You are on page 1of 12

Ativo e sua Mensurao

Tania Maria da Conceio Benther Machado Fernandes


Mestranda em Contabilidade e Controladoria FEA/USP
Professora da Universidade Estadual do Oeste do Paran UNIOESTE (Campus Foz do Iguau)
Contadora

Introduo
A separao entre Teoria Contbil e prtica contbil exige um estudo acurado para evitar
generalizaes. Separar os princpios gerais da Cincia do seu contedo prtico, abstraindo os detalhes e
salientando o que possa ter de geral, neste ramo do conhecimento, somente ser possvel e aceito
atravs de discusses.

Enquanto Cincia, a Teoria quer provar a existncia do fenmeno. Caber prtica a


aplicabilidade e utilidade da Teoria.

Tem-se feito dos Princpios um objetivo em si, quando podem assumir apenas o papel de meio
para a consecuo do objetivo da Contabilidade.

A objetividade tem sido causadora de crticas Contabilidade, porque o contador s trabalha com
itens monetrios passveis de controlabilidade e verificabilidade, objetivando gerar relatrios confiveis.

Enquanto que na Economia, a valorao do Resultado Econmico no necessariamente feita


em termos monetrios, a Contabilidade no conhece outra forma de avaliao.

Estudos esto sendo realizados para que os Princpios tornem a Contabilidade um instrumento
muito mais eficiente de Administrao e uma fonte mais frtil de melhores informaes, para atender as
necessidades dos usurios.

Toda mudana, quando necessria, reflete a evoluo, porm na Contabilidade, isto no tem
acontecido nos ltimos tempos.

medida que as tcnicas de identificao e mensurao de todos os itens dos relatrios


contbeis forem se desenvolvendo, maior ser o aperfeioamento dos mesmos, incluindo-se a prpria
medida do valor econmico dos Ativos, Passivos, Patrimnio Lquido e Lucro.

Dadas as consideraes anteriores, este artigo apresenta um estudo comparativo dos elementos
caractersticos para identificao de Ativos e sua mensurao.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

O problema est localizado na identificao de Ativos e na forma como esses podem ser
mensurados para dar suporte tomada de deciso.

Atravs deste estudo, pretende-se elencar caractersticas comuns, como forma de identificar
elementos do Ativo, independentes da taxonomia.

No aspecto da mensurao, necessrio que se defina o valor e mensurao, aps o que se


poder optar por registrar os Ativos a Valores de Troca.

No objeto deste estudo apresentar qual o melhor critrio de avaliao. A escolha depender do
objetivo que se pretende atingir: financeiro, gerencial ou fiscal.

Definies de Ativo
Para definir Ativo necessrio relacion-lo s coisas e eventos econmicos reais, tendo em vista
a confeco dos relatrios contbeis que devero conter informaes teis tomada de deciso em
relao a investimentos, crditos e similares.

O campo da Economia est interessado em recursos que so escassos. Se um recurso existe


suficientemente para todos que o queiram, ento o recurso no econmico. A utilidade est relacionada
aos servios pelos benefcios futuros, e pode ser qualquer coisa que seja economicamente vantajosa
para a entidade. A oferta e demanda so fatores imprescindveis na revelao de recursos econmicos.

Se existe uma oferta insuficiente de um dado recurso e se o recurso tem utilidade para que seja
demandado por pessoas, ento este tem valor econmico.

Recursos econmicos so coisas que existem agora, so objetos fsicos ou direitos expressos
por contrato, escrito ou oral.

Existem muitos recursos econmicos no mundo, porm a Contabilidade est interessada apenas
naqueles que esto sob o controle de uma entidade. Este controle dado pela posse. Ao usar o termo
posse, deve-se ter o cuidado de entender que, simplesmente, quer dizer o direito de uso ou controle.

Neste estudo, os conceitos legais so usados na Contabilidade apenas como parmetros. O


objetivo da Contabilidade ser alcanado concentrando-se na substncia econmica das operaes e dos
eventos que afetam o desempenho e a condio financeira da entidade.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

Faz-se necessrio transcrever algumas definies de Ativo, para que, atravs de uma leitura
analtico-comparativa, se possa entender o seu conceito sob a tica da Teoria Contbil.

Segundo Sprouse & Moonitz (1962, ARS n. 3 ) Ativos representam benefcios esperados, direitos
que foram adquiridos pela entidade como resultado de alguma transao corrente passada.

Nesta definio, pode-se perceber o potencial de servios que o ativo deve representar em
relao aos direitos adquiridos pela entidade.

Para Canning, apud Hendriksen (1962, p.452): Any future service in money or any future service
convertible into money (...) the beneficial interest in which is legally or equitably secured to some person or
set of persons. Such a service is an asset only to that person or set of person to whom it runs.

As caractersticas de ativo destacadas por Canning, nesta definio, reforam a potencialidade de


servios e a possibilidade de benefcios futuros; esses benefcios so exclusivos da entidade e so
passveis de mensurao em dinheiro.

Iudcibus (1997, p.136) define Ativo como: A caracterstica fundamental sua capacidade de
prestar servios futuros entidade que os tm, individualmente ou conjuntamente com outros ativos e
fatores de produo, capazes de se transformar, direta ou indiretamente, em fluxos lquidos de entradas
de caixa.

Tambm, nesta definio, pode-se perceber as caractersticas de benefcios futuros atravs do


potencial de servios geradores de fluxos de entradas de caixa. Outra caracterstica o direito exclusivo
da entidade aos benefcios futuros.

Fazendo-se uma leitura analtico-comparativa das definies apresentadas, independentemente


da taxonomia, os elementos dos Ativos possuem caractersticas comuns.

Caractersticas do Ativo
Somar abacaxis com bananas uma tarefa impossvel, porm pode-se saber a quantidade de
frutas em relao s unidades existentes. Ao usar este artifcio, respondendo quantas frutas existem, uma
caracterstica comum a todos - que ser fruta, est sendo utilizada para fazer a mensurao.

Fixar parmetros para formular regras de reconhecimento de Ativos, atravs de caractersticas


comuns, um objetivo a ser alcanado pela Contabilidade. Fornecendo uma base para critrios de
Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

reconhecimento de Ativos, quando da elaborao de relatrios contbeis, estes estaro revestidos de


maior confiabilidade.

Alguns estudiosos da Teoria Contbil identificaram essas caractersticas comuns. Sob a viso de
Hendriksen (1992, p.455-456), as caractersticas do Ativo so:
deve existir algum direito especfico ao benefcio futuro ou potenciais servios;
os direitos devem favorecer exclusivamente uma empresa especfica;
deve haver uma evidncia de que a receita dos benefcios futuros provvel;
o benefcio econmico deve ser o resultado de transao ou eventos passados.
Sob a viso de Iudcibus (1997, p.124), as caractersticas so:
1. (...) o ativo deve ser considerado luz de sua propriedade e/ou luz de sua posse ou
controle; (...);
2. precisa estar includo no ativo, em seu bojo, algum direito especfico a benefcios futuros
(...);
3. direito precisa ser exclusivo da entidade (...).
Tanto Iudcibus, quanto Hendriksen so unnimes em afirmar que as caractersticas para
identificao de Ativos esto relacionados a benefcios futuros, posse ou controle e os direitos especficos
exclusivos a uma Entidade.
Para identificar um Ativo, alm das caractersticas comuns, faz-se necessrio atender as
premissas de que:
a) todos os Ativos so fundamentalmente idnticos, sem levar em conta a classificao
convencional;
b) a classificao no muda a natureza dos itens como Ativos;
c) ambos, tangveis e intangveis, proporcionam direitos a benefcios futuros.

Considerando-se as caractersticas comuns e as premissas enunciadas, pode-se afirmar que: os


Ativos representam direitos especficos de transaes ou eventos passados favorveis, exclusivamente, a
uma entidade, com probabilidade de benefcios econmicos futuros.
Em que:
representam direitos especficos favorveis, exclusivamente a uma entidade - porque a
Contabilidade no est interessada nos recursos econmicos em geral, mas apenas
naqueles que esto sob o controle de uma entidade;
de transaes ou eventos passados - porque devem preencher certos critrios de
reconhecimento antes que seja registrado. A simples assinatura de um contrato no
representa um fato contbil, passvel de mensurao monetria, para ser registrado pela
Contabilidade;
Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

com a probabilidade de benefcios econmicos futuros - porque as atividades econmicas


ocorrem em ambientes de incertezas.

O Processo de Mensurao
Identificado o elemento do Ativo, surge a responsabilidade de mensur-lo. Nesse processo de
designar montantes quantitativos monetrios aos objetos selecionados na empresa, est um dos atributos
bsicos da informao contbil. O grau de exatido, com que o dado apresentado, deve ser o mais
prximo da realidade quanto possvel.

Para Hendriksen (1992, p.488), mensurao o processo de designar montantes quantitativos


monetrios significativos a objetos relacionados na empresa e obtidos de tal maneira que eles so
apropriados para agregao (tais como, a valorao total dos ativos) ou desagregao como requerido
em situaes especficas.

mais fcil definir mensurao do que fazer a mensurao. Alguns fatores so fundamentais
para definir os padres de mensurao: quantificaes no-monetrias como quantificaes fsicas e
quantificaes monetrias como moeda.

H que se observar que problemas como: falta de consenso na escolha do padro de medida;
variaes do poder aquisitivo da moeda; flutuaes de preos; falta de identificao das necessidades
dos usurios, contribuem para dificultar a mensurao.

Para indicao do grau de utilidade dos bens econmicos criou-se o valor que exprime relaes
quantitativas entre bens.

Para Duria (1959, p.397), genericamente, valor a medida mental da utilidade ou eficincia
das coisas (...) e continua (...) e so fatores positivos ou negativos do valor dos componentes: o uso, o
tempo, a moeda, as leis econmicas e as condies da sociedade.

Cabe Contabilidade o procedimento de dar s contas do Ativo valores monetrios significativos,


com base em conceitos de valores de troca ou converso.

Seguindo este raciocnio, encontra-se na literatura pesquisada valores de troca sob duas ticas:
Valores de Entrada e Valores de Sada.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

Os valores de entrada podem ser expressos em funo de: custos histricos, custos histricos
corrigidos, custos correntes, custos correntes corrigidos.

Os valores de sada podem ser expressos em funo de: preos correntes de sada ou valor
realizvel lquido, valor de liquidao, equivalentes correntes de caixa e valores descontados de entradas
de caixa futuro (fluxo de caixa descontado).

Valores de Entrada
Segundo Tinoco (1992, p.8): Representam os obtidos no mercado de uma entidade, ou ento,
refletem o custo ou sacrifcio para se obter os ativos utilizados pela empresa em suas operaes.

De acordo com esta citao, ao registrar um Ativo pelo seu valor de entrada, o reconhecimento do
lucro se dar somente no ato da venda, atravs da confrontao da receita com a despesa
correspondente. Registros com base em valores de entrada, economicamente, no representam a
mensurao real do patrimnio, pois no consideram o carter dinmico da economia com suas possveis
trocas de preo.

Os Princpios Fundamentais de Contabilidade valorizam os registros pelos valores de entrada,


tendo em vista a objetividade e verificabilidade das informaes. Porm, esses registros no permitem
comparao de valores de datas distintas e, por conseqncia, tm pouca representatividade como
medida de valor.
a) Custos Histricos:
um conceito esttico de avaliao e representa o sacrifcio financeiro efetuado no momento da
aquisio ou produo correspondendo ao preo combinado entre o comprador e o vendedor.
A adoo do Custo Histrico na avaliao dos Ativos atende aos Princpios Fundamentais de
Contabilidade no tocante aos conceitos de realizao a Custo Original. A objetividade e verificabilidade
so razes importantes para a adoo deste conceito. Entretanto, a avaliao pelo custo original, com o
passar do tempo, tem pouca representatividade como medida de valor para a Entidade, alm de no
permitir o reconhecimento de ganhos ou perdas antes do momento da realizao pela venda.
b) Custos Histricos Corrigidos:
Price-Level Accounting: a definio original quando o Custo Histrico objeto de uma correo,
quer por coeficiente da variao do ndice Geral de Preos (IGP), quer por um derivado da variao de
um outro ndice mais especfico.
Alm de sua fcil utilizao, o custo histrico corrigido permite a comparao de valores de datas
distintas. Entretanto, devido a estrutura do Ativo e o posicionamento das empresas no setor no serem
semelhantes, a variao do poder aquisitivo da moeda pode no corresponder variao do poder
Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

aquisitivo dos Ativos da Entidade. Neste caso, necessitar-se- da utilizao de um ndice especfico para
a empresa. A aplicao desse procedimento pode ocasionar srios problemas para o conhecimento da
posio da empresa no setor e na economia , devido a dificuldade de comparabilidade entre as
empresas.

Os ganhos ou perdas nos itens monetrios mais a diferena entre as receitas e despesas que
formaro o lucro, reconhecido somente pela realizao.

Como informao com poder preditivo, os relatrios contbeis, emitidos com base em custos
histricos corrigidos, no correspondem a realidade econmica da entidade.
c) Custos Correntes:
Na definio de Edwards e Bell, apud Martins (1972, p.2), o Custo Corrente de aquisio dos
inputs que a firma utilizou para produzir o elemento do ativo.

Martins (1972, p.3) substitui o verbo produzir por possuir, a seguir: (...) o Custo Corrente de
aquisio dos inputs que a firma utilizou para possuir o elemento do ativo; quando a empresa fabricou o
ativo, o seu custo corrente a soma do custos correntes dos fatores que entraram na produo; quando a
empresa comprou o ativo, o custo corrente de adquir-lo.

H uma certa similaridade com a definio de Iudcibus (1968, p.32): o custo de se adquirir ou
fabricar um certo elemento do ativo, em estado novo, exatamente igual ao bem antigo objeto de
avaliao.

A evoluo tecnolgica um fator que dificulta a avaliao, pois quando a taxa de mudana
tecnolgica acentuada em determinado ramo, fica difcil reproduzir valores correntes dos Ativos assim
definidos, pois estes j se diferenciam sensivelmente dos antigos quanto s caractersticas tcnicas e de
produtividade. Entretanto, se os novos Ativos prestam servios equivalentes aos antigos, pode-se obter
aproximaes.

Comparando-se o Custo Histrico com o Custo Corrente, no momento da aquisio, verifica-se


so iguais, porm, com o decorrer do tempo, os Ativos avaliados ao Custo Corrente podero ter um preo
maior ou menor em relao ao momento da aquisio.
d) Custos Correntes Corrigidos:
Decorre este conceito da aplicao de um ajustamento do Custo Corrente, por um coeficiente de
variao do ndice Geral de Preo (IGP) ou outro ndice especfico.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

Para alguns pesquisadores talvez o mais completo conceito de avaliao a valores de entrada,
pois combina as vantagens do Custo Corrente com as do Custo Histrico Corrigido.

Ao comparar-se o Custo Corrente e o Custo Corrente Corrigido verifica-se o surgimento de um


novo elemento denominado ganho ou perda nos itens monetrios, que nada mais do que a tentativa de
reconhecer o efeito inflacionrio sobre as dvidas e crditos da empresa no perodo considerado, Os
demais elementos e contas permanecem com a mesma denominao adotada pelo Custo Corrente.

Valores de Sada
A premissa bsica deste conceito a de que o preo de troca o valor pelo qual os Ativos podem
ser vendidos ou trocados, quando deixarem a Entidade, supondo-se que a empresa opera em um
mercado organizado e o preo de mercado pode ser considerado uma estimativa bem prxima do preo
real de venda em um curto prazo.
a) Preos Correntes de Sada ou Valor Realizvel Lquido:
O valor realizvel lquido obtido, na maioria das vezes, a partir do preo de venda cotado sobre
a demanda do mercado.

A avaliao a preos de sada proporciona informaes relevantes e constantemente atualizadas,


se a empresa atua num mercado organizado e pode prever os custos adicionais de venda.

Por outro lado, o preo corrente de venda significa a importncia que est sendo paga pelo
comprador marginal no momento, no sendo, portanto, possvel extrapolar condies idnticas para o
futuro, salvo em condies idnticas (ceteris paribus).

Assim, para muitos estudiosos, no pode ser utilizado como conceito geral de avaliao de Ativo,
pois somente se aplica a ativos destinados venda, como produtos acabados.

Como o valor realizvel lquido um substituto de um preo de venda futuro, a efetiva converso
em termos de entrada de caixa sempre ser exposta a dvidas.
Para efeito de apurao do lucro quando utilizada esta abordagem, reconhece-se o lucro futuro,
relativo ao preo de venda, partindo-se da premissa que o preo atual seja um bom substituto do preo de
sada.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao

b) Valores de Liquidao:

Esta abordagem implica em descontinuidade de uma entidade. Pode ser considerada a mais
extrema hiptese de avaliao a valores de sada, porque presume uma venda forada, tanto para
clientes normais a preos extremamentes reduzidos, como para outras firmas, bem abaixo do custo.

Por no serem realistas em circunstncias normais, os valores de liquidao devem ser utilizados
em situaes especficas, como:

quando os Ativos tenham perdido sua utilidade normal, por obsolescncia ou outro
motivo qualquer, e tenham perdido o seu mercado normal;

quando a entidade espera ser desativada em futuro prximo, de modo que no poder
vender seus Ativos em seu mercado normal.

c) Equivalentes Correntes de Caixa:


Esta abordagem parte da premissa de que todos os itens do Ativo possuem um valor presente de
mercado e aqueles que no o possui seriam descarregados do Ativo no ato da compra.

Procedendo assim, todos os Ativos representariam o total de dinheiro que poderia ser obtido,
vendendo cada um sob a condio de liquidao, reduzindo os prejuzos na fase de liquidao forada ou
obsolescncia do empreendimento.

Este mtodo de avaliao nica para todo o Ativo proposto por Chambers, apud Iudcibus (1997,
p.132), excluiria todos os bens tangveis e intangveis que no tivessem valor de transao no mercado.
Equipamentos sofisticados construdos sob medida para a Entidade, independente dos benefcios futuros
que possam gerar, no sero reconhecidos como Ativos, pois no existem correspondentes especficos
no mercado.

Utilizar este mtodo de avaliao no retrata a realidade do Ativo, pois ao deixar de considerar
uma caracterstica como gerao de benefcios futuros, est-se fazendo uma avaliao parcial do Ativo
e a Contabilidade deve ser imparcial.
d) Valores Descontados de Entradas de Caixa Futuro (Fluxo de Caixa Descontado):
Conceitualmente, o valor atual determinado mediante o processo de desconto. Porm, o
desconto compreende no s um estimado interesse verdadeiro, que o custo de oportunidade do
dinheiro, mas tambm um estimado da probabilidade de cobrar o valor previsto.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao 10


Segundo Tinoco (1992, p.15): O valor de um ativo o equivalente monetrio de seus servios
potenciais. Conceitualmente, este a soma dos preos futuros de mercado de todos os fluxos de servios
que se obtero, descontados por fatores de probabilidades e juros a seus valores atuais.

Sob esta tica de avaliao, trs variveis bsicas so imprescindveis e devem ser determinadas
para a sua aplicao:
a importncia;
o fator de desconto (taxa de juros);
o perodo ou perodos compreendidos.
Conhecendo-se a importncia, a taxa de juros e o perodo possvel trazer a valor presente o
fluxo de benefcios futuros.

Aplicando-se este mtodo, os Ativos so representados pelos futuros recebimentos lquidos de


dinheiro, decorrentes dos produtos/servios potenciais.

Concluses
Este artigo abordou o problema de identificao e mensurao de Ativos, sob o enfoque das
caractersticas comuns e valores de troca.

Verificou-se como caractersticas comuns de AAtivos que os mesmos necessitam ser


considerados luz de sua propriedade e/ou de sua posse ou controle; deve existir algum direito
especfico ao benefcio futuro ou potenciais servios a ser o direito exclusivo da Entidade.

Para a mensurao do Ativo, os valores de troca foram enfocados sob duas ticas: sob a tica
dos registros a Valores de Entrada, considerando-se o Custo Histrico, o Custo Histrico Corrigido, o
Custo Corrente, o Custo Corrente Corrigido, e os Valores de Sada em relao a Preos Correntes de
Sada ou Valor Realizvel Lquido, os Valores de Liquidao, os Equivalentes Correspondentes de Caixa,
os Valores Descontados de Entrada de Caixa Futura, como tambm em seus aspectos favorveis e
desfavorveis de aplicao.
Conhecendo-se as caractersticas comuns e os aspectos favorveis e desfavorveis em relao
aos valores de trocas, pode-se optar por aplicar conceitos de acordo com a filosofia da empresa e com os
resultados que se pretende obter, sejam eles financeiro, gerencial ou fiscal. A utilidade estar relacionada
s necessidades dos usurios.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao 11

Resumo
Uma definio adequada do Ativo, bem como uma anlise bsica de todas as suas
caractersticas , podem ser de grande importncia para o desenvolvimento da Teoria Contbil.

Contabilidade,

desde

seus

primrdios,

tem

procurado

adaptar-se

evoluo

do

desenvolvimento das organizaes e dos negcios, embora essa evoluo no tenha acontecido na
mesma velocidade que as atividades econmicas

Diversos pesquisadores tm contribudo para a evoluo da Teoria Contbil, podendo-se dar


destaque a Hendriksen, Chambers, Sprouse, Moonitz, Iudcibus e Martins.

A identificao e mensurao do Ativo um assunto extremamente controvertido entre os


tericos da Contabilidade.

Foi-se buscar nestes pesquisadores as caractersticas comuns para a identificao de Ativo,


procurando-se conceituar valor e mensurao para que, atravs dessas ferramentas o carter utilitrio da
Contabilidade, acentue-se como uma fonte muito frtil de informaes para deciso.

A partir do conceito de valor e mensurao, o enfoque deste estudo foi direcionado para Valor de
Troca, mais precisamente, Valores de Entrada e de Sada, abordando-se os aspectos positivos e
negativos concernentes.
A proposta do trabalho no est centrada em escolher o melhor mtodo de identificao e
mensurao de Ativo, mas nas possibilidades existentes para que os Ativos possam ser retratados de
acordo com a filosofia e as necessidades das Entidades.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998

Ativo e sua Mensurao 12

Referncias Bibliogrficas
DURIA, Francisco.

Primeiros princpios de contabilidade pura.

So Paulo: Companhia Editora

Nacional, 1959.
FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD FASB.

Concept N.3.

Elements of financial

statements of business enterprises. Dez/1980.


HENDRIKSEN, Eldon S. & VAN BREDA, Michael F. Accounting theory. 5.ed., New York: Irwin, 1992.
IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da contabilidade. 5.ed., So Paulo: Atlas, 1997.
__________________.

Contribuio teoria dos ajustamentos contbeis.

So Paulo, 1966. Tese

(Doutorado). Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo.


MARTINS, Eliseu. Contribuio avaliao do ativo intangvel. So Paulo, 1972. Tese (Doutorado).
Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo.
SPROUSE, Robert T.; MOONITZ, Maurice. A tentative set of broad accounting principles for business
enterprises. New York: AICPA, 1962.
TINOCO, Joo Eduardo Prudncio. Avaliao patrimonial em contabilidade a valores de entrada e de
sada. Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, out/92.

Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v.10, n.18, p. -

, maio/agosto 1998