TRBAJO ACADEMICO

1. Cul es el alcance de la funcin financiera en las empresas

industriales?
Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del rea o
departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones
principales: la funcin de inversin y la funcin de financiamiento. La
funcin principal para la supervivencia de una empresa industrial es hacer
que se disponga una liquidez adecuada, una solvencia precisa y de las
fuentes financieras que mejor se adapten al planteamiento estratgico de
la empresa.
2. Escriba dos organigramas que contenga el rea financiera o
departamento financiero
-

Organigrama
de
la
empresa
industrial
PRECONAL
(Prefabricados de concreto)
Nuestra empresa en la actualidad es una empresa unipersonal
representada por Don Froiln Choque Huayhua, en el presente cuenta
con 45 trabajadores en planta y 8 personas en la oficina central los
cuales trabajan en labores administrativos, por el tipo de actividad nos
catalogamos como una empresa industrial, est organizada
explcitamente gracias al aporte y experiencia del directorio
conformado por profesionales de gran trayectoria los cuales establecen
el manual de funciones y el organigrama. A la cabeza del mismo se
encuentra el Gerente General de quien dependen directamente de las
Gerencias de administracin, Financiera, Tcnica y Gerencia de
comercializacin, mayores detalles mostramos el organigrama.

Organigrama de la empresa industrial Coca-Cola

Coca-Cola, es una gaseosa eferfvescente vendida en ms de 200
pases.
Es producido por The Coca-Cola Company. En un principio, cuando la
invento el farmacutico John Pemberton, fue una medicina patentada,
aunque fue adquirida posteriormente por el empresario Asa Griggs
Candler, cuyas tcticas de marketing hicieron a la bebida una de las
ms consumidas del siglo XX. La compaa produce realmente un
concentrado de Coca-Cola, que vende a empresas embotelladoras que
mezclan el concentrado para luego vender a la bebida embotellada en
los comercios.

PRESIDENTE

VICEPRESIDENTE
GENERAL

VICEPRESIDENTE
DE MARKETING

Gerente de
segmentacion de
mercado

VICEPRESIDENTE
FINANCIERO

VICEPRESIDENTE
DE PRODUCCION

Gerente
Industrial

Gerente
de de

Superviso
r de
procesos

Superviso
r de
Calidad
Gerente de
tesoreria

Tecnicos

Catadores

Gerente de Ventas

Gerente de
publicidad

Gerente
de
ingenieri
Jefe de
mantenimient
o mecanico

Gerente de
Contabilidad

Jefe de
recuerso
se
insumos
Supervis
or de
laborator
io

3. Cul es la importancia de las finanzas en las empresas peruanas?

El anlisis financiero es de mucha importancia ya que aporta perspectivas
que reducen el mbito de las conjeturas, y por lo tanto las dudas que
planean cuando se trata de decidir. Con el anlisis se transforman grandes
masas de datos en informacin selectiva ayudando a que las decisiones se
adopten de forma sistemtica y racional, minimizando el riesgo de errores.
El anlisis financiero no es solamente relevante para quienes desempean
la responsabilidad financiera en la empresa. Su utilidad se extiende a
todos aquellos agentes interesados en la empresa, su situacin actual y la
evolucin previsible de esta.
Siempre se debe evaluar cualquier proyecto de inversin cualquiera sea su
magnitud y tamao o importancia. Por lo tanto es necesario realizar un

anlisis detallado del proyecto. Si una empresa encara un plan de

inversin significa que deber realizar una erogacin financiera importante
y comprometer el futuro econmico y financiero por un tiempo
prudencial hasta ver los resultados del proyecto.
4. El rea financiera con que otras reas de la empresa se relaciona
y en qu medida afecta o favorece en la toma de decisiones
El rea financiera se relaciona con tres reas ms, que son muy
importantes dentro de una empresa. El gerente o director financiero debe
estar atento a situaciones y a conflictos que puedan afectar las finanzas y
se puede decir que ests van de la mano con el rea financiera ya que
cada una depende de otra, y en la toma de decisiones se tiene que ver
cada rea para as tener mejoras que ayuden a crecer la empresa.
- rea laboral o manejo de personal: determina un buen grado los
ingresos operacionales de una empresa. Estos son el pilar de una sana
poltica financiera. Los esfuerzos de ventas, cuando cristalizan en
mayores unidades vendidas, permiten al gerente financiero disponer
de ms recursos para cumplir sus objetivos, siempre y cuando haya un
adecuado control y manejo de los costos y gastos.
- rea de mercados o ventas: Genera informacin de suma
importancia para la gestin financiera, siendo el pronstico de ventas
una de las ms tiles, ya que constituye la base para el presupuesto de
efectivo y los Estados Financieros proyectados o presupuestados.
- rea de produccin: Esta rea tiene aspectos tales como la capacidad
instalada, proyectos de ensanche, costo de la mano de obra y de la
materia prima, productividad y aprovisionamiento de materia prima,
son datos que permiten al Departamento de Finanzas proyectar las
necesidades de recursos y plantear soluciones a la luz de la situacin
actual y futura del flujo de fondos.
5. Cul son los mtodos de evaluacin que se utilizan en la
administracin financiera?
Aceptar o rechazar un proyecto en el cual una empresa piense en invertir,
depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y
a las tasas de inters con las que se evale.
Teniendo claros los principios de las matemticas financieras en la
evaluacin de proyectos se puede llevar a cabo una valoracin ms
profunda, adems es posible comparar con otras alternativas empleando
las herramientas que permitan medir las ventajas o desventajas de cada
proyecto. Las principales herramientas y metodologas que se utilizan para
evaluar un proyecto desde el punto de vista financiero son:
CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente.
VPN: Valor Presente Neto.
VPNI: Valor Presente Neto Incremental.
TIR: Tasa Interna de Retorno.
TIRI: Tasa Interna de Retorno Incremental.
B/C: Relacin Beneficio Costo.
PR: Perodo de Recuperacin.
CC: Costo Capitalizado.

Todos y cada uno de estos instrumentos de anlisis matemtico financiero

debe conducir a tomar idnticas decisiones econmicas, la nica
diferencia que se presenta es la metodologa por la cual se llega al valor
final, por ello es sumamente importante tener las bases matemticas muy
claras para su aplicacin.
6. Cul es la diferencia entre el anlisis vertical y el anlisis
horizontal del rea financiera de las empresas?
El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido
en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar
cundo se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado.
En anlisis vertical, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar
que tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos
permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la
participacin de ese rubro en el total global.
7. Qu es movimiento de fondos con requerimiento financiero?
El movimiento de fondos es una lista de valores, uno por periodo, son la
diferencia entre el total de cobros y el total de pagos correspondientes al
periodo de que se trate. El movimiento de fondos recibe en ocasiones el
nombre de flujo de caja, por la traduccin del trmino cash-flow; permite
diferentes tipos de movimientos de fondos: ingresos, egresos,
transferencias, prstamos, depsitos, adelantos, garantas, etc.
El movimiento de fondos con requerimiento financiero es todo los
prstamos que pueda hacer una entidad bancaria y puede ser a travs de
cajas, cuenta bancaria, cheques de terceros, tarjetas de crdito, etc.
8. Cules son las formas de pago para amortizar una deuda?
Amortizacin de cuota constante o mtodo francs: En ella se
paga siempre la misma cuota. El dinero se distribuye por
periodos entre los intereses y capital amortizado.
Este tipo de amortizacin es ms conveniente para personas con
ingresos fijos, ya que si bien la cancelacin del capital ser
significativa a partir de la mitad del plan, asegura una cuota
constante durante todo el plazo que dure el prstamo.
Amortizacin de cuota creciente o mtodo americano: En esta
clase de amortizaciones la cuota va aumentando con el paso del
tiempo.
El tipo de amortizacin "americano" puede beneficiar a quienes
necesiten abonar cuotas bajas durante un periodo de tiempo
determinado (por tener una deuda previa prxima a ser
liquidada, por ejemplo) y que puedan, posteriormente, realizar
pagos ms grandes.
Amortizacin de cuota decreciente o mtodo alemn: Este tipo
de amortizacin de prstamos es contrario al americano. Su uso
no es frecuente a pesar de contar con la ventaja de pagar menos
intereses totales. Con este mtodo la cantidad amortizada de la
deuda es siempre la misma, de suerte que el pasivo va

disminuyendo de forma acelerada mes con mes y con ella, los

intereses que se generan.
Este sistema de amortizacin alemn es recomendable para
personas con ingresos y gastos variables que en un momento
dado tengan la posibilidad de realizar cancelaciones anticipadas,
ya que las cuotas son decrecientes (capital fijo + inters sobre
saldo).
9. Qu es administracin del capital de trabajo? Cules son las
formas o estrategias de financiamiento?
La administracin de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la direccin y el rgimen
financiero.
ESTRATEGIAS A CORTO PLAZO
Cuentas por pagar
Pasivos acumulados
Lnea de crdito
Convenio de crdito resolvente
Documentos negociables
Anticipo de clientes
Prestamos privados
Pignoracin de cuentas por cobrar
Garanta de acciones y bonos
Seguros de vida
ESTRATEGIAS A LARGO PLAZO
Crdito de habilitacin o Avio
Crdito Refaccionario
Crdito Hipotecario
Fideicomisos
Arrendamiento Financiero
Arrendamiento Operativo
Capital
Aportaciones de capital
10. Qu son polticas de inversin y financiamiento del capital del
trabajo?
Son estrategias que nos ayudan para una adecuada administracin y
funcionamiento eficiente de los fondos de la empresa, tenemos tres
polticas que van de la mano para un buen financiamiento de capital.
Poltica relajada:
Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores
negociables e inventarios.
Las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que
proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel
correspondientemente alto de cuentas por cobrar.
Es utilizada en poca de crisis econmica ya que implica el aumento de
las cuentas por cobrar (aumentando das de crdito), con el objeto de
aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo.
Poltica restringida:

Activo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables e

inventarios se ve minimizado.
Utilizada en poca de auge econmico ya que por las condiciones
macroeconmicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y
por lo tanto no necesite aumentar los das de crdito (disminuye cuentas
por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones
negociables a corto plazo, realizar pequeas inversiones en inventario.
Poltica moderada:
Se encuentra entre ambos extremos. Activo circulante promedio normal, el
equilibrio entre las otras dos polticas bajo condiciones de certeza (ventas,
costos, plazos, etc. son conocidos con seguridad), las empresas
mantendran niveles mnimos de activos circulantes. Cualquier monto
mayor incrementara la necesidad de obtener un financiamiento externo
sin un correspondiente aumento en las utilidades. Cualquier tenencia ms
pequea implica un retraso de pagos (mano de obra y proveedores) y
prdida de ventas por faltantes de inventario y una poltica de crdito
restringida. Al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna
cantidad mnima de efectivo y de inventarios (tomando como base los
pagos esperados, ventas esperadas, plazos esperados, etc.), ms una
cantidad adicional (margen de seguridad) que permiten enfrentarse a
diversas desviaciones respecto a los valores esperados. Similarmente, los
niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los trminos de
crdito, mientras ms estrictos ms bajo ser el volumen de cuentas por
cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas).
11. Cmo se conceptualiza el efectivo y valores negociables de una
empresa?

La administracin del efectivo afecta en la rentabilidad de una

compaa, reduciendo el periodo de cobro y los costos de
transaccin del procesamiento de cobros y pagos. Es
responsabilidad del Departamento de Finanzas, involucrado a
otros departamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con
los que trabaja estrechamente.

El efectivo es el dinero en circulacin al cual pueden ser

convertidos todos los activos lquidos.

Los valores negociables en una empresa son instrumentos a

corto plazo del mercado de dinero que producen intereses y en
las que se invierten las empresas, utilizando los fondos de
efectivo temporalmente ociosos.

12. Qu es administracin eficiente del efectivo?

Es el buen manejo del dinero de la organizacin y obtener as la mayor
disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses sobre
cualquier fondo que no se est utilizando.
Principios Bsicos de la administracin del efectivo

 Siempre
efectivo
Siempre
Siempre
Siempre

que sea posible se deben incrementar las entradas del

que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo
que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero
que sea posible se deben demorar las salidas de dinero

13. Desarrolle el tema: Mercado Monetario, Negocio Bancario

(objetivos y funcin de los bancos)
Objetivo
El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1972 durante la gestin del
gobierno del Presidente Augusto B. Legua, inspirado en su poltica de
bancarizacin de la economa del Per.
La Constitucin indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del
Per es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una
meta de inflacin de 2,0 por ciento, con un margen de tolerancia de un
punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del BCRP estn
orientadas a alcanzar dicha meta.
La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que
la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de
unidad de cuenta y de depsito de valor.
Asimismo, los procesos inflacionarios desalientan la inversin y favorecen
la especulacin, ya que el sistema de precios de la economa se
distorsiona y se produce una asignacin ineficiente de recursos. Ms an,
al desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y continuas de los
precios de los bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos
segmentos de la poblacin con menores ingresos debido a que stos no
tienen un fcil acceso a mecanismos de cobertura contra un proceso
inflacionario.
De esta manera, al mantener una baja tasa de inflacin, el BCRP crea las
condiciones necesarias para un normal desenvolvimiento de las
actividades econmicas, lo que contribuye a alcanzar mayores tasas de
crecimiento econmico sostenido.
Misin
La finalidad del Banco Central de Reserva del Per es preservar la
estabilidad monetaria.
Sedes Regionales
El Banco Central de Reserva del Per cuenta con siete sedes regionales,
las cuales se ubican en las ciudades de Puno, Piura, Arequipa, Cusco,
Iquitos, Trujillo y Huancayo.
La funcin principal de nuestras sedes regionales es representar al Banco
en el mbito de su influencia, elaborando informacin sobre la economa
regional; llevando a cabo eventos en su jurisdiccin como cursos,
seminarios, talleres, conferencias y conversatorios, entre otros, sobre
aspectos econmicos y financieros; y asegurando un adecuado nivel,
calidad y composicin de circulante (billetes y monedas) de su regin.
Funciones del BCRP
Adems de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitucin
tambin le asigna las siguientes funciones:
Regular la moneda y el crdito del sistema financiero
Administrar las reservas internacionales a su cargo

Emitir billetes y monedas

Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales
Administrar la rentabilidad de los fondos
Diseo de la Poltica Monetaria para lograr la meta de inflacin
El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin, la toma de decisiones de
poltica monetaria de manera anticipada para poder alcanzarla, y la
comunicacin al pblico de la racionalidad de las mismas, constituyen la
parte principal del marco bajo el que opera el Banco Central para
preservar la estabilidad monetaria.
Consistente con estos criterios, el Banco Central de Reserva sigue un
esquema de Metas Explcitas de Inflacin ("inflation targeting") desde el
ao 2002. Bajo este esquema, el Banco Central anuncia una meta de
inflacin (2,0 por ciento, +/- 1 punto porcentual a partir de 2007), medida
como la variacin porcentual del ndice de Precios al Consumidor de Lima
Metropolitana (IPC) y calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e
Informtica (INEI). El anuncio y cumplimiento sistemtico de esta meta
permiten anclar la expectativa de inflacin del pblico en este nivel. Cabe
sealar que hasta 2006 la meta era de 2,5 por ciento, +/- 1 punto
porcentual.
Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca
prever posibles desviaciones de la tasa de inflacin respecto de la meta.
Esta anticipacin se debe a que las medidas que tome el BCRP afectarn a
la tasa de inflacin principalmente luego de algunos trimestres.
Las medidas de poltica monetaria corresponden a modificaciones en la
tasa de inters de referencia para el mercado interbancario, de manera
similar a la del resto de bancos centrales que siguen este esquema.
Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o
deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de inters de referencia de
manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel de la meta.
El Banco, a comienzos de cada ao, publica las fechas en las que el
Directorio del BCRP tomar las decisiones de poltica monetaria, las cuales
corresponden, por lo general, a la primera reunin del Directorio en cada
mes. Estos acuerdos y medidas se anuncian de manera inmediata al
pblico a travs de una Nota Informativa, en la que se resume la razn
principal que sustenta las decisiones tomadas. La Nota Informativa se
publica
en
el
portal
de
Internet
del
Banco
Central
(http://www.bcrp.gob.pe).
Para que la meta de inflacin sea creble y logre su propsito de anclar las
expectativas de inflacin, es importante que el BCRP comunique al pblico
cmo intenta alcanzarla y los argumentos que sustentan sus decisiones.
Por ello, adicionalmente a la Nota Informativa, el Banco Central publica
cada cuatro meses en su portal de Internet un Reporte de Inflacin. En
este documento se analiza la evolucin reciente que ha tenido la tasa de
inflacin y las decisiones adoptadas por el BCRP. Asimismo, se comparte la
visin que tiene el Banco Central sobre la evolucin de las variables
econmicas, y cmo podran influir sobre la trayectoria futura de la tasa
de inflacin. El Reporte de Inflacin da cuenta tambin de los principales

factores que el Banco Central considera que pueden desviar la inflacin en

un sentido u otro, a lo que se denomina balance de riesgos.
Tomando en cuenta estas previsiones que se publican en el Reporte de
Inflacin, el Banco Central de Reserva toma sus decisiones de manera
transparente y consistente con su objetivo, por lo que es usual que las
notas informativas mensuales sobre las decisiones de poltica monetaria
tomen como referencia o hagan alusin a dicho Reporte.
MERCADO MONETARIO
I. Concepto:
El Mercado Monetario es un mercado al por mayor, donde se negocian
activos de bajo riesgo y de alta liquidez, donde prcticamente no existe
regulacin financiera y en el que se negocian activos a corto plazo.
Bajo riesgo: porque el Estado es el que emite los activos.
Alta liquidez: porque existen mercados secundarios muy potentes.
II. Funciones del Mercado Monetario:
Facilita la financiacin a corto plazo de los emisores de deuda.
Permite una eficaz ejecucin de la poltica monetaria por parte del banco
de la reserva del Per, gracias a su actuacin en el mercado controla la
liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones.
Eficiencia en las decisiones de financiacin de los agentes econmicos.
Financiacin ortodoxa del dficit por parte del Estado.
Logros de los objetivos de poltica econmica. El Estado utiliza el mercado
monetario para alcanzar sus objetivos de poltica econmica.
Formacin adecuada de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de
Inters). ETTI: nos mide el tipo de inters segn el periodo de tiempo.
III. Clasificacin del Mercado Monetario:
a.) Mercado de Crdito:
Es donde se realizan operaciones de financiamiento a corto y mediano
plazo en este mercado crediticio encontramos:
- Mercado Interbancario:
Mercado muy especializado con operaciones al por mayor y corto plazo.
Se negocian depsitos de dinero a muy corto plazo (incluso a un da,
teniendo como mximo plazo de depsito a 1 ao).
b.) Mercado de Ttulos:
- Mercado Primario:
Mercado no organizado donde el emisor de los ttulos vende los ttulos a
cambio de unos recursos.
- Mercado Secundario:
En los mercados secundarios se producen segundas y ulteriores
transmisiones de los valores.
- Bolsa de Valores:
Los ttulos cambian de manos fcilmente.
Los principales Instrumentos del Mercado Monetario son:
A.- Ttulos Valores:
Ttulo Valor es el documento que representa o contiene derechos
patrimoniales, destinados a la circulacin y que renen los requisitos
formales esenciales que seala la ley, existen las siguientes clases:
Ttulos Valores que se Protestan:
Letra de cambio

Pagar
Warrant - Certificado de Depsitos
Factura Conformada
Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable
Cheque de Gerencia
Cheque Giro
Cheque Garantizado
Cheque Viajero
Ttulos Valores que no requieren Protestos:
Certificado Bancario Moneda Extranjera
Certificado Bancario Moneda Nacional
Conocimiento de Embarque
Carta de Porte
Valores Mobiliarios
5.1) Valores representativos de participaciones
5.1.1. Acciones y otros valores
5.1.2. Certificados de suscripcin preferente
5.1.3. Certificados de participacin en fondos mutuos de inversin en
valores y en fondos de inversin
5.1.4. Valores emitidos con respaldo de patrimonios
5.2) Valores representativos de deudas
5.2.1. Obligaciones: bonos, papeles comerciales y otros valores.
5.2.2. Letra hipotecaria
5.2.3. Cdula hipotecaria
5.2.4. El Pagar Bancario
5.2.5. El Certificado de Depsito Negociable
5.2.6. Obligaciones y Bonos Pblicos
B.- Prstamos Interbancarios:
Son prestamos que se realizan entre si las entidades financieras,
particularmente los bancos para financiar sus tesoreras. El plazo
generalmente es de un da. Generalmente los recursos se negocian sin
respaldo y los entes que participan son bancos con muy bajo riesgo
crediticio.
C.- Prstamos Crediticios:
Operaciones donde se intercambian temporalmente ttulos por ttulos o
ttulos por dinero. El prestatario recibe temporalmente el dinero o el ttulo
y el prestamista obtiene una rentabilidad y como respaldo de la operacin
este recibe un ttulo eliminando el riesgo de contraparte.
NEGOCIO BANCARIO
El financiamiento de una empresa est representado por los recursos
utilizados para adquirir los activos necesarios para desarrollar negocios.
Una de estas fuentes es proporcionada por las entidades del sistema
financiero, a las cuales pertenecen los bancos. Una entidad bancaria tiene
su propia matriz insumo - producto, capta recursos va depsitos, los que
conjuntamente con su capital propio, son colocados en negocios viables
mediante crditos bajo diversas modalidades. Usualmente una empresa
realiza ambas operaciones con los bancos, sus excedentes de caja los
deposita buscando el mejor rendimiento y al menor riesgo posible, y sus

necesidades de caja los financia con crditos bancarios en complemento

del capital aportado por sus accionistas o socios.
INTRODUCCIN
Toda empresa requiere de recursos financieros para desarrollar sus
actividades comerciales, sea para adquirir activos fijos o para disponer de
capital de trabajo que permita maniobrar los activos con la finalidad de
manufacturar bienes o prestar servicios a sus clientes. Los recursos
financieros constituyen el capital de la empresa, el cual puede ser de
propiedad de los accionistas o de terceros. El capital de los accionistas
constituye el capital propio de la empresa, el cual est formado por el
aporte inicial y las utilidades que reporta el negocio. El capital de terceros
son las deudas aportadas por los acreedores, los cuales bsicamente son
proveedores de la empresa o entidades financieras que otorgan crditos.
En negocios pequeos es usual que el financiamiento de las actividades
proviene del aporte propio de los accionistas o socios de la empresa.
Conforme el negocio crece, es deseable y posible obtener financiamiento
de terceros. En negocios medianos y grandes, el financiamiento de
terceros, principalmente de las entidades financieras, es usual.
En esta oportunidad nos dedicaremos al financiamiento que otorgan las
entidades del sistema financiero, en particular los bancos; tambin
haremos referencia a la captacin de depsitos, es decir el proceso de
intermediacin financiera.
El enfoque que presentamos es desde el punto de vista de una empresa
interesada en obtener crditos bancarios en las mejores condiciones, as
como, de ser el caso, obtener rendimientos atractivos para sus excedentes
de liquidez.
EL SISTEMA FINANCIERO
La Ley N26702, promulgada en diciembre de 1996, denominada "Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros", establece las condiciones de cmo
opera el mercado de intermediacin financiera en el pas. De acuerdo a
dicha Ley, el Sistema Financiero est formado por la Banca Mltiple, las
Empresas Financieras, las Empresas de Arrendamiento Financiero y las
Entidades Estatales. El negocio bancario se refiere bsicamente a los
bancos, es decir a la Banca Mltiple.
Esta ley establece el capital mnimo requerido para la operacin de cada
tipo de entidad financiera y las actividades que debe realizar. Es de anotar
que el sistema financiero nacional es mayormente de capital privado, las
entidades estatales tienen una mnima participacin y se dedican a
actividades especializadas.
Las empresas de Arrendamiento Financiero, llamadas tambin empresas
de Leasing, bsicamente realizan operaciones financieras relacionadas a
esta especialidad. Las empresas Financieras, denominadas Financieras,

pueden realizar operaciones de Leasing y toda otra actividad financiera de

mediano y largo plazo. La banca Mltiple, constituida por los bancos, en
general, realiza todo tipo de negocio financiero, sea de corto, mediano o
largo plazo.
El negocio bancario tradicional consiste en captar fondos, los cuales
conjuntamente con el capital propio del banco son canalizados o
colocados a sus clientes; es un negocio de intermediacin financiera de
entidades o personas superavitarias de capital a entidades o personas
deficitarias de capital. El negocio actual es muy amplio, la concepcin del
banco es brindar un servicio integral al cliente, con financiamientos de
corto, mediano y largo plazo, para ejecutar inversiones y/o atender
requerimientos de capital de trabajo, as como otorgar servicios
colaterales de fianzas, cartas de crdito de importacin, cobranzas, pagos
de planillas, de impuestos, a proveedores, entre otros.
La concepcin bsica del negocio bancario es buscar un margen financiero
adecuado, el cual es la diferencia entre el costo de las captaciones y el
rendimiento de las colocaciones. Las captaciones consisten en obtener
recursos diferentes al capital del Banco que le permitan brindar servicios
adecuados a sus clientes. Las colocaciones son los prstamos o crditos
que el Banco otorga a sus clientes en condiciones competitivas,
incluyendo los ingresos obtenidos por las remuneraciones que el Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) pueda establecer por el Encaje Legal.
Para un periodo determinado, en el negocio bancario no es posible colocar
la totalidad de los fondos captados, toda vez que una parte de las
captaciones se destinan al BCRP como Encaje. El porcentaje de captacin
que se destina como Encaje depende del tipo de moneda, en moneda
nacional o en moneda extranjera y forma parte de la Poltica Crediticia que
aplique el gobierno de turno a travs del BCRP.
Margen Financiero = Rendimiento de las Colocaciones - Costo de las
Captaciones
Para ilustrar el clculo y la importancia del Margen Financiero,
consideremos los siguientes valores: costo de captacin 10% anual,
rendimiento de colocaciones 22% anual y rendimiento de depsitos en el
BCRP 4% anual y Tasa de Encaje Legal 15%.
Para este caso, si un Banco capta 100 nuevos soles, 15 nuevos soles son
depositados en el BCRP como Encaje y el Banco dispondr para las
colocaciones de 85 nuevos soles. De esta manera su margen financiero
sera de 9,3% anual:
Rendimiento de Colocaciones: 85 (0,22) + 15 (0,04) = 19,30
Costo de Captaciones:
100 (0,10) = 10,00
Margen Financiero:
19,30 - 10,00 = 9,3

Como era de esperarse, el Margen Financiero depende de la tasa de

Encaje Legal y de la remuneracin del BCRP sobre dicho depsito. Si no
hubiera Encaje, el Margen Financiero del caso tomado como ejemplo sera
12% anual, que es la diferencia entre el rendimiento de las colocaciones a
los clientes (22% anual) y el costo de las captaciones (10% anual). A
mayor Encaje dicho Margen se reduce, el cual en cierta medida puede ser
compensada con el rendimiento que pague el BCRP por los fondos en
Encaje. Si el Encaje fuese por el 100% del depsito, no habra rendimiento
por las colocaciones a clientes y para que el Banco no registre Margen
Financiero negativo, el BCRP debera remunerar con una tasa igual al
costo de las captaciones para el Banco.
El Margen Financiero es un indicador bsico para el Banco, toda vez que
con dicha ganancia se tiene que cubrir los costos operativos, los cuales
incluyen administracin y comercializacin, realizar inversiones de
reposicin, modernizacin y expansin y generar ganancias netas luego
de cubrir impuestos y deducciones de Ley. Estas ganancias a su vez
permitirn a los propietarios del Banco recuperar su aporte de capital con
una rentabilidad apropiada y un riesgo adecuado.
De otro lado, es de anotar que el Encaje Legal es un instrumento de
Poltica Crediticia de suma importancia para el sistema financiero y el
mundo empresarial. Para un nivel de Encaje, existe cierta disponibilidad de
dinero en los Bancos para prestar a los clientes a una determinada tasa de
inters. Si el Encaje aumenta, existe menor disponibilidad de dinero para
que los Bancos presten a los demandantes de crditos, en consecuencia,
por efecto de la oferta y demanda de dinero, el costo de los crditos
aumenta, lo cual influye en la rentabilidad de los negocios que los Bancos
financian. Si el encaje disminuye se observa el efecto inverso. De esta
manera, la autoridad monetaria, el BCRP, regula la disponibilidad del
crdito y por ende la tasa de inters. Sin embargo, las tasas de inters se
pactan libremente de acuerdo a las condiciones del mercado.
El BCRP establece para el Encaje Legal una tasa determinada que
usualmente es baja, el criterio tradicional es mantener en "reserva o
garanta" parte de los depsitos captados por los Bancos. Luego, segn los
requerimientos del mercado del dinero, se establecen tasas mayores de
Encaje Marginal, las cuales son aplicables para las nuevas captaciones que
realicen las entidades financieras.
Asimismo, tal como se seal anteriormente, el Encaje es diferente para
las captaciones locales en nuevos soles y en dlares. Las captaciones que
realicen los bancos desde fuentes externas al pas no estn afectan al
Encaje.
CAPTACIN DE FONDOS volver arriba
Para un Banco es fundamental la captacin de recursos financieros en las
mejores condiciones, tanto en tipo de moneda, como en tasa de inters y
plazos de devolucin. Una mixtura de fondos disponibles contribuir a
brindar a los demandantes de crditos una diversidad de servicios

bancarios y en las mejores condiciones. Por ejemplo si un Banco tiene

concertado lneas de crdito de promocin de los pases exportadores,
estar en condiciones de ofrecer a sus clientes recursos para financiar las
importaciones que realicen las empresas. Otra referencia, es por ejemplo,
si una entidad bancaria tiene captaciones de mediano y largo plazo en
moneda nacional, puede ofrecer crditos en dicha moneda y a ser
devueltos en un periodo amplio, sin tener la presin de sus depositantes
por los fondos confiados al Banco.
Los Bancos estn interesados en captar fondos del exterior a tasas de
inters bajas y con plazos de devolucin lo ms amplio posibles; sin
embargo esta estrategia se ve afectada por la percepcin de riesgo pas
que pueden tener las entidades externas que estn interesadas en colocar
sus excedentes de capital en el mercado nacional, as como por la
disponibilidad del capital financiero del sistema financiero internacional. El
tema crucial actual es el riesgo pas, es decir la percepcin de cambios no
previstos en el entorno poltico, econmico y social del Per.
La ventaja de la captacin de recursos financieros del exterior, es que
stos no estn afectos al Encaje, por lo que el 100% de los fondos se
encuentran disponibles para que el Banco realice los negocios que
encuentre convenientes. Adems, tener concertadas lneas de crditos a
plazos amplios, por ejemplo con 12 a 20 aos de repago, facilita a los
Bancos ofrecer crditos a mayores plazos que los usuales. Estos
financiamientos pueden concretarse a plazos menores que el pactado
para la devolucin de la lnea de crdito, lo que permite al Banco obtener
mayores beneficios gracias a la rotacin del capital captado; por ejemplo
si el fondo captado es a 20 aos y el Banco coloca dichos recursos en
prstamos a sus clientes a plazos de 5 aos, el capital captado del exterior
tiene una rotacin de 4 veces, lo que reporta ganancias atractivas.
La captacin de fondos en el mercado local es un poco ms delicada, est
limitada por la capacidad de ahorro de las personas y entidades que estn
en condiciones de generar excedentes. El mercado local ha desarrollado
tres sistemas que permiten acumular montos importantes de capital, que
los Bancos estn interesados en captar, stos son las Administradoras del
Fondo Privados de Pensiones (AFP), las entidades que administran Fondos
Mutuos y las Compaas de Seguro de Vida. Dichas entidades, al constituir
su cartera de inversiones, incorporan en los mismos depsitos bancarios,
bajo el concepto de rentabilidad y riesgo adecuados.
Como ilustracin, se tiene que las AFP al 31 de diciembre de 2000,
administraron fondos de los trabajadores por S/.9 700 millones,
equivalente a US$2 771 millones, de los cuales, el 40% se encontraba
depositado en las entidades del Sistema Financiero Nacional. Al 31 de
marzo de 2001, dicho fondo se eleva a S/10 623 millones,
aproximadamente US$3 000 millones, y de dicha suma el 41 % se

encuentra depositado en el sistema financiero (28% en los Bancos), con la

siguiente composicin:
Banca Mltiple (Bancos) 28%
Arrendamiento Financiero
6%
Otras Entidades financieras
7
Total 41%
Los Bancos tienen como reto dar confianza a los depositantes, para que la
tasa de inters que ofrecen resulte atractiva y decidan mantener sus
fondos por un plazo razonable. Para determinados segmentos del mercado
de depositantes, el Banco establece mecanismos de captacin va trato
personalizado para administrar dichos fondos. Asimismo, participan en la
subasta de fondos que realicen algunas entidades del Estado, bajo
condiciones de competencia por tasas de inters y plazo de los depsitos.
Entre las formas de depsitos que ofrecen los Bancos, se tiene:
A la Vista, son depsitos en cuenta corriente, a ser giradas por el
depositante con cheques o con cargo a cuenta, son remunerados a partir
de un monto mnimo que es establecido por mutuo acuerdo entre el Banco
y el depositante.
Ahorro, son depsitos que generan un determinado rendimiento, sin
necesidad de montos mnimos y plazos; son los ms frecuentes para las
Personas Naturales. Es posible establecer cuentas mltiples que combinen
las cuentas a la vista con las de ahorro o de otras modalidades de
depsito.
A Plazo, son depsitos que contemplan montos y plazos mnimos, pueden
ser con intereses capitalizables o no en la misma cuenta. Si el depositante
liquida su cuenta antes del plazo pactado, percibe una menor tasa de
inters que el acordado.
Depsitos de CTS, son las Compensaciones por Tiempo de Servicios de los
trabajadores, cuya disponibilidad es regulada por Ley. Normalmente
ofrecen remuneraciones mayores que los depsitos a plazos.
Certificados Bancarios, son depsitos a plazos, emitidos a nombre del
portador.
Otros Depsitos, segn el monto y los requerimientos del depositante y de
la entidad financiera.
En trminos generales, los ahorros y los depsitos a plazos representan el
31 % y 28% del total de depsitos de la Banca Mltiple, es decir en
conjunto 59%. Esta estructura se muestra en la figura 2 y vara con el
tiempo, segn las condiciones del mercado del dinero en el pas.
COLOCACIN DE FONDOS
La funcin principal de los bancos es intermediar los fondos disponibles,
provenientes de las captaciones y recursos propios aportados por los

accionistas y los generados por el negocio, a personas o empresas

debidamente identificados y que son calificados como sujetos de crdito.
Cada entidad financiera desarrolla estrategias de promocin de sus
servicios, para seleccionar clientes que le garanticen el retorno del
financiamiento a otorgar en las condiciones de riesgo previstas. Para tal
efecto, los Bancos orientan su organizacin a la evaluacin de negocios y
anlisis de riesgo, en trminos de personas y pequeos negocios, dando
lugar a la Banca de Consumo; asimismo, se orientan a medianos y
grandes negocios, los que requieren un trato especializado y con los
cuales incluso se realizan negocios compartidos con otros bancos, es el
caso de la Banca Corporativa. Algunos Bancos desarrollan labores de
Banca de Inversin, es decir de asesora especializada en la promocin de
inversiones y en la estructuracin de financiamientos alternativos.
Entre las principales modalidades de colocacin, es decir los
financiamientos que otorga la Banca Mltiple y corresponden a las
siguientes:
Prstamos, son los denominados crditos bancarios, los que tienen un
calendario de pago que se pacta y en el que los intereses usualmente
se pagan por periodo vencido.
Descuentos, son crditos en los que los intereses se pagan por periodo
adelantado y el capital al final de cada periodo, normalmente se
aplican para descontar letras comerciales de clientes previamente
calificados por el Banco.
Cuentas Corrientes, son facilidades crediticias denominadas tambin
sobregiros bancarios, los que se cancelan con las cobranzas previstas
y/o depsitos que realice el cliente en un plazo prudencial.
Arrendamiento Financiero, en este caso el Banco adquiere un bien
seleccionado por la empresa que ha sido calificado apto para el
financiamiento y lo entrega en "alquiler con opcin de compra al
finalizar el contrato de Leasing" y a cambio la empresa paga al Banco
una cuota que comprende capital e intereses del financiamiento.
Otras Colocaciones, se refiere a crditos por liquidar, reprogramaciones,
as como crditos vencidos y en cobranza judicial.
DETERMINANTES DE LAS TASAS DE INTERS volver arriba
En el sistema financiero nacional, las tasas de inters son establecidas
libremente por el mercado, no son reguladas directamente por el Banco
Central de Reserva del Per. Sin embargo, cada entidad financiera tiene la
obligacin de comunicar diariamente a la Superintendencia de Banca y
Seguros (SBS) las tasas promedio que pagan por los depsitos y las tasas
de inters que cobran por sus colocaciones. De igual manera, en forma
diaria, la SBS publica las tasas promedio ponderadas del sistema, es decir
la tasa de cada Banco afectada por la masa monetaria que corresponda a
las operaciones de cada entidad.

De esta manera, se tienen dos tipos de tasas, aplicables a dos clases de

monedas que circulan en el pas:
TIPMN, es la Tasa de Inters Pasiva en Moneda Nacional, correspondiente a
la tasa que pagan las entidades financieras por los depsitos.
TAMN, es la Tasa de Inters Activa en Moneda Nacional, referida a la tasa
que cobran las entidades financieras por las colocaciones.
TIPMEX, es la Tasa de Inters Pasiva en Moneda Extranjera,
correspondiente a la tasa que pagan las entidades financieras por los
depsitos.
TAMEX, es la Tasa de Inters Activa en Moneda Extranjera, referida a la
tasa que cobran las entidades financieras por las colocaciones.
Estas tasas varan en forma diaria y refleja las caractersticas del sistema
financiero nacional. Las tasas promedio del ao 2000 fueron las
siguientes:
TAMN 30,0% anual
TAMEX
13,7% anual
TIPMN9,8% anual
TIPMEX
4,7% anual
Diferencia 20,2% anual
Diferencia 9,0% anual
Estas tasas, al igual que la diferencia entre las tasas activas y pasivas, en
el mes de mayo de 2001, se han reducido ligeramente:
TAMN 25,8% anual
TAMEX
12,3% anual
TIPMN8,4% anual
TIPMEX
3,8% anual
Diferencia 17,4% anual
Diferencia 8,5% anual
El diferencial entre tasas de inters pasivas y activas sigue siendo alto, es
especial, si se compara con las tasas de inters del mercado internacional.
El comportamiento de estas tasas de inters depende de cada Banco y de
la clasificacin de riesgo respectivo. En la actualidad, las tasas de inters
en moneda extranjera para prstamos (12,3% anual) son relativamente
altas con relacin a las tasas internacionales: Libor (4% anual) y Prime
Rate (7% anual), lo cual se explica por los montos relativamente bajos que
se intermedia en el mercado local con relacin al exterior, as como a la
percepcin del riesgo pas.
En el caso de las tasas de inters real en moneda nacional, adems stas
son altas en comparacin con la inflacin, la cual en el ao 2000 fue de

3,7% anual y para el ao 2001 se proyecta en 3,0% anual. De esta

manera, tenemos tasas de inters reales sustancialmente altas:
Depsitos en moneda nacional
Para una TIPMN de 8,4% anual, la tasa de inters resulta 5,2% anual, lo
cual presenta, en promedio una capitalizacin efectiva anual interesante,
toda vez que el retorno de 5,2% anual es sobre la inflacin esperada de
3,0% anual.
Colocaciones en moneda nacional
Considerando una TAMN de 25,8% anual, la tasa real resultante es 22,1 %
anual, la cual es de suma preocupacin para aquellas empresas y
personas que tienen obligaciones financieras en moneda nacional, toda
vez que el costo efectivo sobre la inflacin proyectada de 3,0% anual es
mayor a siete veces dicho valor. Esta situacin, a pesar de que es un
promedio, no ha podido ser superada en los ltimos aos, toda vez que la
situacin econmica del pas hace que negocios viables se vuelvan no
atractivos en un tiempo muy corto, haciendo que la cartera de
colocaciones en situacin de morosidad de los Bancos se incremente,
haciendo peligrar sus ganancias y por ende su futuro.
En este contexto, aparentemente, la solucin podra ser endeudarse en
dlares, pero en este caso, a la tasa de inters en moneda extranjera se
tiene que adicionar la devaluacin de nuestra moneda con respecto al
dlar. Por ejemplo, para una TAMEX de 12,3% anual y una devaluacin
similar a la inflacin de 3% anual, la tasa de inters equivalente en
moneda nacional resulta 15,7% anual, valor que es sustancialmente
mayor que la TAMN (25,8% anual). Pero aqu, se tiene que asumir un
riesgo cambiario, que de superar las expectativas previstas, afectar de
manera crucial los costos financieros de la empresa.
Definitivamente, por razones de competitividad internacional, a nuestras
empresas exportadoras no les conviene asumir una deuda a la tasa
TAMEX. Ante esta situacin, las entidades financieras ofrecen a los
exportadores tasas preferenciales, utilizando para ello lneas de crdito del
exterior, y a una tasa equivalente a Libor ms una determinada prima.
CLASIFICACIN DE LOS BANCOS
Las entidades financieras, a travs de la Superintendencia de Banca y
Seguros (SBS), estn sujetas a un seguimiento minucioso y permanente,
entre otras sobre la calidad de la cartera de colocaciones, la cual a su vez
influye en la seguridad de los depositantes. Es de esperar que las
entidades que son clasificadas con un nivel de riesgo bajo, remuneren por
los depsitos tasas de inters ms bajas, la que tambin se reflejar en las
tasas de inters de las colocaciones.

La clasificacin de riesgo por parte de Clasificadoras de Riesgo privadas es

obligatoria para todas las entidades financieras, la cual complementa la
clasificacin que publica la SBS a nivel de productos financieros
relacionada a la captacin de depsitos.
En el Cuadro 3 se muestra la clasificacin de los Bancos, de parte de
cuatro empresas clasificadoras de riesgo privadas. La mayor clasificacin
corresponde a la Clasificacin A, que significa entidad de menor riesgo y la
menor a la Clasificacin F para las entidades con un riesgo elevado.
Clasificacin A
Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con la ms alta
capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones
pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en la
Institucin, en la industria a que pertenece, o en la economa.
Clasificacin B
Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una buena
capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones
pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante
posibles cambios en la institucin, en la industria a que pertenece, o en la
economa.
Clasificacin C
Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una suficiente
capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones
pactados, pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en
la institucin, en la industria a que pertenece, o en la economa.
Clasificacin D
Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una insuficiente
capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones
pactados, existiendo riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.
Clasificacin E
Corresponde a aquellas instituciones que no poseen informacin suficiente
o sta no es vlida y representativa lo que no permite emitir una opinin
sobre su riesgo.
Los smbolos desde A hasta D inclusive pueden ser modificados con los
signos "+"o "-":
(+) Corresponde a Instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la
categora.

(-) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la

categora.
14. Cmo se da la intermediacin financiera y el comportamiento
de las tasas de inters en el sistema bancario del pas?
Existen dos clases de intermediacin financiera:
1. Intermediacin financiera directa: existe contacto directo entre el
agente deficitario y el agente superavitario.
2. Intermediacin financiera indirecta: es aquella donde el agente
superavitario no logra reconocer al agente deficitario.
15. A travs de un ejemplo, describa el financiamiento a corto
plazo, prstamos bancarios, lneas de crdito y crditos con
garanta
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO:
Consiste en obligaciones que se espera que venzan en menos de un ao y
que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de
la empresa, como por ejemplo:
- Cuenta por cobrar
- Efectivo
- Inventarios
- Crditos Comerciales,
- Crditos Bancarios,
- Pagars,
- Lneas de Crdito,
- Papeles Comerciales,
PRESTAMOS BANCARIOS
Es la operacin financiera en la que una entidad o persona (el
prestamista) entrega otra (el prestatario) una cantidad fija de dinero al
comienzo de la operacin, con la condicin de que el prestatario devuelva
esa cantidad junto con los intereses pactados en un plazo determinado. La
amortizacin (devolucin) del prstamo normalmente se realiza mediante
unas cuotas regulares (mensuales, trimestrales, semestrales) a lo largo
de ese plazo. Por lo tanto, la operacin tiene una vida determinada
previamente. Los intereses se cobran sobre el total del dinero prestado.
LINEAS DE CREDITO
Es la cantidad de dinero, con un lmite fijado, que una entidad pone a
disposicin de un cliente. Al cliente no se le entrega esa cantidad de golpe
al inicio de la operacin, sino que podr utilizarla segn las necesidades
de cada momento, utilizando una cuenta o una tarjeta de crdito. Es
decir, la entidad ir realizando entregas parciales a peticin del cliente.
Puede ser que el cliente disponga de todo el dinero concedido, o slo una
parte o nada. Slo paga intereses por el dinero del que efectivamente
haya dispuesto, aunque suele cobrarse adems una comisin mnima
sobre el saldo no dispuesto. A medida que devuelve el dinero podr seguir
disponiendo de ms, sin pasarse del lmite.

Los crditos tambin se conceden durante un plazo, pero a diferencia de

los prstamos, cuando ste se termina se puede renovar o ampliar.
Los intereses de los crditos suelen ser ms altos que los de un prstamo,
pero, como ya hemos dicho, slo se paga por la cantidad utilizada.
CREDITOS CON GARANTIA
Son aquellos crditos que tienen como condicin la entrega por parte del
deudor de algn respaldo, el cual podr ser una garanta real o nominal.
Estos crditos con garanta pueden ser hipotecas, joyas, departamentos,
empresas, etc.
16. Qu es el mercado de capitales? Cotizacin de acciones y bolsa
de valores
El mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo
econmico de una sociedad, ya que mediante l, se hace la transicin del
ahorro a la inversin; moviliza recursos principalmente de mediano y largo
plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o
inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector
financiero, gobierno) mediante la compraventa de ttulos valores. Como es
sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera una
mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital para los
ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Esta
inversin da origen, por su parte, a nuevas industrias generadoras de
ingresos, siendo este el principal objetivo del mercado de capitales. Una
de las definiciones ms fundamentales de mercado de capitales se tiene:
Es el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para
cumplir la funcin bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo y en el
espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la informacin
asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversin.
COTIZACION DE ACCIONES
Es cuando una persona requiere de capital (socios), puede cortar por
inscribirse en la bolsa de valores colocando parte de sus acciones en la
misma. En donde la bolsa es un mecanismo que sirve para canalizar
recursos financieros del pblico inversionista, donde aquellas empresas
que requieren capital para poder operar su negocio, entran a jugar los
inversionistas pueden adquirir acciones de esas empresas mediante un
contrato de inversin con un banco o una casa de Bolsa.
La casa de Bolsa es ser un intermediario que acude con nuestro dinero y
por cuenta nuestra cotizando valores a nuestras acciones.
BOLSA DE VALORES
Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los
que se realizan transacciones con ttulos valores por medio de
intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de
Bolsa. Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades,
mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos
valores susceptibles de oferta pblica, a precios determinados mediante

subasta. Cuando una persona decide invertir, est tomando la decisin de

poner sus ahorros a producir. En este sentido, es importante entender las
fuerzas que actan en el mercado de valores, en especial las fuerzas que
interactan en el mercado accionario a fin de comprender por qu algunas
veces los valores suben o bajan de precio, de acuerdo a las tendencias
que se manifiesten durante una sesin o durante diferentes sesiones de
mercado. El mercado accionario sigue los principios y fundamentos
constituidos en el Libre Mercado; es decir la libre Oferta y la libre
Demanda.

17.

Qu son indicadores burstiles?

Es un indicador del movimiento de la cotizacin de las principales acciones

que cotizan en el mercado y es representativo de la evolucin del mercado
o de un segmento del mismo. Por tanto, sus funciones son las siguientes:
- Indicador de la evolucin de un mercado de valores, sea de renta fija o
de renta variable.
- Servir de referencia o benchmarking para la gestin del patrimonio
personal o profesional, de tal forma que nos permita evaluar si lo hemos
hecho o el gestor lo ha hecho mejor que el mercado o no.
- Servir de subyacente para determinados instrumentos financieros
derivados, como los futuros, las opciones, los warrants y los Contratos por
Diferencias (CFDs).
Los ndices burstiles pueden ser agrupados en las siguientes
modalidades de ndices atendiendo a sus distintas caractersticas:
A. Atendiendo al momento que se toma de referencia:
- ndices de base fija: aquellos que hacen referencia a un momento
determinado en el tiempo.
- ndices de base variable: en los que se relacionan cotizaciones en
momentos consecutivos.
B. Atendiendo a los valores que incorporan:
- ndices generales: los que representan una media de la variacin de
todos los ttulos que cotizan en el mercado de valores.
- ndices sectoriales o parciales: aquellos que incorporan los valores de un
determinado grupo o sector econmico.
C. Atendiendo al tiempo tomado para su construccin:
- ndices cortos: se trata de ndices cuya duracin es el ao natural,
tomando como base el 31 de diciembre del ao anterior.
- ndices largos: son ndices construidos de forma continua en el tiempo,
desde que existen datos disponibles o desde su fecha de creacin. Los
ndices largos pueden ser:

- ndices largos Normales: son ndices de niveles de cotizacin cuya

funcin es corregir los efectos de las ampliaciones de capital en las que se
venden los derechos suficientes para acudir a la misma sin desembolsar
ninguna cantidad.
- ndices largos Totales: son ndices de niveles de cotizacin y de
rendimientos cuya funcin es corregir los efectos del cobro de dividendos
y de las ampliaciones de capital. Se entiende que los dividendos son
reinvertidos.
D. Atendiendo a su objeto de representacin:
- ndices de precios: son los que miden la variacin de la cotizacin de los
valores tanto en general como individualmente.
- ndices de rendimientos: incluyen, adems de las variaciones de las
cotizaciones, los dividendos recibidos.
- ndices deflactados: cuando se tiene en cuenta el ndice de Precios al
Consumo como deflactor. Permite apreciar cul ha sido la rentabilidad real
de la Bolsa durante un perodo de tiempo considerado.