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REVISAO DA ANALISE

FINANCEIRA

Prof. Dr. Joao Mutondo

1. Usuários das demonstrações
financeiras
Ching sintetiza o interessa de cada um dos usuários
das demonstrações financeiras na seguinte
tabela:
Usuário
Questões

Proprietários

Rentabilidade, valor do negócio?
Aumentar ou diminuir investimentos?

Administradores Que operações devem ser
incrementadas/ reduzidas?
Fornecedores

Aumentar ou diminuir crédito?

Bancos

Ceder empréstimos?

Governo

IR calculado corretamente?

Funcionários

A empresa é lucrativa?

Concorrentes

Vendas, margens de lucro,
rentabilidade?
Fonte: Ching, H.Y. Contabilidade & Finanças para não especialistas. Pág. 100

CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA GRÁFICA – PÓS GRADUAÇÃO – GESTÃO INOVADORA DA EMPRESA

SENAI - SP

1. Usuários das demonstrações financeiras

Podemos acrescentar mais um grupo de usuário:
cliente. Rentabilidade? Capacidade de entrega
dos produtos / serviços contratados?

Qualquer que seja a necessidade do usuário, a
análise das demonstrações financeiras permite
avaliar:

capacidade de liquidez – situação
financeira

estrutura patrimonial – origem dos
recursos (capital próprio ou de terceiros).

rentabilidade do negócio – retorno sobre
o investimento realizado

CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA GRÁFICA – PÓS GRADUAÇÃO – GESTÃO INOVADORA DA EMPRESA

SENAI - SP

NATUREZA E SCOPE DA GESTAO
FINANCEIRA

• Gestao financeira: aquisicão e uso de
recursos financeiros e proteccão dos ganhos
do empresario de varias fontes de risco.
• Financial flow chart

Taxas = Renda liquida Reavaliação de activos Folha de balanco Activos Passivo Correntes Correntes Nao correntes Nao correntes Capital proprio Total de activos = total de passivos + Capital próprio Fim do ano .Inicio do ano Folha de balanço Activos Passivos Correntes Não correntes Correntes Não correntes Capital próprio Total de activos = total de passivos + Capital próprio Leased assets Real estate Non real estate Fluxo de dinheiro Operações Investimento Financiament o Renda Receitas Despesas -+ Renda e despesas fora da farmas .

derivada dos fluxos económicos e financeiros.conhecendo a situação patrimonial agora e a inicial podemos determinar os resultados num dado período .FOLHA DE BALANÇO •Apresenta a situação patrimonial de uma empresa em determinada data. Aspecto Dinâmico .conhecer a situação patrimonial da empresa num dado momento. •Mapa onde se vai fazer a comparação entre o Activo e o Passivo paradestacar a Situação Líquida (capitais próprios) Aspecto Estático .

FOLHA DE BALANÇO • Activos • Correntes • Não correntes • Passivo • Corrente • Não corrente • Capital próprio .

. semente.FOLHA DE BALANÇO • Activos correntes: Consistem em dinheiro e bens que podem ser convertidos em dinheiro durante o ano financeiro da empresa. • Mercadorias. animais. fertilizantes. químicos e outros activos que rapidamente podem ser convertidos em dinheiro sem mudanças nas operações normais da empresa.

FOLHA DE BALANÇO • Activos não correntes: inclui todos os activos que não são facilmente convertidos em dinheiro sem mudar as operações normais da empresa. • • • • • Terra e benfeitorias Maquinaria Equipamento Veículos .

.FOLHA DE BALANCO Activos correntes Dinheiro e bens equivalentes: outros bens que podem ser transformados em dinheiro rapidamente. Inventário: Bens existentes para a venda ou para se usar no processo produtivo (produção de bens para a venda) . Contas a receber: valores a receber resultantes da venda de bens e serviços.

o valor é reduzido no activo dinheiro e adicionado no activo despesas pré pagas. .000 Meticais para arrendamento e paga este valor em adiantamento. Se uma empresa tem uma despesa anual de 400.FOLHA DE BALANCO Activos correntes Despesas pré pagas: Custos operacionais que foram pagas em adiantado: De notar que quando a despesa é paga esta consta na folha de rendimento.000 Meticais) e assim subtrai-se este valor nos activos despesas pre pagas para a folha de rendimento. No fim do primeiro trimestre pode-se assumir que a empresa pagou 25% do valor da renda (100.

Edifícios. Equipamentos e terra. De notar que a terra pode não ser depreciada. O custo inclui o valor de compra e o valor necessário para por o activo em funcionamento. direitos de autor… . marcas. Activos intangíveis: Activos que não existem de uma forma física tais como patentes. Estes activos são registados na folha de balanço com os respectivos valores que são iguais aos custos menos a depreciação.FOLHA DE BALANCO Activos tangíveis: Propriedades.

• Passivo não corrente .FOLHA DE BALANÇO • Passivo: consiste normalmente por dinheiro emprestado para suportar o processo produtivo e comercialização e para financiar investimentos. • Passivo corrente: inclui rubricas que devem ser pagas durante o ano de operação (normalmente 12 meses).

Taxas a pagar: São taxas reflectidas na folha de rendimento que ainda não foram pagas .FOLHA DE BALANCO Passivo Contas a pagar: valores que a empresa tem de pagar a fornecedores para bens e serviços adquiridos a crédito. Notas a pagar: obrigações da empresa em termos de notas de promessa que a empresa deve pagar aos fornecedores. Estas notas podem ser incluídas no passivo não corrente se devem ser pagas depois de um ano.

000 Meticais na folha de balanço na rubrica de despesas a pagar apesar de não ter sido pago ainda ao banco.000 Meticais como despesas de taxas de juro na folha de balanço e também as despesas a pagar devem ser acrescidas em 25.000Meticais e sendo assim. Imagina uma empresa que tem que pagar taxa de juro no fim do ano de 100. a firma vai anotar 25.000Meticais do empréstimo bancário e no fim do primeiro trimestre assume-se que a empresa devia ter pago 25.FOLHA DO BALANCO Despesas por pagar: Despesas que constam na folha de rendimento e que ainda não foram pagas pela empresa. .

FOLHA DO BALANCO Receitas não produzidas: receitas recebidas em adiantamento e que a empresa ainda não produziu os bens e serviços correspondentes as receitas recebidas. o valor é lançado nos activos na rubrica de activos correntes (dinheiro) e também no passivo corrente (receitas não produzidas).000 Meticais para providenciar tomate no futuro. o valor de 100. Quando o produtor providenciar o tomate. Produção agrícola por contrato de pronto pagamento. . Se um produtor recebe 100.000 Meticais é lançado como receitas na folha de rendimento e diminui o valor correspondente na folha de balanço na rubrica receitas não produzidas.

BALANCE SHEET Income Statement of GOOD MAIZE COMPANY Assets Year 2 Year 1 Liabilities Current assets Current liabilities Cash and equivalents 140 107 Accounts payable Accounts receivable 294 270 Notes payable Inventories 269 280 Accrued expenses* Other 58 50 Total current liabilities Total current assets 761 707 Long term liabilities Fixed assets Total long term liabilities Property. plant and equipment 1423 1274 Stakeholders’ equity Less accumulated depreciation (550) (460) Total stakeholders equity Net property. plant and 873 814 equipment Intangible assets and other 245 221 Total fixed asset 1118 1035 Total assets 1879 1742 Total liabilities and stakeholders equity * Despesa que se espera pagar num futuro proximo Year 2 Year 1 213 50 223 486 197 53 205 455 588 562 805 725 1879 1742 .

FOLHA DE RENDIMENTO Definição: Reporta as receitas e despesas da empresa durante um determinado período. Receitas – Despesas = Renda líquida -Providencia o valor da empresa -Providencia informação sobre a capacidade da empresa de cumprir com as suas obrigações (financeiras e de produção). . Folha de rendimento pode ser apresentada num único estágio (todas as receitas e despesas agrupadas separadamente) e múltiplos estágios (incorpora lucros brutos = receitas – custos dos bens produzidos).

gerais e administrativos . .Despesas de depreciação.FOLHA DE RENDIMENTO Receitas Custos dos bens vendidos Lucros brutos = Receitas .custos dos bens produzidos Despesas de comercialização. gerais e administrativos Despesas de depreciação Lucro de operação = Lucro bruto .Despesas de comercialização.

Taxas de juro Taxas Renda para continuação de operação = Renda antes de taxas – Taxas Ganhos (perdas) devido a descontinuidade de operação Renda líquida = Renda para continuação de operação .Ganhos (perdas) devido a descontinuidade de operação .FOLHA DE RENDIMENTO Taxas de juro Renda antes de taxas = Lucro de operação .

and administrative (327) expenses Depreciation (90) Operating income 190 Other income 29 Earnings before interest and taxes 219 Interest expenses (49) Pretax income 170 Taxes (84) Current tax: 71 Deferred tax (84-71=13) Net income 86 Retained earnings 43 . Income Statement of GOOD MAIZE COMPANY YEAR 2 Total operating revenues 2262 Cost of goods sold (1655) Selling.INCOME STATEMENT-CONT. general.

FLUXO DE CAIXA • Fluxo de caixa indica o fluxo e a fonte de dinheiro usado na empresa. Fluxo de caixa referente as actividades de investimento da empresa 3. Fluxo de dinheiro derivado das actividades de producao da empresa (usando os activos da empresa) 2. Fluxo de caixa referente as actividades de financiamento da empresa . 1.

2 Mudança nos activos fixos Aquisição de activos fixos: 198 Venda de activos fixos (25) Gasto de capital: 173 . Fluxo de caixa gerado pelos activos da empresa 1.1 Provenientes da operação de produção Ganhos antes de juros e taxas: 219 Depreciação: 90 Taxas: (71) Fluxo de caixa proveniente da operação: 238 1.PROCESSO DE DETERMINAR O FLUXO DE CAIXA 1.

3 Mudança no capital liquido de operação Capital liquido de operação (NWC)= activos correntes – passivo corrente Ano 1: 707-455=252 Ano 2: 761-486=275 Mudança de NWC=275-252=23 Fluxo de caixa total gerado pelos activos da empresa e a soma de: Fluxo de caixa proveniente da operação: 238 Gasto de capital: (173) Mudança de NWC(23) Total: 42 .PROCESSO DE DETERMINAR O FLUXO DE CAIXA 1.

PROCESSO DE DETERMINAR O FLUXO DE CAIXA 2. Fluxo de caixa para os investidores da empresa Juros: 49 Pagamento do valor investido: 73 Total :122 Divida de longo prazo incluindo juros: (86) Total: 36 .

PROCESSO DE DETERMINAR O FLUXO DE CAIXA 3. Fluxo de caixa para capital próprio dos investidores Dividendos: 43 Recompra de stocks: 6 Dinheiro para os investidores (stakeholders): 49=43+6 Compra de novos stocks: (43) Total: 6 .

CASH FLOW Cash flow of GOOD-MAIZE COMPANY Cash flow of the firm Operating cash flow 238 Capital spending (173) Additions to net working (23) capital Total 42 Cash flow to investors in the firm Debt 36 Equity 6 Total 42 .

854/98. • Crescimento de activos (20082011)=(253.METODOS DE ANALISE FINANCEIRA • Comparação de documentos financeiros ao longo do tempo e com empresas da mesma industria • Uso de índices • Medição do crescimento dos elementos dos documentos financeiros.237)*100=257% • O valor de activos cresceu em 257% .

Activity: the ability of the firm to control its investment in assets 3.SPECIFIC FINANCIAL PERFORMANCE MEASURES Financial statement analysis 1. Value: the value of the firm . Financial leverage: the extent to which a firm relies on debt financing 4. The extent the firm has sufficient cash flow to meet its financial obligations 2. Profitability: the extent to which a firm is profitable 5. Short term solvency: the ability of the firm to meet its short-run obligations.

57 Should be more than 1 meaning that the firm has sufficient cash to meet its financial obligation It can be computed over time It can be compared with current ratios from similar firms .SOLVENCY Short-tem solvency Year 1: Current ratio =Total current assets/total current liabilities=761/486=1.

Inventories are not quick assets and therefore should be subtracted in calculation of quick assets.SOLVENCY Short-tem solvency Year 1: Quick ratio = Quick assets/total current liabilities=492/486=1.01 Quick assets are those that are quickly converted into cash. .

Avoid over accumulation of assets Compare assets to the sale to arrive at turnover (how effectively assets are used to generate sales) .ACTIVITY Activity: How effectively the firm assets are being managed.

ACTIVITY • Total asset turnover= total operating revenues/average of total assets=2262/1810.5 (from balance sheet). •Total operating revenues is from income statement Should be more than 1 meaning that the firm is using effectively its asset to generate sales. .5=1.25 •Average of total assets=1879+1742/2=1810.

•Average collection period=days in period/receivable turnover=365/8.5 days Average collection period cannot exceed the time allowed for payment in credit terms by more than 10 days.02=45.02 •Average of accounts receivable=294+270/2=282 •Used to calculate the average collection period. .ACTIVITY Receivable turnover =total operating revenues/average of accounts receivables =2262/282=8.

•Days in inventory=days in period/inventory turnover=365/6.03=60.03.5 days. •Inventory turnover=the cost of goods sold/ average of inventories=1655/274. . •Average of inventories=269+280/2=274. •High ratio of days in inventory suggests an high inventory of unsold goods.ACTIVITY • Inventory turnover: how quickly inventory is produced and sold. •The ratio of days in inventory represents the number of days it takes to get goods produced and sold (shelf life).5=6.5.

57 •Debt to equity ratio =total debt (liabilities)/total equity=1074/805=1.33 •Equity multiplier =total assets/total equity=1879/805=2. •Debt ratio =total debt (liabilities)/total assets=1074/1879=0.FINANCIAL LEVERAGE • Financial leverage: the extent the firm relies on debt to financing rather than equity. .5 Show the ability of the firm to pay interest.33 Interest coverage =earnings before interest and taxes/interest expenses=219/49=4.

8%). •Net profit margin =net income/total operating revenues=86/2262=0.038 (3.097 (9.7%) .PROFITABILITY • Profit margins: obtained by dividing profits by total operating revenues. •Gross profit margin =Earnings before interest and taxes/total operating revenues=219/2262=0.

112 (11.121 (12.0475 (4.2%) .PROFITABILITY • Return on assets •Net return on assets (ROA net) =net income/average total assets=86/1810.75%) •Gross return in assets (ROA gross) =Earnings before interest and tax/average total assets=219/1810.5=0.1%) •ROA net =net profit margin* asset turnover •ROA gross= gross profit margin* asset turnover Return on equity (ROE)=Net income/average stockholder’s equity=86/765=0.5=0.

5.PROFITABILITY •Payout ratio =cash dividends/net income=43/86=0. Retained earnings =net income-dividends .5. •Retention ratio =retained earnings/net income=43/86=0.

Doutor Joao Mutondo .VALOR DO DINHEIRO AO LONGO DO TEMPO Prof.

000 Meticais no primeiro ano e 5.337 • .VALOR PRESENTE • VP= Ct/(1+r)t •Exemplo1: Um investidor agrário espera receber 10.08)=7. Qual é o valor presente desse fluxo de caixa a uma taxa de juro de 6%? •VP=2.000 meticais no segundo ando a uma taxa de juro de 8%.000 Meticais no terceiro do seu investimento a uma taxa de juro de 8%.000/(1+0.938 Meticais •Exemplo 2: Um produtor agrário espera receber 2.000/(1+0.000/(1+0.06)+5.06)2=6. Qual e o valor presente do seu lucro no terceiro ano? •VP=10.

VP=C/r Exemplo: Considere uma perpetuidade que paga 100 meticais por ano a uma taxa de 8%. Qual e o valor presente desta perpetuidade? VP=100/0. •VP= C/(1+r)1+ C/(1+r)2+ C/(1+r)3+…. • .250 •Perpetuidade crescente: acontece se o fluxo infinito de caixa cresce anualmente a uma taxa de g.PERPETUIDADE • Perpetuidade corresponde o fluxo constante de caixa que não tem fim.08=1.

000/(0.667 • .11-0. Qual e o valor presente desta perpetuidade? VP=100.666.000 e que cresce anualmente 5% a uma taxa de juro de 11%.05)=1.PERPETUIDADE • Perpetuidade crescente VP=C/(r-g) Exemplo: Considere uma perpetuidade que paga 100.

905 .000 meticais por ano durante 20 anos. Qual e o valor presente da lotaria? • VP=50. VP=C[(1/r)-1/r(1+r)t] Exemplo: Sr. Sitoe ganhou uma lotaria que paga 50.08)-1/(0.08(1+0.000[(1/0.ANUIDADE • Anuidade corresponde o fluxo constante de caixa que tem fim. Ele vai receber o primeiro pagamento no próximo ano e a taxa de juro e de 8%.08)20)]=490. •VP= C/(1+r)1+ C/(1+r)2+ C/(1+r)3+… C/(1+r)t.

Quanto dinheiro o Sr. . Sitoe tem 500 meticais na sua conta a prazo e que rende juros de 7% anualmente.07 * 1.07* 1.VALOR FUTURO • VF= C0*(1+r)t •Exemplo: O Sr. Sitoe terá no terceiro ano? •VF=$500 *1.52 •O período de maturação pode acontecer varias vezes num determinado ano.07= $500 * (1. mensal. trimestral. isto e. diário… •VF= C0*(1+r/m)m •Onde m corresponde o numero de maturações por ano. pode ser semestral.07)3= $612.

Sitoe tem 1000 meticais na sua conta a prazo e que rende juros trimestrais de 10% .81.VALOR FUTURO •Exemplo: O Sr. Para calcular VF de múltiplas maturações para mais do que um ano deve usar a seguinte formula: •VF= C0*(1+r/m)mt .1/4)4=1. Quanto dinheiro o Sr.103. Sitoe terá no final do ano? •VF= C0*(1+r/m)m •VF=1000*(1+0. •A formula acima e valida para múltiplas maturações durante um ano.

Sitoe tem 5. Quanto dinheiro o Sr.030.000*(1+0.000 meticais na sua conta a prazo e que rende juros trimestrais de 12% durante 5 anos .12/4)4*5=9. •Valor futuro para maturações continuas •VF= C0* ert •Onde r e a taxa de juro e t e o numero de anos que o investimento vai durar . Sitoe terá no final do quinto ano? •VF= C0*(1+r/m)m •VF=5.50.VALOR FUTURO •Exemplo: O Sr.