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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN
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La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución privada, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada un a. Importancia de una bolsa de valores para un país

Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.

Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalización de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.

En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de México, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el país.

El financiamiento bursátil canalizado al sector privado durante los primeros ocho años de esta década, fue mayor a 310 mil millones de pesos. Cerca de 200 de las empresas grandes y medianas del país han listado sus acciones en la BMV.

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BOLSA MEXI ANA DE VALORES

LA BOLSA MEXI ANA DE VALORES

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I.

Antecedentes
1850.- Negociación de primeros títulos accionarios de empresas mineras. 1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores. 1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de México, atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar compraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía pública. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que se reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad. 1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de México. 1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones bursátiles Bolsa de México, S.A. 1908.- Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados por crisis económicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valores de México, SCL, en el Callejón de 5 de Mayo. 1920.- La Bolsa de Valores de México, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68, que operará como sede bursátil hasta 1957. 1933.- Comienza la vida bursátil del México moderno. Se promulga la Ley Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México, S.A., supervisada por la Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional Bancaria y de Valores). 1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominación a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban en Guadalajara y Monterrey. 1995.- Introducción del BMV-SENTRA Títulos de Deuda. La totalidad de este mercado es operado por este medio electrónico. 1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales . 1998.- Constitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF), para la operación del sistema de negociación de instrumentos del mercado de títulos de deuda (BMV-SENTRA Títulos de Deuda)

11 de enero de 1999.- La totalidad de la negociación accionaría se incorporó al sistema

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electrónico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa opera completamente a través del sistema electrónico de negociación BMV-SENTRA Capitales.

En este año también se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y el principal indicador alcanzó un máximo histórico de 6,080.47 puntos el 10 de mayo.

Marco normativo de la BMV
Las leyes y normativa que regulan el quehacer bursátil en nuestro país son las siguientes: Ley del mercado de valores. Regula las ofertas públicas de las emisoras, las actividades de todos los participantes en el mercado, la intermediación que realizan las casas de bolsa, el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (sustentado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las autoridades responsables de promover el equilibrado y eficiente desarrollo del mercado, y garantizar la igualdad de oportunidades en el mismo. Ley de Sociedades de Inversión. Regula el funcionamiento de las sociedades de inversión y de sus operadores, y el papel de las autoridades encargadas de vigilar su sano desarrollo y estricto apego al marco normativo vigente. Reglamento General de la BMV. Define las normas operativas de admisión, suspensión y exclusión de socios de la institución, requisitos de listado y mantenimiento de valores, y las reglas generales de operación. Código de Etica Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana. Signado por todos los intermediarios bursátiles, este código establece la integridad del mercado como principal objetivo. Su propósito concreto es evitar la manipulación de precios y el uso de la información privilegiada, protegiendo la libre competencia. Este marco ha contribuido en gran medida a hacer de la BMV una de las bolsas más reconocidas en el mundo a nivel de confiabilidad y transparencia. Otras disposiciones que rigen en el mercado de valores son: la Ley de agrupaciones financieras, la Ley de instituciones de crédito, la Ley de inversión extranjera, la Ley de títulos y operaciones de crédito, la Ley general de sociedades mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el Código de comercio.

PRINCIPALES EMPRESAS QUE COTIZAN EN LA BOLSA

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CLAVE DE COTIZACIÓN

NOMBRE DE LA EMISORA
ACCEL, S.A. DE C.V. FUNDIDORA DE ACEROS TEPEYAC, S.A. DE C.V. AGRO INDUSTRIAL EXPORTADORA, S.A. DE C.V. ALTOS HORNOS DE MEXICO, S.A. DE C.V. ALFA, S.A. DE C.V. COPPEL, S.A. DE C.V. ALSEA, S.A. DE C.V. AMERICA TELECOM, S.A. DE C.V. AMERICA MOVIL, S.A. DE C.V. APASCO, S.A. DE C.V. CONSORCIO ARA, S.A. DE C.V. EMBOTELLADORAS ARCA, S.A. DE C.V. EMBOTELLADORAS ARGOS, S.A. CONSORCIO ARISTOS, S.A. DE C.V. GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A. DE C.V. CIA. MINERA AUTLAN, S. A. DE C. V. INDUSTRIAS BACHOCO, S.A. DE C.V. GRUPO BAFAR, S.A. DE C.V. FAR-BEN, S.A. DE C.V. GRUPO BIMBO, S.A. DE C.V. BANCA QUADRUM, S.A. BUFETE INDUSTRIAL, S.A. CITIGROUP INC. EMPRESAS CABLEVISION, S.A. DE C.V. GRUPO INDUSTRIAL CAMESA, S.A. DE C.V. CAMPUS, S.A. DE C.V. CASA DE BOLSA ARKA S.A. DE C.V., ARKA GRUPO FINANCIERO ESTRATEGIA BURSATIL, S.A. DE C.V. CBI GRUPO FINANCIERO, S.A. DE C.V. GRUPO IUSACELL, S. A. DE C. V. UNEFON, S.A. DE C.V. US COMMERCIAL CORP, S.A. DE C.V. JUGOS DEL VALLE, S.A. DE C.V. VALUE GRUPO FINANCIERO, S.A. DE C.V. GRUPO VIDEOVISA, S.A. DE C.V. VITRO, S.A. DE C.V. WAL - MART DE MEXICO, S.A. DE C.V.

ACCELSA ACEYAC AGRIEXP AHMSA ALFA ALMACO ALSEA AMTEL AMX APASCO ARA ARCA ARGOS ARISTOS ASUR AUTLAN BACHOCO BAFAR BEVIDES BIMBO BQ BUFETE C CABLE CAMESA CAMPUS CBARKA CBESTRA CBIGF CEL UNEFON USCOM VALLE VALUEGF VIDEO VITRO WALMEX

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MERCADO DE CAPITALES Financiamiento bursátil

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El financiamiento bursátil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se puede financiar a través de la emisión de acciones u obligaciones o de títulos de deuda. El financiamiento obtenido le sirve a la empresa para:
y y y y y y y

Optimizar costos financieros Obtener liquidez inmediata Consolidar y liquidar pasivos Crecer Modernizarse Financiar investigación y desarrollo Planear proyectos de inversión y financiamiento de largo plazo

El financiamiento obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe ser aplicado conforme a los criterios establecidos en el prospecto de colocación respectivo, a fin de cuidar que los recursos se destinen a proyectos que reditúen una rentabilidad a los inversionistas.

Cómo listarse en el mercado de valores Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para llevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un proceso para poder contar con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV.

Cómo participar en el mercado En la Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a través de agentes, llamados casas de bolsa.

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MERCADO DE CAPITALES

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El público inversionista canaliza sus ordenes de compra o venta de acciones a través de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV. Las ordenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro y Asignación (BMV SENTRA Capitales) donde esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y así perfeccionar la operación.

Una vez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear su desempeño en los periódicos especializados, o a través de los sistemas de información impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores y en Bolsatel.

Cualquier persona física o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede invertir en los valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa. El proceso comienza cuando un inversionista está interesado en comprar o vender algún valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho inversionista deberá suscribir un contrato de intermediación con alguna de las casas de bolsa mexicanas. Las personas interesadas en invertir en la BMV deberán contactar a cualquier casa de bolsa.

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MERCADO DE CAPITALES Mercado Primario

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Para realizar la oferta pública (colocación) de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público inversionista en el ámbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas. Mercado Secundario Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil, éstos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a través de una casa de bolsa. Sociedades de inversión Las sociedades de inversión ofrecen al inversionista pequeño y mediano la oportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de los distintos mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posible gracias a que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere acciones representativas de una parte proporcional de los activos que lo componen.

El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento está determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificación de riesgos.

Cada fondo posee características propias de liquidez, plazo, riesgo y rendimiento, en función de los porcentajes y mezclas de instrumentos en los que esté invertido su capital. Tipos básicos de sociedades de inversión

Deuda: Que pueden ser para personas físicas, morales (nacionales y extranjeras) y para entidades sin fines de lucro, que mantienen sus activos invertidos en el mercado de títulos de deuda. Comunes: Que invierten tanto en deuda como en acciones en distintos porcentajes, y que son para todo tipo de inversionistas.

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Antes de decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los antecedentes de la institución administradora: qué desempeño han tenido sus fondos con anterioridad, las comisiones que cobran y por qué conceptos.

Calificadoras de valores Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las sociedades de inversión de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones Ca lificadoras de Valores evalúan la calidad de los instrumentos de deuda, así como los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversión de deuda, la capacidad de pago de emisor y la l sensibilidad ante cambios en la economía. La calificación que otorgan las diferentes empresas incluyen letras y números. Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago del emisor) y los números se emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversión ante modificaciones en las tasas de interés o tipo de cambio). Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e historial de la administración del fondo; sus políticas operativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto al prospecto, así como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversión. El riesgo de mercado califica cuán sensible es la cartera del fondo a los cambios en materia de tasas de interés, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier modificación en las principales variables de la economía o de las finanzas que pudieran afectarlo. Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala homogénea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer comparaciones.(Tabla de calificación homogénea).

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MERCADO DE CAPITALES

La Bolsa Me icana de Valores (BMV foro en el que se llevan a cabo las operaciones del 

mercado de valores organizado en Mé ico, cumple, entre otras, las siguientes funciones · Proporcionar la infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos inscritos en el Registro 
¨

Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de otros instrumentos financieros 

Hacer pública la información burs til.  Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la información respectiva a SD Indeval.  Supervisar las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al 


estricto apego a las disposiciones aplicables  

Fomentar la e pansión y competitividad del mercado de valores me icano. Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o proyectos de e pansión, pueden obtenerlo a través del mercado burs til, mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes. 
 

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MERCADO DE CAPITALES III. Est u tu
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La BMV al ser una Sociedad anónima también cuenta con Asamblea General de Accionistas, los cuales eligen al consejo de administración para responsabilizar el cumplimiento de las políticas operativas, administrativas y de desarrollo. La BMV se integra principalmente por el Piso o Salón de Remates del Mercado de Capitales, Corros (unidades oficiales de registro), Sistemas de Control de Operaciones (llevan de forma ágil y transparente los procesos de registro, validación, liquidación o compensación de las transacciones), Monitores (que difunden en tiempo real las operaciones bursátiles) y el Sistema de Valores Autorizado (que permite la rápida obtención de información sobre el mercado y las actividades bursátiles). 

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MERCADO DE CAPITALES

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Mercados Financieros en México ± Estructura

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MERCADO DE CAPITALES IV. Instrumentos Del Mercado Bursátil

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Instrumentos de Deuda a Corto Plazo CETES: Los Certificados de la Tesorería de la Federación son títulos de crédito al portador en los se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
y y

Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título. Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 días, aunque se han realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la característica de ser los valores más líquidos del mercado.

y y

Rendimiento: a descuento. Garantía: son los títulos de menor riesgo, ya que están re spaldados por el gobierno federal. Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptación) que emite un banco en respaldo al préstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del público.

y y y

Valor nominal: $100 pesos. Plazo: va desde 7 hasta 182 días. Rendimiento: se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.

Papel comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores.
y y y

Valor nominal: $100 pesos. Plazo: va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa emisora. Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

y

Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ning una garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

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MERCADO DE CAPITALES Instrumentos de deuda de largo plazo
y

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Udibonos: Este instrumento está indexado (ligado) al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y está avalado por el gobierno federal.

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Valor nominal: 100 udis. Plazo: de tres y cinco años con pagos semestrales. Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflación (o tasa real) del periodo correspondiente.

y y

Valor nominal: $100 pesos. Plazo: su vencimiento mínimo es de uno a dos años. (Existe un variante de este a instrumento con plazo de 91 días, llamado Bonde91).

y

Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la que resulte más alta). Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores.

y y

Valor nominal: $10 pesos. Plazo: entre tres y ocho años, su amortización puede ser al término del plazo o en parcialidades anticipadas.

y y

Rendimiento: dan una sobre tasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. Garantía: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaría.

Certificados de participación inmobiliaria: Títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.
y y

Valor nominal: $10 pesos. Plazo: va de tres a ocho años, y su amortización puede ser al vencimiento o con pagos periódicos.

y

Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. Las acciones: Son títulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran público inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.

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MERCADO DE CAPITALES V. Rendimientos

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El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
y

Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).

y

Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción.

El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el tenedor. El precio está en función del desempeño de la empresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo, en su precio también influyen elementos externos que afectan al mercado en general. El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implícito de invertir en acciones, si prefiere fórmulas más conservadoras, o bien, una combinación de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre se debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto con una buena diversificación- es el mejor camino para diluir las bajas coyunturales del mercado o de la propia acción. La asesoría profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los expertos tienen los elementos de análisis para evaluar los factores que podrían afectar el precio de una acción, tanto del entorno económico nacional e internacional (análisis técnico) como de la propia empresa (análisis fundamental: situación financiera, administración, valoración del sector donde se desarrolla, etcétera).

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MERCADO DE CAPITALES VI. Participantes

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1) Entidades Emisoras Son las organismos o empresas que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al público inversionista, en el ámbito de la BMV, valores tales como acciones, títulos de deuda y obligaciones. En el caso de la emisión de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta pública deberán cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; además de las disposiciones de carácter general, contenidas en las circulares emitidas por la CNBV.

2) Intermediarios bursátiles 

Son las casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado bursátil. Se ocupan de: Realizar operaciones de compraventa de valores; 

Brindar asesoría a las empresas en la colocación de valores y a los inversionistas en la constitución de sus carteras; 

Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones con valores a través del los sistema BMV-SENTRA Capitales , por medio de sus operadores. Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la CNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a sus clientes por el servicio de compraventa de acciones están sujetas a negociación entre las partes.

3) Inversionistas Personas físicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a través de una casa de bolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. En los mercados bursátiles del mundo destaca la participación del grupo de los llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de inversión, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversión y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.

4) Autoridades. Fomentan y supervisan la operación ordenada del mercado de valores y sus participantes conforme a la normatividad vigente. En México las instituciones reguladoras son la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la CNBV, el Banco de México y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.

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MERCADO DE CAPITALES 5) Otros Parti ipantes
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Intermediarios bursátiles. Casas de bolsa autorizadas y distribuidoras de sociedades de inversión. Agentes Especiali ados: Bróker: Actúan por cuenta de terceros, cobrando una comisión (SIF, Enlaces Prebon, Lince, Reuters). Dealers: Son brókeres que además pueden actuar por cuenta propia. Formador de Mercado (Market Maker): Son brókeres que se especializan en determinados mercados financieros. Siempre deben dar un precio de compra y uno de venta, y están obligados a operar a esos precios. Autoridades y organismos autorregulatorios.
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Participantes - Emisores y Emisiones

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MERCADO DE CAPITALES Instituciones afines

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La SD INDEVAL es la institución encargada de hacer las transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la concesión de las autoridades financieras del pa y ís, está respaldada por la Ley del Mercado de Valores. Para que su función se realice eficientemente, las casas de bolsa deben tener previamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de control) con Indeval: una para manejar los valores y otra para manejar el efectivo. Si alguien vendió 10 acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de su cuenta y las deposita en la del comprador. Asimismo, retira de la cuenta de efectivo del comprador $10 pesos, y los deposita en la cuenta del vendedor. Todo se hace de manera electrónica, no hay traspaso físico de títulos ni de efectivo. Las casas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en tiempo real, por medio del sistema de información de la Institución. Estos servicios implican una gran transparencia y seguridad invaluables para todos los participantes en la negociación bursátil. Lo que mejor ilustra la completa seguridad que Indeval otorga al mercado, es que a lo largo de sus más de 20 años de operación, nunca ha tenido una diferencia de cálculo con emisor ni casa de bolsa alguna. Su capacidad de ser de los primeros en efectuar las operaciones bajo el esquema de entrega contra pago, en menos de 24 horas para los títulos de deuda y en 48 para las acciones, lo colocan como uno de los más eficientes mundialmente. AMIB

Las casas de bolsa están agremiadas en la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB), institución que se dedica a fomentar el desarrollo del sector bursátil en el país. Entre sus funciones destacan la representación del mismo ante autoridades y otros organismos; la promoción de estudios e investigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el mercado de valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologías. Está organizada en comités

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MERCADO DE CAPITALES

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integrados por representantes de los intermediarios- en los que se estudian asuntos de interés para los miembros. Cuenta con un Centro Educativo del Mercado de Valores, que ofrece capacitación al personal de las casas de bolsas y al público en general.

MEXDER Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad anónima de capital variable, que cuenta con autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones. Los contratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en la Cámara de Compensación, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna, Compensación y Liquidación, constituida a través de un fideicomiso de administración y pago cuyo patrimonio es integrado por las aportaciones realizadas por los Socios Liquidadores y que actúa como contraparte de todas las operaciones efectuadas en MexDer. MexDer y Asigna son entidades autorreguladas, a fin de asegurar la eficiencia, competitividad, orden, transparencia y seguridad del mercado. Actualmente, se encuentran a disposición del público inversionista los Contratos de Futuro sobre los siguientes subyacentes:
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Divisas
y

Dólar de Estados Unidos de América (DEUA)

2

Índices
y

Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC)

3

Tasas
y

Tasa Interbancaria de Equilibrio a 28 días (TIIE) Certificados de la Tesorería de la Federación a 91 días (CETES)

y

Acciones Individuales Cementos Mexicanos, S.A. de C.V. (CEMEX CPO) Fomento Económico Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD) Grupo Carso, S.A. de C.V. (GCARSO) Grupo Financiero Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O) Grupo Financiero Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O) Teléfonos de México, S.A. de C.V. (TELMEX L)

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MERCADO DE CAPITALES Índices Bursátiles

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La finalidad del cálculo o construcción de índices de precios accionarios es obtener el valor representativo de un conjunto de acciones, en un momento específico del tiempo. Un índice mide el valor de una variable en el tiempo, teniendo como base una fecha determinada. Hay muchos tipos de índices: de natalidad, de escolaridad, de contaminación, económicos, entre otros.

Un índice de precios de acciones representa el valor de un conjunto de títulos accionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios de los valores cotizados en la BMV responden a la libre interacción entre la oferta y la demanda. La tendencia general de las variaciones en precios de las acciones, generada por las operaciones de compraventa durante la sesión de remates, se refleja, en tiempo real, mediante el cálculo de índices accionarios.

Un índice accionario se construye con series accionarias seleccionadas con base en su representatividad, en el giro de los emisores (sector económico al que pertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede comprar o vender una acción) y valor de mercado o capitalización (último precio de la acción por el número de acciones en circulación). El número y tipo de series accionarias consideradas para el cálculo de cada uno de los índices, varía en función del índice de que se trate.

Todos los índices se recalculan (generando un nuevo valor) cada vez que se realiza una transacción de compraventa de acciones que incide en el precio de alguna de las series accionarias que componen su muestra. Es importante mencionar que cada uno de los 13 índices que genera la BMV puede servir como subyacente para la emisión de productos derivados (opciones y futuros) que se cotizan en los mercados especializados.

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MERCADO DE CAPITALES El IPC

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El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el indicador del desarrollo del mercado accionario en su conjunto, en función de las variaciones de precios de una selección de acciones (o muestra) balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la BMV.

La muestra empleada para su cálculo se integra por emisoras de distin sectores de la tos economía y se revisa semestralmente. En caso de que alguna emisora ya no cumpla con el criterio de selección, se le reemplaza por alguna otra que si califique.

El peso relativo de cada una de las series accionarias que componen la muestra para el cálculo del IPC se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un índice ponderado por valor de capitalización. Esto significa que el cambio en el precio de una acción integrante del índice influye en su evolución de acuerdo al peso relativo que dicha acción tiene en la muestra. Así, un cambio en el precio de una serie accionaria con un alto valor de mercado, impacta en mayor medida el valor IPC que cuando ocurre un cambio equivalente en el precio de una serie accionaria de menor valor de mercado.

La fecha base de cálculo del principal índice bursátil es el 30 de octubre de 1978 = 100. Se consideran en él 35 series accionarias clasificadas como de alta y media bursatilidad, es decir, las más negociadas del mercado tanto por volumen como por importe.

A diferencia de otros índices de este tipo, el valor del IPC se relaciona con el día anterior y no con el valor de la fecha base, debido a que la muestra es revisada periódicamente con el objeto de considerar a las emisoras líderes, y no permitir que ésta se vuelva anacrónica y obsoleta, perdiendo consecuentemente su representatividad.

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MERCADO DE CAPITALES FACTORES DE AJUSTE

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En virtud de que el valor de capitalización de las emisoras es utilizado como elemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en el número de valores inscritos modifica el valor del índice. En consecuencia, se requiere modificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de dividendos) o registren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripción, capitalización), aplicando un factor de ajuste al valor de capitalización del día previo a la emisión del derecho o del movimiento corporativo, para eliminar su influencia sobre el precio de las series accionarias que componen el IPC y así mantener su fidelidad. 

               

Tipo de movimiento Ajuste requerido Dividendo en efectivo Decremento de capital Capitalización Ninguno Escisión Reducción de Capital Obligaciones Convertibles Incremento de Capital Reestructuración accionaria Cambio de Capital Suscripción Incremento de Capital Suscripción (serie nueva) Decremento de Capital Split (reverse)

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MERCADO DE CAPITALES INDICE MÉXICO (INMEX)

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El INMEX es un índice ponderado por el valor de capitalización de las emisoras que integran la muestra. A diferencia del IPC, la ponderación (peso relativo) de una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al comienzo o inicio del periodo de vigencia de la muestra. El INMEX se ajusta por valor de capitalización y por derechos decretados por las emisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en efectivo.

La muestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series más representativas y con los niveles más altos de bursatilidad. En la muestra, únicamente se incluye una serie por emisora. La serie seleccionada será la más representativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalización y liquidez. Se consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mínimo sea de $100 millones de dólares.

La muestra es revisada cada seis meses. El tamaño de la muestra no es fijo y puede ser modificado al momento de la revisión, de acuerdo con el número de emisoras que en ese momento cumplan con los criterios de selección.

La fecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100.

Índices sectoriales

A los dos índices accionarios descritos anteriormente (IPC e INMEX) se suman siete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas áreas de actividad económica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro principal de actividad de las emisoras.

El método utilizado para el cálculo de los índices sectoriales es el mismo que para el IPC, variando únicamente el tamaño de las muestras y los valores que las integran.

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MERCADO DE CAPITALES VII. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN

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BMV-SENTRA Capitales BMV-SENTRA Capitales es la plataforma tecnológica desarrollada y administrada por al Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operación y negociación de valores del mercado de capitales. Este sistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores en tiempo real, a través de cientos de terminales de computadora interconectadas por una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estación de Control Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a través de los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora, serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender. Control Operativo monitorea toda la sesión de remate, llevando un estricto registro de todos los movimientos, los usuarios, las políticas y los parámetros del sistema.

El personal de dicha área cuenta con dos clases de pantallas para facilitar la supervisión del mercado: una para consulta, en la que aparece la misma información a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de compra y venta, volúmenes, precios, bajas, alzas y último precio de todas las acciones. En esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las emisoras de acuerdo con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor, sector, etc. La otra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del personal de Control Operativo, no sólo detalla todas las operaciones que se realizan (incluso, quién las hace y desde qué terminal) sino que también permite intervenir en el proceso de negociación del mercado, cuando hay un error, cancelación, suspensión o para difundir algún informe a los participantes. El sistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal de la propia BMV, y cumple con los estándares internacionales más estrictos de comodidad de operación, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van siendo ingresadas durante la sesión de remates quedan registradas en centésimas de segundo, con lo que existe una certeza total de quién ofertó primero en cada transacción.

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MERCADO DE CAPITALES LOTES Y PUJAS

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Se denomina "lote" a la cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian en una transacción. Para el mercado accionario, un lote se integra de mil títulos. Se denomina "puja" al importe mínimo en que puede variar el precio unitario de cada título, y se expresa como una fracción del precio de mercado o valor nominal de dicho título. Para que sea válida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier título lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.

Lotes y pujas cumplen con el propósito de evitar la excesiva fragmentación del mercado y permitir el manejo de volúmenes estandarizados de títulos.

PICOS Se denomina pico a la cantidad de títulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones con picos deben efectuarse al último precio y están sujetas a reglas particulares de operación.

VENTAS EN CORTO

Se denomina así a una modalidad de operación que consiste en la venta de títulos que no se tienen, mediante el recurso llamado "de posición corta". El vendedor debe obtener en préstamo los títulos que negoció, de parte de un prestamista autorizado y bajo compromiso de devolver títulos equivalentes, en igual cantidad, en la fecha prestablecida y con un premio como retribución por el préstamo.

Las ventas en corto contribuyen a estabilizar los precios, porque implican una operación inversa a la tendencia del mercado. Si la tendencia de los precios es a la baja, aquéllos que vendieron en corto a un precio mayor podrán generar una utilidad al recomprar los títulos, lo que a su vez incrementará la demanda de los mismos; si la tendencia de los precios es a la alza, la venta en corto producirá el efecto contrario.

Las ventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el aprovechamiento de las tendencias descendentes en el precio de valores, contribuir a la emisión de productos derivados. No se

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pueden negociar picos al realizar ventas en corto, y el precio al que se cierra la operación será siempre una puja arriba del o igual al hecho precedente o última transacción realizada, según lo establecen las reglas referidas a este tipo de operación. HORARIOS DE OPERACIÓN La operación de valores se realiza durante la sesión de remates, cuyo horario lo establece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco días hábiles de anticipación.

Una sesión de remates del mercado de capitales, se lleva a cabo de 8:30 a 15:00 de Lunes a Viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de títulos de deuda. SUSPENSIÓN DE OPERACIONES Para evitar fluctuaciones excesivas y erráticas en los precios, y con el objeto de procurar la incorporación de toda información relevante en el proceso de toma de decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la BMV ha establecido un sistema de suspensión de operaciones. Si el precio de mercado de una acción excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuación establecidos (a la alza o a la baja), su cotización es suspendida por un lapso determinado, al final del cual se reinicia la operación, tomando como base el precio de la última transacción concertada y fijando nuevos rangos de fluctuación.

Las acciones negociadas simultáneamente en la BMV y en mercados internacionales no se encuentran sujetas al sistema de suspensión de operaciones antes descrito. SUSPENSIÓN DE REGISTRO El Consejo de Administración de la BMV tiene la facultad de suspender el registro de un determinado valor, lo que automáticamente suspende su operación. Dicha suspensión se da si el emisor no cumple con las obligaciones, normas y requisitos administrativos, pero sobre todo, si a juicio de la BMV se suscitan, por razones imputables al emisor, condiciones que puedan causar perjuicios al público inversionista, u operaciones fuera de los sanos u y sos prácticas del mercado. Al realizar y dar a conocer tal suspensión, la BMV debe fundamentar su decisión y fijarle un plazo de duración.

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MERCADO DE CAPITALES VIII. FORMA DE OPERAR

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UNA VEZ QUE SE CIERRA LA OPERACIÓN:

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MERCADO DE CAPITALES IX. VENTAJAS Y LIMITACIONES DE COTIZAR a) VENTAJAS

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Fomenta y canaliza el ahorro de las personas hacia la inversión, que en consecuencia proporciona mayor estabilidad en la economía de un país logrando un mejor y más rápido desarrollo del mismo. Diversificar las fuentes de financiamiento, ya que muchas veces los accionistas fundadores de las empresas no pueden con toda la demanda del capital que requiere la empresa, y no siempre es conveniente el recurrir a prestamos que requieran del pago de altos intereses o garantías exageradas. Por esto es importante que la empresa diversifique sus fuentes de financiación, más allá de las constituidas por los créditos y las aportaciones de los propietarios Otorga al empresario libertad financiera en el manejo de sus recursos, ya que a través de la captación de recursos por la Bolsa puede programarse en función de las necesidades de efectivo de las empresas, decidiendo cuando ofertar sus títulos o retirarlos del mercado. Proporciona a las empresas de un crédito rotatorio, es decir generalmente los títulos

ofrecidos en la bolsa son renovados frecuentemente, y como consecuencia, la captación a través Bolsa se torna en un crédito repetitivo y muchas veces de costos más bajos en comparación con otras fuentes de financiamiento. Brinda prestigio a las empresas, debido a que las empresas admitidas en la Bolsa, llegan a pertenecer a un grupo selecto de emisores autorizados a negociar sus títulos valores, por todos los requisitos y características que deben reunir como su apertura al exterior, y su voluntad de desarrollo, se mejora el reconocimiento de su marca y de sus productos ante sus clientes, así como se fortalecen las relaciones con sus negociadores (proveedores, bancos, etc.) con los medios de comunicación y con sus propios empleados. Esto no sólo en el momento de la primera emisión, sino también durante la vida de la empresa cotizando y, con la emisión de nuevos valores o de cualquier otra operación relacionada con el mundo bursátil.

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El manejo de las colocaciones de títulos y su distribución entre los clientes es siempre a través de intermediarios financieros. Por lo tanto, la empresa emisora no necesita crear una estructura adicional para la administración de sus transacciones bursátiles. La obtención de recursos es muchas veces muy rápida debido al acercamiento que propicia la estructura del mercado entre los distintos tipos de intermediarios, permitiendo que éstos negocien entre sí. Puede ser un medio de Motivar a los empleados, y a otros agentes relacionados con la empresa, vendiéndoles o pagándoles con acciones de la empresa, ligando el salario a la productividad.

b) LIMITACIONES Las Limitaciones que se pueden encontrar son muy pocas pero no dejan de ser muy importantes, una de las más significativas es que para poder cotizar se debe de tener una situación financiera estable y un orden muy preciso, ya que como se debe de publicar la información de la empresa a todos los posibles inversionistas ésta debe de ser clara y sin ningún tipo de irregularidad, y la mayoría de las empresas no siempre logran una información financiera limpia Otra de las principales limitaciones es que muchas empresas no abren las puertas a capitales externos, prefieren que el control de empresa este en pocas manos por el temor a perder su empresa o que la competencia los pueda adquirir a través de comprar sus acciones, es decir no se tiene seguridad en el mercado bursátil. Existen otras limitaciones o desventajas de cotizar en bolsa, pero éstas son directas del mercado, por ejemplo aquí en México el mercado accionario es relativamente pequeño, con un número reducido de emisoras que se concentran en un reducido grupo, lo cual desemboca en baja negociación y carencia de continuidad, provocando una desmotivación por

cotizar en Bolsa Otra desventaja de este tipo es que si el mercado bursátil sufre alguna crisis entonces todas las empresas también la sufren ocasionando que bajen los precios de las acciones y las empresas que cotizan valgan menos, aunque estas tengan buenos resultados, para evitar esto es que algunos empresarios evitan el cotizar en la Bolsa de Valores.

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Es decir hay muchas variables que pueden afectar el precio de las acciones de una empresa y por consiguiente a la empresa, como variables macroeconómicas de México, comportamientos bursátiles de los mercados emergentes, perspectivas de las utilidades de las compañías, condiciones de mercado, estructura de la oferta pública o la percepción del valor de la empresa (interés de los inversionistas).

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CONCLUSIONES

El sistema bursátil, es sin lugar a duda, un novedoso medio por el cual las empresas obtienen un financiamiento mucho más efectivo que el que obtuviesen en el sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas interesados en hacer trabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan obtener un rendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el mismo. Dado su atractivo, también tiene un grado de riesgo mayor que obtener un financiamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta actividad entran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que busca financiamiento, la más óptima orientación para poder participar satisfactoriamente en este medio.

En mi investigación comprendí que la BMV es muy importe en nuestro país, ya que por medio de ella podemos invertir de manera segura y con muchas probabilidades de obtener ganancias mayores que las que nos dejaría invertir en otro lado, pues ella nos relaciona con las empresas más rentables y seguras. Además de permitirnos invertir, contribuye al crecimiento

económico del país. Nuestra Bolsa presenta fuertes problemas económicos debido al problema que tiene EU, lo cual ha provocado que en los últimos meses se estén registrando bajas o pérdidas en los indicadores económicos. Esto ha llevado al Banco de México (Banxico) a realizar subastas de cetes y buscar alternativas que puedan ayudarnos a salir librados lo mejor posible y evitar una devaluación en nuestra moneda.

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RECOMENDACIONES

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PÁGINAS WEB

http://www.bmv.com.mx http://www.el-mundo.es/sudinero/99/SD164/SD164-05.html www.cbbanorte.com.mx/servicio/publica.html http://www.bolsavalencia.es/QueEsLaBolsa/queEmpresas.htm http://www.bmv.cm.mx/insripcion http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec2/mercado http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec1_glosario.html#cnbv http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec1_quesbmv.html http://www.el-mundo.es/sudinero/99/SD164/SD164-05.html

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ANEXOS

Valor de Capi alizació (2001-2009)

del Mercado

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Al cierre de 2008 el valor de capitalización se ubicó billones de pesos lo que representa el 31.09 % del PIB. El ajuste del mercado accionario ha propiciado una reducción en el valor de capitalización del 41.15 % respecto del nivel máximo registrado el pasado 13 de julio de 2007 y de 13.23 % en comparación con el nivel de cierre de 2008

en 3.2

al ubicarse al 17 de Febrero en 2.8 billones de pesos un 27 % del PIB.
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Comportamiento del IPC

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31 de diciembre de 2007 al 25 de febrero de 2009

Al cierre de operaciones del 25 de febrero de 2009, el IPC se ubico en 18,200.70 unidades, registrando un retroceso respecto del cierre de año del 18.68% en pesos y un retroceso del 25.87% en dólares. Lo anterior derivado del entorno de incertidumbre y volatilidad que ha

experimentado la economía global en el año. En comparación con su valor máximo alcanzado durante el 2009 (02/01/09 - 23,250.96 puntos), el IPC ha registrado un descenso de 5,050.26 unidades, es decir un retroceso del 21,72%

Registro Hist rico de caídas en el IPC Durante los meses de enero
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1995 - 2009

En enero del 2009 se registro la segunda caída mas importante en los últimos 15 años en el Índice de precios y cotizaciones (IPC) en términos de dólares, representando una disminución de 16.37%(-12.58% en pesos); antes de este, el mes de enero que mayor perdida alcanzo fue el de 1995, con una disminución en dólares del 33.01%(-11.86% en pesos)

Volatilidad del IPC e Índices Internacionales enero 2008 a febrero de 2009

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A partir de septiembre del 2008 y como resultado de la crisis financiera m undial, la volatilidad de los mercados se incrementó de manera extraordinaria alcanzando en diciembre los niveles máximos d el año. Posteriormente y hasta mediados de febrero del 2009 presenta ten dencia a la baja. La volatilidad del Bovespa a esta fecha es del 50%, para el Dow Jon es es del 44%, para el índice de Madrid del 35% y para el IPC del 38%.

Rendimiento del IPC vs Índices Internacionales (Rendimiento en USD al 25 de febrero del 2009

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En términos acumulados a 12 meses, el IPC registra un retroceso del 55.84% en dólares, ubicándolo en el: y y 27* Lugar de los 50 principales mercados 10* lugar de los 23 mercados emergentes mas importantes.

Durante el 2009 el IPC ha registrado, un retroceso del 20,98% en dólares, ubicándolo en el: y y 46* lugar de los principales mercados 22* lugar de los 23 mercados emergentes mas importantes.

Importe y Número de Operaciones Promedio Diarias

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2002 ± 2009

Durante el 2008 el importe y el numero de operaciones se ubicaron en 5,594 millones de pesos y 18,108 operaciones en promedio diaria respectivamente. En 2009 el numero de operaciones promedio diario se ubica en 20,398 lo que representa un crecimiento del 12,6% en comparación con el registrado en 2008. En contraste, el importe promedio diario se ubica en 3,929 millones de pesos, cifra menor en un 29,8% con respecto al promedio diario registrado en 2008. Por su parte el numero de posturas promedios diarias se ubica 98,614 registros, lo que representa un crecimiento del 64,9% respecto al mismo mes de 2008. Destaca el día 10 de febrero cuando se registraron 136,986 ordenes, lo que representa un nuevo máximo histórico.

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Crecimiento Transaccional

El crecimiento operativo del mercado de capitales desde el punto de vista de indicadores de procesamiento de Información han mostrado un crecimiento continúo durante los últimos 5 años.

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Deuda de Largo Plazo
y Durante los últimos años el mercado bursátil ha tenido una participación relevante en la emisión de deuda de mediano y largo plazo, pasando las colocaciones de $31,495 en 2001 a $166,697 millones en a 2008. y En este mismo periodo las Sofoles Sofomes han pasado de $8,449 millones en 2001 a $12,167 millones a 2008. y En estos mismos años, se han incorporado estructuras cada vez más complejas, donde se bursatilizan una variedad de activos y flujos que son la fuente de pago, como son: cuotas de peaje, créditos puente, créditos hipotecarios, cuentas por cobrar, cuotas de agua, partidas federales, tenencias vehiculares, impuestos estatales y otros ingresos predecibles producto de la operación. y Las Sofoles y Sofomes, han sido protagonistas en el mercado.

Deuda de Largo Plazo
y Durante 2008 se realizaron 127 emisiones por $166,697 millones, con un crecimiento del 1.02% con respecto a 2007. y Durante el 2007 y 2008, las colocaciones en forma directa toman mayor relevancia respecto a las emisiones fiduciarias (53.3% y el 54.0% respectivamente del monto total). y Para 2009 se han realizado tres emisiones por un monto de $4,004 millones. y A pesar del escenario actual en los mercados, varias empresas continúan presentado solicitudes para el listado de instrumentos de deuda y se encuentran a la espera de que se presente una oportunidad de mercado para su colocación.

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Deuda de Largo Plazo: Sofoles y Sofomes
y En 2008 las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes), emitieron deuda por $12,167 millones, que representa el 7.3% de la deuda total colocada en ese año, que comparado con los 21.1% de participación logrado en 2007, manifiesta una importante reducción motivado por los problemas de falta de liquidez en los mercados financieros y la aversión al riesgo por parte de los inversionistas para destinar recursos para las emisiones deuda hipotecaria resultado de las dificultades suscitadas en este ramo en los mercados internacionales. y La distribución de la deuda en 2008 de las Sofomes que tiene como actividad el financiamiento a la vivienda colocaron certificados bursátiles por $9,005 millones que contribuye con el 74.0% de la deuda total emitida por este tipo de sociedades. y Las Sofomes ligadas al sector consumo emitieron deuda por $1,834 millones, mientras que el financiamiento al sector automotriz fue de $1,328 millones.

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Deuda de Corto Plazo
Durante 2008 se realizaron 1,234 colocaciones de corto plazo por un monto de 407.7 mil millones de pesos, cifra 38% superior a lo colocado en el 2007. Dicho incremento se atribuye principalmente a nuevos emisores así como al incremento de los montos de programas de emisores recurrentes, especialmente durante la primera mitad del año. A partir del mes de septiembre, cuando se profundizó la crisis financiera, este segmento ha sido más selectivo para el refinanciamiento de los vencimientos por : 

Incumplimientos de pago de algunos corporativos  Disminuciones de calificaciones  Suspensión de colocaciones de emisores que habían sido activos.  Incremento en costos de fondeo. De octubre a la fecha, en promedio ha sido posible renovar el 88% del monto con vencimiento semanal. Transitamos en un proceso de desapalancamiento parcial forzado por las restricciones de liquidez.

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Consideraciones Finales
A pesar de las condiciones actuales, existen programas de deuda vigentes con los que las Sofoles Sofomes obtienen recursos en el mercado. Las Sofoles han mantenido su participación en el mercado de deuda. Existen Sofoles que aún no incursionan en el mercado. La eventual participación de Sofoles orientadas al sector de PYMES ofrecerá un puente valioso entre el crédito y el financiamiento bursátil. La obtención de capital mediante la colocación de acciones está también abierta a las Sofoles. Si bien con costos de fondeo que son mayores, los mercados permanecen abiertos para emisiones y o estructuras sólidas. Fortalecimiento de líneas estratégicas del Grup o BMV en los distintos segmentos del mercado.
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