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Reporte Indicadores CBC

Al Segundo Trimestre de 2015


INTRODUCCIN
Agosto de 2015. La Corporacin de Bienes de Capital (CBC), realiza la segunda entrega del resultado de la
construccin de sus Indicadores trimestrales de Inversin, como un aporte al anlisis del desarrollo industrial y
econmico de Chile. Al igual que en el informe anterior, con el objetivo de contribuir al estudio de stos en el
tiempo, se presentan en el contexto de una serie histrica a partir del ao 2008.
Hechos Relevantes:
Al cierre del segundo trimestre, el indicador de Intensidad de la inversin CBC1 muestra un crecimiento de
2,6%, respecto a lo informado al cierre de Marzo del presente ao, debido, principalmente, al incremento del
gasto estimado de proyectos que se encuentran en construccin de energa y obras pblicas, contrarrestado
parcialmente por una baja en minera y sector industrial.
Este indicador refleja la situacin de inversin de corto plazo, dado que se mide para cada trimestre sobre los
proyectos actualmente en construccin. Se mantiene an en niveles altos y sobre la lnea de 4.000 millones de
dlares de gasto trimestral en su conjunto.
Por su parte, el segundo Indicador, Stock de la Inversin Quinquenal CBC2, registra una cada de 2,6%,
comparado con el trimestre previo, reflejando la cuarta reduccin consecutiva desde el mismo perodo de
2014 y el nivel ms bajo a partir del cuarto trimestre de 2008.
Este indicador presenta el estado de la cartera de inversin a mediano plazo (5 aos) y explica su disminucin,
principalmente, por un nuevo descenso de la inversin esperada para 2015-2019 del sector minera, respecto
al trimestre anterior, seguido por un significativo ajuste a la baja del stock de inversin prevista a cinco aos
en el sector energtico. No obstante, ambas reducciones fueron compensadas positivamente, pero no de
manera completa, por un alza de la suma quinquenal en el portafolio de iniciativas de obras pblicas, pues
subi 16% en tres meses.
A continuacin se presentan, en detalle, los resultados de ambos indicadores al cierre del segundo trimestre
de 2015.

Intensidad de la Inversin CBC: presenta, trimestralmente, la estimacin de inversin ejecutada en el pas, segn el catastro CBC, por proyectos
privados y estatales, que se encuentran en la etapa de construccin en cada trimestre. Se contempla el gasto en construccin propiamente tal
(insumos, mano de obra), como en equipamiento y en otros. Las cifras se muestran en millones de dlares, para todos los sectores econmicos
(minera, energa, inmobiliario, obras pblicas, industria, forestal, puertos y otros)
2

Stock de la Inversin Quinquenal CBC: presenta, trimestralmente, la estimacin del volumen de inversin a materializar en Chile, segn catastro
CBC, para los cinco aos siguientes incluyendo el ao en curso (quinquenio vigente). Se considerar el nmero de proyectos de inversin, al cierre
de cada trimestre, para las iniciativas privadas y estatales, con cronogramas definidos en sus distintas etapas. Las cifras se presentan en millones de
dlares, para todos los sectores econmicos (minera, energa, inmobiliario, obras pblicas, industria, forestal, puertos y otros).

CORPORACION DE DESARROLLO TECNOLOGICO DE BIENES DE CAPITAL


MARCHANT PEREIRA 3188, UOA, SANTIAGO - FONO (562) 26943800 WEB: WWW.CBC.CL

Indicador 1:

Intensidad de la Inversin Trimestral CBC

Inversin Total (*) por Trimestre, para Proyectos en Construccin en Base de CBC, Perodo
2008-2015
Considera estimaciones del Modelo SPI (**), segn stock de proyectos privados y estatales con cronogramas
definidos al cierre de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de junio de 2015.
MMUSD
5.000

4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

(*) Inversin Total: incluye gasto del perodo en Construccin, Equipos, Ingeniera y Otros contemplado para la ejecucin de las iniciativas.
(**): Modelo SPI: Modelo Sistema de Pronstico de Impacto de la Inversin, desarrollado por CBC, estima el gasto por activo de cada proyecto y las
correspondientes curvas quinquenales, en base a la inversin total, tipologa y cronograma, para todos los proyectos considerados en los Catastros,
al cierre de cada trimestre.

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

El indicador de Intensidad de la Inversin Trimestral CBC aument 2,6% respecto al cierre de marzo
del presente ao y, un 1%, comparado con el mismo perodo de 2014. Esto se explica, principalmente,
por el dinamismo que mantiene la construccin actual de proyectos en el sector energa y obras
pblicas, que compensan las menores cifras asociadas a los sectores minera e industrial, cuyos
proyectos estn concluyendo su fase de ejecucin y muestran un volumen bajo de reposicin de
iniciativas.
La suma actual del gasto estimado en el trimestre se mantiene dentro del rango alto, en relacin a toda
la serie, por sobre la lnea de los 4.000 millones de dlares.

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Desglose Sectorial para el Indicador de Intensidad de la Inversin por Trimestre, Proyectos


en Construccin en Base de CBC. Perodo 2008-2015.
Estimaciones Modelo SPI, segn stock de proyectos privados y estatales con cronogramas definidos al cierre
de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de junio de 2015.
2.750

2.500

Energa
2.250

Minera

2.000

Inmobiliario

1.750

Obras
Pblicas

1.500

1.250

Industrial

1.000

Otros
Sectores

750

500

250

* Otros Sectores agrupa los proyectos de los sectores Puertos, Forestal y Otros.
(**): Modelo SPI: Modelo Sistema de Pronstico de Impacto de la Inversin, desarrollado por CBC, estima el gasto por activo de cada proyecto y las
correspondientes curvas quinquenales, en base a la inversin total, tipologa y cronograma, para todos los proyectos considerados en los Catastros,
al cierre de cada trimestre.

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

Dentro de lo ms importante, corresponde subrayar una nueva cada de la intensidad de inversin en


el sector minera, pues registra una disminucin de 7,2% comparado con el trimestre anterior y un
descenso de 54% acumulado respecto al peak observado en el 3er trimestre de 2012.
Por su parte, se destaca la recuperacin trimestral en la intensidad de inversin del sector de energa,
con un crecimiento de 17,1% en tres meses, anotando el segundo punto ms alto en el gasto trimestral
estimado para los proyectos en construccin de los ltimos 8 aos. Junto con lo anterior, se anota
actualmente una mayor intensidad de inversin en el sector energtico que en minera.
En cuanto al resto de los sectores, estos muestran variaciones en tres meses menos significativas
respecto al volumen global de la cartera. Sin embargo, en el caso particular del sector inmobiliario y
obras pblicas, se puede observar que la intensidad de inversin trimestral se mantiene en los niveles
ms altos observados en los ltimos 8 aos.

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Zoom 1:
Intensidad de la Inversin por Trimestre, Proyectos del Sector Minera en Construccin,
segn Base de CBC, Perodo 2008-2015
Estimaciones Modelo SPI, segn stock de proyectos privados y estatales con cronogramas definidos al cierre
de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de junio de 2015.
MMUSD
2.750
2.500

2.250
2.000
1.750
1.500
1.250

1.000
750

500
250
0

(**): Modelo SPI: Modelo Sistema de Pronstico de Impacto de la Inversin, desarrollado por CBC, estima el gasto por activo de cada proyecto y las
correspondientes curvas quinquenales, en base a la inversin total, tipologa y cronograma, para todos los proyectos considerados en los Catastros,
al cierre de cada trimestre.

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

Este sector presenta la sptima cada trimestral consecutiva en el indicador de la intensidad de


inversin llegando, al cierre del segundo trimestre de 2015, a niveles de cinco aos atrs. Esta situacin
se explica por el trmino de la ejecucin de varias iniciativas, principalmente del mbito privado, que
no ha sido compensada por el inicio de nuevos proyectos.

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Zoom 2:
Intensidad de la inversin por Trimestre, Proyectos en Construccin del Sector Energa,
Segn Base de CBC, Perodo 2008-2015
Estimaciones Modelo SPI, segn stock de proyectos privados y estatales con cronogramas definidos al cierre
de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de junio de 2015.
MMUSD
1.500
1.350

1.200
1.050
900
750
600

450
300
150

(**): Modelo SPI: Modelo Sistema de Pronstico de Impacto de la Inversin, desarrollado por CBC, estima el gasto por activo de cada proyecto y las
correspondientes curvas quinquenales, en base a la inversin total, tipologa y cronograma, para todos los proyectos considerados en los Catastros,
al cierre de cada trimestre.

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

La ltima cifra trimestral muestra una importante recuperacin, luego de dos bajas consecutivas. Sin
duda, es seal de que an se mantiene un elevado dinamismo en la ejecucin de proyectos, donde casi
la mitad del gasto corresponde a desarrollos convencionales, un tercio a iniciativas de ERNC, 16% a
transmisin y, el saldo, a otros tipos.
Durante los aos 2013 y 2014, se destaca un repunte en la intensidad de la inversin, debido a la
construccin de proyectos de energa convencional, tales como: Central Angostura, Central Guacolda
V, Central Cochrane, Central Kelar, y Alto Maipo, entre otras. Sobresale tambin el aporte de la
construccin de varios proyectos de fuente de generacin ERNC: Parque Elico Talinay, Parque Elico
El Arrayn, Parque Fotovoltaico Amanecer Solar CAP y Central Termosolar Cerro Dominador, entre
otros.

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Indicador 2:

Stock de la Inversin Quinquenal CBC

Inversin quinquenal estimada y N de proyectos con cronograma definido, segn Stock CBC al cierre de cada
trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de Junio de 2015.
120.000

1.200

1.100
100.000

1.000
900
800

700

USD MM

60.000

600
500

40.000

N de Proyectos

80.000

400

300
20.000

200
100

Inversin Quinquenal Estimada

N de Proyectos

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

Al cierre del segundo trimestre de 2015, el Indicador de Stock de Inversin Quinquenal CBC, que
registra la inversin estimada a materializar a cinco aos, anot una nueva baja, de 2,6%. Mientras que
el nmero de proyectos considerados en el Stock, aument en 5,3%, en comparacin al trimestre
anterior. Este indicador muestra la cuarta baja consecutiva desde el mismo lapso de 2014 y representa
el menor nivel de stock quinquenal, a partir del cuarto trimestre de 2008.
El escenario que afecta al Stock de Inversin Quinquenal CBC se mantiene. La falta de nuevos
megaproyectos mineros provenientes del sector privado, sumado a la incorporacin de una gran
cantidad de iniciativas de fuente ERNC de menor envergadura, originan un bajo gasto promedio por
proyecto. Y, si bien el sector de obras pblicas ha incrementado de manera progresiva e importante su
nmero de proyectos en los ltimos trimestres, su impacto no ha logrado contrarrestar el efecto de la
disminucin en minera.

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Desglose Sectorial para el indicador de Stock de inversin quinquenal en Base de CBC.


Perodo 2008-2015.
Inversin quinquenal estimada para proyectos con cronograma definido, segn Stock CBC al cierre de cada
trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de Junio de 2015.
60.000

50.000

40.000

30.000

20.000

10.000

Minera

Energa

Inmobiliario

Industrial

Obras Pblicas

Otros Sectores

* Otros Sectores agrupa los proyectos de los sectores Puertos, Forestal y Otros.

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

El sector minera mantiene su disminucin progresiva. Esta es una tendencia que comenz el segundo
trimestre del ao 2012, explicada principalmente por el trmino de la ejecucin de las iniciativas en
curso y por la salida del catastro de importantes proyectos vinculados a la cartera de la regin de
Atacama, tales como: El Morro, Cerro Casale, Inca de Oro, San Antonio xidos, Lobo Marte y la
suspensin de Pascua Lama. Actualmente se registra el volumen de stock quinquenal ms bajo de los
ltimos 8 aos.
El sector energa tambin experimenta una tendencia a la baja, en buena parte alineada con la
disminucin de inversin del sector minero.
En el mbito inmobiliario, se observa una leve alza, debido al ingreso de nuevas iniciativas al Catastro.
El sector de obras pblicas mantiene su crecimiento. La cifra estimada a cinco aos aument 18%,
mientras que el nmero de proyectos subi 14%. Esta tendencia se ha intensificado desde el mismo
perodo de 2014, por iniciativas del plan de infraestructura pblica y concesiones, impulsadas como
medidas contra cclicas ante el contexto de desaceleracin econmica.
Otros sectores tambin experiment un alza, tras el incremento en las cifras del rea portuaria.

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Zoom 1:
Stock de inversin quinquenal CBC Sector Minera
Inversin quinquenal estimada y N de proyectos con cronograma definido, para el sector Minera, segn
Stock CBC al cierre de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de Junio de 2015.
60.000

150

50.000

100

N de Proyectos

USD MM

40.000

30.000

20.000

50

10.000

Inversin Quinquenal Estimada

N de Proyectos

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

Al cierre del segundo trimestre 2015, el sector minero mantiene su tendencia a la baja, disminuyendo
7,9% en tres meses. No se han registrado nuevas iniciativas relevantes.
Actualmente, el stock de inversin para el sector minero alcanza un volumen para el quinquenio de
22.479 millones de dlares, de los cuales 64% corresponden a inversin pblica y slo 36% es privado.
Por lo tanto, en los prximos trimestres, este indicador estar muy relacionado al desempeo del plan
estructural que lleva CODELCO.

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Zoom 2:
Stock de inversin quinquenal CBC Sector Energa
Inversin quinquenal estimada y N de proyectos con cronograma definido, para el sector Minera, segn
Stock CBC al cierre de cada trimestre. Cifras en millones de dlares, corregidas al 30 de Junio de 2015.
40.000

250

35.000
200
30.000

150

20.000
100

15.000

N de Proyectos

USD MM

25.000

10.000
50

5.000

Inversin Quinquenal Estimada

N de Proyectos

HITOS RELEVANTES AL SEGUNDO TRIMESTRE 2015:

El sector energtico experiment una baja de 22,7%, respecto al primer trimestre, en su estimacin
quinquenal. Esto se explica, principalmente, por el alineamiento a la disminucin del portafolio de
minera, en la que se han visto afectados principalmente proyectos de fuente ERNC, que han quedado
con menor potencial de financiamiento.

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