ANÁLISIS EXPRESS DE BANKINTER MACRO, EE.UU.

: Balanza Comercial
(Miles Mill. $)
Bza. Comercial

10 Feb., 2006http://broker.ebankinter.com/ 14:30h http://broker.ebankinter.com/
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Balanza Comercial en Miles Mill. $ dic-05
Saldo acumul. Sdo. con Japón Sdo. con UE Sdo. con China Sdo. con Méjico Sdo. con OPEC -65,7 B$ -6,3 B$ -10,0 B$ -16,3 B$ -4,3 B$ -7,6 B$

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Dato
-65,68

Previsión
-65,0

Anterior
-64,69

nov-05
-64,7 B$ -7,3 B$ -11,2 B$ -18,5 B$ -4,6 B$ -7,8 B$

oct-05
-7,4 B$

sep-05
-6,4 B$

ago-05
-58,8 B$ -6,6 B$ -11,3 B$ -18,5 B$ -4,2 B$ -9,0 B$

jul-05
-57,6 B$ -6,6 B$ -11,2 B$ -17,7 B$ -3,5 B$ -8,9 B$

Déficit comercial de diciembre superior a lo esperado y revisado a peor el de noviembre.Aunque se trata del tercer déficit mensual más alto de la historia, creemos que no supone una sorpresa importante ya que se encuentra dentro de los niveles esperables. El rango de estimaciones (Bloomberg) se situaba entre un mínimo de 61,2bn$ y un máximo de 68,6bn$. La fortaleza del crecimiento económico americano exige notables importaciones de materias primas - no sólo de petróleo - y eso es lo que en diciembre parece que infló un poco el déficit. Por países, el déficit se reduce con los principales socios comerciales (Japón, UE, China, OPEP, Méjico), de manera que la subida del mismo se centra en Latinoamérica y Canadá, países vinculados a las exportaciones de materias primas. El déficit con China sigue siendo el principal, representando el 26% del total en 2005. Sin embargo, ha venido reduciéndose ligeramente desde octubre. La vigorosidad del crecimiento americano hace difícil esperar una reducción significativa del desequilibrio comercial en los próximos meses, durante los cuales precisamente la economía americana mostrará se recuperará de la ralentización sufrida por los huracanes a finales de 2005. Sería precisa una relajación de la demanda interna para que el déficit comercial se redujera en los próximos meses, algo que no parece probable que suceda. En definitiva, aunque es algo superior a lo esperado, no se puede decir que sea un dato especialmente malo. Balanza Comercial por componentes
10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 -55 -60 -65 -70 -75 1998

-67,9 B$ -65,8 B$ -12,1 B$ -10,1 B$ -20,5 B$ -20,1 B$ -4,8 B$ -9,4 B$ -4,3 B$ -9,1 B$

Balanza Comercial: tasas de variación
Var. mensual Var. interanual 1,5% 20,1% -4,7% 9,7% 3,2% 22,2% 11,9% 26,6% 2,0% 8,4% -2,7% 12,2%

Fuente: Blommberg/ Bankinter

Reacción de los mercados al dato Después
EUR/$ EuroStoxx 50 Ibex 35 Bund 1,2013 3.714 11.337 120,69

Antes
1,1976 3.725 11.355 120,69

% var
0,31% -0,29% -0,16% 0,00%

impacto
+ =

Importancia del indicador e impacto esperado Impacto Fin: Actualmente es medio/alto, ya que el déficit comercial es el talón de Aquiles de la economía americana y cualquier mejora incentiva el flujo de capitales a EEUU, favoreciendo el dólar y las bolsas. Influye notablemente en el crecimiento del PIB. Bolsa Euro Balanza Comercial con China y UE
16.000,0 $ 14.000,0 $ 12.000,0 $ 10.000,0 $ 8.000,0 $ 6.000,0 $ 4.000,0 $

Bonos (precio)

Bal.Com. Neta UE Bal.Com. Neta China 6 per. Mov. Avg. (Bal.Com. Neta China) 6 per. Mov. Avg. (Bal.Com. Neta UE)

Total Bal. Comercial Bienes Servicios
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

2.000,0 $ ,0 $ -2.000,0 $ 02-98

02-99

02-00

02-01

02-02

02-03

02-04

Descripción del indicador
Publicación: Fuente: Mensual 2 fuentes publican este dato: (i) Bureau of the Census. (ii) Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce Descripción La balanza comercial representa la diferencia entre las importaciones y exportaciones de bienes y servicios. Las exportaciones indican la mejora o el deterioro de la posición competitiva del país frente al exterior, mientras que las importaciones son un indicador de la salud de la demanda interna. La información está disponible en base histórica mensual desde Enero de 1992. La volatilidad de los datos de la balanza comercial tienen una gran influencia sobre las estimaciones de PIB para siguientes trimestres. Página Web entidad http://www.census.gov/ Página Web informe http://www.census.gov/indicator/www/ustrade.html
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La información es revisada Factor de rev: Medio. mensualmente y refleja la situación comercial de hace dos meses. Retraso: Se publica a mediados de mes (aprox. el día 20), recogiendo la estadística del mes ¿Qué mirar? - Saldo exterior con Canadá, Méjico, la Unión Europea y Japón, bloques económicos con los que mantiene relaciones comerciales particularmente intensas. - Crecimiento de las exportaciones vs idem importaciones.
Bankinter Análisis Ramón Forcada Jorge Sánchez Quirós Maria José Villa Covadonga Pérez Goicoechea

David Garcia Moral

Todos los informes los encontrarás aquí: http://broker.ebankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=NRAP&subs=NRAP Por favor, consulte importantes advertencias legales en: http://broker.ebankinter.com/www/es-es/cgi/broker+binarios?secc=NRAP&subs=NRAP&nombre=disclaimer.pdf * Si desea acceder directamente al disclaimer seleccione sobre el link la opción "open weblink in Browser" con el botón derecho de su ratón.