I.

EL SECTOR PRODUCTIVO PRIVADO

El Sector Productivo Privado constituye una etapa esencial, previa a todo acuerdo sobre las
prácticas y sobre el rol que se le ha de asignar en las políticas de desarrollo. Sin embargo, hasta el
momento las tentativas de establecer una definición oficial no han desembocado más que en un
consenso bastante impreciso. Así pues, la definición de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE), muy inclusiva, abarca las sociedades privadas, las familias y las
instituciones no mercantiles al servicio de las familias, mientras que otros circunscriben el sector
privado estrictamente al mundo empresarial y comercial. No obstante, el sentido que se le ha
dado en realidad a este concepto es claro: se trata de inversores privados, a saber las empresas
con ánimo de lucro y, adicionalmente, fundaciones privadas. Por ser asociados privilegiados de
larga data de las políticas oficiales de desarrollo, estos dos sectores parecen destinados a que su
papel gane importancia en el futuro; constituyen lo que aquí entendemos por “sector privado”.
Otra dificultad suplementaria yace en que las empresas reagrupan de por sí actores muy diversos,
cuyos intereses, contribución e impacto en los procesos de desarrollo difieren considerablemente.
Abarcan desde grandes firmas multinacionales hasta micro empresas, pasando por pequeñas y
medianas empresas (PYME), cooperativas e incluso estructuras de la economía informal. Desde
la perspectiva de la eficacia del desarrollo también es importante distinguir el papel de las
empresas nacionales del papel de las multinacionales extranjeras, cuyos intereses pueden ser a
veces incompatibles.
La inclusión creciente del sector privado es una de las fuertes tendencias que afecta a las políticas
de desarrollo. Su impacto es aún mayor cuando nos encontramos las empresas prácticamente en
todos los niveles del sistema de la ayuda, cuya contribución va desde ser fuente de financiación al
desarrollo hasta beneficiario de la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD), pasando por la
responsabilidad de la gestión de proyectos en el marco de colaboraciones público y privado. Ésta
cubre la ayuda que permite financiar la asistencia técnica y la infraestructura vinculada a los
intercambios y la consolidación de las capacidades productivas; y representa en torno a una
quinta parte de la AOD total.
Por otra parte, varias instituciones de ayuda, bilaterales y multilaterales, han afirmado su deseo
de elevar las empresas al rango de asociados privilegiados en su estrategia de desarrollo. Así
pues, en un comunicado oficial, una decena de agencias bilaterales se expresan en los siguientes
términos: “Más que considerar al sector privado simplemente como un socio capitalista, optamos
por reconocer el sector privado como un asociado igual en torno a cuestiones claves del
desarrollo”. El Grupo de Trabajo sobre la Eficacia de la Ayuda de la OCDE mantiene una postura
parecida y cuenta con la firma de una declaración conjunta con los representantes del sector
privado.

LAS EMPRESAS, BENEFICIARIAS DE LA AYUDA

Las empresas privadas nunca son formalmente identificadas por los donantes como
“beneficiarias” de la ayuda sino que siempre son consideradas asociadas estratégicas con el
objetivo de apoyar un crecimiento inclusivo. No obstante, está claro que las directrices adoptadas
convergen con los intereses de las firmas, algunas de las cuales se benefician directamente de las
subvenciones de la AOD. Las Organizaciones de la Sociedad Civil (OSC) que han expresado su
opinión al respecto han manifestado su inquietud por el hecho que los fondos destinados al
desarrollo regresen a manos de las sociedades privadas.
La cooperación al desarrollo apoya por tanto el sector privado de diversas maneras:
 Indirectamente, promoviendo un entorno favorable al desarrollo del sector privado y
apoyando las reformas económicas y fiscales que incitan a las empresas a invertir. Así
pues, según el informe del Banco Mundial sobre el desarrollo mundial, la ayuda media
proporcionada por la mayoría de las agencias de desarrollo multilateral y bilateral para
la mejora del clima corporativo ha sido de 21.000 millones de dólares al año entre
2010 y 2014.
 Directamente, poniendo a disposición de las empresas que invierten en los países en
desarrollo la experiencia, la formación y las financiaciones de la cooperación al

desarrollo.
INCLUYENDO AL SECTOR PRIVADO COMO ALIADO EN EL DESARROLLO

Las empresas enfrentan una creciente presión para abordar los temas de sustentabilidad, debido a
la expansión de la riqueza global y la influencia del sector privado. Adicionalmente, muchos de
los actores tradicionales de desarrollo en el sector público y civil, reconocen ahora la creciente
dificultad en superar ciertos problemas de manera unilateral. En ocasiones, el sector privado
generalmente asociado con el gobierno, la sociedad civil, o ambos pueden estar mejor
posicionado para dar soluciones eficientes debido a sus recursos (financieros y materiales), su
innovación y su capacidad de gestión.
Al mismo tiempo, el sector privado encuentra cada vez más beneficios competitivos al adoptar un
rol más activo y colaborador en el desarrollo. Estos beneficios incluyen reducción de riesgos,
nuevas oportunidades de mercado y un mayor valor agregado. Al final del día, es el mercado (la
sociedad, la comunidad) quién determina el éxito de una empresa; lo que se convierte en un
importante incentivo para que las empresas contribuyan a la sociedad.
Esta iniciativa es solo un ejemplo de las novedosas y crecientes formas de participación del
sector privado en temas de desarrollo y de la tendencia global hacia asociaciones entre diversos

sectores. Alrededor del mundo, modelos innovadores para el desarrollo sustentable demuestran el
nuevo rol de las empresas en la sociedad.
El sector privado continúa siendo la clave para el crecimiento y la riqueza con sus roles de
empleador, inversor, fuente de financiamiento, motor de la competitividad y de la capacitación y
el desarrollo de capital humano. Más allá de este rol esencial de proveer oportunidades para que
la gente pueda salir de la pobreza, las empresas pueden contribuir a la resolución de temas de
desarrollo particulares. El sector privado puede servir como fuente de valiosa experiencia,
ingenuidad y capacidad que ayuda a encontrar soluciones, ya sea para necesidades educativas,
sanitarias, problemas ambientales, o la oferta de bienes públicos. Las multinacionales ya tienen
un rol importante a cumplir en la defensa y el avance de principios en materia de derechos
humanos, empleo, prácticas ambientales y anti-corrupción en países con capacidad regulatoria
débil.
Muchos líderes empresariales están conscientes de que su contribución al desarrollo se traduce en
la creación de nuevos mercados. El ingreso per cápita se encuentra en alza en el mundo en
desarrollo, abriendo grandes mercados en medida que aumenta la oportunidad de empleo y el
ingreso para las personas que hoy viven en la pobreza, las oportunidades de mercado se expanden
exponencialmente.
Al mismo tiempo, las empresas pueden contribuir a acelerar el aumento de empleo, de ingreso y
de oportunidades, por medio de inversión en investigación y desarrollo (I&D) y tecnologías para
el mundo en desarrollo; diseminando mejores prácticas; contratando y desarrollando el talento
local, comprando de los países en vías de desarrollo, ofreciendo sus talentos y su tiempo a un
determinado problema; donando equipo excedente o usado; y haciendo donaciones financieras a
través de fundaciones corporativas.
La participación del sector privado en el desarrollo es la solución más prometedora para lograr un
efecto real sobre las vidas de millones de personas que viven en extrema pobreza.
El último punto marca un tardío reconocimiento de lo que el sector privado puede hacer para
contribuir. Las empresas están cada vez más involucradas en la realización de estos objetivos,
centrándose en dos grandes áreas de contribución. Una es a través de las esenciales
contribuciones comerciales:





Erradicar la pobreza extrema y el hambre.
Lograr la enseñanza primaria universal.
Promover la igualdad entre los géneros y la autonomía de la mujer.
Reducir la mortalidad infantil
Mejorar la salud materna.
Garantizar la sustentabilidad del medio ambiente.

 Abogando las empresas pueden cumplir con una posición de liderazgo cambiando políticas de gobierno. Ofrece talentos y tiempo. infraestructura.  Grandes mercados a medida que los ingresos de las personas viviendo actualmente aumentan. PERÚ): Construcción.  Imagen – los consumidores se interesan cada vez más en comprar de empresas que se preocupan por temas de desarrollo. I&D. aunque el desarrollo de innovadores modelos empresariales para servir a poblaciones pobres. A continuación se encuentran algunas maneras típicas en las que el sector privado contribuye al desarrollo:         Compra de productos locales. Formar una asociación mundial para el desarrollo. Contrata reclutando talentos locales. Provee de servicios rentables para los pobres Dona los productos excedentes. Invierte en educación. que conforman una enorme palanca para economías en desarrollo y comunidades fuertes.  Expansión de las empresas pueden proveer productos y servicios accesibles mientras se expanden hacia nuevos mercados. PRINCIPALES EMPRESAS PRIVADAS:  ASTILLERO LUGUENSI | CHIMBOTE (ANCASH. abriendo mercados. Los incentivos generales del sector privado para involucrarse en el alcance de los Organismos de Desarrollo incluyen:  Nuevos mercados cuando el ingreso per cápita está en alza. Dentro de este marco hay una variedad de formas en que el sector privado puede involucrarse en temas de desarrollo y apoyar al alcance de los Organismos de Desarrollo. Promueve creando atención a través del marketing. las oportunidades de mercado crecen exponencialmente.  Bajos de producción y transporte más bajos pueden lograrse produciendo dentro del mercado. competencia esencial y donaciones materiales. reparación. modificación y mantenimiento de barcos y todo tipo de embarcaciones de . usados o de primera generación. Creando oportunidades para que la gente abandone la pobreza a través de iniciativas de responsabilidad social corporativa. países o regiones.  Inversión mejorías gubernamentales aumentan las oportunidades para invertir. tecnologías.  Responsabilidad es lo que todo el mundo las empresas son sujetas a rendición de cuentas en cuanto a su responsabilidad fiduciaria financiera y en el hecho de no denigrar a comunidades. Otorga apoyo financiero a organizaciones locales.  Empleo una fuerza de trabajo más saludable mejora la productividad y crea una fuerza de empleo más confiable.

Categoría: Mar. obras marítimas.  NESTLÉ PERÚ | LÁCTEOS. bloques. transformadores eléctricos.  DELCROSA.000 clientes.A. Categoría: Minería. Provincia de Nasca. DULCES. Ejecución de obras públicas en irrigaciones.  AVÍCOLA SAN FERNANDO | POLLOS. Avicultura. CAFÉ. concreto y agregados. Categoría: Servicios de Agua. Atención a Clientes (consultas comerciales. PAVOS. sus ventas son de US$ 300 millones. se encuentra en el Distrito de San Juan de Marcona. CERDOS (PERÚ): Fue la primera empresa de crianza de pollos a tener personería jurídica. Ofertas de departamentos. Somos una empresa privada con más de 30 años de experiencia. atiende a más de 630.acero naval. carreteras.A. ENERGÍA PARA EL PERÚ (CERCADO DE LIMA. alimentos infantiles. . Caldos deshidratados Maggi y Libby's. Categoría: Energía  CEMENTOS PACASMAYO(PERÚ): Empresa privada cuya finalidad es la producción y comercialización de cementos.A. sopas. Barcos. . Luz y Teléfonos.A. es una empresa constructora fundada en 1964. cal. hidroeléctricas. Pezo y Cia. Categoría: Avícolas. Obras públicas y privadas. madera y fibras de vidrio. (SAN JUAN DE MARCONA. reductores de velocidad. Categoría: Construcción y Decoración. inauguró su primera tienda de comercialización en 1971. Astillero. El Centro de Operaciones Minero Metalúrgicas de Shougang Hierro Perú. cremas.(PERÚ): Empresa privada de Distribución Eléctrica del Sur de Lima. Fono luz. Café instantáneo Kirma y Nescafé y bebida Nestea. Nescao y Nesquik. Departamento de Ica. dedicada a la extracción y proceso de mineral de hierro. Minas. Importa cereales para desayuno. siendo líder en el país y una de las principales distribuidoras eléctricas de Latinoamérica. S. Leche Ideal y Omega. aislamiento y fibras de vidrio. Bebidas chocolatadas Milo. grúas y montacargas. ICA): Empresa Privada. Avícola San Fernando actualmente es la empresa de mayor producción avícola del Perú. Edificación de viviendas y edificios. Categoría: Constructoras. Nuestras operaciones se realizan en el norte y oriente del Perú. emergencias. PERÚ): Empresa privada dedicada a la fabricación y reparación de motores eléctricos.  JOPESA | INFRAESTRUCTURA Y EDIFICACIÓN(PERÚ): J. cría pavos desde 1976. Venta de Materiales  SHOUGANG HIERRO PERU S. COMIDAS (PERÚ): Leche condensada Nestlé. Navegación  LUZ DEL SUR S. NASCA.

Minas. somos impulsores de la economía en Cajamarca. como Southern Perú. maquinaria e infraestructura para realizar los mejores trabajos. Categoría: Minería. sin producir humos ni desechos tóxicos. Minas Buenaventura e IFC. bebidas chocolatadas. NASCA.salas frías. Categoría: Minería. SECTOR PRIVADO MINERIA . (SAN JUAN DE MARCONA. alimentos para mascotas. Departamento de Ica. etc. PERÚ): Líderes mundiales en minería. se encuentra en el Distrito de San Juan de Marcona. exploraciones y construcción de obras civiles e infraestructura en general.  LASER | EMPRESA DE LABORES Y SERVICIOS(PERÚ): Servicios de mantenimiento y reparación de grandes empresas dedicadas a la Minería y Energía.A. Equipos. Categoría: Minería. Provincia de Nasca. en 1997 adquiere la empresa líder en el mercado de helados. Newmont Mining. Minas. Minas.  MINERA YANACOCHA (CAJAMARCA. dedicada a la extracción y proceso de mineral de hierro. Categoría: Minería. Opera en el Sur del Perú. Brindamos apoyo social. puré de papas.  SHOUGANG HIERRO PERÚ S. La presencia de Nestlé en el Perú se remonta a 1919. Minería. Minas. productos lácteos. uno de los mayores productores de oro.  SAN MARTÍN CONTRATISTAS GENERALES (PERÚ): Compañía contratista general peruana especializada en minería superficial y subterránea. ICA): Empresa Privada. El Centro de Operaciones Minero Metalúrgicas de Shougang Hierro Perú.A. Construcción. Contamos con el recurso humano capacitado.

en los mismos años que se ejecutaron las compras. según informes de la Superintendencia del Mercado de Valores.110 millones en la compra de 4 clínicas. CREDICORP: Presidido por el banquero Dionisio Romero Paoletti. 2015. . BRECA (ANTES BRESCIA): Breca. Bellavista (Callao). dueño de Rímac Seguros y segundo grupo en el sector privado de salud. Sánchez Ferrer en Arequipa y Belén en Piura (…) “  “Parte del costo de esas operaciones económicas se cubrió con el alza de los planes de asistencia médica que pagan los 500 mil afiliados a Pacífico EPS (que también le pertenece). luego de invertir US$. se convirtió en el grupo más poderoso del sector privado de salud en el país entre 2011-2012. dichos usuarios afrontaron un aumento de 131 a 147 soles de la tarifa del plan de cobertura de salud que se les descuenta de su sueldo cada mes”.  “Entre 2011 y 2014. invirtió US$100 millones en una nueva torre de la Clínica Internacional en San Borja (…) y en centros médicos instalados dentro de los Mall Aventura Plaza de Santa Anita. se hizo de la propiedad de las clínicas San Borja y El Golf en Lima.  “A través de su aseguradora y EPS. y dos cadenas de laboratorios. tomó la estrategia de construir sus propios centros médicos y en 1998 creó Rímac EPS. Trujillo y Arequipa”.FUENTE: MINISTERIO DE ENERGÍA. Ojo Público verificó que entre el 2012 y el 2014. 74 centros médicos en Lima y el Sur. MINAS E HIDROCARBUROS.

E. La Positiva se asoció con Sanitas para crear el Grupo Inversiones en Salud. SEGÚN EL BANCO CENTRAL DE RESERVAS DEL PERÚ El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) reportó para el año 2014 un flujo de US$ 7 607 millones de inversión extranjera directa. de Ferreycorp. desde el 2010 construyó cuatro centros médicos en el  Callao. Flujos de Inversión Extranjera Directa (BCRP) (Millones de US$) . GRUPO INVERSIONES EN SALUD En el 2012.  “Bajo la dirección de Juan Manuel Peña. “Destinará otros US$25 millones para abrir nuevos centros médicos hasta el 2017″.D. “Al igual que ocurrió con el caso de Credicorp.13 millones para transformarla en Mapfre Perú el 2007. monto inferior en US$ 1 691 millones al importe obtenido en el año 2013. Comas y Chiclayo”. tampoco se libraron del alza de en tarifas de 137 a 165 soles”. compró la aseguradora Latina Seguros por S/. creo la EPS La Positiva Sanitas para vender asistencia médica y también abrió centros de salud en Arequipa y Lima el 2013″. Independencia. También creó su propia EPS para competir con Rímac y Pacífico. explicado principalmente por la caída en los aportes de capital y préstamos netos con la matriz. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA FLUJOS DE I. lo 700 mil afiliados a Rímac EPS.  “Como parte de su estrategia. MAPFRE: Liderado por el español Renzo Calda Giurato. subsidiaria de Rímac Seguros.

Cabe señalar que el Registro de Inversión Extranjera a cargo de ProInversión incluye únicamente los aportes efectuados a los capitales sociales de una empresa peruana. que se refiere a la diferencia entre las utilidades generadas en un período menos los dividendos pagados a los inversionistas extranjeros en el mismo periodo. los préstamos netos con la casa matriz . adicionalmente. provenientes del exterior y canalizados a través del Sistema Financiero Nacional. otros dos componentes. El primero de ellos es la reinversión de utilidades. si bien el Decreto Legislativo N° 662 establece la obligatoriedad del registro de inversión extranjera. éstas deben registrarse ante el Organismo Nacional Competente.Elaboración: ProInversión (2015) REGISTRO DE APORTES AL CAPITAL: Las cifras sobre inversión extranjera presentadas a continuación. No obstante ello. y en segundo lugar. las cifras de inversión extranjera directa que publica el Banco Central de Reserva del Perú. y una vez efectuadas.Fuente: BCRP . se basan en las declaraciones de registro que presentan los inversionistas o las empresas receptoras de la inversión ante PROINVERSIÓN. A diferencia de Pro-Inversión. En esta norma se señala que las inversiones extranjeras que se efectúen en el país quedan autorizadas automáticamente. Estos aportes incluyen también la transferencia de acciones entre personas domiciliadas y no domiciliadas. en cumplimiento de lo dispuesto en los artículo 2° y 19° del Decreto Legislativo N° 662. se obtienen considerando. dicha norma no señala ni un plazo perentorio ni una sanción para quien no cumpla con realizarlo.

como Aportes al Capital (millones de dólares) Fuente: BCRP .03 millones.entre el inversionista y su empresa afiliada. Reino Unido y los Estados Unidos de América son las principales fuentes de aportes de capital hacia el Perú. Saldo de Inversión Extranjera Directa.DICIEMBRE 2015 . los cuales explican el 51. la diferencia entre los préstamos recibidos menos los préstamos pagados. Al 31 de diciembre de 2014.56% del saldo a Diciembre de 2015.18% del saldo acumulado.283. es decir. mientras que los 10 primeros países originan el 85. el saldo de inversión extranjera como aportes al capital alcanzó los US$ 23.Elaboración: Pro-Inversión (2015) El Financiamiento Privado es España. SALDO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR PAÍS .

comunicaciones. SALDO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR SECTOR ECONÓMICO DICIEMBRE 2015 Fuente: PROINVERSIÓN Elaboración: ProInversión  PRINCIPALES INVERSIONISTAS Los principales inversionistas que efectuaron movimientos de capital. el 73% se concentró en los sectores minería. son los siguientes: . en el periodo 2010-2015.Fuente: PROINVERSIÓN Elaboración: ProInversión Respecto a la distribución de los aportes por sectores de destino. a través de aportes o adquisición de acciones. finanzas. industria y energía.

S. Para realizar las citadas actividades es necesaria la existencia del sistema o función financiera de la empresa que se convierte en el medio necesario para sustentar el sistema real.INVERSIONISTA PAÍS SECTOR ESPAÑA COMUNICACION BRASIL ES MINERÍA PERU COPPER SYNDICATE LTD. REINO UNIDO MINERÍA ODEBRECHT LATIN FINANCE S. VOTORANTIM METAIS LTDA. ECOPETROL GLOBAL ENERGY S. La empresa como unidad de producción necesita comprar.E.U.L. Sólo así se podrá crear valor para los propietarios.R. de la solvencia precisa y de las fuentes financieras que mejor se adapten al planteamiento estratégico de la empresa. Su adecuado conocimiento y desarrollo son fundamentales para la supervivencia financiera de la empresa. para lo que debe aportar criterios racionales que den respuesta a tres cuestiones:  Qué activos en concreto deben adquirirse.  Ventas y cobros.P.V. La función financiera como el estudio de los problemas relacionados con la captación y el uso de recursos financieros por parte de la empresa.A. producir y vender. haciendo posible que se disponga de la liquidez adecuada.A.L. . ESPAÑA ENERGÍA TELEFONICA LATINOAMERICA HOLDING. HUDBAY PERU INC. Así. De esta forma se establece una relación entre:  Compras y pagos.  Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa. la actividad empresarial incluye un proceso de bienes reales y otro de capital o flujos financieros.L. PAISES BAJOS MINERÍA DIA BRAS EXPLORATION INC. IC POWER HOLDINGS (KALLPA) LIMITED  ROL DEL SISTEMA FINANCIERO EN LA EMPRESA El rol del Sistema Financiero es un elemento clave en la gestión empresarial.S. LUXEMBURGO ENERGÍA CANADÁ MINERÍA BERMUDA ENERGÍA ANGLO QUELLAVECO SARL ISLAS LUXEMBURGO MINERÍA MVM RESOURCES INTERNATIONAL B. PAISES BAJOS MINERÍA EMPRESA DE ENERGÍA DE BOGOTÁ COLOMBIA ENERGÍA S.

 Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de capital. ampliación del local. por ejemplo. nueva maquinaria. teniendo en cuenta cuál presenta una mayor rentabilidad. etc. se basan en dos funciones principales: la función de inversión y la función de financiamiento. La posición tradicional de las finanzas atendía al pasivo del balance de la empresa. las tres cuestiones constituyen partes de un mismo problema fundamental y han de resolverse simultáneamente en la práctica. Estas funciones son opuestas. el banco estaría invirtiendo (inversión). ya que el volumen total de activos depende de las posibilidades de financiación y las facilidades para obtener recursos financieros dependen de la cantidad y calidad de los proyectos de inversión en los que van a ser utilizados. La búsqueda de opciones de inversión se da cuando:  Queremos hacer crecer el negocio. ya sea usando capital propio. si obtenemos un crédito del banco (financiamiento). estaremos invirtiendo dinero (inversión) y. el banco estaría financiándose (financiamiento). lanzar nuevos productos. por ejemplo. si depositamos dinero en una cuenta bancaria. La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en: . etc. cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo posible. Estas cuestiones están estrechamente ligadas. La función de inversiones por parte de finanzas consiste en:  Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa. por otro lado. o si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento. ampliar el local. etc. pero en el enfoque moderno la función financiera considera las relaciones entre la rentabilidad de los activos y el costo de su financiación. compra de títulos o acciones.  Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis Financiero. al adquirir nuevos activos. a la vez. Y evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la inversión. Todas las funciones de las finanzas en una empresa. por ejemplo. pero. en la adquisición de títulos o acciones.  Evaluar dichas opciones de inversión. en depósitos de cuentas bancarias. a la vez. complementarias. Así pues. adquisición de activos.  Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer. opciones tales como la creación de nuevos productos. comprar nuevos locales.  Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio.

Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento.5 billones por año y se estima que el sector privado podría cubrir $us 900. queremos adquirir nueva maquinaria. sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Básicos.. La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza. post-2015) prevén una brecha de $us 2. etc. .000 millones de esa brecha.  La determinación de la estructura de activos de la empresa. FUENTES DE FINANCIAMIENTO AL SECTOR PRIVADO Según los niveles de inversión actual (pública y privada).  Queremos hacer crecer el negocio. evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera. a la vez. Buscar fuentes de financiamiento para la empresa. Análisis de datos financieros : Esta función se refiere a la transformación de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa. de acciones. lanzar un nuevo producto. Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS.  Evaluar dichas fuentes de financiamiento. en el caso de adquirir un préstamo o un crédito. y no contamos con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión. etc. Sus tres funciones primarias de la Empresa son:  El análisis de datos financieros. evaluar cuál nos brinda mejores facilidades de pago. ampliar el local. La búsqueda de financiamiento se da cuando:  Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del negocio. evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la deuda. El administrador financiero juega un papel importante en la empresa. se hace uso de las matemáticas financieras. cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). II. créditos. emisión de títulos valores. Y.  Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio. por ejemplo. se prevé la necesidad de una mayor participación del sector privado en el financiamiento del desarrollo en el mundo. por ejemplo.  La fijación de la estructura de capital. fuentes tales como préstamos. a hacer planes para financiamientos futuros.

En la mayoría de los países de Asia. Éstos contribuyen a este objetivo a través de financiamiento al sector público a nivel nacional y subnacional. sin embargo. permitiéndoles acceder a refinanciamiento para sus deudas e incluso acceder a líneas de crédito adicional. . la UNCTAD es la única organización de las Naciones Unidas que se ocupa de todos los asuntos relativos al comercio y al desarrollo. los bancos nacionales de desarrollo han asumido un rol contra cíclico incrementando sus operaciones de financiamiento exactamente cuando los bancos privados experimentaron dificultades en otorgar créditos al sector privado. el sector privado es accionista de entre 1% a 49% de capital total. los bancos nacionales de desarrollo han jugado un rol muy importante. Entre los bancos regionales de desarrollo que operan en la región de América Latina y El Caribe. Con la crisis financiera global. aunque el sector público sigue controlando la mayor parte (74%) de éstos bancos. Según un estudio realizado por el Banco Mundial a través de encuestas a 90 bancos nacionales de desarrollo en 61 países. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Al mismo tiempo. y a través de créditos al sector privado. o ayuda tradicional). África y Europa.000 millones y se espera que en 2015 la cantidad de dinero invertido en el sector privado supere los $us 100.000 millones. que “el rol del sector público es fundamental y esencial. lo que equivale a casi dos tercios de la Ayuda Oficial para el Desarrollo (ODA. la contribución del sector privado es indispensable” A) FINANCIAMIENTO EXTERNO: FINANCIAMIENTO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS DE DESARROLLO AL SECTOR PRIVADO Históricamente. América Latina. la inversión externa de las IFI en el sector privado superó los $us 40. En 2010. UNCTAD1 (Conferencia de las naciones unidas sobre el comercio y el desarrollo) sostiene. en su último informe sobre las inversiones en el mundo 2014. Los gobiernos de países donantes y las instituciones multilaterales de desarrollo conceden subvenciones y préstamos a empresas privadas que operan en países en desarrollo desde hace décadas. pequeñas y medianas empresas que suelen abastecerse solamente de financiamiento de la banca local.En este contexto. fue en los años 90 cuando este tipo de financiación se multiplicó drásticamente. la Corporación Andina de Fomento 1 Creada en 1964 como órgano subsidiario de la Asamblea General de las Naciones Unidas. Este último. incluye desde grandes empresas multinacionales con sede en países del Norte y del Sur hasta micro. las instituciones financieras de desarrollo que operan a nivel global y regional han sido un importante instrumento para financiar el crecimiento económico.

8%.8%. de los cuales 9 son de países de la región y 3 de países de otras regiones. dos países no son prestatarios. aunque gran parte de esta responsabilidad es delegada al Directorio Ejecutivo. mientras que los demás (12 directores) son elegidos por la Asamblea de Gobernadores y van turnando sus representaciones en grupos de países preestablecidos. compuesto por 14 directores que representan a 48 países. y esta Asamblea es la responsable de definir las acciones y administración del Banco. Estos últimos están a cargo de aprobar préstamos. y muy por debajo Argentina con 10. con su brazo público (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento) y privado (Corporación Financiera Internacional) son las más importantes. En el caso de Estados Unidos y Canadá. en este caso. presupuesto administrativo.97% del poder de voto. También han cobrado importancia instituciones nacionales que financian la actividad de empresas nacionales fuera de fronteras. En general.9%. establecer tasas de interés y otros asuntos financieros. tienen –por sí solos– un miembro en el Directorio. cada país tiene un gobernador (generalmente el Ministro de Economía. estrategias de país. 1. cada uno. Los miembros accionistas son 48 países. . de Asuntos Internacionales o de Planificación) con poder de voto equivalente a sus aportes de capital. con 15. Gobernanza: El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) fue fundado en 1959 como un banco regional que otorga financiamiento para el desarrollo de América Latina y el Caribe. Estados Unidos es el principal accionista del Banco.8% y Japón con 5%. de los cuales 26 son miembros prestatarios de la región y tienen 50.02% del poder de voto en el directorio de la institución. como por ejemplo el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) de Brasil. apoyando los esfuerzos de la región para reducir la pobreza y la desigualdad. políticas del Banco. Éste otorga financiamiento. La Asamblea de Gobernadores es la más alta autoridad en el BID. con 30%.(CAF) y el Banco Mundial. Venezuela con 5. con un peso importante en la toma de decisiones y capitalización. La distribución del poder de voto en el BID está en función al número de acciones que posee cada país. pero pertenecen a la región (USA y Canadá) con 34% del poder de voto. EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID) a. Brasil con 10. como ser inversiones de capital. con el objetivo de lograr el desarrollo de manera sostenible y respetuosa con el clima. México con 6. los países con mayor cantidad de votos en el BID son Estados Unidos. y los restantes 20 países son miembros no prestatarios y que no pertenecen a la región. asistencia técnica y otras modalidades.

hizo especial referencia al sector privado. y lograr un crecimiento sostenible– la meta estratégica de promover el desarrollo a través del sector privado. y por tanto le resulta más difícil bloquear préstamos de países como Brasil y Argentina. En primer lugar. Estados Unidos necesita al menos el apoyo de un país prestatario de la región. También se propone “estimular las inversiones privadas en proyectos. La reunión anual del BID realizada en Cancún. El Noveno Aumento General de recursos del BID. La declaración planteó “mejorar el acceso del sector privado a financiamiento. individual y colectivo de los países de la región. b. por lo tanto. proporcionan una gran cantidad de fondos y. el BID contribuye a “promover la inversión de capitales públicos y privados para fines de desarrollo”. los países prestatarios. Financiamiento del BID al sector privado: Con la finalidad de contribuir a acelerar el proceso de desarrollo económico y social. particularmente el de pequeñas y medianas empresas. que asumen una serie de condicionalidades para obtener financiamiento no tienen la posibilidad de influir fácilmente en la toma de decisión sin el apoyo de países no prestatarios (que no pertenecen a la región). enunció –además de sus objetivos fundamentales de reducción de la pobreza y la desigualdad. En segundo lugar. es decir los no prestatarios. en 2010. “los Gobernadores acordaron que las operaciones del sector privado tendrán un tope de 20% del capital del Banco hasta 2012. .Si bien los países miembros de la región tienen juntos un poder de voto de 50. los miembros no regionales. Hacia una ampliación de las operaciones del sector privado. los 4 países más influyentes en el BID (Estados Unidos. las operaciones del sector privado quedarán sujetas a la nueva estrategia del Banco para operaciones sin garantía soberana y a la política de suficiencia de capital de la institución”. Brasil y México) pueden tener un gran poder sobre las políticas de préstamo cuando se da un consenso entre ellos. su eje principal es promover el desarrollo a través del sector privado y no buscar el desarrollo del sector privado en sí mismo. su voto llega a tener una gran influencia respecto a un país regional más pequeño. mediante mejoras en la estrategia y las políticas del Banco para el sector privado”. Según la Estrategia de Desarrollo del Sector privado del BID. empresas y actividades que contribuyan al desarrollo económico y complementar las inversiones privadas cuando no hubiere capitales particulares disponibles en términos y condiciones razonables”. Posteriormente. Argentina. Esta estructura de gobernanza tiene dos implicancias directas. Al necesitar simple mayoría en la Junta de Directores Ejecutivos.02%.

cifra que representa el 32% del crédito total que concede el Banco”. el respaldo del BID en forma de financiamiento y garantías para el desarrollo del sector privado y las operaciones de dicho sector alcanzó $us 16. canalizado a través de 4 ventanillas de financiamiento sin garantía soberana. en colaboración con los gobiernos.000 millones. bajo el cual. Orientado a las Operaciones del Sector Privado (OSP). “en los últimos siete años [2004-2010]. principalmente financiado con CO a través de créditos con garantía soberana. definió una asignación para el 2013 de $us 9. el apoyo al sector público también incluye financiamiento “público” para ayudar a los gobiernos a crear condiciones favorables para el desarrollo del sector privado. Fondo fiduciario Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) . Orientado al Desarrollo del Sector Privado (DSP). Sin embargo. un documento con la programación y planificación financiera anual que el Directorio pide para aprobación. Servicio Financiero Corporativo (SCF) 2. Oportunidad para la Mayoría (OMJ) 3.El Plan Financiero a largo plazo del Banco. Según el documento de Estrategia de Desarrollo del Sector Privado aprobado en junio de 2011. permite generar las condiciones necesarias para este sector y subsanar ‘fallas de mercado’ o institucionales específicas.500 millones al sector privado. Las cuatro ventanillas de financiamiento sin garantía soberana son: 1.500 millones al sector público y $us 2. b. financiamiento sin garantía soberana con préstamos directos a las empresas. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El BID apoya al sector privado a través de financiamiento y apoyo técnico en dos ámbitos: a. y consiste en financiamiento con garantía soberana.

4. FOMIN es un fondo fiduciario administrado por el BID con recursos provenientes de 39 países donantes. que funciona de forma separada. SCF y OMJ se financian con recursos del capital ordinario del Banco. Corporación Interamericana de Inversiones (CII). y la CII tiene su capital a través de aportes de sus miembros. pero como parte del Grupo BID. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO .

FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Hay una delgada línea entre una y otra ventanilla. y el FOMIN. al mismo tiempo. la CII está específicamente orientada al apoyo a PyMES. por su parte. Por ejemplo. el SCF tiene como objetivo cumplir con las necesidades de financiamiento de 250. La Oficina de Evaluación y Supervisión (OVE) del BID publicó en marzo de 2013 la Evaluación del Marco de Desarrollo del sector privado derivada del Noveno Aumento de . particularmente en las áreas de apoyo a mercados financieros y PyMES. pues iniciativas similares podrían acceder a diferentes ventanillas.000 microempresas y pequeñas y medianas empresas. financia modelos de negocio que apoyan a micro y pequeñas empresas.

superando los $us 15. “Esta coordinación limitada ha derivado en pérdidas significativas de oportunidades. “Las diversas ventanillas del sector privado tienen mandatos superpuestos. esta superposición de mandatos “sugiere la necesidad de coordinación entre las ventanillas en sus intervenciones  en dichos sectores”. año en el que la región tuvo una desaceleración en su crecimiento a raíz de la crisis financiera y los países de la región requirieron mayores recursos. Según la evaluación. sino también en otros sectores”. La Figura 2 muestra que el 2009 fue el año que más aprobaciones de financiamiento tuvo el BID para el sector público y privado. público y privado. no sólo en términos de infraestructura.Capital. especialmente respecto a los mercados financieros y las PyMES”. a pesar de los repetidos intentos de la Administración del Banco de solucionarlos”. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO . En el documento se mencionan algunos aspectos críticos relativos a problemas de coordinación y superposición de mandatos:  “Ciertos problemas de superposición y falta de coordinación en las ventanillas de Desarrollo del Sector Privado y Operaciones del Sector Privado –tanto a ambos lados del Banco.000 millones. “Los análisis muestran que las operaciones con acciones coordinadas de Garantía  Soberana y Sin Garantía Soberana y objetivos integrados son escasas”. donde una colaboración fuerte traería beneficios concretos (como en las operaciones que involucran alianzas público privadas y concesiones). “Los financiamientos NSG [Sin Garantía Soberana] todavía no han sido incorporados a  las Estrategias y Programas de País”. como entre las diferentes ventanillas del sector privado del Grupo BID– son frecuentes.

Destino prioritario: En global. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO . los ámbitos que más apoyo reciben del BID. En el primer caso. los tonos café muestran el financiamiento al sector público. c. Las actividades con y sin garantía soberana se colaboran en algunos casos y dan lugar a financiamientos de “registro múltiple” porque benefician a ambos. Posteriormente se registró una reducción debido a que la crisis financiera requirió un mayor apoyo a los países a través de financiamiento con garantía soberana. se estima que entre los años 2006 y 2013. son las empresas privadas grandes (SCF) y el apoyo al sector público para mejorar el entorno (CO). y los tonos azules el financiamiento al sector privado. se observa que el mayor financiamiento está orientado a créditos CO (destinados al sector público de los países). las PyMES (CII) o iniciativas pequeñas (FOMIN Y OMJ) aún tienen muy poca participación como prioridad en el destino del financiamiento. el 66% del financiamiento fue destinado a créditos al sector público y 34% al sector privado. En los tonos azules se observa que el año 2008 fue el de mayor apoyo al sector privado con más de $us 5.000 millones. La Figura 3 muestra que en el financiamiento al sector privado. y en menor medida los créditos concesionales del FOE.En la misma figura. sobre todo en lo referido a créditos del SCF. Se estima que en los siguientes años el financiamiento al sector privado recuperará de a poco. ambos casos con garantía soberana.

en 2012 y 2013. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Como se observa en la Figura 5. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO En su última evaluación. La mayor parte de los proyectos de esta cartera corresponde al sector energético. en 2013.En un ámbito estrictamente del financiamiento al sector privado. que totalizaban un saldo pendiente de $us 6. el SCF ha tenido más aprobaciones en los siguientes ámbitos específicos: .036 millones. la Figura 4 muestra que los recursos hacia empresas grandes a través de la ventanilla SCF son mayores y que han ido creciendo en el tiempo hasta llegar a más de 70%. la cartera del sector privado del BID estaba conformada por 175 proyectos.

todavía se requiere un mayor esfuerzo. inversiones (4%) y garantías (1%). orientada a los países más pequeños y de menor desarrollo”. División de infraestructura. Colombia y Perú. así como de la expansión del Programa de Facilitación del Financiamiento de Comercio Exterior. extractivas. Los 10 proyectos más grandes aprobados por el BID (principalmente SCF) en la región se presentan en la siguiente lista: . (Ver Figura 6). Argentina. referida a operaciones con instituciones financieras y mercados de capital. en el financiamiento del BID a empresas privadas y desarrollo de PyMES a través de SCF y FOMIN. A pesar de ello. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El apoyo a empresas privadas y al desarrollo de PYMES se realiza a través de los siguientes instrumentos: préstamos (77%). referida a grandes proyectos de infraestructura impulsados  por entidades privadas o públicas. El Informe de Evaluación del Marco de Desarrollo a través del Sector Privado de OVE. indica que el financiamiento al sector privado por parte del grupo BID se ha incrementado en los países C (países con mercado insuficiente como Jamaica y Uruguay. como Argentina) y B(países de mediano desarrollo como Colombia). por ejemplo. y disminuido en los países A (países de mayor desarrollo relativo. donde se destina 51% del apoyo a cuatro países del grupo A y B: Brasil. División de mercados financieros. División de finanzas corporativas se refiere a industrias manufactureras. lo cual está en sintonía con la estrategia global del Banco. donaciones (19%). entre algunos) y D(países de menor desarrollo relativo. entre otros sectores. que provee líneas de crédito y garantías a bancos  emisores y confirmantes que financian operaciones de exportación e importación. como Bolivia y Ecuador). de agro negocios y turismo.

la CII. apoya activamente una serie de instrumentos alternativos de financiamiento. Según la Segunda Evaluación Independiente del FOMIN elaborada por la Oficina de Evaluación y Supervisión en 2013. a través de préstamos e inversiones para las instituciones de microfinanzas. canalizando créditos de largo plazo a empresas pequeñas a través de bancos locales. y en industrias de capital emprendedor y de inversión de impacto en la región.67% de sus recursos al financiamiento de servicios financieros. Además. destinó en promedio. y aunque no llega directamente a una gran proporción de pobres sino más bien a beneficiarios de ingreso bajo. que en su esencia está orientada a PyMES. Por otra parte.FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El FOMIN invierte en instituciones financieras privadas que. . el 66. prestan re-cursos para micro y pequeñas empresas. entre 2009 y 2012. esta ventanilla del Banco promueve la inclusión financiera orientándose a mercados rurales y nuevos servicios. se destaca frente a la mayoría de las otras ventanillas del Grupo BID dedicadas al sector privado. El objetivo es que los recursos lleguen a la pequeña y mediana empresa. como el factoring y leasing. a su vez. e instrumentos relacionados con las remesas. como los de ahorro y seguros. como se ve en la figura 7.

FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Los 10 proyectos más grandes aprobados por la CII son: .FUENTE: CORPORACION INTERAMERICANA DE INVERSIONES En cuanto a los países más beneficiados por la CII en el período 2006-2012. que ya tienen un gran mercado financiero en relación a los demás países. los tres primeros países son Perú. con 37% del financiamiento. como se observa en la Figura 8. Brasil y México. Entre ellos están algunos de los países más desarrollados de la región.

BANCO DE DESARROLLO DE AMERICA LATINA (CAF): CAF es un banco de desarrollo constituido en 1970 y conformado por 19 países. porque es un país clasificado como jurisdicción que no ha cumplido un marco legal y regulatorio para dejar de pertenecer a la lista gris de paraísos fiscales. como es el caso de HSBC. . 17 de América Latina y el Caribe.FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO En esta lista se observa un apoyo a bancos multinacionales que operan en la región. España y Portugal y 14 bancos privados de la región. 2. el Banco agregó valor al ofrecer mejores plazos u otras condiciones financieras que aquellas disponibles en el mercado al momento de la aprobación del proyecto. OVE identificó una adicionalidad no financiera en un 44% de los proyectos”. recientes cuestionamientos a HSBC por su conexión con jurisdicciones con opacidad financiera y flujos ilícitos. considerando. OVE hace referencia a la adicionalidad del Banco en las operaciones del sector financiero: “fortalecimiento de la adicionalidad del Banco en operaciones del sector financiero (como en el caso de las mejoras en las regulaciones del mercado financiero conjuntamente con un apoyo de segundo nivel o el establecimiento de instalaciones con instituciones financieras de clientes)”. En 61 casos (43%). además. Un aspecto clave a considerar en relación al uso de los recursos de instituciones de desarrollo tiene relación con la adicionalidad o el valor agregado de estos recursos. Según su evaluación. Por otro lado. “OVE observa que la adicionalidad del Banco es principalmente financiera: en 116 de las operaciones (82%). el caso de Panamá prende una luz de alarma. Dado su objetivo de desarrollo es necesario evaluar si estos recursos se utilizan para financiar proyectos que podrían haber tenido lugar aún sin ese apoyo. el Banco brindó adicionalidad financiera. del BBVA y de Scotia Bank.

Además. Es una institución financiera competitiva. lo cual representa un promedio de USD 2. CAF aprobó y renovó operaciones a favor de Perú por un total de USD 2. entre las que destaca la otorgada a la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE). de alto valor agregado. los desembolsos totales ascendieron a USD 6. se renovaron dos líneas de crédito contingentes para la República del Perú por un total de USD 700 millones. Durante el año 2013. mientras que la segunda está dirigida a proveer liquidez inmediata en el caso de que el país encuentre dificultades de acceso competitivo al financiamiento en los mercados internacionales. En el mismo período. destaca la garantía parcial de crédito para construcción de una planta termoeléctrica de Reserva Fría de Generación en Eten. mediante una eficiente movilización de recursos para la prestación oportuna de servicios financieros múltiples. por USD 304 millones. así como dotar de agua potable y energía eléctrica a la población del valle de Chicama. destaca la aprobación de la tercera etapa del Proyecto de Irrigación Chavimochic. se aprobaron cinco líneas de crédito corporativas y nueve financieras. entre las operaciones de riesgo no soberano.470 millones (20% del total desembolsado a los países accionistas).641 millones) a riesgo no soberano. mejorar el riego en otras 47. CAF aprobó operaciones para Perú por USD 10. entidad pública dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas del Perú que complementa la labor del sector financiero privado. equivalente al 20. las cuales están destinadas a contribuir con iniciativas de alto impacto social y productivo.294 millones.644 millones. En los últimos cinco años (2009-2013). de los cuales un 38% (USD 1.004 millones) correspondió a operaciones de riesgo soberano y un 62% (USD 1.558 millones. sensible a las necesidades sociales y respaldada por un personal altamente especializado. También destaca la aprobación de un préstamo puente por USD 135 millones para CONTUGAS para masificar el uso del gas natural en el Departamento de ICA.Promueve el desarrollo sostenible y la integración regional.112 millones por año.000 hectáreas. La primera de ellas destinada a atender necesidades de financiamiento del país ante eventuales fenómenos naturales adversos.6% del total aprobado en dicho período. destinado a la construcción de la infraestructura hidráulica necesaria para incorporar 63.381 millones. Por su parte. a clientes de los sectores públicos y privado de los países accionistas. lo que representa un promedio anual de USD 1. orientada al cliente. del sector exportador y de la micro y pequeña empresa. En lo referente a las operaciones de riesgo soberano. Por otra parte. También se aprobaron USD 2 millones para operaciones con recursos de fondos de cooperación.000 hectáreas de tierras nuevas a la agroindustria. . por un total de USD 1.

Mediante la adopción de este tipo de modalidades de financiamiento. Igualmente se utiliza frecuentemente para financiar proyectos de minería y explotación de petróleo y gas.716 millones. Enfatiza el trabajo en el sector agroindustrial y en proyectos que incorporan la eficiencia energética y negocios verdes.7% y la cartera directa ascendió a USD 2. asociados en entidades promotoras de proyectos. Financiamiento estructurado: El término “Project Finance” es generalmente utilizado para identificar una modalidad de financiamiento otorgado bajo una estructura de garantías limitadas. Usualmente. las entidades promotoras del proyecto minimizan el impacto que alternativamente tendría el incorporar en sus estados financieros la deuda que requiere el proyecto. Contribución del CAF a los sectores productivos: Ofrece un portafolio de productos financieros y no financieros a los países miembros en torno a sus estrategias a corto. mediano y largo plazo de diversificación productiva y acceso a financiamiento. a. un 13.7% de la cartera directa de CAF. El Financiamiento de Proyectos en CAF va dirigido a entidades que busquen financiar operaciones que se relacionan con el sector de infraestructura. La cartera directa del país está constituida por un 74% dirigida al sector público. Las solicitudes podrán ser recibidas en la Sede a través de la Dirección de Financiamiento Estructurado b. y generalmente proceden de contratos de concesión otorgados por los gobiernos. resaltan aquellos especialmente destinados a mitigar ciertos riesgos de los acreedores financieros. . Entre éstos. En el país más del 85% de la cartera está constituida por operaciones para el financiamiento de programas y proyectos de inversión de mediano y largo plazo. la construcción y posterior operación de estos proyectos se fundamentan en numerosos y diversos contratos. lo que representa una participación en la cartera total de 13. un 24% al privado y un 2% al sector mixto. Son elegibles para solicitar este tipo de financiamiento inversionistas del sector privado o público.Al cierre de diciembre de 2013. con los cuales se logra alcanzar una distribución de los riesgos de manera balanceada entre todas las partes.493 millones. y donde los recursos (deuda y capital) aportados para financiar el proyecto únicamente son remunerados con el flujo de caja generado por el mismo. la cartera total se ubicó en USD 2.

de desarrollo y a instituciones microfinancieras. REPORTE DE OPERACIONES: *Cifras preliminares al cierre de diciembre *En millones de USD FUENTE: Reporte de Operaciones-CAF .Orientadas al desarrollo del país en infraestructura económica. Dotan con líneas de crédito a la banca comercial. energía y movilidad urbana. agua y saneamiento. para ampliar el acceso a servicios financieros dirigidos al sector microempresarial como a segmentos menos favorecidos de la población.

energía y agua y saneamiento están en alza en el Perú.  Áreas de infraestructura de mayor necesidad de inversión en el Perú . Creada en 1956. es la principal institución internacional de desarrollo que centra su labor exclusivamente en el sector privado de los países en desarrollo. generen ingresos fiscales. IFC. como el resto de América Latina. como una entidad del Grupo Banco Mundial enfocada en el sector privado. miembro del Grupo del Banco Mundial. Su labor en más de 100 naciones en desarrollo facilita que empresas e instituciones financieras en mercados emergentes creen empleos. aún se puede hacer más para acelerar y simplificar la puesta en marcha de los proyectos. mejoren el gobierno corporativo y el desempeño medioambiental y contribuyan a las comunidades locales. Los recursos del estado no son suficientes para financiar estos proyectos. La visión de IFC es que las personas deben tener oportunidades para salir de la pobreza y mejorar su calidad de vida. lo que evidencia un buen trabajo de promoción y de generación de un entornos adecuado. Por ejemplo. puede invertir en estos proyectos de infraestructura. El Perú. BANCO MUNDIAL: La inversión privada en proyectos de infraestructura en sectores claves como el transporte. enfrenta un enorme desafío para sacar adelante todos los proyectos de infraestructura que el país necesita y que la población exige. CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC) IFC. Lo que hemos demostrado en ya cinco décadas de experiencia trabajando en el sector de la infraestructura alrededor del mundo es que podemos servir como un motor para que los actores del sector privado entren a invertir en estos proyectos de infraestructura. la presencia de IFC en estos proyectos da un sello de aprobación que incentiva a inversionistas y financiadores ya que nuestra presencia les da mayor seguridad a tomar estos riesgos en proyectos de infraestructura. pero nuestro papel va mucho más allá del financiamiento. IFC está conformada por 184 países miembros que trabajan en conjunto para determinar las políticas de la organización. No obstante. que al final del día solo es una pequeña parte de todos los recursos que estos grandes proyectos requieren.3.  OBJETIVO PRIMORDIAL: El objetivo primordial de IFC es impulsar la participación del sector privado en el desarrollo sostenible de los proyectos de infraestructura que son cruciales para mejorar la competitividad de economías emergentes. a.

como de análisis y asesoría. más difícil es obtener todo el financiamiento necesario. El 55% de ese monto corresponde Brasil. solo por mencionar algunos ejemplos. 184 países miembros). Nuestro objetivo es participar en esos proyectos donde podamos agregar valor. lo que le permite obtener empréstitos de bajo costo en los mercados de capital y ofrecer condiciones aceptables para los préstamos. b. donde vemos que hay un desafío para obtener financiamiento y que nuestra participación pueda aportar mecanismos que el mercado no puede dar y ayudar a jalonar otros inversionistas a que participen en estos proyectos. infraestructura urbana. agua potable y energía. Esto representa un enorme reto y hay iniciativas privadas para abordar estas necesidades pero es clave que las autoridades políticas impulsen estas iniciativas.  US$69. La cobertura de agua potable sigue siendo muy deficiente y vemos algunos casos de ciudades intermedias donde hasta el 40% de la población no tiene acceso a agua potable y desagüe.El país sigue con unas necesidades inmensas de infraestructura en áreas que incluyen el transporte urbano. El objetivo del BIRF es reducir la pobreza en los países de ingreso mediano y en los países más pobres con capacidad crediticia. Si bien el BIRF no busca maximizar utilidades. garantías y otros servicios no crediticios. saneamiento. ha obtenido ingresos netos todos los años desde 1948. el Perú y Colombia. Con sus utilidades s e financian distintas actividades de desarrollo y se asegura la solidez financiera de la institución.  DATOS  IFC proporcionó un financiamiento de alrededor de US$70 millones para la hidroeléctrica Cheves y adicionalmente movilizó alrededor de US$180 millones de bancos comerciales internacionales para la construcción de la central hidroeléctrica. promoviendo el desarrollo sostenible mediante préstamos.1 mil millones en compromisos de inversión privada para proyectos de infraestructura consiguió América Latina en el 2014.  El consorcio que opera el aeropuerto de Lima cuenta con una participación accionarial de IFC con el objetivo de apoyar la eficiencia y calidad de la infraestructura aeroportuaria en Lima. . Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF): (Creado en 1945. En IFC sabemos que los proyectos que el gobierno busca impulsar son ambiciosos y sabemos que mientras más ambiciosos son los proyectos.

Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI): (Creado en 1966. guerras y disturbios civiles. En la mayoría de estas naciones. donde viven 2.400 millones de personas. . Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI) (Creado en 1988. Las aportaciones realizadas a la AIF permiten que el Banco Mundial proporcione millonarios créditos anuales sin intereses a los 78 países más pobres del mundo. el OMGI presta asistencia técnica para ayudar a los países a difundir información sobre oportunidades de inversión. las que a su vez se basan en la solidez económica relativa de cada país. 151 países miembros). 160 países miembros). etc. o pueden obtener muy poco. La AIF ayuda a proporcionar acceso a mejores servicios básicos (como educación. y de este modo ayuda a promover un clima de confianza mutua entre los países y los inversionistas extranjeros. servicios de mediación en diferencias relativas a inversiones. 134 países miembros). El OMGI contribuye a promover la inversión extranjera en los países en desarrollo proporcionando garantías a los inversionistas extranjeros contra pérdidas ocasionadas por riesgos no comerciales. El CIADI contribuye a promover la inversión extranjera al proporcionar servicios internacionales de conciliación y arbitraje de diferencias relativas a inversiones.El BIRF es de propiedad de los países miembros y vincula los derechos de voto a las suscripciones de los miembros al capital. Este apoyo es crucial puesto que estos países no pueden recibir financiamiento en condiciones de mercado. c. Asociación Internacional de Fomento (AIF): (Creada en 1960. e. atención de salud y agua potable y saneamiento) y apoya las reformas e inversiones destinadas al aumento de la productividad y la creación de empleo. El organismo también ofrece a petición de las partes. d. el ingreso medio anual es inferior a US$500 y muchas personas sobreviven con mucho menos. Además. como expropiación. inconvertibilidad de monedas y restricciones a las transferencias.

Entre estos bancos tenemos los siguientes: EMPRESAS BANCARIAS  Banco de Comercio  Banco de Crédito del Perú  Banco Interamericano de Finanzas (BanBif)  Banco Financiero  BBVA Banco Continental . El CIADI también desarrolla actividades de investigación y compila publicaciones relativas a la legislación sobre arbitraje e inversión extranjera. anunció el Banco Central de Reserva (BCR). El financiamiento interno del sector privado comprende los fondos provenientes de instituciones de crédito privadas. a las que desagregamos de la siguiente forma: créditos bancarios y créditos de otras instituciones. Brasil y Colombia. empréstitos. Créditos de bancos privados locales: Los bancos privados son también llamados bancos comerciales y son instituciones cuya principal función es la intermediación habitual que efectúan en forma masiva y profesional el uso del crédito y en actividades de banca. Como ya mencionamos. al alcanzar una tasa real de incremento de 15. Los bancos son la fuente más común de financiamiento.En muchos acuerdos internacionales relativos a inversiones se han previsto los servicios de arbitraje del Centro. El financiamiento interno no es más que los recursos monetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad económica. de obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo. B) FINANCIAMIENTO INTERNO: El crédito al sector privado en Perú creció más que en otros países de América Latina como Chile.4% en junio con relación a similar mes del año anterior. Los créditos son otorgados por diversas entidades privadas. en la actualidad han desarrollado diversos productos dirigidos a las MYPE cuyo acceso no resulta difícil. con la característica esencial que es contratado dentro del país a través de créditos.

 Banco Azteca  Deutsche Bank  Banco Cencosud  ICBC Perú Bank EMPRESAS FINANCIERAS  Amérika  Crediscotia  Confianza  Compartamos Financiera  Nueva Visión  TFC  Edyficar  Efectiva . Citibank  Interbank  MiBanco  Scotiabank Perú  Banco GNB Perú  Banco Falabella  Banco Ripley  Banco Santander Perú S.A.

tenemos: CAJAS RURALES DE AHORRO Y CRÉDITO (CRAC)  Cajamarca  Chavin  Credinka  Incasur  Los Andes  Los Libertadores de Ayacucho  Prymera  Señor de Luren  Sipán  Del Centro EDPYMES  Acceso Crediticio  Alternativa . La mayor parte de estas está ubicada en provincias.A. CRÉDITO DE OTRAS INSTITUCIONES Hay diversas instituciones financieras y no financieras que también otorgan créditos directos. Entre estas. Proempresa  Mitsui  Uno  Qapac S.

normalmente a una tasa de interés inferior a la del mercado. BBVA Consumer Finance  Credivisión  Credijet  Inversiones La Cruz  Mi Casita  Marcimex (antes Pro Negocios)  Raíz  Solidaridad  GMG Servicios Perú III. LA BANCA DE DESARROLLO El concepto de banca de desarrollo involucra una gran diversidad de instituciones a nivel global. regional y sub-regional (Véase Tabla N° 01). proyectos cuya finalidad es promover el desarrollo económico de una determinada región o grupo de países. 2002 83 399 254 114 170 202 59 Un banco de desarrollo es aquel que financia. . Tabla N° 01: NÚMERO DE EMPRESAS LISTADAS EN BOLSA PAISES 1996 147 551 283 189 42 193 1997 1998 1999 2000 2001 Argentina 136 130 129 127 111 Brasil 536 527 478 459 428 Chile 295 287 285 258 249 Colombia 189 163 145 126 123 Ecuador 41 37 28 30 México 198 194 188 179 168 Paraguay 60 55 55 Perú 231 248 257 242 230 207 Uruguay 16 19 17 Venezuela 87 91 94 87 85 63 Fuente: Cepal sobre la base de datos de Standard & Poor’s e IFS.

en mayor o menor medida. institucional y de conocimiento. Para atraer a inversionistas privados se ofrecen. es importante desatacar que la banca multilateral de desarrollo ha tenido un buen desempeño en el ámbito regional y sub regional. estas se abocan. y la provisión de bienes públicos globales. los cuales tienen un voto ponderado según el monto de su aporte el Directorio y otros organismos de toma de decisiones. Las instituciones financieras para el desarrollo abarcan una amplia gama de organizaciones que actúan a nivel mundial. A nivel global.Por lo general el capital del Banco está conformado por las contribuciones de los estados nacionales miembros. Desde su creación en 1959. Las segundas se aplican a una parte del financiamiento de fuentes privadas y en la práctica convierten préstamos de mediano plazo en operaciones de más largo plazo. financiarse con recursos del mercado internacional de capitales privados. el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) y la ventanilla del BID para el sector privado. gracias a las garantías provistas por el BID. la creación de capacidad técnica. A nivel subregional se encuentran el Banco Centroamericano de Integración Económica . Asimismo movilizan recursos de fuentes oficiales que son canalizados hacia los países beneficiarios. Desde el inicio de sus actividades hace seis años. Si bien cada una de estas instituciones tiene su propia especificidad y modalidad operativa. A modo de ejemplo. regional. En el contexto de América Latina y el Caribe. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) es un banco de escala regional. sub-regional y nacional. cabe mencionar el proyecto Río Bogotá que en 1997 fue el primer proyecto de tratamiento de aguas residuales que logró. Las primeras cubren un préstamo en relación con riesgos políticos específicos.700 millones de dólares con un financiamiento directo del BID de 2. al desarrollo económico y social mediante la movilización de recursos financieros. tales como obligaciones contractuales del Estado y convertibilidad o transferibilidad monetaria. En el transcurso de los noventa. La Banca Multilateral de Desarrollo se caracteriza por operar en contextos que abarcan multiplicidad de países. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ha desempeñado un importante papel en impulsar el desarrollo económico y social de la región. opera el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (Banco Mundial). garantías parciales de riesgo y garantías parciales de crédito. regionales o nacionales según sea el caso. a través de la ventanilla.100 millones de dólares. con operaciones también regionales. la Corporación Interamericana de Inversiones (CII). La institución se ha convertido en una fuente significativa de financiamiento canalizando recursos hacia sectores productivos y sociales. Estos bancos tienen la capacidad de captar recursos en los mercados financieros internacionales que luego son prestados a los países miembros en condiciones más favorables que las de los mercados financieros privados. han facilitado el acceso de los países de la región al financiamiento externo. Si bien el interés de este tema se centra en la banca de desarrollo nacional. la ventanilla del sector privado ha cofinanciado proyectos por 12.

Sin embargo. como las pequeñas y medianas empresas. en general. porque no sabe lo que está haciendo. Hay que preguntarse por qué no tienen acceso al crédito. proyectos de medio ambiente y actividades de innovación tecnológica. También existen grandes diferencias regionales y sectoriales. el sector agrícola. a través del tiempo fueron tergiversando sus objetivos. En el libro citado anteriormente se pasa revista a diferentes experiencias y se concluye que no hay casos en los cuales lo hayan realizado en forma consistente en el tiempo. Algunos sectores tienen mayor acceso que otros.(BCIE). y si la respuesta es que aun teniendo un proyecto rentable y una gerencia eficiente. la pregunta más importante que hay que formularse y responder es ¿por qué no tienen acceso al crédito?. Introducción: Los bancos de desarrollo fueron creados. la Corporación Andina de Fomento (CAF). Sus actividades se dirigen hacia sectores que normalmente no encuentran un acceso fácil al mercado financiero privado. 1. siempre que se hiciera en condiciones de eficiencia económica. por lo menos en la década de los ´80. operan los bancos de desarrollo nacionales o locales cuya misión principal es la de promover el desarrollo productivo. el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (FONPLATA). Pues. objetivo laudable. lo cual en principio debería contribuir al desarrollo económico. tampoco el gobierno debe prestarle. PAPEL DE LA BANCA DE DESARROLLO PERÚ: A. a través de la asistencia técnica y la intermediación financiera de recursos provenientes del Estado. Varios sectores continúan sin tener acceso al crédito. Pero si a la empresa no le dan crédito porque no tiene proyecto. sus objetivos hacia otros completamente diferentes a los de la intermediación financiera y de la acumulación del capital. el Banco de Desarrollo del Caribe (BDC). porque no es competitiva. entonces sí se puede considerar la intervención del Estado. de la Banca Multilateral y del sistema financiero privado. Fueron creados para el financiamiento de las Pymes y los sectores estratégicos de la economía. porque tiene un producto que es totalmente obsoleto. mediana o micro empresa no tienen acceso al crédito y por ende el gobierno se lo tiene que dar. el Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX) y el Banco de Desarrollo de América del Norte (BDAN). No basta con repetir la mentada idea de que la pequeña. . En el contexto de los países. la banca privada no le quiere prestar porque es más arriesgada. En América Latina degeneraron. para estimular la acumulación de capital.

Un sistema financiero eficaz debe ser capaz de canalizar eficientemente el ahorro tanto para financiar la inversión y la innovación tecnológica. Asimismo. Los episodios de insolvencia bancaria experimentados por varios países de la región dejan en evidencia que el desarrollo financiero necesita. además de condiciones de estabilidad macroeconómica. Supervisión y Control ( enforcement”)  Funcionamiento de mercados privados b) Entorno institucional: Ocho condiciones institucionales para la participación de la banca de desarrollo. se requiere la adopción explícita de políticas e instrumentos que estimulen el financiamiento de largo plazo y apoyen el acceso al mismo por parte de sectores tradicionalmente excluidos. A continuación describimos estos entornos: a) Entorno económico: Ocho condiciones económico/legales para la participación de la banca de desarrollo.  Estabilidad macroeconómica  Economía abierta  Competitividad del sector apoyado  Cultura del repago Esquema regulatorio y legal adecuado  Sistema judicial eficiente y efectivo  Regulación. la banca de desarrollo debe operar bajo una serie de condiciones en el entorno económico e institucional que le permitan operar con efectividad y eficiencia.  Políticas internamente consistentes  Fuentes de recursos obtenidos/colocados en condiciones de mercado  Intervención dirigida a las imperfecciones  Proyectos rentables con contribución al desarrollo  Multisectorial. los países de la región muestran importantes rezagos en el desarrollo de sus sistemas financieros. han ocurrido importantes cambios en sus estructuras. Aun cuando en los últimos años. . como para facilitar el acceso al financiamiento de los diversos agentes productivos.B. FINACIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO PRIVADO: El financiamiento de la actividad productiva. En general. requiere complementar los esfuerzos orientados a incrementar el ahorro nacional con medidas que se traduzcan en una efectiva asignación del mismo hacia la inversión. la necesidad de desarrollar mercados financieros profundos y estables sigue siendo una tarea pendiente. esquemas de regulación y supervisión prudencial que garanticen adecuados niveles de solvencia y liquidez de los intermediarios financieros. Condiciones para la operación de la Banca de Desarrollo: Para poder jugar el papel de corrector de las fallas de mercado de la banca privada y las fallas de gobierno de la banca pública. no dirigido a proyectos  Gerencia profesional  Independencia política  Esquema temporal y modesto en tamaño 2.

que podría considerarse como un bien necesario. Figura N° 02: Organigrama del Sistema Financiero en el Perú A.Los mercados financieros de nuestras economías se caracterizan por ser básicamente bancarios. proveedores y recursos humanos. Fuentes de financiamiento: "Poderoso caballero es Don dinero". materias primas. esta frase coloquial. De ahí la importancia de este elemento. El funcionamiento de la misma. elevados márgenes de intermediación y una marcada segmentación del crédito hacia las grandes empresas. debe enmarcarse dentro de las normas de regulación y supervisión prudencial que aseguran la estabilidad y solvencia de las entidades financieras. excluyendo de manera significativa a las pequeñas y medianas empresas. Aun cuando una compañía no funciona solo con dinero. ¿Cree usted que sería . clientes. con un escaso desarrollo de los mercados de capitales. sino también requiere de tecnología. se examina el papel que puede desempeñar la banca de desarrollo en la creación de mercados de financiamiento de largo plazo así como en la expansión del mercado de capitales vía completar mercados. es necesario el dinero para allegarse de todos estos elementos. es muy cierta. A continuación se discute el papel que puede y debe desempeñar la banca de desarrollo para facilitar la intermediación financiera hacia los diferentes sectores productivos. El financiamiento bancario privado tiende a mostrar una concentración en el crédito de corto plazo. ¿Se imagina usted que sería de la vida sin dinero?. Además.

ej. Otra opción que tienen las empresas para hacerse de recursos. etc. cooperativa.A. para obtenerlo. Tipos de fuentes de financiamiento: Las empresas. con quién. y menos en las cantidades que se necesitan.). dichos aumentos pueden efectuarse por aportaciones de capital de los mismos accionistas. o la invitación de nuevos socios. etc. por aceptación de nuevos. tanto físicas como morales (empresas) recurran a los "tenedores" de fuertes sumas de este recurso. (Sociedad Anónima). sean aumentos o disminuciones. los incrementos de capital social (que los socios actuales aporten capital adicional). cobran fuertes sumas de dinero a cambio de los préstamos que otorgan. es común que las personas. el pago con acciones de la empresa a los acreedores) . las diferentes primas o dividendos que generen las propias acciones. las responsabilidades y derechos de cada uno de los socios serán diferentes. El capital social. al contrario. o acudir a la obtención de créditos por parte de instituciones de crédito u organizaciones auxiliares de crédito. se debe contratar el financiamiento. en qué moneda. Por supuesto que estos prestadores de recursos. pueden optar para financiar sus operaciones por medio de: La inyección de capital social. a) Inyección de capital: La empresa debe ser capaz de generar sus propios recursos para mantener sus operaciones y para lograr su crecimiento económico. cuándo. es decir los bancos y/o instituciones financieras. lo que hace más importante la toma de decisiones sobre Cómo. por capitalización de diversos conceptos como lo pueden ser las utilidades que lleguen a generarse durante los ejercicios sociales. así como la capitalización de pasivos (p. y debido a que el dinero es un bien que no puede ser "fabricado" por todos y por lo tanto que no todos poseen. si su sueldo se lo pagara en barriles de este producto? La mayoría de las personas pensamos que difícilmente las cosas podrían funcionar correctamente sin el dinero. está integrado por acciones (títulos nominativos que acreditan y pueden transmitir la calidad y derechos del socio) y es susceptible de variaciones. dependiendo de sus necesidades económicas y de los recursos que posean.fácil para una empresa cambiar maquinaria por producto terminado?. no trabajan gratis. en el caso de la S. es mediante la capitalización de utilidades. y dependiendo del tipo de sociedad en la que se constituyó la empresa (sociedad anónima. ¿Aceptaría usted trabajar en una empresa productora de aceite comestible. B. en comandita por acciones. a qué plazo. de capital variable. de responsabilidad limitada.

N. independientemente de la fecha y la forma en que se pacte.C.N. Dentro de las operaciones permitidas por la Ley de Instituciones de Crédito a dichas instituciones bancarias se les regula el otorgamiento de préstamos y créditos. a plazo forzoso. las cargas  financieras y los demás accesorios.b) Instituciones de crédito: El servicio de banca y crédito prestado por instituciones de banca múltiple e instituciones de banca de desarrollo son las más importantes fuentes de financiamiento para todos los sectores de la población y más aún del sector empresarial y productivo. y optar al vencimiento del contrato por. una cantidad de dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes.).A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal y . de   costos de producción y de ventas. por ejemplo Nacional Financiera. . presione sobre la palabra subrayada. Situación económica y su calificación administrativa y moral. Factoraje financiero: Por virtud del contrato de factoraje. a una persona física o moral. garantías que fueren necesarias (reales.  empresas de factoraje financiero y otras que las leyes consideran como tal. S. arrendadoras financieras. Si quiere conocer más acerca de Nacional Financiera S. .A. La banca de desarrollo son entidades de administración pública federal. La banca múltiple son las sociedades anónimas de capital fijo (S. siendo posible pactar entre que el cliente no quede obligado a responder por el pago de los derechos de crédito transmitidos a la empresa de factoraje financiero (factoraje puro) y que el cliente . la cual es una institución orientada al apoyo de las micro..  Plazo de recuperación.La compra de los bienes a precio inferior al valor de adquisición. la empresa de factoraje financiero conviene con el cliente en adquirir derechos de crédito que éste tenga a su favor por un precio determinado o determinable en moneda nacional o extranjera. constituidas como Sociedades Nacionales de Crédito (S. estados de resultados.N.C.A participar en el precio de venta de los bienes a un tercero. pequeñas y medianas empresas.C.). así como todos aquellos otros que se requieran). tales como Grupos Financieros. El probable acreditado debe presentar lo siguiente:  Viabilidad económica del proyecto al que se va a destinar. que se liquidará en pagos parciales según se convenga. Arrendamiento Financiero: En virtud de este contrato. como lo son la hipoteca y la prenda o personales como son el aval y la fianza) c) Organizaciones auxiliares de crédito: Otro tipo de fuente de financiamiento es el otorgado por este sector por medio de los almacenes generales de depósito. uniones de crédito. En su caso. obligándose ésta a pagar como contraprestación. la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal. sociedades de ahorro y préstamo.  Relaciones de los estados financieros (balances generales.

Si bien las reformas financieras de los años noventa aumentaron el volumen de intermediación financiera en la región. La banca de desarrollo debe desempeñar un importante papel en la implementación de nuevos instrumentos conducentes a la estandarización de procesos y productos que faciliten y abaraten la intermediación financiera. sistemas de regulación y supervisión prudenciales adecuados. necesidades de liquidez y plazos que presenta el sector productivo. aún falta un mercado ágil de crédito de largo plazo para financiar la inversión productiva. leasing y los fondos fiduciarios. ¿Cómo financia la banca de desarrollo al sector productivo privado en el Perú? La capacidad y eficiencia con la que el sistema financiero canalice el financiamiento hacia la actividad productiva. depende de la provisión de servicios con bajos costos de intermediación y del desarrollo de instrumentos e instituciones financieras que permitan adecuarse a los distintos perfiles de riesgo. propiciando sinergias entre el financiamiento público y privado. rentabilidad y transparencia.quede obligado solidariamente con el deudor a responder el pago puntual y oportuno de los derechos de crédito transmitidos a la empresa de factoraje financiero (factoraje con recurso). promover los mercados de valores mediante la titularización de carteras e incentivar el uso de fondos de garantía y el capital de riesgo. la persistente segmentación financiera ha dejado fuera de los beneficios de la intermediación financiera a pequeñas y medianas empresas. Las orientaciones operativas que deben guiar a este tipo de instituciones pueden resumirse en complementariedad en actividades socialmente rentables (en que el sector privado no opera a la escala requerida). productores agrícolas pequeños. Por otra parte. Asimismo. Para poder cumplir con estas tareas se requiere que la banca de desarrollo tenga una misión corporativa clara. que su proceso de intermediación financiera se realice con autonomía de interferencias políticas en la asignación del crédito y en el manejo de los instrumentos de intermediación. junto con la estabilidad macroeconómica. Al igual que los bancos centrales independientes la banca de desarrollo moderna debe ser responsable “accountable” ante las autoridades pertinentes. en general. en la promoción del factoraje electrónico. . La banca de desarrollo y el financiamiento productivo posee equilibrio financiero. cumplen un papel primordial en la profundización y desarrollo financiero. adecuada rentabilidad y una prudente administración de la cartera de riesgos. a la innovación tecnológica y. a los sectores productivos que presentan un mayor riesgo relativo. adicionalidad. La banca de desarrollo debe desempeñar un papel significativo en el logro de estos resultados.

A. Convierte a los taxistas en sujetos de crédito. y de reducir los riesgos. conformadas por 10 a 30 familias que aportan a la asociación puedan crear un fondo crediticio orientado a las microfinanzas y generar negocios entre los pobladores. Para ello. (Cofide)  Programa de Financiamiento de Conversión a gas natural. se le brinda capacitación al personal de dichas instituciones financieras. Cofigas (2005): Financia la reconversión de unidades vehiculares livianas (taxis. compra de valores que no constituyen una participación de capital y créditos comerciales y otras cuentas . Este programa de certificación empresarial se ha enfocado a personas del sector Mype que estén en funcionamiento o en proyecto. IV. los bancos de desarrollo han convenido en establecer alianzas con intermediarios financieros no bancarios. sean formales o no. CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO DEFINICIÓN: Se refiere a los recursos financieros otorgados al sector privado mediante préstamos. Como una manera de llegar a los sectores que demandan créditos en montos pequeños o que están más alejados geográficamente.Principales Servicios Financieros de la Banca de Desarrollo para la Inclusión Financiera del sector productivo privado Corporación Financiera de Desarrollo S. para luego a través de Uniones de Crédito y Ahorro (Únicas).  Tablas de negocio Mype (2008): Ofrece capacitación sobre herramientas de gestión empresarial que apoyen el desarrollo de los emprendimientos y su inclusión en el sector formal de la economía. además de promover su constitución y desarrollo facilitándoles fondeo y asumiendo algunos costos operativos.  Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural. autos Particulares). unidades de transporte público (buses) y de transporte pesado al uso de gas natural (GNV). Pride (2009): Provee capacitación por un lapso de tres meses a grupos de personas de las zonas más pobres.

Es decir. debido a que hacen variar los costos y tasas de interés. por ejemplo: Vacaciones en familia Compra de artículos electrónicos (PC.) Pago de matrículas Remodelar tu hogar ¿Qué criterios utiliza una empresa privada para elegir un crédito? . o la adquisición de un terreno.  CRÉDITOS COMERCIALES Crédito que extiende una organización a otra Empresa de negocios. TV. Sirve para facilitar y adecuar la producción a la circulación de mercancías. estos derechos incluyen el crédito a empresas públicas.por cobrar. que crean un derecho de reembolso. etc. LCD. Los plazos a los cuales se otorgan estos créditos son de varios años. laptop. ganadería.  CRÉDITOS EN EFECTIVO Es un préstamo personal de libre disponibilidad. TIPO DE CRÉDITOS  Crédito Hipotecario: Es el monto de dinero que otorga la entidad se debe utilizar para la compra o realización de una casa en un terreno que ya tengas. puedes utilizarlo para cualquier eventualidad como. pesca. comercios. industrias y transporte de las distintas actividades económicas. lo cual debe ser informado dentro de las características del crédito. En el caso de algunos países. La propiedad adquirida queda en garantía o "hipotecada" a favor del Banco para asegurar el cumplimiento del crédito. la producción. Facilita las ventas. el Desarrollo del Capital y el incremento de Ganancias. Se dedica a financiar los campos relacionados con la agricultura.

 Monto total a pagar Teniendo en cuenta la tasa de interés. deciden variar las condiciones del crédito y la tasa  Cálculo de interés Es siempre más barato tener un préstamo donde el interés es calculado diariamente. variable o mixta.  Tiempos forzosos Consulta bien las condiciones en que se ofrece el crédito. V.  Costo anual total Considera tanto la tasa inicial de interés y cualquier otro interés que se pague al final del plazo del crédito. ya que muchas veces la tasa de interés se fija en función de ello.      Tasa de interés Costo anual total Tiempos forzosos Cálculo de interés Monto total a pagar Plazo de crédito  Tasa de interés Identifican si la tasa de interés que se ofrece es fija. Desde luego que los recursos financieros (o de cualquier otro tipo) tienen un costo. COSTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO: Se refieren a los intereses y otros costos en los que una entidad incurre en relación con el financiamiento obtenido. las comisiones y costos extras. ya que algunas instituciones. . pasado un plazo determinado.  Plazo de crédito Establece el tiempo durante el cual se desea manejar el crédito.

es decir. Entre las más conocidas comisiones bancarias están: . el tiempo determinado para la devolución de los recursos y el sistema de amortización. un cargo individualizado por cada servicio prestado. estudiar un préstamo. el interés que se pague sobre el dinero solicitado será el costo que tendrá que pagar por ese servicio. Entre las variables que determinan las tasas de interés están el riesgo asociado al crédito. Las tasas de interés: Son el costo que cobran las entidades financieras al otorgar un préstamo. Por el contrario. 2.)Las entidades pueden repercutir los gastos justificados que tengan que pagar a terceros para poder prestar dichos servicios. la tasa de interés será más baja. es decir. la tasa será más alta. La empresa tiene que pagar a los inversionistas por el uso de sus recursos a través de dividendos e intereses. este dinero tiene un costo. cambiar divisas. Como en cualquier producto. Las comisiones bancarias: Las comisiones bancarias son las cantidades que las entidades financieras cobran por sus servicios (por ejemplo. Si una empresa requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones. deuda o una combinación de ambos para financiar los desembolsos que se necesitan hacer para llevar a cabo el proyecto. si no hay suficiente dinero para prestar. Estas tasas representan un porcentaje del dinero prestado y pueden ser expresadas de manera mensual. mayor liquidez). administrar una cuenta. se cumple la ley de la oferta y la demanda: mientras sea más fácil conseguir dinero (mayor oferta. Algunos de los principales costos de financiamiento son:      Tasas de interés Comisiones bancarias Gastos de cierre Seguros Moras 1. el precio que el deudor paga por los recursos que pidió prestados en un plazo determinado. dar una tarjeta de crédito.Sin importar si se usa capital propio. Las comisiones pueden cobrarse juntas. como un solo cargo genérico. y solicita un préstamo. enviar una transferencia. o separadas. trimestral o anual. etc.

no. declarada ilegal. Cuando no se usa por mucho tiempo una cuenta. Entre los principales gastos de cierre: . Por el contrario algunos bancos premian el uso de la tarjeta con una devolución de un porcentaje del pago de la compra. alrededor de 3 años.  Sacar y transferir dinero: Sacar dinero del cajero automático con la tarjeta de crédito.77%. antes de lo acordado.  Números rojos: Por el hecho de entrar en números rojos. se puede elegir entre descontar en el momento el dinero de la cuenta o cargarlo a crédito. Comisión de descubierto.  Pagos: Por cobrar con tarjeta. liquidar parte o toda la deuda pendiente con el banco. Entre un 0. cuando hay poco saldo. Los costos de cierre: Después de ponerse de acuerdo del precio de una propiedad. pueden cobrar una cantidad periódica. pueden cobrar una cantidad fija independientemente de la duración y cuantía de la deuda.  Hipotecas: Por no pagar a tiempo los plazos. También por amortizar parte o toda la hipoteca. Cheques: Por ingresar un cheque de otro banco u otra plaza (misma entidad pero distinta ciudad o barrio).57% a un 5. Si la tarjeta es de débito y crédito a la vez. por cancelar la hipoteca. con la de débito.  Otras comisiones: Es habitual cobrar una comisión de mantenimiento. Estos incluyen tanto costos que tiene que aportar el vendedor así como el comprador. una sorpresa para muchos que están vendiendo su casa que no entienden por qué tienen que pagar por la venta. los compradores entran en un proceso de préstamo. También un porcentaje de la deuda independiente del tiempo de esta. al cobrador del cheque le podían cobrar una comisión de gestión. También hay que tener en cuenta que después de que una cuenta lleva 20 años sin uso el banco se puede quedar con el dinero que contenga. Pero sea en efectivo o con préstamo la transacción de compra tiene gastos y se reflejan al final del proceso. en este último caso se cobra una comisión. esto es. y son llamados gastos de cierre. el banco cobra al comerciante un porcentaje de la compra. Por devolver un cheque sin fondos. Así mismo. a menos que no estés comprando cash. 3.

 Comisión del agente de bienes raíces. Lo paga por lo regular el vendedor y es
parte de los gastos de cierre del vendedor y es la cantidad o porcentaje acordado
previamente.
 Honorarios de abogados y de la compañía de título. Esto incluye costos de
registros y el Estudio de Título que indica que el título de la propiedad está libre
de gravámenes y registrado correctamente.
 Gastos de originación. Es un cargo que cobra la entidad bancaria por empezar el
proceso de préstamo. Puede ser un por ciento de la cantidad del préstamo o una
tarifa fija.
 Puntos de descuento. Un cargo que cobra el banco punto es igual al uno por
ciento (1%) de la cantidad total de su préstamo. Se pagan también por
adelantado y reducen la hipoteca y el interés.
 Inspecciones requeridas por el banco. Esta no es la inspección regular que
hacen los compradores para tener paz mental y que es voluntaria. Estas son las
que el banco pide de manera obligatoria.
 Tasación. Los cargos por tasación varían, y aunque aparecen como parte de los
gastos de cierre, el banco te pedirá que lo pagues al iniciar el proceso de
préstamo. Asegúrate que te lo descuente del monto total.
 Informe de crédito. Es otro cargo que te pedirán al principio del proceso de
préstamo, pero también aparece dentro de los gastos de cierre. Importante que
verifique que te acrediten lo que pagaste.
 Cargos por seguros. Depende del banco y del tipo de préstamo, muchos cobran
por procesar el seguro hipotecario. También se cobra por el seguro de título.
4. Los seguros de crédito:
El Seguro de Crédito es un instrumento cuya finalidad es proteger a las empresas del
riesgo de no pago de las cuentas por cobrar, tanto en el mercado nacional como en el
internacional, causado por créditos impagos vinculados a transacciones comerciales
relacionadas al negocio.
Este seguro ofrece protección, información y recobro, asesorando a las compañías y
aportándoles la tranquilidad necesaria para negociar de forma segura y conseguir
crecimiento y rentabilidad.
El seguro de crédito como herramienta de gestión:
 Proporciona seguridad en el cobro de los créditos.

 Facilita la negociación del descuento comercial ante entidades financieras.
 Protege operaciones comerciales con nuevos clientes.
 Agiliza la toma de decisiones con la mejor información disponible.
 Preserva el equilibrio financiero de la empresa.
5. Las moras:
Se refieren al retraso en el cumplimiento de una obligación, de cualquier clase que ésta
sea, aunque suele identificarse principalmente con la demora en el pago de una deuda
exigible.
La mora provoca en los acreedores un primer efecto perjudicial, al experimentar una
falta de cobros que le puede llevar a situaciones de incapacidad de afrontar sus
compromisos de pagos.
Por otro lado la mora prolonga inesperadamente el plazo de cobro que conduce a un
aumento considerable del período de maduración de su empresa, lo que provoca dos
efectos que convergen en un mismo problema: un aumento de la estructura circulante
que conlleva un crecimiento de las necesidades de financiación, y a su vez una falta de
liquidez.
El pago de moras se clasifica en:
 Como activos dudosos: aquellos vencidos o no, en los que se aprecie, a juicio
de la entidad, una reducida probabilidad de cobro. Este concepto incluye los
saldos reclamados judicialmente por la entidad, aquellos sobre los que el deudor
haya suscitado litigio de cuya resolución dependa su cobro y los activos cuyos
titulares estén declarados en suspensión de pago.
 Como activos morosos: Los valores de renta fija vencidos y no cobrados sin
mediar renovación o prórroga cuando hayan transcurrido seis meses desde su
vencimiento. También los efectos, cuotas de amortización de préstamos,
créditos, cupones y demás saldos deudores personales impagados, cuando
hayan transcurrido más de noventa días desde su vencimiento.
VI.

LAS CLASIFICADORAS DE RIESGO:

Empresa dedicada a analizar la solvencia financiera de las Entidades y Compañías importantes.
Son organizaciones enfocadas esencialmente a prestar servicios de calificación financiera de
diverso orden como: deuda pública y privada de una amplia variedad de Sectores Industriales y

Comerciales, Instituciones Bancarias y Financieras, Sociedades de Inversión y de Pensiones,
Habilidad de Compañías de Seguros de Pago de Siniestros, Emisiones Estructuradas soportadas
con diversos activos, etc.
La clasificación sobre empresas del sistema financiero y de seguros realizada por las siguientes
empresas clasificadoras de riesgos aquí disponibles, no constituye publicidad de ningún tipo por
parte de esta SBS. En este sentido, la SBS no provee, ni podrá presumirse que brinda asesoría
financiera, contable o de inversiones a ninguna persona natural, jurídica o institución que acceda
a su contenido en base a la información que a continuación se presenta. Asimismo, no se
responsabiliza ni garantiza la veracidad de la información aquí presentada. La referencia a
cualquier empresa del sistema financiero o de seguros, cualquier producto, nombre, proceso,
etc, que aparezca a continuación no constituye ni deberá presumirse que constituya
confirmación o recomendación alguna a favor por parte de esta Superintendencia.
 Las empresas clasificadoras de riesgo en el Perú.
El concepto de clasificadora de riesgo aparece por primera vez en el Perú con la ley de
Mercado de Valores (Decreto Legislativo #755) entre las normas referidas a la
protección del inversionista, donde se les define como sociedades que tienen como fin
exclusivo el categorizar los riesgos de valores que han de ser objeto de oferta publica
primaria. En el caso de las inversiones que realizan las administradoras de fondos de
pensiones (AFP), los instrumentos deben ser obligatoriamente clasificados.
En el Perú son: APOYO, PACIFIC CREDIT, CLASS & ASOCIADOS Y
EQUILIBRIUM
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
La clasificación de riesgo es una opinión sobre la futura capacidad de que un emisor cumpla a
tiempo con las condiciones establecidas en el contrato de emisión de un instrumento
representativo de deuda.
La categoría de clasificación de riesgo mide la probabilidad que el emisor incumpla en sus
compromisos establecidos a través del tiempo de vida del instrumento, agregando en el caso de
los instrumentos de largo plazo una evaluación sobre los efectos de pérdida económica que
pueda ocasionar el incumplimiento.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo es una empresa constituida de acuerdo a la
legislación peruana sobre mercado de capitales, sistema bancario y sistema de seguros, con el
fin exclusivo de desarrollar actividades de clasificación de riesgo de instrumentos financieros de
oferta pública y de empresas en general.

vender o mantener un determinado título o valor. porque las clasificaciones no son el resultado de la aplicación rígidas predeterminadas en forma precisa. inversionistas. Clasificadora de Riesgo sólo clasifica a aquellos emisores que colaboran con el proceso de clasificación. Clasificadora de Riesgo no garantiza la exactitud o integridad de la información y. Fundada. Por esa labor. como empresa clasificadora de riesgo puede provenir de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).A. experimentado e independiente de diversas técnicas y procedimientos. considerando tanto información histórica como proyecciones. generalmente un banco de inversión. agentes colocadores. no se hace responsable de errores u omisiones. La información presentada utilizada en los análisis que se publican proviene de fuentes consideradas altamente confiables. pero esencialmente subjetivas. cuando se trate de un instrumento de deuda pasible de ser adquirido por las AFP’s o de la . Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo no son. Clasificadora de Riesgo recibe una remuneración. por lo tanto. que se establece según los recursos necesarios para realizarla. Clasificadora de Riesgo sigue una política de estricta independencia respecto de emisores. entregando la información relevante y fidedigna que permita efectuar satisfactoriamente la labor de clasificación. una recomendación para comprar. dada la posibilidad de error humano o mecánico. cuando se trate de una nueva emisión de un instrumento de deuda. Clasificadora de Riesgo sobre la probabilidad que un determinado instrumento sea pagado en las condiciones prometidas en el contrato de emisión. Los requerimientos que obligan a contratar los servicios de la empresa. I. como tampoco de las consecuencias asociadas con el uso de esa información. en ningún caso. Este contacto puede producirse directamente o a través de un intermediario. Son opiniones fundadas. sino del uso criterioso. intermediarios y entidades de gobierno.A. Esta remuneración es normalmente pagada por los emisores. de la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SAFP).A. Class & Asociados S.A. Para cumplir cabalmente con su rol. Esta evaluación incluye (pero no se limita a) la utilización de diversas técnicas de análisis financiero y económico. Sin embargo. Subjetiva.Las clasificaciones de riesgo representan las opiniones de Class & Asociados S. Class & Asociados S. por cuanto la opinión está basada sobre un análisis profesional de información tanto cuantitativa como cualitativa. Class & Asociados S. Class & Asociados S. Proceso Todo proceso de clasificación de riesgo se inicia cuando en virtud de un requerimiento legal o procesal se establece un contacto preliminar con un cliente. sobre el riesgo relativo de los títulos o valores.A.

según los dictámenes o revisiones que produzcan acuerdos en cada sesión. Este Comité se encuentra en sesión permanente. el Analista iniciara el trabajo de preparación del Informe de Dictamen de Clasificación de Riesgo. A partir de ese momento. asignándose las categorías de clasificación de riesgo que correspondan. antes de ser presentado en el Comité de Clasificación. Cumplida la debida diligencia y la(s) visita(s) de campo. Previo al aviso a cada una de las respectivas autoridades. se procederá. se comunica por escrito al cliente sobre el correspondiente acuerdo del Comité. quien se encargará del proceso de debida diligencia y de la recepción de la información completa. Luego de las revisiones. de naturaleza obligatoria. verificaciones y constataciones del caso. lo que incluirá visitas de campo. Inmediatamente. la que se realiza cuando menos una vez al mes. la gerencia de Clasificadora de Riesgo. si esto fuese requerido. se observara los plazos de respuesta por parte del cliente. de acuerdo a lo establecido en el correspondiente procedimiento reglamentario. Según corresponda. a la publicación del aviso que corresponda según el respectivo reglamento y a las necesidades del cliente. siendo el aviso a CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima (BVL). este documento será revisado por un Analista. En caso no se requiera efectuar una revisión del acuerdo del Comité. designa a un Analista como responsable del cliente en mención. por delegación del Comité de Clasificación. En sesión de Comité de Clasificación. se revisa el borrador de los informes. requiriendo tan solo de la presencia de tres de sus miembros.Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). en función a las necesidades y pedidos del cliente. así como a las autoridades que sean requeridas. cuando se requiere la clasificación de riesgo institucional de Fortaleza Financiera. el informe queda en condiciones de ser discutido en el seno del Comité de Clasificación. como una de las dos empresas clasificadoras de riesgo según acuerde el cliente. para sesionar a petición de cualquiera de ellos o según las necesidades del mercado. mientras que los dirigidos a la SBS. se procede a la firma de un contrato en el que se establecen las obligaciones contractuales entre las partes. Luego de confirmarse la elección de nuestra empresa. así como a la difusión del acuerdo del Comité y sus .

Las revisiones deberán tener como mínimo una frecuencia trimestral. la gerencia de Class & Asociados S. debiéndose considerar en ese caso. .). pagares avalados. de manera de poder proceder a las futuras revisiones de las clasificaciones otorgadas. El Comité queda encargado de supervisar el adecuado seguimiento de las revisiones periódicas. el Analista responsable queda encargado de efectuar el seguimiento relativo al flujo futuro de información. En todos los casos. Metodologías  Empresas Bancarias y Financieras  Fondos de Inversión y Fondos Mutuos EMPRESAS BANCARIAS Y FINANCIERAS A continuación se describen los criterios y procedimientos que Clasificadora de Riesgo.A. así como para sus acciones representativas del capital social.fundamentos. de un miembro del Comité o por haber ocurrido un hecho que amerite una revisión de la categoría de clasificación de riesgo previamente otorgada. así como de los informes a confeccionar según sea el caso. Ello puede originarse a pedido expreso del cliente. Clasificadora de Riesgo es responsable de dar cumplimiento a las políticas de difusión de información de clasificación de riesgo establecidas. y en el Código de Ética de la empresa. utiliza en el proceso de clasificación de riesgo de instrumentos de oferta pública de instituciones financieras (bonos de arrendamiento financiero. a través de notas de prensa en diarios especializados y en la página WEB de Class & Asociados S. etc. II. quedando a criterio del Comité exigir mayor detalle y análisis. se remitirán copias originales de los Informes Dictamen de Clasificación de Riesgo al cliente y a las autoridades correspondientes. depósitos a plazo. en lo que a información cuantitativa se refiere. Los informes que se elaboren. La metodología aplicable a la asignación de categoría de riesgo institucional de fortaleza financiera es similar. Simultáneamente y según sea el caso. de acuerdo a lo señalado en el presente acápite. En el caso del público en general. se podrá solicitar copias de los informes completos de acuerdo a las políticas de difusión de Clasificadora de Riesgo. Una vez realizada la primera asignación de categoría de clasificación de riesgo. bonos subordinados. se ajustarán rigurosamente a las Políticas de Información Privilegiada y del Deber de Reserva señalados en la reglamentación vigente. la simbología que corresponde.A.

son suficientes para inferir razonablemente la situación financiera de la institución y evaluar el riesgo asociado a sus títulos de oferta pública. La combinación de estos factores recoge las variables claves en la solvencia de una entidad y determina su capacidad para responder por sus obligaciones ante eventuales pérdidas. Se trata de determinar. la información de la institución dividida se entiende válida y representativa para clasificar los títulos de las sociedades producto de la división. sólo si tiene dichas características y fuese razonablemente separable para los años considerados. 2. o se hubiesen producido otras circunstancias que. a juicio de Clasificadora de Riesgo. En caso de fusiones. consta de cinco etapas: 1. Análisis de la liquidez de la empresa y/o instrumento. Estos factores se agrupan en los siguientes grupos de indicadores: a) Adecuación de capital b) Estabilidad financiera . Esta capacidad debe ser analizada en relación con la ocurrencia de diversos fenómenos que pueden influir sobre los resultados económicos de la institución. Diversos son los factores que afectan la solvencia o fortaleza financiera de una entidad. acciones. Tampoco la es. si contiene antecedentes falsos que pueden inducir a conclusiones erróneas respecto de una clasificación. se entiende que existe información válida y representativa. Cuando se trate de la división de una institución financiera. Clasificación final 1. y sus estados financieros no pueden ser uniformados para incorporar los efectos correspondientes.A. Como criterio general. la solvencia implica necesariamente efectuar juicios con respecto al futuro. y fortaleza financiera de instituciones financieras. En este sentido. títulos de deuda. por ejemplo. se considera que la información de un emisor no es válida y representativa. Análisis de la información El proceso de análisis comienza por verificar si el emisor presenta información representativa y válida. lo esencial es la determinación de su solvencia. si la institución hubiere experimentado cambios significativos en la composición de sus activos o pasivos. Procedimiento de clasificación de riesgo La clasificación de los bonos. 2. 3. esto es. 4. habiendo afectado la rentabilidad. su capacidad para responder por su pasivo exigible y otras obligaciones y responsabilidades. 5. Análisis de la información. si los estados financieros y otros antecedentes complementarios. Análisis del contrato de emisión. son probables que no se repitan. Análisis de la Solvencia En el análisis global de la situación de una institución financiera. si la relativa a las instituciones objeto de la fusión tiene las características señaladas. Análisis de la solvencia.

en función de las características de cada entidad en particular. En resumen. en definitiva. la metodología considera el análisis de un conjunto de indicadores que permiten identificar características de la entidad. Mientras mayor sea el indicador.c) d) e) f) Políticas de administración crediticia Administración y propiedad Posición y trayectoria en el sistema Proyecciones a. Adecuación de capital En la metodología de Class & Asociados S. y definido como "endeudamiento normativo".A. mayor es la capacidad de la empresa para soportar pérdidas y responder por sus obligaciones. Un último indicador considerado en la metodología de Clasificadora de Riesgo. Este relaciona un concepto de patrimonio económico y los activos corregidos por el tipo de riesgo genérico. En este contexto. Endeudamiento Contable. b. otro de los ratios utilizados. puede perder una entidad financiera manteniendo su solvencia. está libre de alteraciones ante cambios en los criterios de contabilización que no tienen contrapartida real. Estabilidad financiera La evaluación de la estabilidad financiera tiene por objeto determinar la exposición de la entidad a riesgos asociados a baja rentabilidad. corresponde al Índice de Basilea. según lo establecido en la legislación nacional. o del valor económico de sus activos. ineficiencias de operación. Compromiso del Capital e Indice de Basilea. inadecuada administración de políticas de calce y de liquidez o a los efectos de marcadas fluctuaciones en estas variables. Indica qué porcentaje de sus activos depurados. Como medida de solvencia o fortaleza financiera. es un indicador ajustado de la relación patrimonio a activos. Por tal razón. de acuerdo con la interpretación que. La Tolerancia a Pérdidas. Clasificadora de Riesgo ningún indicador o índice por sí sólo es determinante de la clasificación final de una entidad. la evaluación de la adecuación de capital se realizará sobre la base de las señales que entreguen los indicadores de Tolerancia a Pérdidas. el Comité de Clasificación realice sobre ellos como conjunto. si bien la evaluación de la adecuación del capital parte de una base común como es el concepto de patrimonio económico. el indicador de Endeudamiento Económico (qué porcentaje del pasivo exigible tiene un respaldo según el patrimonio económico). su análisis se realiza a partir la medición de indicadores de:  Rentabilidad  Eficiencia operacional  Riesgo de iliquidez  Riesgo cambiario  Rentabilidad .

menos el gasto estimado en provisiones mínimas para cubrir las variaciones en las colocaciones. definiendo este como ingresos operativos menos gastos operativos. complementa al anterior. se evalúa su estabilidad y la tendencia de los mismos a través del tiempo. los indicadores utilizados no se refieren sólo a un período determinado. Este índice.La metodología de Clasificadora de Riesgo considera la medición de diferentes indicadores. colocaciones. incluyéndose la corrección monetaria que pudiera presentarse. El riesgo de iliquidez se refiere a la posibilidad de que la empresa no pueda cumplir cabalmente sus exigibilidades como consecuencia de una falta de recursos líquidos. su componente más estable. se utilizan diversos indicadores que relacionan partidas del estado de resultados (utilidad operacional. Para estos efectos. Más allá del valor puntual que esos indicadores muestran en un momento. destacando como los principales: la rentabilidad sobre los activos depurados (RAD) y la rentabilidad sobre el capital. depósitos) y de niveles de operación (número de empleados. El concepto de Margen Operacional Neto refleja el potencial de variación del Patrimonio Económico o. depósitos) con:  gastos de apoyo  gastos de personal  gastos de administración  número de empleados  número de sucursales  Riesgo de iliquidez La liquidez de una empresa se refiere a la relación que. en un cálculo que no reviste mayor depuración.  Eficiencia Operacional En el análisis de Clasificadora de Riesgo. . en un momento determinado. existe entre sus recursos líquidos y las obligaciones que le son exigibles en ese momento. Rentabilidad sobre el capital La medición de la rentabilidad sobre el capital se realiza sobre los resultados netos obtenidos por la empresa. del balance (total de activos. activos productivos. más precisamente. En el análisis de rentabilidad de Clasificadora de Riesgo. el concepto de eficiencia utilizado se refiere al uso de recursos en la generación de determinadas operaciones y resultados. dando una señal respecto de cómo se benefician los propietarios de la entidad y cuál es la estabilidad de los beneficios asociados a su inversión.  Rentabilidad sobre los activos depurados La medición del RAD se realiza a partir del Margen Operacional Neto. utilidad neta). colocaciones. así como propio del giro del negocio. número de sucursales.

estas pérdidas surgen por la existencia de descalces no cubiertos entre activos y pasivos denominados en distintas monedas. política de  garantías. A continuación se presentan los principales aspectos que se consideran al evaluar las características de las políticas crediticias como parte del proceso de clasificación de riesgo. Políticas de administración crediticias Por la naturaleza de la actividad crediticia. con relación a otros riesgos financieros que implican variaciones en el valor económico de activos y pasivos. cumplimiento de las regulaciones. complementándose. Factores subjetivos: proceso de otorgamiento del crédito. como proporción tanto de los mismos pasivos como del patrimonio. procedimiento de seguimiento del deudor. controles previstos en procedimientos. toda vez que definen la probabilidad de pérdida del principal activo de las instituciones financieras: su cartera de créditos. para así llegar a una opinión final "objetiva". c. El riesgo cambiario se considerará dentro de rangos normales si ante variaciones significativas. Este riesgo tiene la agravante. actualizaciones. . concentración crediticia. de que las variaciones cambiarias pueden ser significativas y darse en forma totalmente inesperada. estructuración de procedimientos (manuales.  Riesgo cambiario El riesgo cambiario se relaciona con las pérdidas que una institución puede experimentar como consecuencia de fluctuaciones en el tipo de cambio. La metodología para evaluar las políticas crediticias no contiene una fórmula que pondere mecánicamente cada factor analizado. no esperadas del tipo de cambio.Las mediciones de riesgo de iliquidez que se consideran de mayor importancia evalúan la necesidad de renovación de pasivos de exigibilidad inmediata. En forma análoga al riesgo relativo a cambios en las tasas de interés. el efecto sobre el patrimonio económico y el endeudamiento de la entidad no compromete la posición financiera de la entidad. dados los vencimientos de activos y pasivos pertinentes. las políticas de administración de créditos asumen un rol crucial en el proceso de clasificación de riesgo. El análisis global de la liquidez se hace con especial énfasis en la liquidez básica. incentivos). se considera como de maduración inmediata toda operación con plazo residual inferior a 30 días.  Factores objetivos: pérdidas históricas y exigencia de provisiones. procedimientos de cobranza a deudores en incumplimiento. Para estos efectos. con los resultados de la evaluación de la liquidez de corto plazo y de la liquidez de mediano plazo.

pueda producirse un deterioro en la fortaleza financiera de la empresa. estableciendo en cada caso.  Actitud de la administración con relación al fiscalizador y a las normas. así como. Clasificadora de Riesgo hace una apreciación conjunta sobre la probable . existen diferentes caminos. Esta evaluación se efectúa en todo el detalle analítico establecido en la plantilla de análisis cuantitativo preparada para cada entidad.  Montos. el grado de participación en sus respectivos mercados. f. la posición relativa del emisor a clasificar. como consecuencia de ellas. posibilitan estimar su sensibilidad ante las fluctuaciones de la industria como un todo o ante situaciones de competencia agresiva. es más el fruto de la experiencia y conocimiento del analista. en general. permiten identificar la importancia relativa que el mercado asigna a la entidad. e. su participación de mercado y otros de similar índole. Se consideran. un elemento clave en términos de sus proyecciones y de la confiabilidad de la información. tanto de empresas bancarias. se debe enfatizar que realizar proyecciones de instituciones bancarias. que el resultado de la aplicación de una técnica de general aceptación. Aspectos tales como su historia. Cada evaluación es precedida siempre de un análisis comparativo y detallado de todo el sistema financiero. incluyendo la determinación de ranking o posicionamiento de todas las empresas del sistema. Proyecciones Evaluar el riesgo de una empresa emisora de valores requiere necesariamente efectuar juicios con respecto al futuro.  Solvencia del grupo propietario o grupos propietarios. condiciones y calidad de las operaciones con entes vinculados a su propiedad o gestión. así como de los diferentes niveles que establecen sus resultados financieros y el desempeño de las cuentas patrimoniales. la evolución de sus operaciones. como de empresas financieras. es el referido a la calidad moral y profesional de su administración y sus propietarios.d. en cuanto a las cuentas del activo y del pasivo. Como resultado de este análisis se considerarán las características de la administración y propiedad como favorables si no se puede inferir que. Sin embargo. los siguientes factores:  Preparación profesional y experiencia en el negocio financiero de los directores y principales ejecutivos. Administración y propiedad Los factores hasta aquí considerados señalan parte importante de los aspectos más relevantes de la gestión de una entidad financiera. En este sentido. Posición y trayectoria de la empresa en el sistema La metodología incluye en el análisis un examen de la posición de la empresa en el sistema financiero. Al mismo tiempo. Para efectuar las proyecciones de una institución en particular. su desempeño en el tiempo.

5. 4. prendas e hipotecas. Clasificadora de Riesgo determinará si la liquidez del bono o acción es adecuada. en atención a su condición de deuda con menor prioridad en caso de liquidación. Clasificadora de Riesgo normalmente asigna una clasificación inferior a la de la solvencia del emisor. como fianzas. si existe riesgo de pérdida por iliquidez si es el caso. normalmente asociados a emisiones de bonos. . Análisis de la liquidez de la empresa y/o instrumento El análisis de la liquidez del instrumento considera la presencia bursátil.  Condiciones contractuales especiales que obligan al emisor a determinadas políticas de administración y a mantener ciertos indicadores financieros dentro de determinados rangos. Las protecciones especiales que otorgue un determinado instrumento pueden mejorar su clasificación con relación a la del emisor. sólo en casos excepcionales las garantías y resguardos producen cambios no marginales en la clasificación de la capacidad de pago. Sobre la base de la información dada por los elementos anteriores. comprende una ponderación de estos elementos. la determinación de la clasificación final del instrumento.  Cauciones especiales. se pueden señalar las siguientes:  Garantías o seguros estatales o de terceros.  Tratamientos preferenciales en caso de declaración de convenio o liquidación. Clasificación final Una vez obtenida la clasificación de la capacidad de pago del emisor y evaluados los resguardos y las garantías de la emisión. Entre ellas. Análisis del contrato de emisión Existen múltiples características especiales que pueden afectar a un instrumento. o si se da el caso de carencia de liquidez del instrumento (ausencia de negociación). es que la base de la clasificación del instrumento está dada por la clasificación de solvencia del emisor. la dispersión de la propiedad (para el caso de acciones). el criterio general de Clasificadora de Riesgo es que la capacidad de pago del emisor es lo relevante y que sólo en casos excepcionales es pertinente considerar fuentes complementarias.evolución del sistema financiero como un todo y la situación de la institución en particular. 3. en la medida en que se juzgue que efectivamente se produce un incremento en la probabilidad de ser pagado en las condiciones pactadas. En el caso de los bonos subordinados. Sin embargo. En consecuencia. destacándose las garantías y los resguardos. según sus características específicas. la rotación o montos transados y la profundidad de los mercados en los que se transa. El criterio que utilizas Clasificadora de Riesgo.

como son: la política de dividendos. la frecuencia de negociación de los títulos en el mercado bursátil. se considera eventualmente otros elementos que puedan influir en el valor del título. el Comité de Clasificación. la relación precio/utilidad. que es el responsable de asignar una clasificación final. La clasificación final de una entidad no es el resultado de un proceso automatizado de ponderaciones sobre determinados indicadores. sino que recoge la opinión que respecto a la capacidad de pago de un emisor tienen los analistas responsables y.En el caso de acciones. . así como. en última instancia. el prestigio histórico de la empresa comprobado por la calidad de su operación.

FUENTE: Clasificadora de Riesgo Class y Asociados S.A .

por tanto. Por otra parte. a fin de facilitar las alianzas público-privadas. instrumentos y ventanillas. El apoyo que el BID le ha dado al sector privado a través de diferentes fuentes. Existe una delgada línea entre las diferentes ventanillas del BID que brindan apoyo al sector privado. más aún si el actor tiene como principal finalidad la rentabilidad. más aún cuando las directrices de financiamiento sin garantía soberana flexibilizan requisitos previos relativos a la propiedad. muestra que entre los destinos principales están las empresas grandes. se encuentra en discusión la propuesta de creación de una “nueva corporación” a conformar. y al ser Estados Unidos el socio mayoritario. Hasta antes de la crisis financiera. Sin embargo. CONCLUSIONES: El BID tiene el mandato de promover el desarrollo con la contribución del sector privado. son áreas protegidas como la región de la Amazonia las que se . países más desarrollados de la región e intermediarios financieros. Las últimas cifras indican que es probable que el sector privado retome relevancia nuevamente por el crecimiento observado el 2012 y 2013. es complejo identificar la relación entre esta vía de canalización de recursos y aspectos como la reducción de pobreza y desigualdad.VII. tendrá un rol definitivo en sus características. y sobre todo en la reposición de capital para esta nueva estructura. el financiamiento del BID al sector privado iba en ascenso. lo que en evaluaciones del mismo BID no ha facilitado una llegada eficiente a los objetivos de desarrollo a través del sector privado. En respuesta a los desafíos que plantea la existencia de cuatro ventanillas. pero la necesidad de recursos del sector público para afrontar la crisis revirtió esta tendencia. más aun considerando que la infraestructura es uno de los sectores que recibe importante financiamiento. el BID todavía necesita impulsar más la implementación de salvaguardas socio ambientales efectivas. Ante la decisión de darle un mayor impulso a su financiamiento al sector privado con el cambio estructural que planea realizar. el desafío es cómo lograr que a la vez se cubran los intereses del sector público y que el sector privado contribuya al desarrollo. las evaluaciones reflejan que todavía es complejo medir el impacto que tienen los proyectos de financiamiento del BID al sector privado en el desarrollo. entre el financiamiento al sector público y privado. En un escenario futuro de mayor coordinación entre el financiamiento con y sin garantía soberana. aunque se han hecho esfuerzos importantes. el reto será un mayor esfuerzo por llegar a las pequeñas iniciativas y revertir esta tendencia. llegando a casi 50% del total el 2008. concentrando todas sus ventanillas en una sola. es decir. y que a raíz de iniciativas como Cosiplan.

que los recursos canalizados a través de esta vía efectivamente contribuyan al desarrollo y reducción de la pobreza y desigualdad. es difícil rastrear el destino de sus recursos a través de estos intermediarios. los informes en general muestran que existe una adicionalidad y que hay esfuerzos por canalizar hacia sectores que tienen poco acceso a financiamiento. capital. Dado que el BID prioriza el financiamiento de sectores financieros. . La decisión de darle un mayor apoyo al sector privado deberá considerar que la rentabilidad es el principal factor que caracteriza la naturaleza misma de este sector. que serán aspectos importantes para asimilar cuál será el impacto en la región a partir de esta decisión. prioridades.podrían ver afectadas con la construcción de actuales y futuros megaproyectos (hidroeléctricas y corredores). criterios de salvaguardas. pero esto principalmente en las iniciativas con menos recursos como FOMIN y OMJ. y contar con los medios para evaluar. para analizar el tipo de desarrollo que se financia. por mencionar algunos. En perspectiva. La situación de crecimiento de América Latina se caracteriza por una reprimarización de la economía. un apoyo a la diversificación económica a través de un financiamiento responsable al sector privado y público podría tener un aporte importante para contribuir a una sostenibilidad de más largo plazo en el desarrollo de los países de la región. como ser su gobernanza. criterios de países o sectores beneficiarios. por lo que se deberán considerar los mecanismos que permitirán al BID velar. por lo tanto. quedan las interrogantes sobre las características que tendrá la “Nueva Corporación”.