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Contenido

Temática 1. Valor presente neto (VPN) .................................................................................... 1
1.1 Inversión inicial.................................................................................................................... 2
1.2 Flujo de caja......................................................................................................................... 2
1.3 Tasa mínima requerida de retorno (TMRR) ........................................................................ 3
1.4 Cálculo del VPN ................................................................................................................... 4
2.1 Cálculo TIR ........................................................................................................................... 7

INTRODUCCIÓN
La actividad de aprendizaje núm.
de Pensamiento Empresarial Empresa, tiene como objetivo
aprendiz desarrollar habilidades
Aprendizaje (RAP).

4 del programa de formación Cátedra Virtual
Módulo II: Gestionando el Proyecto de la
aportar conocimientos que le permitan al
y destrezas para alcanzar el Resultado de

Implica que el aprendiz integre en ese RAP, conocimientos, destrezas y
producto, con evidencias en donde aplica el criterio de evaluación: Identifica el
valor agregado en conocimiento con el análisis de la ingeniería del proyecto, su
viabilidad, los impactos y formas de mitigar los negativos.
Además son un indicativo que responde a la estructura de la actividad de
aprendizaje núm. 4, enfocada hacia la mentalidad empresarial, con temáticas
que va desarrollar en el mismo, tales como: proyecciones financieras,
viabilidad, valor presente neto y tasa interna de retorno.

Temática 1. Valor presente neto (VPN)
Es claro que uno de los objetivos de una empresa es generar riqueza, esta se
puede medir por medio del valor presente neto, el cual, es uno de los métodos
más conocidos al momento de realizar proyectos de inversión. Su utilidad

la cual es conocida como ingresos. se necesitan una serie de elementos que son vitales para determinar si en un futuro se generará riqueza para la empresa. El capital de trabajo. Cada uno de estos. todo tipo de gastos diferentes a los relacionados con el objeto central del negocio.2 Flujo de caja Toda empresa.1 Inversión inicial La inversión inicial. . pero el costo de sostenimiento mayor que los ingresos. no se estaría asegurando la permanencia del negocio en el mercado.radica en el análisis de cifras. Para llevar a cabo la operación del valor presente neto. son requisito necesarios para continuar con el negocio. ofrece productos o servicios dirigidos hacia un cliente particular. ya que determinarán la satisfacción de sus socios y la estabilidad de los colaboradores de la empresa. 1. Igualmente. responde a la pregunta: ¿cuánto dinero estoy dispuesto a invertir en esta empresa? 1. flujo de caja. dinero en bancos y cuentas por cobrar que se tienen para el funcionamiento diario de la empresa. es necesario conocer aquellos equipos tangibles que son de importancia para proporcionar el bien o servicio. quienes al querer satisfacer sus necesidades pagarán una cantidad de dinero determinada. Esta busca cubrir todo tipo de rubros relacionados con los activos fijos. Por último. es muy importante en el día a día del negocio. por lo tanto. el capital de trabajo se refiere al efectivo. Por otro lado. ya que con esto. si los ingresos de la empresa son muy altos. Estos. las cuales permitirán determinar la viabilidad del proyecto. constituye la cantidad originaria de dinero a invertir por parte de los socios en el proyecto. La inversión inicial. tasa de retorno y los periodos en los que se proyectará el negocio. se realizarán las transacciones básicas para cumplir con un adecuado flujo dentro de la organización. estos son: inversión inicial. es fundamental para la correcta ejecución del proyecto. gastos administrativos y el capital de trabajo. estos son los encargados de darle apoyo a los activos fijos.

. del simple hecho de sugerir que el inversionista aspira a tener un retorno de su inversión del 50 %. Imagen1. 1. Estas son: - Tasa de inversión libre de riesgo (Rf): es una estimación hecha por un inversionista.3 Tasa mínima requerida de retorno (TMRR) Como su nombre lo indica. por su parte. es la tasa mínima que se espera recuperar de la inversión en un tiempo determinado. son aquellos costos y gastos que se necesitan hacer para el correcto funcionamiento de la empresa: el pago de materias primas.2010) El flujo de caja representa los ingresos y egresos de la operación normal de la empresa en un periodo determinado. de cada uno de los colaboradores y de aquellos elementos que apoyan constantemente el día a día de la empresa. es una cifra que no debe salir del azar. La TMRR. Más bien representa el cálculo de un conjunto de cifras que en reflejarán la verdadera tasa mínima requerida de retorno.Los egresos. Es igualmente conocida como el costo de oportunidad que indica el porcentaje que se espera obtener al invertir en un negocio particular y no en otro. teniendo en cuenta la tasa de los bonos del tesoro de Estados Unidos. Fuente(Cosculle.

hasta cumplir los dos años estipulados.72 – comercio 0.000.4 Cálculo del VPN Un inversionista. Riesgo del tipo de cambio (Rtc): se calcula a través de la revaluación o devaluación que se presenta en la economía. - Inversión inicial: $120.000.000 COP en un proyecto al cual aspira tener un retorno a esa inversión en 2 años. Riesgo propio del inversionista (Rinv): es el que inversionista asume al hacer una inversión. pero quiere fundamentar su futura decisión por medio de una proyección financiera que calcule específicamente el VPN del proyecto.- - Rendimiento del mercado local (Rm): es un cálculo que se realiza a partir de la tasa promedio en títulos de CDT a 90 días. Riesgo país (Rp): es el riesgo propio que tiene cada país para realizar inversiones. Igualmente. para proyectos se usa la tasa del tesoro de Estados Unidos a 5 años. desea colocar $120. El flujo de caja surge de la resta de los ingresos y egresos.000 COP Flujo de caja para dos años: los ingresos y egresos son cifras que surgen de pronósticos que se esperan obtener para cada uno de los meses. a simple vista. Manufactura 0. al igual que de los títulos del tesoro colombiano. Cálculo de la TMRR: TMRR=((Rm-Rf)*Beta)+Rf+Rp+Rtc+Rinv 1. .49 – servicios 0.6. Beta: es un factor que mide el riesgo en el sector y se calcula para periodos de 10 años. le ha parecido rentable.

000.1791 % M.000 5.000.000.000 5.000 1.000 4.000 4.000 5.000 4.000.000.000 1.000.000.Cálculo del VPN .PERIODO INV.000.000.000.000 4.000.000 4.000.000 1.000 5.000 1.000 5.000 5.000 4.000 5.000 4.000.000 4. .000.000.000 Tabla 1.000 4.000.000 INGRESOS EGRESOS F.000.000 5.000.000 1.000 1.000 1.000 1.000.000.000 1.000.000.000 4.000 1.000 5.000 1.000.000.000 4. - La tasa TMRR para este proyecto es de 2.000.000.000.000.000.000.000.000.000 1.000 1.000.000.000 5.000.000 5.000 5.000.000.000.000 5.000.000.000.000.000.000 4.000.000 4.000.000.000.000.000.000.000 4.000 5.000 1.000.000 5.000.000.000 4.000.000 4.000.000 1.000 4.000.000 5.000 1.000 5. Es muy importante que los ingresos y egresos que se proyecten.000.000 1.000.000.000.000.000.000 1.000 5.000 5.000 -120.000.000.000 1.000 4.000 4.000.000 5.000 5.000.000 4. INICIAL 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 -120.000.000.000.000 5.000 1.000 1. correspondan a cifras válidas en un futuro cercano y no responder al hecho de agregar cifras sin tener una comprensión adecuada del mercado en sí.000 5.000 1.000.000 4.000.000 4. CAJA 5.000.000 4.000 4.000.000.V.000 1.000 1.

Arrastrar los flujos de caja. . se debe hacer lo siguiente en el archivo de Excel: .117COP.1 es por medio de Microsoft Excel. =VNA (inversión inicial en negativo) Mes 1: Mes 24 + Inversión inicial Para el ejemplo que se utilizó se tiene el siguiente resultado: VPN: . . .857. .La mejor forma de realizar estas proyecciones.857. . Temática 2.Al final arroja un resultado. comenzando desde el mes 1 hasta el mes 24.Seleccionar en fórmulas financieras la opción VNA.117 El valor presente neto para este proyecto se rechaza debido a que en dos años no se recupera la inversión inicial y en ese caso se generan pérdidas por valor de $45.Seleccionar la TMRR.Sumar la inversión inicial. al costo de financiación del proyecto. Tasa Interna de Retorno (TIR) La tasa interna de retorno se encarga de evaluar la rentabilidad de un proyecto de acuerdo a los flujos de caja para compararla con el costo de capital. Para llegar al resultado del VPN.45. ya que proporciona de manera práctica y ágil resultados confiables con respecto a los datos presentados. El costo de capital abarca dos aspectos importantes: los recursos propios y los proporcionados por entidades bancarias. es decir. ya sea positivo o negativo.

Fuente ( Scose. 2008) _________ 1.1 Cálculo TIR Siguiendo con el ejemplo realizado en el punto anterior se tiene el siguiente flujo de caja: . J. El Valor Presente Neto – VPN.htm Al hacer el cálculo de la tasa interna de retorno con los respectivos flujos de caja del proyecto. Para poder aceptar el proyecto como rentable la tasa interna de retorno debe ser mayor al costo de capital. Por otro lado.com/vpneto.Imagen 2. se obtendrá un valor representado en porcentaje. Artículo web. 2. al realizar el cálculo del costo de capital con respecto al patrimonio y a los préstamos bancarios. adquirirá otro valor en porcentaje. Consultado el 23 de diciembre de 2013 En: http://www. Del mismo modo. el proyecto se rechaza si el costo de capital es mayor o igual a la tasa interna de retorno.pymesfuturo. Váquiro.

000. Se obtiene la siguiente fórmula en Excel: =TIR(Periodo 0:Periodo 24.000.000 1.000.000.000 4.000. Es diferente del VPN.000.000.0) .000 4. Cálculo del TIR - En un archivo de Excel.000.000 5.000.000 1.000.000.000.000.000.000.000.000 5.000 4.000.000.000 4.000 Tabla 2.000 1.000 1.000.000.000 4.000.000.000.000 5.000.000 4.000 1.000.000.000 4.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000 1.000 5.000.000 4.000 1. CAJA 5.000 5.000.000 4.000.000. el cual se hace desde el periodo 1 hasta el 24.000.000.000 5.000 1. Para poder obtener el porcentaje requerido se debe arrastrar desde el periodo 0 hasta el periodo 24.000 4.000 5.000.000.000.000 4.000 -120.000.000.000.000 1.000.000 5.000 1.000.000 1.000 1.000.000.000.000.000.000 5.000.000 INGRESOS EGRESOS F.000 5.000.000 5.000 4.000.000 5.000 5.000 1.000 4.000 4.000 4.000 5.000.000.000 5.000 4.000.000 4.000.000 4.000 5. INICIAL 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 -120.000.000.000 5.000 5.000 4.000.000 4.000 1.000 5.000 1.000.000 5.000 5.PERIODO INV.000 4.000.000 1.000 4.000 4.000.000 1. se ubica la opción fórmulas financieras y se escoge la opción TIR.000.000.000.000.000.000 4.000.000 1.000.000.000 5.000 5.000.000 1.000.000.000 1.000.000.

70 % La acción final para llegar a la obtención del costo de capital consiste en una multiplicación del valor ponderado y del costo de cada una de las fuentes.33 %.El resultado de la TIR es: -2 % - Cálculo costo de capital: el costo de capital se compone de las siguientes fuentes: patrimonio y bancos. en este caso serían -2 % . .000. para la fuente patrimonio este equivale a la TMRR.000 / 120.000 dando como resultado un ponderado de 58.000.67 % Luego se obtiene el valor del costo.1.1791 % y para la fuente bancos. de los $120. Al realizar el ponderado de la fuente bancos se obtiene lo siguiente: 50. $70. en este caso sería de 1.000.000.000.000 / 120.6926 % durante cada mes que se ejecute el proyecto. se comparan los dos porcentajes: la TIR y el costo de capital. en este caso es 2. Por lo tanto. el proyecto bajo el parámetro TIR no se acepta.000 forman parte de la segunda fuente.000COP de inversión inicial. De esta manera.9795%. lo cual genera pérdidas de 3.000. el cual equivale al costo de capital.2711 % y para la fuente bancos queda un costo equivalente a 0. Por ejemplo: 70. se suman los dos porcentajes de las dos fuentes respectivas obteniendo un resultado de 1. debido a que el costo de capital es mayor que la tasa interna de retorno. Para concluir.000 = 41. queda un costo de capital para la fuente patrimonio equivalente a 1.000 hacen parte de la primera fuente y $50. Más adelante se realiza un ponderado que consiste en dividir cada una de las fuentes sobre el valor total.000. el costo equivale a la tasa de interés. Del mismo modo.9795 %.71 %.

6926 % Tanto el VPN como la TIR.blogspot.co/senado/basedoc/codigo/codigo_comercio. (2012). S. para que se obtengan resultados válidos que permitan guiar eficazmente un proyecto. Sena – Regional Huila. Recuperado el 26 de Diciembre de 2013. por eso se debe ser muy preciso y consciente en el manejo de cada uno de los datos. FUENTES Patrimonio Bancos Total VALOR 70.71 % 1. La Matriz FODA cruzada para ideas de negocio.2711 % 0. con el fin de asegurar su viabilidad en el futuro.33 % 41. deben ser positivos para aceptar el proyecto. en: http://www.9795 % -3.000 120.htm . Código de Comercio.Este cuadro muestra el resumen para el cálculo del costo de capital. Cátedra virtual de pensamiento empresarial. David (2008).secretariasenado. Consultado el 16 de diciembre de 2013. (1993).. Secretaria General del Senado (1971).67 % COSTO 2.gov. Recuperado el 22 de Diciembre del 2013. Conceptos de Administración Estratégica. México: Pearson Prentice Hall. Decreto 410 de Marzo 27 de 1971.com/doc/124088705/1MENTALIDAD-EMPRESARIAL-Cartilla Váquiro. Referencias Fred R.000.html Pick de Weiss. Disponible en: http://es.000 50. Planeando tu vida. Artículo web. Paredes. Disponible en: http://gestionandoempresas.com/vpneto. J.000.pymesfuturo. Eduardo (2010).scribd. Cartilla I: Mentalidad empresarial.000 PONDERADO 58. México: Editorial Planeta.1791 % 1.000. El Valor Presente Neto – vpn. Consultado el 23 de diciembre de 2013 En: http://www.h tml SENA (2004).70 % PER/GAN % COSTO DE CAPITAL 1.com/2010/08/la-matriz-foda-cruzada-para-ideas-de.

Líder línea de producción Sena .Control del documento Autores Revisión Nombre Cargo Juan David Mendieta Muñoz Experto temático Sena . Gabriel Darío Gómez Franco Guionista Sena .Centro de Diciembre 26 Diseño e Innovación de 2013 Tecnológica Industrial –Regional Risaralda.Centro de Diciembre 26 Diseño e Innovación de 2013 Tecnológica Industrial –Regional Risaralda.Centro de Diciembre 26 Diseño e Innovación de 2013 Tecnológica Industrial –Regional Risaralda Andrés Felipe Valencia Pimienta Dependencia Fecha .