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UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA

CENTRO SCIO-ECONMICO
DEPARTAMENTO DE CINCIAS CONTBEIS

CAROLINE GUIMARES XAVIER

RISCO NA ANLISE DE CRDITO

FLORIANPOLIS
2011

CAROLINE GUIMARES XAVIER

RISCO NA ANLISE DE CRDITO

Monografia de concluso de curso


submetida ao Departamento de Cincias
Contbeis da Universidade Federal de
Santa Catarina, como requisito parcial
para a obteno do ttulo de Bacharel em
Cincias Contbeis.
Orientadora: Profa. Dra. Bernadete
Limongi

Florianpolis, 2011

CAROLINE GUIMARES XAVIER

RISCO NA ANLISE DE CRDITO

Esta monografia foi apresentada no curso de Cincias Contbeis da Universidade


Federal de Santa Catarina, obtendo a nota final ___________ atribuda pela
banca examinadora constituda pela professora orientadora e membros abaixo
mencionados.

Florianpolis, SC, 2 de dezembro de 2011.

_________________________________________________
Professora Valdirene Gaspareto, Dra.
Coordenadora de Monografias do Departamento de Cincias Contbeis

Professores que compuseram a banca examinadora:

_________________________________________________
Profa. Dra. Bernadete Limongi
Orientador(a)

_________________________________________________
Prof. Msc. Erves Ducati
Membro

_________________________________________________
Prof. Msc. Vladimir Fey
Membro

AGRADECIMENTOS

Inicialmente, agradeo a Deus, por guiar-me sempre.


Aos meus pais, Rosana Nunes Guimares e Joo Pedro Xavier, que foram a
base de tudo para mim, apoiando-me nos momentos difceis com fora, confiana e
amor, ensinando-me a persistir nos meus objetivos e ajudando a alcan-los.
Ao meu noivo, Paulo Henrique Crozeta, pelo amor, pacincia, incentivo e por
me apoiar nos meus dias de mau humor.
Ao meu colega de classe e amigo, Maycon Max dos Prazeres, companheiro
inseparvel que me apoiou em tempo integral durante toda essa jornada.
orientadora Bernadete Limongi, pela dedicao, companheirismo e
conhecimentos passados, e pelo tempo despendido para ajudar-me a concluir este
trabalho.
A todos os demais familiares, amigos, colegas e professores que, de uma
forma ou de outra, contriburam para que eu pudesse chegar at aqui.
A todos estes, agradeo de corao.

Agradeo ao meu pai e minha me, cuja f em


mim me ensinou a ter f em mim mesmo e em
Deus.
(David Samuel)

RESUMO

O presente trabalho de concluso do Curso de Cincias Contbeis tem a proposta


de apresentar uma fundamentao terica sobre anlise de risco de crdito,
destacando sua importncia e demonstrando como essa anlise pode ser utilizada,
pois a deciso para concesso de crdito deve ser, com certeza, objeto de muito
cuidado por parte dos administradores. A construo de bases para a deciso,
principalmente sob condies de risco, deve ser constituda por meio de ferramentas
que tragam o resultado desejado. As empresas devem adotar conceitos
fundamentais na concesso de crdito, baseando-se no conhecimento das
caractersticas e perfil do cliente atravs de um cadastro adequado e que
proporcione informaes amplas, seguras e fidedignas. Portanto, as informaes
colhidas, formal ou informalmente, so necessrias para que se conhea o cliente, e
se possa, consequentemente, formar um conceito sobre ele. Os administradores
financeiros esto constantemente tomando decises dentro de um ambiente de
mudanas no mercado econmico, na poltica, no mercado financeiro, e mesmo
mudanas culturais, e todas elas alteram, a todo instante, as condies de risco e
incerteza. Neste trabalho, pretendeu-se construir um texto com a inteno de
buscar, atravs da pesquisa bibliogrfica, aperfeioar conhecimentos para aplic-los
na atividade profissional qual a autora est ligada, estruturando bases para futuros
trabalhos de ps-graduao. O trabalho forneceu informaes, conceitos, exemplos
e dados que possibilitam ampliar o conhecimento e o entendimento sobre o risco de
crdito. Foi apresentada uma fundamentao terica a respeito dos critrios que
empresas e instituies financeiras utilizam para a anlise de riscos na concesso
de crdito, e a classificao desses riscos considerando as modalidades de
emprstimos e financiamentos disponveis no mercado financeiro. Com isso expsse a importncia que a anlise do risco na concesso de crdito apresenta para as
entidades que atuam em atividades financeiras, principalmente aquelas de fomento
a terceiros, sendo ela indispensvel viabilidade do negcio do concessor.
Palavras-chave: Crdito. Deciso. Riscos.

LISTA DE FIGURAS

Figura 1 - Risco da deciso.......................................................................................26


Figura 2 - Tcnicas tradicionais e modernas de tomar decises............................... 27
Figura 3 - Grupos de risco......................................................................................... 36
Figura 4 - Taxas de sobrevivncia ............................................................................44
Figura 5 - Taxas de mortalidade................................................................................ 45
Figura 6 - Causa das falncias de empresas ............................................................ 46
Figura 7 - Distribuio da amostra por Regio Geogrfica (14.181 entrevistas) ...... 54
Figura 8 - Taxas de sobrevivncia e mortalidade por regies administrativas e
Brasil (em %) ............................................................................................................55
Figura 9 - Taxa estadual de sobrevivncia de MPEs constitudas em 2008 .............56
Figura 10 - Taxa estadual de mortalidade de MPEs constitudas em 2008 .............. 56

LISTA DE TABELAS

Tabela 1 - Insolvncia das empresas brasileiras segundo o porte............................ 52

SUMRIO

1 INTRODUO ......................................................................................................11
1.1 Tema e Problema ............................................................................................12
1.2 Objetivos..........................................................................................................12
1.2.1 Objetivo Geral ...........................................................................................13
1.2.2 Objetivos Especficos ................................................................................13
1.3 Justificativa ......................................................................................................14
1.4 Metodologia de Pesquisa.................................................................................15
1.5 Estrutura da Pesquisa......................................................................................17
2 A TOMADA DE DECISO.....................................................................................18
2.1 Administrao Financeira ................................................................................18
2.2 Administrador Financeiro .................................................................................22
2.3 O Processo da Tomada de Deciso ................................................................24
2.4 Elementos da Tomada de Deciso ..................................................................26
2.4.1 Experincia ...............................................................................................28
2.4.2 Julgamento................................................................................................28
2.4.3 Ambiente ...................................................................................................29
2.5 Etapas do Processo Decisrio.........................................................................30
2.5.1 Objetivos ...................................................................................................30
2.5.2 Alternativas ...............................................................................................31
3 A TOMADA DE DECISO EM RELAO CONCESSO DE CRDITO ..........32
3.1 Conceito de Risco............................................................................................33
3.2 Fatores Internos a Serem Considerados na Concesso de Crdito................36
3.2.1 Carter ......................................................................................................37
3.2.2 Pontualidade .............................................................................................39
3.2.3 Restries Financeiras..............................................................................40
3.2.4 Capacidade ...............................................................................................42
3.2.5 Estrutura organizacional da empresa........................................................43
3.2.6 Idade das empresas..................................................................................44
3.2.7 Capital .......................................................................................................46

3.3 Fatores Externos a Serem Considerados na Concesso de Crdito...............48


3.3.1 Influncia do ramo de atividade ................................................................49
3.3.2 Sazonalidade do produto ..........................................................................49
3.3.3 Moda .........................................................................................................50
3.3.4 Essencialidade ..........................................................................................51
3.3.5 Porte da empresa......................................................................................51
3.3.6 Regio geogrfica .....................................................................................53
3.4 Possveis Medidas para Minimizar o Risco na Concesso de Crdito ............57
3.4.1 Pessoais....................................................................................................58
3.4.1.1 Aval ........................................................................................................58
3.4.1.2 Fiana ....................................................................................................59
3.4.2 Reais .........................................................................................................60
3.4.2.1 Penhor....................................................................................................61
3.4.2.2 Hipoteca .................................................................................................62
3.4.2.3 Anticrese ................................................................................................62
3.4.2.4 Alienao fiduciria ................................................................................63
CONSIDERAES FINAIS ......................................................................................65
REFERNCIAS.........................................................................................................67

11

1 INTRODUO

Sabe-se que o risco est presente em toda e qualquer operao de


crdito, pois sempre existe a possibilidade de que fatores inesperados e adversos
possam ocorrer e inviabilizar o cumprimento da obrigao estabelecida em um
contrato.
O presente trabalho monogrfico foi delimitado ao tema risco na anlise
de crdito:

Delimitar significa por limites, isto , determinar a profundidade,


abrangncia e extenso do assunto. Deve-se escolher temas menos
abrangentes e que possam ser esgotados pela pesquisa. [...] o
problema so fenmenos que ainda no possuem explicaes ou
solues, e so objeto de discusso, na rea de domnio do
conhecimento em estudo. o cerne da questo a ser estudada.
(SILVA, 2003, p. 50-51)

O risco pode ser definido como a quantidade ou o grau de incerteza que


envolve uma operao de crdito. Desta forma, ele colocado como um
mensurador que pode auxiliar o responsvel pela concesso de crdito a decidir se
o concede ou no, alm de calcular o custo agregado quantidade de incerteza em
relao ao recebimento do crdito concedido.

As empresas precisam seguir parmetros fundamentais na concesso


de crdito. Para isso devem basear-se no conhecimento do perfil do cliente, atravs
de um cadastro adequado e que proporcione informaes amplas, seguras e
fidedignas.

12

Portanto, as informaes colhidas, formal ou informalmente, so


necessrias para que se conhea as pessoas e, consequentemente, se possa
formar um conceito sobre elas, pois so, na verdade, os clientes.

1.1 Tema e Problema

A proposta deste trabalho verificar a relevncia de se utilizar a anlise


de risco de crdito para que se alcance o resultado desejado na tomada de deciso.
Assim, pretende-se responder ao seguinte questionamento:
Que etapas e instrumentos so necessrios, ou podem ser utilizados,
para compor uma metodologia de orientao na anlise do risco de crdito?

1.2 Objetivos

Com a realizao desta pesquisa busca-se responder ao problema de


pesquisa formulado anteriormente por meio dos seguintes objetivos propostos:

13

1.2.1 Objetivo Geral

Para Silva (2003, p. 57), os [...] objetivos so fins tericos e prticos que
se prope alcanar com a pesquisa. Sendo assim, o objetivo do estudo deve ser
definido da forma mais evidente possvel, para indicar, com clareza, o seu propsito.
O pesquisador deve evitar que seu problema torne-se geral e abrangente a ponto de
no poder ser investigado, e a delimitao do campo de estudo deve ser bem
definida nos objetivos pretendidos.
Desta forma, o objetivo geral do trabalho realizar um estudo sobre o
risco na anlise de crdito e verificar a importncia da anlise do risco na concesso
de crdito.
O objetivo geral procura dar uma viso geral do assunto da pesquisa,
quando o pesquisador estabelece o que espera conseguir com sua investigao e
definir aonde pretende chegar. No deve preocupar-se com a delimitao do tema,
que ser mais bem detalhado nos objetivos especficos. (SILVA, 2003, p. 57)

1.2.2 Objetivos Especficos

Segundo Silva (2003, p. 58), [...] os objetivos especficos so um


desdobramento do objetivo geral em questes mais especficas. Para Santos &
Parra Filho (2003), nesta fase que a amplitude da proposta de trabalho tem sua
delimitao, que permite o avano da pesquisa em sua devida profundidade, pois as

14

generalizaes so fatores que acabam impedindo a execuo de trabalhos


produtivos.

Assim, os seguintes objetivos especficos so elencados:

Fundamentar teoricamente o risco na anlise de crdito;

Evidenciar atravs da teoria como ocorre o processo de tomada de deciso;

Apresentar a importncia da anlise de risco de crdito.

1.3 Justificativa

O mercado de trabalho e de produo um cenrio muito turbulento.


Tanto as grandes como as pequenas empresas se deparam com dificuldades
durante seu ciclo de vida. Porm a pequena empresa a mais afetada, por no ter
base e recursos necessrios para se preparar para contingncias e crescer. Em
funo disso, as micro e pequenas empresas buscam alternativas de financiamento.
Isso tambm vale para as pessoas fsicas que, na falta de um bom planejamento
oramentrio, acabam tendo que contar com recursos de terceiros.
O trabalho se justifica, pois, pela necessidade que as pessoas jurdicas,
no papel de concessoras de crdito, tm de obter garantias para assegurar o
recebimento do crdito concedido. Isso porque a deciso de concesso de crdito
deve ser objeto de muito cuidado por parte dos administradores que o concedem.

15

1.4 Metodologia de Pesquisa

Esta etapa complexa para ser definida. Alguns autores so de opinio


de que a tipologia (metodologia) das pesquisas no tem agrupamentos (Bruyne et al
(1977), Cervo e Bervian (2007) e Gil (2007)). J outros autores (Vergara (2005) e
Santos

(2003))

pensam

que

tipologia (metodologia)

da

pesquisa

tem

agrupamentos.
Observa-se que Beuren (2009) se enquadra mais na viso de Santos
(2003), Andrade (2010) e Vergara (2005), ou seja, prefere a tipologia por meio de
delineamentos de pesquisas com agrupamentos.
Segundo Beuren (2009, p.79), existem vrios tipos de pesquisas
aplicveis contabilidade, j que esta pertence s cincias sociais. A autora
recomenda trs categorias, mais adequadas contabilidade, quanto aos seguintes
aspectos:
Natureza da pesquisa: geral ou aplicada;
Atendimento dos objetivos: pesquisas exploratria, descritiva, e
explicativa;

Procedimentos:

estudo

de

caso,

levantamento,

bibliogrfica,

documental, participante e experimental;


Abordagem do problema: pesquisa qualitativa ou quantitativa
Quanto natureza, esta pesquisa do tipo geral, pois sua caracterstica
fundamental a investigao, o estudo da anlise de risco, para posterior aplicao
e utilizao dos resultados dos conhecimentos obtidos.

16

Tambm uma pesquisa do tipo bibliogrfico, pois sua fundamentao se


deu por meio de material j existente e publicado em livros e artigos cientficos.
Segundo Cervo e Bervian (1983, apud RAUPP e BEUREN, 2003, p. 86),
a pesquisa bibliogrfica:

(...) explica um problema a partir de referenciais tericos publicados


em documentos. Pode ser realizada independentemente ou como
parte da pesquisa descritiva ou experimental. Ambos os casos
buscam conhecer e analisar as contribuies culturais ou cientficas
do passado existentes sobre um determinado assunto, tema ou
problema.

Conforme Santos (1999, apud RAUPP e BEUREN, 2003), quanto aos


objetivos esta pesquisa do tipo exploratrio, pois foi realizada em rea onde h
pouco conhecimento acumulado e sistematizado, e descritivo, j que expe
caractersticas de determinado fenmeno podendo ou no estabelecer correlaes
entre variveis e definir sua natureza.
Quanto aos procedimentos de coleta, a pesquisa segue o levantamento
bibliogrfico e a pesquisa qualitativa.
Richardson (1999, apud RAUPP e BEUREN, 2003, p. 91) menciona que:

(...) os estudos que empregam uma metodologia qualitativa podem


descrever a complexidade de determinado problema, analisar a
interao de certas variveis, compreender e classificar processos
dinmicos vividos por grupos sociais.

Ressalta o referido autor tambm que tais estudos podem contribuir para
o processo de mudana de determinado grupo e possibilitar o entendimento mais
profundo das particularidades do comportamento dos indivduos.

17

A coleta dos dados, em geral, limita-se aos estudos efetuados pelo


SEBRAE entre os anos de 2004 e 2009 em relao a empresas brasileiras apenas.

1.5 Estrutura da Pesquisa

O trabalho est estruturado em 4 captulos. Este captulo, o primeiro,


apresenta a justificativa e relevncia do tema, alm de apresentar a definio do
problema que deu origem a este trabalho, bem como os objetivos da pesquisa e sua
organizao.

O captulo 2 aborda a fundamentao terica, isto , conceitos e


definies do tema do estudo. Evidencia a administrao financeira como cincia,
suas finalidades, seus objetivos e caractersticas, sua evoluo e seu papel na
tomada de deciso.

No captulo 3 discorre-se sobre o conceito e a classificao do risco de


crdito e enumeram-se as suas garantias.

Finalmente, no captulo 4, so apresentadas as consideraes finais


referentes aos resultados dos estudos realizados, bem como suas limitaes e
recomendaes para futuros trabalhos.

18

2 A TOMADA DE DECISO

O processo de tomada de deciso vai muito alm de uma simples


escolha, ele consiste na identificao dos problemas ou oportunidades e seleo de
uma alternativa para resolv-los da maneira mais eficaz.
Para se tomar uma deciso no basta saber o que se quer, mas
necessrio existir alguns fatores para alcanar o objetivo estabelecido, fatores tais
como: anlise do objetivo e avaliao dos procedimentos possveis para alcanar o
mesmo.
A falta de planejamento faz o administrador tomar decises erradas,
agindo nica e exclusivamente pela compulso, sem analisar os fatores de risco, e
sem considerar os resultados das decises anteriores.
Portanto, as decises precisam ser tomadas de forma gil e correta, pois
o desempenho das organizaes depende da qualidade de seu gerenciamento.
Assim sendo, a tomada de deciso decorre da capacidade dos administradores em
escolher a alternativa que melhor satisfaz s necessidades organizacionais, em
funo das circunstncias temporais para assegurar os resultados desejados.

2.1 Administrao Financeira

A administrao uma rea de muita importncia para que sejam


atingidos os objetivos de uma empresa (indstria, comrcio, servios etc.) Seu

19

principal objetivo organizar as atividades de tal maneira que os objetivos propostos


possam ser alcanados.
Segundo Gitman (2010, p. 4), A Administrao Financeira diz respeito s
responsabilidades do administrador financeiro numa empresa.
Para Sanvicente (1997, p. 15), a administrao financeira :

Um instrumento fundamental para auxiliar a administrao moderna,


e tem como objetivo principal gerar informaes para embasar as
decises a serem tomadas. Para tal, identifica, registra, mensura, e
possibilita a anlise e predio dos eventos econmicos que alterem
o patrimnio de uma empresa. Uma organizao que no possua um
sistema contbil, que seja eficaz na evidenciao das reais
oscilaes de sua riqueza, no estar apta a garantir sua
continuidade.

J segundo Lopes de S (1973, p. 24), a administrao financeira tem


como objeto o estudo do 'aparelho circulatrio do dinheiro', analisando tudo que se
refere a: organizao financeira, previso financeira, controle financeiro e execuo
financeira.
Lima Netto (1978, p. 11) apresenta a seguinte definio: "a administrao
financeira cuida de planejamento, anlise de investimentos, poltica de crescimento,
financiamento, contabilidade, etc."
De acordo com Hoji (2004, p. 16), o objetivo da administrao financeira
maximizar o valor de mercado das empresas em longo prazo, pois dessa forma
estar sendo aumentada a riqueza de seus proprietrios (acionistas de sociedades
por aes ou scios de outros tipos de sociedade). E acrescenta:

As empresas esperam que seus investimentos produzam retorno


compatvel com o risco assumido, por meio de gerao de resultados
econmicos e financeiros.

20

A administrao financeira um conjunto de aes e processos


administrativos que envolvem o planejamento, a anlise e o controle das atividades
financeiras da empresa. O objetivo da administrao financeira melhorar os
resultados apresentados pela empresa e maximizar o valor do patrimnio por meio
da gerao de lucro lquido provindo das atividades operacionais.
Porm, muito comum que empresas deixem de realizar uma adequada
administrao financeira. Uma correta gesto financeira permite que se visualize a
situao atual da empresa. Registros adequados possibilitam anlises e cooperam
com o planejamento para otimizar resultados.

Conforme o SEBRAE, a falta de administrao financeira adequada pode


causar os seguintes problemas:

No ter as informaes corretas sobre saldo do caixa, valor dos


estoques das mercadorias, valor das contas a receber e das contas a pagar, volume
das despesas fixas e financeiras. Isso ocorre porque no feito o registro adequado
das transaes realizadas;
No saber se a empresa est tendo lucro ou prejuzo em suas
atividades operacionais, porque no elaborado o demonstrativo de resultados;
No calcular corretamente o preo de venda, porque no so
conhecidos seus custos e despesas;
No conhecer corretamente o volume e a origem dos recebimentos,
bem como o volume e o destino dos pagamentos, porque no elaborado um fluxo
de caixa, um controle do movimento dirio do caixa;

21

No saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaborado o


balano patrimonial;
No saber quanto os scios retiram de pr-labore, porque no
estabelecido um valor fixo para a remunerao dos scios;
No saber administrar corretamente o capital de giro da empresa,
porque o ciclo financeiro de suas operaes no conhecido;
No fazer anlise e planejamento financeiro da empresa, porque no
existe um sistema de informaes gerenciais (fluxo de caixa, demonstrativo de
resultados e balano patrimonial).

Ainda de acordo com o SEBRAE, as primeiras providncias que a


empresa deve tomar em relao s finanas so:

Organizar os registros e conferir se todos os documentos esto sendo


devidamente controlados;
Acompanhar as contas a pagar e a receber, montando um fluxo de
pagamentos e recebimentos; controlar o movimento de caixa e os controles
bancrios; fazer previso de vendas e de fluxo de caixa;
Classificar custos e despesas em fixos e variveis, e definir a retirada
dos scios;
Acompanhar a evoluo do patrimnio da empresa, conhecer
lucratividade e rentabilidade.

(http://www.sebrae.com.br/uf/distrito-

federal/menu_EMPREENDEDOR_INDIVIDUAL/planejar/copy_of_financas)

22

2.2 Administrador Financeiro

Conforme Sanvicente (1997, p. 22), "o objetivo do administrador


financeiro o mesmo da administrao financeira: a mxima rentabilidade sobre os
investimentos da empresa, sem comprometer sua liquidez." O administrador
financeiro deve estar muito bem informado. Ele precisa estar atento a todas as
informaes externas empresa que possam influenciar as tomadas de decises,
antecipando-se s mudanas e agindo com rapidez e eficincia.
Nesse sentido, o administrador financeiro tem vrias atribuies alm das
aes que visem ao controle financeiro. Atualmente o administrador financeiro deve
estar sempre se atualizando, interagindo com informaes internas e externas para
que suas decises possam alavancar o desempenho da empresa no mercado em
que atua:

O administrador financeiro um indivduo preocupado com a


obteno, a anlise e o controle dos recursos financeiros e dos
resultados econmicos da empresa ou de uma de suas atividades.
Ele acompanha de perto o comportamento das entradas e sadas de
fundos, do fluxo de caixa das atividades. Responsvel pela
elaborao, controle e anlise dos dados financeiros, em conjunto
com a contabilidade, elabora relatrios gerenciais e previses
financeiras de apoio tomada de decises. (SANVICENTE, 1997,
p.17)

Segundo Hoji (2004, p. 23), as funes do administrador financeiro podem


ser divididas em trs tipos:

23

a) anlise, planejamento e controle financeiro: consiste em


coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da empresa, por
meio de dados financeiros, bem como determinar o volume do capital
necessrio para executar o plano traado; b) tomada de decises de
investimentos: diz respeito destinao dos recursos financeiros
para a aplicao em ativos correntes (circulantes) e no correntes
(realizveis a longo prazo e ativos permanentes); deve ser
considerada a relao adequada de risco e retorno dos capitais
investidos; c) tomada de decises de financiamento: so tomadas
para captao de recursos financeiros para o financiamento dos
ativos correntes e no correntes, considerando-se a combinao
adequada dos financiamentos a curto e longo prazos e a
estruturao do capital.

De acordo com Sanvicente (1997, p. 17), qualquer que seja o titulo


especfico do seu cargo diretor financeiro, tesoureiro, controlador, vice-presidente
de finanas, gerente financeiro, etc. - o indivduo ou grupo de indivduos
preocupados com (1) a obteno de recursos monetrios para que a empresa
desenvolva as suas atividades correntes e expanda a sua escala de operaes, se
assim for desejvel, e (2) a anlise da maneira (eficincia) com a qual os recursos
obtidos so utilizados pelos diversos setores e nas vrias reas de atuao da
empresa.
Para o administrador financeiro tomar decises adequadas torna-se
fundamental uma anlise da situao econmico-financeira da empresa. Essas
decises so tomadas com base tambm na previso dos efeitos que tero sobre o
caixa e o lucro da empresa.

24

2.3 O Processo da Tomada de Deciso

Em todos os instantes somos obrigados a tomar decises. Os contadores


tm um importante papel no processo da tomada de deciso, no como
responsveis por decises, mas como responsveis pelo levantamento e pela
informao de dados, por informaes que apresentem dados vlidos, nmeros que
meam as quantidades pertinentes para a deciso a ser tomada. Muitos
administradores querem que o contador faa recomendaes sobre a deciso
apropriada, embora saibam que na tomada de deciso a alternativa escolhida, na
opinio do contador, sempre deve ser a mais vivel e econmica.

Para Lacombe (2009, p. 438),


A tomada de decises est presente em todas as funes do
administrador: na fixao das metas e determinao dos recursos
para atingi-las (planejamento); na diviso do trabalho e na atribuio
das atividades a quem deve execut-las, bem como no grau de
centralizao e no relacionamento dos rgos e das pessoas
(organizao); [...] na conduo e motivao da equipe, na escolha
do estilo de gesto (liderana); no equilbrio, integrao e
sincronizao das atividades (coordenao); na escolha das
atividades que precisam ser controladas de perto, na deciso das
informaes necessrias para o controle, na aferio dos resultados
e na tomada de medidas corretivas.

De acordo com Chiavenato (2011, p. 213), deciso o processo de


anlise e escolha ou opo entre vrias alternativas de curso de ao que a pessoa
dever seguir. Uma deciso precisa ser tomada sempre que um problema
apresentado e possuir mais de uma alternativa para a sua soluo.

25

J para Drucker (2001, p. 9), a deciso eficaz envolve um processo


sistemtico e de elementos claramente definidos, que exige os seguintes passos:
1. classificao do problema;
2. definio do problema;
3. especificao da resposta do problema;
4. deciso do que certo, em vez do que aceitvel, respeitando as
condies e/ou limites;
5. incorporao da prpria deciso ao e
6. teste da validade e da eficincia da deciso em relao ao rumo
verdadeiro dos acontecimentos.

Os autores Pereira e Fonseca (1997, p. 218) apresentam o Risco da


deciso, conforme a figura 1, como instrumento para anlise da proporo do risco
envolvido em um determinado processo de tomada de deciso, em funo de duas
variveis importantes: a autonomia do decisor (poder de deciso) e a possibilidade
de alcance do objetivo da deciso (viabilidade):
Se o decisor dispe de autonomia ou poder e existe um alto grau de
possibilidade de alcance do objetivo, os riscos so praticamente nulos e as
consequncias da deciso so previsveis.
Se tanto a autonomia do decisor quanto as possibilidades do alcance do
objetivo forem muito baixas, os riscos so desproporcionais e a deciso deve ser
evitada.
Pouca autonomia com alta possibilidade de alcance do objetivo traz riscos
pequenos.

26

Muita autonomia com pouca possibilidade de alcance inviabiliza a


deciso.

Figura 1 - Risco da deciso.


Fonte: Pereira; Fonseca (1997, p. 218)

O processo decisrio no nico, nas diversas reas. O administrador


deve estar ciente das etapas de um processo decisrio com o objetivo de buscar
recursos para uma deciso pautada em critrios consistentes.

2.4 Elementos da Tomada de Deciso

Na realidade, antes da tomada de deciso existem elementos que a


antecedem. Muitas informaes, experincias ou treinamentos e observaes so

27

tomados em considerao, de forma consciente ou inconsciente, antes do momento


da deciso.
Para Simon (1960, p. 19), as decises podem ser programadas ou noprogramadas e requerem diferentes tcnicas. Decises programadas so rotineiras
e repetitivas e implicam procedimentos habituais ou especializados: por sua vez,
decises no-programadas tm carter de novidade, assumem importantes
consequncias e sua forma no-estruturada e de natureza complexa.

TIPOS DE DECISO

TCNICAS DE TOMAR DECISES


Tradicionais

Modernas

1. Hbito
2. Rotina administrativa:
procedimentos padronizados.
Decises repetitivas e de
rotina.
A
organizao 3. Estrutura da organizao:
expectativas comuns
desenvolve
processos
especficos para trat-las 4. Canais de informao bem
definidos

1. Pesquisas operacionais:
Anlise matemtica
Modelos
Simulao com computador

1. Julgamento, intuio e
criatividade
Decises polticas mal- 2. Normas prticas
estruturadas;
tratadas 3. Seleo e treinamento de
executivos
como processos gerais de
resolver problemas

Tcnicas heursticas de resolver


problemas aplicadas a:
a) treinamento de indivduos que
tomam decises;
b) montagem de programas
heursticos de computadores

PROGRAMADAS

NO-PROGRAMADAS

2. Processamento eletrnico de
dados

Figura 2 - Tcnicas tradicionais e modernas de tomar decises.


Fonte: Simon (1960, p. 19)

Para entender que o pensar do processo decisrio ocorre antes do


instante da tomada de deciso necessrio considerar os seguintes elementos
componentes deste mesmo processo: a experincia, o julgamento e o ambiente.

28

2.4.1 Experincia

Quanto maior for o nmero de situaes vividas por uma pessoa e


quanto maior for a diversidade dessas situaes, maior ser a qualidade da
experincia por ela acumulada. De acordo com Securato (2007, p. 19), quando
pensamos em experincia importante considerarmos o nmero de exposies a
diferentes processos de deciso, o nvel de responsabilidade do envolvido na
tomada de deciso, com quem compartilhou ou se era a nica e, finalmente, os
resultados obtidos.
A experincia vem com o tempo, mas fundamental para uma
organizao expor ao mximo seu quadro participao nos processos decisrios,
fazendo assim com que esse tempo seja reduzido.

2.4.2 Julgamento

O administrador tomar sua deciso com base em sua experincia. Mas o


julgamento requer dele algo mais, pois o ato responsvel pelo exame das
possibilidades; ele que determina se uma deciso ser ou no efetivada em um
determinado momento. Atravs do julgamento, principalmente do julgamento das
anlises empreendidas, que se determina se um caso est ou no esclarecido e
se realmente uma deciso poder ser efetivada com sucesso.

29

Securato (2007, p. 20) coloca o seguinte sobre este assunto: a fina arte
da tomada de deciso do executivo consiste em no se tomar decises que no
possam ser efetivadas, o que complementa a funo do julgamento no processo
decisrio.

2.4.3 Ambiente

Deve-se verificar o ambiente em duas situaes, ou seja, antes e depois


da deciso ser tomada. A partir dessa verificao, o executivo levado a uma base
para a tomada de deciso, dentro da seguinte sequncia:
- em primeiro lugar, procura respostas dentro da sua vivncia
(experincia), ou com algumas leves modificaes;
- em segundo lugar, procura uma soluo aceitvel na experincia dos
outros casos analisados;
- em terceiro lugar, surge o processo criativo para a soluo do problema,
o que sempre mais difcil e requer a distncia do enfoque habitual, o rompimento
de barreiras sociais e auto-impostas a fim de encontrar uma nova soluo.
Para evitar possveis reaes indesejadas, o administrador deve
demonstrar uma ampla viso do ramo da atividade e conhecimento dos padres que
o mercado estabelece, deixando desta forma claro o processo decisrio.

30

2.5 Etapas do Processo Decisrio

A descrio detalhada das etapas para elaborar um processo de tomada


de deciso no significa prender-se a uma relao burocratizante. s vezes, etapas
podem ser realizadas rapidamente pelo decisor. Com relao ordem das etapas,
dependendo da questo e do nvel da deciso, ela pode ser invertida pelo decisor
naturalmente.

2.5.1 Objetivos

Esta etapa sempre deve estar claramente definida no pensamento de um


decisor. Cada problema tem um objetivo concreto: para o administrador da
instituio financeira a maximizao do lucro; para o investidor, conseguir o
mximo de resultados e, no caso da concesso de crdito, , atravs das anlises,
conseguir a sua aprovao, sempre levando em conta o risco.

31

2.5.2 Alternativas

Conforme Securato (2007, p. 24), no sei se tomo esta deciso ou


aquela, na realidade refere-se s possveis alternativas que nos parecem ter
condies de atingir o objetivo em questo..
necessrio que o decisor (tomador de deciso) liste todas as
alternativas viveis que possibilitem resolver o problema. A partir da listagem
comea a anlise das alternativas considerando os pontos fortes e fracos de cada
uma. Estas devem ser bem delineadas e elaboradas [...] no ter elementos em
comum a fim de permitir a clara diferenciao entre as mesmas. (SECURATO,
2007, p.24)
Determinados todos os fatores pertinentes da deciso, chega a hora de
escolher a alternativa mais vivel e colocar a deciso em prtica. Caso haja erros ou
for implementada de maneira inadequada necessrio reiniciar o processo.

32

3 A TOMADA DE DECISO EM RELAO CONCESSO DE CRDITO

Para o processo de anlise de crdito, pode haver dois tipos de cenrios:


cenrios definidos pela conquista de clientes ou pela sua manuteno. Nas duas
situaes, alm do decisor analisar, ele tem a obrigao de deferir um crdito e h
necessidade de ter seu recebimento com retorno lucrativo. Isto ocorre em cada
operao de crdito e exige do decisor, alm de conhecimentos tcnicos relativos
sua rea, uma boa viso de mercado.
As decises estratgicas adotadas por uma empresa para concesso de
crdito so de fundamental conhecimento de um executivo da rea, para o processo
da tomada de deciso eficaz. A viso macro possibilita uma melhor assimilao das
decises relativas atuao de uma empresa e permite ao analista de crdito uma
maior garantia em relao capacidade da empresa de atuar em diferentes
segmentos.
O risco est presente em toda e qualquer operao de crdito, pois
sempre existe a possibilidade de que fatores inesperados e adversos possam
ocorrer e inviabilizar o cumprimento da obrigao estabelecida em um contrato.
Conforme Silva (2003, p. 63), Enquanto promessa de pagamento, h risco da
mesma no ser cumprida.
Pouco adianta ao credor ter garantido o direito de receber se o devedor
no dispuser de recursos para satisfazer o pagamento. O analista, ao avaliar uma
proposta de crdito, deve estar atento s diversas variveis relacionadas ao risco do
cliente e da operao, buscando informaes sobre o passado do cliente, seu

33

presente (a viabilidade de seu investimento) e do seu futuro quanto capacidade de


pagamento. (SILVA, 2003, p. 63)
Segundo Silva (2003, p. 75)), [...] a anlise de crdito a melhor
ferramenta e presta grande contribuio para o gerenciamento de uma carteira de
crdito saudvel quanto manuteno e aumento da mesma..
a anlise de crdito que possibilita identificar os riscos nas situaes de
emprstimo, evidenciar concluses quanto capacidade de pagamento do tomador,
e fazer recomendaes referentes melhor estruturao e tipo de emprstimo a
conceder.

3.1 Conceito de Risco

Securato (2002, p. 216) define risco como sendo uma forma de medir
quanto podemos perder em uma operao, em relao a um ganho mdio
estabelecido.
Gitman (2010, p. 202) refere-se ao risco como sendo a possibilidade de
prejuzo financeiro, ou mais formalmente, a variabilidade de retornos associados a
um determinado ativo. J Securato (2005, p. 379) afirma que o risco est
associado probabilidade de fracasso de um dado evento..
Securato (2007, p. 42) se refere no s aos riscos da atividade bancria,
mas tambm ao risco de qualquer ativo financeiro. Ensina que os tipos de risco so
sistemtico ou conjuntural e no sistemtico ou prprio. Destaca que o primeiro
consiste no risco que os sistemas econmico, poltico ou social impem ao ativo,

34

enquanto o segundo consiste no risco intrnseco ao ativo e ao subsistema ao qual


pertence, e gerado por fatos que o afetam diretamente.
Em artigo apresentado no peridico Resenha da Bolsa de Mercadorias e
Futuros, Duarte Junior (1996) apresentou o conceito de risco, que cobriria quatro
grandes grupos: risco de mercado, risco operacional, risco de crdito e risco legal.

Risco de Mercado: depende do comportamento do preo do ativo em


funo das condies de mercado. Para entender e medir possveis perdas devido
s flutuaes do mercado seria importante identificar e quantificar fatores que
impactam a dinmica do preo do ativo. Pode ser subdividido em quatro grandes
reas: acionria, cmbio, juros e mercadorias (commodities).

Risco Operacional: est relacionado a possveis perdas resultantes de


sistemas e/ou controles inadequados, falhas de gerenciamento e erros humanos,
podendo ser separado em trs grupos:
a) risco organizacional, que est relacionado a uma organizao
ineficiente, ou seja, a uma administrao inconsistente e sem definio de objetivos
de

longo

prazo,

fluxo

deficiente

de

informaes

internas

externas,

responsabilidades mal definidas, fraudes, acesso a informaes internas por parte


de concorrentes;
b) risco de operaes, que diz respeito a problemas como sobrecargas de
sistemas (telefnico, eltrico, computacional), processamento e armazenamento de
dados passveis de fraudes e erros, confirmaes incorretas, ou sem verificao
criteriosa, etc;

35

c) risco de pessoal, que se refere a problemas como empregados no


qualificados e/ou pouco motivados, de personalidade fraca, falsa ambio,
carreiristas.

Risco de Crdito: est relacionado a possveis perdas quando um dos


contratantes no honra seus compromissos. Perdas, neste contexto, correspondem
aos recursos que no mais sero recebidos. Pode ser subdivido em:
a) risco do pas, quando o pas suspende o pagamento dos recursos
devidos s instituies estrangeiras, como no caso da moratria dos pases latinoamericanos;
b) risco poltico: quando existem restries ao fluxo livre de capitais entre
pases, estados, municpios. Pode ser originrio de golpes militares, novas polticas
econmicas, resultados de novas eleies;
c) risco da falta de pagamento: quando uma das partes num contrato
deixa de honrar os compromissos assumidos.

Risco Legal: engloba as possveis perdas quando um contrato no pode


ser legalmente amparado. Inclui riscos de perdas por documentao insuficiente,
insolvncia, ilegalidade, falta de representatividade e/ou autoridade por parte do
negociador.
Conforme Securato (2007), todos os tipos de risco impactam os negcios
de uma forma mais ou menos direta e podem comprometer os resultados esperados
em torno de um dado investimento. As decises que as pessoas e as empresas
tomam so voltadas para o futuro, para onde convergem o risco, a certeza e a
incerteza.

36

Os quatro grandes grupos de risco mencionados por Duarte Jnior


encontram-se na Figura 3:

Figura 3 - Grupos de risco.


Fonte: Duarte Jnior (2007).

Conforme Silva (2003), os riscos podem ser classificados de vrias


formas, segundo as necessidades e objetivos pretendidos. A seguir sero agrupados
em duas categorias bsicas: internos e externos em relao empresa.

3.2 Fatores Internos a Serem Considerados na Concesso de Crdito

Segundo Santos (2003, p. 17), os riscos internos empresa so aqueles


voltados falta de experincia, incompetncia e desonestidade dos
administradores no gerenciamento da atividade operacional da empresa. Esses

37

riscos, segundo o autor, podem ser controlados, porm, so dependentes do grau


de formao, da experincia e da especializao tcnica dos administradores. Neste
grupo classificam-se aqueles relacionados capacidade.
Todos os riscos internos tm o poder de levar a empresa a sofrer uma
deficincia de liquidez. Segundo Silva (2003, p. 223), os ndices de liquidez visam
fornecer um indicador da capacidade da empresa de pagar suas dvidas, a partir da
comparao entre os direitos realizveis e as exigibilidades..
Sem liquidez a empresa acaba no encontrando recursos para cumprir
suas prestaes at o vencimento. Na situao de insolvncia, mesmo que a
empresa venda os seus ativos, no consegue pagar todos os seus dbitos. Uma boa
anlise de risco calcula a probabilidade de insolvncia de uma empresa.
Tanto o ambiente de atuao da empresa como o mercado no qual est
inserida devem ser observados na anlise do crdito, pois o conjunto de situaes
favorveis e desfavorveis ao pretendente do crdito que vai determinar ou no o
seu retorno, ou seja, o seu risco. Alguns tipos desse risco esto destacados a
seguir.

3.2.1 Carter

O carter significa a inteno de pagamento. Mas, h uma grande


dificuldade em identificar se algum teve ou no a inteno de pagar suas dvidas,
por isso a melhor maneira de identificar o carter atravs de informaes
financeiras obtidas junto a outros fornecedores.

38

Conforme Santi Filho (1997, p. 77), o carter refere-se inteno de


pagar, isto ao conjunto de boas e ms qualidades intrnsecas pessoa do
proponente, face aos seus hbitos de pagamento.
Silva (2003, p. 130) afirma tambm que [...] um individuo ou uma
empresa pode atrasar um pagamento, ou mesmo deixar de pagar, em razo de no
dispor de recursos, o que no decorrncia necessariamente de seu carter.
Alguns devedores podem chegar a se desfazer de bens essenciais para honrar seus
compromissos. J outros no se dispem a fazer qualquer esforo para tanto.
Portanto, os dois grupos no possuem o mesmo carter.
Gitman (2010, p. 696) afirma que os dados histricos de pagamentos e
quaisquer causas judiciais pendentes ou concludas devem ser utilizados na
avaliao do carter do proponente de operaes de crdito.
Na mesma linha Blatt (1999, p. 42) tambm afirma que a "avaliao do
carter de uma pessoa extremamente difcil e totalmente desvinculada da sua
posio scio-econmica ou cultural." Existem situaes em que o cliente pode ter
um bom carter e no conseguir cumprir suas obrigaes, independente de suas
boas intenes. Tambm pode ocorrer do cliente ter um mau carter e, apesar
disso, honrar suas obrigaes por necessidade ou convenincia.
Independentemente do cliente (pessoa jurdica ou pessoa fsica), devem
ser observados, dentre outros, os aspectos relacionados idoneidade, crdito de
que desfruta, atuao na aplicao dos crditos, pontualidade e alterao de
comportamento ou de procedimento. Silva (2003, p. 79) diz que algum honesto
at o dia em que deixa de ser. Conclui-se ento que difcil a identificao das
boas e ms qualidades de uma pessoa quanto ao hbito de pagar contas.

39

Recomenda Blatt (1999) que o importante ter uma boa informao do


que o mercado pensa sobre o cliente.

3.2.2 Pontualidade

A pontualidade, por indicar o pagamento em dia de obrigaes assumidas


pelo cliente, deve ser considerada um fator de grande relevncia no processo de
anlise de risco e crdito.
Conforme Securato (2007 p. 49), a pontualidade considerada relevante
para o conceito de crdito. Porm, h empresas que tm o costume de pagar suas
contas em cartrio para ter uma maior folga no seu capital de giro, e h tambm
clientes

novos

que

pagam

com

pontualidade seus

emprstimos

e que,

gradativamente, vo adquirindo maiores limites de crdito, at que, repentinamente,


desaparecem e no pagam ao credor.
De qualquer forma, a falta de pontualidade de um credor motivo de
desconfiana, o que faz aumentar o risco para concesso de crdito. importante
destacar tambm que at mesmo uma empresa com dificuldades financeiras pode
no atrasar os pagamentos junto a todos os seus fornecedores, mantendo a
pontualidade com alguns credores que so mais utilizados como fonte de referncia
na consultas pr-liberao de crdito.
De acordo com Santi Filho (1997, p. 16), so trs as formas usuais de
identificao da pontualidade:

40

por meio de informaes obtidas junto s organizaes que mantm


relacionamento comercial/bancrio com o cliente. Tendo em vista que possvel
uma empresa em dificuldades financeiras no atrasar pagamentos para alguns de
seus credores, com o objetivo de indic-los como fontes de informaes, a pesquisa
deve abranger, tambm, outras entidades alm daquelas sugeridas pelo cliente;
por

meio

de

convnios

com

organizaes

que

se

dedicam

exclusivamente a levantar e prestar informaes sobre o assunto (SPC Servio de


Proteo ao Crdito, SERASA Centralizao do Servio de Bancos S.A., CADIM
Cadastro de Inadimplentes da Unio etc.);
no caso de bancos, pela manuteno de um bom relacionamento com
executivos das diversas instituies da praa ou da regio, sempre com a cautela de
avaliar se eles esto mantendo o compromisso de efetivamente contribuir para a
reduo dos riscos do conjunto ou se esto tentando livrar-se de algum cliente
incmodo (atestando sua pontualidade com o objetivo de empurr-lo a outra
instituio de crdito).
Deve-se ressaltar que a pontualidade, por si s, no determina o conceito
de carter do cliente.

3.2.3 Restries Financeiras

A principal fonte para obteno de informaes sobre restries so os


cartrios. Por isso, este trabalho focalizar mais este aspecto. De acordo com Santi
Filho (1997, p. 17), as anotaes de restries devem incluir as do prprio cliente, de

41

seus cotistas, principais acionistas, controladores, dirigentes e das demais empresas


que eventualmente formem um grupo empresarial.
A Lei n 9.492/97 (Lei de Protestos) define, em seu art. 1, o protesto
como ato formal e solene pelo qual se prova a inadimplncia e o descumprimento de
obrigao originada em ttulos e outros documentos de dvida.
o Protesto de Ttulos o meio legal para registrar o no pagamento dos
ttulos de crdito (cheques, notas promissrias, duplicatas, letras de cmbio) e ttulos
executivos extrajudiciais e demais documentos de dvida, destinados a comprovar a
obrigao que o devedor tem para com seu credor. A falta de pagamento desses
ttulos ou documentos de dvida em seus respectivos vencimentos d ao credor o
direito de encaminh-los a protesto.

Alm dos protestos, no entanto, de conhecimento geral, tais como:

Recuperao Judicial (antiga Concordata)


Falncia
Aes judiciais e de penhora
Emisso de cheques sem fundos
Atraso no pagamento de impostos
Situao irregular no comrcio exterior (SANTI FILHO, 1997, p. 17)

42

3.2.4 Capacidade

A capacidade das empresas mensurada por meio dos responsveis


pela rea administrativa e comercial, isto , quanto sua habilidade e competncia
de gesto, e tambm pela prpria capacidade fsica das empresas. Segundo
Resende (2003, p. 37): "o conceito de habilidade est mais relacionado com a
maneira de executar tarefas, aplicar conhecimentos, de agir, de pensar". A
habilidade favorece a aplicao da competncia e da aptido.
No entanto, a capacidade fsica de mais fcil anlise que a
administrativa, pois atravs de uma simples visita possvel conhecer as
instalaes, os mtodos de trabalho e o grau de tecnologia utilizados pela empresa.
J a habilidade administrativa e tcnica do pessoal de uma empresa, que
nem sempre fcil de constatar, pode ser avaliada atravs da apreciao do seu
currculo.
Para Silva (1993, p. 149), capacidade " a habilidade, a competncia
empresarial do indivduo ou administradores e o potencial de produo ou
comercializao da empresa..
J Blatt (1999, p. 44) destaca que a "capacidade consiste nas qualidades
e competncias do indivduo em gerir sua vida pessoal, profissional ou empresarial."
Santi Filho (1997, p. 29) a considera um dos aspectos mais difceis de avaliao de
risco e diz que tido como aspecto subjetivo do risco, medida que os
instrumentos disponveis para sua anlise e os resultados obtidos esto muito mais
relacionados com a percepo de quem analisa do que com os dados e informaes
propriamente ditos.

43

A capacidade considera se os ganhos ou o desempenho operacional e


financeiro do cliente permitiro a gerao de recursos para efetuar o pagamento da
obrigao assumida.

3.2.5 Estrutura organizacional da empresa

O analista de crdito precisa conhecer a estrutura organizacional da


empresa para que possa ter uma maior preciso na sua anlise. Segundo SILVA
(2003, p. 80), as empresas esto cada vez mais conscientes de que uma
administrao aberta e disposta a prestar informaes (ao mercado, aos acionistas,
aos credores, ao governo e comunidade em geral) possibilita desfrutar da
confiana dos diversos segmentos da prpria sociedade.
Resumindo, pode-se dizer que existem alguns aspectos importantes na
estrutura organizacional da empresa que devem ser analisados. Por exemplo, na
produo, deve-se analisar o grau de tecnologia e modernizao utilizado e
compar-lo ao dos concorrentes, no esquecendo que a melhor estrutura aquela
que consegue chegar a um produto de melhor qualidade com o menor custo
possvel. Tambm um sistema eficiente de informaes gerenciais fundamental
para uma empresa ser considerada bem organizada.
H muitas informaes que podem ser preciosas no momento da anlise
de crdito. Essas informaes podem ser obtidas em diversas reas, como a de
produo, administrao, finanas e marketing.

44

3.2.6 Idade das empresas

A idade da empresa deve ser observada com muito cuidado por um


analista de crdito, pois, conforme pesquisas elaboradas pelo SEBRAE, a maior
incidncia de insolvncia nas empresas do Brasil acontece no perodo de trs a seis
anos a partir do ato constitutivo.
Segundo o SEBRAE, 35% das empresas quebram antes de completar 1
ano de vida, 44% das empresas fecham suas portas antes de completar 2 anos de
fundao e 56% das empresas vo falncia antes dos trs anos da abertura.
Assim, com base nessas estatsticas, quanto maior o tempo de vida da empresa
maior a probabilidade de ela continuar em funcionamento.
O SEBRAE realizou uma pesquisa nacional para a avaliao das taxas de
sobrevivncia e de mortalidade das micro e pequenas empresas brasileiras. Das
14.181 entrevistas, realizadas entre 25 de abril e 30 de junho de 2007, foram
apuradas as taxas de sobrevivncia e mortalidade das micro e pequenas empresas
(MPE).

Figura 4 - Taxas de sobrevivncia.


Fonte: SEBRAE (acesso em 4 de julho de 2011)

45

Figura 5 - Taxas de mortalidade.


Fonte: SEBRAE (acesso em 4 de julho de 2011)

Silva (2003, p. 83) ressalta que mesmo que no grupo de empresas


insolventes haja uma maior concentrao na faixa de at nove anos de idade, no
podemos negar que empresas antigas possam quebrar nem que empresas novas
no possam ser saudveis. Portanto, este fator depende muito de cada situao a
ser analisada e do feeling do analista de crditos.
De acordo com Valeri (2008), os pedidos de falncia tiveram queda de
35,1% em 2007, em comparao com 2006. Segundo o indicador SERASA de
Falncias e Recuperaes, o ano de 2007 fechou com um total de 2.721
requerimentos de falncia, ante 4.192 registros em 2006. As falncias decretadas
acompanharam o movimento e caram 25,2% no perodo. Em 2007 foram
decretadas 1.479 falncias, contra 1.977 do ano anterior.
J os pedidos de recuperao judicial de empresas, segundo Valeri
(2008), aumentaram 6,7% em 2007, na mesma base de comparao. Em 2007,
foram requeridas 269 recuperaes judiciais, contra 252 do ano anterior. As
recuperaes deferidas no perodo tambm cresceram. De acordo com o indicador,
a alta foi de 25%: foram 195 deferimentos em 2007, contra 156 em 2006.
Em estudo realizado por uma das tradicionais empresas no setor de
informaes sobre crdito, a DUN & BRADSTREET, extrado do livro de Weston e

46

Brigham (1989, p.688), foram identificadas as seguintes causas para a falncia de


empresas de forma geral, conforme apresentado na figura 6:

Figura 6 - Causa de falncia de empresas.


Fonte: Weston e Brigham (1989, p.688).

Portanto, o analista de crdito deve fazer visitas peridicas s empresas,


com o intuito de obter as informaes citadas acima. Alm de levantar informaes
complementares e esclarecer dvidas sobre a atividade operacional da empresa,
pois essas informaes serviro como base para a melhora do gerenciamento do
crdito de seus clientes.

3.2.7 Capital

O capital refere-se situao econmico-financeira da empresa. um


fator importante em uma anlise de crdito, pois demonstra a relao dos seus bens
e de suas obrigaes confrontando-os para evidenciar a liquidez de seus recursos.

47

Para Braga (1999, p. 117), o capital resume-se situao econmica da


empresa. Gitman (2010, p. 696), por outro lado, afirma que capital a solidez
financeira do solicitante, conforme indicada pelo patrimnio lquido da empresa..
O capital analisado atravs dos ndices financeiros e atravs da
anlise dos demonstrativos financeiros, informados pela contabilidade, que obtmse informaes valiosas sobre o desempenho e a solidez de determinada empresa,
constituindo-se em uma ferramenta eficiente para o gestor de crdito.
No caso especfico das micro e pequenas empresas, Santi Filho (1997,
p.61) destaca que os relatrios contbeis fornecidos, base fundamental para anlise,
"no esto em completo acordo com a respectiva realidade. Geralmente, so
elaborados por escritrios de contabilidade externos empresa e cumprem
finalidades basicamente fiscais.
Para algumas pessoas fsicas, como por exemplo, um caminhoneiro, no
existe a apresentao de demonstrativos financeiros, mas o analista dever fazer
uma anlise da sua capacidade financeira para pagamento por meio de informaes
obtidas com o prprio e com terceiros.
Quando se trata de pessoas jurdicas, a anlise do capital envolver
diversos aspectos: anlise de ndices, anlise dinmica, evoluo patrimonial,
anlise do fluxo de caixa, etc.
Santi Filho (1997, p. 62), considera instrumentos bsicos de avaliao a
anlise do perfil empresarial, o exame da rentabilidade do patrimnio lquido e a
avaliao do IOG Investimento Operacional em Giro.
Portanto, o capital compreende a situao econmico-financeira e
patrimonial do cliente, devendo ser compatvel com a atividade desenvolvida e com
o emprstimo solicitado.

48

3.3 Fatores Externos a Serem Considerados na Concesso de Crdito

Tambm

chamados

de

condies,

os

fatores

externos

macroeconmicos so aqueles que no esto sob o controle da empresa e que


podem afetar o funcionamento e a situao econmica e financeira da empresa.
Como

exemplo,

podem-se

citar

as

decises

de

poltica

econmica,

desaquecimento de um setor especfico da economia, assim como o comportamento


do mercado de uma forma geral. Todos esses fatores externos podem influenciar o
nvel de atividade de certos tipos de empresas.
Conforme Santi Filho (1997, p. 47), condies envolvem fatores externos
empresa. Integram o macroambiente em que ela atua e fogem de seu controle.
Toda empresa est envolvida em um sistema de macroambiente, onde diversas
foras e fatores exercem influncia sobre ela. Podem ser citados como exemplos o
governo, as conjunturas nacional e internacional, bem como a natureza e a ecologia.
Conforme Silva (1993, p. 140), "a fora do macroambiente manifesta-se
tanto de forma positiva, representando oportunidades, quanto de modo negativo,
trazendo ameaas" situao econmica de uma empresa.
Os

fatores

externos

so

representados

atravs

das

condies

econmicas e tambm dos acontecimentos considerados acidentais. Estes


acontecimentos

so fenmenos que fogem do normal, como, por exemplo, a

quebra de uma economia no mercado global (crises como as da Rssia, Mxico,


Argentina), atos de terrorismo (o atentado de 11 de setembro), ou mesmo
fenmenos de ordem natural (secas prolongadas que afetam a produo de energia
ou a produo de alimentos).

49

Na sequncia so descritos alguns fatores externos, de forma mais


detalhada.

3.3.1 Influncia do ramo de atividade

Existem empresas que dependem do bom desempenho de outras


empresas, para obterem xito em suas atividades.
Conforme Silva (2003, p. 85), As empresas cujo ramo de atividade est
diretamente relacionado com outro sofrem suas influncias. Por exemplo, o
desaquecimento do ramo de construo civil afeta diretamente o desempenho das
empresas de materiais de construo, empreiteiras e olarias.
Existem alguns ramos de atividade que so muito sensveis aos
problemas de liquidez. Porm, deve-se ressaltar que existem empresas slidas em
ramos de atividades sensveis, assim como existem empresas de elevado risco
atuando em mercados estveis. Cada caso um caso e deve ser analisado com o
devido cuidado e percia.

3.3.2 Sazonalidade do produto

Conforme Mesquita (2008), sazonalidade uma qualidade que se verifica


em uma estao. Em sentido amplo, corresponde a padres uniformes de

50

desempenho ao longo de determinados perodos, relacionados s estaes


climticas.
Os efeitos da sazonalidade podem ser descritos da seguinte forma: em
determinados perodos, h um aumento substancial nas vendas, que pode at ser
previsvel em termos de sua ocorrncia, mas no em sua real amplitude. A principal
dificuldade est relacionada necessidade de ampliar alguns itens como estoques,
vendedores, promoes, entre outros. H um investimento para poder suprir um
possvel aumento de demanda. Como o crescimento da demanda no pode ser
previsto com preciso, incorre-se automaticamente em uma elevao do risco.
Empresas que so afetadas pela sazonalidade, como por exemplo,
empresas produtoras de sorvete, devem dirigir sua produo estao de maior
demanda. Nesse caso, necessrio um capital de giro no perodo em que a
comercializao do produto menor, e esta necessidade afeta diretamente o seu
resultado final (lucro ou prejuzo), pois ficar suscetvel s taxas de juros. O ideal
que ocorra um equilbrio entre a oferta e a demanda durante o ano todo, evitando a
sazonalidade e os fatores indesejveis por ela causados.

3.3.3 Moda

Empresas cujo produto varia de acordo com a moda tm a necessidade


de ter seus estoques atualizados constantemente. A insero desses produtos no
mercado depende primeiramente da renovao do seu estoque, que jamais pode
estar desatualizado, caso contrrio, os produtos no sero vendidos. Exemplos de

51

empresas que esto sujeitas ao modismo so as indstrias de calados e de


confeces.

3.3.4 Essencialidade

A essencialidade do produto um outro fator de destaque. Bens


essenciais tm uma demanda menos elstica do que os demais bens, considerados
suprfluos. Mesmo que os preos subam os consumidores no podem dispens-los,
sendo assim, as variaes relativas sua procura costumam ser menores em
relao s variaes de seus preos. Como exemplos de produtos essenciais
podem-se citar os alimentos, o combustvel, o gs de cozinha, entre outros.

3.3.5 Porte da empresa

As empresas de pequeno porte so as que esto mais suscetveis s


crises, o que no significa que as demais empresas no possam quebrar tambm.
Porm, com a globalizao da economia, existe uma maior exigncia quanto
competitividade das empresas e qualidade de seus produtos. No dizer de Silva
(2003, p. 87), quem desprezar essa realidade, seja grande ou pequeno, correr o
risco de desaparecer. E o autor prossegue:

52

Cabe enfatizar que a pequena empresa, em todos os ramos que


foram observados, caracteriza-se por uma maior dependncia de
recursos de terceiros, alm de apresentar carncia de um sistema de
informao gerencial, que, ainda simples, possibilite aos seus
proprietrios uma tomada de deciso mais segura. (SILVA, 2003,
p.87)

A Tabela 1, a seguir, torna evidente esta questo.

Tabela 1 - Insolvncia das empresas brasileiras segundo o porte.


PORTE DE
EMPRESAS

CONCORDATA
Quant.

FALNCIA
Quant.

TOTAL
Quant.

PEQUENAS

95

61%

137

85%

232

73%

MDIAS

33

21%

18

11%

51

16%

GRANDES

28

18%

4%

35

11%

TOTAL

156

100%

162

100%

318

100%

Fonte: Silva (1993, p. 88).

Portanto, observa-se que, independente do porte, todas as empresas so


suscetveis a crises, em maior ou menor grau, dependendo no s de seu porte,
mas tambm de outros fatores, conforme os aqui mencionados.

53

3.3.6 Regio geogrfica

Ao longo do tempo, observou-se que algumas empresas do mesmo ramo,


mas em diferentes regies geogrficas, apresentam situao econmico-financeira
diferenciada. Isto no significa que no se deve operar com tais empresas. Porm, o
que se deve ter so alguns conhecimentos fundamentais a seu respeito, como por
exemplo, conhecer os motivos que determinam a menor rentabilidade da regio e,
sobretudo, conhecer o patrimnio pessoal de seus scios, pois em diversos casos, e
apesar dos demonstrativos contbeis no sugerirem um boa situao financeira, o
patrimnio dos proprietrios pode ser extremamente representativo, incumbindo
assim ao analista de crdito a obrigao de aumentar o nvel de observao no
mtodo de anlise de crdito.

O SEBRAE realizou uma pesquisa nacional em 2010 sobre o nmero das


empresas que formalmente se constituram nos anos de 2004 a 2009. O clculo das
amostras foi feito em cada um dos estados. A distribuio foi por porte e setor de
atividade econmica, com um intervalo de confiana de 95%, conforme mostra a
figura 7.

54

Figura 7 - Distribuio da amostra por Regio Geogrfica (14.181 entrevistas)


Fonte: SEBRAE (acesso em 4 de julho de 2011)

As amostras foram clculadas com base em dados cadastrais da Relao

As amostras foram calculadas com base em dados cadastrais da Relao


Anual de Informaes Sociais (RAIS), do Cadastro Central de Empresas do IBGE
(CEMPRE), do Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas (CNPJ) da Secretaria da
Receita Federal e das Juntas Comerciais Estaduais.

55

Figura 8 - Taxas de sobrevivncia e mortalidade por regies administrativas e Brasil (em %).
Fonte: SEBRAE (acesso em 4 de julho de 2011)

Conforme demonstrado na figura 8, as Regies Sudeste e Nordeste


apresentam uma queda constante, ao longo do perodo, na quantidade de empresas
que encerram suas atividades, e so as regies que apresentam a menor taxa de
mortalidade em 2009 para as empresas com at dois anos, ou seja, 16,1% e 18,9%,
respectivamente.
Os estados com melhores resultados quanto sobrevivncia de MPEs
constitudas em 2008 so Esprito Santo, Minas Gerais e Sergipe, com mais de 85%
de empresas que no fecharam suas portas (ver figura 9).
Em contrapartida, os Estados de Roraima, Acre e Amap apresentaram
as maiores taxas de mortalidade, e em Roraima mais da metade das empresas
paralisou suas atividades antes de completar dois anos de atividade, conforme
demonstrado na figura 10.

56

Figura 9 - Taxa estadual de sobrevivncia de MPEs constitudas em 2008.


Fonte: SEBRAE.

Figura 10 - Taxa estadual de mortalidade de MPEs constitudas em 2008.


Fonte: SEBRAE.

57

3.4 Possveis Medidas a Adotar para Minimizar o Risco na Concesso de Crdito

O grande objetivo da anlise de crdito minimizar o risco na concesso


de crdito, com a aplicao de prticas preventivas para evitar a inadimplncia. E
uma das formas de proteo ao risco de inadimplncia consiste na obteno de
garantias.
Define-se garantia, conforme Weston (2000, p. 501), em seu aspecto de
risco, como a vinculao da concesso do emprstimo a uma responsabilidade
conversvel em numerrio que assegure a sua liquidao. A finalidade da garantia,
como diz Santos (2003, p.33), evitar que fatores imprevisveis, ocorridos aps a
concesso de crdito, impossibilitem a liquidao do emprstimo. Estes fatores so
de natureza sistemtica ou externa atividade, podendo ser por fatores climticos,
cambiais, poltica fiscal, morte do principal dirigente da empresa, incndio, entre
outras causas.
O Banco Central avalia a garantia como sendo uma das regras da boa
tcnica bancria e estabelece que os bancos comerciais, na realizao de
operaes de crdito, devem exigir dos clientes garantias adequadas e suficientes
para assegurar o retorno do capital aplicado. Existem vrias modalidades de
garantias exigidas pelos bancos na concesso do crdito.
As garantias podem ser divididas em reais e pessoais, e seu montante
depender da avaliao executada pelo analista de crdito. Sero apresentadas, a
seguir, as principais: aval, fiana, penhor, hipoteca, anticrese e alienao fiduciria.

58

3.4.1 Pessoais

As garantias pessoais so apenas a promessa de pagamento, quando


pessoas fsicas ou jurdicas assumem a posio de avalistas ou fiadores, honrando
o pagamento referente operao de crdito caso o cliente no o faa.
Conforme Silva (1993, p.161), imagina-se que, pela abrangncia, a
garantia pessoal seja melhor que a real, porm isto no verdade, pois com a
garantia pessoal no se adquire a preferncia sobre o patrimnio do devedor. Entre
as garantias pessoais, h o aval e a fiana, que seguem abaixo.
Quando o aval ou fiana for dado por pessoa jurdica, dever ser
verificado no contrato ou estatuto social da empresa se existe esta possibilidade
expressa no contrato, pois se no houver, o aval ou a fiana no tero validade
jurdica.

3.4.1.1 Aval

O aval uma garantia pela qual o avalista assume a mesma


responsabilidade jurdica do avalizado, atuando de forma solidria quanto
liquidao do dbito. O avalista quem concede o aval. O avalizado a pessoa que
recebe o aval. No existe aval em contrato, somente em ttulos de crdito com a
assinatura do avalista no verso desse documento. (Cdigo Civil Anotado. So Paulo:
Editora Revista dos Tribunais, 2003, p. 482)
A lei no exige a assinatura conjunta de marido e mulher para validade do

59

aval. No entanto, recomenda-se a obteno do aval de ambos, porque, em caso de


execuo judicial, o cnjuge que no prestou o aval poder pedir a excluso de sua
parte nos bens comuns do casal, impedindo que a totalidade dos bens seja
penhorada.
Uma operao de crdito pode ter mais de um avalista e, caso o devedor
no cumpra com a obrigao, concedido ao credor o direito de cobrar a dvida de
qualquer um dos avalistas, inclusive sem precisar cobrar do devedor principal. Mas
para tal segurana recomendvel que o responsvel pela carteira de crdito tome
cuidado ao exigir a assinatura de um avalista, atentando para que o ttulo esteja
legvel e bem formalizado, conferindo, alm da assinatura, os poderes de quem
assinou (mediante procurao, estatuto ou contrato social), assegurando-se de que
o avalista e os dados sejam os mesmos citados no contrato e que o valor do ttulo de
crdito seja suficiente para cobrir o valor do crdito, com os respectivos encargos.

3.4.1.2 Fiana

Segundo Slvio Rodrigues (2004, p. 396), a fiana :

Uma espcie do gnero garantia. A garantia pode ser real, e ela o


quando o devedor fornece um bem mvel ou imvel para responder,
preferencialmente, pelo resgate da dvida, como na hiptese do
penhor ou da hipoteca, ou pode ser pessoal, como quando terceira
pessoa se prope a pagar a dvida do devedor, se este o no fizer.

Diferentemente do aval, a fiana oferecida por pessoa fsica s tem


validade se o cnjuge concordar. A fiana oferecida por pessoa jurdica tem que ser

60

necessariamente assinada por pessoas que tenham poderes para tal, conforme
informao constante no estatuto social da empresa:

comum as empresas exigirem de seus clientes fiana bancria.


uma forma de, no confiando na solidez de seu cliente, ou por no
disporem de uma estrutura de anlise que lhes possibilite avaliar o
risco de crdito, acobertarem-se com a fiana prestada pelo banco
para determinados limites de crdito. Tambm a fiana uma
obrigao acessria, extinguindo-se quando cumprida a obrigao
principal. A fiana tratada nos artigos 1.491 a 1.504 do Cdigo Civil
e nos artigos 256 a 263 do Cdigo Comercial. (SILVA, 2003, p.162).

A fiana um contrato que estabelece uma obrigao acessria de


garantia de cumprimento de uma outra obrigao. Por este contrato, uma pessoa
garante satisfazer ao credor uma obrigao assumida pelo devedor, caso este no a
cumpra.

3.4.2 Reais

As garantias reais so aquelas em que o prprio devedor, ou algum em


seu lugar, destina todo ou parte de seu patrimnio para assegurar o cumprimento da
obrigao assumida.
Segundo Rodrigues (2003, p. 259), "a garantia real se apresenta quando
o devedor separa de seu patrimnio um bem e o destina, primordialmente, ao
resgate de uma obrigao".

61

Gomes (2004, p. 491) define as garantias reais como sendo "o que
confere a seu titular a prerrogativa de obter o pagamento de uma dvida com o valor
de um bem aplicado exclusivamente sua satisfao".
No dizer de Pereira (2004, p. 217), "a noo bsica dos direitos reais de
garantia ainda mais simples do que as de gozo ou fruio, pois to-somente revela
a vinculao de certo bem do devedor ao pagamento da dvida, sem conferir ao
credor a fruio da coisa em si".
Os direitos reais de garantia so o penhor, a hipoteca, anticrese e a
alienao fiduciria.

3.4.2.1 Penhor

Constitui-se o penhor pela transferncia efetiva da posse que, em


garantia do dbito ao credor ou a quem o represente, faz o devedor, ou algum por
ele, de uma coisa mvel, suscetvel de alienao. (art. 1.431 do Cdigo Civil)
O penhor permite, no caso de falncia, que o credor seja pago
preferencialmente em relao aos demais credores e desde que respeitada a
preferncia dos crditos [...]. (SILVA, 2003, p. 157)
O penhor um direito real de garantia sobre bens mveis. Ele surge
atravs de um contrato formal, e depende da efetiva entrega da posse. Vale
ressaltar que no se usa o verbo "penhorar" mas "empenhar", cujo significado dar
em penhor.

62

3.4.2.2 Hipoteca

A hipoteca deve ser registrada, podendo ser em primeiro, segundo,


terceiros graus, desde que o credor se satisfaa em obedecer ordem de
execuo. (VILA, 1992, p. 102)
Aps a liquidao da dvida, a hipoteca ser liberada e deve ocorrer o
cancelamento junto ao cartrio.
uma garantia normalmente utilizada para operaes de longo prazo,
tendo como objetivo dar segurana instituio/empresa ao ter bens imveis
lastreando a operao de crdito. No entanto, o simples fato de se constituir uma
garantia hipotecria no representa, por si s, a segurana da liquidez do crdito. Na
atividade de concesso de crdito, o importante o retorno dos crditos nos prazos
previstos, que conseguido com uma anlise global do risco assumido, ou seja, a
anlise de crdito fundamental para a sua concesso.

3.4.2.3 Anticrese

Segundo Frana (1999, p. 560), anticrese a limitao da garantia


propriedade de um bem imvel de determinado devedor, ou de outrem para ele,
limitao essa que se caracteriza pela transferncia da posse do mesmo bem ao
credor, com o escopo de este lhe auferir frutos e rendimentos, para lev-los conta
de obrigao principal e dos juros, ou apenas dos juros..

63

Diniz (2004, p. 516), por sua vez, diz que a anticrese o direito real
sobre imvel alheio, em virtude do qual o credor obtm a posse da coisa, a fim de
perceber-lhe os frutos (rendimentos) e imput-los no pagamento da dvida, juros e
capital, sendo, porm, permitido estipular que os frutos sejam, na sua totalidade,
percebidos conta de juros..
A anticrese um instituto civil, espcie de direito real de garantia, ao lado
do penhor e da hipoteca, no qual o devedor, ou representante deste, entrega um
bem imvel ao credor, para que os frutos deste bem compensem a dvida.
sempre oriundo de um contrato, no existe anticrese originada pela lei,
como ocorre nos outros dois institutos citados anteriormente. Como exemplo deste
direito temos o imvel locado, pois quem passa a receber o valor do aluguel o
credor at que cesse a dvida.

3.4.2.4 Alienao fiduciria

A alienao fiduciria em garantia consiste na transferncia feita pelo


devedor ao credor da propriedade resolvel1 e da posse indireta de um bem
infungvel (CC, art. 1.361) ou de um bem imvel (Lei n. 9.514/97, arts. 22 a 33),
como garantia de seu dbito, resolvendo-se o direito do adquirente com o
adimplemento da obrigao, ou seja, com o pagamento da dvida garantida. Um
exemplo que se pode citar a documentao de veculos financiados, em que fica

Propriedade resolvel a que, no prprio ttulo constitutivo j vem prevista a causa de sua extino,
ou a que se extingue por fato superveniente. (MATHIAS, 2007, p. 90)

64

clara a alienao e a instituio financeira que cedeu o emprstimo para a aquisio


do veculo.
importante lembrar que existem bens que necessitam de algum tipo de
registro em rgo ou cartrio. Por exemplo: carros, caminhes, motos etc. A
alienao deve constar na documentao do veculo e a informao deve ser
prestada ao rgo de trnsito competente. J para outros tipos de bens, como
mquinas e equipamentos, dever constar no original da nota fiscal ou recibo de
compra e venda a expresso: "Bem alienado fiduciariamente ao Banco.

65

CONSIDERAES FINAIS

O estudo apresentado nesta monografia trata do risco na anlise de


crdito e evidencia o quanto necessrio que empresas e instituies financeiras,
em decorrncia de suas atividades, mantenham ferramentas que as auxiliem na
deciso de conceder ou no crdito a terceiros.
Na sua concesso, alm dos dados extrados de demonstraes
contbeis e financeiras, existem outros indicadores que no so quantificveis, e
que servem a este fim. Os critrios para anlise de crdito podem ser diferentes de
entidade para entidade, variando em funo da poltica adotada e do perfil eleito
pelos administradores.

Com isso, procurou-se demonstrar a importncia da anlise dos


chamados Cs do crdito: Carter (inteno de cumprir as obrigaes), Condies
(fatores externos), Capacidade (de pagamento), Capital (recursos), Colateral
(garantias), podendo-se verificar a diferena entre eles e suas respectivas garantias.

Foi apresentada uma fundamentao terica a respeito dos critrios que


empresas e instituies financeiras utilizam para a anlise de riscos na concesso
de crdito, e a classificao desses riscos considerando as modalidades de
emprstimos e financiamentos disponveis no mercado financeiro.
Com isso exps-se a importncia que a anlise do risco na concesso de
crdito representa para as entidades que atuam em atividades financeiras,
principalmente aquelas de fomento a terceiros, sendo ela indispensvel viabilidade
do negcio do concessor.

66

Por toda a pesquisa bibliogrfica exposta, pode-se verificar a importncia


do profissional contbil em todo o processo de gerao de informaes e orientao
para a empresa. Alm de responsvel pelas informaes, o contador deve ser tico
no exerccio de suas atividades, cumprindo assim sua funo social.
Pode-se recomendar para futuros trabalhos um estudo de caso em que se
analisem as implicaes da concesso de crdito sem a devida anlise, do ponto de
vista do concessor. Outra possibilidade seria o mesmo estudo de caso, mas sob o
ponto de vista do adquirente do crdito que no cumpriu as obrigaes
estabelecidas. Em outras palavras, verificar a situao posterior de tal empresa no
mercado, sua reputao e as implicaes decorrentes dela.

67

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