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EL TIPO DE CAMBIO

DEFINICIN: El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que
existe entre el valor de una y la otra.
DEFINICIN: El tipo o tasa de cambio expresa el valor de una divisa o moneda extranjera
expresada en unidades de moneda nacional.

Modalidades de Tipos de Cambio


Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran:

Tipos de cambio rgido y flexible.

Tipos de cambio fijo y variable.

Tipos de cambio nico y mltiple.

1.- CAMBIO RIGIDO


El tipo de cambio rgido es aquel cuyas fluctuaciones estn contenidas dentro de un margen
determinado. Este es el caso de patrn oro, en que los tipos de cambio pueden oscilar entre los
llamados puntos o lmites de exportacin e importacin de oro, por arriba o por debajo de la
paridad. Si los tipos de cambio excedieran de dichos lmites ocurriran movimientos de oro que
haran volver las cotizaciones al margen determinado.

2.- CAMBIO FLEXIBLE


El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites precisamente
determinados, lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Este es el caso
del patrn de cambio puro y del papel moneda inconvertible. Son los propios mecanismos del
mercado cambiario y, en general, la dinmica de las transacciones internacionales del pas, los
que, bajo la condicin esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios,
dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos.

3.- CAMBIO FIJO


Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el Banco Central o el
Ministerio de Hacienda y puede combinarse tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre,
como con restricciones cambiarias y control de cambios.
4.- CAMBIO UNICO
El tipo de cambio nico, como su nombre lo indica, es aquel que rige para todas las operaciones
cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o magnitud. Se tolera cierta diferencia entre los tipos
de compra y de venta de la divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a sus
gastos de administracin y operacin y beneficio normal. El ideal del FMI es el sistema de cambios
nicos, que no admite discriminacin en cuanto a las fuentes de origen de las divisas ni en cuanto
a las aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales. Es un sistema frecuentemente
utilizado por los pases no desarrollados como un instrumento auxiliar de la poltica de crecimiento
econmico.

DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO


La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio
como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la
oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo
existen dos monedas el euro y el dlar. La demanda de dlares (oferta de euros) nace cuando los
consumidores de los distintos pases europeos necesitan dlares para comprar mercancas
procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una empresa europea
desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista a San
Francisco o si una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todava
puede existir una razn adicional para demandar dlares que es la pura especulacin, es decir el
pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la demanda de
dlares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza por todas
aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (bsicamente las
mismas que hemos analizado antes, compra de bienes y servicios, inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el precio del dlar
respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dlar. En los mercados de
divisas se conoce depreciacin como el descenso del precio de una moneda respecto de otra.

SISTEMA DE TASAS DE CAMBIO


Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de
divisas.
1. Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
2. Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la
demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la
balanza de pagos se corrigen automticamente por depreciacin o apreciacin del tipo de
cambios.
3. Tipo de cambio vendedor: es el precio al que vende la casa de cambio o entidad bancaria.
4. Tipo de cambio comprador: es el precio que paga la casa de cambio o entidad bancaria.

TIPOS REALES Y NOMINALES


Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y
servicios de un pas por los de otro.

El nominal es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por
los de otro. El ltimo es el que se usa ms frecuentemente.

Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una
moneda en el extranjero y evitar confusiones.

PLAZOS
El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:
1. Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es
decir, transacciones realizadas al contado.
2. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por
ejemplo, dentro de 180 das.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES.


Antiguamente, cuando rega el patrn oro y el patrn Bretton Woods, los tipos de cambio fijos
tuvieron mucha aceptacin por su tendencia a la estabilidad y fcil clculo econmico. Sin
embargo, a partir 1973 los cambios en los precios del petrleo, la inflacin y recesin de las
principales economas del mundo dieron inicio a las incertidumbres caractersticas de los tipos de
cambio flexibles. Las condiciones econmicas mundiales de ese entonces y de hoy en da, han
hecho imposible mantener el sistema de tipos de cambio fijos. La necesidad de las economas de
encontrar la forma ms apropiada de funcionar bajo el sistema de tipos de cambios flexibles ha
sido enorme.
Entre los principales argumentos a favor del nuevo sistema se han sealado los siguientes:
1.- Los tipos de cambio flexibles tambin evitan la aparicin de persistentes dficits comerciales,
generan mayor confianza entre los inversionistas, los bancos comerciales y el gobierno. En general
brindan mayor confianza en el sistema financiero internacional. Tampoco es necesario que los
bancos centrales intervengan sus mercados cambiarios para defender el tipo de cambio oficial y
por tanto no necesitan mantener reservas de divisas. Al desaparecer el problema de manejo de
reservas internacionales desaparecen tambin los problemas de liquidez internacional que pueda
padecer el pas. Sin embargo, cuando el tipo de cambio sube mucho, el pas se ve obligado a
reducir las compras de bienes de consumo y de materias primas provenientes del exterior.

2.- Con un sistema de tipo de cambio fijo es muy probable que los gobiernos recurran a medidas
arancelarias proteccionistas como la imposicin de tarifas, aranceles y otras restricciones a las
importaciones que son costosas de implementar y administrar. Estas medidas imponen altos costos
econmicos y sociales por la reduccin que imponen en los flujos de comercio internacional.
3.- Otra importante ventaja de los tipos de cambio flexibles es que evitan la presencia de presiones
econmicas como las que dieron lugar a la crisis financiera de Mxico en 1994 y que en adelante
se ha conocido como el problema del peso. Dicha situacin se conoce as por los problemas y
dilemas de poltica econmica que tuvo que pasar Mxico en ese ao, cuando decidi elevar sus
tasas de inters internas de niveles cercanos al 12% en febrero de 1994 hasta niveles cercanos al
20% en diciembre de ese mismo ao, un aumento de casi 67% para defender su moneda nacional
de los ataques especulativos que tenan lugar en esa poca. A pesar de los aumentos desmedidos,
y los consiguientes efectos negativos de los mismos sobre otras reas de la actividad econmica

interna, finalmente no logr evitar la severa devaluacin del peso. El Banco de Mxico termin el
intento perdiendo millones de dlares de sus reservas internacionales.