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Chapitre1 : Le Contexte de la Finance

Islamique
Historique et volution de la Finance Islamique :
Le dveloppement de la finance islamique au cours des de ces trente
dernires annes est l'un des dveloppements les plus intressants de
l'histoire rcente du secteur des services financiers mondiaux. Les
institutions spcialises en finance islamique reconnaissent dsormais que
leur march n'est pas confin certaines rgions du monde musulman
mais commencent stendre lchelle internationale.
La premire exprience dans ce domaine date des annes 60 avec la
cration des caisses dpargne rurales Mit Gamr (Detla du Nil) en Egypte
et du Piligrims managment Fund en Malaisie. Ces institutions avaient
comme objectif de rduire lexclusion bancaire et de promouvoir le
dveloppement des couches de populations dfavorises. Leurs activits
qui taient principalement axes sur un objectif de dveloppement taient
limites un niveau local.
A cet effet, le consensus est de considrer la vritable naissance de la
finance islamique moderne aprs les annes 70 suite la cration de
lOrganisation de la Confrence Islamique (OCI) regroupant un grand
nombre de pays musulmans.
A lpoque, le dfi tait de concevoir un systme financier qui devait
respecter les prceptes de lIslam et tre compatible avec le modle
conomique moderne. Lors de la troisime confrence islamique, tenue
Djeddah en 1972, un plan global de rforme des systmes montaires et
financiers en fonction de l'thique islamique a t prsent.
En 1974, le sommet de l'OCI Lahore a vot la cration de la Banque
Islamique de Dveloppement (BID) intergouvernementale qui allait devenir
la pierre angulaire du systme bancaire islamique. Cette nouvelle
institution avait comme objectif de participer en injectant ou prtant des
capitaux pour des projets productifs dentreprises et de fournir de laide
financire aux pays membres en vue de leur dveloppement conomique

et social. Cette banque a galement pour mission dtablir et de grer des


fonds spciaux pour des objectifs spcifiques. Elle a t autorise
accepter les dpts et mobiliser les ressources financires
Le systme conomique et social Islamique :
Lislam a dfini quelques normes, bases sur la justice et la fonctionnalit,
pour quun tel systme conomique soit tabli. Ces normes visent
prvenir linimiti qui apparat souvent entre les diffrents groupes socioconomiques. Il est vrai que largent concerne peu prs chaque tre
humain qui participe diverses transactions avec ses semblables. Mais
tandis que ces normes reconnaissent largent comme un des lments les
plus importants dune socit, elles ne perdent pas de vue que sa position
demeure secondaire par rapport la vritable raison dtre de lexistence
humaine, qui est ladoration de Dieu.
Le systme conomique de lislam ne sintresse pas ncessairement aux
montants prcis des revenus et dpenses, aux importations et
exportations et autres statistiques conomiques. Bien que de telles
donnes soient bel et bien importantes, lislam se proccupe surtout de
lesprit du systme conomique.
Une socit qui met en application les lois islamiques et fait la promotion
des valeurs de lislam comprend que ces lois et valeurs rassemblent tous
les systmes social, conomique, politique, etc. Lislam enseigne que
Dieu a assur sa provision chaque personne quIl a cre. Par
consquent, la comptition pour les ressources naturelles entre les nations
du monde est une illusion. Alors que la terre contient suffisamment de
ressources pour satisfaire aux besoins de lhumanit, le dfi, pour les
hommes, rside dans le traitement et la distribution quitable de ces
ressources.
Le terme Sharia , qui littralement signifie en arabe Le chemin
suivre , dsigne un systme lgal bas sur lthique musulmane. Ce
systme fait figure de rfrence juridique et indique la ligne de conduite

dans tous les domaines de la vie des musulmans, y compris le domaine


conomique. La Sharia comprend des lments invariants qui sont les
rgles canoniques immuables dans le temps et dans lespace et des
lments variants que les juristes musulmans sont capables ddicter,
selon lanalyse des situations particulires et volutives. Les deux
principales sources de la Sharia sont :
Le Coran : Le livre saint de lIslam rend compte du message de Dieu tel
que rvl au Prophte Mohammed (SAWS), il constitue la premire source
en termes de loi. Tout lment tir dautres sources juridiques doit
imprativement tre en totale conformit avec la parle de Dieu dans le
Coran.
La Sounna : Ce terme englobe lensemble des enseignements transmis
par le Prophte Mohammed (SAWS) via ses paroles, ses expressions, ses
actes, et son approbation tacite. Ces deux sources constituent les bases
essentielles permettant de dterminer la conformit de toute action avec
les rgles et la finalit de la Sharia. Toutefois, la Sharia reste ouverte aux
possibles interprtions et dveloppement. Ainsi nous pouvons rajouter
deux autres sources de la Sharia :
LIjmaa : Dans sa dimension technique, Ijmaa signifie le consensus des
juristes musulmans sur un point de droit. En pratique, lIjmaa fait office de
preuve si aucun lment du Coran ou de la Sounna ne permet de trancher
sur un cas.
Le Qiyass (raisonnement par analogie) : cette technique consiste
affecter, sur la base dune caractristique sous-jacente commune, la rgle
juridique dun cas existant trouve dans les textes du Coran, de la Sounna
et/ou de lIjmaa un nouveau cas dont la rgle juridique na pas pu tre
clairement identifie. Ceci tout en restant fidles lesprit des sources
traditionnelles du droit musulman.
Les Principes de la Finance Islamique :
1- Interdiction de la Riba :

Le terme Riba dsigne, dans le droit musulman, tout avantage ou


surplus peru par l'un des contractants sans aucune contrepartie
acceptable et lgitime du point de vue de la Sharia. Le Riba a deux formes
principales:
Riba-Al-fadl : Il sagit de tout surplus concret peru lors d'un change
direct entre deux choses de mme nature qui se vendent au poids ou la
mesure.

Riba-Annassia : Le

surplus peru lors de l'acquittement d'un d, dont le paiement a t pos


comme condition de faon explicite ou implicite dans le contrat, en raison
du dlai accord pour le rglement diffr. Riba-Annassia est le type le
plus rpandu dans la socit, notamment travers les crdits, des prts et
des placements proposs par les tablissements bancaires et les
organismes de financement traditionnels.
2- Interdiction du Gharar et du Maysir
La Sharia exige galement, dans les affaires et le commerce, quil nest
pas permis de conclure de transaction qui renferme du Gharar. Le Gharar
peut tre dfinit comme tant tout flou non ngligeable au niveau dun
des biens changs et/ou qui prsente en soi un caractre sans dtenir, ce
qui alimente constamment la spculation et porte prjudice la stabilit
du systme bancaire. Le risque calcul d'un investissement est autoris
par la Charia, en revanche linterdiction des contrats terme impliquant le
Gharar et le Maysir vient du fait que le risque de fausse anticipation
dvolution des marchs pourrait remettre en cause la ralisation de
transactions bases sur lincertitude, la spculation, ou mme la dtention
dlictuelle dune information privilgie et pralable. Les juristes
musulmans justifient galement la prohibition de ces transactions par la
ncessit dorienter les fonds disponibles au financement de lconomie
relle, au lieu de les laisser alimenter les bulles financires vides de toute
productivit et de richesse utile.
3- Interdiction des investissements illicites :

La Sharia exige galement que tout musulman ne peut traiter des biens
jugs illicites ou Haram. En effet, il existe des exigences quant la nature
de lactivit dans laquelle un investissement demeure conforme aux
impratifs moraux et religieux tels que dicts par lIslam. Ainsi, les jeux de
hasard, les activits en relation avec lalcool, avec llevage porcin ou
encore avec larmement, avec lindustrie cinmatographique suscitant ou
suggrant la dbauche et les activits lies la pornographie en
particulier constituent des secteurs dinvestissement prohibs dans
lIslam. On retrouve ce principe d'exclusion dans la finance thique en
faveur du dveloppement durable et dans l'investissement socialement
responsable. Du point de vue financier, les sous-jacents de tout type de
contrats doivent galement tre conformes la Sharia. Typiquement, dans
le cadre dune prise de participation sous la forme dactions, un certain
nombre de secteurs dont les activits sont considres comme illicites
sont exclure de lunivers dinvestissement.
4- Principe du Partage de Profits et de Pertes :
La Finance Islamique est souvent qualifie de participative , partir du
fonctionnement des contrats de participation, elle a mis en place un
systme bas sur le Partage des Pertes et des Profits (appel
communment le principe des 3P ). Ce systme permet dassocier le
capital financier au capital humain, et exige que la participation doit tre
fix dans une proportion et non par un bnfice la signature du contrat.
Plus concrtement, un investisseur doit confier ses fonds un
entrepreneur avec qui il partagera les bnfices en fonction de la
performance de lactif sous-jacent, il devra galement partager toute perte
ventuelle avec cet entrepreneur si celle-ci nest pas due une ngligence
ou une faute grave de ce dernier

Chapitre2 : Les oprations financires


islamiques courantes

Dans ce chapitre lauteure a commenc par la prsentation des produits


financiers que la banque islamique propose ses clients, demandeurs de
ressources, puis les modalits de collecte des fonds auprs des clients.
Elle a vu cette occasion que dans les oprations en amont, avec les
dposants, la banque recourt des contrats identiques ceux utiliss
avec ses clients. En aval. Elle a termin par quelques exemples de
montages financiers, une comparaison entre lactivit des banques
conventionnelles et celle des banque islamiques, et par lexamen de
quelques instruments juridiques daccompagnement des oprations de
financement.
Les modes de financements participatifs :
Le contrat Moudharaba :
La Moudaraba (galement appel Mudaraba ou Moudarabah) est une
technique de financement utilise par les banques islamiques. Il sagit
dun partenariat dinvestissement o la banque joue le rle de
linvestisseur (Rab el Mal), en sengageant financer intgralement le
projet. En contrepartie, lentrepreneur (Moudarib) doit assurer la gestion
du projet. La rmunration est fonde sur une cl de rpartition fixe au
pralable sous forme de pourcentage de bnfices de l'entrepreneur. Les
pertes ventuelles doivent tre supportes par le seul bailleur de capitaux.
Le chef d'entreprise renonce une rmunration variable de son travail.
Un contrat de Moudaraba peut inclure des restrictions de la part du
partenaire apportant le capital. Ces restrictions peuvent porter sur le lieu
de la transaction en lastreignant exercer ses transactions dans un lieu
dtermin. Elles peuvent aussi porter sur le temps avec une exigence de
nutiliser les fonds que durant une priode dtermine. Elles peuvent
galement porter galement sur la nature du commerce en lui imposant le
secteur ou lactivit o les fonds seront investis.
Le contrat Moucharaka (partenariat actif) :
La Moucharaka est une association entre deux parties (ou plus) dans le
capital dune entreprise, projet ou opration moyennant une rpartition

des rsultats (pertes ou profits) dans des proportions convenues. Elle est
base sur la moralit du client, la relation de confiance et la rentabilit du
projet ou de lopration.
La Moucharaka, telle que pratique par les Banques Islamiques nouvelles
telle que la ntre, se prsente le plus souvent sous forme dune
contribution au financement de projets ou doprations ponctuelles
proposs par la clientle. Comme dans la Mourabaha, ce financement peut
se faire avec ou sans dcaissement. Mais elle peut aussi revtir des
formes plus labores.
Le financement par Moucharaka de par sa souplesse et sa vocation
participative prsente plusieurs avantages et pour la Banque Islamique et
pour les oprateurs conomiques. Pour la Banque Islamique, cette formule
offre des opportunits de placement long et/ou moyen terme de ses
ressources.
La Moucharaka se prsente aussi comme une forme de crdit long et
moyen terme. A ce titre, elle constitue le mode de financement le plus
adapt au besoin des cycles de cration et de dveloppement des
entreprises aussi bien pour ce qui est de la constitution et/ou
augmentation du capital que lacquisition et/ou la rnovation des
quipements. Aussi, la Moucharaka est-elle trs sollicite par les
promoteurs pour la cration de petites et moyennes entreprises sous
forme de socits de diverses formes (SPA, SARL, SNC...).
Pour les oprateurs conomiques (partenaires), le principe de partage du
risque fait de la Moucharaka une source de financement attrayante. La
rmunration de la Banque loin de constituer une charge financire fixe,
est une contribution variable directement lie au rsultat dexploitation. En
cas de rsultat dficitaire, non seulement la Banque ne peut prtendre
une quelconque rmunration, mais elle est aussi tenue dassumer sa
quote part dans la perte en sa qualit dassoci. Cest dire toute
limportance de ltude du risque et de rentabilit des projets et
oprations proposs pour ce type de financement.
Les oprations commerciales :

Le contrat Mourabaha (Financement Cost-plus) :


La Mourabaha constitue lactivits la plus importante des banques
islamiques. Elle prend le nom de Muajjal en Asie.
Le contrat Mourabaha fait intervenir trois secteurs : le client qui dsire
procurer des biens, un vendeur et la banque islamique. Cette technique
consiste en lachat par la banque dun actif quelle revend terme ses
clients avec une marge prtablie. Le remboursement peut seffectuer en
une fois ou selon un chancier fix lors de la conclusion du contrat. Il est
essentiel que la banque soit propritaire de lactif avant de le revendre. La
marge doit tre accepte par les 2 parties signataires du contrat. Il est
noter que pour ce type de financement deux contrats distincts sont signs.
(Achat /Vente) En pratique, la banque islamique dans le cadre du contrat
Murbaha, a tout intrt vouloir se protger du risque que le client
n'honore pas ses engagements en exigeant un Rahn(caution) et/ ou
kafla(garantie) et elle peut proposer son client des formules de Takful
(assurance mutuelle islamique).

Dans

le contrat Murbaha, la banque islamique achte et prend possession de la


marchandise (voiture, maison) et vendra ensuite cette marchandise au
client moyennant des chances (sommes rparties sur des chances) et
une marge bnficiaire consenties entre les deux parties contractantes.
Dans le contrat du prt immobilier ou mobilier classique : la banque (non
islamique) vent du crdit (et non la marchandise) : c'est--dire elle prte
au client une somme dargent quil rendra plus tard majore dintrts,
exemple : elle lui vend 100 000 EUR contre par exemple 150 000 EUR dans
10 ans. Cest l du Rib interdit par lislam, et cest la grande diffrence
entre les deux contrats
Le contrat Salam (achat avec livraison diffre et paiement comptant) :
tant donn quen Islam le Gharar (lincertitude) est formellement
interdit, le Salam fait office dexception, sous certaines conditions, comme
le prouve le Hadith suivant : Celui qui fait le Salaf(SALAM), quil le fasse
pour un volume connu, pour un poids connu, et pour un dlai connu

La marchandise, lanimal licite la vente, ou la denre, qui nexiste pas


encore doit faire lobjet du contrat qui stipule sa nature, sa qualit, les
quantits, le nombre, son volume, ou son poids. Le bien vendu doit tre
pay en monnaie ou avec un autre bien, sil sagit dun change de biens.
Lobjet de la transaction doit tre de bonne qualit, tout comme le capital
qui va le financer

Le dlai de livraison de la marchandise doit tre fix

par le vendeur, dans le contrat et connu des deux parties (donc, par
lacheteur galement). Le prix (ou le bien chang contre) de la
marchandise doit tre fix lavance dans le contrat, connu des deux
parties et pay comptant par lacheteur (la Banque ou lassureur),
Le lieu de livraison prcis doit tre dtermin et connu des deux parties,
Lacheteur peut exiger du vendeur une caution pour garantir la livraison
de la marchandise lchance ou toute autre garantie relle ou
personnelle,
Lacheteur peut mandater le vendeur pour vendre et/ou livrer la
marchandise, lchance une tierce personne contre une commission
(ou sans !). Le vendeur devient alors redevable envers lacheteur : il doit
sacquitter du nt du prix de vente,
Lacheteur na pas le droit de revendre la marchandise avant que le
vendeur ne lait livr, moins que lacheteur ne rdige un second contrat
Salam, en ce sens

Lacheteur et le

vendeur nont pas droit dchanger de la nourriture contre de la nourriture


de catgories diffrentes dans le cadre dun contrat Salam,
Lacheteur et le vendeur nont pas droit dchanger de largent contre de
largent dans le cadre dun contrat Salam, largent devant tre chang de
la main la main.
Le contrat IJARA (crdit-bail) :
LIjara (ou Ijarah) est un mode de financement moyen terme par lequel
la banque achte des machines et des quipements puis en transfre
lusufruit au bnficiaire pour une priode durant laquelle elle conserve le
titre de proprit de ces biens. LIjara est lquivalent du contrat crditbail. Toutefois, ce qui le diffre au crdit bail, cest labsence de pnalit

en cas de non paiement mensuel en cas de retard car les pnalits qui
surviendraient pour ces motifs seraient considrs comme des intrts, or
la Finance Islamique rfute ce procd. La Sharia rprouve galement
toute provision dans un contrat financier qui pnalise un dbiteur de
bonne foi dj en difficult. De plus, dans un contrat dijara, les paiements
ne peuvent pas ngligence du preneur. Dautre part, dans un contrat
dIjara, il est possible de dterminer le montant de chaque paiement non
pas pralablement mais la date o la livraison de lactif sous-jacent est
prvue. Cette flexibilit rend cet instrument particulirement utile dans le
cas de financement de projets, une activit o lincertitude sur la
rentabilit future dun projet dinvestissement peut tre importante. De ce
fait, le contrat Ijara offre des assurances, mais aussi des contraintes sur le
plan juridique et peut se traduire par une double mutation en cas
dexercice, par lacheteur final, de son option dachat. Ainsi, les conditions
de contrat sont prdfinies, en cas de modification dune des conditions,
mme avec laccord des deux parties, un nouveau contrat doit tre ralis
avec les nouvelles conditions.
Le contrat Istinaa (bien fabriquer) :
L'ISTISNA'A est un contrat d'entreprise en vertu duquel une partie
(MOUSTASNI'I) demande une autre (SANI'I) de lui fabriquer ou construire
un ouvrage moyennant une rmunration payable d'avance, de manire
fractionne ou terme. Il s'agit d'une variante qui s'apparente au contrat
SALAM la diffrence que l'objet de la transaction porte sur la livraison,
non pas de marchandises achetes en l'tat, mais de produits finis ayant
subi un processus de transformation.
Compar aux pratiques commerciales de notre temps, l'ISTISNA'A
s'identifie au contrat d'entreprise dfini par l'article 549 du Code Civil
Algrien comme suit : Le contrat d'entreprise est le contrat par lequel
l'une des parties s'oblige excuter un ouvrage ou accomplir un travail
moyennant une rmunration que l'autre partie s'engage lui payer .
La formule de l'ISTISNA'A, mise en pratique par une Banque Islamique
peut revtir l'aspect d'une opration triangulaire faisant intervenir aux

cts de la Banque, le Matre de l'ouvrage et l'Entrepreneur dans le cadre


d'un double ISTISNA'A.
L'ISTISNA'A est une formule qui permet la Banque Islamique d'apporter
son concours dans le cadre de travaux de construction, de rfection,
d'amnagement et de finition d'ouvrages de masse. Elle permet aussi de
financer la construction d'quipements de production, de transport et de
consommation sur commande des utilisateurs et/ou des revendeurs.
Le principe de base est que la rmunration de la Banque dans le cadre de
l'ISTISNA'A se justifie par son intervention en qualit d'entrepreneur
responsable de la ralisation des travaux affrents la construction de
l'ouvrage objet du contrat, que cette intervention ait lieu directement ou
par l'entremise de sous-traitants.
Les Soukouks :
Il sagit l dune alternative lobligation classique qui est illicite en islam.
Notons que les actions sont licites en Islam des conditions :
Sukuk est un produit financier adoss un actif tangible et chance
fixe qui confre un droit de crance son propritaire. Celui-ci reoit une
part du profit attach au rendement de lactif sous jacent.
Pas de taux d'intrt pour ce qui est des Sukk.
L'actif tangible (le sous jacent ) doit tre obligatoirement licite. Selon
lAAOIFI*, au moins 14 modalits de structuration des sukuks sont
possibles. Dans la pratique, les plus usites sont: Sukuk al ijara Sukuk al
wakala/mudaraba Sukuk al musharaka Sukuk al istisna * AAOIFI:
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions
On distingue 2 types dmission de sukuks : *Souverain : Emis par un
Etat. *Corporate : Emis par une socit, banque.
Les sukuks sapparentent ce que nous appelons aujourdhui les
obligations (titre de crance dlivrant une rmunration fixe ex = OAT,
Obligations). Le Sukuk est ainsi un produit financier qui a une chance
fixe d'avance et est adoss un actif permettant de rmunrer le
placement. Les Sukuk sont structurs de telle sorte que leurs dtenteurs
courent un risque de crdit et reoivent une part de profit et non un

intrt fixe.Les produits sous-jacents des Sukuk peuvent tre reprsents


par des contrats tels lIjara, la Musharaka ou la Mudaraba Les Sukuk tant
par nature adosss des actifs sont en mesure de financer le
dveloppement des infrastructures, et de nombreux pays mergents
envisagent de financer leurs projets par lmission des Sukuk
Selon la loi islamique lobligation classique souffre de deux choses:
la rmunration par un taux fixe et le sous jacent ( ce quoi a servi le prt
)
Les Comptes Bancaire :
sd Les banques islamiques offrent leur clientle tous les services bancaires classiques ne
donnant pas lieu une perception ou paiement dintrt. Dans leurs activits de collecte de
dpts les banques islamiques proposent des produits tels que :
a) Les comptes courant
Le compte courant dans les banques islamiques est le mme que celui des autres banques mais
quelques diffrences sont souligner.
En effet, les dpts sur ce compte sont mobilisables vue par chque, virement bancaire ou
par transfert. Les titulaires de ce compte par contre ne paient ou ne reoivent aucune somme
dargent comme rmunration en rapport avec leurs dpts quelque soit le solde du compte.
Les banques islamiques en principe ne pratiquent pas non plus le dcouvert bancaire car elles
se soucient de lusage des fonds prts et aussi parce que cette opration est lie lintrt.
Au niveau de la BIS, les informations concernant ce compte sont rsumes dans les conditions
bancaires 2006
En 2005, les dpts vue au niveau de la BIS taient chiffrs 17367 millions de frs CFA
reprsentant 47 % des ressources des ressources totales.
b) Les comptes dpargne
Ce sont des dpts terme qui fonctionnent comme celles des banques classiques, seulement
comme les comptes courants ils ne bnficient daucune rmunration base sur un taux
dintrt. Cependant ce compte peut avoir un objet spcifique (pargne logement, quipement,
plerinage) et un certain moment permettre au titulaire dobtenir un financement
complmentaire (prt sans intrt). Pour plus dinformation voir conditions bancaires 2006
Les dpts terme en 2005 slevaient 19681 millions se frs CFA au niveau de la BIS soit
53% du total des ressources du bilan.
Lensemble de ces deux comptes est couvert par les capitaux propres des banques islamiques.

En dehors de ces comptes, les banques islamiques offrent aux clients dautres types de
services ne comportant pas de taux dintrt, ce sont :
Les oprations dencaissement (coupon, dividende)
Les certifications de chque
Les oprations de crdit documentaire
Les oprations dachat et de vente de titres
Les consultations et expertises financires
Les locations de caisse prives dans la banque

c) Le compte dinvestissement islamique :


Cest un compte terme comme le compte dpargne cit plus haut. Le titulaire du compte
grce un contrat met les fonds la disposition de la banque qui va les investir dans des
oprations de financement de projet. La banque est responsable du choix des projets. La
rmunration du titulaire se fait partir dun taux fix au pralable lors des ngociations entre
la banque et le dposant. Au cas o les investissements produisent des bnfices, le dposant
est rmunr selon les termes du contrat et en cas de perte sont compte est dbit selon le
mme taux.
Cest la raison pour laquelle certains considrent le compte dinvestissement comme des
actions sans le droit de vote. Ce compte joue aussi un rle dans les oprations de crdit-bail
comme lIjara ou lIjara wa iktina ou il sert recueillir les loyers pays par le dtenteur du
bien considr. Le compte dinvestissement islamique est terme fixe ou chance
indtermine avec pravis dune semaine 30 jours au niveau de la BIS.
La possibilit est offerte aux clients douvrir des comptes terme fixe de 90, 180 ou 360
jours. Les dpts en compte dinvestissement islamique sont en fait des placements que la
banque est charge de faire fructifier pour le compte du client. Louverture de ce compte au
niveau de la BIS ncessite une somme minimum de 2.000.000 de frcs CFA avec des
augmentations multiples dun million et la rmunration est dtermine par ngociation entre
la banque et le client (voir conditions bancaires 2006, annexe 1).
Le Financement de projets :
Depuis quelques annes, les montages financiers ont vu se dvelopper
des techniques particulires de financement, connues le plus souvent sous
lexpression de financement ou finance islamique. Bien quil nexiste pas
de dfinition unique, lon peut retenir que le financement islamique
recouvre lensemble des techniques financires et juridiques permettant le
finance- ment de biens ou de services conformment aux exigences de la
sharia, quel que soit le droit applicable la documentation contractuelle

lie ce financement. Le finance- ment islamique se distingue donc de ce


quil est convenu dappeler le financement conventionnel ou commercial,
puisque ce dernier na pas se conformer aux contraintes de la sharia.
La sharia permet le financement de certaines activits par le biais dun
investissement du prteur dans une entit ad hoc laquelle participera
lemprunteur. La premire institution bien connue des praticiens est la
moudaraba , qui, dailleurs, peut tre assimile une commandite simple
ou par actions. En vertu dun contrat de moudaraba , le financier ( rab el
mal ) ralise un apport en numraire, tel un commanditaire, permettant au
moudarib de raliser, au travers son industrie, une activit qui peut tre,
soit prcise et limite dans le contrat de moudaraba , soit laisse ouverte
la seule apprciation du moudarib , agissant ainsi tel un commandit. Le
profit ralis sera partag entre le rab el mal et le moudarib selon la
rpartition librement convenue entre eux 14. Toutefois, la responsabilit
de la conduite de la ges- tion de lactivit repose entirement sur le
moudarib , sans aucune possibilit dimmixtion de la part du rab el mal ,
sauf consentement pralable du moudarib . En revanche, les pertes ne
sont supportes que par le rab el mal , sans que le moudarib puisse tre
appel contribuer au passif, sous rserve toutefois dabsence dacte
anormal de gestion. En ce sens, la moudaraba dif- fre de la commandite
telle quorganise par le droit fran- ais 16. Peu adapt aux financements
de projets, ce mca- nisme est le plus gnralement utilis pour mettre en
place un fonds dinvestissement destin financer diverses activits.
Les Services Bancaires (JOUALA) :
Comme les banques conventionnelles, les banques fournissent des
prestations de services de diffrentes sortes leurs clients : oprations de
change, lettres de crdit, encaissement deffets de commerce, virement,
rglements par chques, factoring, etc. En contrepartie, elles facturent les
sommes dtermines pour la rmunration des services rendus.
En ce qui concerne les oprations de change (sarf), seules les transactions
au comptant sont, en principe, autorises, les options et oprations
terme pouvant donner lieu spculation.