You are on page 1of 76

REPBLICA DE ANGOLA

UNIVERSIDADE AGOSTINHO NETO


FACULDADE DE ECONOMIA

TEMA:

O CRESCIMENTO ECONMICO E A

INFLAO EM ANGOLA
APLICAO DE UM ESTUDO ECONOMTRICO PARA O PERODO DE
2000 2014

AUTORES :
PROF. DOUTOR: JOO MARIA FUNZI CHIMPOLO - Ph.D.
MAXIMIANO MUENDE AUGUSTO MANUEL - LIC.

LUANDA -2016

Resumo
O nosso trabalho procura perceber em que medida que a influncia do PIB no nvel geral de
preos em Angola significante.
Estatsticas oficiais e no s comprovam o bom desempenho da economia angolana em
tempos de paz, em termos dos seus principais indicadores macroeconmicos (taxa de
crescimento do PIB, taxa de inflao, balana de pagamentos e dvida pblica).
Dois dos aspectos mais relevantes e que por sinal so tambm os mais importantes do ponto
de vista do quadro dos objectivos macroeconmicos so o de promover o rpido crescimento
econmico e assegurar a estabilidade dos preos, tarefa esta que no parece muito simples se
olharmos para aquilo que foram as experincias de alguns pases ocidentais.
No entanto, estes objectivos, em boa medida, digam se, tm sido minimamente alcanados
atravs das polticas econmicas levadas a cabo pelas entidades angolanas competentes.
Palavras chaves: Crescimento econmico; Inflao; Regresso.

Abstract
Our work seeks to understand to what extent is that the influence of GDP in the general price
level in Angola is significant.
Official statistics and not only show the good performance of the Angolan economy in
peacetime, in terms of its main macroeconomic indicators (GDP growth, inflation, current
balance and public debt).
Two of the most important aspects and which by the way are also the most important
objectives of macroeconomic framework from the point of view are to promote economic
growth and ensure price stability, a task that does not seem very easy if we look for the
experiences of some western countries in the past.
However, these objectives, in good measure, have been minimally achieved through the
economic policies pursued by the competent Angolan entities.
Key words: Economic growth, Inflation, Regression.

INTRODUO

Este trabalho foi desenvolvido no sentido de ajudar o executivo a ter uma viso da trajectria
da economia do pas e elaborar medidas e estratgias que promovam o crescimento e
possibilitem, a mdio e longo prazo, o cumprimento das metas de inflao definidas no OGE.
Nele analisado a relao entre o crescimento econmico e inflao e como o primeiro, pode
servir de base ao alcance de nveis satisfatrios de inflao e concomitantemente de reduo
do custo de vida e melhoria das condies bsicas da populao, como por exemplo o acesso
a alimentos, transportes, energia e outros.
Se por um lado, a diversificao da economia, uma medida aprovada e levada a cabo pelo
executivo j desde 2008, apresenta se como o principal factor de desenvolvimento
econmico do pas no mdio e longo prazo na medida em que cria novas oportunidades de
negcios e novos campos de explorao, novos postos de trabalhos directos e indirectos,
propicia o surgimento de uma cadeia mais alargada de pequenas e mdias empresas, lanando
uma forte concorrncia e competitividade entre elas, concorre para a substituio das
importaes, reduzindo a inflao importada, melhorando a dieta e os hbitos alimentares da
populao, promove as exportaes, estimula e abre portas para o desenvolvimento da
indstria transformadora, tendo como efeitos de mdio prazo a queda da inflao, a melhoria
do saldo da Balana de Transaces Correntes (TBC), a economia de divisas, o aumento do
Produto Interno Bruto e das receitas fiscais do estado, contribuindo para o aumento do
rendimento e da riqueza nacionais por outro lado, as polticas de estabilizao
macroeconmicas tm sido desde dcadas, o principal instrumento utilizado pelo BNA para
combater a inflao.
O BC tem monitorado a quantidade de dinheiro para estimular a economia, atravs da
injeco de moeda ou reduo das taxas de juros para aumentar a capacidade de conceder
crdito aos bancos comerciais mas tambm tem reduzido a liquidez para refrear presses
inflacionistas, atravs das operaes de absoro de liquidez no mercado monetrio, como a
venda dos Ttulos do Banco Central de vrias maturidades (30, 60, 90 e 181 dias), aumento
das taxas de reservas compulsrias, vendas de divisas ou outros mecanismos de que dispe.
Em suma, essas medidas de carcter meramente temporrio e de curto prazo, tm sido
administradas pela entidade monetria nacional no intuito de regular e monitorar a quantidade
de moeda em circulao, de acordo com a sua procura no mercado.

Perante este cenrio, aparentemente contraditrio, e de modo a se obter uma evidncia mais
elucidativa da realidade angolana, foram desenvolvidos os principais modelos de crescimento
e de desenvolvimento e as principais teorias de inflao, tendo sempre em linha de conta as
causas dos elevados preos e sua variao.
Por fim, apresentamos os resultados de um estudo economtrico que visa comprovar qual o
real impacto do crescimento da produo interna na inflao, e por essa via, avaliar os efeitos
da diversificao sobre economia angolana.
Descrio do Problema
Crescimento e estabilidade de preos so dois grandes objectivos da poltica econmica.
A grande preocupao das economias modernas combinar elevadas taxas de crescimento
com reduzidas taxas de desemprego e inflao, ilustrando um claro trade off entre os dois.
neste particular em que se baseou a nossa pesquisa, para responder as seguintes questes:
Qual a relao entre o crescimento econmico e a inflao em Angola?
Que impacto tem o crescimento econmico sobre a inflao em Angola?
Delimitao do Problema
A presente pesquisa delimita se a apresentar a relao e o impacto do crescimento
econmico sobre a Inflao em Angola no perodo de 2000 2014.
Hipteses
Se por um lado, o crescimento econmico , por si mesmo, gerador de inflao, por via do
rendimento per capita (entenda se dos salrios), que acaba por se traduzir em aumento do
rendimento disponvel das famlias, gerando maior consumo e consequentemente aumento da
procura interna. Por outro lado, o aumento da produo interna apresenta se como sendo a
melhor via para combater a inflao, principalmente nas economias subdesenvolvidas, como
ocorreu com alguns pases da Amrica Latina.
Perante este cenrio contraditrio considermos as seguintes hipteses:
O crescimento econmico um dos principais factores geradores de inflao em
Angola;
O crescimento econmico no um dos principais factores geradores de inflao em
Angola.

Objectivo Geral
O presente trabalho visa analisar o impacto do crescimento do PIB sobre Inflao em
Angola no perodo de 2000 2014.
Objectivos Especficos
Analisar o comportamento do PIB e da Inflao ao longo do perodo 2000 2014;
Medir a relao entre o PIB e a Inflao;
Medir o impacto do crescimento do PIB sobre a Inflao.
Justificativa
O nosso pas registou uma boa performance a nvel macroeconmico nos ltimos doze anos.
Essa performance comprovada pelo rpido crescimento do PIB e pelas sucessivas redues da
inflao tem suscitado o interesse da comunidade internacional e o nosso em particular, pelo
facto de em to pouco tempo de paz e apesar dos imensos obstculos e limitaes a que ficou
sujeito, o pas ter alcanado nveis satisfatrios de desempenho dos seus principais
indicadores econmicos.
O nosso interesse na explorao deste tema prende se em saber que contributo teve o PIB na
reduo do ndice de Variao do Nvel Geral de Preos ao longo do perodo de 2000 2014.
Metodologia Cientfica
Para o desenvolvimento deste trabalho foi usado o mtodo monogrfico e o mtodo
quantitativo.
A metodologia usada neste trabalho comporta as seguintes etapas:
Reviso bibliogrfica:
Recolha de materiais tais como livros, monografias, boletins e relatrios econmicos, jornais,
revistas, artigos.
Recolha de dados histricos referentes a Inflao e o PIB de Angola:
Seleccionmos as seguintes fontes: BNA, MINFIN, MINPLAN, INE, BM, FMI e CEIC.
Processamento dos dados obtidos:
Para a anlise economtrica e obteno dos resultados da pesquisa foi utilizado o programa de
Estatstica IBM SPSS Statistics 21.

Estrutura do Trabalho
O nosso trabalho possui quatro (4) captulos e est estruturado da seguinte forma:
O primeiro captulo apresenta os fundamentos tericos e prticos dos principais modelos e
teorias de crescimento e de desenvolvimento econmico bem como das principais teorias de
inflao.
O segundo captulo analisa o crescimento da economia angolana ao longo do perodo e
analisa a evoluo da participao de cada sector na formao do produto nacional.
O terceiro captulo analisa o comportamento da inflao ao longo do perodo, as suas causas e
os factores que esto na base da sua reduo.
No quarto e ltimo captulo faz se uma anlise economtrica dos dados e a interpretao dos
resultados do estudo realizado.
Por fim, apresentmos as concluses e as recomendaes derivadas da nossa pesquisa.

1. CAPTULO FUNDAMENTOS TERICOS SOBRE O CRESCIMENTO


ECONMICO E A INFLAO
1.1 Nota Introdutria
At 1950 era sustentada a ideia, imposta por vrias correntes ocidentais dentre elas os
monetaristas, keynesianos e clssicos de que maior crescimento acarretava maior inflao o
que acaba apenas por nominalizar o crescimento, devido a elevao do emprego, dos salrios
e da procura.
Com o surgimento de uma nova corrente de pensamento, com o objectivo de analisar o
crescimento econmico e a inflao nos pases latino americanos, foram encontrados
resultados muito diferentes dos at ento existentes. Desta feita, o cerne da questo passou a
residir ento nas diferentes condies e caractersticas econmicas e sociais de cada pas.
1.2 Conceitos Fundamentais
O objectivo principal da actividade econmica o de produzir bens e servios teis a
satisfao das necessidades humanas. O primeiro objectivo da poltica econmica o
crescimento contnuo e sustentado do produto, de modo que o objectivo acima mencionado
seja eficazmente alcanado.
Define se crescimento econmico como aumento contnuo do nvel geral de actividade
econmica de um pas em anos consecutivos.
Para medir o nvel geral de actividade econmica, o PIB, aparece como o principal dos
indicadores utilizados para o efeito; os outros so o PNB, o PNL, e o PIL.
Neste trabalho, nos dedicaremos a anlise do crescimento do PIB como medida do
crescimento econmico.
O desenvolvimento econmico o aumento contnuo e sustentado do produto que impem
uma profunda mudana nas estruturas econmicas e sociais do pas, culminando com a
melhoria da qualidade de vida das suas populaes e o progresso tcnico e social.
O PIB a soma dos valores monetrios de todos os bens e servios finais produzidos numa
economia, num determinado perodo de tempo, que em geral compreende um ano.
A Inflao o processo pelo qual ocorrem acrscimos sucessivos dos preos de todas classes
de bens e servios durante um certo perodo de tempo.
O aumento de preos de determinada classe de bens ou servios no pode ser entendida como
inflao, mas como um canal de transmisso, fundamentalmente se estas classes forem
8

determinantes para o aumento de preos de outras classes de bens e se tiverem pesos relativos
elevados nos oramentos dos agentes econmicos. O processo inflacionrio est relacionado a
um processo cumulativo, generalizado e persistente de aumento de preos.
ndice de Preos uma mdia aritmtica, geomtrica ou harmnica, que representa o preo
mdio de todos os bens pertencentes a uma determinada classe.
1.3 Teorias de Crescimento e de Desenvolvimento Econmico
Os modelos de crescimento consubstanciam se em termos mais gerais a duas teorias,
nomeadamente a teoria clssica baseada em Adam Smith, onde se estabelece uma plena
substituio entre os factores de produo (capital e trabalho) e a operncia dos mecanismos
do mercado, a que o autor chamou de mo invisvel e a teoria keynesiana que defende a
rigidez dos preos relativos no curto prazo e como tal a necessidade da interveno pblica
para conduzir a economia ao equilbrio e ao pleno emprego dos seus recursos.
Neste trabalho foram analisados os principais modelos e teorias de crescimento e de
desenvolvimento econmico a saber:
1.3.1 O Modelo de Harrod Domar
Iniciado nos anos 30 por Roy Harrod (1939) e complementado uma dcada depois por Evsey
Domar (1946), este modelo originrio das ideias keynesianas e foi o primeiro modelo
moderno de crescimento econmico.
O modelo parte de alguns pressupostos para explicar o processo de crescimento econmico,
nomeadamente:
No h substituio entre os factores de produo (capital e trabalho) no curto prazo,
e por conseguinte, a relao entre produto e capital
coeficientes tcnicos

constante, o que implica que os

so fixos;

Os preos relativos so rgidos de tal modo que no possvel garantir o pleno


emprego dos factores de produo;
O progresso tecnolgico est incorporado no capital;
O investimento a variao do stock de capital

. E o investimento sempre

igual a poupana;
A equao principal do modelo parte da equao de Keynes. Donde:

O lado da Oferta:
Isolando , na equao:

, sendo que

, obtm-se

Derivando o produto em funo do capital, temos:

A partir daqui chega se a primeira concluso do modelo: O crescimento do produto


directamente proporcional a acumulao do capital (K).
O lado da procura:
Por outro lado, assumindo que a poupana uma funo do rendimento e que toda poupana
investida, ento:

Substituindo a 2 na 1 equao obtemos:


.
Dividindo ambos os membros da equao por Y, temos:

Esta a equao fundamental do modelo de crescimento econmico construdo por


Harrod e Domar.
Um modelo muito simples mas que chega a concluses muito importantes, que so:
A acumulao de capital joga um papel decisivo no processo de crescimento e de
desenvolvimento da economia, na medida em que, por um lado aumenta a oferta agregada,
atravs do aumento do stock de capital e da relao capital produto subjacente e, por outro
lado faz aumentar a procura agregada atravs da propenso marginal a poupar;
O investimento deve ser sempre crescente para que o produto cresa e se aumente a
taxa de poupana que permite maior acumulao de capital e por conseguinte maior
10

investimento no perodo seguinte. A taxa de crescimento do produto depende positivamente


da propenso marginal a poupar e do rcio capital produto.
O livre funcionamento das foras do mercado no garantem o equilbrio automtico
da economia, necessitando sempre da interveno do estado para assegurar um crescimento
econmico em equilbrio;
Existe apenas uma e s uma nica taxa que garante o crescimento equilibrado da
economia, porm nada garante que essa taxa seja alcanada pelos agentes econmicos.
Apesar da sua simplicidade e da contribuio que este modelo teve na abordagem do
crescimento a longo prazo, algumas crticas foram dirigidas ao corpo terico que sustentava
as concluses do modelo.
Crticas ao modelo:
O modelo considera o progresso tcnico includo no capital, quando na verdade este
no est;
O modelo no prev a depreciao nem os rendimentos decrescentes a que o capital
est sujeito;
O modelo considera que o principal factor de crescimento da economia a
acumulao de capital, quando este possui rendimentos decrescentes medida que utilizado
no processo produtivo;
Nega a existncia da substituio entre os factores de produo (capital e trabalho),
quando esta existe de facto;
No modelo de Harrod e Domar a economia apresenta um equilbrio instvel de tal
forma que apenas uma nica taxa garante o crescimento equilibrado. E se a economia perde o
equilbrio nunca volta a encontrar essa trajectria. No longo prazo a economia comporta se
de uma forma permanentemente instvel, requerendo sempre a interveno do estado para
evitar tais desequilbrios.
Apesar de ter sido considerado um modelo falhado e de fio da navalha, por no promover o
crescimento no longo prazo, o modelo de Harrod Domar foi primeiro modelo a apresentar
de forma muito simples e clara os factores determinantes do crescimento e abriu portas para
modelos mais completos capazes de explicar o crescimento das economias no longo prazo.

11

1.3.2 O Modelo Exgeno de Crescimento Econmico


Baseando se na teoria clssica e nos modelos de crescimento de Adam Smith que defendia
a perfeita mobilidade dos factores de produo e o ajuste automtico da economia devido as
foras do mercado; de Thomas Malthus que assegurava a necessidade do controlo da
natalidade e do crescimento da populao e o perigo que esta representava para o crescimento
das economias; e de Joseph Schumpeter que revolucionou as ideias do crescimento baseado
na acumulao do capital e destacou o papel do empresrio como agente principal na criao
de ideias novas, o qual chamou de inovao e do progresso tecnolgico como forma de
garantir o crescimento a longo prazo, Robert Solow formulou o mais moderno e completo
modelo de crescimento econmico at ento desenvolvido, onde todas as questes levantadas
acima foram cuidadosamente tratadas e incorporadas.
O modelo de Solow, desenvolvido em 1956, veio dar resposta ao modelo apresentado por
Harrod e Domar, nas dcadas de 30 e 40 e procurou demonstrar que uma economia de
mercado pode crescer no longo prazo de forma permanente, sustentada, com uma
trajectria de equilbrio relativamente estvel, sem que haja a interveno directa do
estado.
O modelo parte dos problemas fundamentais de qualquer anlise dinmica:
Existe equilbrio de longo prazo?
E se existe, esse equilbrio estvel ou instvel?
Se existir um choque, a economia ter capacidade de voltar ao equilbrio?
O equilbrio nico ou mltiplo?
O equilbrio ptimo do ponto de vista social?
Para sustentar a sua tese, Solow, estabeleceu na sua anlise alguns pressupostos, a saber:
A funo de produo apresenta rendimentos constantes escala relativamente a
todos os seus factores acumulveis ao longo do tempo, que so capital (K) e trabalho medido
em termos de eficincia (ELA), sendo (L) servios do trabalho e (A) o nvel do
conhecimento tecnolgico.
Existem rendimentos marginais decrescentes na acumulao de capital (K);
A fora de trabalho (L) cresce a uma taxa constante, positiva e exgena (n)1;

Com este pressuposto Solow, assegurava que a populao cresce a uma taxa natural constante ao longo do
tempo. Este princpio veio a ser uma das principais crticas ao seu modelo de crescimento.
12

O conhecimento tecnolgico (A) cresce tambm a uma taxa constante, positiva e


exgena. Sendo um bem pblico, encontrando se livremente disponvel em toda economia e
em todo o mundo;
A taxa de poupana constante, positiva e exgena (0s1);
Os mercados de bens e servios e dos factores produtivos funcionam em
concorrncia perfeita, isto , no existem lucros extraordinrios e a remunerao dos factores
de produo so iguais as suas produtividades marginais.
Segundo Solow, a poupana automaticamente canalizada para o investimento,
independentemente do nvel de actividade econmica, de tal forma que, IS. Como a
poupana depende do rendimento

, ento

, onde

a propenso marginal a

poupar. Escrevendo a equao em termos de eficincia temos:

O stock de capital fsico

depende de duas foras: Do investimento bruto e da depreciao

do capital
Assim Solow apresenta as equaes fundamentais do seu modelo:
Representa a funo de produo
Representa o investimento.
Representa a variao do capital
Representa a variao do trabalho
Representa a variao do conhecimento tecnolgico
Reconhecendo que o investimento jogava importante papel na acumulao do capital e esse
no stock de capital, que se traduz em investimento e crescimento, a grande preocupao de
Solow era saber como o stock de capital responderia s variaes do capital em perodos
sucessivos, tornando o assim num modelo dinmico. Concluiu ento que a produo em
termos intensivos uma funo do stock de capital em termos intensivos, isto :
Combinando todas as equaes do modelo, Solow derivou ento a equao fundamental do
seu modelo:

13

Veja o grfico que se segue:


Figura 1 Modelo de Crescimento do Longo Prazo

Fonte: Macroeconomia Oliveir Blanchard

Segundo o modelo, o equilbrio de longo prazo alcanado assim que se atinge o nvel de
capital por unidade de trabalho eficiente (K*) para o qual o stock de capital por unidade de
trabalho eficiente no se altera.
Em termos matemticos, isso se d igualando a equao 1 a zero

. Isto :

Sendo K* o stock de capital por unidade de trabalho eficiente (k/n) que nos d o equilbrio de
longo prazo do sistema estudado.
Portanto, no equilbrio de longo prazo, o investimento, em termos absolutos, serve apenas
para compensar a depreciao do capital em termos absolutos e para repor o nvel de capital
por unidade de trabalho eficiente.
Existe uma regra de ouro para a acumulao do capital, que segundo Solow consiste em
determinar a taxa de poupana (a que determina o nvel de investimento e o nvel de
consumo) que conduz a uma situao de equilbrio estacionrio em que o consumo per
capital mximo. O nvel mximo de consumo que os agentes econmicos podem obter no
longo prazo designado por regra de ouro da acumulao de capital.
Concluses do modelo:
O equilbrio de longo prazo existe e nico;
O equilbrio de longo prazo segundo o modelo estvel, j que independentemente
do ponto de partida a economia converge para uma trajectria de crescimento equilibrado;
A economia converge para uma trajectria de crescimento equilibrado de longo
prazo, que quando alcanada, cada varivel cresce a uma taxa constante.
14

No equilbrio de longo prazo, o produto e o capital per capita crescem apenas se


existir crescimento no nvel tecnolgico; isto , se

Portanto, a melhoria das condies

mdias de vida das populaes depende inteiramente da taxa de crescimento da tecnologia;


O crescimento econmico no depende de qualquer fora endgena, isto , como a
taxa de crescimento da produo igual a

, e estas duas variveis so assumidas como

exgenas, ento o estado pouco ou nada pode fazer no sentido de fomentar o crescimento no
longo prazo;
A regra dourada da acumulao do capital passvel de ser alcanada. No entanto,
pouco provvel que os agentes privados da economia atinjam automaticamente uma taxa de
poupana capaz de maximizar o consumo entre vrios equilbrios de longo prazo possveis.
Portanto, estado no afecta a taxa de crescimento de longo prazo mas pode intervir de forma a
maximizar o consumo na economia;
No equilbrio de longo prazo, os salrios reais crescem taxa de crescimento do
conhecimento tecnolgico, enquanto a taxa de lucro real permanece constante;
No equilbrio de longo prazo, a distribuio do rendimento entre remunerao do
capital e do trabalho permanece constante;
O modelo prev a existncia de convergncia econmica entre os pases pobres e os
pases ricos, e quando esta convergncia estiver completada todas as economias tero o
mesmo nvel de capital, produto e consumo em termos intensivos.
Criticas ao modelo e a contribuio de Paul Romer
Apesar de ter sido o mais completo e moderno modelo de crescimento desenvolvido at
data, algumas crticas surgiram contra o modelo de crescimento econmico de Robert Solow.
No entanto, foi a partir deste que se desenvolveu o modelo de crescimento endgeno, donde
Paul Romer se firmou como um dos pioneiros, ao endogeneizar o modelo de Solow.
As principais crticas foram:
Os mercados nem sempre se encontram em concorrncia perfeita;
Se as taxas de poupana e a fora de trabalho no so uniformes, portanto a
constncia do seu crescimento no verificvel na maior parte das economias; uma vez que o
produto pode variar de ano para ano, devido a diversos factores endgenos ou exgenos (nvel
produo, clima econmico, choques externos, etc.) e a populao crescer a alternadas taxas
de ano para ano, influenciadas por natalidade reduzida ou acentuada, pela emigrao ou pela
imigrao e pela mortalidade. Por outro lado, o crescimento da populao no nem de longe,
15

proporcional ao crescimento da fora de trabalho imbuda no processo produtivo, como


defende Solow. Pois se assim fosse, no haveria desemprego.2
As distores dos termos de troca e as submisses a que os pases pobres esto
sujeitos aos pases ricos, em termos financeiros e comerciais acrescem o grau de dificuldade
e/ou podem mesmo afastar a possibilidade de convergncia das economias;
O modelo prev que a tecnologia um bem livre no mundo e qualquer pas podia ter
acesso; esta teoria foi reformulada por Paul Romer ao interiorizar a tecnologia nas economias
como um produto do investimento em actividades de P&D de cada pas; Nem todos pases
tm a possibilidade de desenvolve la e por isso tm de incorrer a importao e suportar
custos elevados. Este processo acaba por atrasar ainda mais a convergncia entre as
economias dos pases pobres e ricos.
Este autor inclui a tecnologia na funo de produo descrita por Solow, assegurando que este
elimina os rendimentos decrescentes a escala do capital.
1.3.3 Teoria do Desenvolvimento Equilibrado
O modelo de desenvolvimento equilibrado foi desenvolvido por economistas do BM e do
FMI, dentre eles temos a destacar Hans Singer, Paul Rosenstein Rodan, Ragnar Nurske,
Gunnar Myrdal, Arthur Lewis, G. Colin Clark, W.W.Rostow, Albert Hirshman e outros, a
maioria gravitava em torno do Departamento Econmico e Social da ONU, cujo objectivo era
estudar e delinear as condies para o crescimento das economias atrasadas, visto que todos
modelos e teorias at ento desenvolvidos no tinham sido eficazes nos pases perifricos.
A teoria do desenvolvimento no se preocupou em elaborar e apresentar modelos tericos ou
multiplicar funes de produo, mas em criar instrumentos de interveno capazes de
estimular a produo e a produtividade nos pases atrasados.
No sendo propriamente uma teoria de crescimento mas sim de desenvolvimento, distanciava
se da primeira por quanto ela no buscava o equilbrio geral, mas compreender como
mercados incipientes e destitudos das foras dinmicas que geram as prprias leis das
economias capitalistas (leis da oferta e da procura) pudessem absorver investimentos,
possibilitar a criao de rendimento e viabilizar o processo de desenvolvimento desses pases.
A base terica da teoria do desenvolvimento surgiu nas primeiras dcadas do sculo XX, com
os economistas Joseph Schumpeter e Allyn Young.

O modelo de Solow no se aplica s economias subdesenvolvidas, uma vez que admite pressuposto apenas
verificveis nos pases industrializados como existncia do pleno emprego do factor trabalho.
16

Joseph Schumpeter fornecera os alicerces da teoria do desenvolvimento, com suas ondas de


investimento a atropelar incessantemente as condies de equilbrio. Na sua obra A Teoria do
Desenvolvimento Econmico (1950), Schumpeter defende que o capitalismo no um
sistema esttico acomodado em torno do equilbrio criado e defendido pelos clssicos
(Walras, Adam Smith e outros), mas um sistema dinmico, com uma vasta onda de inovaes
tecnolgicas, com combinaes alternativas de factores de produo, saltos de produtividade e
novos produtos que geram fases de expanso e de contraco da actividade econmica.
Assim o aparecimento de uma onda de investimentos com novas caractersticas (inovaes)
num conjunto de indstrias resultaria num grande crescimento de bens de consumo e na
elevao do rendimento real. No entanto, a grande questo de Schumpeter era de saber como
essas ondas de inovaes seriam produzidas nos pases atrasados.
Allyn Young retomando o conceito de produtividade, em seu artigo de 1928, Increasing
Returns and Economic Progress, assinalou que ela importante porque joga duplo papel na
economia. Ou seja, se por um lado a produtividade afecta fortemente a oferta no sentido de
amplia la, por outro, ela afecta significativamente a procura no sentido de expandi la;
quanto maior a produtividade maior o salrio e, como tal, maior o poder de compra dos
consumidores, o que faz aumentar a procura individual e de mercado.
Hong demonstrou que saltos de produtividade conduzem a rendimentos crescentes,
principalmente a partir de economias externas, das quais se beneficiariam os novos
investimentos produtivos. Assim, o autor contrariava frontalmente a lei clssica dos
rendimentos decrescentes.
Esses autores acabavam ento de lanar as bases para o surgimento da teoria do
desenvolvimento.
Rosenstein - Rodan partia da constatao de que havia um excesso de mo de
obra concentrada nas actividades primrias, em particular na agricultura desses
pases, que os levava a um desemprego camuflado, que implicava ociosidade de
recursos, baixa produtividade, mercado restrito e modestas possibilidades de
crescimento.
Como soluo, estes autores indicam o surgimento e desenvolvimento da indstria,
para que o excesso de mo de obra encontrada no sector agrcola, seja transferido
para o sector industrial devido as necessidades do processo de industrializao;
Como consequncia, o aumento da produo interna, do rendimento per capita, o
consumo acabariam por aumentar o produto e o emprego e alargar o mercado.
17

Para que se leve acabo o processo de industrializao Rosenstein Rodan


apresentam dois modelos:
De Industrializao autrquica, que baseia se apenas na poupana
interna, e aposta na produo de bens leves, de primeira necessidade, numa
economia fechada donde o consumo da populao claramente ferida (estratgia de
substituio de importaes);
De Industrializao aberta, baseado nas fontes de poupana internas e
externas, optando na produo de bens de trabalho intensivos, beneficiando da DIT e
competindo nos mercados internacionais (estratgia de promoo das exportaes).
Raul Prebish partiu dos mesmos princpios de Rosenstein e Rodan, no seu famoso
artigo publicado em 1949. Concorda em existir um excesso de mo de obra na
produo primria ou seja, na agricultura. No entanto, defende que este excesso de
mo de obra pode ser transferida para a indstria pelo aumento da eficincia do
trabalho agrcola; isto , melhorar os mtodos e meios de trabalho e implementar
nela os mais altos padres de tecnologia. S assim, se poder dotar um todo sector
pioneiro que, por induo, dar lugar ao surgimento de outras actividades a
industrializao que acabar por beneficiar do avano tcnico na agricultura e da
libertao da mo de obra, outrora camuflada, que certamente no se abster se
- das novas oportunidades de emprego.
Arthur Lewis defendia que o desemprego estrutural enorme nos pases
subdesenvolvidos e h neles muito desempregam disfarado, no s na agricultura,
mas tambm noutros ramos de actividade (os empregados domsticos, os
carregadores dos portos, os de mercadorias, vendedores ambulantes, etc.). Existe
uma oferta ilimitada de mo de obra o que faz com que os salrios sejam
fixados a um nvel de subsistncia, que apenas utilizada no consumo; e nada resta
para a poupana, sendo esta assegurada apenas pelas classes sociais mais altas.
O baixo salrio propicia baixo crescimento da procura de bens e servios. Logo,
melhores salrios serviriam para deslocar a mo de obra desses sectores para o
sector industrial.
Para se ultrapassar toda essa teia de subdesenvolvimento, Lewis propem ento um
modelo de desenvolvimento centrado na implementao de uma panplia de
indstrias concatenadas e complementares de tal modo que umas empresas sejam
consumidores dos produtos das outras e vice versa, gerando assim um conjunto
18

de efeitos externos positivos e sinergias necessrias para o crescimento e


manuteno das mesmas.
A tese do grande impulso
Uma das grandes contribuies de Rosenstein - Rodan para a teoria de
desenvolvimento foi a introduo do conceito de big push.
Toda

economia

atrasada

precisa

de

um

grande

salto

para

alcanar

desenvolvimento. E este salto s pode ser alcanado com a implementao de


grandes empresas ou parques industriais.
Para que tal ocorra necessrio que haja condies mnimas para que esses grandes
investimentos tenham lugar, a saber:
Um volume de recursos que viabilize a implementao de grandes empresas;
Uma massa de recursos que viabilize os investimentos em vrios sectores, em
simultneo, de modo que haja uma procura intersectorial forte;
E um mercado suficientemente grande para absolver os bens e servios que sero
produzidos.
Havendo claramente falta de condies que garantam a implementao das grandes
empresas que so, por norma atradas por elevadas taxas de lucratividade, necessrio que
haja uma massa de investimentos em infra estruturas, siderurgia, petroqumica,
telecomunicaes, energia, guas empresas que poderiam at operar com capacidade
ociosa na fase inicial e que buscassem taxas de lucros baixas (lucro social), quando no
prejuzos, para viabilizar o surgimento de novos investimentos com altas taxas de
lucratividade, uma vez que os insumos lhes sero fornecidos a custos baixos, donde as
economias externas e de escala seriam resultados claros do processo.
Rosenstein Rodan considera o estado como a nica instituio capaz de realizar tais
investimentos. O estado torna se assim no grande motor do crescimento, na fase inicial
da industrializao e do desenvolvimento do pas.
Ragnar Nurske na sua mais conhecida obra Problemas da Formao de Capitais nos
Pases Subdesenvolvidos (1951) Ragnar Nurske, faz uma smula das ideias de
Schumpeter, Young e Rosenstei Rodan elaborando um modelo de crescimento
econmico para as economias atrasadas.
Para Nurske, os pases atrasados tm dois grandes problemas que so: A falta de capital
e a pequena dimenso do mercado. Aponta ento duas vias para se sair do
19

subdesenvolvimento: Uma primeira centrada na ampliao da poupana interna e


penalizao da populao, pela contraco do consumo e outra, centrada na
abertura da economia e captao de poupanas externas.
Os pases atrasados encontram se mergulhados num ciclo vicioso de pobreza e de
estagnao. Segundo Nurske nestes pases os investimentos eram reduzidos e de
pequeno porte pois estava condicionado a existncia de recursos e a fraca potencialidade
do mercado, que geravam baixa produo devido aos baixos nveis de produtividade,
causados pela ausncia de capital na produo, e por via disso baixo rendimento, que era
maioritariamente aplicado no consumo, restando pouco ou quase nada para a poupana.
A fraca poupana por sua vez se traduzia em fracos investimentos e o fraco investimento
em baixo rendimento. Este ciclo ficou conhecido como ciclo de estagnao das
economias subdesenvolvidas. Donde apontou como principal problema dos pases
subdesenvolvidos a falta de poupana interna para engendrar um maior nmero de
investimentos. Essa fraca poupana residia no facto das populaes desses pases terem
um nvel de consumo muito elevado, como consequncia da imitao dos hbitos de
populaes dos pases mais avanados (efeito demonstrao de Dusemberry, publicado
no seu artigo de 1949), o que faz com que haja uma baixa propenso a poupar e uma
elevada propenso a consumir.
Tal como Rosenstein Rodan, Nurske prope um conjunto de novos investimentos em
indstrias diversificadas que interagem de tal modo que umas constituam mercado para
as outras, garantindo a lucratividade de todos e aponta o estado empreendedor como o
nico promotor capaz de desencadear este processo.
Em concluso a teoria do desenvolvimento equilibrado nas suas mais variadas verses,
buscou descrever os caminhos que uma economia subdesenvolvida devia tomar para
ultrapassar os constrangimentos estruturais, captar poupanas e gerar uma onda de novos
investimentos, capazes de aumentar o emprego, o alargamento do mercado, o consumo e
gerar desenvolvimento de modo que se vencesse o ciclo da estagnao a que elas
estavam acondicionadas.
O modelo de desenvolvimento equilibrado foi amplamente utilizado Arglia, Argentina,
Mxico, Paraguai, Chile e outros pases da Amrica latina e com algum sucesso em,
especial para o Brasil, que deu assim incio ao seu processo de industrializao. Com o
crescimento das economias desses pases era necessria uma nova base de sustentao
terica que garantisse a continuidade do processo de crescimento dessas economias e as
adaptasse

novas

exigncias

dum

mundo

cada

vez

mais

globalizado

e
20

tecnologicamente avanado. No entanto, esses tericos ficaram sumidos no tempo e no


trouxeram os subsdios novos que ela necessitava por isso, a teoria do desenvolvimento
ficou vencida.
1.3.4 Modelo Endgeno de Crescimento Econmico
As primeiras investigaes do efeito da educao sobre o crescimento econmico iniciaram
se efectivamente nos anos 60 com as publicaes de Schultz (1963), sobre o valor econmico
da educao e Becker (1964) com a teoria do capital humano. As diferenas observadas no
crescimento das economias e a absoro efectiva de factores de produo tm a sua
explicao atribuda s melhorias no factor trabalho que elevam sua capacidade produtiva e
geram aumentos de produtividade, os quais se reflectem, em ltima instncia em aumentos de
bem estar da populao. Desde ento o conceito de capital humano passou a ser incorporado
na literatura do crescimento iniciada por Solow (1957). Uma quantidade significativa de
estudos e artigos tm sido elaborados nas ltimas dcadas com a finalidade de quantificar a
contribuio dos investimentos em capital humano para o crescimento da produtividade dos
factores e assim, do crescimento econmico.
A teoria do capital humano a mais recente das teorias de desenvolvimento econmico. Os
trabalhos referentes a introduo do capital humano foram fortemente enfatizados por Romer
(1986), que introduziu uma nova forma de conceber o crescimento de longo prazo das
economias atravs do modelo inicial de Solow, naquele que ficou conhecido como modelo
endgeno de crescimento econmico. Robert Lucas (1988) inspirado na teoria de Gary Becker
(1964) introduziu um conjunto de modificaes nos pressupostos bsicos do modelo de
Solow, impulsionando assim um novo paradigma em matria de modelos de crescimento
econmico.
A ideia principal centrada nos modelos de crescimento endgeno resulta da necessidade da
superao dos rendimentos decrescentes no processo de produo. Que podem ocorrer de
duas maneiras:
A nvel da economia agregada, em face das externalidades geradas pela actuao das
firmas individualmente que levariam a gerao de rendimentos crescentes em termos de
economia agregada (Romer - 1986);
E pela gerao de externalidades que levariam a rendimentos crescentes na funo
de produo agregada (Lucas 1988), alterando assim, os resultados do modelo neoclssico
de crescimento econmico.

21

Segundo estudos sobre o padro de educao nos diferentes pases por Barro e Lee (1993,
1996 e 2000) e as estimativas sobre os retornos da educao de Psacharopoulos (1994 e
1995), tem permitido modos alternativos de modelagem do capital humano no processo de
crescimento de desenvolvimento.
Os resultados apontam que o nmero mdio de anos de escolaridade, conforme as diferentes
medidas adoptadas, apresentam se fortemente correlacionadas com as taxas de
produtividade. Por outro lado, estudo sobre a contabilidade do crescimento aponta para uma
grande contribuio do capital humano no crescimento da produtividade ou como factor
determinante das diferenas nos nveis de produtividade entre os pases.
1.3.5 Teoria do Desenvolvimento Sustentvel
O crescimento das constantes agresses ao meio ambiente devido a frentica velocidade da
industrializao e do crescimento das economias mundiais gerou uma nova corrente de
pensamento, que prope a alterao dos padres de constituio da riqueza das naes e a
preocupao que estes devem ter com o meio ambiente. Esta corrente ficou conhecida por
economistas ecolgicos, que fez surgir na especialidade o termo ecodesenvolvimento ou
desenvolvimento sustentvel no incio da dcada de 70, com o objectivo de estabelecer os
limites sobre os modelos e volumes de crescimento econmico frente necessidade de
preservao do meio ambiente.
Os economistas ecolgicos (Marilene Santos, Edward O. Wilson, Jos Viega, Eduardo
Ehlers) defendem a economia ecolgica como parte de um sistema muito maior, onde os
recursos naturais so complementos dos demais factores de produo existentes e que devam
ser racionalmente utilizados dado a sua condio de esgotamento e/ou de escassez.
Em 1992, no Brasil, foi realizada a primeira Conferncia das Naes Unidas sobre o Meio
Ambiente e Desenvolvimento, que ficou conhecida por Rio 92 ou Eco 92. O programa
aprovado, Agenda 21, foi a forma directa que a ONU utilizou para frear a degradao do meio
ambiente a escala mundial. O objectivo principal da Agenda 21 a preservao do meio
ambiente, considerando que o agente principal desse cenrio o homem por natureza o
grande destruidor, quer por interesses econmicos quer por proteco a si prprio e a seu
grupo.
Somente em 1992 com a aprovao do texto sobre as mudanas climticas, passou se a
discutir os acertos e responsabilidades para os maiores poluidores mundiais.
Na conveno de Quioto, no Japo ficaram estabelecidas as polticas e medidas impeditivas
do crescimento do nvel internacional de poluio atmosfrica, limitando a quantidade de
22

a ser libertada por cada pas possuidor. O Protocolo de Quioto passou tambm a permitir que
parte do abatimento dos efeitos perniciosos dos gases com efeito estufa, possam ser realizadas
em outros pases, desde que transferidos para estes recursos monetrios e tecnologias limpas.
Os certificados de qualidade dos bens e servios so tambm resultados do novo conceito de
desenvolvimento donde a afirmao de um novo padro de consumidores e de consumo
claramente mais exigente e conservador do meio ambiente, possibilitando a disponibilizao
dos chamados selos verdes de qualidade (certificao de qualidade - ISO) e origem dos bens.
Os custos ambientais so irreparveis e promovem modificaes directas e indirectas na
sade, segurana e bem estar das populaes presentes e futuras, bem como interferem nas
actividades sociais econmicas, sem contar com os resultados estticos e sanitrios do meio
ambiente e a qualidade dos recursos restantes, ficando dessa forma difcil avaliar,
especificamente os benefcios em relao aos custos sociais.
Em resumo o desenvolvimento sustentvel aquele que se d na base da racionalidade dos
recursos e na sustentabilidade do prprio processo de crescimento sem deixar legados de
dvidas insustentveis s geraes vindouras, mas pelo contrrio, as condies para uma
melhor qualidade de vida.
1.4 Estratgias de Desenvolvimento Econmico
Trazemos para esta seco as principais estratgias adoptadas pelos pases hoje
industrializados e que continuam a ser adoptadas por diversos pases para darem arranque ao
processo de crescimento sustentado e reduo da dependncia externa.
Neste particular apresentamos trs estratgias mais utilizadas pelas economias e a
possibilidade de aplicao no caso domstico.
1.4.1 Estratgia de Substituio das Importaes
Em termos gerais este modelo visa a substituio dos bens importados por meio de uma
expanso e melhoria significativa do aparelho produtivo interno e consequente alargamento
do mercado nacional.
Os investimentos seguem uma trajectria de jusante para montante, possibilitando a
recuperao do tecido produtivo existente, partindo da produo em massa de bens de
consumo corrente, passando depois para os duradouros e em ltima instncia os bens de
indstria pesada.

23

Envolve o sector agro alimentar e a indstria ligeira. Nomeadamente a agricultura familiar e


empresarial, industria alimentar, de bebidas, txteis, vesturio e calados, papel e derivados,
plsticos, madeira e derivados, minerais no metlicos e a indstria de construo.
O sucesso desta estratgia de desenvolvimento reside nas inmeras barreiras tarifrias e
aduaneiras a impor aos produtos importados, na criao de condies que favoream a oferta
(remoo dos obstculos estruturais), nos incentivos ao investimento privado e na criao de
condies que estimulem um aumento da procura e o consequente alargamento do mercado
interno3.
As limitaes apontadas a esse tipo de modelo so:
Fraca dimenso do mercado e dfice da procura agregada;
Distores decorrentes do agravamento das taxas aduaneiras;
Escassez de divisas que leva a depreciao da moeda nacional, decorrente do
aumento da procura de divisas para fazer face as necessidades de importao de bens;
Fraqueza actual do sector agrcola, que se assume como o sector da gnese da
produo interna e desenvolvimento das indstrias chaves para levar a cabo o modelo;
Elevada dependncia externa na segunda e terceira fases do modelo de
desenvolvimento de substituio das importaes;
Entre os pases que utilizaram este modelo desenvolvimento, podemos citar a maioria dos
pases da Europa central e do norte, da Amrica Latina como Brasil, Argentina e Chile, os
EUA, etc.
1.4.2 Estratgia de Promoo das Exportaes
O modelo de promoo das exportaes apontado como sendo seno o modelo mais
apropriado para os pases africanos, segundo as instituies de Bretton Woods.
A ideia subjacente a este modelo de desenvolvimento econmico reside num grande volume
de importao de matrias primas, na utilizao de novas tecnologias para utilizao na
produo visando primordialmente atingir o mercado internacional, a liberalizao da
economia e nas polticas fiscais de incentivos ao investimento privado.
Os investimentos seguem a mesma trajectria que no modelo anterior, de jusante montante,
e possui a principal vantagem de fomentar o emprego retirando o excesso da mo de obra
imbuda no sector agrcola (mo de obra ociosa)
3

Em Angola por exemplo, essas condies passam por uma melhoria das polticas sociais baseadas no aumento
do salrio mnimo nacional, subsdio de desemprego, segurana social e outros.
24

O modelo apresenta as seguintes limitaes:


Fraqueza do sector agrcola donde a capacidade de gerao de inputs para o sector
industrial;
Falta de experincia industrial pela fraca industrializao do pas e baixo nvel de
tecnologia;
No atraco do investimento externo, por um lado determinado pelo baixo nvel de
desenvolvimento tecnolgico, por outro pela fraca dimenso do mercado e polticas
econmicas restritivas;
Dificuldade de penetrao dos produtos nacionais nos pases ricos (europeus e
americanos) neste particular temos a considerar o proteccionismo dessas economias em
receber produtos transformados oriundos dos pases pobres mormente da frica e da sia.
Este modelo tem sido muito seguido pelos pases do sudeste asiticos e tem dado resultados
satisfatrios no processo de desenvolvimento daquelas economias desde a dcada de 60.
Para o nosso pas, a aplicao deste modelo pode comear com o desenvolvimento da
indstria ligeira, tais como vesturio, calado, produtos de couro e madeira, bebidas e outros
produtos cuja matria prima seja abundante e intensivo em mo de obra.
1.4.3 Estratgia de Industrializao Baseada na Indstria Pesada
Aplicao deste modelo de desenvolvimento sustentada pela necessidade de libertao da
dependncia tecnolgica externa; donde a difuso dos efeitos de aprendizagem resultantes da
disponibilidade a montante duma oferta de bens de equipamento e intermedirios a baixo
preo centrada na priorizao da indstria pesada (siderurgia e petroqumica) e de um sector
de bens de equipamentos.
As principais limitaes apontadas a este modelo so:
So necessrias enormes quantidades de valores monetrios para realizar avultados
investimentos nas reas de actuao.
A reduzida dimenso do mercado interno que acaba por proporcionar capacidade
ociosa por um lado e, por outro, o seu sucesso fica muito dependente da volatilidade dos
preos nos mercados internacionais;
Fraca capacidade de gerao de emprego indstrias intensivas em capital,
absorvendo muito pouca mo de obra;

25

Ausncia de capacidade interna para absorver os efeitos intersectoriais, que so


originados pela no consolidao do aparelho produtivo e pelo deficiente funcionamento dos
restantes sectores.
Este modelo foi fortemente implementado nas dcadas de 70 e 80 em pases como Arglia,
Iro, Iraque, etc.
Em Angola, sua aplicao pode ser feita atravs do sector mineiro em especial o petrolfero e
o diamantfero. Porm, com as restries acima identificadas devem ser definidas metas e
geradas regulamentaes e medidas determinadas que atenuem os efeitos perniciosos
decorrentes da sua implementao e execuo.
Concluindo e resumindo podemos afirmar que dadas potencialidades econmicas e
geogrficas, o pas pode optar por uma estratgia que rena os trs modelos, desde que sejam
delimitados os ramos de actividades e eleitos os produtos que, numa primeira fase, ofeream
vantagens comparativas em relao aos produtores da regio.
1.5 Inflao
1.5.1 Nota Introdutria
O processo inflacionrio desencadeia se por razes vrias e os mecanismos e instrumentos
de combate variam em funo das suas causas.
Porm, apesar de em linhas gerais, serem conhecidas as suas origens, sua eliminao
praticamente impossvel e invivel, primeiro por ser um fenmeno que se auto sustenta e,
em segundo lugar porque nenhuma economia sobreviveria sem inflao, pois que em certa
medida, nveis satisfatrios de inflao so estmulos para os investimentos e expanso do
emprego.
Vrias definies tm sido apontadas para a inflao. Neste trabalho, destacamos as seguintes:
a) A inflao um excesso da quantidade de dinheiro ou de depsitos bancrios, isto
, demasiada moeda em relao ao volume fsico de negcios que se realizam. (Teoria
quantitativa de KEMMERER).
b) A inflao um excesso de procura global sobre a oferta global, num mercado em
que seja a oferta, seja a procura so inelsticas em relao aos preos.
c) A inflao o processo cumulativo de elevao dos preos que resulta, durante
um perodo, do combate monetrio levado adiante pelos diversos agentes econmicos, para
manter ou aumentar sua renda real ou seu capital real, enquanto a massa global dos bens
26

disponveis na economia insuficiente para satisfazer simultaneamente a todas as suas


exigncias (LE BOURVA).
Essas trs definies encerram, em termos gerais, as principais causas da inflao. A primeira
tem o seu enfoque no excesso de dinheiro no mercado para um volume de transaces
inferior; a segunda aponta para o desequilbrio macroeconmico em que a oferta agregada no
capaz de satisfazer o nvel de procura do mercado; e a terceira explicita como os custos de
produo, via salrio, desencadeiam uma espiral inflacionria.
1.5.2 Como Calcular a Inflao?
Para se calcular a inflao, utilizam se determinados ndices, vulgarmente conhecidos como
4

ndices de preos.

Os trs ndices mais utilizados so:


1.5.2.1 O IPC
A medida mais utilizada para calcular a inflao o ndice de preos ao consumidor.
O IPC5, segundo o INE, um indicador que regista as variaes de preos de um conjunto
seleccionado de bens e servios que representa o consumo dos agregados familiares num dado
perodo de tempo e num espao geogrfico determinado.
Na verdade o IPC mede o custo de compra de um cabaz de bens em distintos momentos. Para
o seu clculo, atribui se uma ponderao fixa a cada bem ou servio, de acordo com a sua
importncia relativa nos oramentos mensais de cada famlia. Este coeficiente de ponderao
proporcional aos gastos totais que cada famlia realiza no consumo do mesmo bem, que
determinado por meio de um inqurito sobre as despesas de bens e servios de cada famlia,
realizado periodicamente pelo Instituto de Estatsticas.
1.5.2.2 O Deflactor do PIB
Este ndice tambm bastante usado para calcular a inflao. Vulgarmente conhecido por
deflactor do PIB, o ndice de preo do PIB difere do IPC, por quanto engloba todos os
produtos e servios produzidos num ano numa economia, incluindo bens como armamentos,
mineiros (ouro, cobre, diamante, petrleo, etc.), casas e outros que no so directamente
consumidos ou consumveis pela populao.

Um ndice de preos uma mdia ponderada dos preos de um certo cabaz de bens e servios. Samuelson e
Nordhaus, Economia, 18 Edio, pp 440
5
ndice de Preos no Consumidor, INE 2009, pp. 5
27

O ndice de preo do PIB o rcio entre o produto nominal e o produto real, produzidos na
economia durante um ano. Representa o preo de todos os bens e servios produzidos dentro
das fronteiras do pas.
A sua frmula de clculo :

O deflactor no um bom ndice para se aferir sobre o custo de vida da populao, uma vez
que o pode subestimar. Enquanto o IPC, no o melhor ndice para determinar o nvel de
preos da economia em geral, podendo o sobrestimar.
1.5.2.3 O IPP
Sendo um ndice de ponderaes fixas, onde as ponderaes so constitudas pelas vendas
lquidas mensais de cada empresa, amplamente utilizado pelos produtores, para determinar o
preo mdio dos bens sada da fbrica. Inclui desde bens alimentares, vesturio, mquinas,
equipamentos, mineiros e outros.
O ndice de Preos ao Produtor mede o nvel de preo no produtor ou por grosso. o preo
mdio dos bens e servios sada da fbrica.
A taxa de inflao ento dada pela variao percentual do nvel geral de preos apresentado
por qualquer um dos ndices acima referenciados. Qualquer que seja o ndice a ser utilizado
(IPC, Deflactor ou IPP), a taxa de inflao calculada da seguinte forma:

Onde:
a taxa de inflao no ano t
o ndice de preo no ano t
E

o ndice de preo no ano t-1

1.6 Categorias de Inflao


A gravidade da inflao est directamente ligada a sua forma e s suas causas. O nvel de
gravidade difere segundo o tipo de inflao. Em geral so considerados trs tipos:

28

1.6.1 Inflao Moderada


Tambm chamada de inflao rastejante, caracteriza se por apresentar um ritmo lento e
previsvel de crescimento dos preos.
Os agentes econmicos fazem previses e no apresentam preocupaes relativas a possveis
alteraes drsticas no valor da moeda, por isso no se preocupam em aumentar os seus bens
patrimoniais.
Os contractos de trabalho so fixos e os salrios tambm, pois conhece se o ritmo de
variao dos preos e se espera que este no venha a se alterar repentina e drasticamente.
Aqui impera a chamada inflao por inrcia.
1.6.2 Inflao Galopante
Caracteriza se por apresentar um aumento rpido dos preos a um nvel acima dos dois ou
trs dgitos.
A inflao galopante constitui um problema grave para qualquer economia, na medida em que
tende a distorcer os preos relativos e a instaurar a falta de confiana na moeda local para
todos os efeitos.
Os agentes econmicos passam a deter no muita quantidade de dinheiro e aumentam as suas
poupanas, aguardando medidas econmicas que apreciem o valor da moeda, detendo apenas
o mnimo necessrio para transaces dirias.
Como consequncia h uma massiva fuga de capital para o estrangeiro, taxas de juros
nominais bastantes elevadas, contractos salariais indexados a taxa de variao dos preos ou a
inflao esperada, utilizao de moedas estrangeiras em detrimento da nacional e um claro
aumento da procura de bens de consumo duradouros ou de investimento sendo que a moeda
deprecia se muito rapidamente.
Na ltima dcada, o Zimbabwe (na ordem dos 1.000%) e mais recentemente a Venezuela
(principalmente depois da morte do seu presidente Ugo Chaves, a inflao atingiu os 50% em
Novembro de 2013), passaram por tipo de inflao.
1.6.3 Hiperinflao
Esta de facto a mais grave de todas categorias de inflao. Nela os preos aumentam acima
dos quatro (4) dgitos, ou seja acima dos um milho por cento (1.000.000 %).
Todos os efeitos acima descritos ocorrem, mas com maior gravidade nesta categoria de
inflao.
29

Grandes somas de dinheiro servem apenas para comprar reduzidas quantidades de produtos,
donde a troca directa de bens por outros bens (a permuta) uma consequncia directa e
afigura se como melhor opo, uma vez que a moeda deixa de cumprir com as suas
principais funes (meio de troca, unidade de medida, reserva de valor).
No ano de 1920, o estado alemo viveu um caso de hiperinflao. O ndice de preos
aumentou de 1 para 10 mil milhes, de Janeiro de 1992 a Novembro de 1923. E a moeda local
deixou praticamente de existir.
1.7 Tipos de Inflao
O processo inflacionrio causado por diversas razes. Apesar destas variarem de pas para
pas, so em linhas gerais conhecidas as suas principais causas, que podem agudizar se em
funo dos comportamentos dos agentes econmicos locais e das condies e estrutura dos
mercados.
As teorias que explicativas das causas da inflao podem ser resumidas em trs:
1.7.1 Inflao de Procura
A inflao pela procura resulta de um desequilbrio macroeconmico entre a oferta e a
procura agregadas, que geralmente ocorre quando se eleva uma das componentes da despesa
interna como gasto pblico, consumo, ou investimento. Como a oferta no responde no
mesmo instante de tempo, h lugar ao inevitvel crescimento dos preos.
A produo de bens e de servios um processo demorado por quanto ela envolve factores
como mo de obra, capital e tecnologia apropriada que no se encontram disponveis nas
quantidades desejadas no curto prazo, o que faz com que os preos cresam.
Vejamos o seguinte grfico que espelha como ocorre a inflao pela procura
Figura 2 Inflao pela Procura

Fonte: Economia P. Samuel e W. Nordhaus


30

O grfico acima mostra como o excesso de procura pode criar inflao na economia real.
Parte se de uma situao hipottica em que a economia se encontra em equilbrio (

).

Suponhamos que o governo decida elevar o seu consumo, atravs do aumento dos seus gastos,
causando um choque na procura agregada. Este choque desloca a curva

de

e as novas necessidades de bens e servios so agora maiores (passaram de

para
para

), o

que exige uma resposta imediata das empresas que, em geral no ocorre. Como resultado os
preos aumentam de

para

representado pela curva

e posteriormente para

, para um nvel de procura

, gerando inflao.

A despesa nacional um dos instrumentos mais utilizados para elevar o produto, mas acarreta
um custo muito elevado, a inflao. No entanto, em perodos de recesso, o aumento da
despesa (pblica) das principais polticas de estmulo economia, apesar do risco associado.
Os Estados Unidos, Brasil, Frana e outros pases, usaram desta medida muito recentemente,
na recesso que assolou o mundo fruto da crise financeira e econmica iniciada em finais de
2007.
1.7.2 Inflao de Oferta
Durante muitos anos, esta vertente foi desconhecida e considerada irreal, pois era mais
predominante a inflao pela via da procura ou por excesso de moeda, no tendo sido
registado durante muitos anos choques de oferta que justificassem o crescimento contnuo e
generalizado dos preos.
Nas ltimas dcadas ficou notvel que certo comportamento sindicalista que promovia
aumentos salariais e posteriormente impetuosos choques nos preos das matrias primas nos
mercados internacionais, passou se a considerar os efeitos do aumento dos custos de
produo sobre os preos, surgindo assim a necessidade do seu controlo e acompanhamento
para se conter novas tenses inflacionistas.
De forma geral, a inflao pelos custos pode ser causada por duas vias:
Por elevao dos salrios devidos a presses dos trabalhadores organizados em
sindicatos;
Por elevao do preo das matrias primas fundamentalmente nos mercados
internacionais, afectando estes os custos internos de produo, a BP por via de uma
desvalorizao cambial (choques nos preos de petrleo e consequentemente nos seus
derivados);
31

Uma corrente de pensamento econmico desenvolvida na Amrica Latina, investigou as


causas da inflao em dois daqueles pases e concluiu que a estrutura econmica era a
principal fonte do aumento dos preos e como tal apontava a inexistncia de vias de acesso s
cidades, a falta de energia, gua, redes de comunicao, a estrutura monopolista ou
oligopolista dos mercados, as altas taxas de impostos e de contribuies para a segurana
social, a debilidade das instituies, a burocracia e morosidade nos processos, o trfico de
influncia e a corrupo, eram as principais causas da inflao nestes pases.
O grfico seguinte mostra como o processo inflacionrio ocorre mediante contraces
sucessivas da oferta agregada.
Figura 3 Inflao pela Oferta

Fonte: Economia P. Samuel e W. Nordhaus

Suponhamos que a economia encontra se no ponto

em que produto total ofertado pelas

empresas exactamente igual as quantidades procuradas pelas famlias e pelo estado, a um


preo de equilbrio

Suponhamos agora que devido a tenses polticas nalguns pases com elevado nvel de
produo de petrleo, o preo deste bem aumenta drasticamente nos mercados internacionais.
A elevao do preo do petrleo vai causar um aumento dos seus derivados (combustveis,
gs natural) e por consequncia afectar os custos de produo das empresas. A elevao dos
custos de produo, das grandes para as pequenas empresas e em cadeia, faz deslocar a curva
da oferta agregada para cima e para esquerda, significando a reduo das quantidades
produzidas de

para

e despedimentos de pessoal. Como produzir se tornou mais caro, as

empresas aumentam os preos, passando este de

para

sendo um processo lento e

prolongado, os preos crescero at aos novos nveis de equilbrio (ponto

). No final

do perodo, o resultado ser o aumento do nvel de preos.

32

Alguns economistas hoje, como Samuelson6 e Alves da Rocha7 sintetizam as teorias


explicativas das causas da inflao em duas: A Teoria por excesso da procura e a teoria dos
custos de produo.
Esta anlise justifica se porque hoje por hoje no se emitem moedas no vazio. O aumento da
massa monetria no mercado serve para suprir determinadas necessidades das economias. O
financiamento do dfice oramental ou da balana de transaces correntes, o aumento da
capacidade de conceder crdito economia para aumentar o volume de investimentos e de
transaces anuais, todos eles componentes da despesa interna e por conseguinte da procura
agregada, so alguns dos objectivos a atingir.
Por outro lado, os constrangimentos e as limitaes estruturais acabam sempre por pesar nos
custos das empresas, causando a reduo das quantidades de bens e de servios produzidos e
o aumento dos preos unitrios das vendas.
Por exemplo, choques no preo de petrleo, aumento das taxas de imposto, segurana social,
falta de redes de energia, a morosidade nos processos administrativos e alfandegrios, tm
consequncias directas nos custos das empresas. Portanto, a corrente estruturalista tambm
uma teoria dos custos de produo ou do lado da oferta.
1.7.3 Inflao de Inrcia
Caracteriza se por apresentar um crescimento lento, moderado e previsvel dos preos
independentemente de presses na procura ou na oferta. Ela est associada aos mecanismos
de indexao das economias; ou seja, taxas de cmbios, juros, salrios, e activos financeiros
so ajustados pelo simples facto de existir inflao. Porm quando a indexao plena, a
inflao de hoje torna se o referencial para a inflao de amanh.
com este tipo de inflao que os agentes econmicos se orientam para formularem
expectativas e suas estratgias de negcios. Um se no que este tipo de inflao torna rgida
reduo dos preos, criando um ambiente favorvel sua estruturalizao. Por outro lado,
boa, porque favorece o ambiente de negcios (aumento de lucros) e reduz o grau de incerteza
na economia. a inflao desejada pelos agentes econmicos.
1.8 Teorias Explicativas das Causas da Inflao
As teorias explicativas da inflao remontam aos mais clebres economistas da antiguidade,
como Adam Smith, David Ricardo, Malthus, Marx, mas foi David Hume que pela primeira
Economia Samuelson e Nordhaus, 16edio, pp.676 e 677
Alguns Temas Estruturantes da Economia Angolana crnicas no jornal Expanso 2009 2011, Manuel Jos
Alves da Rocha, 1edio, pp. 64
33
6
7

vez fez um estudo mais aprofundado sobre este fenmeno econmico. Posteriormente foram
surgindo outros autores e escolas, todas elas com fundamentos muito prprios sobre as
origens do processo inflacionrio.
A primeira escola a apresentar os resultados de uma investigao acurada sobre a inflao foi
a escola de Chicago, liderado por Irving Fisher, naquela que ficou at ento conhecida como
teoria quantitativa da moeda, iniciada por David Hume.
Nesta seco, pretendemos apresentar a viso das principais escolas de pensamento
econmico, sobre o desenrolar do processo inflacionrio.
1.8.1 Teoria Monetarista
Desenvolvida inicialmente pela escola de Chicago e encabeada por Fisher, a teoria
monetarista, defende que a principal causa da inflao o excesso de moeda no mercado.
Esta teoria argumenta que a injeco de moeda deve apenas servir para sustentar o
crescimento econmico ou seja o volume de transaces necessrias a serem realizadas dentro
da economia anualmente. Pois a quantidade de moeda posta em circulao que
determina o nvel geral dos preos. Assim, uma elevao dessa quantidade de dinheiro no
compensada pelo aumento da produo tem como resultado imediato o crescimento dos
preos.
A teoria de Fisher ficou conhecida como Teoria Quantitativa da Moeda (TQM), por dar muito
mais nfase quantidade de moeda que o BC pe no mercado. Devendo este ter um maior
controlo sobre a massa monetria em circulao e monitora l em funo das necessidades
do prprio processo de crescimento econmico.
A teoria de Fisher pode ser comprovada pela equao que ficou conhecida pelo seu prprio
nome (Equao de Fisher), em que o autor demonstra a variao dos preos em funo da
quantidade de moeda em circulao no mercado.
Seja a equao (EQT):

Onde: M a quantidade de moeda posta a circular no mercado;


V a velocidade de circulao da moeda (o nmero mdio de vezes que uma unidade de
moeda usada como intermedirio das transaces entre os agentes econmicos);
P o ndice de preo dos bens e servios transaccionados;

34

T o volume de transaces de bens e servios finais, intermdios e de activos reais e


financeiros.
Isolando P na equao 1, temos:

Como vemos, uma elevao de

ou de

provocaria uma elevao de

. Isto , os preos

so directamente proporcionais a massa monetria em circulao e a velocidade de circulao


da moeda. Ou seja, quanto maior for a quantidade de dinheiro na economia, maior sero os
preos.
Apesar da equao de Fisher ilustrar bem a relao directa entre

, ela no explicava

como o aumento da moeda causaria o aumento dos preos. E para alm disso, as variveis
utilizadas na sua equao apresentavam se mais difceis de medir e de pouco interesse para
a anlise macroeconmica.
Estas lacunas vieram a ser cobertas e complementadas, pela escola de Cambridge
representada pelos economistas Marshall e Pigou. Estes dois autores colmataram a falha da
teoria de Fisher ao explicarem como o aumento da massa monetria gera aumentos no nvel
geral de preos, e comprovaram a relao directa e proporcional entre as duas variveis.
A EQT foi ento transformada na seguinte equao:

Onde Y o produto total corrente; isto , o volume das transaces correntes em bens e
servios finais produzidos durante o perodo; V passa a ser a velocidade do rendimento da
moeda (o nmero mdio de vezes que uma unidade monetria usada nas transaces com o
produto corrente).
Isolando P, obtemos:

Considerando:

obtemos uma equao da forma:

35

Fazendo variar P em funo de M, atravs das leis matemticas de diferenciao de 1 ordem,


e partindo do princpio de que M uma varivel exgena e sendo a8constante a curto prazo,
obtemos:

Como vemos o rcio entre a velocidade de circulao da moeda e o produto corrente


positiva, o que quer dizer que uma variao da quantidade de moeda no mercado provoca uma
variao directa e proporcional dos preos. Isto , segundo os monetaristas, um aumento de
20% na massa monetria em circulao, provocaria um aumento de 20% nos preos dos bens
e servios caso esse aumento no fosse compensado, no mesmo instante, pela oferta de bens e
servios, o que em geral no acontece
1.8.2 Teoria Keynesiana
O trabalho de John Maynard Keynes ficou conhecido e amplamente utilizado, depois da
grande depresso dos anos 30. Na sua obra intitulada, Teoria Geral do Emprego, do Juro e
da Moeda o autor procurava explicar como uma economia pode sair de um perodo de
recesso e retomar o crescimento aumentando o nvel de emprego e produto. Keynes destacou
ento o gasto pblico, como o nico meio para alavancar a economia numa situao de
recesso econmica.
Apesar de no ter sido o seu objectivo, Keynes descreveu como a poltica fiscal expansionista
pode causar inflao. Segundo o autor o aumento na demanda agregada atravs do gasto
pblico deve ser acompanhada por um aumento proporcional no volume de produo; No
entanto, como este aumento no ocorre de imediato ento cria se um hiato inflacionrio,
entre o novo nvel de procura e o nvel de oferta, e a inflao prevalecer at que o produto
real cresa na mesma proporo.
1.8.3 Teoria Estruturalista
Centrando se na realidade das economias subdesenvolvidas da Amrica latina, nos anos 50 e
apontou como causas da inflao as limitaes estruturais.
Segundo a corrente estruturalista, a inflao resulta das limitaes e da inflexibilidade da
estrutura econmica, em responder ao processo de desenvolvimento da economia. Devido a
restrita mobilidade dos factores produtivos e ao inadequado funcionamento do sistema de
preos, alguns sectores no respondem de imediato (ou mesmo acabam por no responder to
8

Um dos pressupostos bsicos da TQM que o rcio entre


M, que varia no curto prazo.

Representado por a constante, de tal modo que s


36

cedo) a modificaes na demanda de outros sectores. Um desses sectores o agrcola. Isto


cria um desequilbrio cada vez mais acentuado, que causa inflao.
A migrao das populaes rurais para os centros urbanos e consequente abandono dos
campos de cultivo, a falta recursos e de tecnologia, de energia, gua, de um sistema de
transportes eficiente, o crescimento demogrfico e as necessidades criadas pelo prprio
processo de industrializao das economias, condicionam o ritmo de crescimento do sector.
Por outro lado, a dificuldade em aumentar as importaes, decorrentes das restries da BP,
aliado a estrutura mono ou oligopolista de alguns mercados acabam por criar a acomodao,
propagao e continuidade da progresso do nvel geral de preos na economia.
Portanto, so em linhas gerais, estes os constrangimentos estruturais geradores do processo
inflacionrio segundo a corrente estruturalista, que na verdade caracterizam os problemas
ligados aos pases subdesenvolvidos.
1.9 O Debate entre as Correntes de Pensamento Econmico
A ideia subjacente de que o crescimento exponencial uma das principais razes para a
elevao dos preos encontrou ao longo da histria, grande aceitao mesmo nas economias
sadas de guerra e subdesenvolvidas. Porm, medida que se buscavam explicaes para o
processo de crescimento econmico e conteno dos processos inflacionrios, a ideia
consensual foi decaindo, fruto de estudos de novas correntes de pensamento, passando as
caractersticas das economias dos pases a determinar o sentido da relao entre o crescimento
econmico e inflao. Porm, a realidade mesmo que o crescimento do produto e a
Estabilidade de preos9 tem sido, em todo mundo, a pedra de toque das agendas polticas em
matria econmica.
1.9.1 Corrente Ortodoxa
A designao de Ortodoxos10 atribuda, a todos aqueles economistas que aderem sem
qualquer oposio, aos aparelhos de anlise provenientes dos pases desenvolvidos, para
explicarem o surgimento do processo inflacionrio.

Para a zona do euro, o BCE considera estabilidade de preos, uma taxa de inflao (IPCH) abaixo dos 2% ao
ano. Enquanto nos EUA, o BC (FED) considerou como estabilidade dos preos uma taxa de inflao (IPC) de
3% ou 4% ao ano.
10
Os Ortodoxos so em termos concretos, os economistas que defendem que o crescimento/desenvolvimento tem
uma forte influncia no surgimento da inflao. Em detalhes, so os monetaristas, os clssicos, neoclssicos,
keynesianos, neokeynesianos e outros. Em resumo, so os economistas dos pases desenvolvidos. Ver Joo
Magalhes - Economia, vol. 2, 3 edio, pp. 48 e 59.
37

Segundo os monetaristas, a inflao um fenmeno tpico das situaes de plena ocupao


dos recursos produtivos. Ou seja, ela ocorre quando se quer manter um forte nvel de
crescimento mesmo depois de a economia ter atingido o pleno emprego.
A inflao no tem qualquer impacto positivo sobre a economia e a poupana forada que ela
cria, de curto prazo, e no capaz de estimular novos investimentos em perodos
posteriores, uma vez que sempre que os operrios se apercebem do aumento dos preos,
reclamam aumentos salariais e adoptam uma escala mvel para os salrios, sendo este
ajustado automaticamente em funo das variaes do nvel geral de preos 11. E isto
possvel porque os sindicatos so fortes o suficiente para impor aos empregadores os direitos
dos trabalhadores.
Uma vez atingido o pleno emprego, sucessivos estmulos da procura como o aumento do
crdito s empresas, resultaro apenas em crescimento nominal do produto e um crescimento
proporcional dos preos. Quando os factores produtivos se acham totalmente ocupados, o
aumento da demanda global ou da moeda, no pode ser compensada com aumento
correspondente e proporcional da oferta e como resultado surge a inflao.
Em concluso, para os ortodoxos, o crescimento do produto e a inflao tm uma relao
directa. Quanto maior o produto, maior a inflao. Uma vez que o limite do crescimento o
pleno emprego.
1.9.2 Corrente Heterodoxa
Esta corrente desenvolveu se nos anos 50 na Amrica Latina (1958)12. E visava analisar a
relao entre o crescimento/desenvolvimento e inflao naqueles pases. Seus resultados
foram bem interessantes e distanciados da literatura conhecida at ento.
Segundo os heterodoxos, a posio assumida e defendida pelos ortodoxos no falsa nem
ilusria e vlida para os pases desenvolvidos, mas no se aplicam nos pases
subdesenvolvidos, por estes reunirem condies extremamente diferentes.
Nos pases subdesenvolvidos, a inflao no s tem impactos negativos sobre a economia e a
vida das populaes, mas tambm constitui um instrumento do crescimento, devido a

11

a poupana que criada involuntariamente quando ocorre o surto inflacionrio. A inflao actua como um
imposto escondido, que actua sobre os rendimentos, fundamentalmente sobre aqueles que rigidamente se
adaptam as novas realidades de preos, como os salrios fixos. A inflao transfere rendimentos das classes mais
pobres para as mais ricas, que aps o surto aumentam o volume dos seus rendimentos e consequentemente suas
poupanas.
12
Ver, Joo P. A. Magalhes Economia, vol. 2, 3 edio, pp. 48
38

poupana forada e ao estmulo que d aos investidores (estrangeiros, cujo poder de compra
nos seus pases inferior a do pas subdesenvolvido) 13.
Tal como os ortodoxos, para os heterodoxos, a inflao actua como um imposto aos
rendimentos, que diminui o rendimento disponvel, baixa a propenso marginal a consumir e
aumenta a propenso marginal a poupar das famlias. Tudo porque a adopo de uma escala
mvel para os salrios, nos pases subdesenvolvidos quase impossvel dado que os tipos de
desemprego e os nveis de sub emprego so muito elevados e os sindicatos tm um poder de
negociao muito dbil.
Na realidade, a parte do rendimento absorvido a chamada poupana forada, que
transferido para o estado (atravs do imposto de consumo e de selo) ou para os mais ricos (os
empresrios), cujos rendimentos so variveis e ajustam se medida que os preos variam
(lucros e juros). Uma vez terminado o surto inflacionrio, quer o estado como as empresas
vero suas poupanas acrescidas e tero capacidade para investir, aumentar a mo de obra
e o rendimento, gerando crescimento/desenvolvimento econmico e expandindo a FPP.
Portanto, para os pases subdesenvolvidos, a inflao significa apenas que todo capital est
ocupado, havendo muita mo de obra desocupada e como tal, o aumento da demanda
global ou da quantidade de moeda acompanhada por crescimento proporcional do produto,
no havendo lugar para a elevao dos preos.
Um estudo elaborado no Gana, com o objectivo determinar e medir a relao entre o
crescimento e a inflao mostrou que a inflao tende a decrescer medida que cresce o PIB.
Outro estudo, com o mesmo objectivo, feito na Malsia demonstrou haver uma correlao
negativa entre inflao e crescimento econmico no longo prazo; Na ndia um mesmo estudo
confirmou essa relao negativa entre inflao e crescimento econmico no longo prazo. Por
outro lado a curva de Philips, ao estudar a relao entre inflao e desemprego, mostra de
forma indirecta que existe uma relao positiva entre crescimento econmico e inflao no
curto prazo, uma vez que a inflao era maior quanto menor o desemprego, o que significa
que medida que mais mo de obra imbuda no processo produtivo, expandindo o
emprego e o produto, mais depressa cresciam os preos.
Muito recentemente o famoso e polmico economista norte americano Robert P. Murphy14,
no seu livro The Politically Incorrect Guide to Captalism, descreve a relao entre
13

Apesar de seus impactos negativos no produto local, a inflao um estmulo entrada de capitais externos no
pas, por investidores estrangeiros, pois na perseguio de um lucro mais avultado e, no intuito de beneficiarem
das diferenas no poder de compra dos pases, fabricam bens e/ou servios, empregam mo de obra local e
criam valor acrescentado, aumentando assim o emprego e o rendimento nacional. O nosso pas um exemplo
claro, destes tipos de fluxos de pessoas e de negcios.
39

crescimento econmico e inflao. Para espanto de todos, Murphy afirma que o crescimento
econmico reduz a inflao. Se h aumento de um produto no mercado, o resultado a queda
do preo deste produto e no o contrrio.
No meio de tanta controvrsia, perguntmos: Afinal, crescimento econmico gera inflao!?
Qual a relao entre crescimento econmico e inflao em Angola?

14

Ph.D. em Economia pela New York University e economista do Institute for Energy Research. Membro
docente do Mises University e autor do livro The politically Incorrect Guide to Capitalism.
40

CAPTULO : 2 CARACTERIZAO DA ECONOMIA ANGOLANA DURANTE O


PERODO ANALISADO
2.1 Enquadramento Geral
Angola um dos maiores e mais ricos pases de frica. Com uma superfcie de 1.246.700
km2, e uma costa de 1.620 km e uma extenso terrestre de 4.837 km, o pas rico em recursos
naturais e possui imensas potencialidades geogrficas, climticas e abundantes recursos
hdricos. Localizado na frica Austral, ao sul do Sara, o pas limitado a norte pela
Repblica Democrtica do Congo, a sul pela Repblica da Nambia, a leste pela Repblica da
Zmbia e a oeste pelo Oceano Atlntico.
Independente a mais de 30 anos (1975), o pas atravessou longos anos de guerra civil, o que
atrasou o processo de desenvolvimento tendo causado choques na produo, na poupana e na
sua estrutura demogrfica15. Com a escassez de produtos e o excesso de dinheiro na
economia, o pas atingiu nveis alarmantes de inflao na dcada de 90 e viu se dependente
da importao em larga escala e da produo e comercializao dos recursos do subsolo,
mormente o petrleo e os diamantes para sustentar as suas necessidades de bens de consumo
imediato e de bens de capital maioritariamente destinado aos esforos da guerra.
Com o alcance da paz, celebrada a 4 de Abril de 2002, o pas conheceu um novo rumo. Entre
2000 e 2014, o PIB cresceu h uma taxa mdia anual de aproximadamente8%, tendo o ano de
2005, como o de maior performance, em que o PIB cresceu 15%. O desemprego, apesar de
elevado, foi reduzido e paira em cerca de 26% e a incidncia de pobreza, em 36%16. A taxa de
crescimento da populao de, at 2013, 3,2% ao ano17.
Segundo os resultados preliminares do censo realizado em 2014, o pas conta com mais de 24
milhes de habitantes, sendo que 52% so mulheres e 48% homens e possui uma densidade
populacional de 19 habitantes/

. A esperana mdia de vida foi de 48 anos (IBEP 2008

2009) e 52 anos em 2012 (segundo o FMI).


2.2 Caracterizao Macroeconmica
Aps ter passado por um longo perodo de guerra, a economia angolana conheceu uma
fascinante performance a nvel macroeconmico a partir de 2002. As taxas de crescimento
15

Os choques na produo resultaram da quebra acentuada nos volumes de produo agrria e industrial (a perca
do 4 lugar como maior produtor de caf a nvel mundial). O choque demogrfico decorre, da imigrao das
populaes das zonas de origem para as cidades mais seguras (para a capital do pas), bem como a fuga e
desaparecimento de quadros nacionais; O choque de poupana refere se a perda da capacidade de investimento
e da aplicao dos recursos monetrios e financeiros da nao para a os esforos da guerra.
16
African Economic Outlook. Angola 2014 FMI
17
Relatrio Econmico 2013 CEIC.
41

real do PIB foram das mais elevadas a nvel mundial, as taxas de inflao foram
espectacularmente reduzidas18 e apesar dos emprstimos obtidos a dvida soberana manteve
se sustentvel. Os sectores econmicos passaram a deter uma maior contribuio no PIB,
apesar do domnio esmagador do sector petrolfero. Este cenrio, porm tem vindo a ser
alterado, fundamentalmente depois da crise financeira mundial que afectou fortemente os
preos dessa commoditie e por consequncia a economia do pas. O governo decidiu, pela
implementao de um plano nacional, dotado de programas e projectos estruturantes de forma
a criar condies para o fortalecimento dos demais sectores e combater a dependncia
excessiva do sector petrolfero, donde se definiu a diversificao da economia como
prioridade de mdio e longo prazo.
Em 2005, o PIB atingiu os 15%, a mais alta taxa registada desde a independncia do pas. O
cumprimento quase que escrupuloso do Programa do Governo 2005 2006, o crdito agrcola
de campanha, a reabilitao e construo de infra estruturas importantes ao longo de todo
territrio nacional, o desenvolvimento da indstria (mormente a de bebidas e alimentos) e a
alta do preo do petrleo foram os principais acontecimentos que marcaram esse perodo de
boom econmico, que perdurou at 2008.
No final de 2008 deu se uma crise financeira escala mundial, que muito prejudicou a
economia angolana. O governo optou pela implementao de medidas diversificadas como a
definio de uma estratgia de desenvolvimento de longo prazo (Angola 2025), que privilegie
o desenvolvimento dos sector no petrolfero, a implementao do Stand By Agreement
(SBA 2009 2012), um Programa do FMI, que ajudou o pas a recuperar a estabilidade
macroeconmica, a melhorar a situao oramental, a aumentar as reservas em divisas, a
estabilizar a taxa de cmbio e a reduzir a inflao. Em Outubro de 2012, foi criado o Fundo
Soberano de Angola, dotado de 5 milhes de USD, uma medida h muito defendida pelo
FMI, com o objectivo de atenuar os efeitos decorrentes da volatilidade dos preos do petrleo.
Em 2014 o PIB real cresceu a um ritmo estimado de 4,5% nvel abaixo do registado no ano
anterior, onde a economia cresceu 5,1%. Este crescimento foi estimulado pelo forte
desempenho da energia, da construo, da agricultura e das pescas e da indstria
transformadora19.
A inflao acumulada foi de 7,48% tendo se situado no intervalo desejado pelo estado.

18

Em 1995 a inflao em Angola era de 3.784% ao ano, ao passo que em 2000 e 2001, a inflao foi de 268,40 %
e 116,10% respectivamente. Esses nmeros espelham bem o compromisso do governo angolano no combate
inflao no pas.
19
Relatrio Anual: African Economic Outlook 2014 - FMI.
42

A dvida pblica angolana sustentvel apesar de crescente. O FMI classifica Angola como
um pas de risco moderado de sobre endividamento, mas o seu nvel muito vulnervel a
choques externos.
Em 2014 a dvida interna representava 11,6% e a externa 25% do PIB, totalizando uma dvida
soberana de 36,6% do PIB, embora as estimativas apontem para um crescimento para os 40,3
em 2016, para assegurar a continuidade dos projectos em curso e o incio de projectos
prioritrios em carteira, bem como para compensar a queda das receitas petrolferas20.
O pas continua a enfrentar enormes desafios no que se refere as polticas de
desenvolvimento, com destaque a reduo da dependncia do petrleo, a reconstruo das
infra estrutura econmicas e sociais, a reduo das assimetrias regionais, a melhoria da
capacidade institucional, do sistema de governao e de gesto das finanas pblicas, o
desenvolvimento humano e as condies de vida da populao.
Estes factores esto a prejudicar o ritmo de diversificao da economia e a evitar o
aparecimento de pequenas e mdias empresas, a criao de emprego e constituem os
principais entraves ao crescimento econmico sustentado e diversificado.
A figura que se segue mostra bem o mau momento que atravessa a economia do pas.
Figura 4 Evoluo dos Principais Indicadores da Economia Angolana no Trinio 2012
2014.

Fonte: BNA, INE, FMI. Elaborado pelo autor

possvel concluir que o pas encontra se numa fase de contraco da sua actividade
econmica em geral, como indicam os indicadores de sade econmica e financeira. O PIB e
o PIB per capita, o Saldo da BTC so decrescentes elucidando a dificuldade que a economia
tem de retomar ao crescimento. O Stock de dvida pblica cada vez maior, sendo que o
20

Uma chamada de ateno deve ser feita, no que concerne a poltica de endividamento do pas e o seu
crescimento. Apesar do FMI considerar que a dvida angolana sustentvel, h que ter em conta que os dados
apresentados so apenas do sector pblico (do governo) e no incluem as dvidas do sector privado,
nomeadamente das empresas pblicas e privadas. A Sonangol, por exemplo um grande devedor externo e o
maior do pas.
43

financiamento externo tem sido a porta de sada. A inflao atingiu o seu valor mnimo pela
primeira vez desde 1975.
No entanto, os esforos feitos pelo governo para diversificao da matriz produtiva e das
fontes de receitas bem notrio; basta olharmos para o grfico seguinte.
Figura 5 Estrutura da Economia Angolana em 2014 (% PIB)

Fonte: BNA Relatrio e contas 2014 Elaborao do autor

Apesar de ter a contribuio mais modesta desde a independncia, muito do crescimento


registado deve se efectivamente a explorao petrolfera. O petrleo continua a deter maior
contributo no PIB com mais de 38% em 2013 e 29% em 2014 e representou mais de 70% da
receita pblica e 95% das exportaes totais do pas neste mesmo ano. Por este facto, a
economia est desde a segunda metade de 2014 numa fase crtica devido o baixo preo do
petrleo causado pelo aumento da oferta mundial, produo de petrleo e gs de xisto e o
incio da utilizao das reservas pelos Estados Unidos da Amrica, que deixou de comprar nos
mercados internacionais. Esta situao criou uma grande reduo das receitas das empresas
petrolferas a operar em Angola e do estado, bem como a escassez de divisas e tem gerado
uma forte tenso inflacionista, desvalorizando significativamente a moeda nacional.
Em termos relativos, o pas registou um nvel de crescimento mdio de 7,5%que se pode
considerar baixo se olharmos para as necessidades reais de financiamento interno para o
desenvolvimento do tecido produtivo.
No grfico seguinte, so visveis as fases de expanso e de contraco da economia angolana.

44

Figura 6 Crescimento do PIB (%) no Perodo Analisado

Fonte: MINPLAN, INE, FMI Elaborao do autor.

O perodo de 2004 2008 foi o mais bem sucedido para a economia angolana, tendo o seu
PIB atingido o pico em 2005 (15%). No entanto, registou a taxa mais baixa em 2009 (2,1%)
aquando da queda do preo do petrleo at os 30 USD/barril, na crise financeira de 2008.
Neste perodo, o PIB cresceu em mdia 12,6%. O perodo de 2009 2014 pode se
considerar um perodo mau para a economia angolana. A economia encontra se em
estagnao. Depois de um mau perodo entre os anos de 2009, 2010 e 2011, a economia
recuperou apenas em 2012, onde cresceu 7,6%. No entanto, as dificuldades acima j
apontadas tm levado esse crescimento para baixo. Neste perodo o crescimento mdio foi de
4,1%. O que mostra que em termos reais, o pas cresce apenas 0,93% sendo este o valor
incrementado se deduzirmos a taxa de crescimento da populao que se situa em 3,2%21.
2.2.2 Poltica Fiscal
A poltica fiscal compreende a utilizao deliberada do poder pblico, para estimular ou
restringir o crescimento econmico, arrefecer a economia de presses inflacionistas ou
atenuar a magnitude do dfice oramental e todos os efeitos decorrentes.
Em Angola, as despesas pblicas, tm sido o principal instrumento utilizado no mbito da
poltica fiscal, para promover o emprego e o crescimento econmico.
No mbito do programa SBA, o governo fez esforos significativos para disciplinar a poltica
oramental e reforar a gesto das finanas pblicas. A racionalizao das despesas correntes
Segundo a teoria de crescimento neoclssico (exgeno e endgeno R. Solow e P. Romer), uma economia
cresce quando para alm de repor e incrementar o stock de capital, consegue tambm cobrir o crescimento
populacional. E neste campo pode se dizer, que o pas tem falhado, basta olharmos para o produto per capita
dos trs ltimos anos na figura 5.
21

45

permitiu um superavit oramental de 8,8% do PIB e possibilitou o pagamento de atrasados


internos de 7,5 mil milhes de USD que haviam sido incursos desde 2009.
O governo implementou ainda em 2012 uma regra oramental que defende a acumulao de
uma grande quantidade de reservas internacionais que com a criao do fundo soberano,
permitem isolar a economia do pas da volatilidade dos preos do petrleo sobre as despesas
de investimento e garantir a sustentabilidade da gesto das receitas petrolferas.
O rcio da dvida pblica externa em percentagem do PIB caiu de 19,7% em 2011 para 19,5%
em 2012. No entanto, novas linhas de crdito foram assinadas, com vista a financiar o
programa nacional de reabilitao das infra estruturas, traduzindo se num aumento de
2,6% situando se em 22,1% em 2013 e 25% em 2014.
J o rcio da dvida pblica interna em percentagem do PIB caiu de 11,8% em 2011 para
menos de 9% em 2012 e 9,5% em 2013, devido a racionalizao nas fontes de financiamento
das despesas. Devido, a reduo do preo do petrleo, o governo contraiu novas dvidas em
bancos locais, fazendo com que esta se situa se nos 11,6% em 2014.
O governo est a desenvolver um vasto e aliciante programa de reforma tributria (PERT),
que visa o alargamento da base tributria e aumento das cobranas, de modo a permitir o
alvio da carga actual de tributao do sector petrolfero.
Ao longo do perodo, o governo procurou sempre manter uma poltica oramental
expansionista. Assim, em Janeiro de 2015, eliminou por completo os subsdios gasolina e
outros combustveis, uma componente que detinha um peso elevado na estrutura de despesas.
Esta medida libertou mais de 4 milhes de dlares americanos, que serviram para realizar
outras despesas sociais.
De um modo geral, o comportamento das finanas pblicas foi o que segue no quadro abaixo.

46

Figura 7 Indicadores fiscais

Fonte: FMI Elaborao do autor.

Os indicadores oramentais so o reflexo da situao econmica e financeira que o pas


atravessa. O saldo primrio e global so decrescentes (e negativos em 2014), reflectindo a
crise de crescimento que o pas vive desde 2009.
O pas se depara com fortes limitaes a nvel da gesto, racionalizao e eficincia da
poltica fiscal, os atrasados internos, os incumprimentos, a organizao empresarial, o tecido
produtivo nacional, a qualidade dos quadros e a dependncia excessiva das receitas
petrolferas so algumas das razes que influenciam a ineficincia da poltica fiscal angolana.
2.2.3 Poltica Monetria
A poltica monetria compreende a utilizao deliberada dos instrumentos monetrios pelo
estado, atravs do Banco Central, para garantir a estabilidade dos preos, estimular o
investimento e, por conseguinte o crescimento econmico, no curto prazo.
O BNA o principal responsvel pela poltica monetria e dentre as suas principais funes
destacam se: A reduo do nvel geral dos preos, o asseguramento da estabilidade dos
preos relativos; A gesto da base monetria; a regulao e superviso do mercado financeiro
e a gesto das reservas lquidas internacionais 22.
Para cumprir com esses objectivos e tornar mais eficiente a implementao da poltica
monetria, o Comit de Poltica Monetria do BNA criou o Novo Quadro Operacional da
Poltica Monetria (QPM), um instrumento de gesto e controlo para o combate inflao e

22

Lei n 16/10 de 15 de Julho


47

estabeleceu a luibor (taxa de juro mdia das operaes de cedncia de liquidez) como taxa de
juro de referncia para as transaces interbancrias no mercado financeiro angolano.
A Poltica Monetria nacional conta com uma panplia de instrumentos cuja aplicao
persegue, primordialmente com o objectivo de cumprimento das metas de inflao definidas
pelo governo e a expanso do crdito economia.
O Banco Central complementa a sua interveno atravs da taxa bsica de juro que sinaliza o
mercado financeiro sobre a orientao da Poltica Monetria, influenciando a estrutura das
taxas de juro e realizando, em simultneo, a gesto da liquidez do sistema bancrio.

23

Essa

sinalizao poder ser constatada em funo das alteraes da taxa bsica.


Os instrumentos da Poltica Monetria utilizados pelo BNA so:
As facilidades Permanentes de Liquidez (Cedncia e Absoro);
As operaes de mercado aberto;
As reservas compulsrias;
As intervenes no mercado cambial (venda de divisas).
Em 201224 o pas teve um bom desempenho a nvel dos trs principais objectivos
programticos da poltica Monetria:
As reservas internacionais brutas aumentaram em 3,3 mil milhes de USD (12,1%
acima da meta inicial);
A moeda nacional manteve uma tendncia de depreciao suave de apenas 1,66%
em relao ao dlar, com a taxa de cmbio a situar se em 95,8 AOA/USD e o spread no
mercado paralelo permaneceu em 5%;
A inflao caiu de 11,4% em 2011 para 9,02% em 2012, para 7,6% em 2013 e 7,4%
em 2014, ajudada por uma taxa de cmbio estvel (at finais de 2014) e pelos subsdios aos
preos dos combustveis, atingindo um dgito (2009), pela primeira vez em uma dcada e o
mnimo depois da independncia (2014).
O CPM, que entrou em funcionamento em Outubro de 2011, baixou a taxa de juro de
referncia em 25 pontos de base para 10,25%, em Janeiro de 2012. As taxas de juro do
23

Uma subida da taxa BNA indica um cenrio mais restritivo da Poltica Monetria, em que o BNA prev um

aumento geral dos preos no curto prazo, donde o comprometimento da meta de inflao uma questo a
considerar. Por outro lado, uma reduo da taxa simboliza um curso expansionista da Poltica Monetria, em que
se prev um cenrio de diminuio da inflao no curto prazo.
24

Fonte: Relatrio anual African Economic Outlook 2012.


48

mercado diminuram significativamente, com a taxa dos emprstimos entre 181 dias e 1 ano a
caiu de 14,5% em 2012 para menos de 13% em Dezembro de 2013.
Por outro lado, a lei cambial aprovada pelo Parlamento, em Novembro de 2011, impe aos
bancos nacionais manter um mnimo de 80% do seu capital em moeda nacional (AOA) at o
final de 2012. A lei apoia os esforos do BNA para reduzir o nvel de dolarizao da
economia e melhorar a eficcia da poltica monetria. Alm disso uma nova lei cambial para o
sector petrolfero, aprovada em 2012, exige que as empresas internacionais de petrleo
transfiram uma parte significativa das suas transaces dos bancos offshore para os bancos
nacionais, o que permitiu aumentar a liquidez e a capacidade de conceder crdito economia
nacional.
25

Em 2014, o BNA interveio usando os instrumentos de gesto de poltica monetria. A taxa

de facilidade permanente de cedncia de liquidez foi reduzida 0,5 p.p. para os 9,75% e um
aumento da taxa de juro de facilidade perante e absoro de liquidez em 1 p.p. para os 1,75%.
Com o objectivo de estimular o crdito e, consequentemente o crescimento econmico, o
BNA reduziu a taxa de juro de referncia (taxa BNA) em 0,75 p.p., passando de 9,75% para
9%. No mercado interbancrio, as taxas luibor inverteram a tendncia decrescente do ano
anterior, sobretudo a Luibor Overnight, que em Dezembro de 2014 se fixou nos 5,19%.
Em geral as taxas de juros tiveram o comportamento seguinte.
Figura 8 Evoluo das Taxas de Juros no Mercado Interbancrio

Fonte: BNA Relatrio e contas de 2013 e 2014

Os grficos acima demonstram uma poltica monetria prudente tendente a reduzir o custo do
dinheiro, com o objectivo de aumentar a capacidade dos bancos comerciais darem mais
crditos economia.
No que se refere aos agregados monetrios, a interveno do BC foi conforme o quadro
seguinte.

25

Fonte: Relatrio e Contas de 2014 BNA.


49

Figura 9 Principais Agregados Monetrios

Fonte: BNA - Relatrio e contas 2014

Entre 2013 e 2014 os agregados que sofreram variaes mais elevadas foram os Outros
instrumentos equiparveis a depsitos (233,3%), depsitos a Ordem e a prazo em MN 29,6%
e 29,7% respectivamente bem como Notas e Moedas em Poder do Pblico com 22,9%.
Como se pode ver a Poltica monetria tem desempenhado o seu papel na prossecuo dos
objectivos macroeconmicos de estabilizao e promoo do crescimento.
2.3 Caracterizao Sectorial
Os efeitos da diversificao parecem tender a despontar no meio de tamanha exuberncia do
sector petrolfero, basta olharmos para as dinmicas de crescimento dos sectores econmicos.
A contribuio relativa desses sectores acentuou se em 2008, passando alguns como o da
construo e obras pblicas, comrcio e servios, agricultura e indstria transformadora, a
deterem um crescimento relativo mais dinmico do que do sector dominante. Numa fase em
que o petrleo se encontra em baixa, o sector no petrolfero, no seu todo, j representa um
peso maior que o sector petrolfero e tem sido crucial para o crescimento do PIB nos ltimos
anos.

50

Figura 10 Evoluo do PIB por Sector Econmico

Fonte: INE, FMI, MINPLAN. Elaborado pelo autor.

visvel a reduo da dependncia do petrleo na economia angolana. Pode se ver que os


sectores do comrcio e servios, construo, indstria e agricultura so os mais dinmicos. No
entanto, no podemos deixar de frisar o fraco desempenho dos sectores dos diamantes e da
energia e guas. O que pressupe haver uma grande necessidade de investimentos nessas
reas para torna las mais competitivo e cada vez mais participantes da formao da riqueza
nacional.
2.3.1 Petrleo e Gs Natural
O petrleo continua a ser o motor do crescimento econmico de Angola, mesmo depois do
alcance da paz, uma vez que contribuiu em mdia com 45,77% do PIB, pese embora tenha
tido uma taxa mdia de crescimento de 6,8% ao longo do perodo.
O governo pretende expandir a produo e atingir 2 milhes de bpd em 2015.
A bacia em guas profundas do Kwanza (15 km a oeste da capital do pas) considerada uma
das mais ricas reservas de petrleo do mundo. O pas possui ainda a segunda maior reserva de
gs natural de frica (29l milhes de

). No I trimestre de 2013 o pas comeou a exportar

gs natural (LNG), no entanto viu se obrigada a parar devido a alguns problemas tcnicos.
Apesar de ser o maior contribuinte fiscal do estado, o sector que menos emprego cria sendo
que representa apenas menos de 1% do emprego total da economia. No entanto, contribui com
mais de 75% para as receitas fiscais e 95% das exportaes do pas, sendo a principal fonte de
divisas da economia.
Por outro lado, o sector petrolfero constitui tambm um sector de enclave, que no favorece
afirmao de empresas nacionais e estrangeiras para o desenvolvimento de actividades
51

inexploradas, quer a jusante como a montante e consequente gerao de emprego, pelo que o
governo ter de continuar a envidar esforos para viabilizar o surgimento de pequenos novos
negcios na rea.
2.3.2 Diamantes e Outros Minerais
O sector mineiro continua subdesenvolvido, apesar de muito promissor. Em 2013, o sector
contribuiu 0,79% e em 2014, 0,63% para formao do PIB; um sector que j representou mais
de 90% das exportaes de minerais em todo pas26. Actualmente possui apenas uma modesta
participao na entrada de divisas para a economia e na formao da riqueza nacional.
Acentuadas quebras de produo ocorreram durante o perodo da guerra civil, em que os
campos foram abandonados e o clima de instabilidade poltica e militar no favoreceu a
continuidade das exploraes. O certo que mesmo depois da paz, o sector est longe de
atingir os nveis anteriormente alcanados.
O sector voltou a ser duramente atingido com a ltima crise financeira, com quedas
acentuadas nos preos nos mercados mundiais e significativas quebras no volume de
produo.
Em 2012, a De Beers anunciou a descoberta de depsitos de diamantes rentveis na provncia
da Lunda Norte e no mesmo ano foram descobertas duas grandiosas pedras de 38,3 e 131,5
quilates respectivamente, no Lulo, nordeste de Angola, vindo apenas a comprovar o imenso
potencial que o pas possui relativamente a este mineiro.
Em paralelo, Angola explora ainda o ouro, cobre, mrmore, granito, cobalto, ferro e outros
minerais importantes no que tange aos valores econmico e de uso a nvel mundial.
Apesar de se ter firmado como o segundo produto de exportao do pas, o sector dos
diamantes cresceu apenas 11%, em mdia durante os 15 anos analisados; um valor bastante
reduzido se recordar o peso relativo que j deteve no produto nacional.
De acordo com Global Summary de 2009 (Estatsticas Econmicas e Sociais de todos os
Pases do Mundo, publicados anualmente) do Esquema de Certificao do Processo de
Kimberley, Angola era o 4 maior produtor mundial de diamantes em 2012, tendo cado para
o 7 lugar em 2014.
2.3.3 Agricultura e Pesca
Com 58 milhes de hectares de terras potencialmente arveis, um clima favorvel e recursos
hdricos abundantes, Angola possui um excelente potencial agrcola. O sector da agricultura,
26

Ver Monografia de Angola Verso Actualizada, Dezembro de 2008


52

que responde por mais de 69,2% do emprego total, viu a sua contribuio no PIB aumentar
significativamente de 8% em 2007 para 10,1% em 2011, na sequncia dos investimentos
pblicos visando melhorar as infra estruturas e promover os bens produzidos localmente.
Em 2012, a produo total do sector registou um crescimento estimado de 13,9%. Este
crescimento foi impulsionado por um forte volume de produo (milho, mandioca, cana de
acar, algodo, sisal, banana e madeira), que atingiu 27 milhes de toneladas, ou seja um
crescimento na ordem dos 8% em relao ao ano anterior, resultantes dos programas de
fomento das cooperativas e do crdito agrcola de campanha.
Quanto a pesca o pas possui uma capacidade de pescado de 450 mil toneladas anuais mas se
estima que apenas metade dessa capacidade explorada.
O pas continua dependente da importao de alimentos e a produo agrcola e os preos so
frequentemente afectados pela seca, pela obsolescncia tecnolgica, pela fraca participao do
sector bancrio, privado e pblico empresarial (agricultura industrial), pelo baixo nvel de
conhecimentos cientficos e por outros factores estruturais, que poem em causa o ndice de
produtividade do sector.
2.3.4 Indstria Transformadora
A indstria afigura se como o sector da alavancagem das economias de mercado. O sector
manufactureiro registou um ligeiro crescimento do seu peso no PIB de 8% em 2013, para
8,6% em 2014.Em termos mdios a indstria representa 4,6% no perodo de 2000 2014. De
acordo com um inqurito realizado pelo INE, as empresas manufactureiras atribuem esse
desempenho lento a restries no acesso a gua e energia elctrica, s infra estruturas e os
elevados custos logsticos, falta de pessoal qualificado, indisponibilidade de matrias
primas especficas no mercado local e s dificuldades de acesso ao crdito. Apesar destes
problemas, o sector poder gerar ganhos potenciais imediatos no desenvolvimento das
actividades de produo agrcola, no fornecimento de matrias primas e, em particular da
madeira destinada ao sector da construo, em plena expanso (crescimento de 6.8%, em
2011 e 11,7% em 2012), e de bebidas e sua embalagem. De recordar que ao longo do perodo
o crescimento mdio do sector industrial foi de 17,5%, com particular destaque para os anos
de 2004, 2010 e 2011 e 2012 quando atingiu 16,6%, 19,1%, 139,5% e 10,7%
respectivamente.
de realar que diversas iniciativas econmicas e legais tm sido feitas pelo governo no
sentido de se inverter o quadro e se garantir efectivas capacidades e condies de
investimentos no sector industrial escala nacional. So, por exemplo, a formao dos
53

``clausterprioritrios27, a criao dos Plos de Desenvolvimento Industrial em todo pas


(salientam se aqui os Plos de Viana, Sumbe, Catumbela e Benguela), o programa Angola
Investe, o Plano Nacional de Formao de Quadros e a criao da lei das MPME28. ainda de
realar a criao do Programa de Fomento Empresarial (PFE) com o objectivo de simplificar
o processo de criao de empresas e melhorar o acesso ao crdito e do Fundo Activo de
Capital de Risco (FACRA), destinado ao financiamento de longo prazo, com vista a criao
ou expanso de micro, pequenas e mdias empresas, bem como estimular o aumento dos
empreendedores e de projectos de negcios com elevado potencial de crescimento, com
recurso ao crdito comercial e reduo do custo dos emprstimos.
2.3.5 Comrcio e Servios Mercantis
O sector comercial angolano, ainda se apresenta pouco diversificado e centralizado em, bens
maioritariamente importados. Destacam se os bens alimentares, as bebidas alcolicas, os
vesturios e calados. Com o crescimento do sector industrial e da construo agravado com a
entrada de investimentos externos no pas, a comercializao de equipamentos industriais,
sobressalentes e materiais de construo, tem vindo a assumir um lugar de destaque na
estrutura da actividade comercial. No podemos deixar de sublinhar o crescimento do
comrcio automvel um pouco por todo pas mas com particular incidncia no litoral, onde as
provncias de Luanda e Benguela encabeam a lista. Uma das questes mais pertinentes que
preciso realar reside no facto de que para alm do sector ser um forte empregador e com
capacidade de gerar cada vez mais empregos directos, tambm um grande promotor de
inflao. Se por um lado, est a inflao importada devido aos altos custos de transportao e
de desalfandegamento dos bens, por outro lado, o processo de comercializao de bens que
se desdobra em venda e revenda dos mesmos produtos sobre os quais incidem custos de
transportao, armazenagem, distribuio e imposto de consumo tambm uma das grandes
armadilhas para o aumento contnuo dos preos.
O governo angolano, atravs do Ministrio de tutela, tem desenvolvido aces que visem
regular, organizar, coordenar e melhorar a actividade comercial, no s na perspectiva da
arrecadao de receitas para os cofres do estado, mas tambm para uma melhor organizao e
concorrncia das empresas no mercado, bem como garantir a conservao dos bens de modo
que estes possam chegar ao consumidor final com a qualidade desejada29.

Clauster da Energia e guas; Alimentao e Agro industria; Habitao; Transportes e Logstica; como consta
do PND 2013 2017
28
Lei n 30/11 de 13 de Setembro de 2011
29
Relembramos aqui, as medidas e os diversos programas do Ministrio para o escoamento e conservao dos
produtos do campo, o PAPAGRO; os Entrepostos Aduaneiros; A criao e organizao dos mercados municipais
54
27

O sector dos servios tem apresentado um forte crescimento, fundamentalmente depois do


alcance da paz. Com uma taxa estimada de 12,3% em 2012, contra os 8,7% de 2011 tem sido
dos mais dinmicos sectores da economia angolana. A entrada de novos bancos, seguradoras e
uma vasta gama de entidades hoteleiras, tem levado aos nveis de crescimento at aqui
alcanado. A nova legislao exigindo que as companhias petrolferas recorram aos bancos
nacionais e contratao de micro e pequenas empresas para prestao de servios diversos,
de modo progressivo ao longo dos 12 meses a partir de Outubro de 2012, reforou a liquidez
do sistema bancrio, alargando as possibilidades de concesso de crditos e aumento de novos
produtos financeiros. O sector de turismo, hotelaria e restaurao limitado pelo controle da
imigrao e pelos preos elevados, mas tem exibido um crescimento ao longo dos anos,
acolhendo sobretudo viajantes de negcios.
Em 2014 o sector de servios mercantis representou 25,29% do PIB e cresceu 32% ao longo
do perodo, sendo a taxa mais alta dentre os sectores.
2.3.6 Construo e Obras Pblicas
Durante o perodo de guerra, verificou se a deteriorao gradual das infra estruturas
existentes. Aps a conquista da paz, o governo lanou um ambicioso programa de construo
e reabilitao das infra estruturas que tm sido a alavanca da economia e do emprego.
Porm, actualmente dos mais dinmicos sectores da economia nacional e o que mais cresce
a nvel dos sectores no petrolferos.
Com recurso s linhas de crdito, principalmente oriundas da China (principal credor),
Portugal, Brasil, Estados Unidos, Alemanha, Noruega, Japo e outros, o pas tem conseguido
dar cumprimento ao seu programa, donde se destacam a construo e reabilitao de estradas,
pontes, aeroportos, portos, redes de esgotos e de saneamento bsico e outros investimentos
capazes de melhorar o ambiente de negcios, reduzir os custos de transportao e melhorar as
condies de oferta de bens e servios, necessrios melhoria da qualidade de vida da
populao.
O governo lanou ainda, em 2008 um grande desafio de construo de 1 Milho de fogos
habitacionais30 meta que, apesar de no ter sido alcanada, foi amplamente perseguida,
e comunais bem como a instalao de cmaras frigorficas para conservao de frescos; A concesso de direitos
de importao apenas para os grandes distribuidores nacionais e a separao das empresas grossistas e retalhistas
por forma a acabar com a concorrncia desleal e garantir maior competitividade no sector, so alguns itens a
reter.
30
Prometida pelo presidente do MPLA, na altura da campanha eleitoral para as primeiras eleies legislativas do
pas, o Presidente do partido no poder e tambm da Repblica de Angola, lanou um grande desafio para o seu
governo, a promessa de construo de 1 milho de casas para a populao. Esta meta apesar de no ter sido
alcanada, desenfreou uma corrida frentica das empresas para sector quer pelas construtoras, quer pelas
55

resultando numa grande exploso da construo de habitaes nas mais diversas modalidades
como condomnios, casas sociais e cidades um pouco por todo pas, porm com maior
incidncia na capital.
Actualmente o sector representa 10% do PIB e cresce a uma taxa mdia anual de 14,1%,
influenciando pelos anos 2004, 2010 e 2012 com 24,08%, 25,95% e 25,4% respectivamente.
tambm um dos principais empregadores da fora de trabalho juvenil, e se estima que o
nmero de postos de trabalhos gerados em 2008 rondava os 60.000 postos directos. Os
programas do governo do uma especial ateno s obras pblicas, pois acredita se ela
constitui uma das bases para o crescimento sustentado da economia e um dos suportes para o
desenvolvimento das actividades agropecurias, industriais, tursticas mas tambm para a
reaproximao dos povos outrora separados pela guerra.
2.3.7 Energia e guas
O processo de industrializao requer, antes de mais um sector energtico bastante acutilante
capaz de suportar as necessidades no s do prprio processo de industrializao mas tambm
de um consumo que cada vez maior.
O aumento da densidade populacional e o crescimento econmico so dois factores principais,
que a jusante, induzem uma maior produo do sector e a montante, mais distribuio e
repartio da energia.
Em Angola, o sector elctrico funciona muito debilitadamente e no aproveita mais de 50%
de toda sua potencialidade. Potencial que pode ser alcanado se forem definidas algumas
polticas e removidos os principais pontos de estrangulamento para gerao, transporte e
distribuio de energia, que segundo o CEIC31 so:
Dfice de produo;
As limitaes na capacidade das linhas de transporte32;

comercializadoras de materiais de construo, devido a reduo administrativa reduo de preos e de impostos


aduaneiros a certos materiais de construo, bem como o aumento da produo de cimento e consequente
diminuio dos preos, tornaram o sector da construo mais robusto, dinmico e cada vez mais absolvente de
mo de obra, tornando se assim, a par da agricultura, no sector que mais contribui para a reduo do
desemprego.
31
Fonte: Relatrio 2010, sobre Energia em Angola, CEIC
32
O transporte feito por trs sistemas e so a ENE e a GAMEK, as gestoras da maior parte das linhas de
transporte. Os trs principais sistemas de transporte so: i) o norte, que se prolonga do Porto de Luanda em
direco ao leste (concentra 72%); ii) o centro, que se prolonga do Porto do Lobito ao leste (9,9%); e o sul, que
se prolonga do porto de Namibe, igualmente em direco ao leste do pas (7,7%). A distribuio gerida pela
56

A existncia de elevadas perdas tcnicas e no s, nos sistemas elctricos;


A no reflexo dos custos efectivos e nem sequer dos custos operacionais nas tarifas
cobradas;
E a no interligao dos sistemas elctricos, o que constitui perdas de oportunidades
em termos de economia de escala e do aumento da fiabilidade.
Por outro lado, o sector suporta elevados encargos com a componente trmica33, que encarece
ainda mais os custos de produo. H escassez de recursos financeiros e a qualidade da mo
de obra outra componente fundamental que preciso desenvolver.
Sendo um dos mais importantes e promissores sectores da economia angolana, o sector
energtico, representa apenas 0,1% do PIB e tem uma modesta taxa de crescimento de 10% ao
longo dos 15 anos analisados. Um desempenho muito pouco conseguido para um pas que
quer ver a sua economia crescer sustentadamente, acelerar o processo de diversificao e de
industrializao.
O governo ter assim de adoptar as melhores polticas para o aproveitamento das grandes
potencialidades energticas fundamentalmente hidroelctricas, das quais ressalta o CEIC:
Melhorar a qualidade e a fiabilidade no fornecimento de energia elctrica, com
investimentos de capital intensivo quer na reabilitao, quer na expanso das infra
estruturas;
Criar condies para que as empresas operadoras do sector funcionem, segundo os
princpios comerciais;
Efectivar a interligao dos sistemas elctricos, norte, centro e sul, assim como o
sistema nacional da SADC de capital importncia porque permitir o desenvolvimento do
potencial hidroelctrico existente, o aumento da fiabilidade no fornecimento, ganhos em
termos de economia de escala, reduo de custos de produo e explorao, reduo da
poluio ambiental, promoo de projectos de capital intensivo, o desenvolvimento
econmico e social, a criao de empregos, a reduo do consumo da biomassa;
Criar um ambiente propcio para o desenvolvimento das infra estruturas elctricas,
atravs de parcerias pblico privadas;
EDEL, principal responsvel pela distribuio em Luanda (baixa tenso) e pela ENE, que abastece Luanda
(mdia e alta tenso) e as restantes provncias. Em 2010 Luanda concentrava 65% da produo total.

33

Segundo dados da Direco de Energia do Ministrio da Energia e guas, a capacidade instalada de produo
de electricidade em 2008 era de 1.289 MW sendo que 61% era hidroelctrica e restante trmica.
57

Reformar as tarifas de forma a garantir o retorno do investimento; vi) reviso das


polticas de subsdios, uma vez que promove a ineficincia e beneficia os que mais tm;
E a criao um Fundo de Electrificao Rural de extrema importncia para
constituir uma fonte de financiamento.
2.3.8 Outros Servios no Mercantis
Entre os servios no mercantis, destacam se a educao, sade, proteco social, habitao
e servios comunitrios, segurana e ordem pblica, defesa, proteco ambiental, recreao,
cultura e religio34. Estes sectores representam em conjunto 7,9% do PIB nacional.
Em particular, gostaramos de aflorar sobre os sectores da educao e da sade, uma vez que
estes constituem os pilares para o desenvolvimento sustentvel aclamado em todo mundo e
claro, no nosso pas tambm.
No sector da educao desde 2006 at ao ano de 2012 foram recrutados mais de 95.000 novos
professores e o governo investiu na construo e reabilitao de escolas em todo pas. Porm
os resultados no foram os mais esperados uma vez que a taxa de concluso do ensino
primrio foi de 33%, cerca de metade da mdia regional. O ensino secundrio e tcnico tm
conhecido uma significativa expanso com a construo de 35 novas escolas entre 2009
2012 e as inscries no ensino superior cresceram mais de 50% ao ano desde 2002, mas a
qualidade diminuiu devido s lacunas registadas no quadro regulamentar.
Com vista a melhorar o desempenho do sector, o Ministrio elaborou a reforma educativa em
finais de 2005 e primrdios de 2006, cuja avaliao apenas aguarda o fim do prazo
estabelecido. Por outro lado, est em curso um aliciante Plano de Formao de Quadros a
nvel nacional, de modo a aliar os profissionais s melhores prticas e exigncias do mercado.
Quanto a sade, o governo fez importantes investimentos desde os recursos humanos,
sistemas de informao, melhoria dos servios, construo, reparao e apetrechamento das
unidades hospitalares, no entanto menos de metade da populao do pas tem acesso a sade.
35

A esperana mdia de vida passou de 48 em 2009 para 52 anos em 2012, mas ainda

Nesta categoria inserem se os subsdios aos combustveis e energia (que representam 7,8% do PIB) mas
tambm os subsdios de desemprego, por velhice, incapacidade ou doena, habitao, famlia, etc. Ver lei n 7/04
de 15 de Outubro. Quanto a habitao e servios comunitrios, enquadram se os grandes projectos
habitacionais promovidos pelo governo atravs do Programa Nacional de Habitao. Quanto a proteco
ambiental, destacam se a lei de bases do ambiente, as reformas no sector com vista a criao de polticas de
incentivo s energias limpas e ao desenvolvimento da economia verde, bem como a construo dos centros
pilotos para promoo da biodiversidade e a reduo das emisses de CO2 (lembrar que Angola signatria dos
protocolos de Quioto e Montreal, tendo j reduzido as suas emisses de 1,5 kg em 2000 para 0,9 kg em 2011).
35
IBP (2008 2009) e FMI (African Economic Outlook. Angola 2012).
58
34

figura entre as mais baixas do mundo. A mortalidade materna infantil caiu de 890 mortos
por cada 100 mil nados vivos em 2000 para menos de 450 em 2011.
A melhoria registada na agricultura tem contribudo para reduzir a desnutrio, que caiu de
67% em 2000 para menos de 41% em 2011. Angola regista um fraco desempenho em termos
de bem estar socioeconmico tendo um IDH de 0,486 em 2011, tendo ficado em 148 lugar
entre 187 pases das Naes Unidas.
A UNICEF est a apoiar algumas reformas no sector, com vista a melhorar o estado da sade
no pas, a saber:
O combate a m nutrio infantil em reas afectadas pela seca;
O programa de erradicao da poliomielite;
E a distribuio de mosquiteiros para combater a malria.
Estima se que 2,5% da populao adulta seropositivo, sendo a menor percentagem na
regio da frica Austral; o tratamento da tuberculose tem sido implementado em apenas 86%
das unidades de sade, sendo que a malria a principal causa de morte sendo responsvel
por 35% das mortes de crianas menores de 5 anos e por 25% da mortalidade materna.
bem visvel, atravs da tabela acima que a aplicao dos fundos oriundos do sector
petrolfero e dos credores externos so maioritariamente aplicados nos sectores da
Construo, Comrcio e servios mercantis, indstria e agricultura, como j vimos acima.

59

CAPTULO : 3 A INFLAO EM ANGOLA


3.1 O Panorama da Inflao no Perodo de 2000 2014
A inflao um fenmeno existente em qualquer economia. Seja ela desenvolvida,
subdesenvolvida ou via de desenvolvimento o aumento do nvel geral de preos se propaga de
diferentes formas, adaptando se as caractersticas especficas de cada uma delas.
Em Angola, a inflao foi sempre um dos grandes desafios da poltica econmica. O pas j
registou elevadas taxas de inflao, tendo mesmo passado por perodos de hiperinflao, entre
1991 e 1996. Dentre as razes mais significativas, apontam se os dfices pblicos
financiados pela via monetria ``seignior age, para fazer face as necessidades da guerra e
a escassez de produtos dado que a instabilidade poltica que o pas atravessava ditou a fuga
das populaes dos campos para as cidades mais seguras e como tal grandes quebras na
produo agrcola, a paralisao da indstria e vetou o pas da recepo dos grandes
investimentos estrangeiros, isolando o do resto do mundo.
Com efeito, o aumento da importao dos bens alimentares e equivalentes em larga escala, a
fuga de capitais do territrio nacional para outras paragens do planeta, a deteriorao do valor
da moeda nacional face ao dlar e consequente dolarizao da economia, o aumento dos
preos dos produtos importados e os movimentos especulativos, a elevao do custo de vida e
a degradao acentuada do nvel de vida da populao, foram as principais consequncias
ocorridas durante o perodo de hiperinflao.
Este panorama comeou a inverter se a partir do ano 1999 em que a inflao saiu de 3000%
em 1997 para 237%. Um grande resultado das polticas econmicas aplicadas resultantes das
reformas institudas pelo governo angolano, no sentido da sua conteno e reduo.
A inflao em Angola medida pelo IPC calculado mensalmente pelo INE. Dentre as classes
que mais contribuem para inflao destacam se:
A classe 01 de Alimentao e Bebidas no Alcolicas com uma ponderao de
46,09%;
A classe 04 de Habitao, gua, Electricidade, Gs e Combustveis com 12,27%36;
No perodo analisado, as medidas adoptadas tiveram como resultado o seguinte
comportamento da inflao.

36

Fonte: Relatrio e Contas do BNA 2012


60

Figura 11 O Comportamento da Inflao ao Longo do Perodo

Fonte: BNA. Elaborao do autor.

Como ilustra a figura acima, a inflao em Angola tem seguido um ritmo de decrescimento
nitidamente visvel e satisfatrio.
A maior reduo aconteceu na transio de 2000 para 2001 onde a inflao caiu mais de 100
p.p. reflectindo da melhor maneira as medidas de controlo do aumento da base monetria na
economia nacional.
Em 2012, pela primeira vez o pas atingiu o nvel de um dgito depois de h uma dcada ter
registado inflao na ordem dos trs dgitos.
O desafio agora reduzir a inflao para nveis mais baixos, porm segundo estudos e alguns
economistas da nossa praa, a inflao poder permanecer por muitos anos entre os 5% 8%
por razes estruturais37, significando que sua reduo est directamente dependente da
remoo desses obstculos e do aumento da produo nacional.

3.2 Os Determinantes da Inflao em Angola


Vrios estudos foram desenvolvidos para se apurar as causas da inflao que fortemente
assolou o pas em tempos de guerra e continua a assolar apesar dos avanos significativos que
alcanou neste domnio. As opinies so vrias e algumas diferem segundo as causas por elas
apontadas.
Um estudo realizado em 2000, baseado no modelo de explicao da inflao apurou que:
37,7% era explicada por excesso de despesa;

Fiel Constantino- Semanrio Expanso, sexta feira, 24 de Setembro de 2010; E Carlos Rosado Programa
Vector, Rdio LAC, 10:55 min, 03 de Maro de 2014; CEIC; FMI; MINPLAN.
37

61

55,1% pelos custos produo;


12,5% por razes aleatrias;
28,5% por especulao.
Em 2012, economistas ligados ao BNA, desenvolveram um trabalho cientfico para apurar os
determinantes da inflao em Angola. Foram apontados os seguintes factores:
A taxa de cmbio;
A taxa de juro;
O IPC;
O nvel de preos do passado;
A inflao importada;
Os agregados monetrios M1 e M2.
Actualmente muitas razes podem ser apontadas como causas da inflao; Segundo a nossa
pesquisa elas foram enquadradas em trs categorias de acordo com os tipos de inflao.
3.2.1 Do lado da Procura
Em Angola a maior causa da inflao reside no dfice pblico38, que financiado com
emisso de moeda sendo esta no acompanhada, pela oferta global (produo interna e
importaes).
O excesso de despesas pblicas, constituda fundamentalmente pelo investimento pblico,
componente da procura agregada, tem pressionado a elevao dos preos, a merc de uma
oferta que se apresenta secularmente rgida.
3.2.2 Do lado da Oferta
Existem na economia angolana diversos factores de estrangulamento estrutural, que afectam
os custos de produo e dificultam o crescimento da produo interna. Dentre esses factores
podemos citar:
A falta sistemtica de matrias primas;
Dfice na produo, distribuio e abastecimento de energia e gua;
Dfice de quadros nacionais e elevados custos com os expatriados;

38

Alves da Rocha, Por Onde vai a Economia Angolana? Pg. 111, 1 edio, Mayamba editora, 2011
62

Elevados custos de transporte, conservao e armazenagem dos produtos (em


especial do campo para as cidades);
Elevados custos de importao (inflao importada) das mercadorias;
Elevadas taxas de juros39 e acentuadas debilidades do sistema financeiro em captar
poupanas e retirar dinheiro das mos do pblico em geral;
A escassez sistemtica de produtos, devido ao estado de subdesenvolvimento dos
demais sectores econmicos.
Volatilidade da taxa de cmbio de USD/AOA
A baixa produtividade dos factores.
3.2.3 Outros Factores
A estes fenmenos podemos ainda acrescentar outros que no sendo propriamente
provenientes do lado da oferta ou da procura (de inrcia), mas que tm contribudo fortemente
para o aumento e persistncia da inflao, tais como:
A especulao;
A burocracia e a corrupo;
O nvel dos salrios (da funo pblica) aliado a fraca produtividade da
administrao pblica em geral;
Os ajustes salariais anuais da funo pblica;
O nvel de consumo e de despesas da classe burguesa nacional;
E os subsdios aos preos.

3.4 Polticas de Combate a Inflao em Angola


Durante os ltimos 10 anos (2001 2010) assistiu se a uma elevada volatilidade da taxa de
cmbio USD/AOA particularmente no perodo de 2001 2004, onde o cmbio variou entre os
30,5 em 2001 e os 85,9 em 2004.
39

Que pressupem altos custos de financiamentos e como tal uma fuga aos crditos bancrios. A velocidade de
circulao da moeda (v) aumenta quanto maior for a taxa de juros, induzindo assim maior inflao (ver seco
1.3.4.1 equao de Fisher). Por outro lado, a falta de educao financeira, de hbitos de poupana e as baixas
taxas de remunerao do capital no tm atrado os angolanos a canalizarem seus rendimentos para o sistema
financeiro. Uma nota importante referir tambm que baixas taxas de juros, no tm estimulado o investimento
(como tem sido habito dizer se na literatura da especialidade), mas o consumo (crdito ao consumo) e tambm
so geradores de inflao pela via da despesa. Portanto, a captao de poupanas dever fazer se de outra
forma, como defende Alves da Rocha, tais como: Pela desinformalizao da economia, melhoramento do
funcionamento e da eficincia do sistema bancrio, a criao da bolsa de valores, fomento da habitao,
melhoramento do sistema de providncia social e um maior ritmo de crescimento econmico impulsionado pelo
aumento das actividades econmicas em geral.
63

Nos ltimos anos verificou se uma relativa estabilizao da referncia cambial, no intervalo
entre 80 90 AOA/USD e a estabilidade da moeda nacional deu confiana aos agentes
econmicos e ao mercado e conduziu no s a acelerao da desdolarizao da economia
como tambm a reduo da inflao, sendo um importante instrumento de desinflao dos
preos.
Uma vez identificadas as principais causas da inflao no pas, e sendo que esta resulta de
causas monetrias e fiscais ento a via para combate las, segundo a teoria econmica,
devem ser igualmente monetria e fiscal.
Assim as entidades competentes criaram um conjunto de instrumentos para fazer face a essa
situao das quais destacmos da parte do BNA:
A monitorizao, controlo e acompanhamento dos agregados M1 e M2 bem como a
sua afectao por via de operaes de open market como a venda dos TBC e a elevao das
taxas de redesconto;
As alteraes da taxa bsica de juro;
A venda de divisas no mercado cambial;
A utilizao das reservas internacionais para assegurar a paridade entre a moeda
nacional e o dlar americano, por forma a garantir a estabilidade cambial.
Da parte do MINFIN:
A melhoria da gesto dos fundos pblicos e a racionalizao das despesas pblicas;
A progressiva reduo e eliminao dos subsdios aos preos;
A reduo da taxa de imposto industrial de 35% para 30%.
Por fim gostaramos de apontar tambm a produo nacional, como um dos factores que tem
contribudo para a reduo da inflao.

64

CAPTULO: 4 ANLISE DO IMPACTO DO CRECIMENTO ECONMICO NA


INFLAO EM ANGOLA. ANLISE ECONOMTRICA.
4.1 Nota Introdutria
A econometria pode ser definida como a anlise quantitativa dos fenmenos econmicos
ocorridos com base no desenvolvimento corrente da teoria e das observaes e com o uso de
mtodos de inferncia adequados (P. Samuelson, citado por Gujarati, 2007)40.
A essncia da regresso centra se na ideia de se comprovar a existncia ou no de uma
relao de dependncia entre duas ou mais variveis atravs de indicadores economtricos.
Neste trabalho usou se o modelo de anlise de regresso linear simples para analisar a
relao entre PIB e Inflao. Os dados foram processados atravs do programa da IBM SPSS
Statistics 21.

4.2 Definio das Variveis e dos Parmetros do Modelo


As variveis definidas e usadas neste estudo so as que se seguem:
P Taxa de inflao do perodo em anlise.

Intercepto. Representa todos os outros

factores que promovam inflao quando a produo (PIB) nula. Englobamos aqui a inflao
importada, a especulao, os factores monetrios (excesso de moeda em circulao) e outros.
Representa o efeito da varivel independente (Q), na varivel dependente (P); ou seja, o
efeito que o crescimento do produto tem sobre inflao em Angola, que constitui de facto um
dos principais objectivos desta pesquisa. Q Taxa de crescimento do PIB real.
U - Perturbao aleatria subjacente equao de regresso41.
Especificao do modelo segundo o SPSS Statistics 23:

Econometria bsica Damodar Gujarati, pp.1


importante distinguirmos, ainda que teoricamente, perturbao aleatria (representada pela varivel u) e erro
estocstico ou resduo de estimao (representado por ). A perturbao aleatria especificada no modelo de
regresso como uma das variveis e abarca os efeitos desconhecidos e sazonais que possam influenciar a parte
das variaes da varivel dependente no captada pelas variveis independentes. a parte no explicada pelo
modelo. Enquanto o erro ou resduo a quantificao da perturbao aleatria. Ela deriva da diferena entre o
valor estimado e o valor real da varivel dependente. Na perturbao aleatria esto includos os factores
desconhecidos ou que no podem ser quantificados como a burocracia, corrupo e outros ou ainda pelo facto de
deixarmos de fora certas variveis que podem ter impacto sobre inflao
65
40
41

4.3 Estimao dos Parmetros e Derivao do Modelo de Regresso


Os parmetros nos mostram o sentido e fornecem uma ideia do impacto que a varivel
independente exerce sobre a dependente.

Pelo que o modelo de regresso apresenta se o seguinte:

Segundo o SPSS o modelo linear apresenta um ngulo de inclinao negativo, o que significa
haver uma relao inversa entre a varivel independente e a varivel dependente.
O mesmo no se pode dizer do intercepto, que positivo e elevado. A recta da equao
derivada pode ver se no grfico a seguir.

Figura 12 Grfico de Disperso

66

Fonte: SPSS Statistics 23

O grfico acima mostra uma grande disperso entre os dados das duas variveis observadas
no tempo. Uma relao linear entre ambos tambm parece um pouco difcil de se visualizar.
Porm h uma tendncia das observaes que nos dada pela inclinao da recta, que
demonstra um decrescimento da inflao em funo do crescimento do PIB.
O modelo derivado demonstra que

(constante) tem uma relao directa e um impacto

aparentemente forte no nvel de preos (70,356), o que significa que os factores subjacentes a
ela podem concorrer para o aumento significativo da inflao.
O parmetro

representa o efeito da variao do PIB sobre Inflao, e relaciona se de

forma inversa (-2,983) com a varivel independente. O que quer dizer que quanto maior o PIB
menor ser a inflao.
Em estatstica, para que um parmetro seja considerado significante necessrio que seja
submetido a determinados testes. Assim, para apurarmos a veracidade dos seus efeitos na
varivel dependente submetemos os nossos resultados aos seguintes testes:
4.3. 1 Testes Paramtricos
Sero testados aqui, a significncia parcial dos parmetros por intermdio da estatstica t de
student a um nvel de significncia de 5%42.

Estatstica t para
. Isto : O parmetro

estatisticamente insignificante;

. Isto : O parmetro

no estatisticamente insignificante.

42

O nvel de significncia a probabilidade de se cometer um erro do tipo I; Ou seja, a possibilidade rejeitar a


hiptese nula. Os mais usados so os de 1% e 5%. A utilizao de qualquer um dos nveis de significncia no
encerra em si uma razo especial; no entanto, ela deve ser escolhida de acordo com o risco associado, que
fortemente determinado pelo julgamento profissional do tcnico que constri o modelo.
67

Como

cai na regio crtica ou de rejeio, ento devemos rejeitar a hiptese nula (

segundo a qual, o parmetro

insignificante e aceitmos a hiptese alternativa.

Estatstica t para
. Isto : O parmetro

estatisticamente insignificante;

. Isto : O parmetro

no estatisticamente insignificante.

Para o parmetro

, a estatstica t mostrou que o seu impacto na varivel dependente

(inflao) insignificante;

caiu na regio de aceitao da hiptese.

4.3.2 Testes no Paramtricos


. Isto : O crescimento do PIB tem impacto significativo na reduo da Inflao
em Angola;
. Isto : O crescimento do PIB no tem impacto significativo na reduo da
Inflao em Angola.
Figura 13 Tabela ANOVA

68

Fonte: SPSS Statistics 23

Se F observado se situar na regio de aceitao, devemos aceitar a hiptese nula. E se situar


na regio de rejeio, ento devemos rejeitar a hiptese nula.

Como vemos, F observado igual a 0,521 e F crtico 2,554. A aceitao da hiptese nula
significa que a varivel independente no tem efeito significativo sobre a varivel dependente;
Ou seja, o nosso teste diz nos que o efeito do crescimento do PIB em Angola no teve
impacto significativo sobre a reduo da inflao durante o perodo analisado (2000 2014).
Estatstica descritiva
O quadro abaixo apresenta os indicadores discretos das sries de dados estudadas.
Figura 14 Principais Indicadores Discretos

Fonte: SPSS Statistics 23

A tabela mostra os indicadores estatsticos discretos, como a mdia e o desvio padro


amostral.

69

Pode se dizer que o PIB cresceu em mdia 7,53%. O desvio quadrado dos valores
observados em relao a sua mdia foi de 4,67% aproximadamente. A srie registou um valor
mximo, ao longo dos 15 anos de 15% e um valor mnimo de 1,86%43. Quanto a inflao,
verificou uma mdia de 54,1% e um desvio quadrado em relao a mdia dos dados de
74,67%. O nvel mais alto de inflao foi de 268,4% e o mais baixo de 9,02%. No se
verificou qualquer nvel de inflao que tenha perdurado ao longo do perodo analisado.

4.4 Heteroscedasticidade e Auto Correlao


Duas das hipteses do modelo de regresso linear so as de que as variveis independentes
devem ter mdias diferentes mas varincia constante e esperana matemtica dos erros do
modelo deve ser diferente de zero

Quando estas hipteses so violadas, dizemos que o modelo sofre de heteroscedasticidade e


de auto - correlao.
Essas anomalias, normais das sries de dados transversais, no sero tratadas no nosso
trabalho, por quanto elas no afectam os resultados, pela nossa pesquisa perseguidos.

4.5 Interpretao dos Resultados Obtidos


O coeficiente de correlao

indica em que intensidade (nvel) se d a relao linear entre

a varivel independente e a dependente, bem como o seu sentido.


O coeficiente de determinao

espelha a capacidade de explicao que a varivel

independente tem em relao as variaes da varivel dependente. Neste caso, em particular,


ela determina em que grau as variaes no PIB influenciam as variaes no nvel geral de
preos; mais concretamente, se o aumento do PIB causa reduo/aumento significativo da
inflao no pas.

Segundo o nosso modelo o coeficiente de correlao e de 0,196. Este coeficiente indica que
existe uma relao inversa de 19,6% entre o crescimento econmico e a inflao em Angola.

43

Contrrio do que se pensava o ano de 2011 foi o menos produtivo para a economia angolana, segundo dados
apresentado pelo INE, nas Contas Nacionais 2007 - 2012 e no o de 2009 (quando mais se ressentiu os efeitos da
crise financeira mundial em Angola).
70

Por outro lado, o PIB consegue explicar apenas 35% da variao total da Inflao ao longo do
perodo. No entanto, estatisticamente falando, esses coeficientes no so significativos, basta
olharmos para os testes de t e F que apresentam valores de -0,722 e 0,521 respectivamente
abaixo dos nveis significantes.

71

CONCLUSES
Uma vez analisado o comportamento do PIB e da Inflao ao longo do perodo seleccionado e
de acordo com os resultados obtidos e comprovados pelo estudo emprico a que o nosso
trabalho nos apresentou, estamos em condies de validar as nossas hipteses e aferir sobre os
objectivos, pela pesquisa perseguidos.
Assim, chegamos as seguintes concluses:
A relao entre crescimento econmico e a inflao em Angola existe e inversa,
significando que quanto maior for o crescimento menor ser a inflao;
O aumento do PIB tem impacto inverso sobre a inflao, no entanto no significante
pois que apenas consegue explicar cerca de 35% da sua variao total;
Existem outros factores que influenciam fortemente e de forma directa o
comportamento da inflao, de entre os quais podemos citar: a inflao importada, o
excesso de moeda, a especulao, a burocracia e a corrupo e o nvel de consumo da
classe burguesa;
O controlo e reduo da inflao em Angola tm sido feitos por outras vias que no da
produo nacional, dentre as quais destacmos as vias fiscais, monetria e cambial.
Segundo, o PND 2013 2017, Angola est sujeita a uma inflao estrutural que ronda
entre os 5% aos 8%. Estes ndices s podero ser combatidos com uma poltica
industrial que possibilite o aumento da produtividade dos factores de produo nos
sectores reais da economia nacional.

72

RECOMENDAES
Tendo em considerao os diversos aspectos abordados nesta pesquisa, apraz nos tecer as
seguintes recomendaes:
O aumento sustentado da produo nacional; para que tal ocorra torna se
necessrio um conjunto de aces das quais destacmos as seguintes:
Do lado da procura:
Reduo dos constrangimentos estruturais, mormente a falta de energia e gua, de
vias de comunicao rodovirias e ferrovirias (continuao dos objectivos e aces que
constam do PND 2013 2017);
Do lado da oferta:
Elaborao de polticas de fomento s actividades agro pecurias e industriais,
formao e capacitao de quadros;
A adopo de uma estratgia de desenvolvimento que desenvolva em paralelo as
estratgias de substituio das importaes e promoo das exportaes que privilegie certos
sectores chaves e/ou prioritrios e causem efeitos a mdio e longo prazos, quer a jusante como
a montante (como por exemplo, os sectores energtico, agro alimentar (com alguns produtos
de eleio);dos transportes e a indstria transformadora), porm tendo sempre em linha de
conta a possibilidade de produo competitiva e eficiente;
Melhoria da eficincia e dos mtodos de trabalho na agricultura, pesca e silvicultura,
nomeadamente a introduo de tecnologias novas e formao para aumentar a produtividade;
A monitorizao, acompanhamento e massificao das actividades mineiras,
fundamentalmente a produo de petrleo e gs natural (estratgia de desenvolvimento
baseada na indstria pesada), uma vez que estes constituem os mais preciosos recursos do
pas e a maior fonte de entrada de divisas para a economia e receitas para os cofres do estado;
donde a aplicao dos seus excedentes devero servir para a criao de um sector empresarial
pblico e privado forte e capaz de desenvolver as industrias acima mencionadas.
A liberalizao parcial da economia angolana, naqueles produtos cuja produo
pode fazer se com alto nvel de excelncia e oferea ao pas vantagens comparativas em
concorrncia com os outros produtores da regio.
A mudana das prioridades decrescimento e desenvolvimento dos sectores
econmicos, privilegiando os sectores geradores de mais emprego e de valor acrescentado
nacional. Verifica se que o comrcio e os servios constituem o sector mais dinmico.
73

Este crescimento no incentiva a diversificao e constitui mesmo uma armadilha produo


e a firmao dos produtos nacionais, de tal forma que esses passam a ser preteridos pelos
consumidores.
Por outro lado, tambm um forte causador da resistncia da inflao e da necessidade de
importar, que debilita sobremaneira o saldo da BP.

74

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
ALVES DA ROCHA, Manuel Jos Por Onde Vai a Economia Angola, LAC Executive
Center, 2000.
ALVES DA ROCHA, Manuel Jos - Os Limites do Crescimento em Angola, LAC
Executive Center.
ALVES DA ROCHA, Manuel Jos Alguns Temas Estruturantes da Economia Angolana
As Crnicas no Jornal Expanso 2009 - 2011, Kilombelombe Editora
BLANCHARD, Olivier Macroeconomics, Practice Hall Inc., 2002.
BRUNI, Adriano Leal Estatstica Aplicada Gesto Empresarial, 2 edio; Editora Atlas.
So Paulo, 2010
CARMO, Lopes e Rosseti Economia Monetria, Atlas Editora, 5 Edio;
CONTAS NACIONAIS, INE 2002 2007;
CONTAS NACIONAIS, INE 2007 2012
DA FONSECA, Jairo Simon e outros Estatstica Aplicada, Editora Atlas S.A 1989, So
Paulo
DORNBUSH, Rudiger Macroeconomia/Rudiger Dornbush, Stanley Fischer, Richard Startz, 8 edio Rio de Janeiro: McGraw-Hill Interamericana do Brazil Ltda., 2003 Makron
Books, 2003.
DINIZ, Francisco Crescimento e Desenvolvimento Econmico. Modelos e agentes do
processo, 2 edio; Edies Slabo Lisboa 2010.
DIRIO DA REPBLICA, quarta-feira, 27 de Dezembro de 2006, I Srie - n 156
EXPANSO, Semanrio sexta feira, 24 de Setembro de 2010
GUJARATI, Damodar Econometria Bsica, 5 edio, vol. I, 2000.
MAGALHES, de Almeida Joo Paulo Economia, volume II, 3 edio Editora Paz e
Terra.
MONOGRAFIA DE ANGOLA VERSO ACTUALIZADA, 2005 e 2008, MINPLAN;
MARTINS, Gilberto de Andrade Manual para Elaborao de Monografias e Dissertaes;
3 edio, Editora Atlas S. A, So Paulo 2011;
PINTO, Mendona Antnio Politica Econmica, Principia Editora, Lisboa 1999.

75

PROGRAMA GERAL DO GOVERNO 2005/2006, 2007/2008, 2009;


PLANO NACIONAL DO GOVERNO, 2009 2013, MINPLAN;
PLANO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO 2013 2017;
SAMUELSON, Paul A. e NORDHAUS, William D. Economia, 14 edio. Editora
McGraw-Hill de Portugal, Lda.
RELATRIO E CONTAS, 2008 2014, BNA;
RELATRIOS DE INFLAO, 2008 2014, BNA;
RELATRIOS DE ESTABILIDADE FINANCEIRA, 2010 2014, BNA;
RELATRIO ECONMICO DE ANGOLA, 2000 2013, CEIC;
RELATRIO SOBRE ENERGIA EM ANGOLA, 2010, CEIC;
RELATRIO, African Economic Outlook. Angola, 2010 2014, FMI
RELATRIO, BANCA EM ANLISE, 2011 2014, KPMG;
RELATRIO DE CONJUNTURA ECONMICO, 2005, MINPLAN;
VECTOR, RDIO LAC, 03 de Maro de 2014

76