VALOR RAZONABLE - CONCEPTO

Hay que llamar de otra manera al fair value?

Parece que el IASB puede tener dudas sobre el fair value.
Al menos sobre su nombre. De acuerdo con lo que
publicaba Jennifer Hughes en Financial Times, el IASB ha
realizado una discreta consulta entre diferentes agentes
(analistas, auditores, etc) para saber si, en su opinin,
debera retirarse el nombre de fair value (valor razonable
en su traduccin espaola) y sustituirse por otro ms
especfico.
Tiene gracia, todo un movimiento de reforma pivotado
sobre este concepto y ahora parece que surgen dudas en el
regulador. El debate sobre el concepto, el nombre y el uso
del fair value tiene una importancia capital en el sistema de
reporting, porque de lo que estamos hablando es, en
definitiva, de cmo debemos reflejar la realidad de las
empresas.
El debate sobre el uso del valor razonable ha sido una
constante en los ltimos veinte aos. Una simple mirada a
los balances registrados a coste histrico pona en evidencia
que los activos contables no reflejaban, en numerosas
ocasiones, el valor de los mismos. Como resultado de ello,
el valor contable de las empresas (su equity) era
irrelevante, porque no recoga el valor de los activos, que
no es otro que su capacidad de generar ingresos, y s un
coste de adquisicin que reflejaba el precio pagado en su
da.
A partir de aqu, y viendo que las diferencias entre el valor
contable del equity se separaba cada vez ms del valor de
mercado del mismo (obtenido, por ejemplo, por la
capitalizacin de una compaa cotizada), la presin fue
creciente para que la contabilidad adaptara sus valores a un
reflejo ms prximo a la realidad.

Si damos como buena la intencin, tambin deberamos

asumir la apertura a la subjetividad. Pongo habitualmente
el ejemplo de que la contabilidad puede ser muy objetiva,
pero anclada en valores de hace aos, lo cual hace
irrelevante la informacin que produce para la toma de
decisiones. La otra opcin es acercarse ms a la realidad,
pero abriendo mayores dosis de subjetividad, lo que obliga
a tener cuidado con la informacin publicada y conocer los
mtodos utilizados para la obtencin de determinados
"valores razonables". Ah creo que est el debate que,
insisto, no es menor para el futuro de la informacin
financiera.
Y en esto estamos, con una apuesta clara por disear un
sistema basado ms en dichos valores razonables, cuando
el IASB, de acuerdo con el FT, consulta si es adecuado el
trmino.
Respecto al lenguaje podramos entrar en una discusin
sobre las propias esencias de dos conceptos: valor (value)
y razonable (fair). El valor es algo subjetivo, frente a, por
ejemplo, el precio, que es objetivo. En los mercados
amplios, profundos y en los que se intercambian activos
homogneos, el precio y el valor tienden a converger. En
otros activos en los que los mercados no tienen esas
caractersticas, el valor es, si cabe, un concepto mucho ms
subjetivo.
En cuanto a la "razonabilidad" de la valoracin, tengo para
mi que es aadir subjetividad a la subjetividad.
Quiz lo que haya que asumir es que en el uso contable de
lo que ahora conocemos como fair value o valor razonable,
y que en el futuro se puede llamar de otra manera, hemos
introducido componentes ms subjetivos que los que
tenamos con el coste histrico (que en muchos casos
tambin los hay cmo se determina el coste? hasta
cundo y qu gastos podramos activar en la determinacin
del coste de un activo?).

Ms all del lenguaje, al que ya nos hemos acostumbrado,

espero que la consulta del IASB no entre posteriormente en
el debate sobre el uso de este tipo de valoraciones en la
contabilidad. Dado que la informacin financiera y su
elaboracin
tiene
dosis
de
interpretacin,
para
determinados activos prefiero vivir con valores aproximados
del 2008 que con cifras exactas de 1985.