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UNIVERSIDAD ABIERTA PARA ADULTOS

FACULTAD DE ADMINISTRACIN DE EMPRESA

Practica Final de Administracin Financiera.

Pablo Jos Angeles Fras.

1-12-0872

Administracin Financiera I
PROF. Manuel Cuevas

SANTO DOMINGO

REPUBLICA DOMINICANA

TEMA 1. Defina los conceptos que presentamos en este orden a continuacin.


1. Administracin financiera: La Administracin financiera es el rea de la Administracin
que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra
en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la
liquidez. Esto significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo. Se refiere a la adquisicin, el
financiamiento y la administracin de activos, con algn propsito general en mente.
2. Margen de utilidad: Diferencia entre Ingresos y Gastos totales, incluyendo Impuestos,
expresada en un porcentaje de los Ingresos.
3. Tasa de inters: En el mbito de la economa y las finanzas, el concepto de inters hace
referencia al costo que tiene un crdito o bien a la rentabilidad de los ahorros. Se trata de un
trmino que, por lo tanto, permite describir al provecho, utilidad, valor o la ganancia de una
determinada cosa o actividad. La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o
pago estipulado, por encima del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por
unidad de tiempo determinando, del deudor, a raz de haber usado su dinero durante ese
tiempo. Con frecuencia se le llama "el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que
refleja cunto paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
4. Rotacin de activos: La rotacin de activos es un ratio financiero que mide el grado de
eficiencia de una empresa en el uso de sus activos para generar ingresos por ventas. La
rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos
para generar ventas. La rotacin de los activos totales se calcula de la manera siguiente:
rotacin de activos totales = ventas sobre total de activos.
5. Mercado de valores: Un mercado de valores es un mercado pblico para la compraventa
de acciones de las compaas y sus derivados a un precio convenido. mercado o bolsa de
valores como una frase que describe el mercado de capitales que sirve de marco para
establecer negociaciones vinculadas a las rentas, tanto fijas como variables, por medio de
operaciones de compra-venta enfocadas a cualquier clase de valor negociable.
6. Dividendos: El dividendo es la parte del beneficio que se reparte entre los accionistas de
una compaa. Constituye la remuneracin que recibe el accionista por ser propietario de la
sociedad. La cantidad es variable segn los resultados anuales que la empresa ha obtenido;
lo propone el consejo de administracin para su aprobacin en junta general; y puede ser de
muchos tipos (bruto, neto, a cuenta, extraordinario, complementario, etc.).
7. Monto nico: es un monto global que se posee actualmente o se espera en alguna fecha
futura. El monto nico no es ms que aquel que se posee en la actualidad o en el instante o
el que se espera poseer el un futuro.
8. Accin comn: Las acciones comunes son lo que su nombre implica, la clase ms comn
de acciones. Las acciones comunes representan propiedad en una empresa y confiere
derechos de voto para guiar el camino de esa empresa. Las acciones comunes son activos
financieros negociables sin vencimiento que representan una porcin residual de la
propiedad de una empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los
activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genera, as como a opinar y votar
sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos
ms costos para una compaa. Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas
comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de
rendimientos futuros. El accionista comn tambin se conoce con el trmino de "Dueo
residual", ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de que todas las
reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.

9. Acciones referentes: Las acciones preferentes, como su nombre implica, ofrece un


potencial de ingreso mejor y un grado de proteccin mayor que las acciones comunes si la
compaa se declarase en quiebra. Sin embargo, las acciones preferentes no otorgan derecho
de voto. Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan
prioridad sobre los accionistas comunes. Los accionistas preferentes tienen la promesa de
recibir un dividendo peridico fijo, establecido como un porcentaje o un monto en dlares.
La manera en que se especifica el dividendo depende de si las acciones preferentes tienen
un valor nominal, el cual, del mismo modo que las acciones comunes, es un valor
relativamente inoperante establecido con propsitos legales.
10. Balance general: El balance general, tambin denominado balance de situacin o estado
de situacin patrimonial es un informe financiero contable que refleja la situacin
econmica y financiera de una empresa en un momento determinado. El estado de situacin
financiera se estructura a travs de tres conceptos patrimoniales, el activo, el pasivo y el
patrimonio neto, desarrollados cada uno de ellos en grupos de cuentas que representan los
diferentes elementos patrimoniales. Es un estado resumido de la situacin financiera de la
empresa en un momento especfico. El estado equilibra los activos de la empresa (lo que
posee) frente a su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo
proporcionado por los propietarios).
11. Bonos corporativos: Los bonos corporativos son un tipo de bono financiero emitido por
una corporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar dinero con el fin de
expandir su negocio. El trmino se aplica generalmente a instrumentos de deuda a largo
plazo, por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos un ao despus de su
fecha de emisin. (El trmino "papel comercial" a veces se utiliza para instrumentos con un
vencimiento ms corto).
12. Razones de liquidez: Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de
liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores: capital
neto de trabajo, razn corriente, razn o prueba acida, rotacin de inventarios, periodo
promedio de cobro, periodo promedio de pago
13. valor futuro: el valor futuro es efectivo que se recibir en una fecha futura especfica. El
valor futuro es el valor en una fecha futura especfica de un monto actual colocado en
depsito el da de hoy y que gana un inters a una tasa especfica.
14. ndice de endeudamiento: mide la proporcin de los activos totales que financian los
acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades. Se calcula de la siguiente manera: incide de
endeudamiento = total de pasivos sobre total de activos.
15. Capital contable: El capital contable no es otro que el mismo patrimonio, la diferencia
resultante de restar los pasivos a los activos. El capital contable es lo que efectivamente
pertenece a la empresa, y por consiguiente a los socios. El capital contable es el derecho de
los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueos, por
transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad, el cual se ejerce
mediante reembolso o distribucin. De acuerdo a su origen, el capital contable est formado
por capital contribuido y capital ganado o dficit, en su caso.
16. Margen de utilidad bruta: mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus
de que la empresa pag sus bienes. Cuanto ms alto es el margen de utilidad bruta, mejor
(es decir, es menor el costo relativo de la mercanca vendida). Se calcula de la siguiente
manera: margen de utilidad bruta = ventas costo de ventas (que es igual a la utilidad bruta)
sobre ventas.

17. Periodo promedio de pago: o edad promedio de las cuentas por pagar, se calcula de la
misma manera que el periodo promedio de cobro: periodo promedio de pago = cuentas
pagar sobre compras diarias promedio = cuentas por pagar sobre compras anuales sobre 365
das. La dificultad para calcular este ndice se debe a la necesidad de calcular las compras
anuales un valor que no est disponible en los estados financieros publicados.
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje especfico del costo de los
bienes vendidos
18. razn de cargos de inters fijos: denominada en ocasiones razn de cobertura de intereses,
mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Cuanto ms
alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de
intereses. La razn de cargos de inters fijo se calcula de la manera siguiente: razn de
cargos de inters fijo = ganancias antes de inters e impuesto / intereses.
19. Riesgo financiero: El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias.
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga
consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto debe entenderse en
sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o
menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen
apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u otra direccin
pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin.
20. Apalancamiento financiero: El apalancamiento financiero se refiere a la relacin entre las
utilidades operativas de la empresa y sus utilidades por accin ordinaria. Este refleja la
cantidad de duda que se usan en la estructura de capital de la empresa.
21. Punto de equilibrio: Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas u
organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la
venta de un producto (IT = CT). Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien
identificado el comportamiento de los costos; de otra manera es sumamente difcil
determinar la ubicacin de este punto. El anlisis del punto de equilibrio en operacin es un
mtodo utilizado para determinar el punto en que las ventas son exactamente iguales a los
costos operativos, es decir, el punto en que las operaciones de la empresa alcanzaran su
punto de equilibrio. Tambin muestra la magnitud de las utilidades o las prdidas operativas
de la empresa si las ventas aumentan o disminuyen por debajo de ese punto.
TEMA II. Determine los grados de apalancamiento financiero, considerando un plan A,
mediante financiamiento con intereses de $60,000, y un plan B financiamiento con venta
de acciones por $25,000, basndose en un nivel de utilidades operativas de $250,000.
Utilidades operticas
Utilidades operativas - intereses

Plan A de intereses
250,000
250,000 60,000

250,000
190,000

Resultado
1.31579

Utilidades operticas
Utilidades operativas - acciones

Plan B de acciones
250,000
250,000 25,000

250,000
225,000

Resultado
1.11111

TEMA III. Si tenemos costos operativos variables por valor de $110,000, costos fijos
operativos de $600,000, los ingresos por ventas ascienden a $800,000, el precio de ventas es
de $80.00 y el costo variable es de $40.00.
a) Determine el punto de equilibrio operativo en cantidad:

PEOQ=

CF
600,000 600,000
=
=
=15,000
PCUV 8040
40

b) Determine el punto de equilibrio operativo en valor:


CF .
600,000
.
600,000
PEO$ = 1- CV = 1, 000,000-110,000 = 890,000 = 600,000 = 539,325.84
Ventas
800,000
800,000
1.1125
c) Confirmacin:
15,000
X 80 P
1, 200,000
TEMA IV. A continuacin solicitamos determinar mediante las frmulas de valor presente
y valor futuro:
a) Cunto deber usted invertir al da de hoy para obtener una suma de $736,024.07
en 5 aos, con una tasa de rendimiento de 6%?

VP=

VF
736,024.6
=
n
5
(1+ I )
(1+0.6)

736,024.6
=550,000.23
1.338225

b) Qu cantidad de dinero tendr un inversionista que al da de hoy invierte


$550,000, con tasa de inters capitalizable de 6% a 5 aos?

VF=VP ( 1+ I )n

VF=550,000 ( 1+0.06 )51=583,000

VF=583,000 ( 1+0.06 )52=617,980

VF=617,980 (1+0.06 )53=655,058.80

VF=655,058.80 ( 1+0.06 )54=694,362.32


VF=694,362.32 ( 1+0.06 )5 5 =736,024.06

TEMA V. Adjunto a este material presentamos los estados financieros de Comercial


Carolyn, CxA, con los cuales solicitamos las razones financieras en el orden siguiente:
1) Liquidez Corriente:
Razn corriente = Activos corrientes = 322,000 = 1.63
Pasivos corrientes 198,000
2) Razn Rpida (Prueba Rpida):
Prueba acida = Activos corrientes inventarios = 322,000 200,000 = 122,000 = 0.62
Pasivos Corrientes
198,000
198,000
3) Rotacin de inventario:
Rotacin de inventario = Costo de ventas = 200,000 = 0.333
Inventarios
600,000
4) Periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de cobro =

Cuentas por cobrar


= Cuentas por cobrar =
Ventas diarias promedio
Ventas anuales
365
90,000 = 90,000 = 82.1
400,000 1,095.90
365

5) Periodo promedio de pago:


Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar = Cuenta por pagar .
Compras
70% de costo de venta
365
=

148,000
= 148,000 = 148,000 = 385.86
0.7 x 200,000 140,000 383.561
365
365

6) Rotacin de activos totales:


Rotacin de activos totales =

ventas
= 400,000 = 0.33
Activos totales 1, 214,000

7) ndice de endeudamiento:
ndice de endeudamiento = Total de pasivos = 198,000 = 0.615 = 61.5%
Total de Activos 322,000
8) Razn de cargos por inters fijo:
Razn de cargos por inters fijo = ganancia antes de impuesto = 86,000 = 10.75
Inters
8,000

9) Margen de utilidad bruta:


Margen de utilidad bruta = ventas costo de venta = utilidad bruta = 200,000 = 0.5
Ventas
Venta
400,000 50%
10) Margen de utilidad operativa:
Margen de utilidad operativa = utilidad operativa = 86,000 = 0.43
Ventas
200,000 43%
TEMA VI. La Comercial Carolyn, CxA., quiere que usted usando las razones de
insuficiencia de Capital de Trabajo, determine si la empresa est en condiciones de no usar
financiamiento
1) Determinar el capital de trabajo mediante la frmula ac- pc.
Activos corrientes pasivos corrientes = 322,000 198,000 = 124,000 das.
2) Determinar la rotacin de las cuentas por cobrar.
(Cuentas por cobrar / ventas) x 365 = (90,000 /400,000) x 365 = 0.225 x 365 = 82.125
= 83 das.
3) Determinar la rotacin del inventario.
(Inventario / costo de venta) x 365 = (200,000 / 200,000) x 365 = 365 das
4) Determinar la rotacin de las cuentas por pagar.
(Cuentas por pagar / costo de ventas) = (148,000 / 200,000) x 365 = 0.74 x 365 = 270.1
= 270 das.
5) Determina el ciclo financiero: 2+3.
82.125 + 365 = 447.125 = 448 das
6) Determina el ciclo financiero: 2+3-4.
82.125 + 365 270.1 = 177.025 = 178 das
7) Determinacin del capital de trabajo invertido en cuentas por cobrar.
(Promedio de cuantas por cobrar / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (82.125 / 365) x
177.025 = 0.225 x 177.025 = 39.83
8) Determinacin del capital de trabajo invertido en inventario.
(Promedio de inventario / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (365 / 365) x 177.025 =
177.025
9) Determinacin del capital de trabajo invertido en cuentas por pagar.

(Promedio de cuentas por pagar / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (270.1 / 365) x
177.025 = 0.74 x 177.025 = 130.99
10) Determinacin del capital de trabajo invertido en gastos de operacin.
(Gasto de operacin del ejercicio / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (114,000 / 365) x
177.025 = 312.33 x 177.025 = 55,290.22
11) Determinar el capital de trabajo adicional que se genera por la operacin.
(Utilidad del ejercicio / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (200,000 / 365) x 177.025 =
547.95 x 177.025 = 97,000.85
12) Determinacin del capital de trabajo operativo por ciclo financiero: suma 7+8+109.
39.83 + 177.025 + 55,290.22 130.99 = 55,376.085
13) Toma de decisiones: comparando el paso 12 y 1.
124,000
55,374.30
68,625.70
14) Si 1 es mayor que 12, hay suficiencia de capital de trabajo, si 1 es menor que 12 la
empresa deber ser financiada.
La empresa tiene capital trabajo suficiente, por lo cual no necesita de financiacin de
terceros.

COMERCIAL CAROLYN, CxA.


BANLANCE GENERAL
Al 31 Diciembre 2015
Valores en RD$
Activos corrientes

2015

2014

Variacin

Absoluta
(18,000)
40,000
80,000
102,000

Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Total de activos corrientes

32,000
90,000
200,000
322,000

50,000
50,000
120,000
220,000

Propiedad, planta y equipos


Depreciacin acumulada
Activos de larga vida netos

1, 162,000
(270,000)
892,000

660,000
(220,000)
440,000

502,000
50,000
452,000

76.1%
-22.7%

Activos totales

1, 214,000

660,000

554,000

102.73%

Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Sueldos por pagar
Total de pasivos corrientes

148,000
50,000
198,000

12,000
8,000
20,000

136,000
42,000
178,000

1133.33%
525%
890%

Deuda a largo plazo

378,000

10,000

368,000

3680%

590,000
48,000
1, 214,000

590,000
40,000
660,000

8,000
554,000

20%
102.73%

Capital en acciones
Utilidades retenidas
Total de pasivos y patrimonio

-36%
80%
66.7%
46.3%

COMERCIAL CARLOLYN, CxA


ESTADO DE RESULTADOS
Periodo terminado el 31 de Diciembre 2015
Valores en RD$
Ventas
(-) Costo de ventas
Utilidad bruta

400,000
200,000
200,000

Gastos Operativos
Sueldos
Depreciacin
Intereses
Total gastos
Utilidades antes de impuestos
Impuestos sobre la renta
Utilidad neta

72,000
34,000
8,000
114,000
86,000
40,000
46,000

Preparacin del estado de flujos de efectivo de Comercial Carolyn, CxA pas a paso.
Para la elaboracin del Estado de Flujos de Efectivo se utilizaran los mtodos directo e
indirecto. Entendemos que de esta forma el lector puede aprender ambos mtodos. La diferencia
en la preparacin del Estado de Flujo de Efectivo por ambos mtodos, solo se encuentra en las
actividades operativas, ya que en las otras actividades no hay cambios en los mtodos porque
sigue el mismo procedimiento para calcular el flujo de efectivo de estas actividades.

COMERCIAL CARLOLYN, CxA


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(Mtodo Directo)
Al 31 de Diciembre 2015
Valores en RD$
Flujos de efectivo de las actividades de operacin
Cobros de efectivo a los clientes

360,000

Pagos en efectivos
A proveedores y empleados
De intereses
De impuestos
Total de pagos en efectivo
Flujos netos de efectivo por actividades de operacin

174,000
8,000
40,000
(222,000)
138,000

Flujo de efectivo por las actividades de inversin


Compra de equipos y maquinarias
Venta de maquinaria no utilizada
Flujos netos de efectivo usados en las actividades de inversin
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento
Fondos obtenidos por la emisin deuda a largo plazo
Dividendos pagados
Flujos neto de efectivo procedentes de las actividades de
financiamiento
Reduccin neta en el efectivo
Efectivo al 31 de Diciembre del 2014
Efectivo al 31 de Diciembre del 2015

(506,000)
20,000
(486,000)
368,000
(38,000)
330,000

(18,000)
50,000
32,000

El Estado de Flujos de Efectivo de Comercial Carolyn al 31 de Diciembre del 2015 explica las
razones por las que ha cambiado el efectivo; por lo tanto, el primer paso para preparar el estado
debe ser calcular el importe del cambio; o sea determinar cules causas originaron que si la
empresa inicio con un saldo efectivo determinado, ahora tenga otro. Para este ejemplo:
Clculo preliminar:
Efectivo al 31 de Diciembre del 2014
Efectivo al 31 de Diciembre del 2015
Reduccin neta en el efectivo

50,000
32,000
18,000