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ANÁLISE DE

DEMONSTRAÇÕES

CONTÁBEIS

ATRAVÉS DE ÍNDICES

FINANCEIROS

PROF. ERIC BARRETO

- Doutorando, Mestre e Bacharel em Ciências Contábeis pela FEA-USP, é
Certificado em IFRS pela ACCA (UK), um dos dois autores do livro “Contabilidade a
Valor Justo”, da Editora Saint Paul, professor de contabilidade e finanças do Insper,
e diretor da M2M.
- Antes, foi professor e coordenador de cursos em grandes escolas, além de ter
atuado no mercado financeiro e de consultoria por 16 anos, quando chegou a
exercer cargos de gerência e diretoria.

Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira

Eric Barreto – Contabilidade Financeira .ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS • • • • • • • • • Análise vertical e horizontal Endividamento Liquidez Alavancagem Margens Giro Rentabilidade Análise da DFC e EBITDA Análise avançada do giro Prof.

A análise dos passivos deve ser feita para entender como a entidade se financia. e se esses investimentos têm coerência com a sua atividade. Eric Barreto – Contabilidade Financeira ANÁLISE HORIZONTAL . e se isso tem coerência com o setor e com as políticas da companhia. Análise Horizontal: Comparar cada número do exercício atual com o exercício anterior. A análise dos ativos deve ser feita para entender em que a entidade investe. Prof. calculando um % de evolução e utilizando a informação para entender quanto evoluiu e como evoluiu a entidade analisada.ANÁLISE DE RELEVÂNCIA E EVOLUÇÃO A N Á L I S E V E R T I C A L Análise Vertical: Identificar os itens mais relevantes e calcular a sua representatividade em relação ao Total do Ativo.

do capital = Ativo Permanente / (PL + Passivo Não Circulante) Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .ANÁLISE DO ENDIVIDAMENTO ENDIVIDAMENTO Endividamento = Passivo / PL Dependência financeira = Passivo / (Passivo + PL) Imob.

500 PNC ANC PL O que indicaria um CGL negativo? Prof.ANÁLISE DA LIQUIDEZ Análise de liquidez CGL (Capital de Giro Líquido) = AC .500 AC Colchão de liquidez $ 1.PC $ 1.000 $ 3.000 PC $ 4. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .

LiquidezIMEDIATA= Disponibilidades PC Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira . AC LiquidezCORRENTE= PC LiquidezSECA= AC= Estoques PC Verifique qual o percentual dos passivos de curto prazo que podem ser liquidados com recursos disponíveis.ANÁLISE DA LIQUIDEZ Outra maneira de estudar a liquidez é através de indicadores.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA Alavancagem do LL Alavancagem da estrutura de capital LL ALL= LO AT AEC= PL LL = Lucro Líquido LO = Lucro Operacional Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira AT = Ativo Total .

Impostos sobre a renda Resultado líquido das operações continuadas +/.CMV Lucro Bruto Margem Bruta = LB / RL +/. = NOPAT / RL . Eric Barreto – Contabilidade Financeira Margem Líquida = LL / RL .Resultado não recorrente Resultado líquido do período Prof.Despesas financeiras Resultado antes dos tributos sobre o lucro (LAIR ou EBT) Margem Op.Resultados Operacionais Resultado antes das receitas e despesas financeiras (LAJIR ou EBIT) Margem Op. Líq. Bruta = EBIT / RL + Receitas financeiras .MARGENS Receita Líquida .

EBIT E EBITDA EBIT = Earnings Before Interest and Taxes = LAJIR = Resultado antes dos juros e dos impostos sobre a renda (muitas vezes usado como “sinônimo de resultado operacional bruto”) EBIT + Depreciação e Amortização = EBITDA Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .

Qual a diferença entre o EBITDA e as despesas financeiras da empresa analisada? Essa diferença seria suficiente para suportar novas despesas de juros? EBITDA ÍndicedeCoberturadeJuros= DespesasFinanceiras Prof. o resíduo gerado (lucro operacional) é utilizado primeiro para honrar as obrigações com credores financeiros. Assim. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES Satisfeitos os credores da operação. essa capacidade pode ser avaliada com a comparação do potencial de caixa (EBITDA) com as despesas financeiras.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira . líquido de impostos sobre a renda. Prof.Impostos) NOPAT = EBIT x (1-impostos) QUAL O SIGNIFICADO DESSE INDICADOR? Uma aproximação do lucro operacional.ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES net operating profit after tax NOPAT = Resultado Operacional x (1 .

GiroIMobilizado = IMOBILIZADO Prof.ANÁLISE DO GIRO RECEITA. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .LÍQ.LÍQ. GiroAtivos = ATIVOS( MÉDIOS) Também é uma medida de eficiência RECEITA.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira Retorno sobre o Investimento ROI = NOPAT NOPAT = Investimentos PL = PassivoOneroso .MEDIDAS DE RETORNO Retorno sobre os Ativos ROA = EBIT NOPAT ou AT AT Retorno sobre o PL (Equity) LL ROE = PL Prof.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira EBIT RL Giro dos Ativos RL AT . x = EBIT AT Prof.RETORNO SOBRE OS ATIVOS: MODELO DUPONT ROA Margem Op.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira x x Alavancagem da estrutura de capital AT PL .RETORNO SOBRE O PL: MODELO DUPONT ROE = ROA x LL PL = EBIT AT x AF ALL x AEC Alavancagem do LL LL EBIT Prof.

Adm. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Outros MP Custos Prod. Circulante Giro ROE Desp. Vendas RLP Invest. Permanente Imobilizado . MO Outros Ativo AF Desp.MODELO DUPONT RL EBIT Margem RL Custos ROA RL ALL = LL / EBIT Ativo AEC PL Prof.

ΔACO + ΔPCF + ΔPNC + ΔPL Reflete atividades operacionais e direciona o FCO Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira . FINANCIAMENTO (FCF) •relaciona-se com os empréstimos de credores e investidores à entidade ΔCx = ΔPCO . com o aumento/diminuição dos ativos de longo prazo que a empresa utiliza no seu negócio. INVESTIMENTOS (FCI) •relaciona-se. relaciona-se com as transações que figuram na Demonstração de Resultados. •Normalmente.ΔANC Reflete atividades de financiamento e direciona o FCF Reflete atividades de investimento e direciona o FCI .DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA OPERAÇÕES (FCO) •Atividades relacionadas com a produção e entrega de bens e serviços. normalmente.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira Crescimento moderado Estável Declínio . pois a operação já gera caixa e os investimentos são de menor magnitude Negativo. com amortização de dívida e devolução de capital aos sócios Prof. com amortização de dívida e distribuição de dividendos Negativo.PERFIS DE FLUXO DE CAIXA Estágio do ciclo de vida Start-up Alto crescimento FCO Negativo (operação não gera receita) Negativo ou reduzido (operação ainda não se sustenta) Moderado e em crescimento Alto Alto FCI Negativo (alta demanda por investimento) Negativo (alta demanda por investimento) Negativo. mas em menor intensidade. próximo ao valor da depreciação Positivo ou nulo FCF Positivo (alta demanda para cobrir FCO e FCI) Positivo (alta demanda para cobrir FCO e FCI) Positivo. mas de baixa intensidade (reduz-se a necessidade de investimento) Negativo ou nulo.

Eric Barreto – Contabilidade Financeira . Financ. ANC Análise do Giro PCF AC = PNC Passivo Não Circ. Opera. ACO + ACF + PCF + ST (menos) PC = PCO (=) PL CGL = NIG NIG (Necessidade de Investir em Giro) = ACO . Ativo Não Circ.ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO ACF ACO PCO PC Ativo AC Ativo Circ.PCO Prof. Circ.

menor a exposição dos ativos a fatores macroeconômicos ou perda de valor com o passar do tempo. Para sabermos quantas vezes o Contas a Receber gira em um ano. 360 GiroCR = PMR Prof. . basta dividir 360 pelo PMR. CRA0 ) 2 PMR = = receitamédiadiária receitaanual 360 O prazo médio de recebimento (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo no CR da companhia. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Quanto maior o giro dos investimentos.PRAZOS MÉDIOS CRA1 = CRA0 média(CRA1 .

EstoquesA0 ) 2 PME= = CPVanual CPVmédiodiário 360 O prazo médio de estocagem (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo nos estoques da companhia. basta dividir 360 pelo PME.PRAZOS MÉDIOS EstoquesA1 = EstoquesA0 média( EstoquesA1 . Eric Barreto – Contabilidade Financeira Quanto maior o giro dos investimentos. menor a exposição dos ativos a fatores macroeconômicos ou perda de valor com o passar do tempo. . 360 GiroEstoques = PME Prof. Para sabermos quantas vezes o estoque gira em um ano.

GiroFornecedores = 360 PMP Prof. Fornecedores A0 ) 2 PMP = = Compras ComprasDiárias 360 O prazo médio de pagamentos (PMP) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo na conta de Fornecedores. Eric Barreto – Contabilidade Financeira . Para sabermos quantas vezes essa conta gira em um ano. basta dividir 360 pelo PMP.PRAZOS MÉDIOS Fornecedores A1 = Fornecedores A0 média( Fornecedores A1 .

PMP Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Pagamento .CICLO FINANCEIRO Recebimento Compra Venda Pz Estocagem Pz Pagto Pz Recebimento Pz Pagto Pagamento Ciclo Financeiro = PME + PMR .

ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO E CICLO FINANCEIRO NIG = ACO .FORNECEDORES Ciclo Financeiro = PME + PMR .PCO NIG = ESTOQUE + CR .PMP Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .

Professor Eric Barreto Contato: (11) 4302-5926 eric. Eric Barreto – Contabilidade Financeira .com.barreto@m2msaber.br Prof.