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GRADIENTES

Ultima revisión Agosto 9 del 2007

INTRODUCCION
Debido a la inflación, se observa que casi todos los renglones de la economía van
aumentando de precios, por esta razón, es necesario elaborar modelos
matemáticos que ajustándose a los índices de inflación puedan compensar los
efectos erosionantes en el dinero, a través del tiempo, entre los modelos
matemáticos que pueden suplir esta necesidad están los gradientes.
DEFINICION
Un gradiente es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:
1.
2.
3.
4.

Todos los pagos cumplen con una ley de formación
Los pagos se efectúan a iguales intervalos de tiempo
Todos los pagos se trasladan al principio o al final a la misma tasa de interés.
El número de pagos es igual al número de períodos.

La ley de formación, de la que habla la primera condición, puede ser de varias
clases, sin embargo, las más utilizadas son: la que corresponde al gradiente lineal
o aritmético y la que corresponde al gradiente geométrico.
Las anualidades, vienen a ser un caso particular de los gradientes, en el cual, el
crecimiento es cero, lo que hace que todos los pagos sean de igual valor, por tal
motivo el manejo de los gradientes es similar al manejo de las anualidades.
Las otras tres leyes son las mismas de las anualidades.
GRADIENTE ARITMETICO
En el gradiente aritmético cada pago es igual al anterior, más una constante L; si
esta constante es positiva, el gradiente será creciente; si la constante es negativa,
el gradiente será decreciente. Obviamente, si L = 0 todos los pagos son iguales y
la serie se convierte en una anualidad.
Como en un gradiente todos los pagos son de diferente valor, será necesario
distinguir un pago de otro y por eso al primer pago lo representaremos por R 1; el
segundo pago por R2 y así sucesivamente, el último pago lo representaremos por
Rn.
De acuerdo a la definición de gradiente lineal se tendrá:

R2=R1+L
R3=R2+L = R1+2L
R4=R3+L = R1+3L
Evalproy4 - Prof. Michel Tissot

Solución a)- 225 200 175 150 125 100 0 b)- 1 2 3 4 5 6 100 75 50 25 0 0 1 2 3 4 5 6 25 Obsérvese en la figura b) que. lo cual se representa colocándolo como positivo pero al otro lado de la línea de tiempo. . . en el período 5.Prof.$25. . el valor del pago viene a ser .. Rn=Rn-1+L = R1+(n-1)L De los anterior se deduce que la fórmula del último término será: Rn=R1+(n-1)L Ejemplo 1 Hacer la gráfica de un gradiente aritmético de 6 pagos con primera cuota de $100 y a) crecimiento de $25 y b) decreciente en $25. Evalproy4 . en el período 6. el pago es cero y que. . . . Michel Tissot . .

factorizamos L de los términos restantes se tiene: VP=Ran i + L[(1+i)-2+2(1+i)-3+3(1+i)-4+……(n-1)(1+i)-n] (*) Supongamos que W es igual a la serie que está dentro del paréntesis angular. planteamos la ecuación de valor. entonces: VP=R(1+i)-1+(R+L)(1+i)-2+(R+2L)(1+i)-3+……+[(R+(n-1)L](1+i)-n Si eliminamos los paréntesis donde se encuentra R y escribimos primero los términos que contienen R y. y si además.Prof.+ (n-1)L(1+i)-n Se observa que los términos que contienen R son los mismos de la ecuación de valor de una anualidad ordinaria en valor presente. Michel Tissot . en consecuencia: W=(1+i)-2+2(1+i)-3+3(1+i)-4+……(n-1)(1+i)-n Si multiplicamos la ecuación anterior por (1 + i) tenemos: W(1+i)=(1+i)-1+2(1+i)-2+3(1+i)-3+……(n-1)(1+i)-(n+1) Si substraemos W(1+i) . tenemos VP=R(1+i)-1+R(1+i)-2+R(1+i)-3+……+R(1+i)-n + L(1+i)-2 + 2L(1+i)-3 +…. después. usando la tasa efectiva i. los términos que contienen L.FORMULA DEL VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO R+(n-1)L R+2L R+L R 0 1 2 3 4 5 n ff En igual forma como se hizo con las anualidades.W=(1+i)-1+(1+i)-2+(1+i)-3+…+(1+i)-(n+1) -(n-1)(1+i)-n Evalproy4 .W resulta: W(1+i) . trasladando cada uno de los pagos a la fecha focal.

Prof. Michel Tissot 6 . en la deducción de la fórmula hemos trabajado con base en que R es el primer pago. Ejemplo 2 Hallar el valor presente con interés al 5% de la siguiente serie: 1800 1600 1400 1200 1000 800 0 1 2 3 4 5 VP ff Evalproy4 . deberá asumirse que se trata de la primera cuota. En consecuencia cuando en cualquier fórmula aparezca R sin indicar cuál es.Simplificando: W i=(1+i)-1+(1+i)-2+(1+i)-3+…+(1+i)-(n+1) +(1+i)-n+n(1+i)-n W i= an i -n(1+i)-n W   1 n  i  n(1  i) -n i  Si reemplazamos W en (*) tenemos: VP  Rn  i   L n n  i  n (1 i ) i  En la fórmula anterior figura R sin indicar cuál de todas las cuotas es pero.

05)  6  $6454.05)  6 (1  0. entonces n=6 Reemplazando en la fórmula se tiene: X  800 6 5%    200  6 5%  6(1  0.Solución: En la gráfica se observan varias cosas: a) El gradiente tiene un crecimiento de $200.05 Ejemplo 3 Hallar el valor presente de la siguiente serie con tasa del 5% GRAFICO 1800 1600 1400 1200 1000 800 0 1 800 800 2 3 4 5 6 7 8 X ff Solución: Primera forma: podemos considerar que el gradiente se inicia en el período 2.05)  2 0. los otros pagos de $800 ubicados en 1 y 2 forman una anualidad: X  800 2 (5%)  800 6 (5%)  Anualidad de 2 pagos   200  6 (5%)  6(1  0.15 0.05 Evalproy4 . entonces su primer pago será de $800 (el que está en 3).Prof. entonces R = 800 c) El número de pagos es 6. Michel Tissot Valor presente del gradiente en el punto 2 = $6454 Para ubicar en la ff . entonces L = 200 b) El primer pago es $800.

X=$7342 Segunda forma: podemos suponer que el gradiente empieza en el punto 3.05) 3 0. y tendrá 5 períodos.000. su primer pago será de $1. Ejemplo 4 Hallar el monto de la siguiente gráfica.05) 5 (1  0.05 Valor presente del gradiente en el punto 3 = $5977 Para ubicar en la ff X=$7342 Fórmula del valor final del gradiente aritmético Para hallar el valor final. así: VF=VP(1+i)n Haciendo las operaciones respectivas y simplificando se concluye que: VF  RSn  i   l Sn  i  n i  Observación: nuevamente hacemos énfasis en que R representa a la primera cuota del gradiente. basta tomar el valor presente y multiplicarlo por (1+i) n .Prof. Michel Tissot . suponga una tasa del 15% Evalproy4 . X  800 3 (5%)  800 5 (5%)  Anualidad de 3 pagos   200  5 (5%)  5(1  0. así.

Decrecimiento lineal de la cuota de $12. los sistemas de amortización más utilizados son los que usan una cuota creciente.Prof. en muchos países se ha impuesto la moda de utilizar una cuota creciente en los sistemas de amortización. Actualmente. suponiendo una tasa del 8% y. lo que ha impulsado el desarrollo de nuevas técnicas. en 4 pagos. Michel Tissot .000. Ejemplo 5 Amortizar la suma de $100.000 b. R = 500 VF  500 S 8 (15%)   200   100 S 8 (15%)  8  $3045.000 Solución: Evalproy4 .53 0.Observación: los 2 últimos valores son negativos 500 400 300 200 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 8 100 Solución: n = 8.15 AMORTIZACION CON CUOTA CRECIENTE Debido a las altas tasas de inflación. Crecimiento lineal de la cuota de $ 12. a. L = -100.

a.56 25.008) 4 0.689.00 INTERESES PAGO -8.08 Evalproy4 .13 31.56 + 2 x 12000=37344.193.000.56 = 13344.56 Las demás cuotas se pueden calcular con la fórmula del último término del gradiente lineal o aritmético Rn = R1 + (n-1)L R2 R3 R4 = 13344.344.56 + 12000=25344.689.655.344.41 0.08)  4 0.56 37.655.56 Con los datos anteriores podemos elaborar la tabla en la misma forma como se trabajó con anualidades.41 R1 R2 0 1 100000 100000 R 4 8%  R3 2 3 R4 4   12000  4 8%  4(1  .Prof.31 45.44 76. Michel Tissot  .56 49.572.000.150.00 94.08  De donde se obtiene que R1 = $13.344.66 3.90 45.344.56 = 13344.56 AMORTIZACION -5. 0 1 2 3 4 SALDO DEUDA 100.15 -13.56 + 3 x 12000=49344.883.344. R4 R2 R1 0 R3 1 2 3 4 100000 100000  R 4 (8%)   12000  4 (8%)  4(1  0.00 7.43 6.344. PER.772.56 17.

221.76 PAGO AMORTIZACION -47.84 GRADIENTE ARITMETICO INFINITO Igual que en las anualidades.83 2. ff El planteamiento de la ecuación de valor será: VP  lim Rn  i  n VP  lim Ran  i  lim n  n   L n  i  n(1  n)  n i  L L n  i  lim n(n  1)  n i   i R1 Pero 1R2 (1  n)  n 1 R  R( )  i R3 i i n  R4 Evalproy4 .60 30.63 10.77 20.Prof.50 PER. Michel Tissot 0 1 2 3 4 lim Rn i  lim R n  100000 . tema que se discutirá en un capítulo posterior.039.79 10.000.797.De donde se obtiene que R1= $47039.960. R2 R1 0 R3 1 2 3 …………………….60 -39. 0 1 2 3 4 SALDO DEUDA INTERESES 100.039.81 817.40 30.60 23.221.162.463. Su principal aplicación es el cálculo del costo del capital.84 0.876.00 4.039.575.00 -8.000. solo tiene sentido el valor presente de un gradiente infinito.039.00 60.039.60 11.60 35.

Michel Tissot .Prof.También L L lim i n i  i limn n  n L  1 L    2 i  i i Además L L n n(1  i ) n  lim n i i n (1  i )n lim Aplicando la regla de L'opital tenemos: L 1 lim 0 i n n(1  i )n1 Final se tiene: VP  R L  i i2 Ejemplo 6. si el primer pago vale $200 y la tasa es del 3%. Evalproy4 . Calcular el valor presente de una serie infinita de pagos que crecen en $10.

03 ( 0. VP VP  200 10   $17777. si G = 0 el gradiente se convierte en una anualidad.78 al 3% efectivo.03) Esto significa que si colocamos $17.777.n Evalproy4 . el primer pago será: R1 R2=R1(1+G) R3=R2(1+G)=R1(1+G)2 ………………………. multiplicado por una constante que representaremos por 1 + G. $210 al final del segundo período.Prof. podremos pagar $200 al final del primer período. Michel Tissot VP ff . en la cual cada pago es igual al anterior. Rn=Rn-1(1+G)=R1(1+G)n-1 El segundo pago El tercer pago El último pago Entonces: Rn=R1(1+G)n-1 Fórmula del valor presente del gradiente geométrico R(1+G)n-1 R(1+G) R1 0 1 2 ………………………………. Si G es negativo el gradiente será decreciente y. $220 al final del tercer período t así sucesivamente. ……………………….Solución: 220 210 200 0 1 2 3 ……………………. GRADIENTE GEOMETRICO Un gradiente geométrico es una serie de pagos.78 2 0. Si G es positivo el gradiente será creciente.. En un gradiente geométrico..

por (1+G)(1+i) -1 .(1+ i)]  finalmente se llega a: VP  R (1+ G)n (1+ i)-n -1 G-i  si G  i Cuando G = i. que puede ser removida usando la regla de L'opital y derivando con respecto a i: Lim  iG R (1+ G)n (1+ i)-n -1 G-i  Lim R iG d / di (1+ G)n (1+ i)-n -1 d / di(G . tenemos: VP(1+G)(1+i)-1=R(1+G)(1+i)-2+R(1+G)2(1+i)-3+R(1+G)3(1+i)-4 +…+R(1+G)n(1+i)-n-1 Sustrayendo la primera ecuación de la segunda.Prof.i)  n (1+ G)n (1+ i)-n-1 R( n )  R n(1+ i)n (1+ i)-n-1   RLim Evalproy41 . se tiene: VP[(1+G)(1+i)-1-1]=R(1+i)-1[(1+G)n(1+i)-n-1]=R[(1+G)n(1+i)-n-1]/(1+i) VP  R (1+ G)n (1+ i)-n -1 (1+ i)[(1+ G)(1+ i)-1 -1] R[(1+ G)n (1+ i)-n -1] [(1+ G) .El planteo de la ecuación de valor será: VP=R(1+i)-1+R(1+G)(1+i)-2+R(1+g)(1+i)-3+……+(1+G)n-1(1+i)-n Si multiplicamos la ecuación anterior. Michel Tissot (1  i ) iG . tenemos: VP(1+G)(1+i)-1-VP=R(1+G)n(1+i)-n-1-R(1+i)-1 Factorizando. se presenta una indeterminada.

000 y de pago subsiguiente crece un 20%.n . si el primer pago es de $5.1 G-i (1  i )  n R (1 + G )n .90 7200 6000 5000 0 VP 1 2 3………………………10 Evalproy4 .Por tanto podemos concluir VP es VP  R (1+ G)n (1+ i)-n -1 G-i VP  R( n ) (1  i )  si G  i si G  i Fórmula del valor final del gradiente geométrico Si deseamos calcular el valor final.(1 + i )n G-i si G  i También VF  R( n ) (1  i )n  R( n )(1  i )n 1 (1  i ) VF  R (1 + G )n . basta multiplicar a VP por (1+i) n y así tenemos: VF  R (1 + G )n (1 + i ). Suponga una tasa del 20%. Michel Tissot . Solución: 25798.Prof.(1 + i )n G-i si G  i si G  i VF  R( n )(1  i )n1 si G  i Ejemplo 7 Hallar el valor presente de 10 pagos anuales.

si el primer pago es de $800 y suponiendo una tasa del 20% Solución VP    800 (1  0.000 en 4 pagos.2) 15  1  $13516 025  02 Ejemplo 9. Elaborar una tabla para amortizar la suma de $100.2 ) Ejemplo 8 Hallar el valor presente de 15 pagos que crecen un 25%.Como G=i=20% se tiene que: VP  5000(10 )  $41666. suponiendo una tasa efectiva del 8% y: a) crecimiento geométrico de la cuota en 10% b) decrecimiento geométrico de la cuota en -10% Solución R4 a) R1 0 1 R2 2 R3 3 4 Evalproy4 .Prof. Michel Tissot 100000 .67 (1  0.25)15 (1  0.

02 = $34.390.589.1)2 =$28.1  0.01 AMORTIZACION -18.766.261.82 0.00 6.1)3 = $34.1)4(1  0.261.02 (1+0.02 31.858.344.28 23.766.887.289.01 SALDO DEUDA 100.70 24.48 = $34.26 1.08) 4  1 100000  0.53 59.1) 4 (1  0.53 27.766.000.47 (1+0.364.776.00 32.42 28.47 28.61 31.539.47 (1+0.877.364.02 25.38 34.1) = $28.261.160.776.08 4.766.47 22.00 81.766.261.738.00 INTERESES -8.751.1)2 = $31.261.06 .48 25.47 (1+0.20 2.1  0.08 R1 R2 R3 R4 De donde PER.954.43 SALDO DEUDA 100.824.348.1) = $31.22 23.000. Michel Tissot AMORTIZACION -26.47 = $26.43 Evalproy4 .430.42 = $34.08) 4  1 1  0.025.289.02 (1+0.06 0.467.336.803.02 (1+0.887.18 32.000.344.000.954.261.72 3.233.00 INTERESES -8.82 b) 10000    R (1  0.98 47.61 = $26. 0 1 2 3 4 = $26.00 73.766.160.08 De donde se obtiene que: De donde PER.  R1 (1  0.37 PAGO -34.38 = $26.00 5.19 PAGO -26. 0 1 2 3 4 R1 R2 R3 R4 = $34.467.Prof.1)3 =$25.

Ejemplo 10.03 De donde se obtiene L = -$64. Cuánto debe crecer linealmente una serie de 8 pagos. sea equivalente a una serie de 10 pagos que crecen geométricamente en un 25% y cuyo primer pago es de $100? Suponga una tasa del 3% efectivo para el período.Prof.8 VP Debemos igualar el valor de las dos series y despejar L 600 8 3%      L 100 (1  0.25)10 (1  0.8 VP 745. Solución: Hagamos la suposición que el gradiente lineal es creciente.58. lo que significa que el gradiente es el decreciente como se muestra en la gráfica.03 0. 600+7L 600+2L 600+L 600 0 1 2 3………………………..25  0. Michel Tissot .03) 10  1  8 3%  8(1  0.06 156. efectuados al final de cada período y cuyo primer pago es de $600 para que..25 125 100 0 1 2 3………………………. puesta en valor presente.03) 8  0. Evalproy4 .

42 470. Evalproy4 . Michel Tissot . Solo tiene sentido el análisis del valor presente.000 el primero de enero de 1991.25% efectivo trimestral.05)10  (1  0.94 3………………….05  0.8 VP Ejemplo 11 Se hacen depósitos trimestrales crecientes en un 5%..Prof. Si el primer depósito se hace el primero de abril de 1988 y el último el primero de julio de 1990.600 535. determinar el valor del primer depósito. en una cuenta que paga el 5.0525 (1  0.10 1-7-88 11 1-7-90 12 1-1-91 ff VP 500000  R (1  0.0525)10 0.88 como primera cuota GRADIENTE GEOMETRICO INFINITO Una de las aplicaciones que tiene este tipo de gradientes está en el análisis sobre emisión de acciones.025)2 Despejando se obtiene que R = $28784.84 0 1 2 147. Solución: R10 R1 0 1-1-88 1 1-4-88 R2 2………………………. con el fin de tener disponibles $500.

VP  lim lim n       1 g  R (1  g ) n (1  i )  n  1 R     lim G i G  i n     1  i  n   1  Si G > i entonces la expresión  1 G     1 i  n Es mayor que 1 y la expresión no tendrá limite cuando n Si G < i entonces la expresión  1 G     1 i  n 0 Porque el valor de la cantidad entre el paréntesis será menor de 1 de lo anterior se deduce que: VP    1 G  R    lim G  i n    1  i   n  R  1   0  1  R  R G i G i i G  Cuando G = 1 la formula del valor presente es: VP  R( n ) 1 i y R( n ) Lim 1  i  n Significa que no hay limite cuando G = i VP  R iG si G  i VP   si G  i Ejemplo 12 Evalproy4 . Michel Tissot .Prof.

Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos que crecen un 10%. si la tasa de interés es del 20% y el primer pago es $300.2  01 . VP VP  300  $3000 0.Prof. con un primer retiro de $300. Evalproy4 . Michel Tissot .000 al 20% podremos hacer infinito número de retiros crecientes. en un 10%. 363 330 300 0 1 2 3 ……………………. si colocamos $3. Significa que.