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Retribucin del empresario, sueldo o

dividendos?
Dinero
Hay razones de gestin interna, de convivencia con los socios e incluso impositivas que determinan la
conveniencia de establecer formalmente el esquema de remuneracin de los dueos.

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RETRIBUCIN A EMPRESARIOS,
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Nino Fernndez

Qu hago con mi remuneracin? Cobro un sueldo o retiro dividendos? Es una de las preguntas difciles que se
plantea cualquier empresario cuando su emprendimiento ya marcha sobre rieles. No siempre una empresa llega a esa
instancia, claro. Y, mientras tanto, la respuesta suele ser ms sencilla: se retira dinero a medida que la caja lo permita.
Pero aun cuando el dueo es una sola persona, la empresa puede verse beneficiada si ste establece de manera formal
cmo va a ser su retribucin. Si los socios son dos o ms, el tema se vuelve indispensable.
"Muchos pequeos empresarios caen en la tentacin de no fijarse una retribucin, sobre todo cuando se trata de
firmas de un solo dueo, o cuando la empresa tiene poco tiempo de vida", dice Sandra Felsenstein, titular de la
consultora Dinka. "Pero es importante que el empresario entienda que debe establecer su retribucin no slo para
valorar el tiempo y el capital invertido, sino tambin para no sesgar o alterar los resultados de la empresa."
De hecho, sueldo y dividendos no son conceptos antagnicos, sino complementarios. "Es importante que el
empresario aprenda, de entrada, a distinguir entre ser dueo y gerenciar. Muchas veces, el dueo tambin gestiona,
pero es importante mantener formalmente separados los roles, porque eso define los flujos de dinero: el que trabaja
cobra un sueldo por su trabajo y el socio cobra dividendos si la empresa genera ganancias y si decide no reinvertirlos",
dice Santiago Antognolli, titular de la consultora Negocios de Familia.
"No determinar su propia retribucin econmica significa no reconocer el alto valor del trabajo del empresario en el
emprendimiento. Es un grave error pensar que los sueldos de colaboradores o los gastos de la empresa son ms
'valiosos' que su propio tiempo", dice Felsenstein.
Quin es quin
Lo cierto es que cuando este prejuicio es superado y los empresarios consultan a especialistas sobre el tema, suelen
descubrir la importancia de fijar sus ingresos, ante un escribano pblico, o a travs de un protocolo. Y la primera
recomendacin, para empresas de dos o ms socios, es establecer una suerte de "quin es quin" en la empresa: qu
funcin cumple cada uno y qu porcentaje de la inversin total le corresponde.

Martn Becaas, titular de Tornillos Suipacha SRL (de Villa Domnico, provincia de Buenos Aires), asegura que desde
el inicio de la sociedad establecieron cmo se iba a remunerar la inversin y el trabajo de los socios. "Somos dos
socios y yo cumplo funciones gerenciales durante todo el da, por lo que cobro un sueldo, mientras que mi socio, que
est slo a la maana, cobra la mitad. Pero, adems, como mi participacin asciende al 53% del paquete, a fin del
ejercicio retiro dividendos de acuerdo con ese porcentaje", dice el empresario.
Daniel y Anbal Carmona son socios en Unitech, firma especializada en la informatizacin de la gestin pblica. Como
directivos de una empresa familiar, con ms de 20 aos en el mercado, siempre supieron que deban ser muy claros a
la hora de definir sus remuneraciones. "Ha sido clave distinguir bien los roles de accionista, director y empleado, que
nos corresponden, a efectos de no deformar la ecuacin econmica de la empresa", asegura Carmona.
El consultor Jorge Hambra coincide en que la clave es distinguir entre capital y gestin. "El capital pertenece al
accionista, que tiene derecho a cobrar dividendos siempre que la empresa alcance los resultados mnimos
establecidos. Pero cuando la gestin no corre por su cuenta, la puede delegar en otra persona que tenga la capacidad
de producir riqueza desde la gerencia de la empresa. Esta persona puede percibir sus retribuciones en forma de
honorarios por ocupar cargos de Direccin en la Junta de Accionistas; premios o bonus atados al rendimiento y
dividendos, luego de descontados los recursos reservados con fines contracclicos o reinversin en el propio negocio",
dice Hambra.
Tambin para Antognolli, la confusin de los flujos de dinero es una de las trampas ms comunes en las empresas de
familia. "Es importantsimo definir los roles y, sobre esa base, decidir los flujos de dinero, para que los integrantes de
la familia sepan que todo lo que se hace en la empresa es justo, equitativo y transparente. De lo contrario, se cae en
viejos vicios, como el de pagar los gastos personales con cuentas y tarjetas de la empresa y que nadie sepa por dnde
entra, o por dnde sale la plata".
Impuestos
Una vez determinado formalmente el reparto de funciones y responsabilidades en la empresa, el esquema de la
retribucin se simplifica, dice Antognolli. Y aclara: "Lo ideal es aplicar un porcentaje de las utilidades para los socios,
de acuerdo con cada participacin accionaria, y pagarle al socio que trabaja un salario de mercado, un dato fcil de
averiguar. Est en cada empresa fijar pautas para flexibilizar la retribucin segn los vaivenes de la economa o del
mercado".
Por cierto que tambin conviene "mirar" el tratamiento tributario que recae sobre el ingreso del empresario, que
segn los expertos puede tener diversos efectos sobre las cuentas de la empresa.
"Mientras el pago de dividendos no es deducible de la base imponible para la empresa, los honorarios s lo son,
aunque en el caso de los regulados por las funciones de directorio estn sujetas a ciertas limitaciones. Si es slo un
inversor pasivo y percibe nicamente dividendos, la carga tributaria que conlleva es la retencin del 10% que deber
realizar la empresa al momento del pago, dependiendo de si es una SA o una SRL", dice Fernando P. Schettini, socio
de S&A Auditores y Consultores.
Pero el especialista aclara que si, adems de tener un porcentaje del patrimonio, el empresario cumple tareas de
gestin dentro de la empresa, sus honorarios o salario podrn realizarse bajo la figura de relacin de dependencia
pero con el beneficio de poder optar por el rgimen de seguridad social de Autnomos. "Este encuadre es beneficioso
para la sociedad toda vez que no debe ingresar contribuciones sociales. Sin embargo, en el Impuesto a las Ganancias,
la renta recibida por ese director-gerente en relacin de dependencia est sujeta al rgimen de retencin de sueldos y
honorarios, comnmente conocido como de Cuarta Categora", asegura Schettini.
Ingresos flexibles
Otro dato a tener en cuenta es la posibilidad de establecer alguna clusula de flexibilidad en la retribucin percibida
por los socios. Si bien no hay un consenso absoluto sobre el tema entre los especialistas, se trata de una prctica ms o
menos corriente, con diversos formatos, segn variables tales como la marcha del negocio, el tamao de la empresa o
el acceso a financiamiento, entre otras.

"Cuando estamos ante un perodo de menores ventas, o cuando debemos encarar una inversin, como ahora que nos
disponemos a modernizar la instalacin elctrica, no tocamos los salarios pero s recortamos la partida a distribuir",
dice Becaas.
Hambra, en cambio, recomienda flexibilizar aspectos como el monto asignado y la fecha de pago de dividendos. "Si se
establece, por ejemplo, que se retirar el 25% de los dividendos slo cuando la utilidad despus de impuestos sea del
19% sobre ventas, no hay mucho que discutir, porque si se toma un crdito o se decide hacer una inversin
extraordinaria, el beneficio sobre ventas se reducir y, si se mantiene, por supuesto que se puede repartir dividendos",
dice.
En Unitech, donde la inversin en investigacin y desarrollo ronda 6% del presupuesto, establecieron un horizonte de
retiros a efectos de planificar la distribucin de las utilidades. "Nos interesa ser ordenados y evitar acciones
personales, como el retiro a cuenta de dividendos, que puedan daar o penalizar las finanzas de la empresa. Hemos
establecido que slo despus de conocido el balance, restada la inversin, las amortizaciones y los impuestos,
distribuimos entre un 30 y un 40% de las ganancias", dice Carmona.
No todas las empresas familiares funcionan de esta manera. Por el contrario, es bastante comn encontrar en este
conglomerado casos de empresas donde los socios soliciten adelantos a cuenta para cambiar, por ejemplo, de auto o
de casa.
"Es uno de los grandes riesgos que corren las empresas familiares. El famoso 'hoy por m, maana por vos'. Tarde o
temprano, all prende el conflicto y una vez iniciado el estado de debate interno, el panorama se torna incierto", dice
Hambra.
A tono con el mercado
Para Antognolli, la decisin de cobrar un sueldo por parte del empresario con funciones de gestin presenta ventajas,
como una mayor transparencia, pero tambin riesgos. "Si se asigna un sueldo en lnea con lo que paga el mercado,
cuando deje de trabajar, la empresa puede contratar un gerente que lo reemplace en su funcin sin que se resientan
los costos de gestin. Pero, si se pone un salario bajo o artificialmente alto, est enmascarando ineficiencias, que de
una u otra forma siempre se pagan caro."