PriccwatcrhouscCoopcrs

Socit rcsponsnblllt llrnite

Rviseur d'entreprises
400, route d'Esch
13.P. 1443
L-1014 Luxembourg
Tel(!phone +352 494848-1
Facsimilc +352 494848-2900
www pwc cornllu
infool<lu pwc.com

For the attention of Mr Marius Kohl

Administration des Contributions Directes
Bureau d'imposition Socits VI
18, Rue du Fort Wedcll
L-2982 Luxembourg

24 June 2009
Reference: NSST/Q270909 1M-EBD

3i - Moldmasters
Mold-Mastcrs Luxe mbourg Holdings S. r .l. - Tax number: 2007 2435 614
Mold-Masters Luxe mbourg Acquisitions S. r.l. - Tax numbcr: 2007 2435 371
Dear Mr Kohl,
On behalf of the abovc-mcntioned compnics and further to prcvious lcttcrs submitted by
Ernst & Young on 12 Dccember 2007 and 13 February 2008 as weil ns our meeting held
on 10 June 2009, we would like to submit to your attention the recent developments in the
financing structure involving the above mcntioncd companics and obtain your agreement
and/or your comments on the tax treatment doescribed herein.

Background
3i, together with other investors ("the lnvestors"), acquired m 2007
Mold Masters group. The acquisition has been made through a double-ticr
Luxembourg structure ("Mold-Mastcrs Luxembourg Holdings S. r.l." and
"Mold Masters Luxembourg Acquisitions S. r. l. hereafter referred to respective! y as
"MMLH" and "MMLA") holding SPVs in different counttics. MMLH has becn
financed by the Investors with equity and warrants. MMLA has been financed with
equity and convertible bonds granted by MMLH and subordinatcd debt granted
directly by the Jnvestors. We refer to 1e simplified structure chart below (although
sorne instruments are issued in Euros or in US dollars, aJJ the amounts are expresscd
in Canadian dollars tor simplification purposcs):

,.

R.S. LuxernbourgllllS ~77 TVA I.U17Sb4447

Warrants

Equity

CAD 85m

CAD 69m

ubordinated-debt (to e capitalized)

pprox. CAD 69m (i .e USD 81m)

MMLH (Luxembourg)
Equity

Convertible bonds

CAD69m

CAD 85m

MMLA (Luxembourg)
Equity
CAD 178m

---------

----- -~---- ,

Foreign holding
companies

Promissory notes
approx. CAD 45m

:
1
1

----------------------- ~

The tax treatment applicable to the financins structure under review has been
confinned in the letter submitted by E'm st & Young on 12 Dccember 2007. We also
rcfer to an additional lctter submittcd by Ernst & Young on 13 February 2008.
Furthermore, our letter submitted to you on 10 June 2009 (our reference:
VCO/AUCT!PAKNM172902M-RLDR) notifies and covers the tax trcatment of the
waiver of a promissory note granted by MMLA to its German subsidiary in the
amount of USD 27m.

The Investors will subscribe for additional warrants issued by MMLH for a total
amount of USD 45m. MMLH will use these funds to subscribe for additional equity
in MMLA which in its tum will further finance its Canadian subsidiary with equity.

The lnvestors are also considering waiving interest accrued on the subordinated-debt
issued by MMLA as well as capitalizing the principal of the subordinated-debt (i.e.
the face value is approximatcly of USD 81 m) in exchangc for shares in MMLA
(issued for the value corresponding to the fair market value of the subordinated-debt).
The Investors will then irnmediately contribute the shares held in MMLA to MMLH
in exchange for shares in MMLH.

MMLA should rcalizc an accounting gain upon the following events:

The wai ver of interest accrued upon the subordinated-debt;

Upon conversion of the subordinated-debt into equity, MMLA may realize a foreign
exchange gain since the subordinated-debt is USD-denominated while the accounts
of MMLA are EUR-denominated.

(2)

fn addition, to the extent that the tir market value of the subordinated-debt (hencc
the value of the share issued by MMLA upon conversion event) is.. ~}Qw.:: ~0 e
~~ ~ 1
~
value, an accounting gain would a Iso be realised by MMLA
~

::t

Cl

~* /f~t-. \E:
.4: Cl'

:t'\

c:::.
0
7

~ Cli

Tax regime

Wc refer to the above-mentioned lcllers, dated 12 Deccmber 2007, 13~

~
08
and 10 June 2009. The tax treatment described in these letters (notably with respect
to the additional equity financing described above) shall remain applicable to the
tinancing structure under revicw. The tax treatment dcscribed hcrcaftcr refrs only to
the tax impact of the capitalisation of the subordinated-debt and subsequent waivcr of
the interest accrucd.

From a corporatc tax perspective, the waiver of the interest accrued on the
subordinated-debt will be treated as an "infonnal capital contribution" given the
rclated party relationship between the tenders and the borrower, i.e. the Jnvcstors
indirectly control (i.e. through MMLH) MMLA. Such ' 'hidden" contribution to the
capital of MMLA should be tax neutra) at the levet of MMLA, i.e. for tax purposes
no gain should thus be realised by MMLA in this respect.

The accounting gain realised by MMLA upon the conversion event and
corresponding to the difference between the value of the sharcs issucd by MMLA to
the lnvestors (conesponding also to the fair market value of the subordinated-dcbt)
and the principal amount of the subordinated-debt capitalized, will also be regarded
as an informai capital contribution on the basis of the relatcd party rclationship
dcscribcd abovc Lmder 7 which will be tax neutra! at the leve! ofMMLA.

Givcn the subordlinated-debt is USD-denominatcd while the accounts of MMLA arc

EUR-denorninated, it should be considercd that the capitalisation of the subordinateddebt has been made in USD so that any accounting foreign exchange gain realized by
MMLA is treatcd as infom1a1 capital conhibution for tax purposes as wcll. Such
contribution will thus be tax neutra) for MMLA. On the othcr band, should any
accounting foreign exchange loss be realized, this Joss would not be tax deductible
and would not be considcrcd as a hidden distribution.

10

Since bath events, i.e. the capitalisation of the subordinated-debt and subsequent
transfcr of shares held by the lnvcstors in MMLA to MMLH, will take place the
sam e day, the transfer of MMLA shares by the lnvcstors to MMLJ 1 will not give risc
to capital gains.

<J'~

o *

~~"' '<>
'IM~o <vc.;,

(3)

11

Pursuant to the advance tax agreement dated 12 December 2007, MMLA is taxable
on its on-lcnd1ng activity on an agrecd annual margin (i.e. with respect to the
subordinatcd-dcbt issued to the lnvestors and on-lent as promissory notes to three
subsidiaries located in Gcrmany, Japan and Austria). As mentioned in the letter dated
10 June 2009, this taxable margin should decreasc as the loan granted to the German
subsidiary has been waivcd. In the samc way, the margin should further dccreasc or
be rcduced to nil should the loans granted to the Japanese and Austrian companics be
also waivcd or capitalized. On the otber hand, should thcsc loans remain in place, the
interest income would be fully taxable at the leve) ofMMLA.

(4)

Taking into account the importance of the above for our client, we would greatly
appreciate your written confinnation of the above tax treatment and/or your cornments, if
any.
We remain at your disposai should you need any further information and would like to
thank you in advance for the attention you will pay to our request.
Yours sincerely,

Etienne Boulard
Partner
Appendices:
Appendix 1: Advance tax agreement dated 12 December 2007
Appendix 2: Advance tax agreement dated 13 February 2008
Appendix 3: Draft advance tax agreement dated 10 June 2009

Le prpos du bureau .'imposition Socits 6

Mari s Kohl

1 5 JUil. 2009

Luxembourg, le

111is tax agremcnt is based on the fncts as prescnted to Priee aterhou.feCoopers S. r.f. as at thr date the advi wns given. 77le
agreement is dependent 0 11 specifie facts and circumstances am/ ay 110 1 be appropricue to tmother par(y th an the one far which it wa.1
prepared. 17ris tox agrel!ment was prepared willr on/y the inter ~ts of Mold-Masters /,uxembourg floldings S. r.f. and Mold-Mnsters
Acquisitions S.-a r./. in mind, and 1vas not p/anned or brried out ln colllemplatlon of any use by any otfler party.
PricewaterlwuseCoopers S.a r./., ils par/ners. employees and <>r a~ents, neitfler owe nor accept any duty of care or any responsibllicy ro
any other party. wlretlrer in conllact or in rort (inc/uding willrouJ.Iimitation, negligence or breaclr of statu/ory duty) lrowever ariJing.
A'f
a11d sha/1 not be liable in respeel ofany /oss, damage or expense o; 1vhatever nature wlriclr ls caused 10 any other party.

(5)

Appendix l
Advance tax agreement dated 12 December 2007

(6)

~lclb;eut ;\bnus

l!1 ERN'iT,'I,. YOL \

Jm..l .. "r.-.n-

"

"'
Admimm2ti0tl des Contnbutions 0~-...:tes
Bu mu d'lmposnioa Sod:h \'1
Monste>Jr MM1Us 'Kohl
18. R~e du Fon W~dl
L-2982 Lo~embourg

...

sui-:1111<5, lesquelles ont t n!:lllsm. i l'cxcepuo n de 13 crt~tion des soco~ts 1-l\ILH S ~ r.l. et
~11\.II.A S..o r.L d3ns le counntdu moos d'O(tob
E~.ape

1:

Cher Monsieur Ko hl,

le 16 juillet 2007, 1.1 soci~t M~ILH S 6 r.La a!~ une ftOll\tllt SO(t !tw:mbowgeoise
pleinement Imposable. la soci~t JI.L"fLA S.A r.l. dont le eapiw social d'un monwu de
EUR l2.SOO, sc compose d'actions ordln3lrcs ;

Et:lpe 3 :

La soci~ 1\-cvtUI S.l r.l. cre la SO(t 4437667 Ca.cada !ne. (ci-apris CanCo
Buyer ,.). SO(it6 ris!dente du Canada, dont le eapillll social sera compos pour panic
d'actions ordlna[res er pour partie d'une classe d'actions changeables. Les dtenteurs des
dites actionJ khangeables mises ~ la SO( it6 CanCo Buyer auront la facult de les
changer contre les OC!IOIU prcite~ d" classe~ B et D, miseJ par la soci~6 Ml\lll.H
S. r.l.;

E tape 4:

La socit MMLA S. r.l. acquiert une nouvelle SO(it rs;dente d' Allemagne, la societe!
Mold-Masu:.rs Oermany Acquisitions OmbH (ci-~pm GermanCo ), dont le capital
soci31 est d 'un mootru:t de EUR 25.000 :

u socit fl-J}.lLA S.i r.l procde ! la cration de nouvelles eotit$, Il sa~'Oir, la socit6
Mold-!o.laslel'$ Holdings l apan. O..K (cl-ops JapanCo ), soci~tt rsidenle du Jopoo, la
socit MoldMasters HCIII& Kona Acquisitions Limited (ei-apris "RKCo a), soci~i!
rsidomte: ck Chine, la soclc!rt MoldMASters S!ppore Aequisitons Pte. Ltd (ci...,pcs
"SingCo ). ~
de Sinppour, la socilt~ Mold-Masters
Beteiligungsverwaltw!8 GmbH (ci..apnJ c AUSiriaCo ). socir.! !Uiden:e d'Autriche, et
la sociu! Mold.M.astea USA Holdif18S !ne. (ci..apds c USCo lt), socit rsidente des
Ews-Unis;

midenu:

La prente lente \'te i coofttmer ~ a:mpRbcnsion du II'1I1U:menl fiscal luxcm~cois cks

SO(itcs lwcembo<qcoiscs sous n.brique, Mold-Maste:rs luxembourg Holdtnp S. r.l (ci..pR:s
1\.flvlLH S.l r.l.) <t Mo ld-Masrers Lwccmbourg Acquisitions S.i r 1. (ci-apr M."D...A SJ. r l. ),
telle q djscutc lors de notre croret~ du 28 septembre 2007.
CoatUk gWnoJ ~~ desc:riptl011 da groupe

'[(ape 6:

Le Groupe 31 est un I<!Ddcr mondial dans le domaine du pm'31e cquil) et du CApital risque Implant
cbns 14 pays 1 ua' c:rs l'Europe, lcJ Etau-Unis et l'Asie, le Groupe comptabilise prs de 7SO
~mplays.

le Groupe m!U\ letll d.ln1 drs Sctl:un dl\~itcs li:Js que Je pz Cl l'octgi<; les lhnoiOSJCS, les
medtas. k-s soniccs aux entreprises, les sotns de saute, ou encore l 't!qurpcment cl les mrn;rru.:tures,
ct gre aetuelltmcnl un portefeuille re~ncnt d~s ID\C<rissements dans phade 750 cnorcpmos N
repartiS dun. plus ck JO p;~ys diffr-~uts pour une '~leur de prs de 7.5 .\hlli3Cds d'euros

Etape 7

E tBpcs en>'isngu pour la mise en pL~ce de 13 structure

et contute de la rkl'"f31l5atioa

re

la Sid~ Gtnbale, banque rsidente dea Ews-Urus, finance la socit ~L\D...A SA r.l
pour un montlnt lllQI d'environ CAO S 000.000 en change d 'actions pour un montant
l!quivalenl de EUR 3.607.000 :
PM la sulu, La Sld Gc~le aprorte les actions qu'elit ditocm d3ns la sicu~ M:0.11...A

S ~ r J. a Ill lOCi el<: 'IIC>ILH S Ar 1. en .s:hmge d'xtions ordinaue.> de b Classe A prcite

pour un mootnnl de El R l61 000. 4UU qu'tn khllnge d'actions preferenllcllcs de 1.>
elusse C prclte pour un monr:uu de EL'R 3.246.000 ,

Eupe8 :

n.L

oouvelle socito! hu.embc~~ pf==-~>t

Etllpe2:

Agissant au nom et pour le c:ompte cks 5ocilb susmenlio~ nous vous prions de bien vouloir
II'OU\'ft' CHIJII' les ObJectifs prinerpaux, ltS diffrent> mo,-ens urilists amsi qu'une dacriplioo
dtaille des modnlolJ des opbalions relatives 1 l'~quisition du groupe Mold-Mastcrs et 6 la
rostrucruration mene par notre elioll, le groupe l 1 (ci-Apres le Oroupe ) et plus particuliarcmeot
aux opb.lions de rcsuucturation de fmmcemcnt y alfnntes, miles en place au tu.~embourg.

o~criptloo

UM

r.l. ), dom le capitAl social d'un monunt de EI.."R 1:!.500, se divise en deu.~ c:t=es
d'actions orJonairrs. les Cl.u$es A et B. et deux cluses d'3Ctwns prfrcntielles, les
classes C e: D ,

Objet 1 l\1old-M:uters Luxemboure Holding S.il r.f.

(Numro FbcGI : 1007 2435 614)
M old-1\trusren Luemboure AcqubitioJU S. r.l. (Num~ro Fbcal: 2007 2435 371)

rr.

Le 16 JUillet :oo-, le Groupe eoostituc

imposable. 13 societE !1-lold-\lastm Lu\cmbourg Ho ldJDgs S..i r 1 (ei-apres :O.I:>ILH SJ.

Le 12 do!cembre 2007

1.

Kohl

L~ 12 dembrc 200;

Le Groupe fiMnCe b socit ~L\ILA S.A r 1. li h.lutcur de CAD IIS.OOO.OOO en kh~ngc

d 'un prt oonvcnJble s:uu rntn!t (ci-apr~s le "Pri t Con,ertihle ) d'un mont:lnt de EUR
21.502.000, ainsi qu'en ech.mge d'un autre prt con,cnoblc S31U ontn!t (ct-apn!s n le Prt
MMLA S.oi r 1. ) d'un monlllnl de EUR 6 14~8 000;

rb" J'un.:

P~ns le c.drc "' l'31:qmsiton du grou l>luW-:O.I:ost<rs.lc Gro<opt! J proc:..:d ;i Li nu..: en

SlrliChJre spo:"iiquc .rn.:q~irien d<s .:nuts duJit gn.'upc: ;\l<lld-.\hstcrs ~~~ pr,-.:.:do~nt '"'-'

'"P<r:ll'""'

.!114

\ foltikur 'l.ldflus Kllb!

l< 1~ dccmbre ~007

,\.[ons<eur ;\(anus Kohl

Le 1! decembre !OO

EtApe 9 :

le Groupe appo<tt du num:urc l la SQCt MMLA S. r 1 e:~ ec~ de rmission

d 'une dette subordo nnee d ' un mcnWit de ER 20.41:!.000. Ladite d~ne subordonne
port<: ir.Jere: au ou.1 de IJ' d onr Il~'. requtuent un p:uement sous fonne de numcrW'e
er 2%. un paiement en nature ;

Empe JO : la sociti ~C'viL'\ S.l r.l. finance la socit C.anCo Buyer ltauteurde C AO 82.260.000
en c!cb.lngc d 'uctions de la JOCit CanC., Buyer pour un mont.tnt quivalent ;
Et:ape U : Les socitcs l\I~!LA S.i r.t et CAoCo Buyer vont verset dei! fr.Us de t1'211ssction. droitS
d 'apport ct de timbre, pour un mOnt:lnt respectif de CAD 6 080.000 et CAO 13.920.000 :

Ebpe 12 : la soci~t6 l\.IMLA S . r.f. finMcc la socitl! HKCo par numl!ra:ire A haureur de CAO
<10.100.000 en kl!ange d'tldions de la socit HKCo pour un mon:ant quivalent de HKD
3 J 7.S31.000 ;
Etape l3 : la socit MMLA S.i d. rmanee la socit SingCo par numraire hauteur de CAO
259.000 en change d'actions do la socit SingCo pour un mo ntant quivalent de USD
264.000;
Etape l4 : La socit Mo!d.,\ 1asters Asi3 de la soct HKCo les actions qu' elle dtient dam les
socits Mold-MIISters Kunsban et Mold-Masters Shanghai. La socit HKCo va financer
le actions dans la $1Ct Mold-Masrs KIIDSba.a en numraire i hauteur de CAO
38.200.000, en change d'actions ordinaires de la socit HI<Co pour un monmnt de
HKD 7 5J02.000, ainsi qu'en change d ' un hillc:t ordre sans int~rt pour un rnonmnt de
R.\113 32.962.000 mis par Ill socit HKCo, ainsi qu' en echange d'une dette subordonne
imise par la sociti MMlA S. rJ. d'un montliot de USD 5 .8 S6.000 portant intd! au
taux de 13%. La socitc HICCo frnancera les actions dans la socit Mold-Masters
Shmglt3i en numraire t hauteur de CAO 1.910.000. Par ailleurs, la socit HKC., va
triiJISfrer de!! aaioos au profit de la sociere MMLA S. r.L pour un montant de HKD
4 5.4:2.5.000. la socit HKCo apportera ~ la socit MMLA S.! r.l de!! actions pour un
montant Libell en CNY ~uivalcnl ! CAD S.150.000 co change de la dette ailie par la
socit l\1MLA S. rJ. ;

dette uns intrt de 1~ soeiet Genn~Co pour un mo ntant de El:R 8.-IOJ.OOO. ainsi qu'un
bill.:t ~ ordre de Il :soc<et GennanCo pour un monamt de USD T' 760.000 et pon:mt
intn!tautwxde IJ.I J5%;
Erape 17: Le; socits 1003059 Om:uio l.imited et 11<17646 Ontario Limited trnns lrentles &ctiOIU
dl!'.enues d<lns la socit Mold<vlasrs Kabushik-lisha (ei-:tprs " M}.<f Jap:m ") 3 l.t
soc<et M~U.A S. r.L en chan.ge de numraire pour un montant de CAO 3.060.000 et
d'une c:krte subort!onne de la socit :V!MLA S. r.l. pour un montant de USD 7.29-1.000
porunr intrit au aux de 13 % ;
EtApe 18: lmmh:liatement a~ la sociit~ M:l-fLA S. rJ. tramfrc la totalit des actions dtenues
d<lns la socit MM Jap~tn la socit JapanC., leur valeur de m'-teh, en ~!ebange de
nouvelle$ actions mi.!es par la socit JapanCo pour un mont.tnt de JPY
367.070.000.000, et d'une dette pour un montant de USD 7.294.000, portant int~t au
mu.x de 16.406% (aprs pme en compte de b re!alue! la soor-ce verse au Japon surfes
intrtS) :

.Etape 1.9 : Immdiatement apr.s, la soci~t M!l-fLA S .! r.L tmllsfre la totalt6 des littions dtenues
dans la socit Jap:mCo A la socit GermanCo en elungc d'une dette de la socit
OermaoCo d'un montant de USD 3.126.000 et portant intrt ou taux de 16.406% ;
Etap~ 20: les socilts 1003059 Oot:uio Limited ct 1147646 Onlllrio Limited IJ'anslttcnt

de. actions dtenues d:ms b socit

la totalit

MoldM:~Sten

Singapore Pte Lui. (ci-aprs "MM

Singapore ) ll. la socit MMLA S r.l. en change d'une delle subordonne d'un
montant de USD 7.460. 000 ct portant intCrt au mux de 1)% ;
Etape 2J : Les socis 1.003059 Onlllrio Umired et 1147646 Ontario Limited uansfreru la totalit
des action.s dtenues dans b socit Mold-Muters l:landelsgellicllaft mbH (ci-aprs
"MM Au.uria ) la ;tOCit AustrlaCo co clwlge d'une dette subordonne mise par la
socit MMLA S. r.f. d'lill montan! de USD 12.866.000 el portant inttt au taux de
13%, aillsi qu'en ehmge d'une dette 1lUlS in:rr mise par b socit AustriaCo pour un
montnnt de EUR 1.803.000. Cela ere donc une dette portllllt intrt a u l3llX de IJ, 125 %,
due p:tr IR socit AustriaCo (a socit M~IL-\ SJ r.l. en clungc de la dette
subordoon t mise F cette dernire au profil des ed:um d'un mont3Jlt de USD

11.866.000
l:r~pe 22:

tes sucis l00JO:i9 Ontario limited ct l14i6-16 Ont:trio limued transir.:nt les actions
J~tenues J311s

S.a r.J. c~de lo rot~lit de~ oclion$ dtenues d:1ns Ill socit I>L\<f Europo
oc
crnunCo a leur V31cur e m= e .:n ch;onge d'une ~u cntaoon d<lns le
Clpital <le la suc id.! Gennl nCo pour un.: valeur do m1rcht! de EIJR 13 863.000 et ..J'une

Et~pc 16 : La socit t.C'viLA

la 'IOC~t MoldM:urcrs USA. !ne. -i 13 ;o.:i.!t.! '. lold-~JSton . \.;quisitiom.

lru:. (ci-aprs la "socit USSub >t) en ~hange d'un n>oir en cmsse pour un montant de
USD 11.400.000 er de numo!r-airc pour un monnuu de CAO 5J60.000 -.:rs par la soei.!t
Mi\.fi.A S.rl r.l. Dons ln mesure o l socit t>C'vll.A S. r.l. procde partiellement u
(Uiement d es action"- 11u nc:m de Ll soci~t CSSub. cel:! don"" lieu i l'erniion d'une
<l.:nc $ubordonn~e p.>ur un rr.onf:lnt de USD 5..166.000.

:i

31-l

411 4

~fonsieur .Marius

Kohl
Le 12 d.:~mtr.e ~oo-

1\.J.)Ilsieur :Vlnrius Kohl

Le 12 d<emb"' 2007

Ecnpe 23: Immdiatement aprs. r~ socit ~.'\ s.a r.l !T811Sire llldi dette subordcMC celle
que mentionne daru l'l:lpe ci-a\-:tnt la sccil<! liSCo en chang"' d'~ctioru ('Ollr tme
\l.!eur de march quivalente ;

Eropel4: Les socits 1003059 Onmrio limited et 11476J6 Onurio Limited \'Ont clunge.- ks
ecrions dtenues dans la socit Alm Holdings l.nc. (ci-aprs " Alta US ) bo socit
M'vtLA S. r.l. en change de numraire pour un montant de CAO 1.856.000 et en
~!change d'actions ordinaes de b socit 1\i!Ml.A S.. r.l. pour un monranl de EUR.

Etape 32: La socit ~h>ld-Masters Asia lnc. (ci-aprs MM ruia} va transfrer les acons
ordinat= detenues dans ls soci! HKCo pour un monl:lnt de HKD 75.302.000 la
socit :'>t:\-ILA S. r.l en cliange d'actions ordinaires de la soco! i\.IM.LA S.:i r 1. pour
un mon~:~nt <!e EUR 6.86 l .000 ;

Empe 33 : l:t socit "'(M Asia traliSftre les actions ordinaes qu'eUe dtient dans 13. socir ~1MlA
S.-' rJ. pour un montant de EUR 6.861.000 tl la soci! MMLH S. r.l. en change
d'actions ordinnires de la classe B prcite, pour un montant de EUR 686.000, ainsi qu'en
change d'actions FrfrentieUes de la duse D prkirie pour un mont:ant de EUR
6.175.000;

2.525.000;
Erope 25: lmmdatement apris, la soci~t.! M~tLA S. r. l. va rransf.w la U>talit des actions
dtenues dans la 50Cit Alta US la socit USCo en khange de nou<'eUcs ICtioos
mi= pu lmsocit USCo pour un montant quivalent ;
[t:ape 26: Les socits 10030S9 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limited vont tra11Sfrer les
actions dtenues dam h! soci! Mold~last= (U.K.) Lui. (ci-aprs :'>-1M UK 11) la
socit MMLA S ..l r.l. en cbaqge d'actions ordinaires pour un montant de EUR
1..593.000:
Er:ape 27: Les socits 10030S9 Ontario Limited et 1147646 Ontario Limitee! vont tra11Sfrer la
totalit des llCtions dtenues dans la socit Mold-Masters do Brasil lndstria e C~mrico
de Sistemas de Cmarns Quernes l..tda (ci-a.p rs "1\.IM Brasil "} la socit MMLA
S. r.L en khan~ de numraire ponr un motltant de CAO 1.010.000;
Et<lpe28 : Le Groupe va convettir le prt convertible d'un montant de EUR 2!..502.000 en actions
ordinaires de la soci~t MMLA S . r.l pour un monlllllt quivalent;

.Etape 29: Les socits 10030S9 Ontario l.imited et 1147646 Ontario L.imited vont mmsfrer les
actions ordinaires dttnues dans la socit MMLA S. r.t. haweur d'un montant de
EUR 17.981.000 ;\ lasoei~ MMLH S.i r.l ecn eb&nge d'actions ordinain=s de la Classe
B prcit~ pour un mootont de EUR 1.798.000 ainsi qu'en change d'actions
prfrentielles de la Classe D prche, pour un montlin! de EUR 16. 183.000. Par ailleurs,
le Groupe va transfrer des ru:tions dtenues dans la socit MMLA S.A r.L :i la socit
MMLH S. r .l pourun monbnt de EUR 21.502.000 en cbnnge d'actions ordinaires de la
classe A prcitc pour uo mont:lnt de EL"R 2.149.000 ainsi qu'en change d'actsuns
prt!frenrietlcs de la classe: C prcste JlOUr un montant de ElJR 19.352.000.

E tape 3 4 : Le mme jour, le Groupe va exercer une partie des warrants de la socit f\.:!JVO.H S. r. L,
pour uo montant de EUR. 6.&31.000 et ,.,. ainsi recevoir des actions ordinaires de la classe
A prcite pour uo montant de EUR 685.000, ainsi que des actions prfrentielles de la
classe C prcite pour un montant de EUR 6.145.000;

l'lous VOU$ prions de trouver .en Annexe l un 5<:hma dtivant la

men tionnes ci-dessus.
U.l.

SUliCtUre

rsulllUit des tapes

Description dt3. cil~t.! m~ow i Lunmboull: pu les sodt.! 1\<IMl.:Q S . r-.1. e t

MMLAS.d

U.l.J. MMLH S.i r.l..

0 . 2.1.1. Activit de dhenlio o
A l'issue des OJlrations dcrites ci-<lessus. la socitt MMLH S. r.l. dtient une partkipation dans la
soc:i t !.t'vfl.A. S. r.J. pour un moolllllt de CAD 69.268. 125. Cet participation est int~lement
ftnance par fonds propres.

0 .2.1.2. Activit de On..:a.n cerueot

.En sus de soo actiYJt de dtention, la socil<l MMLH S. r.L prode l'mission de warnmts
lllSque ls sont souscrits par le groupe Ji pour un mont.ant total de CAD 85.190.000.
Ces \'liarrants fimmccnt une cra11ce d&enue sur la socit M?-ILA S. r.l. pour uo montant quivaknt
de CAO 85. 190.000.
Les warrants mis par la s.xiclc M:\!l.H S.i r.l. sont principalement soumis au.'< conditions suivanres

E t2pe JO : Le Grlltlpe , .., u:msfmr le prit con-ertible :'-J.\II.A S.i rJ. d 'un moolnnt de El.R
61 H8.000 ll ln sccii<i 1-l?vO.H S. r.l. en h~nge de W3.rT3DIS de b socite 1\f.\H. H
S.:l r.l. pour un montrutt qui\ :tient;
fupe JJ : Lll socit SingCo va acqul!rir les :~Gtifs"' prendre en clt:lrgc le passif de l.1 socit~ M~l
Srngnpore, en change d'un biller A ordre pour un monsam d~ USD 7 -160.000, porrant
inttit au lliU.~ d.: 14 583 %. Le bilkt ordre SingCo sera allou pnr fa suite. par la
$! M":'-1 Singapcre la S<!<'ilto! M:'>1LA S il rJ. sous forme de dwidendcs ou le c-as
ecl~<;mL de bvm de liqmJIlon. Ln SIXit 1-IM Singapore est mise: en hquid:111on :

les warr.mts n 'ont p.1S d'chancc fixe dtcnn1ne.

Les d.!enteurs de \\3rTants ne b<nfi~ient p~ de droit d~ ote;
Les wuraniS ne portent pas d'intn!t ;
- L exercice du droit de souscription attach aux wnrtanls rcln dunc op!ICn e~erc<.'t! par les
d~tcnteurs d<!S '"'rr:lntS
- le pri.'< d'et~'l'cice de$ "=nts s'l'" ~ EUR 0.01 p:li :~ction ordinaire er EUR 0.09 p;lt
a~tion pfircnt!llc: (l .5-J\"Otr ~k'\Jrs rwmi!llllo<$');
6/I.J

M.:>ns~ur Mmus
~!onsieur

Kohl

le Il dcembre ~007

\l.ttius K~hl

Le 11 dceml;re 1007

Jusqu' b clare d'c:.'ten:t de leur drott de sou5cnption. les ~nu'ws de1 \V3fT3111$
participent pu aux profits raliss par M.MLH S. r 1 ;
Les action5 ~mises l!ll"' cie l'exercice du droit cie souscription des \\iltTllllts sont de r:lng
quoYl!llent relut des actions mises p3r la socic!te MMLH S.d r.l. ,
Pour votre convmanee. "euillez trouver en p:ic:e jotnte 1 ccrunt de souscnprion des \!o:unDts
Suite aux differentes opra.tions mentionn~cs pr~demmenr, le bilan simplifie pro-forma de la socit
M.~-H S.i r .1. se prsen:e comme suit :

11. 22.2. Acdvil d r lina<Kemen!

En SliS de son actilltt de dtention telle que dcrite ci rl<SSU5, la socite MMLA S. r.l. exerc~: une
acrivir.! de finMcement via l'misston de derres subordOIUies ponant irutit :w uux de Il% pr un
mo nttnt respectifd.e CAO 17.916.000, CAO 9. 284. 000, CAO 7.1~7.000 er CAO 12.606.000.
Ces derres subordonnes fmanc~t la sooscripnon d'un btller ordre poctanl tntr! au taux de
IJ. 125h mis p3r b socit G<:munCo pour un montant de CAO 27.200.0 00. d'une dette porunt
intrt au taUX de 16,406~~ emise par la socit l:lpanCo pour un montutt de CAO 7.147,000, amsi
qu' u ne dette portant intrt au taux de 13 .125% miso plU' 13 socit6 AnstriaCo pour un montant de
CA.D 12.605.000.

M M LH s.a r.l .

CAO
P artidpa:la n

MM LA S . r ,l

Suite ces diffmnres opr.ltions, le bilan simplifi pro-forma de Ml\l(l.A S. r.L sc prsente

Passif

A cUf
119.26 8..1 2$

Capital

119.268.125

159 268. 12 5
86.190.000

A cllf

WllfTanUI

CGIIUUe

sui~ :

115.190.000

Ac t ivit de d 4t&ntlon
PatfcipationJI

D.2.l. 1\-lMLA S~ r .L

CanCo Buyor

ll.2 .2. 1. Activit d e d i lt t>tioo

g,.ermans;g

La socit MMLA S.A d dtient des p:lr.ticipations dans les diffrenteS socits d 'ac:qu isitioo
mentionn es ci-avant, l savoir, CanC4 Buycr, soeit rsidente du Canada, HKCo, soc:i~ rsidente
de Chine, Ge1T1l311Co, socit rsiden te d'Allemagne, AustrinCo, soc:it6 rsidente d'Autriche, USCo,
socit roiden des Etats-Unis, Sin&(:o et MM Singapore, socits r~ideutes de Singapour, ainsi
que d:ms les soc~s MM UK, socit6 rsidente du Royaume-Uni et !\I(M Brastl. socit rsidente du
B~il. pour un montant total de CAO 178.S2S.2SO. Ces participations sont fmances par fonds
prop res pour un montane de CAD 69268.12S aimi que p3t un prit convenible pour un montant de
EUR. 6 1.448.000 ( savo ir environ CAO 85. 190.000) et par dette, sous forme de dette s ubordonn6e
port1111t intrl au ~ux de 13%, l hauteur de CAO 24.067.12$.

SingCo
USCo
MM Slt>gapore
MM U K

H KCo

MMBaos~

178.525. 25 0
8 2 2 60 .000
19 25-250
55 .366.000
259 000
10712000
7.4 60.000
2 208.000
1 010.000

C rances

3 .063 ,000

Autres Qtancos

7 .480.000

LJquid<t6a
Sous-tolu/

Le pnlt convertible~ principaL:rnent soomis nux conditions suivouues'

MMLAS.l r.l.
CAO
P assif

C..pilal

6 9 .268.1 25

Dette aubon:fonn<ie ( 13%)

33.198.000

Obliga tions convertiblu

85.190.000

(0%)

R6sultat

7.4 6 0 .000

6 .067 ..8711
190. 111!1. 12!S

S<Jus-/Oiol

195 116 12!S

Activit de nnanc:ement

Le prt COn\ertlble ne porte pns d'intrt ;

Lors d'un vnmnent d it de eon,=ion. ~!ML\ S dr 1 et les dcl!tteurs lWI'tlnt le ~r.,t de
con,ertir le prc!t QOnvertible en actions de i\>D.ILA S r.l. ,
- le prt com-,rtible est subordonn :lUX :1.utres o blig;uions do: ,\L.\Q.A S . r 1.
-Le prt con~crtible a un prix de conversion de EUR O.2J) p:>r :ICtion (3 ~"""d'une aleur
no minale de EURO.OOl).
Pour vo tre convc nnn. eu illet trouver e n pice jointe Il une copie du projet de contrat d u
convcnible.

pr~t

7/I.J

Cr6ances (13 125% nc>t)

4 6.953.000

SOus-roM/

46.953 000

Tota l Actif

24 2.089 .1 25

Dello auborctonndo ( 13'1')

Sous-total

Tot:i>l Pa"if

4 5 .983.000

45.953.000

2 4 2.0611.125

Monsieur ;\!arius Kohl

Le 1:< tleembre lOO'

Monsieur :O.I:lfius Kohl

Le 12 d.!cemhl'l" 7M7

I.U .2 ..t. Dividendes el iot~rls vens par ;\1)1LH S. r. l. 1

UT.

Trallemeol f~Sa~l

m.l.

Rsidenc-e ftse2le del\L'fi.R 5.3 r.l. e t de ;\-L'\fLA S.:\ r.l.

Les actions dr la sorit M~rtH S. r 1 sont dtenues par une sorieli rsid~nte du RoyuumcUni.
dont 1 forme juridique est celle d'un Lunited Parmerillip. Les actionnaU..s du Limired Panncrship
sont une sorit rsidente du Canl!da ainsi qu'une soc:tt rsidente du Roywme-Uni.

Le si~ S1MUtaire e; le si~ de direction effective de 1\lli<ILH S.! r.l cl M.\lLA Si r.l. seront ~blis
au Luxembourg. Les assembles gnrales des aaionnnires seront tenues.d.lr.s la commune du ~1ge
Stllt:um.re des socirs. Pour les deux socits, les membs du co~1l de grance se rumront
rgulirement liU LUlCembourg.

Selon les travaux p:trlernt-nlllires relatifs l'article 114 du projet de lot 571 ..&, la qualification d'une
entit etrang~ en tant qu'entit opaque ou entit ITIUisparente des fms fiscales luxembourgeoises,
dpend de l'analyse de ses =ttristiques juridiqu~ puis de sa companison l\tC les caraet~ristiques
propres aux entus luxembourgeoises.

et MMLA S. r.L seront _effectiv~ent g~ et ~!tes au

Lux:embourg. Ainsi, elles seront considres comme des soctts rs1~enres luxe~bourgeotses pour
l'appliCition du droit luxcmbout~is (Art. 159 UR) et des coo~~nuons 11rv~ttves de la dou_ble
imposition signes par le Luumbourg. En consquence, des cen.ficats de rsrdence pourront emo
mis par votre bureaa sur demande.

Sur la base des infonnations folll1lies. les canctristiques du Lirnited Pa.rtnership sont principalement
similaird celles d 'une Socit en Commandit~ Simple luumboru-geoise. Ainsi, ceae socit! doit
trc coiUidr comme une entit transparente d'un point de voe fucalluxembourgeois.

En consquence, MMLH S. r.l

In.2.

~.Dfi.H S.!\

Ds lors et en ~pplication de l'article 166 UR en connex.ion avec l'article 175 UR, le taux rduit tel
que prvu par les conventiOO$ de luae contre la double impos.ition conclue entre le Luxembourg et le
Canada. ainsi que l'exemption prvue pu la Directive Mre-Fille1 sont applicables aux associs du
limited Parmersbip dans la mesure o les conditions de la convention et/ou de l'article 166 UR qui
tranSpOse la Directive Mre.-fille sont ~plies :

r.l

IU.2.1. Ratio d'enderttmen1 sur l' activit de d teotlou

L'activit de dtention de la socit MMLH S. r.l. est intgralement finance par fonds pf011res pour
un moollUit de CAD 69.268. 12.S.

Royaume-Uni
L'associ! du limited pnrtnership rsident du Royaume-Uni rclamiUlt le bnfice des dispositions de
la Directive M~FiJle, dmontre qu'il est le bnticiaino effectif des dividende$, qu'il s'agit d'une
socit rsidente de l'Union Europenne bnficiant des dispositions de la Directive Mre-Fille, qu'il
satisfait A l'exigo:nce du seuil minimum de dtention de 10% des actions ou reprsenUint une valeur
d'acquisition de b pill1iciparion dans la soclt<! MMUI S. r.l. d'au moins 1.200.000 EUR et enfin
qu'il dtient ou s'engage Adtenir ladite patiicipation pour une priode ininteaornpue d 'au moins 12

Par consquent, les exigences administr.~tives en matire de ratio d'endettement seront considres
comme remplies.

m :z.l. Reveoo dts particlpatiODJ

Les dividendes teUS par MMLH S. r.l et les .;,..,nruelles plos--:ues ralises lors de la cession
totale ou partielle de la participation dtenue par cette dernire dans le capi~a.l de ~A_ S.4 r.l.
seroor ex.on~ d'imp6t sur le = enu au Luxembourg pour autant qu< les conditions de 1 Altiele 166
l.IR et du Rglement Grand Ducal du 21 d!cembre 2001 pris en application de cet article soient
runies.

En ce ui concerne l'impt sur la fortune, la parti.cipation dtenue.~nr MM.tJ:l S.A_rJ. sera exclue de ln
base imposable de l' irnpo}t sur la forrooc pour autant que le.~ condmons mennoonees au paragraphe 60
de la Loi d'valuation (BewenungsGcsetz) soient satisfnis.
ID.2.3. QuuliliC<~Iion rts.,.Jc de~ worrants mis par la socit l\l;\ll.H S.lt r.l.
Compte tenu de leurs c~r~<1~ristiques mentionnees ci-<less_us: en particuher en T3scn de k ur a_bs,en
dntrts ~~ de lwr L'ch<!!liiC< mdd.crr.Ur:e, l.,; \<:l!TBilts enus p.1T M~lLH S..i r 1. ser<>nt constdreS
comme des fonds propres d 'un p<>rnt de'"" fLSC.tl luxc:moourgeois.

Daru lo mesure o les tats financiers do: 13 soeiti ne pcrmetrmieru JUS de prciser les
C"Tactristiques propres au tr~it=cnt fiso~l des wnrr:lllt.;, un bil~n fiscal de la soci~t Jl.oiMLH Sil r 1,
sera e tabli.
9/1-l

mois:
Canada
L 'assoei du limited partnership rsident du R<>yaume,Uni reclamant l'application du Ulux rduit de
S% rel que prvu &ns b. conn:ntioo de lune contre la double imposition conclue entre le luxembourg
et Je Canada, dmontre qu'il est le ~nfidaire effettif des dividendes vers~s et faisant l'objet de l
demnnde du mux rduit. qu'il s'agit d' une socit commerciale ~imne bn.!f~eiant de$
dispositions prescrites pnr la convention de double impo$ltion et enfin que cette domim s:usfnit :i ln
condiuon de dtention pour un mtnitru~m de ~~~des droitS de \'Ok dwlS la sorit~ i\1!\ll.H S.~ r J.
11 r6iultc de ce qui prcde que !':lSSOCi nl5ideot du Ro)aume.Uni nmi que l'associe rsident du
serent constdres comm.: les bnfic.:~ues effectifs aes di'idendes drztnbus p3r '-L\fLH S ..l

C~n:lda

Nous n'ovom pas n:u les lnfonruuiom ~bnvu 3UX :w:rionn>.ir<:s de la sccit ~ILH Si r 1, ~ s.nOir la
>O<>ctis M\1 A"> lno ct I<S socitd 1003059 Onl:lrio l..unitt<l '" 11~76-16 Onlllrio Lm1h<d.
' \.-<Stl.Jire d.r.t b (~ SOCI:IIe ligure ~mU cdks mt:n<iOOti>Cd dJ.-,s l'Anne.'<.: ~ l' Anlck 2 de u prL<IIk
Dor,"Ctive en d:~:e Ju:!l JUilkl l?'iO(''O -OiC).
10/1-1

Monsieur Manus Ko~l

le U dc:ccmbre 2007

M<>nsieur "bnus Kohl

Le ll<!.:o:mbn:

zoo-

r 1. en 3pplkation do la l.:gislaoon fiscale lu:tcmbourgeaise a 1n.>1 qu'en applicaucn que pour

l'3ppl<corion d~ con-enons fiscales proventi-es ~double irnpos.rion signes pJ.t le l.u.tcemboura.
En conclusion, sur 1.1 bllSc de qui prctde, les dividendes verss par ~lLH S. r 1 nu limited
partnenhip rsit!enr du Ro)aume-Uni seront exonrs de rctmue 1.\ SOUl' pour la pan des
dividend.:s distribus! l'associ rsident du Royaume-Un i et Sumis une retenue la sour<:e de 5%
pour la p:ut des divi~ndes distribus Il l'assoc:i r~sidenr du Canada.

demis encrer.r d:rns le clump

21 dc!cembrc 200 t.

d'~pplic;uion

de l'article 166 UR er d-.1 Rcglemeru Gr.md Ducal du

En ce qui CQ~Reme l'impt sur la fortune et tenani <:Omple des faits ct caracteristiques mc:utJOnns Cl
dessus, les participations dtenucs par la socit ,\.fMl.A S. r.l. seront e.'<dues de l4 base unposable
de t impt sur la fortune coruidrant que les conditions mcnonno!es au parngn.phe 60 de la loi
d'valuation som satisfaites

ill.JJ. Aehvlt~ de finaocm.eat

11L3.

M:l\>U.A S . rJ.

m.3.1. llio d 'endeue:meot sur l'activit d e dteation

Au terme de la restrucrwation, les participations dtenues par MMLA S. rJ. sonr fmaru:e$ par fonds
propres hauteur d e 38,&%, et par deaes subordo~ hnuteur de 61,2%.
Par co~quent. les exigenc-es administratives en matire de ratio d'endettement seront consides
comme remplies.
Le taux d'inr~r consenti sur les dette~ subordonnes ( savoir de 13%) finuant les participations
principe de pleine
conc urTenee, ainsi que les dispositions des articles 56 et J 64 (3) LIR. re lati& aux prix de transfert, et
reprsentera ~~ne rmunration approprie en aord avec les conditiOM normales de man:h
sa.ppliquant des opra.tions comparables entre parties indpendantes. Les intrts pays ne seront
donc pas considrs comme des distributions caches de bnfices au sens de l'article 164 (3) UR cr
ne seront ds ltXS pas soumis Il la retenue 1 la source pr\'Ue par l'article 146 LIR..

Les prts emprunts plr MMLA S. r.l. portent un intrt de IJo/o unuel. Les crances ~vers les
filiaJe. porteront en principe un intbt de 13,125% p.a. Nanmoins, les intrls sur la c-rance envers
Germaneo et envers Siogco sont ports Il 14,583% e t 16,406% p.a. respectivement pour renircompte
~ la retenue la source ~leve sur les paiements d'intttt daru les pays meotioiUlo!s.

Dans le cadre de son activit de fmancement., MMLA S. r.l. dgage1'11. une marge eornmen:iale
eompuble brute de 118 % par anntc sur le monmnt !Oilll nomiaal de $00 Ktivit ~ financement.,
aboutissant une mArgo commerciale comptable brute pour un montnnt quivalent environ
CAD 58.691 par an (soit 1/8% x CAD 46.953.000).

d~tenues par b socit M:\.ILA S. r.l. sent considr comme respecwlt 1<>

Par ailleurs, coaform~menr aux articles 166 (S) er 45 (2) UR. les int~rts pay~ ainsi que les intrlt,;
courus et ~bus seront dductiblcs fiscalement du benfice commcn:ial pout' aucant qu'ils no sont p3S
en connexion conomique avec des revenus exonrs.
L'activir~ de financement n'est pas prise en compte pour

la dtenninarioo du ratio d'codettement.

W.3..2. Rev~.n us des po.rticip:~tloa.s

Le3 dividendes ~us par la soeic!t MMLA S.d r.l. ct les ventll"Jies plus-values t'l!ali~ lors de la
cession tol81e ou partielle~ de se5 participatiocs dans les socits CanCo Buyec, Germ3DCo, HKCo.
SiogCo, USCo. MM S.ngopore, MM UK MM Brazil, pr~rl~es soront e.'tonrc:s d'impt sur le
re~nu au lwtm~bourg pour auunr que les conditions de l'Miel= 166 UR ct do R&glernt Gr.md
Dua~l du 21 dcembre 200 l pris c:n appli~ntion dd cet arttcle sonr mnphes.
D'aprs k-.t infoomuions fournies p:u- le clic:r.t, les sociit~s Canee. HKCo, S"mgCo USCo. M:\l
sonr S011111t3e..< d.1ns leur Etat de residence un tau.~ d'tmposihon eiTectm: frx'"' monimum
11%. A cet egard. les sociers precit.:s COiltitu.:m des corltc:s p!e11tcmcnt soumise$ ;o un impt sur
les socits nu sem~ leur Etlt de rsidence, correspond.lnr a l'impt sut les socits lwcembourpoiS
cr pourTant bnfici~r de l'cxonel'lltion prvue l'Article 166 LIR ct du Rglement Ornnd Ducal du
21 dcembre :?00 1
Sin~:;npore

l..e:; "ocictes GerrnnnCo ct M?-1 UK sont nis1dl:ntes d ' FI:Its nocmbrcs de l'Union Europeenne et
oncnuonn.:s d~lli le d.ilmp d'.,J.'Illic.ukn de 1".\rtklc 2 d~ 1.3 Directic m-fillc. Di:s lcn. c.:s

IT/1-1

Etantdonn que MrviLA S. r.J. supporte un faible risque conomique sur son activit d e financement
(en effet, les dettes et les crances correspondantes ont les mmes valeun oomD.11es er sont mises
dans la mme devise soit I'EUR), la m.uge brute telle que dfinie plus haut =a 4Cceptablc au regMd
des d;,positions de l'article 56 LIR relatif eux prix de transfert et des dispositions de l'article 164
rclari faux. dislributions caches de bb!fices.
!..es i.ntrrs p~y.s sur ce p~t ne tomberont pas sous la dfinition des revenus sujets a la retenue 6 la
source prescrite par l'article 1,.6 UR.
UI.4. Actioos k bllDgeables

Dans le cadre de s oprations, la socit OulCo Buyer va mettre des actions ~hangeables qui
seront SOSCritcs J13t les soc~s cdantes ( savoir 1003059 Ontario Limited "' 1147646 Onlllrio
Limitee!). Ces 3ttions seront changeables contre des nctions de L1 socit MMLH S. r.l~ sous la
fonne d'actions lltdinaires et d'actions prJi:rentiellcs.

l..l socit MMLH S. r.l. s ' engage ainsi nnribuer au profit d~ ln socit C.1nCo Buycr des n~tions
Oldinaue:s de
ninsi que des actions prfrentielles de
en .;.,:h:>,,ge des actions
d!angeables emises par CanCo Bu}er et souscntes par lc:s socitt.!s IOOJOS9 Ontario Limit.-d er
11176146 Ontarto Limitcd.

cr.ssc "

cu,-,...., c

Lor.; de la r<:Ilinrion d'un vnement tel que la liquidarion ou autres \ncmems e1<igeant le transfert
d'actions de la socit MMLH S.ft .-.1. par la socit~ CanCo 13uyer, ln socit ~IMLH S. r.f. s'engoge
~hnnger ses propres urions, d3ns des condttions .;quivakntcs 3 celles <!rites ci-<lessus.
Sous ccrll1incs coodit.:lns 1\.f.\IUI S.:\ r l .:tirui que ses tiiWcs dsi~ :wront b f~~o.tdt dd ....,hctr
J~ :tetions ch.tng~.:tbk"S mises p:1r C.1nCo Buyer ~ un pru d!rmin p.1r le Oolntr:IL d'3oticns
dmngc~blcs 111 Feu d~ proc-d.:r 3 l'~h.mg~ t~l qu' clcrit allptu;.ant
lhl-1

:l.lons~ur '\bnw

Kohl
1..: 1:: Je~n.re :001

i>hlMtur \l.u ua K~>M

le .: <.''"'lor~ ::001

:s-ous eus SC'l10nS ~tl de boa ou!oir noas fan rar-~tc ~ xcc..-rl sw ~ rstnt ca)
.tppc...,.tle .:ach<-t clc ouo btreau d'nt~posttiO!I
Lcdtl CU!ln'l de JOWCnp:oOO des~ t-.l:atlbeables sen comtdtr comt'M ayant ete C4CICIU 1011
c.oofOMII~ 1\CC le JlflftCipc de ~trc cor.~ d.tm b IDCSlltt 011 k Gf'ouJK .:qura:ll tt lu
c.hnta Ci A'Otr IOOJOS9 OntmO luni:ed et ltr6746 Onuno lullltcd) noe 10111 pas des
partia ti.!c:s. AlSI. le ~IJ a edloor ne~~ pas lift! l'oplaoon de l'a.-ucle 56 Lut et
ds lon ce seront ras uslmllb lune dtstribution c;acMe de bnclis au sens de l'atttck 16-f Lill En
con~nce <a patelllcniS n's=dn:roru p:n tme ret= a b sourte d&lll le ael!J clc l'arucle 146

soc:'"

r-;ow n:s:MU l o~ 1011:.~re dup1100 P<J"I 10111 comp!mclll d'utforma:ion que ous soul:;utericz
ob<eurer ou:s priorud'aa:ecr. cbet .\l>l<V ~olll, tcxpres:saoa nos saLwis~

;
\.....l,.d~ t.,'c....l.lc.!,..

UR

R.quel GUEVARA

Pou r votre convenance, vcw!ln trou..- en ps~ejoin:c ID une copie du proJet de contratluppon cl
d'echanae entre lv1MLH Slrl c:t Canco Boyer en rclarioc des actions ehaDgrable~
!l!!!n..;.

Schma simplifi6 de IDstrueture telle qu' snue des ~lllpcs menonn~cs pcMemment.
Pice !ointe ;
J. Copie du contrat des warrants mtus pu 1\11.\U.H S-' r.l.
n. Copie du projet de conuat de pn!t con ortiblo ~ue par M}.Q.A S. rJ.
fU Copte do projtt do C4Dinll de suppon e l d'c.haD;c mue M~fl.H S.i r.l ct Canco 8U)er en
relation des actions ldtanseablcs.

lu et approuv

--- - --

..---""'P"..__.,. __ ,

... - - - .... --fl""-ltcoM4ok,..._

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1
ta..-_...___

:.~.

1 9 OfC. 2007
Di:lchimft'

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This d=-o...;uot ".u f"'T.orollo) fpil 6: '"''~# T.a., .111\llOI) Scr-ocn S ~ r 1 fw Il>< S<'k
efM~'J.M>U<:N
l.aumbooq . ~'u:.s S 6 r 1 an4 ).loiJ,\Icl<n loO~ H :JJ10p $.\1 1 t"eil ClJor.l> l1Ks <1-c:nn ~il
~ on dl< rxu l'f"<'ltc<l 10 .... the J ... of """ ktl<r "'" clc.orv..r ......J "'" tc """" """"1!) ..., """" put) bi
.:nyeo~.... ~~ ..;:t-1.'1< ~ .. , ....,. .. ,~Lltlor ,<Err- v ...., r .. .-..s, ....., S<r. ...aS.lrL nu<lu<a<c
m;:;ot ""' frq>ll<d """ oal~ our C'lrnu' ~ln m.r..l ....Sour-\ wa 1101 pLlmcd or =n:~ OUI., cont<Jq"l.oticn
of any usc ..- . . , ~ 111~01~ FM1Y fnu&/1.. Vovo.T.o.c Ad>lt<I)'S.nlcuSlr 1 >n4 inernplcycdllO!Jm o"<.oo:cepc 3n) du~)' of <>r<: 0< "''J'Oflsoboltry 10 .,y orll<t p.:lllt, whcth<r 1ft ccr.trxl or m klt1 (om:to.lml ">!boat lrmrt.:IIIOft,
O<~igcn<c OllJ hn:..b ofII>IVIOI)' du!}) 01 ~O"<'<r .. J1011o llld lhllllkll tc hftJ. 10 ll'.'!'<"l Uf""Y lo... d:>ml~<' "' <'l'<'I!C
of ..~_.,.,,.
\oht<h h
so thc CI.Cftl "'10 .ol1) o<~a F...,...,
oh <fmnl:lrucn cr ~>lllboluy of !Il<

ciC-tra tJ('C

11 14

IIO<d

,..,,,or

Appendix 2
Advance tax agreement dated 13 February 2008

(7)

Monsu:ur ~!:mus Kohl

le 12 ckcembre 200

gJf ERNST& YOUt\'G

,.

!1

~.

Admnismuion des Cor.tributioos Oi:<:cres

Bureau d ' imposition Socits VI
M onsieW' Marius Kohl
18, Rm,dufcnWedeU
L -2982 Luxembourg

.
1

.....

:....&

'

... .'

"". j

~.

..

....

1.

' .. ,-._.Il
'l'- u

suiv3JUCS, J.:squelles ont t roli~. A l'r3<:eption de Il <:rcGtion des soci<tk M:\ILH S ~ r 1. et

;>.!:VILA S. r.l, dnns le cOUro.lll du moos d'octobre;
Et:> pe l:

Lt 16 juillet 2007, le Groupe constitue une nouvelle socitt lu.'<embourgeoise pleinement

imposab!"- 13 socit Mold-Masrs Luxembourg Holdings S. t.l (ei~pres <1 ;1.1.\ciLH S.
r.l ), dont le capital soc:ial d 'un montant de ELTR 12.500, se divise en deux cl:lSSes
d'aerions ordannires, les Classes A er B, et deux classes d'a.~rions prfrentielles, les
classes Cet 0 ;

Ernpe2:

Le 16 juillet 200;. la socit M~fLH S.i r.L a cr une nouvtllt socit luxembourgeoise
pleinement imposable. la socit l\.IMLA S. r.l. dont le piul social d'un moouun de
EUR 12.500, se coms><>se d'actions ordina.ires ;

Etape3 :

La socil l'.!MLH S.Ar 1. c re la socit 4437667 Cazlllda lnc. (ci-prs CanCo

Buy~r ), socit residente du Canad11. dont le capital social sera compos pour p:utie

Le 12 dcembre 2007

Objet: Mold-1\>!asten Luxembourg Holdiu&J S. r.l.

{Nttmro F'uca.l: 1007 2435 614)
Mold-Mastrs Lunrabourg Acqul.dtioM s. rJ. (Numro Fiscal: l007Z43S 371)

d 'actions ordinaires et pour partie d'une classe d'actions changeables. L.es dtenteurs des
dis actions klulllgeables mises pat la soci~t CanCo Buyer auront la facult6 de les
chsngu contre les actions pri<:ites des classes B et 0, lmi.ses Jl3f la socit MMLH
S. r.l.;

Cher Monsiwr Kohl.

Etape .S:

Agissant au nom et pour le compte des socits susmentiormes, nous vOtrS prions de bi"n vouloir
trouver ci-aprs les obj~ctifS principaux, les diffrents moyens utiliss ainsi qu'une description
dtaille des modalits des op<!raJions relatives l'acquisition du groupe Mold-Masters et la
restructuration mene par notre client, le groupe Ji (ci-aprs cie Groupe) el plus particuli~remeot
alL't opirntlons de remuc:turalion de (manment y affn:nres, mises en pla au Luxembourg.

La socit MMLA S. r.l. acqiJiert une noll\elle socit residente d' Allemagne, la socit
Mold-Masttrs GertMOy AcquisitiOD! GmbH (ci-apr~ OermsnCo ), dont le capital
social est d'un monnt de EUR 25.000 ;

.Etape S:

La soc~t M.MLA S. r.l. procede la cration de nouvelle$ entits, savoir, la socit

Mold-M9.SU!n Holdings Jap3.11. GJ< (ci-aprs JapanCo ). socit rsido:nte du Japon, la
socit!t Mold-Masrs HOflg Kong Acquisitions Linlit:ed (ci-aprs HKCo ), socit
rsidente de Chine, la socit MoldMnsters Singapore AequtSitions Pte. Ltd (cHipr~
SingCo ), socit rsidente de Singapour, la socil6 MoldMasters
Beteilignngsverwalrung GmbH (ci-aprs c Austria.Co ), socit rsidente d'Autriche, e t
la socir MoldMasru:s USA Holdings lnc.. {c:i41pr~ USCo 11), socit rsidente des
Etats-Unis;

La presente lettre vise confmner not.-e comprhension du traitement fiscal luxembourgeois des
socits luxembourgeoises sous rubrique. Mold-Masters Luxembourg Holdlnp S. r.l (i-aprs
MMLH S.i r.l.) et Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S. rJ. {ci-aprs /IIC.[L..<\ SJ r.l ),
telle que discute lors de notre entretien du 28 septemb<e 2007.

J.

Contexte gof rlll ~~ descrlptioa du e.ro upe

Le Groupe Ji est un leader mondial druis le domaine du prrvate equity er du capital risque. lmplmt
dans 14 pays tro\etS l'Europe, le EtatS-Unis et l'Asie, le Groupe comptabilise pres de 750
~rnploys.
Le Groupe intervient da.ns des scctwrs diversoft<!~ tels que le gaz ct l'nr.rsie, ks t<ehnologies. les
m~dlllS. les services aux entreprises. les Sj)!lS de sant, ou encore l'quipement et les infrastructures.
ct gre actue!IWJcnt lill poncfeuillc reprsenmnt des in\ cstwemcnls d.:tns plus de 750 entreprises ct
r partis Jans plus dt: 30 pays diffrents pour lille akur de prs de 7.5 Milli<>rds d'euros

Et:ape 6:

La Socit Gnrale, banque rsidente des Etats-Unis, finance la socit M~fi.A S. r.l.
pour un monunt rom! d 'eoviron CAO S.OOO.OOO eo change d'I>Ciions pour un monWlt
equi\3lenr de EtiR3.607.000;
Pa.r la suite, b Socit Gnnle apporte les ac:r:ions qu eUe dtocnt drurs la soci.:t MMLA
S.il r !. la socrl!le MMLH S.li r 1. en <!ch.:~nge d'3Ctions crdin~ues de la Oassc A prkite
pour un moouuu de EUR 361.000. ainsi qu'en hnnge d'acuons prefercntieliC$ de la
cla~c C prcite paur un montam do EUR 3.246.000 :

Et:ape8: Le Groupe fm~ b

IL.

Description <"1 coore.rte de 111 rorg<>nisation

rr.t.

Etapes en visages pour 1 m ise cn place d e la structure

o~ns k cadre e I':!.:C<fU!Sll:on du groupe Mo!J.:O.I.utts. le Groupe 3 proc..-..t:. h ll.li:SC ~pb.:" d'une
Slnrcture SP<'\:tfique d'~.;{)U151ticn de$ couls duJit gnlttpc M.Jid-~l~crs e.oo pr-xdant """ cpb:l!loos

soci~ MMLA S r.L hauteur de CAO 115.000.000 en ch.mgc

d ' un pr& con\crtiblesans inr.rel {ci-aprs le" Prt Conv<rtible ) d'un montant de EUR
21.502.000. ninst qu'en ch:tnge d'un autre prt converttble sans ontt (ci-aprs le Pree
MMLA S. r 1. )d'un motna.no de EUR 6JA48.000;

':!11 4

\lons:<U! ~l.un.G Kohl

~

'\lcnstctJr \f.utus K=t

L~

Erope 9:

Le Groupe apporte du numer.tire L1 socite :'w~ILA S .l r l en dlange de l"emuiron

d une dcue subordonn d'un mootant Je El.'R 20 .Il! 000. Udt:e dette Jubol!donno:
porte tntmt 3\1 ou_' de IJ~. dont tt. rc<juient Ill! pai..-nt s.-us fom:e de numtnsrc
et 2' o. un p.ltement en rurure

Etnpe 10: La sociot~ M'\ILA S 1 ri. fin.tnc:e la soo:ir Cane., Buyer! h:autcur de CAO 82 260.000
en 6:h3nse d'ectioGS de la socit CanCo BU} er
montant qwllknt:

pour"''

Er:opc Il : Les soctds l\.IMLA S r.l ct CMCo BU)er vont ,-erser des fnns de u.nsacuoo, dro11s
d',ppon cr de umbre, pour on monl3nt respectif de CAO 6 080.000 ct CAO 13.920.000:
Et!ape lZ : La socit MMlA S. r.l. finlli!Ce la socit HKCo par numraire & h.outeur de CAO
40 100.000 en dlan&c d'actions de la socit HKCo pour un montant quivalent de 1-lKD

3 17.S31.000:
Etape Il : La soit~ M.'v!LA S.l. r.l. finance la soc:ib. SingCo pu num6n ire 6. haureur de CAO
2S9.000 en change d'aerions de la socit Sil!iCO pour un monranl ~ulvalent de USD
264.000:
[tlape 14 : La sociitl! :'lold -Muurs Asi3 cQfe l la socire HKCo les a.:toru qu'elle dt~t ~ te.s
SOClllt~ Mold-'Ma.srs KtlllSiwl ~ Mold-Masrs Shanghai. La socit HKCo va liDanccr
les ~etions dan$ la .socit Mold-Maslers Kunsban Cil owner:tire 6 hauteur de CAO

J!.Z00.000, en kha:ngo d'...:tioos ordiMites de la .socl! HKal pour lUI I'IIODWit de

HKD 7S.302.000, ainsi qu'en ch3nga d'un biller! ordre sans in~rt pour un montnru de
R.\IB 32.962.000 bru$ par la JOcit HKCo, ainsi qu'en 6:bangc d 'une ckae 1ubordo~
mJSC par la soctt M.\IILA S.6 r.l. d'un montant de USD 5.856.000 poru.nt int&tt au
caux de 13% La soci<!t HKCo ftn.1111Ca'll les a.."tioos <bas la JOC~ti 'lllold:O.bmn
Shanghai en nummire Al-.ahlcur de CAD 1.910.000. Pv adlcws, 1.\ soctlt HKCo n
tr&D$rrcr des actioas au prolit de la soci~ti! 1-.~ll.A S.l r.l pour un monwu do HJ<D
45.425.000 La socit HKCo apporta'& a la :socit hi!MLA S.! rJ. des ac:tions pour an
monunt libell en CNY ~ui,~cnt ACAO 5.750.000 eo change de la dette 6niJe par l.t
soc.it ~~ILA S.A r.L ;

Etupc 16: La JOO:ocl< MMLA S h r.l. e.:de 13 tl)tllite des actions dtenur1 d:ms L1 socit M\( Euro :1
tete munCo .t leur \lll.:ur e mat~: .: <n echange d'une 11u !111cnt:ltJ<IR d.lns le
~rl~l

de 1.1 S<JCtct.! Gcnn:1nCo pour une

v~ler d~

m=hc 'c FI. R 1J

t:! lle;:emllr., zoo~

12 d..:embn- ~ooi

~63 ()(iO ~r

d' :.nc
I.J

d:m 5:IILS int.!nlt de b societe Ciemw!Co pour un monwu de Et:R 1..W3 000, .unsi qu'I!TI
bill<t cmlre d~ b societe OcrtnliiiCo pour un montam de USD 2~ -60.000 cr po..-..mt
in:mt 3.U t:IIL'I de l.l. (2$} ,

Etape r: Les ~s IOOJOS9 Onurio Limited et l146.16 Olltolrio luntted ~'henlle:s ICtiOtU
dtenues d:ms la socit6 Mold-Ma.ncrs K.1bu.slnktlislu (ci-~prs ~~ Jap:w ) l Lt
SOC !l't MMI..A S i r.L en clwtge de ~ pour un RIOIIlllllt de CAO 3.()60.000 et
d'u"" dette subordonne de la 10<:ic6 :'>C\IILA S.t\ r.f. pour un monconc de USD 7 294.000
pocbltl inlrlr au cwx de 13 ~.:
E tape 18 : lmmdillkm.c ot 11pr, 1.1 soctt6 MMLA S.Ar.l. ~"' la totalit des ~tetions d~tenun
dans la soeil MM Japan A 1:1 soci6t JapanCo A leur v31eur de march, en alunge de
nouvelles actions ~miJe:s par 1~ socit JapanCo pour un moniARI de JPY
367.070.000.000, ct d'une dette pour un montant de USD 7.294.000, portllnl intrr au
llllllt de 16A06 ~,(a~ prise en compte de la retenue l la source v~e au J4p0n sur lu
intrts) ;

Etape 19 : lmmdilWmlent apr, la soc:ilt6 MMLA S.A r.t transRre b IDllllit des actions ~tenues
d3115 b .soit~ Japo.nCo t la socit GetiiiJil\Co en 6;bange d'une cleu.: de la socit
OennanCo d'un montant de USD 3.126.000 er porwu inu!r~r au laux de 16.'106% ;
E lape 1 0 : [.., j()i:s 1003059 Oomno Ltmited ct 11~7646 Onwio Limiled nnsf'=nt la toralit6
des actions dtu:nU6 dans la socit t>fDI~Iastcrs Sinppore Pte Ltd. (ci-l!prs M;\l
Smgapore ) 1 la soci( MMLA SA r.l en cMPge d'une dette subrdonuc d'un
moown de USD 7 460.000 et portli.Ollntrt au t:lU-'t de 1J% ;
[ t!lpe 21 : Les socits 1001059 Ontario Limitcd et 1147646 Onwio l..imiled trans~rent la totalit6
des actions ~cnues dans la -llti Mold-Masrs lhndelsgellschaft n:.bH (ci-apds
c M~l Auszrla ) i la socit6 AustriaCo en change d'une dette subordoan mise par la
socit M:\fi..A S.i r J. d'un moaiAilt de USD 12.866,000 et pDnl inlRt lW tauX de
13%, ain.!i qu'en chilllge d'une dette sans in~rt mise par b soci AUSiriaCo pour un
m0111l1111 de ElJR 1 803 000 Cela cr6e dooc une dette pon!IJII mtrif au QUX de 13.12.5 %,
due pat la socit AustnoCo & la sociiu! 1\.l~ti...A S ~ r 1 en change de la clt:oc
mbonlontli:e mise par cette demin: Au pror11 d.!S c6il:ltS d'un monbllr de USD
12.866.000
Et:> pe ll: Les socrdcs IOOJOS9 Onluio Lirmtod c:1 1147616 Ontario Ltmt.:d tr:lllsftronl les 3Cltons
~r~nues Jans l-1 sodtt.! MoiJ \b.:ers USA, !ne .i !1 too:.:.'I~ \I.:~IJ-\Uskr$ .\.:quiwms,
!ne. (cilprs f~ ~ soerr liSSub )en ch~ngc d'un ~"""en caiSSe pour un monronr de
USD 11.-100.000 ct de numraire pour un monwu de CAD S.360.0 00 '-.:n par 1~ socit
MMLA S.rl r.l. D11ns fn mesure ou 1~ .roei~t MMI..i\ S.:l r.l procde p311iellemenl ou
paiemenl des ~Cimru.. 1111 111'111 de h soc:it IJSSub. c.:la do;lnc lio.-u ~ i'mis>ion d'une
d"u~ $Ubo1tk.>nn,-.: J">"' un rr.om~nt de USD SAiiti.OOO.
1.1/ J.I

Monsieur .\!anus Kohl

L~ 12 C.:cmbre :001

M.:>nsicur :>ltrlus Kehl

lr 12 dt.:cmbrd007

Ecn pe 23: lmmdiat<ment nprs, la socit ~1:\ILA S.A r.l. transfre l:ulite dootte subordcnntc reile
que: m<:nrionnie dans r lllp< ci-avotnc la socit USCo en ~change d act10ns pour une
'>leur de m:ucho! qw.,lente ;

Etape 24: Les socifs 1003059 Ont.:lrio Limhed et 1147646 On.rio Limi~d .-ont dunger !es
actioos d1enues dans la socit Alla Holdings !ne. (C-3prs c Alta US ) A la societ
~L'<lLA S. r.l. en cllange de numrnire pour un montan! de CAO 1.856.000 el en
change d'actions ordinaires de b socit ""tMLA S. r.l poor un montant de EUR

2.525.000;
Etape 25: lmmdi.etement aprs, la soci~t ~<1:-II.A S.l r.l. va transfrer la 1otiti des o.ctions
dtenues dans la soc:it Alta US la socil USCo en <:bange de nou~elles ac:ti.o ns
~mises par la s ocit USCo pour un mon1an1 quivalent;

.Empe 26: Les socits 1003059 Ontario Limited ct 1147646 Ontario Limited vont tr..nsfrer les
ac:tions dtenues dans la soc:i Mold.,\1asters (U.K.) Ltrl. (ciaprs MM lJl< ~> la
socit MMLA S.i r.l. en .!change dactioos ordinaires pour un montant de EUR
1.593.000;

Et.' lpel7: Les socits 1003059 Ontario Limited ei 1147646 6n1ario Limited vont transfrer la
roralit des actions dtenues dans la socit Mold-1\.<la.srs do Brui! Indstria e Comtico
de Sistenw de Cinwas Quen1es Lul.t (ciapr~s MM Brasil ) la socll MMI.A
S. rJ. en cbange de numraire pour un monlanl de CAD 1.010.000;
E tape 28: Le Groupe va convertir !e pt<!t conertible d'un mon1ant de EUR 21.502.000 en actions
ordinaires de la socit 1\.IMLA S. rJ. pour un montant ~uivalcnt ;

[fUJI<' 32:

la socit :\ll))d. ;l.llcen Asia lnc. (ci-aprs MM Asia ) n tr:utsfrer les actions
ordinaires dtenues dans la soci~t~ HI<Co pour un monbnt de HKD 75.302.000 la
socit ;1.-!MLA S r.l. en ~clrange d'actions ordinaires de la soc:it i'v&\-ILA S. r 1. pour
un m<lnlllnl de EUR 6.861.000 ;

Etape JJ: Ln socit~ MM Asia transfre les actions ordinoires qu'elle dtient dans la soci<!t M~lLA
S.! r.l. pour un montaru de EUR 6.861.000 la socit 1\L\ILH S.A rJ. en cllange
d'actions ordirulires de la cli$Se B prcite. pour un montant de EUR 686.000. ainsi qu'en
change d'actions prUrcntielles de la cla3se D prl<:itc pour un mont:mt de EUR
6. 175.000;
E tape 34 : Le mme jour, le G roupe va exer<:er wte partie des WllmUlts de la socit 1\..IlLH S. rJ.,
pout un montant de EUR 6.83 1.000 ct va ainsi reeevo!r des aerions ordinaires de la ciBSS<:
A Pf"cire poor uo monlanl de EUR 685.000, ainsi que des actions prfmntielles de la
classe C prcite pour un montant de EUR 6.145.000 ;
Nous vous prions de trouver .en Annexe 1 un schma dcrivant la stniCUlR rsultant des tapes
mentionnes i-dessus.
0.2.

Descrip tion du actiYitt! menes Lu:<.e mbou rg p:ar les soc.i its l.\IML H
MMLA S. r.L

S.~

r.l. e l

fl.l.J . .MMLHS. r.L

II.:Z. l . J. A tlivlt d e d liten tioo
A l'issue des oprations dcrites ci-dessus, la soci~ MMLH S.A r.l. dtint! Ul\c participation <hns la
socit!-.~ S. r.l. poUT un monlanl de CAD 69.268.125. ~participation CSI inlgralement
finane<!e par fonds propres.

E tape 29: Les socitis 10030S9 Ontario Limited ct 1147646 OniArio Limite<! vont transfm- les
actions ordinaires dlenues d311S la socit MMLA S.A rJ. hauteur dun monmnt de
EUR 17.981.000 la socit MMLH S.6 r.L en change d'actions ordinaires de la Classe
B prcite, pom un montant de EUR 1.798.000 oinsi qu'en <:hange d 'aerions
prtrer.ticllcs de la Classe 0 prcite, pour un montant de EUR 16.183.000. P.,. aille=,
le Groupe va transfrer des &~:lions dtenues daM la socil l\lf!I<(LA S. r.l. d la scc~t
,'vfi>-f.LH S. r.l. pout un montant de EUR 21.502.000 en change d'actions ordn:tircs de !a
cl:we A prcite poor un montant de EUR 2.149.000 ainsi qu'en <:hange d'a&:~ions
prefrentielles de 1~ classe C prcite pour un monlant de EUR 19.352.000:

'0.2.1.l. Adivll de Onllllcemellt

En sus de son activit de dtention, la socit MMUl S.A.r.l. prode :\ l'mission de wamnts
lesquels son! souscrits par le groupe Ji pour un montant tolal de CAD 85.190.000.
Ces \\DrraniS financeot une crance dlenue sur la socit MMLA S d r.J. pour un montant quivalent
de CAD 85. 190.000.
Les warrants mis par la socire ;.1~1LH S. r.J. sont princip:llemcru lOumis :uu oondiu.:.ns ~ui\11Iltes:

l:t3pe JO: Le Groupe va tr:lllSRrer le prt coovcrtib!e ~IMLA S. r.l. d un moDUnl de ELR
61.~ 18 000 la socire ~L\.llH S. rJ. en e<:h3nge de W:JJT:U11S de h socit M?.ILH
S ~ r. l. pour un montnnl qui\3lnt;

Eu pc JJ : La socil SongCo \11 acqu~rir ls :~ctifs et pnmdre en charge le P"SSJf de 1.2 socit MM
Singopore, en chnge d'un billet 3 ordre pour un montant de USD 7.460.000, port.utl
in1m1 au 111ux do: 14 SS3 %. Le billet li ordte SingCo Si:rn allou pu 1 su:, p:~r 1:~
sociu' MM Singapote la soci1 M,\ lLA SA r 1. sous forme lk dividendes Coll Je c;.s
ch<~nl. de boni de liqulJaon. La soci.:t /vtl\1 Sonl\apore est mis.< en liq;oidouon ,

Les \Um>nts n'ont pas d'echt'ance fixe dctttnnne ;

Les dtcmeuB J< warr.tnts ne bnfi~ienl p<U de drool d.: vote;
- Les \\'a(~ts ne portent pliS d'intn!r;
L 'CJ<ercice du d roi1 de souscription ~nach tux "'nrrnnts relve d'une option ...xen:e par les
d<temeurs des IY!lrrants
Le prix d'exef'Cice des \Oo:llr.llliS s'le 4 EUR 0.01 par ttlion ordiroire et EUR 0.09 p:ll'
:1e1ion prcfn:nu.,lle (As.lvoir ukur5 nomu>olesl ,

6/J.t

Mons~ur :VI:mus Kohl

l 11 C<-'<'embn: ~OO

Monsieur Mmus K.,hl

le 12 dcmbre 100~

Jusqu' 1:1 da d'exercice de leur droit de sou5cnptioo, les dctenurs des '"-=:mts ne
participent pas au.x profits r:llises pa; MMLH S.li r 1 ;
Les a~tions mises lors d~ l'e~ten:icc du droit de souscription des -.amuus sont de rang
quiValent celui des actions mise; por la socit M.\.ILH S.! r.l. ;
Pour \'Otfe convenance, .-euille'l: tro<wer en pice jointe le contr:lt de souscription des "'-:tmt.13.
Su.ite aUK diffrentes oprations mcntionn~es prc~dcmment:, le bilan simplifi pro-forma de la socit
1\t."fl.H S. r.l. se prtsente eomme suit :
MMLH S.~

Pe11Jdpatlon

Ces dcaes subordonnes fin311Ccnt 13 souscription d'un billet ordre ponant int<rl au taux de
Il . 125% ~mis par b socit GennanCo pour un montruu de C AO 27.200 000, d'une dette port:mt
intr: au taux de 16,1C6% mise par la soc~ JapanCo pour un montant de CAO 7. 147 000, amsi
qu' une dette portant interet au taUJt de JJ.I25% mise par la socit6 AustrinCo pour un montant de
CAD 12.606.000.
Sul te i ces diffrcnte5 Ojltratioas, le bilan simplifi pro-forma de MMLA S.a r.L se prsente comme

Passif

69.268. 12.5

En sus de son aJ:tivit de dtention telle que dcrite ci-dessus, b socit \.{MLA S. r.J. e.xerec une
~tetivir de finaneett~ent vi1 l'miss10n de dettes subordonnes ponant ir.tct au t.'IUX de Il' pOUr un
mo mant resp<!crifde CAD 17.916.000, CAO 9.28-1.000, CAD 7.1~7.000etCAD 12.606.000.

r.J.

CAO
Actil

ll.2.2.l . Acthlt dt ria!lncement

C a pital

suit:
69.268.125

MMU\S.tl

MMLAS,, r.l.

CAO
P auli

AClll
85.190.000

Watrnnl*

81$.190.000

Ac tivlt' de d4tentlon
ParCic:lpationa

U.2.:2. !1-IMLA S. r.L

CanCo Buyor
SJ~am;g

ll.2..2. t . Activit de dtention

d~ticnt des pamc!pottion.> dans les diffrentes socits d'acquisition
mentionnes ci-avanr. 4 savoir, CanCo Buyer, socit rsidente du Canada, HKCo, socit rsidente
de Ch ine, GennanCo, socir rsidente d'Allemagne, AustrinCo, socit6 rsidente d'Aumche, USCo,
soci~ti! rsiden des Elnts-Unis. SingCo ~t MM Singapote, soeieti:s rsideotes de Singapour, aios:i
que dans les socits MM UK, socit rsidente du Royaume~Uni et l\if:M Brasi~ soci~t rsidente du
Brsil, pour ua montant total de CAO 178.525.250. Ces participations sone finllllctes par fonds
propn:s pOUr un montant de CAD 69.:268.125 ainsi que par ua pe-St convertible pour un monmnt do
EUR. 61.448.000 ( savoir environ CAD 8S.I90.000) et p11r dette, sous fonne de dette subordonne
portant iotct au laux de 13%, 1\ hauteur de CAO 24.067.125.

La socit MMLA S.A r .L

HI<Co
S!ngCo
USCo
MM Sll\gapot&
MM UK
MMB"'.o~

82.260.000
19 256.250

Capilai

69. 268.125

Dette subordonna.. ( 13%)

33.198 .000

Obligations c:onvortJbfes CO%)

8$.190.000

55:360.000
2 5 9 .000
10.712.000
7 ,460.000
2 .208 .000
1 .010.000

Crances

3 .063.000

Autres cranc.aa

7 .460.000

Uquldits

6 .067.875

Sous-ttJ/DI

Le prit conVl:rtiblc e;t principalement soumis liU.'< conditions suiva:ntes :

178.525.250

195.1/6. 125

Rsultat

Sous-total

7 .4 60.000

195. 116. 125

ActlvJt do nnanc e.mant

Le ptt convertible ne po'!e pas d'iotnlt ;

- Lors d'un >nement dit de eon,ersion. MMLA S r.l et lc:i dbiteurs auront le droit de
convertir le prit convertible (0 actions de ;1.-I}JLA S li r.l. ;
Le prt con,ertible est .subordonn aux autres o bligations de l\.IMLA S . r.L ;
- Le prt con"ertible a un prix d" conversion de EUR
13 Jl:lr xtioo (3 saYor d'une ,-:tJeur
nominalt de EUR 0.001).

o.n

Cr<)ances (13 125% net)

4-6.953.000

Sous-tot{!/

46.953000

Tot111Acllf

242.069.125

Dette sui:>Qnfoonru, { 13~.)

Sous-lOta!

T obi Pa.salf

46.953.000

46.953000
242.069. 125

Pour \Otre convenance, 'euillez trouver en pice jolnre U uoc copie du projtt de con trot du pn!t
convertible.

8/I.J

7/ J.I

MollSitur M:~rius Kohl

Le 12 dcembre Z007

Monsieur M:.rius Kohl

L.: IZ dkcml>tc Z001

UI.2.4. Dividendes el iotrEt5 ,.~rso par .';G\(l.H S. r .l. 1

Dl.

Tr:altemenl Osent

Les aerions dP la socit M~ILH S. r.l. sont detenues par une soci~l risidentc du Royaume-Uni,
dont la forme juridique est celle d'un Limited Pa.rmcrship. Les ac:tioonaices du Limited Partncrship

lll.J.

Roidencc fiscale de~l\.H S.il r.l. tt de :\1.:\lLA S.A r.l.

sont une socicite rsideore du Can2da ainsi qu'une socit rsidente du Royaume-Uni.

Le sige SI!U\lt>re et le sitge de d'-<eeon dfcctive de M.'1.1l,H SA r.l. ct ~D.A S rJ. seront ~blis
au L uxcmoourg. Les =embles gnrales des ae:tionnaires seront nues dans la commune du stgc
smrutoire des socits. Pour les dcu.'IC soclt~ les membres du conseil de grance se runiront
rgulirement au Luxembour.

Selon les trav:IUX parlementaires relatifs i l'artic-le 114 du projet de loi 571-1, la qua!ificalioo d'une
entit trangre en tant qu'entit opaque ou "ntit tnnsparente des fins fiScales luxembourgeoises,
d~nd de l'analyse de~ carncristiques juridiques puis de sa e<lmparaison a~'l!c les c:ara1:tristjq11es
propres aux entits luxembourgco~s.

En c:ondquence, l'vfli.ILH S. r.l ct M.\ID.A S.! rJ. seront cffec:.tivement gries et conoolcs au
Luxembourg. Ainsi. elles seront coosidres comme des socits rsi~entcs lu..><err~boUQ!eoiscs pour
l'application du droit luxembourgeois (Art. 159 UR) et des con~eouons prv~uves de la double
imposition signes P"" le Luxembourg. En consquence, des cemftellts de rsidence pourronc tre
mis par votre bureau sur demll.llde.

Sur la base des informations fournies, les cara.c:tristiques du Limited Pattnership sont principalement
simiJnira ! ceUes d'une Socit en Commandite Simple luxembourgeoise. Ainsi, cene soci~ doit
i!tre considre comme une entir.! lr.lnSparente d'un point de vue f1SC8.1 !uxemoourgeois.

ID.2.

~L'\IlL.EI Sll

r.L

IJL2.1. Ratio d'coddtHJ~ent sur l'activit de dteJ~tion

L activit de dtention de la socit M!Vfi.H S.A r.l. est intgralement fino.nce par fonds propres pour

Ds lors et en application de l'article !66 UR en cQrmel<ion avec l'article 175 UR, le taux rduit tel
que prvu par le.11 conventions de lune contre la double imposition conclue entre le Luxemoourg et Jo
Canada, ainsi q;se l'exemption prvue par la Directive Mre-fillcl sont applicables aux associs du
Limited Partllership dans la mesure o les woditions de la c:.onveotion et /ou de l'article 166 LIR qui
rtanspose la Dmctive Mre..f'iUe sont remplies :
Royaume-Uni

un montant de CAD 69.268.125.

L'associ du limited partnership rsident du Royaume-Uni r.clamctnt le bnfice des dispositions de
Par consquent, les clligences administralivrs en matire de ratio d'endettement seront coll5dltes
comme remplies
ill.2.2. R eveuWJ du pnrtlcipatiOIU

Les dividendes r<'IJS par ~1LH S. r.l et les venrueUes plasvalues rQtises lors de la cession
totale ou partielle de la participation dtenue par cene dernire dans 1~ capi~ de ~ S. r.L
seront aooc!rs d'impt sur le revenu au Lwu:mboUQ! pour autant que les conditiOnS de 1 Asticle 166
LIR et du Rglement Grand DuCAl du 21 dcembre 200 l pris en application de cet aruele soient
runies.
En ce qui concerne l'impt sur la fonune, 1:1 participation dt~nue par 1\.~a..H S.& r.l. sera exclue de la
base imposable de l'impt sur la fornmc pour autant que les conditions mentionnes au paragraphe 60
de la Loi d'valu:~tion (Bew\lmmgsOesetz) soient satidaitcs.

la Direai~-e M~FiUe, dmontre qu"il est le bnficiare effectif des dividendes, qu'il s'agit d'une

socit r&idente de l'Union Europenne b6n~fieiant des dispositions de la Directive Mre-Fille, qu'il
satisfait l'exigence du seuil minimum de dtwtioo de 10% des ecoos ou reprsentant une valeur
d'acquisition de la partictpation dans la socit Ml\.1LH S.i r.l. d"au moins 1.200.000 EUR et entin
qu'il d~tient ou s'engage A dtenir ladite participation pour une priode ininteuompue d'au moins 12
mois:

L'associ du limitM partnership rsident du Royaume-Uni rclamant l'application du rnux rduit de

5% rel que prvu dans la eonvcmion de lune contre la double Imposition conclue entre le Luxembourg
et le CIIJlada. ~ontrc qu'il est le bo!oficiaire cffeclif des di,idcndcs verss et faisant l'objet de fa
demande du tnu:t rduit, qu'il s'agit d'une socit commerciale canadienne bnfic1ant des
diSpositions prescrites p.:1r 1:1 convention ck double imposition ot enfin que cette dernire s:Uisf.1it 1~
condition de d<'tcntion pour un mtr.imum de 10% des droits de \'Ole d:IIIS la soc~ MMLH S.a rJ.

lll.2. 3. Qwdilk~tion fucnlc des wnrrnou mis (!Dr lo sociot ;\CIILH S.:\ r.l.
Compte tenu dt leurs Cll':lctristiqucs mcnrioon.lez ci-dess_us: en pnniculier en r:>1son de lour n_bs_ence
d'intt!rc!ts ct de k11r ch.!:le ind.tcrminc!e, les \l.:lmutl$ enns p31 M~ILH S. r L =on! consulr~c:s
comme des fonds propres d'un point de vue fiscal fux=bc>urgeois.
Dans !:1 mesurt o les uus financiers de ln socit ne penncur.ttem p~s de pr.;c;lScr les
c.n ac: tristiqtJCs propres au tr:tcment lise:>! des utmlliiS, un bilan fiScal de la societe .\fYILH S..i r 1
sem tllbli.

Il rsulte de cc qm prcde que I'3Sei rsident du Ro}~Uni runsi que l'associ resident du
Cannda s.:ront cvnsidrs 'ommc les bcnfic:ioires cffect1fs des d1vidcndes diStnbu$ pM M.MLH S.

1 !\ous n'oons p:ss rou le$ tnfonoonor.s rebtrrt$ 311X xtwnn~~ de la wcite M;\ILH S r l, ~ .sa'otr les
>OCCtS M\1 A$i:llnc Cl ""' $QCt~ IOOJOS? Onl:lfl() Limitcd <1 Il s-6<16 Ormrio Lmil.:d.
: C'C:Sl~-dk~ Ml b f.,rme ~ocul~ ii!>""' v:m" cd!cs r.:cnL_,..,. du:$ I'Anr..,xc J' .\mele 2 de b p<&n"
Don:w-., en do:< Ju !l jUJI!cr 1?'>0 (~0 .IJ5.Cl:E).
1011~

9/ !ol

MollS:ur :q;mus Kohl

le 1:: decembre 2007

'vhmsi~ur

;l.l;tnus Kohl
Le 12 d.:<!mh<l< ~007

r,l. en apphcauon Je la l~gi;tauon fiscale lu:.embourgeoise 1insi qu'en 3ppliC3toon que peur
t'appi!C4rion dts conv~ntions flSc~lcs prventives dt double imposition signes pat le Lu:<embourg.
En condusion, sur 13 base de ce qui prcde, les di"idendes vers<!s p:v ~O.lLH S.i r 1 ~u limited
p3(0la"Ship resident du Ro)aume-U"' seronr e:<ono!r6> de rc~nue la sour pour b pan des
dividend~ distribl.<s :ll'assl'Ci rsident du RoyJIUJile-Uni et soumiS ii une rerenac A la sou= deS%
pou c la prut des dividendes distribues l'associ rsident du Canada.

dem1ores entrent cbns le clum;> d'.li'Jllic::mon

21 dcembre2001 .

ce l'article 166 LIR et du R~lement Gr:tnd Dual du

En ce qui concerne l'impOt suc la fortune er tenant rompre des C.its et Cimlctori51iql!eS menuonns c:i
r.l. seront exclues de b base imposable
de l'impt sur la tbctune coosidiruu que les condirions mentionnes au par11graphe 60 c b loi
d~ssus, les participations dtenues par la socit6 Ml'viLA S.li

d'valuation sont satisfaites.

fiL3.J .-\eth iti de flnaocw.e.al

ID.3.

i"I:MLA S.:i r.l.

m.3.1. lb1:io d'elld.,(lemeot sur J'aclhiti de dt~orion

Au terme de 13 restrucrumtion. les p:ttticipntions d~tenues par !1-<c.u.A S. r.l. sont finances par fonds
propres hlluurde 38,W.. et par detteS subordonnes hauteur de 61,2%.
Par consquent, les exlaeoces administratives en matire de ratio d'endettement seront considres
comme remplies
le taux d'intn!t consenti sur les dettes subordonnes ( savoir de 13%) flnonan1 les pMIcipations
dtenues par la soci: MMLA S. rJ_ sera coosid.< comme respeelllllt "' principe de plWJe
concurrence. ainsi que les dispositions des wcles 56 cr 164 (3) LIR relatifs IUJX prix de lrllllSfert, et
reprsortera une r1nunration approprie en accord avec les eonditions oormnlcs de man:h6
s'appliquant des oprations c:ompa.oles c:ntn: parties indq,enWw:es. Les intrts payes ne seront
donc p as considrs comme des distributions coches de bnfices au sens de l'article 164 (3) LIR et
ne seroo1 d!s Joa pas soumis~ la retenue la source prtvue p4r l'article 146 UR..
l'a( ailleurs, conformment 3tL'( articles 166 (S) et 45 (2) LIR, les inr6rts pay ainsi que les intn!ts
courus et chus ~rom ~ductibles fiscalement du bn.!fice commereilll pour autant qu'ils ne sont~
en conncltioo conomique avec des revenus exonrs.

L 'activit~ de fuw>cement n'est pas prise en compte pour la ditenninll!ion du ratio d'endettement.

UL3.2. &v~ des p articipations

Les dividendes reus par la sodt !\IIMLA S.ll.r.l.. et les tvenruclles p lus--values ralises lors de ln
cession tomle ou partielles de .ses partic:ipations dans ltJ socit~ C.1nCo Buyer. GemmnCo. HKCo,
SrngCo. USCo, MM Songapo~ ~L'ol U'K, M)lf Br:nil, prcita seront exonres d'imp6t sur Je
revenu au Luxembourg pour autlnt que les conditioM de l'Article 166 UR ct du ~gkmenl Gran<l
DuC(II du 21 d<ccmbre 2001 pru cm appli.::ttion de cet :tttJCle sont mnplies.
D'aprs les onf.mnations foumiCS par le client, lo:s socHt.!s CanCo, HKCo. SingCo l!SC.o, ~Il\(
tl.ms leuc E!:tt de n:sidence :i un tau."< d'1mposiuon eiTectil-e fj, :w minimum
l 11 o/o A cct g;lrtl, les s ocoets prccit.:s con>tuueut des entites pleinement soumi$cs :\ un impt sur
les socits 4U sein de leur Ew de ttsidence. conespcndant l'impt sur les socits lu.~embourg~IS
et pourront bnficier de J'c~onrntiOD prvue l'Article 166 liR et du Rglcment Gmnd Ducal du
21 dcembre 2001
Sing~pore sontsat:mises

Les s odcts Genn:tnCo ct :0.1.\1 L'!;: sont rsidr:ntcs d ' Etats m"mbn.:s de I'Unoon Europeenne .:t
oncntionn.!.s d:ms le c lwrnp d'npplicatk'TI tic J' \rtidc .! de la Din:ctnc mn: fillt: 0.:-s lors. .>

1Jf!-1

Les prets emprunt~!.> par ~fLA SA rJ. portent un intcirit de 13% annuel. Les crances enverJ les
filiales porteront en principe un intrt dt 13,125% p.a. No!anmoins, les int&u sw- la crance enveo
Germ1111co et envers Singea $Ont ports I4,58J% et 16,406% p.11.. resptetivement pour tenir compte
de la retenue &la souree pr~leve sur les paiements d'int~t dans les I""Y' mentionns.

Dans fe c.adre de son activit de financement, M.'v!LA S.l r.J. dgagem une marge commerciale
comptable brute de 1/8 % par anne sur le mont:utt total nomin.tl de son amivir de linaoce<Mnl,
aboutissant A une J11llrge commen:iale comptable brute pour un montant quivalent environ
CA.D 58.691 par $!1 (soit US %x CAO 40.953.000).
Etant donn que MMLA S. r.l. supporte un faible risque conomique sur son activit de financement
(en effet, les der~ c:t les cr~anccs correspondarue.s 001 Jc.s mmes valeua nomin:1les et sont mises
dnns la mme de~iie soiti'EUR), la marge brute telle que dfinie plus baur sera accepttble au regard
des dispositions de l'llrlicle 56 UR relatif au:< prix de transfert ct des dispositions de l'article 164
n:la:tif3Ult diStriburioiU caches de bnfice.s.
Les inr~rt1ts pa)S sur c e prat ue tomberont pas sous la dfinition des revellllS sujets a la retenue la
source presaite par I'Drticle 146 LIR.

ID.4. ActlOIIS changeables

Dans le cadre de ces oprations, la socit CanCo Buyer vn mettre des actions changeables qui
seront scuscrit>:s pm- les socit~ cdontes (.t. savoir 1003059 Ontario Limited el 1147646 Onlllrio
Umited). Ces ocrions seront changeables contre des actions de 1.1 socit Mi'viLH S. r.l., sous la
forme d'aerions o rdinaires et d'actions prfrentielltos.
~ socict i'vD.ILH S-\ r '- s'engoge aonsi onribuer :tu profil de la socit CanCo Buyer d6 ac11ons
ordinaires de ClolS.>e A Qinsi que des a.::oons prefii=tiellcs de Classe C m .:hange des a.:tions
chango:J~hles emises pou CaoCo Bu)er el souscrites par les societes 1003059 Ontario Limited c:t
11 1767.!6 Ontario Umited.

Lors de l.l raliunon d'un evocment tel que lo liquiJ:uion ou autres \ncrnents exigeant le transfert
d'actions de la socit 1\o(MLH S ;1 r.l par la socit C:tnCo Buyer,kt socit Ml\.1LH S. r.l. s'engllge
:i khanger ses propres aerions, clans .tes eondillons quovalentes i llcs d&-ntes ci..Jtssus.
SoIS ccruincs conJitrons i\-1:'-llH S 3 r.l ainsi que ses filiales dsignes :turont la fa.:ulte d~ mcheta
les :.crio~ ch:tn:;eablcs mises par C:mCo Buy 4 un pru: dtennme p.u 1.! ccrntr.l:l d ',c'tions
""hnng_e~bl~s lU lieu c!c pn'<:cd<r .i 1\:ch.tnge td que dcrit :Uij)M-:tvnnt

Monsror ;\.lanus K.>hl

Le 1:! M.:embre 2007

Monsi~ur M.J.rius K<lhl

Le 12 d&cmb"' ZOO?

Nous vous serions ronnaissruus c!e b1t-n ' -ouloir nous faire parvenir vocrc accord sur le
le =het de votre b-ureau dmposiuon.

pr~sent

en)'

nppoYt~t

Ledit ~nmn de souscription d..s acuons echMgellbles sera considn! comme .tyant t condu e n
con formit avec le principe de plecr.e concurrence, dans la mesure o le G roupe acqurnnt et les
soc its cdan1es (1! savoir 1003059 O ntaria Limitee! et 11476746 Onlano Limitee!) "" sont pas des
parTies hies. Ainsi. les paiements echoir ne donneront p35 lieu! l 'application de l'arucle 56 LlR e1
ds lors ne ser0111 pas assimils une distribution c oche de bnfices au sens de l':utiele 164 Lill En
coos<juence ces paiements n'enr-11dreron1 pas une retenue A la source dans le sens de l'micle 146

Nous restons \Otre en1i~re disposuion pour tOUt comp!nnent d'infonn:uion que vous souhaiteriez
obte mr et ~oLS prions d'agrer. cher Monsieur Kohl. l'apression de nos salutiltions Wslingues.

1-

L!R.

\..../.JU.J.

L"c~

R:lquel GUEVARA

Pour votn: conve!Wlce, veuillez trouver en pice jaime Ul une copie du projet de contrat suppon et
d'change entre MMLH Srl et Canco Buyer en relation des aerions changeables.

Ann exe:
Schma s implifi de la structure telle qu'issue des tapes mentioMes prcdemmcnL
P ice jointe :
J. Copie du contrat des warrants mises par Ml\U.H S.! r.l.
U. Copie du projet de con1m1 de pr1 convertible mise par M'viLA S. rJ.
I D. Copie du projet de contr~t de support et d'o!cbange entre t..n1LH S. r. l. et Cll!lco Buy er en
relation des actions changeables.

lu et Gpprouv
UC!Iblat-..q!U- .. P"''fc<~'lll'-. lt ud... 4e~,n..
wm dltaill; d ..do:sut ac. $Onl Pl' tr.!..~- ipSO bc.-o

~.. que les pnll(ipcl qW

d'...... <Ill d'~

~.,.

___
19

:.;

DfC. 2007

Dtb.inrr
Thi~ cll!or.InCt rcquc~( W.1S p:-c:p-lttd by EmJl & Youn' Tl.'t Ad\."'ISOl)' Scet":Cc:.'l S~4 r.t fer tht: St"'[f' fxoefi[
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S.,.,,.,

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14111
1l/ l4

Appendix 3
Draft advance tax agreement dated 10 June 2009

(8)

CLASSIFICATION SHEET

This document relates to the following request:

June 10, 2009
References: VCO/AUCT/PAKA/Ml7209001 M-RLDR

Mold-Mastcrs Luxembourg Acquisitions S.r.l.: 2007 2435 371

1. Key topics: hidden capital contribution, debt waiver

2. Na me of the advisor : PwC

3. Corporate group's name, or t'und sponsor: 3i
4. Namc of the project:
5. Amount intended to be invcsted:
6. Date of receipt:

PrkewalerhouseCoopers
So<:it responsabilit lintc!e

For tbe attention of Mr Marius Kohl

Administration des Contributions Directes

Bureau d'imposition des socits VI
18, Rue du Fort Wedell
L-2982 Luxembourg

Rviseur d'entreprises
400, route d'Esch
B.P. 1443
J...JOJ'l Luxembourg
Telephone +352 494848-1
Facsimilc +352 494848-2900

www, pwc.comllu
int()@llu pws;.com

June 10, 2009

References: VCO/AUCT/PAKNM17209001M-RLDR
Mold-Mastcrs Luxembourg Acquisitions S.r.l (Tax oum ber: 2007 2435 371)

Dear Mr Kohl,
Wc refer to our discussion dated February 1 1, 2009 rclating to a conditionaJ Joan waiver

granted by Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S. r.l. to Mold-Masters Gennany

Acquisitions GmbH. ln thjs respect, we are pleased to submit for your review and approval
the Luxembourg tax treatment of the fol lowing hansaction. Altematively, we would
be pleased to receive your written comments ! remarks on the following.

A.

Bac.k grou nd

A.t

General information

Established in 1963, Mold-Masters is the world's leading supplier of hot runner technology
and systems. As such, Mold-Masters is active in automotive, houseware, medical,
packaging and teleeornrnurucations industries. lt has facilities in Brazil, Canada, China,
Gennany, Japan and the US.
Recently, Mold-Masters became part of the Ji Group. The 3i Group is a leading venture
capital and private equity finn quoted on tlhe London Stock Exchange. The company
undertakcs buyouts, growth capital investments, infrastructure investmcnts and quoted
private equity. 3i has offices in 14 countries across Europe, the US and Asia and employs
over 750 employees.

R.C.S.

Lu~emboura

n 65 4n TVA LU17564447

Mold Masters created two entities in Luxembourg i.e., Mold-Masters Luxembourg

Holdings S.r.l and Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.r.l which undertake
acquiting, holding and financing activities. The tax impact and treatment of such activities
is described in two Advance Tax Agreements concluded on December 12, 2007 and
February 13, 2008 which we have attached in Appendices 4 and 5 respectively for your
convemence.

A.2

Simplified cbart of the Mold-Master structure

3i Group

Other Entities

Loan

Loan
Mold-Masters Luxembourg Holdings
Srl

Mold-Masters Luxembourg
Acquisitions Srl
USD 27,760,000
Mold-Masters Germany
Acquisitions GmbH

A.3

German subsidiary

On October 11, 2007, Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S.r.l ("MMLA") granted

an lntercompany Subordinated Loan Agreement ("The Loan'', enclosed in Appendix 1)
amounting to USD 27,760,000 to Mold-Masters Gennany Acquisitions GmbH
("MMGA"). The Joan is in a back to back position with USD payables at the levcl of
MMLA. Howcvcr, the Gennan subsidiary is currently in a situation of negative equity and
is not in a position to fulfil its obligations under the Loan.

(2)

The Gennan participation is financed at the leve! of MMLA through a combination of debt
and equity by the parent of the later (i.e., Mold-Masters Luxembourg Holdings S.r.l)
and other companies of the group.
Due to constraints in the German law, MMGA has to restore its equity to a positive value,
therefore, MMLA and MMGA agreed to conditionally waive a part of the Loan receivable
(including future interest income) for a limited period of time. From a Gennan tax and
accounting perspective the waiver will be treated as a contribution to the capital reserve
ofMMGA.
Subsequently, should the financial situation of MMGA improve, the debt waiver would
then be cancelled and the debt would be revived. Detailed agreement is included
in Appendix 2.

B.

Luxembourg Tax and Accounting Analysis

B.l

Tax treatment of the loan waiver (informai capital contribution)

For Luxembourg Corporate Income Tax, Municipal Business Tax and Net Wealth Tax
purposes, should MMGA be in a position where it is unable to ful:fil its obligations under
the Loan due to its net equity being negative, taken into account that MMLA controls its
German subsidiary, the waiving of a part of the ptincipal arnount of the Loan (including
any future interest by MMLA in faveur of MMGA) will be treated taxwise as "informai
capital contribution". Such contribution to the capital of MMGA should be tax neutra!
at the leve! of MMLA and will be reflected as an increase in the value of MMGA shares
in the tax books of its Luxembourg parent.

B.2

Accounting treatment of the Joan waiver (impairment)

For Luxembourg accounting purposes, the waiving of a part of the Loan will result in the
balance of receivables being credited of an amount equal to the amount waived. Also,
in the profit and Joss accounts, an extraordinary charge equal to the amount waived will
be recorded.

B.3

Tax treatment of the waiver revival (redemption of share capital)

For Luxembourg Corporate Income Tax, Municipal Business Tax and Net Wcalth Tax
purposes, should MMGA be in a position where it is able to fulfil its obligations under
the Loan due to its net equity no longer being negative, the revival of the Loan by MMGA
will be treated as tax neutra] "redemption of share capital". This redemption of share
capital should decrease the value of MMGA shares in the tax books of its Luxembourg
parent while the value of the Joan receivablc will be coll'espondingly increased.

(3)

8.4

Accounting treatment of the waiver revival (impairment reversal)

From a Luxembourg accounting point of view, the rcv1val of the Loan by MMGA should
be reflcctcd in MMLA books as an increasc of the rcccivable equal to the amount revivcd.
Also, in the profits and loss accounts. an extraordinary revenue equal to the amount
revivcd will be recorded.

8.5

Related consequences

8 .5.1 Applicable Spread

Pursuant to the Advance Tax Agreements d ated Dcccmbcr 12, 2007 and Fcbruary 13, 2008
and duc to its back-to-back fmancing positiion, MMLA is taxable on its financing activities
on an agreed annual margin. The relevant passage of the Advancc Tax Agreement dated
Decembcr 12, 2007 reads as follows:
" Les prts emprunts par MMLA S.r.l portent un intrt de 13% annuel.
Les crances envers les filiales porteront en principe un intrt de 13,125% p.a.
Nanmoins, les intrts sur la crance envers Germanco [MMGA) et envers Singea
sont ports 14,583% p.a. respectivement pour tenir compte de la retenue
la source prleve sur les paiements d'intrt dans les pays mentionns.

Dans le cadre de son activit de financement, MMLA S.r.l dgagera une marge
commerciale comptable btute de l/8% par anne sur le montant total nominal
de son activit de financement, [ ... ]."

Aecordingly, whcre MMLA waives the Joan pursuant to the Agreement and for the reasons
mentioned above, its receivable from MMGA will decrease and the aforementioned margin
should only be applicable on the outstanding amount of the Loan.
8.5.2 Participation Exemption

From a Corporatc lncome Ta.x and Municipal Business Ta.x perspective considering that
MMGA shares already fulfiJ the participation exemption requirements provided under
Luxembourg law (as specified in the Advancc Tax Agreements dated December 12, 2007
and February 13, 2008) dividends and capital gains obtained by MMLA should be tax
exempt.
Ncverthelcss, interest expenses incurrcd by the Luxembourg entity in connection with the
fi_nancing of the initial participation in MMGA or of the additional p01tion of equity will be
deductible subject to recapture upon a divadend distribution or a gain on the sale of such
participation.

(4)

From a Net Wealth Tax perspective, considering that MMGA shares already fulfil
the participation exemption requirements provided under Luxembourg law (as specified
in the Advance Tax Agreements dated December 12, 2007 and February 13, 2008)
the increase of the participation will also benefit from the sa me tax treatment.
ln view of the importance of the above for our client, we respectfully request fiom you,
either to confirm in wtiting that you accept the contents of this letter, or to provide us with
your comments.
We rernain at your entire disposai should you require any further information. We thank
you in advance for the attention that you wil1 pay to our request.
Yours sincerely,

Raphael Docquier
Manager

Valry Civilio
Partner

Appendices:
Appendix 1:
Appendix 2:
Appendix 3:
Appendix 4:
Appendix 5:

Intcrcornpany Subordinated Loan Agreement dated October 11 , 2007

Amendment to Intercompany Subordinated Loan A~:,>reement
Articles of incorporation for Mold-Masters Luxembourg Acquisitions S. r.l
Advance Tax Agreement dated December 12, 2007
Ad vance Tax Agreement dated February 13, 2008

For approval
Le prpos tlu bureau d'impositiolt Socits VI
Marius Kohl

Luxembourg, le

7lis tax agreeme111 i.l' based 0 .11 the ftrcts as prese11ted to Pricewater/l(}useCoopers Stlrl as at the dl/le the ai/vice was given. Tire
agreement is tlepemlent 011 specifie fircts a/Id circrmrstances amlmtry 110t be tzppropriare ro any party other tlra11 the 01111 for whiclr ft
was prepared. This ta:< agreemellf was prepared with on/y the interests of Mo/d-M asters ill mi11d, and W(IS 1101 plann et/ or currietlout
in comemplalion ofany u.~e by ally (}(/rer ptlrty. PricewaterlrouseCoopers Srl, its partners, employees and or agents, 11ei1lrer Oll'e nor
accept ally dmy of cure or any respon~ibility 10 a11y other par~y, whetlrer in contract or in tort (including witlrout limitation,
negligence or breach ofstatmory iluty) lrowever arising, ani/ slw/1 110t be fiable ln respect ofany /oss, damage or expe11se of wlrutever
nafllre wlrich is ccmsed to any other ptll1y.

(5)

Appendix 1
Intercompany Subordinated Loan Agreement dated October 11, 2007

(6)

Appendix 2
Amendment to Intercompany Subordinated Loan Agreement

(7)

Appendix 3
Articles of incorporation for Mold-Masters Luxembourg Acquisitions
S. r.l

(8)

Appendix 4
Advance Tax Agreement dated December 12, 2007

(9)

Appenclix 5
Advance Tax Agreement dated Fehruary 13, 2008

(10)