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RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTION, tienen como objetivo evaluar el desempeo de la

empresa, en las diversas reas de su estructura productiva, son el reflejo de las


polticas y estrategias adoptadas por los directivos, y de la efectividad con la que
manejen sus recursos ante situaciones determinadas. Los ms utilizados por analistas
son.
a) Rotacin de cuentas por cobrar, es una razn financiera que calcula el nmero
de veces que han sido renovadas las cuentas por cobrar, es decir la cantidad de
veces que la empresa otorg crditos a sus clientes durante el ejercicio. Se
deriva dividiendo las ventas netas, entre el promedio de cuentas por cobrar
netas.

RCC=

VN
PCCn

PCCn=

CCi+CCf
2

VN = Ventas netas
PCCn = Promedio de las cuentas por cobrar netas
CCi = Cuentas por cobrar netas al inicio del ao
CCf = Cuentas por cobrar netas a fin de ao.
Ello indica que la cuentas por cobrar rotan x veces, en el periodo de un ao, un
coeficiente por encima del intervalo medio, significara que la empresa estara
perdiendo clientes potenciales al no otorgarles facilidades de pago; y uno muy bajo,
indicara que se est flexibilizando demasiado los procesos de cobro, lo cual
conllevara, como consecuencia, a que esta incremente su exposicin, a posibles faltas
de pago de sus clientes.
b) Periodo promedio de cuentas por cobrar, esta razn financiera calcula el tiempo
que se demora en cobrar por los productos o servicios provedos. Se determina
dividiendo 365 entre la rotacin de cuentas por cobrar.

PPCC=

365
RCC

Entonces, la empresa demora 24.63 das en cobrar los anticipos otorgados a sus
clientes, el cul es un periodo aceptable, porque se considera que dichas cuentas
deben cobrarse entre 30 y 60 das, (esto tambin depende de la empresa) de su
poltica de ventas, ello indica que sus clientes no disponen de liquidez suficiente para
cancelar sus pagos.

c) Rotacin de Inventario, esta razn financiera mide la eficiencia de la gerencia


en la administracin de las existencias, a travs de la velocidad promedio en
que estos entran y salen del negocio y se convierten en efectivo

RX=

CV
XP

XP=

Xi + Xf
2

CV: Costo de ventas


Xp: Promedio de inventarios
Xi: Inventarios al inicio del ao
Xf: Inventarios a fin de ao
La empresa vende (rota) sus existencias x veces al ao. Mientras ms alto sea el ratio
implica mayor rapidez en la venta de su mercadera almacenada, y por consiguiente
recupera en menor tiempo el capital invertido.
d) Periodo promedio de inmovilizacin, como su nombre lo indica, promedia el
nmero de das que la empresa demora en vender su stock acumulado. Se
deduce dividiendo el nmero de das contenidas en un ao, entre la rotacin de
las existencias.

PPI=

365
RX

La empresa demora x das, en vender el stock a sus clientes, es decir, salen al mercado
cada x das, en este sentido, conviene a la empresa que la rotacin sea mayor para
incrementar sus ventas y recuperar el capital invertido en cada unidad con mayor
eficiencia.
e) Rotacin de activos, es uno de los principales ratios o razones financieros, ya
que mide la eficiencia de la empresa para generar ventas, a travs de sus
activos, determina el monto total de recursos que se emplea en la produccin.
Se obtiene dividiendo el total de las ventas netas entre el total de activos
promedio.

RA=

VN
ATp

ATp=

ATi+ ATf
2

ATp: Activos Totales Promedios


ATi: Activos totales al inicio del periodo
ATf: Activos totales al finalizar el periodo
Si el resultado es mayor a la unidad, quiere decir que la empresa est aprovechando
sus recursos disponibles para generar retornos; en caso contrario, significa que buena
parte de los activos no estn generando beneficios.
RATIOS DE SOLVENCIA, denominados tambin ratios o razones de endeudamiento,
son aquellos que cuantifican la capacidad de la empresa para generar fondos y cubrir
sus deudas, las cuales se componen de: intereses financieros, pago del principal, costo
de crditos, etc, de corto, mediano o largo plazo. Adems estas razones muestran la
participacin de los acreedores y los socios respecto a los recursos de la empresa y
son:
a) Apalancamiento financiero, es una relacin que indica el porcentaje de los
recursos de la empresa que son financiados mediante deuda, es decir, expone
la proporcin que representa los pasivos del total de activos.

AF=

PT
AT

PT: Pasivos Totales


AT: Activos Totales
Si el resultado es alto, la empresa est empleando ms deuda para financiar sus
activos y obtener utilidades.
b) Activo a capital en acciones ordinarias, otra forma de analizar el nivel de
apalancamiento, es cuantificando la cantidad de activos que se pueden
financiar con un monto dado de capital en acciones ordinarias. Para hallarlo, se
divide los activos totales entre el capital invertido en acciones ordinarias.

AF 2=

AT
CAo

CAo: Capital en acciones ordinarias


Si el resultado es positivo el apalancamiento es positivo, ya que mientras mayor sea el
volumen de activos financiados, mayor ser el rendimiento del capital propio.
c) Estructura de capital, es el % que mide el nivel de endeudamiento de la
empresa respecto a su patrimonio neto. Se calcula dividiendo los pasivos totales
entre el patrimonio neto total

EC=

PT
PN

Las empresas prefieren mantener el valor de esta razn por debajo de uno, ya que su
capital propio supera el monto comprometido con los acreedores, si fuese mayor a 1
mostrara que sus obligaciones superan al patrimonio, lo que refleja que la empresa
este sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a futuros prstamos.
d) Pasivo total a capital propio, esta razn evala la relacin entre el total
adeudado por la empresa, y los fondos propios para cubrirlos. Se obtiene
dividiendo el monto de los pasivos totales entre el importe del capital propio.

PCP=

PT
FP

FP= C+Ai+Ca
FP: capital propio
C: capital
Ai: acciones de inversin
Ca: capital adicional
Las empresas ven conveniente que el factor sea menor a la unidad, ya que indica que
los recursos que esta posee, son suficientes para solventar sus pasivos. Si las
obligaciones de la empresa exceden a los fondos propios, se ve en una situacin de
riesgo, donde variaciones en la demanda de sus productos o en su estructura de costos
podran llevarla rpidamente a un escenario de prdidas.
e) Deuda a largo plazo sobre capital propio, su funcin es calcular el grado de
endeudamiento de la empresa en el largo plazo respecto a los fondos propios
que posee. Se determina dividiendo los pasivos a largo plazo entre el capital
propio.

DLPCP=

PLP
FP

En base a la igualdad, un coeficiente menor o igual a 1 muestra que la empresa posee


el capital necesario para compensar los anticipos de largo plazo, en caso contrario, los
fondos propios seran insuficientes para cubrir dichas obligaciones.
f)

IE=

ndice estructural, mide el nivel de activos que son financiados mediante el


patrimonio neto; es decir, muestra el margen que la empresa dispone para
financiar sus actividades con recursos de los socios. Se calcula dividiendo el
patrimonio neto entre el total de activos.

PN
AT

La empresa busca que este ratio sea alto, mostrara una menor dependencia respecto
al financiamiento con terceros.

g) Razn de cobertura de intereses, o cobertura de gastos financieros, es una


proporcin que mide la habilidad de la empresa, para efectuar el pago de sus
intereses o gastos financieros. Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre
el monto por intereses pagados.

RCI=

UO
GI

Si el resultado es mayor a 1, la empresa podr cubrir sus gastos financieros, en caso


contrario el pago de intereses a terceros no tendr respaldo.
Ratios de rentabilidad, son razones que evalan: por un lado, la capacidad de la
empresa para generar utilidades, a travs de los recursos que emplea, propios o
ajenos, y por el otro la eficiencia de sus operaciones en un determinado periodo.
a) Rentabilidad de activos, o rendimiento sobre la inversin, mide la habilidad de la
administracin para generar utilidades con los recursos que dispone. Se
determina dividiendo la utilidad neta entre el total de activos

UN
AT
)
ROA=
Si el coeficiente es alto, entonces, la empresa emplea eficientemente sus recursos y
obtiene mayores retornos por cada unidad de activos que posea. En caso contrario
estara perdiendo la oportunidad de lograr mejores resultados.
b) Rendimiento de capital, mide la eficiencia de la direccin, para generar retornos
a partir de los aportes de los socios, en otras palabras indica el rendimiento
obtenido a favor de los accionistas en un periodo determinado. Se divide la
utilidad neta entre el patrimonio neto.

( UN
PN )

ROE=

Si el resultado es alto, significa que los accionistas consiguen mayores beneficios de su


inversin, si es contrario revelar que la rentabilidad de los accionistas o socios es baja.
c) Utilidad por accin, cuantifica la rentabilidad que obtienen los accionistas
comunes de la empresa, por cada accin ordinaria que posean a partir de la
utilidad despus de intereses e impuestos. Se calcula dividiendo la utilidad neta
menos los dividendos preferentes entre el nmero de acciones comunes.

EPS=

UN Dp
Ac

Ac=

CAc
VAc

Dp: Pago de Dividendos preferentes


Ac: Nmero de acciones comunes u ordinarias
CAc: Capital en acciones comunes u ordinarias (promedio)
VAc: Valor de las acciones Comunes u ordinarias.
d) Margen de utilidad operativa, esta medida indica la cantidad de ganancias
operativas (beneficios antes de intereses e impuestos) por cada unidad de
venta, y se calcula comparando la utilidad operativa con el nivel de las ventas
netas.

MUO=

UO
VN

Significa que por cada nuevo sol de producto vendido se obtiene una utilidad de S/.
., se espera que este coeficiente sea alto, con la finalidad de obtener el mayor
rendimiento posible sobre las ventas.
e) Margen de utilidad neta, o tasa de margen neto, es un ratio que relaciona la
utilidad neta con el nivel de ventas netas y mide los beneficios que obtiene la
empresa por cada unidad monetaria vendida. Se obtiene dividiendo la utilidad
neta entre las ventas netas.

MUN =

UN
VN

Mientras ms alto sean los resultados de esta razn, la empresa obtendr mayores
ganancias por sus ventas realizadas.