You are on page 1of 316

zSe fue r

INTRODUCCIN
Esta cartilla es el resultado de la labor docente durante varios aos con los
estudiantes de diferentes universidades en el tema de contabilidad bsica, costos
y anlisis financiero y el objetivo es que se constituya en la gua para el desarrollo
pedaggico y de consulta de docentes y estudiantes de las carreras
administrativas en las reas contables y financieras.
Los temas estn estructurados de forma que cada lector comprenda inicialmente
los elementos bsicos del ciclo contable, la estructura de los estados financieros,
los principales aspectos de costos y al final los temas bsicos de anlisis
financiero.
Es un lenguaje sencillo y especialmente dirigido a estudiantes de carreras
administrativas de forma que no se requieran conceptos contables profundos para
entender la informacin financiera de la empresa y ms an, el anlisis financiero
que ser fundamental en sus empresas a la hora de tomar decisiones de inversin
y financiacin.
Se incluye en cada uno de los temas, fundamentacin terica, ejemplos prcticos
y algunos ejercicios al final de forma que el estudiante pueda poner en prctica los
conceptos comprendidos durante el desarrollo de su ncleo.

JUSTIFICACIN
El mundo de los negocios requiere profesionales con el compromiso de
mejoramiento continuo, debido a los cambios constantes por factores como la
economa de libre mercado, la globalizacin y la tecnologa, para lo cual los
administradores financieros no pueden ser ajenos y deben conocer e interpretar
las diferentes herramientas contables y financieras para la toma de decisiones.
Es as como las organizaciones requieren profesionales que manejen, controlen y
proyecten los recursos econmicos y financieros de tal forma que garanticen la
adecuada utilizacin de los mismos en las diferentes reas de actuacin,
comprendiendo claramente los elementos que conforman los estados financieros y
la forma de analizar e interpretar los mismos para realizar diagnsticos,
estrategias y tomar decisiones que conduzcan a la generacin de valor.
OBJETIVO GENERAL
Adquirir la formacin necesaria para que el profesional analice el papel que
desempea la informacin contable, de costos y presupuestos dentro de las
organizaciones para la toma de decisiones y la determinacin de su estrategia
competitiva en el mundo de los negocios, a travs de una interpretacin adecuada
de dicha informacin, adems, proporcionar los conceptos y herramientas bsicas
para el anlisis e interpretacin de los estados financieros, a travs de las
diferentes herramientas financieras

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Reconocer la importancia de la contabilidad como un sistema bsico de


informacin dentro de la organizacin en el proceso de toma de decisiones.

Preparar y comprender los estados financieros bsicos y las normas


contables bsicas y tcnicas en su elaboracin

Identificar las herramientas que se utilizan en las organizaciones para la


toma de decisiones en cuanto a la estructura de costos y el manejo
adecuado de los inventarios

Evaluar una empresa desde la ptica financiera a travs de un diagnstico,


unas conclusiones y recomendaciones, dependiendo del sector donde se
ubique la entidad.

Identificar los problemas que plantea la medicin en el anlisis financiero

NDICE
CAPTULO 1: CONTABILIDAD BSICA PARA ADMINISTRADORES
-

Definicin de contabilidad
Propsito de la contabilidad
Objetivos bsicos de la contabilidad
Cualidades de la informacin contable
Principios y normas contables bsicas y tcnicas
Ciclo contable y clasificacin de cuentas
Plan nico de cuentas
Ecuacin contable
Libros de contabilidad
Balance de prueba
Perodo contable
Ajustes y balance de prueba ajustado
Asientos de cierre y ejemplo
Ejemplo ciclo contable
Ejercicio ciclo contable 1
Ejercicio clasificacin de cuentas
Ejercicio ciclo contable 2
Usuarios de la contabilidad
Otros ejercicios sobre ciclo contable

CAPTULO 2: COSTOS
-

Definiciones bsicas de costo, gasto, prdida e inversin


Clasificacin de los costos
Punto de equilibrio
Elementos del costo
Frmulas de costos
Ciclo de costos
Metodologas de costeo
Estado del Costo de Produccin y Venta
Ejercicio para elaborar el ECPyV
Identificacin de costos en una empresa industrial

8
9
9
9
10
13
23
39
42
44
51
53
53
62
68
77
79
82
83
85
88
89
90
96
100
102
103
107
109
111
112

Costos por rdenes de fabricacin


Asignacin de costos indirectos de fabricacin
Presupuesto de costos indirectos de fabricacin
Ejemplos y ejercicios de asignacin de CIF
Presupuesto de produccin
Taller de costos
Costeo por procesos
Ejercicios de costos propuestos
Ejercicios de costos resueltos

CAPTULO 3: INVENTARIOS
-

Conceptos bsicos de inventarios


Clasificacin de los inventarios en el PUC
Sistemas de inventario
Peridico
Permanente
Ejercicio sobre inventario peridico y permanente
Mtodos de valuacin de inventarios
PEPS
UEPS
Promedio
Identificacin especfica
Retail
Ejemplo sobre valoracin de inventarios
Ejercicios sobre valuacin de inventarios

115
120
121
122
134
137
140
143
150
156
156
157
159
159
163
165
166
166
167
168
168
168
169
171

CAPTULO 4: ESTADOS FINANCIEROS


-

Definicin y clasificacin de estados financieros


Estado de resultados
Balance General
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Fuentes y Aplicaciones de Fondos
Estado de Flujo de Efectivo
Taller general de ciclo contable y estados financieros

CAPTULO 5: ANALISIS FINANCIERO


-

La informacin financiera
Fundamentos del anlisis financiero
Anlisis horizontal y vertical
Indicadores financieros
Indicadores de liquidez
Indicadores de actividad
Indicadores de endeudamiento
Indicadores de rentabilidad
Indicadores de generacin de valor
Ejemplo de anlisis financiero
Ejercicios de anlisis financiero

BIBLIOGRAFA

173
173
174
178
181
183
204
216
218
218
222
223
226
228
231
236
238
242
273
306
311

1
CONTABILIDAD BSICA PARA ADMINISTRADORES
Muchas personas consideran que la contabilidad es un sistema tcnico que
solamente comprenden los contadores y profesionales del rea, sin embargo casi
todos los individuos de una u otra forma tienen relacin directa cada da con la
contabilidad y el manejo de los recursos financieros tanto a nivel personal como en
un negocio o empresa.
Desde que el hombre existe ha desarrollado actividades en conjunto y aunque
algunas de ellas no eran de carcter monetario a travs del tiempo lo fueron, por
lo tanto la contabilidad naci con el hombre y con la necesidad de controlar sus
recursos, actividades y necesidades.
La contabilidad es el arte de recolectar, resumir, analizar e interpretar informacin
financiera para obtener resultados que permitan tomar decisiones.
Por lo tanto, al preparar un presupuesto de ingresos y gastos en el hogar,
determinar cunto debo pagar por impuestos, o manejar una empresa como en la
cual laboramos, estamos utilizando conceptos e informacin contable.
En este primer captulo comprenderemos los principales conceptos de la
contabilidad, sus principios y normas, el ciclo contable y los principales aspectos
del mismo antes de la elaboracin de los estados financieros.

1. Definicin de contabilidad
La Contabilidad es un Sistema de Informacin que identifica, clasifica, registra,
analiza, interpreta, evala e informa las operaciones de una Organizacin, de
forma completa, clara y fidedigna.
Es importante a partir de cualquier definicin, que la contabilidad siempre abarca
los siguientes conceptos:

Revisar los documentos generados en las operaciones de la Empresa


Clasificar los comprobantes de dichas operaciones
Registrar en los libros respectivos
Elaborar los Estados Financieros

2. Propsito de la contabilidad
El propsito fundamental de la contabilidad es proporcionar informacin financiera
sobre una entidad econmica a los diferentes usuarios, ya sean internos para la
toma de decisiones administrativas y financieras, o usuarios externos como
propietarios, acreedores, inversionistas potenciales, el Estado y pblico en
general, quienes tienen algn inters en la Empresa o han proporcionado su
capital por lo cual les interesa conocer el resultado de las operaciones.

3. Objetivos bsicos de la contabilidad


La informacin contable debe servir fundamentalmente para:

Conocer y demostrar los recursos controlados por un ente econmico, las


obligaciones que tenga de transferir recursos a otros entes, los cambios
que hubieren experimentado tales recursos y el resultado obtenido en el
perodo
Predecir flujos de efectivo
Apoyar a los administradores en la planeacin, organizacin y direccin
Tomar decisiones en materia de inversiones y crdito
Evaluar la gestin de los administradores del ente econmico
Ejercer control sobre las operaciones del ente econmico
Fundamentar la determinacin de cargas tributarias, precios y tarifas

Ayudar a la conformacin de la informacin estadstica nacional para


determinar los agregados de la economa (PIB, crecimiento econmico, etc)
Contribuir a la evaluacin del beneficio o impacto social que la actividad
econmica de un ente represente para la comunidad

4. Cualidades de la informacin contable


La informacin contable presentada por cada organizacin, deber cumplir
determinadas caractersticas, denominadas cualidades con el fin de satisfacer los
objetivos de la misma.
Estas cualidades segn la normatividad en Colombia son:
Comparabilidad
Comprensibilidad
Utilidad
Pertinencia

Valor de
realimentacin

Valor de
prediccin

Confiabilidad

Oportunidad

Neutralidad

Verificabilidad

Fidelidad
representativa

La informacin es comparable cuando ha sido preparada sobre bases uniformes


La informacin es comprensible cuando es clara y fcil de entender
La informacin es til cuando es pertinente y confiable
La informacin es pertinente cuando posee valor de realimentacin, valor de
prediccin y es oportuna

10

La informacin es confiable cuando es neutral, verificable y en la medida en la cual


represente los hechos econmicos.
Estas cualidades hacen posible que los Estados Financieros sean la mejor
herramienta financiera para la toma de decisiones por parte de la Administracin y
de todos los usuarios en general.

Comparabilidad:
La informacin contable debe ser preparada sobre bases uniformes que
comprendan el uso de los PCGA para el ente econmico en diferentes
perodos

Comprensibilidad:
La informacin contable debe ser clara y fcil de entender por quienes
posean un conocimiento razonable de las actividades econmicas y de los
negocios

Utilidad:
La informacin contable debe tomarse como base para que los usuarios
puedan tomar decisiones racionales sobre sus vnculos con el ente.
Pertinencia: La informacin contable debe ser relevante para las
necesidades de los usuarios y ser capaz de generar cambios de actitud.

Valor de realimentacin:
Se posee este atributo si la informacin reduce la incertidumbre,
confirmando o alterando las expectativas del usuario

Valor de prediccin:
La informacin contable debe mejorar la capacidad del usuario para hacer
pronsticos acerca del resultado de eventos de inters

Oportunidad:
La informacin debe estar disponible para los usuarios antes de que pierda
su capacidad de influir sobre sus decisiones

11

Confiabilidad:
La informacin debe estar razonablemente libre de errores y desviaciones y
debe presentar fielmente los hechos

Neutralidad:
No deben presentarse factores de inters o conveniencia que le resten
imparcialidad u objetividad a la informacin

Verificabilidad:
La informacin contable y los mtodos de medicin pueden ser confirmados
por otras personas que poseen la capacidad tcnica para tal

Fidelidad representativa:
Debe existir correspondencia entre las mediciones contables y los hechos
econmicos que representan. Debe destacarse la sustancia econmica
sobre la forma legal, para evitar errores de medicin y tomar decisiones
racionales sobre sus vnculos.

12

5. Principios de contabilidad
De acuerdo al artculo 6 de la Ley 43 de 1990 (Reglamento del Contador Pblico)
se entiende por Principios o Normas de Contabilidad Generalmente Aceptados en
Colombia, el conjunto de conceptos o normas bsicas y reglas o normas tcnicas
que deben ser observados al registrar e informar contablemente sobre los asuntos
y actividades de personas naturales o jurdicas.
Es as como la contabilidad permite identificar, medir, clasificar, registrar,
interpretar, analizar, evaluar e informar las operaciones de un ente econmico, en
forma clara, completa y fidedigna.
Los principios deben ser aplicados por todas las personas que de acuerdo con la
1
Ley estn obligadas a llevar contabilidad , as como para quienes sin estar
obligados a llevar contabilidad, pretendan hacerla valer como prueba.

5.1.

Conceptos o normas bsicas

Son el conjunto de postulados, conceptos y limitaciones que fundamentan y


circunscriben la informacin contable, con el fin de que sta goce sus cualidades.
Ente econmico
El Ente Econmico es la Empresa, esto es, la actividad econmica como
una unidad, respecto de la cual se predica el control de los recursos. El
ente debe ser definido e identificado en forma tal que se distinga de otros
entes.
Una Empresa es toda actividad econmica organizada para la
produccin, transformacin, circulacin, administracin o custodia de bienes
o para la prestacin de servicios, realizados a travs de uno o ms
establecimientos de comercio.

C. Co: Es obligacin de todo comerciante llevar contabilidad de sus negocios, personas naturales y jurdicas sin nimo
de lucro que cumplan con los requisitos de la Ley 190 de 1995, Entidades vigiladas y Organizaciones Sindicales.
2
Rgimen Contable Colombiano

13

Continuidad
Los recursos y hechos econmicos deben contabilizarse y revelarse
teniendo en cuenta si el ente econmico continuar o no funcionando
normalmente en perodos futuros. En caso de que el ente econmico no
vaya a continuar en marcha, la informacin contable as deber expresarlo,
teniendo en cuenta aspectos como:
Tendencias negativas, prdidas
recurrentes, flujos de efectivo negativos, deficiencias en el capital de
trabajo, incumplimiento de obligaciones, dificultad de acceso al crdito,
venta de activos principales, huelgas, restricciones jurdicas para operar.

Unidad de medida
Los recursos de la Empresa deben reconocerse en una misma unidad de
medida, la cual es la moneda funcional en la cual el ente principalmente
obtiene y usa efectivo.

Periodo contable
La Empresa debe preparar y difundir peridicamente estados financieros
durante su existencia con cortes definidos previamente de acuerdo con las
normas legales y al ciclo de operaciones de por lo menos una vez al ao
(diciembre 31) y la emisin de los Estados Financieros de propsito
general.

Valuacin o medicin
Tanto los recursos como los hechos econmicos que afecten la Empresa
deben ser cuantificados en trminos de la unidad de medida, con criterios
como el costo histrico, valor actual, valor de realizacin y valor presente.
El costo histrico es el que representa el monto inicial pagado por el bien, re
expresado por variaciones en el poder adquisitivo de la moneda. El valor
actual o de reposicin es el que representa el importe en efectivo, o en su
equivalente que se consumira para reponer un activo o se requerira para
liquidar una obligacin en el momento actual.

14

El valor de realizacin o de mercado es el que representa el importe en


efectivo, o en su equivalente, en el que se espera sea convertido un activo
o liquidado un pasivo, en el curso normal del negocio. El valor neto de
realizacin ser una vez descontados los gastos de conversin del activo o
liquidacin del pasivo por comisiones, impuestos, transporte y empaque.
El valor presente o descontado es el que representa el monto actual de las
entradas o salidas netas en efectivo o su equivalente, que producira un
activo o un pasivo una vez descontado su valor futuro a la tasa pactada o a
la tasa efectiva promedio de captacin de entidades financieras para
certificados a 90 das, certificada por el Banco de la Repblica.

Esencia sobre forma


Los hechos y recursos econmicos se deben reconocer y revelar, adems
de su forma legal, tambin por su esencia o realidad econmica. En caso
de que no se pueda reconocer su esencia econmica, las notas a los
Estados Financieros deben indicar el efecto que esto ocasiona sobre los
resultados del ejercicio y la posicin financiera.

Realizacin
Solo pueden reconocerse hechos econmicos realizados, es decir, cuando
se pueda comprobar que un ente econmico tiene o tendr beneficio o
sacrificio econmico como consecuencia de transacciones pasadas, sean
internas o externas, o que experimente cambios en sus recursos. En
ambos casos, las transacciones deben ser razonablemente cuantificables.

Asociacin o relacin de causalidad


Se deben asociar con los ingresos devengados en cada perodo, los costos
y gastos incurridos para producir tales ingresos, registrando unos y otros
simultneamente en las cuentas de resultados. Cuando una partida no se
pueda asociar con un ingreso, costo o gasto, y se concluya que no generar
beneficios o sacrificios econmicos en otros perodos, debe registrarse en
las cuentas de resultados del perodo corriente.

15

Mantenimiento del patrimonio


Se considera que una Empresa genera utilidad solo despus de que su
patrimonio al inicio del perodo se haya mantenido o recuperado. Esto
implica excluir las transferencias de recursos a otros entes realizadas de
acuerdo con la Ley. La evaluacin se puede hacer con relacin al
patrimonio financiero (aportes) o al patrimonio operativo (fsico

Revelacin plena
Todo Ente econmico debe informar en forma completa, aunque resumida,
todo aquello que sea necesario para comprender y evaluar correctamente
su situacin financiera, los cambios que sta hubiere experimentado, los
cambios en el patrimonio, el resultado de sus operaciones y su capacidad
para generar flujos futuros de efectivo. La norma de revelacin plena se
satisface a travs de los Estados Financieros de propsito general, de las
notas a los Estados Financieros, de informacin suplementaria y de otros
informes, tales como el informe de los administradores sobre la situacin
econmica y financiera del ente y sobre lo adecuado de su control interno.

Importancia relativa o materialidad


Los hechos econmicos se deben reconocer y presentar de acuerdo con su
importancia relativa, es decir, un hecho econmico es importante cuando
por su naturaleza, monto o circunstancias que lo rodean puede alterar
significativamente las decisiones econmicas de los usuarios internos o
externos de la informacin. Al preparar los Estados Financieros, la
materialidad se debe determinar con relacin al activo total, al activo
corriente, al pasivo total, al pasivo corriente, al patrimonio o a los resultados
del ejercicio segn corresponda.

Conservadurismo o prudencia
Los hechos econmicos se deben medir de manera confiable y verificable.
De existir dificultades para su medicin, se debe elegir la alternativa que
menos probabilidad tenga de sobrestimar los ingresos y los activos o de
subestimar los gastos y los pasivos.

16

Caractersticas y prcticas de cada actividad


Procurando en todo caso la satisfaccin de las cualidades de la
informacin, la contabilidad debe disearse teniendo en cuenta las
limitaciones razonablemente impuestas por las caractersticas y prcticas
de cada actividad, tales como la naturaleza de sus operaciones, su
ubicacin geogrfica, su desarrollo social, econmico y tecnolgico.

5.2.

Reglas o normas tcnicas

Las normas tcnicas constituyen una serie de reglas y procedimientos que regulan
el ciclo contable y la revelacin de informacin. Algunas son de carcter amplio
(Normas tcnicas generales) y otras con carcter detallado (Normas tcnicas
especficas). Es el rea ms desarrollada de la regulacin contable y su objetivo
es informar de manera clara y completa la forma de efectuar y presentar los
registros de los hechos econmicos.
a. Normas tcnicas generales
Las normas tcnicas generales son las relacionadas con las fases de entrada de
informacin, proceso y salida de datos.
Son las que regulan el ciclo contable,
entendido como el proceso que debe seguirse para garantizar que los hechos
econmicos se reconoces y transmiten correctamente a los diferentes usuarios de
la informacin contable.

17

FASE

NORMA TCNICA RELACIONADA

- Reconocimiento del hecho econmico


Entrada de informacin - Contabilidad de causacin o acumulacin

Procesamiento de
datos

Salida de datos

- Medicin al valor histrico


- Moneda funcional
- Provisiones y contingencias
- Asignacin de costos y gastos
- Diferimiento de ingresos y gastos
- Asientos contables
- Ajustes
- Clasificacin
- Cierre contable
- Verificacin de afirmaciones antes de producir los
Estados Financieros
- Tratamiento de informacin conocida despus de la
fecha de corte y antes de emitir Estados Financieros

Reconocimiento del hecho econmico


Es el proceso de identificar y registrar o incorporar formalmente en la
contabilidad los hechos econmicos realizados, los cuales son reconocidos
cuando corresponda con la definicin de un elemento de los Estados
Financieros, que pueda ser medido, que sea pertinente y que pueda
presentarse de manera confiable. La Administracin deber reconocer las
transacciones en la misma forma cada perodo, salvo que sea
indispensable hacer cambios para mejorar la informacin, por lo cual para
emitir estados financieros de perodos intermedios, el reconocimiento se
efecte con fundamento en bases estadsticas.

18

Contabilidad de causacin o por acumulacin


Los hechos econmicos deben ser reconocidos en el perodo en el cual se
realicen y no solamente cuando sea recibido o pagado el efectivo o su
equivalente. En este sentido, la contabilidad de causacin estipula que los
ingresos se reconocen en el perodo en que se realiza la venta o se presta
el servicio con el fin de generar cifras de resultados ms confiables y los
costos y gastos se deben reconocer en el perodo corriente en el cual se
incurren independientemente de cundo sea su fecha de pago.
La contabilidad de caja, solo considera como ingreso del perodo las ventas
y los servicios prestados al contado y como gastos y costos los
desembolsos realmente efectuados por la Empresa. En nuestro medio, el
sistema de contabilidad de caja no tiene aceptacin.

Medicin al valor histrico


Los hechos econmicos se reconocen inicialmente por su valor histrico,
aplicando cuando fuere necesaria la norma bsica de la prudencia. De
acuerdo con las normas tcnicas especficas, dicho valor una vez re
expresado como consecuencia de la inflacin, cuando sea el caso, debe ser
ajustado al valor actual, al valor de realizacin o al valor presente.

Moneda funcional
La moneda funcional en Colombia es el peso. Las transacciones realizadas
en otras unidades de medida deben ser reconocidas en la moneda
funcional, utilizando la tasa de conversin aplicable en la fecha de su
ocurrencia. Sin embargo, normas especiales pueden autorizar o exigir el
registro o la presentacin de informacin contable en otras unidades de
medida, siempre que stas puedan convertirse en cualquier momento a la
moneda funcional.

19

Provisiones y contingencias
Se deben contabilizar provisiones para cubrir pasivos estimados,
contingencias de prdidas probables, as como para disminuir el valor, re
expresado si fuere el caso, de los activos, cuando sea necesario de
acuerdo con las normas tcnicas. Las provisiones deben ser justificadas,
cuantificables y confiables. Una contingencia es una condicin, situacin o
conjunto de circunstancias existentes, que implican duda respecto a una
posible ganancia o prdida por parte de un ente econmico, duda que se
resuelva en ltimo trmino cuando uno o ms eventos futuros ocurran o
dejen de ocurrir. Las contingencias pueden ser probables, eventuales o
remotas. Las probables son aquellas respecto de las cuales la informacin
disponible, considerada en su conjunto, indica que es posible que ocurran
los eventos futuros. Son contingencias eventuales aquellas respecto de las
cuales la informacin disponible, considerada en su conjunto, no permite
predecir si los eventos futuros ocurrirn o dejarn de ocurrir.
Las
contingencias remotas son aquellas respecto de las cuales la informacin
disponible, considerada en su conjunto, indica que es poco posible que
ocurran los eventos futuros.

Asignacin de costos y gastos


Los costos de los activos y los ingresos y gastos diferidos, re expresados
como consecuencia de la inflacin cuando sea el caso, deben ser
asignados o distribuidos en las cuentas de resultados, de manera
sistemtica, en cumplimiento de la norma bsica de asociacin.
La asignacin del costo de las propiedades, planta y equipo se denomina
depreciacin. La de los recursos naturales, agotamiento. Y la de los
diferidos e intangibles se denomina amortizacin. Las bases utilizadas para
calcular la alcuota respectiva deben estar tcnicamente soportadas. Los
cambios en las estimaciones iniciales se deben reconocer mediante la
modificacin de la alcuota correspondiente en forma prospectiva, de
acuerdo con las nuevas estimaciones.

20

Diferimiento de ingresos y gastos


Deben contabilizarse como diferidos, los ingresos hasta que la obligacin
correlativa est total o parcialmente satisfecha y los gastos hasta que el
correspondiente beneficio econmico est total o parcialmente consumido o
perdido.

Asientos contables
Con fundamento en comprobantes debidamente soportados, los hechos
econmicos se deben registrar en libros, en idioma castellano, por el
sistema de partida doble.
Pueden registrarse varias operaciones homogneas en forma global,
siempre que su resumen no supere las operaciones de un mes.
Las
operaciones deben registrarse cronolgicamente. Los asientos respectivos
deben hacerse en los libros a ms tardar en el mes siguiente a aquel en el
cual las operaciones se hubieren realizado, para lo cual se deben resumir
los movimientos dbito y crdito de cada cuenta y establecer su saldo.
Cualquier error u omisin se debe salvar con un nuevo asiento en la fecha
en que se advirtiere.

Ajustes
Antes de emitir los estados financieros, deben efectuarse ajustes
necesarios para cumplir la norma tcnica de asignacin, registrar los
hechos econmicos realizados que no hayan sido reconocidos, corregir los
asientos que fueron hechos incorrectamente y reconocer el efecto de la
prdida del poder adquisitivo de la moneda funcional.

Clasificacin
Los hechos econmicos deben ser apropiadamente clasificados segn su
naturaleza de manera que se registren en las cuentas adecuadas.
Sin perjuicio de lo dispuesto en normas especiales, la clasificacin se debe
hacer conforme a un plan contable previamente elaborado por el ente
econmico.

21

El plan contable debe incluir la totalidad de las cuentas de resumen y


auxiliares en uso, con indicacin de su descripcin, de su dinmica y de los
cdigos o series cifradas que las identifiquen.
La clasificacin debe hacerse con base en el Plan nico de Cuentas, el cual
est integrado en tres partes bsicas

Catlogo de cuentas: Corresponde a una relacin ordenada y


clasificada de las clases, grupos, cuentas y subcuentas del plan,
identificadas con un cdigo numrico y su respectiva denominacin.

Descripciones: En las descripciones se detallan los conceptos


tcnicos de registro de cada cuenta reseada en el catlogo, es
decir, se define su comportamiento contable

Dinmicas: Siguiendo la estructura de la cuenta T, con las


dinmicas de las cuentas se precisa su movimiento dbito o crdito.

Cierre contable
Antes de divulgar los Estados Financieros de fin de perodo, deben cerrarse
las cuentas de resultado y transferir su saldo neto a la cuenta apropiada del
patrimonio.

Verificacin de afirmaciones
Antes de emitir los Estados Financieros, la administracin de la Empresa
debe cerciorarse que se cumplen satisfactoriamente las afirmaciones,
explcitas e implcitas, en cada uno de sus elementos. Las afirmaciones que
se derivan de las normas bsicas y de las tcnicas, son:
Existencia: Los activos y pasivos del ente econmico existen en la
fecha de corte y las transacciones registradas se han realizado
durante el perodo.
Integridad:
Todos los hechos econmicos realizados han sido
reconocidos
Derechos y obligaciones: Los activos representan probables
beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos representan
probables sacrificios econmicos futuros (obligaciones) obtenidos o
a cargo del ente econmico en la fecha de corte.

22

Valuacin: Todos los elementos han sido reconocidos por los


importes apropiados.
Presentacin y Revelacin: Los hechos econmicos han sido
correctamente clasificados, descritos y revelados.

Tratamiento de informacin despus del cierre contable


Debe reconocerse en el perodo objeto de cierre el efecto de las
informaciones conocidas con posterioridad a la fecha de corte y antes de la
emisin de los Estados Financieros, cuando suministren evidencia adicional
sobre condiciones que existan antes de la fecha de cierre.

Las normas tcnicas especficas son aplicables a los elementos del balance
(activos, pasivos y patrimonio), del estado de resultados, las cuentas de orden y
las operaciones descontinuadas y empresas en liquidacin, indicando los
procedimientos claros y precisos sobre la forma como se deben hacer el registro
de los hechos econmicos para los principales elementos y situaciones
mencionadas.
6. Ciclo contable
La empresa es toda actividad econmica que se organiza con el objetivo de
producir, transformar, comercializar, administrar bienes o prestar servicios con la
constitucin de un establecimiento de comercio en el cual se indica el nombre
comercial y las marcas de los productos o servicios, los derechos del propietario,
las mercancas o productos que se producen o comercializan, las instalaciones
con su infraestructura y bienes.
La contabilidad inicia entonces con la identificacin de los hechos econmicos en
lo que se conoce como la recoleccin de informacin, teniendo en cuenta que
estos hechos econmicos debe estar soportados por documentos fuentes para
poder elaborar comprobantes de ingreso, egreso, entre otros. Estos registros y
comprobantes deben ser elaborados en orden cronolgico, cuyo proceso se
conoce como registro y clasificacin de la informacin, para luego analizar las
transacciones y preparar informe de lo ocurrido en el perodo a travs de los
estados financieros, ltimo paso del proceso contable y que se conoce como
resumen de la informacin.

23

Sin embargo no es solo recolectar, registrar, clasificar y presentar informes, sino


que debe realizarse un anlisis de dicha informacin para la toma de decisiones
por parte de la administracin, el cual es el principal propsito de la contabilidad.
El ciclo contable es el registro de todos los hechos econmicos o transacciones en
forma cronolgica en los libros contables (libro diario y libro mayor), as como el
proceso de ajustes a las cuentas, cierre de cuentas temporales y elaboracin de
estados financieros.
El primer esquema del ciclo contable general sera:

Giovanni E. Gmez www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/31/ciclo.htm

24

El esquema de los movimientos durante el ciclo contable ser:

El hecho econmico es aquel que afecta la estructura de la empresa, es decir que


por ejemplo un contrato firmado hoy an no es un hecho econmico hasta que se
cause el pago o cobro del mismo. Se identifican las cuentas, se realiza el registro
en el libro diario, se traslada al mayor, se hace el balance de prueba, elaboramos
los ajustes, el balance de prueba ajustado, el proceso de cierre de cuentas
temporales y por ltimo los estados financieros para poder hacer el anlisis de los
mismos y tomar decisiones.
Para comprender mejor el proceso del ciclo contable entraremos a definir algunos
conceptos que lo componen.
Partida doble: Indica que todas las operaciones contables son semejantes
a una balanza, ya que cada lado debe tener un valor igual conservando el
equilibrio, por lo cual debern tener mnimo dos partidas, una en el lado
dbito y otra en el crdito.
Transacciones: Son todas las operaciones con valor monetario que
implican un cambio en la ecuacin contable y por lo tanto en la estructura
financiera de la empresa. Inicialmente se registran en el libro diario, en
orden cronolgico y de all se trasladan al libro mayor y balances. El libro
diario es donde se registran las transacciones diarias en la empresa. El
libro mayor y balance es el que registra los saldos de las cuentas que se
registraron en el diario y se identifica con una cuenta T.

25

Naturaleza de las cuentas: De acuerdo con la naturaleza de las cuentas,


donde se defini que las cuentas dbito son activos, costos y gastos y las
cuentas crdito son pasivos, capital e ingresos, se puede definir entonces
que un dbito es un aumento en las cuentas de activo, costos o gastos,
as como una disminucin en la cuenta de pasivo y patrimonio. Un crdito
es un aumento en las cuentas de pasivo, patrimonio e ingresos, as como
una disminucin en la cuenta de activo, costos y gastos.

Registros contables: Son los registros monetarios que ocurren por una
transaccin u operacin realizada por la Empresa. Pueden ser simples o
compuestos.
Registros simples: Son en los que la columna del dbito es afectada por
un solo registro, as como la columna crdito recibe un solo registro. La
suma de ambas columnas ser siempre igual, conservando la partida
doble.
Registro compuesto: Es aquel en los que el dbito y el crdito son
afectados por varios registros monetarios, es decir, en la misma
transaccin se involucran varias cuentas en el dbito y una o varias
cuentas en el crdito, conservando la igualdad.

Clasificacin de las cuentas


Una cuenta es un formato sobre el cual se registran en forma clara, organizada y
comprensible los incrementos o disminuciones de un activo, pasivo o patrimonio
una vez realizada una operacin en la empresa.
El conjunto de cuentas se conoce como Libro Mayor y se representa con una T.
NOMBRE DE LA CUENTA
DEBITO
CREDITO
XXXXXX
SALDO

XXXXXXX

26

Para obtener el saldo de una cuenta, los aumentos se registran en un lado y las
disminuciones o reducciones en el lado opuesto.
El lado izquierdo se conoce como dbito, cargo o debe
El lado derecho se conoce como crdito, abono o haber.
La diferencia entre los dos lados de la cuenta se conoce como saldo que puede
ser dbito o crdito. Para determinar el saldo los aumentos se registran en un
lado y las disminuciones en el lado contrario.

Cuentas reales o de balance

Las cuentas de balance son aquellas de duracin permanente que tienen una
relacin directa con el Balance General, representan bienes, derechos u
obligaciones de la empresa y que conforman la ecuacin contable. Al
relacionar estas cuentas, se puede determinar la situacin financiera de la
empresa a una fecha determinada. Las cuentas de balance estn conformadas
por el activo, el pasivo y el patrimonio.
Activos:
Un activo es la representacin financiera de un recurso obtenido por el ente
econmico como resultado de eventos pasados, de cuya utilizacin se espera
fluyan a la empresa beneficios econmicos futuros.
Son recursos o bienes econmicos, propiedad de un negocio, con el cual se
obtienen beneficios; los activos de un negocio varan de acuerdo con la naturaleza
de la empresa; una empresa pequea puede tener un solo vehculo, una modesta
oficina; mientras que una gran tienda por departamento o una fabrica puede tener,
edificios, maquinarias y equipos, terrenos, mobiliario, cuentas por cobrar y otros.
Est conformado por cuentas como caja, bancos, deudores, inventarios,
maquinaria y equipo, edificaciones, equipo de transporte, equipo de cmputo,
terrenos, entre otros.
Los activos pueden clasificarse segn la funcin que desempean los elementos
de activo en la empresa, as:

27

Activo corriente: elementos que sufren cambios de manera continuada


por la propia actividad empresarial, como los activos que se adquieren para
su posterior venta (mercancas) o transformacin (materias primas), los
derechos de cobro por las ventas a crdito o el dinero en efectivo

Activo fijo: conjunto de elementos que permanecen en la empresa durante


un horizonte temporal prolongado. Se trata de elementos adquiridos para
ser utilizados, ya sean tangibles o intangibles, e inversiones financieras,
cuando la empresa no piensa desprenderse de ellas. A estos elementos se
les denomina tambin inmovilizado

Segn la liquidez de los elementos de activo, es decir, segn la capacidad de


convertirse en disponible (dinero), distinguimos entre:

Activos fijos: son las inversiones permanentes de la empresa en terrenos,


edificios, equipos de cmputo, maquinaria, muebles y enseres, vehculos,
equipo de oficina, entre otros.

Existencias o inventarios: cuya conversin en liquidez se produce por la


venta y aplican directamente a empresas industriales y comerciales.

Deudores (realizable): son los elementos que se pueden convertir en


dinero en un corto plazo de tiempo teniendo en cuenta la actividad normal
de la empresa, como los derechos de cobro o cuentas por cobrar

Disponible: representa los medios lquidos, es decir, el dinero en efectivo


de que dispone la empresa (caja, bancos, inversiones temporales)

DEBITO
Aumenta
SALDO

ACTIVOS
CREDITO
Disminuye

28

Para efectos acadmicos, los activos los clasificaremos en activos corrientes


o aquellos que estn en efectivo o se pueden transformar en efectivo en el perodo
actual (disponible, cartera, inventarios) y activo no corriente o aquellos
de duracin permanente, que no estn destinados para la venta y estn para el
uso en el desarrollo del objeto social (vehculos, terrenos, edificios, muebles,
maquinaria, entre otros activos fijos; inversiones permanentes y otros activos de
largo plazo).
Principales activos:
Disponible
- Caja General
- Bancos
Inversiones
Deudores (Cuentas por cobrar clientes)
Inventarios
Propiedades Planta y Equipo
- Terrenos
- Edificaciones
- Muebles y enseres
- Equipo de Oficina
- Equipo de computo y comunicacin
- Flota y Equipo de Transporte
Intangibles
Valorizaciones

Algunas cuentas del activo:


Caja: Registra la existencia en dinero efectivo o en cheques con que cuenta el
ente econmico, tanto en moneda nacional como extranjera, disponible en forma
inmediata.
Bancos: Registra el valor de los depsitos constituidos por el ente econmico en
moneda nacional y extranjera, en bancos tanto del pas como del exterior.

29

Inversiones: Comprende las cuentas que registran las inversiones en acciones,


cuotas o partes de inters social, ttulos valores, papeles comerciales o cualquier
otro documento negociable adquirido por el ente econmico con carcter temporal
o permanente, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez,
establecer relaciones econmicas con otras entidades o para cumplir con
disposiciones legales o reglamentarias.
Deudores: Comprende el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor del
ente econmico, incluidas las comerciales y no comerciales.
Inventarios: Comprende todos aquellos artculos, materiales, suministros,
productos y recursos renovables y no renovables, para ser utilizados en procesos
de transformacin, consumo, alquiler o venta dentro de las actividades propias del
giro ordinario de los negocios del ente econmico.
Equipo de transporte: Registra el costo de adquisicin de las unidades de
transporte, equipos de movilizacin y maquinaria de propiedad del ente econmico
destinados al transporte de pasajeros y de carga para el desarrollo de sus
actividades.
Construcciones y Edificaciones: Registra el costo de adquisicin o
construcciones de inmuebles de propiedad del ente econmico destinados para el
desarrollo del objeto social.
Terrenos: Registra el valor de los predios donde estn construidas las diferentes
edificaciones de propiedad del ente econmico, as como los destinados a futuras
ampliaciones o construcciones para el uso o servicio del mismo.
Equipo de oficina: Registra el costo de adquisicin del equipo mobiliario,
mecnico y electrnico de propiedad del ente econmico, utilizado para el
desarrollo de sus operaciones. En esta cuenta estn comprendidos los muebles y
enseres como una subcuenta y los equipos (electrnicos y mecnicos) como otra
subcuenta.
Equipo de computacin: Registra el costo de adquisicin del equipo de computo
y comunicacin adquiridos por el ente econmico para el desarrollo de sus planes
o actividades de sistematizacin y/o comunicacin.
Maquinaria y Equipo: Registra el costo de adquisicin y montaje de la maquinaria
y equipo en que incurre el ente econmico.

30

Pasivos
Un pasivo es la representacin financiera de una obligacin presente del ente
econmico, derivada de eventos pasados, en virtud de la cual se reconoce que en
el futuro se deber transferir recursos o proveer servicios a otros entes.
Dentro de los pasivos se encuentran las obligaciones financieras, cuentas por
pagar, proveedores, obligaciones laborales, pasivos estimados, entre otros.
Los pasivos son deudas que surgen de la compra de mercancas denominado
proveedores, o por servicios a crdito y otros conceptos que se denomina cuentas
por pagar, y a la persona o firma a la cual se le debe se le llama acreedor, la forma
en la cual est representada una deuda, cuando se obtiene dinero en prstamos,
es registrado en una cuenta llamada documentos por pagar; en el caso de un
banco es obligaciones financieras.

DEBITO
Disminuye

PASIVOS
CREDITO
Aumenta
SALDO

Segn el plazo de exigibilidad del pasivo, se pueden clasificar en:


Pasivo a corto plazo o pasivo corriente: son aquellas deudas que la empresa
debe cancelar en el plazo menor a un ao o en el perodo contable actual, es
decir, cuyo vencimiento es igual o inferior al ao. Se destacan entre ellas las
deudas con los proveedores, que se derivan de la compra de bienes y servicios
necesarios para desarrollar la actividad principal de la empresa, as como deudas
con bancos a corto plazo, obligaciones laborales, entre otras.

31

Pasivo a largo plazo: son aquellas deudas que la empresa debe reintegrar en el
plazo mayor a un ao, como son los prstamos o emprstitos emitidos y las
deudas con otros acreedores, en todos los casos con vencimiento superior a un
ao. Este tipo de financiacin, junto con los recursos propios, se utiliza para
financiar la estructura fija, o activo fijo, de la empresa.

Principales pasivos:
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Deudas con socios o accionistas
Retencin en la fuente por pagar
Impuesto a las ventas por pagar
Impuestos y tasas por pagar
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Ingresos recibidos por anticipado
Algunas cuentas del pasivo

Obligaciones financieras: comprende el valor de las obligaciones contraas por el


ente econmico mediante la obtencin de recursos provenientes de
establecimientos de crdito o de otras instituciones financieras u otros entes
distintos de los anteriores, del pas o del exterior, tambin incluye los compromisos
de recompra de inversiones y cartera negociada. Por regla general, las
obligaciones contradas generan intereses y otros rendimientos a favor del
acreedor y a cargo del deudor por virtud del crdito otorgado, los cuales se deben
registrar por separado.
Proveedores: comprende el valor de las obligaciones a cargo del ente econmico,
por concepto de la adquisicin de bienes y/o servicios para la fabricacin o
comercializacin de los productos para la venta, en desarrollo de las operaciones
relacionadas directamente con la explotacin del objeto social, tales como,
materias primas, materiales, combustibles, suministros, contratos de obra y
compra de energa.

Decreto 2650 de 1993

32

Obligaciones Laborales: comprende el valor de los pasivos a cargo del ente


econmico y a favor de los trabajadores, extrabajadores o beneficiarios, originados
en virtud de normas legales, convenciones de trabajo o pactos colectivos, tales
como: Salarios por Pagar, Cesantas Consolidadas, Primas de Servicios,
Prestaciones Extralegales e Indemnizaciones Laborales.
Cuentas por pagar: comprende las obligaciones contraas por el ente econmico a
favor de terceros por conceptos diferentes a los proveedores y obligaciones
financieras tales como cuentas corrientes comerciales, a casa matriz, a compaas
vinculadas, a contratistas, rdenes de compra por utilizar, costos y gastos por
pagar, instalamentos por pagar, acreedores oficiales, regalas por pagar, deudas
con accionistas o socios, dividendos o participaciones por pagar, retencin en la
fuente, retenciones y aportes de nmina, cuotas por devolver y acreedores varios.
Patrimonio
El patrimonio es el valor residual de los activos del ente econmico, despus de
deducir todos sus pasivos. Son cuentas de patrimonio el capital social, las
reservas, las utilidades y otras cuentas que representan la parte que corresponde
a los propietarios. El capital social de una compaa annima se divide en parte
alcuota, llamadas acciones; las cuales han de ser todas de igual valor y darn a
sus dueos o accionistas iguales derechos de acuerdo con su participacin.
En el patrimonio no se clasifica ya que todo se constituye como financiacin de
largo plazo, sin embargo se pueden distinguir diferentes tipos de recursos propios,
as:
Aportes de los propietarios: constituidas por los aportes iniciales del socio,
adems de los desembolsos que puedan realizar con posterioridad a la
constitucin de la empresa. A los aportes de los propietarios se las conoce con el
nombre de capital.
Reservas: constituyen los recursos generados por la propia empresa al obtener
sta beneficios que permanecen en la misma sin ser retirados por los socios con
destino a sus patrimonios privados y que por ley son el 10% de la utilidad hasta
acumular el 50% del capital y que sirven para cubrir futuras prdidas. Tambin
pueden existir otras reservas estatutarias o con destinacin especfica
independientes de la reserva legal.

33

Utilidades o excedentes acumulados: equivalentes a los resultados de perodos


anteriores que no fueron distribuidos como dividendos o utilidades para los socios
y se acumulan en el patrimonio de la empresa.
Resultado del ejercicio: tambin forman parte de los recursos propios. Si no se
reparten en forma de dividendos a los propietarios, pasarn a formar parte de los
beneficios retenidos.
Existen otras cuentas de patrimonio que incrementan la participacin de los
propietarios sobre el valor total de los activos. La naturaleza del patrimonio es
crdito:

PATRIMONIO
DEBITO
CREDITO
Disminuye

Aumenta
SALDO

Principales cuentas del patrimonio:


Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin

34

Cuentas de orden
Son cuentas que representan bienes que no son propiedad de la empresa, sino de
terceros que con intervencin de la empresa prestan servicios especiales, como
mercancas en consignacin, valores en custodia, entre otras. As mismo incluye
algunas contingencias futuras que pueden afectar la estructura econmica de la
empresa.

Cuentas nominales o de resultado

Son aquellas que se originan en las operaciones de la Empresa, determinando


incrementos o disminuciones del patrimonio con base en las utilidades o prdidas
generadas en el ejercicio. Se denominan temporales ya que su duracin es hasta
la terminacin del ciclo o perodo contable, en cuyo momento se cancelan o se
cierran y dentro de este grupo se clasifican los ingresos operacionales, gastos
operacionales, costos de venta o fabricacin, ingresos no operacionales y gastos
no operacionales.
Ingresos
Los ingresos representan flujos de entrada de recursos en forma de incrementos
del activo o disminuciones del pasivo o una combinacin de ambos, que generan
incrementos en el patrimonio, devengados por la venta de bienes, por la
prestacin de servicios o por la ejecucin de otras actividades realizadas durante
un perodo, que no provienen de los aportes de capital.
INGRESOS
DEBITO
CREDITO
Disminuye

Aumenta
SALDO

35

Principales cuentas de ingresos:


Operacionales
- Venta de productos
- Devoluciones, rebajas y descuentos en ventas (db)
- Venta de servicios
No operacionales
- Financieros
- Utilidad en venta de activos
Los ingresos se diferencian por la causa que le dio origen clasificndose en
5
ingresos operacionales y no operacionales:
Agrupa las cuentas que representan los beneficios operativos y financieros que
percibe el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su actividad
comercial en un ejercicio determinado. Mediante el sistema de causacin se
registrarn como beneficios realizados y en consecuencia deben abonarse a las
cuentas de ingresos los causados y no recibidos. Se entiende causado un ingreso
cuando nace el derecho a exigir su pago, aunque no se haya hecho efectivo el
cobro. Al final del ejercicio econmico las cuentas de ingresos se cancelarn con
abono al grupo 59 - Ganancias y Prdidas -. Los ingresos se registrarn en
moneda funcional, es decir en pesos, de suerte que las transacciones en moneda
extranjera u otra unidad de medida deben ser reconocidas en moneda funcional
utilizando la tasa de conversin aplicable a la fecha de su ocurrencia, de acuerdo
con el origen de la operacin que los genera. Los ingresos se clasifican en
operacionales y no operacionales.
Algunos ejemplos de cuentas de ingresos son:
Ingresos por Asesoras
Ingresos por Transporte
Ingresos por Publicidad

Decreto 2650 de 1993

36

Ingresos Por Arrendamiento


Ingresos por Intereses
Ingresos por Vigilancia

Gastos
Los gastos representan flujos de salida de recursos, en forma de disminuciones
del activo o incrementos del pasivo o una combinacin de ambos, que generan
disminuciones del patrimonio, incurridos en las actividades de administracin,
comercializacin, investigacin y financiacin, realizadas durante un perodo, que
no provienen de los retiros de capital o de utilidades o excedentes.
GASTOS
DEBITO

CREDITO

Aumenta
SALDO

Disminuye

Principales gastos:
Operacionales de administracin
- Gastos de personal
- Honorarios
- Impuestos
- Arrendamientos
- Seguros
- Servicios
- Depreciaciones
- Amortizaciones
- Provisiones
Operacionales de venta
- Gastos de personal
- Honorarios
- Impuestos

37

Arrendamientos
Seguros
Servicios
Depreciaciones
Diversos
Provisiones
No operacionales
Financieros

El decreto 2650 de 1993 define los egresos como:


Agrupa las cuentas que representan los cargos operativos y financieros en que
incurre el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su actividad en un
ejercicio econmico determinado. Mediante el sistema de causacin se registrar
con cargo a las cuentas del estado de resultados los gastos causados pendientes
de pago. Se entiende causado un gasto cuando nace la obligacin de pagarlo
aunque no se haya hecho efectivo el pago. Al final del ejercicio econmico las
cuentas de gastos se cancelarn con cargo al grupo 59 - Ganancias y Prdidas.
Algunos ejemplos de gastos son:
Gasto Salarios
Gasto Papelera Gasto
Arrendamiento Gasto
Aseo y Cafetera Gasto
Intereses
Gasto Combustible
Gastos de representacin
Gasto Fotocopias

38

Costos de ventas
Los costos representan erogaciones y cargos asociados clara y directamente con
la adquisicin o produccin de los bienes o la prestacin de los servicios, de los
cuales un ente econmico obtuvo sus ingresos. Los principales costos son los
costos de ventas y los costos de produccin.
COSTOS DE VENTAS
DEBITO
CREDITO
Aumenta
SALDO

Disminuye

7. Plan nico de cuentas


Para tener un registro uniforme de las operaciones realizadas por las diferentes
empresas, similar informacin contable y claridad y confiabilidad para la
evaluacin de los diferentes sectores econmicos, en Colombia se utiliza el PUC
(Plan nico de cuentas) para comerciantes, de obligatoria aplicacin desde el ao
1995 y establecido por el decreto 2195 de 1992 y modificado y reglamentado por
el decreto 2650 de 1993, decreto 2894 de 1994, decreto 2116 de 1996 y decreto
95 de 1997. El Plan nico de Cuentas est estructurado en catlogo de cuentas,
descripciones y dinmicas.
El catlogo de cuentas se refiere a la
relacin y clasificacin de clases,
grupos, cuentas y subcuentas de
activos, pasivos, patrimonio, ingresos,
gastos, costos y cuentas de orden. El
primer dgito indica la clase, los dos
primeros dgitos indican el grupo, los
cuatro primeros dgitos identifican la
cuenta y los seis primeros dgitos
indican la subcuenta.

39

Las descripciones detallan los conceptos de las diferentes clases, grupos y


cuentas que se incluyen en el catlogo de cuentas y precisan las operaciones que
deben ser registradas en cada una de las cuentas.
Las dinmicas expresan la forma en que deben ser utilizadas las cuentas y
realizarse los movimientos dbitos y crditos que las puedan afectar.
Por ejemplo la clase 1 es el activo.
El grupo 11 es el disponible
La cuenta 1105 es caja
Por lo tanto se tendra:
Clase 1
Activo
Grupo 11
Disponible
Cuenta 1105 Caja
Registra las existencias en dinero efectivo o en cheques con que cuenta la
empresa, tanto en moneda nacional como extranjera, disponibles en forma
inmediata.
As se clasificaran cada una de las cuentas de los diferentes grupos.
Las principales cuentas que conforman el PUC son:

40

CATALOGO DE CUENTAS
1 ACTIVO

2 PASIVO

11 DISPONIBLE

21 OBLIGACIONES FINANCIERAS

1105 CAJA

22 PROVEEDORES

1110 BANCOS

23 CUENTAS POR PAGAR

1120 CUENTAS DE AHORRO

24 IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS

1125 FONDOS

25 OBLIGACIONES LABORALES

12 INVERSIONES

26 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

1205 ACCIONES

2705 INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPADO

1210 CUOTAS O PARTES DE INTERES SOCIAL

2805 ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS

1215 BONOS

2810 DEPOSITOS RECIBIDOS

1230 PAPELES COMERCIALES

29 BONOS Y PAPELES COMERCIALES

1240 ACEPTACIONES BANCARIAS O FINANCIERAS


13 DEUDORES
1305 CLIENTES
1325 CUENTAS POR COBRAR A SOCIOS Y ACCIONISTAS
1330 ANTICIPOS Y AVANCES
1335 DEPOSITOS
1345 INGRESOS POR COBRAR

3 PATRIMONIO

1365 CUENTAS POR COBRAR A TRABAJADORES


1380 DEUDORES VARIOS

31 CAPITAL SOCIAL

1390 DEUDAS DE DIFICIL COBRO

32 SUPERAVIT DE CAPITAL

1399 PROVISIONES

3205 PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES

14 INVENTARIOS

3210 DONACIONES

1405 MATERIAS PRIMAS

33 RESERVAS

1410 PRODUCTOS EN PROCESO

3305 RESERVAS OBLIGATORIAS

1430 PRODUCTOS TERMINADOS

3310 RESERVAS ESTATUTARIAS

1435 MERCANCIAS NO FABRICADAS POR LA EMPRESA

34 REVALORIZACION DEL PATRIMONIO

1455 MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS

3405 AJUSTES POR INFLACION

1499 PROVISIONES

3410 SANEAMIENTO FISCAL

15 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO

3505 DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIONES

1504 TERRENOS

36 RESULTADOS DEL EJERCICIO

1508 CONSTRUCCIONES EN CURSO

3605 UTILIDAD DEL EJERCICIO

1516 CONSTRUCCIONES Y EDIFICACIONES

3610 PERDIDA DEL EJERCICIO

1520 MAQUINARIA Y EQUIPO

37 RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

1524 EQUIPO DE OFICINA

3705 UTILIDADES O EXCEDENTES ACUMULADOS

1528 EQUIPO DE COMPUTACION Y COMUNICACION

3710 PERDIDAS ACUMULADAS

1540 FLOTA Y EQUIPO DE TRANSPORTE

38 SUPERAVIT POR VALORIZACIONES

1592 DEPRECIACION ACUMULADA


16 INTANGIBLES
1605 CREDITO MERCANTIL
1610 MARCAS
1615 PATENTES

4 INGRESOS

1630 KNOW HOW


1698 AMORTIZACION ACUMULADA

41 OPERACIONALES

17 DIFERIDOS

4135 COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR

1705 GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

42 NO OPERACIONALES

1710 CARGOS DIFERIDOS

4210 FINANCIEROS

1798 AMORTIZACION ACUMULADA

4215 DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES

18 OTROS ACTIVOS

4220 ARRENDAMIENTOS

1805 BIENES DE ARTE Y CULTURA

4245 UTILIDAD EN VENTA DE PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO

19 VALORIZACIONES

4250 RECUPERACIONES

41

5 GASTOS

6 COSTOS DE VENTAS

51 OPERACIONALES DE ADMINISTRACION

6135 COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR

5105 GASTOS DE PERSONAL

62 COMPRAS

5115 IMPUESTOS

6205 DE MERCANCIAS

5120 ARRENDAMIENTOS

6210 DE MATERIAS PRIMAS

5130 SEGUROS

6215 DE MATERIALES INDIRECTOS

61 COSTO DE VENTAS Y DE PRESTACION DE SERVICIOS

5145 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES


5160 DEPRECIACIONES

7 COSTOS DE PRODUCCION O DE OPERACION

52 OPERACIONALES DE VENTAS

71 MATERIA PRIMA

5205 GASTOS DE PERSONAL

72 MANO DE OBRA DIRECTA

5215 IMPUESTOS

73 COSTOS INDIRECTOS

5220 ARRENDAMIENTOS

74 CONTRATOS DE SERVICIOS

5230 SEGUROS
5245 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES

8 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

5260 DEPRECIACIONES

81 DERECHOS CONTINGENTES

53 NO OPERACIONALES

82 DEUDORAS FISCALES

5305 FINANCIEROS

83 DEUDORAS DE CONTROL

54 IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

9 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS


91 RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
92 ACREEDORAS FISCALES
93 ACREEDORAS DE CONTROL

8. La ecuacin contable
Una empresa para poder realizar sus operaciones requiere de una infraestructura
y determinados recursos, los cuales son proporcionados por los dueos iniciales o
por terceras personas que participan como socios o como prestamistas. Una
estructura inicial de la empresa podra ser:
ACTIVOS

PASIVOS
PATRIMONIO

Los totales en pesos de ambos lados siempre sern iguales porque son
simplemente dos apreciaciones de los mismos recursos de la Empresa. La
relacin de los activos muestra los recursos que posee la empresa, mientras que
la relacin de los pasivos y del patrimonio nos dicen quien proporcion estos
recursos a la empresa y cunto proporcion cada grupo. Todo lo que posee una
empresa ha sido proporcionado por los acreedores o por el propietario. Por lo
tanto, los derechos totales de los acreedores ms los derechos del propietario son
iguales a los activos totales de la empresa. Esta relacin define la Ecuacin
fundamental de la contabilidad que representa la posicin financiera del negocio.

42

En el lado izquierdo de la ecuacin figuran los recursos que posee la empresa y


en el derecho las participaciones constituidas por los acreedores, proveedores y
propietarios del negocio. La ecuacin est expresada as:
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO
Partiendo de la definicin que el resultado de la empresa est dentro del
patrimonio y que se determina como la diferencia entre ingresos, costos y gastos,
podramos establecer una ecuacin contable de la siguiente forma:
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL + INGRESOS COSTOS - GASTOS
Por lo tanto, un ltimo esquema sera el siguiente:
ACTIVO + COSTOS + GASTOS = PASIVO + CAPITAL + INGRESOS
Esta ltima forma de clasificar la Ecuacin Contable, nos permite determinar una
primera aproximacin a la naturaleza de las cuentas, definidas de la siguiente
forma:

ACTIVO + COSTOS + GASTOS = PASIVO + CAPITAL + INGRESOS


De este esquema podemos concluir que las cuentas de activo, costos y gastos
tienen naturaleza Dbito, mientras que las cuentas de pasivo, capital e ingresos
tendrn naturaleza crdito, teniendo en cuenta adems que las cuentas de activo,
pasivo y capital son de balance, por lo tanto tendrn un saldo al final del perodo,
mientras que las cuentas de costos, gastos e ingresos son temporales, por lo cual
se cierran al finalizar el perodo contable.

43

9. Libros de contabilidad
Segn el Cdigo de Comercio en el artculo 48, Todo comerciante conformar su
contabilidad, libros, registros contables, inventarios y estados financieros en
general, a las disposiciones de este cdigo y dems normas sobre la materia.
Dichas normas podrn autorizar el uso de sistemas que, como la microfilmacin,
faciliten la guarda de su archivo y correspondencia
Los libros de contabilidad son la base para elaborar los estados financieros y en
ellos se resumen todas las operaciones que se presentaron durante determinado
perodo. Estos libros deben ser registrados en la Cmara de Comercio del lugar
del domicilio de la empresa, aceptando como procedimiento de reconocido valor
tcnico contable los medios manuales y el registro en forma electrnica,
conservando dichos libros por lo menos durante 20 aos (Artculo 31 C de Co.)
Los libros se debern llevar conforme a la normatividad vigente y la naturaleza de
la organizacin, en orden cronolgico en perodos iguales o inferiores a un mes,
realizando un resumen mensual de los movimientos dbito y crdito, relacionando
las cuentas que determinan propiedades, derechos y obligaciones del ente y
dems aspectos que se contemplan en las normas y en los principios de
contabilidad.
a. Libro diario
Es un libro principal en el cual se registran en orden cronolgico los comprobantes
de diario elaborados en la empresa que se originan en hechos econmicos
ocurridos durante el mes.
Se conoce como diario columnario o registro de
asientos originales, teniendo en cuenta que en cada registro se debe indicar los
nombres de las cuentas que se afectaron, la naturaleza dbito y/o crdito, el valor
de cada dbito y crdito y una explicacin breve de la transaccin que debe estar
soportada por documentos fuente. Un ejemplo de libro diario es el siguiente:
FECHA

LIBRO DIARIO
DESCRIPCIN
REFERENCIA

DBITOS

CRDITOS

Una vez identificado el hecho econmico y sus documentos soporte, se procede a


elaborar el libro diario con el registro contable, determinando el ao, mes y da de
la transaccin. En la descripcin se colocan las cuentas debitadas y acreditadas.

44

En referencia se puede anotar el cdigo de la cuenta para cruzarla con el libro


mayor. En dbitos y crditos se colocan los valores que afecta cada cuenta,
dejado por ltimo un detalle de la operacin que puede registrarse en el espacio
de descripcin, debajo de los nombres de las cuentas.
b. Libro mayor
Es un libro principal en el cual se registra el movimiento mensual de las cuentas a
partir de los movimientos del libro diario, resumiendo los movimientos por cada
una de las cuentas y para lo cual esquemticamente se representa como una letra
T, por lo cual se conoce como cuenta T, la cual contiene el nombre de la
cuenta, en el lado izquierdo los valores dbito, en el lado derecho los crditos y la
diferencia entre los dos (cualquier lado) se conoce como saldo.
NOMBRE DE LA CUENTA
DEBITO
CREDITO
XXXXXX
SALDO

XXXXXXX

Para el registro en el libro mayor, debe identificarse la cuenta que afecta, analizar
si dicha cuenta es de naturaleza dbito o crdito para establecer su aumento o
disminucin y registrar la transaccin en las respectivas cuentas, teniendo en
cuenta el principio de partida doble para conservar la igualdad de la ecuacin
contable.
Por ejemplo: Una empresa inicia operaciones con dos transacciones:
Enero 5. Su propietario aporta $1.000.000 en inventarios y $4.000.000 en
efectivo.
Enero 10. Compra muebles y enseres por valor de $3.000.000 de contado.

45

El registro en el diario sera


FECHA
Enero 5

Enero 10

LIBRO DIARIO
DESCRIPCIN
REFERENCIA

DBITOS

Efectivo
Inventarios
Capital

$4.000.000
1.000.000

Muebles y enseres
Efectivo

$3.000.000

CRDITOS

$5.000.000
$3.000.000

El traslado al libro mayor sera:


Efectivo
Dbitos
Crditos
4.000.000
1.000.000

3.000.000

Capital
Dbitos
Crditos
5.000.000
5.000.000

Inventarios
Dbitos
Crditos
1.000.000
1.000.000
Muebles y enseres
Dbitos
Crditos
3.000.000
3.000.000

De acuerdo al ciclo contable inicial, debemos ver los asientos de diario, que
tambin se conocen como libro diario y luego es el traslado al mayor, que son las
cuentas T para efectos didcticos.

46

Los asientos de diario tienen la siguiente estructura:


Dbito Crdito
xxxxx
xxxxx
-----------------------------------------Detalle o descripcin breve de la transaccin

Fecha Cuenta Dbito


Cuenta crdito

Como se puede observar, lo primero es la fecha, que me indica el da, mes y ao


en que se dio la transaccin, la segunda parte son las cuentas que intervienen en
la transaccin, las cuales como mnimo deben ser 2; la otra parte son los dbitos o
los crditos, dependiendo de cmo se afecte cada cuenta y por ltimo es el
detalle, donde en forma breve se cuenta en que consisti la transaccin.
Observen que los asientos de diario facilitan el traslado a las cuentas T, porque
al relacionar las cuentas se dice tambin en que lado se afectan y as mismo debe
ser su traslado, es decir, si la cuenta equipo de transporte y bancos intervienen en
una transaccin, se debe de hacer primero el asiento de diario y luego el traslado
a las cuentas T tal y como lo reflejan los asientos de diario, ejemplo: en marzo 16
de 20xx se compra un vehculo por $40000.000 de contado, para lo cual se gira
un cheque.
Marzo 16/xx Equipo de transporte
40000.000
Bancos
-------------------------------------------

40000.000

Analizando, vemos que la cuenta Equipo de transporte se afect con un


movimiento dbito de $40000.000 y la cuenta de bancos con un movimiento
crdito de $40000.000; luego, para realizar el traslado a las cuentas T,
simplemente basta con buscar o crear la cuenta Equipo de transporte y asentarle
en el dbito un movimiento por $40000.000 y luego en la cuenta T de bancos
registrarle en el crdito un movimiento por $40000.000. Es importante resaltar
que en todos los asientos de diario se debe observar la partida doble, es decir,
que la suma de los dbitos sea igual a la suma de los crditos, sin importar el
nmero de cuentas que intervengan en la transaccin, por ejemplo, si la compra
del vehculo anterior se cancelara 60% de contado y el resto a crdito, el asiento
sera:

47

Marzo 16/xx Equipo de transporte


40000.000
Bancos
24000.000
Costos y Gastos por pagar
16000.000
------------------------------------------Para registrar la compra del vehculo X de placas
LVY001, el cual esta
destinado para uso del gerente.
Como vemos, en el asiento intervienen 3 cuentas y an as los dbitos son iguales
a los crditos.
La pregunta que se harn en el momento es: para qu se hacen 2 procesos que
son iguales aparentemente y que solo varan en la forma?
Hasta el momento no se hace la diferencia pero la respuesta a este interrogante
es que en los asientos de diario se escribe o relaciona una cuenta cuantas veces
se vea afectada en un perodo contable, por ejemplo, si la cuenta de bancos se
movi con una transaccin el 5 de marzo y el 10 de marzo se vuelve a mover con
otra transaccin, se debe relacionar en los asientos de diario del 5 y del 10 de
marzo la cuenta de bancos; pero para el uso de las cuentas T solo se debe
utilizar una cuenta de bancos, lo que me indica que los dos movimientos que tuvo
la cuenta de Bancos se vern reflejados en una sola cuenta T denominada
Bancos, la cual contendr todos los movimientos dbitos y crditos de esta cuenta
en un perodo contable determinado y esto facilitar la obtencin del saldo de la
cuenta para obtener finalmente el dato para la elaboracin de los estados
financieros.
Lo anterior lo podemos observar en el siguiente ejercicio:
Enero 2 Se constituyen una sociedad limitada para la prestacin de servicios de
vigilancia, para lo cual los socios aportan $200000.000 en cheque, con los cuales
se abre inmediatamente una cuenta en el banco X.
Enero 4 Se compra un local por $80000.000 con cheque
Enero 10 Se compran 4 escritorios y 4 sillas por $2500.000 con cheque.

48

Asientos de diario
Enero 2 Bancos
200000.000
Capital social
200000.000
-------------------------------------------------Para registrar el capital aportado por los socios A,B y C en la constitucin de la
sociedad.
Enero 4 Construcciones y edificaciones 80000.000
Bancos
80000.000
--------------------------------------------------Compra de un local ubicado en la carrera 46 # 53 14, en el cual estar la sede
de la sociedad.
Enero 10 Muebles y Enseres
2500.000
Bancos
--------------------------------------------------Compra de 4 escritorios y 4 sillas para dotar las oficinas.

2500.000

Traslado a cuentas T
Bancos
Enero 2 200000.000

Capital social
80000.000 Enero 4

200000.000 Enero

2
2500.000 Enero 10
200000.000

82500.000

117500.000

49

Construcciones y edificaciones
Enero 4 80000.000

Muebles y Enseres
Enero 10 2500.000

Analicemos el ejercicio:
Como se puede observar lo primero que uno realiza son los asientos de diario y
despus de los asientos de diario se hace el traslado a cuentas T, y en este
ejercicio logramos mostrar lo que se haba explicado tericamente antes del
desarrollo de ste, que consista en la elaboracin de una cuenta T por cada
cuenta que intervenga, como fue el caso de la cuenta de bancos, la cual tuvo
movimiento en todas las transacciones y por lo tanto se relacion en todos los
asientos de diario, pero para el traslado a las cuentas T solo se abri una cuenta
denominada bancos y en ella se registraron todos los movimientos que se
presentaron de ella, o sea que en esta cuenta se concentraron todos los
movimientos y esto facilita la obtencin del saldo al final de un determinado
perodo contable, por ejemplo, si en el mes de enero no se realizaran ms
transacciones se podra decir que el saldo en bancos es de $117500.000 y como
las otras cuentas no tuvieron ms movimiento, simplemente ese registro es el
saldo para enero; adelantndonos un poco, les digo que con estas cuentas T
saldadas podra realizar el balance de prueba y los estados financieros de esa
sociedad, as de sencilla es la contabilidad.

50

10. Balance de prueba


Es un informe que se conoce como balance de comprobacin y en el cual se
determina en forma de lista a dos columnas los saldos dbito y crdito de todas
las cuentas que afectaron el libro mayor para determinar si se cumple la partida
doble, verificando la igualdad de dbitos y crditos y como base fundamental para
elaborar los estados financieros.
Se prepara antes de los estados financieros de cada mes para verificar la igualdad
de dbitos y crditos y encontrar errores que se presentaron en el perodo. Se
colocan los nombres de las cuentas en orden de codificacin, en una columna los
valores dbito y en la otra los valores crdito.
Este balance no garantiza que
todos los registros fueron correctos, porque a pesar de presentar sumas iguales
puede ocurrir que en un registro se utiliz una cuenta equivocada o un valor
equivocado con igual registro en dbito y crdito.
Un ejemplo de balance de prueba es el siguiente:
Plucas Ltda.
Balance de prueba
A 31 de diciembre de 2009
Nombre de la cuenta

Dbitos

Caja
Clientes
Inventarios
Equipo oficina
Gastos por salarios
Gasto servicios pblicos
Cuentas por pagar
Capital
Ingresos operacionales

$ 500
4.000
1.000
10.000
3.000
500

Totales

$ 19.000

Crditos

$ 2.500
8.500
8.000
$ 19.000

51

El balance de prueba no es tomado como un estado financiero sino como un


informe, del cual podemos obtener fcilmente el estado de resultados y el balance
general; este informe sirve adems para comprobar la partida doble en el ejercicio,
ms no me indica que todas las contabilizaciones estn buenas, pues puede
suceder que una contabilizacin se haya realizado al contrario, por lo tanto, la
partida doble se da, pero no la correcta contabilizacin.
La materia prima o elementos con los que se construye un balance de prueba, son
las cuentas T saldadas al final del perodo que se pretende emitir los estados
financieros; estas cuentas T, son relacionadas en el balance de prueba con el
respectivo saldo que qued, sin excluir ninguna clase, es decir que se relacionan
las cuentas de activo, pasivo, patrimonio, ingresos y gastos.
Despus de elaborar el balance de prueba se procede a construir el estado de
resultados, para el cual solo se toman las cuentas de ingresos y gastos,
obteniendo de l un resultado del ejercicio, bien sea utilidad o prdida; y luego se
forma el balance general, utilizando para este las cuentas de activo, pasivo y
patrimonio, adems, en forma manual y no contable (por el momento), se tomar
el resultado del ejercicio arrojado por el estado de resultados y se pondr en la
seccin del patrimonio en una cuenta denominada Resultados del ejercicio.
Este procedimiento dejara de hacerse en forma manual cuando veamos a
continuacin el tema de Asientos de cierre, con el cual surgir contablemente la
cuenta resultados del ejercicio, producto de la comparacin de los ingresos y los
gastos en una cuenta T.
En el balance de prueba podemos encontrar dos grandes partes como son el
encabezado y el cuerpo, a su vez en el cuerpo tenemos varias partes como son
las cuentas con su saldo dbito o crdito y en la parte inferior encontraremos las
sumas iguales, veamos:

Encabezado

Cuerpo

El Grupo
Administradores
El Grupo
dede
Administradores
Balance
prueba
Balance
dede
prueba
A
Marzo
30
de
20xx
A Marzo 30 de 20xx
Cuentas
.
.
.
.

Dbito Crdito

------- -------Sumas iguales xxxx xxxx


==== =====

52

En el balance de prueba se trata de conservar un orden en la relacin de las


cuentas donde primero son los activos, pasivos, patrimonio, ingresos y gastos.
Dentro de los activos y los pasivos se debe tener en cuenta el grado de de liquidez
de los mismos, es decir, en los activos se debe mirar cual es que se puede
convertir en efectivo de una manera ms rpida o que se encuentre en efectivo, tal
como sucede con la cuenta de caja. Por lo tanto, siempre entre 2 activos se debe
mirar cual es ms fcil para la venta o realizacin y este ser el que se relacione
primero
11. Perodo contable
Los hechos econmicos se van registrando cronolgicamente, pero deben
elaborarse informes financieros que permitan analizar la situacin de la empresa y
tomar decisiones, por lo cual se establecen perodos contables para realizar el
corte de las actividades y medir el desempeo de la empresa.
El perodo contable es el tiempo en el cual se miden los resultados y segn la
normatividad corresponde al perodo enero 1 a diciembre 31 de cada ao, fecha
en la cual se deben emitir los estados financieros de propsito general. Sin
embargo y para una mejor gestin empresarial, las organizaciones deberan medir
sus resultados en forma mensual o trimestral con fines administrativos, teniendo
en cuenta que al finalizar cada perodo se deben realizar los ajustes y cierre de
cuentas de resultados para preparar los estados financieros.
12. Ajustes
Una vez terminado el proceso de registro de la informacin durante el perodo
contable en los libros de contabilidad se inicia un proceso de ajustes para algunas
cuentas, el cierre de las cuentas temporales y la elaboracin de Estados
Financieros del perodo. En este proceso deben considerarse aspectos como
contabilidad de causacin y asociacin de ingresos y egresos. Los asientos de
ajuste son transacciones que no solo afectan el perodo en que se realizan sino
periodos posteriores, como es el caso de unos intereses cancelados por
anticipado sobre una obligacin financiera. Como los intereses corresponden a
varios periodos, al final de cada mes deber registrarse el gasto correspondiente.

53

En estos casos el documento soporte siempre ser el inicial en el momento del


pago de dichos intereses, por lo cual el soporte ser el comprobante indirecto de
ajustes que reconocer la causacin del ajuste.
El objetivo de los asientos de ajustes es registrar las transacciones o los hechos
econmicos que no se hayan reconocido y corregir los errores cometidos en los
asientos contables. Se registran hechos econmicos como:
-

Ingresos realizados pendientes de cobro


Gastos causados sin pagar
Asignaciones de gastos pagados por anticipado que afecten el
periodo
Ingreso del periodo por ingresos recibidos por anticipado
Gastos por depreciacin
Correccin de errores en los asientos contables

Clasificacin de los ajustes

Ajustes por ingresos y gastos acumulados o causados


- Ingresos realizados pendientes de cobro
- Gastos acumulados causados por pagar

Ajustes por ingresos y gastos diferidos o prepagados


- Ingresos diferidos
- Gastos diferidos y pagados por anticipado

Ajustes por depreciaciones y amortizaciones

Correccin de errores, omisiones y otros ajustes

Ajustes por ingresos y gastos acumulados


a. Ingresos realizados pendientes de cobro:
Corresponden a los servicios
prestados por la Empresa durante el perodo contable y que al final del mismo no
se han facturado (causado). Estos servicios deben ser reconocidos como
ingresos operativos del periodo.

54

Ejemplo: PLucas Ltda. Presta servicios durante marzo de 2009 al CEIPA por
$1.200.000. El 31 de marzo no se ha realizado la cuenta de cobro, por lo cual
debe reconocerse el valor como ingreso operacional mediante un ajuste:
Cuentas por cobrar clientes
Ingresos operacionales

$1.200.000
1.200.000

PLucas Ltda. Otorga un crdito para educacin a Mara Eugenia Morales el 15 de


marzo de 2009, por un valor de $1.000.000 con inters nominal anual del 12%
pagaderos en tres meses junto con los intereses. El registro inicial sera:
Cuentas por cobrar empleados
Bancos

$1.000.000
$1.000.000

Al finalizar el mes de marzo, el ajuste ser el siguiente:


Intereses = $1.000.000 x 12% x 15/360 = $5.000
Ingresos por cobrar intereses
$ 5.000
Ingresos no operacionales Intereses
5.000
El efecto es un incremento en los ingresos y por lo tanto en la utilidad (ingreso
operacional o ingreso no operacional), as como un incremento en las cuentas por
cobrar (clientes) o ingresos por cobrar (si es no operacional)
b. Ajustes por gastos acumulados causados por pagar: Los gastos acumulados
corresponden a aquellos gastos causados en un periodo contable pero que al
cierre del mismo no se han reconocido. Estos eventos ocurren por no enviar la
factura o cuenta de cobro y por lo cual no han sido pagados, por lo cual debe
reconocerse el gasto del perodo.
Ejemplo: PLucas Ltda. paga por arriendo de sus oficinas $3.000.000 mensuales.
El 31 de marzo no se ha realizado el pago del mes, pero deber reconocerse el
gasto por este concepto, elaborando un ajuste:
Gastos operacionales arrendamiento
Arrendamientos por pagar

$3.000.000
$3.000.000

55

Davivienda nos concede un crdito por $6.000.000 el 7 de abril de 2009, con un


inters del 18% anual nominal, inters trimestre vencido
El registro inicial ser el siguiente:
Bancos
Obligaciones financieras

$6.000.000
$6.000.000

El 30 de abril, deber realizarse el ajuste correspondiente al mes y ser el


siguiente:
Gastos no operacionales intereses bancarios
Costos y gastos por pagar intereses

$ 72.000
$ 72.000

El estado de resultados incrementa en los gastos, con lo cual se disminuye la


utilidad (operacional o antes de impuestos), mientras que en el balance se
incrementan los pasivos al reconocer un costo o gasto por pagar.

Ajustes por ingresos y gastos diferidos o prepagados


a. Ajustes por ingresos diferidos: Existen registros donde se recibe dinero por
servicios que sern prestados en el futuro o por ventas que realizarn en un
perodo posterior, los cuales generan pasivos que se denominan ingresos diferidos
o recibidos por anticipado para la empresa que los recibe y que deben ser
amortizados hasta su realizacin.
Arriendos PLucas Ltda. recibe del CEIPA el 1 de abril del 2009, la suma de
$36.000.000 por contrato de arrendamiento por tres meses de una oficina en
Bogot.
El registro contable inicial ser:
Caja
$36.000.000
Ingresos recibidos por anticipado $36.000.000

56

Al final de cada mes, debern reconocerse los ingresos por servicio de arriendo, lo
cual disminuye el valor del pasivo diferido, as:
Ingresos recibidos por anticipado $12.000.000
Ingresos operacionales
$12.000.000
b. Ajustes por gastos diferidos: Los gastos diferidos corresponden a todos los
desembolsos efectuados por la empresa por concepto de gastos pagados por
anticipado como seguros, intereses, arrendamientos, etc. Estos gastos
corresponden a periodos posteriores, por lo cual deben amortizarse al final de
cada periodo contable mediante asientos de ajuste, convirtindolos en gastos del
perodo.
CEIPA adquiere el 3 de abril de 2009 una pliza colectiva de seguros
perodo de un ao, pagando la suma de $3.000.000.

por un

El registro inicial es el siguiente:


Gastos pagados por anticipado
Bancos

$3.000.000
$3.000.000

Se genera un activo diferido, ya que no se puede afectar los resultados con gastos
porque corresponden a un ao a partir de su adquisicin.
La causacin al final de cada mes ser:
Valor pliza
Meses
Valor mensual

$3.00.000
12
$250.000

El primer mes solo tendr una causacin de 27 das, por valor de $225.000
El asiento ser:
Gastos de administracin seguros
Gastos pagados por anticipado

$225.000
$225.000

57

Ajustes por depreciacin


El costo de un activo incluye los desembolsos necesarios en su adquisicin, as
como todas las erogaciones necesarias para poner el activo en condiciones de
uso en la Empresa. Sin embargo deben considerarse que los activos con su uso y
el transcurrir del tiempo pierden valor, por lo cual y segn el principio de valuacin,
deben reflejar la realidad en los Estados Financieros de la Organizacin.
Este valor neto por el cual deben presentarse en los Estados Financieros es el
costo histrico menos la depreciacin acumulada.
Al adquirir un activo no puede considerarse como un costo del perodo, ya que
dicho activo prestar servicios durante la vida til estimada y es por esto que el
valor de la inversin se traslada al Estado de Resultados a travs del tiempo
durante el cual se beneficiar la empresa con los ingresos producidos por dicho
activo.
La vida til es el tiempo que se espera que el activo contribuya a generar ingresos
o que sea econmicamente productivo para la Entidad, determinando dicha vida
til por el tipo de activo, la obsolescencia tecnolgica, su uso frente a las
condiciones de la naturaleza y el deterioro. En Colombia, las vidas tiles
estimadas son las siguientes:
Construcciones y edificaciones
Maquinaria y equipo
Muebles, enseres y equipo de oficina
Equipo de transporte
Equipo de computacin

20 aos
10
10
5
5

Se acostumbra en algunas entidades estimar un valor de salvamento o valor


residual, como el valor que tendr el activo al finalizar su vida til.
Existen diferentes mtodos de depreciacin, como son:
-

Mtodo de lnea recta


Mtodo de suma de los dgitos de los aos
Mtodo de saldos decrecientes o reduccin de saldos
Mtodo de doble saldo de declinacin
Mtodo de unidades de produccin

58

Mtodo de lnea recta


Es el mtodo ms utilizado y consiste en aplicar una cuota constante durante los
aos de vida til del activo. Su inconveniente es considerar el activo como igual
de productivo durante su vida til, es decir, con igual rendimiento.
La cuota de depreciacin se obtiene dividiendo el costo histrico menos el valor de
salvamento, en caso de considerarlo, por la vida til del activo.
Costo Valor de salvamento
Vida til estimada
Por ejemplo, se adquiere un vehculo por valor de $12.000.000 el 4 de abril de
2006
La cuota de depreciacin ser la siguiente:
$12.000.000
Depreciacin anual: ----------------- = $2.400.000
5 aos
La depreciacin mensual ser dividir el valor anual por 12, es decir, $200.000
El registro contable sera:
Gasto depreciacin vehculos
Depreciacin acumulada vehculos

$200.000
$200.000

La tabla de amortizacin de la depreciacin ser:


Ao
1
2
3
4
5

Dep. anual
$ 2.400.000
2.400.000
2.400.000
2.400.000
2.400.000

Dep. acumulada

Valor neto libros

2.400.000
4.800.000
7.200.000
9.600.000
12.000.000

9.600.000
7.200.000
4.800.000
2.400.000
0

59

Mtodo de la suma de los dgitos de los aos


En el mtodo de depreciacin de la suma de los dgitos de los aos se rebaja el
valor de desecho del costo del activo. El resultado se multiplica por una fraccin,
con cuyo numerador representa el nmero de los aos de vida til que an tiene el
activo y el denominador que es el total de los dgitos para el nmero de aos de
vida del activo. Utilizando un vehculo como ejemplo el clculo de la depreciacin,
mediante el mtodo de la suma de los dgitos de los aos, se realiza en la forma
siguiente:
Ao 1 + ao 2 + ao 3 + ao 4 + ao 5 = 15 (denominador)
Puede usarse una frmula sencilla para obtener el denominador.
Ao + (ao x ao)
2
5 + (5 x 5)
2

30
= 2

= denominador

= 15 (denominador)

La depreciacin para el ao 1 puede ser calculada mediante las siguientes cifras:


Costo

Valor de desecho

= Suma a depreciar

$33 000 000

$3 000 000

= $30 000 000

Suma
depreciar
$30 000 000

x
x

Aos
de
vida
pendientes
=
Suma de los aos
5/15
=

Depreciacin del
ao 1
$10 000 000

El mtodo de la suma de los dgitos de los aos da como resultado un importe de


depreciacin mayor en el primer ao y una cantidad cada vez menor en los dems
aos de vida til que le quedan al activo. Este mtodo se basa en la teora de que
los activos se deprecian ms en sus primeros aos de vida.

60

Mtodo de las unidades producidas


El mtodo de las unidades producidas para depreciar un activo se basa en el
nmero total de unidades que se usarn, o las unidades que puede producir el
activo, o el nmero de horas que trabajar el activo, o el nmero de kilmetros que
recorrer. Los mtodos de depreciacin en lnea recta y de unidades producidas
distribuyen el gasto por depreciacin de una manera equitativa. Con el mtodo de
lnea recta el importe de la depreciacin es el mismo para cada periodo fiscal. Con
el mtodo de unidades producidas el costo de depreciacin es el mismo para cada
unidad producida, de cuntas horas se emplean o de los kilmetros recorridos,
durante el periodo fiscal.
Mtodo del doble saldo decreciente
Un nombre ms largo y ms descriptivo para el mtodo del doble del saldo
decreciente sera el doble saldo decreciente, o dos veces la tasa de la lnea recta.
En este mtodo no se deduce el valor de desecho o de recuperacin, del costo del
activo para obtener la cantidad a depreciar. En el primer ao, el costo total de
activo se multiplica por un porcentaje equivalente al doble porcentaje de la
depreciacin anual por el mtodo de la lnea recta. En el segundo ao, lo mismo
que en los subsiguientes, el porcentaje se aplica al valor en libros del activo. El
valor en libros significa el costo del activo menos la depreciacin acumulada.
Asientos de ajuste para registrar la depreciacin
Existen dos situaciones en que se debe registrar la depreciacin: Al final del
periodo fiscal, ya sea mensual o anual y al momento de la venta, o cuando se da
de baja el activo.
En ambos casos las cuentas que se utilizan para registrar la depreciacin son: un
dbito a gastos de depreciacin y un crdito a depreciacin acumulada. Puede
establecerse una cuenta de depreciacin para cada activo fijo, para cada grupo de
activos fijos, o una cuenta que incluya todos los activos fijos. Las empresas
pequeas con pocos activos fijos pueden utilizar slo una cuenta de gastos de
depreciacin para todos. Sin embargo, las compaas con una mayor variedad de
activos fijos pueden tener cuentas de depreciacin por separado, como una para
edificios, una para maquinaria y una para los equipos. La cuenta depreciacin
acumulada es una cuenta compensatoria que reduce o disminuye la cuenta
activos
fijos.

Esta cuenta no se cierra al terminar el periodo contable, por el contrario, contina


aumentando haya que el activo se haya depreciado por completo, vendido o dado
de baja.
Ajustes por errores, omisiones y otros
En la mayora de las empresas durante el registro contable de las transacciones
se presentan errores de digitacin o interpretacin de las cuentas o se omiten
algunos registros que deben ser corregidos al final del perodo contable mediante
ajustes. Entre las cuentas que generan estos ajustes se encuentra la cuenta de
caja, cuando se realiza algn arqueo para verificar el valor en libros y la existencia
fsica de dinero; la cuenta de caja menor cuando se realiza el reembolso o ajuste
para cierre de la misma; las cuentas que afectan los bancos cuando se realiza la
conciliacin bancaria y se determinan diferencias que generan ajustes en la
contabilidad, los ajustes por provisiones de cartera y deudas de difcil cobro;
ajustes por faltantes o sobrantes de inventario en el sistema peridico y ajustes
por obligaciones laborales.

13. Balance de prueba ajustado


Al finalizar cada perodo y una vez se han realizado los ajustes, se puede elaborar
un balance de prueba ajustado para determinar la igualdad de los dbitos y los
crditos, incluyendo tanto las cuentas de balance como las de resultados.
Este balance no hace parte de los estados financieros, pero permite tener los
saldos de las cuentas y determinar con facilidad los asientos de cierre y el
resultado de las operaciones en el perodo contable.

14. Asientos de cierre


El ltimo paso del ciclo contable y antes de preparar los estados financieros de
propsito general, se parte del balance de prueba ajustado para establecer los
saldos de las cuentas de balance y cuentas de resultados. Con las cuentas de
resultados o temporales se podr medir entonces la utilidad o prdida obtenida por
la empresa en el perodo y cuyo proceso se conoce como asientos de cierre.

Estos asientos se registran en el libro diario, mediante un comprobante de cierre y


luego se registran en el libro mayor. Con este registro se dejan las cuentas
temporales en cero para iniciar el siguiente perodo con saldo igual a cero al
establecer la utilidad o prdida del perodo.
El proceso est en determinar los saldos de los ingresos, costos y gastos y
realizar un registro en el lado contrario (ingresos en dbito, costos y gastos en
crdito) por dicho valor para dejar la cuenta en cero. Estos registros se llevan
contra una cuenta denominada Ganancias y prdidas, que tambin ser
temporal pero en esta se determinar utilidad o prdida del perodo. Dicha cuenta
se cerrar contra las cuentas de patrimonio (utilidad o prdida) que son cuentas de
balance, es decir que al realizar el proceso de cierre, solamente quedarn con
saldo las cuentas permanentes o de balance y podrn elaborarse los estados
financieros de propsito general.
Los asientos de cierre son el proceso mediante el cual las cuentas temporales o
de resultado, es decir, con las que se elabora el estado de resultados; trasladan su
saldo a otra cuenta temporal denominada Ganancias y Prdidas, en la cual se
confrontarn todos los ingresos y gastos y el saldo de esta cuenta ser el
resultado del ejercicio, y que por ser cuenta temporal tambin debe cerrarse pero
contra la cuenta de patrimonio denominada Resultados del Ejercicio, la cual es
cuenta de balance. Se debe analizar lo que implica que las cuentas de resultado
trasladen su saldo, esto indica que al final de cada perodo contable y despus de
los asientos de cierre, todas las cuentas de ingresos y gastos deben de quedar en
cero, de ah el nombre de cuentas temporales, ya que surgen y se eliminan en un
mismo perodo contable.
Este proceso es bien importante debido a que es el punto de comunicacin del
estado de resultados con el balance general, por lo tanto, la utilidad o resultado del
ejercicio ya no se trasladar al balance en forma manual sino por medio del
procedimiento contable denominado asientos de cierre. Veamos un ejemplo a
partir de un balance de prueba:

Luciana S.A.
Balance de prueba
A marzo 31 de 20xx
Cuentas

Dbito

Caja
Bancos
Inversiones temporales
Deudores
Inventarios
Muebles y Enseres
Equipo de transporte
Construcciones y edificaciones
Sobregiros Bancarios
Impuestos por pagar
Proveedores
Costos y gastos por pagar
Capital social
Reservas
Resultados de ejercicios anteriores
Ingresos por publicidad
Ingresos por asesora
Ingresos por intereses
Ingresos por dividendos
Gasto papelera
Gasto Salarios
Gasto Representacin

$ 500.000
3000.000
25000.000
48000.000
85000.000
12000.000
80000.000
450000.000

Sumas Iguales

Crdito

3000.000
8000.000
10000.000
90000.000
58500.000
100000.000
250000.000
150000.000
60000.000
10000.000
15000.000
1000.000
30000.000
20000.000
--------------754500.000

---------------754500.000

Asientos de cierre
Para realizar este ejemplo elaboraremos las cuentas T de las cuentas
temporales, con las cuales tendremos un mejor entendimiento
Ing. publicidad
150000.000

Ing. dividendo
15000.000

Gto Representacin

Ing. Asesora
60000.000

Gto Papelera
1000.000

Ganancias y Prdidas

20000.000

Asiento de cierre para las cuentas de ingreso


Ingreso por publicidad
Ingreso por asesora
Ingreso por intereses
Ingreso por dividendos
Ganancias y Prdidas

150000.000
60000.000
10000.000
15000.000
235000.000

Ing. inters
10000.000

Gto Salarios
30000.000

Resultado del ejercicio

Se puede observar que a todos los ingresos se les realiza un registro dbito por el
total de su saldo, es decir, los ingresos tienen un saldo crdito y para poder
trasladar su saldo a la cuenta Ganancias y Prdidas, debemos hacer un dbito a
su saldo y as se traslada el saldo y la cuenta queda en cero, una vez se traslade
el asiento de diario a las cuentas T.
Lo mismo se realizar con los gastos, solo que a estos se les realiza un crdito por
su saldo, quedando igualmente en cero cada cuenta de gasto, una vez se traslade
el asiento de diario a las cuentas T.
Asiento de cierre para las cuentas de gastos
Gasto papelera
Gasto Salarios
Gasto Representacin
Ganancias y Prdidas

1000.000
30000.000
20000.000
51000.000

Ahora miremos como quedaran las cuentas T al trasladar estos dos asientos de
diario
Ing publicidad

Ing Asesora

cierre
150000.000
cierre 60000.000
150000.000
60000.000

Ing dividendo

Gto Papelera

cierre
15000.000 1000.000
15000.000

cierre
1000.000

Ing inters
cierre 10000.000
10000.000

Gto Salarios
30000.000

cierre
30000.000

Gto Representacin

Ganancias y Prdidas

20000.000 cierre
20000.000

51000.000 235000.000

Resultado del ejercicio

184000.000
Y finalmente se cierra la cuenta de Ganancias y Prdidas
Ganancias y Prdidas
Resultados del ejercicio

184000.000
184000.000

Recuerde que la cuenta Ganancias y prdidas tambin es una cuenta temporal y


por lo tanto debe ser cerrada, lo nico que cambia es que su cierre se debe hace
con una cuenta de balance denominada Resultados del Ejercicio y que pertenece
a la clase del patrimonio.
Finalmente trasladando este ltimo asiento a las cuentas T, estas dos ltimas
quedaran as:
Ganancias y Prdidas
51000.000 235000.000

Resultado del ejercicio


184000.000

cierre
184000.000
184000.000
Si observan bien, todas las cuentas T de ingresos y gastos quedaron con el
mismo valor en el dbito y en el crdito, quiere decir que sus saldos son cero y por
lo tanto ya las cuentas temporales para ese perodo desaparecen, lo que indica
que al realizar un balance de prueba despus de cierre, no contendr cuentas de
ingresos y de gastos, solo aparecer una cuenta nueva de patrimonio denominada
Resultados del Ejercicio.
La pregunta a resolver en este momento es: Cmo se sabe si el resultado del
ejercicio fue ganancia o prdida, mirando solamente la cuenta resultados del
ejercicio?

Respuesta: es muy sencillo, Si el saldo de la cuenta resultado del ejercicio es


dbito es una prdida, pues su saldo qued con el comportamiento de los gastos,
es decir, al confrontar en la misma cuenta T (Ganancias y Prdidas), los gastos e
ingresos, se denota que fueron mayores los gastos y por lo tanto es un dficit o
prdida; pero si el saldo de la cuenta resultados del ejercicio es crdito, se tendr
una utilidad o ganancia, ya que se puede deducir que los ingresos fueron mayores
que los gastos.
Aclaracin: Al trasladarse los saldos de gastos e ingreso en la cuenta de
Ganancias y Prdidas, se puede observar que en esta cuenta en el lado dbito
quedan todos los saldos de las cuentas de gastos y en el lado crdito quedan
todas las cuentas de ingreso.
15. Ejemplo ciclo contable
Para comprender mejor los fundamentos tericos de la contabilidad y el ciclo
contable, se elaborar el siguiente ejercicio, siguiendo los pasos del proceso
contable como son:
a. Identificacin del hecho econmico
b. Cuentas que afecta y naturaleza de cada cuenta
c. Registros en el libro diario y registro en libro mayor
d. Balance de prueba
e. Asientos de ajustes y balance de prueba ajustado
f. Asientos de cierre
g. Hoja de trabajo
Informacin inicial: El da 2 de enero se reunieron dos socios para conformar una
empresa dedicada a la comercializacin de muecos de trapo, la cual
denominaron PLucas Ltda.
Una vez realizadas las gestiones de constitucin,
notara y registro, se llevaron a cabo las siguientes transacciones:
Enero 5

Se aportaron $15 millones, representados as: $9 millones en


efectivo, $4 millones en muebles y enseres y $2 millones en equipo
de cmputo.

Enero 7

Se realiza la apertura de una cuenta bancaria, consignando todo el


efectivo

Enero 9

Se realiz un contrato de arrendamiento de un local, con un canon


mensual de $600.000, cancelando 5 meses por anticipado con
cheque

Enero 16

Se contrat una administradora quien devengar un salario mensual


de $600.000 incluidas las prestaciones sociales.

Enero 16

Se contrat un seguro todo riesgo por valor de $1.200.000 anuales,


cancelando el 50% de contado con cheque y el resto a 30 das.

Enero 17

Se compraron mercancas por valor de $5 millones, cancelando con


cheque

Enero 19

Se venden mercancas a crdito por valor de $2 millones, las cuales


tenan un costo de $1.200.000

Enero 22

Se venden mercancas de contado por valor de $3 millones, con un


costo de las mismas por valor de $2.100.000.

Enero 23

Se compran mercancas a crdito por $3 millones para cancelar en


30 das

Enero 25

Se cancela la cuenta de servicios pblicos por valor de $500.000 en


efectivo.

Enero 27

Se vende mercanca de contado por $7 millones, con costo de


$4.200.000

Enero 28

Se consigna todo el efectivo disponible a la fecha

Enero 30

Se cancela el salario de la administradora correspondiente al mes de


enero

b. Libro diario
Fecha

Descripcin

Cuenta

Debitos

5/01/2007 Caja
Muebles y Enseres
Equipo computo
Capital

110505
152405
152805
310505

9.000.000
4.000.000
2.000.000

7/01/2007 Bancos
Caja

111005
110505

9.000.000

9/01/2007 Arriendo prepagado 170525


Bancos
111005

3.000.000

15.000.000

9.000.000

3.000.000

16/01/2007 Seguro prepagado


Bancos
Cuentas por pagar

170520
111005
233555

1.200.000

17/01/2007 Inventarios
Bancos

143005
111005

5.000.000

19/01/2007 Ventas
Deudores clientes
Costo de ventas
Inventarios

413524
130505
613524
143005

2.000.000
1.200.000

22/01/2007 Ventas
Caja
Costo de ventas
Inventarios

413524
110505
613524
143005

3.000.000
2.100.000

23/01/2007 Inventarios
Proveedores

143005
220501

3.000.000

25/01/2007 Gasto serv publicos 513530


Caja
110505

500.000

600.000
600.000

5.000.000
2.000.000

1.200.000
3.000.000

2.100.000

3.000.000

500.000

27/01/2007 Ventas
Caja
Costo de ventas
Inventarios

413524
110505
613524
143005

28/01/2007 Bancos
Caja

111005
110505

9.500.000

30/01/2007 Gasto salarios


Bancos

510506
111005

300.000

Sumas iguales

Creditos

7.000.000
7.000.000
4.200.000
4.200.000

9.500.000

300.000
66.000.000

66.000.000

70

c. Libro Mayor
Caja general
Debito
Crdito
9.000.000
9.000.000
3.000.000
500.000
7.000.000
9.500.000
0

Muebles y enseres
Debito
Crdito
4.000.000
4.000.000

Equipo computo
Debito
Crdito
2.000.000
2.000.000

Capital
Debito
Crdito
15.000.000
15.000.000

Arriendo prepagado
Debito
Crdito
3.000.000
3.000.000

Seguro prepagado
Debito
Crdito
1.200.000
1.200.000

Cuentas por pagar


Debito
Crdito
600.000
600.000

Deudores Clientes
Debito
Crdito
2.000.000
2.000.000

Gasto serv. Publicos


Debito
Crdito
500.000

Gasto salarios
Debito
Crdito
300.000

Proveedores
Debito
Crdito
3.000.000
3.000.000

Bancos
Debito
Crdito
9.000.000
3.000.000
9.500.000
600.000
5.000.000
300.000
9.600.000

Ventas
Debito
Crdito
2.000.000
3.000.000
7.000.000
12.000.000
Costo de ventas
Debito
Crdito
1.200.000
2.100.000
4.200.000
7.500.000

Inventarios
Debito
Crdito
5.000.000
1.200.000
3.000.000
2.100.000
4.200.000
500.000

71

d. Balance de prueba
Cuenta
Caja general
Bancos
Inventarios
Deudores Clientes
Muebles y enseres
Equipo computo
Arriendo prepagado
Seguro prepagado
Gasto serv. Publicos
Gasto salarios
Costo de ventas
Capital
Cuentas por pagar
Proveedores
Ventas
Sumas iguales

Debitos

Crditos

0
9,600,000
500,000
2,000,000
4,000,000
2,000,000
3,000,000
1,200,000
500,000
300,000
7,500,000
15,000,000
600,000
3,000,000
12,000,000
30,600,000

30,600,000

e. Asientos de ajuste
Arriendo pagado por anticipado
Valor total
3,000,000
Plazo mes
5
Valor mes
600,000
Dias enero
22
Valor enero
440,000

Arriendo prepagado
Debito
Crdito
3,000,000
440,000
2,560,000

Gasto arrendamiento
Debito
Crdito
440,000
440,000

Seguro prepagado
V 1,200,000
Pl
12
V
100,000
D
15
V
50,000

Seguro prepagado
Debito
Crdito
1,200,000
50,000
1,150,000

Gasto seguro
Debito
Crdito
50,000
50,000

72

f. Depreciaciones
M y Enseres
Vida til
Vr. Deprec.

4,000,000
120
33,333

Eq. Computo
Vida til
Vr. Deprec.

2,000,000
60
33,333

Dep. Acum. Eq. Computo


Debito
Crdito
33,333

Dep. Acum. M y Enseres


Debito
Crdito
33,333

Gasto depreciacin
Debito
Crdito
66,667

73

g. Balance de prueba ajustado


Cuenta
Caja general
Bancos
Inventarios
Deudores Clientes
Muebles y enseres
Equipo computo
Arriendo prepagado
Seguro prepagado
Gasto serv. Publicos
Gasto salarios
Gasto arrendamiento
Gasto seguro
Gasto depreciacin
Costo de ventas
Dep. Acum. M y Enseres
Dep. Acum. Eq. Computo
Capital
Cuentas por pagar
Proveedores
Ventas
Sumas iguales

Debitos

Crditos

0
9,600,000
500,000
2,000,000
4,000,000
2,000,000
2,560,000
1,150,000
500,000
300,000
440,000
50,000
66,667
7,500,000
33,333
33,333
15,000,000
600,000
3,000,000
12,000,000
30,666,667

30,666,667

74

h. Asientos de cierre
Gasto serv. Publicos
Debito
Crdito
500,000
500,000

Gasto salarios
Debito
Crdito
300,000
300,000

Gasto arrendamiento
Debito
Crdito
440,000
440,000

Gasto seguro
Debito
Crdito
50,000
50,000

Gasto depreciacin
Debito
Crdito
66,667
66,667

Costo de ventas
Debito
Crdito
7,500,000
7,500,000

Ventas
Debito
Crdito
12,000,000
12,000,000

Ganancias y perdidas
Debito
Crdito
500,000
300,000
440,000
50,000
66,667
7,500,000 12,000,000
3,143,333
3,143,333

Utilidad del periodo


Debito
Crdito
3,143,333

75

i. Hoja de trabajo

Cuenta
Caja general
Bancos
Inventarios
Deudores Clientes
Muebles y enseres
Equipo computo
Arriendo prepagado
Seguro prepagado
Gasto serv. Publicos
Gasto salarios
Gasto arrendamiento
Gasto seguro
Gasto depreciacin
Costo de ventas
Dep. Acum. M y Enseres
Dep. Acum. Eq. Computo
Capital
Cuentas por pagar
Proveedores
Ventas
Resultado del perodo
Sumas iguales

Balance prueba
Ajustes
Debitos Crditos Debitos Crditos

Balance ajustado
Cierre
Balance general
Debitos Crditos Debitos Crditos Debitos Crditos

0
9.600.000
500.000
2.000.000
4.000.000
2.000.000
3.000.000
1.200.000
500.000
300.000
0
0
0
7.500.000

0
9.600.000
500.000
2.000.000
4.000.000
2.000.000
2.560.000
1.150.000
500.000
300.000
440.000
50.000
66.667
7.500.000

440.000
50.000

440.000
50.000
66.667
0
0
15.000.000
600.000
3.000.000
12.000.000

33.333
33.333

500.000
300.000
440.000
50.000
66.667
7.500.000
33.333
33.333
15.000.000
600.000
3.000.000
12.000.000 12.000.000
3.143.333

30.600.000 30.600.000 556.667

0
9.600.000
500.000
2.000.000
4.000.000
2.000.000
2.560.000
1.150.000
0
0
0
0
0
0
33.333
33.333
15.000.000
600.000
3.000.000
0
3.143.333

556.667 30.666.667 30.666.667 12.000.000 12.000.000 21.810.000 21.810.000

16. Ejercicio ciclo contable 1


Almacenes Mk limitada, presenta los siguientes saldos a noviembre 30 del 2009

Caja
Bancos
Inversiones
Inventarios
Deudores clientes
Terreno
Edificio
Equipo de oficina
Depreciacin acumulada equipo de oficina
Depreciacin acumulada edificio
Equipo de cmputo
Depreciacin acumulada equipo de cmputo
Equipo de transporte
Depreciacin acumulada equipo de transporte
Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos por pagar
Obligaciones laborales
Capital
Reservas
Utilidades o Prdidas de ejercicios anteriores
Ventas
Prdida en venta de equipo de oficina
Compras
Obligaciones financieras
Gasto salarios
Gasto servicios pblicos
Gasto tiles y papelera
Gasto inters
Utilidad en venta de inversiones
Ingresos por dividendos
Gasto honorarios
Devoluciones en ventas
Devoluciones en compras

2.000.000
12.000.000
5.500.000
10.000.000
22.000.000
35.000.000
45.000.000
9.000.000
5.000.000
12.000.000
6.000.000
3.000.000
20.000.000
8.000.000
7.400.000
2.800.000
4.600.000
3.400.000
15.000.000
6.000.000
?
99.000.000
2.800.000
42.000.000
30.000.000
12.000.000
6.400.000
4.100.000
3.300.000
5.500.000
4.400.000
2.000.000
2.500.000
1.700.000

Durante el mes de diciembre se realizaron las siguientes transacciones:

Diciembre 1
Se consigna el dinero en caja de noviembre 30
Diciembre 2
Se compran mercancas a crdito por valor de $3.000.000
Diciembre 3 Se devuelven $300.000, en mercanca de la compra
anterior
Diciembre 4
Se venden mercancas a crdito por valor de $5.000.000
Diciembre 5 Les devuelven $400.000 en mercancas de la venta
anterior
Diciembre 6
Se compran 2.000 acciones de Bancolombia a $500 con
cheque
Diciembre 7
Se recibe cheque por $8.000.000, como abono al saldo
deudores
Diciembre 8
Se gira cheque por $1.500.000 por concepto de pago de
salarios
Diciembre 9
Se recibe factura de las empresas pblicas por $700.000
Diciembre 10 Se gira cheque $4.500.000 como abono al saldo de
proveedores
Diciembre 11
Se compran sillas y escritorios por valor de $1.600.000 a
crdito
Diciembre 12 Se recibe cheque por $1.100.000, por concepto de
dividendos
Diciembre 13 Se gira cheque por $2.000.000, como abono a cuentas
por pagar
Diciembre 14 Los dueos realizan un nuevo aporte por valor de
$20.000.000, as: $12.000.000 computadores y $8.000.000 en
calculadoras y fax
Diciembre 15
Se gira cheque para cancelar los impuestos del mes de
noviembre
Diciembre 16 Se obtiene un prstamo bancario por valor de
$20.000.000
Diciembre 17
Se vende mercancas por valor de $3.500.000 pagan
con cheque
Diciembre 18
Se paga con cheque la compra de diciembre 2
Diciembre 19
Venden las inversiones de noviembre por $3.300.000,
con cheque
Diciembre 20
Se pagan con cheque las obligaciones laborales de
noviembre 30

78

Diciembre 21
Les pagan con cheque la venta de diciembre 4
Diciembre 22
Se compran mercancas por $2.200.000, se paga con
cheque
Diciembre 23
Se recibe factura del contador por $600.000, por
honorarios
Diciembre 24 Se gira cheque por $4.000.000 para el banco,
$3.500.000
a capital y $500.000 corresponden a intereses
Diciembre 25 Se paga con cheque $400.000 por concepto de papelera
Diciembre 26 Se paga con cheque la compra de diciembre 11
Diciembre 27 Se pagan con cheque salarios por valor de $2.500.000
Diciembre 28 Se vende la dcima parte del terreno por $4.100.000
pagan cheque
Diciembre 29 Se compra vehculo por $25.000.000, $9.000.000, con
cheque y el resto se financia con un banco
Diciembre 31 Se consigna todo el dinero existente en caja.

Se requiere:

Balance de prueba a noviembre 30


Registrar en el diario las transacciones del mes de diciembre
Trasladar los saldos de noviembre 30 al libro mayor
Trasladar del diario al mayor el movimiento del mes de diciembre
Saldar las cuentas
Elaborar balance de prueba a diciembre 31 del 2009

17. Ejercicio clasificacin de cuentas


Clasifique las siguientes cuentas entre activo, pasivo, patrimonio, ingreso, costo,
gasto y luego determine su naturaleza dbito o crdito.

79

Cuenta

CLASE

NATURALEZA

A-P-P-I-C-G

D-C

Acreedores varios
Anticipos y avances recibidos
Bancos
Bienes de arte y cultura
Bonos y papeles comerciales por pagar
Caja
Capital suscrito y pagado
Cargos diferidos
Compras
Costo de ventas y de prestacin de
servicios
Costo mano de obra directa
Costos de materia prima
Costos indirectos
Costos por contratos de servicios
Costos y gastos por pagar
Depsitos recibidos
Depreciacin acumulada
Deudores
Edificios
Equipo de computacin y comunicacin
Equipo de oficina
Flota y equipo de transporte
Gasto impuesto de renta y
complementarios
Gastos aseo y vigilancia
Gastos combustibles y lubricantes
Gastos de ejercicios anteriores
Gastos de personal
Gastos de viaje
Gastos energa elctrica
Gastos financieros
Gastos legales
Gastos mantenimiento y reparaciones
Gastos operacionales de ventas
Gastos pagados por anticipado

80

Cuenta

CLASE
A-P-P-I-C-G

Gastos por amortizaciones


Gastos por arrendamientos
Gastos por
depreciaciones
Gastos por honorarios
Gastos por impuestos
Gastos por seguros
Gastos telfono
Impuestos, gravmenes y tasas por pagar
Ingreso por arrendamientos
Ingreso por dividendos y
participaciones Ingresos de
ejercicios anteriores Ingresos
financieros
Ingresos operacionales
Ingresos recibidos por anticipado
Intangibles
Inventarios
Inversiones
Maquinaria y
equipo
Obligaciones financieras
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y
provisiones Pensiones de
jubilacin por pagar Perdida
del ejercicio
Perdida en venta y retiro de bienes
Perdidas acumuladas
Perdidas por siniestros
Prima en colocacin de acciones
Proveedores
Provisin de
cartera
Recuperaciones
Reserva legal
Retenciones y aportes de
nomina Revalorizacion del
patrimonio Supervit de
capital
Supervit por valorizaciones
Terrenos
Utilidad del ejercicio
Utilidad en venta de inversiones
Utilidad en venta de propiedades planta y equipo
Utilidades acumuladas

NATURALEZA
D-C

Valorizaciones
81

18. Ejercicio ciclo contable 2


El 01 de enero de 2009 inicia operaciones una empresa cuyo objeto social es la
comercializacin de bienes e insumos para el rea de sistemas. Su capital social
est constituido por los aportes realizados por tres administradores que decidieron
asociarse:
Socio A
$1.500.000
Socio B
$1.500.000
Socio C
$1.500.000
En el mes de enero se realizan las siguientes transacciones:
1. Da 02: Abren una cuenta corriente en Bancolombia por $4.500.000
2. Da 02: compran una pliza de seguros MIPYME a Suramericana de
Seguros por valor de $500,000, para una vigencia de 5 meses.
3. Da 05: Compran un computador y una impresora por valor de $2.500.000
(80%-20%), cancelando el 50% de contado y el saldo en 4 cuotas
mensuales iguales.
4. Da 05: Compran mercancas a crdito a DATA WARE SISTEMAS LTDA
con N.I.T. 811.006.823-4:
20 unidades USB de 1 GB
$35.000
25 unidades USB de 2 GB
$45.000
30 unidades USB de 4 GB
$65.000
5. Da 20: Compran mercancas a crdito a DATA WARE SISTEMAS LTDA
con N.I.T. 811006823-4:
20 unidades USB de 1 GB
$38.000,
25 unidades USB de 2 GB
$48.000
30 unidades USB de 4 GB
$68.000
6. Da 30: El resumen de ventas del mes es el siguiente (ventas al menudeo)
35 unidades USB de 1 GB
$45.000
45 unidades USB de 2 GB
$60.000
55 unidades USB de 4 GB
$90.000
7. Da 31: Pagan el salario mensual de los tres empleados (socios). Cada uno
devenga un salario mnimo mensual legal vigente (SMMLV), esto es,
$496.900 ms auxilio de transporte de 59.200

82

Se pide:
1.
2.
3.
4.

Elabore los asientos en el libro diario.


Elabore los asientos en el libro mayor.
Efecte los ajustes necesarios y los cierres del mes de enero de 2009.
Elabore el balance general y el estado de resultados a 31 de enero de
2009.

19. Usuarios de la contabilidad


Las personas que reciben los informes contables se denominan usuarios de la
informacin contable. El tipo de informacin que un usuario requiere, depende de
los tipos de decisiones que debe tomar, por ejemplo, un Gerente o Administrador
requiere informacin detallada sobre los costos diarios de la operacin para
controlar el negocio y colocar precios de venta razonables, mientras que un
usuario externo requiere informacin resumida con relacin a los recursos
disponibles y la informacin sobre los resultados de la operacin de la Empresa en
el perodo para utilizarla en la toma de decisiones.
Algunos usuarios de la informacin sern:
-

Usuarios internos:
Gerencia, Socios o propietarios, Junta Directiva, Empleados y Sindicato

- Usuarios Externos
Corporaciones, Bancos, Cmara de Comercio, Gobierno, Clientes,
Acreedores, Proveedores e Inversionistas Potenciales.
Los diferentes tipos de usuarios, hacen que la contabilidad deje de ser netamente
financiera, y generan una clasificacin de los sistemas contables como se
presenta a continuacin:

83

SISTEMAS CONTABLES
CONTABILIDAD FINANCIERA
Informes

Usuarios

CONTABILIDAD FISCAL
Informes

Usuarios

Declaraciones
tributarias

Autoridades
nacionales,
departamental
y municipales

Administrador
Propietarios
- Estados Financieros
de propsito general
- Estados Financieros
de propsito especial

Acreedores
Clientes
Analistas

Otros

Inversionistas
Otros

CONTABILIDAD PBLICA
Informes
Balance General
Valor Agregado
Actividad Financiera
Econmica y Social
Origen y Aplicacin
del Excedente Social
Cambios en Situacin

Usuarios
Autoridades y
Organismos de
Gestin,
Control y
Vigilancia
Contadura
General de la
Nacin

CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA
Informes

Usuarios

Presupuestos
Costeo variable
Informes por rea

Diferentes
reas de la
Administracin

Anlisis de costos
Otros

84

20. Otros ejercicios de ciclo contable


Ejercicio A:
Indique que cuenta afectara usted de acuerdo a la transaccin, sin importar si se
pag o no en el momento la transaccin hecha. Adems, realice las definiciones y
consultas que se solicitan.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.

Se compra una planta telefnica.


Se recibe un dinero.
Se pag una deuda que se tena por un prstamo en dinero que
haban hecho.
Los socios aportan capital.
Se pagan los salarios de los empleados.
Se compra papelera.
Se compra un computador.
Se hace un prstamo a un empleado.
Se vende una bodega que era propiedad de la empresa.
Se pagan unos impuestos que se deban.
Se compran escritorios y sillas.
Se paga la liquidacin que se deba a un ex empleado.
Se paga combustible para el camin de la empresa.
Defina que es un activo.
Establezca la diferencia que existe entre pasivo y patrimonio.
Que es un gasto.
Que es un ingreso.
Se realiza una venta de un servicio.
Se recibe un cheque a favor de la empresa.

Ejercicio B:
Realice los asientos de diario para las siguientes transacciones de la compaa El
Entrenamiento, trasladando despus a cuentas T y obteniendo finalmente el
saldo de cada cuenta:
Febrero 3 Se prestan servicios de publicidad a la compaa Arquitectos S.A. por
$5000.000, los cuales son cancelados con cheque.

Febrero 5 Se prestan servicios de publicidad a la compaa Maquinaria Pesada


S.A. por $22000.000, los cuales sern cancelados en 20 das.
Febrero 8 Se compra un computador por $2000.000 en Compumax, el cual ser
cancelado en 30 das.
Febrero 10 Se paga el arrendamiento del mes a la firma Administrando Propiedad
Raz por $500.000, con cheque.
Febrero 15 Se prestan servicios de asesora por $4000.000 a la compaa El
Diseo Actual, los cuales fueron cancelados con cheque.
Febrero 16 se cancelan salarios correspondientes a la primera quincena de
febrero, por $2000.000 con cheque.
Febrero 25 Nos cancelan con cheque los servicios de publicidad prestados el 5 de
febrero.
Febrero 28 Se cancelan los servicios pblicos de febrero por $600.000, con
cheque.
Ejercicio C:
Identifique las cuentas que intervienen en cada transaccin, realizando el asiento
de diario, trasladando a las cuentas T y balance de prueba de los siguientes
ejercicios
I. La compaa rueda que rueda realiz las siguientes transacciones durante el
mes de noviembre de 20xx:
Nov 3 Un socio aporta 100000.000 con cheque.
Nov 5 Se abre cuenta corriente en Davivienda con $100000.000.
Nov 7 Se compra maquinaria por $15000.000, para lo cual se gira un cheque de
$10000.000 y el resto se pagar en 2 meses.
Nov 10 Se compran 3 vehculos, a $15000.000 c/u, se cancelan de contado con
cheque.

Nov12 Ingresa un nuevo socio y aporta un edificio de $110000.000.


Nov 15 Se compran 5 escritorios por $2000.000, para lo cual se gira cheque.
Nov 25 Se vende uno de los vehculos por $15000.000.
II. La compaa el avance realiz las siguientes transacciones durante el mes de
junio
Jun 5 Un socio ingres y aport $50000.000 en efectivo y un edificio por
$120000.000.
Jun 8 Se prestan servicios de asesora por $3000.000, los cuales fueron pagados
de contado.
Jun 12 Se prestan servicios de asesora por $5000.000, a crdito.
Jun 14 Se traslada el saldo de la caja al banco
Jun 15 Se pagan salarios por $2000.000 con cheque

2
COSTOS
Lo que no se costea no se evala, y lo que no se evala, ni se controla ni se
mejora.
En un entorno cambiante, competitivo y con informacin disponible para
cualquiera agente, solo podrn tener permanencia y crecimiento las empresas que
administren sus recursos con racionalidad, estableciendo sus costos
adecuadamente para lograr mrgenes de rentabilidad positivos.
Todo administrador o gerente toma a diario decisiones de inversin, financiacin y
operacin en la bsqueda del objetivo bsico financiero y es all donde se hace
imprescindible conocer el impacto de las decisiones en la estructura de la
empresa, por lo cual saber muy bien los costos y su recuperacin en la venta se
hace una decisin estratgica en la organizacin
La contabilidad de costos hace parte del sistema contable y surte informacin
tanto para la contabilidad financiera (preparacin de estados de resultados), como
para la contabilidad administrativa (clculo de puntos de equilibrio, mrgenes de
contribucin, presupuestos, entre otros.)
La contabilidad de costos es el
subsistema que identifica, mide, procesa y comunica informacin objetiva sobre el
costo de producir un bien o prestar un servicio. Algunos de los objetivos de la
contabilidad de costos son:
Determinar el costo de producir un bien o prestar un servicio
Establecer un control administrativo
Suministrar informacin para la planeacin y toma de decisiones
A partir de los documentos elaborados durante la experiencia docente y apoyado
en material de la facultad de ciencias econmicas de la Universidad de Antioquia,
veamos los principales conceptos y elementos de costos para toma de decisiones.

1. Definiciones bsicas:
Uno de los aspectos ms importantes en la contabilidad de costos es la
diferenciacin entre los conceptos de costo y gasto, a continuacin se definir
cada uno de estos conceptos:
Costo: Es el consumo de recursos (materias primas, mano de obra, etc.) para
realizar actividades relacionadas directamente con la produccin del bien o la
prestacin del servicio. El beneficio obtenido por el sacrificio de estos recursos se
obtendr una vez se venda el producto final. Ejemplo: los materiales utilizados
para la fabricacin del producto, el salario de los obreros.
Gasto: Es el consumo de recursos requerido para realizar actividades que apoyen
la produccin del bien o la prestacin del servicio. El sacrificio de estos recursos
deber cargarse al estado de resultados del periodo en el cual fueron consumidos,
por lo tanto, no se relacionan con la venta de los productos. Ejemplo. El salario del
personal administrativo.
Prdida: Es el consumo de recursos en el cual no se obtiene ningn beneficio: Por
ejemplo cuando se consumen unos recursos para la fabricacin de un producto
pero se comete un error y el producto sale defectuoso y no puede venderse.
Inversin: es el consumo de recursos en el cual el beneficio se obtendr a lo largo
de varios periodos. Ejemplo. La compra de maquinaria.

2. Clasificacin de los costos


Segn el rea donde se consume:
Costos de Produccin: son los costos que se generan en el proceso de
transformar la materia prima en productos terminados: se clasifican en Material
Directo, Mano de Obra Directa, CIF y Contratos de servicios.
Costos de Distribucin: son los que se generan por llevar el producto o servicio
hasta el consumidor final
Costos de Administracin: son los generados en las reas administrativas de la
empresa. Se denominan Gastos.
Costos de financiamiento: son los que se generan por el uso de recursos de
capital.
Segn su identificacin:
Directos: son los costos que pueden identificarse fcilmente con el producto,
servicio, proceso o departamento. Son costos directos el Material Directo y la
Mano de Obra Directa.
Indirectos: su monto global se conoce para toda la empresa o para un conjunto
de productos. Es difcil asociarlos con un producto o servicio especifico. Para su
asignacin se requieren base de distribucin (metros cuadrados, nmero de
personas, etc).
De acuerdo con el momento en el que se calcula:
Histricos: son costos pasados, que se generaron en un periodo anterior.
Predeterminados: son costos que se calculan con base en mtodos estadsticos
y que se utilizan para elaborar presupuestos.

De acuerdo con el momento en el que se reflejan en los resultados:


Costos del periodo: son los costos que se identifican con periodos de tiempo y no
con el producto, se deben asociar con los ingresos en el periodo en el se genero el
costo.
Costos del producto: este tipo de costo solo se asocia con el ingreso cuando han
contribuido a generarlos en forma directa, es el costo de la mercanca vendida.

De acuerdo con el control que se tenga sobre su consumo:


Costos Controlables: Son aquellos costos sobre los cuales la direccin de la
organizacin (ya sea supervisores, subgerentes, gerentes, etc) tiene autoridad
para que se generen o no. Ejemplo: el porcentaje de aumento en los salarios de
los empleados que ganen ms del salario mnimo es un costo controlable para la
empresa.
Costos no Controlables: son aquellos costos sobre los cuales no se tiene
autoridad para su control. Ejemplo el valor del arrendamiento a pagar es un costo
no controlable, pues dependen del dueo del inmueble.

De acuerdo con su importancia en la toma de decisiones organizacionales:


Costos Relevantes: son costos relevantes aquellos que se modifican al tomar
una u otra decisin. En ocasiones coinciden con los costos variables.
Costos no Relevantes: son aquellos costos que independiente de la decisin que
se tome en la empresa permanecern constantes. En ocasiones coinciden con los
costos 8fijos.

De acuerdo con el tipo de desembolso en el que se ha incurrido


Costos desembolsables: son aquellos que generan una salida real de efectivo.
Costos de oportunidad: es el costo que se genera al tomar una determinacin
que conlleva la renuncia de otra alternativa.

De acuerdo con su comportamiento:


Costos Fijos: son aquellos costos que permanecen constantes durante un
periodo de tiempo determinado, sin importar el volumen de produccin. Los costos
fijos se consideran como tal en su monto global, pero unitariamente se consideran
variables. Ejemplo el costo del alquiler de la bodega durante el ao es de
$12.000.000 por lo tanto se tiene un costo fijo mensual de $1.000.000. en el mes
de enero se produjeron 10.000 unidades y el mes de febrero se produjeron 12.000
unidades; por lo tanto el costo fijo de alquiler por unidad para enero es de $100/u y
el de febrero es de $83.33/u.
Veamos la grfica de los costos fijos:

Costos Variables: son aquellos que se modifican de acuerdo con el volumen de


produccin, es decir, si no hay produccin no hay costos variables y si se
producen muchas unidades el costo variable es alto. Unitariamente el costo
variable se considera Fijo, mientras que en forma total se considera variable.
Ejemplo: el costo de material directo por unidad es de $1.500.

En el mes de marzo se produjeron 15.000 unidades y en el mes de abril se


produjeron 12.000 unidades, por lo tanto, el costo variable total de marzo es de
$22.500.000 y el de abril es de $18.000.000, mientras que unitariamente el costo
se mantiene en $1.500/u.

Veamos la grfica de los costos variables:

Costo semi-variable: son aquellos costos que se componen de una parte fija y
una parte variable que se modifica de acuerdo con el volumen de produccin. Hay
dos tipos de costos semivariables:

Mixtos: son los costos que tienen


un componente fijo bsico y a partir
de ste comienzan a incrementar

Escalonados: son aquellos costos


que permanecen constantes hasta
cierto punto, luego crecen hasta un
nivel
determinado
y
as
sucesivamente:

La separacin de costos en fijos y variables es una de las ms utilizadas en la


contabilidad de costos y en la contabilidad administrativa para la toma de
decisiones. Algunas de las ventajas de separar los costos en fijos y variables son:

Facilita el anlisis de las variaciones


Permite calcular puntos de equilibrio
Facilita el diseo de presupuestos
Permite utilizar el costeo directo
Garantiza mayor control de los costos

De acuerdo con su causacin: Costos explcitos y costos implcitos


En la teora econmica se hace una distincin entre costos explcitos y costos
implcitos. Los pagos monetarios que una empresa hace a quienes no son
propietarios de la empresa por los recursos que suministra como sueldos, salarios
para contratar mano de obra , inters por los prstamos de capital, materias
primas, combustible, servicios de transporte y similares se denominan costos
explcitos; es decir, aquellos costos por los cuales existe una factura.
Los costos implcitos son los costos de los insumos de propiedad de la empresa
que son empleados en su proceso de produccin por los cuales no se realiza un
pago en efectivo; muchas veces pasan desapercibidos en el proceso de la toma
de decisiones. Esos costos se deben estimar a partir de lo que esos recursos
podran generar en su mejor empleo alternativo, puesto que tales recursos no son
gratuitos, tienen un costo de oportunidad. De ah que el concepto de costo
implcito est relacionado con costo de oportunidad.
Ejemplo: Una pequea empresa paga $ 2.000.000 en sueldos y salarios al mes, $
150.000 en intereses por el capital que le han prestado y 500.000 por el
arrendamiento mensual de la oficina, su propietario trabaja en la empresa y si se
empleara en otra empresa recibira mximo $1.000.000, igualmente si prestara su
capital invertido que es de 10.000.0000, recibira a lo sumo $ 200000 al mes.
Costos explcitos: Mano de obra $ 2.000.000, Arrendamiento 500.000, Intereses
150.000
Costos implcitos: Mano de obra $ 1.000.000 y Capital prestado 200.000

Si los ingresos totales por la venta de lo producido mensualmente son de


4.200.000 al mes, este empresario obtiene una utilidad pura o econmica de $
350000, una persona que no tenga conocimientos sobre el tema dira que sus
utilidades son de $ 1.550.000.
Estos costos deben tenerse en cuenta para la toma de decisiones sobre las
diferentes alternativas que debe considerar una persona, como por ejemplo
continuar con el negocio, emplearse, prestar el dinero invertido, etc., puesto que
en muchas ocasiones la decisin de continuar son muy importante.
La suma de los costos explcitos ms los costos implcitos constituyen los costos
econmicos
Los economistas y los contadores usan el trmino beneficio de manera diferente.
El beneficio contable es el ingreso total menos los costos contables o explcitos
mientras para los economistas el beneficio es el ingreso total menos los costos
explcitos e implcitos, incluido en stos ltimos el beneficio normal del empresario.
El beneficio que se obtiene despus de cubrir ambos costos se denomina
beneficio puro o beneficio econmico. Si se toma en consideracin solamente la
diferencia entre el ingreso total (IT) y el costo explcito se obtiene la ganancia
contable. En frmula:
Beneficio Contable = IT - CT explcito
Sin embargo, si se toma en consideracin la diferencia entre el ingreso total y los
costos econmicos (CT explcito + CT implcito) se obtiene la ganancia econmica.
En frmula:
Beneficio econmico = IT - CT econmicos

Costos de oportunidad:
La eleccin entre alternativas da origen al concepto de costos de oportunidad.

El concepto de costo de oportunidad tiene un significado especial en economa, se


define costo de oportunidad entre alternativas de inversin al valor de un recurso
en su mejor uso alterno. Cuando se refiere a la eleccin que debe hacer el
consumidor entre diversas alternativas para la satisfaccin de sus necesidades se
entiende como costo de oportunidad, al valor de la alternativa perdida que no se
eligi. Todas las personas se enfrentan a decisiones econmicas. El modelo de
comportamiento del consumidor supone que las personas hacen elecciones
intencionales entre varias alternativas que desean al no poder considerarlas todas
al tiempo por la restriccin en sus recursos. Esas decisiones crean los
denominados costos de oportunidad.
Por ejemplo, el costo de oportunidad de asistir a la clase de economa a las 8 a.m.
en lugar de dormir, es el sueo perdido al levantarse temprano. En cuanto a las
alternativas de inversin, el dueo de un recurso productivo siempre tendr el
incentivo de buscar las mejores opciones para invertir lo que posee, bien sea
dentro de su mismo negocio o fuera de l, de ah que si por ejemplo se tiene la
propiedad sobre una mquina y se usa dentro de una empresa propia, se deba
estimar el costo de oportunidad de la misma al alquilarse por fuera de la empresa
o venderla y obtener un inters por el capital, ( costo implcito); pero cuando no
exista un uso alterno para la misma por el grado de especializacin por ejemplo,
sta no tendra costo de oportunidad.

3. Punto de equilibrio
Es el nivel de ventas en el cual los ingresos obtenidos son iguales a los costos de
produccin, tanto fijos como variables, dicho de otro modo, es el nivel de ventas
en el cual la empresa ni gana ni pierde. El clculo de este punto es importante
para las empresas pues define el lmite mnimo sobre el cual se debe operar,
tratando siempre de estar lo ms alejado posible de l. Para el clculo del punto
de equilibrio se parten de los siguientes supuestos:

Ingresos y Costos tienen un comportamiento lineal.


Existe sincronizacin entre el volumen de ventas y el volumen de
produccin
Perfecta diferenciacin entre costos fijos y costos variables
El cambio de una variable no tiene efecto sobre las dems
El modelo se basa en la utilizacin de una sola lnea de produccin.

Grficamente el punto de equilibrio se expresa as:

Las frmulas utilizadas para el clculo del punto de equilibrio son:


P.E. (En
Unidades) =

Costos Fijos
Precio - Costo
Variable

P.E. (En Pesos)


=

Costos Fijos
1 - Costo Variable
Precio

De las dos frmulas anteriores se derivan las siguientes:


Margen de Contribucin: el margen de contribucin se define como el exceso de
ingresos con respecto a los costos variables; los cuales contribuyen a cubrir los
costos fijos y a obtener utilidad.
ndice de Contribucin: es el porcentaje en el cual los ingresos exceden los
costos variables. Equivale a expresar el margen de contribucin en porcentaje

Mrgen
de Precio - Costo Variable
Contribucin =
Indice
de 1 (Costo Variable / Precio)
Contribucin =

La empresa Siempre Viva presenta la siguiente informacin:

Con la anterior informacin determinar:


- Cuntas unidades se deben vender en el punto de equilibrio?.
- Cuntas unidades se deben vender para duplicar la utilidad?.
- Hasta dnde podra disminuirse el precio, ante un aumento en el volumen del
50%, si la poltica es mantener el mismo margen de utilidad?
Solucin.
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES:
U
=

$7.000.000
$600/u - $400/u

= 35.000

UNIDADES A VENDER PARA DUPLICAR LA UTILIDAD:


Utilidad

Ventas

$ 6.000.000 = $ 600 / u. X

C.
Variable

C. Fijo

- $ 400 / $
u. X
7.000.000

X = 65.000 U
NUEVO PRECIO DE VENTA ANTE UN CAMBIO EN EL VOLUMEN Y
MANTENIENDO EL MARGEN DE UTILIDAD:
Margen
utilidad
inicial =

Utilidad

de

$3.000.000
$30.000.000

Ventas

0.10 (75.000u. X) = $ 75.000u. X

=
0.10

C. Variable

>Utilidades
>Ventas

C. Fijo

- $ 400 / u. $
75.000
7.000.000

X = $ 548. 15 /u
En muchas ocasiones hemos escuchado que alguna empresa est trabajando
en su punto de equilibrio o que es necesario vender determinada cantidad de
unidades y que el valor de ventas deber ser superior al punto de equilibrio; sin
embargo creemos que este trmino no es lo suficientemente claro o encierra
informacin la cual nicamente los expertos financieros son capaces de
descifrar.
Sin embargo la realidad es otra, el punto de equilibrio es una herramienta
financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirn
exactamente los costos, expresndose en valores, porcentaje y/o unidades,
adems muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando
las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma que este viene
e ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volmenes de
venta generar utilidades, pero tambin un decremento ocasionar perdidas, por
tal razn se debern analizar algunos aspectos importantes como son los costos
fijos, costos variables y las ventas generadas.

99

Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer


los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables
aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y
ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc.
Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporcin directa con las ventas y
cuyo importe y recurrencia es prcticamente constante, como son la renta del
local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Adems debemos
conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o comercialice la
empresa, as como el nmero de unidades producidas.
4. Elementos del costo
En el estudio de la contabilidad de costos, los recursos consumidos para fabricar
el bien o prestar el servicio suelen clasificarse en grandes agrupaciones, las
cuales se detallarn a continuacin
MATERIAL DIRECTO MD
Llamado tradicionalmente primer elemento del costo, debido a que la contabilidad
de costos en sus comienzos se desarroll para empresas manufactureras donde
el consumo de material era el costo ms importante. Algunas de las caractersticas
que permiten determinar cuando un costo puede clasificarse como material directo
son:

Se identifican directamente con el producto


Son de cuanta significativa
Integran fsicamente el producto
Son de fcil medicin y cuantificacin

MANO DE OBRA DIRECTA MOD


Tradicionalmente denominado segundo elemento del costo, aunque para las
empresas de servicios pude convertirse en el elemento ms representativo. Est
conformado por los salarios, prestaciones sociales y dems conceptos derivados
de la relacin laboral de los empleados vinculados directamente con la produccin.

COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN O DEL SERVICIO CIF o CIS


Los costos indirectos son aquellos que no tienen una relacin directa con el
producto o servicio prestado, pero que son consumidos en la produccin, algunos
de los costos indirectos ms representativos son:
Material Indirecto MI
Mano de Obra Indirecta MOI
Energa y acueducto
Arrendamientos
Seguros
Mantenimientos
Los CIF son el elemento del costo de ms difcil asignacin.
CONTRATOS DE SERVICIOS:
Recientemente se ha introducido en la literatura de costos un nuevo elemento
denominado contratos de servicios, este elemento aparece cuando la empresa no
realiza parte de su proceso productivo, sino que lo contrata con un tercero .
Ejemplos de servicios que se pueden contratar: vigilancia, aseo, alimentacin,
lavandera, entre otros.
Elemento
Material

Costo

Gasto

Nmina de los operarios


Nmina del rea de contabilidad
Servicios pblicos
Alquiler del edificio
Vigilancia
Dotacin de los trabajadores
Publicidad

101

5. Formulas de costos
Dentro de la metodologa empleada para el clculo de costos se utilizan algunas
frmulas que combinan los diferentes elementos del costo. Estas frmulas son:
Costo Primo: Es el costo del Material directo sumando con el costo de la mano de
obra directa. Como su costo lo indica es la suma de los dos principales costos del
producto o servicio.
CP = MD + MOD

Costo de Conversin: Es el costo de la Mano de Obra Directa sumado con los


costos indirectos de fabricacin. Representan el costo necesario para transformar
la materia prima.
CC = MOD + CIF

Costo de Produccin: Es la suma de los tres elementos del costo, es el costo


que se carga a las unidades producidas.
CPD = MD + MOD + CIF

Costo Total: Es la sumatoria del costo de produccin ms todos los gastos


necesarios para fabricar el producto.
CT = MD + MOD + CIF + GASTOS

Costo Unitario de Produccin: Es el costo final de cada unidad producida,


resulta de dividir el costo de produccin por las unidades producidas.
CPD

UNIDADES

PRODUCIDAS

102

Ejemplo de costos
Dado un costo de produccin de $110.000 y si el costo primo es de $90.000 y el
costo de conversin es de $60.000; determinar el valor de: MD, MOD y CIF
Solucin. Utilizando las frmulas antes descritas tenemos:
CPD (MD + MOD + CIF) CP (MD + MOD) = CIF: 110.000 90.000 = 20.000 CIF
CC (MOD + CID) CIF = MOD: 60.000 20.000 = 40.000 MOD
CP (MD + MOD) MOD = MD: 90.000 40.000 = 50.000 MD

6. Ciclo de costos
El ciclo de la contabilidad de costos depender del tipo de empresa, as:
- En una empresa de servicios: Los materiales se manejan mediante cuentas de
inventarios y en el momento del consumo se registra en la cuenta de costo
respectivo.

103

Compra
prima:

Materia INVENTARIO MATERIA PRIMA

XXX

CxP BANCOS
Consumo
Prima:

Materia

XXX

COSTO MATERIAL DIRECTO

XXX

COSTO MATERIAL
(CIF)

XXX

INDIRECTO

INVENTARIO MATERIA PRIMA

Otros costos:

COSTO
MANO
DIRECTA

DE

OBRA

COSTO
MANO
INDIRECTA (CIF)

DE

OBRA

COSTO ARRENDAMIENTO (CIF)


BANCOS

XXX

XXX
XXX
XXX
XXX

- En una empresa comercial: las mercancas se manejan mediante la cuenta de


inventario de mercanca y cuando se vende, se registra el costo de ventas y se
reduce el inventario.
- En Una empresa industrial: el ciclo de costos tiene varias etapas, la compra de
la materia prima, el consumo en la produccin, la terminacin de la produccin y la
venta:

104

Compra Materia
prima:

INVENTARIO MATERIA PRIMA

XXX

CxP BANCOS
Consumo Materia
Prima:

Otros costos:

COSTO MATERIAL DIRECTO

XXX
XXX

COSTO MATERIAL INDIRECTO XXX


(CIF)
INVENTARIO MATERIA PRIMA

XXX

COSTO MANO DE
OBRA XXX
DIRECTA
COSTO MANO DE
OBRA XXX
INDIRECTA (CIF)
COSTO ARRENDAMIENTO (CIF) XXX
BANCOS

XXX

105

CIF Control: esta es una cuenta opcional en la cual pueden agruparse todos los
conceptos de CIF cuando se utiliza una nica base para su asignacin a la
produccin. El registro sera:
CIF CONTROL
COSTO MI
COSTO MOI
COSTO ARRENDAMIENTO

XXX
XXX
XXX
XXX

Asignacin a la produccin: cuando la produccin ya se encuentra los procesos se


debe cargar todo el costo de la misma a una cuenta de inventario, as:
INVENTARIO PRODUCTOS EN XXX
PROCESO
COSTO MATERIAL DIRECTO
COSTO
MANO
DE
OBRA
DIRECTA
CIF CONTROL

XXX
XXX
XXX

Terminacin de la produccin:
INVENTARIO
TERMINADO
INVENTARIO
PROC.

PRODUCTO XXX
PRODUCTO

EN

XXX

En el momento de la venta:
COSTO DE VENTAS
XXX
INVENTARIO
PRODUCTO
TERM.

XXX

106

7. Metodologas de costeo
Al momento de definir la metodologa de costos que debe aplicarse a la empresa,
debern tenerse en cuenta aspectos tales como:
-

El tamao de la empresa
Los objetivos que tiene el sistema de costos
Las necesidades de informacin de la empresa
Las caractersticas de la actividad econmica
El Costo montaje vs. El beneficio que se obtendr

Una vez analizados estos factores podr tomarse la decisin sobre cual
metodologa implementar. A continuacin se presentan de manera resumida las
principales caractersticas de cada una de ellas:
De acuerdo con las caractersticas de la produccin:
Costos por rdenes de Fabricacin: aplica en empresas en las cuales la
produccin sea heterognea, es decir, se fabrica a solicitud del cliente y con las
especificaciones dadas por el mismo, el objetivo de este tipo de produccin no es
mantener unidades en inventario, es una modalidad de produccin poco
econmica y la unidad de costeo es cada orden de fabricacin.
Costos por Procesos: aplica en empresas en las cuales la produccin es
homognea, se fabrican grandes cantidades y se mantienen en inventarios, es
una modalidad de produccin ms econmica, la unidad de costeo es cada
proceso y el costo unitario se calcula por promedios de produccin.
De acuerdo con la base de costos utilizada:
Base Histrica: es una metodologa de costos que basa su clculo en datos
reales, pasados, sobre los cuales ya no se tiene ningn control. Es esta
clasificacin se encuentran los costos por rdenes y los costos por procesos.
Base predeterminada: es una metodologa que calcula los costos antes de que
se incurra en ellos. Busca mejorar la planeacin y presupuestacin. Existen dos
metodologas que predeterminan los costos:

107

Costos Estimados: son aquellos que se conocen con anticipacin, pero su


clculo es subjetivo, puesto que los criterios mediante los cuales se calcula el
costo no tienen justificacin cientfica. Se utiliza la informacin histrica y la
experiencia para estimar el comportamiento futuro.
Costos Estndar: son los costos que se calculan mediante la utilizacin de
procedimientos cientficos, tales como la ingeniera industrial (tiempos y
movimientos), se calcula el consumo ptimo de recursos y al finalizar el proceso
productivo se determinan las variaciones de lo real frente al estndar establecido.
De acuerdo con Filosofas:
Costeo Total o Absorbente: es una metodologa de costeo que incluye dentro de
su clculo todos los costos asociados a la produccin, tanto fijos como variables,
los gastos se asignan al periodo en el cual se consumieron.
Costeo Directo o Variable: tiene en cuenta para el clculo del costo del producto
solo lo variable, todos los costos fijos se asignan al periodo en el cual se
consumieron, por lo tanto no hacen parte del valor de los inventarios. Esta
metodologa requiere la separacin de costos en fijos y variables. Los gastos se
asignan al igual que los costos fijos al periodo en el cual se consumieron.
Costeo Basado en Actividades: tiene en cuenta para el clculo del producto,
tanto lo fijo como lo variable y adems incluye en el costo del producto todos los
gastos consumidos. Esta metodologa introduce un nuevo concepto, el costeo de
las actividades necesarias para elaborar el producto. Actualmente es la
metodologa ms utilizada.
Nuevas Tcnicas de costeo: recientemente se han diseado nuevas
metodologas para el clculo de costos, las cuales no han sido muy utilizadas,
puesto que involucran cambios en la forma de ver la organizacin y de registrar la
informacin. Algunas de estas metodologas son el costeo objetivo, la teora de
restricciones, el costeo basado en ventas, entre otras

108

8. Informes de costos
En la regulacin contable colombiana, se encuentra contemplado un estado
financiero de propsito especial denominado ESTADO DEL COSTO DE
PRODUCCIN Y VENTA este es el principal informe generado por el sistema de
costos. El estado de costos tiene dos presentaciones:
Resumido: muestra de forma total cada uno de los elementos del costo
Detallado: discrimina el consumo de cada uno de los elementos del costo
Es un documento financiero que refleja detalladamente el costo de la produccin
terminada y el costo de los artculos vendidos en una empresa de transformacin,
durante un perodo determinado. En una empresa comercial, el costo de venta es
el valor de la mercanca que se compra al proveedor. En una empresa industrial
comprende los diferentes costos de produccin, por lo cual el estado de resultados
requiere de un estado complementario de propsito especial, as:
6

Resumido -

www.agustinianos.udea.edu.co/cursodecostos.html

109

Detallado

www.agustinianos.udea.edu.co/cursodecostos.html

110

Ejercicio para elaborar el estado de costo de produccin y venta:


Con la siguiente informacin preparar el estado del costo de produccin y venta:
Compra de materiales

$ 15.000.000

Materia Prima disponible

$ 20.500.000

I.F. de Materia Prima

$ 2.500.000

Nmina de produccin

$ 12.000.000

Mano de Obra Indirecta

$ 1.500.000

Costo Primo

$ 24.000.000

Costo de Conversin

$ 23.000.000

Al finalizar el periodo se determin que el inventario de productos en proceso


haba aumentado $4.000.000 con respecto al inicial que era de $2.000.000 y el de
producto terminado haba disminuido $2.000.000 con respecto al inicial, que era
de $9.000.000.
Lo primero que haremos ser ubicar en el estado del costo los valores que se
suministraron en el enunciado
ESTADO DEL COSTO DE FABRICACIN Y VENTA
I.I. Materia prima

$ 5.500.000

+ Compras de Materia Prima

$ 15.000.000

= Disponibilidad de Materia Prima

$ 20.500.000

- I.F. Materia Prima

$ 2.500.000

= Costo de la Materia Prima Utilizada $ 18.000.000


- Materiales Indirectos

$ 4.500.000

= Costo Material Directo

$ 13.500.000

Nmina de produccin

$ 12.000.000

- Mano de Obra Indirecta

$ 1.500.000

= Mano de Obra Directa

$ 10.500.000

111

Materiales Indirectos

$ 4.500.000

+ Mano de Obra Indirecta

$ 1.500.000

+ Otros Costos Indirectos

$ 6.500.000

= Costos Indirectos de Fabricacin

$ 12.500.000

= COSTOS DEL PERIODO

$ 36.500.000

+ I.I. Productos en Proceso

$ 2.000.000

= Costo total Produccin en Proceso


- I.F. Produccin en Proceso

$ 38.500.000
$ 6.000.000

= Costo de la Mercanca Terminada


+ I.I. Producto Terminado

$ 32.500.000
$ 9.000.000

= Costo de la Mercanca Disponible


- I.F. Producto Terminado

$ 41.500.000
$ 7.000.000

= COSTO DE VENTAS

$ 34.500.000

9. Funciones de una empresa de transformacin y comercial para identificar


los elementos del costo
EMPRESA COMERCIAL:
Costos
Proveedor
de
compra

Gastos
de venta

Gastos
Gastos
administrat. financieros

Almacn

Costo total

FUNCION DE
COMPRA

FUNCION DE DISTRIBUCION Y
ADMINISTRACIN

112

EMPRESA INDUSTRIAL:
Costos
Proveedor
de
compra

Mano
de
obra

Costos
Indir.
Fabric.

Gastos
de
venta

Gastos
Gastos
administrat. financieros

Almacn de
materias primas

Almacn de
producto
terminado

Costo total

FUNCION DE
COMPRA

FUNCION DE
PRODUCCIN

FUNCION DE DISTRIBUCION Y
ADMINISTRACIN

La primera funcin es la materia prima, que incluye los costos del producto y los
desembolsos para trasladarlos hasta la empresa y ponerlo al servicio de la misma,
ya sea para comercializar o para transformarla. La segunda funcin es una
actividad de produccin o manufactura y comprende la custodia, conservacin de
materiales, transformacin con esfuerzo humano y diferentes adiciones y
erogaciones para que el artculo quede disponible para la venta.
La tercera funcin es la distribucin y comprende la custodia y conservacin de
artculos terminados, publicidad, promocin, empaque, despacho y entrega de
productos, gastos por administracin y por financiamiento de recursos ajenos.

RELACIN ENTRE LOS COSTOS DEL PERODO Y LOS COSTOS DEL


PRODUCTO

Almacn
de materia
prima

Produccin
en proceso

Productos
terminados

Costo de
ventas

Prdidas y
ganancias

Mano de
obra

Costos
indirect

Gastos
operat.

A partir de este esquema surgen los costos que generan beneficios futuros o
presentes:
- Costos del producto: Denominados tambin costos inventariables y son los
relacionados con la produccin (materia prima, mano de obra y cif). Estos costos
se incorporan a los inventarios de materiales, producto en proceso y artculos
terminados y se reflejan en el balance como inventarios. Son llevados al estado
de resultados en la medida que los productos elaborados se venden, afectando el
CMV
- Costos del perodo o no inventariables: Se identifican por intervalos de tiempo y
no con los productos elaborados. Se relacionan con la funcin de operacin de la
empresa y se llevan al estado de resultados a travs de los gastos de venta, de
administracin y financieros en el perodo en el cual se presentan.
- Costos capitalizables:
Son los que se presentan al adquirir un activo fijo y
despus depreciarlo a medida que se utiliza o genera ingreso, convirtindose en
costos inventariables o del perodo.

COSTOS POR RDENES DE FABRICACIN


Los consumos de los elementos se acumulan e identifican por cada orden o
encargo, lo que posibilita conocer el costo de cada pedido u orden.
Tipo de actividad de produccin:
Es especialmente apropiado cuando la produccin consiste en trabajos o procesos
especiales ms que cuando los productos son uniformes y el patrn de produccin
es repetitivo o continuo. Tambin se emplea cuando el tiempo requerido para
fabricar una unidad de producto es relativamente largo y cuando el precio de venta
depende estrechamente del costo de la produccin. Tambin se encuentra en
compaas que producen diversos artculos, cuando la produccin se programa
por trabajos (tornillos y tuercas). En sntesis, se aplica en industrias que realizan
trabajos especiales, a pedido de clientes, para stock, con productos no estndar
de diseo o especificaciones particulares. Ejemplos: imprentas, muebleras,
talleres mecnicos o de reparacin en general, electrodomsticos, construcciones,
obras viales, vidrio indumentaria, zapatos, etc.
Los costos que pueden identificarse con un determinado trabajo, como por
ejemplo los de materiales y de mano de obra se cargan directamente a ese trabajo
tan pronto se les identifican. Los costos que no estn directamente relacionados
con ningn trabajo en particular, se asignan a todos los trabajos sobre alguna
base de prorrateo.
La mayora de los costos indirectos de fabricacin estn dentro de la ltima
categora aunque algunos, como los del tiempo de preparacin de mquinas,
primas de sobretiempo y diseos de ingeniera, frecuentemente se cargan en
forma directa a los trabajos aplicables. Las tasas de costos indirectos
predeterminadas son particularmente tiles para el costeo de las rdenes de
trabajo. Puesto que los costos indirectos reales no pueden identificarse sino hasta
el fin del mes o del ao, los costos del trabajo no pueden conocerse
inmediatamente despus de su terminacin si no se recurre a las tasas de costos
indirectos.

Registro de las rdenes de trabajo.


Debido a que la produccin no tiene un ritmo constante, se requiere una
planeacin cuidadosa para lograr la utilizacin ms econmica del potencial
humano y de la maquinaria. La planeacin de la produccin comienza con el
recibo de un pedido por cliente. Esta es la base para la preparacin y emisin a la
fbrica de una orden de produccin. La orden de produccin contiene informacin
e instrucciones para la fbrica con respecto a las especificaciones del producto, el
perodo de tiempo para la fabricacin, recorrido de la produccin, mquinas a
utilizarse, etc.
Hoja de costos: El documento de contabilidad que se usa es llamado "hoja de
costos de trabajo", que contiene la acumulacin de costos para cada trabajo,
subdividida en las principales categoras de costos, a medida que se hacen las
requisiciones de materiales y se incurre en la mano de obra, se anotan los trabajos
pertinentes en los formularios de requisicin de materiales y boleta de tiempo.
Resume en forma separada los consumos de los elementos demandados por
cada orden o trabajo. La informacin para su elaboracin se obtiene de:

Requisiciones de materiales.
Tarjetas de tiempos.
Cuotas de costos indirectos de fabricacin.

Los materiales y la mano de obra directa se cargan a cada trabajo conforme a la


identificacin de las requisiciones de materiales y de las tarjetas de tiempos. En
cambio, los costos indirectos se aplican en funcin a las bases de distribucin. La
hoja de costos de los trabajos constituye un mayor auxiliar para la cuenta trabajos
en proceso. En cualquier momento, el saldo en esta cuenta es igual a los saldos
sumados de las hojas de costos de trabajos. Cuando se termina un trabajo, el
costo se totaliza en la hoja de costos y se usa como base para trasladar el costo
de la orden a Productos Terminados o Costo de Ventas.
Contabilizacin:
En este mtodo generalmente se realizan distintos tipos de
trabajos que reciben las siguientes denominaciones:

Producto: Artculo ntegramente fabricado en la planta.


Ensamble: La produccin consiste en el armado de partes, o en la
combinacin de varios sub-ensambles.
Sub-ensamble: Combinacin de dos o ms partes. En este caso,
generalmente ambas rdenes se emiten al mismo tiempo.

Partes componentes: Se fabrican para stock y posterior armado o


ensamble a pedido, es decir, son conjuntos de dos o ms piezas. Las
partes componentes se emiten por separado a las de ensamble.
Piezas: Son materiales ya elaborados que se utilizan en el armado del
producto.
rdenes de mejoras: Consisten en equipos, instalaciones, herramientas,
etc., fabricados y para uso propio de la empresa, es decir, bienes
producidos en la misma planta.

Los consumos de los elementos se acumulan e identifican por cada orden o


encargo, lo que posibilita conocer el costo de cada pedido u orden.
Es especialmente apropiado cuando la produccin consiste en trabajos o procesos
especiales ms que cuando los productos son uniformes y el patrn de produccin
es repetitivo o continuo.
Tambin se emplea cuando el tiempo requerido para fabricar una unidad de
producto es relativamente largo y cuando el precio de venta depende
estrechamente del costo de la produccin. Tambin se encuentra en compaas
que producen diversos artculos, cuando la produccin se programa por trabajos
(tornillos y tuercas).
En sntesis, se aplica en industrias que realizan trabajos especiales, a pedido de
clientes, para stock, con productos no estndar de diseo o especificaciones
particulares.
Ejemplos: imprentas, muebleras, talleres mecnicos o de reparacin en general,
electrodomsticos, construcciones, obras viales, vidrio indumentaria, zapatos, etc.
Los costos que pueden identificarse con un determinado trabajo, como por
ejemplo los de materiales y de mano de obra se cargan directamente a ese trabajo
tan pronto se les identifican. Los costos que no estn directamente relacionados
con ningn trabajo en particular, se asignan a todos los trabajos sobre alguna
base de prorrateo.

ELEMENTOS DEL COSTO EN RDENES DE FABRICACIN


MATERIAS PRIMAS: Elementos para ser utilizados en el proceso de
fabricacin a travs de los costos de conversin para transformarlas en productos
terminados. Pueden ser directas e indirectas.
Inicia por el proceso de compras de materiales a travs del formato de solicitud de
compra elaborado desde produccin, luego se elabora la orden de compra
dependiendo del proceso de la empresa, luego el formato de entrada a almacn
en el momento de la recepcin. Cuando se requieren materiales, se elabora el
formato de requisicin de materias primas.
COMPRAS - Solicitud de compra orden de compra entrada almacn
Debito a compras y crdito a efectivo - Inventario peridico
Dbito a inventarios y crdito efectivo - Inventario permanente
CONSUMO - Formato de requisicin de materias primas
Dbito a produccin en proceso y crdito a materiales
LOS MATERIALES SE CARGAN A LA PRODUCCIN CON BASE EN UNIDAD
DE MEDIDA DE CONSUMO (Kilos, metros, unidades, etc).
MANO DE OBRA: Comprende los pagos por salarios y los dems
beneficios que recibe el trabajador del rea operativa. Al igual que los materiales,
puede ser capitalizado en productos en proceso y producto terminado cuando al
terminar el perodo no se terminaron o vendieron respectivamente.
Salarios
Horas extras
Recargo nocturno
Dominicales
Prestaciones sociales (cesantas, intereses, primas, vacaciones, auxilio de
transporte, dotaciones, licencias remuneradas, maternidad, accidentes de trabajo,
pensiones) y aporte parafiscal.

La mano de obra puede ser directa e indirecta. La directa al personal asociado a


la elaboracin del producto. La indirecta a personal que estando en la parte
operativa, no tiene fabricacin del producto, sino apoyo administrativo,
supervisin, ingenieros, almacenistas de materiales.
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN: Son los costos incurridos en el
proceso operativo diferentes a materiales directos y mano de obra directa. Se
clasifican en:
Materiales indirectos: Materias primas que no son identificables en el producto en
forma fcil, como pegantes, pinturas, puntillas. As mismo incluyen los repuestos y
accesorios.
Mano de obra indirecta: Salarios y prestaciones de trabajadores del rea operativa
que no estn directamente en la elaboracin del producto como mantenimiento,
aseo, vigilancia, supervisin.
Costos generales: Son los dems costos como depreciaciones, servicios pblicos,
arrendamiento, seguros, mantenimiento edificaciones impuestos.
Los costos indirectos de fabricacin pueden ser segn el volumen de produccin:
-

Fijos: Depreciacin, arrendamiento, impuestos, aseo y vigilancia

- Variables: Envases y empaques, materiales y repuestos,


combustibles. Varan a diferentes niveles de produccin en forma
proporcional
-

Mixtos: Contienen parte fija y variable, como el caso de los servicios


pblicos, mantenimiento y reparacin de maquinaria.

10. Asignacin de costos indirectos


Hoja de costos:
Contiene la acumulacin de costos para cada trabajo, subdividida en las
principales categoras de costos, a medida que se hacen las requisiciones de
materiales y se incurre en la mano de obra, se anotan los trabajos pertinentes en
los formularios de requisicin de materiales y boleta de tiempo. Resume en forma
separada los consumos de los elementos demandados por cada orden o trabajo.
La informacin para su elaboracin se obtiene de:

Requisiciones de materiales.
Tarjetas de tiempos.
Cuotas de costos indirectos de fabricacin.

Los materiales y la mano de obra directa se cargan a cada trabajo conforme a la


identificacin de las requisiciones de materiales y de las tarjetas de tiempos. En
cambio, los costos indirectos se aplican en funcin a las bases de distribucin.
La hoja de costos de los trabajos constituye un mayor auxiliar para la cuenta
trabajos en proceso. En cualquier momento, el saldo en esta cuenta es igual a los
saldos sumados de las hojas de costos de trabajos. Cuando se termina un trabajo,
el costo se totaliza en la hoja de costos y se usa como base para trasladar el costo
de la orden a Productos Terminados o Costo de Ventas
En los costos indirectos es ms complejo determinar el valor de un costo a una
orden de trabajo, sobre todo cuando los costos son del perodo (medidos en
tiempo mensual p.e.)
Si durante un perodo (mes) se elaborara exacto una orden de fabricacin podra
asociarse el valor de los costos indirectos, pero cuando no coinciden debern
buscarse factores para su distribucin.
Tasa presupuestada
Para asignar los costos indirectos de fabricacin a la produccin por rdenes de
pedido, ya sea con procesos actuales o presupuestados, se debe determinar una
base de distribucin de los mismos.

La tasa presupuestada permite aplicar a la hoja de costos un valor estimado por


costos indirectos de fabricacin. Se basa en los datos presupuestados de costos
indirectos para un perodo frente al presupuesto de produccin en unidades.

Tasa presupuestada de costos indirectos =

Presupuesto costos indirectos


--------------------------------------Presupuesto de produccin

Esta tasa presupuestada permite aplicar los costos indirectos a los productos que
se espera sea cercano a los costos reales del perodo.
Por ejemplo si los costos indirectos presupuestados fueran de $12.500.000 y el
prximo ao se espera producir 10.000 unidades, la tasa presupuestada ser
entonces:
Tasa presupuestada costos indirectos = $12.500.000 / 10.000 und = $1.250 /und
Quiere decir que cada vez que se elabore un producto, deber acumular $1.250
en la hoja de costos como costos indirectos de fabricacin.

11. Presupuesto de costos indirectos


Se realiza para determinar cules costos indirectos son variables, fijos y mixtos,
dependiendo del volumen de produccin y donde algunos son fciles de
presupuestar (arriendo y depreciacin), pero otros de forma ms compleja, ya que
muchos se originan por el nivel de actividad de la operacin, como el caso de
servicios pblicos, mantenimiento de maquinaria, entre otros.
Para distribuir los costos indirectos presupuestados, se determina una medida de
actividad que se relacione con el costo. Por ejemplo el consumo de combustibles
se origina por las horas de uso de la maquinaria, para otros se utilizan horas mano
de obra.

- Mtodo automtico
Se elabora presupuestando que en un perodo siguiente se consumirn los
mismos valores del perodo anterior. Aplica por ejemplo en arrendamiento o
depreciacin
- Mtodo de promedio
Se elabora determinando la variacin de los costos indirectos para proyectar el
ao siguiente.
Por ejemplo se tienen los siguientes datos de costos indirectos en varios meses:
PERIODO

COSTO

1
2
3
4
5

180
200
190
195
210

La variacin se utiliza para determinar el incremento promedio de datos:


PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3
4
5

180
200
190
195
210

20
-10
5
15

Promedio
Ultimo valor

8
210

218

Ejercicio: Determine el presupuesto de costos para el ao 5 con los siguientes


datos:
PERIODO

COSTO

1
2
3
4

10,500
12,900
11,600
12,500

PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3
4

10,500
12,900
11,600
12,500

2,400
-1,300
900

Promedio
Ultimo valor

667
12,500

13,167

- Mtodo de los aumentos


Es eliminar al mtodo promedio en pesos y determinarlo en porcentaje a travs del
crecimiento o disminucin porcentual de cada perodo y aplicando el promedio
total al ltimo valor. Por ejemplo:
PERIODO

COSTO

1
2
3
4
5

180
200
190
195
210

Se calculan las variaciones porcentuales

PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3
4
5

180
200
190
195
210

11.11%
-5.00%
2.63%
7.69%

Promedio

4.11%

Ultimo valor

210

219

Ejercicio:
PERIODO

COSTO

1
2
3
4

10,500
12,900
11,600
12,500

PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3
4

10,500
12,900
11,600
12,500

22.86%
-10.08%
7.76%

Promedio
Ultimo valor

6.85%
12,500

13,356

- Mtodo punto alto y punto bajo


Se eligen dos puntos, uno que representa el costo ms alto de los datos histricos
y otro para el costo ms bajo de los datos. Requiere un nivel de actividad para
poder proyectar dichos costos, por ejemplo:

PERIO
DO
1
2
3
4
Punto alto
Punto
bajo
Calculo pa-pb

COSTO
10500
12900
11600
12500

MOD
700
865
770
830

12900
10500

865
700

12900
865

-10500
= -700
=

Tasa de costos variables

14.55

2400
165

14.55

Una vez determinada la tasa variable se calculan los costos fijos


utilizando cualquiera de los dos puntos (maximo o minimo) as:
Costo fijo = costo total - costo
variable
En el punto maximo
costo total 865 x
costo variable
Costo
fijo
En el punto minimo costo total
costo variable
700 x
Costo
fijo

14.55

14.55

12900.
00
12581.
82318.1
8
10500.
00
10181.
82318.1
8

El costo fijo es de $318.18


Una vez separados costos fijos y variables se utiliza el presupuesto de CIF con la siguiente
formula
Costo ao siguiente = costos fijos + costo variable x presupuesto de produccin
Costo ao siguiente = 318.18 + 14.55 x 915 =
318.18

14.55 x

915 =

13627.27

Ejercicio:
Calcular el presupuesto de CIF con los siguientes datos con punto alto punto bajo:
PERIODO

COSTO

HMOD

1
2
3
4

100,000
120,000
112,000
135,000

120
160
135
200

135,000
200

100,000
120

35,000
80

Tasa de costos variables

438

Costo fijo = Costo total - Costo variable


120,000
120,000
50,000

160
70,000

438

100,000
100,000
47,500

120
52,500

438

El costo fijo es de $47.500.


Si se proyectan 280 HMOD
47,500

438

280
170,000

Mnimos cuadrados
Se realiza mediante el ajuste por anlisis estadstico de una lnea de mnimos
cuadrados a un conjunto de datos para encontrar la relacin entre los costos y la
produccin. Tiene la ventaja que toma en cuenta todos los datos de costos
histricos.
Parte de la ecuacin de la recta Y = a + bX, en donde:
Y
a
b
x

=
=
=
=

Variable dependiente o costos totales


Costos indirectos fijos
Costos indirectos variables por unidad (pendiente de la lnea)
Nivel de produccin o medida de actividad

Utiliza por estadstica dos ecuaciones normales de la recta de mnimos cuadrados.


Y = Na + bX
XY = aX + bX
Y
N
X
XY
X2

=
=
=
=
=

Sumatoria de los costos totales


Nmero de observaciones o parejas de datos
Sumatoria de los valores de produccin
Sumatoria del producto de los valores de costos y produccin
Sumatoria de los valores de produccin al cuadrado

Por ejemplo, se tiene la siguiente informacin de unidades producidas del artculo


X y el costo indirecto de fabricacin para la elaboracin de dichas unidades:
Unidades
X

Costos
Y

85
128
144
153
170

17,000
23,800
24,650
25,500
28,900

680

119,850

MINIMOS CUADRADOS
Precio venta

150

Unidades
X

Costos
Y

XY

85
128
144
153
170

17,000
23,800
24,650
25,500
28,900

1,445,000
3,046,400
3,549,600
3,901,500
4,913,000

7,225
16,384
20,736
23,409
28,900

680

119,850

16,855,500

96,654

Igualamos las funciones para determinar el valor de A y de B


Y = Na + bX

XY = aX + bX2

( Suma Y - B suma X ) / n = ( Suma xy - B suma x2 ) / Suma x Despejando a en cada


una
Donde n es el numero de datos

119,850

680
5

16,855,500
680

96,654

81,498,000

-462,400

84,277,500

-483,270

483,270

-462,400

84,277,500

81,498,000

20,870

B
B

=
=

2,779,500
133.18

Variable
Reemplazo en la funcion de a = (suma Y - B suma X) / n
119,850

-680
5

Fija

Variable

5,857.30

133.18

133.18

5,857.30

Unidades
Unidades

Fija

85
128
144
153
170

5,857.30
5,857.30
5,857.30
5,857.30
5,857.30

Variable
total
11,320
17,047
19,178
20,377
22,641

Costo total

Punto equilibrio en pesos =


Costos fijos
Precio venta
Costo
variable
Margen cont

17,178
22,905
25,035
26,234
28,498

Costo
pptado
17,000
23,800
24,650
25,500
28,900

Variacin
-178
895
-385
-734
402
0

Costos fijos / ( 1 - mc)

5,857.30
150
133.18
88.79%

52,240

Punto equilibrio en unidades = Costos fijos / PV - C Vble


Costos fijos
Precio venta
Costo variable

5,857
150
133.18

348

129

Estado de resultados
Ventas
Unidades
Precio venta

52,240
348
150

Costos
Fijos
Variables
Unidades
Costo vble

52,240
5,857
46,383
348
133.18

Resultado

TALLER
Determine el presupuesto de costos indirectos por los tres mtodos
-

Promedio
Aumentos
Punto alto punto bajo
Mnimos cuadrados

Con la siguiente informacin:


PERIODO

COSTO

HMOD

1
2
3
4
5

1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

30,000
28,000
35,000
40,000
50,000

130

PROMEDIO:
PERIODO

COSTO

HMOD

1
2
3
4
5

1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

30,000
28,000
35,000
40,000
50,000

PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3
4
5

1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

-50,000
150,000
100,000
200,000

Promedio

100,000

Ultimo
valor

1,400,000

1,500,000

PERIODO

COSTO

HMOD

1
2
3
4
5

1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

30,000
28,000
35,000
40,000
50,000

PERIODO

COSTO

VARIACION

1
2
3

1,000,000
950,000
1,100,000

-5.00%
15.79%

AUMENTOS:

131

4
5
Promedio
Ultimo
valor

1,200,000
1,400,000

9.09%
16.67%
9.14%

1,400,000

1,527,915

PUNTO ALTO PUNTO BAJO


PERIODO

COSTO

HMOD

1
2
3
4
5

1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

30,000
28,000
35,000
40,000
50,000

1,400,000
50,000

950,000
28,000

450,000
22,000

Tasa de costos
variables

20

Costo fijo = Costo total - Costo variable


950,000
950,000
377,273

28,000
572,727

20

1,400,000
1,400,000
377,273

50,000
1,022,727

20

377,273

20

55,000
1,502,273

132

MINIMOS CUADRADOS
Unidades
X
30
28
35
40
50

Costos
Y
1,000
950
1,100
1,200
1,400

XY
30,000
26,600
38,500
48,000
70,000

X
900
784
1,225
1,600
2,500

183

5,650

213,100

7,009

Igualamos las funciones para determinar el valor de A y de B


( Suma Y - B suma X ) / n = ( Suma xy - B suma x2 ) / Suma x
cada una
Donde n es el numero de datos
5,650
5

183

1,033,950

-33,489

35,045

-33,489

1,556

B
B

Despejando a en

5
=

=
=
=
=

213,100
183

7,009

1,065,500

-35,045

1,065,500

-1,033,950

31,550
20.28
Variable

Reemplazo en la funcin de a = (suma Y - B suma X) / n


5,650

-183
5

20.28

387,885.60

133

Fija

Variable

387,885.60

20.28

55.000

Unidades

Fija

Variable total

Costo total

30,000
28,000
35,000
40,000
50,000

387,885.60
387,885.60
387,885.60
387,885.60
387,885.60

608,290
567,738
709,672
811,054
1,013,817

996,176
955,623
1,097,558
1,198,940
1,401,703

1.503.285.60
Costo
pptado
1,000,000
950,000
1,100,000
1,200,000
1,400,000

Variacin
3,824
-5,623
2,442
1,060
-1,703
-0

12. Presupuesto de produccin


Recordemos que para proyectar los costos indirectos de fabricacin, se utiliza la
tasa predeterminada de costos
La tasa presupuestada permite aplicar a la hoja de costos un valor estimado por
costos indirectos de fabricacin. Se basa en los datos presupuestados de costos
indirectos para un perodo frente al presupuesto de produccin en unidades.
Tasa presupuestada de costos indirectos =

Presupuesto costos indirectos


---------------------------------------Presupuesto de produccin

Una vez calculados los costos indirectos (mnimos cuadrados, punto alto punto
bajo), se procede a calcular el denominador como presupuesto de produccin.
Se conoce como nivel de actividad presupuestado. Aunque es incierto y es
diferente para cada tipo de empresa, es importante realizarlo porque es el
elemento que permite presupuestar los diferentes departamentos o centros de
costos de una empresa y los niveles de produccin que se estiman para
determinados perodos. Parte de las unidades de medida o bases de aplicacin de
los costos indirectos y de la capacidad del nivel de produccin.

134

La unidad de medida o base de aplicacin de los costos indirectos es importante


en su seleccin por el principio de asociacin, es decir que debe tener una
relacin con la incurrencia de los costos indirectos. Cuando se presupuestan
costos indirectos con una base de aplicacin (mnimos cuadrados por ejemplo) se
conocen como costos indirectos aplicados, que luego sern comparados con
los costos indirectos reales para establecer la variacin.
Unidades de medida o bases de aplicacin:
- Unidades de produccin
Se utiliza cuando la empresa fabrica un solo producto o productos homogneos y
se expresa en libras, kilos, metros, productos, etc.
Por ejemplo, en la elaboracin de una nica lnea de zapatos, se presupuestaron
costos por valor de $10 millones mensuales y se presupuesta elaborar 2.000
pares de zapatos.
La tasa presupuestada ser:

$10.000.000 / 2.000 pares = $5.000 / par

Por cada par de zapatos se cargarn a la hoja de costos un valor de $5.000.


-

Horas mquina

Se utiliza cuando los costos indirectos estn relacionados con el uso de la


maquinaria o los costos de la maquinaria son muy significativos en la produccin
(depreciacin, mantenimiento, combustibles, energa).
Requiere un registro de
cada mquina y el nmero de horas trabajadas de cada una (aunque puede ser
automtica en la mquina).
Por ejemplo, se tiene presupuestado cif por $10 millones durante 1 mes, en el cual
se espera utilizar 660 horas cada mquina, teniendo en cuenta que se tienen 3
mquinas.
La tasa presupuestada ser:
h.m.

$10.000.000 / 1.980 horas mquina = $5.050 /

135

Por cada hora mquina se cargarn a la hoja de costos un valor de $5.050


Si por ejemplo se realiz una orden de produccin utilizando 1.200 horas mquina,
los costos indirectos seran:
Costos indirectos =

tasa presupuestada x horas mquina


$5.050 / horas mquina x 1.200 horas mquina = $6.060.000

La hoja de costos sera


MATERIALES

MANO OBRA

CIF APLICADOS
Tasa
Horas
presupuestada
mquina
$5.050

1.200

Costo
total
$6.060.000

- Horas mano de obra directa


Se utiliza cuando los costos indirectos estn relacionados directamente con el
tiempo empleado en elaborar el producto, tanto en mano de obra directa, como en
mano de obra indirecta, supervisin, mantenimiento de instalaciones.
Por ejemplo en una empresa de confecciones, se estiman costos indirectos para el
prximo trimestre de $13.500.000, teniendo en cuenta un presupuesto de horas de
mano de obra directa de las 12 operarias de 250 horas mensuales.
La tasa presupuestada ser:

$13.500.000 / 9.000 hmod = $1.500 / hmod

Por cada hora de mano de obra directa se cargan a la hoja de costos un valor de
$4.500
- Costo de la mano de obra directa
Se utiliza cuando los costos indirectos tienen relacin directa con la mano de obra
y a mayor sea esta ltima, mayores son los costos indirectos. Es muy similar a las
horas mano de obra directa, solo que la utiliza en pesos.

136

Por ejemplo, en la empresa de confecciones se presupuestan cif por $13.500.000


y se presupuest una mano de obra directa por $22.500.000.
La tasa presupuestada ser:

$13.500.000 / $22.500.000 = 60%

Es decir que cada vez que se carguen $100 a mano de obra directa, se estarn
cargando $60 a los costos indirectos de fabricacin en la hoja de costos.

- Costo de materiales directos


Se utiliza cuando los cosos indirectos estn relacionados con el costo de los
materiales directos o cuando los cif estn en funcin de los materiales como
almacenamiento, seguros, manejo de materiales, depreciacin de la bodega, entre
otros.
Por ejemplo se presupuestaron para el perodo costos indirectos por $13.500.000
y una produccin de $67.500.000.
La tasa presupuestada ser:

$13.500.000 / $67.500.000 = 20%

Cada vez que se lleven $100 a la hoja de costos, se registran $20 como cif.

13. Taller de costos


1. Seleccionar una empresa (existente o ficticia) del sector industrial de
calzado y a la cual le definirn su objeto social, sector al que pertenece y
dems caractersticas del negocio.
2. Determinar el producto que elabora la empresa (un nico producto con sus
caractersticas) y dos tipos de materiales directos que utilice en su
produccin: Cuero y suela.
3. Partir de la siguiente informacin financiera del ao inmediatamente
anterior

137

BALANCE INICIAL AO 1:
ACTIVOS

PASIVOS

CORRIENTE:
Efectivo

1,000,000

Deudores

3,000,000

CORRIENTE
Proveedores
Obligaciones
financieras

Total activo
corriente

4,000,000

TOTAL PASIVOS

ACTIVOS FIJOS
Maquinaria
Dep. maquinaria
Edificios

30,000,000
3,000,000
80,000,000

PATRIMONIO

Dep. edificios

4,000,000

Total activos fijos

103,000,000

TOTAL
PATRIMONIO

103,300,000

TOTAL ACTIVOS

107,000,000

TOTAL PASIVO Y
PATR.

107,000,000

Capital
Utilidades del
perodo

2,100,000
1,600,000

3,700,000

82,400,000
20,900,000

4.
El consumo de materiales para elaborar cada par de zapatos es de 0.50
mts de cuero y de 0.10 mts de suela.
5.

Durante el primer semestre realiz las siguientes operaciones

Compra 2.000 mts de cuero a $4.000 el mt. y 400 mts de suela a $1.500
Consume materiales para iniciar produccin de 4.000 pares de zapatos (Sistema
permanente y mtodo de valuacin promedio)
Cancela la mano de obra fija del primer semestre, teniendo en cuenta que en la
empresa laboran 9 funcionarios operativos con un salario bsico de $600.000
cada uno y 4 funcionarios en supervisin, mantenimiento y vigilancia de la planta
con un salario bsico de $750.000 cada uno. (Considere el factor prestacional)

138

Los costos indirectos de fabricacin fueron los siguientes:


- Depreciacin de activos fijos (todos cargados a la operacin)
- Seguros del rea operativa por valor de $2 millones anuales
Otros costos indirectos se calculan por el mtodo de los mnimos cuadrados para
poder realizar la asignacin de fijos y variables, teniendo en cuenta la siguiente
informacin histrica como base para su distribucin:
Perodo

Unidades producidas
1
2
3
4

120
130
160
170

Costos del perodo


600.000
670.000
700.000
800.000

6.
Durante el primer semestre se cancelaron salarios administrativos por valor
de $18 millones, adicional a los intereses del 20% E.A. sobre el prstamo bancario
que debe cancelar durante el ao en curso en cuotas mensuales.
7.
Termin y vendi la totalidad de productos en proceso, teniendo en cuenta
un precio de venta de $30.000 cada par de zapatos
Para el primer informe, determine:
a. Elabore el ciclo de costos (cuentas T) y la hoja de costos por los tres
elementos para el primer semestre del perodo
b. Estado de Costo de Produccin y Venta
c. Estado de resultados para el primer semestre
d. Balance General al corte del primer semestre
e. Calcule los costos fijos y costos variables
f. Calcule el total de los costos del producto y costos del perodo
g. Calcule el punto de equilibrio en unidades y en pesos

139

14. Costeo por procesos


Se utiliza en empresas que tienen produccin continua de unidades y cuya
produccin puede durar todo el perodo contable en empresas con produccin en
serie o productos estandarizados.
A diferencia, los costos por rdenes de trabajo tienen un tiempo lmite de inicio y
terminacin, ya sea de un mes, una quincena, etc., a los cuales se le asocian los
costos totales y se determina el costo unitario del producto.
Existen similitudes entre los dos sistemas:
-

Ambos utilizan las cuentas inventario de materiales, produccin en


proceso, costo de nmina, costos indirectos y producto terminado,
realizando el ciclo de costos de igual forma
Sirven para planeacin y control de costos y toma de decisiones y
para la asignacin de los tres elementos del costo a la produccin

La diferencia est en que en el de produccin se hace la produccin continua, no


se diferencian las unidades de determinados pedidos, como si se hace en el
sistema de rdenes de trabajo, es decir que los costos de los tres elementos se
identifican con un proceso y no con una orden de produccin, asignando igual
costo a todas las unidades que se realizan en el perodo.
En el costeo por procesos la hoja de costos no es fundamental, sino el informe del
costo de produccin por procesos para determinar el costo de las unidades
terminadas y de las unidades en proceso.
No requiere clasificar los costos en directos e indirectos
Para valorar las unidades en proceso se utiliza la unidad equivalente de
produccin

140

Unidad equivalente de produccin


En el costo por rdenes de trabajo se acumulan los costos por cada pedido a
medida que se terminan los procesos.
En el costo por procesos se termina el
perodo y se deben valorar las unidades terminadas y la produccin en proceso
para determinar el costo unitario.
En el caso de la produccin en proceso se
debe expresar la produccin en unidades equivalentes a productos completos, de
acuerdo con su grado de terminacin, para lo cual se requiere un buen
conocimiento del flujo de produccin.
Siempre se establece en unidades equivalentes de produccin, con el fin de
determinar costos unitarios por separado de materiales, mano de obra y costos
indirectos y poder asignar valor a los inventarios finales y a las unidades vendidas.
Por ejemplo, una empresa termin con 2.000 unidades disponibles para la venta y
con 1.200 unidades en proceso con un grado de terminacin del 60%.
Estas
unidades en proceso equivalen a 720 unidades terminadas (1.200 und. X 60%),
por lo cual se tienen 2.720 unidades, de las cuales 2.000 son terminadas y 720
unidades equivalentes.
Si para la elaboracin de cada unidad se consumen $200 de materiales y $500 de
mano de obra y cif, el valor del inventario final sera:
Und. Term

Mat.

Conversin

Inventario de producto terminado 2.000 100% 400.000 1.000.000


Inventario producto en proceso 1.200 50% 240.000 300.000
640.000

1.300.000

Total

1.400.000
540.000
1.940.000

En este caso si ya se entregaron los materiales y lo que falta es conversin, el


total de los materiales deber cargarse a los productos, mientras que los costos de
conversin sern prorrateados de acuerdo con el grado de terminacin, es decir
que no es tomar el costo unitario por las unidades equivalentes, sino conocer
cuales elementos del costo ya fueron asumidos por la produccin en proceso.

141

Contabilizacin de los elementos del costo


En el sistema de costeo por procesos, los costos se asocian a un proceso y no a
una orden, por lo cual la asignacin de los costos se puede efectuar al final del
perodo.
Por ejemplo, una empresa tiene dos procesos productivos: Proceso A y B.

No es necesario diferenciar materiales directos e indirectos.


Se despachan materiales a cada proceso, por lo cual se pueden
identificar
Existe una cuenta de producto en proceso para cada proceso A y B
En cada proceso se identifica la nmina asociada al mismo
No requiere clasificar mano de obra directa e indirecta
Los costos indirectos se acumulan en costos indirectos reales
dependiendo de a qu proceso se estn cargando, teniendo en
cuenta que como la produccin es constante, los CIF sern
constantes de un perodo a otro y al final del perodo ya se tienen el
total de costos reales sin necesidad de establecer CIF aplicados o
tasa presupuestada.
La produccin se traslada entre procesos solo cuando se ha
completado cada proceso, acumulando en el segundo proceso todos
los costos antes de pasar a producto terminado.

142

16. Ejercicios de costos


EJEMPLO COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES
Cual ser el comportamiento de los costos fijos y variables a diferentes niveles de
produccin y venta con los siguientes datos:

MATERIALES
MANO DE OBRA
CIF

11.000
3.000
1.000
15.000

PRODUCIR Y VENDER
COSTO VARIABLE
COSTO FIJO
COSTO TOTAL

ARRIENDO
SALARIOS

1
15.000
4.000.000
4.015.000

PRECIO VENTA

40.000

1.000.000
3.000.000
4.000.000

100
15.000
40.000
55.000

500
15.000
8.000
23.000

1.000
15.000
4.000
19.000

40.000

40.000

40.000

UTILIDAD POR UNIDAD -

3.975.000

15.000

17.000

21.000

UTILIDAD TOTAL

3.975.000

1.500.000

8.500.000

21.000.000

Cual ser el costo unitario a los diferentes niveles de produccin


Cul ser la utilidad por unidad y total si el precio de venta es de $40.000 por unidad
Graficar los resultados de costos fijos y variables
PUNTO DE EQUILIBRIO
En unidades

= Costos fijos / Precio - Costo variable

Costos fijos
Precio venta
Costo variable

Ventas
Costo variable
Costos fijos
Utilidad

Unidades

4.000.000
40.000
15.000

En pesos = Costos fijos / 1 - Cto vble/Precio


Costos fijos
Costo vble
Precio venta

160

6.400.000

pesos

4.000.000
15.000
40.000
500
500

40.000
15.000

20.000.000
7.500.000
4.000.000
8.500.000

143

EJEMPLO CICLO DE COSTOS


Une Empresa tiene un proceso productivo para elaborar camisas de un solo tipo y en este
proceso tiene involucrados los siguientes activos y la estructura financiera:
Efectivo
Inventarios
Maquinaria
Edificios

3.000.000
22.000.000
65.000.000
85.000.000

Proveedores
Obligaciones financieras
Capital
Utilidades acumuladas

5.000.000
30.000.000
120.000.000
20.000.000

Para la elaboracin de las camisas utiliza los siguientes recursos:


Tela
Hilo
botones

De cada rollo de tela de 1.000 metros, se obtiene tela para 500 camisas.
Se tiene un consumo predeterminado de 1 tambor de hilo para 40 camisas
Cada camisa lleva 10 botones

El costo de cada rollo de tela es de :


El costo de cada tambor de hilo es de:
El costo de cada docena de botones es de

6.475.000
25.000
2.400

La empresa utiliza el mtodo de lnea recta para depreciar sus activos a la vida til de
10 aos para la maquinaria y 20 aos para los edificios
Depreciacin:
Maquinaria
Edificios

Valor
65.000.000
85.000.000

Ao
6.500.000
4.250.000

Mes
541.667
354.167

La maquinaria est destinada toda para la produccin, mientras que las edificaciones son
utilizadas el 80% en la produccin y el resto en labores administrativas
Las obligaciones financieras son a corto plazo y se pagar un inters de $450.000 al mes
Otros costos mensuales que se tienen son:
Servicios Pblicos
Mantenimiento maquinaria
Salarios personal operativo
Salario personal oficinas
Transporte camisas a venta
Intereses financieros
Seguros y otros costos

450.000
60.246
5.040.000
6.400.000
600.000
450.000
2.770.587

5.400.000
722.952
60.480.000
76.800.000
7.200.000
5.400.000
33.247.044

Segn las proyecciones financieras, durante el prximo ao se esperan producir y


vender un total de:
10.000 camisas
El precio de venta estimado para cada camisa producida y vendida es de

40.000

144

1.

Balance General Inicial y Estado de Resultados Proyectado para el ao

ACTIVOS

PASIVOS

CORRIENTE:
Efectivo
Inventarios

3.000.000
22.000.000

CORRIENTE
Proveedores
Obligaciones financieras

5.000.000
30.000.000

Total activo corriente

25.000.000

TOTAL PASIVOS

35.000.000

ACTIVOS FIJOS
Maquinaria
Edificios

65.000.000
85.000.000

PATRIMONIO
Capital
Utilidades

120.000.000
20.000.000

Total activos fijos

150.000.000

TOTAL PATRIMONIO

140.000.000

TOTAL ACTIVOS

175.000.000

TOTAL PASIVO Y PATR.

175.000.000

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas

10.000

40.000

400.000.000

Costos

264.419.996

Variables

Tela
Hilo
botones

Costos fijos

Servicios Pblicos
Mantenimiento maquinaria
Salarios personal operativo
Depreciacin
Seguros y otros costos

12.950
625
2.000

129.500.000 155.750.000
6.250.000
20.000.000

360.000
60.246
5.040.000
825.000
2.770.587

4.320.000 108.669.996
722.952
60.480.000
9.900.000
33.247.044

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS


Gastos operativos
Salario personal oficinas
Depreciacin
Servicios pblicos
Transporte camisas a venta
UTILIDAD OPERATIVA
Gastos financieros
UTILIDAD NETA

135.580.004
85.930.000
6.400.000
70.833
90.000
600.000

76.800.000
850.000
1.080.000
7.200.000
49.650.004
5.400.000
44.250.004

145

2. Determine la estructura de costos variables y costos fijos


Costos variables
Precio de venta
Costos fijos

15.575
40.000
200.000.000

200.000.000

3. Determine el punto de equilibrio en unidades y en pesos y elabore el estado de


resultados en el punto de equilibrio anual
8.188

Unidades
por ao

682

Unidades
por mes

23

Unidades
por da

PUNTO DE EQUILIBRIO
En unidades = Costos fijos / Precio - Costo variable
Costos fijos
Precio venta
Costo variable

200.000.000
40.000
15.575

En pesos = Costos fijos / 1 - Cto vble/Precio

327.533.265

pesos

Costos fijos
Costo vble
Precio venta

327.533.265

pesos

200.000.000
15.575
40.000

Ventas
Costo variable
Costos fijos

8.188
8.188

40.000
15.575

327.533.265
127.533.265
200.000.000

Utilidad

4. Grafique los costos fijos y variables y el punto de equilibrio

VENTAS
400.000

400.000 vtas
COSTO
VARIABLE

350.000
320.000

320.000 vtas

300.000
250.000
240.000 vtas

200.000
150.000
100.000

COSTOS FIJOS

50.000

Cto variable
Ctos fijos
Ventas
Utilidad

6.000

8.000

10.000

90.000.000
200.000.000
240.000.000
-50.000.000

120.000.000
200.000.000
320.000.000
0

150.000.000
200.000.000
400.000.000
50.000.000

146

5. Cul sera la situacin proyectada y el punto de equilibrio si se logra una reduccin


en el costo variable del 20% para disminuir el precio de venta en un 20%.

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas

10.000

32.000

320.000.000

Costos

233.269.996

Variables
Costos fijos

12.460
Totales

10.383.333

124.600.000 124.600.000

9.055.833

108.669.996 108.669.996

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

86.730.004

Gastos operativos

7.160.833

85.930.000

85.930.000

85.930.000

UTILIDAD OPERATIVA

800.004

Gastos financieros

5.400.000

UTILIDAD NETA

-4.599.996

PUNTO DE EQUILIBRIO
En unidades = Costos fijos / Precio - Costo variable
Costos fijos
Precio venta
Costo variable

10.235

Unidades
por ao

200.000.000
32.000
12.460

En pesos = Costos fijos / 1 - Cto vble/Precio

327.533.265

pesos

6. En el Estado de resultados proyectado y en el punto de equilibrio, determine cual


es el costo unitario (fijo y variable), el margen de contribucin y el ndice de
contribucin.
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO:
Numero de unidades producidas y vendidas
Costos fijos totales
Costo fijo unitario

PUNTO EQUILIBRIO
10.000
200.000.000
20.000

Numero de unidades producida


Costos fijos totales
Costo fijo unitario

8.188
200.000.000
24.425

Costo variable unitario

15.575

Costo variable unitario

15.575

Precio de venta

40.000

Precio de venta

40.000

Margen de contribucin
ndice de contribucin
Utilidad por unidad
Utilidad total

24.425
61,06%
4.425
44.250.000

Margen de contribucin
ndice de contribucin

24.425
61,06%

Utilidad por unidad

Utilidad total

147

7. Cuntas unidades se deben vender para duplicar la utilidad


En este caso se parte de la formulacin de punto de equilibrio:
Utilidad = Precio de venta por unidad - Costo variable x unidad - Costos fijos
Utilidad = Margen de contribucin x unidad - Costos fijos
88.500.008

24.425 X

X =

200.000.000

11.812 Unidades

8. Cul ser el punto de equilibrio en porcentaje


Para su clculo se utiliza la siguiente frmula
P.E. % = Costos fijos / ( Ventas totales - Costos variables)
P.E. % =

200.000.000

P.E. % =

81,88%

400.000.000 155.750.000

Esto indica que de las ventas totales, el 81.88% es empleado para cubrir los costos fijos y
variables y el 18.12% restante es la utilidad neta que obtiene la empresa
Dado que las ventas proyectadas son de $400.000.000, por lo tanto el 81%, es decir $327.533.265
corresponden al punto de equilibrio (costos fijos y variables) y el resto es utilidad.
Sin embargo, esta utilidad est medida en margen de contribucin, es decir en $24.425 sobre el
nmero de unidades aplicadas al margen de contribucin
10.000 unidades x $24.425 x 18.12% = $ 44.250.004
9. Otra forma de calcular el punto de equilibrio en unidades es la siguiente formulacin

P.E. und = (Costos fijos x unidades producidas) / (Ventas totales - costos variables)
P.E. und = ($200.000.000 x 10.000 und) / ($400.000.000 - $155.750.000)
P.E. und =

8.188

10. Formulas de costos


Costo primo = Material directo + mano de obra directa
CP = MD + MOD =

149.500.000

60.480.000

209.980.000

54.439.996

114.919.996

Costo de conversin = Mano de obra directa + CIF


CC = MOD + CIF

60.480.000

Costo de produccin = Es la suma de los tres elementos del costo


CPD = MD + MOD + CIF

149.500.000

60.480.000

54.439.996

264.419.996

264.419.996

91.330.000

355.749.996

10.000

26.442

Costo total = Costo de produccin + Gastos


CT = MD + MOD + CIF + G

Costo unitario de produccin = CPD / Unidades producidas


CUP = CPD / UN PROD

264.419.996

148

11. Estado del costo de produccin y ventas


Al inicio del perodo se contaba con inventario de producto terminado, pero los dems inventarios en
cero. Supongamos que no se termin con inventario de producto en proceso ni de materiales, pero que
el inventario de producto terminado al finalizar el ao fue similar al iniciar el ao.
Inventarios

22.000.000

Inicial y final

ESTADO DEL COSTO DE PRODUCCIN Y VENTAS


Enero a diciembre del ao 200X

+
=
=
=

Inventario inicial de materias primas


Compras de materias primas
Materias primas disponibles
Inventario final de materias primas
Costo de la materia prima utilizada
Material indirecto utilizado
Costo del material directo

0
155.750.000
155.750.000
0
155.750.000
6.250.000
149.500.000

Nomina de produccin
- Mano de obra indirecta
= Costo de la mano de obra directa

60.480.000
0

Material indirecto utilizado


+ Mano de obra indirecta
+ Otros CIF
= Costos indirectos de fabricacin

6.250.000
0
48.189.996

60.480.000

54.439.996

= COSTOS DEL PERODO

264.419.996

+
=
=

Inventario inicial producto en proceso


Costo total de productos en proceso
Inventario final de producto en proceso
Costo de productos terminados

0
264.419.996
0
264.419.996

+ Inventario inicial de producto terminado


= Costo de la mercanca disponible
- Inventario final de producto terminado

22.000.000
286.419.996
22.000.000

= COSTO DE VENTAS

264.419.996

149

EJERCICIO COMPLETO DE COSTOS


La empresa "Los Ganadores Ltda" presenta los siguientes saldos a diciembre 31 de
2005.
Efectivo
3.000.000
Deudores
Inventario mercancia
40.000.000
Inventario producto terminado
4.400.000
Edificios
Maquinaria

500.000
2.000.000

Proveedores

Obligaciones financieras
1.500.000
3.000.000

4.000.000
Capital

Utilidades acumuladas

36.000.000
15.000.000

Deprec. Acumul.edificios
Deprec. Acumul.maquinaria

3.600.000
3.000.000

El inventario de mercancas corresponde a 375 mts de materiales y cada producto terminado consume 0.75 mts de
material
Las obligaciones financieras se deben cancelar en el primer semestre del ao, asumiendo un inters del 10% sobre el
saldo como gastos financieros.
Cada producto terminado requiere para su elaboracin de 2 horas de mano de obra directa, teniendo en cuenta 12
operarios contratados por servicios (laboran por horas) a un valor de $720.000 el mes.
Para la proyeccin de los costos indirectos de fabricacin se utiliza el mtodo "Punto Alto, Punto Bajo" a partir de
la informacin histrica del segundo semestre del ao anterior, as: (El valor calculado como fijo se asume como
costo semestral)
Periodo

Unidades

Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Durante el primer
transacciones:

semestre

2.000
2.400
1.800
2.600
3.000
2.700
del

CIF Totales
10.250.000
10.650.000
10.050.000
10.850.000
11.250.000
10.950.000
ao

se

presentaron

las

siguientes

Compr materia prima equivalente a 3.375 metros por valor de $13.500.000.


Se consumieron materiales para elaborar 5.000
unidades durante el semestre.
No se utiliza material indirecto.
As mismo se cancelaron salarios operativos para
la elaboracin de las 5.000 unidades durante el semestre (no asuma prestaciones para los operarios por ser contrato
de servicios). Se cancelaron salarios administrativos por valor de $3.200.000 mensuales (calcule prestaciones sociales)
Los costos indirectos de fabricacin durante el semestre incluyen la depreciacin de activos fijos, arrendamiento por
$600.000 mensuales, salarios de un supervisor (contratado por servicios) por valor de $500.000 y el resto en
mantenimiento y combustibles para la maquinaria.
Recupera toda la cartera y cancela la totalidad de proveedores y el
crdito bancario.
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.

Hoja de costos
Ciclo de costos (Cuentas T)
Estado del Costo de Produccin y Venta
Estado de Resultados
Balance General
Punto de equilibrio en unidades y Estado de Resultados en el punto de equilibrio
Grfico y anlisis del punto de equilibrio

150

Cantidad
3.750

MATERIALES
Vr unit
Vr. Total
4.000

Total Materiales

Ma te ria le s
Mts
Vr metro
Vr unidad
Consumidos
Total

15.000.000

15.000.000
3.000

Horas

MANO DE OBRA
Vr hora
Vr total

10.000

Total Mano de obra

Ma no obra
Horas
Vr hora
Vr unidad
Horas cons.
Total

0,75
4.000
3.000
3.750
15.000.000

3.000

2,00
3.000
6.000
10.000
30.000.000

CIF presupuestados (Aplicados)


Horas MOD
Tasa ppt
Vr total

30.000.000 Depreciacion
Ariendo
MOI
Mtto maq

275.000
600.000
500.000
5.000.000

Gasto financ
Salario Adt

4.000.000
3.200.000

30.000.000
6.000

Total CIF
Costo total
No. Unid
Costo unit.

Ci f ppta dos
Variables
Unidades
Cif x Unidad
Cif fijos
Total
Otros cif
Total costos

1.650.000
3.600.000
3.000.000
5.000.000
13.250.000
400.000
23.392.000
37.042.000

37.042.000
82.042.000
5.000
16.408

5.000.000
5.000
1.000
8.250.000
13.250.000
23.792.000
82.042.000

Otros da tos
Gastos administrativos
Cif presupuestados
Precio de venta
Unidades vendidas

19.200.000
13.250.000
25.000
5.000

151

Efectivo
500.000 13.500.000
2.000.000 30.000.000
125.000.000 19.200.000
11.600.000
3.000.000
4.400.000
127.500.000 81.700.000
45.800.000

Inv. Prod. Terminado


3.000.000
58.250.000 61.250.000

Proveedores
3.000.000 3.000.000

Utilidades acuml
4.400.000

Deudores
2.000.000 2.000.000

Edificios
36.000.000

Oblig. Financ
4.000.000 4.000.000

Dep. Ac. Edificios


3.600.000
900.000

Inv. Mercancia
1.500.000
13.500.000 15.000.000

Maquinaria
15.000.000

Capital
40.000.000

Dep. Acum. Maquinaria


3.000.000
750.000

Producto en proceso
15.000.000
30.000.000
13.250.000 58.250.000

Mano obra directa


30.000.000 30.000.000

Pss Soc x pagar


2.096.000

Costo por arriendo


3.600.000 3.600.000

Mano obra indirecta


3.000.000
3.000.000

Mantenimiento maq
5.000.000 5.000.000

Gasto financiero
400.000

Costo depreciacion
1.650.000

1.650.000

CIF control
1.650.000
5.000.000
3.000.000
3.600.000 13.250.000

C. M. V.
61.250.000

Gasto salario
21.296.000

Ventas
125.000.000

152

Salario mensual
Nmero empleados
Factor prestacional:
Cesantas
Intereses
Prima servici
Vacaciones

3.200.000
1

30 dias por ao
12% Cesantas
30 dias por ao
15 dias por ao

Salarios al ao
Total con prest.
Promedio semestre

3.200.000
1

Depreciacin maquinaria
Valor
Dep. semestre

15.000.000
750.000

1.600.000
192.000
1.600.000
800.000

Depreciacin edificios
Valor
Depr. Semestre

36.000.000
900.000

38.400.000
42.592.000
21.296.000

ESTADO DEL COSTO DE PRODUCCI N Y VENTAS

+
=
=
=

Inventario inicial de materias primas


Compras de materias primas
Materias primas disponibles
Inventario final de materias primas
Costo de la materia prima utilizada
Material indirecto utilizado
Costo del material directo

1.500.000
13.500.000
15.000.000
0
15.000.000
0
15.000.000

Nomina de produccin
- Mano de obra indirecta
= Costo de la mano de obra directa

33.000.000
3.000.000

Material indirecto utilizado


+ Mano de obra indirecta
+ Otros CIF
= Costos indirectos de fabricacin

0
3.000.000
10.250.000

30.000.000

13.250.000

= COSTOS DEL PERODO


+
=
=

58.250.000

Inventario inicial producto en proceso


Costo total de productos en proceso
Inventario final de producto en proceso
Costo de productos terminados

0
58.250.000
0
58.250.000

+ Inventario inicial de producto terminado


= Costo de la mercanca disponible
- Inventario final de producto terminado

3.000.000
61.250.000
0

= COSTO DE VENTAS

61.250.000

153

ESTADO DE RESULTADOS (PRESUPUESTADO)


VENTAS
COSTO DE VENTAS

125.000.000
61.250.000

UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERATIVOS
Admon y venta

63.750.000
21.296.000
21.296.000

UTILIDAD OPERATIVA

42.454.000

Gastos financieros

400.000

UTILIDAD OPERATIVA

42.054.000

Provision impuesto

14.718.900

UTILIDAD OPERATIVA

27.335.100

BALANCE GENERAL
Activos

Pasivos

Efectivo
Deudores
Inventarios

45.800.000
0
0

Total activo corriente

45.800.000

Activo largo plazo

Proveedores
Obligac. Fin
Impuestos
Pss Sociales

0
0
14.718.900
2.096.000

Total pasivo

16.814.900

Edificios
Dep. Edificios

36.000.000
-4.500.000

Maquinaria
Dep. maquinaria

15.000.000
-3.750.000

Capital
Utilidades ac
Utili periodo

40.000.000
4.400.000
27.335.100

Total activo largo plazo

42.750.000

Total patrimo

71.735.100

TOTAL ACTIVOS

88.550.000

Pas + Patr

88.550.000

Costos fij os
MOI
Depreciacin
Arriendo
Financieros
Adtivos

3.000.000
1.650.000
3.600.000
400.000
21.296.000

Total fijos

29.946.000

Costo va ria ble


Materiales
Mano de obra
Cif

Patrimonio

3.000
6.000
1.000

Total vble

10.000

Precio venta

25.000

154

Punto e quilibrio:
En pesos = Costos fijos / 1 - Cto vble/Precio

29.946.000
10.000
25.000

49.910.000

En unidades = Costos fijos / Precio - Costo variable


29.946.000
25.000
10.000

1.996

Ma rge n de se guri da d
M de S = Ppto de ventas - Punto de equilibrio en unidades
5.000

1.996

3.004

150%

An li sis gr fi co

Ventas

Costos variables

79.946.000

55.899.200

49.910.000

29.946.000

Costos fijos

1.996
P. Eq.

Costos fijos
Costo vble
Total costos
Ventas
Utilidad

29.946.000
19.964.000
49.910.000
49.910.000
0

2.595
M.S. 30%

5.000
Ppto vtas

29.946.000 29.946.000
25.953.200 50.000.000
55.899.200 79.946.000
64.883.000 125.000.000
8.983.800 45.054.000

ESTADO DE RESULTAD OS (Punto e quili bri o)


VENTAS
COSTO DE VENTAS
Fijos
Variables

49.910.000
28.614.000
8.650.000
19.964.000

UTI LI DAD BRUTA


GASTOS OPERATIVOS
Admon y venta
UTILIDAD OPERATIVA

21. 296.000
21.296.000
21.296.000
0

155

3
INVENTARIOS
En las empresas comerciales e industriales, e incluso en las de servicio, una de
las cuentas que ameritan un mayor control por parte de la organizacin, no slo
por el valor que representa frente a otras cuentas del balance, sino tambin
porque un manejo adecuado repercute directamente en los resultados
operacionales, son los inventarios.
El Administrador de empresas debe conocer los procedimientos, sistemas,
controles que le permitan optimizar el uso de este recurso.
1. Conceptos bsicos de inventarios
Los inventarios estn representados por los bienes corporales destinados para la
venta en las operaciones de la empresa, as como los que se encuentran en
proceso de produccin o sern utilizados en la produccin de otros que se van a
vender, ya sean o no fabricados por la empresa.
Cuando nos referimos a empresas comerciales, es decir, las que adquieren bienes
y los venden sin realizar una transformacin, el inventario representa los bienes
adquiridos para la venta por el ente econmico que no sufren ningn proceso de
transformacin o adicin y se encuentran disponibles para la venta.
Cuando nos referimos a empresas industriales, los inventarios se dividen en:
-

Inventario de materias primas


Inventario de productos en proceso
Inventario de producto terminado

Se debita:
-

Por el costo de la mercanca comprada


Por el costo de las mercancas devueltas por los clientes
Por el valor de los ajustes por sobrantes en la toma fsica de inventario
Por el valor del inventario final al cierre del ejercicio (peridico)

Se acredita:
-

Por el costo de la mercanca vendida


Por el costo de las mercancas devueltas a los proveedores
Por el valor de los ajustes por faltantes en la toma fsica de inventario
Por el valor del inventario inicial al cierre del ejercicio (peridico)
Por el valor de las mercancas para el consumo interno

La mayor importancia del inventario est en que es uno de los activos que
demanda mayor inversin y de su venta se derivan los ingresos y utilidades
operacionales de la empresa.

2. Clasificacin de los inventarios en el PUC


14
1405
140501 a 140598
140599
1410
141001 a 141098
141099
1415
141501 a 141598
141599
1417
141701 a 141798
141799
1420
142001 a 142098
142099
1425
142501 a 142598
142599
1430
143005
143010

INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS
AJUSTES POR INFLACION
PRODUCTOS EN PROCESO
AJUSTES POR INFLACION
OBRAS DE CONSTRUCCION EN CURSO
AJUSTES POR INFLACION
OBRAS DE URBANISMO
AJUSTES POR INFLACION
CONTRATOS EN EJECUCION
AJUSTES POR INFLACION
CULTIVOS EN DESARROLLO
AJUSTES POR INFLACION
PRODUCTOS TERMINADOS
PRODUCTOS MANUFACTURADOS
PRODUCTOS EXTRAIDOS Y/O PROCESADOS

157

143015
143025
143099
1435
143501 a 143598
143599
1440
144001 a 144098
144099
1445
144505
144510
144599
1450
145005
145010
145099
1455
145505
145510
145515
145520
145525
145530
145535
145540
145545
145555
145595
1460
146001 a 146098
146099
1465
146501 a 146598
146599
1499
149905
149910
149915

PRODUCTOS AGRICOLAS Y FORESTALES


PRODUCTOS DE PESCA
AJUSTES POR INFLACION
MERCANCIAS NO FABRICADAS POR LA EMPRESA
AJUSTES POR INFLACION
BIENES RAICES PARA LA VENTA
AJUSTES POR INFLACION
SEMOVIENTES
ESPECIES MAYORES
ESPECIES MENORES
AJUSTES POR INFLACION
TERRENOS
POR URBANIZAR
URBANIZADOS POR CONSTRUIR
AJUSTES POR INFLACION
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES
ABONOS Y FERTILIZANTES
SEMILLAS TERMINADAS
FUNGICIDAS Y HERBICIDAS
MATERIALES Y REPUESTOS
LOZA Y CRISTALERIA
HERRAMIENTAS
MEDICINAS
ELEMENTOS HOSPITALARIOS
DOTACION Y SUMINISTRO A TRABAJADORES
OTROS
ENVASES Y EMPAQUES
AJUSTES POR INFLACION
INVENTARIOS EN TRANSITO
AJUSTES POR INFLACION
PROVISIONES
PARA OBSOLESCENCIA
PARA DIFERENCIA DE INVENTARIO FISICO
PARA PERDIDAS DE INVENTARIOS

158

CLASE
1. ACTIVO

GRUPO
14 INVENTARIOS

CUENTA

Descripcin
Comprende todos aquellos artculos, materiales, suministros, productos y recursos
renovables y no renovables, para ser utilizados en procesos de transformacin,
consumo, alquiler o venta dentro de las actividades propias del giro ordinario de
los negocios del ente econmico.
Se incorporan entre otras las siguientes cuentas: Materias Primas, Productos en
Proceso, Obras de Construccin en Curso, Cultivos en Desarrollo, Productos
Terminados, Semovientes, Materiales, Repuestos y Accesorios, as como
Inventarios en Trnsito.
3.
3.1.

Sistemas de inventario
Sistema peridico

Denominado juego de inventarios, es utilizado en empresas en donde el volumen


de ventas de productos de precios unitarios diferentes es muy grande, por lo cual
se dificulta conocer el valor de costo de dichos bienes, tal es el caso de
supermercados, ferreteras, farmacias, etc. En el momento de la venta slo se
registra el valor de las ventas y se espera hasta finalizar el periodo contable para
determinar el costo de las ventas, a travs de la toma fsica de un inventario final.
Se debern conocer elementos como:
-

Las existencias de mercanca al inicio del ejercicio (inventario inicial)


El valor de la mercanca adquirida en el ejercicio (compras netas)
El valor de las existencias de mercancas al final del ejercicio (fsico)

Las compras de mercancas se registran debitando compras de mercancas por


el costo de adquisicin, la cual se cierra al final del perodo.
En el sistema peridico, el registro de la venta solo considera informacin del
precio de la venta y el ingreso se considera causado en el periodo de entrega de
mercanca, independiente de que sea la misma fecha de cobro.

159

La cuenta inventario no se utiliza por lo cual deber esperarse hasta el final del
periodo para determinar el costo de la mercanca vendida. El valor del inventario
final se determina mediante el conteo o toma fsica de existencia en el ltimo da
del cierre del ejercicio contable.
Costo de Mercanca Vendida = Inventario inicial + Compras - Inventario final
Por ejemplo: Empresa XYZ S.A. comenz operaciones con un inventario inicial de
$680.000. Adquiere mercancas a crdito el 11 de abril por valor de $1.200.000.
El registro contable ser el siguiente:
620501
240802
236540
220501

Compra de mercancas
Impuesto a las ventas por pagar
Retencin en la fuente por pagar
Cuentas por pagar proveedores

$1.200.000
192.000
42.000
$1.350.000

El 12 de abril vende mercancas de contado por valor de $1.440.000. El


registro contable ser el siguiente:
Caja general
Retencin en la fuente por cobrar
Impuesto a las ventas por pagar
Ventas

$1.620.000
50.400
230.400
$1.440.000

En el ejemplo anterior, supongamos que el inventario fsico arroja un resultado por


valor de $600.000. El Costo de Ventas ser el siguiente:
Inventario inicial
Mas compras de mercancas
Valor de mercanca disponible para la venta
Menos inventario final
Costo de la mercanca vendida

$ 680.000
1.200.000
1.880.000
600.000
$1.280.000

Contabilizacin de los fletes, devoluciones y descuentos.


En el manejo del inventario peridico, las operaciones involucran una serie de
actividades que inciden en el valor de los inventarios o incrementan el costo de
ventas. Entre estas estn los gastos de transporte, las devoluciones en compras y
ventas y los diferentes tipos de descuentos convenidos entre los comerciantes.

160

Fletes en compras y en ventas


En las operaciones de compra y venta de mercancas, existe un costo adicional
originado por el transporte entre la bodega del proveedor hasta la bodega del
cliente. Por lo general el proveedor acostumbra pagar el costo del transporte,
incluyendo en el valor de la venta el costo de los fletes.
-

En las compras en el exterior, hay una serie de condiciones que pueden incidir
en forma relevante en los costos cuando el transporte de las mercancas se da
por diferentes medios: martimo, terrestre, areo o fluvial. Entre las principales
condiciones que se negocian pueden destacarse:

F.O.B: libre a bordo. En este caso el vendedor deber correr con todos los
gastos hasta que la mercanca se encuentre situada a bordo del buque.
C.I.F: Costo seguro y flete. Segn esta condicin, el vendedor correr con todos
los gastos hasta el punto que indique el contrato para recibir las mercancas el
comprador.
C & F: costo y flete. El costo y flete corrern por cuenta del vendedor y el seguro
por cuenta del comprador.
Devoluciones en compras y ventas
Es posible que la mercanca que llega sea devuelta al vendedor (devoluciones en
ventas y otras razones). Si la devolucin corresponde a una venta a crdito, el
vendedor generalmente le da una nota crdito al comprador. Esta nota indica el
importe y la razn del abono del vendedor a una cuenta por cobrar.
Las devoluciones sobre ventas reducen los ingresos por ventas. Adems,
generan gastos adicionales de envo y otros. Como los administradores con
frecuencia quieren saber el monto de las devoluciones durante un periodo, el
vendedor los registra en una cuenta independiente. Devoluciones en ventas que
es una cuenta temporal.

161

Descuentos.
Los descuentos, por lo general se clasifican en descuentos comerciales y
financieros.

Descuentos comerciales: representa una deduccin sobre el precio de lista


de una mercanca, que el proveedor ofrece con el objeto de atraer clientes. En
otras ocasiones, el descuento comercial forma parte de un esfuerzo para
promocionar el productor o inducir a los clientes a comprar mayores cantidades
de mercancas.

Descuentos financieros: tambin conocidos como descuentos por pronto


pago, son ofrecidos por los vendedores a sus clientes con el objeto de
inducirlos a pagar la factura antes de su fecha de vencimiento. El cliente
puede o no aprovechar el descuento. Se emplea la siguiente anotacin, 5/20,
n/30 significa que el plazo del crdito es de 30 das, pero el cliente puede
deducir el 5% del precio de la factura si se realiza el pago dentro de los 20 das
siguientes.

Si el cliente paga la factura dentro del periodo del descuento, el desembolso de


efectivo es menor al monto registrado en proveedores y se genera u registro
separado en la cuenta de ingresos no operacionales-Financieros por el valor del
descuento ganado. Se trata de una cuenta temporal que debe cerrarse al final del
periodo contra Ganancias o prdidas. De la misma manera, para el proveedor, la
diferencia entre el efectivo recibido y la cuenta CXC (Clientes) origina la cuenta
temporal Gastos no operaciones-financieros, la cual debe cerrarse contra
Ganancias o prdidas y representa el descuento concedido al cliente.
Ventajas del sistema peridico.
-

Puede conocerse en cualquier momento el valor del inventario inicial, las


compras, los gastos en compras, las devoluciones y rebajas, debido a que se
tiene una cuenta para cada uno de estos conceptos.

162

Facilita la elaboracin del estado de resultados por el conocimiento que se


tiene de cada uno de los elementos que lo integran.

Su operacin puede ser menos costosa para la empresa.

Desventajas del sistema peridico.


-

No es posible conocer el valor del inventario final de mercancas porque no se


tiene asignada ninguna cuenta que controle las existencias.

Para determinar el valor del inventario final, es necesario tomar un inventario


fsico y valorarlo.

No se pueden determinar los robos, errores o extravos en el manejo de las


mercancas, pues no existe una cuenta que las controle.

3.2.

Sistema permanente o continuo

Concepto: Este mtodo es utilizado por las empresas que venden mercancas
con precios relativamente altos como almacenes de electrodomsticos, almacenes
de prendas de vestir, materiales de construccin, etc.
En este sistema, no necesariamente esperar la terminacin del periodo para
determinar el saldo de la cuenta mercancas, pues permite llevar el control
contable individual de los artculos que se compran y venden mediante el uso de
tarjetas auxiliares. Estas tarjetas permiten conocer tanto el nmero de artculos en
existencia como su costo, pues se dispone de una cuenta que controla las
mercancas, as como las tarjetas que facilitan cotejar los datos obtenidos en la
contabilidad.

163

Con este procedimiento se subsanan las desventajas presentadas con el sistema


peridico en lo referente al conocimiento del importe del inventario final y el costo
de ventas, y hay la posibilidad de detectar robos, malos manejos y errores en el
manejo de los inventarios.
Este sistema de inventario suministra todas las cifras para conocer en el momento
de preparar los estados financieros los resultados sobre el valor de las ventas, el
costo de ventas y el valor del inventario final.
Las entradas y salidas de mercancas al almacn valuadas al costo se registran en
una cuenta denominada Inventario - Mercancas.
Como se necesita conocer tambin el costo de las mercancas vendidas, se utiliza
una cuenta de resultados, donde se registra el precio de costo de cada artculo, en
una cuenta denominada Costo de Venta.
Para conocer el valor de las ventas de mercancas a precio de venta, se utiliza la
cuenta ingresos operacionales o ventas.
Se utiliza en mercancas de alto costo donde se conoce permanentemente la
existencia mediante un kardex.
Este sistema maneja la cuenta costo de ventas, devolucin en ventas e
inventarios.
Los registros por el sistema permanente seran:
Empresa XYZ S.A. adquiere mercancas a crdito el 11 de abril por valor de
$1.200.000. El registro contable ser el siguiente:
Inventario mercancas
Impuesto a las ventas por pagar
Retencin en la fuente por pagar
Cuentas por pagar proveedores

$1.200.000
192.000
42.000
$1.350.000

164

El 12 de abril vende mercancas de contado por valor de $1.440.000 las cuales


tienen un costo de $1.280.000. El registro contable ser el siguiente:
Caja general
Retencin en la fuente por cobrar
Impuesto a las ventas por pagar
Ventas

$1.620.000
50.400
230.400
$1.440.000

Costo de la mercanca vendida


Inventario de mercancas

$1.280.000
1.280.000

Saldo inventarios:
Saldo inicial
Entradas a inventario
Salidas de inventario
Inventario final (contable y fsico)

$ 680.000
1.200.000
1.280.000
$ 600.000

4. Ejercicio sobre inventarios


De acuerdo con los dos sistemas de inventarios (Permanente y peridico), elabore
las siguientes transacciones y el Estado de Resultados de la Empresa Ejemplo
S.A.
Saldo inicial de inventarios
Saldo inicial de efectivo
a.
b.
c.
d.
e.
f.

$2.200.000
$6.000.000

Compra mercancas por $1.500.000 a crdito


Vende mercancas de contado por $2.300.000
Compra mercanca a crdito por $750.000
Compra mercancas de contado por $1.352.000
Vende mercanca a crdito por $2.072.300
Nos devuelven mercancas del da anterior por valor de $100.000

El inventario fsico present un saldo de $2.100.000.


La Empresa vende sus productos con una rentabilidad del 15% sobre el costo

165

5. Mtodos de valuacin de inventarios.


Respecto a la valoracin de los inventarios deben hacerse varias consideraciones.
Ellos representan uno de los renglones ms importantes de la empresa, de aqu
la necesidad de la correcta valuacin del importe que debe enfrentarse con los
ingresos del periodo y que determinara la utilidad. Las mercancas se adquieren
en momentos distintos y a precios distintos, al presentar tendencias alcistas.
Esta situacin plantea interrogantes como Qu precio utilizar para las unidades
que se venden y que costo tomar para valorizar el inventario final?
Varios mtodos se utilizan para valorizar los inventarios.
-

Mtodo ltimas en entrar, primeras en salir, UEPS


Mtodo promedio ponderado.
Mtodo primeras en entrar, primeras en salir, PEPS
Mtodo de identificacin especfica.

El artculo 65 del Estatuto Tributario acoge como mtodos de valuacin de


inventarios, los que se establecen de acuerdo con las normas de contabilidad
generalmente aceptadas. Conforme a las NCGA, son mtodos aceptados el
PEPS, UEPS, Promedio e identificacin especfica. Las normas internacionales
de contabilidad, sin embargo, no aceptan el UEPS, por lo tanto al entrar en
vigencia las nuevas normas contables, seguramente desaparecer el UEPS como
mtodo vlido. As mismo, desde el punto de vista tributario el UEPS tiene sus
limitaciones. Por otra parte, el Estatuto Tributario toma el retail como mtodo
aceptado para efectos tributarios, ya que es un mtodo de estimacin y no de
valuacin, pero no podr seguir siendo utilizado para efectos de declaracin de
8
renta.
A continuacin se analizan los mtodos ms aceptados.
5.1 Mtodo primeras en entrar, primeras en salir PEPS.
Concepto. Este mtodo se basa en la suposicin de que las primeras unidades en
entrar al almacn, sern las primeras en salir, razn por la cual, al finalizar el
periodo contable las existencias quedan valuadas a los ltimos costos de
adquisicin y el inventario final queda a costo actuales.

http://www.cijuf.org.co/documentos/FLASH/FLASH320.pdf

166

El costo de ventas quedar valuado a precios del inventario inicial y a los costos
de las primeras compras, por lo que su valor no ser actualizado.
Lo anterior tiene efectos financieros importantes. El hecho de que el costo de
ventas quede valuado a precios antiguos, distorsiona la utilidad, y se sobrevala.
As, estara enfrentndose precios actuales con precios antiguos.
Al valuar por este mtodo, se obtendr un menor costo de ventas y como
consecuencia, una mayor utilidad y un mayor inventario final.
El manejo fsico de las mercancas en el almacn no precisa que coincida, con la
manera de su valoracin.
Debido a las caractersticas de la economa actual con tendencias alcistas, este
mtodo se utiliza en las empresas, porque presenta los inventarios a precios mas
recientes. Desde el punto de vista de utilidades, da una ganancia mayor, lo que
implica mayor valor por pagar en impuesto.
Para el sistema de inventario perpetuo o permanente, el control de las mercancas
se da en tarjetas que deben contener los siguientes datos.
1.)
2.)
3.)
4.)

Clase y denominacin del producto.


Fecha de la operacin registrada.
Numero de comprobante que respalda la transaccin
Costo unitario y costo total de las existencias de lo comprado y vendido.

5.2. Mtodos ultimas en entrar primeras en salir UEPS


Concepto. Este mtodo se basa en la suposicin de que las ultimas unidades en
entrar al almacn sern las primeras en salir, razn por la cual al finalizar el
ejercicio contable las existencias quedan valuadas al costo del inventario inicial y a
los precios de las primeras compras. El inventario final queda valuado a costos
antiguos o desactualizados.

167

Efectos financieros. Al valuar el costo de ventas a precios actuales y enfrentarlos


a los ingresos del periodo de la utilidad resulta ms adecuada y cercana a la
realidad, pues esta efectundose la comparacin entre precios actualizados.

5.3. Mtodo promedio ponderado:


Concepto: Consiste en dividir el importe del saldo entre el nmero de unidades en
existencia. Esta operacin se realiza cada vea que se produzca una compra, o
cada vez que haya una modificacin del saldo o de las existencias.
Con el costo promedio se valuar el costo de ventas y el inventario final.
Efectos financieros: Una de las ventajas de este mtodo es su sencillez en el
manejo de los registros en los auxiliares de almacn y en pocas de estabilidad
econmica, pues al no existir movimientos continuos ni cambios en los precios, el
costo de ventas puede llegar a ser parecido al costo de reposicin del mercado.
5.4. Mtodo de identificacin especfica
Conocido como el de costo identificado, se utiliza en aquellas empresas donde es
posible identificar el artculo que integra el inventario con una compra especfica y
su factura correspondiente, por tanto, los precios especficos de las facturas se
pueden utilizar para la asignacin del costo a los artculos vendidos y al inventario
final. Lo utilizan distribuidoras de automviles, joyeras, etc.
5.5. Mtodo retail
Este mtodo se conoce como el mtodo al detal o al por menor y es utilizado por
empresas como almacenes por departamentos, almacenes de cadena, tiendas de
ropa, etc., que venden al menudeo gran cantidad de artculos.

168

Se utiliza por su flexibilidad para determinar costos de ventas y saldos en su


existencia, sin tener que realizar inventarios fsicos y por la necesidad de controlar
permanentemente los inventarios cuyos registros se llevan al precio de venta.
El artculo 72 de la ley 223 de 1995 manifiesta que la DIAN acepta el mtodo de
valoracin retail, el cual supone que la tasa de utilidad bruta sobre las ventas es
uniforme y por lo tanto, la relacin entre el costo de ventas y los ingresos por
ventas tambin corresponden a un porcentaje uniforme.
El costo de ventas resultar de multiplicar las ventas por un determinado
porcentaje. Para hallar el valor del inventario final, a la suma de las compras mas
el inventario inicial se le resta el costo de ventas.

6. Ejemplo sobre mtodos de valoracin de inventarios


De acuerdo con los mtodos de valuacin de inventarios por UEPS, PEPS y
promedio, elabore el kardex por cada uno.
Saldo inicial de inventarios
a.
b.
c.
d.
e.

$25.000.000 correspondiente a 10.000 unidades

Vende 9.091 unidades


Compra 3.304 unidades a $2.850 cada una
Compra 5.904 unidades a $2.985 cada una
Vende 7.920 unidades
Devuelven 440 unidades de la venta anterior

169

METODO PROMEDIO PONDERADO


CONCEPTO
CANTIDAD
Saldo inicial

ENTRADAS
VR UNITARIO

10,000

2,500

VR TOTAL

CANTIDAD

SALIDAS
VR UNITARIO

VR TOTAL

25,000,000

Ventas

CANTIDAD
10,000

9,091

2,500

22,727,500

909

SALDO
VR UNITARIO

VR TOTAL

2,500

25,000,000

2,500

2,272,500

Compra

3,304

2,850

9,416,400

4,213

2,774

11,688,900

Compra

5,904

2,985

17,623,440

10,117

2,897

29,312,340

Ventas

7,920

Devolucion

(440)

2,897

22,946,895

2,197

2,897

6,365,445

2,897

(1,274,827)

2,637

2,897

7,640,273

52,039,840

44,399,567

PRIMERAS EN ENTRAR, PRIMERAS EN SALIR


CONCEPTO
CANTIDAD
Saldo inicial

ENTRADAS
VR UNITARIO

10,000

2,500

VR TOTAL

CANTIDAD

SALIDAS
VR UNITARIO

VR TOTAL

25,000,000

Ventas

CANTIDAD
10,000

9,091

2,500

22,727,500

SALDO
VR UNITARIO

VR TOTAL

2,500

25,000,000

909

2,500

2,272,500

Compra

3,304

2,850

9,416,400

909
3,304

2,500
2,850

2,272,500
9,416,400
11,688,900

Compra

5,904

2,985

17,623,440

909
3,304
5,904

2,500
2,850
2,985

2,272,500
9,416,400
17,623,440
29,312,340

Ventas

Devolucion

909
3,304
3,707

2,500
2,850
2,985

2,272,500
9,416,400
11,065,395

2,197

2,985

6,558,045

(440)

2,985

(1,313,400)

2,637

2,985

7,871,445

52,039,840

44,168,395

ULTIMAS EN ENTRAR, PRIMERAS EN SALIR


CONCEPTO
CANTIDAD
Saldo inicial

10,000

ENTRADAS
VR UNITARIO
2,500

VR TOTAL

CANTIDAD

SALIDAS
VR UNITARIO

VR TOTAL

25,000,000

Ventas

CANTIDAD
10,000

9,091

2,500

22,727,500

SALDO
VR UNITARIO

VR TOTAL

2,500

25,000,000

909

2,500

2,272,500

Compra

3,304

2,850

9,416,400

909
3,304

2,500
2,850

2,272,500
9,416,400
11,688,900

Compra

5,904

2,985

17,623,440

909
3,304
5,904

2,500
2,850
2,985

2,272,500
9,416,400
17,623,440
29,312,340

Ventas

5,904
2,016

Devolucion

(440)

52,039,840

2,985
2,850

17,623,440
5,745,600

909
1,288

2,500
2,850

2,272,500
3,670,800
5,943,300

2,850

(1,254,000)

909
1,728

2,500
2,850

2,272,500
4,924,800
7,197,300

44,842,540

170

7. Ejercicios sobre inventarios


Elabore los siguientes ejercicios sobre valuacin de inventarios por los mtodos
PEPS, UEPS y promedio ponderado
Ejercicio 1. La empresa inicia operaciones con un inventario de $200.000
representado en 100 unidades.
Da 1: Se compran 200 unidades a $2.300 cada una, pagando el 50% en efectivo
y el resto a 30 das.
Da 2: Se compran 500 unidades por un valor total de $1.200.000, cancelando la
totalidad en efectivo
Da 3: Se venden 400 unidades a $4.000 cada una, todas de contado.
Da 4: Se vende a crdito un total de 200 unidades a $4.200 cada una
Da 5: Nos devuelven 100 unidades de la venta anterior.

Ejercicio 2. En enero de 2009 inici operaciones con un saldo inicial de


$10.000.000 representado en 500 unidades.
Durante el mes realiz las siguientes operaciones
Da 3: Compra 600 unidades a $18.000 cada una, todas de contado
Da 5: Vende 800 unidades a $45.000 cada una, de contado
Da 6: Vende 200 unidades a $48.000 cada una, a crdito
Da 10: Devuelven 100 unidades de la venta de enero 6.
Da 12: compran 700 unidades a $19.000 cada una, todas a crdito

171

Da 16: Devuelve 200 unidades de la compra del da 12


Da 20: Compra 800 unidades a $20.000 cada una, de contado
Da 25: Vende 1.000 unidades a $46.000 cada una de contado
Da 29: Vende 200 unidades a $48.000 a crdito

172

4
Estados Financieros
Todo administrador, gerente o propietario de una empresa, recibe diariamente
informacin y cifras financieras que le sirven para la toma de decisiones. Sin
embargo esta informacin debe ser clasificada de forma que cualquier usuario de
la contabilidad pueda comprenderla, compararla y analizarla para una adecuada
toma de decisiones. Es as como surgen los estados financieros, que son la
relacin de las partidas contables presentadas en una estructura determinada en
forma confiable, equitativa y comprensible de acuerdo con los principios bsicos y
las normas generales.
Los estados financieros son los reportes que surgen de los hechos econmicos
ocurridos durante determinado perodo y presentados de forma tal que puedan ser
comprendidos y analizados por los diferentes usuarios para la toma de decisiones,
teniendo en cuenta que deben ser oportunos, confiables y veraces de lo que
ocurre en la empresa y que su estructura ser similar independiente del tipo de
usuario o la decisin que este pueda tomar.
1. Definicin y clasificacin de estados financieros
Los Estados Financieros son una presentacin financiera estructurada de la
posicin y las transacciones realizadas por una empresa. Los estados financieros
son los informes elaborados por los administradores de la empresa para informar
a los usuarios sobre la situacin financiera y los resultados de la entidad en un
perodo determinado.
La gerencia debe seleccionar y aplicar las polticas contables de la empresa de
manera que los estados financieros cumplan con todos los requerimientos del
Decreto 2649 de 1993.
Los estados financieros tienen fundamental importancia, debido a que nos dar la
capacidad de tomar importantes decisiones de control, planeacin y estudios de
proyectos.
Los Estados Financieros se clasifican en Estados Financieros de
Propsito General y Estados Financieros de Propsito Especial.

173

Propsito General: Son estados financieros que se preparan al cierre del


perodo contable para usuarios indeterminados, con el fin de satisfacer el inters
comn del pblico para evaluar la capacidad de la Empresa en generar flujos de
9
fondos y se caracterizan por su concisin, claridad, neutralidad y fcil consulta

Balance General
Estado de Resultados
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Flujos de Efectivo
Estado de Cambios en la Situacin Financiera

Son Estados de Propsito Especial aquellos que se preparan para satisfacer


necesidades especficas de ciertos usuarios de la informacin contable.
Se
caracterizan por tener una circulacin o uso limitado y por suministrar un mayor
10
detalle de algunas partidas u operaciones .

El balance inicial
Estados financieros de perodos intermedios
Estados de costos
Estado de inventario

2. Estado de resultados
Denominado Estado de Ganancias y Prdidas, identifica los ingresos obtenidos y
los costos y gastos incurridos durante el perodo. La diferencia es el beneficio.
Este estado mide la gestin de la administracin en cuanto a su operacin y a
otras decisiones y permite la toma de decisiones a futuro sobre bases histricas
y/o proyectadas.
Su presentacin y anlisis depende de la normatividad contable.
Ingresos
Costos (relacionados directamente con los ingresos)
Gastos (relacionados con perodo de tiempo)

Decreto 2649 de 1993


10
Decreto 2649 de 1993

10

174

El estado de resultados no tiene que ver directamente con movimiento de


tesorera entre otros aspectos por:
El salario no pagado se registra como gasto sin desembolso
Los pagos a proveedores no son gastos sino flujos de tesorera
Se incurre en los gastos cuando los bienes son consumidos, no cuando son
comprados o pagados (contabilidad de causacin)
No es un gasto el desembolso para comprar un activo fijo, sino la
amortizacin sobre los aos siguientes. (inversin)
Es decir que su elaboracin requiere la aplicacin del principio de causacin en
todos los egresos, as como el reconocimiento de los ingresos cuando se hayan
realizado independientes de su cobro, lo cual permite obtener un resultado acorde
a las operaciones.
El estado de resultados permite determinar cunto obtuvo en utilidades o prdidas
la empresa en un perodo determinado, tanto por el desarrollo de su objeto social
(resultado operativo) como por otras actividades, como el caso de rendimiento de
inversiones, venta de activos y otros ingresos o gastos extraordinarios.
Se determinan varios renglones importantes como son:
Ingresos operativos: Ventas por su objeto social, ya sea de productos o servicios.
A estas ventas se les deben restar las devoluciones, rebajas o descuentos
concedidos para lograr los ingresos netos del perodo.
Costos y gastos: Erogaciones para prestar el servicio o realizar la venta
Resultado operativo: Utilidad o prdida en el desarrollo de su objeto social.
Otros ingresos y egresos: Rendimiento o gastos financieros y otras partidas que
no corresponden al objeto social
Utilidad antes de impuestos: Resultado de la empresa antes del impuesto de renta
Provisin de impuesto: Se calcula y estima el valor del impuesto de renta del ao.
Utilidad neta: Resultado de la empresa despus de reconocer los impuestos y de
la cual se parte para el primer clculo de los dividendos a los dueos.

175

El Estado de Resultados nos revela los resultados (utilidad o prdida) de un


perodo contable determinado, es decir, de un lapso de tiempo comprendido entre
una fecha inicial y otra final.
La estructura resumida y bsica de un estado de resultados es la siguiente:
Nombre de la compaa
Encabezado
del estado
de
resultados

Estado de Resultados
De enero 01 a dic. 31 del ao 20XX
INGRESOS

MENOS:

EGRESOS

Cuerpo del
estado de
resultados
UTILIDAD O PRDIDA

Como se puede observar en el cuerpo del estado de resultados, al total de


ingresos se le resta el total de gastos de donde se obtiene una utilidad o una
prdida, dependiendo de: Si el total de ingresos es mayor al total de gastos se
obtendr una utilidad, de lo contrario, es decir, si los gastos son mayores a los
ingresos, dar como resultado una prdida.
El estado de resultados incluye el encabezamiento que debe contener:

Nombre de la empresa
Nombre del Estado
Periodo al cual corresponde el estado
Contenido de las cuentas debidamente clasificadas

Definamos ahora lo que es un ingreso y un egreso, segn el decreto 2650 de 1


993:

176

Ingreso: Agrupa las cuentas que representan los beneficios operativos y


financieros que percibe el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su
actividad comercial en un ejercicio determinado, as como el valor del ajuste por
inflacin de los conceptos que componen esta clase, susceptibles de ser
ajustados. Mediante el sistema de causacin se registrarn como beneficios
realizados y en consecuencia deben abonarse a las cuentas de ingresos los
causados y no recibidos. Se entiende causado un ingreso cuando nace el derecho
a exigir su pago, aunque no se haya hecho efectivo el cobro.
Egreso: Agrupa las cuentas que
representan los cargos operativos y
financieros en que incurre el ente
econmico en el desarrollo del giro
normal de su actividad en un ejercicio
econmico determinado, as como el
valor del
ajuste
por
inflacin.
Mediante el sistema de causacin se
registrar con cargo a las cuentas del
estado de resultados los gastos
causados pendientes de pago. Se
entiende causado un gasto cuando
nace la obligacin de pagarlo aunque
no se haya hecho efectivo el pago.
Dicho en otras palabras; como
ingreso se registran todas las
transacciones que son susceptibles
de generarme una utilidad, como lo
son la venta de bienes y servicios, y
gasto son todas las erogaciones que
realiza la sociedad con el fin de
desarrollar sus operaciones normales
en el negocio y obtener de ellos en

forma indirecta un beneficio, bien sea


presente o futuro.

3. Balance General
Representa la situacin financiera de la empresa en un momento determinado,
indicando los activos o bienes que posee y la forma como los ha financiado, ya
sea va pasivos, con aportes de los socios o con la generacin interna va
utilidades.
Est relacionado directamente con la ecuacin contable y permite
determinar los indicadores de liquidez y endeudamiento de la empresa.
En el
balance general se establecen las decisiones de financiacin cuando se analiza el
pasivo (financiacin externa) y el patrimonio (financiacin interna). Se involucran
las decisiones de inversin, cuando una vez se tienen los recursos, se invierte en
activos y estos a su vez se separan en activo corriente (corto plazo) y en activo no
corriente o propiedad planta y equipo.
El balance general nos muestra la situacin financiera de un ente econmico en
un momento determinado, es decir, la totalidad de activos que posee y el grado de
pertenencia de esos activos con respecto a los terceros (Pasivos) y con respecto a
los dueos (Patrimonio).

Encabezado

Nombre de la compaa
Balance General Fecha
determinada

ACTIVOS

PASIVOS

Cuerpo
del
balance

PATRIMONIO

Como se puede observar el encabezado debe llevar el nombre de la compaa a


la cual pertenece el estado financiero, el nombre del estado financiero y la fecha
de corte, es decir, un da especfico en el cual se quiere mirar la situacin
financiera, indicando por lo tanto, mes, da y ao.

En cuanto al cuerpo del balance se pueden observar 3 grandes partes que son los
activos, los pasivos y el patrimonio, los cuales se definirn ms adelante, lo que
nos interesa mostrar en el momento es que la ubicacin de estas clases es clave
para la interpretacin general y para poder comprender la ecuacin contable, con
la cual iniciaremos la interpretacin general de este estado financiera as:

ECUACIN CONTABLE
ACTIVOS = PASIVOS +

Asemejemos la ecuacin contable a una


balanza, donde los activos estn
contenidos en un lado y los pasivos y el
patrimonio estn contenidos en el otro
lado. Lo que me indica en primera
instancia es que el total de los activos
es igual a la sumatoria de los pasivos y
el patrimonio. En otras palabras lo que
me dice, en trminos ms avanzados,
es el grado de pertenencia de los
activos, o sea, cuanto pertenece a los
pasivos y cuanto al patrimonio.
Para comprender ms lo anterior demos unas cortas definiciones de los tres
grandes componentes del balance general, as:
Activo, segn el decreto 2649 de 1993, es: Un activo es la representacin
financiera de un recurso obtenido por el ente econmico como resultado de
eventos pasados, de cuya utilizacin se espera que fluyan a la empresa beneficios
econmicos futuros., es decir, que los activos se presentan en el balance en la
moneda de circulacin del pas donde se opere, en este caso el peso Colombiano,
y que son un recurso, lo que podramos traducir como un bien (tangible o
intangible), que se consigui por una transaccin pasada.

Pasivo, segn el decreto 2649 de 1993, es: Un pasivo es la representacin


financiera de una obligacin presente del ente econmico, derivada de eventos
pasados, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se deber transferir
recursos o proveer servicios a otros entes., lo que me indica que los pasivos
tambin se presentan en el balance general en la moneda de circulacin del pas
donde se opera, y que son una obligacin presente o actual del ente econmico
derivada de transacciones pasadas, por ejemplo el haber comprado una
mercanca a crdito obliga al ente econmico transferir dinero en un futuro para
cancelar la deuda.
Patrimonio, segn el decreto 2649 de 1993, es: El patrimonio es el valor residual
de los activos del ente econmico, despus de deducir todos sus pasivos.
Patrimonio es la obligacin que la persona jurdica tiene con sus dueos, teniendo
en cuenta que la persona jurdica es un ente creado por ley, por medio de una
escritura, capaz de ejercer derechos y cumplir obligaciones, lo que indica es que la
existencia de una persona jurdica es solamente legal y se comprueba por medio
de un papel que se llama escritura, o sea, que una persona jurdica no es factible
de verla como a una persona natural, que somos todos los seres humanos, y por
lo tanto lo que podemos ver son sus nombres pegados en sus establecimientos de
comercio, pero estos establecimientos no son la persona jurdica sino parte de los
activos, por ejemplo, xito S.A es una persona jurdica que fue creada por unas
personas naturales que se reunieron y decidieron crearla para ejecutar un objeto
social como lo es la comercializacin de productos; por facilidad se crea la
persona jurdica y se nombra un representante legal que ser quien acte en
nombre de la persona jurdica y ser quien rinda cuentas a las personas naturales
dueas de la persona jurdica.
Comprendiendo los trminos que comprenden la ecuacin contable, podemos
afirmar que la ecuacin contable de cualquier persona jurdica nos indica que sus
activos pertenecen a terceros (pasivos) y/o a los dueos (patrimonio), lo que indica
que las personas jurdicas como tal no poseen ninguna riqueza material, pues todo
lo debe, pues recuerden:
BALANCE GENERAL

ACTIVOS

PASIVOS
PATRIMONIO

180

Si nos fijamos bien, al trazar una cuenta T en el balance general, los activos
quedan en el dbito, justo por donde aumentan, y los pasivos y el patrimonio
quedan en el crdito, lado por el cual ellos aumentan; tenemos entonces una clave
para determinar fcilmente por donde aumentan los activos, pasivos y patrimonio.
Un ejemplo de la estructura del balance general, sera:
BALANCE G ENERAL

AO 2

AO 1

AO 2

ACTIVOS

PASIVOS

Activo corriente

Pasivo corriente

Caja
Bancos
Inventarios
Deudores
laborales

5,000
25,000
25,000
42,000

10,000
20,000
28,000
35,000

Total activo corriente

97,000

93,000

Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Obligaciones
Impuestos por pagar
Total pasivo corriente

AO 1

9,000
10,000
30,000
25,000
90,800

Activo no corrie nte


Pasivo largo plazo
Vehculos
Edificios
Equipo de computo
Muebles y enseres
Dep. acum. activos fijos
plazo

100,000
100,000
30,000
33,000
-60,000

80,000
100,000
20,000
33,000
-26,000

Obligaciones financieras
Bonos por pagar
Total pasivo largo

11,000
20,000
60,347
151,147

Total activo no corriente

203,000

207,000

TOTAL PASIVOS TOTAL ACTIVOS


300, 000

80,000

300, 000

PATRIMONIO
Capital
Reservas
Utilidades acumuladas

80,000
4,288
148,853

300,000

4. Estado de cambios en el patrimonio


Mide la variacin, aumentos o disminuciones del patrimonio originadas en las
transacciones comerciales realizadas por la empresa durante el perodo contable y
explica sus orgenes. Es de gran utilidad para los accionistas.

181

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO


1997

1998

SALDO INICIAL
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

608,808
1,627
17,406
69,339
69,978
62,851
0
387,607
0

831,811
1,733
91,383
102,293
106,609
68,262
0
461,531
0

AUMENTOS
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

315,751
106
73,977
32,954
36,631
35,308
62,851
73,924
0

193,922
0
0
32,386
54,541
38,733
68,262
0
0

DISMINUCIONES
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

92,748
0
0
0
0
29,897
62,851
0
0

391,749
0
71,184
0
0
35,876
68,262
216,427
0

SALDO FINAL
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

831,811
1,733
91,383
102,293
106,609
68,262
0
461,531
0

633,984
1,733
20,199
134,679
161,150
71,119
0
245,104
0

182

5. Estado de fuentes y aplicacin de fondos.


Con el balance general se pueden determinar las variaciones en pesos de un ao
a otro, mediante la resta del ao actual menos el ao anterior y con esta
establecer un estado financiero que se conoce como Estado de Fuentes y
Aplicacin de Fondos. Este estado permite analizar y evaluar las decisiones
financieras.
Conocido como Estado de Cambios en la Situacin Financiera o Estado de
cambios en la Posicin Financiera. Permite conocer los recursos que ingresaron a
la empresa y porqu conceptos, as como la utilizacin de dichos recursos en
funcin de fuentes y aplicaciones. Es un estado que sirve para evaluar la funcin
gerencial, dado que establece qu recursos ingresaron a la empresa y cul fue la
forma en que se gastaron, conservando el denominado principio de conformidad
financiera.
Es un estado financiero que evala la capacidad de gestin financiera de una
empresa, en trminos de generacin y aplicacin de recursos.
Refleja de donde provinieron o cuales fueron las FUENTES de recursos a las
que la administracin recurri durante un perodo determinado y la forma como
estos recursos fueron APLICADOS o utilizados en las diferentes reas de
operacin del negocio. Ayudar a evaluar la calidad de las decisiones gerenciales
es el objetivo del EFAF.
El trmino Fondos:
Se considera todos aquellos recursos econmicos que estn disponibles para que
la empresa lleve a cabo sus operaciones, estos recursos pueden ser en efectivo o
en no efectivo.
Se tiende a confundir el movimiento de fondos con el movimiento de efectivo, lo
cual es un error. Se entiende por el trmino Fondos como los Recursos
Econmicos que estn permanentemente disponibles para que la Empresa lleve a
cabo sus operaciones, donde el efectivo puede llegar a ser uno de esos recursos.
Por otro lado podemos decir que:
FUENTES son movimientos de las cuentas de balance general y estado de
resultados que originan un aumento en el capital de trabajo.

183

USOS son aquellos movimientos que ocasionan una disminucin del capital de
trabajo
El objetivo principal de este estado es suministrar informacin relevante y concisa
sobre los cambios en el capital de trabajo, con lo cual se proporciona un detalle de
la gestin y se mejora la compresin de las actividades y operaciones de un ente
econmico sobre el periodo que se informa
11

El EFAF puede ser utilizado de dos formas :


1) Como un Flujo histrico tendiente a comparar sus resultados con los objetivos
previamente determinados por la Empresa, y
2) Como un pronstico que permita visualizar la probable expansin de la
Empresa, las necesidades resultantes y la manera de financiar tales necesidades.
Anlisis de las Fuentes:
La empresa normalmente puede recurrir a cuatro fuentes de recursos, que
busquen ser aplicados a las operaciones propias del negocio.
Estas fuentes pueden ser originadas en el corto o largo plazo, de manera interna o
externa a la empresa como detallaremos a continuacin:
Aportes o Incrementos de Capital: Se consideran un recurso de Largo Plazo, en
efectivo o especie, ya que se supone que permanecern por tiempo indefinido.
Aumentos de Pasivos: Esta fuente est representada por todas las deudas que
asume una Empresa tanto a corto como a largo plazo, tales como, obligaciones
financieras, bonos, proveedores, prestaciones sociales , impuestos, entre otros
Disminucin de Activos (o desinversin o liberacin de fondos): Es cuando se
recurre a la liquidacin de fondos representados en los activos, para aplicarlos a
otras actividades del negocio y en rubros diferentes de los que originalmente
provenan. Si se decide por ej. vender una maquina que ya no se necesita, con la
finalidad de utilizar el dinero en la compra de materias primas para aumentar el
nivel de inventarios y garantizar la estabilidad de la produccin lo que se est
haciendo es liberar unos fondos que antes estaban en el activo fijo.

11

Administracin Financiera, Oscar Len Garca. 1999 Prensa Moderna Editores.

184

Generacin interna de fondos (G.I.F.): Tambin denominada Recursos propios,


esta Fuente es la ms importante de todas ya que representan los fondos que
directamente ya que representan los fondos que directamente se producen en la
operacin y da la pauta para evaluar las posibilidades a largo plazo (por ejemplo
reparto de utilidades).
La G.I.F. est dada por:
Utilidad Neta del perodo
+
Depreciacin y/o amortizacin del perodo
+
Cargos por provisiones de Activos
+
Perdidas en actividades no operacionales
utilidades en actividades no operacionales
=
G. I. F.
Este recurso es clave ya que ayuda a determinar el crecimiento a largo plazo de la
empresa o es propicio para medir el rendimiento esperado por los asociados
mediante la distribucin de utilidades
Una sana poltica financiera, el crecimiento de una empresa debe financiarse en
forma combinada entre GIF, los aportes y los prstamos en una proporcin que no
altere la estructura financiera
Una empresa debera financiar su crecimiento nicamente con pasivos?
Una empresa debera financiar su crecimiento nicamente con aportes?
Una empresa debera financiar su crecimiento nicamente con GIF?
Anlisis de las Aplicaciones:
Dado que las fuentes de recursos deben tener aplicacin en el negocio, a
continuacin se enumeran cada uno de ellos, en donde prevalece la claridad que
los recursos puede ser en efectivo o especie con la correlacin de corto o largo
plazo, pues depende de la fuente con que est relacionado:
Pago o disminucin de Pasivos a corto y largo plazo: Es el pago de las deudas
y obligaciones de corto o largo plazo, pues la dependencia del plazo corresponde
a la procedencia de la fuente.

185

Inversiones (o aumentos de activos) Implica un aumento de valor de los activos


(corrientes y no corrientes), aumentos que pueden ser considerados de corto o
largo plazo segn el compromiso de fondos que representen, de lo cual depender
el tipo de fuente que se utilice para financiarlas
Pago de dividendos: Estos tiene una relacin directa con el GIF , pues proviene
de los beneficios o reservas de los socios de una empresa, es por ello que no se
puede relacionar con el corto ni largo plazo. Debe financiarse con los GIF pues de
lo contrario sera una decisin que no guardara armona con lo que debe ser una
sana poltica financiera
Prdidas: Cuando los egresos son mayores a los ingresos; la prdida que ello
implica se incurre a costa del deterioro de los activos, los cuales deben ser
repuestos con capital propio o pasivos. Es decir se tuvo que acudir a otras fuentes
de recursos, para cubrir el faltante.

186

Del texto Administracin Financiera de Oscar Len Garca, podemos comprender


claramente la elaboracin del Estado de Fuentes y Aplicacin de Fondos:
Una empresa tiene los siguientes estados financieros:
BALANCE GENERAL
Millones de pesos

Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activo Corriente
Maquinaria y Equipo
Depreciac.acumulada
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVOS

Ao 1
88

Ao 2
52

1,173

1,678

397

646

1,658

2,376

915
(135)
780

1,571
(209)
1,362

2,438

3,738

519
184
261
964

1,050
211
842
2,103

Bonos por pagar


TOTAL PASIVOS

300
1,264

250
2,353

Capital
Utilidades retenidas
TOTAL PATRIMONIO

1,022
152
1,174

1,222
163
1,385

PASIVOS Y PATRIMONIO

2,438

3,738

Proveedores
Impuestos por pagar
Prstamo a corto plazo
Pasivo corriente

187

ESTADO DE RESULTADOS
Millones de pesos

Ventas netas
CMV
Utilidad Bruta
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
UTILIDAD OPERATIVA
Gastos financieros
Otros egresos
UAI
Impuestos
Utilidad Neta

Ao 1
4,800
2,689
2,111
511
818
782
168
6
608
184
424

Ao 2
6,537
3,922
2,615
655
981
979
240
34
705
211
494

Las notas del balance son:


1. El total de dividendos declarados y pagados en efectivo durante el Ao 2 fue
de $483 millones.
2. Una mquina que originalmente se adquiri por $210 millones y tena una
depreciacin acumulada de $134 millones, se vendi de contado por $46
millones.
3. La depreciacin del perodo fue de $208 millones, de los cuales $180 se
aplicaron a los costos de produccin y el resto a gastos de administracin.
Elaboracin del EFAF
Paso No. 1
Establecer las diferencias en cuentas de los Balances Generales
Paso No. 2
Determinar si las diferencias son Fuentes o Aplicaciones

188

BALANCE GENERAL
Millones de pesos

Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activo Corriente
Maquinaria y Equipo
Depreciac.acumulada
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVOS

Ao 1
88
1,173
397
1,658
915
(135)
780

Ao 2
52
1,678
646
2,376
1,571
(209)
1,362

Paso 1
(36)
505
249
718
656
(74)
582

Paso 2
F
A
A

2,438

3,738

1,300

519
184
261
964

1,050
211
842
2,103

531
27
581
1,139

F
F
F

Bonos por pagar


TOTAL PASIVOS

300
1,264

250
2,353

(50)
1,089

Capital
Utilidades retenidas
TOTAL PATRIMONIO

1,022
152
1,174

1,222
163
1,385

200
11
211

PASIVOS Y PATRIMONIO

2,438

3,738

1,300

Proveedores
Impuestos por pagar
Prstamo a corto plazo
Pasivo corriente

F
F

Paso No. 3
Elaboracin de la Primera Hoja de Trabajo
Es una primera aproximacin al EFAF y resume la clasificacin en fuentes y
aplicaciones que se hizo anteriormente.

189

PRIMERA HOJA DE TRABAJO


Millones de pesos
FUENTES
Disminucin de Efectivo
Aumento de Proveedores
Aumento de Impuestos por pagar
Aumento Prstamo a corto plazo
Aumento de Capital
Aumento de Utilidades retenidas
TOTAL

Saldo Ao 1

36
531
27
581
200
11
1,386

APLICACIONES
Aumento de Cuentas por cobrar 505
Aumento de Inventarios
249
Aumento Activo fijo neto
582
Disminucin de Bonos por pagar
50

TOTAL

MAQUINARIA Y EQUIPO
(Costo de Adquisicin)
915
Aumentos por
nuevas
adquisiciones

Saldo Ao 2

Disminuciones por
retiros

1.571

Depreciacin Acumulada
MAQUINARIA Y EQUIPO
135
Disminucin
por retiros de
depreciacin

1,386

Saldo Ao 1

Aumento por la
depreciacin del
perodo
209

Saldo Ao 2

190

UTILIDADES RETENIDAS
152

Saldo Ao 1

Disminucin
Aumento por la
por pagos de utilidad neta del
dividendos
perodo
163

Saldo Ao 2

En resumen, de los datos que se requieren para analizar el EFAF, faltan los
siguientes en la primera aproximacin:
INFORMACION FALTANTE
Adquisiciones Activos fijos
Retiros de activos fijos
Utilidad del perodo
Depreciacin del perodo
Dividendos del perodo

CUENTAS RELACIONADAS
Activos fijos (costo de adquisicin)
Activos fijos (costo de adquisicin)
Utilidades retenidas
Depreciacin acumulada
Utilidades retenidas

Obsrvese cmo la informacin que falta en la primera aproximacin est


resumida en dos partidas de ese cuadro: el aumento de las utilidades retenidas
por $ 11 millones y el aumento de maquinaria y equipo neto de $582. Quiere decir
que esos dos datos son insuficientes para el anlisis y por lo tanto deben
eliminarse del cuadro y reemplazarse por los movimientos de fondos que los
originaron.
Paso No. 4
Depurar la informacin relacionada con las cuentas de utilidades retenidas y
activos fijos.
En las utilidades retenidas. El movimiento de la cuenta en trminos de fuentes y
aplicaciones es el siguiente:

191

Saldo a dic Ao 1

Utilidad perodo

Dividendos perodo

Saldo dic Ao 2

152

494 F

483 A

163

+ 11 F

Saldo
dic/Ao 1
Maquinaria y Eq.
Dep. Acumulada
Maq. y Eq. neto

915
135
780

Aumento

Disminucin

Saldo
dic/Ao 2

866 A
208 F

210
134
76 F

1.571
209
1.362

GIF, con lo cual su definicin es igual a:


Utilidad Neta del perodo
+
Depreciaciones del perodo
+
Amortizaciones de diferidos del perodo
+
Provisiones para proteccin de activos
+
Prdidas en ventas de activos, si la hubiere

FUENTES
Disminucin de Efectivo
Aumento de Proveedores
Aumento de Impuestos por pagar
Aumento Prstamo a corto plazo
Aumento de Capital
Utilidad del perodo
Depreciacin del perodo
Gasto prdida en venta Maq.
V/r Mquina vendida
TOTAL

36
531
27
581
200
494
208
30
46
2,153

APLICACIONES
Aumento de Cuentas por cobrar 505
Aumento de Inventarios
249
Adquisicin de Maq. Y Eq.
866
Disminucin de Bonos por pagar
50
Dividendos
483

TOTAL

2,153

192

Paso No. 5
Elaboracin del EFAF definitivo
El EFAF definitivo responde a la clasificacin de las Fuentes y Aplicaciones de
acuerdo con su condicin: si se trata de Fuentes y Aplicaciones de corto o largo
plazo, aquellas contenidas en la GIF y en dividendos y acciones.
La siguiente es la presentacin clasificada del EFAF:
ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS
Millones de pesos
FUENTES
De corto Plazo
Disminucin de Efectivo
Aumento CxP Proveedores
Aumento de Impuestos por pagar
Aumento Prstamo a corto plazo
Total FCP

36
531
27
581
1,175

De largo Plazo
Aumento de Capital
Venta de maquinaria y Eq.
Total FLP

200
46
246

Generacin Interna de Fondos


Utilidad del perodo
Depreciacin del perodo
Gasto prdida en venta Maq.
Total GIF

494
208
30
732

TOTAL

2,153

APLICACIONES
De corto Plazo
Aumento de Cuentas por cobrar
Aumento de Inventarios
Total ACP

505
249
754

De largo Plazo
Adquisicin de Maq. Y Eq.
866
Disminucin De Bonos por pagar 50
Total FLP
916
Dividendos

TOTAL

483

2,153

193

Paso No. 6
Anlisis del EFAF
Observando el cuadro clasificado y confrontando las fuentes y las aplicaciones
podremos darnos una idea de las decisiones tomadas; sin embargo, la cantidad de
rubros que aparecen a lado y lado puede dificultar el anlisis puesto que no es
siempre fcil encontrar una relacin directa entre ellos.
En este sentido podramos emitir una primera conclusin con respecto al EFAF:
El EFAF no ilustra en forma directa si las decisiones fueron buenas o malas. Su
funcin, ms bien, es alertarnos sobre eventuales problemas que pueden estar
implcitos en las decisiones que aparecen cuantificadas en las cifras que refleja.
Para facilitar el anlisis, se propone considerar los totales por categoras, as:
FCP
FLP
GIF

1.175
246
732

ACP
ALP
GIF(Div)

754
916
483

Y procuramos ver su relacin conforme el principio de conformidad financiera.

Si las fuentes a corto plazo fueron $1.175 millones y las aplicaciones slo
fueron $754 quiere decir que los $421 restantes se aplicaron a largo plazo y/o
al pago de dividendos.

Si las fuentes a largo plazo fueron $246 y las aplicaciones $916 es porque
todos los $246 se emplearon en aplicaciones a largo plazo.

Si la GIF fue de $732 millones y los dividendos $483 millones y estos ltimos
deben ser financiados con GIF, la diferencia, $249, debi destinarse a financiar
aplicaciones a largo plazo,

Por lo tanto, los $421 millones de corto plazo que estaban pendientes de
cruzar, tambin deben relacionarse con las aplicaciones de largo plazo.

El cuadro de resumen presentara las siguientes relaciones:

194

FCP

1175

FLP

246

GIF

732

754
421
246
249
483

ACP

754

ALP

916

DIV

483

Resumir el EFAF de esta manera da una idea de la poltica financiera (o poltica


de financiacin), adoptada por la empresa durante el perodo de anlisis, la cual
se refleja en las cifras del rectngulo central del cuadro. Es esa columna central la
que el analista debe tratar de interpretar para establecer si las decisiones son
adecuadas o no.
Por ejemplo, no se cumple el principio de conformidad, cuando se estn usando
$421 millones de FCP para ayudar a financiar ALP. Esto significa que la empresa
utiliz parte de su capital de trabajo y/o recurri a prstamos a corto plazo para
hacer tal aplicacin lo que en principio se supone es una decisin riesgosa para la
empresa pues compromete su liquidez.
En el EFAF clasificado puede verse cmo en las fuentes a corto plazo los rubros
ms significativos son el aumento de CxP a proveedores y el aumento de los
prstamos a corto plazo; pero teniendo en cuenta que lo que los proveedores
financian es capital de trabajo operativo, es decir, cuentas por cobrar e inventarios,
la relacin debe establecerse entre los prstamos a corto plazo y la inversin en
maquinaria y equipo. Es decir, que de los $581 correspondientes al prstamo, al
menos $421 se destinaron a apoyar la financiacin de la compra de maquinaria.
Esta es una decisin de inversin peligrosa pues el flujo de caja libre que generar
la nueva inversin en maquinaria no ser suficiente para cumplir con un
compromiso de deuda en tan corto plazo, menos que un ao.
Como
consecuencia, se colocar a la empresa en situacin de alto riesgo de iliquidez en
el ao siguiente.
El resto del prstamo a corto plazo que no fue destinado a la financiacin de
maquinaria, o sea $160 millones, necesariamente debemos asociarlo con el
incremento del capital de trabajo operativo. Pero si dicho incremento corresponde
a capital de trabajo permanente o activo corriente, esta forma de financiarlo, con
prstamo de corto plazo, tampoco es la ms razonable. Debe financiarse con
recursos propios.

195

Algunas otras preguntas pueden interesar al analista, por ejemplo: si la compra de


la maquinaria y la cartera e inventarios en exceso no debieron financiarse con
deuda a corto plazo, entonces:

Por qu no se reparti menos o ningn dividendo?


Por qu no se recurri a ms capital de los socios o deudas a largo plazo?
Si ninguna de estas dos opciones era viable, por qu emprendi la empresa
la adquisicin de una maquinaria que no poda financiar?

Aunque el EFAF no dice si las decisiones fueron buenas o malas, al menos sirve
como punto de partida para su anlisis, el cual debemos apoyar en otras
herramientas tales como las razones financieras.
EFAF CON BASE EN LOS CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
Este mtodo se basa en la separacin de las variaciones de las cuentas en dos
categoras a saber:

Variaciones en las cuentas de capital de trabajo.


Variaciones en las cuentas que no son de capital de trabajo.

La finalidad es expresar los movimientos de estas ltimas en trminos de lo que


este mtodo denomina aumento o disminucin en el capital de trabajo.
La limitacin de este enfoque es que considera el capital de trabajo como la
diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, que definimos como capital
de trabajo neto contable.
El cambio en el capital de trabajo se calculara as:
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Capital de trabajo neto contable

Ao 1
$1.658
964
694

Ao 2
$2.376
2.103
273

Cambio
$718
1.139
-421

Como se present una disminucin, sta se entiende como una fuente y de


acuerdo con la presentacin clasificada, el EFAF se mostrara as:

196

ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS


Millones de pesos
FUENTES
Disminucin del cap. Trabajo cont.

421

De largo Plazo
Aumento de capital
Venta de maquinaria y Eq.
Total FLP

APLICACIONES
De largo Plazo
Adquisicin de Maq. Y Eq.
866
Disminucin De Bonos por pagar 50
Total FLP
916

200
46
246

Dividendos

Generacin Interna de Fondos


Utilidad del perodo
Depreciacin del perodo
Gasto prdida en venta Maq.
Total GIF

494
208
30
732

TOTAL

1,399

TOTAL

483

1,399

PRINCIPIO DE CONFORMIDAD FINANCIERA


Establece que las Fuentes de corto plazo deberan financiar aplicaciones a corto
plazo; las fuentes a largo plazo, aplicaciones a largo plazo y la G.I.F. financiar los
dividendos o pago de utilidades y lo que quedare debe aplicarse a corto plazo y/o
largo plazo dependiendo de la poltica de crecimiento de la Empresa.
APORTES DEL ESTADO DE FUENTES Y APLICACIONES AL ANLISIS
DE LAS DECISIONES FINANCIERAS.
Como se ha dicho anteriormente, el EFAF es una herramienta para los gerentes
en la toma de decisiones, los cuales deben tener coherencia con la
fundamentacin administrativa de la empresa (objetivos, poltica, estrategia,
tcticas, entre otros), pues estas decisiones tendrn un impacto en el corto y
largo plazo, e implcitamente se reflejar en el balance general de la empresa.
Es por ello, que en el EFAF, el gerente puede tomar decisiones de inversin,
financiacin y distribucin de utilidades.

197

Sin embargo, los gerentes no pueden supeditarse solamente a esta herramienta


para la toma de decisiones, es necesario complementarla con los indicadores
financieros convencionales, con el fin de dar mayores bases para la toma de
decisiones.
Se indica que la situacin ideal de un negocio, se presenta en la Ilustracin. En
ella se indica, que la Generacin Interna de Fondos (GIF), es decir, los recursos
propios debe ser el principal generador de recursos de la empresa y, a su vez,
que se convierta en aquel que permita alimentar a las aplicaciones, tanto de
corto como de largo plazo.
Indudablemente, lo anterior es vlido bajo la consideracin que los recursos
internos producen efectos ms favorables, que los recursos externos.

Adems se considera como normal

ELABORACIN Y ANLISIS DEL EFAF.Comparar los Balances al principio de un perodo con el final del mismo. Del
estado de Ganancias y Prdidas se conoce la utilidad o perdida del ejercicio,
depreciacin y cargos por provisiones y amortizaciones; adems se conoce el
valor del saldo de la cuenta Correccin monetaria. Como informacin adicional, y
para efectos del taller explicativo a realizar conocemos el Valor Neto en libros de
activos fijos retirados o vendidos.

198

Paso 1. Establecer las diferencias en cada una de las cuentas y determinar si


esas diferencias son fuentes o aplicaciones, utilizando los siguientes criterios:
Cuenta

Si aumenta es:

Activo
Pasivo y Patrimonio

Aplicacin ( A )
Fuente
(F)

Si disminuye es:
Fuente
(F)
Aplicacin ( A )

Paso 2. Elaboracin de la primera aproximacin al E.F.A.F.


Clasificar las fuentes y aplicaciones y totalizar cada una de ellas. Consiste en
elaborar un cuadro (modelo anexo) que resume, de un lado, todas aquellas
variaciones que representan fuentes de fondos (los sealados con la letra F), y de
otro lado, aquellas que representan aplicaciones (las sealadas con la letra A).
FUENTES
Cuentas
Valor ($)

Total:

APLICACIONES
Cuentas
Valor ($)

Total:

Debemos preguntarnos si las cifras contenidas en el anterior cuadro pueden


darnos una idea de la forma como fueron tomadas las decisiones de Inversin, de
Financiacin y de Pago de Dividendos o de Utilidades.
REQUISITO INDISPENSABLE EL PODER CONOCER:
Para las decisiones de Inversin:
Aumentos en el Capital de Trabajo (activos corrientes)
Adquisiciones de Activos Fijos.
Nuevas Inversiones a Largo Plazo.
Para las decisiones de Financiacin:
Aumentos o disminuciones en los Pasivos.
Disminuciones del Capital de Trabajo.
Retiros de Activos Fijos (por venta o abandono).
Liquidaciones de Inversiones a Largo Plazo.

199

Aportes de Capital.
Generacin Interna de Fondos G.I.F.
Para las decisiones de los Dividendos o utilidades pagadas durante el ao:
Monto de los dividendos pagados durante el ao.
En resumen de los datos que se requieren para analizar el EFAF, normalmente,
faltan los siguientes en la primera aproximacin:
Retiro de Activos Fijos
Utilidad del periodo
Pago de dividendos del perodo
Depreciacin del perodo

Activos Fijos (Costo de adquisicin)


Utilidades Retenidas
Utilidades retenidas
Depreciacin acumulada

Obsrvese cmo el efecto de esta informacin que falta en la primera


aproximacin esta resumida en dos partidas de ese cuadro: el aumento o
disminucin de Activos Fijos Netos y el aumento o disminucin de las Utilidades
retenidas. Quiere decir esto que esos dos datos iniciales son irrelevantes para el
anlisis y por lo tanto deber hacerse una serie de ajustes para reemplazarlos por
los movimientos de los Fondos que los originaron, los cuales son los que
realmente interesan y se requieren para poder hacer el EFAF definitivo y su
correspondiente anlisis. A dichos ajustes se le denominan Refinamientos.
Paso 3. Segunda aproximacin al EFAF. Comencemos con el refinamiento en las
cuentas de Utilidades Retenidas.

Saldo a 31/12/xx
(ao 1)

UTILIDADES
RETENIDAS
Dividendos
Utilidad del
Saldo a 31/12/xx
del perodo
perodo
(ao 2)
(pagos)
FUENTE

Dato Conocido

Dato conocido

APLICACIN
Dato desconocido

Dato conocido

200

Comentarios al cuadro anterior: El valor de la Utilidad retenida inicial y final se


obtiene del Balance General, la Utilidad del ejercicio esta dado, por lo tanto si no
tuviramos el dato de los dividendos podramos calcularlo por diferencia ya que
tendramos los otros tres datos. En esta segunda aproximacin debemos
descomponer el aumento o disminucin de las Utilidades retenidas; es decir
haciendo aparecer cuanto corresponde a Fuente y cuanto a Aplicacin.
Paso 4. Segunda aproximacin al EFAF - continuacin. Refinamiento simultneo
en las cuentas de Propiedad Planta y Equipo (Activos Fijos) y Depreciacin
acumulada.
Saldo ao
1 ($)
(1)

Aumento ($)
(2)

ACTIVO FIJO:

Dato
conocido

COMPRAS (A)
Dato
desconocido

Depreciacin
Acumulada:

Dato
conocido

Depreciac.
Perodo (F) GIF
Dato conocido

ACTIVO FIJO
NETO:

Dato
conocido

Dato
desconocido

CUENTA:

Disminucin
($)
(3)
RETIROS
Dato
desconocido
Retiros
depreciac.
Dato
desconocido
Dato
conocido (F)

Saldo ao 2
($)
(4)
Dato conocido

Dato conocido
Dato conocido

Comentarios al cuadro anterior: Necesitamos hacer desaparecer el aumento o


disminucin del Activo Fijo Neto, haciendo aparecer las Fuentes y Aplicaciones
que lo generaron.
Se deben tener presentes las siguientes consideraciones:
Rengln Depreciacin acumulada: Se conocen los valores de las columnas 1, 2 y
4; por diferencia se halla el valor de la columna 3 (retiros depreciacin)
Columna Nro.3 - Disminucin: Se conocen valores de las lneas 2 y 3; por
diferencia hallamos valor de la lnea 1 (disminucin Activos)
Rengln Nro. 1 Activos Fijos: Se conocen columnas 1,3 y 4 por diferencia se halla
valor de la columna 2.

201

Para efectos de presentacin en EFAF definitivo, de acuerdo a esta metodologa,


las compras de Activos Fijos se deben presentar como una Aplicacin, la
Depreciacin hace parte de la G.I.F e implcitamente ira como una Fuente y el
retiro o venta neta de Activos como una Fuente.
Paso 5. Segunda aproximacin al EFAF - Refinamiento a la Generacin Interna de
Fondos G.I.F.:
Utilidad Neta del perodo
+ Depreciacin y/o amortizacin del perodo
+ Cargos por provisiones de Activos
+ Perdidas en actividades no operacionales
Utilidades en actividades no operacionales
=
G. I. F.

Paso 6. Determinacin del EFAF ya depurado, de acuerdo a refinamientos


efectuados en Pasos 3 a 5 (cuadro similar al expuesto en Paso 2)
Paso 7. Clasificacin detallada por el plazo. Basados en el paso anterior, se
clasifican las Fuentes y Aplicaciones por el plazo de la siguiente forma:

202

FUENTES

APLICACIONES

FUENTES DE CORTO
PLAZO

APLICACIONES DE
CORTO PLAZO

Activos corrientes
Pasivos corrientes

XXX
XXX

Pasivos corrientes
Activos corrientes

XXX
XXX

Total fuentes de corto


plazo

XXX

Total aplicaciones de
corto plazo

XXX

FUENTES DE LARGO
PLAZO

FUENTES DE LARGO
PLAZO

Activos no corrientes

XXX

Pasivos no corrientes

$ XXX

Pasivos no corrientes
Patrimonio (Capital)

XXX
XXX

Activos no corrientes
Patrimonio (Capital)

XXX
XXX

Total fuentes de largo


plazo

XXX

Total aplicaciones de
largo plazo

XXX

GENERACIN INTERNA
DE FONDOS

DISTRIBUCIN DE
UTILIDADES

Utilidad neta

XXX

Ms: Costo y gastos que no


implican salida de efectivo
Ms: Prdidas en actividades
no operacionales

XXX

Pago de utilidades en
dividendos o
Total distribucin de
utilidades

XXX

TOTAL
APLICACIONES

XXX

XXX

XXX

Menos: Utilidades en
actividades no operacionales

XXX

Total GIF

XXX

TOTAL FUENTES

XXX

203

Paso 8. Presentacin del EFAF clasificado y resumido (basado en paso anterior) Punto de partida para iniciar anlisis.
FUENTES

Valor ($)

Subtotal FCP:
Subtotal FLP:
G.I.F.

APLICACIONES
Subtotal ACP:

Valor ($)

Subtotal ALP:
Dividendos
Prdidas

TOTALES:

TOTALES:

Con las cifras resultantes se comienza a establecer su relacin, aplicando el


principio de conformidad Financiera. Se debe tener muy presente que las cifras
definitivas del EFAF no dicen si las decisiones fueron buenas o malas, al menos
sirve de Punto de partida para el anlisis de stas y para poder llegar a
conclusiones razonables debemos apoyarnos en otras herramientas tales como
anlisis de ndices financieros, presupuestos de efectivo, rotaciones (cartera,
inventarios, Cuentas x pagar proveedores )
6. Estado de flujo de efectivo
Es muy similar al Estado de Cambios en la situacin financiera, pero solamente
considera las entradas y salidas de recursos en funcin de caja, es decir que no
involucra las partidas que no muevan efectivo, como depreciaciones,
amortizaciones, provisiones y ventas o pagos que se hacen a crdito. Permite
conocer con cuanto efectivo inicia la empresa, cuanto le ingresa en efectivo por su
operacin, cuanto por inversiones y cuanto por financiacin, para evaluar las
decisiones de la gerencia.
El estado de flujo de efectivo muestra el efectivo recibido o desembolsado durante
el periodo por actividades de operacin, inversin y financiacin, as:

204

Actividades de operacin: Las que afectan los resultados operacionales de la


empresa y son entradas de efectivo como recaudos por venta de bienes y
servicios, recaudos de cartera, rendimientos y cobros de intereses y
rendimientos de inversiones. Los desembolsos de efectivo sern la compra de
materias primas, pago de nmina, pago de impuestos e intereses, pago de
prestaciones sociales.
Actividades de inversin: Las que implican cambios en los recursos no
operativos como las producidas por la venta de propiedad planta y equipo o
inversiones. Los desembolsos en actividades de inversin son la adquisicin
de activos operacionales o inversiones en bienes.
Actividades de financiacin: Son las que implican un cambio en el pasivo y
patrimonio de la empresa como dineros recibidos por prstamos o aportes
sociales.

Para comprender la estructura del estado de flujo de efectivo por los dos mtodos,
retomemos un ejemplo completo de elaboracin del EFAF y EFE.
Una empresa tiene la siguiente informacin del balance general y el estado de
resultados:
Ejemplo S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
AOS
2006
Ventas netas
CMV
Utilidad Bruta
Gastos de administracin y ventas
UTILIDAD OPERATIVA
Intereses
Otros egresos
UAI
Impuestos
Utilidad neta

2007
428
338
90
50
40
6
0
34
7
27

514
406
108
60
48
9
4
35
7
28

205

Ejemplo S.A.
BALANCE GENERAL

Efectivo
Cuentas x cobrar
Inventarios
Inversiones temporales
Activo corriente

AOS
Variaciones
2007
2006
20
25
5
56
67
11
88
40
-48
2
2
0
166
134

Tipo
A
A
F

Inversiones a largo plazo

17

34

17

Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada
Activo fijo neto

120
40

180
52

60
12
48

TOTAL ACTIVOS

263

296

81
7
4
92

95
7
9
111

14
0
5

Prstamos a largo plazo


TOTAL PASIVOS

40
132

45
156

Capital
Utilidades retenidas
TOTAL PATRIMONIO

80
51
131

85
55
140

5
4

PASIVOS Y PATRIMONIO

263

296

Proveedores
Impuestos por pagar
Prstamo a corto plazo
Pasivo corriente

F
F
F

F
F

206

Notas al balance:
-

El total de dividendos declarados y pagados en efectivo durante 2007 fue de $


24 millones.

Una mquina que originalmente se adquiri por $ 24 millones y tena una


depreciacin acumulada de $ 8 millones, se vendi de contado por $ 12
millones.

La depreciacin del periodo fue de $ 20 millones.

Elaboracin del EFAF


Despus de haber sacado las variaciones y determinado las Fuentes y
Aplicaciones procedemos a separarlas en dos columnas:

FUENTES
Disminucin Inventarios
Aumento cxp proveedores
Aumento de impuesto x pagar
Aumento prstamo a largo plazo
Aumento prstamo a largo plazo
Aumento de capital
Aumento de utilidades retenidas
TOTAL FUENTES

48
14
5
5
5
4
81

APLICACIONES
Aumento efectivo
Aumento cxc
Aumento Inversiones a largo plazo
Aumento maquinaria y equipo neto

5
11
17
48

TOTAL APLICACIONES

81

A la anterior clasificacin le debemos realizar depuraciones para obtener mayor


informacin.
En las notas al balance se menciona la venta de una mquina, vamos a depurar la
cuenta maquinaria y equipo neto.
Recordemos las cuentas T, a continuacin se puede observar los movimientos
que afectan dicha cuenta:

207

Maquinaria y equipo (costo)

Depreciacin Acumulada equipo

Saldo inicial

Saldo inicial

Aumento por compras

Disminucin

Disminucin x retiros
depreciacin

Saldo final

Aumento
Saldo final

Por lo tanto los movimientos generados en la cuenta maquinaria y equipo seran:

Maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada
Maquinaria y equipo neto

Saldo a Dic
/2006
120
40
80

Aumento

Disminucin

84
20

24
8
16

Saldo a Dic
/2007
180
52
128

Por lo tanto tuvimos compras de maquinaria por $84 y retiros de depreciacin por
venta de maquinaria $ 8.
Otra depuracin que debemos llevar a cabo es la cuenta de utilidades retenidas
Utilidades retenidas
Saldo inicial
Disminucin x pago de
dividendos

Aumento x la utilidad neta del periodo


Saldo final

Saldo a Dic /2006 Aumento Dividendos del periodo Saldo a Dic /2007
51
28
24
55

208

Con las anteriores depuraciones de maquinaria y equipo y utilidades retenidas el


EFAF queda de la siguiente manera:
FUENTES
Disminucin Inventarios
Aumento cxp proveedores
Aumento prstamo corto plazo
Aumento prstamo a largo plazo
Aumento de capital
UTILIDAD DEL PERIODO
DEPRECIACIN DEL PERIODO
VALOR EN LIBROS MAQ VENDID
TOTAL FUENTES

48
14
5
5
5
28
20
16
141

APLICACIONES
Aumento efectivo
Aumento cxc
Aumento Inversiones a largo plazo
ADQUISICIN MAQ Y EQUIPO
DIVIDENDOS

5
11
17
48
24

TOTAL APLICACIONES

81

En azul aparecen sealadas las nuevas depuraciones


En las notas al balance nos dicen que la mquina que se vendi tena valor en
libros $16, pero se vendi en $12, esto lo podemos desagregar en dos partidas:
VALOR MQUINA VENDIDA $12
GASTO PRDIDA EN VENTA MAQUINARIA $4
Finalmente el EFAF lo clasificamos en corto y largo plazo y en generacin interna
de fondos (GIF)

Compaa las Delicias


ESTADO DE FUENTES Y APLICACIN DE FONDOS
AO 2007
FUENTES
De corto plazo
Disminucin de inventarios
Aumento cxp proveedores
Aumento prstamo a corto plazo
TOTAL FCP

48
14
5
67

De largo plazo
Aumento prstamo a largo plazo
Aumento de capital
VALOR MAQUINA VENDIDA
TOTAL FLP

5
5
12
22

Gerencia interna de fondos


UTILIDAD DEL PERIODO
DEPRECIACIN DEL PERIODO
GTO PRDIDA EN VTA DE MAQ
TOTAL GIF

28
20
4
52

TOTAL FUENTES

APLICACIONES
De corto plazo
Aumento efectivo
Aumento cxc
TOTAL ACP

De largo plazo
Aumento inversiones a largo plazo
ADQUISICIN MQ Y EQUIPO
TOTAL ALP
DIVIDENDOS

141

TOTAL APLICACIONES

5
11
16

17
84
101
24

141

Aqu se presenta la forma de elaborar el FLUJO DE EFECTIVO por el mtodo


directo
Bsicamente el mtodo lo que hace es coger el Estado de Resultados y dejar
especficamente las cuentas que representan efectivo, por ejemplo la VENTAS
que aparecen en el Estado de Resultados contiene las ventas de contado y las
ventas a crdito, para efectos del Flujo de Efectivo debemos dejar slo las de
contado y as con el resto de cuentas:

Ejemplo S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS
AO 8
2008
428
338
90
50
40
6
0
34
7
27

Ventas netas
CMV
Utilidad Bruta
Gastos de administracin y Ventas
UTILIDAD OPERATIVA
Intereses
Otros egresos
UAI
Impuestos
Utilidad neta

2007
514
406
108
60
48
9
4
36
7
28

Vamos a depurar cada una de las cuentas del estado de resultados:


VENTAS NETAS
Cuentas x cobrar a Dic 31 / 2006

56

Ms ventas 2007

514

Menos cuentas x cobrar Dic 31 / 2007

-67

Ingreso x recaudo cartera y ventas de


contado

503

Esto es lo que nos deban al


principio del 2007, lo obtenemos del
balance.
Las ventas totales del 2007, lo
obtenemos
del
Estado
de
Resultados.
Esto es lo que nos deban al final
del 2007, lo obtenemos del balance.
Estos
son
los
ingresos
x
recuperacin de cartera y ventas de
contado.

CMV
Inventario a Dic 31 / 2006

88

Ms compras y CIF

358

Menos cuentas inventario a Dic 31 / 2007

-40

Costo de ventas 2007

406

Cuentas con proveedores Dic 31 / 2006

81

Ms compras y CIF

358

Menos cuentas proveedores Dic 31 / 2007

-95

Desembolso por compras y CIF

344

Inventario inicial del 2007, lo


obtenemos del balance general.
Este dato no lo tenemos, es una
incgnita que se despeja.
Inventario final del 2007, lo
obtenemos del balance general.
Este dato lo tenemos, se obtiene del
Estado de Resultados.
Deudas con proveedores de materia
prima que tenamos al inicio del
2007.
Compras de materia prima que
realizamos en el 2007.
Son las deudas con los proveedores
de materia prima al final del 2007.
Pagos de CXP y compras de
materia prima que realizamos en
efectivo.

GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS


Gastos acumulados x pagar a Dic 31 / 2006
Ms gastos causado en el periodo
Menos gastos acumulados por pagar Dic /
2007

0
60
0

Menos depreciaciones y similares

-20

Desembolso por gastos administracin y


ventas

40

Son
gastos
que
tenamos
pendientes por pagar al inicio del
2007.
Son la totalidad de los gastos que
se realizaron en el 2007.
Son
gastos
que
tenamos
pendientes por pagar al final del
2007.
Depreciaciones (y amortizaciones)
no representan salida de efectivo.
Estos son los gastos en efectivo que
se hicieron en el 2007.

212

OTROS EGRESOS

OTROS EGRESOS

Se
obtiene
del
Estado
resultados, en el 2007.

de

IMPUESTOS
Impuestos x pagar a Dic 31 / 2006

Ms provisin impuestos 2007

Menos impuestos x pagar Dic 31 / 2007

-7

Impuestos pagados en 2007

Impuestos pendientes x pagar al


inicio del 2007, se obtiene del
balance.
Son los impuestos que se pagarn
correspondientes al 2007.
Impuestos pendientes x pagar al
final del 2007, se obtiene del
balance.
Impuestos pagados en efectivo en
el 2007.

Quedaron depuradas todas las cuentas del Estado de Resultados, sumemos las
que son entradas de efectivo y restemos las que son salidas.
Ingresos x recaudo y ventas de contado
Menos
Pagos a proveedores
Gastos de administracin y ventas
Intereses
Otros egresos
Impuestos
Total desembolsos en efectivo
EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES

503
344
40
9
0
7
400
103

213

Ejemplo S.A.
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO
Efectivo generado por las
operaciones

Ms o menos efectivo
proporcionado (demandado) por
las actividades
Aumento de capital
Venta de maquinaria y equipo
Prstamos a corto plazo
Prstamos a largo plazo

Efectivo demandado por las


actividades de inversin
Compra de maquinaria
Inversiones de largo plazo

Pago de dividendos
AUMENTO DEL EFECTIVO

103 Se obtiene de los refinamientos anteriores

27
Se obtiene del EFAF
Se obtiene del EFAF
Se obtiene del EFAF
Se obtiene del EFAF

5
12
5
5

-101
84
17

Se obtiene del EFAF


Se obtiene del EFAF

-24 Se obtiene del EFAF


Debe coincidir con la variacin del efectivo en
5
el balance

214

Aqu se presenta la forma de elaborar el FLUJO DE EFECTIVO por el mtodo


indirecto
UTILIDAD NETA
Depreciacin del periodo
Gasto prdida venta de maquinaria
GENERACIN INTERNA DE FONDOS
Intereses
FLUJO DE CAJA BRUTO
Aumento cxc
Disminucin de inventarios
Aumento cxp proveedores
Efectivo generado por las operaciones
Efectivo proporcionado (de
financiacin
Aumento de capital
Venta de maquinaria y equipo
Prstamo a corto plazo
Prstamo a largo plazo
Intereses

mandado)

28
20
4
52
9
61
-11
48
14
112
por

las

Efectivo demandado por las actividades de inversin


Compra de maquinaria
Inversiones a largo plazo
Pago de dividendos
Aumento del efectivo

actividades

de

18
5
12
5
5
-9
-101
-84
-17
-24
5

215

7. Taller general de contabilidad y estados financieros


En agosto 6 se constituye una empresa de asesoras contables, para lo cual los
socios aportan $150000.000 con cheque, con los cuales se abre inmediatamente
una cuenta corriente en el banco.
Agosto 10 Se compra un computador por $3000.000, con cheque.
Agosto 13 Nos contratan como asesores contables en la empresa X por el
trmino de 8 meses por un total de $16000.000, los cuales sern cancelados al
finalizar el contrato.
Agosto 30 se pagan salarios por $1500.000, con cheque.
Septiembre 5 Se compra papelera por $2000.000, con cheque.
Septiembre 10 Se compra una oficina por $30000.000, la cual es cancelada as:
30% con cheque y el resto a 4 meses.
Septiembre 16 Se presta una asesora contable por $4000.000, los cuales fueron
consignados en el banco.
Septiembre 20 Se paga con cheque el valor de $150.000 por concepto de
almuerzos para los miembros de la junta directiva.
Septiembre 30 Se pagan salarios por $2000.000, con cheque
Octubre 4 Se adquiere un vehculo por $23000.000, el cual se cancela de la
siguiente manera: 60% con cheque y el resto a 2 meses
Octubre 8 Se consigna un cheque por valor de $20000.000 el cual corresponde a
una asesora que se prestar durante los prximos 13 meses.
Octubre 15 Se presta una asesora por $6000.000, los cuales son consignados en
el banco.
Octubre 23 Se paga con cheque gasolina por valor de $800.000.
Octubre 31 Se pagan salarios por $2000.000, con cheque.

216

Noviembre 10 Se compran escritorios y sillas por valor de $3000.000, con cheque.


Noviembre 17 Se cancela la deuda que se tiene por la compra del vehculo, con
cheque.
Noviembre 20 se compra un seguro contra robo por $500.000 con cheque.
Noviembre 25 Se presta una asesora por $3000.000 a crdito.
Noviembre 30 Se cancelan salarios por $2500.000 con cheque.
Diciembre 10 Se cancela la deuda que se tiene por la compra de la oficina.
Diciembre 20 Nos cancelan la asesora que nos deban, valor que es consignado
en el banco.
Diciembre 27 Se cancelan servicios pblicos por valor de $600.000, con cheque.

Elaborar:
-

Libro diario
Libro mayor
Balance de prueba
Ajustes
Balance de prueba ajustado
Cierre de cuentas temporales
Balance de prueba despus de cierre
Estado de Resultados
Balance General
EFAF para el ltimo mes.

217

5
Anlisis financiero
El objeto de estudio de las finanzas se centra en las decisiones financieras de
inversin, financiacin y manejo de la tesorera a travs de las finanzas. Es por
esto que se considera de gran importancia el manejo de las finanzas por todos los
profesionales para comprender los elementos bsicos de anlisis financiero para
la toma de decisiones, teniendo en cuenta que la funcin financiera est
involucrada en las diferentes reas por lo cual no es responsabilidad del gerente
financiero, sino de todos los funcionarios involucrados en las diferentes disciplinas,
reas y oportunidades de la organizacin empresarial.
Anlisis financiero no es aprender clculos matemticos ni frmulas, es la
conceptualizacin, fundamentacin terica que permita conocer, ver, discutir,
analizar.
No leamos como si ya sabemos todo porque perdemos la capacidad de asombro.
Que el conocimiento no se vuelva paisaje.
No hagamos tareas y lectura de material; disfrutemos de los contenidos y las
actividades con creatividad y aplicacin de conceptos.
1. Informacin financiera
a. La informacin contable: Los datos contables se organizan bajo el
mtodo de partida doble, esto quiere decir que todo movimiento
contable debe contar con una contrapartida que lo equilibre, de esta
manera, por ejemplo, un ingreso de dinero a caja est relacionado con
una venta, con la adquisicin de una obligacin o con el pago de un
dinero adeudado. Lo que hace la organizacin contable es indicar el
origen y el destino de los diferentes movimientos que afectan la
estructura financiera del proveedor de la informacin.
Para que la
informacin contable refleje de manera fiel la situacin de quien la
suministre y adems para que su lectura sea homognea, se ha
dispuesto la utilizacin de los principios de aceptacin general que se
extienden en la actualidad por la mayor parte de los pases del mundo.

218

b. Los datos financieros: Se relacionan con la historia de quien suministra


la informacin, que por lo general se encuentran por fuera de la
organizacin y por lo tanto corresponden a la percepcin de terceros
que tienen acerca del reportante de la informacin en relacin con su
comportamiento, fortalezas, debilidades, factores de riesgo y criterios de
xito.
Son mltiples las fuentes que proporcionan estos datos
financieros como el caso de bases de datos pblicas, bases de datos
privadas como las centrales de riesgo, informacin de proveedores y
clientes, bolsas de valores, entre otros.
A partir de los tipos de datos que alimentan la informacin financiera, surgen los
registros contables bsicos, que funcionan con un sencillo sistema en el que
siempre afectan por lo menos dos cuentas, el cual se conoce con el nombre de
partida doble. La informacin financiera est fundamentada en el balance general,
el estado de resultados e informacin complementaria que se requiere para un
buen anlisis financiero.
El balance general contiene los
activos o decisiones de inversin,
clasificadas en activo corriente y
activo a largo plazo;
pasivos o
decisiones de financiacin
con
terceros y que se clasifica en pasivo
corriente (deudas de corto plazo) y
pasivo a largo plazo y por ltimo el
patrimonio o financiacin con los
dueos.

219

ACTIVO
Corriente
Efectivo
Inversiones
Deudores
Inventarios

PASIVOS
Pasivo corriente
Proveedores y cuentas por pagar
Obligaciones laborales
Total pasivo corriente

Total activo corriente

Pasivo a largo plazo


Obligaciones financieras
Total pasivo a largo plazo

Activo no corriente

TOTAL PASIVOS

Inversiones
Deudores
Prop. Planta y equipo
Otros activos no corrientes
Total activo no corriente

PATRIMONIO
Capital social (Acc. Susc y Pagadas)
Reservas
Revaloracin del patrimonio
Resultado ejercicio
Total patrimonio

TOTAL ACTIVOS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS

220

INGRESOS OPERACIONALES
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de administracin
Gastos de ventas
UTILIDAD OPERACIONAL
INGRESOS NO OPERACIONALES
Financieros
Otros gastos no operacionales
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO
PROVISIN IMPUESTO DE RENTA
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO

El estado de resultados por su parte incluye los ingresos operativos o ventas a los
cuales se les restan los costos por la produccin del bien o prestacin del servicio
para obtener la utilidad bruta.
A la utilidad bruta se le restan los gastos operativos (administracin y ventas) y se
obtiene la utilidad operativa que es uno de los principales renglones.
Luego se restan otros gastos no operativos como financieros y se suman otros
ingresos no operativos, se resta la provisin de impuestos y se obtiene la utilidad
neta.

221

La dems informacin necesaria se relaciona con las compras, los saldos iniciales
de cartera, proveedores, inventarios, entre otros, la depreciacin del perodo,
amortizacin del perodo, compras y retiros de activos, tasa esperada por los
dueos, costo de cada una de las fuentes de financiacin, tasa de impuestos, as
como las polticas de cartera, inventarios, proveedores y dems metas de la
empresa y en lo posible los resultados o promedios del sector para una vez se
tenga el resultado pueda hacerse un diagnstico frente al histrico, la meta, el
sector y establecer estrategias.

2. Fundamentos del anlisis financiero


La finalidad de todo proceso contable es la preparacin de los Estados
Financieros, que son los medios por los cuales se pueden determinar los asuntos
financieros de una empresa en cuanto a su posicin en una fecha determinada o a
sus operaciones a travs de un perodo de tiempo.
El anlisis financiero son las tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y
perspectivas de la empresa y tomar decisiones adecuadas. Es parte del anlisis
global.
Solo un anlisis continuo de todas las reas permite conocer la empresa y facilita
las decisiones viables.
Las herramientas del anlisis financiero son los medios internos y externos que
sirven de soporte para desarrollar el anlisis financiero, como son:
-

Estados financieros de por lo menos 3 perodos


Procesos funcionales de las reas
Presupuestos y proyecciones financieras
Matemtica financiera
Informacin macroeconmica y sectorial

Sin embargo es de gran importancia la medicin y anlisis de los datos de acuerdo


con las tcnicas y procedimientos de anlisis financiero, en cuanto a:
-

Anlisis vertical
Anlisis horizontal
Clculo y anlisis de condiciones financieras
Clculo y anlisis de los resultados de las operaciones

222

3. Anlisis vertical y horizontal


El anlisis vertical se realiza sobre un solo estado financiero y relaciona las partes
que lo conforman tomando una base del mismo. Es esttico ya que solo utiliza un
estado. Los valores absolutos en algunos casos no dicen nada, mientras que el
anlisis vertical suministra mayor informacin para la toma de decisiones en la
estructura financiera.
El anlisis horizontal es un anlisis dinmico porque indica los cambios en las
cuentas de un perodo a otro, por lo cual requiere utilizar un estado financiero de
dos perodos diferentes. Toma los datos del ao ms reciente y al frente los datos
del menos reciente para determinar las variaciones absolutas en pesos y las
variaciones porcentuales como la divisin de la variacin absoluta en el ao
menos reciente.

El anlisis vertical sobre el balance se fundamenta en la participacin de cada


cuenta con respecto a los subtotales y de los subtotales con respecto al total de
cada grupo.
Tambin puede elaborarse como cada cuenta con respecto al total del activo o al
total del pasivo y patrimonio.

223

En cuanto al anlisis horizontal en el balance, se toma en pesos por la diferencia


entre el cada perodo analizado y luego en porcentaje al dividir la variacin en
pesos sobre el perodo anterior.
Analicemos un ejemplo de anlisis vertical y horizontal sobre un balance general:
BALANCE GENERAL
AO 1
ACTIVO
Corriente
Efectivo
Inversiones
Deudores
Inventarios
Otros corrientes

AO 2

ANALISIS VERTICAL
AO 1
AO 2

ANALISIS HORIZONTAL

12,270
417
74,441
70,355
629

16,254
11
80,102
62,114
674

7.76%
0.26%
47.08%
44.50%
0.40%

10.21%
0.01%
50.33%
39.03%
0.42%

3,984
-406
5,661
-8,241
45

32.47%
-97.36%
7.60%
-11.71%
7.15%

Total activo corriente

158,112

159,155

18.04%

16.49%

1,043

0.66%

Activo no corriente
Inversiones
Deudores
Prop. Planta y equipo
Otros activos

360,793
9,819
112,811
234,793

431,342
11,453
107,564
255,813

50.23%
1.37%
15.71%
32.69%

53.50%
1.42%
13.34%
31.73%

70,549
1,634
-5,247
21,020

19.55%
16.64%
-4.65%
8.95%

Total activo no corriente

718,216

806,172

81.96%

83.51%

87,956

12.25%

TOTAL ACTIVOS

876, 328

965,327

53,454
82,559
6,872
2,030
11,003

34,859
101,367
6,918
2,198
5,420

34.28%
52.95%
4.41%
1.30%
7.06%

23.12%
67.24%
4.59%
1.46%
3.60%

-18,595
18,808
46
168
-5,583

-34.79%
22.78%
0.67%
8.28%
-50.74%

155,918

150,762

88.95%

82.06%

-5,156

-3.31%

Pasivo a largo plazo


Obligaciones financieras
Obligaciones laborales
Otros pasivos a largo plazo

10,048
0
9,324

24,696
0
8,257

51.87%

74.94%

14,648

145.78%

48.13%

25.06%

-1,067

-11.44%

Total pasivo a largo plazo

19,372

32,953

11.05%

17.94%

13,581

70.11%

175, 290

183,715

20.00%

19.03%

8,425

4.81%

Capital social
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultado ejercicio
Resultado ejercicios anteriores
Otras cuentas de patrimonio

1,733
175,555
226,379
42,858
0
254,513

1,733
167,457
260,469
53,659
0
298,294

0.25%
25.04%
32.29%
6.11%
0.00%
36.31%

0.22%
21.42%
33.32%
6.87%
0.00%
38.16%

0
-8,098
34,090
10,801
0
43,781

0.00%
-4.61%
15.06%
25.20%
100.00%
17.20%

Total patrimonio

701,038

781,612

80.00%

80.97%

80,574

11.49%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

876, 328

965,327

PASIVOS
Pasivo corriente
Obligaciones financieras
Proveedores y cuentas por pagar
Obligaciones laborales
Pasivos estimados
Otros pasivos
Total pasivo corriente

TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO

224

El anlisis horizontal en el estado de resultados es similar, ya que se toman las


variaciones en pesos y en porcentaje de cada periodo analizado. Con relacin al
anlisis vertical en el estado de resultados, todos los renglones se dividen con
respecto a las ventas o ingresos operacionales para determinar por cada $100 en
ventas cuanto es costo, cuanto es gasto, cuanto es utilidad operativa, etc., es decir
que estamos determinando los mrgenes operativos, brutos, netos y cada
participacin de egresos operativos, ingresos no operativos y otros egresos sobre
el total de ingresos operativos.
Observemos un ejemplo de anlisis horizontal y vertical sobre el estado de
resultados:
ANALISIS VERTICAL

ANALISIS HORIZONTAL

ESTADO DE RESULTADOS
AO 1

AO 2

AO 1

INGRESOS OPERACIONALES

95,000

120,000

COSTO DE VENTAS

68,000

90,000

71.58%

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

27,000

30,000

GASTOS OPERACIONALES
Gastos de administracin
Gastos de ventas

12,000
14,000

AO 2
25,000

26.32%

75.00%

22,000

32.35%

28.42%

25.00%

3,000

11.11%

13,200
15,800

27.37%
46.15%
53.85%

24.17%
45.52%
54.48%

3,000
1,200
1,800

11.54%
10.00%
12.86%

1,000

1,000

1.05%

0.83%

0.00%

20
20
0

70
70
0

0.02%
100.00%
0.00%

0.06%
100.00%
0.00%

50

250.00%

GASTOS NO OPERACIONALES
Financieros
Otros gastos no operacionales

225
225
0

150
150
0

0.24%
100.00%
0.00%

0.13%
100.00%
0.00%

-75

-33.33%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO

795

920

0.84%

0.77%

125

15.72%

PROVISION IMPUESTO DE RENTA

295

320

0.31%

0.27%

25

8.47%

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO

500

600

0.53%

0.50%

100

20.00%

UTILIDAD OPERACIONAL
INGRESOS NO OPERACIONALES
Financieros
Otros ingresos no operacionales

4. Indicadores financieros
Un indicador financiero es la relacin entre cifras extractadas de los estados
financieros o de informacin complementaria, con la cual el administrador o
analista se podr formar una idea sobre el comportamiento de determinado
aspecto o rea de la organizacin.
A partir de los indicadores financieros, el analista podr realizar un diagnstico
sobre la situacin de la empresa.
Los principales indicadores financieros son la liquidez, la rentabilidad y el
endeudamiento, teniendo en cuenta que no son aspectos aislados sino que tienen
relacin directa.
La liquidez se refiere a la capacidad de la organizacin para cumplir los
compromisos de corto plazo, determinando el riesgo de iliquidez que pudiera
presentar la empresa.
La rentabilidad determina la eficiencia en el uso de los activos de la empresa,
relacionando el margen de utilidad de las ventas y el volumen de inversin en
activos, para comparar con el costo de capital y la rentabilidad del patrimonio, con
lo cual se podr determinar el aumento o disminucin del valor de la empresa
El endeudamiento determina el riesgo de la empresa por endeudarse, as como la
capacidad de dicho endeudamiento a determinado nivel

226

Interpretacin de los indicadores:


Podra considerarse que la ms importante medida de comparacin es tomar los
resultados obtenidos frente a los objetivos y metas de la organizacin. Un ndice
tiene sentido si se compara con otra cifra o parmetro, tal como el promedio del
sector o la actividad, con el mismo ndice de perodos anteriores, con las metas y
objetivos de la empresa o con otros ndices que se pueda relacionar.
a. La comparacin con el promedio del sector o estndar de la industria
representa la medida normal o ideal para la empresa que se analiza, es decir
que se convierte en una base o meta para cumplir. La mayora de actividades
industriales, comerciales y de servicios tienen sus propios estndares de
operacin, dependiendo del nivel de riesgo con el que opera, de acuerdo con
las caractersticas del sector, el tipo de producto, los clientes, la competencia,
etc.
Este estndar podr variar a travs del tiempo, de acuerdo con el
desarrollo de los factores polticos, sociales, econmicos, financieros,
condiciones de mercado, riesgos de las empresas, etc.
b. La comparacin con ndices de perodos anteriores, determina progreso o
retroceso de la organizacin, ya que dos parmetros de comparacin permiten
realizar juicios diferentes y quizs ms objetivos que al tener un solo
parmetro, por lo cual el hecho de tener mayor informacin y bases de
comparacin, hace que sea ms preciso el anlisis y las decisiones a tomar.
Por ejemplo, en el caso anterior si se tiene que la rentabilidad de los perodos
anteriores era del 16% y del 20%, podr establecerse que la empresa ha
venido creciendo su indicador y aunque no ha alcanzado el nivel ideal, la
situacin ha mejorado ostensiblemente.
c. En cuanto a la comparacin con las metas y objetivos de la organizacin, es la
ms valiosa alternativa de comparacin.
Todo proceso de planeacin
financiera implica determinar objetivos para cada actividad futura y el resultado
de los indicadores apuntar al cumplimiento de dicho objetivo, los cuales
podrn tener como base los estndares o ideales del sector, es decir,
retomando el argumento que entre ms parmetros de comparacin existan,
ms exacto ser el juicio.
d. Comparacin con otros ndices a relacionar es cuando tomamos el indicador
obtenido y lo comparamos con otro que tenga que ver con el, lo cual puede
ayudar a explicar su comportamiento y resultado.
Esto ocurre entre
indicadores que tienen relacin y donde un cambio en stos implica un cambio
en el otro indicador.

227

5. Indicadores de liquidez
Miden la capacidad de la empresa para satisfacer las obligaciones a corto plazo.
Capital de trabajo: Indica la capacidad de la empresa para cancelar sus
pasivos corrientes, considerando que si no puede cumplir con sus obligaciones
a corto plazo, tampoco puede continuar funcionando.
Es el exceso de los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. Puede ser
igual en diferentes estructuras financieras, por lo cual es mucho ms
importante conocer la razn de su capital de trabajo o indicador de circulante.
Capital de trabajo = Activos corrientes Pasivos corrientes
Indicador de circulante o razn corriente: Mide la solvencia de la empresa en el
corto plazo. Determina el margen que existe entre los activos corrientes y los
pasivos corrientes. Mientras ms grande, mayor es la garanta, sin embargo
deber tener cierto lmite por lo que podra ser asociado con costos de
oportunidad.
Activo corriente / pasivo corriente
Es importante considerar que todos los indicadores deben compararse con la
meta, el sector y los dems indicadores.
Prueba cida: Se calcula descontando los inventarios del activo corriente y
dividiendo por el pasivo corriente, ya que los inventarios son el componente
menos lquido dentro del activo corriente.
Activo corriente - Inventarios / Pasivo corriente
Mide con cuanto se dispone de convertir en pesos para cancelar los pasivos en el
corto plazo. Deber examinarse la composicin de los activos corrientes de cada
empresa, puesto que una podra tener su mayor parte en Caja y Bancos, mientras
que la otra podra tener incrementadas sus cuentas por cobrar y/o el inventario.
Por lo tanto deber revisarse la composicin de los activos corrientes de la
empresa y su comportamiento

228

Los indicadores de liquidez determinan entonces la capacidad para cubrir las


obligaciones de corto plazo y realizar las operaciones normales del negocio. Sin
embargo dentro de la liquidez se pueden medir indicadores como el capital de
trabajo operativo, el capital de trabajo neto operativo, la productividad del capital
de trabajo, el margen ebitda, entre otros. Estos indicadores sern analizados en el
captulo de indicadores de generacin de valor.
Los principales indicadores de liquidez son:
INDICADOR

FORMULA

KT Capital de trabajo

Activo corriente

% KT

KT / Activo total

KTN Capital de trabajo


neto

Activo corriente
pasivo corriente

% KTN

KTN / KT

KTO Capital de trabajo


operativo

Deudores +
inventarios

% KTO

KTO / KT

KTNO
Capital de trabajo neto
operativo

KTO - Proveedores

% KTNO

KTNO / KTO

Productividad KTO

KTO / ventas

Productividad KTNO

KTNO / ventas

INTERPRETACIN
Recursos de corto plazo para cubrir
deudas de corto plazo y la operacin.
Porcentaje del activo corriente sobre el
activo total de la empresa.
Determina cunto pesa el capital de
trabajo neto sobre el total de activo
corriente.
Margen de seguridad de la empresa
para cumplir sus compromisos a corto
plazo.
Recursos operativos de corto plazo
comprometidos en la operacin por
cartera pendiente y saldo inventarios.
Porcentaje de los recursos de corto
plazo operativos sobre el total de activo
corriente.
Valor de los recursos operativos de
corto plazo que no son financiados por
los proveedores (recursos propios).
Porcentaje de los recursos financiados
por la empresa sobre el total de
recursos comprometidos a corto plazo.
Determina los recursos comprometidos
en capital de trabajo operativo para la
generacin de ventas.
Recursos propios comprometidos
diferentes a la financiacin de
proveedores para generar ventas.

229

Razn corriente Razn


circulante Razn de
solvencia Razn de
disponibilidad

Activo corriente /
pasivo corriente

Inversa a la razn
corriente

[ (1 (1 / RC) * 100]

Prueba cida o
coeficiente liquidez

(Activo corriente
inventarios) / pasivo
corriente

Capacidad de la empresa para atender


las deudas a corto plazo con sus
recursos corrientes. Por cada peso de
deuda cuanto tiene la empresa de
respaldo.
Determina el porcentaje que la
empresa puede disminuir el activo
corriente sin que afecte las deudas a
corto plazo.
Capacidad para atender deudas de
corto plazo sin tener que recurrir a la
venta de inventarios.

Otros indicadores de liquidez seran:


INDICADOR
Liquidez inmediata de
primer grado
Liquidez inmediata de
segundo plano

FORMULA
(Disponible +
inversiones) / pasivo
corriente
(Disponible +
inversiones +
deudores) / pasivo
cte

Fondo de maniobra sobre


deudas a corto plazo

KTN / Pasivos
corrientes

Solvencia financiera o
solidez

Activo total / pasivo


total

Razn de cobertura de
deuda

(Flujo de caja
operativo
dividendos pegados)
/ pasivo corriente

INTERPRETACIN
Determina los recursos actuales
disponibles para hacer frente a deudas
inmediatas.
Determina los recursos actuales
disponibles y la cartera para hacer
frente a deudas inmediatas.
Determina si el capital de trabajo neto
es suficiente para atender las deudas a
corto plazo. Valor adecuado 0.5 a 1.
Capacidad que tiene la empresa a corto
largo plazo para demostrar su
consistencia financiera.
Determina el impacto de dividendos en
la liquidez de la empresa y en su
capacidad de cubrir deudas de corto
plazo. Si el resultado es elevado
confirma capacidad de generar
efectivo.

230

Razn de deuda total


(flujo de caja a deuda
total)

Flujo de caja
operativo / Total
pasivos

Relacin deudores a
proveedores

Deudores /
proveedores

Eficiencia activo cte

Ventas / activo
corriente promedio

Eficiencia activo fijo

Ventas / activo fijo


promedio

Variacin KTNO

Diferencia KTNO
entre cada ao

Determina la capacidad de generar


fondos para cubrir la totalidad de
deudas. Entre ms tienda a cero,
mayor insolvencia o incapacidad futura.
Determina las veces que el saldo de
deudores representa la financiacin de
recursos con proveedores.
Determina las veces que representan
las ventas con relacin a los recursos
comprometidos en activo corriente.
Determina las veces que representan
las ventas con relacin a los recursos
comprometidos en activo fijo.
Establece cuanto aument o disminuy
el capital de trabajo neto operativo.
Debe ser analizado con las ventas.

6. Indicadores de actividad
Miden el grado de eficacia con que la empresa utiliza sus recursos. Se miden
comparando el nivel de ventas (ingresos) frente a las inversiones en los
diferentes tems del activo.
Rotacin de inventario: Es de gran importancia considerando que los dineros
invertidos en el inventario permanecen muertos hasta que ste sea convertido en
dinero efectivo. Si la conversin se realiza a cuentas por cobrar, continuaran
muertos hasta que las cuentas por cobrar sean recuperadas. Deber entonces
tener cuidado de no invertirse altas sumas en estas partidas
Costo de mercanca vendida / inventario promedio
El inventario promedio puede determinarse sumando el inventario inicial y el final,
dividido por dos, en caso de no contar con un sistema que permita hacer una
sumatoria del inventario final diario y divida por los das de inventario.
Por ejemplo si se tienen costos de ventas por $800 y un inventario promedio de
$160, la rotacin de inventario sera:

231

Rotacin inventario: $800 / $160 = 5 veces. Indica que la empresa en trmino


de costos totales movi el inventario cinco veces durante el perodo.
Rotacin en das:

das (perodo) =
Rotacin inventario

360 das
5 veces

72 das

Fuente: Administracin Financiera, Oscar Len Garca.


Rotacin de cartera: Entre ms alto sea el resultado, mayor es la rotacin, lo que
significa que el perodo de recaudacin es ms corto.
Ventas a crdito / promedio de cuentas por cobrar
Es otro activo importante de la empresa, determinado por el plazo fijado as como
los descuentos por pronto pago y las promociones.
Pueden tomarse sumatoria de saldos por mes dividido 12 meses saldos a fecha
de corte, segn facilidad de informacin.
Rotacin en das:

das (perodo)
Rotacin cartera

232

Es importante analizar la cartera por antigedad.


Adicionalmente, debe tenerse en cuenta la poltica de crdito de la empresa, ya
que si la recuperacin de cartera por ejemplo es en 73 das y se otorga crdito a
60 das, debern tomarse acciones correctivas ya que sus cobros se estn
quedando rezagados para cubrir las obligaciones de corto plazo en cuanto a
proveedores.

Fuente: Administracin Financiera, Oscar Len Garca.

Rotacin de proveedores: Determina cada cuantos das se estn cancelando en


promedio los proveedores de bienes o servicios.
Es clave para mirar como la empresa atiende las obligaciones con los proveedores
y mantiene sus buenas relaciones comerciales.
Rotacin de proveedores = compras / proveedores promedio
Las compras hacen parte del costo de la mercanca vendida y por lo tanto cuando
no se tiene el dato se puede calcular por el juego de inventarios, as:

233

Compras = costo de ventas + inventario final inventario final


Rotacin en das:

das (perodo)
Rotacin proveedores

Ciclo de liquidez
Es el denominado ndice de rotacin de activos corrientes o rotacin de capital de
trabajo, que refleja cmo se mueve el capital de trabajo de la empresa y su buen
manejo ya que si es ms rpida la conversin en efectivo de los activos corrientes
que el pago de pasivos corrientes, se tiene liquidez.
El ciclo de liquidez se determina como la suma en das de la rotacin de
inventarios y la rotacin de cartera. El ciclo neto de liquidez se establece al restar
los das de proveedores en el ciclo de liquidez.
Cul considera que es la situacin en cuanto al ciclo de liquidez de las empresas
en Colombia, considerando factores externos e internos? Es controlable el ciclo
de liquidez en las organizaciones? Cmo se presenta el ciclo de liquidez en su
empresa? Presente sus planteamientos en el espacio de debate.

Fuente: Administracin Financiera, Oscar Len Garca.

234

Los principales indicadores de actividad son:


INDICADOR

FORMULA

Das de rotacin
deudores

Deudores * 365 das /


ventas

Das de rotacin
inventario

Inventario promedio *
365 das / costo de
ventas

Ciclo de caja operativo

Das de cartera +
das inventario

Das de rotacin
proveedores

Proveedores
promedio * 365 das /
compras

Ciclo de caja operativo


neto
Rotacin de activo
corriente

Das de cartera +
das inventario + das
proveedores
Activo corriente
promedio * 365 das /
ventas

Rotacin de activo
operativo

Ventas / Activo
operativo neto

Rotacin de capital

Ventas / (patrimonio
+ pasivos a largo
plazo)

Rotacin del patrimonio

Ventas / patrimonio

Rotacin del efectivo

365 / Ciclo de caja

INTERPRETACIN
Mide el nmero de das que tarda la
empresa en recuperar la cartera. Se
compara con la poltica de la empresa.
Determina en cuantos das la empresa
convierte sus inventarios en efectivo o
en cartera.
Determina los das que requiere la
empresa para convertir lo producido en
efectivo.
Determina los das que tarda la
empresa en cancelar a los
proveedores. Debe ser comparado con
poltica de crdito.
Determina los das necesarios de caja
operativa que no son financiados con
los proveedores.
Determina los das que estn
comprometidos los recursos de corto
plazo para generar ventas.
Mide por cada peso invertido en activo
operativo neto cuanto se genera en
ventas durante el perodo.
Determina el grado de financiacin
propia y a largo plazo en las ventas de
la empresa.
Participacin en las ventas de la
inversin de los propietarios.
Veces que rota el ciclo operativo neto
en el perodo.

235

7. Indicadores de endeudamiento
Miden el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas. Indicador
que mide los fondos proporcionados por propietarios, en comparacin con los
proporcionados por acreedores. Define quien lleva el principal riesgo.
Hay apalancamiento cuando la razn > 1
A menor apalancamiento menor riesgo ante ciclos de la economa
Indicador de endeudamiento: Mide el porcentaje de los fondos que es
proporcionado por los acreedores.
Pasivo total / Activo total
Endeudamiento de corto plazo: Determina cuanto del nivel de endeudamiento
debe ser cubierto en el perodo actual
Pasivo corto plazo / pasivo total
Razn de patrimonio a pasivos: muestra la relacin entre el capital invertido por
los dueos de la empresa y el de los acreedores de la misma.
Patrimonio / pasivo total
Es un indicador importante para los acreedores y los dueos. Para los acreedores
entre ms alta sea la razn, tanto mejor, ya que menor es el riesgo al prestar
dinero a la compaa. Por ejemplo una razn de 3:1, tendra que haber una
prdida de activos del 75% para que los acreedores perdieran, mientras que una
razn 1:1, con un 50% de prdida de activos, ya los acreedores no tendran
suficiente respaldo. Es as como los acreedores analizarn el capital de trabajo y
la razn de patrimonio.
Si los recursos fueran proporcionados por los socios, la empresa no tendra que
realizar pagos por financiamiento.
Si la empresa se financiara por deuda, el inters que debe pagar se constituye en
la carga financiera fija, independiente de las utilidades.

236

El apalancamiento financiero es la relacin entre los fondos ajenos y los fondos


propios de la empresa y que generan cargas financieras, ya que entre ms grande
sea el uso de deuda, mayor el apalancamiento
Los principales indicadores de endeudamiento son:
INDICADOR
Razn de independencia
financiera Financiacin
con recursos propios
ndice de propiedad
Endeudamiento total
Endeudamiento a corto
plazo
Apalancamiento a largo
plazo
Financiacin con
proveedores
Carga financiera
Cobertura de gastos
financieros o veces que
se ha ganado el inters
Relacin gastos
financieros a Ebitda
Laverge o
Apalancamiento
financiero
Laverge o
Apalancamiento total
Estructura de capital

FORMULA

INTERPRETACIN

Patrimonio / activo
total

Cuanto de los recursos de la empresa


estn financiados con participacin de
los propietarios.

Determina el grado de apalancamiento


de acreedores en los activos de la
empresa.
Establece cual es el porcentaje del total
Pasivo corriente /
de deudas que deben ser canceladas
pasivo total
en el corto plazo.
Pasivo a largo plazo / Determina del total de deudas, cuanto
pasivo total
est financiado a largo plazo.
Determina cuanto de los recursos
Proveedores / pasivo
financiados con terceros estn
total
comprometidos con los proveedores.
Gastos financieros /
Porcentaje de las ventas que son
Ventas
dedicadas a cubrir la carga financiera.
Capacidad de la empresa para generar
UAII / gastos
utilidades operativas y cubrir sus
financieros
intereses. (Veces)
Relacin de los gastos financieros con
Gastos financieros /
la caja operativa generada por la
Ebitda
empresa.
Obligaciones
Determina cuanto de la caja operativa
financieras totales /
est comprometida por deudas con el
Ebitda
sistema financiero.
Compromiso del patrimonio con
Pasivo total /
entidades financieras. Por cada $100
patrimonio
de patrimonio cuanto se debe por
obligaciones financieras.
(Pasivo largo plazo +
Determina cual es la financiacin de
patrimonio) / activo
largo plazo (pasivo l.p. y patrimonio)
total
para crecimiento de la empresa.
Pasivo total / activo
total

237

8. Indicadores de rentabilidad
La Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en
un negocio desde el punto de vista de un anlisis a largo plazo donde lo
importante es garantizar el aumento de su valor y su continuidad en el mercado.
Miden la efectividad de la administracin para generar utilidades mediante el
control de costos y gastos.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO: Este es un ndice para medir la efectividad de un
negocio pues de su anlisis puede lograrse una visin amplia de todos los factores
que inciden en la obtencin de la rentabilidad
ROA = UAII / ACTIVOS
El denominador implica considerar slo aquellos activos involucrados en la
actividad principal de la organizacin. En el numerador por lo tanto slo se
consideran las utilidades provenientes de la actividad principal.
DEBE SER
SUPERIOR AL COSTO DE LA DEUDA
La rentabilidad del activo puede descomponerse:
UAII
Ventas
ROA = -------- x -------------Ventas
Activos
La primera fraccin corresponde al margen de utilidad, cuanta utilidad operativa
obtiene la empresa por cada unidad monetaria que vende y se relaciona con el
manejo de precios y de costos. La segunda se define como la rotacin de activos
y nos da una idea de cmo se utilizan los activos para generar ventas, se mejora
en la medida en la cual se efecten mayores ventas con el menor compromiso de
activos posible. La rentabilidad de una organizacin puede mejorarse no slo por
un mayor aporte monetario por cada peso de ventas, sino tambin por un mayor
volumen de ventas con la menor inversin en activos posible

238

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO


Se conoce como rentabilidad financiera. Es de especial inters para los dueos,
bancos y proveedores. El propietario de una empresa compromete unos recursos
con el objetivo de que sean rentables a unas tasas iguales o superiores a otras
alternativas que podra tener en similares condiciones en cuanto a flujo de caja,
riesgos y otras variables. Esta rentabilidad esperada debe estar acorde con las
condiciones del mercado y el deseo real de generar rendimientos sobre un
escenario de mayor riesgo que el acreedor, dado que no garantiza un flujo de caja
fijo, como si est obligado en los instrumentos de deuda de una empresa.
ROI = UAI / Patrimonio
Mientras el monto de dinero disponible (segn el estado de resultados) para
atender a los acreedores en cuanto a intereses es UAII, el total para atender las
expectativas de los accionistas es el equivalente a la UAI, que es menor.
La cifra que se obtenga como resultado en la rentabilidad del patrimonio puede ser
comparada con cifras como DTF, con el fin de determinar que tan rentable es la
inversin, comparndola con tener ese mismo capital invertido a inters.

239

La TMRR (Tasa mnima requerida de retorno) ser la que espera obtener el


inversionista, de acuerdo a su perfil de riesgo, como resultado de su participacin
como propietario de la empresa y deber ser mayor a cualquiera otra disponible
en el mercado.
La rentabilidad se mide como rendimiento cuando se involucra la utilidad sobre la
inversin. As mismo se puede medir como el margen cuando se relaciona la
utilidad con relacin a las ventas o ingresos operacionales.
MARGEN BRUTO: Utilidad bruta / ventas
Nos ayuda a entender cuanto le queda a la empresa despus de sacar el costo
asociado directamente con el producto.
MARGEN OPERATIVO: Utilidad operacional / ventas
Nos ayuda a entender cuanto le queda a la empresa por el desarrollo de su objeto
social.
MARGEN NETO: Utilidad neta / ventas
Nos ayuda a identificar cual es el resultado neto de la empresa incluyendo tanto la
operacin como la parte no operativa y los impuestos.

240

Los principales indicadores de rentabilidad son:


INDICADOR
Margen Bruto
Rentabilidad bruta
Margen Operativo
Rentabilidad operativa
Margen neto
Rentabilidad neta
Productividad marginal
Potencial de utilidad
% ROA - Return on
assets. Retorno sobre
activos
% ROI - Return on
investment. Retorno
sobre inversin
% ROE Return on
Equity. Rentabilidad
sobre patrimonio
Ebitda

Sistema Dupont

FORMULA

INTERPRETACIN
Determina la capacidad de ventas para
Utilidad bruta / ventas
generar utilidad bruta, es decir para
cubrir los costos de ventas.
Cuanto genera de utilidad operativa
sobre las ventas al cubrir costos y
UAII / ventas
gastos en desarrollo de su objeto
social.
Por cada peso en ventas cuanto se
obtiene de utilidad neta incluyendo
Utilidad neta / ventas
operacin y no operacional.
Rendimiento del total de activos
Utilidad neta / activos
durante el perodo por la generacin de
totales
utilidad neta.
Determina la caja operativa obtenida en
Ebitda / activo total
el perodo con el uso de la inversin
total en activos.
Determina el rendimiento obtenido por
UAII / activos
la empresa en su operacin con el uso
operativos promedio
de los activos operativos.
Determina el rendimiento obtenido
UAI / patrimonio
antes de impuestos sobre la inversin
promedio
realizada por los propietarios.
Caja operativa durante el perodo al no
UAII + depreciacin +
considerar partidas de causacin
amortizacin
contable que son movimiento de caja.
Margen neto: Utilidad
Correlaciona los indicadores de
neta / ventas
rendimiento y los de actividad, al medir
la generacin de utilidades con el
control de costos y gastos y el volumen
Eficiencia activos:
de ventas con el uso eficiente de los
Ventas / activo total
activos.
Es la capacidad del activo para producir
Margen neto x
utilidades independiente de la forma en
eficiencia uso activos
que ha sido financiado.

241

9. Indicadores de generacin de valor


Existen otros indicadores complementarios a los anteriores que permiten
determinar si la empresa est logrando el objetivo bsico financiero y miden la
generacin de valor en diferentes escenarios financieros.
Para esto, se requiere conocer inicialmente el costo promedio ponderado de la
deuda, es decir, el costo de las decisiones financieras.
Algunos indicadores de generacin de valor son:
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
Neto de las cuentas por cobrar ms los inventarios menos cuentas por pagar.
Esta diferencia resalta el hecho de que la operacin de un negocio se basa en la
combinacin de estas tres cuentas con el fin de aprovechar la capacidad instalada.
Este KTNO est directamente relacionado con la rotacin de cartera e inventarios,
frente al pago de proveedores y que tiene un inters particular en los accionistas,
dado que genera flujo de caja con que financiar la reposicin de su capital de
trabajo y retribuir el servicio de la deuda y a los accionistas.
PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO
Refleja la eficiencia con la que son aprovechados los recursos corrientes de la
empresa. Son los centavos que deben mantenerse en capital de trabajo por cada
peso vendido.
PKT = KTNO / Ingresos

242

LOGICA FINANCIERA DE LOS NEGOCIOS


Si los activos estn rentando al 30%, contratara usted una deuda al 40%? La
respuesta lgica ser NO. Lo anterior permite deducir lo siguiente
(UAII / ACTIVOS) > I%
Ahora bien, lo que el propietario esperara es que una vez cubiertos los intereses
de los acreedores, la rentabilidad del capital comprometido en la empresa, es decir
el patrimonio, sea por lo menos superior a la generada por los activos y por
supuesto a la percibida por los acreedores.
(UAI / Patrimonio) > (UAII / Activos) > I%
Por ltimo, la situacin ptima de los negocios quedara plenamente satisfecha si
la TMRR es menor que la efectivamente percibida por el propietario, es decir que
este reconozca que su participacin en la empresa le ha generado un beneficio
superior al que esperaba obtener y justific correr un riesgo mayor.
TMRR < ROI > ROA > I%
Es importante entonces determinar que el objetivo de una empresa no es generar
utilidades, sino rendimiento superior al costo de los recursos.
Cmo calculamos entonces el costo de los recursos:
El Costo de Capital es el mnimo retorno aceptable de una inversin (TMRR).
Es una lnea divisoria invisible entre el buen desempeo corporativo y el malo; una
tasa a cumplir si se espera crear valor. An cuando parece serlo, el costo de
capital de una compaa no es, en realidad, un costo por un dinero; es un costo de
oportunidad equivalente al retorno total que los inversionistas esperaran ganar al
invertir en una opcin de riesgo equivalente. En otras palabras, el costo de capital
est marcado por la relacin entre el riesgo y su recompensa. A medida que la
compaa le pide a sus inversionistas que asuman ms riesgo, mayor debe ser el
retorno ofrecido (es decir, el costo del capital).

243

Por qu es importante medir el costo del capital?


Dos razones bsicas para conocer el costo del capital:
La maximizacin del valor de una compaa requiere que los costos de todos los
recursos utilizados, incluyendo el capital, sean minimizados; para minimizarlos, se
deben medir.
Es un elemento clave para la toma de decisiones de inversin (o des-inversin), ya
sea para una inversin en una compaa como la nuestra por parte de accionistas,
o para que nuestra compaa decida embarcarse en un nuevo proyecto.
Las organizaciones tienen tres fuentes de capital posibles que, usualmente,
aportan porciones diferentes del capital total con el que cuentan las compaas.
Estas fuentes son: El dinero de los accionistas, las utilidades generadas por el
mismo negocio y el dinero de los bancos (la deuda). Cada una de estas fuentes
tiene un costo de capital asociado diferente. Para entender estos diferentes costos
es importante establecer dos conceptos que definen el costo del capital:
Existe una relacin estrecha entre el riesgo de una inversin y el costo del capital
asociado a la misma. A medida que una oportunidad de inversin es ms
riesgosa, mayor debe ser el retorno que debe rendirle al dueo del recurso capital.
Este planteamiento aplica igualmente para accionistas de una organizacin o para
sus prestamistas. Es decir que la tasa de inters (costo de capital) que exige un
banco, va aumentando a medida que el riesgo que el banco percibe, va creciendo.
El concepto clave para el entendimiento del costo de capital es el costo de
oportunidad. El retorno que un inversionista espera de nosotros es, como mnimo,
equivalente al que podra obtener al invertir en otra oportunidad de negocio
equivalente.
Entre las fuentes de capital estn los accionistas. En una situacin de negocios en
la que el mercado de capitales no est desarrollado, como es nuestro caso; el
costo de capital de los accionistas debe establecerse entendiendo sus
oportunidades de inversin equivalentes.

244

El costo de capital ponderado o Wacc se calcula de la siguiente manera:

Fuente
Pasivos
Patrimonio

Estructura
20%
80%

Costo
antes de
impuestos
18%
22,20%

Costo despus
de impuestos
11,7%
22,20%
Costo de capital
ponderado
(Wacc)

Ponderacin
2,34%
17,76%
20,10%

El costo del patrimonio es el aspecto de mayor complejidad en el clculo del costo


de capital. El mtodo ms utilizado para estimar el costo de patrimonio es el
denominado CAPM (Capital Assets Pricing Model).
El modelo CAPM o Modelo de Valoracin de activos de Capital sugiere que la
rentabilidad que un inversionista podra esperar si invirtiera en una accin en el
mercado puede determinarse as:
Ke = Kl + (KM Kl)B
Ke = Rentabilidad esperada por el inversionista o Costo del Patrimonio
Kl = Rentabilidad libre de riesgo del mercado
KM = Rentabilidad del mercado
(KM Kl) = Premio por el riesgo del mercado
B = Medida del riesgo especfico de la empresa
Alternativas de inversin segn el riesgo
Primera opcin. Alternativa de renta fija, lo ms seguro son los bonos del tesoro
nacional, entonces la ecuacin quedaria de la siguiente manera:
Ke = Kl
Segunda opcin. Alternativa de un portafolio de inversiones, entonces la ecuacin
quedaria de la siguiente manera:
Ke = Kl + (KM Kl) = KM

245

Tercera opcin. Alternativa de una accin especfica, entonces la ecuacin


quedaria de la siguiente manera:
Ke = Kl + (KM Kl)B
Si la accin es percibida como de menor riesgo que el mercadeo el multiplicador B
sera menor que 1, si es percibida con un riesgo igual al del mercado el
multiplicador sera 1 y si el riesgo percibido es mayor que el del mercado el
multiplicador B sera mayor que 1.
El indicador B es una medida de riesgo que asocia la volatilidad de la rentabilidad
de una accin con la volatilidad de la rentabilidad del mercado. Beta tambin
puede definirse como
la pendiente de la linea de regresin que asocia la
rentabilidad del mercado con la rentabilidad de una accin. Veamos un ejemplo:
Periodo anual
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Promedio
Desviacin
Estandar

Km
28%
30%
18%
16%
23%
25%
25%
18%
28%
33%
24,40%

KA
36%
38%
28%
10%
16%
16%
36%
8%
18%
38%
24,40%

5,6%

12,1%

La desviacin estandar nos indica que la accin A es ms volatil que el mercado y


por lo tanto los riesgos son diferentes.
Si, por ejemplo la tasa libre de riesgo fuera del 11% y el premio por el riesgo del
mercado fuera del 6%, la rentabilidad que un inversionista debiera esperar de la
accin sera:
Ke = Kl + (KM Kl)B
Ke = 11% + 6%(1.5) = 20%

246

Es decir que el costo de patrimonio de la empresa A sera el 20%

Fuente
Pasivos
Patrimonio

Estructura
20%
80%

Costo
antes de
impuestos
18%
22,20%

Costo
despus de
impuestos
11,7%
22,20%
Costo de
capital

Ponderacin
2,34%
17,76%
20,10%

Asumiendo que la beta del sector de esta empresa fuera 0,90 su beta apalancada
se obtendra en la siguiente forma:
Bl = 0,90 (1 + (1-0,35)0,2/0,8) = 1,0463
Se asume que el costo del patrimonio del 22,2% se obtuvo como consecuencia de
utilizar el modelo CAPM combinando la siguiente informacion:
Kl = Rentabilidad libre de riesgo del mercado = 12.5%
(KM Kl) = Premio por el riesgo del mercado = 9,27%
Y por lo tanto:
Ke = Kl + (KM Kl)B
= 22.2%
Esto para demostrar que si cambia la estructura de financiacin tambin cambia
el costo del patrimonio, eliminando la creencia generalizada que a mayor
endeudamiento menor costo de capital ponderado.

LOS INDICADORES FINANCIEROS NO


INSTRUMENTO DE MEDICIN GERENCIAL:

PUEDEN

SER

EL

NICO

Ya hemos visto las grandes ventajas del anlisis mediante indicadores, sin
embargo debemos ser precavidos al momento de tomar este como el nico
parmetro de decisin financiera, por cuanto estos presentan algunas debilidades
como:

247

El carcter histrico de la informacin financiera ocasiona que, en muchos


casos, las conclusiones a las que se llega con los ndices no tengan
necesariamente que ser buenas previsiones de los escenarios futuros as
como tambin el valor histrico al cual se registran las contabilizaciones de
los recursos desfiguran la verdadera interpretacin de la realidad financiera
de la organizacin.
Especialmente para el caso de analistas externos, existen dificultades para
acceder a una informacin amplia y confiable, porque para algunas de ellas
por intereses particulares es conveniente ocultar parte de la informacin o
porque sencilla y desafortunadamente se manipulan datos contables que
desvirtan todo el anlisis.

EBITDA
Es la abreviatura de ingresos antes de intereses, impuestos, depreciacin y
amortizacin (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization).
Es utilizado para analizar la rentabilidad operativa de las compaas antes de
gastos no operativos como es el caso de los intereses e impuestos y los cargos
que no representan flujo efectivo de caja, como es el caso de la depreciacin y de
las amortizaciones. El Ebitda es el conjunto de los ingresos operativos que se
pueden disminuir antes de que la empresa se encuentre incapaz de satisfacer sus
costos por intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin.
Es usual que el Ebitda se utilice como un indicador de la rentabilidad entre las
compaas e industrias, porque elimina los efectos de la financiacin y las
decisiones de contabilidad.
El Ebitda se conoce como utilidad operativa de caja y es la produccin bruta de
caja, o simplemente la caja que se destina, despus de cubrir los impuestos, a la
atencin del servicio de la deuda, al reparto de utilidades, a la inversin en capital
de trabajo y apoyo a la financiacin de inversiones en activos fijos.
El margen Ebitda se obtiene dividiendo esta utilidad entre los ingresos y muestra
lo que cada peso de ingresos se convierte en caja bruta que se destina para cubrir
los impuestos, atender el servicio de la deuda y reparto de utilidades y a poyar las
inversiones para reposicin de activos y el crecimiento de la empresa.
MARGEN EBITDA = EBITDA / Ingresos

248

Mientras mayor sea este margen, mayores sern las posibilidades de crecimiento
de la empresa y por ende, mayores las posibilidades de generacin de valor si
esas inversiones en crecimiento rinden por encima del costo de capital.

EVA Y GERENCIA DEL VALOR


El valor agregado es un trmino que aplica en todas las reas de la organizacin y
por lo tanto est directamente relacionado con la funcin financiera.
Produccin aplica la generacin de valor hacia el fomento de la cultura de calidad
y el justo a tiempo
Mercadeo enfoca la generacin de valor hacia el fomento de la cultura del servicio
Recursos Humanos aplica la generacin de valor hacia el fomento de la cultura de
la calidad de vida
El EVA es el remanente que generan los activos cuando rinden por encima
del costo de capital
EVA = UODI - Activos x CK
EVA = Activos x (RAN CK)
En otras palabras, el EVA representa el valor agregado para los propietarios y se
calcula restndole a la utilidad operativa despus de impuestos el costo financiero
que implica la posesin de los activos por parte de la empresa.
La razn de ser sugiere que los recursos empleados por una empresa deben
producir una rentabilidad superior a su costo, de no ser as sera preferible
trasladarlos a otra actividad.
Por otra parte, debern utilizarse solamente los activos necesarios para la
operacin del negocio.
Quiero compartir algunos artculos sobre el EVA que publica anualmente la revista
Dinero:

249

A MEJORAR LA GENERACIN DE VALOR.


Tomado de la revista Dinero
Junio 13 de 2003.
Dinero y Stern Stewart & Co
El EVA no solo es un indicador. Es un incentivo para hacer las cosas bien,
pues no basta con mirar el estado de resultados, sino que, adems, obliga a los
directivos de la empresa a mirar el balance. Es la mejor manera de alinear los
intereses de los directivos con los de los inversionistas y asegurar que haya una
motivacin para hacer las cosas bien, afirma Ricardo Obregn, presidente de
Bavaria. La cultura de generacin de valor, EVA (por la sigla en ingls, Economic
Value Added), es cada vez ms influyente en muchas de las principales empresas
del pas. Empresas como Ecopetrol, el grupo Carvajal, Petco y Propilco, entre
otras, hoy miden sus resultados y desempeo de acuerdo con el valor que han
logrado generar a sus accionistas.
Aunque parezca abstracto, pues la tradicin ha sido medir los resultados de
acuerdo con las ventas o las utilidades, el EVA es la nica medida que integra,
adems de los resultados operacionales, el costo que tiene el uso del capital de
los inversionistas. De ah que se convierta en la nica medida real de generacin
de valor, pues mide la cantidad de ganancias que exceden o se quedan cortas
frente a las expectativas de rendimiento de los inversionistas (el costo del capital).
Dinero y Stern Stewart & Co, analizaron la generacin de valor para las empresas
ms grandes del pas. Los resultados mejoran frente al pasado inmediato, pero
todava nos falta un largusimo camino por recorrer. Si bien nuestras empresas
han mejorado su eficiencia, el esfuerzo an no es suficiente para contrarrestar los
altos costos de capital que enfrentan para hacer negocios en el pas.
Qu est pasando? En general, las empresas han logrado mejoras importantes
en su eficiencia. El margen operacional (la utilidad operacional proporcional a las
ventas) viene creciendo. Sin embargo, este esfuerzo an no es suficiente para
convertirlas en generadoras de valor. La baja rotacin de los activos y el efecto
del riesgo pas (que incrementa considerablemente el costo del capital) han
complicado la situacin de nuestros empresarios. Cuando se considera lo que
significa realmente convertirse en fuente de riqueza, es posible entender tambin
el recorrido que debemos realizar para cambiar nuestro panorama empresarial.

250

EL MEDIDOR DE VALOR.
Tradicionalmente, las empresas evalan su desempeo mirando sus cifras de
utilidades y ventas. El Eva, sin embargo, es una manera muy diferente de
entender el verdadero objetivo de las empresas. Esta metodologa, desarrollada
por Stern Stewart & Co, firma lder de consultora en el tema, ha establecido una
medicin que integra tanto el desempeo desde el punto de vista tradicional como
los resultados en trminos de expectativas de los inversionistas. Peter Drucker, el
gur de Management, define la filosofa detrs del EVA as: si un negocio no
genera una utilidad que supere el costo de capital, opera bajo prdidas. Aunque
pague impuestos como si realmente estuviera generando utilidad, la empresa est
retornndole a la economa menos de lo que consume en recursos por lo cual en
vez de crear riqueza, la destruye.
Es la utilidad vista desde la perspectiva del inversionista. Si los inversionistas
esperan recibir 20% de retorno por su inversin (costo del capital), solo estarn
realizando utilidades en la medida en que la rentabilidad del negocio supere esas
expectativas del 20%. Cualquier resultado inferior a eso es simplemente una
compensacin inaceptable por su inversin.
Un EVA positivo indica que los
inversionistas estn recibiendo mayores retornos a los que habran recibido de
haber destinado sus recursos a otra actividad. Un EVA negativo muestra que los
inversionistas estn perdiendo, pues reciben menos de lo que tendran si
hubieran destina su capital a otra actividad. El principal beneficio del EVA es que
crea conciencia sobre el uso del capital y el costo del capital invertido. Crea una
base mucho ms clara de comparacin de rentabilidad en los negocios y, adems,
es una garanta para asegurar el buen manejo de la compaa, afirma Eugenio
Castro, presidente junta directiva de Bico Internacional, empresa del grupo
Carvajal.
El EVA se calcula con base en la rentabilidad del negocio (el retorno sobre el
activo) y el costo de sus recursos. De ah que cualquier factor que pueda incidir
sobre alguna de estas variables tendr un efecto sobre el resultado final del EVA.
LA RENTABILIDAD DEL NEGOCIO.
Para determinar la rentabilidad que otorga el negocio (la parte positiva de la
ecuacin que determina el EVA), hay que tener en cuenta la utilidad operacional
despus de impuestos que genera.
Esta cifra indica la utilidad asociada
nicamente a la operacin de la empresa. Aspectos como los gastos financieros,
por ejemplo, no se tienen en cuenta.

251

Cuanto ms eficiente logre ser la empresa en el manejo de costos, gastos y los


activos operativos, mayor ser la utilidad operacional y, por ende, mayor la
rentabilidad de los inversionistas.
De esta manera uno de los motores
generadores de valor para las empresas son las mejoras en eficiencia.
EL COSTO DEL CAPITAL.
Tras determinar la rentabilidad que genera el negocio, el siguiente paso es
establecer el costo de capital que se utiliza en l. Este costo incluye el costo de
deuda y el de los recursos propios. El costo de la deuda se define como el inters
de las obligaciones financieras y el costo de los recursos propios es la rentabilidad
que exigen lo inversionistas.
Un inversionista tiene amplias posibilidades para destinar sus recursos. Por esto,
exige o espera una rentabilidad mnima a quienes quieran hacer uso de su capital.
Si su inversin no le renta esa cifra, la lgica indica que se ir a invertir en otros
negocios que s le brinden esa rentabilidad.
El riesgo pas es una variable que incide con gran fuerza en el costo de los
recursos propios en Colombia, donde an se considera que los negocios tienen un
alto nivel de riesgo por la situacin de orden pblico. Cuanto mayor es el riesgo
de invertir en un pas, mayor es la rentabilidad que exige un inversionista.
Obviamente, todos los pases estn afectados en mayor o menor medida por este
tipo de riesgo, pero si logrramos reducirlo, la generacin de valor mejorara
sustancialmente.
Otro factor que influye en el costo de los recursos propios es el riesgo inherente a
cada industria.
Sectores como el de telecomunicaciones y medios
tradicionalmente tienen un mayor riesgo que otros como textiles y bebidas. Ese
riesgo inherente a la naturaleza del negocio se mide de acuerdo con una variable
que se denomina beta. El beta aumenta o disminuye dependiendo del nivel de
endeudamiento del negocio. A mayor endeudamiento, mayor riesgo enfrenta el
inversionista ya que al momento de una quiebra el ltimo en la fila (luego de
bancos, empelados, etc.) para recibir los pagos sera el inversionista.

252

As mismo, la rentabilidad que otorguen las inversiones con cero riesgo tambin
determina buena parte de las expectativas de los inversionistas, pues estos no
estarn dispuestos a invertir con riesgo en un negocio que les rente lo mismo que
les otorgara una inversin sin riesgo. E ah que la tasa de inversiones a cero
riesgo (para el clculo del Eva se utiliz el promedio en 2002 del retorno de los
bonos del Tesoro estadounidense a 20 aos) sea una variable crtica para
determinar el costo de los recursos propios.

MEJORA LA EVALUACION
Tomado de la revista Dinero
Junio 9 de 2006
La continua mejora en la generacin de valor que mostraron las empresas ms
grandes del pas en los ltimos aos obedece a un aumento del margen
operacional y a una leve recuperacin de la eficiencia operativa (rotacin de los
activos) (eficiencia operativa)
El indicador por excelencia de generacin de valor, el EVA (la sigla de Economic
Value Added, o Valor Econmico Agregado) mostr mejoras en sus componentes,
el margen y la rotacin, que claramente superaron los niveles anteriores a los
aos de la crisis. El margen operacional paso de 5.2% en 1996 a 8,7% en 2005,
pues a pesar de que el costo de ventas se increment en 7 puntos porcentuales,
los gastos administrativos se redujeron drsticamente al pasar del 31% al 20% en
ese perodo. Por su parte, la rotacin de capital cambio en el perodo al aumentar
de 0,8 veces a 0,9 veces.
Esto concuerda con lo que se esperara de empresas que entran y luego salen de
la secesin. Lo primero que hacen las empresas en crisis es reducir los gastos
sobre los que tienen control, como los de personal y los administrativos. Reducir
los costos es ms difcil pues se requiere un menor precio de la materia prima o
aumentar la utilizacin para lograr economas de escala, dice Lus Eduardo Otero,
consultor de Stern stewart & Co., firma que desarroll el concepto de EVA y que
desde 1998 realiza los clculos de este indicador para Dinero.
En 2005, tanto el margen operacional (utilidad operacional/ventas) como la
rotacin del capital (ventas/capital invertido) de las 5.000 empresas de Dinero
permanecieron prcticamente estables frente a 2004, por lo que el retorno sobre el
capital que se calcula como el producto de las dos, se mantuvo estable durante los
dos ltimos aos en alrededor del 6,5%.

253

A pesar de que esta rentabilidad es un poco superior a la exhibida por el sector


empresarial antes de crisis an est muy por debajo del mnimo que espera un
inversionista para hacer negocios en Colombia, 12,8%, que es el costo de capital
ajustado por riesgo. Por tanto, el sector real sigue destruyendo valor para sus
accionistas. El EVA de 2005 fue de -$15,2 billones, esto es 5,3% del capital total
de las 5.000 empresas, menor proporcin al 2004 cuando destruyeron valor por el
6,3% del capital. La diferencia significa una creacin de valor de $1,8 billones
adicionales.
El 76% de las empresas de Dinero mejor su EVA en este perodo y ya son
muchas las empresas con EVA positivo. Adems, son cada vez ms las que no
solo miden este indicador, sino que lo utilizan como herramienta de gestin e
incluso de compensacin.

CAMBIO DE INSTRUMENTOS?
La reduccin de costos tambin tiene su lmite, sobre todo al entrar en la fase de
recuperacin. Al parecer, ese lmite se alcanz en las empresas colombianas en
2005, cuando la leve mejora en el EVA comenz a darse ms por el lado de la
inversin que por reducciones en los gastos de operacin. De hecho, los gastos
administrativos y de ventas aumentaron 3%.
En 2005, las palancas que se movieron para generar valor (drivers, como se
conocen los elementos sobre los cuales la empresa influye para crear valor)
fueron el mejor manejo de inventarios, el aumento de la financiacin operativa y en
una menor medida la disminucin de los activos improductivos.
De una parte, la rotacin de inventarios pas de 57 a 55 das, con lo cual tambin
mejor la gestin de los activos corrientes, incluso a pesar de que no mejor la
rotacin de cartera.
La financiacin de proveedores sustituy la cada en el endeudamiento financiero.
La deuda con las entidades financieras pas en los ltimos 7 aos del 21% al 17%
del capital invertido. Pero, segn Stern Stewart, por cada peso que las empresas
bajaron la deuda con bancos, refinanciaron $0,62 con sus proveedores no es la
ptimaporque los distrae de su negocio principal que no es financiero, firmas
como la consultora Meritum sealan que la estructura de financiacin de la
mayora de las empresas del pas no es la ms adecuada porque muchas de ellas
estn subendeudadas.

254

Adems, disminuy el valor del rengln de propiedades, plantas y equipo. Cay


$1,3 por cada $100 vendidos, lo que podra mostrar una gestin sobre los activos
improductivos.
Y por ltimo, hubo un leve aumento del capital invertido. Pero, ha sido lento. En
1996 se tenan $13 invertidos por cada $100 de las ventas y en 2005 la cifra lleg
a $19. Adems, se podra estar dando el caso de que las inversiones no se hacen
en la actividad principal de la compaa sino en inversiones financieras o de finca
raz. Incluso que solo sean el registro contable de valorizaciones ms o menos
inciertas. El aumento del rubro otros activos en casi 6 puntos porcentuales,
podra mostrar que eso es cierto, debido a que muchas empresas contabilizan all
las valorizaciones de sus activos.

CAMBIA GENERACION DE VALOR


Tomado de la revista Dinero
MAYO 25 de 2008
El ao pasado fue uno de los mejores para la economa del pas. El Producto
Interno Bruto creci casi 7%, y las utilidades netas de las 5.000 empresas ms
grandes de Colombia crecieron 14% el ao pasado, hasta llegar a $19,3 billones.
Sin embargo, para los accionistas, las noticias son agridulces. Por qu? Resulta
que el capital que invierten para generar estas utilidades, tiene un costo de
oportunidad. El ao pasado, tenan un capital invertido de $312 billones en sus
compaas, con lo que el conjunto de empresas obtuvo una rentabilidad de capital
de 7,3% en 2006. Si bien este es un indicador mayor al obtenido en 2005 (6,5%),
sigue estando por debajo del retorno que habran recibido si hubieran colocado
recursos en otra alternativa de inversin de riesgo similar, a pesar de que el costo
de oportunidad del dinero en Colombia cay de 11,8% a 10,5%, debido al
aumento de la confianza en la economa y a la disminucin del riesgo pas.
Esto hizo que el EVA (Economic Value Added) que resulta de la diferencia entre
estos dos grandes componentes, el retorno y el costo sobre el capital, mejorara
ante un aumento del primero y una disminucin del segundo. De hecho, la
disminucin del riesgo pas durante 2006 le represent a los inversionistas un
incremento en valor de casi $4 billones.
Mientras en 2005 las empresas destruan 5,3% de sus capital invertido ($15,9
billones), el ao pasado solo destruyeron el 3,3% ($10,5 billones). En otras
palabras, dejaron de destruir $5,42 billones.

255

CAMBIO DE PALANCA
A partir de 1998, desde que Dinero y Stern Stewart, firma que desarroll el
concepto del EVA, calculan este indicador para Colombia, el EVA ha venido
creciendo por un aumento del retorno sobre capital y una disminucin del costo de
capital.
La gran diferencia, frente a la continua mejora que se vena dando en el EVA en
los aos anteriores, est en cmo se dio el mayor retorno sobre el capital, que se
calcula como el producto del margen operacional (utilidad operacional / ventas) y
la rotacin del capital (ventas / capital invertido). Hasta 2005, el retorno para los
accionistas mejoraba porque el margen operacional creca ante una fuerte
disminucin de los gastos operacionales y administrativos. Durante los ltimos
seis aos, el margen operacional, prcticamente se duplic ante una cada de los
gastos administrativos. Mientras que el ao pasado, la generacin de valor se dio
debido a que las empresas hicieron un uso ms eficiente del capital y aumentaron
la rotacin.
Esto significa que las empresas han podido vender ms con menos capital de
trabajo. Esto se dio, fundamentalmente, gracias a una mejor gestin sobre los
niveles de inventario y a una utilizacin ms eficiente de la propiedad, planta y
equipo.
En otras palabras, la mejora en la operacin dejo de ser la principal fuente
generadora de valor, ya que las cada vez ms leves disminuciones que se podan
obtener en los gastos de operacin se vieron anuladas ante un aumento de los
costos de ventas. Por eso el margen bruto se ha mantenido prcticamente estable
durante la ltima dcada (alrededor del 70%).
Los resultados muestran que las empresas debern trabajar ms para disminuir
sus costos de ventas. Esto para mejorar su productividad, ya que es la nica
forma de lograr que el aumento en ventas se refleje en mejores mrgenes y
mayores retornos.
A pesar del continuo avance durante estos ltimos ocho aos, las empresas ms
grandes del pas, en su conjunto, siguen destruyendo valor para sus accionistas.
De las 5.000 empresas, solo el 23% obtuvo un retorno sobre el capital invertido en
ellas mayor que su costo, lo que se conoce como generacin de valor. Invertir
rentablemente y aumentar la productividad sern las formas de conseguir que el
EVA alcance terreno positivo.

256

SE MANTIENE CONSTANTE LA DESTRUCCION DEL VALOR


Tomado de la Revista DINERO MAYO 29 DE 2009
El sector empresarial colombiano destruyo en 2008 un nivel de capital muy similar
al destruido en 2007. La cada en las ventas y la rotacin del capital fue
compensada con un leve incremento de la rentabilidad y la estabilidad del costo
del capital.
El ao pasado las 5000 empresas ms grandes del pas destruyeron alrededor
del 1.4% de su capital invertido, es decir, cerca de $ 6.4 billones. Al comparar
estos datos con los obtenidos en 2007, se encuentra que
las compaas
aumentaron la destruccin de valor para sus accionistas en aproximadamente $
1.2 billones en el ltimo ao. Por qu se presento esta situacin? Resulta que
el sector empresarial tuvo que invertir un capital de $ 461 billones para generar $
42 billones de utilidades, y obtener as una rentabilidad sobre capital de 9.1%, una
cifra ligeramente superior al 8.9% obtenida en 2007. Como el costo de oportunidad
del dinero en Colombia estuvo estable alrededor del 10.5%, las empresas, en vez
de generar valor (Economic Value Added EVA), lo destruyeron.
Sin embargo, al analizar sectorialmente el EVA, se ven comportamientos dismiles.
El incremento de ms de 40% en las ventas y de 80% en las utilidades de los
sectores de hidrocarburos y minas propiciaron un significativo aumento en la
generacin del valor. El sector de hidrocarburos paso de generar valor por cerca
de 1.4 billones en 2007 a crear valor por ms de $5.8 billones. La minera, por su
parte, genero este ao $ 434.000 millones en valor 130% ms que en 2007.
Excluyendo estos sectores, la desaceleracin de las ventas es 8.8%, mientras las
utilidades netas solo crecieron 1% frente a 2007, al llegar a $ 22.2 billones. Con
esto, la rentabilidad del capital del resto de las empresas bajo a cerca de 7.1% y la
destruccin del capital fue de alrededor del 3.5% del capital invertido. El valor
destruido por las empresas diferentes de hidrocarburos y minera, es de $ 12.6
billones.
Si bien eso significa una ruptura de la tendencia de mejora continua con que vena
el sector empresarial en los ltimos ocho aos, es una cifra bastante lejana a los
niveles que se destruan durante crisis anteriores.

257

En 1999, por ejemplo, ao en el cual Dinero y Stern Stewar & Co., la firma que
desarrollo el concepto, comenzaron a realizar la medicin, las empresas
destruyeron el equivalente a 12% de su capital. En ese entonces, las empresas
no eran rentables y el costo del capital era mayor.
A pesar del aumento en la destruccin del valor, el panorama es alentador.
Alrededor
de 45% de las empresas
mejoraron su EVA
frente al ao
inmediatamente anterior y hoy casi la tercera parte de las 5000 empresas mas
grandes del pas crean valor para sus accionistas (ver ranking de empresas).
Para seguir avanzando se requiere que cada vez mas empresarios sigan
tomando sus decisiones de crecimiento e inversin sin descuidar la rentabilidad y
la creacin de valor para sus accionistas.
EL EVA EN LOS SECTORES
De ms de 100 sectores analizados, 11 generaron valor en 2008, entre los que se
encuentran: hidrocarburos, minera, pesca y camarn, pinturas y barnices, tabaco,
caucho, preparacin de terreno, cine y video, vidrio, qumicos bsicos y software.
Entre los que ms capital destruyeron estn: energa elctrica, construccin y
materiales de construccin como cermica, cemento, ingeniera civil y servicios
pblicos. Y los que destruyen cada vez mas son seguridad social, siderrgico y
alimentos para animales, entre otros.
El 31% de las 5000 empresas ms grandes del pas tienen un EVA positivo. No
hay un claro dominio de las empresas de ningn sector dentro de este ranking.
En el listado hay compaas de sectores con comportamientos en sus ventas y
utilidades tan diversas como hidrocarburos, minerota, combustibles, energa y
conexas, pero tambin de concesionarios textiles y confecciones, construccin,
vehculos y partes, entre otros. Esto demuestra que la generacin del valor no
depende del sector sino de las empresas.
Alrededor de 2250 empresas (45% del total) mejoraron su generacin del valor.
Esto es destruyeron menos valor (alrededor de 60%) o aumentaron el valor
generado (23%). El 16% de estas empresas paso de destruir valor en 2007 a
generar EVA positivo este ao. En el ranking hay empresas de sectores como
energa elctrica y conexa, minera, combustibles, hidrocarburos, concesionarios,
plsticos, qumicos entre otros.

258

Otra tercera parte de las empresas destruyen ms valor, el 13% genera menos
valor pero es positivo y el 10% restante paso de generar valor a destruir valor en
2008.

LA EVOLUCIN DEL EVA


SE DETUVO LA MEJORA CONSTANTE DE LOS LTIMOS AOS

LA EVOLUCIN DEL EVA


1999 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

$0
-$ 20
-$ 40
-$ 60
-$ 80
-$ 100
-$ 120
-$ 140
-$ 160

Artculos anteriores: Fuente www.revistadinero.com


EL CONCEPTO DE VALOR AGREGADO
Es un concepto desde 1985 y 1986 en las empresas a partir de los modelos
administrativos (Porter) que desde la cadena de valor habl de valor agregado.
Los primeros que hablaron de valor fueron los ingenieros y con su mentalidad
logstica se impuso la moda del justo a tiempo para cumplir con el valor a los
clientes con productos y servicios de mxima calidad, al mnimo costo y en el
momento oportuno (La meta: Novela frvola y entretenida, te hace ver en el
espejo).

259

Las empresas no utilizan el JAT cuando en realidad es un modelo mental. El JAT


es importante porque a lo que apunta es a reducir el tiempo de ciclo total de la
empresa, reduciendo tiempos de procesos y actividades. Rpido para producir,
para entregar y facturar, rpido nos paga el cliente. Puede que llegue la misma
plata, pero ms rpido y genera capacidad ociosa que se puede vender o utilizar
en otros procesos. Evita prstamos de corto plazo o descuento de facturas.
El JAT ayuda a mejorar el flujo de caja de la empresa y por lo tanto se mejora la
generacin de valor en la empresa. Las empresas no valen por sus activos fijos,
ni siquiera por los activos intangibles (know how, good will, capital intelectual).
Una empresa vale por la caja que genera.
Una empresa vale por su habilidad para combinar los activos tangibles por los
intangibles alrededor de la estrategia y esto es lo que produce flujo de caja,
denominado FCL.
Ejemplo: LEONA con plantas supermodernas (activo tangible), personal idneo
(activo intangible), sistema de distribucin, pero algo falt en la estrategia que se
quebr y perdi 700 millones US. La negociacin se hace con el 5% de
participacin en el mercado que tenan en su momento.
Otro ejemplo, es OLA Colombia mvil con sus activos tangibles e intangibles (EPM
y ETB) se fue un billn US, que dieron 800 millones y haban metido 1.800 en
ellas. (Cada uno perdi 500 US).
ACES: Aviones ltima generacin (activo tangible), modelo servicio cliente y
cultura organizacional (activo intangible), pero algo fall en la estrategia y se cerr.
Una empresa vale por la capacidad de generar flujo de caja con la combinacin de
activos tangibles e intangibles en la estrategia.
El FCL es aquel que queda disponible para los acreedores financieros y los
accionistas. A los acreedores financieros les entregamos servicio a la deuda y a
los accionistas les entregamos dividendos.

FCL

Acreedores financieros
Accionistas

Servicio de la deuda (capital e inters)


Dividendos

Para comprender el FCL se monta en el balance. En los tenderos de la calle, le


qued libre $30 y le pag a quien le prest el plante $10 y el resto es para el
bolsillo. Eso es FCL.
FLC es lo que libre deja el negocio para el dueo y para el banco si lo invitaron.
Cuando uno pide prestado al banco es vender un pedazo de la empresa con pacto
de recompra. Si tengo una empresa de activos por $100 y le debe $20 al banco y
no paga, enreda los $100. Si uno tiene $100 y le debe $80 al banco, el problema
es del banco).
Una empresa vale por la capacidad de generar FCL y todo lo que se haga en la
empresa debe generar FCL, mejorando las variables (3).
Los de mercadeo (comerciales) no quisieron quedarse atrs y en los aos 90 inici
la cultura de servicio al cliente (el cliente es el rey y el cliente siempre tiene la
razn). Esto se da cuando el cliente agrega valor, es decir, cuando nos da flujo de
caja.
Mientras ms crezca con una superficie, una pequea empresa se puede quebrar
porque debe dar descuento y plazos y no le generan flujo de caja y por eso se
quiebra. Solo aporta contablemente porque es posible que no llegue la plata a la
caja y se entierra plata en capital de trabajo y la debe ir a buscar al banco con un
costo financiero.
Gestin humana no se qued atrs y habl del valor agregado para los
trabajadores con calidad de vida (teora moderna) con ambiente propicio para los
empleados.
Est el grupo de clientes y empleados, pero que pasa con los accionistas?
Se les adelantaron y por eso hoy por hoy el enfoque gerencial est determinado a
la generacin de valor para los accionistas, con valor agregado para clientes y
trabajadores, con el objetivo dominante para los clientes. Si no es as, los clientes
la cierran (ACES).

Qu sucedi para que el valor agregado sea enfoque dominante.


En los aos 80 hubo un alboroto acadmico que implic que importantes personas
de universidades de EUA y Europa llamaron la atencin de que muchas empresas
cuando establecan sus objetivos no necesariamente si se lograban implicaba que
la empresa valiera ms que es para lo que los contratan (Alfred Rapaport) con
libros y documentos, conferencias, enfoques, e investigaciones que mostraban
que con retencin de utilidades no se mostraba en multiplicar dichas utilidades por
un nmero adecuado.
Errneamente los objetivos empresariales apuntaban a:
-

Incremento en participacin de mercado: HP y Compaq porque aument


su participacin pero no se valoriz en el mercado y se perjudicaron los de
HP que competa con alta tecnologa y equipos mdicos y meti otra
empresa para competir con computadores. El valor de la accin no recogi
los supuestos flujos de caja de largo plazo. Otro ejemplo contrario es la
empresa aeronutica que en EUA todava produce plata (Soudest) que no
es la ms grande, es la sexta en participacin del mercado, pero el valor de
su accin es mayor que lo que valen juntas las primeras cinco. Tiene JAT
(25 minutos pasajero), el clima organizacional.
El objetivo no es
participacin en mercado, sino valor a los accionistas con nuevas rutas,
diferenciador. En los ejemplos domsticos donde no la ms grande es la
ms valiosa. A qu costo fue Leona? Vendi al 33% de lo invertido.
Queran un 30% de participacin y lograron el 5%. El gran error estratgico
en Leona fue que se metieron a competir con un Goliat (Boston Consulting
Group), entraron como perros (baja participacin en un mercado que crece
muy poco) a atacar una vaca lechera con 95% de participacin en mercado
con posicionamiento cultural (Poker, Pilsen, guila, etc.).

No es producir malos resultados actuales, es producir mejores resultados


Las empresas pueden valer ms tomando mejores decisiones
1. Generar valor y entender el concepto
2. Acoger 2 conceptos.

QU ES AGREGAR VALOR
El objetivo gobernante de la empresa anteriormente es la maximizacin de la
riqueza de los accionistas, pero es una definicin de capitalismo salvaje. Hoy por
hoy, ES EL INCREMENTO DEL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS EN
ARMONA CON LOS CLIENTES Y TRABAJADORES.
Las evidencias sugieren que las empresas que son rentables para los accionistas,
en la mayora de los casos tienen alto nivel de satisfaccin de clientes y de clima
organizacional. Ejemplo es el caso de Nacional de Chocolates y de ISA. ISA
produce rentabilidad acorde al riesgo del sector de energa promedio anual del
15% con riesgo relativamente bajo frente a otras alternativas.
El nivel de
satisfaccin de clientes de ISA es muy alto (ej. Apagn da secretaria no
demandas). Alto nivel de clima organizacional. Chocolates es lo mismo en
clientes y empleados.
Estos elementos coinciden a nivel mundial: clientes y empleados satisfechos.
Una empresa puede tener clima organizacional y satisfaccin de clientes pero no
es rentable y por lo tanto termina cerrada. (Ejemplo: ACES)
Un ejemplo sencillo es hacer una remodelacin del apartamento que hoy vale
$100 millones, respaldados por un avalo. La remodelacin es de $10 millones y
nuevamente avaluamos. El avaluador llega y dice que qued en $115 millones.
El agregado fue $5 millones.
Remodelemos la empresa: En dic. 31 la valoracin fue de $100 millones como
valor percibido (por eso cambia la accin en bolsa). Se proyectan sus flujos de
caja libre y se traen a valor presente al costo de capital y obtenemos $100
millones.
Durante el ao en decisiones acordes con la estrategia se hacen
inversiones en KT y AF para mejorar los flujos de caja. Cul ser el valor como
consecuencia de la inversin de $10 millones y la mejora de los flujos de caja y
obtenemos $115.
Aumento del valor de la empresa en mayor proporcin que lo que se haya
invertido para ello.
Ejemplo de una empresa que est en bolsa de valores. El valor de la accin al
inicio del perodo es de $80, la utilidad neta del ao fue de $700 millones, el
nmero de acciones en circulacin es de 100 y los dividendos fueron de $300 ($3
por accin).

Cul debe ser el valor de la accin al final del ao para afirmar que hubo valor
agregado para los accionistas?
Valor accion enero 1
Utilidad neta ao
Acciones circulacin
Dividendos

80
700
100
300

Dividendo por accion


Utilidad por accin
Utilidad retenida

3
7
4

La accin deber subir $84 para que recupere la utilidad retenida.


El incremento del EVA es el resultado de decisiones de largo plazo.
El valor agregado de una empresa se manifiesta cuando la rentabilidad marginal
es mayor que el costo de capital y cuando se incrementa el valor presente de una
empresa.
Los inductores de valor son los elementos o aspectos en la empresa que tienen
relacin con la generacin de valor.
El comportamiento de los macroinductores de valor son los que generan valor en
la empresa. Todo lo que se haga para mejorar la rentabilidad del activo en el largo
plazo mejora el flujo de caja y viceversa. Si estamos con problemas de caja, toca
sacrificar rentabilidad para salir de esta, pero en el mediano y largo plazo todo lo
que mejore el flujo de caja libre tambin mejora la rentabilidad
La rentabilidad marginal y el flujo de caja libre no son indicadores como tal por su
dificultad para calcularlos mes a mes. El EVA ser el indicador a analizar.
El comportamiento de los inductores operativos (productividad de capital de
trabajo, margen Ebitda y uso eficiente de los activos fijos o capacidad instalada
que pueden ser personas).
No existe un indicador para medir la capacidad
instalada en cada empresa, es un elemento particular en cada empresa,
dependiendo del tipo de producto o servicio (p.ej. ventas por metro, pasajeros por
milla, toneladas por km, kilos por hora-hombre, etc.) por lo cual se pone en el
congelador.
Para PKT y Ebitda si existen indicadores universales. Su generacin conduce al
efecto de macroinductores y por lo tanto a valor agregado.
Los inductores financieros se relacionan con el tema del costo de capital por la
administracin del riesgo operativo y financiero y el escudo fiscal.

Los inductores estratgicos que son los microinductores que son las medidas que
a nivel de indicadores de tercer nivel o balanced scorecard le pegan al nivel
operativo de la empresa.
EBITDA: Earnings before interests taxes depreciation and amortization.
Los gastos diferidos no son los de un ao, son licencias, estudios y proyectos,
gastos preoperativos y otras inversiones de gran magnitud que se difieren a varios
aos.
Las depreciaciones y amortizaciones no son gestionables, no implican
desembolso ni actual ni futuro y obedecen a la estrategia empresarial de la
empresa por su metodologa. A esto se adicionan las provisiones de inventarios o
de cartera.
La utilidad Ebitda no es para calcular rentabilidad o medir capacidad de
endeudamiento, sirve principalmente para el proceso de evaluacin del
desempeo del negocio de los gerentes y su equipo gerencial.
El Ebitda es la utilidad del tendero (no deprecia el TV ni la nevera) teniendo en
cuenta las facturitas pendientes.
Ebitda es entonces la diferencia entre ingresos menos costos y gastos que
implican desembolso de efectivo.
La alternativa de separar los costos entre variables y fijos me permite determinar
la contribucin
Ingresos operacionales
Costos y gastos variables
CONTRIBUCION
costos y gastos fijos
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Intereses
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Impuestos
UN

Ingresos
operacionales
Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos admon y ventas
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Intereses
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Impuestos
UN

Ingresos operacionales
Costos y gastos efectivos
EBITDA (UTILIDAD DE
CAJA) Depreciacin y
amortizacion
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Intereses
UAII o UTILIDAD
OPERATIVA Impuestos
UN

Al Ebitda se le hacen depuraciones como:


-

Pagos de leasing. No son gasto operativo, es servicio a la deuda y se


debe considerar como gasto no operativo.
Si es para financiar
compra de activos no es operativo. El inters va a los pagos financieros y
el abono a capital favorece beneficio tributario pero desde el Ebitda no es
un gasto.

En otros ingresos y otros egresos hay partidas inherentes a la


operacin, son del negocio como tal pero por apreciaciones contables
(principios) son no operativos. Por ejemplo ingresos por diferencia en
cambio de comprar y vender mercanca. Si la diferencia en cambio es por
deuda financiera es un mayor o menor valor de los intereses y sera no
operativa. Cuando afecta la deuda se queda en gasto financiero, cuando
es de comercializacin se debe considerar en Ebitda. Cuando es por
inversiones de liquidez que no son del negocio, tampoco se incluyen en el
Ebitda.

Los fletes cuando se registran en otros ingresos, deben considerarse en el


Ebitda.

Gastos financieros por comisiones y gastos bancarios como 4 x


1.000, estos gastos son inherentes al negocio. Los gastos financieros son
nicamente por tener deuda, lo dems es administrativo.

Los gastos familiares y otros no inherentes al negocio.


Optimizacin tributaria o capar impuestos. Estos gastos no se deben
considerar en el Ebitda, otra vez sumarlos.

EBITDA:
+
+
+
-

Utilidad operativa
Depreciaciones, amortizaciones y provisiones
Leasing operativo y financiero
Diferencia en cambio por compra y venta de mercancas
Gastos financieros por comisiones y bancarios

10

Estos indicadores evalan el desempeo, pero aquellos que no se consideran


para el Ebitda, terminan siendo incluidos en el EVA, ya sea EVA operativo o EVA
no operativo.
El Ebitda es la caja bruta o lo que finalmente se convierte en caja para atender 5
compromisos de toda empresa:
a. Pago de impuestos:
b. Servicio de la deuda, capital e intereses
c. Inversiones requeridas en capital de trabajo para seguir en la operacin
d. Inversiones en reposicin de activos fijos (no la expansin porque esa la
financia el dueo)
e. Los dividendos o utilidades para los accionistas o apoyar la expansin
restringiendo el dividendo
Todo lo que pasa en una empresa, pasa por estas variables que pueden ser
combinadas en diferente forma con diferentes propsitos.
IMPUESTOS

SERVIC
IO
DEUD
A

VARIACI
ON
KT

REPOSIC.
ACT. FIJOS DIVIDEND.

FC
L

EBITDA
- IMPUESTOS
- VAR KT
- VAR AF (REPOSIC)
= FCL
- SERV. DEUDA
= FC ACCIONISTAS

Se convierte en 3 variables, FCL, variacin de KT y reposicin de activos, porque

11

los impuestos deben pagarse de todas formas.

12

El anlisis entonces del valor de una empresa se logra con:


-

Margen Ebitda

Productividad del capital de trabajo

Aprovechamiento de la capacidad instalada

Para el anlisis en una empresa se mide entonces:


-

Ebitda

PKT

Estructura de caja

Indicadores de riesgo
financiera/Ebitda)

EVA (Como consecuencia de todo esto)

financiero

(Intereses/Ebitda

&

Deuda

MARGEN EBITDA: EBITDA / VENTAS


Son los centavos que por cada peso de venta se convierten en caja EN EL
TIEMPO con el fin de atender los compromisos para los cuales se genera Ebitda.
El Ebitda nos da una idea de cuanta caja se genera en el tiempo y la productividad
nos dice a qu velocidad esa caja va a estar disponible para atender estos
eventos.
El margen operativo puede ser mentiroso en ciertos casos en el sentido de que en
los costos y gastos operativos hay depreciaciones y amortizaciones y ms si
representan una alta proporcin. Es decir que el margen operativo puede ser
insuficiente para evaluar el desempeo.

Cuando el Ebitda se disminuye en principio hay una alarma.


En las empresas hay que alcanzar la meta de $ Ebitda y margen Ebitda.
Alcanzar el presupuesto garantiza los 5 compromisos de caja.
Alcanzar la meta de Ebitda en porcentaje es el premio por lograr la meta
establecida.
ANLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
Activo
Utilidad operativa
Rent. Activo

1000
300
30,00%

Pasivos
Intereses
Patrimonio
Utilidad neta
Remt. Patr.

400
13%
600
248
41,33%

La rentabilidad del patrimonio se presenta por asumir el riesgo operativo por el


negocio y el riesgo financiero por la financiacin de la empresa.
Rentabilidad patrimonio = Riesgo operativo + riesgo financiero.
Supongamos que la empresa no hubiera tomado deuda. La mxima rentabilidad
que hubieran ganado los propietarios sera del 30% que es el rendimiento del
patrimonio despus de impuestos (no hay deuda).
La UODI es la utilidad neta de una empresa sin deuda
Activo
Utilidad operativa
Rent. Activo

1000
300
30,00%

Pasivos
Intereses
Patrimonio
Utilidad neta
Remt. Patr.

0
13%
1000
300
30,00%

Es as como se analiza el riesgo financiero:


Rentabilidad patrimonio = Riesgo operativo + riesgo financiero.
41.33%

30%

11.33%

Cada peso de deuda lo contrat al 13% despus de impuestos y le rent el 30%,


es decir que logr 17% para el dueo. Por haber tomado los $400 de deuda, se
gan $68 millones. Esos $68 le mejoraron su rentabilidad sobre un aporte de
$600, equivalente al 11.33% (apalancamiento financiero favorable).
Contribucin financiera = (rentabilidad activo costo deuda) x Deuda / patrimonio
Deuda / patrimonio es la relacin de apalancamiento. Recoge el verdadero efecto
de la palanca financiera sobre la rentabilidad.
Rentabilidad patrimonio = Rentabilidad del activo + contribucin financiera
No necesariamente si se incrementa la rentabilidad del patrimonio se aumenta el
valor de la empresa, porque puede ser por mayor endeudamiento.
Cul es el valor de los activos que se utilizan para comenzar la medicin del
EVA?

ACTIVOS CORRIENTES

PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO


ACTIVOS FIJOS

UODI

Rentabilidad

ANdeO

activo

PATRIMONIO

La utilidad operativa que producen los activos (numerador) es el premio para


quienes financien los activos (denominador)

En la utilidad operativa ya ha sido descontado con el costo que implica la


financiacin de bienes y servicios (financieros por no tomar descuentos por pronto
pago) o los que no tienen costo.
Si una empresa no se toma los descuentos por pronto pago, ese costo no se lleva
como gasto financiero, queda como mayor valor de las compras y por lo tanto se
debe considerar para el clculo del costo del capital.
El premio de la utilidad operativa es para todos menos los proveedores.

Proveedores
ACTIVOS CORRIENTES

Obligaciones financieras
PASIVO LARGO PLAZO

ACTIVOS FIJOS

PATRIMONIO

Los activos que se consideran sern entonces los activos netos de operacin y la
rentabilidad ser la rentabilidad del activo neto.
RAN = UODI / ANdeO
Antes de la lnea punteada (paralelo a proveedores) se haba descontado los
excedentes de tesorera, los gastos pagados por anticipado.
ANdeO = KTNO + Activos fijos + Activos operativos no corrientes
A qu valor se llevan los activos fijos?
No se consideran las valorizaciones ya que eso no ha sido ninguna inversin en el
negocio. No se consideran adems ajustes por inflacin y otros ajustes.

Los principales indicadores de valor son:


INDICADOR

FORMULA

INTERPRETACIN
Recursos operativos invertidos por la
Cartera + inventarios
KTNO
empresa diferentes a los financiados
- proveedores
por proveedores.
Recursos necesarios para generar
Productividad KTNO
KTNO / Ventas
cada $100 en ventas durante el
perodo.
Recursos generados como caja
operativa por cada $100 en ventas del
Margen Ebitda
Ebitda / Ventas
perodo.
Veces que se recupera la inversin en
Margen Ebitda /
KTNO para la generacin de ventas
Palanca de crecimiento
PKTNO
con la caja operativa (Ebitda). Debe
ser > 1
Activos operativos netos utilizados para
AON (activos operativos
KTNO + activos fijos
la generacin de utilidades operativas
netos)
netos
sin considerar otros activos.
A la utilidad operacional le descuentan
UODI - Utilidad operativa
UAII * (1 impuestos para determinar la verdadera
despus de impuestos
%imporenta)
utilidad operativa generada.
Rentabilidad operativa despus de
% RAN (rentabilidad del
UODI / AON
impuestos lograda a partir de los
activo neto)
activos involucrados en la operacin.
Es el costo promedio de financiacin de
Costo promedio
Costo de capital
recursos tanto de pasivos como del
ponderado del capital
patrimonio segn las tasas indicadas.
Es el Rendimiento de capital logrado en
EVA
AON * (%RAN -%CK)
el perodo para los accionistas como
mayor valor por el uso de recursos.
El EVA es positivo si el rendimiento de
EVA
UODI - (AON* CK)
los activos es mayor al costo de los
recursos y es negativo si es menor.
Determina cuanto se genera de valor
% EVA
EVA / AON
por cada $100 invertidos en activos
netos operativos.

10. Ejemplo de anlisis financiero


Para conocer y comprender mejor los indicadores financieros y el anlisis
financiero, quiero plantear un ejemplo completo con los clculos matemticos de
cada indicador. Su tarea es interpretar los resultados
EMPRESA
DESCRIPCIN DEL SECTOR
VALORES PRESENTADOS EN
Aos a analizar
ACTIVO
Disponible
Inversiones
Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Otros activos corrientes
Muebles y enseres
Equipo de oficina
Maquinaria
Vehculos
Edificios
Terrenos
Equipo de cmputo
Depreciacin acumulada
Propiedad planta y equipo
Intangibles
Inversiones permanentes
Valorizaciones
Otros activos no corrientes

DULCES S.A.
INDUSTRIAL
(Valores en miles de pesos)
Ao 1

Ao 2

Ao 3

4.002
1.851
41.548
35.592
792
0

6.766
500
32.951
40.374
516
0

9.505
0
47.823
51.094
637
0

0
3.135
19.172
10.358
34.247
2.909
0
-20.696

0
4.820
28.018
11.089
52.097
4.978
0
-29.708

0
5.796
36.603
13.067
66.544
4.016
0
-42.803

6.275
146.278
387.607
2.223

6.032
291.789
461.531
4.274

7.011
299.479
245.104
8.145

PASIVOS
Obligaciones financieras corto plazo
Proveedores
Cuentas y gastos por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo

17.663
10.116
13.367
641
3.111
925

22.956
9.184
13.324
673
3.813
1.413

21.692
40.983
20.857
3.437
4.855
1.526

Obligaciones financieras largo plazo


Bonos y papeles comerciales por pagar
Obligaciones laborales largo plazo
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos largo plazo

15.718
0
273
4.498
173

26.153
0
199
6.378
123

17.061
0
0
7.503
123

PATRIMONIO
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

1.627
17.406
69.339
69.978
62.851
0
387.607
0

1.733
91.383
102.293
106.609
68.262
0
461.531
0

1.733
20.199
134.679
161.150
71.119
0
245.104
0

RESULTADOS
Ventas (Ingresos operativos)
Costo de ventas
Gastos de administracin
Gastos de ventas
Ingresos financieros
Otros ingresos no operativos
Gastos financieros
Otros egresos no operativos
Provisin impuesto de renta

285.757
210.639
12.620
40.792
12.198
52.074
4.317
17.370
1.440

340.992
245.738
15.448
52.886
13.496
59.451
17.915
11.604
2.086

402.736
294.272
16.994
61.373
16.336
57.557
16.377
10.053
6.441

18

INFORMACIN ADICIONAL
Compras durante el ao
Cartera al inicio del ao
Inventario al inicio del ao
Proveedores al inicio del ao
Activo corriente al inicio del ao
Activo fijo al inicio del ao
Patrimonio al inicio del ao
Depreciacin y amortizaciones del perodo
Nmero de acciones en circulacin
Valor de la accin en bolsa ( En caso de
sociedad annima abierta)
Dividendos decretados y pagados en el perodo
TMRR (Tasa Patrimonio)
Tasa de inters efectiva anual a corto plazo
(Obligaciones financieras)
Tasa de inters efectiva anual a largo plazo
(Obligaciones financieras)
Tasa de inters bonos y papeles comerciales
Costo de los proveedores
Costo de otros pasivos
Tasa de impuesto a la renta
Poltica rotacin cartera
Poltica rotacin inventarios
Poltica rotacin proveedores

Ao 1
179.670
33.238
32.033
9.610
75.407
44.213
547.927
4.056
81.357.358

Ao 2
183.202

Ao 3
273.278

5.278
86.658.700

6.081
86.658.700

22.455
20,2%

28.897
20,5%

35.877
23,4%

16,0%

18,0%

20,0%

16,0%

18,0%

20,0%

0,0%
0,0%
0,0%
35,0%
30
15
45

0,0%
0,0%
0,0%
35,0%
30
15
45

0,0%
0,0%
0,0%
35,0%
30
15
45

19

INFORMACIN PARA EL CLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO

T (tasa impositiva)
B desapalancado sector en USA
Tasa libre de riesgo (bonos tesoro USA)
Prima de mercado (USA)
Riesgo pas (Colombia)
Inflacin de Colombia en el largo plazo
Inflacin de EEUU en el largo plazo
Costo deuda antes de impuestos para
obligaciones financieras
Costo deuda antes de impuestos para otros
pasivos

Ao 1
35%
60,00%
6,00%
5,00%
7,00%
6%
2,5%

Ao 2
35%
70,00%
6,00%
6,00%
6,00%
6%
2,5%

Ao 3
35%
80,00%
6,00%
7,00%
7,00%
6%
2,5%

16%

18%

20%

0%

0%

0%

INFORMACIN DEL SECTOR Y METAS DE LA EMPRESA


PARA ANLISIS DE LOS RESULTADOS
%KTN
%KTNO
Razn corriente
Prueba cida
Das de rotacin cartera
Das de rotacin inventario
Das de rotacin proveedores
Ciclo operativo
Endeudamiento total
Endeudamiento a corto plazo
Gastos financieros a Ebitda
% ROE
% ROI
% Margen Bruto
% Margen Operativo
% Margen Neto
% Margen Ebitda
Palanca de crecimiento
% Rentabilidad activo neto

META
PROMEDIO
EMPRESA
SECTOR
50,0%
40,0%
10,0%
10,0%
2,0%
2,0%
1,0%
1,0%
30
30
15
15
45
45
0
0
50,00%
50,00%
60,00%
60,00%
15,00%
10,00%
35,00%
30,00%
30,00%
25,00%
40,00%
35,00%
20,00%
20,00%
15,00%
12,00%
25,00%
25,00%
1,50
2,00
30,00%
30,00%

20

DULCES S.A.
INDUSTRIAL
(Valores en miles de pesos)
Ao 1

Ao 2

Ao 3

ACTIVO
Disponible
Inversiones
Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Otros activos corrientes

4.002
1.851
41.548
35.592
792
0

6.766
500
32.951
40.374
516
0

9.505
0
47.823
51.094
637
0

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

83.785

81.107

109.059

675.293

916.027

752.021

Obligaciones financieras corto plazo


Proveedores
Cuentas y gastos por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo

17.663
10.116
13.367
641
3.111
925

22.956
9.184
13.324
673
3.813
1.413

21.692
40.983
20.857
3.437
4.855
1.526

TOTAL PASIVO CORRIENTE

45.823

51.363

93.350

Obligaciones financieras largo plazo


Bonos y papeles comerciales por pagar
Obligaciones laborales largo plazo
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos largo plazo

15.718
0
273
4.498
173

26.153
0
199
6.378
123

17.061
0
0
7.503
123

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS

277

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

20.662

38.853

24.687

TOTAL PASIVO

66.485

84.216

118.037

Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

1.627
17.406
69.339
69.978
62.851
0
387.607
0

1.733
91.383
102.293
106.609
68.262
0
461.531
0

1.733
20.199
134.679
161.150
71.119
0
245.104
0

TOTAL PATRIMONIO

608.808

831.811

633.984

PATRIMONIO

DULCES S.A.
ANLISIS VERTICAL AL BALANCE GENERAL
ACTIVOS

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Disponible
Inversiones
Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Otros activos corrientes

4,8%
2,2%
49,6%
42,5%
0,9%
0,0%

8,3%
0,6%
40,6%
49,8%
0,6%
0,0%

8,7%
0,0%
43,9%
46,8%
0,6%
0,0%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

12,4%

8,9%

14,5%

Propiedad planta y equipo


Intangibles
Inversiones permanentes

8,3%
1,1%
24,7%

8,5%
0,7%
34,9%

19,9%
1,1%
46,6%

22

Valorizaciones

65,5%

55,3%

38,1%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

87,6%

91,1%

85,5%

Obligaciones financieras corto plazo


Proveedores
Cuentas y gastos por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo

38,5%
22,1%
29,2%
1,4%
6,8%
2,0%

44,7%
17,9%
25,9%
1,3%
7,4%
2,8%

23,2%
43,9%
22,3%
3,7%
5,2%
1,6%

TOTAL PASIVO CORRIENTE

68,9%

61,0%

79,1%

Obligaciones financieras largo plazo


Bonos y papeles comerciales por pagar
Obligaciones laborales largo plazo
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos largo plazo

76,1%
0,0%
1,3%
21,8%
0,8%

79,6%
0,0%
0,6%
19,4%
0,4%

69,1%
0,0%
0,0%
30,4%
0,5%

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

31,1%

39,0%

20,9%

9,8%

9,2%

15,7%

0,3%
2,9%
11,4%
11,5%
10,3%
0,0%
63,7%
0,0%

0,2%
11,0%
12,3%
12,8%
8,2%
0,0%
55,5%
0,0%

0,3%
3,2%
21,2%
21,2%
11,2%
0,0%
38,7%
0,0%

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS

TOTAL PASIVO
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas patrimonio

23

TOTAL PATRIMONIO

90,2%

90,8%

84,3%

DULCES S.A.
ANLISIS HORIZONTAL AL BALANCE GENERAL
Ao 2 - Ao 1
Var absoluta
Var relativa

Ao 3 - Ao 2
Var absoluta Var relativa

ACTIVOS
Disponible
Inversiones
Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Otros activos corrientes

2.764
-1.351
-8.597
4.782
-276
0

69,1%
-73,0%
-20,7%
13,4%
-34,8%
0,0%

2.739
-500
14.872
10.720
121
0

40,5%
-100,0%
45,1%
26,6%
23,4%
0,0%

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

-2.678

-3,2%

27.952

34,5%

Muebles y enseres
Equipo de oficina
Maquinaria
Vehculos
Edificios
Terrenos
Equipo de cmputo
Depreciacin acumulada
Propiedad planta y equipo
Intangibles
Inversiones permanentes
Valorizaciones
Otros activos no corrientes

0
1.685
8.846
731
17.850
2.069
0
-9.012
22.169
-243
145.511
73.924
2.051

0,0%
53,7%
46,1%
7,1%
52,1%
71,1%
0,0%
43,5%
45,1%
-3,9%
95,5%
19,1%
92,3%

0
976
8.585
1.978
14.447
-962
0
-13.095
11.929
979
7.690
-216.427
3.871

0,0%
20,2%
30,6%
17,8%
27,7%
-19,3%
0,0%
44,1%
16,7%
16,2%
2,6%
-46,9%
90,6%

TOTAL ACTIVOS FIJOS

243.412

41,2%

-191.958

-23,0%

TOTAL ACTIVOS

240.734

35,6%

-164.006

-17,9%

24

PASIVOS
Obligaciones financieras corto plazo
Proveedores
Cuentas y gastos por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo

5.293
-932
-43
32
702
488

30,0%
-9,2%
-0,3%
5,0%
22,6%
52,8%

-1.264
31.799
7.533
2.764
1.042
113

-5,5%
346,2%
56,5%
410,7%
27,3%
8,0%

TOTAL PASIVO CORRIENTE

5.540

12,1%

41.987

81,7%

Obligaciones financieras largo plazo


Bonos y papeles comerciales por pagar
Obligaciones laborales largo plazo
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos largo plazo

10.435
0
-74
1.880
-50

66,4%
0,0%
-27,1%
41,8%
-28,9%

-9.092
0
-199
1.125
0

-34,8%
0,0%
-100,0%
17,6%
0,0%

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

12.191

59,0%

-8.166

-24,9%

TOTAL PASIVO

17.731

26,7%

33.821

40,2%

106
73.977
32.954
36.631
5.411
0
73.924
0

6,5%
425,0%
47,5%
52,3%
8,6%
0,0%
19,1%
0,0%

0
-71.184
32.386
54.541
2.857
0
-216.427
0

0,0%
-77,9%
31,7%
51,2%
4,2%
0,0%
-46,9%
0,0%

223.003

36,6%

-197.827

-23,8%

PATRIMONIO
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio
TOTAL PATRIMONIO

25

DULCES S.A. ANLISIS


BALANCE GENERAL
Ao 1

Ao 2

Ao 3

DISTRIBUCIN DEL ACTIVO TOTAL ENTRE CORRIENTE Y NO CORRIENTE


ACTIVO CORRIENTE
83.785

ACTIVO CORRIENTE
81.107

ACTIVO CORRIENTE
109.059

12%

9%

15%

ACTIVO NO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

591.508

834.920

642.962

88%

91%

85%

DISTRIBUCIN DEL PASIVO CON RESPECTO AL TOTAL DE FINANCIACIN


PASIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

45.823

51.363

93.350

7%

6%

12%

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

20.662

32.853

24.687

3%

4%

3%

PATRIMONIO

PATRIMONIO

PATRIMONIO

608.808

831.811

633.984

90%

91%

84%

26

1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
Ao 1

500.000

Ao 2

400.000

Ao 3

300.000
200.000
100.000
0
ACTIVOS

ACTIVO

Ao
1

PASIVOS

ACTIVO

PATRIMONIO

Ao
2

ACTIVO
CO RRIEN
TE
15%

CO RRIEN
TE
9%

CO RRIEN
TE
12%

ACTIVO N
O CO
RRIEN TE
88%

ACTIVO N
O CO
RRIEN TE
91%
P ASIVO
CO RRIEN
TE
7%
P ASIVO N O
CO RRIEN TE
3%

P ATRIMO N
IO
90%

Ao
3

ACTIVO N
O CO
RRIEN TE
85%
P ASIVO
CO RRIEN
TE

P ASIVO
CO RRIEN
TE
13%

6 ASIV
%
O
N
COP RRIENOTE
3%

P ATRIMO N
IO
91%

P ASIVO N
O CO
RRIEN TE
3%

P ATRIMO N
IO
84%

27

DULCES S.A. ESTADO DE


RESULTADOS (Valores en
miles de pesos)
Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ventas (Ingresos operativos)

285.757

340.992

402.736

Costo de ventas

210.639

245.738

294.272

UTILIDAD BRUTA

75.118

95.254

108.464

Gastos de administracin
Gastos de ventas

12.620
40.792

15.448
52.886

16.994
61.373

UTILIDAD OPERATIVA (U.A.I.I)

21.706

26.920

30.097

Ingresos financieros
Otros ingresos no operativos
Gastos financieros
Otros egresos no operativos

12.198
52.074
4.317
17.370

13.496
59.451
17.915
11.604

16.336
57.557
16.377
10.053

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (U.A.I)

64.291

70.348

77.560

1.440

2.086

6.441

62.851

68.262

71.119

Provisin impuesto de renta


UTILIDAD NETA

DULCES S.A.
ANALISS VERTICAL DE RESULTADOS
Ao 1
Ventas (Ingresos operativos)

Ao 2

Ao 3

100,0%

100,0%

100,0%

Costo de ventas

73,7%

72,1%

73,1%

UTILIDAD BRUTA

26,3%

27,9%

26,9%

Gastos de administracin
Gastos de ventas

4,4%
14,3%

4,5%
15,5%

4,2%
15,2%

7,6%

7,9%

7,5%

Ingresos financieros
Otros ingresos no operativos
Gastos financieros
Otros egresos no operativos

4,3%
18,2%
1,5%
6,1%

4,0%
17,4%
5,3%
3,4%

4,1%
14,3%
4,1%
2,5%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (U.A.I)

22,5%

20,6%

19,3%

0,5%

0,6%

1,6%

22,0%

22,0%

17,7%

UTILIDAD OPERATIVA (U.A.I.I)

Provisin impuesto de renta


UTILIDAD NETA

DULCES S.A.
ANLISIS HORIZONTAL AL ESTADO DE RESULTADOS
Ao 2 - Ao 1
Var absoluta
Var relativa

Ao 3 - Ao 2
Var absoluta Var relativa

Ventas (Ingresos operativos)

55.235

19,3%

61.744

18,1%

Costo de ventas

35.099

16,7%

48.534

19,8%

UTILIDAD BRUTA

20.136

26,8%

13.210

13,9%

Gastos de administracin
Gastos de ventas

2.828
12.094

22,4%
29,6%

1.546
8.487

10,0%
16,0%

5.214

24,0%

3.177

11,8%

1.298
7.377
13.598
-5.766

10,6%
14,2%
315,0%
-33,2%

2.840
-1.894
-1.538
-1.551

21,0%
-3,2%
-8,6%
-13,4%

6.057

9,4%

7.212

10,3%

646

44,9%

4.355

208,8%

5.411

8,6%

2.857

4,2%

UTILIDAD OPERATIVA (U.A.I.I)


Ingreso financieros
Otros ingresos no operativos
Gastos financieros
Otros egresos no operativos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(U.A.I)
Provisin impuesto de renta
UTILIDAD NETA

DULCES S.A.
ANLISIS AL ESTADO DE RESULTADOS
Ao 1

Ao 2

Ao 3

TOTAL INGRESOS

TOTAL INGRESOS

TOTAL INGRESOS

350.029

413.939

476.629

TOTAL EGRESOS

TOTAL EGRESOS

TOTAL EGRESOS

287.178

345.677

405.510

UTILIDAD OPERATIVA

UTILIDAD OPERATIVA

UTILIDAD OPERATIVA

21.706

26.920

30.097

7,60%

7,89%

7,47%

UTILIDAD NETA

UTILIDAD NETA

UTILIDAD NETA

62.851

62.262

71.119

21,99%

20,02%

17,66%

500.000
450.000
400.000
350.000
300.000

Ao 1

250.000

Ao 2

200.000

Ao 3

150.000
100.000
50.000
0
TOTAL INGRESOS
OPERATIVA

TOTAL EGRESOS

UTILIDAD

DETALLE DE LOS
EGRESOS
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
-

Ao
1
Ao
2
Ao
3

Costo de
ventas

Gastos de
administraci
n

Gastos de
ventas

Gastos
fnancieros

Otros
egresos
no
operativos

Provisin
impuesto de
renta

210.639

12.620

40.792

4.317

17.370

1.440

245.738

15.448

52.886

17.915

11.604

2.086

294.272

16.994

61.373

16.377

10.053

6.441

DULCES S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

SALDO INICIAL
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

Ao 2
608.808
1.627
17.406
69.339
69.978
62.851
0
387.607
0

Ao 3
831.811
1.733
91.383
102.293
106.609
68.262
0
461.531
0

AUMENTOS
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

315.751
106
73.977
32.954
36.631
35.308
62.851
73.924
0

193.922
0
0
32.386
54.541
38.733
68.262
0
0

288

288

DISMINUCIONES
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

92.748
0
0
0
0
29.897
62.851
0
0

391.749
0
71.184
0
0
35.876
68.262
216.427
0

SALDO FINAL
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
Otras cuentas de patrimonio

831.811
1.733
91.383
102.293
106.609
68.262
0
461.531
0

633.984
1.733
20.199
134.679
161.150
71.119
0
245.104
0

DULCES S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
Ao 3
FUENTES

APLICACIONES

FUENTES DE CORTO PLAZO

APLICACIONES DE CORTO PLAZO


Disponible

Inversiones

Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Obligaciones financieras corto plazo
Proveedores

2.739

500
14.872
10.720
121
1.264

31.799

33

Cuentas y gastos por pagar


Impuestos, gravmenes y
tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo
TOTAL FUENTES DE CORTO
PLAZO

7.533
2.764
1.042
113
43.761

FUENTES DE LARGO PLAZO

TOTAL APLICACIONES DE CORTO


PLAZO
APLICACIONES DE LARGO PLAZO
Propiedad planta y equipo
Intangibles
Inversiones permanentes

Valorizaciones

Obligaciones laborales largo plazo

TOTAL FUENTES DE LARGO


PLAZO

3.871
9.092
199

1.125

Supervit de capital
Revalorizacin del patrimonio

18.010
979
7.690

216.427
Otros activos no corrientes
Obligaciones financieras largo plazo

Pasivos estimados y
provisiones

28.716

71.184

54.541

272.093

Supervit por valorizacin

216.427

TOTAL APLICACIONES DE LARGO


PLAZO

327.452

GENERACIN INTERNA DE
RECURSOS
Resultado del perodo
Depreciacin del perodo

71.119
6.081

TOTAL GENERACIN
INTERNA RECURSOS

77.200

Distribucin de dividendos

35.876

34

TOTAL FUENTES

393.044

TOTAL APLICACIONES

393.044

PRINCIPIO DE CONFORMIDAD FINANCIERA


Este principio determina que con las fuentes de corto plazo, la empresa debe cubrir las aplicaciones
de corto plazo y con las fuentes de largo plazo y la generacin interna de fondos, cubrir sus
aplicaciones de largo plazo.
TOTAL FUENTES DE CORTO
PLAZO

43.751

TOTAL APLICACIONES DE CORTO


PLAZO

29.716

TOTAL FUENTES DE LARGO


PLAZO

272.093

TOTAL APLICACIONES DE LARGO


PLAZO

327.452

DULCES S.A INDICADORES


DE LIQUIDEZ
INDICADOR

FORMULA

KT Capital
de trabajo

Activo corriente

% KT

KT / Activo total

KTN Capital
De trabajo
neto

Activo corriente
pasivo corriente

& KTN

KTN / KT

KTO Capital
de trabajo
operativo

Deudores +
Inventarios

% KTO

KTO / KT

INTERPRETACIN
Ao 1
Recursos de corto plazo para
cubrir deudas de corto plazo y la 83.785
operacin.
Porcentaje del activo corriente
sobre el activo total de la
12,4%
empresa.
Determina cunto pesa el
capital de trabajo neto sobre el
37.962
total de activo corriente.
Margen de seguridad de la
empresa para cumplir sus
45,3%
compromisos de corto plazo.
Recursos operativos de corto
plazo comprometidos en la
77.140
operacin por cartera pendiente
y saldo inventarios.
Porcentaje de los recursos de
corto plazo operativos sobre el 92,07%
total de activo corriente.

Ao 2

Ao 3

81.107

109.059

8,85%

14,50%

29.744

15.709

36,67%

14,40%

73.325

98.917

90,41%

90,70%

35

KTNO Capital
de trabajo
neto operativo

KTO /
Proveedores

% KTNO

KTNO / KTO

Productividad
KTO

KTO / Ventas

Productividad
KTNO

KTNO / Ventas

Razn
corriente
Razn
circulante
Razn de
solvencia
Razn de
disponibilidad

Activo corriente /
pasivo corriente

Prueba cida
o coeficiente
liquidez

(Activo corriente
inventarios) /
pasivo corriente

Fondo de
maniobra
sobre deudas
a corto plazo

KTN / Pasivos
corrientes

Solvencia
Financiera o
Solidez

Activo total /
pasivo total

Razn de
deuda total
(flujo de caja a
deuda total)

Flujo de caja
operativo / Total
pasivos

Valor de los recursos operativos


de corto plazo que no son
financiados por los proveedores
(recursos propios).
Porcentaje de los recursos
financiados por al empresa
sobre el total de recursos
comprometidos de corto plazo.
Determina los recursos
comprometidos en capital de
trabajo operativo para la
generacin de ventas.
Recursos propios
comprometidos diferentes a la
financiacin de proveedores
para generar ventas.
Capacidad de la empresa para
atender las deudas a corto
plazo con sus recursos
corrientes. Por cada peso de
deuda cuanto tiene la empresa
de respaldo.
Capacidad para atender deudas
de corto plazo sin tener que
recurrir a la venta de
inventarios.
Determina si el capital de
trabajo neto es suficiente para
atender las deudas a corto
plazo. Valor adecuado 0.5 a 1.
Capacidad que tiene la empresa
a corto largo plazo para
demostrar su consistencia
financiera.
Determina la capacidad de
generar fondos para cubrir la
totalidad de deudas. Entre ms
tienda a cero, mayor insolvencia
o incapacidad futura.

67.024

64.141

57.934

86,89%

87,47%

58,57%

26,99%

21,50%

24,56%

23,45%

18,81%

14,39%

1,83

1,58

1,17

1,05

0,79

0,62

0,00

0,00

0,00

10,16

10,88

6,37

0,39

0,38

0,31

36

Relacin
deudores a
proveedores

Deudores /
proveedores

Eficiencia
activo cte

Ventas / activo
corriente promedio

Variacin
KTNO

Diferencia KTNO
entre cada ao

Determina las veces que el


saldo de deudores representa la
financiacin de recursos con
proveedores.
Determina las veces que
representan las ventas con
relacin a los recursos
comprometidos en activo
corriente.
Establece cuanto aument o
disminuy el capital de trabajo
neto operativo. Debe ser
analizado con las ventas.

4,11

3,59

1,17

3,59

4,14

4,24

-2.883

-6.207

2,00
1,80
1,60
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00

Ao
1
Ao
2
Ao
3

Razon corriente Razn circulante Razn de solvencia Razn de


disponibilid
ad
1,83

Prueba cida o
coeficiente
liquidez

1,05

1,58

0,79

1,17

0,62

37

120.000

Ao 1
Ao 2

100.000

Ao 3

80.000
60.000
40.000
20.000
0
KT

KTN

KTO

KTNO

DULCES S.A
INDICADORES DE ACTIVIDAD - ROTACIN
INDICADOR

FORMULA

Das de
rotacin
deudores

Deudores
promedio * 365
das/ ventas

Das de
rotacin
inventario

Inventario
promedio * 365
das / costo de
ventas

Ciclo de caja
operativo

Das de cartera +
das inventario

Das de
rotacin
proveedores

Proveedores
promedio * 365
das / compras

INTERPRETACIN
Mide el nmero de das que
tarda la empresa en recuperar
la cartera. Se compara con la
poltica de la empresa.
Determina en cuantos das la
empresa convierte sus
inventarios en efectivo o en
cartera.
Determina los das que requiere
la empresa para convertir lo
producido en efectivo.
Determina los das que tarda la
empresa en cancelar a los
proveedores. Debe ser
comparado con poltica de
crdito.

Ao 1

Ao 2

Ao 3

48

40

37

59

56

57

106

96

93

20

19

33

38

Ciclo de caja
operativo neto

Das de cartera +
das inventario
das proveedores

Rotacin de
activo
corriente

Activo corriente
promedio * 365
das / ventas

Rotacin de
activo
operativo

Ventas / Activo
operativo neto

Rotacin de
capital
Rotacin de
patrimonio
Rotacin del
efectivo

Ventas /
(patrimonio +
pasivos a largo
plazo)
Ventas /
patrimonio
365 / ciclo caja

CUENTA

VALOR ACTUAL

Deudores
Inventario
Proveedores
KTNO

47.823
637
40.938
7.477

Determina los das necesarios


de caja operativa que no son
financiados con los
proveedores.
Determina los das que estn
comprometidos los recursos de
corto plazo para generar ventas.
Mide por cada peso invertido en
activo operativo neto cuanto se
genera en ventas durante el
perodo.
Determina el grado de
financiacin propia y a largo
plazo en las ventas de la
empresa.
Participacin en las ventas de la
inversin de los propietarios.
Veces que rota el ciclo operativo
neto en el perodo.
FONDOS OCIOSOS
DAS
POLTICA
ROTACIN
ROTACIN
37
30
57
15
33
45
60
0

87

77

60

100

87

85

0,57

0,57

1,04

0,45

0,39

0,61

0,47

0,41

0,64

SALDO
IDEAL
33.561
12.261
34.160
11.663

60
50
40
Ao 1

30

Ao 2
Ao 3

20
10
0
Das deudores

Das inventario

Das proveedores

FONDOS
OCIOSOS
-14.262
11.624
6.823
4.186

DULCES S.A
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
INDICADOR
Razn de
independencia
financiera
Financiacin con
recursos propios
ndice de
propiedad

FORMULA

INTERPRETACIN

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Patrimonio / activo
total

Cuanto de los recursos de


la empresa estn
financiados con
participacin de los
propietarios.

90,15%

90,8%

84,30%

9,85%

9,19%

15,70%

68,92%

60,99%

79,09%

31,08%

39,01%

20,91%

15,22%

10,91%

34,72%

161,56%

149,48%

156,98%

38,15%

31,63%

50,06%

Endeudamiento
total

Pasivo total /
activo total

Endeudamiento a
corto plazo

Pasivo corriente /
pasivo total

Apalancamiento a
largo plazo

Pasivo a largo
plazo / pasivo total

Financiacin con
proveedores

Proveedores /
pasivo total

Financiacin con
obligaciones
financieras

Obligaciones
financieras totales
/ pasivo total

Financiacin
con pasivos
laborales

Obligaciones
laborales / pasivo
total

Determina el grado de
apalancamiento de
acreedores en los activos
de la empresa.
Establece cual es el
porcentaje del total de
deudas que deben ser
canceladas en el corto
plazo.
Determina del total de
deudas, cuanto est
financiado a largo plazo.
Determina cuanto de los
recursos financiados con
terceros estn
comprometidos con los
proveedores.
Determina del total de
pasivos cuanto es
financiado con
obligaciones financieras.
Determina cuanto de los
recursos financiados con
terceros estn
comprometidos con
pasivo laboral.

40

Financiacin con
impuestos

Impuestos por
pagar / pasivo total

Endeudamiento sin
valorizaciones

Total pasivo /
(Activo total
valorizaciones)

Carga Financiera

Gastos financieros
/ Ventas

Cobertura de
gastos financieros
o veces que se ha
ganado el inters
Relacin gastos
financieros a
Ebitda
Relacin
obligaciones
financieras a
Ebitda
Laverge o
Apalancamiento
financiero

Estructura
corriente

Estructura de
capital

UAII / gastos
financieros

Determina cuanto de los


recursos financiados con
terceros corresponden a
impuestos por pagar.
Determina cul es el
compromiso con
acreedores sobre los
activos sin considerar
valorizaciones.
Porcentaje de las ventas
que son dedicadas a
cubrir la carga financiera.
Capacidad de la empresa
para generar utilidades
operativas y cubrir sus
intereses. (Veces)

Relacin de los gastos


financieros con la caja
operativa generada por la
empresa.
Determina cuanto de la
Obligaciones
caja operativa est
financieras totales
comprometida por deudas
/ Ebitda
con el sistema financiero.
Compromiso del
patrimonio con entidades
Obligaciones
financieras. Por cada $
financieras totales
100 de patrimonio cuanto
/ patrimonio
se debe por obligaciones
financieras.
Establece cuanto es la
Pasivo corriente /
financiacin de corto
activo total
plazo con respecto al total
de los activos.
Determina cual es la
financiacin de largo
( Pasivo largo plazo
plazo (pasivo l.p. y
+ patrimonio)
patrimonio) para
/ activo total
crecimiento de la
empresa.
Gastos financieros
/ Ebitda

0,96%

0,80%

2,91%

23,11%

18,53%

23,29%

1,51%

5,25%

4,07%

5,03%

1,50%

1,84%

16,76%

55,64%

45,27%

129,57%

152,52%

107,12%

5,48%

5,90%

6,11%

6,79%

5,61%

12,41%

93,21%

94,39%

87,59%

41

DULCES S.A
INDICADORES DE RENTABILIDAD
INDICADOR

FORMULA

Margen Bruto
Rentabilidad bruta

Utilidad bruta /
ventas

Margen Operativo
Rentabilidad
operativa

UAII / ventas

Margen antes de
impuestos

UAI / ventas

Margen neto
Rentabilidad neta
Productividad
marginal

Utilidad neta /
ventas

Potencial de
utilidad

Utilidad neta /
activos totales

% ROA Return
on assets. Retorno Ebitda / activo total
sobre activos
% ROI Return on
investment.
Retorno sobre
inversion.

UAII /activos
operativos
promedio

INTERPRETACIN
Determina la capacidad
de ventas para generar
utilidad bruta, es decir
para cubrir los costos de
ventas.
Cuanto genera de utilidad
operativa sobre las ventas
al cubrir costos y gastos
en desarrollo de su
objetivo social.
Cuanto ha obtenido la
empresa como utilidad
sobre las ventas antes de
cubrir los impuestos de
renta.
Por cada peso en ventas
cuanto se obtiene de
utilidad neta incluyendo
operacin y no
operacional.
Rendimiento del total de
activos durante el perodo
por la generacin de
utilidad neta.
Determina la caja
operativa obtenida en el
perodo con el uso de la
inversin total en activos.
Determina el rendimiento
obtenido por la empresa
en su operacin con el
uso de los activos
operativos.

Ao 1

Ao 2

Ao 3

26,29%

27,93%

26,93%

7,60%

7,89%

7,47%

22,50%

20,63%

19,26%

21,99%

20,02%

17,66%

9,31%

7,45%

9,46%

3,81%

3,51%

4,81%

7,19%

4,89%

6,12%

42

% ROE Return
on equity.
Rentabilidad sobre
patrimonio

UAI / patrimonio
promedio

Ebitda

UAII +
depreciacin +
amortizacin

Margen Ebitda

EBITDA / ventas
Margen neto:
Utilidad neta /
ventas
Eficiencia activos:
Ventas / activo
total

Sistema Dupont
Margen neto x
eficiencia uso
activos

Determina el rendimiento
obtenido antes de
impuestos sobre la
inversin realizada por los
propietarios.
Caja operativa durante el
perodo al no considerar
partidas de causacin
contable que son
movimiento de caja.
Determina cuantos pesos
se obtienen de caja
operativa por cada $100
obtenidos en ventas
durante el perodo.
Correlaciona los
indicadores de
rendimiento y los de
actividad, al medir la
generacin de utilidades
con el control de costos y
gastos y el volumen de
ventas con el uso
eficiente de los activos.
Es la capacidad de la
activo para producir
utilidades independiente
de la forma en que ha
sido financiado.

11,12%

9,77%

10,58%

25.762

32.198

36.178

9,02%

9,44%

8,98%

21,99%

20,02%

17,66%

42,32%

37,23%

53,55%

9,31%

7,45%

9,46%

43

Desigualdad financiera

25%

25%

20%

20%
15%

15%
10%

Ao 1

10%

Ao 2

5%

Ao 3

0%
Ao 1

5%

Ao 2

TMRR

23% Rendimiento patrimonio

20%
0%

11%
Margen operativo Margen neto
Ebitda

Margen

11% Rendimiento

10%

activo

7%

5%

6% Costo del capital


19%

Ao 3
20%

19%

20%

DULCES S.A
COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
FUENTE DE FINANCIACIN
Obligaciones financieras corto plazo

Ao 1

Ao 2

Ao 3

17.663
2,62%
10,40%

22.956
2,51%
11,70%

21.692
2,88%
13,00%

Proveedores

10.116
1,50%
0,00%

9.184
1,00%
0,00%

40.983
5,45%
0,00%

Cuentas y gastos por pagar

13.367
1,98%
0,00%

13.324
1,45%
0,00%

20.857
2,77%
0,00%

Impuestos, gravmenes y tasas

641
0,09%
0,00%

673
0,07%
0,00%

3.437
0,46%
0,00%

Obligaciones laborales

3.111
0,46%
0,00%

3.813
0,42%
0,00%

4.855
0,65%
0,00%

44

Obligaciones pasivos corto plazo

925
0,14%
0,00%

1.413
0,15%
0,00%

1.526
0,20%
0,00%

15.718
2,33%
10,40%

26.153
2,86%
11,70%

17.061
2,27%
13,00%

0
0,00%
0,00%

0
0,00%
0,00%

0
0,00%
0,00%

273
0,04%
10,40%

199
0,02%
11,70%

0
0,00%
13,00%

Pasivos estimados y provisiones

4.498
0,67%
0,00%

6.378
0,70%
0,00%

7.503
1,00%
0,00%

Otros pasivos largo plazo

173
0,03%
0,00%

123
0,01%
0,00%

123
0,02%
0,00%

Total patrimonio

608.808
90,15%
20,18%

831.811
90,81%
20,45%

633.984
84,30%
23,35%

TOTAL FINACIACIN

675.293

916.027

752.021

Obligaciones financieras largo plazo

Bonos y papeles comerciales por pagar

Obligaciones laborales largo plazo

DULCES S.A
INDICADORES DE GENERACIN DE VALOR
INDICADOR

FORMULA

KTNO

Cartera +
inventarios proveedores

Productividad
KTNO

KTNO / Ventas

Margen Ebitda

Ebitda / Ventas

Palanca de
creciemiento

Margen Ebitda /
PKTNO

AON (activos
operativos netos)

KTNO + activos
fijos netos

UODI Utilidad
operativa despus
de impuestos

UAII * (1 %imporenta)

% RAN
(rentabilidad del
activo neto)

UODI / AON

INTERPRETACIN
Ao 1
Recursos operativos
invertidos por la empresa
diferentes a los
67.024
financiados por
proveedores.
Recursos necesarios para
generar cada $100 en
23,45%
ventas del perodo.
Recursos generados
como caja operativa por
9,02%
cada $100 en ventas del
perodo.
Veces que se recupera la
inversin en KTNO para la
generacin de ventas con
0,38
la caja operativa (Ebitda).
Debe ser > 1
Activos operativos netos
utilizados para la
generacin de utilidades
503.756
operativas sin considerar
otros activos.
A la utilidad operacional le
descuentan impuestos
para determinar la
14.109
verdadera utilidad
operativa generada.
Rentabilidad operativa
despus de impuestos
lograda a partir de los
2,80%
activos involucrados en la
operacin.

Ao 2

Ao 3

64.141

57.934

18,81%

14,39%

9,44%

8,98%

0,50

0,62

596.966

386.261

17.498

19.563

2,93%

5,06%

Costo de capital

Costo promedio
ponderado del
capital

EVA

AON * (%RAN %CK)

EVA

UODI (AON* CK)

% EVA

EVA / AON

Es el costo promedio de
financiacin de recursos
tanto de pasivos como del
patrimonio segn las
tasas indicadas.
Es el rendimiento de
capital logrado en el
perodo para los
accionistas como mayor
valor por el uso de
recursos.
El EVA es positivo si el
rendimiento de los activos
es mayor al costo de los
recursos y es negativo si
es menor.
Determina cuanto se
genera de valor por cada
$100 invertidos en activos
netos operativos.

18,71%

19,20%

20,36%

-80.157

-97.137

-59.062

-80.157

-97.137

-59.062

-15,91%

16,27%

15,29%

25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
-10,00%
-15,00%
-20,00%
Ao 1
RAN

Ao 2
2,80%

Ao 3
2,93%

5,06% CK

18,71%

19,20%

20,36% EVA

-15,91%

-16,27%

-15,29%

Cuentas de
balance

Composicin de los activos


100%

1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
0

80
%
60
%
40
%

Ao 1
3
Activos

Ao 2

Pasivos

Ao

0%

Total
ingreso
s

80%

Pasivo corriente Pasivo largo plazo


Patrimonio

1,05

0,79

Utilidad
operativ
a

Ao 2

Utilida
d
neta

Ao 3

Anlisis ciclo de caja vs meta


60

Razon corriente Prueba


acida

1,58

Total
egreso
s
Ao 1

Cumplimiento
meta de la liquidez
1,83

Activo largo plazo

500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0

Ao 1
60%

Ao 3

Ingresos - Egresos y Utilidad

Ao 2

40%

Ao 2

Activo corriente

Ao 3

20%
100%

Ao 1

Patrimonio

Composicin de
pasivo y
patrimonio

0%

20
%

2,00
1,17
0,62

1,00

40
20
0
Dias cartera

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 1

Dias proveedores

Ao 2

Ao 3

META

Anlisis del
80,00%endeudamiento

0,00%
35,00
%

60,00%

30,00
%

40,00%

25,00
%

20,00%

20,00
%

0,00%
Ende udamie nto total
Ao 1

Dias inventario

META

Ende ud. Corto Plazo

9,85%

68,92%

Ao 2

9,19%

60,99%

Ao 3

15,70%

79,09%

META

50,00%

60,00%

15,00
%
10,00
%
5,00

304

Anlisis de la

rentabilidad
Rent.
Patri
m.

Rent.
Activo
s

Ao 1

Marg
.
Oper
.
Ao 2

Marge
n
neto

Ao 3

Margen
Ebitda

META

304

DULCES S.A.
FLUJO DE CAJA
INDICADOR

FORMULA

Ao 2

Ao 3

Flujo de caja bruto


(FCB)

EBITDA
Provisin impuesto
de renta

24.322

30.112

Efectivo generado
en la operacin
(EGO)

FCB (variacin
KTNO)

27.205

36.319

Flujo de caja libre


(FCL)

EGO (variacin
activos fijos sin
valorizacin)

5.036

24.390

Flujo de caja del


accionista (FCA)

FCL + (variacin
pasivos sin
proveedor)
gastos fijos

-31.542

5.991

Flujo de caja
disponible (FCD)

FCA + (variacin
capital social)
dividendos
pagados

-94.499

-62.271

INTERPRETACIN
Determina el flujo de
caja operativo bruto de la
empresa al restarle a la
caja operativa bruta el
impuesto de renta.
Al flujo de caja bruto se
le resta la reposicin de
capital de trabajo neto
operativo para obtener
el EGO.
Al EGO se le resta la
variacin en activos fijos
para garantizar el
crecimiento de la
empresa en reponer
activos fijos = FCL.
El FCL se le resta el
pago de deudas, tanto
capital como intereses
para obtener el flujo de
caja del accionista.
Al FCA se le resta la
variacin en aportes de
capital y los dividendos
pagados para obtener el
flujo de caja disponible
despus de crecimiento,
operacin y dividendos.

49

11. Ejercicio de anlisis financiero


De acuerdo con los indicadores y temas propuestos, elabore el anlisis financiero
para la siguiente empresa y su respectiva interpretacin.
INFORMACIN ADICIONAL
Compras durante el ao
Cartera al inicio del ao
Inventario al inicio del ao
Proveedores al inicio del ao
Activo corriente al inicio del ao
Activo fijo al inicio del ao
Patrimonio al inicio del ao
Depreciacin y amortizaciones del perodo
TMRR (Tas a Patrimonio)
Tasa inters efectiva anual a corto plazo
(Obligaciones financieras)
Tasa inters efectiva anual a largo plazo
(Obligaciones financieras)
Tasa inters bonos y papeles comerciales
Costo de los proveedores
Costo de otros pasivos
Tasa de impuesto a la renta
Poltica rotacin cartera
Poltica rotacin inventarios
Poltica rotacin proveedores

2006
237.876.829
109.245.655
62.528.261
51.788.360
216.188.446
222.194.429
472.969.932
24.668.270
14,0%

2007
248.361.866

2008
255.778.107

24.221.318
14,0%

26.007.864
14,0%

11,0%

11,0%

11,0%

11,0%

11,0%

11,0%

0,0%
0,0%
0,0%
35,0%
30
30
60

0,0%
0,0%
0,0%
33,0%
30
30
60

0,0%
0,0%
0,0%
33,0%
30
30
60

50

META
PROMEDIO
EMPRESA
SECTOR
50,0%
40,0%
10,0%
10,0%
1,7
2,0
0,8
1,0
30
30
30
15
60
45
0
0
50,00%
50,00%
60,00%
60,00%
15,00%
10,00%
35,00%
30,00%
30,00%
25,00%
40,00%
35,00%
20,00%
20,00%
15,00%
12,00%
25,00%
25,00%
1,50%
2,00
30,00%
30,00%

INFORMACIN ADICIONAL
%KTN
%KTNO
Razn corriente
Prueba cida
Das de rotacin cartera
Das de rotacin inventario
Das de rotacin proveedores
Ciclo operativo
Endeudamiento total
Endeudamiento a corto plazo
Gastos financieros a Ebitda
%ROE
%ROI
%Margen Bruto
%Margen Operativo
%Margen Neto
%Margen Ebitda
Palanca de crecimiento
%Rentabilidad activo neto

FAMILIA SANCELA S.A.


BALANCE GENERAL
(Valores en miles de pesos)
2006

2007

2008

ACTIVOS
Disponible
Inversiones
Deudores (cartera)
Inventarios
Diferidos
Otros activos corrientes

6.156.868
8.752.936
268.793
1.877.053
121.384.072 127.177.258
69.475.846 78.000.151
1.366.671 14.410.127
41.557.134 36.401.668

6.668.033
12.385.959
156.431.969
98.224.674
2.025.698
49.598.980

51

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

240.209.384 253.619.193

325.335.313

Propiedad planta y equipo


Intangibles
Inversiones permanentes
Valorizaciones
Otros activos no corrientes

246.882.699 242.213.180
6.381.354
6.011.068
255.878.951 252.410.004
164.555.758 185.930.371
48.642.595
4.715.798

260.078.639
5.493.735
270.208.892
246.093.341
25.447.938

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

722.341.357 691.280.421

807.322.545

TOTAL ACTIVOS

962.550.741 944.899.614 1.132.657.858

PASIVOS
Obligaciones financieras corto plazo
Proveedores
Cuentas y gastos por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Otros pasivos corto plazo

125.454.198 55.102.447
57.542.622 113.348.395
28.801.701 24.269.123
1.227.487
2.479.030
7.735.927
8.038.651
2.127.622
6.181.580

171.383.000
100.744.720
25.733.948
6.481.975
7.791.296
2.328.186

TOTAL PASIVO CORRIENTE

222.899.557 209.419.226

314.463.125

Obligaciones financieras largo plazo


Obligaciones laborales largo plazo
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos largo plazo

148.423.958
0
0
24.811

75.633.140
750.893
161.224
2.153.669

53.347.456
409.871
142.887
21.921

TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

148.448.769

78.698.926

55.922.135

TOTAL PASIVO

371.338.326 288.118.152

370.385.260

52

PATRIMONIO
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultados del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin

111.067
100.755.985
88.029.281
192.842.002
44.918.322
0
164.555.758

111.067
102.133.047
119.571.023
192.842.002
56.193.951
0
185.930.372

111.067
119.630.939
145.630.477
192.842.002
57.779.772
0
246.093.341

TOTAL PATRIMONIO

591.212.415 656.781.462

762.272.598

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

962.550.741 944.899.614 1.132.657.858

FAMILIA SANCELA S.A.


ESTADO DE RESULTADOS
(Valores en miles de pesos)
2006

2007

2008

Ventas (Ingresos operativos)

566.739.349 608.856.849 629.779.249

Costo de ventas

339.824.042 354.802.665 365.397.296

UTILIDAD BRUTA

226.915.307 254.054.184 264.381.953

Gastos de administracin
Gastos de ventas

25.172.185 23.223.130 30.705.916


177.116.710 194.938.606 215.668.790

UTILIDAD OPERATIVA (U.A.I.I)

24.626.412

28.892.448

18.007.247

Ingresos financieros
Otros ingresos no operativos
Gastos financieros
Otros egresos no operativos

21.862.301
37.839.202
12.811.183
19.216.775

26.572.276
39.858.414
12.471.538
18.707.307

32.833.651
49.250.476
15.278.685
22.918.028

53

UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS (U.A.I)


Provisin impuesto de renta
UTILIDAD NETA

52.299.957

65.144.293

61.894.661

7.381.635

8.950.343

4.114.889

44.918.322

56.193.950

57.779.772

54

BIBLIOGRAFA

Daz, Hernando. Contabilidad General. Ed. Pearson.

Garca Oscar Len. ADMINISTRACIN FINANCIERA. Fundamentos y


Aplicaciones. 4 Edicin.

Carrillo de Rojas, Gladys.


EMPRESARIAL. Ed. Thomson.

Fierro Martnez ngel Mara.


Ediciones. Tercera Edicin.

Ortiz Anaya, Hctor.


Thomson.

Sinisterra Valencia, Gonzalo.


Ediciones.

Gmez Bravo, Oscar. CONTABILIDAD DE COSTOS. 4. Edicin. Mc.


Graw Hill 2001.

Decreto 2649 de 1993, por el cual se reglamenta la Contabilidad en


general.

Rgimen Contable Colombiano, Legis S.A.

Garca S. Oscar Len. VALORACIN DE EMPRESAS, GERENCIA DEL


VALOR Y EVA. 1 Edicin. Medelln, Colombia. 2003.

Ortiz Anaya, Hctor. ANLISIS FINANCIERO APLICADO. 11 Edicin.


Universidad Externado de Colombia 2002.

CONTABILIDAD PARA

LA GESTIN

CONTABILIDAD GENERAL.

Finanzas Bsicas Para No Financieros.


CONTABILIDAD DE COSTOS.

Ecoe
Ed.
Ecoe

55

Esta cartilla es una publicacin CEIPA


Todos los derechos Reservados

312