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CUESTIONARIO

1. Qu son las finanzas? Explique cmo afecta este campo a las vidas
de todos los individuos y de todas las organizaciones?
Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero.
A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales de cunto dinero
gastar de los ingresos, cunto ahorrar y cmo invertir los ahorros. En el contexto
de una empresa, las finanzas implican el mismo tipo de decisiones: cmo
incrementar el dinero de los inversionistas, cmo invertir el dinero para obtener
una utilidad, y de qu modo conviene reinvertir las ganancias de la empresa o
distribuirlas entre los inversionistas.
2 Cul es el rea de servicios financieros de las finanzas? Describa el
campo de la administracin financiera.
Los servicios financieros constituyen la parte de las finanzas que se ocupa del
diseo y la entrega de productos financieros a individuos, empresas y gobiernos,
as como de brindarles asesora. Implica varias oportunidades interesantes de
carrera en las reas de banca, planeacin financiera personal, inversiones, bienes
races y seguros.
3 Cul es la forma legal de organizacin empresarial ms comn? Cul
es la forma dominante en trminos de ingresos y utilidades netas
comerciales?
Las tres formas legales ms comunes de la organizacin empresarial son la
propiedad unipersonal, la sociedad y la corporacin. La forma dominante en
trminos de ingresos y utilidades netas comerciales es la de sociedad annima.
4.Describa los papeles y la relacin bsica entre las partes principales de
una sociedad annima, accionistas, consejo directivo y presidente.
Cmo se compensa a los propietarios de una sociedad annima?
Los accionistas: los dueos de una corporacin cuya propiedad o patrimonio se
demuestra con acciones comunes o preferentes.

Consejo directivo: Grupo que eligen los accionistas de la empresa y que por
lo general es responsable de aprobar metas y planes estratgicos,
establecer polticas generales, dirigir los asuntos corporativos y aprobar
gastos mayores.
Presidente o director general: (CEO) Funcionario corporativo responsable de
dirigir las operaciones diarias de la empresa y llevar a cabo las polticas
establecidas por el consejo directivo. Los propietarios de la empresa son

compensados a travs de la percepcin de dividendos en efectivo pagados


por la empresa o por la realizacin de las ganancias de capital a travs de
aumentos en el precio de sus acciones ordinarias.

5. Mencione y describa brevemente algunas formas de organizacin


distintas a las sociedades annimas que proporcionan responsabilidad
limitada a sus propietarios.
La forma ms popular de las organizaciones de responsabilidad limitada que no
son sociedades son las siguientes:

Las sociedades limitadas una asociacin con al menos un socio general


con responsabilidad ilimitada y uno o ms socios comanditarios que tienen
responsabilidad limitada. A cambio de la responsabilidad limitada, los
socios comanditarios tienen expresamente prohibido el manejo activo de la
asociacin.
corporacin S Si se cumplen ciertos requisitos, la corporacin S puede ser
gravado como una asociacin, pero reciben la mayor parte de los beneficios
de la forma corporativa de organizacin.
Corporacin de responsabilidad limitada (LLC) Esta forma de organizacin
es como una corporacin S en que se grava como una asociacin pero
funciona principalmente como una corporacin. La LLC se diferencia de la
corporacin S en que se les permite poseer otras corporaciones y ser
propiedad de otras corporaciones, sociedades, y los residentes no
estadounidenses.
Sociedad de responsabilidad limitada (LLP) Una forma de asociacin
autorizada por muchos estados que le da la responsabilidad limitada de los
socios de los actos de los otros socios, pero no de carcter personal los
actos individuales de mala praxis. El PAP se grava como una asociacin.
Esta forma se usa ms frecuentemente por los profesionales del derecho y
la contabilidad.
Estas empresas generalmente no tienen un gran nmero de propietarios. La
mayora suelen tener menos de 100 propietarios.
6 Por qu es importante el estudio de la administracin financiera,
independientemente del rea especfica de responsabilidad que se tenga
en la empresa?
Es importante para el gerente financiero puesto que las consecuencias de la
mayora de las decisiones empresariales se miden en trminos financieros, el
gerente financiero desempea un papel clave en la operacin de la compaa. El
personal de todas las reas de responsabilidad (contabilidad, sistemas de

informacin, administracin, marketing, operaciones, etctera) debe tener un


conocimiento bsico de la funcin de administracin financiera, de modo que
pueda cuantificar las consecuencias de sus acciones.
7 Qu actividades financieras se encarga de manejar el tesorero, o
administrador financiero en la empresa desarrollada?
Por lo general, el tesorero (administrador financiero en jefe) es el responsable de
las actividades financieras como son la planeacin financiera y la obtencin de
fondos, la toma de decisiones de inversiones de capital.
8 Cul es el principio econmico primordial que se usa en la
administracin financiera?
El anlisis marginal es el principio econmico que establece que las decisiones
financieras y las acciones se deben tomar solo cuando los beneficios.
9 Cules son las principales diferencias entre la contabilidad y finanzas
respecto del nfasis en los flujos de efectivo y la toma de decisiones?
La Funcin Principal del Contador es registrar las actividades econmicas de la
empresa as como pasar los respectivos informes, Presentarlos, Declarar y pagar
impuestos. El Contador hace uso de ciertos principios estandarizados y aceptados,
de esta forma registra en los estados Financieros los ingresos al momento de la
venta (ya sea que el pago se halla dado oh no en el momento) y los gastos
cuando se incurren en ellos. Este medio es conocido como Base de Acumulacin.
Por otro lado, el Financista destaca los Flujos de Efectivo es decir entradas y
salidas de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante planificaciones
de Flujo de Efectivo necesarios para cumplir con las Obligaciones y adquirir
activos necesarios para cumplir con las metas de la empresa. El Financista utiliza
esta Base de Efectivo para registrar los ingresos y gastos solo de los flujos reales
de entrada y salida de Efectivo.

Toma de Decisiones

Los Contadores dedican la mayor parte de su tiempo a la recoleccin de datos y


presentacin de Estados Financieros. Los Financistas Estudian los Estados,
generan datos Adicionales y toman decisiones segn la evaluacin de rendimiento
y riesgos relacionados.
10 Cules son las dos actividades primordiales del administrador
financiero que estn relacionadas con el balance general de la empresa?

Las Principales actividades del Financista son tomar decisiones de Intervencin y


Financiamiento. Las decisiones de Financiamiento determinan tanto la mezcla
como el tipo de Financiamiento que usa la empresa, estas decisiones pueden
considerarse convenientemente en trminos de Balance General de la Empresa,
no obstante las decisiones se toman segn los efectivos de sus flujos de efectivo
sobre el valor general de la empresa.
11 Cules son las tres razones bsicas por las que la maximizacin de
utilidades no es compatible con la maximizacin de la riqueza?

La oportunidad de los rendimientos.


Los flujos de efectivo disponibles para los accionistas.
El Riesgo

12 Qu es riesgo? Por qu el administrador financiero que est


evaluando una alternativa o decisin de accin debe considerar el riesgo
y rendimiento?
El rendimiento y el riesgo son, de hecho, factores determinantes clave del precio
de las acciones, el cual representa la riqueza de los dueos de la empresa.
El flujo de efectivo y el riesgo afectan el precio de las acciones de manera
diferente: si se mantiene el riesgo constante, un flujo de efectivo mayor se
relaciona generalmente con un precio ms alto de las acciones. En contraste, si se
mantiene el flujo de efectivo constante, un riesgo mayor genera un precio ms
bajo de las acciones porque a los accionistas no les agrada el riesgo.
13 Cul es el objetivo de la empresa y, por lo tanto, de todos los
administradores y empleados? Explique cmo se mide la realizacin de
este objetivo.
La meta de la empresa, y por lo tanto de todos los administradores y empleados,
es incrementar al mximo la riqueza de los propietarios para quienes se opera la
empresa. La riqueza de los propietarios corporativos se mide por el precio de las
acciones, que a su vez se basa en el tiempo de los rendimientos (flujos de
efectivo), su magnitud y su riesgo.

14 Qu es el valor econmico agregado (EVA) y como se utiliza?


El Valor Econmico Agregado ("EVA", por sus siglas en ingls) es una herramienta
financiera que podra definirse como el importe que queda una vez que se han
deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de
oportunidad del accionista y los impuestos.

El EVA es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los gastos y
satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas.
Valor Econmico Agregado o Valor Econmico Aadido (E.V.A.): Es un tipo
especfico de clculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera que
podra definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los
ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del
accionista y los impuestos.
E.V.A.
=Utilidad
Invertido))=$donde

Operativa

despus

de

impuestos-(C.P.P.C.*(Capital

C.P.P.C: Costo Promedio ponderado de capital "WACC".


Utilidad Operativa despus de impuestos: EBIT x (1-Tasa efectiva de Impuestos)
Capital Invertido: Activo Total - Pasivos Operativos sin costo financiero
15. Describa el papel de las polticas y principios de tica corporativa y
explique la relacin que se cree que existe entre la tica y el precio de
las acciones.
Se cree que un programa eficaz de tica aumenta el valor corporativo, Un
programa de tica produce varios beneficios positivos. Reduce los litigios
potenciales y los costos legales; mantiene una imagen corporativa positiva;
estimula la confianza de los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el
respeto de las partes interesadas de la empresa. Estas acciones al mantener y
mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo percibido, afectan positivamente el
precio de las acciones de la empresa. Por lo tanto, el comportamiento tico es
considerado necesario para lograr la meta de la empresa de incrementar al
mximo la riqueza de los propietarios.

16 Cmo pueden actuar las fuerzas de mercado, es decir, el activismo


de los accionistas y la amenaza de adquisicin, para prevenir o
minimizar el problema de agencia?
El problema de agencia, es decir, la posibilidad de que los administradores
antepongan sus metas personales a las corporativas. Dos factores (las fuerzas del
mercado y los costos de agencia) sirven para evitar o disminuir los problemas de
agencia. Una fuerza del mercado son los principales accionistas, sobre todo los
grandes inversionistas institucionales, como las empresas de seguros de vida, los
fondos de inversin y los fondos de pensiones. Estos tenedores de grandes
bloques de acciones de una empresa ejercen presin sobre la administracin para
que sta cumpla con sus obligaciones, comunicando sus inquietudes a la junta
directiva de la empresa.

17 Defina los costos de agencia y explique porqu las empresas incurren


en ellos. Cmo puede la administracin estructurar la compensacin
ejecutiva para minimizar los problemas de agencia? Cul es la
perspectiva actual respecto de la ejecucin de muchos planes de
compensacin?
Para reducir los problemas de agencia y contribuir a incrementar al mximo la
riqueza de los propietarios, los accionistas incurren en costos de agencia. Estos
son los costos que se requieren para mantener una estructura de gobierno
corporativo que supervise el comportamiento de la administracin, impida los
actos deshonestos de la administracin y proporcione a los administradores el
incentivo financiero para incrementar al mximo el precio de las acciones.
Sin tantas presiones, los administradores pueden tener otras metas adems de
incrementar al mximo el precio de las acciones, pero gran parte de la evidencia
sugiere que el incremento al mximo del precio de las acciones es la meta
principal de las empresas.
18 Quines son los principales participantes en las transacciones de las
instituciones financieras? Quines son proveedores netos y quienes son
demandantes netos?
Los principales participantes son los Individuos, empresas y gobiernos.
Los individuos como grupo son los proveedores y las empresas son los solicitantes
netos.

19 Qu papel juegan los mercados financieros en nuestra economa?


Qu son mercados primarios y secundarios? Qu relacin existe entre
las instituciones financieras y los mercados financieros?
Foros en los que los proveedores (individuos) y los solicitantes de fondos realizan
negocios directamente.
Mercados primarios es el mercado financiero en el que los valores se emiten por
primera vez, es el nico merado en el que el emisor participa directamente en la
transaccin y los Mercados secundarios es el mercado financiero en el que se
negocian valores que ya estn en circulacin. (Aquellos que no son nuevas
emisiones)
Las Instituciones financieras participan activamente en los mercados financieros
como proveedores y solicitantes de fondos, Los individuos, las empresas y los
gobiernos que proveen y solicitan fondos pueden ser nacionales o extranjeros.

20 Qu es el mercado del dinero? Cmo funciona?

Es la relacin financiera creada entre proveedores y solicitantes de fondos a corto


plazo
Se renen los proveedores y solicitantes, estos se relaciones a travs de las
instalaciones de los grandes bancos a travs de agentes de valores
gubernamentales. Las instituciones financieras tambin compran instrumentos de
mercado de dinero para sus carteras, con el fin de proporcionar rendimientos
atractivos sobre los depsitos y las compras de acciones de sus clientes.

21 Qu es el mercado de eurodivisas? Qu es la
InterbankOfferedRate (LIBOR), y cmo se usa en este mercado?

London

El mercado de eurodivisas es un mercado de dinero que presta servicios bancarios


a una variedad de clientes mediante el uso de monedas extranjeras situadas
fuera del mercado domstico. En este mercado se intercambian fondos, siempre
en un pas distinto a aquel en cuya divisa dichos fondos estn nominados.
La LIBOR (London InterBankOfferedRate) es una tasa de referencia diaria basada
en las tasas de inters a la cual los bancos ofrecen fondos no asegurados a otros
bancos en el mercado monetario mayorista, o mercado interbancario.

22. Qu es el mercado de capitales?


Es aqul en que se coordinan la oferta y la demanda de capital financiero en sus
ms variadas formas (dinero y valores o activos financieros), surgiendo
intermediaros especializados, regulados y controlados.
Cules son los principales valoren que se negocian en l?
Acciones
Obligaciones Negociables
Obligaciones Negociables Convertibles
Obligaciones Negociables Pymes
Valores Fiduciarios
23. Qu papel juega la bolsa de valores en el mercado de capitales?
La bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos.
Cmo opera el mercado extraburstil?

Estos mercados se caracterizan por una fuerte presencia de las instituciones


financieras las cuales actan como emisora de opciones mientras que en otras
actan como compradoras.
En qu se diferencia las bolsas de valores organizadas?
El mercado extraburstil maneja valores en circulacin y nuevas emisiones
pblicas, creando un mercado secundario como un mercado primario. Representa
el 54% el volumen monetario total de las acciones domesticas necesarias.
24. Describa brevemente los mercados internacionales de capitales, en
particular el mercado de eurobonos y el mercado internacional de
acciones.
Aunque los mercados de capitales estadounidenses son mucho los ms grande
del mundo, existen importantes mercados de deuda y capital fuera de los Estados
Unidos
Concepto: mercado que permite a las corporaciones vender bloques de acciones a
inversionistas de diferentes pases al mismo tiempo.
25 Qu son los mercados eficientes? Qu determina el precio de un valor
individual en tal mercado? Qu determina el precio de un valor individual en tal
mercado?
Mercado que distribuye fondos a los usos ms productivos como resultados de la
competencia entre inversionistas que incrementan al mximo la riqueza, la cual
determina y anuncia los precios considerados como los ms cercanos a su valor
verdadero. El precio de un valor individual est determinado por la demanda y la
oferta del valor.
26 Describa el tratamiento fiscal de las utilidades ordinarias y el de las ganancias
de capital. Cul es la diferencia entre la tasa impositiva promedio y la tasa
impositiva marginal?
Ingreso obtenido a travs de las ventas de los bienes o servicios de una empresa.
El ingreso ordinario se grava actualmente sujeto a las tasas presentadas en el
programa
de
tasas
fiscales
corporativas.
La diferencia es que la tasa promedio implosiva es que el impuesto de una
empresa dividida entre su ingreso gravable y la tasa fiscal marginal es la tasa a la
que se grava el ingreso adicional.
27 Por qu la exclusin de dividendos intercorporativos hara que las
inversiones en acciones corporativas hechas por una corporacin en otra
fueran ms atractivas que las inversiones en bonos?
Dividendos intercorpotativos: dividendos recibidos por una corporacin sobre
acciones comunes y preferentes mantenidas en otras corporaciones. Debido a la
exencin de dividendos, solo el 30 por ciento de estos dividendos
intercorporativos se incluyen como ingreso ordinario. La ley fiscal ofrece esta

exencin para enviar el triple gravamen. De hecho, la exencin de dividendo


elimina la mayor parte del pasivo fiscal potencial de los dividendos recibidos por
la segunda corporacin y cualquier otra subsiguiente.
28 Qu beneficio resulta de la deducibilidad de impuestos de ciertos
gastos corporativos?
Al calcular sus impuestos las corporaciones tienen permitido deducir sus gastos
operativos y sus gastos de inters. La deduccin fiscal de estos gastos reduce sus
costos despus del impuesto.
29. Describa el propsito de cada uno de los cuatros principales estados
financieros.
A. Estados de resultados
Es la que le proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado (por lo general,
el 31 de diciembre de cada ao).
B. Balance general
Es la que presenta una declaracin resumida de la situacin financiera de la
empresa en un momento dado (los activos contra los pasivos y el capital).
C. Estado de utilidades retenidas
Es la que ajusta la utilidad neta obtenida durante un ao dado y todos los
dividendos pagados (es el inicio y el fin del ao dado).
D. Estados de flujos de efectivo
Es un resumen de los flujos de efectivo durante el periodo en cuestin (los
operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa).
30. Por qu las notas en los estados financieros son importantes para
los analistas profesionales de valores?
Son importantes para desarrollar estimaciones del valor de los valores emite la
empresa, y estas estimaciones influyen en las acciones de los inversionistas y, por
lo tanto, en el valor de las acciones de la empresa.

31. Respecto de los anlisis de razones financiera, Cmo pueden definir


los puntos de vista de los accionistas actuales y prospectos, acreedores
y administracin de la empresa?
Los accionistas actuales y prospectos se interesan en los niveles de riesgo y
rendimiento actual y futuro de la empresa, los cuales afectan directamente el
precio de las acciones. A los acreedores de la empresa les interesa sobre todo la
liquidez a corto plazo de la compaa y su capacidad para hacer pagos de inters
y del principal. La administracin como los accionistas se preocupan por todos los
aspectos de la situacin financiera de le empresa y trata de producir razones

financieras que sean consideradas como favorables tanto para los propietarios
como para los acreedores.

32. Cul es la diferencia entre anlisis de razones seccional y de series


de tiempo? Qu referencia?
Que el anlisis de razn seccional la comparacin de razones financieras de
diferentes empresas en el mismo punto en el tiempo y anlisis de serie de tiempo
evala el desempeo a travs del tiempo. El desarrollo de tendencias se puede
ver utilizando comparaciones de varios aos. Como en el anlisis seccional, todos
los cambios importantes de un ao a otro pueden ser sintomticos de un
problema mayor.

33. A qu tipo de desviaciones a partir de la norma debe prestar


atencin primordialmente el analista cuando est realizando el anlisis
seccional? Por qu?
Muy a menudo, el valor de una razn que es mucho mejor que la norma puede
indicar problemas que, en un anlisis ms cuidadoso podran ser ms graves de lo
que la razn ha sido peor que el promedio de la industria, por lo tanto, sea
importante investigar las desviaciones significativas hacia cualquier lado de la
norma industrial.

34. Por qu es preferible comparar razones calculadas mediante los


estados financieros que estn fechados en el mismo punto en el tiempo
durante el ao?
Porque de lo contrario los efectos de la estacionalidad podran producir
conclusiones y Decisiones errneas.

35. en qu circunstancia se preferira la razn del circulante como


medida de la liquidez total de la empresa? En qu circunstancias se
preferira la razn rpida?
La razn del circulante mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
deudas a corto plazo y la razn rpida es similar a la razn del circulante, excepto
que excluye el inventario, el cual es por lo general el activo circulante menos
lquido.

36. Qu informacin adicional se requiere para evaluar las razones del


periodo promedio de cobranza y del periodo promedio de pago de la
empresa, y por qu?
Periodo promedio de cobranza y del periodo promedio de pago es til para
evaluar las polticas de crdito y cobranza e la empresa.

37. Qu es el apalancamiento financiero?


Es el aumento del riesgo y rendimiento introducidos a travs del uso
financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones preferentes.

38. Qu razn mide el grado de endeudamiento de la empresa? Qu


razones evalan la capacidad de cumplimiento del servicio de la deuda
de la empresa?
La razn de deuda mide el grado de endeudamiento de la empresa; la razn de
capacidad de pago de inters y la razn de cobertura de pagos fijos mide la
capacidad de cumplimiento del servicio de la deuda de la empresa.

39. Cules son las tres razones de rentabilidad que se encuentran en un


estado de resultados de formato comn?
Margen de utilidad bruta, margen de utilidad operativa, margen de utilidad neta.

40. Qu explicara el que una empresa tenga un margen de utilidad


bruta alto y un margen de utilidad neta bajo?
Si los gastos operativos suben, bajara el margen de utilidad neta, mientras que si
el costo de ventas baja subira el margen de utilidad bruta; por lo que en este
ejemplo en particular, si la empresa tiene un margen de utilidad de utilidad bruta
alto y neta bajo significa que el costo de ventas es bajo y los gastos operativos
son altos.

41. Qu medida de rentabilidad es probablemente la de mayor inters


para el pblico inversionista? Por qu?
Las utilidades por accin (UPA o EPS), por que mide la cantidad monetaria que se
obtiene por cada accin, esto se considera un importante indicador del xito
corporativo.

42. De qu manera las razones precio/utilidades (P/E) y valor de


mercado/valor en libros (M/B) dan una idea del riesgo y rendimiento de
la empresa?
Evalundolas seccionalmente, as tienen una idea del riesgo y rendimiento
comparada con otras empresas similares.

43. Con frecuencia, el anlisis de razones financieras se divide en cinco


reas: razones de liquidez, de actividad, de deuda, de rentabilidad y de
mercado. Indique la diferencia entre cada una de estas reas de anlisis
Cul es la que ms interesa a los acreedores?
La diferencia est en qu reas analizan y evalan cada una de estas razones: las
razones de liquidez miden la solvencia actual de la empresa, su capacidad para
hacer frente a deudas a corto plazo.
Las razones de actividad miden bsicamente los ingresos y egresos, la velocidad
con la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo. Las razones de
deuda indican cunto dinero ajeno se est utilizando para generar ganancias o en
pocas palabras cuanto es el nivel de deuda de la empresa.
Las razones de rentabilidad evalan las utilidades de la empresa respecto de un
nivel dado de ventas, de activos o de la inversin del propietario. Y las razones de
mercado se refieren al valor en el mercado de la empresa en cuestin Las razones
de liquidez es la que ms interesa a los acreedores, aunque las razones de deuda
tambin son importantes para ellos.

44. Describa cmo utilizara una cantidad grande de razones para


realizar un anlisis completo de las razones de la empresa.
Haciendo un resumen de todas las razones, para ver todos los aspectos de las
actividades financieras de la empresa y separar las reas de responsabilidad
clave Como en el ejemplo, podra hacer un anlisis completo de todas las razones
utilizando los mtodos de anlisis seccional y de serie de tiempo.

45. Cules son las tres reas de anlisis que se combinan en la frmula
DuPont modificada? Explique cmo se utiliza el sistema de anlisis
DuPont para dividir los resultados de La empresa y aislar sus causas.
Rendimiento sobre activos (ROA), Rendimiento sobre capital (ROE) y Multiplicador
de Apalancamiento financiero (FML).
El sistema de anlisis DuPont divide el rendimiento sobre capital (ROE) en tres
Componentes: utilidades sobre ventas, eficiencia en el uso de los activos y el uso
del apalancamiento. Esto permite aislar las causas que contribuyen al

Rendimiento sobre capital ya sea ganancias, eficiencia de los activos y uso y


manejo de las deudas.

Problemas De Autoexamen
AE 2-1 Formulas e interpretaciones de razones financieras. Sin consultar el texto
(si lo consulte) indique la frmula para cada una de las razones siguientes y el
tipo de problemas, si los hay, que es probable que tenga la empresa si esa razn
es demasiado alta respecto del promedio de la industria. Qu pasara si esa
razn fuera demasiado bajo respecto de la industria? Cree una tabla similar a la
que se muestra a continuacin y llene los cuadros vacos.
Razn

Razn del Circulante=


Activo circulante/pasivo
Circulante

Rotacin de Inventario=
Costo de
ventas/inventario
Capacidad de Pago de
Intereses=
Utilidades antes de intereses
e
impuestos/intereses
Margen de Utilidad
Bruta=
Ventas-costo de
ventas/ventas =
utilidad bruta/ventas

Demasiado Alta

Demasiado Baja

Significa que la empresa es


demasiado lquida, lo nico
que se me ocurre es que
puede tener dinero
estancado que no se mueve
o no produce.

Poca liquidez para cubrir


deudas
a
corto
plazo,
problemas
de
flujo
de
efectivo,
demasiado
baja
puede significar que se est
muy cerca de la quiebra(muy
poca liquidez)
Y demasiado bajo podra
significar
agotamiento
excesivo
(inventario
insuficiente)

Rotacin
de
Inventario
demasiado
alto
puede
significar que los niveles de
inventario son demasiado
bajos.

La empresa tiene muy poca


capacidad de cubrir sus
intereses.

Que el costo de ventas es


demasiado bajo, as mismo
las ventas pueden ser bajas
porque los productos son
muy baratos o se venden
por mucho ms de lo que en
realidad vale.

Puede significar que el costo


de ventas fue muy alto, lo
que genera pocas ganancias
por cada venta.

Rendimiento Sobre
Muestra
que
la
Activos= Utilidades
administracin no es efectiva
disponibles para los
generando utilidades con los
accionistas
activos disponibles.
comunes/activos totales
AE 2-2 Terminacin del balance general utilizando razones. Complete el balance
general de O'Keefe Industries utilizando la informacin que le sigue.
Balance General de
O'Keefe Industries
Al 31 de Diciembre de 2003

Activos

Pasivos y Capital Contable

Efectivo 30,000

Cuentas por Pagar 120,000

Valores Burstiles 25,000

Documentos por Pagar160,000

Cuentas por Cobrar 200,000

Cargos por Pagar20,000

Inventarios225,000

Total de Pasivos Circulantes300,000

Total de Activos Circulantes480,000

Deuda a Largo Plazo600,000

Activos Fijos Netos 1,020,000

Capital Contable 600,000

Total de Activos1,500,000

Totalde Pasivos y
Capital Contable 1,500,000

Tambin estn disponibles los siguientes datos financieros de 2003:


(1) Total de ventas $1800000
(2) El margen de utilidad bruta fue de 25%
(3) La rotacin de inventario fue de 6.0
(4) Hay 360 das en el ao
(5) El promedio de cobranza fue de 40 das
(6) La razn del circulante fue de 1.60
(7) La razn de la rotacin de activos totales fue1.20

(8) La razn de deuda fue de 60%

46. Describa brevemente las primeras cuatro clases de propiedad y los periodos
de recuperacin del sistema modificado de recuperacin acelerada de costos
MACRS .Explique cmo se determinan los porcentajes de depreciacin usando los
periodos de recuperacin de MACRS.
Clases de propiedades:
3 aos Equipos de investigacin y ciertas herramientas especiales.
5 aos Computadoras mquinas de escribir, copiadoras, equipo de
duplicacin, automviles, camiones de servicio ligero, equipo
tecnolgico calificado y activos similares.
7 aos muebles de oficina, accesorios, casi cualquier equipo de
manufactura, vas frreas y estructuras agrcolas y hortcolas de un
solo uso.
10 aos equipo usado en la refinera de petrleo o en la manufactura
de productos de tabaco y ciertos productos alimenticios.
Los periodos de recuperacin segn el MACRS son 6, 3, 5, 7, 10, 15 y 20 aos.
Los porcentajes de depreciacin se determinan usando los periodos de
recuperacin del MACRS con los mtodos de depreciacin lnea recta, doble saldo
decreciente y la suma de dgitos de aos.
47. Describa el flujo de efectivo total a travs de la empresa en trminos
de los flujos operativos, los flujos de inversin y los flujos de
financiamiento.
Flujos operativos entradas y salidas de efectivo relacionadas directamente
con la venta y la produccin de los productos y servicios de la empresa.
Flujos de inversin son los flujos de efectivo relacionados con la compra y
venta de activos fijos y de intereses empresariales.
Flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento
con deuda y capital.
48. Explique por qu en la preparacin del estado de flujos de efectivo
una disminucin del efectivo se clasifica como un flujo positivo de
efectivo (Origen) y por qu un incremento del efectivo se clasifica como
un flujo negativo de efectivo (Uso o aplicacin).
La disminucin de un activo se clasifica como entrada de efectivo fuente porque
el efectivo que ha estado invertido en el activo es liberado y puede usarse para
cualquier otro propsito, como reembolsar un prstamo. Un aumento de efectivo

se clasifica como salida porque se inmoviliza el efectivo adicional en el saldo de


caja de la empresa.
49. Por qu la depreciacin (as como la amortizacin y el agotamiento)
se considera un cargo que no es en efectivo? Cmo estiman los
contadores el flujo de efectivo de las operaciones?
Estas son consideradas gastos no en efectivo porque no implica en desembolso
real de efectivo durante el periodo. Puesto que el gasto no es efectivo protege a la
empresa de impuestos disminuyendo el ingreso gravable, se considera una
entrada de efectivo.
Calculo Flujo de efectivo de las operaciones utilidad neta despus de impuestos +
depreciacin y otros gastos no en efectivo.
50.Describa el formato general del estado de flujos de efectivo. Cmo
se diferencian en el estado de flujos de efectivo, los flujos positivos de
efectivo de los flujos negativos de efectivo?
En el flujo de efectivo se observa que todas las entradas de efectivo, as como la
utilidad neta despus de impuestos y la depreciacin se trata como valores
positivos. Todas las salidas, cualquier perdida, y el dividendo pagados se tratan
como valores negativos.
Los rubros de cada categora operativos, (operativos de inversin y
financiamiento) se suman para obtener el aumento o disminucin neta de
efectivo y los valores negociables Inversin y financiamiento se suman y los tres
totales se suman a su vez para obtener el aumento disminucin neta de efectivo
y los valores negociables del periodo.
51.Desde una perspectiva financiera estricta, defina y diferencie entre
flujo operativo de efectivo (OCF) de una empresa y su flujo libre de
efectivo (FCF).
La definicin financiera excluye los intereses un costo de financiamiento como un
flujo de efectivo operativo. La definicin contable incluye los intereses como un
flujo operativo.
52. Qu es el proceso de planeacin financiera? Compare los planes
financieros de largo plazo (estratgicos) y los planes financieros a corto
plazo (operativos).
La planeacin financiera proporciona una gua para dirigir, coordinar y controlar
las acciones de la empresa para alcanzar sus objetivos. Dos aspectos clave son:
La planeacin de efectivo: implica la preparacin del presupuesto de efectivo de
la empresa.

La planeacin de utilidades: implica la preparacin de los estados financieros pro


forma.
Comparacin entre el plan estratgico y el plan operativo
En general la diferencia entre estos dos planes es que el plan operativo es
la culminacin en detalle del plan estratgico y el plan director planteado. Debido
a esta circunstancia el POA debe adaptar los objetivos generales de la compaa a
cada departamento y traducir la estrategia global de la misma en el da a da de
los trabajadores.
53. Cules son los tres estados financieros que resultan como parte del
proceso de planeacin financiera a corto plazo (operativo)?
Los tres estados financieros son:

Presupuesto de Efectivo
Estado de Resultado proyectado
Balance General proyectado

54. Cul es el propsito del presupuesto de efectivo? Qu papel


desempea el pronstico de ventas en su preparacin?
El presupuesto de efectivo es importante ya que permite saber si existe dficit o
supervit en cada uno de los meses cubierto por el pronstico, este muestra y
pronostica los flujos de efectivo de entrada, salida y saldos de efectivo de una
empresa en un periodo de tiempo determinado, proporciona liquidez confiable,
informacin futura del movimiento del efectivo en la empresa, indica el momento
y aproximadamente en qu cuanta la entidad tendr, necesidad de efectivo a
corto plazo y consecuentemente buscar su financiacin o si por el contrario
tendr excedentes temporales ociosos que podran ser invertidos y de esta
manera poner a rendir el dinero, algo fundamental para que la gerencia est
mejor preparada para controlar la situacin futura de efectivo y tratar de
garantizar la liquidez necesaria para la entidad.

55. Describa brevemente el formato bsico del presupuesto de efectivo.


En la elaboracin del estado de flujos de efectivo se usan:

Entradas de efectivo

Las entradas de efectivo incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa
durante un periodo financiero especfico. Los componentes ms comunes de las
entradas de efectivo son las ventas en efectivo, la recaudacin de las cuentas por
cobrar y otras entradas en efectivo.

Desembolsos de efectivo

Los desembolsos de efectivo incluyen todos los desembolsos de efectivo que


realiza la empresa durante un periodo financiero determinado.

Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente

El flujo de efectivo neto de la empresa se obtiene al restar los desembolsos de


efectivo de las entradas de efectivo en cada periodo. Despus, sumamos el
efectivo inicial y el flujo de efectivo neto de la empresa para determinar el
efectivo final de cada periodo.
Por ltimo, restamos el saldo de efectivo mnimo deseado del efectivo final para
calcular el financiamiento total requerido o el saldo de efectivo excedente. Si el
efectivo final es menor que el saldo de efectivo mnimo, se requiere un
financiamiento. Este financiamiento se considera generalmente como de corto
plazo y, por lo tanto, est representado por los documentos por pagar. Si el
efectivo final es mayor que el saldo de efectivo mnimo, existe un efectivo
excedente. Se supone que cualquier efectivo excedente se invierte en un
instrumento de inversin lquido, de corto plazo, que paga intereses, es decir, en
valores negociables.
56. Cmo se pueden usar las dos partes principales del presupuesto de
efectivo para determinar los requerimientos de endeudamiento a corto plazo e
inversin de la empresa?
El presupuesto de caja, o pronstico de caja, es un estado de entradas y salidas
deefectivo planeadas de la empresa. Se utiliza para calcular sus requerimientos
de efectivoa corto plazo, dedicando especial atencin a la planeacin de los
excedentes y faltantesde efectivo.
Por lo general, el presupuesto de caja se disea para cubrir un periodo de un
ao,dividido en intervalos ms pequeos. El nmero y el tipo de los intervalos
dependen dela naturaleza de la empresa. Cuanto ms estacionales e inciertos son
los flujos de efectivode una empresa, mayor ser el nmero de intervalos. Como
muchas empresas seenfrentan a un patrn de flujo de efectivo estacional, el
presupuesto de caja se presentamuy a menudo con una frecuencia mensual. Las
empresas con patrones estables deflujo de efectivo usan intervalos trimestrales o
anuales.

57. Cul es la causa de la incertidumbre en el presupuesto de efectivo,


y cules son las dos tcnicas que se pueden usar para enfrentar esta
incertidumbre?
Adems del clculo cuidadoso de las entradas del presupuesto de caja, existen
dos maneras de enfrentar la incertidumbre de este presupuesto.

Una es elaborar varios presupuestos de caja, con base en tres pronsticos:


pesimista, el ms probable y optimista.
Una segunda y ms compleja manera de enfrentar la incertidumbre del
presupuesto de caja es la simulacin (que se analiza en el captulo 11). Al
simular la realizacin de las ventas y otros acontecimientos inciertos, la
empresa puede desarrollar una distribucin de probabilidades de sus flujos
de efectivo finales de cada mes. De modo que para tomar la decisin
financiera se puede usar la distribucin de probabilidades para determinar
el monto de financiamiento necesario para proteger a la empresa
adecuadamente contra un faltante de efectivo.

58. Cul es el propsito de los estados financieros pro forma? Qu


entradas
se
requieren
para
prepararlos
utilizando
mtodos
simplificados?
Todos los mtodos para calcular los estados pro forma se basan en la creencia de
que las relaciones financieras reflejadas en los estados financieros pasados de la
firma no cambiarn en el siguiente periodo. Los mtodos simplificados usados
comnmente se presentan en anlisis posteriores.
Se requieren dos entradas para elaborar los estados pro forma:

los estados financieros del ao anterior y


el pronstico de ventas del ao siguiente. Adems, se deben hacer varias
suposiciones.

59. Cmo se utiliza el mtodo de porcentaje de ventas para preparar los


estados de resultados pro forma?
El mtodo del porcentaje de ventas es un mtodo sencillo para desarrollar un
estado de resultados pro forma. Pronostica las ventas y despus expresa los
diversos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas
proyectadas. Es probable que los porcentajes usados correspondan a los
porcentajes de ventas de esos rubros en el ao anterior. Usando los valores en
dlares tomados del estado de resultados de Vectra de 2012, encontramos que
estos porcentajes son:

Al aplicar estos porcentajes al pronstico de ventas de la empresa de $135,000


(desarrollado en la tabla 4.14), obtenemos el estado de resultados pro forma de
2013 que se presenta en la tabla 4.15. Suponemos que Vectra pagar $4,000 de
dividendos de las acciones comunes, as que la contribucin esperada a las
ganancias retenidas es de $6,327. Esto representa un aumento considerable
sobre los $3,650 del ao anterior.

60. Por qu los costos fijos provocan que el mtodo de porcentaje de


ventas no funcione en la preparacin del estado de resultados pro
forma? Qu otro mtodo es mejor?
Como este mtodo supone que todos los costos son variables, puede subestimar
el aumento en las utilidades que se presentarn cuando se incrementen las
ventas si algunos de los costos de la empresa son fijos. De forma anloga, si las
ventas disminuyen, el mtodo del porcentaje de ventas puede sobrestimar las
utilidades si algunos de los costos son fijos y no disminuyen cuando los ingresos
declinan. As, un estado de resultados pro forma que se elabora usando el mtodo
de porcentaje de ventas generalmente tiende a subestimar las utilidades cuando
las ventas aumentan y a sobrestimar las utilidades cuando las ventas disminuyen.
La mejor forma de ajustar la presencia de costos fijos al elaborar un estado de
resultados pro forma es clasificar los costos y gastos histricos de la empresa en
componentes fijos y variables.

61. Describa el mtodo de juicio para la preparacin simplificada del


balance general proForma.
Estado Financiero Proforma: Es una herramienta de planificacin que trata de la
elaboracin de proyecciones de ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital
con base a estrategias alternativas de produccin y venta con el propsito de
decidir posteriormente como deber satisfacer los requerimientos financieros
pronosticado.
Usos:

Proporcionan una base para analizar por adelantado el nivel de rentabilidad


de la empresa.
Permiten analizar las fuentes y los usos de efectivos de la empresa.
Permiten visualizar de manera cuantitativa y cualitativa el resultado de la
ejecucin de los planes y proyectos establecidos por la empresa.
Es una herramienta que sirve para tomas decisiones en cuanto a los
crditos e inversiones.

Balance general Proforma: Es un pronstico de las activos, pasivos y del capital,


basado en un estado de resultado, los cuales sirvan para estimar los
requerimientos financieros futuros de la empresa.

Mtodo de Clculo Estimacin o de Juicio: Mtodo que consiste en proyectar el


balance general, estimando los valores de ciertas partidas, en tanto, que otras
cuentas son calculadas.
Nota Importante:
En el mtodo clculo - estimado, para cuadrar el balance general, se utiliza la
cuenta FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS, que representa el monto de
financiamiento que requiere la empresa.
Si la cantidad es positiva significa que se requiere dinero para compensar el
incremento de las ventas y si la cantidad es negativa significa que hay un exceso
de dinero, ante un incremento en las ventas.

62. Cul es la importancia de la cifra de ajuste, o financiamiento


externo requerido?
Distinga entre las estrategias asociadas con los valores positivo y negativo del
financiamiento externo requerido. La cifra de ajuste o bien llamada el
financiamiento externo requerido se utiliza para equilibrar el balance general pro
forma, pero adems refleja el monto de financiamiento externo adicional para
apoyar el nivel de ventas proyectado.
Un financiamiento externo requerido positivo, significa lo que se debe buscar en
fondos externos de financiamiento para financiar las ventas proyectadas. De tal
forma que estratgicamente se debe definir la forma de busca de estos fondos
externos.
Por otro lado, un valor negativo indica que el financiamiento pronosticado de la
empresa excede sus necesidades, por lo que se puede destinar a pago de deuda,
recompra de acciones o incremento en los dividendos, que igualmente significa
una estrategia financiera

63. Cules son las dos debilidades clave de los mtodos simplificados
para preparar los estados financieros pro forma?
Las debilidades residen en dos supuestos:

que la condicin financiera pasada de la empresa es un indicador exacto de


su futuro y
que ciertas variables {como el efectivo, las cuentas por cobrar y los
inventarios) son obligadas a adquirir ciertos valores "deseados. Estos
supuestos no se justifican nicamente con base en su capacidad para
simplificar los clculos involucrados. El gran uso de las hojas de clculo
ciertamente ayuda a agilizar el proceso de la planificacin financiera.

64. Cul es el objetivo del administrador financiero al evaluar los


estados financieros pro forma?
El administrador financiero analiza los estados financieros pro forma con el
objetivo de evaluar varios aspectos esperados al final del periodo inmediato
futuro sobre la salud financiera de una empresa, tales como la liquidez, las deudas,
las utilidades y las actividades mismas de la compaa. La informacin resultante de
estos estados puede ser usada para planear ajustes en las operaciones y en las metas a
corto plazo. Por supuesto, que el administrador financiero debe preguntarse acerca de los
valores utilizados, as como por las presunciones hechas en el proceso de los pronsticos
realizados.