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Economa de mercado Ahora, necesitamos tomar los conceptos de

propiedad y control para colocarlos en el contexto de dos sistemas


econmicos importantes: la economa de mercado y la economa de estado.
Una economa de mercado es aquella en la que el sector privado, no el
sector pblico, posee y controla los recursos. Los factores clave que
permiten funcionar a la economa de mercado son la soberana del
consumidor, es decir, el derecho de los consumidores a decidir qu comprar,
y la libertad de las empresas para operar en el mercado. Los precios estn
determinados por la oferta y la demanda. Por ejemplo, en una economa de
mercado, el precio de la gasolina puede aumentar durante los das festivos
debido al exceso de demanda sobre la oferta. El incremento de precios
equilibra la oferta y la demanda. Con precios ms altos, los consumidores
finalmente consumirn menos, lo que da como resultado una cada de la
demanda para igualar a la oferta existente.
Economa de estado En una economa de estado, conocida tambin como
economa centralmente planificada, todas las dimensiones de la actividad
econmica, incluyendo las decisiones en cuanto al establecimiento de
precios y la produccin, estn determinadas por un plan gubernamental
central. [El estado sus empresas o ciudadanos.] Si usamos el ejemplo de la
gasolina descrito anteriormente en el contexto del mercado, el precio de la
gasolina siempre permanece igual en una economa de estado, debido a
que el gobierno determina su precio. Cuando el abasto es escaso, la gente
se forma en una fila y compra gasolina hasta que la provisin se agota, as
que la provisin se distribuye por la fila ms que por el precio. Antes de la
liberacin de precios en Rusia, las personas acostumbraban decir que si
alguna vez vean una fila, simplemente se formaban; cuando llegaban al
frente, compraban lo que se vendiera. Aunque no necesitaran el artculo,
crean que alguien de su extensa familia lo requerira, as que simplemente
lo compraban. Cuando la provisin se agotara, no quedara nada, y no
importaba el precio que estuviera dispuesto a pagar.
Economa mixta En la actualidad, ninguna economa es puramente de
mercado o de estado. La mayora de las economas de mercado tienen
cierto grado de propiedad y control gubernamental, en tanto que la mayor
parte de las economas de estado se desplazan hacia una economa de
mercado. Si usted ve los sistemas econmicos como un espectro con el

mercado en un extremo y el ele estado en el otro, Hong Kong y Estados


Unidos representaran a dos de los pases ubicados en el extremo de
mercado del espectro. En Hong Kong y Estados Unidos, el gobierno
desempea un papel muy pequeo en la actividad econmica y, en lugar de
esto, proporciona un ambiente estable donde la actividad econmica pueda
desarrollarse. En pases comunistas como Vietnam y Corea del Norte, el
estado todava posee y controla la mayor parte de los aspectos de la
actividad econmica. China es un ejemplo de un pas comunista que trata
de moverse de la economa de estado a la de mercado.
Otro ejemplo de una economa mixta es el socialismo de mercado, en el que
el estado posee recursos abundantes, pero la distribucin de stos proviene
del mecanismo de precios del mercado. Francia, como se mencion
previamente, es un buen ejemplo de este tipo de economa. Aunque el
estado posee muchos recursos econmicos, permite que la oferta y la
demanda, y no decretos gubernamentales, establezcan los precios. Suecia
es un pas que posee pocos recursos econmicos, pero grava fuertemente a
la actividad econmica para financiar un intenso programa social. Aunque el
mercado determina los precios, una gran parte de la actividad econmica
est controlada por polticas fiscales gubernamentales.
Como se mencion en las ocho preguntas planteadas al inicio del captulo,
los gerentes deben estar al tanto del tipo de sistema econmico en el que
efecten sus negocios y cul es el papel que desempean sus empresas y
en qu se puede convertir. Muchos gerentes occidentales se quejan de la
burocracia china y del grado de influencia del gobierno chino en la toma de
decisiones econmicas. Sin embargo, chino atraviesa por una transicin, as
que es importante que los gerentes entiendan la direccin y la velocidad del
cambio, y cmo ste afectar sus propias industrias. Lo mismo se aplica a
cualquier, pas, sobre todo para los que atraviesan por una transicin, as
que los gerentes deben entender e contexto de la propiedad y del control
de los recursos de los pases donde deseen operar. Adems, el grado de
interferencia gubernamental puede variar en cada estado, o territorio,
dentro de un pas, sobre todo en los que estn muy descentralizados.

ASPECTOS MACROECONOMICOS CLAVE QUE AFECTAN LA


ESTRATEGIA DE NEGOCIOS
En el Informe Anual de 2001 para Accionistas, el director general de
Hewlett-Packard declar:
En trminos de crecimiento y estabilidad econmicos, 2001 Fue uno de los
aos ms difciles que se hayan registrado, en particular para la industria TI
(tecnologa de la informacin). Debido en parte al colapso del sector punto
com, exageradamente inflado, la economa estadounidense se debilit en
forma considerable en el tercer trimestre de 2001. Una disminucin drstica
de la inversin de negocios, agravada por los acontecimientos del 11 de
septiembre, llev a Estados Unidos a su primera recesin en una dcada.
Durante el 2001, las tres economas lderes del mundo disminuyeron su
ritmo de manera simultnea por primera vez desde 1974. La economa
europea se paraliz y Japn tuvo dificultades paira luchar contra la deflacin
y la recesin. El gasto en tecnologa de la informacin se desplom. Las
industrias de telecomunicaciones y manufactura (dos de los sectores de
clientes ms grandes de HP) fueron golpeadas en forma severa por la
recesin econmica global. Estos factores ejercieron un impacto significativo
en los resultados fiscales de 2001 de HP.
ste es un ejemplo del impacto de la economa global en las utilidades y la
estrategia operativa de las empresas. La gerencia debe aprender a vigilar el
ambiente para determinar las condiciones del mercado en pases donde
lleva a cabo negocios o contempla su ingreso al mercado. Analizaremos tres
aspectos clave en las pginas siguientes: crecimiento econmico, inflacin,
y supervits y dficits. Despus, continuaremos con una seccin que
examina los retos nicos que enfrentan los pases en transicin de una
economa de estado a una de mercado.

crecimiento econmico
Cuando el mundo estaba apenas recuperndose de la crisis financiera
asitica de 1 997, la burbuja de las empresas punto com (las empresas
basadas en internet) se revent en 2000, desencadenando la disminucin
del ritmo de crecimiento econmico de Estados Unidos, la cual se ha filtrado
en todo el mundo, sobre todo en Japn y la 2011a del euro. Los ataques

terroristas del 11 de septiembre agravaron esta disminucin del ritmo de


crecimiento econmico, deteriorando la con-fianza de los consumidores y
las empresas. El FMI (Fondo Monetario Internacional) consider al impacto
directo como uno de los impactos de los ataques, es decir, la destruccin de
la vida y la propiedad, y el colapso de industrias especficas, como la de las
aerolneas. La Oficina de Anlisis Econmico de Estados Unidos calcul la
cifra de los daos y otros costos de seguros en aproximadamente 21,400
millones de dlares. La industria de los viajes, incluyendo a las lneas
areas, y la industria de los seguros perdieron miles de millones de dlares
y an se encuentran en el camino de la recuperacin. Es muy probable que
algunas aerolneas tengan que fusionarse o salir totalmente del negocio
como resultado del devastador colapso a esa industria. Por ejemplo, United
Airlines no poda cumplir sus obligaciones de deuda en diciembre de 2002 y
fue obligada a declararse en bancarrota. Los economistas tuvieron
dificultades para distinguir los efectos de largo plazo de los sucesos del 11
de

septiembre

de

otros

acontecimientos

econmicos

que

estaban

ocurriendo. Es evidente que parte de los efectos de corto plazo, como la


cada del mercado de valores, la disminucin de la confianza de los
consumidores y el colapso de la industria de las lneas areas, son con
secuencia de los sucesos del 11 de septiembre. Como afirma The Economist
"los ataques del 11 de septiembre mataron a miles y daaron en forma
irrevocable las vidas de miles ms. Pero la economa estadounidense es
demasiado grande y resistente como para que acontecimientos tan
impactantes y trgicos como esos la destruyan. Es imposible cuantificar con
exactitud los efectos de los ataques, pero parece obvio que otros factores
han desempeado un papel muy importante".
Los escndalos corporativos de empresas como Enron y WorldCom
condujeron a una cada grave del mercado de valores de Estados Unidos,
situacin que se difundi a los mercados internacionales. El crecimiento
econmico a travs de los mercados principales del mundo ha sido sombro
desde el inicio del nuevo siglo.
Las empresas desearan que todos los pases donde invierten t donde
venden sus productos tuvieran una tasa de crecimiento elevada del 1NB y
del 1NB per cpita. Si este fuera el caso, aunque una empresa no
expandiera su participacin en cada mercado, todava sera capaz de

incrementar sus ingresos al mismo ritmo que el crecimiento general de la


economa. Sin embargo, existen diferencias significativas en las tasas de
crecimiento a nivel mundial que afectan el grado en el que las inversiones o
las ventas de un pas influyen en el saldo del estado financiero de una
empresa. Adems, debido al estancamiento de la economa global en 2001
y 2002, las empresas se vieron obligadas a competir en forma ms agresiva,
ya que su crecimiento deba provenir de lograr una mayor participacin en
el mercado, en vez de depender del crecimiento del mercado en general.
Cmo

puede

un

gerente

determinar

qu

mercados

mostrarn

un

crecimiento slido en el futuro de tal manera que pueda comprometer


recursos en ellos? El mejor mtodo es conocer la historia y tratar de
pronosticar el futuro. El mapa 4.4 ilustra la tasa de crecimiento anual
promedio del PIB per cpita de cada pas del mundo de 1990 a 1999. Un
slido crecimiento del 3.0 por ciento o ms se observa en la mayora de las
regiones del mundo, con excepcin de Norte Amrica
'Oriental, aunque

y Europa Central y

el crecimiento realmente slido se observ en Asia

Oriental y el Sudeste asitico.


La Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE)
afirm a finales de 2001 que la economa global se haba deslizado hacia su
primera recesin en 20 aos. No obstante, argument que el crecimiento
mundial estaba retornando, aunque variaba por regin. Estados Unidos llev
la delantera de la recuperacin, cpn un crecimiento ms slido despus de
finalizar el 2001. El rea del euro se recuper de manera ms gradual, con
un crecimiento an lento a mediados de 2002. La recuperacin de Japn
tambin fue lenta, pero la demanda global de las exportaciones comenz a
repuntar. El resto de Asia ha mostrado una fortaleza sorprendente frente a
la recesin mundial, ya que el crecimiento en China se mantuvo alrededor
del 7 por ciento y el de la regin de Asia y del Pacfico se fortaleci en 2002,
a medida que el sector tecnolgico se recuper. Sin embargo, el crecimiento
futuro es imprevisible y vara por regin.
Como lo ilustra el caso de McDonald's en mercados emergentes, una
disminucin del crecimiento econmico puede tener efectos perjudiciales en
la inversin. Los nuevos inversionistas dudan en invertir dinero en mercados
emergentes, en tanto que los inversionistas existentes se ven obligados a
reducir sus operaciones o, incluso, a salir del mercado. Corno se observ en

el captulo 3, los pases desarrollados con tasas de crecimiento elevadas son


con frecuencia inestables polticamente y plantean otros retos.
Muchas empresas, incluyendo Intel, han sido afectadas por la disminucin
reciente del ritmo de crecimiento. El ingreso neto de Intel en 2001 cay 70
por ciento con respecto a los aos anteriores, como consecuencia de las
ventas escasas de computadoras personales, la disminucin del ritmo de
crecimiento de la economa y la poca confianza de los consumidores.
Muchas empresas almacenaron inventarios de tecnologa con el auge de
finales de la dcada de 1990 porque espera-han un crecimiento continuo;
pero, con el impacto de la recesin, la mayora de las empresas recort el
gasto en tecnologa y agor el inventario. Aunque Intel esperaba que las
ventas repuntaran en 2002, se han mantenido bajas, sobre todo en Europa.
El nuevo siglo, que ha tendido a ser muy inestable econmicamente,
demuestra ser un gran reto para los gerentes que tratan de determinar
dnde invertir, incluso los pases con ingresos altos representan un reto.
No obstante, los gerentes deben seguir atentos a las noticias sobre
economa para tratar de predecir dnde estarn las reas de crecimiento en
el Futuro. El problema adicional del terrorismo global y su capacidad para
afectar con rapidez a la economa global ha obligado a las empresas a ser
mucho ms cautelosas al predecir el futuro y comprometer grandes
recursos, sobre todo en reas inestables.

Inflacin
Otro factor econmico que la gerencia debe tomar en cuenta es la inflacin.
Inflacin significa que los precios aumentan. La tasa de inflacin es el
aumento porcentual del cambio de precios de un periodo al siguiente, por lo
general un ao. Los economistas usan diferentes tipos de ndices para medir
la inflacin, pero el que utilizan con mayor frecuencia es el ndice de precios
al consumidor (IPC). El 1PC mide una canasta fija de bienes y compara su
precio de un periodo al siguiente. Un aumento del ndice muestra la
inflacin. La inflacin ocurre porque el gasto gubernamental es mayor que la
recaudacin tributaria que se utiliza para financiar el gasto, o se debe al
incremento de la oferta monetaria. La inflacin afecta las tasas de inters,
los tipos de cambio, el costo de la vida y la confianza general en el sistema
poltico y econmico de un pas.

Una inflacin elevada produce un aumento de las tasas de inters por dos
razones. La primera es que las tasas de inters deben ser ms altas que la
inflacin para poder generar un rendimiento rea! sobre los activos que
generan intereses. De otro modo, nadie mantendra esos activos. En
segundo lugar, las autoridades financieras como el Banco ele la Reserva
Federal de Estados Unidos o el Banco Central Europeo usan tasas de inters
altas para reducir la inflacin. Cuando las tasas de inters suben, las
empresas dudan ms en solicitar prstamos y esta tendencia disminuye el
ritmo del crecimiento econmico. Adems, los consumidores vacilan en
adquirir deudas de consumo debido al costo elevado de los pagos. Al caer la
demanda, los precios deben estabilizarse o disminuir.
La inflacin tambin es el factor ms influyente en los tipos de cambio,
como analizaremos en mayor detalle en el captulo 10. Fundamentalmente,
cuanto ms alta sea la inflacin en un pas, ms probable ser que la
moneda comente de ese pas caiga. Los pases con inflacin baja deben
tener monedas fuertes o relativamente estables. La inflacin tambin afecta
al costo de la vida. Al aumentar los precios, los consumidores tienen mayor
dificultad para comprar bienes y servicios, a menos que sus ingresos
aumenten al mismo ritmo o ms rpidamente que la inflacin. Durante
pocas de inflacin rpida (por ejemplo, en Brasil, a principios de la dcada
de 1990, cuando la inflacin aumentaba a una tasa del 1 por ciento diario),
los consumidores tenan que gastar sus sueldos tan pronto como los
reciban o no tendran suficiente dinero para comprar bienes y servicios
posteriormente. Por ltimo, la inflacin tambin afecta a la confianza en el
gobierno. Debido a los efectos devastadores que la inflacin produce en el
consumidor, los gobiernos siempre se sienten presionados a mantener la
inflacin bajo control. Si los gobiernos deben aumentar las tasas de inters y
reducir el ritmo de crecimiento de la economa para reducir la inflacin,
puede haber descontento social. Esto tambin podra ocurrir si los gobiernos
controlan los sueldos en tanto que los precios suben en una espiral fuera de
control, conduciendo a la animadversin de la poblacin.
Un buen ejemplo del impacto de la inflacin en la estrategia corporativa es
Pizza Hut en Brasil a principios de la dcada de 1990. Cuando la inflacin
corra sin control, nadie en realidad saba cmo comparar los precios. Los
precios y salarios aumentaban diariamente, as que las personas no tenan

un buen punto de referencia. Despus de que la nueva moneda se implant


en 1994 y los precios dejaron de subir, la gente empez a comparar precios
y a tomar decisiones ms informadas. Los consumidores comenzaron a
preguntarse si vala la pena pagar el precio relativamente ms alto de una
pizza de Pizza Hut, dadas otras alternativas locales. En el caso de las
compras, Pizza Hut acostumbraba cobrar las venias inmediatamente (las
tiendas operaban en un sistema de pagar y llevar) y retrasaba el pago de
los suministros. Puesto que Pizza Hut aumentaba continuamente los precios,
generaba un flujo de efectivo ms qu suficiente para pagar los suministros
una vez que la fecha de pago se venca. De hecho, en determinado periodo
pagaba los gastos que haba hecho en el periodo previo. Y el dinero que
usaba vala menos que al inicio del periodo, an cuando la empresa tena
ms dinero para gastar. As que Pizza Hut pagaba los suministros con
ingresos de ventas inflados. Sin embargo, este beneficio desapareci una
vez que la inflacin baj. Pizza Hut se vio obligada a controlar mejor los
costos y a establecer precios de manera ms agresiva para seguir siendo
competitiva. La inflacin elevada tambin crea problemas para las empresas
exportadoras. Si la inflacin sube, pero el tipo de cambio permanece igual,
los productos se volvern gradualmente ms costosos en los mercados de
exportacin. Por ejemplo, suponga que un exportador britnico traa de
vender un producto en 100 libras a un distribuidor estadounidense cuando
el tipo de cambio es de 1.59 dlares por libia britnica. Eso significa que el
producto costara al distribuidor estadounidense $159.00 dlares. Si el
precio subiera a 110 libras por la inflacin en el Reino Unido, el producto
costara entonces 174.90 dlares (110 X 1.59 dlares). A ese nuevo precio,
los consumidores estadounidenses podran empezar a buscar sustitutos. Sin
embargo, podra esperarse una modificacin del tipo de cambio, lo cual
ocasionara que la libra britnica se debilitara. Si el tipo de cambio cae a
1.47 dlares por libra, el nuevo costo del producto en dlares sera 161.70
dlares (110 X 1.47 dlares), que representa slo un leve aumento del
precio anterior. Si la demanda de los consumidores estadounidenses es muy
sensible a los cambios de precios, un aumento dara como resultado una
cada de la demanda. As que, si no hay modificaciones del tipo de cambio,
la inflacin en Gran Bretaa afectara la demanda estadounidense.

Desde la dcada de 1990 hasta la fecha, el mundo ha sido testigo de la


disminucin de la inflacin. A principios de la dcada de 1990, la inflacin
era aproximadamente del 4 por ciento en las economas desarrolladas y del
100 por ciento en las economas emergentes. En estas economas, la
inflacin disminuy a una cifra de dos dgitos para mediados de la misma
dcada y a un solo dgito (alrededor del 5 por ciento) para 2000; en las
economas desarrolladas, la inflacin se redujo al 2.5 por ciento para el
mismo ao. Durante la crisis financiera asitica, las tasas de inflacin se
mantuvieron sorprendentemente bajas, con excepcin de Indonesia. Rusia
experimento tasas de inflacin elevadas durante su crisis financiera de 1998
y 1999, pero ha realizado enormes progresos en la reduccin de las tasas de
inflacin. La inflacin todava es alta en Turqua, Venezuela, Indonesia y
Argentina. Los gerentes deben vigilar las tendencias inflacionarias para
determinar la manera en que la inflacin podra afectar la estructura de
costos y la competitividad de sus empresas en los mercados mundiales;
adems, deben pronosticar los cambios en la poltica monetaria que
pudieran ocurrir como respuesta al aumento de la inflacin.

Supervit y dficit
Otras medidas de la estabilidad econmica de un pas, y de su potencial
como un lugar para invertir, son el supervit y el dficit externos e internos.
Los gerentes deben vigilar estos saldos como indicadores de fortaleza o
debilidad econmica. El supervit raramente es un problema, pero el dficit
s lo es. Un dficit externo es cuando tas salidas de efectivo de un pas
exceden a sus entradas. Un dficit interno es cuando los gastos de un
gobierno exceden a sus ingresos.

La balanza de pagos
Registra las transacciones internacionales de un pas. stas pueden ser
transacciones entre empresas, gobiernos o individuos. Como se observa en
la tabla 4.4, "Transacciones Internacionales de listados Unidos, 2001", la
balanza de pagos se divide en cuenta corriente y cuenta de capital y
financiera. La cuenta corriente est integrada por el comercio de bienes y

servicios y el ingreso proveniente de activos en el extranjero y pagos de


activos de propiedad extranjera en el pas. Parte de la cuenta corriente es el
saldo comercial de mercancas, es decir, el saldo de bienes que mide el
dficit o supervit comercial de mercancas de un pas. Este se encuentra en
la lnea 71 del apndice al final del captulo, que es una versin ms
detallada de la tabla 4.4. Las mercancas incluyen bienes como automviles
y trigo. Un pas obtiene este saldo al restar las importaciones de las
exportaciones. En el caso de Estados Unidos, esto significa restar el valor en
dlares de sus importaciones del de sus exportaciones. Si las exportaciones
exceden a las importaciones, el pas tiene un supervit comercial; si las
importaciones exceden a las exportaciones, el pas tiene un dficit
comercial. Una exportacin se considera positiva porque da como resultado
un pago que se recibe del extranjero, es decir, una entrada de efectivo. Una
importacin se considera negativa porque conduce a un pago hecho a un
vendedor extranjero, es decir, una salida de electivo. Por ejemplo, el auge
de inversin y consumo de la dcada de 1990 hizo que los estadounidenses
incrementaran su gasto en importaciones. El dlar estadounidense era muy
fuerte, y esto condujo a la disminucin de tos niveles de las exportaciones.
Esta tendencia aument tanto que, para mediados de 2002, Estados Unidos
alcanz un dficit comercial mensual rcord de 35,900 millones de dlares.
A medida que el dficit sigui aumentando, el dlar estadounidense
comenz a sufrir presiones en los mercados de divisas y empez a caer.
Esto condujo a una disminucin de la confianza de los inversionistas, sobre
todo de los extranjeros, quienes esperaban que el Banco de la Reserva
federal aumentara las tasas de inters, lodo esto podra significar una
recuperacin econmica ms lenta para Estados Unidos.
El segundo componente de la cuenta corriente son los servicios, que
incluyen las transacciones como viajes, pasajes y otros tipos de transporte,
as como las regalas y las cuotas por contratos de licencias con clientes
extranjeros. Aunque la definicin popular del saldo comercial por lo general
se refiere slo al comercio de mercancas, es ms exacto medir el saldo
comercial de bienes y servicios en forma conjunta. Para algunas economas,
como la de Estados Unidos, que obtiene de los servicios un gran porcentaje
de su 1NB, el saldo de bienes y servicios es una medida ms exacta que
slo el de los bienes. Por ejemplo, en 2001, Estados Unidos tena un dficit
comercial de mercancas de 427,165 millones de dlares, en tanto que tena

un dficit de bienes y servicios ligeramente ms bajo de 358,290 millones


de dlares debido a un supervit de servicios de 68,875 millones de
dlares.2
El tercer componente de la cuenta corriente son los recibos de ingresos, es
decir, los pagos que se reciben por activos. Esto incluye rubros como los
recibos de la inversin directa en el extranjero. Una categora final, las
transferencias unilaterales, no es un componente importante del saldo de la
cuenta corriente, aunque incluye los subsidios gubernamentales y privados
e ingresos transferidos al extranjero por trabajadores invitados, como los
trabajadores turcos en Alemania que envan dinero a sus familias residentes
en Turqua. El saldo de la cuenta corriente es una medida importante,
completa y de largo plazo de las transacciones de un pas con el resto del
mundo.