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HAY QUE INTERVENIR

EL DEUTSCHE BANK (III)


Working Paper 23 de julio de 2016
HAY QUE INTERVENIR EL DEUTSCHE BANK (III)

1. Intervenir el Deutsche Bank es la primera y más


urgente medida que debería ya adoptar el gobierno
alemán. El objetivo fundamental de esta
intervención debe ser asegurar el control del
proceso de reconducción de este banco y evitar los
riesgos que un estallido descontrolado supondría
tanto sobre la actividad comercial del propio banco
como sobre el conjunto del sistema bancario
europeo. Sin olvidar, por supuesto, el alto riesgo de
saqueo de los fondos públicos que este tipo de
estallidos permiten y favorecen.

2. Sin embargo, evidentemente, la intervención no es


sino el instrumento, el procedimiento a utilizar para
una eficiente aplicación de las medidas a adoptar
por el gobierno interventor.

3. Estas medidas deberán consistir, por un lado, en


amortiguar los riesgos de estallido a corto plazo
mientras se dan los pasos necesarios en la
reestructuración de Deutsche Bank.

4. Por otro lado, se deberá poner en marcha de forma


inmediata la total separación de activos y pasivos
del banco entre los que corresponden a banca
comercial -a mantener e impulsar- y los generados
por la actividad de banca especulativa. Los
correspondientes a banca especulativa deben ser
congelados y los correspondientes a banca
comercial, al contrario, defendidos.

5. La auditoría interna deberá poner de manifiesto si


tras la liquidación de la actividad especulativa la
estructura de banca comercial resultante es
suficientemente equilibrada y viable o si, en caso
contrario, este equilibrio debe conseguirse a través
de la aplicación del sistema de bail-in o rescate

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HAY QUE INTERVENIR EL DEUTSCHE BANK (III)

interno, repercutiendo estos desequilibrios sobre


accionistas e inversores en la cuantía necesaria y
evitando en todo caso hacer recaer el coste de esta
reestructuración sobre los depositantes.

6. En principio, el gobierno alemán puede asumir por


sí mismo la responsabilidad de poner en marcha
esta dinámica de intervención, auditoría,
separación de activos y pasivos especulativos y
rescate interno. Sin embargo, la liquidación de la
actividad de banca especulativa -derivados
financieros básicamente- tiene enormes
repercusiones sobre otras entidades bancarias en
todo Occidente. De ahí que la decisión de
intervenir el Deutsche Bank deba acompañarse de
inmediato de una estrategia dirigida hacia las
instituciones europeas y destinada a extender al
conjunto del sistema bancario las medidas de
separación y congelación/liquidación de las
actividades de banca especulativa.

7. La vía de solución del problema en el conjunto del


sistema bancario no es otra sino una paralela
amortización de activos y pasivos especulativos en
la totalidad de los bancos europeos -y,
probablemente, occidentales-. El camino ideal sería
una reunión del G7 donde se acuerde adoptar estas
medidas de forma rápida y simultánea en los
distintos países. Evidentemente, esto requiere una
capacidad de análisis y decisión política que los
líderes occidentales no han acreditado a lo largo de
esta crisis.

8. Sin embargo, todos ellos son conscientes de los


riesgos estructurales acumulados en el sistema
bancario occidental. Y también de la alta
probabilidad de que una caída desordenada del

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Deutsche Bank generara el estallido del conjunto


del sistema financiero de Europa y Estados Unidos
y, con él, el derrumbe de la economía occidental y
una crisis social y política sin precedentes. No sólo
son conscientes de ello sino que lo son desde el
estallido de la crisis, hace ya 8 años. Quizás ha
llegado el momento de actuar.

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