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ANLISIS E INTERPRETACIN DE

EE.FF. DE LA EMPRESA
Profesor: Luis Arturo Franco Solz Pt-Ph.D.

Documento editado en base al trabajo titulado GERENCIA FINANCIERA del


Profesor: Virgilio Ramn M., Economista, especialista en Finanzas,
Especialista en Proyectos de Desarrollo y Mster en Administracin.
Complementacin y aportes del Profesor: Luis Arturo Franco Solz, Post
Doctorado en Economa y Desarrollo, Doctorado en Planificacin del
Desarrollo, Mster en Sistemas de Informacin Financiera y Control, Mster en
Marketing Industrial, Auditor Financiero y Administrador de Empresas.

LA GERENCIA FINANCIERA Y
EL ANALISIS FINANCIERO
1.- LA GERENCIA FINANCIERA
1.1 INTRODUCCION
Cuando se habla del tema relacionado con la Gerencia Financiera, siempre se
piensa que su funcin principal es la de incrementar el valor de las utilidades;
es decir, obtener la mxima rentabilidad.
Esta afirmacin es vlida, siempre y cuando se piense que la empresa existe
solamente para el corto plazo; sin embargo, esta situacin es poco probable,
por cuanto la empresa debe consolidarse y es ah en donde la gerencia
financiera cumple su principal objetivo, como es el de buscar precisamente su
consolidacin, involucrando el concepto de rentabilidad, a partir del
establecimiento de planes, objetivos y estrategias para el corto, mediano y
largo plazo.
La consideracin anterior nos lleva a pensar que la empresa debe verse como
un todo, pues aquellas empresas en donde las diferentes reas funcionales
operan como entes aislados, estn expuestas al fracaso en el muy corto plazo.
Para el cumplimiento de sus objetivos, la empresa requiere que todas las reas
trabajen en forma independiente pero coordinada, pues en ocasiones, el
cumplimiento de los objetivos de una dependencia puede ir en detrimento de
otras e incluso hasta de la misma organizacin.
De otra parte, el estudio de cualquier rea funcional de las organizaciones,
debe abordarse necesariamente en un contexto global, lo cual requiere el
conocimiento de toda la organizacin y del medio en el cual se desenvuelve,
pues siempre existen fuerzas internas y externas, que alteran y modifican el
desarrollo normal de la empresa y sta debe estar preparada para afrontar y
asimilar rpidamente estos cambios.
De acuerdo con lo anterior, podemos afirmar que a nivel general, el proceso
administrativo siempre apunta hacia el uso eficiente de los recursos. Esta
situacin es apenas obvia, por cuanto gira en torno a dos conceptos
econmicos como son, la escasez y la satisfaccin de necesidades, que han
sido los pilares fundamentales alrededor de los cuales se han desarrollado las
teoras econmicas y administrativas y que con el tiempo han sido adoptadas
por otras disciplinas del conocimiento.
La escasez hace relacin con los recursos disponibles, los cuales tienen como
caracterstica fundamental el de ser limitados, mientras que la satisfaccin de
las necesidades, tiene como caracterstica fundamental, el que stas son
ilimitadas.
La aplicacin, combinacin y utilizacin de esta teora en las diferentes
empresas y/o a nivel interno, en cada una de sus reas funcionales, es
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precisamente el punto que marca la diferencia entre una y otra organizacin,


pues lo que est implcito, no es otra cosa que el estilo gerencial de cada una y
no es ms que el marco de referencia que las organizaciones definen para
consolidarse como tales, introduciendo los conceptos de eficiencia, eficacia y
efectividad en el manejo y uso de sus recursos.
A nuestro juicio, es aqu en donde surgen los principales rasgos que
caracterizan a las empresas y el camino para su consolidacin en el
mercado
1.2 EL PLAN DE LA EMPRESA
De acuerdo con lo anterior, es necesario precisar que las organizaciones deben
tener muy claro el plan de la empresa, en trminos de corto, mediano y largo
plazo, partiendo de la base de que dicho plan debe ser coherente con la misin
de la misma. A su vez, los objetivos formulados deben estar relacionados tanto
con el plan como con la misin, para posteriormente, disear las estrategias a
seguir para el logro de los objetivos. Este proceso involucra las siguientes
fases:
1.2.1 Definicin del Negocio
Los negocios cambian o pueden sufrir variaciones en la medida en que las
organizaciones tambin cambian, pues no podemos olvidar que estas son
dinmicas y por consiguiente, los negocios deben ajustarse a sus cambios.
La respuesta a los siguientes interrogantes, nos dar pautas para establecer la
misin que identifica a la organizacin.
Qu hemos sido?
Qu somos en realidad?
Que queremos ser?
Como ejemplos, podemos identificar a una empresa por la calidad de sus
productos, por sus buenos precios o por ofrecer buena calidad a precios
favorables.
1.2.2 Anlisis estratgico de sus oportunidades y fortalezas versus sus
debilidades y amenazas.
Este aspecto hace relacin con la forma como se va a hacer realidad la misin
de la empresa, en trminos de logros a corto, mediano y largo plazo; es decir,
trata sobre la definicin de los objetivos, la determinacin de la forma como se
van a cumplir y por lo tanto, la definicin de las estrategias a seguir.
Los pasos descritos anteriormente se consolidan en el plan, que no es otra
cosa que el conjunto de acciones que se deben seguir para alcanzar los
objetivos propuestos a corto, mediano y largo plazo.
Para elaborar el plan, es necesario tener en cuenta una serie de variables tanto
internas (contorno) como externas (entorno), que de una u otra forma afectan la
organizacin y que se reflejan, de una u otra manera, en los resultados de la

misma. Estas variables hacen relacin, entre otros, con los siguientes
aspectos:

Mercado y comercializacin
Produccin
Financieros
Tecnolgicos
Investigacin y Desarrollo
Gubernamentales
Econmicos
Sociopolticos y socioculturales
Demogrficos

Por lo tanto, las empresas deben realizar una evaluacin, con el fin de analizar
la incidencia de estas variables y establecer las bondades o debilidades que
tienen frente a las mismas para:

Convertir las debilidades en fortalezas, en el corto plazo.


Aprovechar eficientemente las fortalezas
Mantener y consolidar las fortalezas.
Prevenirse para afrontar las amenazas y, en algunos casos, convivir con
ellas.

1.3 FUNCION DE LA GERENCIA FINANCIERA


Al estudiar la Gerencia Financiera, se debe tener en cuenta que sta contempla
aspectos de planeacin, organizacin, direccin y control de los recursos
financieros, requeridos por las diferentes reas de la empresa para su normal
funcionamiento.
Es aqu donde se centra su razn de ser, por cuanto cumple la funcin
catalizadora de los recursos financieros. Todas las reas funcionales de la
empresa tienen una relacin directa con el rea financiera, pues la gestin
empresarial, en ltima instancia, es evaluada a partir de los resultados
financieros obtenidos.
Con base en lo anterior, podemos afirmar que la Gerencia Financiera es la
encargada de elaborar, ejecutar, controlar y cumplir con los objetivos
propuestos por el Plan Financiero, entendido ste como un subproducto del
Plan General de la Empresa. Dentro de este contexto, cumple con las
siguientes funciones:
1.3.1 Manejo de los recursos de la empresa, de tal manera que contribuyan a la
maximizacin de las operaciones de la misma.
1.3.2 Conocimiento del mercado financiero, para establecer las ventajas o
desventajas que ste ofrece de acuerdo con las condiciones financieras.
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1.3.3 Conocimiento de las diferentes fuentes de financiacin que en un


momento determinado pueda utilizar la empresa.
1.3.4 Evaluacin de la conveniencia de financiarse con fuentes internas o
externas, de corto o de largo plazo.
1.3.5 Evaluacin del riesgo asociado y de la bondad econmica en las
diferentes decisiones de inversin.
A manera de reflexin podemos decir, que si bien es cierto que cada una de las
reas funcionales de la organizacin es responsable por el desarrollo y logro de
sus objetivos, para lo cual utilizan las herramientas necesarias, tambin es
cierto, que la implantacin de las estrategias requeridas necesita comprometer
fondos; en este contexto se puede concluir, que todas las reas mencionadas
son generadoras de proyectos pero tambin, demandadoras de recursos
financieros.
La consideracin anterior hace que la funcin financiera sea, en apariencia,
antagnica a las dems funciones de la organizacin, pues si no se satisface la
demanda de fondos de las dems, no podrn llevarse a cabo los programas.
As, toda la responsabilidad recaer en el rea que debi proporcionarlos y por
no hacerlo, entorpeci el logro de los objetivos.
Precisamente es aqu donde la Gerencia Financiera, y bsicamente el Gerente
Financiero, debe determinar cules son las demandas que verdaderamente
convienen a la empresa y estn encaminadas al cumplimiento del Plan de la
misma.
1.4 DECISIONES FINANCIERAS
En cumplimiento de sus funciones, la Gerencia Financiera se ve abocada a la
toma de decisiones de varios tipos, que las podemos clasificar as:
Decisiones de inversin.
Decisiones de financiacin
Decisiones de pago de dividendos.
1.4.1 Las Decisiones de Inversin
Son las que se relacionan y afectan principalmente el lado izquierdo del
balance (activos) y tienen que ver con aspectos tales como:
1.4.1.1 El tamao de la empresa, o sea, el volumen de activos que desea
mantener.
1.4.1.2 La definicin y establecimiento de polticas de crdito, si ste es uno de
sus propsitos, con el fin de determinar el plazo a otorgar a los clientes;
mientras mayor sea el plazo, mayor ser la cantidad de dinero que se tendr
comprometida.
1.4.1.3 Los volmenes de inventario que se deben mantener, para garantizar el
normal funcionamiento de la empresa.

1.4.1.4 El crecimiento de la empresa, para lo cual se deben tener en cuenta


aspectos tales como adquisicin de nueva tecnologa, ampliacin de planta o
creacin de nuevas subsidiarias.

1.4.2 Las Decisiones de Financiacin


Hacen relacin con la consecucin adecuada de fondos para la adquisicin de
los diferentes activos que se requieren en la operacin del negocio. Afectan el
lado derecho del balance (pasivo y capital) y contemplan aspectos tales como:
1.4.2.1 La estructura financiera, o sea la composicin del pasivo y capital que
ser utilizada para financiar los activos. Esta es una de las decisiones ms
importantes que toman las empresas, pues el efecto es directo en las
utilidades; mientras mayor sea la deuda, mayor ser la cantidad de intereses
que debe pagar y por lo tanto, mayor ser el volumen de utilidades que deben
generarse para cubrirlos.
1.4.2.2 La combinacin de deuda a corto y largo plazo y las fuentes especficas
a las que se deben recurrir, con el fin de evaluar el costo financiero de cada
una de ellas.
1.4.3 Las Decisiones de Dividendos
Se refieren a la poltica que debe trazar la empresa para entregar a sus dueos
el retorno de la inversin y tienen que ver con aspectos tales como:
1.4.3.1 La proporcin de las utilidades por repartir, que depende bsicamente,
de los compromisos que tenga la empresa y de los fondos que requiera para
financiar nuevos proyectos.
1.4.3.2 La estabilidad en el reparto de dividendos. El inversionista tiene la
expectativa de obtener los rditos sobre su inversin, bien sea en efectivo o en
acciones. Cuando las empresas no dispongan del efectivo suficiente para el
pago de dividendos, pueden optar por proponer a sus socios un reparto en
forma de acciones, aumentndose as la propiedad de estos. Esta es otra
forma de capitalizar la empresa y en este sentido es tambin una decisin de
financiacin.

2. LA CONTABILIDAD DE LA GESTION FINANCIERA


La contabilidad financiera es un Sistema de Informacin que clasifica,
registra, resume y presenta las transacciones econmicas en dinero, o en
bienes que se pueden representar en dinero, con el fin de determinar,
interpretar y analizar los resultados financieros, para conocer su
comportamiento histrico, elaborar un diagnstico financiero y a partir de ste,
efectuar el pronstico financiero, de acuerdo con el plan y los objetivos
propuestos por la empresa.
Cuando hablamos de la contabilidad financiera como un sistema de
informacin, debemos tener en cuenta que es un subsistema del Sistema de
Informacin Gerencial y como tal, debe suministrar informacin para apoyar
las operaciones, la administracin, el anlisis y las funciones de toma de
decisiones en la organizacin.
Adicionalmente, los recursos de informacin contable se deben utilizar tanto
para mejorar el proceso de toma de decisiones, como para buscar una gestin
efectiva y mejorada en la empresa y obtener una ventaja competitiva.
Las funciones de la contabilidad financiera se desprenden del mismo concepto
planteado anteriormente. Sirve para registrar e informar, a travs de los
estados financieros bsicos, a los accionistas y a los terceros en general,
acerca del resultado econmico de sus operaciones en un perodo de tiempo
determinado y de su situacin financiera a una fecha especfica. Estas
funciones las podemos enunciar as:
2.2.1 Interpretacin de los estados financieros peridicos.
2.2.2 Anlisis financiero a partir de los resultados obtenidos, para emitir un
diagnstico de la situacin financiera, mediante la comparacin de estados
financieros.
2.2.3 Proyeccin de las actividades futuras del negocio, con base en las metas
y objetivos fijados para el corto, mediano y largo plazo.
2.2.4 Control de la veracidad de los registros y de la ejecucin de las
operaciones, que deben ser acordes con la planeacin propuesta y las polticas
generales de la empresa y sujetas a las normas y principios de contabilidad
generalmente aceptados.
La contabilidad financiera se debe diferenciar de la contabilidad administrativa,
pues existen marcadas diferencias:
2.3.1 La contabilidad administrativa registra e informa a la direccin, sin atender
forzosamente los principios generalmente aceptados, relacionados con la
contabilidad financiera.
2.3.2 Ambas sirven a la alta direccin, pero mientras la financiera tiene una
validez al interior y exterior de la empresa, la administrativa es utilizada
solamente al interior de la organizacin.
2.3.3 La financiera requiere de una referencia del pasado para que resulte
objetiva; en cambio, la administrativa explora alternativas de hechos futuros,
hacindola ms subjetiva y dependiente de las capacidades individuales de las
personas a quienes se les asignan responsabilidades.
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Todas las transacciones que la empresa realice en dinero o que se puedan


representar en dinero, se deben registrar en una misma moneda. Es importante
tener en cuenta que la contabilidad no proporciona informacin completa, pues
hay otros hechos, que en un momento determinado inciden en los resultados
empresariales, pero no son registrados por el sistema de informacin contable.
Por ejemplo, no se ocupa del competidor que presenta un nuevo producto, o
del pliego de peticiones presentado por la organizacin sindical.
En los sistemas de informacin contable, no hay cabida para una canasta de
monedas. Si bien es cierto que la actividad comercial de hoy en da tiene
relaciones con otros pases, para efectos contables se deben registrar
necesariamente en la moneda oficial del pas respectivo, aunque para efectos
estadsticos se puedan registrar en cada una de las monedas en que se
realizaron las transacciones.
As mismo, es importante tener en cuenta que por la prdida del poder
adquisitivo de la moneda, originado por los procesos inflacionarios, sta pierde
esa caracterstica de comn denominador, razn por la cual y para efectos de
anlisis, se debe trabajar con monedas equivalentes en un momento del tiempo
determinado.
La legislacin Colombiana, al introducir el concepto de los ajustes integrales
por inflacin, lo que trat, en ltimas y para fines contables, fue de
homogeneizar los pesos que figuraban en los estados financieros, para que
realmente existiera un comn denominador.
La empresa como tal debe diferenciarse de sus dueos y/o socios. Esta
situacin tiene sus implicaciones en la contabilidad, pues sta debe llevarse
para la empresa. El registro de las transacciones propias de los dueos y/o
socios requiere de una contabilidad diferente pero, en ningn momento se
pueden mezclar. En la medida en que la empresa realiza ms transacciones y
con una velocidad cada vez mayor, es necesario que stas queden registradas.
Se supone que los recursos que los accionistas y terceros proporcionan, se
han invertido con fruto dentro del negocio y que los informes que la contabilidad
financiera ofrece, permiten conocer y juzgar la administracin de esos recursos.
Como se coment en el numeral anterior, la contabilidad financiera es para la
empresa; adicionalmente, se debe tener en cuenta que el objetivo principal de
la empresa es su consolidacin en el largo plazo.
Se parte de la premisa de que las empresas operarn por un tiempo indefinido.
En efecto, las grandes empresas que han llegado a posicionarse en el
mercado, lo han hecho a travs de un proceso que les ha llevado muchos
aos. No vale lo mismo un negocio en liquidacin que uno en plena marcha y
se supone que el valor actual que puedan tener los activos, no son
significativos sino nicamente como elemento para producir ingresos futuros.
La empresa debe conocer peridicamente el resultado de sus operaciones; por
lo tanto, debe definir un perodo contable, que es el perodo de tiempo que la
empresa estipula para presentar sus estados financieros y que nunca debe ser
mayor a un ao; lo anterior por razones legales que obligan a las empresas a
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publicar anualmente el resultado de su gestin. Dados los avances de la


tecnologa, la mayora de las empresas lo hacen mensualmente con el fin de
contar con resultados actualizados para realizar los ajustes necesarios.
El valor por el cual se deben registrar los activos o bienes de la compaa,
debe ser el costo al cual fueron adquiridos. Si bien es cierto que el costo de
adquisicin es la base para registrar el valor de activos, tambin es cierto que
este valor se debe expresar en unidades monetarias de un mismo perodo,
para ser coherentes con el principio de la moneda como comn denominador.
Las transacciones deben registrarse de acuerdo con la importancia relativa de
las cifras. Por ejemplo, algunas empresas pueden considerar que elementos de
oficina como las cosedoras y las perforadoras son activos fijos y por ello,
someterlos a la depreciacin; sin embargo, otras pensarn que el costo es tan
pequeo que no justifica activarlos y, ms bien, los consideran como un gasto.
Hay que notar que este principio tambin est relacionado con el tamao de la
empresa, la magnitud del negocio y las situaciones coyunturales del entorno,
pero debe ser coherente con las polticas de la organizacin.
Las cosas de valor de la empresa se denominan activos y las participaciones
sobre stos, pasivos o capital. Este principio fue el que dio origen al estudio de
la Contabilidad, a partir de la ecuacin fundamental, expresada en los
siguientes trminos:
Las cosas que la empresa ha adquirido y sobre las cuales tiene el
derecho de posesin, han sido financiadas con recursos de terceros o
con recursos de sus socios.
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL
Todas las transacciones que realice la empresa deben registrarse a la luz de
este principio, que tambin recibe expresiones tales como todo crdito tiene su
dbito y todo abono tiene su cargo. En un sentido figurado, al mostrar la
empresa como un rectngulo, siempre deber tener los lados iguales para que
cumpla dicha condicin, a la cual se le da el nombre de BALANCE GENERAL
Los estados financieros bsicos son: el Balance General, el Estado de
Ganancias y Prdidas (tambin conocido con el nombre de Estado de
Resultados o Prdidas y Ganancias), el Estado de Origen y Aplicacin de
Recursos o Fuentes y Usos y el Estado de Utilidades Retenidas o de
Ganancias no Apropiadas. Adicionalmente, como una herramienta del control
financiero, se utiliza el Flujo de Caja.
Es importante tener en cuenta que cualquier transaccin que efecte la
empresa, repercute en cada uno de estos estados financieros; por lo tanto,
stos deben verse en forma integral, pues, en ltimas, reflejan la situacin
financiera de la empresa.
As por ejemplo, al efectuar una venta, debe disminuir sus inventarios por el
costo de adquisicin y registrar la venta del artculo. La diferencia entre el
precio de la venta y el costo de la venta ms los gastos en que incurri para
administrar y vender el artculo es la utilidad, la que se refleja en el estado de G
& P y en el balance general.
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Al disminuir los inventarios, origin un uso de recursos y la fuente respectiva; si


la venta se efectu de contado, se produce incremento del efectivo, que a su
vez modifica el flujo de caja y as sucesivamente.
La empresa, mientras ms actividad tenga y utilice en forma ms eficiente sus
recursos, tendr ms utilidad y se ir consolidando en el mercado.
BALANCE GENERAL
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL
ACTIVO

PASIVO

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

DISPONIBILIDADES

OBLIGACIONES TRIBUTARIAS

CAJA

I.T. POR PAGAR

BANCOS

DBITO FISCAL IVA.

INVERSIONES TEMPORARIAS

RETENCIONES POR PAGAR

DEPSITO EN CAJA DE AHORROS

I.U.E. POR PAGAR

DEPSITO A PLAZO FIJO

OBLIGACIONES SOCIALES

BONOS

APORTES LABORALES POR PAGAR

EXIGIBLE

APORTES PATRONALES POR PAGAR

CLIENTES

PROVISIN PARA AGUINALDOS

DOCUMENTOS POR COBRAR

OBLIGACIONES LABORALES

CUENTAS POR COBRAR

SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR

CUENTAS INCOBRABLES

HONORARIOS PROF. POR PAGAR

(-) PREVISIN PARA CUENTAS INCOBRABLES

OBLIGACIONES COMERCIALES

PRSTAMOS AL PERSONAL

PROVEEDORES

REALIZABLE

DOCUMENTOS POR PAGAR

INVENTARIOS

CUENTAS POR PAGAR

DIFERIDO

COBROS ANTICIPADOS

ALMACN DE MATERIALES

INTERESES PERCIBIDOS POR ANTICIPADO

ANTICIPOS AL PERSONAL

ALQUILERES PERCIBIDOS POR ANTICIPADO

PAGOS ANTICIPADOS

COMISIONES PERCIBIDOS POR ANTICIPADO

CRDITO FISCAL IVA

OBLIGACIONES FINANCIERAS

I.T. ANTICIPADO

PRSTAMOS POR PAGAR

I.U.E. POR COMPENSAR

DOCUMENTOS DESCONTADOS
INTERESES POR PAGAR

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

INVERSIONES PERMANENTES

OBLIGACIONES SOCIALES A L.P.

ACCIONES EN OTRAS EMPRESAS

PREVISIN PARA INDEMNIZACIONES

BONOS MAYOR A UN AO

OBLIGACIONES COMERCIALES A L.P.

D.P.F. MAYOR A UN AO

HIPOTECAS POR PAGAR

CERTIFICADOS DE APORTACIN

PRSTAMOS POR PAGAR

ANTICRTICO

DIVIDENDOS POR PAGAR

BIENES DE USO
TERRENOS
EDIFICACIONES

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(-) DEPRECIACIN ACUMULADA DE


EDIFICACIONES

PATRIMONIO

MUEBLES Y ENSERES
(-) DEPREC. ACUMUL. DE MUEBLES Y
ENSERES

CAPITAL SOCIAL

MAQUINARIA Y EQUIPO

AJUSTE DE CAPITAL

(-) DEPREC. ACUMUL.MAQUINARIA Y EQUIPO

RESERVAS

CAPITAL PAGADO

EQUIPO DE OFICINA
(-) DEPREC. ACUMUL DE EQUIPO DE OFICINA
HERRAMIENTAS EN GENERAL
(-) DEPREC. ACUMUL DE HERRAMIENTAS EN
GENERAL

RESERVAS
FINANCIERAS
RESERVAS PARA
REVALO TCNICO
RESERVAS
ESTATUTARIAS

ACTIVO DIFERIDO A LARGO PLAZO

AJUSTE DE RESERVAS PATRIMONIALES

GASTOS DE ORGANIZACIN
(-) AMORTIZACIN ACUM. GASTOS DE
ORGANIZACIN

RESULTADOS ACUMULADOS
RESULTADOS DEL EJERCICIO

PAGOS ANTICIPADOS MAYOR A UN AO


ACTIVO INTANGIBLE
DERECHO DE LLAVE
MARCA REGISTRADA
PATENTES
SOFTWARE
DERECHOS DE AUTOR

Es un estado financiero que presenta la situacin de la empresa en un


momento determinado; por lo tanto, es esttico. Algunas personas comentan
que el balance general es una fotografa que se le toma a la empresa en un
momento del tiempo especfico. No existe un esquema rgido de presentacin.
Sin embargo, se han logrado convenios al respecto, siendo el principal que los
activos se presentan de arriba hacia abajo, de acuerdo con su facilidad para
convertirlos en dinero. As por ejemplo, el activo que ocupar el primer lugar
ser el efectivo, entendido como lo que la empresa posee en efectivo, en
bancos e inversiones temporales; posteriormente seguirn las cuentas por
cobrar, los inventarios, los activos fijos y por ltimo los otros activos.
En cuanto a los pasivos, se clasifican de acuerdo con el plazo de exigibilidad,
en donde el ms exigible ser el sobregiro bancario, a continuacin los
corrientes y posteriormente los de largo plazo.
En cuanto al patrimonio, de acuerdo con este convenio el plazo de su
exigibilidad es mayor al de los pasivos, razn por la cual su presentacin
siempre va debajo de los pasivos. Esta presentacin no es ms que la
estructura del balance general y surge de la ecuacin fundamental; es decir, el
lado izquierdo est conformado por los activos y en el lado derecho
encontramos los pasivos y el capital.
Son todos los bienes de propiedad de la empresa, que pueden ser
representados en dinero. As como no hay una norma precisa sobre la
presentacin del balance general, tampoco existe una norma que nos obligue a
clasificar los activos de una manera determinada.
Como se coment anteriormente existen convenios, pero cada empresa los
puede clasificar de acuerdo con sus actividades, objetivos, metas y polticas
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trazadas; sin embargo, debe tener en cuenta que esa clasificacin se ajuste a
las normas y principios de contabilidad generalmente aceptados y,
adicionalmente, sea coherente con las normas legales que regulan a la
empresa en un momento determinado.
Por ejemplo, para una empresa que se dedique a la compra y venta de finca
raz, los inmuebles comprados o vendidos deben ser clasificados como
corrientes, pues, su mercanca la conforman los inmuebles; si las instalaciones
en donde funciona son propias, las debe clasificar como activos fijos; si tiene
inmuebles en consignacin, deber registrarlos por fuera del balance, porque
no podemos olvidar que los activos son las cosas de valor de propiedad de la
empresa.
A continuacin presentamos una clasificacin tpica, fcil de ajustar a cualquier
tipo de negocio:
- Corrientes
- Fijos
- Inversiones Permanentes
- Otros activos
Los corrientes para que sean considerados como tal deben reunir las
siguientes condiciones:
- Que sea de fcil realizacin. Esta caracterstica tiene que ver con la calidad
de los activos que se posean. En algunas oportunidades, las empresas tienen
unos grandes volmenes de inventarios, pero al efectuar una evaluacin sobre
la posibilidad de convertirlos en dinero (facilidad de venderlos o realizarlos), se
encuentra con que no tienen salida, no obstante las campaas agresivas de
promociones, rebajas y descuentos que realizan. A manera de ejemplo
podemos citar una fbrica de confecciones que peridicamente realiza
promociones, con el nico fin de salir de sus inventarios desmoldados. Caso
similar puede suceder con la calidad de la cartera que en un momento
determinado se posea. Si existe cartera con una edad mayor a 360 das, ya no
podra considerarse corriente y habra necesidad de presentarla en otro rubro
de los activos, como por ejemplo el Activo a Largo Plazo.
- Que se tenga la intencin de convertirlos en dinero, venderlos o consumirlos
en el corto plazo, entendido ste como el tiempo del perodo contable, que
generalmente es un ao. Los activos corrientes condicionan la liquidez de la
empresa, pero se deben rotar con mayor frecuencia para efectos de
incrementarla y mejorarla. Lo ideal sera que el mayor porcentaje de los activos
corrientes estuviera representado en dinero.
Citamos a manera de ejemplo algunas cuentas, que en orden de liquidez,
podran conformar los activos corrientes:
- Caja
- Bancos
- Inversiones temporales
- Inventarios
- Cuentas por cobrar
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Deudores varios
Gastos pagados por anticipado (seguros, arrendamientos,
servicios pblicos, intereses).
Debemos diferenciar los gastos pagados por anticipado con algunos gastos
llamados diferidos, dado que a veces ocasionan confusiones; el trmino
diferido, significa diluir en el tiempo, por lo cual, teniendo en cuenta esta
definicin y un ejemplo de dos gastos, se puede apreciar la diferencia entre uno
y otro.
El primero, un arrendamiento pagado por anticipado y el segundo, la publicidad
pautada en un evento ya ocurrido. Por definicin ambos se pueden diferir, pero
la parte del primer gasto que no se ha causado, se puede convertir
nuevamente en efectivo, mediante la cancelacin anticipada del contrato,
mientras que el segundo gasto realmente ya se caus; lo que se hace
generalmente es diferir el segundo gasto, para no penalizar un solo perodo,
pero por ms que se quisiera volverlo efectivo nunca podramos, razn por la
cual, lo debemos clasificar en el rubro de los Otros Activos, como se ver ms
adelante.
Los activos fijos deben reunir las siguientes condiciones:
- Tener el carcter de permanentes para la empresa. Cuando la empresa
adquiere activos fijos, generalmente los adquiere para utilizarlos en su proceso
productivo, que debe ser continuo y permanente. No podemos perder de vista
que una de las estrategias que tienen las empresas para consolidarse, es a
travs del cambio y renovacin en sus activos fijos y sta es una funcin del
largo plazo.
- Ser utilizados en las operaciones normales del negocio. Esta caracterstica
est asociada con la anterior. Cuando la empresa adquiere activos fijos con
fines diferentes a los de sus operaciones, no deben ser considerados como
activos fijos. - No tener la intencin de venderlos en el corto plazo. Esta
caracterstica es un resultado de las dos anteriores, por cuanto al adquirir
activos fijos para consolidar la empresa, se supone que no los va a vender.
En cuanto a la clasificacin de los activos fijos, existen varias entre las cuales
la ms comn es la siguiente:

- Activos fijos de planta


- Recursos naturales
- Intangibles
Activos fijos de planta
Se dividen en depreciables y no depreciables.
Los depreciables son aquellos que por su uso se van desgastando como los
edificios, la maquinaria y equipo, los vehculos y los equipos de oficina.
Los no depreciables son los terrenos, las maquinarias que estn en montaje y
las construcciones en curso. Estos dos ltimos se consideran no depreciables
por cuanto todava no han entrado a formar parte de los activos productivos de
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la empresa y slo hasta cuando entren en funcionamiento se empezarn a


depreciar.
Recursos naturales
Los recursos naturales se dividen en renovables y no renovables, como los
bosques en el primer caso y las minas de carbn y los yacimientos petrolferos
en el segundo.
Intangibles
Un activo intangible, por definicin, es aquel que no se puede palpar, como en
el caso de las patentes o el Good Will. A decir verdad, hoy en da las empresas
no registran en sus activos fijos los intangibles, por cuanto eso implica, en
algunos casos, pagar ms impuestos; en otros, no tiene presentacin que una
empresa que arroje prdidas, muestre un Good Will muy elevado.
En caso contrario, es muy difcil cuantificar el Good Will de una gran empresa,
como por ejemplo el de Coltejer o Bavaria.
Las inversiones permanentes deben reunir las siguientes caractersticas:
- Que den rentabilidad. Las empresas en algunas oportunidades invierten parte
de sus recursos o de las utilidades obtenidas, en la adquisicin de otros
activos; de esta manera se aprovechan las oportunidades que se presentan y
se busca incrementar la inversin realizada. Actualmente, el mercado
colombiano ha generado grandes expectativas sobre el particular y para citar
dos ejemplos, el mercado accionario y el de la vivienda, han repuntado y gran
parte de los recursos han sido dirigidos a estos mercados.
- Que den poder y dominio. Si una empresa cuya actividad comercial es la
produccin de colchones, pensara comprar acciones en una fbrica de
resortes para colchones, con el fin de garantizar el suministro de los mismos y
tener poder decisorio a travs de sus representantes en la junta directiva de
dicha fbrica.
De los pasivos se dice que son las nicas partidas ciertas del balance, en la
medida en que se muestran por su valor actual de liquidacin, pues si la
empresa decidiera cancelarlos todos en un momento determinado, pagara
exactamente lo que aparece registrado en el balance.
En cambio, si decidiera vender todos sus activos, seguramente surgiran varios
valores como por ejemplo, el valor en libros, que es el que aparece registrado
en los estados financieros, el valor del mercado y el valor de reemplazar todos
sus activos por otros similares. La respuesta sobre cul valor tomar, ser objeto
de un captulo posterior.
Teniendo en cuenta que los pasivos se clasifican de acuerdo con el plazo de su
exigibilidad, existen dos grandes grupos: Los corrientes y los de largo plazo.
Las cuentas que conforman el pasivo corriente generalmente son las mismas
del pasivo a largo plazo, solo que dependiendo de su vencimiento se colocarn
en uno de los dos grupos.
Es importante sealar que las obligaciones a largo plazo, en algunas
oportunidades tienen una porcin corriente; por ello, se debe separar la parte
14

que se vence en el perodo siguiente a la presentacin del balance y mostrarse


dentro del pasivo corriente.
Por ejemplo, si una empresa adquiere el 1o. de Enero un prstamo con una
entidad financiera por $500.000 para pagar en 50 cuotas iguales de $10.000
cada una e intereses sobre saldos, en el balance del 31 de Enero debe
registrarse en el pasivo corriente lo correspondiente a las once cuotas, o sea
$110.000 y el resto, $390.000, mostrarlo en el pasivo a largo plazo.
De acuerdo con lo anterior, a continuacin presentamos algunas cuentas que
conforman el pasivo y que se pueden clasificar en el corriente o en el largo
plazo:
- Los sobregiros bancarios, que necesariamente son del corto plazo.
- Proveedores, que dependen de las condiciones de la negociacin;
generalmente, el plazo otorgado es menor a un ao, razn por la que se debe
clasificar en el corto plazo.
- Cuentas por pagar, que son susceptibles de clasificacin en los dos grupos.
- Dividendos por pagar, que son susceptibles de clasificacin en los dos
grupos, dependiendo de la decisin tomada en la Asamblea de Accionistas
sobre las fechas para su pago.
- Impuestos por Pagar, que generalmente, se deben cancelar en el perodo
siguiente al cierre de las operaciones.
- Las obligaciones financieras, que como ya se coment, pueden ser del corto y
largo plazo.
- Las prestaciones sociales, que tambin caben dentro de los dos grupos. En el
corriente se colocan las correspondientes a primas, vacaciones, intereses
sobre las cesantas y parte de las cesantas consolidadas, las que se estiman
de acuerdo con el comportamiento de dicha cuenta y que vara en funcin
directa con la rotacin del personal de la empresa. El resto de las cesantas y la
provisin para las pensiones de jubilacin se presentan en el largo plazo.
Aqu hay que tener en cuenta que la legislacin laboral Colombiana, con la
promulgacin de la Ley 50 de 1990, introdujo cambios sustanciales en esta
parte, lo que origin que los trabajadores vinculados despus del 1o. de Enero
de 1991 no tengan derecho a la retroactividad de las cesantas, las cuales son
consignadas anualmente en los fondos de cesantas creados para el efecto, lo
que significa que las cesantas entran a formar parte de los pasivos corrientes.
El patrimonio o el Capital o Capital Contable, son las obligaciones que tiene la
empresa con sus dueos o socios y est conformado por tres elementos:
- El capital o el aporte de los socios
- Las utilidades retenidas
- El supervit de capital
El capital de la empresa est determinado por el tipo de sociedad. Para las
sociedades de personas, limitadas y similares, est conformado por cuotas
partes que pagan los socios.
Para las sociedades annimas est representado por acciones; en este caso,
el capital se clasifica en autorizado, suscrito y pagado.
15

- El capital autorizado es el mximo que la ley le permite a la sociedad, de


acuerdo con la solicitud que hayan hecho sus socios a la entidad estatal
correspondiente.
- El capital suscrito es el que los socios se comprometen a pagar en el trmino
estipulado en los estatutos, para lo cual contraen una obligacin legal con la
empresa.
- El capital pagado corresponde al valor de las acciones cubiertas en su
totalidad por los socios.
Tambin conocidas con el nombre de Reservas, son aquellas utilidades que la
empresa ha generado por su operacin a travs del tiempo, pero que no las ha
entregado a sus socios y las utiliza como una fuente de financiacin. Se
clasifican en legales, estatutarias y ocasionales.
- La Reserva Legal es aquella que por ley debe apropiarse perodo tras
perodo, hasta completar un determinado tope, por encima del cual ya no se
requiere apropiacin.
- Las Reservas Estatutarias son aquellas estipuladas en los estatutos o
reglamentos de la empresa y que son de obligatorio cumplimiento por parte de
todos los socios, hasta cuando la Asamblea General determine algo en
contrario.
- Las Reservas Ocasionales son las que la Asamblea General constituye en un
momento determinado con un fin especial.
Se debe tener en cuenta que una reserva no es una retencin de efectivo por
parte de la empresa, sino un registro cuyo efecto se refleja en las cuentas del
activo; as, representan una capitalizacin para la empresa, pues si no se
constituyeran y se repartieran como dividendos, la empresa tendra que
desembolsar su valor directamente o a travs de una fuente de financiacin, lo
que originara un aumento en su nivel de endeudamiento.
Eventualmente se pueden presentar unas reservas denominadas No
Apropiadas que en cualquier momento y por disposicin de los socios pueden
ser repartidas entre ellos, mientras haya obviamente, la posibilidad financiera
de hacerlo. Tambin se le conoce con el nombre de Utilidades a Disposicin de
los Socios.
Es un mayor valor del patrimonio originado por un aumento en los activos. Las
valorizaciones de stos y la prima en venta de acciones propias, son los casos
ms comunes. Como estas valorizaciones pertenecen a los socios, debern
mostrarse como contrapartida en el patrimonio, utilizando precisamente la
cuenta Supervit de Capital.
El supervit de capital no puede repartirse como dividendo a los socios, por
cuanto en cualquier momento se puede perder su valor de mercado y se
presentara una situacin en donde la empresa estara entregando ms
utilidades de las que realmente gener.

16

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS


El estado de Ganancias y Prdidas, tambin conocido como el Estado de
Resultados o el Estado de Ingresos y Gastos, es un estado que nos muestra la
utilidad obtenida por la empresa en un perodo de tiempo determinado, al
comparar los ingresos obtenidos por el negocio, contra los costos y gastos en
que incurri para obtener dichos ingresos, ms los ingresos y gastos de las
actividades no operacionales. Esta es la razn por la cual se dice que es un
estado dinmico. El esquema de presentacin depende del tipo de actividad
que desarrolle la empresa y por ello, los ms comunes son los siguientes:
- Para la empresa de servicios
- Para la empresa comercial
- Para la empresa manufacturera
El estado de resultados de una empresa de servicios es bien sencillo. De una
parte, se debe establecer el resultado de la actividad del negocio, mediante la
diferencia de los ingresos y los egresos de operacin y de otra, el resultado de
la actividad no operacional, al confrontar los otros ingresos y los otros egresos.
Posteriormente, debemos calcular el valor que le corresponde a nuestro socio
pasivo (gobierno) va impuestos y as determinar la utilidad final que gener la
empresa.
A continuacin presentamos el diagrama respectivo, a partir de una empresa
cuya actividad es la prestar servicios de laboratorio clnico:
INGRESOS DE OPERACION:
Por Ventas
MENOS EGRESOS DE OPERACION
Por Sueldos, servicios pblicos, arrendamientos, gastos varios
UTILIDAD DE OPERACION
ms otros ingresos
menos otros egresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
menos impuestos
UTILIDAD NETA
El estado de resultados de una empresa comercial, se diferencia del de la
empresa de servicios, por la forma como obtienen la utilidad operacional; de
ah en adelante el esquema es el mismo.
La empresa comercial, como su nombre lo indica, se dedica a la compra y
venta de mercancas, es decir, introduce dos conceptos: El Costo de Ventas y
Los Gastos de Operacin. La empresa debe conocer de una parte cunto le
cost lo que vendi y de otra, en cunto gasto incurri para administrar y
vender la mercanca que vendi. De acuerdo con lo anterior, no se repetir la
ltima parte y solo se explicar la forma como la empresa obtiene la utilidad
operacional.
Cuando hablamos del costo de ventas, necesariamente debemos hacer
referencia a lo que se conoce con el nombre de juego de inventarios. La
17

empresa tiene un inventario inicial de mercancas, realiza compras y al final del


ciclo, le quedan existencias (inventario final). La diferencia resultante no es otra
cosa que las unidades vendidas y debido al sistema de valorizacin de los
inventarios y al precio de venta, obtendr una utilidad que se denomina Utilidad
Bruta.
Es importante tener en cuenta que las compras netas estn influenciadas por
dos aspectos:
- Por todos los gastos incidentales en que incurrimos al efectuar las compras,
pues en algunas oportunidades, las mercancas se compran en la fbrica del
proveedor y debemos transportarlas hasta la empresa e incluso, asegurarlas.
- Por aquellas mercancas que no cumplen las condiciones de nuestra orden de
compra y que se deben devolver, o las adquirimos a un menor precio del
acordado previamente (rebajas).
Estn conformados por los Gastos de ventas y los de Administracin. Si a la
utilidad bruta le disminuimos los gastos de operacin, obtenemos la Utilidad de
Operacin.
A continuacin se presenta un esquema del estado de resultados de una
empresa manufacturera, hasta encontrar la utilidad operacional:

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS


A.- VENTAS BRUTAS
menos
(-) devoluciones en ventas
(-) descuentos en ventas
B.- VENTAS NETAS
menos
C.- COSTO DE VENTAS O COSTO DE LO VENDIDO (C1+ C2+ C3)
C1.- COSTO DE LA MATERIA PRIMA UTILIZADA
Inventario Inicial de Materia Prima
ms
COMPRAS NETAS DE MATERIA PRIMA;
(+) Compras facturadas, de mercaderas en el periodo
menos
(-) devoluciones en compras de Materia Prima.
(-) descuentos en compras de Materia Prima.
MATERIA PRIMA DISPONIBLE
menos
Inventario final de Materias Primas
ms
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C2.- COSTO DE LA MANO DE OBRA


+ Planilla de sueldos Total Ganado
+ Prestaciones
+ Cesantas
ms
C2.- COSTO INDIRECTOS DE FABRICACION
+ depreciaciones
+ mantenimiento
+ Servicios Bsicos de Fabricacin
Otros

igual
D.- UTILIDAD BRUTA (B.- VENTAS NETAS menos C.- COSTO DE VENTAS
O COSTO DE LO VENDIDO)

menos
E.- GASTOS OPERACIN
(+) Gastos de Ventas
(+) Gastos de Administracin
(+) Gastos de Comercializacin
(+) Gastos Transaccionales
(+) Gastos Financieros
(+) Amortizacin Gastos de Organizacin
(+) Otros
UTILIDAD NETA DE OPERACIN ( D.- UTILIDAD BRUTA menos E.GASTOS OPERACIN)
mas
otros ingresos
menos
otros egresos

igual
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
menos
impuestos IUE

igual
UTILIDAD NETA DEL PERIODO
El estado de resultados de una empresa comercial o de servicios
manufacturera se diferencia del de la comercial, nicamente en la forma como
se obtiene el costo de ventas; la manufacturera, al dedicarse a la
19

transformacin de una materia prima con la finalidad de vender productos


terminados, debe calcular el costo de los productos vendidos y para ello, debe
manejar tres tipos de inventarios, Ellos son: el de materias primas, el de
productos en proceso y el de productos terminados, mientras que la comercial
solamente maneja uno (mercancas)..
Al cierre de un ejercicio contable, la empresa manufacturera termina con un
inventario final de productos terminados (en la comercial es el inventario de
mercancas), el cual ser el inventario inicial para perodo siguiente. La
empresa al elaborar sus productos, incurre en unos costos de produccin como
son materia prima, mano de obra directa y los gastos generales de fabricacin.
La materia prima que se consume en la produccin, est determinada por el
juego de inventarios, producto de sumarle al inventario inicial de materia prima,
las compras netas y restarle el inventario final.
La mano de obra directa est definida como aquella que participa directamente
en el proceso de produccin, es decir, la que tiene un contacto directo con el
producto y que por lo tanto, si no hubiere produccin no se incurrira en este
costo.
Los gastos generales de fabricacin o los costos indirectos de fabricacin no
son directamente identificables con los productos. Por ejemplo, tenemos los
sueldos del jefe de planta, los lubricantes de las mquinas, las depreciaciones,
los arrendamientos, etc.,
Adicionalmente, se debe establecer lo que qued en proceso al corte del cierre,
por cuanto debemos tener en cuenta que el ciclo del proceso productivo es
diferente al ciclo del perodo contable. Este resultado lo obtenemos por el juego
de inventario de los productos en proceso.
El Estado de Fuentes y Usos y el Flujo de Caja, por la importancia que revisten
para la planeacin y control de las utilidades los estudiaremos ms adelante,
en la parte relacionada con el anlisis financiero y la administracin del capital
de trabajo.
3. ANALISIS FINANCIERO, BAJO EL ENFOQUE DE ALERTA TEMPRANA Y
TOMA DE DECISIONES Y DIAGNOSTICO FINANCIERO
3.1 INTRODUCCION
Podemos decir, a nivel general, que el objetivo del analisis financiero es
conocer la situacin financiera de la empresa en un momento determinado, con
el fin de establecer el por qu de los resultados obtenidos y evaluar cules
fueron las causas que influyeron en la obtencin de los mismos, con el fin de
tomar los correctivos del caso para efectos de la elaboracin del pronstico
financiero.
De acuerdo con lo anterior, lo que se persigue con el anlisis financiero es la
elaboracin de un "diagnstico financiero", que nos permita conocer la
estructura financiera de la empresa, a partir de la evaluacin de los resultados
registrados en los estados financieros, para establecer cules son las reas

20

fuertes y cules las dbiles y para analizar las causas que han influido en el
comportamiento de cada una de las mismas.
Esta afirmacin supone que el diagnstico financiero parte de la base de la
informacin contable y debe realizarse en forma integral, es decir, teniendo en
cuenta la empresa como un todo y el medio en el que se desenvuelve; no
podemos olvidar que hay muchas situaciones que ocurren en la empresa, que
desafortunadamente no quedan registrados en los estados financieros, pero s
pueden llegar a modificar los resultados en un momento determinado.
A partir de esta concepcin es que el diagnstico financiero tiene validez, por
cuanto es el punto de partida para la elaboracin del pronstico o plan
financiero. Cuando la empresa conoce claramente las causas que influyeron
para llegar a una situacin financiera determinada, tiene ms herramientas de
juicio para tomar los correctivos necesarios que apunten hacia el mejoramiento
de sus resultados.
3.2 LIMITACIONES DEL DIANOSTICO FINANCIERO
Cuando se est realizando el diagnstico financiero la persona que tenga a
cargo esta responsabilidad debe ser consciente de las limitaciones que ste
tiene, precisamente para no incurrir en los errores que se pueden originar al
hacer caso omiso de las mismas. Estas limitaciones hacen referencia a que:
3.2.1 El diagnstico financiero es un subproducto de la contabilidad y las
implicaciones de este hecho son evidentes, pues la calidad del anlisis
depende de la calidad y coherencia de los registros contables y de la
informacin registrada en los estados financieros.
3.2.2 La empresa, por estar conformada por personas es dinmica, lo cual
supone que siempre debe estar preparada para asimilar y ajustarse a los
cambios del entorno. Esta situacin nos lleva a pensar, que el comportamiento
de la empresa para cada momento del tiempo tiene connotaciones particulares
y no podemos afirmar que las tendencias histricas que puedan identificarse a
partir del anlisis de los estados financieros, se mantengan en el futuro. De
todos modos esto no quiere decir que la informacin histrica no sea
importante; por el contrario, lo es en la medida en que sirve de base para
estudiar comportamientos pasados, que podran dar la pauta para el
planeamiento de nuevas actividades.
3.2.3 Puede haber falta de informacin sobre el comportamiento del mercado.
El anlisis de una empresa no puede hacerse en forma aislada; de hecho, un
conjunto importante de los indicadores utilizados en el diagnstico financiero
son de carcter relativo.
3.3 EL DIAGNOSTICO FINANCIERO COMO HERRAMIENTA
De acuerdo con lo anterior, el analista financiero debe saber manejar y
comparar, los diferentes ndices que utilice como herramienta para elaborar el
"diagnstico financiero", por cuanto al utilizarlos de una manera "fra" el

21

problema se convierte solamente en un aspecto "mecanicista" y se desvirta la


utilidad de estos indicadores.
Ahora bien, con el fin de evitar esta situacin, presentamos algunos aspectos
con los que se pueden comparar los ndices financieros:
3.3.1 Con el promedio de la Actividad: Tambin se les conoce con el nombre
de los "estndares de la industria" y representan una medida de
comportamiento que se considera normal o ideal para la industria. Debemos
tener en cuenta que estos estndares no son los mismos para todas las
actividades sino que cada una, dependiendo del nivel de riesgo con que opera,
tendr sus propias medidas de comportamiento y que continuamente se deben
estar revisando y modificando, pues las condiciones de operacin no son
estticas.
3.3.2 Con ndices de perodos anteriores: Esta comparacin nos da una idea
del progreso o retroceso que ha tenido la empresa en el aspecto especfico del
ndice analizado. En ltimas nos muestra la tendencia que ha tenido a travs
del tiempo. Sobre el particular es aconsejable analizar datos de por lo menos
cinco (5) perodos contables.
3.3.3 Con los objetivos de la empresa: Consideramos que esta es la medida
de comparacin ms importante, por cuanto podemos evaluar la eficiencia y
eficacia con que la empresa utiliz sus recursos y establecer si las estrategias
que se disearon, realmente contribuyeron al logro de los objetivos
empresariales.
3.3.4 Con otros ndices: Consiste en relacionar el ndice objeto de anlisis con
otros que tengan alguna relacin y que puedan ayudar a explicar su
comportamiento. Esto es importante debido a que un ndice siempre tiene
alguna relacin con otro, pues los cambios presentados en una situacin
especfica, generalmente repercuten a otras reas de la organizacin.
3.4 LOS USUARIOS DEL DIAGNOSTICO FINANCIERO
El analista financiero debe considerar que el diagnstico financiero, si bien es
cierto que es uno solo, puede presentarse para llegar a conclusiones
totalmente contrarias acerca de la situacin financiera de la empresa y todas
ser razonables, pues dependen del usuario final del mismo.
Por ejemplo: Supongamos que la estructura financiera de la Empresa X esta
distribuida as: $ 95 Pasivos y $ 5 Patrimonio. Para un banquero esta situacin
no es atractiva, pues para l puede representar un riesgo de crdito demasiado
alto, por cuanto en un momento determinado, no puede cumplir con los
compromisos crediticios adquiridos.
Posiblemente, los socios de la empresa no estaran de acuerdo con la posicin
del banquero, pues si bien es cierto que el nivel de endeudamiento es muy alto,
la empresa genera mensualmente $0.25 de utilidad con lo que el riesgo a que
se refera el banquero quedara compensado.
Retomando el tema de los usuarios, a stos los podemos clasificar as:

22

3.4.1 Los Acreedores: El acreedor cuando analiza la informacin financiera de


una empresa lo que busca, bsicamente, es formarse una idea sobre el riesgo
que corre al concederle crdito; su evaluacin depender de si el acreedor es a
corto o largo plazo.
El acreedor a corto plazo se interesar ms que todo por la situacin de
liquidez. Esto no significa que los dems ndices no le interesen; lo que ocurre
es que con los otros es ms flexible. Para el de largo plazo fijar su atencin en
la rentabilidad del negocio, pues la recuperacin de sus acreencias solamente
ser cierta en la medida en que la empresa garantice su liquidez a largo plazo y
esto se da cuando hay buenas utilidades, o sea buena rentabilidad.
3.4.2 Los Accionistas: Al igual que los acreedores, el accionista tambin
busca formarse una idea acerca del riesgo comprometido con la inversin que
tiene en la empresa. Lo anterior sugiere que tanto el inversionista actual como
el potencial, siempre evaluarn el riesgo de continuar con la inversin para el
primer caso, o de iniciarla para el segundo caso.
3.4.3 Los Administradores: El inters de los administradores se centra
bsicamente en dos aspectos: el primero, la evaluacin de la gestin
administrativa, es decir, confrontar los objetivos propuestos con los logrados; el
segundo, que se basa en el anterior, llevar a cabo nuevos planes de desarrollo
para la empresa en aras de lograr su consolidacin en el mercado.
3.4.4 Otros: Al gobierno no solamente le interesa la parte impositiva, sino que a
travs de algunas de sus entidades ejerce control y se mantiene informado
acerca de los principales sucesos empresariales.
Los competidores tambin estarn interesados en dicha informacin, pues su
conocimiento puede servirles de referencia para evaluar sus propias cifras.
Por ltimo, podemos decir que a los trabajadores de la empresa tambin les
interesa su situacin financiera, por cuanto pueden sustentar sus peticiones
salariales y, en cierta medida, conocer las posibilidades de desarrollo y
estabilidad dentro de la organizacin.
3.5 EL PAPEL DEL ANALISTA FINANCIERO
La persona encargada de realizar el diagnstico financiero debe tener un perfil
que le permita obtener resultados que demuestren la situacin real de la
empresa objeto de anlisis y para lo cual citamos algunas cualidades que nos
permiten visualizar ese perfil:
3.5.1 Debe ser crtico, imparcial y su funcin principal ser la de entender el
significado de cada una de las cifras mostradas en los estados financieros y su
incidencia dentro de la estructura global de la empresa.
3.5.2 Debe conocer el funcionamiento de la empresa y el medio en el cual
acta, ya que decisiones internas y externas tienen repercusiones en las cifras
presentadas en los estados financieros.
3.5.3 La cantidad y calidad de las conclusiones que pueda extraer al realizar el
anlisis dependern, en gran medida, de su habilidad, de la experiencia
profesional acumulada y de su conocimiento del sector.
23

3.6 LECTURA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


La lectura de los estados financieros se hace desde dos puntos de vista: uno
formal, conocido con el nombre de cualitativo y otro real, conocido con el
nombre de cuantitativo.
3.6.1 Formal o Cualitativo
El formal es el primer paso a seguir al realizar el diagnstico financiero y
debemos iniciarlo con el planteamiento del objetivo del "diagnstico financiero":
por qu y para qu vamos a realizarlo.
Seguidamente, vamos avanzando en esta lectura, pues en esencia, el objetivo
central de la misma no es ms que el de someter a una prueba de consistencia
la informacin registrada en los estados financieros con el fin de reclasificar,
reagrupar e incluso corregir, si es necesario, la informacin contenida en ellos.
Si hacemos la analoga con el proceso de produccin de una fbrica de
muebles, en donde la materia prima (madera) es mala o deficiente, el producto
final tambin ser malo y deficiente; por lo tanto, hay que practicar controles en
todo el proceso para garantizar un producto final de excelente calidad.
La lectura formal se realiza a partir de:
3.6.1.1 Lectura las notas explicitaras y anexos de los estados financieros.
3.6.1.2 Verificar si la clasificacin de las cuentas estn de acuerdo con la
actividad de la empresa.
3.6.1.3 La informacin debe verse en forma integral y tener presente que el
balance general y el estado de ganancias y prdidas son complementarios, no
obstante ser independientes.
3.6.1.4 Formarse una idea de la empresa objeto de anlisis, para lo cual se van
redactando notas a nivel de memorando, en donde se registren las situaciones
que ameriten una profundizacin, cuando vayamos a practicar la lectura real.

3.6.2 Real o Cuantitativo


Una vez terminada la lectura formal se procede a realizar la real, para lo cual
resulta pertinente un primer ejercicio para establecer la estructura y los
cambios financieros ocurridos para un perodo especfico a partir de:
3.6.2.1 Verificar los subtotales y totales de cada una de las cuentas que
conforman los estados financieros.
3.6.2.2 Establecer el peso porcentual de cada una de las cuentas del balance
general con relacin al Activo y de cada una de las cuentas las ganancias y
prdidas con relacin a las Ventas, para establecer una primera aproximacin
de la estructura financiera del negocio. Esta comparacin vertical se hace con
el conjunto de estados financieros de un solo perodo, en donde el tiempo se
considera solo como un factor incidental y como un elemento de juicio, debido
a que en estas comparaciones lo que se trata es de obtener la magnitud de las
cifras y de sus relaciones.
3.6.2.3 Establecer las variaciones horizontales (absolutas y relativas, tambin
conocidas con el nombre de variaciones en unidades monetarias y
24

porcentuales) de cada una de las cuentas, para determinar cmo ha sido su


evolucin mediante el clculo del crecimiento promedio y geomtrico. Es
recomendable que para realizar tanto la lectura cualitativa como la cuantitativa,
tener los estados financieros de por lo menos 5 perodos, como ya se haba
mencionado, por cuanto permite tener una visin ms a fondo de la verdadera
evolucin del negocio.
3.7 RAZONES FINANCIERAS
La lectura real se complementa mediante la utilizacin de las razones o
proporciones financieras. Estas razones las podemos agrupar en cuatro
categoras a saber:
3.7.1 Razones de liquidez
3.7.2 Razones de actividad
3.7.3 Razones de rentabilidad
3.7.4 Razones de apalancamiento.
3.7.1 RAZONES DE LIQUIDEZ
Buscan medir la capacidad de la compaa para cumplir con las obligaciones
exigibles en el corto plazo, as como la calidad de los activos y pasivos en el
corto plazo.
Las razones de liquidez ms usadas son:
3.7.1.2 ndice de liquidez o razn corriente
Se calcula de la siguiente forma:
ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES
Nos muestra la relacin que existe entre el activo corriente y el pasivo
corriente. El resultado es un valor absoluto. Por definicin podemos decir que si
es mayor a la unidad significa que por cada peso que la empresa deba tiene $X
para respaldarlos; si es menor a la unidad implica que los compromisos
corrientes son mayores que sus activos y es lo que se conoce con el trmino
de "iliquidez".
As mismo, debemos tener en cuenta que el hecho de que las cifras con las
que se calcula este ndice, sean las que aparecen en el balance al ltimo da
del cierre de operaciones, hacen del mismo una medida esttica, con lo que la
excesiva confianza en su uso lo pueden hacer muy peligroso y fcil de
manipular, cuando se utiliza como nico indicador para medir la liquidez.
3.7.1.2 La Prueba Acida o "ndice de liquidez inmediata"
Se calcula de la siguiente manera:
ACTIVOS CORRIENTES MENOS INVENTARIOS / PASIVOS CORRIENTES
Nos muestra la capacidad que tiene la empresa para cumplir inmediatamente
con los compromisos adquiridos en el corto plazo, en el evento en que
sucediera un imprevisto. Se deducen los inventarios por cuanto stos son
considerados los menos lquidos y sobre ellos ser ms probable que ocurran
prdidas en el caso de la liquidacin de la empresa.

25

El uso de este ndice tambin est influenciado por la limitacin que se


comentaba en el de "liquidez".
3.7.1.3 Capital de trabajo
Se calcula de la siguiente forma:
ACTIVO CORRIENTE MENOS PASIVO CORRIENTE
El capital de trabajo son los fondos que la empresa necesita para operar
normalmente. Podemos decir que, en parte, est determinado por el ciclo de
efectivo del negocio. Es decir, por la diferencia que existe en el tiempo entre el
flujo de ingresos y el flujo de los egresos.
De acuerdo con la manera como se calcula, en el fondo es una relacin
calculada tomando las mismas cuentas que utilizamos para el clculo de las
razones de liquidez y por consiguiente, es otra forma de evaluar la capacidad
de pago corriente de la empresa.
El resultado obtenido es un nmero expresado en unidades monetarias. Puede
ser positivo, negativo o igual a cero. Si bien es cierto que un resultado negativo
expresa un sntoma de "iliquidez", tambin es cierto que esto no implica que la
empresa est quebrada, pues se debe tener en cuenta el sector industrial en el
que opera y el momento por el que pasa la empresa.
3.7.1.4 Rotacin de capital de trabajo
Aqu vale la pena comentar, que los indicadores que se van a describir a
continuacin, si bien algunos autores los incluyen dentro de los ndices de
Actividad, permiten evaluar la calidad, en trminos de liquidez, de cada uno de
los tems vinculados a estas razones; es por ello, que a veces son
denominadas Razones Puente entre las de liquidez y las de actividad.
La rotacin del capital de trabajo se calcula de la siguiente manera:
VENTAS / CAPITAL DE TRABAJO
Este indicador, cuyo resultado se expresa en veces, nos sirve para evaluar la
eficiencia con que la empresa utiliza sus activos corrientes, por cuanto lo que
se debe buscar es minimizar la inversin en capital de trabajo, obviamente
manteniendo el volumen de operacin.
3.7.1.5 Rotacin de cuentas por cobrar
Se calcula de la siguiente forma:
VENTAS / CUENTAS POR COBRAR
Este indicador nos muestra el nmero de veces que las cuentas por cobrar
rotan en un perodo determinado (generalmente un ao). Nos sirve para
evaluar la calidad, en trminos de liquidez, de las cuentas por cobrar.
Ahora bien, este indicador se complementa con el que mide el perodo
promedio de duracin que se lleva la empresa para recaudar las ventas a
crdito, y que se denomina "Perodo de Cobro": entre menor sea este perodo
podemos decir que la liquidez de la organizacin es excelente
3.7.1.6 Rotacin de inventarios
Se calcula de la siguiente manera:
COSTO DE VENTAS / INVENTARIOS PROMEDIO
26

Dentro de la administracin del capital de trabajo, el manejo de los inventarios


es una de las reas a las que ms tiempo se le dedica, pues es apenas obvio,
debido a los altos costos derivados del mantenimiento de inventarios
excesivos. Por lo tanto, el analista deber dar una atencin especial al manejo
dado por la empresa y analizar su participacin dentro del total de los activos.
Es importante tener en cuenta que no existen teoras que establezcan los
niveles ptimos de inventarios, pues ese nivel depender de las condiciones
especficas y coyunturales por la que pase la empresa.
La rotacin del inventario nos muestra el nmero de veces que rota en el
perodo. Una rotacin alta del inventario significa que la empresa tiene un
"stock" bajo de inventarios, con sus respectivas ventajas y desventajas
resultantes de mantener esta poltica. Precisamente, la empresa debe evaluar
las bondades y los aspectos negativos que le origina definir una u otra poltica
relacionada con el tema.
3.7.1.7 Rotacin de las cuentas por pagar
Se calcula de la siguiente manera:
COMPRAS TOTALES / CUENTAS POR PAGAR
Este indicador nos muestra la forma como la empresa ha financiado con los
proveedores sus compras, expresada en trmino de plazo. Debemos resaltar
que en la medida en que este indicador sea bajo, significa que los plazos para
cancelar a los proveedores, es mayor y por lo tanto refleja la capacidad de
negociacin que tiene la empresa. As como el indicador de rotacin de las
cuentas por cobrar nos sirve para evaluar la gestin del rea de cartera, este
indicador nos sirve para evaluar la gestin desarrollada por las reas
involucradas en el proceso de compras de la organizacin.

3.8.2 RAZONES DE ACTIVIDAD


Nos permiten conocer la eficiencia interna de la empresa, en la utilizacin de
sus activos para generar ingresos y determinar, cuntos de estos ingresos
quedan finalmente como utilidades.
Cuando hablamos de estos indicadores, hay necesidad de tener en cuenta que
algunos de los analizados en los de liquidez, de una u otra forma nos sirven
para determinar la eficiencia con que la empresa maneja sus recursos. Por lo
tanto, nos queda solamente por estudiar aquellos que tratan sobre la rotacin
de los activos, as:
3.8.2.1 Rotacin de Activos fijos
3.8.2.2 Rotacin de Activos corrientes
3.8.2.3 Rotacin de activos totales.
3.8.2.1 Rotacin de Activos Fijos
Se calcula de la siguiente manera:
VENTAS TOTALES / ACTIVOS FIJOS

27

Este indicador nos muestra la capacidad que tiene la empresa para generar
ventas a partir del uso sus activos fijos. En la medida en que el negocio genere
un volumen de ventas mayor con el mismo nivel de activos, se considera que la
empresa es ms eficiente. De otra parte, el indicador que resulta de la relacin,
nos muestra la cantidad de unidades monetarias generadas en ventas, por
cada unidad monetaria invertida en activos fijos. De otro modo, el uso dado por
la empresa a sus activos fijos se conoce con el nombre de "apalancamiento
operativo".
3.8.2.2 Rotacin de activos corrientes y totales
El procedimiento anterior es el mismo para establecer la rotacin de los activos
corrientes y totales; por lo tanto, no sern objeto de estudio.
3.8.3 RAZONES DE RENTABILIDAD
Nos permiten evaluar los rendimientos financieros que genera el negocio; es
decir, nos muestran la productividad de los fondos comprometidos. Desde el
punto de vista del largo plazo, la rentabilidad es uno de los aspectos ms
importantes que debe tener en cuenta la empresa, ya que a partir de sta es
que logra su consolidacin.
De otra parte, es importante recordar que en cualquier decisin que se tome,
teniendo como punto de partida los indicadores de rentabilidad, se debe
involucrar el riesgo asociado, ya que ambos conceptos estn directamente
asociados. Entre mayor sea la rentabilidad mayor ser el riesgo.
Los indicadores ms utilizados para medir la rentabilidad son:
3.8.3.1 Margen bruto de utilidad
3.8.3.2 Margen operacional
3.8.3.3 Margen neto
3.8.3.4 Rentabilidad de los activos
3.8.3.5 Rendimiento del patrimonio
3.8.3.1 Margen bruto de utilidad
Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD BRUTA / VENTAS TOTALES
Este indicador nos muestra el porcentaje de las ventas que le queda a la
empresa despus de haber cubierto sus costos de produccin. Este indicador
refleja la eficiencia productiva del negocio, pues para su clculo, estamos
incluyendo solamente, lo que corresponde a los costos del proceso productivo.
(costo de ventas).
3.8.3.2 Margen de utilidad operacional
Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD OPERACIONAL / VENTAS TOTALES
Nos muestra la gestin operacional de la empresa. Es decir, adems de tener
en cuenta la eficiencia del proceso productivo, introduce la eficiencia para
administrar y vender sus productos. El porcentaje que quede de las ventas,
despus de haber cubierto la produccin y la operacin de la misma (gastos de
ventas y administracin), ser para cubrir los otros gastos y obtener la utilidad
neta.
28

3.8.3.3 Margen de utilidad neto


Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD NETA / VENTAS TOTALES
Nos muestra la gestin total de la empresa, en todas sus reas operacionales y
no operacionales. Al comparar las ventas con la utilidad neta final, se est
involucrando todo el manejo "no operacional" y podemos evaluar la eficiencia
con que la empresa ha manejado de una parte, sus excedentes de tesorera
(generacin de otros ingresos) y, de otra parte, la manera como ha combinado
las diferentes fuentes de financiacin, de tal manera que las erogaciones por
gastos financieros sea la menor.
3.8.3.4 Rentabilidad de los activos
Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD NETA / ACTIVOS TOTALES
Nos muestra el retorno por cada peso invertido en activos. Este indicador est
asociado con el que mide la rotacin de los activos totales. La empresa,
mientras ms eficientemente utilice sus activos, mayor ser su generacin de
utilidades.
3.8.3.5 Rentabilidad del patrimonio
Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD NETA / PATRIMONIO
Es el indicador que ms le interesa al inversionista, pues es el que evala el
retorno de la inversin aportada.
3.8.4 RAZONES DE APALANCAMIENTO
Nos permiten evaluar las estrategias de apalancamiento financiero y la forma
como la empresa ha mezclado los recursos provenientes va deuda y va
aportacin. La gerencia financiera debe responder las siguientes preguntas con
relacin al endeudamiento:
1.- Cul es la mejor fuente para financiar las operaciones de la empresa?
2.- Cul es el nivel adecuado de endeudamiento para no correr riesgos ?
Cuando hablamos de riesgo, ste se relaciona fundamentalmente con dos
aspectos: De una parte, la posibilidad de que el volumen de ingresos
disminuya, hasta el punto en que la empresa no pueda atender los
compromisos adquiridos para atender la amortizacin de capital con sus
respectivos intereses (servicio de la deuda) y, de otra parte, la posibilidad de
que los accionistas de la empresa disminuyan su poder de decisin y control
sobre la empresa, debido a las exigencias que los acreedores impongan para
el otorgamiento de crditos.
As mismo, podemos decir que el manejo ortodoxo del nivel de endeudamiento,
es quizs uno de los retos ms importantes de la gerencia financiera, pues un
mal menejo puede contribuir a que todo el esfuerzo operacional se pierda con
mucha facilidad.
A continuacin presentamos algunos de los indicadores ms utilizados para
medir el nivel de endeudamiento:
29

3.8.4.1 Razn de endeudamiento


3.8.4.2 Razn pasivo a patrimonio
3.8.4.3 Cobertura de intereses.
3.8.4.1 Razn de endeudamiento
Se calcula de la siguiente manera:
PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL
Este indicador nos muestra la mezcla que ha hecho la empresa de deuda con
terceros (pasivos) y deuda con sus socios (aportes). Es importante tener en
cuenta que el nivel de endeudamiento tiene un doble efecto en la situacin
financiera de la empresa. Por una parte, en los costos a travs de la carga
financiera, y por otra, en el flujo de caja, a travs de los desembolsos reales de
efectivo para cumplir con el servicio de la deuda.
3.8.4.2 Razn pasivo a patrimonio
Se calcula de la siguiente manera:
PASIVO TOTAL / PATRIMONIO
Nos muestra la cantidad de recursos que la empresa ha tenido que conseguir
con terceros, por cada unidad monetaria aportada por sus socios. Lo que la
empresa debe buscar es tener un margen que le permita cumplir con sus
obligaciones financieras, sin deteriorar el margen operacional. Es decir,
comparando el porcentaje de la utilidad operacional que debe comprometer
para el pago de sus gastos financieros, el cual se puede conocer mediante el
clculo de la razn de cobertura de intereses, como veremos enseguida.
3.8.4.3 Razn de cobertura de intereses
Se calcula de la siguiente manera:
UTILIDAD OPERACIONAL MS OTROS INGRESOS / GASTOS
FINANCIEROS
Nos muestra la cantidad de unidades monetarias que la empresa est
generando como utilidad operacional, ms los otros ingresos, por cada unidad
monetaria que debe cancelar como gastos financieros. Si este margen es alto,
implica que el riesgo financiero por utilizar deuda con terceros es bajo, o est
controlado.
4.- EL ESTADO DE FUENTES Y USOS
4.1 INTRODUCCION
El estado de fuentes y usos es una herramienta complementaria que se
interrelaciona con el anlisis vertical, horizontal y el de las razones financieras.
Es un estado dinmico, pues permite analizar la gestin financiera de la
empresa dentro de un perodo de tiempo determinado y de alguna manera,
muestra los acontecimientos sucedidos en el perodo objeto de anlisis
Pretende, al comparar dos perodos diferentes, establecer la posicin financiera
de la empresa. De una parte, conocer la procedencia de los fondos que obtuvo
y de otra, determinar la forma como los utiliz. Esta es la razn por la cual

30

tambin se le conoce con los nombres de Informe de Cambios en la Posicin


Financiera y Origen y Aplicacin de Fondos.
Sobre el particular, es importante tener en cuenta dos aspectos:
4.1.1 Diferenciar el movimiento de fondos con el movimiento de efectivo. Los
fondos son los recursos econmicos que estn siempre disponibles para que la
empresa lleve a cabo sus operaciones, en donde el efectivo puede ser uno de
ellos. Por lo tanto, hay movimientos de fondos que no implican movimientos de
efectivo.
4.1.2 Involucrar el G & P, pues al comparar dos estados en fechas diferentes
(Balance) podran haberse producido durante el perodo, movimientos que el
balance no registra, como por ejemplo, compra y venta de activos, con los
consiguientes cambios en las cifras de depreciacin.
La importancia del estado de fuentes y usos radica en que sirve para evaluar si
las decisiones gerenciales son acertadas o no. Dicha evaluacin se hace
analizando si las fuentes a las que acudi la empresa fueron utilizadas
adecuadamente; dicho de otra manera, si las aplicaciones de los recursos son
coherentes con las fuentes conseguidas. Por ejemplo: La empresa para
cancelar sus obligaciones de corto plazo debe recurrir a recursos del corto
plazo o por el contrario, la adquisicin de un activo fijo debe financiarlo con una
fuente de largo plazo.
4.2 ANALISIS DE LAS FUENTES
Los tipos de fuentes a las que la empresa acude son :
4.2.1 Generacin interna de fondos.
4.2.2 Aportes o incremento del patrimonio.
4.2.3 Obligaciones con terceros o incrementos del pasivo.
4.2.4 Disminucin de los activos.
4.2.1 Generacin Interna de Fondos
Tambin conocida con el nombre de Recursos Propios, es la fuente ms
importante de todas, por cuanto representa los fondos que genera directamente
la empresa por el desarrollo de sus operaciones y da la pauta para evaluar las
posibilidades de crecimiento a largo plazo.
La generacin interna de fondos est conformada por la suma de:
Utilidad Neta del Perodo + Depreciacin del Perodo + Amortizacin de
Diferidos en el Perodo
4.2.2 Aportes o Incremento del Patrimonio
Cualquier aporte que hagan los socios, en efectivo o especie, constituye una
fuente de fondos, en la medida en que la empresa dispone de esos recursos
para realizar las operaciones propias del negocio; es decir, para aplicarlos.
Los aportes que hacen los socios se consideran un recurso de largo plazo,
pues se supone que los fondos de esta fuente permanecern por tiempo
indefinido en la empresa. Esta afirmacin es coherente con el principio de la
contabilidad financiera que trata sobre la continuidad de la empresa.
4.2.3 Obligaciones con Terceros o Incremento de Pasivos

31

Esta fuente hace relacin con todas las deudas que asume la empresa con
terceros, tanto a corto como a largo plazo. Un pasivo es una fuente de
financiacin en la medida en que la empresa est utilizando en sus
operaciones, los fondos que dicho pasivo representa.
De acuerdo con lo anterior, la gerencia financiera debe tener presente que los
pasivos de corto plazo deben financiar usos de corto plazo, mientras que los de
largo plazo deben destinarse a aplicaciones de largo plazo.
4.2.4 Disminucin de los Activos
A la disminucin de los activos tambin se le conoce con el nombre de
liberacin de fondos. Cuando se recurre a los fondos representados en los
activos, para aplicarlos en las operaciones normales del negocio y en rubros
diferentes a los que originalmente provenan, se dice que se present una
disminucin de activos.
4.3 ANALISIS DE LOS USOS
Los usos estn determinados por:
4.3.1 Disminucin del patrimonio o descapitalizacin
4.3.2 Cancelacin de pasivos.
4.3.3 Adquisicin de activos
4.3.1 Disminucin del Pasivo o Descapitalizacin
Se presenta cuando uno de los socios solicita parte de sus aportes o cuando la
empresa est arrojando prdidas. Podemos afirmar que las prdidas son
financiadas con la disminucin de los activos.
4.3.2 Cancelacin de Pasivos
Cuando una empresa cancela pasivos est utilizando fondos que deben
provenir del corto o largo plazo dependiendo del tipo de pasivo que est
cancelando. Lo anterior no implica que con la generacin interna de fondos no
se puedan cancelar pasivos.
4.3.3 Adquisicin de Activos
Representan los fondos que la empresa utiliza en la adquisicin de activos
(corrientes o fijos).
4.4 ELABORACION DEL ESTADO DE FUENTES Y USOS
Para la elaboracin del estado de fuentes y usos se sigue el siguiente
procedimiento:
4.4.1 Tomamos los balances de dos aos, continuos o discontinuos, de la
empresa que deseamos analizar y se transcriben en dos columnas. En la
primera se coloca el balance ms cercano a hoy en orden cronolgico (Balance
2) y en la otra el ms lejano (balance 1). En una tercera columna, colocamos el
valor de la variacin de cada una de las cuentas (anlisis horizontal; es decir, el
resultado de restarle a la primera columna la segunda). Estas variaciones las
sacamos para las cuentas del activo, pasivo y capital.
4.4.2 Una vez determinadas las variaciones, establecemos cules son fuentes
y cules usos, de acuerdo con las siguientes reglas:
a.- Una variacin positiva (aumento) en los activos es un uso de fondos.
32

b.- Una variacin negativa (disminucin) en los activos es una fuente de


fondos.
c.- Una variacin positiva (aumento) en los pasivos es una fuente de fondos
d.- Una variacin negativa (disminucin) en los pasivos es un uso de fondos
e.- Una variacin positiva (aumento) en el capital es una fuente de fondos
f.- Una variacin negativa (disminucin) en el capital es un uso de fondos.
4.4.3 Procedemos a elaborar una primera aproximacin del estado de fuentes y
usos, por cuanto existen unas partidas a las cuales se les deben hacer ajustes
especiales y, por lo tanto, no las debemos tener en cuenta en principio. La
razn por la cual estas partidas no las incluimos se debe a que no siempre la
diferencia mostrada en los balances corresponde al gasto real del perodo.
Entre las ms comunes tenemos:
4.4.3.1 La depreciacin: El aumento en la cuenta de depreciacin acumulada
no representa necesariamente el valor del gasto de depreciacin del perodo,
pues pudo haber retiros de activos, que implican una disminucin de esa
cuenta. Podemos decir que el gasto del perodo es una fuente. Ahora bien, si la
cuenta de depreciacin acumulada muestra una disminucin de un perodo a
otro, sera una aplicacin, lo cual no es lgico, pues la empresa no consigue
fondos para utilizarlos en depreciacin, mxime si la depreciacin no implica
ningn movimiento de efectivo.
De acuerdo con lo anterior, el gasto de depreciacin del perodo representa una
fuente y por lo tanto, debemos obtener el verdadero uso en activos fijos, para lo
cual debemos efectuar el ajuste respectivo.
4.4.3.2 Las utilidades del perodo deben registrarse como una fuente, pues
hasta los primeros meses del perodo siguiente (cuando se rena la asamblea
de accionistas o la junta de socios, segn el caso) se decidir si se capitalizan
o se entregan a los socios. Por lo tanto, debemos determinar cul fue el uso
real de dividendos para el perodo que estamos analizando.
4.4.3.3 Las cuentas que no implican movimiento real de efectivo como las
provisiones y las amortizaciones deben ajustarse para conocer el verdadero
uso de las mismas.
4.4.4 Procedemos a efectuar los ajustes respectivos as:
4.4.4.1 Activos Fijos
Uso de Activos Fijos = A.F.N.(2) - A.F.N.(1) + GD donde,
A.F.N.(2) = Activo fijo neto del balance 2
A.F.N.(1) = Activo fijo neto del balance 1
GD= Gasto real de depreciacin del perodo. Se toma del G & P.
4.4.4.2 Dividendos
Uso de Dividendos = U.N.(1) - [R.de U.(2) - R. de U.(1)] donde,
U.N.(1) = Utilidad Neta del Balance (1)
R. de U = Reserva de Utilidad en los dos Balances.
4.4.4.3 Otras cuentas
De la misma manera se realizan ajustes similares en las cuentas

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afectadas por los dems gastos no efectivos. Si la cuenta afectada es del


activo (protecciones o amortizaciones) el ajuste es:
USO = CUENTA 2 - CUENTA 1 + GNE donde,
CUENTA 2 = Valor de la cuenta del activo del balance 2
CUENTA 1 = Valor de la cuenta del activo del balance 1
GNE = Gasto no efectivo registrado durante el perodo.
Si las cuentas son del pasivo la metodologa es la misma, pero debemos tener
en cuenta que estaramos buscando una fuente.
4.4.5 Al estado de fuentes y usos elaborado previamente le adicionamos los
ajustes anteriores y con esto nos queda el definitivo. Es importante mencionar
que dicho estado nos debe dar sumas iguales.
4.5 ANALISIS DEL ESTADO DE FUENTES Y USOS
Como comentamos anteriormente, el anlisis del estado de fuentes y usos nos
sirve para evaluar la razonabilidad de las decisiones sobre financiacin y
aplicacin de recursos.
De acuerdo con lo anterior, debemos establecer
4.5.1 El plazo de las fuentes, de corto o de largo plazo. Adems, determinar
cunto fue la generacin interna de fondos. Las fuentes de corto plazo ms las
de largo plazo ms la generacin interna de fondos es igual al total de las
fuentes.
4.5.2 El plazo de las aplicaciones, de corto o de largo plazo. El total de las
aplicaciones es igual a la sumatoria de las fuentes de corto y largo plazo ms el
uso de dividendos en el perodo.
La finalidad de conocer el plazo radica en evaluar el equilibrio que debe existir
entre las fuentes de corto plazo con usos de corto plazo y los orgenes de largo
plazo con las aplicaciones de largo plazo.
4.5.3 La evaluacin de las decisiones, para lo cual podemos tomar como marco
de referencia los siguientes conceptos:
4.5.3.1 Para las decisiones de inversin
Aumentos en el capital de trabajo
Adquisiciones de activos fijos
Nuevas inversiones de largo plazo
4.5.3.2 Para las decisiones de financiacin
Aumentos o disminuciones en los pasivos
Disminuciones en el capital de trabajo
Venta de activos fijos
Redencin o venta de inversiones de largo plazo.
Aportes de capital
Generacin interna de fondos.
4.5.3.3 Para las decisiones de dividendos
Valor de los dividendos pagados en el perodo.

34

ANEXO No. 1
DEFINICION, FUNCIONES Y MARCO CONCEPTUAL
DE LA CONTABILIDAD
MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD
El 29 de diciembre de 1993, el Ministerio de Desarrollo Econmico, emiti el
Decreto nmero 2649 por el cual se reglamenta la contabilidad en general y se
expiden los principios o normas de contabilidad generalmente aceptadas en
Colombia. De este Decreto vamos a transcribir las partes que consideramos
pertinentes para los fines de este documento.
A. DE LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE
ACEPTADOS
1. Definicin:
Se entiende por principios convenios y normas de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia, el conjunto de conceptos bsicos y de reglas que
deben ser observadas al registrar e informar, contablemente, sobre los asuntos
y actividades de personas naturales o jurdicas.
Apoyndose en ellos, la contabilidad identifica, registra, clasifica, interpreta e
informa la historia de las operaciones de un ente econmico, en forma clara,
completa y fidedigna.
2. mbito de aplicacin:
Los principios de contabilidad generalmente aceptados, deben ser aplicados
por todos los entes econmicos obligados a llevar contabilidad y por quienes,
sin estar obligados a llevarla, pretendan hacer valer su contabilidad como
prueba.
B. OBJETIVOS Y CUALIDADES DE LA CONTABILIDAD.
1. Objetivos bsicos.
Los principales objetivos de la contabilidad, se pueden compendiar en los
siguientes puntos:
a) Conocer, registrar y presentar los bienes y recursos de propiedad de un ente
econmico, reconocer la obligacin que tiene de responder con estos recursos,
a sus propietarios y a otros entes. Mostrar los cambios experimentados en tales
recursos y la utilidad o prdida, obtenida durante el perodo.
b) Hacer que la codificacin, el registro y la presentacin de la informacin
contable, sea clara, precisa y til, entre otras cosas, para:
i. Ayudar a la administracin con una informacin oportuna y veraz, para
orientar la organizacin y direccin del negocio.
ii. Predecir comportamientos futuros de las cuentas, como flujos de efectivo,
presupuestos de ventas, gastos, utilidades e inversiones.
iii. Tomar decisiones de crecimiento, inversin, capitalizacin y crdito

35

iv. Servir de base para: la valoracin de las empresas, la determinacin de


precios y tarifas, la estimacin de las cargas tributarias, el anlisis de la
situacin financiera de la empresa y su planeacin.
v. Evaluar la gestin de la administracin y la direccin de la Empresa.
vi. Ejercer control sobre las operaciones del ente econmico.
2. Cualidades de la informacin contable.
Para que la informacin contable sea de buena calidad, debe ser:
a) Comprensible, es decir clara para que sea fcil de entender.
b) til para el cumplimiento de los objetivos que persigue.
c) Pertinente para que posea valor de realimentacin y de prediccin.
d) Oportuna para que permita detectar a tiempo las acciones necesarias para
corregir las fallas y explorar nuevas posibilidades.
e) Confiable, de tal manera que sea neutral, equitativa y verificable y
represente fielmente los hechos econmicos.
f) Comparable, para lo cual debe haber sido preparada con bases uniformes y
consistentes, a lo largo de varios perodos contables.
C. NORMAS BASICAS
Definicin: Las normas bsicas son un conjunto de postulados, conceptos y
limitaciones que fundamentan y circunscriben la informacin contable, con el fin
de que sta goce de las cualidades indicadas en el numeral anterior.
El decreto 2649 del 29 de diciembre de 1993, ltima legislacin contable hasta
la fecha de elaboracin de este documento, reglamenta como normas
contables bsicas las siguientes:
1. Ente econmico
2. Continuidad
3. Unidad de medida
4. Perodo
5. Valuacin o medicin
6. Esencia sobre forma
7. Realizacin
8. Asociacin
9. Mantenimiento del patrimonio
10. Revelacin plena
11. Importancia relativa o materialidad
12. Prudencia
13. Caractersticas y prcticas de cada actividad.
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1. Ente econmico: El ente econmico es la empresa, esto es, la actividad


econmica organizada como una unidad, respecto de la cual se predica el
control de los recursos. El ente debe ser definido e identificado en forma tal que
se distinga de otros entes.
2. Continuidad: Los recursos y hechos econmicos deben contabilizarse y
revelarse teniendo en cuenta si el ente econmico continuar o no funcionando
normalmente en perodos futuros. En caso de que el ente econmico no vaya a
continuar en marcha, la informacin contable as deber expresarlo.
Al evaluar la continuidad de un ente econmico debe tenerse en cuenta que
asuntos tales como los que se sealan a continuacin pueden indicar que el
ente econmico no continuar funcionando normalmente:
a. Tendencias negativas (prdidas recurrentes, deficiencias de capital de
trabajo, flujos de efectivo negativos).
b. Indicios de posibles dificultades financieras ( incumplimiento de obligaciones,
problemas de acceso al crdito, refinanciaciones, venta importante de activos).
c. Otras situaciones internas o externas (restricciones jurdicas a la posibilidad
de operar, huelgas, catstrofes naturales).
La autora recomienda prudencia en la aplicacin de los conceptos de los
numerales anteriores, ya que la experiencia nos ensea que empresas que han
atravesado situaciones financieras difciles como las enumeradas
anteriormente, han logrado superar sus dificultades y se mantienen
exitosamente en el mercado, mientras que otras s han tenido que liquidarse o
venderse.
3. Unidad de medida: Los diferentes recursos y hechos econmicos deben
reconocerse en una misma unidad de medida.
Por regla general se debe utilizar como unidad de medida la moneda funcional.
La moneda funcional es el signo monetario del medio econmico en el cual el
ente principalmente obtiene y usa efectivo.
En Colombia la unidad de medida o moneda funcional es el peso, as que,
aunque las operaciones se realicen en otra moneda, para su contabilizacin
deben traducirse a pesos colombianos, a la tasa oficial o representativa segn
el caso.
4. Perodo: El ente econmico debe preparar y difundir peridicamente
estados financieros, durante su existencia.
Los cortes respectivos deben definirse previamente, de acuerdo con las
normas legales y en consideracin al ciclo de las operaciones.
Por lo menos una vez al ao, con corte al 31 de diciembre, el ente econmico
debe emitir estados financieros de propsito general.

37

5. Valuacin o medicin: Tanto los recursos como los hechos econmicos que
los afecten deben ser apropiadamente cuantificados en trminos de la unidad
de medida.
Con sujecin a las normas tcnicas, son criterios de medicin aceptados el
valor histrico, el valor actual, el valor de realizacin y el valor presente.
Valor o costo histrico es el que representa el importe original consumido u
obtenido en efectivo, o en su equivalente, en el momento de realizacin de un
hecho econmico. Con arreglo a lo previsto en este decreto, dicho importe
debe ser re expresado para reconocer el efecto ocasionado por las variaciones
en el poder adquisitivo de la moneda.
Valor actual o de reposicin es el que representa el importe en efectivo o en
su equivalente, que se consumira para reponer un activo o se requerira para
liquidar una obligacin, en el momento actual.
Valor de realizacin o de mercado es el que representa el importe en
efectivo, o en su equivalente, en que se espera sea convertido un activo o
liquidado un pasivo, en el curso normal de los negocios. Se entiende por valor
neto de realizacin el que resulta de deducir del valor del mercado los gastos
directamente imputables a la conversin del activo o a la liquidacin del pasivo,
tales como comisiones, impuestos, transporte y empaque.
Valor presente o descontado es el que representa el importe actual de las
entradas o salidas netas en efectivo, o en su equivalente, que generara un
activo o un pasivo, una vez hecho el descuento de su valor futuro a la tasa
pactada o, a falta de sta, a la tasa efectiva promedio de captacin de los
bancos y corporaciones financieras para la expedicin de certificados de
depsito a trmino con un plazo de 90 das (DTF), la cual es certificada
peridicamente por el Banco de la Repblica.
6. Esencia sobre forma. Los recursos y hechos econmicos deben ser
reconocidos y revelados de acuerdo con su esencia o realidad econmica y no
nicamente en su forma legal.
Cuando en virtud de una norma superior, los hechos econmicos no puedan
ser reconocidos de acuerdo con su esencia, en notas a los estados financieros
se debe indicar el efecto ocasionado por el incumplimiento de aquella
disposicin sobre la situacin financiera y los resultados del ejercicio.
Nota: Las normas tributarias, las normas de la superintendencia que controla al
ente econmico y otras, se consideran normas superiores y cuando los
registros contables se han hecho de acuerdo con ellas, se debe informar en las
notas como lo dispone el prrafo anterior.
7. Realizacin. Slo pueden reconocerse hechos econmicos realizados. Se
entiende que un hecho econmico se ha realizado cuando quiera que pueda
comprobarse que, como consecuencia de transacciones o eventos pasados,
internos o externos, el ente econmico tiene o tendr un beneficio o un
38

sacrificio econmico, o ha experimentado un cambio en sus recursos, en uno y


otro caso razonablemente cuantificables.
8. Asociacin. Se deben asociar con los ingresos devengados en cada
perodo los costos y gastos incurridos para producir tales ingresos, registrando
unos y otros simultneamente en las cuentas de resultado.
Cuando una partida no se pueda asociar con un ingreso, costo o gasto
correlativo y se concluya que no generar beneficios o sacrificios econmicos
en otros perodos, debe registrarse en las cuentas de resultados en el perodo
corriente.
Por ejemplo: Si se est pagando un estudio de mercadeo para el lanzamiento
de un producto, el importe pagado se debe llevar a un activo como gasto
diferido, para ser amortizado como gasto en los perodos en que el estudio est
generando ingresos derivados de su aplicacin. Pero si el estudio o
investigacin nos lleva a la conclusin de que el producto no se sacar al
mercado, dicha erogacin se llevar como gasto en el perodo en que se paga.
9. Mantenimiento del patrimonio. Se entiende que un ente econmico
obtiene utilidad, o excedentes, en un perodo nicamente despus de que su
patrimonio al inicio del mismo, excluidas las transferencias de recursos a otros
entes realizadas conforme a la ley, haya sido mantenido o recuperado. Esta
evaluacin puede hacerse respecto al patrimonio financiero ( aportado) o del
patrimonio fsico (operativo).
Salvo que normas superiores exijan otra cosa, la utilidad, o excedente se
establece respecto del patrimonio financiero debidamente actualizado para
reflejar el efecto de la inflacin.
10. Revelacin plena. El ente econmico debe informar en forma completa,
aunque resumida, todo aquello que sea necesario para comprender y evaluar
correctamente su situacin financiera, los cambios que sta hubiere
experimentado, los cambios en el patrimonio, el resultado de sus operaciones y
su capacidad para generar flujos futuros de efectivo.
La norma de revelacin plena se satisface a travs de los estados financieros
de propsitos generales, de las notas a los estados financieros, de informacin
suplementaria y de otros informes, tales como el informe de los
administradores sobre la situacin econmica y financiera del ente y sobre lo
adecuado de su control interno.
Tambin contribuyen a ese propsito los dictmenes o informes emitidos por
personas legalmente habilitadas para ello que hubieren examinado la
informacin con sujecin a las normas de auditora generalmente aceptadas.
11. Importancia relativa o materialidad. El reconocimiento y presentacin de
los hechos econmicos debe hacerse de acuerdo con su importancia relativa.

39

Un hecho econmico es material cuando, debido a su naturaleza o cuanta, su


conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias que lo
rodean, puede alterar significativamente las decisiones econmicas de los
usuarios de la informacin.
Al preparar estados financieros, la materialidad se debe determinar con
relacin al activo total, al activo corriente, al pasivo total, al pasivo corriente, al
capital de trabajo, al patrimonio o a los resultados del ejercicio, segn
corresponda.
Nota: Esta norma de importancia relativa o materialidad, debe usarse con
mucha prudencia y solamente en los hechos que realmente no son relevantes
para la empresa. Por ejemplo la cuanta mnima por encima de la cual un bien
deba ser registrado como activo o que por debajo de ella deba ser registrado
como gasto, como los elementos de aseo, tiles de escritorio, etc. Al decir que
la materialidad, se debe determinar en relacin con el monto del activo o
pasivo, no quiere decir que, si la empresa maneja cifras muy grandes, partidas
como 10 millones de pesos que no van a alterar significativamente las
decisiones econmicas del usuario, se puedan despreciar en la contabilidad o
aproximar o dejarse de registrar.
12. Prudencia. Cuando quiera que existan dificultades para medir de manera
confiable y verificable un hecho econmico realizado, se debe optar por
registrar la alternativa que tenga menos probabilidades de sobreestimar los
activos y los ingresos o de subestimar los pasivos y los gastos.
Por ejemplo: un activo se debe registrar por su costo de adquisicin y por el
valor que uno crea que tiene. La valorizacin de los activos no se debe llevar a
ingreso porque no es una utilidad realizada. Solamente cuando la valorizacin
es por ajuste por inflacin, puede ser llevada a utilidades en la cuenta
correccin monetaria.
13. Caractersticas y prcticas de cada actividad. Procurando en todo caso
la satisfaccin de las cualidades de la informacin, la contabilidad debe
disearse teniendo en cuenta las limitaciones razonablemente impuestas por
las caractersticas y prcticas de cada actividad, tales como la naturaleza de
sus operaciones, su ubicacin geogrfica, su desarrollo social, econmico y
tecnolgico.

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ANEXO No. 2
LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD
Los principios de Contabilidad son guas o reglas resultantes de la experiencia
o investigacin. Su propsito es asegurar que la informacin presentada en los
estados financieros sea vlida, til y confiable. El auditor deber examinar los
Principios de Contabilidad y utilizados con el fin de permitir una opinin
profesional sobre la conformidad con dichos principios del Sistema de
Contabilidad y la representaciones de gerencia evidenciados por los informes
financieros. De ser posible se deber identificar los cambios sustanciales, sus
razones y su incidencia sobre los informes financieros deber explicarse desde
el punto de vista histrico y de perspectiva. El auditor deber exponer su
opinin respecto la conveniencia del cambio. En su informe el auditor deber
identificar los Principios de Contabilidad sobre los cuales basa su opinin, as
como las disposiciones estatutarias o administrativas que afectan
adversamente los principios contables utilizados por el organismo, programa o
actividad.
Consistencia
El auditor deber determinar si la entidad bajo examen ha seguido
consistentemente los mismos principios de contabilidad de un perodo
informativo a otro. Esta norma se aplica no slo a los datos mostrados en los
estados de situacin financiera o de operaciones, sino tambin a los datos
estadsticos o presupuestarios que pudieran ser comprendidos en el informe
del auditor.
Cuando se requiere una salvedad a causa de una falta de consistencia que
afecta significativamente el informe financiero, la clusula de salvedad deber
describir: 1) las razones de la salvedad, 2) la incidencia sobre los informes
financieros de la entidad bajo examen, y 3) la opinin del auditor respecto a la
aceptabilidad del cambio.
Revelacin completa
Los informes y estados, tanto financieros, de una entidad gubernamental
debern contener la informacin necesaria para que los usuarios o lectores... la
gerencia, electorado, acreedores, donantes y otros... puedan formar una
opinin respecto a la efectividad y prudencia de la administracin ejercida por
los funcionarios responsables. La responsabilidad de proporcionar tal
informacin corresponde a la gerencia. El auditor deber informar si los datos
proporcionados son insuficientes para revelar hechos que pudieran tener
incidencia significativa sobre los informes financieros.
La revelacin adecuada no implica ni requiere que se proporcione una cantidad
excesiva de informacin. La revelacin deber ser razonablemente completa y
equitativa, ms no tan compleja que pueda causar confusin o interferir con la
comprensin. La informacin deber reducirse a proporciones comprensibles y

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manejables, evitando sin embargo tal grado de resumen que se omitir u


oscurecera los antecedentes o relaciones necesarias.
Existen seis indicadores especficos de materialidad que pueden utilizarse por
separado o en combinacin. Los indicadores son:
1. Monto absoluto en dinero.
2. La razn entre el monto de un tem y una cantidad apropiada de base.
3. La vida de un activo.
4. La importancia del tem en el logro de la misin.
5. La importancia del tem en el mantenimiento de controles adecuados, como
por ejemplo una serie de pequeas discrepancias.
La caracterstica de los tems involucrados, tales como indicaciones de
malversacin o fraude.
Eventos ocurridos posteriores al trmino del perodo bajo examen podrn tener
un efecto material o significativo en las operaciones de la entidad o en sus
informes financieros u operacionales. Tales eventos podrn afectar
directamente a los informes financieros; podrn afectar a la entidad mediante
efectos indirectos sobre informes financieros; o podrn afectar las condiciones
bajo las cuales tienen lugar las operaciones. Si tales eventos ocurriesen,
debern revelarse en el informe de auditora mediante un ajuste de los
informes financieros o por medio de un comentario por parte del auditor en su
informe.
Requisitos legales o reglamentarios
En toda auditora financiera requiere del auditor una opinin sobre la
razonabilidad de lo contenido en los informes financieros, el cumplimiento de
las disposiciones legales y regulatorias vigentes es materia de importancia
debido a que incumplimiento podra resultar en obligaciones no reveladas en
los informes financieros. El cumplimiento con las leyes y disposiciones
regulatorias asume en muchas instancias, an mayor importancia debido a que
los lectores de los informes financieros y de auditora tambin desean saber si
los fondos designados a fines determinados efectivamente se gastaron en
dichos fines.
Las normas para el examen y evaluacin requieren que el auditor en su
examen considere la legislacin y reglamentacin vigente. Las normas para
informar requieren que el auditor incluya en su informe la exposicin de
cualquier instancia significativa de incumplimiento revelado por su labor de
examen y evaluacin. El contenido de su exposicin requiere de su juicio
profesional. Casos significativos de incumplimiento an aquellos que no causen
obligacin legal a la entidad bajo examen, debern incluirse. Casos menores
de incumplimiento de procedimiento no necesitan revelarse.
Aunque la norma de informe es generalmente en base a excepciones que solo
el incumplimiento necesita informarse, se debe tener presente que muchas

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entidades frecuentemente desean una declaracin positiva respecto al


descubrimiento o no de instancias de incumplimiento.
Esta situacin se da especialmente en programa de aporte donde la entidad
autorizadora frecuentemente desea por medio del informe del auditor, contar
con la seguridad de que se ha considerado este aspecto. Para las auditoras de
esta naturaleza los auditores debern llegar a un entendimiento con la entidad
autorizada respecto a la extensin del comentario sobre cumplimiento deseado.
Cuando se trate de auditoras coordinadas el programa de auditora deber
especificar la extensin de los comentarios sobre cumplimiento que el auditor a
de realizar.
Cuando se informa sobre incumplimiento, el auditor deber ubicar sus
hallazgos en una perspectiva apropiada. El nmero de casos de incumplimiento
deber relacionarse al nmero total de casos examinados para proporcionarle
al lector una base para juzgar la frecuencia de incumplimiento.
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