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Anlisis de los Estados Financieros

Semana 2

Uso de la informacin
Toma las decisiones estratgicas ms importantes

Alta
Direccin
Gerencia intermedia
Unidades de I&D
Gerencia de operaciones
Trabajadores de Produccin
Trabajadores de datos

relacionadas con productos y servicios, y garantiza el


desempeo financiero de la empresa

Aplica lo dispuesto por la Alta Direccin, respecto


a los planes y programas

Supervisa las acciones cotidianas de la empresa


respecto a los planes y programas

Uso de la informacin

Fuente: www.gestin.pe

Uso de la informacin

Fuente: www.gestin.pe

Uso de la informacin
Preguntas Frecuentes de los Directivos:
Tenemos suficiente liquidez para cumplir con nuestras
obligaciones a corto y largo plazo?
Es el escenario adecuado para emprender nuevos proyectos?
Podemos afrontar la carga tributaria y laboral?
Nuestra inversin generar el retorno necesario?
Podemos crecer este ao?

Uso de la informacin
Depende del ciclo de vida del negocio: inicio,

decline, cierre
Mantener un financiamiento adecuado
Conocimiento del negocio y los procesos
Gestin de Stock
Regular el ciclo de cobros y pagos

desarrollo,

pico,

Los EEFF como base


Normas Internacionales de Informacin Financiera

Estado de
Situacin
Financiera

Estado de
Resultados

Estado de Flujo
de Efectivo

Estado Cambios
en el Patrimonio
Neto

Los EEFF como base


Las NIIFs tienen un concepto arraigado en el cual prima la sustancia
de las transacciones u operaciones realizadas por las organizaciones
sobre la forma legal de las mismas

El marco conceptual bsico define que es activo, pasivo, patrimonio,


ingreso, gasto y cuales son las mediciones existentes.

DEVENGO

EMPRESA EN
MARCHA

Estado de Situacin Financiera


Pasivo Corriente

Corriente

Pasivo No Corriente
(Capital de deuda)

Activo
No Corriente

Patrimonio
(Capital accionario)

US$ 800,000

US$ 800,000

- Exigibilidad +

+ Liquidez -

Activo

Estado de Situacin Financiera


CAPITAL DE TRABAJO

AC
36%

LIQUIDEZ
SOLVENCIA
DEUDA

UTILIDAD

ANC
64%

PAS
55%
PAT
45%

Estado de resultados
Utilidad bruta
$40

Ventas
$100

Utilidad operativa
$30

Este es el
corazn del
negocio
Reducir COSTO

UAI
$30

Gestin tributaria

Utilidad neta
$18

Relevante para
el accionista

Estado de Situacin Financiera


ACTIVO

Notas

2014

2013

V% V% H%

CORRIENTE
2014

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO


CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
CUENTAS POR COBRAR A RELACIONADAS
OTRAS CUENTAS POR COBRAR
EXISTENCIAS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
ACTIVOS BIOLGICOS
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

4
5
6
8
9
10

315,587
777,388
1,168,684
133,008
2,279,000
374,341
6,111,383
11,159,391

497,314
1,126,295
923,112
202,437
2,746,487
316,442
4,459,215
10,271,302

2%
4%
7%
1%
13%
2%
34%
63%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

11
12

6,501,844
140,729

6,642,573

4,238,761 37%
101,769 1%

4,340,530 37%

17,801,964

2014

2013

V%

V%

2014

2013

H%

CORRIENTE

3%
8%
6%
1%
19%
2%
31%
70%

-37%
-31%
27%
-34%
-17%
18%
37%
9%

29%
1%

30%

53%
38%

53%

OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS
OTRAS CUENTAS POR PAGAR

14,611,832 100% 100%

22%

13
14
6
15

TOTAL PASIVO CORRIENTE

785,153
6,537,454
728,761
569,251

327,234
4,718,811
124,752
542,490

4%
37%
4%
3%

2%
32%
1%
4%

140%
39%
484%
5%

8,620,619

5,713,287

48%

39%

51%

530,227
145,423
113,622

0
868,123
0
102

3%
1%
1%
0%

0%
6%
0%
0%

-100%

789,272

868,225

4%

6%

-9%

9,409,891

6,581,512

53%

45%

43%

4,910,169
643,858
2,838,046

4,910,169
0
3,120,151

28%
4%
16%

34%
0%
21%

0%
-9%

8,392,073

8,030,320

47%

55%

5%

17,801,964

14,611,832

NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
PASIVO DIFERIDO
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
RELACIONADAS
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

13
15
16
6

TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL
EXCEDENTE DE REVALUACION
RESULTADOS ACUMULADOS
TOTAL PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO

Notas

2013

NO CORRIENTE
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO-NETO
INTANGIBLES-NETO

PASIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

17
18

100% 100%

-83%

22%

Estado de resultados

Estado de resultados
Qu sucede si trabajo al 100% de la capacidad instalada?
Escenario al 71.42%
Ventas

Escenario al 100%

200,000.00

Costos variables

Ventas
Costos variables

Produccin

38,000.00

Produccion

Comercializacin

21,000.00

Comercializacion

Margen Contribucin

141,000.00

Costos fijos
Produccin
Comercializacion

Margen Contribucin
Costos fijos

10,000.00
4,000.00

Produccion
Comercializacion

Ventas

87,000.00

Ventas

Utilidad Neta

40,000.00

Utilidad Neta

Estado de resultados
Cules son las consecuencias de abandonar una lnea de negocio
Lnea 1

Lnea 2

Total

Ventas netas

50,000.00

10,000.00

60,000.00

Costos variables

-30,000.00

-4,000.00

-34,000.00

Margen de contribucin

20,000.00

6,000.00

26,000.00

Costos fijos

-11,500.00

-7,000.00

-18,500.00

8,500.00

-1,000.00

7,500.00

Utilidad y/o prdida neta

Estado de resultados

TAILANDIA

SINGAPUR
DESCRIPCIN

US$

DESCRIPCIN

ESTADOS UNIDOS
US$

DESCRIPCIN

US$

Ingreso (800,000 x 32.00)

25,600,000

Ingreso (800,000 x 32.00)

25,600,000

Ingreso (800,000 x 32.00)

25,600,000

Costo variable (800,000 x


19.00)

15,200,000

Costo variable (800,000 x 17.00)

13,600,000

Costo variable (800,000 x 22.00)

17,600,000

Margen de contribucin

10,400,000

Margen de contribucin

12,000,000

Margen de contribucin

8,000,000

Costos fijos

6,500,000

Costos fijos

4,500,000

Costos fijos

12,000,000

Utilidad operativa

3,900,000

Utilidad operativa

7,500,000

Utilidad operativa

-4,000,000

Anlisis por ratios


2014
Razn Corriente

Prueba cida

Prueba Defensiva

AC
PC

2013

11,159,391
8,620,619

1.29

10,271,302
1.80
5,713,287

AC - INV
PC

2,769,008
8,620,619

0.32

3,065,600
0.54
5,713,287

Caja Bcos. + eq. Efectivo


PC

315,587
8,620,619

0.04

497,314
0.09
5,713,287

2014

Medidas de liquidez

2013

Endeudamiento
Total

Pasivo Total
Activo Total

9,409,891
17,801,964

0.53

6,581,512
14,611,832

Deuda a
Patrimonio

Pasivo Total
Patrimonio

9,409,891
8,392,073

1.12

Cobertura
Operativa

UAII
Intereses

1,233,442
167,757

7.35

662,896
139,536

Cobertura del
EBITDA

UAIIDA
Intereses

2,246,329
167,757

13.39

2,227,172
139,536

Deprec. + Amortiz.

1,012,887

0.45

6,581,512
0.81958
8,030,320

1,564,276

4.75

15.96

Medidas de deuda

Anlisis por ratios


2014
Rotacin de
Inventarios

2013

Costo de Ventas
Existencias

30,408,884
8,390,383

3.62

Rotacin de
Ctas. X Cob.

Ventas Netas
Ctas. Cob. Comerciales

36,868,923
777,388

Rotacin de
Ctas. X Pag.

Costo de Ventas
Ctas. X Pagar

30,408,884
6,537,454

Edad

28,979,666 4.02
7,205,702

101

47.43

33,791,067
30.00
1,126,295

12

4.65

28,979,666
6.14
4,718,811

78

59

2014
Margen de
Utilidad

365

91

Medidas de actividad

2013

Utilidad Neta
Ventas Netas

268,204
36,868,923

0.73%

391,063
1.16%
33,791,067

ROA

Utilidad Neta
Activos Totales

268,204
17,801,964

1.51%

391,063
2.68%
14,611,832

ROE

Utilidad Neta
Patrimonio

268,204
8,392,073

3.20%

391,063
4.87%
8,030,320

Medidas de rentabilidad

Anlisis por ratios


Anlisis Dupont
Mediante esta metodologa de anlisis es posible identificar el retorno total sobre la
inversin, dadas tres dimensiones,
Margen de
Utilidad

Poder Productivo

Multiplicador de
Apalancamiento
Financiero
ROE
DU PONT

Utilidad Neta

268,204

Ventas Netas

36,868,923

Ventas

36,868,923

Activo Total

17,801,964

Activo Total

17,801,964

Patrimonio

8,392,073

MU*PP*MAF

0.73%

391,063

1.16%

33,791,067

207.1%

33,791,067

231.3%

14,611,832

212.1%

14,611,832

182.0%

8,030,320

3.20%

4.87%

Anlisis por ratios


Costos meta, precios,
segmentos de mercado

Ventas
36864,
Costo de Ventas
30409,

268,

Margen Neto
0.73%

Ventas
Gastos Operativos

5226,

36864,

Gastos Financieros

461,

ROA
1.51 %

Otros gastos
444,
Impuestos
56,

Liquidez, Rotacin,
Inventarios, uso AF

Utilidades
Netas

Activo CP
11159,

Ventas
36864,

ROE

Rotacin A.T.
2.07
Activo Total
17802,

3.20%

AF neto
6643,
Pasivo CP
8621,
Pasivo MLP
789,

Pasivo Total
9410,
Patrimonio
8392,

Pasivo y Pat.
17802
Capital y Reservas
8392,

Multiplicador
Apalancamiento
Financiero
2.12

ao 2014

Activos
Activo Corriente
Efectivo
Valores burstiles
Cuentas por cobrar comerciales
Existencias
Total Activo Corriente
Activo no Corriente
Terrenos y edificaciones
Maquinaria y Equipo
Mobiliario e Instalaciones
Equipos de Transporte
Otros activos (incluye arrendamiento financiero)
Depreciacin Acumulada
Activos fijos netos
Total Activo no Corriente

Total Activos

363
68
503
289
1,223

2,072
1,866
358
275
98
-2,295
2,374
2,374

3,597

ao 2015

288
51
365
300
1,004

1,903
1,693
316
314
96
-2,056
2,266
2,266

3,270

Pasivo
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Otras cuentas por pagar
Total Pasivo Corriente
Pasivo no Corriente
Deudas de largo plazo (incluye arrendamiento financiero)
Total Pasivo no Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Acciones preferentes
(acumulables al 5%, $100 valor nominal)
(2,000 acciones autorizadas y emitidas)
Acciones ordinarias
($2.50 valor nominal, 100,000 acciones autorizadas, emitidas)
(acciones en circulacin: 2014 = 76,262 y 2013 = 76,244)
Capital pagado arriba del valor nominal de acciones ordinarias
Utilidades retenidas
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

ao 2014

ao 2015

382
79
159
620

270
99
114
483

1,023
1,023
1,643

967
967
1,450

200

200

191

190

428
1,135
1,954
3,597

418
1,012
1,820
3,270

ao 2014

ao 2015

Ventas totales

3,074

2,567

Costo de ventas

2,088

1,711

Utilidad bruta

986

856

Gastos de ventas

100

108

Gastos de administracin

194

187

Gastos por arrendamiento

35

35

Gastos por depreciacin

239

223

Total gastos operativos

568

553

Utilidad operativa

418

303

Gastos financieros

93

91

Utilidad antes de Impuestos

325

212

Impuestos

94

64

Utilidad despus de impuestos

231

148

Dividendos de acciones preferentes

10

10

Utilidad disponible para accionistas comunes

221

138

Utilidad por accion (EPS)

2.90

1.81

Dividendo por accin (DPS)

1.29

0.75

Predictibilidad de la Quiebra

Fracaso Econmico

Fracaso Financiero

Fracaso Legal

Altman Z Score

Predictibilidad de la Quiebra
X1 = (AC PC)/AT

X2 = UR/AT (Capital neto de trabajo)


X3 = (UAI + IN) / AT (Poltica de retencin de Utilidades)
X4 = VM / PT
X5 = VN / AT

Predictibilidad de la Quiebra
Z = 1.2(X1) + 1.4(X2) + 3.3(X3) + 0.6(X4) + 1.0(X5)
3.0 o mas, Probablemente la empresa no tendr problemas de solvencia en el corto y
mediano plazo, aunque los factores tales como la mala gestin, fraude, desaceleracin
econmica y otros pueden causar un cambio inesperado.
2.7 a 2.99, Seala alguna seguridad relativa, pero se sita dentro de un rea de
observacin y esta debajo del umbral de mas alta seguridad.

1.82 a 2.7, probablemente pueda tener problemas financieros en un lapso de dos


aos. Este es el intervalo mas bajo y exige tomar medidas drsticas para evitar la
quiebra o insolvencia total

Predictibilidad de la Quiebra
Capital de trabajo
Total Activo
Total Pasivo
Utilidades retenidas
Ventas
Utilidad de operacin
Acciones comunes
Valor en libros
Valor de mercado
Acciones preferentes
Valor en libros
Valor de mercado

250,000
900,000
300,000
200,000
1,000,000
150,000
210,000
300,000
100,000
160,000

Predictibilidad de la Quiebra
X1

250,000
900,000

1.2

X2

200,000
900,000

1.4

X3

150,000
900,000

3.3

X4

460,000
300,000

0.6

X5

1,000,000
900,000

1.1

Z =

3.337

Anlisis de los Estados Financieros


Semana 2