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UNIVERSIDADE TECNOLGICA FEDERAL DO PARAN

DIRETORIA DE PESQUISA E PS-GRADUAO


IX CURSO DE ESPECIALIZAO EM GESTO CONTBIL E FINANCEIRA

CLEVERSON LUIZ OLDONI

ADMINISTRAO FINANCEIRA: FERRAMENTAS DE REGISTRO,


CONTROLE E ANLISE

TRABALHO DE CONCLUSO DE CURSO

PATO BRANCO
2014

CLEVERSON LUIZ OLDONI

ADMINISTRAO FINANCEIRA: FERRAMENTAS DE


REGISTRO, CONTROLE E ANLISE

Monografia apresentada como requisito


parcial obteno do ttulo de Especialista
na Ps Graduao em Gesto Contbil e
Financeira, do Curso de Cincias Contbeis
da Universidade Tecnolgica Federal do
Paran UTFPR Cmpus de Pato Branco
Orientador: Prof. M.Sc Oldair R. Giasson.

PATO BRANCO
2014

Dedico este trabalho a minha esposa e filha que so


a luz da minha vida.

AGRADECIMENTOS
Agradeo primeiramente a Deus por ter me abenoado com a vontade
da busca pelo conhecimento.
A todos os professores e profissionais da coordenao de Cincias
Contbeis da UTFPR que de alguma forma estiveram envolvidos com o curso
de Ps Graduao em Gesto Contbil e Financeira.
Em especial gostaria de agradecer a meu orientador, professor Mestre
Oldair Roberto Giasson, pela presteza e pelas horas dedicadas nesta
orientao.
Tambm gostaria de agradecer ao professor coordenador Dr. Luiz
Fernande Casagrande, por sua disponibilidade e dedicao ao curso, pois
sempre esteve aberto a todas as dvidas e problemas que levamos at ele.
E de forma geral aos meus colegas de curso, grandes companheiros de
jornada e estudos.

RESUMO
OLDONI, Cleverson Luiz. Administrao Financeira: Ferramentas de Registro,
Controle e Anlise. 2014. 42 pginas. Trabalho de concluso de curso da
Especializao em Gesto Contbil e Financeira. Universidade Tecnolgica
Federal do Paran, Pato Branco, 2014.

Com a competitividade a cada dia mais acirrada entre as empresas, natural


que estas busquem meios de organizao a fim de obterem as informaes
rpidas e fidedignas sobre sua atuao. Dessa forma, os gestores se valem de
diversos controles para assegurar que nenhuma informao passe
despercebida e comprometa seu trabalho no momento mais importante, a
tomada de deciso. neste momento que atua administrao financeira, que
busca reunir os dados e informaes das movimentaes financeiras inerentes
da atividade da empresa, organiz-las de forma ordenada para que seja
facilitada sua consulta e posterior utilizao, pois ser atravs do cruzamento
destas informaes registradas que o administrador financeiro atuar no
planejamento futuro e na constatao da situao atual da empresa. Atravs
do presente trabalho, o leitor interessado poder obter informaes conceituais
referentes s prticas de administrao financeira adequadas, verificar os
dados essenciais para alimentar o departamento financeiro e os
demonstrativos mais utilizados para organizar essas informaes. Tambm, o
leitor encontrar informaes sobre os cruzamentos das informaes
financeiras atravs dos ndices financeiros, e uma analise confrontando as
informaes apresentadas neste referencial com outros trabalhos realizados na
rea. Atravs dessa confrontao, pde ser constatado que a pesquisa
realmente identificou os instrumentos financeiros, os demonstrativos
financeiros, e as anlises financeiras mais usuais, pois os dados do presente
trabalho coincidiram total ou parcialmente com um manual desenvolvido pelo
SEBRAE/MG e tambm com artigos cientficos publicados em revistas
especializadas da rea.
Palavras-chave: Empresas, registros financeiros, demonstraes financeiras,
anlise financeira, planejamento.

ABSTRACT
OLDONI, Cleverson Luiz. Financial Management: Registry Tools, Control and
Analysis. 2014. 42 pages. Work of completion of the Specialization in
Accounting and Financial Management. Federal Technological University of
Paran, Pato Branco, 2014.

With the fierce competition every day between companies , it is natural that they
seek for ways of organization in order to obtain quick and reliable information on
their performance . Thus , managers make use of various controls to ensure
that no unnoticed information and compromise your job when it mattered most ,
the decision making . This is where financial administration acts , seeks to
collect the data and information of the inherent financial transactions of
business activity , arrange them in an orderly manner to be facilitated your
query and subsequent use , it will be through the intersection of this information
that the registered financial manager will act in the future planning and
realization of the company's current situation . Through this work, the interested
reader may conceptual information relating to financial management practices
appropriate , verify the essential data to feed the financial department and the
statements more used to organize such information . Also , the reader will find
information about the intersections of financial information through financial
ratios , and an analysis comparing the information in this benchmark with other
studies conducted in the area . Through this comparison , it might be noted that
the research actually identified financial instruments , financial statements , and
the most usual financial analysis , because the data of the present study agreed
fully or partly with a manual developed by SEBRAE / MG and also scientific
articles published in specialized journals in the field .
Keywords: Companies, financial records, financial statements, financial
analysis, planning.

LISTA DE TABELAS
Tabela 1: Exemplo de um fluxo de caixa .......................................................... 27
Tabela 2: Exemplo de Demonstrativo de Resultados do Exerccio .................. 33

LISTA DE QUADROS
Quadro 1: Funes da tesouraria. .................................................................... 25
Quadro 2: Fluxograma do planejamentoo financeiro de curto prazo. ............... 29
Quadro 3: Modelo de estrutura de Balano Patrimonial ................................... 31
Quadro 4: Quadro comparativa de informaes............................................... 41

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SUMRIO
1. INTRODUO ........................................................................................... 12
1.1.

Tema e Problema ................................................................................... 12

1.2.

Objetivos ................................................................................................ 13

1.3.

Objetivos Especficos ............................................................................. 13

1.4.

Justificativa ............................................................................................. 13

1.5.

Metodologia ............................................................................................ 14

2. REFERENCIAL TERICO ........................................................................ 15


2.1.

A Administrao Financeira .................................................................... 15

2.1.1.

Histria ................................................................................................ 15

2.1.2.

Conceito .............................................................................................. 16

2.1.3.

Objetivos da Administrao Financeira ............................................... 16

2.1.4.

O Administrador Financeiro ................................................................. 17

2.2.

Registros Financeiros ............................................................................. 18

2.2.1.

Faturamento ........................................................................................ 18

2.2.2.

Estoques ............................................................................................. 19

2.2.3.

Contas a Receber ............................................................................... 21

2.2.4.

Despesas ............................................................................................ 23

2.2.4.1.

Despesas Fixas ............................................................................... 23

2.2.4.2.

Despesas Variveis ......................................................................... 24

2.2.5.

Tesouraria ........................................................................................... 24

2.2.5.1.

Fluxo de Caixa ................................................................................. 25

2.2.5.2. Oramento e Planejamento Financeiro ............................................... 28


2.3
2.3.1

Demonstrativos Financeiros ................................................................... 30


Balano Patrimonial ............................................................................ 30

11

2.3.2
2.4

Demonstrativo de Resultados do Exerccio ......................................... 32


Anlise Financeira .................................................................................. 34

2.4.1

ndices de liquidez ............................................................................... 34

2.4.2

ndice de endividamento ..................................................................... 36

2.4.3

ndices de atividade............................................................................. 36

2.4.4

Indicadores de Rentabilidade .............................................................. 38

RESULTADOS E DISCUSSES ............................................................... 40

CONSIDERAES FINAIS ....................................................................... 44

REFERNCIAS ................................................................................................ 46

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1. INTRODUO

Atualmente, observa-se uma grande competitividade entre as empresas, em


todos os mbitos do mercado, comercio, indstria ou servios. Dessa forma
faz-se necessrio que as organizaes busquem estabelecer controles cada
vez mais rigorosos, visando uma posio lucrativa e sustentvel contra as
foras que determinam a concorrncia.
Como citado por Assaf Neto (2010, p. 03), a essncia dos problemas
econmicos surge na escassez de recursos, determinada pelas necessidades
fortemente expansionistas de seus agentes. Ainda para o autor, a abertura de
mercados e o crescimento da competitividade entre as unidades produtivas
foram marcas importantes pela globalizao da economia, exigindo maior nvel
de qualidade e eficincia de seus agentes.
Para tanto, de extrema importncia que os gestores tenham mo
todos os registros de vendas, compras, descontos, ganhos, despesas, lucros,
de forma que estes se tornem subsdios nas tomadas de deciso. Dessa
Forma a administrao financeira se torna uma importante ferramenta, que ir
reunir todos estes acontecimentos operacionais da organizao de forma que
possam se analisados, e fornecer aos diretores, informaes para as suas
tomadas de deciso, contribuindo amplamente para que estes obtenham a
mximo retorno possvel da operao da empresa.
Contudo, de vital importncia que os fatos financeiros, contas a pagar,
contas a receber, bancos, fisco, sejam registrados corretamente no sistema
gerencial, para que este traga com exatido e em tempo real a verdadeira
situao da empresa, assim os gestores sabero de onde provm os recursos,
e onde esto sendo aplicados, definiro com certeza quais os custos da
operao e se estes esto coerentes com o exerccio da empresa.
1.1. Tema e Problema
Atualmente em uma empresa comercial pde ser observado a falta ou
incorrees nos registros de dados financeiros, o que proporciona falhas e

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incorrees na gerao de relatrios e demonstrativos, que podem levar a


tomadas de decises equivocadas por parte de seus gestores.
Quais so as informaes, demonstrativos e analises financeiras mais
utilizadas na administrao financeira das empresas?
1.2. Objetivos
Com base na literatura, elaborar um referencial terico para auxiliar o
departamento financeiro das empresas a realizar de maneira adequada os
registros dos dados financeiros, possibilitando o acompanhamento de sua
situao financeira.
1.3. Objetivos Especficos
a. Apresentar o conceito e a funo da administrao financeira e do
administrador financeiro;
b. Identificar quais so os dados financeiros mais importantes;
c. Identificar quais os demonstrativos financeiros mais utilizados;
d. Demonstrar quais as informaes provenientes do cruzamento dos
dados financeiros;
1.4. Justificativa
Essa pesquisa ter como objetivo fornecer s empresas, e sua
administrao,

um

auxilio

para

organizao

do

setor

financeiro,

demonstrando quais os principais dados financeiros existentes no dia a dia, e


demonstrar atravs de uma reviso literria como eles podem ser tratados e
quais informaes podem ser retiradas deste tratamento.
Dessa forma o estudo se torna importante, pois atravs dessas
informaes que os gestores tomaro as decises que indicaram os melhores
caminhos para a organizao, garantindo o sucesso e aumentando da
competitividade em sua rea de atuao.

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1.5. Metodologia
Por definio, o mtodo um plano de ao, formado por um conjunto
de etapas ordenadamente dispostas, destinadas a realizar e antecipar uma
atividade na busca de uma realidade (FACHIN, 2001 p. 29).
A pesquisa, que para Fachin (2001, p.123) um procedimento
intelectual para adquirir conhecimentos pela investifao de uma realidade e
busca de novas verdades sobre um fato (objeto, problema), ser desenvolvida
atravs do mtodo de estudo de caso, por ser um estudo intensivo, que
buscar a compreenso como um todo do assunto investigado (FACHIN, 2001
p.42).
Este estudo, especificamente, consistir em uma pesquisa bibliogrfica
qualitativa abordando os conceitos inerentes ao tema e estudos e opinies de
fontes diferentes, propiciando assim, confrontar as idias destas fontes.

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2. REFERENCIAL TERICO
2.1. A Administrao Financeira
2.1.1. Histria
A administrao financeira comeou a ser mais enfatizada e tomou uma
posio mais relevante em 1930, quando, segundo Brigham e Houston (1999,
p. 05), com a depresso ocorrida nessa dcada, a nfase se deslocou para
falncias e concordatas, liquidez das empresas e regulamentao dos
mercados de ttulos. Ainda baseado nos autores, j no final da dcada de
1950, ampliou-se os estudos nas reas tericas, e o foco da administrao
financeira se deslocou para as decises administrativas concernentes
escolha de ativos e passivos, com o objetivo de maximizar o valor da empresa.
No seguimento de sua evoluo j nos anos 90, a administrao financeira
teve a necessidade de expandir-se para incluir alguns eventos, como a inflao
e seus efeitos econmicos, que alteram o rumo das organizaes; a
diversificao dos servios financeiros oferecidos pelas instituies; a rpida
expanso do uso de computadores nos registros, anlises e transferncias de
informaes financeiras; o crescimento das operaes entre mercados globais
(BRIGHAM e HOUSTON 1999, p. 15).
Atualmente pode-se perceber que o contedo histrico apresentado pelos
autores verdica, pois verificamos que a cada dia as empresas estrangeiras
buscam explorar nosso mercado procurando vantagens, oferecendo aos
consumidores maior diversificao, e com isso gerando problemas para os
diretores das empresas nacionais com as quais competem, pois a concorrncia
aumenta e estes devem ter cuidado redobrado nas tomadas de deciso, dando
maior ateno s rpidas mudanas no mercado atual. Tambm, dos anos 90
para c foi brutal a evoluo dos meios tecnolgicos que proporcionaram para
todo o mundo infinitas ferramentas para auxiliar em todos os mbitos, e no
caso da administrao financeira no foi diferente. Novos hardwares e
inmeros softwares que propiciam e facilitam os registros rpidos e constantes
de informaes e fatos financeiros, o que acarreta um grande aumento no

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nmero de informaes com grande qualidade e veracidade. Isso tudo


proporciona aos diretores, gerentes, colaboradores inmeros, e atualmente
indispensveis, subsdios facilitadores nas tomadas de deciso.
2.1.2. Conceito
Vrios autores conceituam a administrao financeira, dentre elas
destacam-se Junior, Rigo e Cherobim (2010, p. 04) que apresentam
resumidamente que a Administrao financeira a arte e a cincia de
administrar recursos financeiros para maximizar a riqueza dos acionistas.
Tambm, de forma mais abrangente, Gitman (2004, p. 04) descreve que a
administrao financeira pode ser vista como uma forma de economia aplicada,
que se baseia amplamente em conceitos tericos econmicos e ainda
segundo o autor, a administrao financeira se utiliza de dados da
contabilidade, que outra rea da economia aplicada. Dessa forma, pode-se
verificar que a administrao financeira nada mais do que uma ferramenta
que rene todos os fatos econmicos da organizao transformando-os em
subsdios para os gestores em suas tomadas de deciso.
2.1.3. Objetivos da Administrao Financeira
O objetivo primordial da administrao financeira alinha-se, obviamente,
ao objetivo econmico de toda a organizao, que segundo Hoji (2001, p. 21)
a maximizao de seu valor de mercado em longo prazo, pois dessa forma
estar sendo aumentada a riqueza de seus proprietrios (acionistas de
sociedades por aes ou scios de outros tipos de sociedades). Esses
proprietrios, acionistas que investem seus recursos nas empresas, segundo
Hoji (2001, p. 21) esperam que seu investimento produza um retorno
compatvel com o risco assumido, por meio de gerao de resultados
econmicos e financeiros (lucro e caixa) adequados por longo prazo.
Nas organizaes possvel identificar trs diferentes tipos de
atividades, as operacionais, os investimentos e os financiamentos, que de certa
forma conduzem a empresa para seu sucesso ou no.

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As operacionais, que segundo Hoji (2001, p. 22) existem em funo do


negcio da empresa e so executadas com a finalidade de proporcionar um
retorno adequado para os investimentos feitos pelos proprietrios.

Essas

atividades so a base principal e so elas que do forma e identificam a


atividade base das empresas. Nesse contexto surgem alguns exemplos; como
as organizaes puramente comerciais, onde existem estritamente operaes
de compra, e venda de mercadorias; as indstrias, que desempenham
atividades de compra de insumos, transformao em produtos fim, e venda ao
mercado consumidor; empresas dedicadas prestao de servios, que tem
como produto sua mo de obra em diversos mbitos e funcionalidades.
Os investimentos por sua vez, podem ser definidos como a aplicao dos
recursos que iro gerar a operao da organizao. Como explica Hoji (2001,
p. 22) as atividades de investimento correspondem s contas classificadas no
balano patrimonial, em investimentos temporrios e em ativo permanente.
Como exemplo disso, pode-se cotar a compra de mquinas e equipamentos,
integralizao de capital, aplicaes financeiras a curto e longo prazo etc.
As atividades de financiamentos como cita Hoji (2001, p. 22), refletem os
efeitos das decises tomadas sobre a forma de financiamento das atividades
de operao e de investimentos. Por exemplo, a captao de emprstimos no
mercado financeiro, emisso de ttulos, etc.
2.1.4. O Administrador Financeiro
Em grandes organizaes, a administrao financeira est dentre os mais
relevantes setores que compe seu todo, e como demonstra Braga (1989, p.
35) ela costuma ser desempenhada por trs executivos de alto nvel: o Vice
Presidente de Finanas, o Diretor Tesoureiro e o Diretor de Controle.
Simultaneamente, o Vice Presidente o representante da empresa perante
rgos pblicos, instituies financeiras, e assina grandes contratos de
financiamentos e vendas; formula a poltica financeira global da empresa; o
principal executivo da rea, reportando-se diretamente ao presidente; coordena
as funes dos demais postos da administrao financeira Tesoureiro e
Controller. O Tesoureiro, por sua vez, tem funo executiva; mantm as

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relaes com bancos e outros credores; administra fluxos de recursos; o


responsvel pela liquidez da empresa. O Controller um staff, desempenhando
funes de auditoria interna, sendo responsvel com a rentabilidade da
organizao.
Nas empresas menores, micro, pequenas e mdias, essas atividades
normalmente, segundo Braga (1989, p. 35), ficam sob responsabilidade de um
dos scios, e no raro que este desempenhe outras funes operacionais
deixando a administrao financeira em um segundo plano, preocupando-se e
regulando e administrando somente as disponibilidades.
O Administrador Financeiro, ou Vice Presidente de Finanas, ou ainda o
Scio responsvel pelas finanas, deve preocupar-se com; a anlise,
planejamento e controle financeiro; tomadas de decises de investimentos; e
por fim, tomadas de decises de financiamentos.
2.2. Registros Financeiros
Como descrito nos tpicos anteriores, a administrao financeira nada mais
do que o estudo das informaes financeiras de forma conjunta, para que
estes resultados se traduzam em subsdios e informaes relevantes nas
tomadas de deciso das empresas.
Porm, para que seja possvel a reunio dessas importantes informaes,
vital que se organize e registre todos os fatos referentes movimentao
financeira na empresa. Os tpicos a seguir trataro dos principais registros
necessrios em toda a organizao, principalmente nas comerciais que o
foco do estudo.
2.2.1. Faturamento
O faturamento talvez seja a pea de maior importncia para as empresas,
principalmente as comerciais. dele que provem todas as receitas que
designaram a rentabilidade e por conseqncia a sobrevivncia da empresa e
a atratividade para seus acionistas. Buscando algumas definies para o termo
faturamento, pode-se encontrar que ele o total de vendas realizadas em

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determinado perodo. Valor total recebido com a venda de produtos ou servios


de uma empresa. Entram ainda nesta conta os ganhos obtidos com aplicaes
financeiras ou venda de ativos. (GLOSSRIO DA CONTABILIDADE, 2014)
O faturamento pode ser uma forma de se realizar os clculos tributrios,
como no caso das empresas que se enquadram no Simples nacional, que
calcula de uma forma mais geral at oito tributos sendo que e o clculo do
imposto feito a partir do faturamento mensal, onde so aplicadas alquotas
que variam de 4% a 22%, de acordo com o setor e o porte das empresas
(SEBRAE, 2014).
Geralmente nas empresas o faturamento previsto e projetado para um
determinado perodo, sendo que para Gitman (2004, p. 94) o ingrediente
bsico do processo de planejamento financeiro de curto prazo a previso de
vendas, pois esta ser um dos subsdios principais para que o administrador
financeiro planeje e projete um fluxo de caixa futuro.
As previses podem ser externas, quando se utilizam de indicadores
econmicos externos empresa, eles podem ser ndices de confiana do
consumidor, renda da populao alvo, aumento da populao nas imediaes
da empresa, mudanas climticas, etc. (GITMAN, 2004 p. 94).
J as previses podem ser internas, quando so construdas pelos prprios
canais de distribuio da empresa. Em determinados casos, a empresa
convoca a equipe de vendas para em conjunto planejar e definir uma previso
do que ser faturado no perodo. Pode-se neste caso tambm, levar em
considerao os efeitos de fatores inerentes capacidade produtiva da
empresa (GITMAN, 2004 P. 94).
2.2.2. Estoques
Os estoques para as organizaes comerciais constituem a base de suas
funes, pois do seu giro que a empresa obter seus resultados. Para as
indstrias, os estoques participam de forma ativa em diversas etapas, matria
prima, embalagens e de consumo, produtos em elaborao e produtos
acabados.

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Segundo Braga (1989, p. 101) os estoques representam uma parcela


significativa do ativo circulante, e provocam custos financeiros e despesas
operacionais. Para Hoji (2001, p. 123) a responsabilidade direta pela
administrao dos estoques no do administrador financeiro, mas ele pode
influir sobre os resultados globais da empresa, interagindo junto a reas
operacionais responsveis pelo controle do giro e nveis adequados de
estoques. J para Braga (1989, p. 101), o administrador financeiro tem por
dever controlar os nveis de estoques a fim de preservar a capacidade de
solvncia da empresa e maximizar o retorno dos recursos investidos, pois os
nveis de estoques esto altamente ligados a custos e riscos, como os
descritos abaixo:

Custos de capital, que correspondem aos recursos investidos em


sua compra;

Custos de instalaes, que correspondem aos gastos com


alugueis

de

galpes,

prdios

instalaes,

bem

como

equipamentos, limpeza, servios auxiliares, em fim, tudo o que for


destinado para sua armazenagem e manuteno;

Custos de servios, que so os recursos gastos com mo de obra


utilizada na recepo, armazenagem, deslocamentos internos e
expedio;

Riscos de estocagem, que so referentes a furtos, deteriorao,


obsolescncia, queda nos preos de mercado, etc.

Sob essa tica, necessrio a busca ferramentas para administrar os


estoques da melhor forma objetivando a reduo dos volumes ao essencial.
Como descreve Junior, Rigo e Cherobim (2010, p. 416) a indstria japonesa da
dcada de 1970 foi a primeira a se preocupar de forma mais ampla com estes
investimentos. Para tanto, desenvolveram vrios modelos de ferramentas para
regular e operacionalizar os estoques, dentre elas esto o Just-in-time e o
Kanban. Foi atravs destas ferramentas que se tornou possvel a reduo dos
investimentos e dos riscos em estoques.
Algumas justificativas bsicas foram levantadas por Junior, Rigo e
Cherobim (2010, p. 416) para justificar a manuteno de estoques nas
empresas comerciais e indstrias, dentre elas pode-se citar:

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Estoques operacionais, funcionais ou mnimos: que representam a


quantidade necessria para garantir o desenvolvimento da produo
ou garantir a pronta entrega aos clientes. Os nveis de estoque
nesse caso devem estar adequados aos fluxos de entrada e sada
de materiais e produtos. No caso das empresas comerciais os nveis
devem adequar-se s expectativas de vendas;

Estoques de segurana: so estoques definidos com a finalidade de


superar imprevistos nos processos de fornecimentos, e garantir a
entrega de produtos aos clientes;

Estoques especulativos: mantidos para se beneficiar ou reduzir


efeitos negativos de variaes de preos de mercado. Para casos de
previso de aumentos nos preos, os estoques so inflados para
assegurar seu preo e competitividade no mercado mesmo com a
alta. Essa prtica deve ser momentnea e criteriosamente analisada
com relao a seu custo-benefcio.

Dessa forma papel do administrador financeiro atuar em conjunto ao


gerente de compras a fim de garantir a manuteno dos nveis de estoque,
para que sejam preservadas de forma plena as atividades operacionais da
organizao. necessrio que o profissional avalie toda a atividade para
manter sempre um equilbrio mximo, pois um alto nvel de estoques se torna
um alto custo para a empresa, e em contrapartida um nvel excessivamente
baixo pode gerar atrasos de entregas, ou mesmo falta de competitividade com
o mercado.
2.2.3. Contas a Receber
Poucas so as empresas que no oferecem alguma forma de crdito aos
seus clientes, pois dessa forma os gestores proporcionam uma forma de
aumentar o faturamento e por conseqncia a atratividade do negcio. Para
Braga (1989, pg. 114), as duplicatas a receber constituem um ativo de

elevada liquidez que podem ser descontadas nos bancos comerciais ou


servirem de garantia no levantamento de novos emprstimos. Tambm, em
Sanvicente (1987, pg. 153), a concesso de crdito atua como elemento do

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processo de oferecimento de um produto ou servio no s porque afeta


diretamente o preo de aquisio, distribuindo os pagamentos no tempo,
como proporciona maior flexibilidade operacional ao comprador, que ganha
tempo para gerar recursos com vistas a efetuar os pagamentos devidos.
Mas, contudo, as pessoas que tem o poder de deciso nas organizaes
devem estar atentas com possveis problemas, pois como citado por Braga
(1989, p. 113), alm dos riscos de atrasos e de perdas por falta de pagamento,
as vendas a prazo provocam despesas adicionais com anlise de crdito e
cobrana.
Podem ser vrios os custos e riscos inerentes de vendas a prazo,

neste contexto Braga (1989, p. 114) descreve:

despesas com a anlise do potencial de crdito dos clientes;


despesas com a cobrana das duplicatas;
risco de perdas com os crditos incobrveis;
custo dos recursos aplicados nas contas a receber;
perda de poder aquisitivo do valor dos crditos em decorrncia
do processo inflacionrio.

Portanto, o que o autor coloca em seu trabalho, que os custos e riscos


relacionados s vendas a prazo so muito superiores s transaes a vista, e
em muitos casos o que se observa que essa diferena de custo no
repassada totalmente na forma de descontos para as vendas a vista, que em
vrios casos auxilia na manuteno do benefcio ao cliente aumentando a
competitividade da empresa no mercado. (BRAGA 1989, p. 114).
Outro fator importante a ser observado nas operaes a prazo a
necessidade lquida de capital de giro, pois para financiar o giro de seu
estoque, e bancar o prazo concedido aos clientes, a empresa necessitar de
dinheiro disponvel para quitar as compras, ou estender os prazos junto a seus
fornecedores (HOJI 2001, p. 22).
No caso do aumento do prazo com fornecedores, os custos de compra
sero afetados de forma significativa, o que ir irradiar-se por todo o sistema
econmico da empresa (BRAGA 1989, p. 114).
Para um controle efetivo das contas a receber, o administrador financeiro
pode se valer o ndice de prazo mdio de recebimento, ou idade mdia das

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contas a receber, que para Gitman (2004, p. 47), til nas avaliaes das
polticas de crdito e cobrana.
Com este ndice o administrador financeiro pode comparar o resultado do
ndice com o prazo mdio concedido aos clientes, pois caso o ndice resulte em
60 dias e o prazo mdio do perodo calculado 30 dias, significa que o setor de
concesso de crdito ou de cobrana so ineficientes. Em contrapartida, se o
ndice ficar igual ou abaixo do valor encontrado no ndice pode se assegurar da
plena eficincia das funes na empresa (GITMAN 2004, p. 47).
2.2.4. Despesas
Despesa de maneira geral, pode ser definida e conceituada como em
Iudcibus e Marion (2002, p. 175) como sendo o sacrifcio de ativos realizado
em troca da obteno de Receitas, ou seja, a despesa nada mais do que um
sacrifcio para a obteno da receita.
As despesas podem facilmente confundir-se com as perdas, mas
diferentemente destas, as despesas surgem das atividades normais da
empresa, como custo das vendas ou de servios, salrios, depreciaes e etc.
J as perdas so dispndios que, no surgem normalmente sem previso, e
no tem ligao com a atividade das empresas. Como exemplo das perdas
podemos citar gastos com desastres, como inundaes, fogo, etc. (IUDCIBUS
E MARION, 2002 p.177).
2.2.4.1. Despesas Fixas
Despesas, ou custos fixos, so os gastos que operam sempre dentro das
mesmas medidas, independente do volume de produo ou do faturamento.
Pode-se citar como exemplos de despesas fixas, os gastos com alugueis,
seguros, ordenados mensais (exceto comisses sobre venda) etc. Estes
gastos,

porm,

no

so

permanentemente

fixos,

eles

se

alteram

periodicamente, mas sua oscilao independe do volume produzido ou vendido


(S E S, 1994 p. 127).

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2.2.4.2. Despesas Variveis


As despesas, ou custos variveis, oscilam em funo da produo ou do
faturamento. Eles tem relao direta e so diretamente proporcional com o
volume produzido, de forma que quando o volume aumenta a despesa sobe
tambm. Podem ser consideradas despesas variveis, a mo de obra direta da
produo, comisses sobre vendas, energia eltrica da fbrica etc (S E S,
1994 p. 127).
2.2.5. Tesouraria
Como descrito por Hoji (2001, p. 22), a tesouraria uma das reas mais
importantes em uma empresa, pois nela que transitam todos os recursos
financeiros da empresa. A tesouraria no tem a finalidade da gerao de lucro
em empresas no financeiras, mas pode contribuir com esse fim, viabilizando
projetos, obtendo recursos aos melhores custos, maximizando a rentabilidade
das aplicaes financeiras (HOJI, 2001, p. 137).
So funes da tesouraria segundo Hoji (2001, p 137,138 e 139)
Elaborar projeo de fluxo de caixa
PLANEJAMENTO
FINANCEIRO

Analisar estrutura de capital e propor alternativas de financiamento


Estabelecer poltica de aplicao financeira
Estabelecer poltica de financiamento de capital de giro
Controlar os recursos disponveis em bancos e em caixa
Elaborar e analisar a Demonstrao do Fluxo de Caixa Realizado
Fazer a conciliao bancria

ADMINISTRAO DO
Planejar e executar aes para suprir insuficincias de caixa
FLUXO DE CAIXA
Planejar e executar aes para maximizar as sobras de caixa
Analisar alternativas de financiamento de capital de giro
Analisar antecipaes de recebimentos e pagamentos
Analisar os aspectos legais e financeiros das eplicaes financeiras
NEGOCIAO E
CONTROLE DE
APLICAES
FINANCEIRAS

Negociar e controlar as aplicaes financeiras


Conceder limite de crdito para instituies financeiras
Controlar e analisar a rentabilidade das aplicaes financeiras

25

Analisar os aspectos legais e financeiros dos emprstimos e


financiamentos
NEGOCIAO E
CONTROLE DE
EMPRSTIMOS E
FINANCIAMENTOS

Negociar linhas de crdito com instituies financeiras


Negociar e controlar emprstimos e financiamentos bancrios
Negociar e controlar operaes de leasing
Controlar e analisar os custos de emprstimos e financiamentos
Negociar linhas de crdito para fianas bancrias e seguros-garantia

NEGOCIAO E
CONTROLE DE
GARANTIAS E
SEGUROS

Controlar os instrumentos de garantia entregues a terceiros


Negociar comisses de fianas bancrias e prmios de seguros
Analisar, controlar e manter a guarda dos instrumentos de garantia
recebidos de fornecedores
Analisar os cadastros dos clientes para concesso de crditos
Cobrar e receber as duplicatas nos respectivos vencimentos

CRDITO E
COBRANA

Controlar as duplicatas em carteira e em cobrana bancria


Controlar eventos financeiros contratuais
Negociar renovao de crdito
Estabelecer polticas de pagamentos
Controlar adiantamentos a fornecedores

CONTAS A PAGAR

Controlar abatimentos e devolues de mercadorias


Controlar cobranas bancrias e cobranas em carteira
Liberar duplicatas para pagamento

Quadro 1: Funes da tesouraria.


Fonte: Hoji (2001, p 137,138 e 139).

2.2.5.1. Fluxo de Caixa


Talvez a principal ferramenta e a maior preocupao do administrador
financeiro, o fluxo de caixa. nele que so geridas as finanas do dia-a-dia e
tambm o planejamento do futuro financeiro das empresas, auxiliando o gestor
com clareza para as tomadas de deciso (GITMAN 2004, p. 84).
Conforme apresentado por Brighan, Gapenski e Ehrhardt (2001, p. 58), por
mais que uma empresa apresente um resultado com um lucro lquido
satisfatrio, nem sempre esse lucro lquido resulta em um bom saldo de caixa.
O que acontece comumente, que o lucro lquido pode estar empregado em
outras operaes, como investimentos em estoques, financiamento de contas a

26

receber, investimento em ativos fixos, reduzir endividamento, entre outros, e


no necessariamente em integrar as disponibilidades.
Dessa forma, o fluxo de caixa se torna primordial, pois atravs dele o
administrador financeiro poder demonstrar as mudanas na posio de caixa
da empresa, que so separadas em trs categorias, como apresenta ,
Gapenski e Ehrhardt (2001, p. 58):
1. Atividades operacionais, que incluem o lucro lquido, a
depreciao e as mudanas em ativos e passivos circulantes
outros que no o caixa e as dvidas de curto prazo;
2. Atividades de investimento, que incluem investimentos ou
vendas de ativos de ativos fixos;
3. Atividades de financiamento, que incluem levantar caixa por
meio da emisso de dvidas de curto prazo, dvidas de longo
prazo ou aes. Alm disso, uma vez que os dividendos pagos e
o caixa utilizado para a recompra de aes em circulao ou
ttulos de dvida de longo prazo reduzem o caixa da empresa,
tais transaes esto includas aqui.

Um fluxo de caixa bem elaborado ajuda o administrador financeiro a


responder perguntas como, a empresa est gerando caixa o suficiente para
comprar os ativos adicionais necessrios para seu crescimento? Ou tambm,
pode ser uma grande ferramenta para verificar o porqu de uma queda no
caixa de um perodo para outro, o que seria dificultoso e superficial sem todo o
a

relao

explanadas

EHRHARDT, 2001 p. 58).

de

forma

analtica

(BRIGHAN,

GAPENSKI

27

Tabela 1: Exemplo de um fluxo de caixa.

Fonte. Proposio do pesquisador.

28

2.2.5.2. Oramento e Planejamento Financeiro


Atravs dos registros dos dados financeiros nos demonstrativos, o
administrador poder verificar como est a sade da organizao naquele
momento. De certa forma esse ato vlido, pois o responsvel poder
visualizar se a empresa cresceu ou no, e os motivos do sucesso ou da falta
dele.
Contudo, verificar o passado pode tornar-se um problema, pois no h
remdio para o que passou, e isso pode levar, em muitos casos, falncia ou a
dificuldades extremas nas organizaes.
Como forma de prevenir surpresas inconvenientes, os administradores se
valem do planejamento financeiro, que segundo Gitman (2004, p. 92) ele
oferece orientao para a direo, a coordenao e o controle das
providncias tomadas pela organizao para que atinja seus objetivos. Ainda
segundo o autor, podem ser citados como importantes planejamentos para o
setor financeiro, o planejamento de caixa, que corresponde elaborao de um
oramento de caixa, e o planejamento de resultados, que exige a elaborao
de demonstraes projetadas.
Os planejamentos do setor financeiro so divididos em duas vertentes que
se complementam. Os planos financeiros de longo prazo, que lidam de forma
mais estratgica que segundo Gitman (2004, p. 93) estipulam as medidas
financeiras planejadas da empresa e o impacto esperado dessas medidas para
perodos de dois a dez anos. Esses planejamentos so acompanhados e
sofrem alteraes conforme novas informaes so disponibilizadas. O perodo
de tempo varia de organizao para organizao, pois dependendo dos ciclos
de produo, ou por incertezas de mercado, as empresas podem optar por
planejamentos em um espao mais curto de tempo.
J os planos financeiros de curto prazo, so mais focados nas operaes,
normalmente elas contemplam a implantao dos objetivos de longo prazo, e
para Gitman (2004, p 93), determinam as providncias financeiras de curto
prazo e o impacto previsto dessas providncias. Normalmente esses
planejamentos so delimitados por um perodo curto, de um a dois anos. Eles
incluem dados bsicos, como previso de vendas e diversos dados

29

operacionais e financeiros. So gerados atravs do planejamento financeiro de


curto prazo diversos oramentos operacionais, como o oramento de caixa e
as demonstraes financeiras projetadas (Gitman, 2004 p. 93).
Fluxograma do planejamento financeiro de curto prazo (operacional):

Informaes necessrias

Previso de
Vendas

Planos de
Produo

Demonstrao
de Resultados

Balano
Patrimonial
Perodo Corrente

Produto para anlise

Plano de
Financiamento
de Longo Prazo

Oramento
de Caixa

Plano de
desembolsos
para ativos fixos

Balano
Patrimonial pr
forma

Quadro 2: Fluxograma do planejamentoo financeiro de curto prazo.


Fonte: Gitman (2004, p. 93).

Uma das ferramentas utilizadas no planejamento financeiro, o


Oramento de Caixa ou Planejamento de Caixa, que visa demonstrar as
entradas e sadas de caixa de forma planejada da organizao. Sua utilizao
se torna necessria para estimar suas necessidades de caixa no curto prazo,
priorizando o planejamento do uso de supervits e a cobertura de deficits
(GITMAN, 2004 p. 94).
Segundo Gitman (2004, p. 94) o oramento de caixa, normalmente cobre
o perodo de uma no, dividido em perodos menores. O tempo desses perodos
varia de empresa para empresa, e dependem da sazonalidade e das incertezas
do negcio. Quanto maiores estes fatores, menor ser o intervalo entre os
perodos. No caso de organizaes com um elevado nvel de certeza ou
estabilidade, comum a utilizao de perodos maiores de planejamento de
caixa, normalmente em intervalos trimestrais ou at anuais.

30

2.3

Demonstrativos Financeiros

2.3.1

Balano Patrimonial

O Balano Patrimonial como descrito em Velter e Missagia (2005, p. 501)


a demonstrao financeira que tem por objetivo evidenciar a situao
patrimonial da entidade em um dado momento. Ainda para os autores, nele
que so evidenciados de forma ordenada os trs elementos principais que
compe o patrimnio da empresa ativo, passivo e patrimnio liquido. Para
Iudcibus e Marion (2002, p. 185 e 191) o Balano Patrimonial pode ser
considerado

como

demonstrao

contbil

destinada

evidenciar,

quantitativamente e qualitativamente, numa determinada data, a posio


patrimonial e financeira da Entidade, ou ainda a pea que retrata a posio
das contas de uma entidade aps todos os lanamentos das operaes de um
perodo terem sido feitos, quando todos os provisionamentos (depreciaes,
devedores duvidosos, etc.), e ajustes, e depois da realizao do encerramento
das contas de receita e despesa.
Alm da questo legal, pois as empresas tm obrigatoriedade de
apresentar ao final de cada perodo base seu balano patrimonial,
principalmente as de sociedade annimas que alm de formalizar os registros
necessitam publicar seu balano, e tambm outros demonstrativos, como o de
lucros e prejuzos acumulados, de resultados do exerccio (DRE) e de origens e
aplicaes de recursos (DOAR), (Lei das S.A. Art. 176), o balano patrimonial
possibilita que o administrador verifique a real situao financeira, patrimonial e
econmica da empresa, evidenciando ainda as variaes ocorridas no perodo.
(VELTER E MISSAGIA, 2005 p. 502).
A apresentao do balano patrimonial deve seguir as Normas Brasileiras
de Contabilidade (Lei n 6.404/76), que regem o modelo padro para a
confeco do demonstrativo. Essa padronizao permite que o leitor
independente do interesse, acionista, fornecedor, instituio financeira, fisco,
tenha uma interpretao facilitada e consiga elencar o grau de endividamento,
os ndices de liquidez, retorno de investimento, giro de estoques, etc. (VELTER
E MISSAGIA, 2005 p. 503).

31

Lei n 6.404/76,
Art. 178. No balano, as contas sero classificadas segundo os
elementos do patrimnio que registrem, e agrupadas de modo a
facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da
companhia.
1 No ativo, as contas sero dispostas em ordem decrescente de
grau de liquidez dos elementos nelas registrados, nos seguintes
grupos:
I) ativo circulante;
II) ativo no-circulante, composto por ativo realizvel a longo prazo,
investimentos, imobilizado e intangvel.
2 No passivo, as contas sero classificadas nos seguintes grupos:
I) passivo circulante;
II) passivo no-circulante; e
III) patrimnio lquido, dividido em capital social, reservas de capital,
ajustes de avaliao patrimonial, reservas de lucros, aes em
tesouraria e prejuzos acumulados.
3 Os saldos devedores e credores que a companhia no tiver
direito de compensar sero classificados separadamente.

Baseado na legislao transcrita acima pode-se chegar a um modelo de


estrutura que pode ser encontrado com freqncia nas organizaes.

MODELO DE BALANO PATRIMONIAL


1. ATIVO
1.1
1.1.1
1.1.2
1.1.3

2. PASSIVO

CIRCULANTE
2.1
DISPONIVEL
DIREITOS REALIZVEIS
2.2
DESPESAS DO EXERCCIO SEGUINTE
2.3

1.2

REALIZVEL A LONGO PRAZO

1.3
1.3.1
1.3.2
1.3.3

PERMANENTE
INVESTIMENTOS
IMOBILIZADO
DIFERIDO

CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGO PRAZO
RESULTADO DE EXERCCIOS
FUTUROS

2.4
PATRIMNIO LQUIDO
2.4.1 CAPITAL SOCIAL
(-) CAPITAL A INTEGRALIZAR
2.4.2 RESERVAS DE CAPITAL
2.4.3 RESERVAS DE LUCRO
2.4.4 RESERVAS DE REAVALIAO
2.4.5 LUCROS/PREJUZOS ACUMULADOS

Quadro 3: Modelo de estrutura de Balano Patrimonial.


Fonte:Velter e Missagia (2005, p. 504)

Resumidamente,

ativo,

engloba

as

aplicaes

de

recursos

representadas por bens e direitos; o passivo compreende as origens de

32

recursos representadas por bens e direitos; e o patrimnio lquido enquadra os


recursos prprios da organizao (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 191).
Neste contexto, aps a reunio de todas as contas, o balano
patrimonial ir apresentar pessoa responsvel pelas decises, importantes
dados que ajudaro a evidenciar, a posio de liquidez e endividamento, a
representatividade dos principais grupos patrimoniais (como exemplo, pode-se
citar a comparao do Imobilizado com o Patrimnio Lquido, o Passivo
Circulante com o Ativo Circulante, etc.), e ainda, pode ser um indicativo inicial
de quanto se deve investir para ter uma empresa semelhante. Tambm, o
administrador poder se valer de comparaes entre perodos passados da
empresa, para evidenciar o crescimento ou no, e tambm relacionar suas
contas com empresas concorrentes (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 187).
2.3.2 Demonstrativo de Resultados do Exerccio

O Demonstrativo de Resultados do Exerccio popularmente reconhecido


por sua sigla DRE a principal demonstrao de fluxos de uma organizao,
nele que so apuradas e comparadas as receitas e despesas da organizao
em seu perodo contbil. Ele pode ser positivo, quando as receitas superam as
despesa, negativo, quando as despesas superam as receitas, ou nulo, quando
elas se equivalem (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 197).
Para Velter e Missagia (2005, p. 435) o demonstrativo de resultado do
exerccio, uma forma organizada de confrontar receitas com despesas para
obter o resultado do perodo.
Ainda segundo os autores Velter e Missagia (2005, p. 425 e 436), no
DRE que so discriminadas:
a receita bruta das vendas de mercadorias e servios; as
dedues da receita (abatimentos, descontos, tributos sobre
receitas, e devolues);
a receita liquida;
o custo das mercadorias ou servios vendidos (CMV);
o lucro bruto nas operaes com mercadorias e servios;
as despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas
das receitas, as despesas gerais e administrativas e outras
despesas operacionais.
o lucro ou o prejuzo operacional lquido;

33

as receitas e despesas no operacionais e o saldo da conta de


correo monetria;
o resultado do exerccio, antes do imposto de renda e da
contribuio social sobre o lucro, e as respectivas provises;
as participaes de debntures, empregados, administradores e
partes beneficirias, e as contribuies para instituies ou fundos
de assistncia ou previdncia de empregados (DEAPF);
o lucro ou prejuzo do exerccio e o seu montante por ao do
capital social.

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS DO EXERCCIO


(+) RECEITA BRUTA DE VENDAS

100.000,00

(-) DEDUES DE VENDAS

-10.150,00

Vendas Canceladas

-6.500,00

Descontos incondicionais

-1.000,00

Cofins

-2.000,00

PIS s/faturamento

-650,00

(=) RECEITA LQUIDA


(-) CUSTO DAS MERCADORIAS VENDIDAS (CMV)

89.850,00
-15.550,00

(=) LUCRO OPERACIONAL BRUTO


(-) VARIAO MONETRIA PASSIVA

74.300,00
-1.500,00

(-) DESPESAS FINANCEIRAS

-450,00

(+) RECEITAS FINANCEIRAS

3.000,00

(-) DESPESAS DE VIAGENS

-2.600,00

(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS

-890,00

(+) RECEITAS DE ALUGUEL

1.250,00

(+) DIVIDENDOS DE PARTICIPAO ADQUIRIDA

1.300,00

(=) LUCRO OPERACIONAL LQUIDO

74.410,00

(+) RECEITAS NO OPERACIONAIS

4.000,00

(-) DESPESAS NO OPERACIONAIS

-990,00

(=) LUCRO LQUIDO ANTES DA CSLL


(-) CONTRIBUIO SOCIAL S/LUCRO

77.420,00
-6.193,60

(=) LUCRO LQUIDO ANTES DO IR


(-) PROVISO P/ O IR
(=) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
Tabela 2: Exemplo de Demonstrativo de Resultados do Exerccio.
Fonte:Velter e Missagia (2005, p. 445)

71.226,40
-17.355,00
53.871,40

34

O demonstrativo de resultado do exerccio, como descreve Iudcibus e


Marion (2002, p. 201), observado o princpio de competncia, evidenciar a
formao dos vrios nveis de resultados mediante confronto entre as receitas
e os correspondentes custos e despesas.
2.4 Anlise Financeira
Como descrito de forma clara e objetiva por Junior, Rigo e Cherobim (2010,
p. 76), a anlise das demonstraes financeiras o instrumento utilizado por
acionistas, credores efetivos e potenciais e administradores da empresa para
conhecer, atravs de ndices financeiros grandezas comparveis obtidas
atravs de valores monetrios absolutos , a posio e a evoluo financeira
da empresa. Ainda como descrevem os autores, aps a obteno dos ndices
financeiros, a partir, principalmente, do balano patrimonial e do demonstrativo
de resultados do exerccio, esses ndices so analisados e comparados com
padres histricos (perodos passados, ou mesmo com objetivos projetados no
processo de planejamento financeiro da prpria empresa) e setoriais
(comparaes com a mdia do setor, com empresas do mesmo ramo de
atividade).
2.4.1 ndices de liquidez
Os ndices de liquidez medem a capacidade da empresa saldas seus
compromissos no curto prazo. Evidenciam a solvncia geral da empresa
(JUNIOR, RIGO E CHEROBIM, 2010 p. 77). Estes ndices podem ser avaliados
pelo critrio de quanto maior melhor, pois eles evidenciam o grau de solvncia
em caso de encerramento total das atividades (BRAGA, 1989 p. 155). O ideal
para evidenciar a sade da organizao, no caso de interpretao dos
resultados obtidos atravs dos clculos, pode ser considerado que ndices
maiores ou iguais a 1,0 so satisfatrios, pois, a cada R$1,00 de dvida a
empresa dispe de R$1,00 para sald-las,
Os ndices de liquidez podem ser, dependendo da finalidade da anlise,
abordados de formas distintas, conforme apresentadas abaixo:

35

ndices de Liquidez Corrente (ILC)


ILC = ativo circulante
passivo circulante

O ndice de liquidez corrente o mais conhecido, mas pode se tornar


uma armadilha, como descreve Braga (1989, p. 156), ao relacionar o ativo
circulante com o passivo circulante, pode-se deixar de lado uma srie de
fatores relevantes ao seu contexto. Em um ativo alto, pode conter uma
incidncia de estoques de giro muito lento, duplicatas com um prazo muito
estendido ou de difcil cobrana. Em contrapartida o passivo pode conter
dvidas a vencer com um prazo curto, e dessa forma transformar uma empresa
com liquidez corrente de 2,0 pior que uma empresa com 1,0 deste mesmo
ndice.

ndices de Liquidez Seca (ILS)


ILC = ativo circulante estoques
passivo circulante

Este ndice relaciona o ativo circulante com o passivo circulante, porm


subtraindo-se os estoques. Dessa forma, sobram no ativo valores de maior
liquidez, como duplicatas e outras contas a receber em curto prazo, as
aplicaes financeiras e as prprias disponibilidades. Essa subtrao dos
estoques torna esse ndice mais rigoroso quanto sua capacidade de solvncia
(BRAGA, 1898 p. 156).

ndice de Liquidez Imediata (ILI)


ILI = disponibilidades + aplicaes financeiras
passivo circulante

O ndice de liquidez imediata o indicador mais claro, pois considera


somente os valores realmente disponveis (caixa, bancos, aplicaes
financeiras) para a quitao de obrigaes no curto prazo. (PADOVEZE, 2004
p. 213).

36

ndice de Liquidez Geral (ILG)


ILG = ativo circulante + realizvel a longo prazo
passivo circulante + exigvel a longo prazo

Da mesma forma que os ndices anteriores, o ndice de liquidez geral


tem por objetivo verificar a solvncia da empresa, porm relacionando agora
todos os saldos a receber e a realizar, com todos os valores a pagar,
considerando o curto e longo prazo (PADOVEZE, 2004 p. 213).
2.4.2 ndice de endividamento
IE = passivo circulante + exigvel a longo prazo
Patrimnio liquido
Como consta em Padoveze (2004, p.214), este ndice demonstra a
estrutura de financiamento da empresa. Ele reflete as polticas de alavancagem
financeira da empresa e financiamento do capital de giro. Ele pode ser utilizado
por credores como parmetro de garantia, pois retrata o quanto a empresa tem
de capital prprio para garantir as dvidas contratadas para giro e
financiamentos.
Neste ndice pode-se identificar como bom resultado valores abaixo de
1,00, pois isto demonstra que a empresa possui capital prprio maios do que
as dividas contradas, e o contrrio pode indicar endividamento maior do que o
patrimnio da empresa.
2.4.3 ndices de atividade
Os indicadores de atividade procuram evidenciar como est a operao
da empresa. Eles refletem as polticas administrativas de fluxo de caixa e a
capacidade

da

organizao

da

continuidade

do

fluxo

de

atividades

operacionais. Estes indicadores buscam tambm evidenciar a produtividade


dos ativos da companhia.

37

Prazo mdio de recebimento (Anual)


= duplicatas a receber x 360 dias
receita operacional bruta

Prazo mdio de recebimento (Mensal)


=

duplicatas a receber x 30 dias


mdia da receita operacional bruta (ltimos 3 meses)

Este indicador objetiva evidenciar qual o tempo mdio que a empresa


leva para receber suas vendas dirias, ou seja, as vendas de hoje sero
recebidas no caixa em x dias. No caso do clculo mensal, os dados so mais
recentes e tendem a ser mais precisos, pois as variaes traduzem um curto
espao de tempo (PADOVEZE, 2004 p. 215).

Prazo mdio de pagamento


=

duplicatas a pagar x 360 dias


compras brutas (materiais e servios)

O prazo mdio de pagamento demonstra o tempo mdio que a empresa


leva para quitar suas obrigaes com seus fornecedores de materiais e
servios. Normalmente neste caso a empresa torna-se dependente dos prazos
conquistados em negociaes com seus fornecedores (PADOVEZE, 2004 p.
217).

Giro de estoque
=

custo dos produtos vendidos


estoques totais

Giro de estoque em dias


=

360 dias
giro de estoques

Por sua vez, o indicador de giro do estoque mostra a velocidade que o


estoque leva para transformar-se em vendas (PADOVEZE, 2004 p. 218).

38

Ciclo Operacional
= prazo mdio de recebimento (+) prazo mdio de estocagem

O ciclo operacional identifica a quantidade de dias em que se


desenvolve o processo produtivo (fabricao), comercial (venda) e financeiro
(recebimento) de seus produtos. (PADOVEZE, 2004 p. 218).

Ciclo Financeiro
= ciclo operacional (-) prazo mdio de pagamento

O ciclo financeiro, como complemento do ciclo operacional, o tempo do


processo produtivo deduzindo-se o prazo que a empresa ter para pagar suas
obrigaes. (PADOVEZE, 2004 p. 219).
Para Padoveze (2005, p.219) como regra geral tanto para o ciclo
operacional quanto para o ciclo financeiro, o menor ciclo pode ser considerado
o ideal.

Giro do ativo
= receita operacional lquida
ativo total

Este indicador revela a velocidade que o investimento total na


organizao leva para ser transformado em volume de vendas. Ele deve
demonstrar o quanto de vendas foi gerado pelo total aplicado no ativo no
perodo. (PADOVEZE, 2004 p. 220).
2.4.4 Indicadores de Rentabilidade
Os ndices de rentabilidade nada mais so do que a co-relao entre os
resultados obtidos (lucros ou prejuzos) com as contas do balano patrimonial.

39

Rentabilidade do ativo total


= Lucro lquido aps IR

x100

ativo total

Rentabilidade do ativo operacional


= Lucro operacional lquido

x100

ativo total

Rentabilidade do patrimnio lquido


= Lucro lquido aps IR
patrimnio lquido final

x100

40

RESULTADOS E DISCUSSES
No

referencial

instrumentos

de

terico

foram

registros

apresentados

financeiros,

alguns

demonstrativos

dos

principais

financeiros

instrumentos de anlise utilizados amplamente na administrao financeira das


organizaes. O presente estudo buscou evidenciar os instrumentos de
controle, os demonstrativos e as anlises financeiras que podem ser
encontrados com maior freqncia nas obras bibliogrficas da rea.
Com o objetivo de relacionar as informaes disponveis em diferentes
fontes, foram comparados os principais indicadores utilizados pelas empresas
elencados pela reviso realizada neste trabalho, com um estudo desenvolvido
pelo SEBRAE/MG e tambm com artigos cientficos publicados em revistas
especializadas.

Destaca-se que o SEBRAE uma instituio de apoio s

micro e pequenas empresas, que se torna referncia pelo seu trabalho e


estudos desenvolvidos com intuito de auxiliar o crescimento dos negcios no
pas.
Abaixo ser apresentado de forma grfica (quadro 5) o estudo comparativo
entre as informaes. Nas trs colunas esto apresentados os dados coletados
de forma a evidenciar e verificar se o trabalho condiz com a realidade.
Referencial
Terico

Instrumentos
Financeiros

Faturamento
Estoques
Contas a Receber
Despesas
Fluxo de Caixa
Planejamento
Financeiro e
Oramento

Balano Patrimonial
Demonstrativo de
Resultados do
Demonstrativos Exerccio
Financeiros

SEBRAE
Controle de Bancos
Dirio de Vendas
Controle de Contas a
Receber
Controle de Contas a
Pagar
Controle de Despesas
Controle de Estoques
Dirio de Vendas
Fluxo de Caixa
Previso de Compras e
Vendas
Apurao Mensal de
Resultado
Necessidade de Capital de
Giro

Artigos Cientficos
Controle de Estoques
Controle de Caixa e
Bancos
Controle de Contas a
Receber
Controle de Contas a
Pagar
Fluxo de Caixa

Balano Patrimonial
Demonstrativo de
Resultados do Exerccio
Demonstrao de Lucros
e Prejuzos Acumulados
Demonstrativo das
Origens e Aplicaes de
Recursos.

41

ndices de Liquidez
ndices de
Endividamento
ndices de Atividade
ndices de
Rentabilidade

Anlise
Financeira

Prazo Mdio de
Recebimento
Prazo Mdio de
Estocagem
Prazo Mdio de
Pagamento

ndices de Estrutura de
Capital
ndices de Rentabilidade
ndices de Alavancagem
ndices de Liquidez
ndices Operacionais

Quadro 4: Quadro comparativa de informaes.


Fonte: Proposio do pesquisador

Como forma de entrada de dados ou registros, foi abordado no presente


trabalho, o faturamento, controles de estoque, contas a receber, controle de
despesas, e fluxo de caixa, oramento e planejamento financeiro.
J

o estudo desenvolvido

pelo Sebrae/MG

(2005),

indica como

necessidade bsica em uma organizao, registros dirios de caixa, controles


bancrios, dirios de vendas, controles de contas a receber e a pagar, registro
de despesas, controle de estoques, fluxo de caixa e previso de compras e
vendas.
Por sua vez, um dos artigos estudados Pessi et all (2010), descreve como
registros importantes, provenientes do controle de caixa e bancos, contas a
receber, contas a pagar e controle de estoques e fluxo de caixa.
Nos demonstrativos financeiros, o estudo bibliogrfico elencou os dois
demonstrativos mais comuns a toda organizao, o demonstrativo de
resultados do exerccio, e o balano patrimonial.
No manual apresentado pelo Sebrae/MG (2005) foi apresentado como
demonstrativo

necessrio

para

uma

boa

administrao

dos

recursos

financeiros, a apurao mensal de resultado, e o clculo da necessidade de


capital de giro.
Outro artigo cientfico explorado, Ponte e Oliveira (2004) apresentam como
demonstrativos importantes e que so encontrados e apresentados na maioria
das empresas brasileiras, o balano patrimonial, demonstrativo de resultados
do exerccio, as demonstraes de lucros e prejuzos acumulados, e as
demonstraes de origens e aplicao de recursos. Ainda neste artigo as
autoras

complementam

que

muitas

vezes

as

informaes

nestes

demonstrativos so incompletos ou tornam-se de difcil interpretao, e dessa


forma,

interessante

que

gesto

financeira

demonstre

quadros

suplementares e tabelas podem ser utilizados para detalhar e complementar as

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informaes registradas nas demonstraes contbeis, e, geralmente, so


includos nas Notas Explicativas ou em seo subseqente (PONTE E
OLIVEIRA, 2004 p.10).
Finalmente, no quesito anlise financeira, os autores investigados
evidenciam em sua maioria os ndices de liquidez, de endividamento, de
atividade e de rentabilidade.
Para o Sebrae/MG podem ser descritos como de importncia bsica, os
prazos mdios de recebimento, de estocagem, e de pagamento.
J para Bezerra e Corrar (2006), em seu artigo que realizou uma analise
utilizando-se ndices financeiros em empresas de seguros, demonstram como
importantes para analise de empresas os ndices de estrutura de capital,
ndices de rentabilidade, ndices de alavancagem, ndices de liquidez e ndices
operacionais.
Como demonstrado no quadro 5 as informaes confrontadas resultantes
da pesquisa bibliogrfica, de certa forma se equivalem ou tem certa
semelhana com as informaes levantadas nos outros estudos. Pode-se
perceber essa semelhana, no primeiro tpico (Instrumentos Financeiros), foi
encontrado em ambos os trabalhos, presente pesquisa bibliogrfica, manual
SEBRAE/MG e artigo cientfico supracitado, que de vital importncia para
assegurar um bom controle financeiro, os controles de estoques, contas a
receber e fluxo de caixa. Por conseguinte, no tpico Demonstrativos
Financeiros, foram evidenciados em todos os trabalhos, o demonstrativo de
resultados do exerccio, e apesar de no aparecer no trabalho do SEBRAE/MG
o balano patrimonial, presente neste referencial, apontado tambm no artigo
de Ponte e Oliveira (2004).
Por fim, no quadro de Anlise Financeira, esto presentes no trabalho e no
artigo de Bezerra e Corrar (2006), os ndices de liquidez, ndices de
rentabilidade, ndices de atividade ou operacionais e ndices de endividamento
ou alavancagem. No

trabalho desenvolvido

evidenciados

os

apenas

ndices

de

pelo SEBRAE/MG

atividade,

demonstrados

foram
mais

especificamente pelo prazo mdio de recebimento, estocagem e pagamento.


De maneira geral podemos concluir que atravs dessa co-relao
apresentada no quadro 5, o trabalho cumpriu com o seu papel ao evidenciar

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atravs do estudo bibliogrfico, as principais ferramentas para registros e


controles financeiros, que organizam, e geram subsdios ntegros e corretos
para a gesto. Tambm, a evidenciao dos demonstrativos financeiros, que
so importantssimos para organizar de forma clara e grfica os dados e
informaes financeiras, que fornecero os nmeros necessrios para a
realizao das analises financeiras, evidenciando assim, com clareza e de
forma fidedigna a situao atual das organizaes. Outro grande resultado
possvel atravs das ferramentas abordadas, a disponibilizao de
informaes que sero vitais para um planejamento financeiro pois analisandose o passado possvel verificar de forma precisa a situao, mas muitas
vezes essa constatao pode ser tardia, e um planejamento futuro pode
identificar as melhores alternativas para o sucesso empresarial.

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CONSIDERAES FINAIS

Nas empresas atuais, a questo monetria a pea fundamental para sua


existncia, sem as receitas, e principalmente os lucros, elas esto fadadas ao
fracasso, pois perdem o motivo que justifica o investimento de seus scios.
Dessa forma, toda a organizao necessita de muito controle para suas
informaes, pois elas serviro de subsdios principais no momento da tomada
de deciso, na avaliao do que fazer, e de onde investir, sempre objetivando a
competitividade e um bom espao no mercado, sobre tudo no atendimento
pleno de suas metas e objetivos.
Contudo, devido grande competitividade e ao aumento significativo no
nmero de informaes existentes no mercado, existe sempre a necessidade
da busca pela excelncia, e por melhores formas de administrar, e foram essas
necessidades que despertaram a idia de desenvolver um estudo para abordar
formas de demonstrar quais so os dados e ferramentas de maior importncia
para uma adequada administrao dos recursos financeiros na organizao, e
o que eles podem trazer para enriquecer e tornar mais seguro e correto o
trabalho do administrador financeiro, que tem seu papel evidenciado cada dia
mais nas organizaes.
Foram identificados os instrumentos de controle e registro de informaes
financeiras de maior relevncia. Como o faturamento, que so os registros
peridicos das vendas de uma empresa. Os registros de estoques, que
possibilitaram sua administrao e controle, pois influenciam de forma
significativa o ativo das empresas, e se no forem adequados podem provocar
elevados custos financeiros e despesa operacionais. As contas a receber, que
renem as informaes sobre vendas a prazo a clientes, e representam um
ativo de grande liquidez nas empresas, pois podem ser facilmente
transformadas em saldo de caixa, atravs de descontos ou tambm podem
servir como garantias para emprstimos. As despesas, onde so registrados
todos os sacrifcios monetrios realizados na obteno da receita. O Fluxo de
caixa que planeja as necessidades de caixa e tambm gere as movimentaes

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dirias das organizaes. O oramento e planejamento financeiro, que por sua


vez, fornece uma orientao para a direo das empresas.
Outro ponto identificado na pesquisa, foi a identificao dos demonstrativos
financeiros que mais comumente so utilizados nas organizaes, que iro
organizar e apresentar de forma organizada e grfica, facilitando o
entendimento por parte dos gestores. Os demonstrativos apresentados foram o
balano patrimonial, que apresenta a situao do patrimnio da empresa, suas
fontes de recursos, e onde eles so aplicados. Tambm o demonstrativo de
resultados do exerccio, que a expresso dos registros das receitas e despesas
da empresa em um perodo.
O estudo buscou tambm, apresentar alguns dos principais ndices
financeiros que revelam, atravs do cruzamento das informaes registradas e
apresentadas graficamente nos demonstrativos, o posicionamento financeiro
da organizao.
Por fim, efetuou-se um cruzamento das informaes abordadas na pesquisa
bibliogrfica, com artigos publicados em revistas especializadas, e um manual
desenvolvido pela instituio SEBRAE/MG. O resultado desse relacionamento
de informaes, foi que os dados que a pesquisa bibliogrfica reuniu, se
equivalem parcial ou totalmente, corroborando com a idia que as informaes
descritas no estudo identificam uma forma adequada de registrar, demonstrar e
analisar as informaes provenientes da movimentao monetria das
organizaes.
Pode-se perceber, dessa forma, que o estudo cumpriu com seu propsito, e
pode ser utilizado como um referencial que ir guiar a pessoa interessada na
estruturao de um setor financeiro, apontando o que mais importante e
facilitando substancialmente o trabalho de organizao e implementao.

46

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