1T16

So Paulo, Brasil, 10 de maio de 2016 - A Restoque Comrcio e Confeces de Roupas S.A. (Companhia) (LLIS3), empresa do setor de
vesturio e acessrios de alto padro no Brasil, apresenta seus resultados do primeiro trimestre de 2016 (1T16) de acordo com as normas
internacionais de contabilidade (IFRS). Maiores detalhes acerca das demonstraes financeiras podem ser encontradas no site da Companhia
(www.restoque.com.br).

1T16
So Paulo, Brasil, 10 de maio de 2016 - A Restoque Comrcio e Confeces de Roupas S.A. (Companhia) (LLIS3), empresa do setor de vesturio
e acessrios de alto padro no Brasil, apresenta seus resultados do primeiro trimestre de 2016 (1T16) de acordo com as normas internacionais de
contabilidade (IFRS). Maiores detalhes acerca das demonstraes financeiras podem ser encontradas no site da Companhia (www.restoque.com.br).

Melhoria do fluxo de caixa operacional aps investimentos em 47,3%

Otimizao no consumo de capital de giro em R$60,0 milhes
Recomposio de estoques e aumento da margem na rede em maro

Teleconferncia de
Resultados

O 1T16 foi impactado negativamente pelo baixo nvel de recebimento de produtos no

4T15, a menor frequncia histrica de lanamentos de novidades da Cia (queda de 52%
em nmero de peas YoY), e estratgia para acelerar a venda dos produtos
remanescentes de 2015 durante o 1T16.

Para acelerar esta reciclagem, aumentamos a participao da venda de liquidao, de

40,3% da rede para 46,8%, bem como o desconto mdio, a fim de promover o giro de
mercadorias, impactando fortemente nossa margem bruta.

Esta estratgia visa focar na retomada da frequncia de novidades, do nvel histrico de

margem bruta e desempenho de vendas nos prximos trimestres. Notadamente, durante o
ms de maro, 1 ms aps liquidaes, nossa margem bruta iniciou uma recuperao
crescendo 1,3 p.p na rede em relao a maro/15.

Estratgia semelhante foi utilizada em nossos canais de desconto, que atingiram sua
menor margem histrica, com objetivo de reciclagem do estoque de sobras. Tambm
houve expressiva recuperao na margem deste canal em maro.

Obtivemos sucesso na melhoria do fluxo de caixa aps investimentos de R$ 35,6 milhes

(47,3%) devido otimizao de recursos investidos em capital de giro e imobilizado.

Focamos na melhora do ciclo de capital de giro, base de suporte a retomada da frequncia

de novidades, recuperao da atratividade de produtos e margem bruta ao longo de 2016.
Com isso, o ciclo operacional da companhia foi melhorado em 63 dias e as contas de
recebveis, estoques e fornecedores reduziram o consumo de caixa em R$ 60,0 milhes
frente ao 1T15.

Nossa receita liquida tambm foi impactada negativamente pela re-onerao da folha.

Data: 11 de maio de
2016 (quarta-feira)
Horrio: 11h00 (horrio
de Braslia)
Telefone de conexo:
+55 (11) 2188-0155
Cdigo de acesso:
Restoque
Telefone para replay:
+55 (11) 2188-0400
(cdigo:Restoque)
Conferncia em
Portugus com traduo
simultnea em ingls
Telefone de conexo:
+55 (11) 2188-0155
+1 (646) 843-6054
Cdigo de acesso:
Restoque
CEO:
Paulo Jos Marques
Soares
IRO:
Rafael Camargo

Relaes com
Investidores
Tel.: +55 (11) 2149-2685

(R$ milhares )
Fatu r am e n to br u to (e xclu in d o d e vo lu e s )

www.restoque.com.br

Re ce ita o p e r acio n al lq u id a co n s o lidad a

Le Lis Blanc
Bo.B

Rua Otho, n. 405,

V ar %
1T16/
1T15
-14,5%
-16,0%

1T15

1T16

384.916
296.079

329.063
248.627

121.682

92.406

-24,1%

21.488

18.013

-16,2%

CEP 05313-020, So
Paulo, SP,

John John

30.635

30.044

-1,9%

Ros a Ch

7.582

9.374

23,6%

Brasil

Marc as Dudalina 3

100.243

79.289

-20,9%

14.450

19.500

35,0%

174.768

131.495

-24,8%

Es toque 4
L u cr o b r u to co n s o lid ad o
Margem Bruta
EBIT DA co n s o lid ad o
Margem EBITDA

(1)
(2)
(3)
(4)

59,0%
76.603
25,9%

52,9%
38.331
15,4%

-6,1 p.p.
-50,0%
-10,5 p.p.

A receita operacional lquida de 2016 foi impactada pela deduo adicional de 1,5% devido a re-onerao de INSS frente a 2015
A receita lquida Le Lis Blanc tambm inclui a receita lquida da marca Noir;
Representa todas as marcas da Dudalina;
O canal Estoque se refere a lojas fsicas e e-commerce da Companhia, que vendem colees anteriores das marcas.

1T16

Destaques do Perodo
Merece destaque no trimestre a disciplina da companhia para conteno de despesas, investimentos e consumo de
capital de giro, sendo que mesmo num cenrio adverso de resultado, o fluxo de caixa operacional aps investimentos
melhorou em R$ 35,6 milhes contra 1T15.
No obstante, enfrentamos desde o final de 2015 nveis de estoques de produtos novos abaixo do adequado para
nossa operao, principal impacto negativo sobre a performance de venda e margem bruta da companhia. A partir do
3T15 ocorreu uma abrupta diminuio no volume de compras e no ritmo de lanamento de novidades, que
permaneceu ao longo do 2S15 e impactou severamente a renovao de produtos da empresa no 1T16. Com isso,
optamos por estender o perodo de liquidao dos usuais 10 dias para aproximadamente 2 meses e fomos obrigados
a restringir o lanamento de nossa coleo de Inverno 2016 a um numero menor de lojas, cobrindo at o dia 16 de
fevereiro apenas 20% destas. Desta forma, tanto o Preview, que usualmente ocorre na primeira semana do ano,
quanto o lanamento de nossa coleo de inverno/2016 foram fortemente prejudicados e adiados.

Grfico2:Variaodeestoqueprodutosnovos
(#Peas,invernoLeLisBlanc)

Grfico1:VariaodeestoqueTotal
(#Peas,invernoLeLisBlanc)
Janeiro

Fevereiro

Mdia

Maro

Janeiro

Fevereiro

Maro

Mdia

11%

8%

11%

21%

14%

27%

27%
34%
48%
52%

53%

55%
2016Vs.2014

54%

55%

58%
2016Vs.2014

2016Vs.2015

2016Vs.2015

Grfico4:Nmerodediasdeliquidao(#Dias)

Grfico3:MargemBrutaRestoque*vs.%Coleonova

64%
62%
1T15
60%
58%

1T16

56%

MargembrutaRestoque*

66%

1T14

56

21
14

54%
76%

74%

72%

70%

68%

66%

64%

Proporocoleonovasobreestoquetotal

*margemeestoquesreferentesControladora

62%

2014

2015

2016

54%

1T16

Em outubro de 2015, retomamos uma estratgia de recomposio de estoque de novidades e frequncia de

lanamento de colees. Concomitantemente, decidiu-se acelerar, ao longo do 1T16, a liquidao das sobras de
2015, com vistas renovao e melhora na qualidade das colees de nossas marcas. Isso levou tambm ao
aumento do nvel mdio de descontos em nossa liquidao de incio de ano e em nosso canal de outlets
Ao iniciar a recomposio da disponibilidade de estoques, nos deparamos com 2 desafios: (i) o lead time ainda alto de
nossa cadeia produtiva e (ii) a demanda aquecida dos bons fornecedores nacionais. Nesse cenrio, enfrentamos
quebras de fornecimento relevantes durante os primeiros meses de 2016 e avaliamos que a recomposio tardia dos
estoques de inverno ao final da estao implicava num risco para a operao. Portanto, o processo de recomposio
de estoques iniciado j ao final de 2015 ser progressivo e estar atingindo o patamar ideal ao longo do ano, com
maior fora no segundo semestre de 2016.
Estamos entusiasmados com a entrada das novas colees, o que j permitiu, por exemplo, alcanarmos margens
brutas superiores a 2015 no ms de maro na rede. O grfico a seguir ilustra o desempenho da margem bruta do
varejo ao longo dos meses do 1T16.

Grfico 5: Variao da margem bruta rede 2016 vs 2015 (p.p.)

1,3%

3,8%
5,3%
Jan

Fev

Mar

No atacado, estamos endereando a queda de performance na marca Dudalina que marcou o 2S15 e se mostrou
mais acentuada na linha Dudalina feminina. Estamos implementando um plano de ao para um conceito de guarda
roupa completo, ampliando linhas de produto para ocasio de uso de trabalho e abrindo frente a uma reverso desse
quadro ao longo de 2016. A coleo Madrid, lanada ao final de maro e faturada ao longo de 2T16, j possui reflexos
positivos de venda.
Vale ainda mencionar que iniciamos tambm, ao final de maro, um piloto de compra dedicada ao canal de desconto,
que j indica potencial de operao com margem superior ao histrico do canal.
Deste modo, seguimos confiantes quanto ao correto diagnstico dos problemas operacionais de 2015 e a capacidade
da companhia em retomar o crescimento de vendas e aumento de margens, mesmo num ambiente macro adverso.
Adicionalmente, estamos nos beneficiando da integrao de vrios departamentos entre Dudalina e Restoque
(marketing, financeiro, recursos humanos, operaes e comercial) trazendo sucesso na reduo de despesas de
vendas, gerais e administrativas (SG&A), excluindo depreciao e amortizao, em 3,2% na comparao anual.
Como consequncia da queda de receita e margem bruta, o EBITDA da companhia atingiu R$ 38,3 milhes (-50,0%)
com uma margem de 15,4% (-10,5 p.p.).

1T16

Resumo Operacional
A tabela abaixo apresenta os principais indicadores operacionais da Companhia:

Total de Lojas Prprias

rea de vendas das Lojas Prprias (m2)
rea mdia de vendas (m2)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

303
57.862
57.760
2.876
490
-2,5%

330
60.212
60.212
2.911
431
-15,6%

Var %
1T16/
1T15
8,9%
4,1%
4,2%
1,2%
-12,1%
n.a

Le Lis Blanc (1, 2)

Total de Lojas Prprias
rea de vendas (m)
rea mdia de vendas (m)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

111
37.054
37.054
2.785
521
2,5%

113
37.009
37.009
2.186
488
-21,2%

1,8%
-0,1%
-0,1%
-21,5%
-6,3%
n.a

Dudalina S.A
Nmero Total de Lojas Prprias
rea de vendas das Lojas Prprias (m2)
rea mdia de vendas (m2)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

73
4.567
4.567
4.486
494
-17,3%

82
5.231
5.231
4.007
507
-6,2%

12,3%
14,6%
14,6%
-10,7%
2,7%
n.a

Bo.B
Nmero Total de Lojas Prprias
rea de vendas das Lojas Prprias (m2)
rea mdia de vendas (m2)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

42
3.252
3.217
5.329
1.254
0,2%

42
3.243
3.243
4.747
1.186
-9,8%

0,0%
-0,3%
0,8%
-10,9%
-5,4%
n.a

John John
Nmero Total de Lojas Prprias
rea de vendas das Lojas Prprias (m2)
rea mdia de vendas (m2)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

59
10.689
10.689
1.915
295
-15,6%

63
11.200
11.200
1.783
277
-6,4%

6,8%
4,8%
4,8%
-6,9%
-6,0%
n.a

Rosa Ch
Nmero Total de Lojas Prprias
rea de vendas das Lojas Prprias (m2)
rea mdia de vendas (m2)
Receita Lquida por m (R$/m)
Ticket mdio
SSS

18
2.300
2.234
1.902
301
-

30
3.529
3.529
2.030
233
12,7%

66,7%
53,4%
58,0%
6,7%
-22,8%
n.a

Com panhia Com binada

1T15

1T16

(1)
(2)

Desde o 4T13, a apresentao de informaes operacionais de Le Lis Blanc incorpora a marca Noir, Le Lis. Assim, das 113 lojas da Le Lis Blanc no 1T16, h 36
operaes Noir, Le Lis; sendo 31 inseres da marca Noir, Le Lis (corners) em lojas Le Lis Blanc, 4 lojas da configurao hbrida (onde a rea anexa de vendas
Noir, Le Lis possui entrada prpria e rea de vitrine) e 1 loja independente (stand-alone).
Do total de 37.009 m2 de rea de vendas das Lojas Le Lis Blanc, 34.882 m2 referem-se marca Le Lis Blanc e 2.074 m2 referem-se a lojas hbridas da Noir, Le Lis
e inseres de corners Noir, Le Lis nas lojas Le Lis Blanc e 53 m referem-se 1 loja da Noir independente.

1T16

Lojas e rea de Vendas

Durante o 1T16, foram adicionadas 4 lojas prprias da marca Dudalina, decorrentes da recompra de franquias, e
encerrada 1 loja prpria da marca Le Lis.
A Companhia mantm sua estratgia de foco na melhora de produtividade de suas lojas. Com isso, a abertura de
lojas ao longo de 2015 foi focada na marca Rosa Ch, que se encontra em desenvolvimento. Para 2016, esperamos
um nvel bem reduzido de abertura de lojas e Capex sob controle.
Ao final do 1T16, a rea de vendas mdia por loja prpria era de 182,5m2, sendo 327,5m2 a rea mdia das lojas da
marca Le Lis Blanc (incluindo Noir, Le Lis), 63,8m2 a rea mdia das lojas Dudalina, 77,2m2 a rea mdia das lojas
Bo.B, 177,8 m2 a rea mdia das lojas John John e 117,6m2 a rea mdia das lojas Rosa Ch.

Faturamento bruto (excluindo devolues)

O faturamento bruto no 1T16 totalizou R$ 329,1 milhes, com 14,5% de decrscimo em relao ao 1T15.
Grfico 6: Evoluo do Faturamento bruto por canal e categoria (em R$ milhes)

Outros Canais

-14,5%

384,9
32,4

329,1

Multimarcas
127,3

35,9

+10,6%

94,4

-25,9%

Lojas
Prprias
225,2

198,8

1T15

ValoresemR$Milhes
Categoria
VesturioConfeccionado
OutrositensVesturio
Calados
MobilirioeArtigosdoLar
Perfumariaemaquiagem
Exportaeseoutrasreceitas
TotalFat.Bruto(ex.devolues)

1T16

2015
1.366,0
86,8
63,3
18,7
12,7
10,5
1.558,0

-11,7%

(%)
88%
6%
4%
1%
1%
1%
100%

1T15
339,8
15,8
19,2
4,4
2,8
2,8
384,9

1T16
Var.(%)
288,9
15%
18,2
15%
12,4
35%
4,1
8%
2,7
3%
2,7
4%
329,1
15%

1T16

Lojas prprias
No 1T16, o faturamento bruto de lojas prprias caiu 11,7% com uma variao SSS de -15,6%. Esta performance est
diretamente ligada a substancial queda de disponibilidade de produtos novos (-60%) em relao ao mesmo perodo
de 2015. A partir do 3T15 ocorreu uma abrupta diminuio no volume de compras e no ritmo de lanamento de
novidades, que permaneceu ao longo do 2S15 e impactou severamente a reciclagem de produtos da empresa no
1T16. Com isso, optamos por estender o perodo de liquidao dos usuais 10 dias para 2 meses e fomos obrigados a
restringir o lanamento de nossa coleo de Inverno 2016 a um nmero menor de lojas.
Desde outubro de 2015 adotamos uma estratgia de recomposio de estoque de novidades e frequncia de
lanamento de colees. Concomitantemente, decidimos acelerar ao longo do 1T16 a reciclagem de produtos, com
vistas renovao e melhora na qualidade das colees de nossas marcas. Isso levou tambm ao aumento do nvel
mdio de descontos em nossa liquidao de inicio de ano e em nosso canal de outlets.
Ao final do trimestre, iniciou-se, ainda que modesta, uma retomada no nvel de novidades e venda de produtos a
preo cheio, resultando em uma melhora de margem bruta ano contra ano. Estaremos focados no fortalecimento de
nossa categoria de vesturio confeccionado, responsveis por 88% de nossas vendas em 2015, e esperamos uma
retomada gradual, do ritmo de lanamento de novidades, disponibilidade de peas em lojas e qualidade de nossas
colees, que devem se fortalecer ao longo do 2S16.

Lojas multimarcas
No trimestre, o faturamento bruto no canal de atacado (vendas para lojas multimarcas) caiu 25,9%, passando de
R$ 127,3 milhes para R$ 94,4 milhes. Esta queda foi impactada por duas frentes, queda de vendas na marca
Dudalina e mudana de estratgia nas marcas da Restoque para venda de produtos de lojas multimarca online.
Houve queda de 33% de vendas na marca Dudalina neste canal, sendo de 28% na linha masculina e 40% na linha
feminina. Acreditamos que as medidas em implementao de um conceito guarda roupa completo, com a ampliao
de linhas de produtos abrem frente para reverso deste quadro ao longo de 2016 na Dudalina.
Ficamos animados com os resultados do primeiro passo na implementao desta estratgia, sendo que a coleo
Madrid, lanada ao final de maro e faturada ao longo de 2T16, j possui reflexos positivos de venda.
Adicionalmente, as vendas do canal de atacado da Restoque foram impactadas negativamente pela deciso da
empresa em reduzir suas vendas para lojas online e clubes online de vendas com desconto, mantendo apenas as
vendas de atacado para lojas online a preo cheio. Esta estratgia deriva da queda substancial do nvel de estoque e
da deciso da empresa de que este tipo de venda poderia afetar negativamente suas marcas ao longo do tempo.
Portanto, excluindo estas vendas, o atacado da Restoque obteve uma performance de -2% em relao a 2015.
Outros canais
Englobando a rede de lojas de outlet, fsicas e online, que operam com a bandeira Estoque, alm dos demais sites
para venda online, franquias e exportaes, este canal apresentou um crescimento de vendas de 10,6%. As lojas da
bandeira Estoque, em funo da estratgia adotada para acelerar a reciclagem de produtos com aumento de
desconto mdio, obtiveram um crescimento de 36,0%. Esta estratgia tem por objetivo permitir no futuro uma melhor
composio do mix no canal com uma maior diferenciao nas linhas oferecidas neste em relao ao varejo.
Vale ainda mencionar que iniciamos tambm ao final de maro um piloto de compra dedicada ao canal de desconto,
que j indica potencial de operao com margem superior ao histrico do canal.

1T16

Lucro Bruto
O lucro bruto no 1T16 foi de R$ 131,5 milhes (-24,8%), representando uma margem bruta de 52,9% (-6,1p.p.).
Nosso Lucro Bruto foi significativamente impactado pela deciso de forte reduo no volume de compras desde o
3T15, prejudicando o ritmo de lanamentos. Isto impactou tanto a aquisio de produtos ao longo do 2S15 como a
composio da entrada de novidades ao longo do 1T16. Desta forma, tanto o Preview, que usualmente ocorre na
primeira semana do ano, quanto o lanamento de nossa coleo de inverno/2016 foram fortemente prejudicados e
adiados.
No foi possvel antecipar a recomposio de estoques e retomar a frequncia tradicional de novidades devido ao
ritmo de retomada da produo de nosso supply chain, o que causou quebras no recebimento de mercadoria,
prejudicando o abastecimento do trimestre. Ao final do trimestre, os nveis de estoque de produtos novos j possuem
uma significativa melhora, mas a companhia acredita que ser uma retomada gradual do ciclo de lanamentos ao
longo do ano, com maior fora no 2o semestre de 2016.
Diante da falta de perspectiva de chegada de produtos novos e da baixa atratividade dos produtos das colees de
2015, optamos por acelerar a gerao de caixa, estendendo o perodo de liquidao. Isso significa, por exemplo, que
em 63% das lojas da marca Le Lis uma liquidao que usualmente dura apenas 10 dias foi estendida para quase 2
meses.
Alm disso, a queda de vendas das marcas Dudalina, embora concentradas na marca Dudalina, pressionaram o
custo de nossas fabricas. Estamos endereando isso atravs de nossa nova estratgia de colees para a marca
Dudalina mencionada anteriormente, e a reviso continua de produtividade e custo de nossas fabricas.

Grfico 7: Evoluo do Lucro Bruto e da Margem Bruta (em R$ milhes e %) Consolidada

Margem Bruta (%)

Lucro Bruto (R$ Milhes)

174,8
131,5

-24,8%

59,0%
52,9%
1T15

1T16

1T16

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

As despesas com vendas, gerais e administrativas, excluindo-se despesas com depreciao e amortizao,
totalizaram R$ 94,5 milhes. O SG&A comparado ao total de R$ 97,6 milhes no 1T15 foi reduzido em 3,2% e passou
a representar 38,0% da receita lquida (-5,0 p.p). Vale mencionar que esse movimento foi possvel mesmo em um
ambiente de alta inflacionaria no Brasil, com altas taxas de dissdio e reajustes de contratos.
O avano acelerado de ganhos de sinergia derivados da fuso com a Dudalina no 4T14 permitiu a consolidao com
sucesso de vrios departamentos como financeiro, marketing e rea comercial, alm de sinergias ligadas a
complementariedade dos negcios. Desta forma, o parque fabril da Dudalina foi capaz iniciar, ainda em pequena
escala, com sucesso o fornecimento de algumas linhas de produto para Restoque, notadamente camisaria e jeans, ao
longo do 1T16. Temos grande potencial de ganhos nesta rea.
Foi tambm desenvolvida a ampliao da equipe de estilo e compras da Dudalina em parceria com os times das
demais marcas Restoque, com vistas expanso da linha de produtos da marca dentro da estratgia proposta para
um conceito guarda roupa completo.

EBITDA e Margem EBITDA

Como consequncia do forte impacto negativo em nossa margem bruta, advindo do aumento da participao de
vendas em liquidao, e queda do volume de vendas com margem cheia, o EBITDA do 1T16 atingiu R$ 38,3 milhes
(-50,0%), com margem de 15,4%.
Conforme explicado anteriormente, estamos empenhados em retomar nosso ritmo de lanamentos, disponibilidade de
produtos em loja e a qualidade do contedo de nossas colees. Com isso, esperamos retomar nosso lucro bruto.
Acreditamos que nossos esforos de reduo de SG&A somados s sinergias derivadas do processo de integrao
com a Dudalina geraro benefcios quando retomarmos nosso nvel de vendas e de gerao de lucro bruto.
Ressaltamos tambm nossos esforos de retomada de vendas da marca Dudalina no canal de atacado, em funo
dos bons resultados obtidos no primeiro lanamento de suas linhas feminina e masculina dentro do novo modelo de
coleo ocorrido em maro ltimo.

Resultado financeiro, amortizao e depreciao

O resultado financeiro passou de uma despesa de R$ 40,2 milhes no 1T15 para R$ 38,2 milhes no 1T16, uma
melhora de 5,0%. Estamos focando no aumento da eficincia de nossa gesto de tesouraria e temos expectativa de
reduo da taxa bsica de juros que impactaria positivamente nossa divida, que tem alto percentual indexado ao CDI.
As despesas com depreciao e amortizao passaram de R$ 20,4 milhes no 1T15 para R$ 27,2 milhes no 1T16.
Lucro (Prejuzo) Lquido
No 1T16 o prejuzo lquido foi de R$ 24,2 milhes, comparado com lucro de R$ 15,0 milhes em 1T15.

1T16

Investimentos
Durante o 1T16 foram investidos R$ 14,2 milhes, uma reduo de 26,6% em comparao com R$ 19,5 milhes do
1T15. Esses investimentos so referentes manuteno e reforma de lojas existentes e operaes de retaguarda,
bem como investimentos em desenvolvimento de coleo e intangveis. A reduo no perodo se deve ao menor
nmero de lojas inauguradas e de reformas. Pretendemos manter em ritmo reduzido a abertura de lojas e manter o
foco na melhora de produtividade de nossas lojas atuais.
Fluxo de Caixa
O fluxo de caixa operacional gerencial apresentou uma melhoria de R$ 30,5 milhes, +54,6% contra o 1T15.
Esse ganho foi impactado positivamente pela otimizao do ciclo operacional da companhia, reduzido em 63 dias na
comparao anual (+ R$ 60,0 milhes). Grande parte desta melhora est relacionada a um menor consumo de caixa
nas contas de estoques (+R$ 22,0 milhes) e fornecedores (+R$ 10,0 milhes).
Adicionalmente, aps investimentos, o fluxo de caixa operacional gerencial melhorou 47,3%, refletindo a reduo de
inauguraes de lojas e de reformas no 1T16.
Seguindo a sazonalidade de anos anteriores, o primeiro trimestre responsvel por consumo de caixa.
V ar R$
1T16/
1T15

V ar %
1T16/
1T15

1T15

1T16

(R$ milhares )
EBITDA
IR&CS Corrente
c ontas a rec eber de c lientes
redu o nos es toques
f ornec edores
Outros
FC ope r acio nal ge r e ncial
Capex
FC ope r acio nal ge r e ncial ap s inve s tim e nto s

76.603
(4.321)
(32.142)
(33.532)
(10.672)
(51.752)
(55.816)
(19.465)
(75.281)

38.331
(3.704)
(4.124)
(11.526)
(655)
(43.682)
(25.360)
(14.282)
(39.642)

(38.272)

-50,0%

30.456
5.183
35.639

54,6%
26,6%
47,3%

FC ope r acio nal ge r e ncial ap s inve s tim e nto s

Mov imenta es f inanc eiras
A plic a es f inanc eiras
Res gate de ttulos de v alores mobilirios
FC ope r acio nal contb il aps inve s tim e n tos

(75.281)
(6.495)
(1.684)
43.981
(39.479)

(39.642)
(3.229)
35.247
(7.624)

35.639

47,3%

31.855

80,7%

Endividamento
Na comparao com a Dvida Lquida consolidada do 1T16, houve um acrscimo de R$ 78,4 milhes frente ao 4T15.
Este efeito de aumento sazonal reduziu seu ritmo em relao ao 1T15 em funo da queda de investimentos e
melhora do ciclo operacional.
(R$ milhares)

1T15

Disponibilidades
Emprstimos e Financiamento de curto prazo
Emprstimos e Financiamento de longo prazo
Dvida Lquida

356.208
(368.223)
(670.796)
(682.811)

10

4T15
364.800
(440.077)
(593.813)
(669.089)

1T16
282.902
(499.792)
(530.620)
(747.510)

1T16

Sobre a Restoque
A Restoque uma das principais empresas varejistas do setor de vesturio e acessrios de alto padro no Brasil.
Conta atualmente com 7 marcas prprias, Le Lis Blanc, Dudalina, Bo.B, John John, Individual, Base e
Rosa Ch. Os clientes das marcas so principalmente mulheres e homens com alto poder aquisitivo, de todas as
faixas etrias. A Companhia desenvolve uma ampla linha de produtos para diversas ocasies, cria produtos de
vesturio e acessrios e contrata fornecedores para sua produo. Comercializa seus produtos por meio de lojas
prprias, vendas on-line e lojas multimarcas. Promove os conceitos das marcas em todos os aspectos de seus
negcios, por meio de produtos de alto-padro, da experincia de compra em suas lojas e de atendimento
diferenciado.
A Dudalina ganhou notoriedade pela qualidade de suas camisas, seu principal produto, que combinam corte
impecvel e matria-prima diferenciada. Focada em um pblico de alto poder aquisitivo, a Dudalina sinnimo de alto
padro de acabamento, cuja tecnologia foi desenvolvida ao longo de mais de 57 anos de histria.

Aviso Legal
Declaraes ora feitas sobre eventos futuros esto sujeitas a riscos e incertezas. Tais declaraes tm como base
crenas e suposies da Administrao e informaes a que a Companhia atualmente tem acesso. Declaraes
sobre eventos futuros incluem informaes sobre as intenes, crenas ou expectativas atuais da Companhia. As
ressalvas com relao a declaraes e informaes acerca do futuro tambm incluem informaes sobre resultados
operacionais possveis ou presumidos, bem como declaraes que so precedidas, seguidas ou que incluem as
palavras "acredita", "poder", "ir", "continua", "espera", "prev", "pretende", "planeja", "estima" ou expresses
semelhantes. As declaraes e informaes sobre o futuro no so garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,
incertezas e suposies porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstncias que podero
ocorrer ou no. Os resultados futuros e a criao de valor para os acionistas podero diferir de maneira significativa
daqueles expressos ou sugeridos pelas declaraes com relao ao futuro. Muitos dos fatores que iro determinar
estes resultados e valores esto alm da capacidade de controle ou previso da Companhia.

11

1T16

Balano Patrimonial (Consolidado) - Ativo

% do
Total

% do
Total

1T15

Ativo circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber
Estoques
Impostos a Recuperar
Instrumentos financeiros derivativos
Despesas antecipadas
Outros crditos a receber
Total do ativo circulante

302.111
146.797
333.326
17.723
4.707
12.135
30.165
846.964

9,3
4,5
10,3
0,5
0,1
0,4
0,9
26,1

292.872
123.939
267.473
29.539
56.844
8.692
15.649
795.007

9,2
3,9
8,4
0,9
1,8
0,3
0,5
25,0

224.965
126.874
279.090
35.067
57.937
10.663
15.371
749.967

7,2
4,1
9,0
1,1
1,9
0,3
0,5
24,1

(25,5)
(13,6)
(16,3)
97,9
1.130,9
(12,1)
(49,0)
(11,5)

(23,2)
2,4
4,3
106,0
1.181,6
22,7
(1,8)
(5,7)

Ativo no circulante
Realizvel a longo prazo
Depsito judicial
Imposto de renda diferido
Despesas antecipadas
Impostos a recuperar
Imobilizado
Aplicaes Financeiras
Instrumentos financeiros derivativos
Intangvel
Total do ativo no circulante

3.013
8.764
136
505
435.871
31.849
17.541
1.894.792
2.392.471

0,1
0,3
0,0
0,0
13,5
1,0
0,5
58,5
73,9

4.174
49.931
199
521
422.434
15.084
1.890.775
2.383.118

0,1
1,6
0,0
0,0
13,3
0,5
59,5
75,0

4.207
57.394
186
409.383
1.889.996
2.361.166

0,1
1,8
0,0
13,2
60,7
75,9

39,6
554,9
(100,0)
(63,2)
(6,1)
(100,0)
(100,0)
(0,3)
(1,3)

0,8
14,9
(100,0)
(64,3)
(3,1)
(100,0)
(0,0)
(0,9)

Total do ativo

3.239.435

100,0

3.178.128

100,0

3.111.133

100,0

(4,0)

(2,1)

4T15

12

1T16

% do Total

Var % 1T16/ Var % 1T16/

1T15
4T15

(R$ milhares)

1T16

Balano Patrimonial (Consolidado) Passivo

% do
Total

% do
Total

4T15

1T16

% do Total

Var % 1T16/ Var % 1T16/

1T15
4T15

(R$ milhares)

1T15

Passivo circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Fornecedores
Obrigaes tributrias
Obrigaes trabalhistas
Financiamentos de impostos e incentivos fiscais
Dividendos a pagar
Outras contas a pagar
Arrendamento mercantil financeiro
Instrumentos financeiros derivativos
Adiantamentos diversos
Total do passivo circulante

279.830
88.393
130.692
25.904
48.240
3.946
258
35.568
625
630
614.086

8,6
2,7
4,0
0,8
1,5
0,1
0,0
1,1
0,0
0,0
19,0

242.232
197.844
142.799
51.912
44.586
7.832
258
31.850
780
38
720.133

7,6
6,2
4,5
1,6
1,4
0,2
0,0
1,0
0,0
0,0
22,7

288.878
210.914
142.223
37.015
43.570
10.387
26.331
922
192
89
760.521

9,3
6,8
4,6
1,2
1,4
0,3
0,8
0,0
0,0
0,0
24,4

3,2
138,6
8,8
42,9
(9,7)
163,2
(100,0)
(26,0)
47,5
(85,9)
23,8

19,3
6,6
(0,4)
(28,7)
(2,3)
32,6
(100,0)
(17,3)
18,1
134,5
5,6

Passivo no circulante
Exigvel a longo prazo
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Proviso para contigncias
Fornecedores LP
Financiamentos de impostos e incentivos fiscais
Outras contas a pagar
Arrendamento mercantil financeiro
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Total do passivo no circulante

238.593
432.203
84.458
250
22.221
4.152
15.549
5.849
803.275

7,4
13,3
2,6
0,0
0,7
0,1
0,5
0,2
24,8

450.561
143.252
80.773
79
19.332
363
14.927
5.791
715.078

14,2
4,5
2,5
0,0
0,6
0,0
0,5
0,2
22,5

387.136
143.484
64.454
16.731
14.626
5.770
632.201

12,4
4,6
2,1
0,5
0,5
0,2
20,3

62,3
(66,8)
(23,7)
(100,0)
(24,7)
(100,0)
(5,9)
(1,4)
(21,3)

(14,1)
0,2
(20,2)
(100,0)
(13,5)
(100,0)
(2,0)
(0,4)
(11,6)

Patrim nio lquido

Capital social integralizado
Reserva de capital
Aes em tesouraria
Reserva de Lucros
Resultados acumulados
AAC
Total patrim nio lquido

268.898
1.678.387
(137.018)
12.640
(833)
1.822.074

8,3
51,8
(4,2)
0,4
(0,0)
56,2

268.898
1.679.358
(185.319)
(19.558)
(462)
1.742.917

8,5
52,8
(5,8)
(0,6)
(0,0)
54,8

268.898
1.679.126
(185.319)
(43.766)
(528)
1.718.411

8,6
54,0
(6,0)
(1,4)
(0,0)
55,2

0,0
35,3
(100,0)
(36,6)
(5,7)

0,0
(0,0)
(0,0)
123,8
14,4
(1,4)

Total do passivo e patrim nio lquido

3.239.435

100,0

(4,0)

(2,1)

100,0

3.178.128

100,0

13

3.111.133

1T16

de caixa (Consolidado)
Fluxo

1T15

(R$ milhares)
Das atividades operacionais
Lucro antes do im posto de renda e contribuio social

15.060

(27.954)

54.739
21.342
(11)
(23.131)
(438)
28.799
28.050
369
1.775
-

48.634
28.112
14.916
(16.319)
33.935
(13.907)
1.189
329
(232)

198
(2.214)

(20.949)
89
(62.310)

190
421
(49.269)
(4.124)
(11.526)
(5.193)
(1.772)
278
(33)
(655)
(15.364)
(1.345)
(3.704)
(5.882)
51
(28.589)

(11.619)
(7.846)
(1.684)
43.981
22.832

(3.164)
704
(11.822)
35.247
20.965

Das atividades de financiam ento com acionistas

Emprstimos e Financiamentos
Pagamento de emprstimos e debntures
Juros pagos
Aes em tesouraria
Arrendamento mercantil financeiro
Dividendos pagos
Pagamento com NDF

978
(150.563)
(9.435)
2.979
(350)
(2.880)
-

(11.828)
(11.677)
(348)
(258)
(925)

Caixa lquido gerado nas atividades de financiam ento com acionistas

(159.271)

(25.037)

Aum ento/dim inuio das disponibilidades

(198.749)

(32.660)

Disponibilidades
No incio do exerccio
No fim do exerccio
Aum ento/dim inuio das disponibilidades

445.808
247.059
(198.749)

257.625
224.965
(32.660)

Ajustes para reconciliar o lucro antes dos im postos ao caixa lquido gerado nas
atividades operacionais
Depreciaes e amortizaes
Resultado na Venda do Imobilizado
(Ganho) Perda com NDF
Proviso para riscos trabalhistas e tributrios
Despesa de juros
Variao cambial s/ financiamentos
Proviso (Reverso) para Devedores Duvidosos
Proviso para participao nos lucros e resultados
Plano de opes de compra de aes
AVP arrendamento mercantil financeiro
Proviso para reestruturao
Ajuste a valor presente - PRODEC
Mudanas nos ativos e passivos
Contas a receber de clientes
Estoques
Impostos a recuperar
Despesas antecipadas
Outros crditos
Depsitos judiciais
Fornecedores
Obrigaes tributrias
Obrigaes trabalhistas
Imposto de renda e contribuio social pagos
Outras contas a pagar
Adiantamentos diversos
Caixa lquido utilizado nas atividades operacionais

(132.109)
(32.142)
(33.532)
(2.375)
(3.457)
(2.192)
(309)
(10.672)
(23.108)
(3.462)

Das atividades de investim ento

Acrscimo do imobilizado
Venda do imobilizado
Acrscimo do intangvel (lquido de adies a investimentos)
Aplicaes Financeiras
Resgate de ttulos de valores mobilirios
Caixa lquido utilizado nas atividades de investim ento

1T16

14

1T16

Demonstrao de Resultado Consolidado

100,0
248.627
(40,7) (116.202)
(0,3)
(930)
59,0
131.495

100,0
(46,7)
(0,4)
52,9

Var %
1T16/
1T15
(16,0)
(3,5)
(0,1)
(24,8)

(35.691)
(61.893)
(20.410)
(40.202)
(1.512)
15.060
(81)
14.979

(12,1)
(20,9)
(6,9)
(13,6)
(0,5)
5,1
(0,0)
5,1

(42.387)
(52.099)
(27.182)
(38.172)
393
(27.953)
3.746
(24.207)

(17,0)
(21,0)
(10,9)
(15,4)
0,2
(11,2)
1,5
(9,7)

18,8
(15,8)
33,2
(5,0)
n.a
n.a
n.a
n.a

76.603

25,9

38.331

15,4

(50,0)

1T15
(R$ milhares)
Receita operacional lquida
Custo dos produtos vendidos
D&A custo
Lucro bruto
(Despesas) e receitas operacionais:
Despesas gerais e administrativas
Despesas com vendas
Despesas de depreciao e amortizao
Resultado financeiro
Outras receitas e despesas
Lucro antes do im posto de renda e contribuio social
Imposto de renda e contribuio social
Lucro lquido
EBITDA

296.079
(120.380)
(931)
174.768

1T16

% Receita
Lquida

15

% Receita
Lquida