You are on page 1of 60

Celulose

BNDES Setorial 32, p. 311-370

Panorama de mercado: celulose


Andr Biazus
Andr Barros da Hora
Bruno Gomes Pereira Leite*

Resumo
A indstria mundial de celulose caracteriza-se por ser altamente
globalizada e por ter importante barreira entrada, dado que o valor do
investimento alto, e a maturao dos investimentos de longo prazo, a
competitividade orestal e o acesso a terras, assimtricos. A demanda
especialmente concentrada nos pases desenvolvidos do hemisfrio
norte (exceo para a China), representados por grandes produtores de
papel, enquanto a oferta polarizada conforme o tipo da bra, se curta
ou longa. No Brasil, perceptvel a competitividade acima da mdia
para a celulose de bra curta, que leva vantagem nos aspectos madeira
e mo de obra e perde competitividade nos aspectos energia, produtos
qumicos e frete, esse ltimo, por razes ligadas decincia logstica
local, o que tende a ser ressaltado com o movimento de interiorizao
da produo no pas.
*
Respectivamente, chefe, gerente e economista do Departamento de Indstria de Papel e Celulose
da rea de Insumos Bsicos do BNDES.

312

Introduo

Panorama de mercado: celulose

O setor orestal brasileiro referncia mundial por sua competitividade


e por suas prticas de manejo, pois utiliza exclusivamente orestas plantadas na produo de celulose e papel. Nesse sentido, a competitividade
orestal traduzida diretamente em vantagem no setor de celulose, o que
resulta em perspectiva nica de investimentos e na gradativa melhora da
posio do pas, quarto produtor mundial de bras e terceiro produtor
mundial de bras de madeira, frente da China, cuja produo predominantemente baseada em bras de outras origens.
O presente estudo foi dividido em sete sees, incluindo esta introduo
e a concluso. A segunda seo trata da caracterizao tcnica do setor,
enquanto a terceira seo trata da estrutura do mercado, incluindo questes relativas competitividade, ao que segue um panorama do mercado
mundial na quarta seo e um panorama do mercado nacional na quinta
seo. Na sexta seo, realizam-se as perspectivas para o setor e, na stima,
apresenta-se a concluso.
Caracterizao tcnica
A celulose um polmero de cadeia longa, classicado como polissacardeo ou carboidrato, cuja hidrlise completa resulta em glicose. Em
termos de massa, a celulose um dos principais constituintes das paredes celulares das plantas (aproximadamente um tero da massa total) e
encontra-se combinada, entre outros, com a hemicelulose substncia que
se intercala s microbrilas de celulose e com a lignina, substncia que
une as bras e confere madeira a resistncia caracterstica a esforos
mecnicos (Tabela 1).
Tabela 1 | Composio qumica mdia da madeira
Componente
Celulose
Hemicelulose
Ligninas
Extrativos
Componentes inorgnicos*

Conferas
%
40-45
30
25-30
4-10
0,2-0,3

Fonte: ABTCP.
*Sdio, potssio, clcio, mangans, ferro, magnsio, cobre e silicatos.

Folhosas
%
40-45
25-35
20-25
1-4
0,4-0,5

As bras de celulose podem ser virgens, quando resultam diretamente


do processo de transformao da madeira em bras pela decomposio
qumica, mecnica ou trmica, ou recicladas, quando so obtidas de aparas
de papel (pr-consumo) ou da reciclagem de papis usados (ps-consumo),
conforme a Figura 1.
Nas indstrias integradas, as pastas celulsicas (bras em meio aquoso)
seguem diretamente para as mquinas de papel, enquanto, nas indstrias
de mercado, passam por um processo de secagem e, aps a formao de
folhas de bras, so cortadas e empacotadas em fardos. A celulose denominada de mercado quando destinada comercializao, representando
cerca de 25% da produo mundial.
Na fabricao das pastas de alto rendimento (PAR), ou high yield pulp, a
madeira sofre desgaste fsico para se reduzir a bras na presena de pouco
ou nenhum tratamento qumico. A principal caracterstica dessas pastas
Figura 1 | Classicao das bras segundo o processo de fabricao

Fonte: BNDES.

313
Celulose

A polpa (ou pasta de celulose ou, ainda, celulose industrial) obtida


da madeira de rvores conferas e folhosas, como o pnus e o eucalipto,
e, em menor proporo, de plantas herbceas com grande quantidade
de celulose no talo, como a cana-de-acar. Conforme o tipo de rvore,
folhosa ou confera, obtm-se a celulose de bra curta (comprimento
entre 0,5 mm e 1,5 mm) ou de bra longa (comprimento entre 3,0 mm e
6,0 mm), tornando o produto resultante mais absorvente ou mais resistente, respectivamente.

Panorama de mercado: celulose

314

o alto rendimento na relao pasta/madeira, em cerca de 80%-95%,


apresentando corpo elevado, boa opacidade e absoro. Largamente
aplicadas na produo de papel de imprensa, tambm so usadas, aps
processo de branqueamento, na produo de papel de imprimir e escrever.
Essas pastas podem ser divididas em dois grupos:

Pasta termomecnica (thermomechanical pulp) pasta em que


os cavacos de madeira so pr-aquecidos sob presso e, posteriormente, expostos a desgaste mecnico; e

Pasta quimiotermomecnica (chemi-thermomechanical pulp)


pasta em que os cavacos de madeira so pr-tratados com produtos
qumicos e, ento, aquecidos e expostos a desgaste mecnico.

As pastas semiqumicas (semi-chemical pulp) so pastas contendo


celulose e lignina no totalmente eliminada, em processo que possibilita
remoes seletivas da lignina, cujo teor residual de 10%-15%. Aps
a exposio ao licor de cozimento e, ento, remoo de parte da lignina, a
madeira desbrada por processo mecnico, permitindo a obteno de
polpas com maior resistncia ao rasgo e ao estouro. Uma desvantagem
competitiva importante desse processo em relao ao processo qumico
a impossibilidade de queima do licor de sada pelo baixo teor de matria
orgnica, o que impede a recuperao dos produtos qumicos e a gerao
de vapor e energia eltrica para a fbrica.
Na fabricao da pasta qumica (chemical pulp), so utilizadas composies qumicas ou licores de cozimento que chegam a separar totalmente
as bras celulsicas da lignina.1 Aps o cozimento, ocorrem as lavagens e
depuraes e obtm-se, nalmente, a pasta celulsica. As pastas qumicas
podem ser obtidas por dois processos distintos: sulfato e sulto.
i) Celulose de sulfato ou kraft (sulphate pulp ou kraft pulp) celulose produzida tendo como licor de cozimento o hidrxido de sdio
(soda custica) com sulfeto de sdio. Caracteriza-se por ser um processo de polpao alcalino e de bom rendimento, alm de representar
cerca de 70% da fabricao mundial de pastas em volume. Apesar
da facilidade na recuperao dos qumicos utilizados e da elevada
resistncia do produto nal, a cor escura caracterstica demanda
alguns estgios de branqueamento. Aplica-se, especialmente, na
1

No extremo, quando h a completa eliminao da lignina e, inevitavelmente, de grande parte da


hemicelulose, a pasta resultante denominada celulose de dissoluo (celulose solvel).

ii) Celulose de sulto (sulphite pulp) celulose obtida tendo como


licor de cozimento o sulto cido de clcio. Caracteriza-se por ser
um processo de polpao cido e de baixo rendimento. A celulose
de sulto cozida lentamente a baixas temperaturas, desenvolvendo
alta resistncia e alto teor de hemicelulose. especialmente adequada
para papis impermeveis, tipo pergaminho, granado e fosco.
A fabricao da celulose por processo qumico kraft, detalhada a seguir,
consiste basicamente em seis etapas nas indstrias integradas, no h
as etapas de secagem e enfardamento , cujo resultado a transformao
da madeira em material broso (Figura 2).
1) Recebimento e picagem
As toras so recebidas e, depois de descarregadas, so cortadas,
descascadas, picadas e transformadas em cavacos de 25 mm-30 mm de
Figura 2 | Processo de fabricao da celulose

Fontes: ABTCP e BNDES.

315
Celulose

fabricao de papis de imprimir e escrever, papis especiais e


papis sanitrios;

Panorama de mercado: celulose

316

comprimento e at 6 mm de espessura, possibilitando a completa penetrao do licor na etapa de cozimento. Esses cavacos so estocados em
pilhas e transportados at os digestores, nos quais se inicia o processo
de cozimento. Os resduos vo para a queima em caldeira para posterior
gerao de energia.
2) Cozimento, deslignicao e lavagem
O cozimento consiste em submeter os cavacos a uma ao qumica
do licor de cozimento e de vapor dgua em at 170 no digestor, a
m de dissociar a lignina existente entre a bra e a madeira. Ainda no
digestor, as bras dissociadas (celulose industrial) so lavadas e, em
seguida, submetidas nova lavagem nos difusores, para ento serem
depuradas. Tambm no digestor, h a retirada de soluo residual,
denominada licor negro, soma do licor de cozimento com a lignina,
utilizada como combustvel na caldeira de recuperao em que ser
calcinada para voltar a ser licor de cozimento, gerando energia e vapor
para a fbrica.
3) Depurao
A depurao consiste em submeter a celulose industrial ao de
peneiramento, uma vez que durante a lavagem somente as impurezas
solveis so removidas. Essa etapa fundamental para a obteno de uma
celulose de alta qualidade.
4) Branqueamento
O branqueamento consiste em tratar a celulose industrial, aps a
depurao, com perxido de hidrognio, dixido de cloro, oxignio e
soda custica em at cinco estgios. Esse tratamento visa melhorar as
propriedades da celulose industrial, como alvura, limpeza e pureza qumica. A celulose branqueada usada para diversos ns, como em papis
para imprimir e escrever, papis especiais e papis sanitrios, enquanto a
celulose no branqueada (cor marrom) serve produo de papis para
embalagens, embalagens corrugadas e outros materiais de embalagem de
papel e papelo.
5) Secagem
Etapa necessria s indstrias de celulose de mercado, a secagem consiste na desidratao da celulose industrial at o equilbrio com a umidade
relativa tpica (90% de bras e 10% de gua).

6) Enfardamento

317

Na parte nal da mquina secadora ca a cortadeira, que reduz a


folha contnua em outras menores, de formato padro, 67 cm x 92 cm.
Essas folhas formam fardos com 250 kg de celulose, oito dos quais
constituem uma unidade de carga (de 2 t) para ns de transporte e
carregamento.

Celulose

Estrutura de mercado
A indstria mundial de celulose caracteriza-se por ser altamente
globalizada e por ter importante barreira entrada, dado que o valor do
investimento alto (existncia de escala mnima de ecincia produtiva),
a maturao dos investimentos de longo prazo e a competitividade orestal e o acesso a terras so assimtricos. O componente tecnolgico, por
sua vez, no restrito, a no ser pelo alto volume de recursos nanceiros
necessrios aquisio das mquinas e equipamentos de uma fbrica,
inexistindo impedimento utilizao de tecnologias de ponta por um
novo entrante.
A indisponibilidade de terras e a subutilizao de tecnologia no segmento orestal, mais do que diminuir a competitividade pelo elevado
valor da terra, pela baixa produtividade da rvore ou pela diculdade logstica
de suprimento e fornecimento , pode inviabilizar estrategicamente um
projeto, uma vez que o raio mdio para a formao da base orestal no
deve ser superior a 150 km da unidade industrial. A propriedade de viveiros
e de laboratrios tambm um aspecto comum, vital para a adaptao
de caractersticas genticas s condies locais e a autossucincia de
mudas para o replantio.
As linhas atuais de pesquisa incluem no s o aumento do Incremento
Mdio Anual (IMA) por hectare2 (ha) das rvores, mas tambm o aumento do rendimento da polpa (minimizao da quantidade de lignina
associada), da densidade (maximizao da concentrao de bras na
polpa) e da resistncia a doenas e umidade.
As principais empresas, em sua maioria de grande porte, destacam-se
por altos investimentos e importantes estmulos a projetos orestais para
o suprimento de madeira produo. Estima-se que sejam consumidas
2

Equivalente a 10.000 m.

Panorama de mercado: celulose

318

em uma fbrica tpica, com capacidade de produo de um milho de


t/ano, cerca de quatro milhes de m/ano de madeira de eucalipto. Considerando-se um incremento mdio anual (IMA) de 40 m/ha/ano, idade
de corte de sete anos e, portanto, rea de manejo de 14.285 ha/ano, seria
necessria rea mnima de oresta plantada de cerca de 100 mil hectares
para o abastecimento da linha de produo, implicando importante imobilizao de capital.
No Brasil, uma nova fbrica de celulose tem capacidade entre 1,0 milho e
1,5 milho de t/ano, demandando investimentos de cerca de R$ 3 bilhes
a R$ 4 bilhes (incluindo o investimento orestal). Como base de comparao, h dez anos a escala mnima de produo era de 500 mil t/ano.
Tambm no pas, a estrutura produtiva da indstria concentrada,
embora o produto seja voltado exportao e o mbito de atuao seja
global, o que atenua os efeitos dessa caracterstica. Em 2008, a capacidade instalada total de produo, considerando as indstrias integradas
e de mercado, esteve dividida entre 56 empresas. Cerca de 73% do total
concentrava-se nas cinco maiores: Fibria, Suzano, Klabin, Cenibra e
International Paper do Brasil.
A demanda especialmente concentrada nos pases desenvolvidos do
hemisfrio norte (exceo para a China), representada por grandes produtores de papel, enquanto a oferta polarizada conforme o tipo da bra, se
curta ou longa. Os preos, por sua vez, so formados internacionalmente,
inuenciados pela oferta e pela demanda globais, no que se refere tanto
ao volume quanto caracterstica (bra curta ou longa).
Competitividade
A competitividade na indstria da celulose global sobretudo no
caso brasileiro, por causa dos grandes volumes exportados e marcada
por vrios aspectos, entre eles os seguintes: (i) aumento crescente de
escala, com aumento da intensidade de capital; (ii) movimento latente
de fuses e aquisies e reduo no nmero de empresas; (iii) acirramento da
concorrncia; (iv) elevado poder de barganha de clientes e fornecedores
(produtores de papel e de qumicos, por exemplo); (v) canais de distribuio
e logstica globais (mercado consumidor distante do mercado produtor); e
vi) comportamento cclico de preos.

Grco 1 | Composio dos custos mdios de produo da celulose no mundo

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Hawkins Wright.


*CIF Europa.

O custo da madeira, aspecto competitivo incomparavelmente relevante


nesse setor, reete a vantagem no crescimento de orestas (Grco 2),
que, por sua vez, se relaciona localizao geogrca e aos investimentos em pesquisa e melhoramento gentico de espcies. Nesse sentido, a
abundncia de luz solar e de gua vista como fundamental, bem como
a existncia de centros de excelncia em pesquisas orestais. Em anlise
desses custos nos principais pases produtores, percebe-se variao de
US$ 115/t a US$ 344/t para a celulose de bra longa3 e de US$ 104/t
a US$ 350/t para a celulose de bra curta.4
3

Pases pesquisados: Chile, Rssia, Frana, ustria, Alemanha, Sucia, Estados Unidos, Finlndia,
Japo e Canad.
4
Pases pesquisados: Brasil, Chile, Indonsia, Noruega, China, Sucia, Finlndia, Estados Unidos,
Frana, Blgica, Japo e Canad.

319
Celulose

Os principais fatores para a avaliao da competitividade do produto


nal so os seguintes, nessa ordem: (i) custo da madeira; (ii) custo do frete;
(iii) acesso a produtos qumicos e custo da mo de obra; e (iv) custo
da energia (Grco 1). A substituio pelo produto reciclado e o nvel de
qualidade do produto nal tambm devem ser considerados, embora, no
ltimo caso, quando produzida para o mercado, a celulose tenha o carter
de commodity.

320
Panorama de mercado: celulose

Grco 2 | Produtividade das orestas de rpido crescimento (m3 /ha/ano)

Fonte: Pyry.

Quanto ao aspecto logstico, importante que as fbricas, sobretudo as no integradas, estejam perto de estruturas capazes de realizar o
escoamento da produo com os menores custos possveis, como ferrovias, hidrovias e portos. Quanto mais interiorizadas, maior o desao
de escoamento da produo a custos competitivos, sobretudo no que
diz respeito s indstrias de mercado. A amplitude desse custo vai de
US$ 44/t a US$ 105/t para a celulose de bra longa5 e de US$ 49/t a
US$ 114/t para a celulose de bra curta.6
No que se refere aos produtos qumicos, cabe destaque para a soda
custica,7,8 principal produto utilizado na fabricao da celulose por processo kraft, em volume. Nesse sentido, a produo concentrada na sia e
na Amrica do Norte (cerca de 70% da produo mundial) um aspecto
que pode inuenciar a competitividade do produto nal, sobretudo pela
diculdade de acesso. O fato de a produo da soda estar associada
produo do cloro desencorajou muitas empresas a investir em produo
prpria, cando dependentes da indstria qumica. Entre os principais
5

Idem nota 3.
Idem nota 4.
7
O setor de celulose e papel o maior consumidor do pas, com 23% do total em 2008.
8
A soda utilizada em grandes quantidades nas etapas de cozimento e branqueamento, enquanto
o cloro utilizado somente na etapa de branqueamento, ainda assim, comumente como dixido.
6

A energia outro item importante na estrutura de custos, sobretudo por


causa da elevao do consumo energtico mundial e da escassez de fontes
convencionais, normalmente associadas a custos menores de gerao.
Embora as fbricas mais modernas tenham autossucincia e at mesmo
disponham de energia para a venda no mercado livre, preciso considerar
o custo de oportunidade, alm da poltica de incentivos associada ao insumo em mbito mundial. Na Europa, por exemplo, pases comprometidos
com a reduo da emisso de carbono garantem prmio sobre o preo
de venda da energia gerada pelas fbricas de celulose, considerada uma
energia verde, o que possibilita ganhos de arbitragem com a compra
de energia de combustvel fssil em substituio. Nos Estados Unidos e
no Canad, incentivo anlogo sob a forma de benefcio scal foi concedido s empresas, trazendo tona a importncia estratgica do insumo no
custo nal da commodity. O custo mdio do insumo por pas/regio varia
de US$ 9/t (negativo porque considera a venda do excedente da energia
gerada pelo fabricante de celulose) a US$ 53/t para a celulose de bra
longa11 e de US$ 0/t a US$ 70/t para a celulose de bra curta.12 O custo
negativo para o insumo signica que, na mdia e em determinado pas, as
empresas produzem energia excedente, vendida ao mercado.
No caso brasileiro, perceptvel a competitividade acima da mdia
para a celulose de bra curta, que leva vantagem nos aspectos madeira13
e mo de obra (mdias de US$ 104/t e US$ 24/t, respectivamente) e perde
competitividade nos aspectos energia, produtos qumicos14 e frete (mdias
de US$ 30/t, US$ 52/t e US$ 55/t, respectivamente), esse ltimo, por
razes ligadas decincia logstica local, o que tende a ser ressaltado
com o movimento de interiorizao da produo no pas.
9

Idem nota 3.
Idem nota 4.
11
Idem nota 3.
12
Idem nota 4.
13
O Brasil destaca-se por estar na zona tropical, abundante em luz do sol e gua e pelas pesquisas e
programas de melhoramento gentico (Grco 2).
14
Em 2008, 40% do consumo local adveio de importaes, sendo a Fibria a nica empresa a deter
alguma capacidade instalada, ainda assim com produo bastante abaixo de suas necessidades
(BNDES Setorial, mar. 2009).
10

321
Celulose

pases produtores, a variao desse custo vai de US$ 33/t a US$ 73/t para
a celulose de bra longa9 e de US$ 21/t a US$ 75/t para a celulose de
bra curta.10

Panorama de mercado: celulose

322

O crescimento contnuo da fabricao de papel com base em aparas


(pr-consumo) e material reciclado (ps-consumo) tambm merece
ateno. Em mdia, a produo mundial de papel reciclado cresceu 5,0%
a.a. entre 1997 e 2008, patamar bastante acima do crescimento mdio
de 1,1% a.a. da produo de pastas de celulose. Em 2008, a produo
mundial de papel reciclado representou 54% da produo total de papel, tendo sido o terceiro ano consecutivo em que houve superioridade
em volume na comparao com a produo de pastas de bra virgem
(Grco 3). Alm disso, 67% da produo total esteve concentrada na
Europa, nos Estados Unidos e na China, justamente os maiores consumidores da celulose de mercado.
Ainda no que se refere ao mercado de reciclados, importante a ressalva de que, para uma mesma matria-prima, inviabilizada a reciclagem
indenidamente, uma vez que na recorrncia h o encurtamento das bras
e a gradual perda de qualidade e resistncia do produto nal. Por resultar
em produtos menos nobres e at de uso distinto do original, a reciclagem
especialmente aplicada produo de papis de imprensa, de imprimir
e escrever, papel-carto, cartolina e papelo, sendo menos utilizada na
fabricao de papis especiais, de embalagens e para ns sanitrios (tissue).
Grco 3 | Produo de pastas de celulose x produo de papel reciclado

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI.

Panorama do mercado mundial

323

Estima-se que o mercado de celulose tenha movimentado no mundo,


em 2008, cerca de US$ 136,1 bilhes (Tabela 2), sendo US$ 112,1 bilhes
representados pelas pastas de celulose de madeira e US$ 24,0 bilhes pelas
pastas de celulose de outras origens. O comrcio mundial atingiu cerca
de um quarto da produo mundial em volume, com destaque para as
importaes da Europa (principalmente Alemanha) e da sia (sobretudo
China) e para as exportaes das Amricas (sobretudo Canad, Brasil,
Estados Unidos e Chile).
Tabela 2 | Preo mdio e faturamento de pastas de celulose (2008)
Pastas de celulose
Madeira

Preo/
faturamento

Qumica*

Semiqumica

Alto
rendimento

Outras
origens

Total

Sulfato

Sulto

Preo mdio
(US$/t)

672,1

750,5

620,5

528,5

1.327,7

779,9

Faturamento
(US$ bi)

86,7

2,8

3,7

18,8

24,0

136,1

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI.


* Inclui celulose solvel.

Oferta
Aspectos gerais

A produo de pastas em todo o mundo concentrada na celulose


branqueada por processo sulfato (longa ou curta), com expressivo aumento
da participao da celulose de bra curta no total. Introduzida no mercado durante a dcada de 1970 por pases sem tradio em celulose, como
Brasil, Portugal e Espanha, a produo de celulose de bra curta acabou
por deslocar parte da fabricao da celulose de bra longa. O principal
impulsionador desse avano est relacionado ao excelente desempenho
da celulose de bra curta na fabricao dos papis de imprimir e escrever
(melhor printabilidade) e tissue (maior maciez), alm de menores custos
de produo. A substituio, nesse sentido, limitada pela importante
caracterstica tcnica proporcionada pela bra longa fabricao de papel:
a resistncia mecnica.

Celulose

Introduo

Panorama de mercado: celulose

324

A produo mundial de pastas de celulose foi de 192,4 milhes de


toneladas, em 2008, sendo 69% referente s pastas de processo qumico
(132,8 milhes de toneladas), 18% s pastas de alto rendimento PAR
(35,6 milhes de t) e 12% s pastas de processo semiqumico e de outras
origens que no madeira (24,0 milhes de toneladas), conforme a Tabela 3.
Cerca de 80% da produo mundial esteve concentrada em nove pases
(Figura 3), com destaque para os Estados Unidos, responsveis por 27%
do total e lder com folga na produo de pastas qumicas de bra longa
branqueada, pastas qumicas de bra no branqueada e pastas semiqumicas.
Na anlise da evoluo da produo mundial de celulose, destacam-se
o crescimento mdio de apenas 1,1% a.a. entre os anos de 1997 e 2008 e
a relativa estabilidade na participao dos tipos de pastas produzidos no
total, com cerca de 66%-69% de pastas qumicas, 18%-20% de pastas de
alto rendimento, 9%-10% de pastas de outras origens que no madeira
e 3%-4% de pastas semiqumicas (Grcos 4 e 5). O destaque cou por
conta do aumento de participao da pasta qumica de celulose de bra
curta branqueada, que passou de 25% do total, em 1997, para 31% do
total, em 2008.
Ainda em 2008, a produo mundial de pastas de celulose apresentou retrao de 1,4% em relao a 2007. O resultado reetiu a retrao
da produo de quase todos os tipos de celulose (-3,5%), exceo para
a produo da celulose de bra curta branqueada (+3,6%), que evitou
desempenho ainda pior. A produo mundial de celulose no apresentava
retrao desde 2001.
Figura 3 | Localizao dos principais produtores mundiais (2008)

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI.


P = produo.

Japo

Rssia

Indonsia

Chile

ndia

Alemanha

10

11

12

3.585

938

2.044

1.450

1.517

84%

58.804

49.459

924

2.066

6.068

1.040

6.975

2.758

1.363

10.235

2.389

2.683

12.957

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI.


* Inclui celulose solvel.

93%

Finlndia

4.070

36.436

Sucia

59

% 12 maiores

Brasil

6.757

Total (Mundo)

Canad

1.103

12.436

33.959

China

Sulfato

Pasta qumica*

87%

33.811

29.496

581

387

2.385

1.157

527

2.248

1.899

792

1.041

18.479

Fibra longa Fibra curta


Fibra no
branqueada branqueada branqueada

Total (12 maiores)

EUA

Posio/
pas

93%

3.763

3.482

1.383

180

600

557

1.899

267

152

338

Sulto

Celulose madeira

86%

5.929

5.114

208

125

445

41

500

263

50

488

2.994

Pasta
semiqumica

79%

35.562

28.103

488

1.365

960

4.350

3.570

495

9.606

2.994

4.275

PAR

90%

18.113

16.285

2.350

242

145

15

30

13.503

Celulose
de outras
origens

86%

192.418

165.898

2.902

3.662

4.985

6.435

7.430

10.670

11.720

12.071

12.768

20.299

21.477

51.479

Total

Celulose

Tabela 3 | Produo mundial de pastas de celulose 2008 (em mil t)

325

Grco 4 | Evoluo da produo de pastas de celulose no mundo

Panorama de mercado: celulose

326

Fonte: RISI.

Grco 5 | Evoluo da participao de cada tipo de pasta de celulose


na produo mundial

Fonte: RISI.

Celulose de mercado

Tambm em 2009, a maior parte da capacidade instalada mundial para a


celulose de mercado estava na Amrica do Norte, com 18,4 milhes de t/ano
(32% do total), destaque para a capacidade de produo da celulose de
bra longa branqueada nos Estados Unidos e no Canad. Europa e Amrica
Latina apareciam em seguida, ambas com capacidade de produo de
15,1 milhes de t/ano. Enquanto a Europa se destacava pela produo tanto
da celulose de bra longa quanto da celulose de bra curta, a Amrica
Latina aparecia como referncia na produo da celulose de bra curta,
concentrada no Brasil (9,2 milhes de t/ano), no Chile (2,0 milhes de
t/ano) e no Uruguai (1,1 milho de t/ano). sia, frica e Oceania, juntas,
eram responsveis por 8,5 milhes de t/ano, destacando-se a Indonsia,
com capacidade de produo de 3,8 milhes de t/ano para a celulose de
bra curta branqueada.
Ainda em relao Tabela 4, percebe-se a direo da competitividade
pelas variaes de capacidade no binio 2008-2009. Em um contexto de
crise econmica mundial, ajustes estruturais so acelerados. ntida a
diminuio da oferta em plantas localizadas no hemisfrio norte e produtoras de celulose de bra longa, seja pela reduo de margens a nveis
insustentveis, por causa da inecincia operacional das plantas, seja pela
grande competitividade da celulose de bra curta. Nesse sentido, visvel a
adio mais forte de capacidade, sobretudo no hemisfrio sul, e para
a celulose de bra curta, com destaque para a adio inicial de 700 mil t/ano
da planta de 1,3 milho de t/ano da Fibria no Brasil. As adies de capacidade para a produo da celulose de bra longa so mais tmidas, sendo
a maior procura orientada para regies com mais possibilidade de ganho
de margens, como o Leste Europeu, a sia e a frica.

Celulose

A capacidade instalada mundial para a celulose de mercado somou, em


2009, 57,1 milhes de t/ano, sendo 27,2 milhes de t/ano para a celulose
de bra curta branqueada, 23,2 milhes de t/ano para a celulose de bra
longa branqueada, 3,8 milhes de t/ano para as pastas de alto rendimento,
2,0 milhes de t/ano para a celulose de bra no branqueada e 0,9 milho
de t/ano para o sulto (Tabela 4).

327

Capacidade de produo celulose de mercado


2009
6.295
5.935
2.565
2.140
2.105

Southern
Northern
Northern
Northern
Other

EUA

Canad

Sucia

Finlndia

Chile

Outros Europa
395
350
225
225
150
23.220
Capacidade de produo celulose de mercado
2009
9.210
3.810

Other
Other
Northern
Other
Other

Eucalyptus
Asian

Oceania

Argentina

Noruega

sia/frica

Japo

1.320
1.220
1.095
1.070
780

Northern
Eucalyptus
Eucalyptus
Eucalyptus
Asian

Portugal

Uruguai

China

1.370

Northern

Outros Europa

Espanha

1.965

Eucalyptus

Canad

2.230

Southern/northern

Chile

Indonsia
EUA

Brasil

Regio/pas

Tipo

960

Subtotal Fibra longa branqueada

1.875

Other
Northern

Alemanha

Regio/pas

Tipo

Tabela 4 | Capacidade mundial de produo celulose de mercado (em mil t)

780

910

980

1.285

1.680

1.570

1.965

2.190

3.350

8.410

2008

150
23.970

125

225

350

395

960

1.680

2.210

2.045

2.775

6.360

6.695

2008

160

115

-65

-360

-200

40

460

800

0
-750

100

195

-105

95

-210

-425

-400

Continua

Panorama de mercado: celulose


328

680
620
460
420
175
50
27.190
845
25
10
880
155
260
630
355
345
105
190
2.040
2.220
1.150
400
3.770
57.100

Northern
Northern
Birch
Birch
Eucalyptus
Eucalyptus
-

sia

Japo

Sucia

Finlndia

Noruega

Oceania
Subtotal Fibra curta branqueada
Europa

Amrica do Norte

Japo
Subtotal - Sulto
Canad

EUA

Europa

Amrica Latina

Japo

Oceania

frica
Subtotal Fibra no branqueada
Canad

Europa

Oceania
Subtotal Pasta de alto rendimento
Total

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Hawkins Wright.

715

Eucalyptus

sia/frica

Capacidade de produo celulose de mercado


2009

Tipo

Regio/pas

400
3.760
57.175

1.170

2.190

190
2.070

105

385

355

610

270

155

10
850

25

815

50
26.525

175

750

460

620

710

640

2008
75

0
10
-75

-20

30

0
-30

-40

20

-10

0
30

30

0
665

-330

-30

Celulose

Continuao

329

330

Demanda

Panorama de mercado: celulose

Aspectos gerais

O consumo mundial de pastas de celulose atingiu 193,0 milhes de toneladas em 2008, decrscimo de 1,2% em relao a 2007, com destaque
para o consumo de 52,2 milhes de toneladas dos Estados Unidos e de
30,4 milhes de toneladas da China, perfazendo 43% do total consumido
no mundo (Tabela 5). Ainda desse total, 69% foi referente s pastas qumicas (133,1 milhes de toneladas), destacando-se o consumo das pastas
de bra curta branqueada (58,4 milhes de toneladas).
Como se pode ver, o consumo mundial especialmente concentrado,
com 81% do total em 12 pases. Nas pastas de celulose de outras origens,
a concentrao no consumo ainda mais acentuada, com quase 90% do
consumo concentrado nos emergentes China e ndia.
Em 2008, o consumo per capita mdio no mundo foi de 28,3 t/mil hab.,
embora o pas com o maior consumo, a Finlndia, tenha apresentado volume expressivo de 1.847,5 t/mil hab. ou 1,8 t para cada habitante. Nesse
sentido, destaca-se o fato de o nvel de consumo per capita da celulose ser
alavancado de acordo com o nvel das exportaes de papel. A Finlndia,
por exemplo, a terceira maior exportadora de papel e apenas a stima
maior na exportao da celulose, alm de contar com a menor populao
entre os 12 maiores pases consumidores de celulose.
O consumo per capita brasileiro encontra-se ligeiramente acima da
mdia mundial e consideravelmente abaixo da mdia do grupo dos 12
maiores produtores, do qual faz parte. primeira vista, isso se deve
baixa renda per capita (reetida no baixo consumo per capita de papel),
mas tambm s tmidas exportaes de papel do pas.
Na evoluo do consumo mundial de pastas de celulose (Grcos 6 e 7),
ressaltam-se o baixo crescimento mdio de 1,1% a.a. entre 1997 e 2008
(0,3x o crescimento mdio anual do PIB mundial) e a estabilidade na
participao dos tipos de pastas consumidas no total, exceo, novamente,
para a celulose de bra curta, que aumentou a sua participao no total de
25%, em 1997, para 30%, em 2008, e deslocou no somente a produo
da celulose de bra longa, mas tambm a de outros tipos de celulose, como
sulto, semiqumica e alto rendimento.

372

1.722

Indonsia

Chile

ndia

Alemanha

10

11

12

79

Total (Mundo)

% 12 maiores

78

58.438

45.325

1.124

1.737

3.639

483

3.196

2.492

1.381

2.338

877

7.550

6.404

85

33.994

28.777

242

23

23

1.887

1.907

106

2.183

543

622

1.090

1.577

18.574

mil t

Fibra no
branqueada

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI.

28.994

36.847

Total (12 maiores)

147

883

373

2.052

1.646

Japo

Finlndia

2.143

1.162

Rssia

Sucia

2.424

4.681

Brasil

mil t
14.104

mil t

11.389

Fibra curta
branqueada

Sulfato

Pasta qumica*

Fibra longa
branqueada

China

Canad

EUA

Posio/
pas

70

3.849

2.684

166

13

564

36

693

367

40

49

14

192

550

mil t

Sulto

Celulose madeira

83

5.952

4.957

43

125

445

53

268

500

488

41

2.994

mil t

Pasta
semiqumica

82

35.828

29.545

223

527

231

1.365

495

1.586

3.290

4.235

7.780

1.210

4.049

4.554

mil t

PAR

91

18.113

16.455

2.350

170

242

145

30

15

13.503

mil t

Celulose
de outras
origens

81

193.021

156.737

4.086

4.388

4.645

5.772

6.090

6.929

9.135

9.799

10.978

12.344

30.406

52.165

mil t

Total

53

6.829.362

3.651.901

1.181.412

59.870

227.345

140.874

193.734

5.458

9.205

5.304

33.573

127.156

1.353.311

314.659

mil t

Populao

28,3

42,9

3,5

73,3

20,4

41,0

31,4

1.269,5

992,4

1.847,5

327,0

97,1

22,5

165,8

mil t

Consumo
per capita

Celulose

Tabela 5 | Consumo mundial de pastas de celulose (2008)

331

Grco 6 | Evoluo do consumo de pastas de celulose no mundo

Panorama de mercado: celulose

332

Fonte: RISI.

Grco 7 | Evoluo da participao de cada tipo de pasta de celulose


no consumo mundial

Fonte: RISI.

Celulose de mercado

A maior demanda por celulose branqueada de processo qumico vem


da Europa, com 16,4 milhes de toneladas (36% do total), seguida pela
China (24%) e Amrica do Norte (15%).
Em 2006, a participao da celulose de bra curta branqueada na demanda mundial consolidou-se em patamar superior ao da celulose de bra
longa branqueada, com a oferta seguindo o comportamento. O fechamento
de fbricas de celulose de bra longa, principalmente no hemisfrio norte, e o orescimento de investimentos em novas fbricas de celulose de
bra curta, sobretudo no hemisfrio sul, reetiram mudanas estruturais,
que s no foram maiores por causa da sustentao da demanda e, consequentemente, da oferta da celulose de bra longa branqueada em cerca
de 23 milhes de t/ano. Por sua vez, a oferta da celulose de bra curta
branqueada saltou de 22,6 milhes de t/ano, em 2006, para 27,2 milhes
de t/ano, em 2009, estimulada por demanda crescente.
Essa importante inverso estrutural deve-se, em grande parte, ao diferencial de custos entre os dois tipos de commodity (Grco 8), que, em
um mercado competitivo e de mbito global, se reete em preos menores
para o produto nal. Nesse contexto, a possibilidade de substituio de
bras longas por curtas dentro do mix no processo produtivo dos diversos
tipos de papel por meio do desenvolvimento tecnolgico fator preponderante para o movimento. Papis com caractersticas de resistividade
mecnica, que antes necessitavam de pelo menos 90% de bras longas no
mix, puderam ser obtidos no perl 85%-15% ou at 70%-30% na relao
bra longa/bra curta.

15
16

Bleached softwood kraft pulp.


Bleached hardwood kraft pulp.

Celulose

A demanda mundial por celulose de mercado formada basicamente


pela demanda por celulose branqueada de processo qumico, tendo atingido um total de 45,8 milhes de toneladas em 2009, com 20,6 milhes
de toneladas de celulose de bra longa branqueada (ou BSKP),15 24,5
milhes de toneladas de celulose de bra curta branqueada (ou BHKP)16
e 0,7 milho de toneladas de celulose sulto.

333

Grco 8 | Custos de produo de BHKP e BSKP CIF Europa

Panorama de mercado: celulose

334

Fonte: Hawkins Wright.

Ainda em relao ao mercado de celulose branqueada (Grcos 9 e 10),


a queda da utilizao de capacidade abaixo do nvel que estimula investimentos, de cerca de 90%,17 tanto para a celulose de bra curta quanto para
a celulose de bra longa, em 2008, deveu-se a aumentos de capacidade
na Amrica Latina, na sia e na frica, enquanto, em 2009, foi reexo
dos efeitos da crise econmica mundial.
No curto prazo, a utilizao de capacidade em nvel superior ao do
patamar de estmulo a novos investimentos atrai (por meio de preo)
capacidades subutilizadas de usinas integradas ao mercado e incentiva
o reincio de operaes de fbricas desativadas. Por outro lado, quando
a utilizao de capacidade est abaixo desse patamar, fbricas de alto
custo so desativadas e aumenta o incentivo substituio da celulose
integrada e de outras origens pela celulose de mercado. No mdio prazo,
a percepo de que a utilizao de capacidade vai se manter alta (baixa)
viabiliza (inviabiliza) novos planos de investimento.
17

De acordo com a Hawkins Wright, 92% para o mercado de celulose de bra longa, com fbricas
mais antigas e de menor escala, e 94% para o mercado de celulose de bra curta, sobretudo BEKP,
com fbricas mais modernas e de menor custo.

Grco 9 | Mercado internacional de BSKP

335
Celulose

Fonte: Hawkins Wright.

Grco 10 | Mercado internacional de BHKP

Fonte: Hawkins Wright.

336

Preos

Panorama de mercado: celulose

Os preos na indstria de celulose de mercado, na qualidade de


commodity, tm referncias internacionais e so sensveis s alteraes
da capacidade da indstria (),18 aos estoques dos produtores (),19 ao
valor do dlar norte-americano (),20 aos custos de produo e frete (+)21
e, sobretudo, s oscilaes da atividade econmica mundial (+),22 o que
lhes confere um carter tipicamente cclico.
De maneira simplicada, pode-se dizer que os preos da celulose
so sensveis s variaes de estoques (Grco 11) e s variaes da
atividade econmica mundial, embora, nesse ltimo caso, com varincias
bastante ampliadas (Grco 12). Outro aspecto que chama a ateno
o fato de os preos, tanto da celulose de bra longa quanto da celulose
de bra curta, variarem mais ou menos mesma taxa, o que reete
o ajuste no de preos dos dois produtos no mercado internacional e
reduz oportunidades de arbitragens. Empresas com custos de produo
superiores (inferiores) trabalham com margens inferiores (superiores)
e so as primeiras (ltimas) a sofrerem paralisaes em ciclos de baixa
no preo da commodity.
Fonte de oferta adicional, os estoques foram ajustados em 2009 com
a paralisao de plantas menos lucrativas, aps um ano de 2008 com
sobreoferta e preos em queda. Nesse sentido, a mdia histrica de 32,6
dias de consumo serve de referncia. Patamares de estoque acima desse
nvel implicam ajustes de preo e produo, como ocorrido nos anos de
1998 e 2001 e entre o nal de 2008 e o incio de 2009. No ltimo caso,
movimento especulativo mais forte foi percebido, pois os preos subiram
juntamente com o aumento de estoques, o que tambm pode ser vericado
na anlise da evoluo do preo mdio do papel (Grco 13), principal
destino da celulose como insumo. Entre 2004 e 2008, a inao acumulada dos preos da celulose esteve acima da inao de preos do papel,
algo insustentvel no longo prazo, cujo ajuste foi materializado em 2009.

18
19
20
21
22

Correlao negativa.
Idem nota 18.
Idem nota 18.
Correlao positiva.
Idem nota 21.

Fonte: RISI.

Mercado brasileiro
Introduo
23

As primeiras fbricas brasileiras de papel se resumiam a utilizar papis


descartados para a produo de novos papis. A quase totalidade das necessidades brasileiras em seus diferentes tipos era suprida por importaes.
A esse estgio sucedeu-se um segundo, em que a indstria local passou
a produzir papis com base em matrias-primas virgens importadas, em
especial celulose de bra longa. Na dcada de 1970, contudo, a indstria
brasileira de celulose comeou a ganhar expresso, e os fabricantes locais
de papel passaram a utilizar matrias-primas virgens de origem nacional
em composio com as de origem estrangeira.

23

Preos deacionados apurados semanalmente em vendas reais, antes de quaisquer descontos e


com condies de entrega CIF (porto europeu), havendo uniformidade de requisitos como umidade
ao ar de 90%, alvura de 88% ou superior e resistncia padro.

337
Celulose

Grco 11 | Variao dos preos23 da celulose x estoques mundiais em dias


de consumo

Grco 12 | Variao dos preos24 da celulose x evoluo do PIB mundial25

Panorama de mercado: celulose

338

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em FMI e RISI.

24

Atualmente, o setor de celulose aplica tecnologia de ponta em seus


novos projetos, como a utilizao de digestores contnuos no lugar de
digestores batch (por batelada), contando com cerca de 56 empresas integradas e de mercado em 10 estados, segundo dados de 2008 da Associao
Brasileira de Celulose e Papel (Bracelpa). Para a celulose de mercado, a
produo brasileira representada fundamentalmente por seis empresas
Fibria, Suzano, Cenibra, Stora Enso, CMPC e Grupo Orsa , cujos custos
de produo para a pasta de bra curta esto entre os menores do mundo
(Grco 14). No menos importante, o setor referncia mundial por utilizar exclusivamente orestas plantadas e, em grande medida, certicadas
para a produo de celulose.25

24
25

Idem nota 10.


Variao estimada do PIB mundial em 2009: -0,6%.

Grco 13 | Evoluo do preo mdio do papel26 x preos de BHKP e BSKP

339
Celulose

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI e Foex.

26

Ainda em relao competitividade da celulose nacional, vlido lembrar a importncia da taxa de cmbio na formao do preo mundial, em que
alteraes nos termos de troca implicam alteraes na competitividade do
produto local. Taxas de cmbio valorizadas em relao ao mundo reduzem
a competitividade, enquanto taxas de cmbio desvalorizadas ampliam a
competitividade.
Atualmente, a maior empresa de celulose de mercado do mundo
brasileira (Tabela 6). Em 2009, foi criada a Fibria, resultante da aquisio
da Aracruz Celulose pela Votorantim Celulose e Papel (VCP). A operao,
divulgada ao mercado em janeiro de 2009, foi concluda em agosto, tendo
em um primeiro momento o BNDES como principal acionista, com 34,9%
26

Preo mdio do papel = mdia, em dlares americanos, dos preos PIX Paper LWC, PIX Paper
Ctd WF, PIX Paper A4 B-copy, PIX Paper Newsprint, PIX White-top Kraftliner, PIX Kraftliner, PIX
Testliner 2, PIX Recycled Fluting.

Grco 14 | Custos de produo da celulose de bra curta Brasil x mundo

Panorama de mercado: celulose

340

Fonte: Hawkins Wright.

da participao total, alm do grupo Votorantim, com 29,3%, e o mercado,


com 35,8%. A nova empresa iniciou operao com cerca de 15 mil empregados diretos e indiretos em seis fbricas e seis escritrios comerciais no
exterior, alm de rea orestal total de 1,3 milho de hectares (incluindo
reservas legais, plantios e fomento), nos estados do Rio Grande do Sul,
So Paulo, Minas Gerais, Esprito Santo, Mato Grosso do Sul e Bahia.
Em 2008, a indstria brasileira de celulose integrada e de mercado
tinha capacidade instalada de 14,3 milhes de t/ano e estava dividida em
56 empresas, das quais 12 concentravam 92% do total (Tabela 7). Ainda
nesse universo, sobressaam Fibria, Suzano, Klabin e Cenibra, que, juntas,
eram responsveis por 67% desse total.
No que se refere celulose de bra longa branqueada, em 2008 existiam
10 fabricantes e capacidade total de 1,8 milho de t/ano, destacando-se
Klabin, Rigesa e Grupo Orsa, detentores de 71% da capacidade total.
Na produo da celulose de bra curta branqueada, eram 11,4 milhes
de t/ano em capacidade instalada no ano de 2008, distribudos em 13
empresas. Destacavam-se Fibria, Suzano e Cenibra, com 69% do total.
Para as pastas de alto rendimento, havia capacidade instalada total de
612 mil t/ano em cerca de 30 empresas, com destaque para Norske Log
e Stora Enso (48% do total), enquanto para a celulose solvel existiam

Brasil
Chile/Argentina
Indonsia/China
China/Indonsia/Canad
Chile
Sucia/Noruega
EUA/Canad
Finlndia/Uruguai
Finlndia
Pases nrdicos
Canad
Brasil
EUA/Canad
Rssia
Canad/Alemanha
EUA/Rssia/Frana
EUA
Espanha
Canad
Brasil

Fibra longa
branqueada
mil t
0
1.895
0
645
615
1.500
1.840
400
1.040
995
1.335
0
1.140
940
1.455
835
1.385
0
685
0
16.705
23.560
71%
mil t
0
0
0
0
0
0
0
0
215
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
215
910
24%

Sulto

Fonte: Hawkins Wright.


1
Inclui 50% da capacidade da Veracel e 50% da capacidade do Conpacel no inclui Guaba, vendida CMPC em 2009.
2
Inclui 50% da capacidade do Conpacel.

1
Fibria1
2
Arauco
3
APRIL
4
APP
5
CMPC
6
Sodra
7
Weyerhaeuser
8
UPM-Kymmene
9
Botnia/M-real
10 Stora Enso
11 Canfor Corp.
12 Suzano2
13 Domtar
14 Ilim
15 Mercer
16 IP
17 Georgia Pacic
18 ENCE
19 West Fraser
20 Cenibra
Total (20 maiores)
Total (mundo)
% 20 maiores

Posio/empresa/pas de origem

Celulose madeira
Pasta qumica
Sulfato
Fibra curta
Fibra no
branqueada
branqueada
mil t
mil t
5.325
0
965
345
3.040
0
1.520
0
1.480
0
465
0
0
0
1.300
0
140
0
670
0
0
125
1.655
0
500
0
520
0
0
0
515
0
0
0
1.340
0
0
0
1.200
0
20.635
470
28.170
1.890
73%
25%
mil t
0
0
0
330
0
100
0
0
300
0
215
0
0
0
0
100
0
0
600
0
1.645
3.770
44%

PAR

mil t
5.325
3.205
3.040
2.495
2.095
2.065
1.840
1.700
1.695
1.665
1.675
1.655
1.640
1.460
1.455
1.450
1.385
1.340
1.285
1.200
39.670
58.300
68%

Total

Celulose

Tabela 6 | 20 maiores empresas de celulose de mercado (2009)

341

Panorama de mercado: celulose

342

Tabela 7 | Capacidade instalada de produo de pastas de celulose no Brasil (2008)

Fibria
Aracruz

ES

2008
mil t
4.651
2.330

Fibra curta branqueada


Jacare

SP

2.330
1.450

Fibra curta branqueada


Eunpolis

Nova Campina

BA

1.450
550

Fibra curta branqueada


Limeira

550
321

% do mercado

SP

Fibra curta branqueada


% do mercado
Suzano
Mucuri

BA

321
32%
2.029
1.208

Fibra curta branqueada


Suzano

SP

1.208
500

SP

500
321

PR

321
14%
1.710
1.190

Posio/empresa/fbrica

Fibra curta branqueada


Limeira
Fibra curta branqueada
% do mercado
Klabin
Monte Alegre

Fibra curta branqueada

225

Fibra curta no branqueada

540

Fibra longa branqueada

35

Fibra longa no branqueada


Otaclio Costa

SC

390
520

Fibra longa branqueada

35

Fibra longa no branqueada


% do mercado
Cenibra
Belo Oriente

MG

485
12%
1.200
1.200

Fibra curta branqueada


% do mercado
IP do Brasil
Luiz Antnio

SP

1.200
8%
850
450

Fibra curta branqueada


Mogi Guau

SP

450
400

BA

400
6%
660
550

Fibra curta branqueada


% do mercado
Stora Enso
Eunpolis
6

Estado

Fibra curta branqueada


Arapoti
Pasta de alto rendimento
% do mercado

PR

Posio/empresa/fbrica

Estado

Grupo Orsa
Almeirim
7

541
PA

Fibra curta branqueada

4%
500
RS

Fibra curta branqueada

3%

Bahia Specialty
Camaari

430
BA

Celulose Solvel

3%

Lwarcel

10

430
430

% do mercado

Penpolis

500
500

% do mercado

111
111

CMPC
8

430
430

SP

Fibra longa no branqueada

Guaba

2008
mil t

238
SP

Fibra curta branqueada

238
238

Fibra curta no branqueada

% do mercado

2%

Rigesa
Trs Barras
11

230
SC

Fibra curta no branqueada

15

Fibra longa no branqueada

215

% do mercado

2%

Norske Skog
12

230

Jaguariava

183
PR

Pasta de alto rendimento


% do mercado
Total (12 maiores)
Total
Fibra curta branqueada

183
183
1%
92%
14.316
10.763

Fibra curta no
branqueada

657

Fibra longa branqueada

114

550
110

Fibra longa no
branqueada

110
5%

Pasta de alto rendimento

612

Celulose solvel

505

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Bracelpa.


Obs.: No considera a capacidade de produo da fbrica de Trs Lagoas (MS), da Fibria,
inaugurada em 2009, mas j considera Guaba como ativo da CMPC.

1.665

As fbricas de pastas de celulose no Brasil localizam-se estrategicamente nas proximidades das orestas e em locais cuja logstica favorea
o escoamento da produo para o abastecimento dos principais clientes,
situados no exterior. Por esse motivo, as fbricas de celulose situam-se
perto de portos, ferrovias e rios e concentram-se nas regies Sul e Sudeste
do pas, que tm 77% da capacidade total instalada (Figura 4). Fora do
eixo Sul-Sudeste, sobressaem os investimentos na Bahia.
Com atratividade relacionada aos menores valores de aquisio de terras,
novos importantes projetos esto previstos para estados no tradicionais,
como Mato Grosso do Sul, Maranho e Piau. O Mato Grosso do Sul
o mais sensvel quanto ao aspecto logstico, por estar consideravelmente
longe da costa brasileira. Embora a competitividade brasileira na madeira
compense as maiores diculdades logsticas, a proximidade permanece
estratgica na garantia de mercado e na manuteno de preos competitivos.

Figura 4 | Distribuio regional da produo de celulose de indstria


integrada e de mercado no Brasil (2008)

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Bracelpa.

343
Celulose

505 mil t/ano em capacidade em trs empresas, sendo 85% do total detido
pela Bahia Specialty Cellulose.

Panorama de mercado: celulose

344

Apesar de os dados de 2008 ainda no inclurem o Mato Grosso do


Sul no mapa da produo de celulose nacional, em 2009 foi instalada
uma unidade da Fibria no municpio de Trs Lagoas, com capacidade
de 1,3 milho de t/ano, o que tornou o estado um dos cinco maiores produtores de celulose do Brasil.
Em relao s principais empresas produtoras de celulose integrada
e de mercado no pas, segue breve descrio de caractersticas e de projetos
de investimentos previstos ou recm-concludos:
- Fibria
Maior empresa de fabricao de celulose do mundo, a Fibria tem mais
de 500 mil hectares de orestas plantadas de eucalipto nos estados da
Bahia, Esprito Santo, Minas Gerais, Mato Grosso do Sul e So Paulo,
o que lhe confere autossucincia no abastecimento de madeira em seis
fbricas, com capacidade total de cerca de 5,4 milhes de t/ano e de
313 mil t/ano de papis trmicos, autocopiativos e de imprimir e escrever.
Quatro dessas fbricas so de celulose, em Aracruz (ES), Jacare (SP),
Eunpolis (BA) e Trs Lagoas (MS), uma de papel, em Piracicaba (SP),
e uma integrada celulose-papel, em Limeira (SP). Em Eunpolis (BA),
detm 50% de participao na Veracel (joint-venture com a Stora Enso)
e, em Limeira (SP), possui 50% do Conpacel (Consrcio Paulista de
Papel e Celulose; em associao com a Suzano). Por meio da KSR Distribuidora, fornece papis grcos a cerca de 15 mil clientes no mercado
domstico, alm de utilizar os modais rodovirio, ferrovirio e martimo
para o transporte de madeira, celulose e papel. Outro ponto de destaque
a manuteno de centros de distribuio, escritrios comerciais e de
representao na Amrica do Norte, na Europa e na sia.
Em maro de 2009, iniciou a operao da fbrica de Trs Lagoas (MS),
com capacidade produtiva de 1,3 milho de t/ano, sendo cerca de 20%
destinado International Paper do Brasil, para a produo de papel sulte. A base orestal para a alimentao da fbrica era de 140 mil hectares
plantados com eucalipto, num raio mdio de 60 km da planta.
Tambm em 2009, a empresa anunciou a venda das instalaes industriais e orestais da unidade de Guaba (RS) por US$ 1,430 bilho para a
chilena CMPC. Os ativos compreendiam a fbrica de celulose com capacidade de produo de cerca de 450 mil t/ano e uma fbrica de papel com
capacidade de cerca de 60 mil t/ano. A negociao ainda envolveu rea

A empresa ainda tem projetos de investimentos como Veracel II (joint


venture com a Stora Enso), em Eunpolis (BA), com capacidade de produo de 1,5 milho de t/ano e previso de operao em 2013; Trs Lagoas II,
no Mato Grosso do Sul, com capacidade de produo de 1,4 milho de
t/ano e previso de operao em 2015; e Projeto Losango, para uma fbrica
de 1,5 milho de t/ano no Rio Grande do Sul, com previso de operao
em 2017. Alm disso, h a possibilidade de uma quarta linha em Aracruz
(ES), Barra do Riacho IV, sem data denida e capacidade de produo
esperada de 1,5 milho de t/ano.
- Suzano
Segunda maior produtora de celulose do pas, a Suzano tem cinco
unidades industriais, sendo a fbrica integrada de Mucuri (BA) a maior
delas. Outras trs fbricas Suzano, Rio Verde e Embu esto sediadas no interior de So Paulo, a primeira integrada e as duas ltimas
produtoras de papel. As orestas em So Paulo localizam-se a uma
distncia mdia de 210 km das fbricas de papel e celulose do estado,
cujas distncias para o Porto de Santos no superam 90 km. As orestas
na Bahia e no Esprito Santo localizam-se a uma distncia mdia de 61 km
da fbrica de papel e celulose de Mucuri (BA), sendo que a fbrica est
a uma distncia de 320 km do Porto de Vitria. A unidade industrial
restante est situada em Limeira (SP) e diz respeito ao Conpacel, em
associao com a Fibria.
A Suzano tem como principais projetos de investimento as fbricas com
capacidade de produo, cada uma, de 1,3 milho-1,4 milho de t/ano no
Maranho (incio de operao em 2013) e no Piau (incio de operao em
2015). Alm disso, h a previso da ampliao de Mucuri (BA) em 400
mil t/ano em 2017 e o projeto para uma fbrica sem localizao denida
e capacidade de produo esperada de 1,3 milho de t/ano.
- Klabin
A Klabin a maior empresa em produo, exportao e reciclagem de
papis do Brasil, alm de ser lder na produo integrada de papis e cartes

345
Celulose

aproximada de 212 mil hectares e licenas e autorizaes para a execuo


de projeto de expanso da fbrica de celulose, para 1.750 mil t/ano. Apesar
da venda, a Fibria manteve ativos de US$ 180 milhes em equipamentos
industriais adquiridos para a expanso da unidade.

Panorama de mercado: celulose

346

para embalagens, embalagens de papelo ondulado e sacos industriais.


Possui 17 unidades industriais no Brasil, distribudas por estados como
Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paran, So Paulo, Minas Gerais, Rio
de Janeiro, Bahia e Pernambuco, alm de uma na Argentina, sendo duas
integradas produo de celulose (Paran e Santa Catarina). Autossuciente em madeira, possui 224 mil hectares de orestas plantadas com
pnus e eucalipto.
A empresa prev uma nova fbrica no Paran, com capacidade de produo de 1,5 milho de t/ano e previso de operao em 2015. A unidade
ser destinada produo integrada de papel-carto, e o excedente ser
vendido ao mercado.
- Cenibra
Localizada no leste de Minas Gerais, a Cenibra resultado de uma
parceria entre a Companhia Vale do Rio Doce (CVRD) e a Japan Brazil
Paper and Pulp Resources Development Co. Ltd. (JBP), cuja participao
passou a 100% em 2001. A empresa possui uma unidade industrial em
Belo Oriente com capacidade de produo de cerca de 1,2 milho de t/ano
e 49% do terminal especializado de Barra do Riacho-Portucel,27 jurisdicionado ao Porto de Vitria e localizado no norte do Esprito Santo, para o
escoamento de sua produo. A base orestal da empresa para a produo
de cerca de 129 mil hectares.
O principal projeto de investimento da Cenibra o aumento de capacidade da unidade de Belo Oriente (MG) de 1,2 milho para 2,0 milhes
de t/ano at 2014.
Alm dos investimentos das principais empresas do setor, h dois projetos importantes: o da empresa Eldorado (nova entrante no setor), para
uma fbrica de 1,5 milho de t/ano no municpio de Trs Lagoas (MS) e
previso de operao em 2012, e um projeto da CMPC para a ampliao
de Guaba, denominado Guaba II, que elevar a capacidade de 450 mil
t/ano para 1.750 mil t/ano at 2015. H ainda outro projeto do Grupo Orsa,
de capacidade de produo de 1,3 milho de t/ano no Par e entrada em
operao prevista para 2017.

27

Os outros 51% so detidos pela Fibria.

Oferta

A produo brasileira de celulose atingiu 12,8 milhes de toneladas em


2008, 96% do total referente s pastas de processo qumico (12,2 milhes
de toneladas) e 4%, s pastas de alto rendimento (495 mil toneladas),
conforme o Grco 15. Em mdia, a produo brasileira de celulose aumentou em 6,2% a.a. entre 1997 e 2008, sendo 7,9% a.a. para as pastas de
celulose de bra curta e apenas 1,6% a.a. para os demais tipos. O destaque
negativo foi para a celulose de bra longa, com -9,6% a.a. no perodo.
Grco 15 | Evoluo da produo de pastas de celulose no Brasil

Fonte: RISI.

Tambm em relao produo brasileira em 2008, 34% do total foi


destinado ao consumo prprio em fbricas integradas celulose-papel
(55% de bra curta, 36% de bra longa e 9% de PAR), 10% foi vendido
no mercado local para fbricas no integradas (83% de bra curta, 6% de
bra longa e 11% de PAR) e 56% para as vendas no exterior (100%
de bra curta), conforme Grco 16. Nas vendas locais, a pulverizada
indstria de papel nacional congura-se como a principal cliente.

Celulose

Aspectos gerais

347

Grco 16 | Destinao da produo de celulose do Brasil (2008)

Panorama de mercado: celulose

348

Fonte: Bracelpa.

No menos importante para a avaliao da oferta interna, o Brasil


importou cerca de 5,4% do total consumido em celulose no ano de
2008, sendo aproximadamente 96% de celulose de bra longa e 4%
das demais, com um volume total de 329 mil toneladas. Em 2009, as
importaes atingiram 359 mil toneladas, mantendo o padro vericado
no ano anterior (Tabela 8). Em valor, para o mesmo ano, as importaes chegaram a US$ 213 milhes. O principal modal utilizado para o
acesso ao mercado brasileiro foi o martimo, seguido pelo rodovirio
(importaes intrarregio).

Tabela 8 | Tipos e modais das importaes brasileiras de pastas


de celulose (2009)
Principais pastas importadas (2009)
mil
US$
%
t
MM
vol.
Pastas qumicas
359
213
100
Fibra curta branqueada

Fibra longa branqueada

352

208

98

Fibra no branqueada

Sulto
Pastas semiqumicas
Pastas de alto rendimento

1
0
0

1
0
0

0
0
0

Principais modais para importaes (2009)


mil
US$
%
t
MM
vol.
Areo
0
0
0
Campinas

72

Demais
Martimo

0
221

0
137

28
61

Santos

104

67

47

37
28

22
17

17
13

51
138

31
76

23
39

128

71

93

10

Rio de Janeiro
Paranagu
Demais
Rodovirio
Foz do Iguau
Demais

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Secex.


Obs.: No inclui celulose solvel.

Tabela 9 | Estados importadores e origem das importaes brasileiras


de pastas de celulose (2009)
Origem das importaes brasileiras (2009)
mil
US$
%
t
MM
vol.
Amrica do Norte
177
112
49
EUA e Canad

177

112

100

Demais
Amrica Latina

0
160

0
88

0
45

160

88

100

0
21

0
13

0
6

18

10

88

3
0

2
0

12
0

Argentina, Chile e Uruguai


Demais
Europa
Finlndia, Sucia e ustria
Demais
sia/frica/Oceania/Oriente Mdio
Austrlia, Cingapura e China

100

Demais

Principais estados importadores (2009)


mil
US$
%
t
MM
vol.
Sudeste
204
124
57
So Paulo
Demais
Sul
Paran
Demais
Centro-Oeste
Gois

169

103

83

34
128

21
73

17
36

82

46

65

45
10

27
6

35
3

10

100

Demais
Norte/Nordeste

0
18

0
10

0
5

Pernambuco

15

83

17

Demais

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Secex.


Obs.: No inclui celulose solvel.

Celulose de mercado

O Brasil tem a maior capacidade de produo do mundo para a celulose de mercado, chegando a cerca de 9,2 milhes de t/ano em 2009 ou 16%
do total (Tabela 4). Considerando-se somente a bra curta branqueada, a
participao na capacidade total sobe para 34%, sendo disparada a maior
do mundo. Como base de comparao, a Indonsia, segundo pas em
capacidade de produo para a celulose de bra curta branqueada, tinha,
no mesmo ano, parque para cerca de 3,8 milhes de t/ano.
Demanda
Aspectos gerais

Nos ltimos 12 anos, o consumo aparente de celulose28 apresentou


crescimento mdio de 3,2% a.a. 4,2% a.a. para a celulose de bra curta
e 2,1% a.a. para os demais tipos (Grco 17). Quanto participao por
tipo, chamam a ateno a reduo para quase nula da participao da
celulose de origens que no madeira e o ganho de participao da celulose
de bra curta (Grco 18).
28

Produo + importaes - exportaes.

349
Celulose

Ainda em 2009, as principais origens das importaes de celulose


foram Amrica do Norte e Amrica Latina (Tabela 9). A principal regio
importadora foi a Sudeste, seguida pela Regio Sul.

Grco 17 | Evoluo do consumo de pastas de celulose no Brasil

Panorama de mercado: celulose

350

Fonte: RISI.

Grco 18 | Evoluo da participao de cada tipo de pasta de celulose


no consumo do Brasil

Fonte: RISI.

A evoluo do consumo da celulose no Brasil est intimamente ligada


evoluo do PIB nacional e, mais especicamente, evoluo da produo de papel (Grco 19). Nesse contexto, para cada 1% de incremento
da produo de papel entre 1997 e 2008, o consumo de celulose cresceu,
em mdia, 0,8%, percentual levemente inferior por conta da concorrncia
com a produo do papel reciclado. Por outro lado, considerando-se a
evoluo do PIB, essa relao atingiu 1:1, evidenciando a dependncia do
Grco 19 | Evoluo do consumo de celulose x evoluo do PIB nacional
e da produo de papel

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI e IBGE.

351
Celulose

Ao comparar os Grcos 17 e 18, possvel vericar que as taxas de


penetrao no consumo das pastas de celulose de bra curta branqueada
e das pastas de celulose no branqueada so consideravelmente maiores
no Brasil em relao ao mundo. No primeiro caso, a diferena de expressivos 22 pontos percentuais, enquanto, no segundo, de 13 pontos
percentuais. A explicao para a diferena est na especializao do pas
nos dois tipos, no havendo tradio na produo da bra longa branqueada
ou na produo de pastas de outras origens que no madeira.

Panorama de mercado: celulose

352

crescimento do consumo de celulose em relao ao crescimento do PIB


nacional, uma vez que as exportaes de papel so consideradas tmidas
no mais que 20% da produo, concentradas nos papis de imprimir e
escrever e embalagens.
As exportaes de pastas de celulose caram em 7,0 milhes de toneladas em 2008, 100% constitudas por pastas de celulose de bra curta
branqueada, sendo a relao mais forte com o crescimento do PIB mundial.
O destaque ca por conta da amplitude de aumento das exportaes brasileiras em relao s variaes do PIB mundial, graas competitividade
do pas na produo da celulose de bra curta branqueada. Para cada
incremento em 1% do PIB mundial, as exportaes brasileiras cresceram,
em mdia, 2,6% no perodo 1997-2008 (Grco 20).
Grco 20 | Evoluo do consumo de celulose x evoluo do PIB
e da produo de papel

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em RISI e FMI.

Em 2009, as exportaes atingiram 8.229 mil toneladas, mantendo o


padro vericado no ano anterior (Tabela 10). Em valor, para o mesmo
ano, as exportaes chegaram a US$ 3,1 bilhes, gerando importante

Tabela 10 | Tipos e modais das exportaes brasileiras de pastas


de celulose (2009)
Principais pastas exportadas (2009)
mil
t
Pastas qumicas
Fibra curta branqueada

US$
MM

Principais modais para importaes (2009)


%
vol.

8.229

3.073

100

8.229

3.073

100

mil
t
Areo
Campinas
Demais

US$
MM

%
vol.

72
28

Fibra longa branqueada

Fibra no branqueada

319

123

Sulto

287

108

90

Pastas semiqumicas

Demais

Pastas de alto rendimento

Martimo

32

15

10

7.876

2.939

Vitria

5.812

96

2.157

74

1.705

654

22

342

122

Demais

17

Rodovirio

34

11

Foz do Iguau

13

39

Demais

21

61

Fluvial
Almeirim

Santos
Rio Grande

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Secex.


Obs.: No inclui celulose solvel.

Ainda em 2009, os principais destinos das exportaes de celulose


foram Europa e sia, com destaque para a China (Tabela 11). A principal
regio exportadora foi a Sudeste, seguida pela regio Nordeste, graas
s exportaes da Bahia.

Conjuntura e perspectivas
Celulose de mercado
Curto prazo

A economia global est se recuperando da maior desacelerao desde a Segunda Guerra Mundial, aps uma das maiores crises nanceiras
internacionais de que se tem notcia. Apesar da inexo, a velocidade de
recuperao bastante diferente entre as regies mundiais: enquanto, para
as economias avanadas, a recuperao est sendo lenta, para muitos pases
emergentes, a crise apenas arrefeceu o mpeto expansivo.

353
Celulose

supervit comercial de US$ 2,9 bilhes ao pas. O principal modal utilizado


para o acesso aos mercados externos foi, de forma disparada, o martimo.

Panorama de mercado: celulose

354

Tabela 11 | Estados exportadores e destino das exportaes brasileiras


de pastas de celulose (2009)
Destino das exportaes brasileiras (2009)
mil
US$
%
t
MM
vol.
Amrica do Norte
1.386
514
17
EUA
Demais
Amrica Latina
Argentina, Colmbia e Uruguai

1.386

514

95

0
60

0
23

5
1

Principais estados exportadores (2009)


mil
US$
%
t
MM
vol.
Sudeste
4.731 1.721
57
Esprito Santo
Demais
Sul

47

17

55

12
3.385

6
1.307

45
41

2.655

1.023

70

Demais
730
sia/frica/Oceania/Oriente Mdio 3.399

285
1.229

30
41

2.993

1.084

62

Bahia

405

145

38

Demais

Demais
Europa
Holanda, Itlia e Blgica

China, Coreia do Sul e Japo


Demais

Rio Grande do Sul


Demais
Centro-Oeste
Mato Grosso do Sul
Demais
Norte/Nordeste

2.277

821

48

2.453
344

900
123

52
4

344

123

100

0
412

0
162

0
5

220

75

53

192
2.742

87
1.067

47
33

2.423

943

88

319

123

12

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Secex.


Obs.: No inclui celulose solvel.

Importante para o desenvolvimento do mercado mundial de celulose, a


economia mundial, segundo dados do Fundo Monetrio Internacional (FMI)
no World Economic Outlook (WEO) de abril de 2010, retraiu-se em 0,6%
em 2009, devendo retomar um crescimento mais forte em 2010 (+4,2%).
Aps um 2009 em que o papel da demanda da China foi preponderante
para a estabilidade na demanda mundial por celulose branqueada de processo qumico, com leve crescimento de 0,3% sobre 2008, o ano de
2010 vem apresentando uma inverso, com a demanda chinesa mais fraca
e a demanda de pases desenvolvidos em recuperao, muito embora de
forma lenta e tendendo estabilizao em patamar inferior ao do perodo
pr-crise. A percepo de que o desemprego mundial continua alto e
o consumo baixo, implicando um consumo de papel ainda 15% abaixo
do patamar pr-crise no ano.
Nesse contexto, apesar do melhor desempenho dos pases desenvolvidos em 2010, a consultoria Hawkins Wright espera que o reexo na
demanda mundial por celulose de mercado seja limitado, devendo crescer
1,1% em 2010 (Tabela 12), percentual abaixo do crescimento mdio
de 1,8% a.a. do perodo 2006-2009.
O ano de 2009 registrou declnio de 3,0% ante 2008 para a celulose
de bra longa branqueada, em razo da retrao da demanda pelo subtipo
BSKP Northern, de maior custo e produzido em fbricas antigas dos pases

Para 2010, a Hawkins Wright espera que o crescimento da demanda


por celulose de bra longa branqueada seja de 0,8% sobre 2009, com
crescimento da demanda em todas as regies, exceto sia/frica/Oceania.
Por subtipo, o destaque ser a demanda por BSKP Southern (+1,7%) e
BSKP Northern (+1,0%), enquanto a demanda por BSKP Other (-1,1%)
sofrer reduo em razo dos menores embarques China.
A demanda por celulose de bra curta branqueada apresentou crescimento de 3,4% em 2009 sobre 2008, suportada pelo crescimento do
subtipo BHKP Eucalyptus (+17,3%), uma vez que os subtipos BHKP
Southern, BHKP Northern, BHKP Birch e BHKP Asian registraram quedas de -19,0%, -2,5%, -16,1% e -14,0%, respectivamente. Com isso, a
participao do tipo BHKP Eucalyptus no total da demanda pela celulose
de bra curta branqueada passou a 63% (ante 46%, em 2005). No mesmo
ano, os destaques por regio caram por conta do aumento da demanda
na Amrica Latina (+20,5% sobre 2008) e da sia (+15,1%). Na Amrica Latina, o aumento foi reexo da entrada em operao da mquina de
papel da International Paper em Trs Lagoas (MS), enquanto, na sia,
foi reexo do desempenho do Japo, uma vez que a demanda chinesa
cresceu 44% na comparao. Na Europa, a retrao foi de 6,5%, enquanto
na Amrica do Norte chegou a 10,0%.
Para 2010, a Hawkins Wright espera que o crescimento da demanda
pela celulose de bra curta branqueada seja de 1,6% sobre 2009, com
crescimento da demanda em todas as regies (Amrica do Norte, Europa,
Amrica Latina e sia/frica/Oceania). Por subtipo, o destaque ser a
demanda por BHKP Asian (+13,2%) e BHKP Eucalyptus (+2,2%), o primeiro, por causa da retomada de compras locais pela China em razo dos
altos preos mundiais, e o segundo, pela grande competitividade intrnseca.
No mercado chins, o mais dinmico em termos de demanda na
atualidade, o m da substituio da celulose local, a maior estocagem
e o crescimento da produo local de celulose, alm do desincentivo

355
Celulose

nrdicos e do Canad. Na mesma comparao, os destaques caram por


conta do aumento da demanda na sia (+13,3% sobre 2008) e na Amrica
Latina (+7,5%), sendo o resultado prejudicado pelo desempenho do Japo,
uma vez que a demanda chinesa cresceu 35% em relao a 2008. Por sua
vez, na Amrica do Norte, a retrao foi de 11,9%, enquanto na Europa
chegou a 13,7%.

Panorama de mercado: celulose

356

proporcionado pelo recente aumento de preos, devem levar a uma contrao de 3% da demanda em 2010, aps crescimento de 37% em 2009.
A questo, nesse sentido, saber se a demanda dos mercados maduros
ser realmente capaz de compensar a queda na demanda chinesa em 2010.
No lado da oferta, segundo a consultoria Hawkins Wright, aps retrao de 0,1% em 2009 (sobre 2008), atingindo 51,3 milhes de t/ano,
2010 deve apresentar acrscimo de 1,3 milho de t/ano, sendo 0,3 milho
de t/ano de celulose de fibra longa branqueada (aps contrao de
0,8 milho de t/ano em 2009) e 1,0 milho de t/ano de celulose de bra
curta branqueada (aps crescimento de 0,7 milho de t/ano em 2009). No
primeiro caso, o acrscimo resulta da reativao de fbricas na Amrica
do Norte e de novos investimentos nos Estados Unidos, alm de melhorias operacionais em fbricas no Chile e na Europa. J no segundo caso,
a razo principal a entrada em operao da totalidade da capacidade da
fbrica de Trs Lagoas da Fibria, alm de incrementos de capacidade em
Portugal e Espanha. Na China, o destaque ser a entrada em operao
de uma linha de celulose de bra curta de 1,0 milho de t/ano da April,
enquanto o crescimento na Indonsia ser de 250 mil t/ano (Tabela 13).
A oferta mundial no incio de 2010 foi tomada por baixos estoques
e recuperao econmica nos pases desenvolvidos, alm de ter sido
inuenciada pelo terremoto no Chile, que prejudicou mais a infraestrutura logstica do que as prprias fbricas, resultando, segundo a Hawkins
Wright, em cerca de 660 mil toneladas de celulose a menos no mercado
no primeiro semestre do ano (cerca de 1,2% da oferta total de bra longa e
curta branqueada). Apesar do incio turbulento reetido em alta de preos,
espera-se que a produo seja normalizada no segundo semestre.
Em anlise dos nveis de estoques, destaca-se a volatilidade, uma vez
que atingiram 50,9 dias de consumo em novembro de 2008 (maior nvel
em 15 anos) e, aps 10 meses, atingiam apenas 26,6 (menor nvel em oito
anos). O fato que, no ltimo trimestre de 2008, as vendas caram dramaticamente com a crise nanceira internacional, levando alguns meses para
que os produtores reagissem, o que elevou estoques e deprimiu preos.
No primeiro trimestre de 2009, por sua vez, vrias fbricas fecharam ou
diminuram a produo, o que tambm prejudicou a reao ao aumento da
demanda chinesa provocado por preos deprimidos, contraindo estoques.

Por tipo, no m de fevereiro de 2010, os estoques da celulose de


bra curta branqueada atingiram 32 dias de consumo e os da celulose
de bra longa branqueada, cerca de 24 dias, abaixo dos patamares de 37
dias e 27 dias de consumo, respectivamente, que conferem equilbrio aos
mercados. O maior patamar de equilbrio para a celulose de bra curta
branqueada se deve ao maior consumo do produto e ao deslocamento da
produo para a Amrica Latina, com maiores prazos de entrega.
Ainda segundo a Hawkins Wright, a retrao da produo ocasionada
pelo terremoto chileno e pelas paradas para manuteno em 2010 dever
ser compensada pelas melhores condies climticas (tempo menos mido
favorece o suprimento de madeira) e produtivas no hemisfrio norte, alm
da entrada em operao de nova linha da chinesa April, o que dever elevar
estoques a partir do terceiro trimestre.
Quanto ao desempenho do mercado de papis, as vendas mundiais
exclusive China estabilizaram-se em patamar 15%-20% abaixo do prcrise, reetindo a tendncia de longo prazo de contrao no consumo de
papel nos mercados maduros da Amrica do Norte, do Japo e da Europa
e a ainda parcial recuperao econmica dessas regies. Embora os preos
de papis tenham crescido na China, na Amrica do Norte e na Europa, o
ritmo desse crescimento foi menor nas duas ltimas e, de maneira geral,
no acompanhou a escalada dos preos da celulose, com a razo preo
da celulose/preo do papel em mais de 80%, quando o normal seria
60%-70%. Apesar desse desequilbrio, a colocao de mquinas de papel
pela China deve se manter at 2011, com as empresas chinesas focadas no
ganho de participao de mercado em detrimento da lucratividade. Nesse
sentido, esperado que o trade-off se torne mais custoso, uma vez que a
produo de papel do incio do ano ainda se beneciou dos baixos preos
da celulose em estoque.
Enm, o mais provvel que os preos no caiam ainda no primeiro
semestre, atingindo pico em torno de US$ 1.000/t em julho de 2010 e
passando a cair somente a partir de outubro.

357
Celulose

Em 2010, espera-se que a demanda chinesa arrefecida e a produo em


acelerao (estimuladas por preo) redundem em novos aumentos de estoques e queda de preos, apesar do mercado apertado no incio do ano, em
funo, entre outros fatores, do terremoto chileno, com efeitos limitados
ao primeiro semestre.

358

Mdio prazo

Panorama de mercado: celulose

O FMI prev crescimento mdio de 4,4% a.a. para a economia


mundial em 2011-2014 e espera aumento mdio de 2,5% a.a. para a
atividade econmica das economias desenvolvidas e de 6,4% a.a. para
as economias em desenvolvimento, evidenciando importante diferena
de desempenho.
Nesse contexto, segundo relatrio da consultoria Hawkins Wright, a
demanda mundial por celulose de mercado, assim como em 2010, deve
crescer, em mdia, 1,1% a.a. no perodo 2010-2014. O resultado fruto do
lento crescimento mdio esperado para a demanda pela celulose de bra
longa branqueada (0,4% a.a. em 2010-2014; no devendo recuperar o pico
alcanado em 2007) e da desacelerao do aumento mdio da demanda
pela celulose de bra curta branqueada (1,9% a.a. em 2010-2014). Os
destaques em crescimento da demanda na celulose de bra longa branqueada sero sia e frica (+1,9%), enquanto na celulose de bra curta
branqueada, alm de sia e frica (+3,2%), deve se destacar a Amrica
Latina (+3,0%). No mesmo perodo, os mercados maduros da Amrica do
Norte e da Europa devem apresentar estabilidade ou reduo da demanda.
A partir de 2011, sem um ciclo de alta tpico do perodo ps-recesso, a
tendncia de queda histrica ser seguida mais de perto.
No menos importante, um dos efeitos da crise nanceira internacional
foi a acelerao da tendncia de queda histrica da demanda por papel
e, consequentemente, pela celulose. Inovaes tecnolgicas passaram a
oferecer alternativas de comunicao e armazenamento de informaes,
enquanto jornais e revistas perderam participao no mercado publicitrio.
Segundo a Hawkins Wright, a produo de papel e carto deve crescer
apenas 1%-2% em 2010-2014, suportada sobretudo pelo crescimento da
produo de papis tissue e especiais e, em menor escala, de embalagens,
mais que compensando a contrao na produo de papis de imprimir e
escrever e de imprensa.
Nos mercados maduros (Amrica do Norte, Europa e Japo), a produo de papel e carto caiu cerca de 30% no ps-crise e, por mais que a
recuperao econmica tenha tornado a queda mais moderada, para alguns
tipos de papel continuar prevalecendo. Uma das razes para o movimento
o fato de materiais impressos e embalagens serem importados prontos
da China, diminuindo a necessidade de produo local. Alm disso, esses

Outro fator que deve afetar negativamente a produo nos pases


desenvolvidos no mdio prazo o excessivo investimento em capacidade de
produo de papel na China, que tem aumentado o nvel de exportaes.
Embora a total recuperao econmica j seja realidade nos pases em
desenvolvimento, o nmero de mquinas de papel investidas e, consequentemente, a capacidade de produo adicionada superam em muito
o crescimento do consumo. Em oito anos, a China saiu da condio de
importadora lquida de papis revestidos para uma das maiores exportadoras, sem contar o papel contido em produtos exportados, como abordado
no pargrafo anterior. Para se ter uma ideia, entre 2009 e 2011, cerca de
5,4 milhes de t/ano de capacidade devero ser instaladas (equivalente a
cerca de 50% da capacidade total do Brasil em 2008). Caso essas mquinas operem a plena capacidade, h oportunidades para as fabricantes de
celulose de mercado, uma vez que o investimento chins em produo
de celulose no tem acompanhado o acelerado movimento de adio de
capacidade produtiva de papel.
Nos mercados emergentes, embora existam melhores perspectivas, a
percepo de que a demanda crescente dos ltimos anos esteve demasiadamente dependente da voraz demanda chinesa, por sua vez, dependente de seu setor exportador, cujos principais destinos so os mercados
maduros do Ocidente. Nesse sentido, a perspectiva de que o consumo
ocidental apresentar crescimento inferior ao vericado anteriormente,
alm da possibilidade de adoo de inovaes tecnolgicas, poder ter
consequncias nefastas demanda dos pases em desenvolvimento, sendo o
maior estmulo ao consumo interno chins uma das maneiras de eliminar
o desequilbrio.
No mbito da oferta para a celulose de bra longa branqueada, segundo
a Hawkins Wright, a expectativa de que o mercado se mantenha com
excesso de oferta, aps dois anos de retrao, em reao diminuio de
trs anos da demanda. Nesse sentido, embora a consultoria veja espao
para novas retraes da oferta (estimadas em at 800 mil t/ano), no reetiu
isso em suas projees em razo da incerteza inerente.
Quanto oferta de celulose de bra curta branqueada, em 2010 tambm ser vericada importante sobreoferta, enquanto em 2011, com o

359
Celulose

pases esto na vanguarda em matria de inovaes tecnolgicas, proporcionando alternativas de comunicao e armazenamento de informaes.

Panorama de mercado: celulose

360

maior crescimento da demanda, o patamar de utilizao deve se elevar.


Ainda assim, a consultoria vislumbra espao para corte de at um milho
de t/ano de maneira a equilibrar novamente o mercado. A partir de 2012,
novos investimentos da CMPC e da Arauco no Chile e da Suzano no Brasil,
mantidas as estimativas de crescimento da demanda, devem deprimir a taxa
de utilizao novamente, implicando aumento da presso para a retirada de
oferta em regies menos competitivas.

Concluso
Depreende-se do estudo o grande momento vivido pelo setor de celulose
brasileiro. H uma clara janela de oportunidade para os investimentos no
Brasil, reexo de sua ampla competitividade orestal.
Embora haja perspectiva de que o mercado de papel e, consequentemente, o de celulose em mbito mundial apresentem crescimento moderado, a possibilidade de ganho no mercado de celulose no estar no

Grco 21 | Perspectivas para o mercado de BSKP (2006-2014)

Fonte: Hawkins Wright.

Grco 22 | Perspectivas para o mercado de BHKP (2006-2014)

361
Celulose

Fonte: Hawkins Wright.

crescimento do mercado em si, mas no aumento de participao em um


mercado virtualmente maduro.
No menos importante, possvel armar que os pases maduros do
hemisfrio norte somente tero competitividade em papel com o m da
produo integrada local, enquanto a sia dever se consolidar como
importante demandante, por causa do seu dcit na produo de celulose,
beneciando a oferta de regies com grande competitividade, como a
Amrica Latina.
No mdio prazo, enm, o mercado de papel dever passar por mudanas
estruturais denitivas que, inevitavelmente, iro se reetir no mercado
de celulose.

Tabela 12 | Mercado de pastas de celulose qumica branqueada (2008-2014)


Celulose qumica branqueada
2008
2009 (E)
2010 (P)
2011 (P)
2012 (P)
Regio
mil t
mil t
mil t
mil t
mil t
BSKP Northern
Oferta
12.365
11.825
11.940
11.950
11.960
Amrica do Norte
6.360
5.935
6.010
6.010
6.010
Europa
6.005
5.890
5.930
5.940
5.950
Demanda
11.200
10.240
10.345
10.445
10.350
Amrica do Norte
2.905
2.460
2.480
2.450
2.410
Europa
5.405
4.695
4.880
4.840
4.730
Amrica Latina
60
65
65
60
55
sia/frica/Oceania
2.830
3.020
2.920
3.095
3.155
BSKP Southern
Oferta
6.695
6.295
6.405
6.695
6.695
Amrica do Norte
6.695
6.295
6.405
6.695
6.695
Demanda
5.835
5.845
5.945
6.015
6.065
Amrica do Norte
1.965
1.830
1.875
1.870
1.850
Europa
1.380
1.240
1.265
1.225
1.220
Amrica Latina
700
675
675
670
665
sia/frica/Oceania
1.790
2.100
2.130
2.250
2.330
BSKP Other
Oferta
4.910
5.100
5.215
5.215
5.410
Europa
1.680
1.875
1.920
1.920
2.010
Amrica Latina
2.560
2.455
2.515
2.515
2.620
sia/frica/Oceania
670
770
780
780
780
2014 (P)
mil t
11.970
6.010
5.960
10.160
2.310
4.530
45
3.275
6.695
6.695
6.130
1.800
1.205
665
2.460
5.885
2.410
2.695
780

2013 (P)
mil t
11.970
6.010
5.960
10.245
2.360
4.620
50
3.215
6.695
6.695
6.100
1.825
1.210
665
2.400
5.885
2.410
2.695
780

6,9
6,3
7,0
8,4

0,0
0,0
1,5
-2,8
-2,8
-2,3
12,2

-2,1
-4,7
1,1
-4,7
-7,0
-5,2
-2,5
-1,8

%
06-09

2,9
5,1
1,9
0,3
Continua

1,2
1,2
1,0
-0,3
-0,6
-0,3
3,2

0,2
0,3
0,2
-0,2
-1,3
-0,7
-7,1
1,6

%
10-14

Panorama de mercado: celulose


362

Demanda
Europa
Amrica Latina
sia/frica/Oceania
BHKP Northern
Oferta
Amrica do Norte
Europa
sia/frica/Oceania
Demanda
Amrica do Norte
Europa
Amrica Latina
sia/frica/Oceania
BHKP Southern
Oferta
Amrica do Norte
Demanda
Amrica do Norte
Europa
Amrica Latina
sia/frica/Oceania

Regio

2009 (E)
mil t
4.510
980
410
3.120
3.990
1.320
1.370
1.300
3.270
570
770
35
1.895
2.230
2.230
1.790
815
265
125
585

2008
mil t
4.190
1.225
310
2.655

4.580
1.680
1.570
1.330
4.035
740
940
45
2.310

2.190
2.190
1.835
870
380
110
475

2.180
2.180
1.820
870
255
120
575

3.905
1.320
1.270
1.315
3.105
540
770
25
1.770
2.180
2.180
1.675
840
230
120
485

3.740
1.320
1.270
1.150
2.870
510
710
20
1.630
2.180
2.180
1.600
810
220
115
455

3.520
1.195
1.270
1.055
2.670
480
665
15
1.510

Celulose qumica branqueada


2010 (P)
2011 (P)
2012 (P)
mil t
mil t
mil t
4.460
4.590
4.625
1.010
995
980
415
420
425
3.035
3.175
3.220

2.180
2.180
1.525
780
210
110
425

3.520
1.195
1.270
1.055
2.525
450
620
15
1.440

2013 (P)
mil t
4.660
965
430
3.265

2.180
2.180
1.460
750
200
105
405

3.520
1.195
1.270
1.055
2.390
420
585
15
1.370

2014 (P)
mil t
4.705
950
435
3.320

-2,6
-2,6
-4,8
-4,8
-19,1
2,6
6,7

-2,2
-6,8
0,6
0,4
-6,3
-4,9
-12,6
9,9
-3,7

%
06-09
7,4
-4,7
5,7
13,5

-0,5
-0,5
-4,0
-1,6
-5,5
-3,4
-7,1
Continua

-2,5
-2,0
-1,5
-4,1
-6,1
-5,9
-5,3
-15,6
-6,3

%
10-14
0,9
-0,6
1,2
1,3

Celulose

Continuao

363

Europa

14.415

2.440

11.285

Oferta

Europa

Amrica Latina

BHKP Eucalyptus

3.160

155

Europa

sia/frica/Oceania

3.315

4.130

sia/frica/Oceania

Demanda

4.130

Oferta

BHKP Asian

40

1.245

1.205

Demanda

sia/frica/Oceania

1.210

Europa

12.245

2.490

15.500

2.780

70

2.850

4.590

4.590

15

1.030

1.045

880

880

mil t

mil t

1.210

2009 (E)

2008

Oferta

BHKP Birch

Regio

Continuao

12.925

2.585

16.305

3.125

100

3.225

4.990

4.990

865

865

790

790

mil t

2010 (P)

12.985

2.585

16.365

4.230

170

4.400

5.320

5.320

770

770

790

790

mil t

2011 (P)

13.285

2.585

16.665

4.690

200

4.890

5.360

5.360

690

690

790

790

mil t

2012 (P)

Celulose qumica branqueada

13.960

2.585

17.340

4.830

210

5.040

5.360

5.360

665

665

790

790

mil t

2013 (P)

14.560

2.585

17.940

5.030

210

5.240

5.360

5.360

640

640

790

790

mil t

2014 (P)

15,4

1,9

11,8

-2,0

-32,6

-4,0

4,0

4,0

-6,9

-5,1

-5,2

-11,4

-11,4

%
06-09

Continua

3,5

0,8

3,0

12,6

24,6

13,0

3,2

3,2

-100,0

-9,1

-9,3

-2,1

-2,1

%
10-14

Panorama de mercado: celulose


364

910
25
875
10
655
580
75
23.560
12.415
7.850
2.515
780

880
25
845
10
725
610
115
23.220
12.230
7.765
2.455
770

mil t

2010 (P)
795
15.820
1.450
7.040
1.560
5.770

mil t

mil t
765
15.480
1.405
6.765
1.485
5.825

2009 (E)

2008

sia/frica/Oceania
690
Demanda
13.195
Amrica do Norte
1.490
Europa
6.840
Amrica Latina
1.210
sia/frica/Oceania
3.655
Sulto
Oferta
850
Amrica do Norte
25
Europa
815
sia/frica/Oceania
10
Demanda
780
Europa
670
sia/frica/Oceania
110
Total de celulose qumica branqueada
Oferta de BSKP
23.970
Amrica do Norte
13.055
Europa
7.685
Amrica Latina
2.560
sia/frica/Oceania
670

Regio

23.860
12.705
7.860
2.515
780

910
25
875
10
560
505
55

795
16.030
1.500
7.185
1.625
5.720

mil t

2011 (P)

24.065
12.705
7.960
2.620
780

910
25
875
10
530
485
45

795
16.355
1.550
7.270
1.685
5.850

mil t

2012 (P)

Celulose qumica branqueada

24.550
12.705
8.370
2.695
780

910
25
875
10
525
480
45

795
16.720
1.595
7.355
1.740
6.030

mil t

2013 (P)

24.550
12.705
8.370
2.695
780

910
25
875
10
520
475
45

795
17.085
1.640
7.440
1.790
6.215

mil t

2014 (P)

0,2
-2,5
2,2
7,0
8,4

-0,7
0,0
-0,7
0,0
-3,1
-3,8
1,1

2,2
13,3
4,7
7,1
20,9
25,0

%
06-09

1,1
0,8
1,5
1,9
0,3
Continua

0,7
0,0
0,7
0,0
-6,4
-4,9
-17,1

0,8
2,0
3,1
1,9
3,8
1,3

%
10-14

Celulose

Continuao

365

53.165
47.355

21.050
4.320
7.060
1.150
8.520
28.395
3.500
4.645
12.985
7.265
25.745
2.850
9.065
1.765
12.065

mil t

53.490
47.775

21.040
4.260
6.930
1.145
8.705
28.515
3.375
4.645
13.285
7.210
26.205
2.840
9.045
1.815
12.505

mil t

2012 (P)

54.650
48.005

21.005
4.185
6.795
1.145
8.880
29.190
3.375
4.645
13.960
7.210
26.475
2.825
9.060
1.865
12.725

mil t

2013 (P)

55.250
48.330

20.995
4.110
6.685
1.145
9.055
29.790
3.375
4.645
14.560
7.210
26.815
2.810
9.075
1.910
13.020

mil t

2014 (P)

2,7
1,8

-0,8
-5,4
-4,7
0,2
6,3
5,3
-4,3
-1,7
15,4
3,1
4,5
-0,6
0,6
18,5
8,3

%
06-09

1,5
1,1

0,4
-0,9
-0,7
-0,1
1,9
1,8
-1,0
-0,4
3,5
1,6
1,9
0,1
0,4
3,0
3,2

%
10-14

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Hawkins Wright.


Obs.: No inclui a capacidade de produo de 1,5 milho de t/ano da Veracel II a partir de 2013, a ampliao de Belo Oriente de 1,2 para 2,0 milhes de t/ano
a partir de 2014 e a capacidade de 1,5 milho de t/ano da empresa Eldorado a partir de 2012, considerados investimentos no rmes pela Hawkins.

52.640
46.240

51.290
45.755

mil t
20.750
4.355
7.155
1.155
8.085
28.170
3.500
4.645
12.925
7.100
24.835
2.860
9.030
1.705
11.240

mil t

mil t

2011 (P)

Celulose qumica branqueada


2010 (P)

20.595
4.290
6.915
1.150
8.240
27.190
3.550
4.740
12.245
6.655
24.435
2.790
8.900
1.645
11.100

2009 (E)

2008

Demanda de BSKP
21.225
Amrica do Norte
4.870
Europa
8.010
Amrica Latina
1.070
sia/frica/Oceania
7.275
Oferta de BHKP
26.525
Amrica do Norte
3.870
Europa
5.220
Amrica Latina
11.285
sia/frica/Oceania
6.150
Demanda de BHKP
23.625
Amrica do Norte
3.100
Europa
9.520
Amrica Latina
1.365
sia/frica/Oceania
9.640
Total (BHKP + BSKP + Sulto)
Oferta
51.345
Demanda
45.630

Regio

Continuao

Panorama de mercado: celulose


366

Amrica do Norte
Canad
Tembec; Catalyst
Estados Unidos
Domtar; Parsons & Whittemore; WeyerHaeuser; Halsey; International Grand
Europa
Pases Nrdicos
Stora Enso; Sodra; Rottneros
Rssia
Ilim Pulp
Outros
Heinzel; Tembec
Amrica Latina
Chile
CMPC; Arauco
Subtotal BSKP
Amrica do Norte
Canad
Fortress Paper
Estados Unidos
Parsons & Whittemore
Europa
Espanha
ENCE

Regio/pas/empresa

2010
mil t
185
75
75
110
110
95
40
40
10
10
45
45
60
60
60
340
-50
0
0
-50
-50
-95
120
120

2011
mil t
290
0
0
290
290
10
10
10
0
0
0
0
0
0
0
300
0
0
0
0
0
0
0
0

2012
mil t
0
0
0
0
0
100
10
10
90
90
0
0
105
105
105
205
-125
-125
-125
0
0
0
0
0

2013
mil t
0
0
0
0
0
410
10
10
400
400
0
0
75
75
75
485
0
0
0
0
0
0
0
0

Continua

2014
mil t
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

Celulose

Tabela 13 | Perspectivas de adies de capacidade no mercado de celulose qumica branqueada (2008-2014)

367

Fonte: Elaborao do BNDES, com base em Hawkins Wright.

Portugal
Portucel
Altri
Pases nrdicos
Stora Enso; Metsa Botnia; Sodra
Outros
Tembec
Amrica Latina
Uruguai
UPM-Kymmene
Chile
Arauco
CMPC
Brasil
Suzano
Fibria
sia/frica/Oceania
Indonsia, China e Vietn
APP; APRIL; PT Tel
Coreia do Sul
Donghae
Paquisto
Faruki
Subtotal BHKP

Regio/pas/empresa

Continuao
2010
mil t
-25
-165
140
-90
-90
-100
-100
680
30
30
50
0
50
600
0
600
445
400
400
15
15
30
30
980
1.320

2011
mil t
0
0
0
0
0
0
0
60
0
0
60
0
60
0
0
0
165
330
330
-165
-165
0
0
225
525

2012
mil t
0
0
0
0
0
0
0
300
0
0
300
60
240
0
0
0
-55
40
40
-95
-95
0
0
120
325

2013
mil t
0
0
0
0
0
0
0
675
0
0
175
175
0
500
500
0
0
0
0
0
0
0
0
675
1.160

2014
mil t
0
0
0
0
0
0
0
600
0
0
0
0
0
600
600
0
0
0
0
0
0
0
0
600
600

Panorama de mercado: celulose


368

369

Anexo

Celulose

Perspectivas de adies de capacidade no mercado de celulose qumica


branqueada em projetos incertos
Regio/pas/projeto

Empresa

Tipo

Previso para
a operao

Europa

mil t
845

Rssia
Karelia

Capacidade

845
Segezha Pulp
and Paper

BSKP

n/d

845

Subtotal BSKP

845

Amrica Latina

16.900

Uruguai

1.500
Arauco / Stora
Enso

BEKP

n/d

Eldorado

MCL

BEKP

2012

1.500

Guaba II

CMPC

BEKP

2015

1.300

Veracel II

Fibria / Stora
Enso

BEKP

2013

1.500

Trs Lagoas II

Fibria

BEKP

2015

1.500

Losango

Fibria

BEKP

2017

1.500

Barra do Riacho IV

Fibria

BEKP

n/d

1.500

Paran

Klabin

BEKP

2015

1.500

Ampliao Belo Oriente

Cenibra

BEKP

2014

800

Piau

Suzano

BEKP

2015

1.300

Punta Pereira
Brasil

1.500
15.400

Ampliao Mucuri

Suzano

BEKP

2017

400

TBC

Suzano

BEKP

2017

1.300

Par

Grupo Orsa

BEKP

2017

sia/frica/Oceania
Malsia
Sarawak

800
Acacell

BEKP

n/d

Austrlia
Bell Bay

1.300
3.600
800
1.100

Gunns

BEKP

2012

Beihai City

Stora Enso

BEKP

n/d

Jiangsu

Oji Paper

BHKP

2011

China

1.100
1.700

Subtotal BHKP
Fontes: Hawkins Wright e BNDES.

1.000
700
20.500

370

Referncias

Panorama de mercado: celulose

ABTCP ASSOCIAO BRASILEIRA TCNICA DE CELULOSE


bsico sobre fabricao de celulose, mar. 2010.

PAPEL. Curso

. O papel, dez. 2009. Disponvel em: <http://www.revistaopapel.


org.br>. Acesso em: abr. 2010.
BRACELPA ASSOCIAO BRASILEIRA DE CELULOSE E PAPEL. Relatrio estatstico
anual 2008/2009. Disponvel em: <http://www.bracelpa.org.br>. Acesso
em: abr. 2010.
FMI FUNDO MONETRIO INTERNACIONAL. World economic outlook, abr.
2010. Disponvel em: <http://www.imf.org>. Acesso em: abr. 2010.
HAWKINS WRIGHT. Outlook for market pulp, abr. 2010.
RISI. Annual review, 2008.
VALENA, Antonio Carlos de Vasconcelos. Apostila, nov. 2005.
Sites consultados
http://www.ibge.gov.br
http://www.mdic.gov.br/sitio