UNIVERSIDAD NACIONAL DEL

CALLAO

Ao de la Diversificacin Productiva y del

Fortalecimiento de la Educacin
POLTICA ECONMICA
TRABAJO ELABORADO POR:

Bartolo Criollo Rosmery Isabel.

Guillerhua Alejos Luz Fabiola.

Zavala Lzaro Rosangela.

Pajuelo Mendoza Sal.

Ayala Snchez Jos Antonio.
Canes Acosta Juan.
FACULTAD:

CIENCIAS ECONMICAS

TEMA:

CRECIMIENTO ECONMICO

DOCENTE:

MIGUEL LEON VILLARRUEL

CALLAO PERU

2015
NDICE
Introduccin..2
Definicin del crecimiento econmico..3

Crecimiento econmico y desarrollo econmico.......3

Diferencias entre crecimiento econmico y desarrollo econmico....... 4
Toda economa pasa por ciclos de expansin y recesin... 5
Importancia del crecimiento econmico..... 6
Cules son las causas del crecimiento econmico?.................................................... 6
Algunas teoras importantes del crecimiento econmico

La teora clsica del crecimiento econmico.7

La teora moderna del crecimiento...10

Los modelos neoclsicos de crecimiento exgeno ...10

El modelo de crecimiento econmico de Solow11

Resumen del MODELO DE SLOW......12

La teora del crecimiento endgeno...14

El modelo AK14

Resumen del MODELO AK ..15

Objetivos del Crecimiento Econmico..16

Indicadores Econmicos..18
Determinantes del crecimiento econmico

Crecimiento econmico Internacin y nacional..23

Determinantes del Crecimiento Econmico segn Xavier Sala-i-Martin...27

Determinantes de crecimiento econmico segn Norman Loayza28

Aplicacin - Crecimiento Peruano

ante shock Externos y diseos de

Poltica...36
Anexos44
Conclusiones.46

INTRODUCCIN

El anlisis del crecimiento econmico ha sido objeto de atencin por parte de

los economistas y de los decisores polticos, especialmente en las ltimas
dcadas. Como afirma Bell1 el crecimiento econmico se ha convertido en la
religin secular de las sociedades industriales para avanzar.
Ello se debe esencialmente al hecho de que el crecimiento econmico supone
una mayor prosperidad (Layard, 1997). Por consiguiente, no es de extraar que
se considere como una medida del bienestar de un pas y un objetivo relevante
a alcanzar, ya que implica mayor empleo y ms bienes y servicios para
satisfacer las necesidades. Desde esta perspectiva se considera tambin el
crecimiento econmico como una medida de idoneidad de la actividad que est
llevando a cabo el Gobierno. Se supone que un mayor crecimiento econmico
nos indica que se est utilizando una poltica econmica adecuada, por lo que
a aquellos pases que muestran niveles reducidos de crecimiento se les
aconseja modificar su poltica y seguir las medidas diseadas por los que
presentan niveles ms elevados. Sin embargo, esta visin ha sido objeto de
crticas que se fundamentan en aspectos relacionados con los problemas de
distribucin de la renta, costes medioambientales, efectos sociales, etctera,
as como en la necesidad de utilizar los recursos de la forma ms adecuada
posible para conseguir una prosperidad ms sostenible para los individuos 2.
As el objetivo del presente trabajo, es presentar en un panorama amplio pero
preciso las volatilidades que viene teniendo el crecimiento econmico en todas
sus dimensiones.

1 1976, pgina 237

2 (McMahon y Squire, 2003).
2

CRECIMIENTO ECONOMICO

I. Definicin.El crecimiento econmico es el aumento sostenido del producto en una economa.

Usualmente se mide como el aumento de Producto Bruto Interno (PBI) real en un
periodo de varios aos o dcadas3. El concepto de crecimiento econmico se refiere al
incremento porcentual del producto bruto interno de una economa en un perodo de
tiempo. El crecimiento econmico en otras palabras nos indica el bienestar de una
regin o pas que se est analizando. Aunque el crecimiento es el indicador ms usado
para mostrarnos el bienestar de una economa, tiene inconvenientes ya que el PBI no
toma en cuenta las externalidades es decir si el aumento del PBI proviene de
actividades genuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, tambin
no toma en cuenta la procedencia del PBI, es decir crecimiento se muestra para todo
el pas cuando en realidad el crecimiento puede provenir de un reducido grupo de
personas y no de todo el pas.
Por ello, el crecimiento es un aspecto de otro proceso ms general, el desarrollo de
una sociedad, por tanto, el concepto de desarrollo es ms amplio que el de
crecimiento econmico. De hecho, se puede dar un crecimiento econmico sin un
verdadero desarrollo, es decir, sin que el crecimiento supone una transformacin del
nivel de bienestar (econmico, social, cultural, sanitario, etc.) de una sociedad.
Un crecimiento sin bienestar global puede dar lugar a sociedades que, aun
consiguiendo un fuerte incremento econmico en algunos sectores o zonas
geogrficas, la rentas generada solo repercute en los beneficiarios de estos sectores,
mientras que en el resto de la sociedad se mantiene el nivel anterior de desarrollo. Por
ende, no hay que confundir las terminologas de crecimiento y desarrollo.

I.2 Crecimiento econmico y desarrollo

Un concepto ms amplio que capta los aspectos no considerados por el producto bruto
es el concepto de desarrollo econmico, que incluye, adems de aspectos como el
nivel de produccin, aspectos estructurales como la educacin de la poblacin,
indicadores de mortalidad, esperanza de vida, etc. En el concepto de desarrollo
3 Larrain y Sachs, 2004
3

tambin se incluyen nociones ms abstractas como la libertad poltica, la seguridad

social, etc.
I.3 Diferencias entre crecimiento econmico y desarrollo econmico
Crecimiento: accin de crecer y su efecto, proceso de desarrollo. Aumento del
valor intrnseco de la moneda.
Desarrollo: proceso de incremento de la tasa de crecimiento de la renta por
habitante en una regin. El elemento esencial de desarrollo es el aumento de la
productividad del trabajo, que puede conseguirse de tres modos: a travs de la
acumulacin de una parte del producto, a travs del progreso tcnico y a travs
del perfeccionamiento de la organizacin de la actividad econmica. Por tanto,
desarrollo implica crecimiento econmico y cambios estructurales.

La diferencia entre crecimiento y desarrollo radica en que el primero solo se refiere al

avance alcanzado por un pas en lo concerniente a las variables econmicas, las
cuales son: el producto nacional bruto, el ingreso nacional, la inversin, el consumo,
etc.; mientras que el segundo es un incremento en todos los niveles de la poblacin.
Es decir que no se concentra especficamente en lo econmico, sino que contempla
adems los valores humanos, culturales, sociales, morales y religiosos.

CRECIMIENTO
ECONMICO

Proceso sostenido de crecimiento en

el que los niveles de actividad
econmica
aumentan
constantemente.

DESARROLLO
ECONMICO

Proceso por el que una sociedad

cambia su organizacin econmica
pasando de un sistema tradicional y
estacionario a otro moderno que
permite el crecimiento econmico.

DESARROLLO
HUMANO

Proceso por el que una sociedad

mejora las condiciones de vida de sus
ciudadanos
a
travs
de
un
incremento de los bienes y servicios
con los que puede cubrir sus

Por qu no se usa el concepto de desarrollo econmico u otras medidas del

bienestar en lugar del concepto de producto interno bruto para medir el
crecimiento econmico?
Bsicamente, por la dificultad para medir el desarrollo econmico. El desarrollo
econmico es un concepto muy amplio y no hay un consenso general sobre su
definicin exacta. Por otro lado, tambin es muy difcil trasladar la observacin de
desarrollo econmico a una medida numrica del mismo, las comparaciones
interregionales e inter-temporales son muy difciles. El producto bruto interno es una
medida numrica de fcil interpretacin, adems, "encaja" bien en los modelos
econmicos, donde en general el producto de una economa es el resultado de la
combinacin de insumos productivos (capital y trabajo) utilizando una tecnologa
determinada.
I.4 Toda economa pasa por ciclos de expansin y recesin
Expansin: Cuando una economa vive un perodo de crecimiento del PIB real que
dura un cierto tiempo.
Recesin: Cuando una economa se contrae durante, al menos, varios meses. Si es
muy prolongada e intensa hablaremos de depresin.

Amrica Latina y El Caribe: Tasa de Crecimiento del PIB, 1980-2006

Un anlisis a largo plazo permite conocer la tendencia de la economa por

encima de los ciclos econmicos que se suceden en perodos ms cortos.
I.5 Importancia del crecimiento econmico
El crecimiento econmico es necesario para lograr un nivel de vida ms
elevado.
Cuando aumenta la renta nacional, el Estado obtiene mayores ingresos a
travs de los impuestos, etc., lo que permite disear polticas de distribucin de
la renta ms igualitarias.
Aumento del empleo, pues en general, cuando la produccin aumenta, el
empleo lo hace tambin.
El continuo y rpido crecimiento econmico de los pases industrializados les
ha permitido proporcionar mejores servicios a su poblacin.
Los economistas miden el crecimiento de la produccin per cpita de un pas a
lo largo de periodos de 10 20 aos. As se obtiene una idea mejor de las
tendencias a largo plazo.
Ante un crecimiento econmico las variables macroeconmicas reales toman
valores que se ajustan a una tendencia ascendente.

Las variables macroeconmicas ms significativas a este hecho son: el

producto nacional bruto (PNB), el ingreso nacional, la inversin, el
consumo.

Los valores que se consideran al analizar el proceso de crecimiento son: el

producto, el ingreso, la inversin y el consumo por personas en trminos
reales.

1.6 Cules son las causas del crecimiento econmico?

Las teoras econmicas de crecimiento se refieren al crecimiento de la produccin
potencial, o nivel de produccin de pleno empleo.
La opinin popular suele dar tres tipos de respuestas con respecto a las causas del
crecimiento econmico: la primera nos dice que la economa crece porque los
trabajadores tienen cada vez ms instrumentos para sus tareas, ms mquinas, es
decir, ms capital. Para los defensores de esta idea, la clave del crecimiento
econmico est en la inversin. La segunda respuesta es que los trabajadores con un
mayor stock de conocimientos son ms productivos y con la misma cantidad de
6

insumos son capaces de obtener una mayor produccin. Entonces la clave del
crecimiento sera la educacin, que incrementara el capital humano o trabajo efectivo.
El tercer tipo de respuesta nos dice que la clave est en obtener mejores formas de
combinar los insumos, mquinas superiores y conocimientos ms avanzados. Los
defensores de esta respuesta afirman que la clave del crecimiento econmico se
encuentra en el progreso tecnolgico. En general se considera que estas tres causas
actan conjuntamente en la determinacin del crecimiento econmico.

1.7 Algunas teoras importantes del crecimiento econmico

La teora clsica del crecimiento econmico

La teora del crecimiento ha experimentado una importante evolucin desde sus
inicios. En trminos generales, dentro de este mbito se suelen incluir un conjunto muy
amplio de aportaciones que comprenden desde los escritos de la escuela clsica
especialmente A. Smith, T. R. Malthus y D. Ricardo hasta las aportaciones de J. M.
Keynes y la de J. A. Schumpeter.
En general, los autores clsicos trataron de analizar de forma sistemtica y rigurosa
cules son los factores que potencian el crecimiento y el enriquecimiento econmico 4.
En concreto, A. Smith (1776) afirma que la riqueza de las naciones depende
esencialmente de dos factores: por un lado, de la distribucin que se realice del factor
trabajo entre las actividades productivas e improductivas, y, por otro lado, del grado de
eficacia de la actividad productiva (progreso tcnico). Pero a su vez estos dos factores
se ven influenciados por otros que tienen gran importancia en el proceso: la divisin
del trabajo (especializacin), la tendencia al intercambio, el tamao de los mercados
(uso del dinero y el comercio internacional), y, finalmente, la acumulacin de capital,
que en ltima instancia se considera el elemento esencial que favorece el crecimiento
de un pas. Ahora bien, Smith tambin indica que existe una serie de perturbaciones
en los factores que pueden generar efectos negativos como, por ejemplo, la fatiga que
ocasiona la tarea rutinaria derivada de la divisin del trabajo. Tambin pueden existir
situaciones que ocasionen la falta de paz social, tan necesaria para que se produzca
la inversin necesaria para el crecimiento, como por ejemplo las revoluciones. Por ello,
4 OBrian, 1989 y Gaffard, 1997
7

concede una gran relevancia al papel que desempea la educacin para evitar estas
perturbaciones indeseables.
Ahora bien, a pesar de ello, Smith seala que todas las naciones, gracias al desarrollo
econmico que experimenten, alcanzarn un estado estacionario, ya que las
oportunidades de inversin se van agotando y con ello el crecimiento. La llegada a
este estado estacionario solo puede retrasarse con la apertura de nuevos mercados y
con la aparicin de innovaciones que creen nuevas posibilidades de inversin. Pero
hay que tener en cuenta tambin que las leyes e instituciones existentes en el pas, en
la medida en que stas dificulten el comercio y reduzcan el campo de oportunidades
de inversin, pueden acelerar o retardar la consecucin de este estado estacionario.
Por su parte, Ricardo (1817) tambin se referira a dicho estado estacionario,
indicando que se conseguira gracias a la existencia de los rendimientos decrecientes
y que se podra evitar a travs de un aumento del capital y de la implantacin del
progreso tcnico. Para T. R. Malthus (1820), los factores que afectan negativamente al
crecimiento econmico son el exceso de ahorro, un consumo escaso y la dinmica de
la poblacin. Desde su perspectiva, el crecimiento econmico necesita una demanda
adicional. Pero para ello no es suficiente una mayor inversin, sino que es conveniente
que esa mayor demanda venga acompaada de un incremento de la oferta. De
acuerdo con Malthus, la causa de que se llegue al estado estacionario est en la
propia dinmica de la poblacin que crea rendimientos decrecientes. Por lo que se
refiere a la aportacin de Keynes a la teora del crecimiento econmico, hay que
destacar que, desde su punto de vista, son dos las variables a considerar. Por un lado,
en su Teora General (Keynes, 1936) concede gran importancia al animal spirit, ya que
afecta a las decisiones de inversin y a travs de esta al crecimiento; y, por otro lado,
al ahorro, ya que va a afectar a la riqueza en funcin de lo que haga el individuo con
l. Para que sea beneficioso a la sociedad, el ahorro tiene que venir acompaado de
una nueva inversin (Keynes, 1930, 1932). En un artculo posterior (Keynes, 1937),
indicaba que las alteraciones producidas en la poblacin, en la tecnologa, en la
distribucin de la renta y, por consiguiente, en el ahorro, afectaban al crecimiento
econmico.
Otras aportaciones clsica es el de J. A. Schumpeter (1911). En su modelo, las
innovaciones son las que principalmente van a propiciar el crecimiento econmico, ya
que a travs de ellas se produce la acumulacin. En este proceso, el empresario
desempea un papel esencial, al ser quien va a introducir dichas innovaciones en el
proceso productivo. Por ello, en su teora del crecimiento, la ciencia y la tecnologa
8

juegan un papel preponderante. En concreto, Schumpeter supone que la economa

puede encontrarse en dos posibles fases o estados. El primero de ellos es el estado
estacionario, donde la economa no crece, y que se caracteriza por presentar un
determinado estado tecnolgico y por la repeticin de los mismos procesos
productivos. La segunda fase, que sera la del crecimiento, se alcanza gracias a la
introduccin de ciertos cambios que denomina innovaciones en el proceso
productivo. Si resultan adecuados, generarn mayores beneficios a la empresa
innovadora, lo que animar a las empresas competidoras a introducirlos tambin en
sus procesos productivos con el fin de apropiarse de parte de esos beneficios. Para
ello, ser necesario aumentar la inversin. El resultado de este proceso de
incorporacin de innovaciones es que durante esta fase la economa experimenta un
crecimiento positivo. Cuando todos los agentes han incorporado la innovacin en sus
respectivos procesos productivos, la inversin se detiene y la economa entra de
nuevo en una fase de estado estacionario, al menos hasta que alguien introduzca una
nueva innovacin, siendo el denominado empresario innovador el encargado de llevar
a cabo esta tarea. Tras dicha actuacin sus rivales tendern a imitarlo. Ahora bien, el
proceso que hemos expuesto est limitado por las siguientes circunstancias: en primer
lugar, tiene que ser posible realizar dichas innovaciones. En segundo lugar, tiene que
existir un empresario innovador, que est dispuesto a arriesgar su dinero en un
proceso productivo con la idea de obtener unos determinados beneficios y que,
adems, est interesado en introducir dichas innovaciones en su empresa. En tercer
lugar, resulta imprescindible un adecuado clima social para poder realizar las tareas
que acabamos de sealar. En cuarto lugar, hay que tener presente el comportamiento
de los mercados financieros, ya que no es imaginable que los empresarios tengan
siempre la capacidad de autofinanciarse a la hora de introducir las mejoras tcnicas a
las que nos acabamos de referir.
En resumen, desde una perspectiva general y de acuerdo con Singer (1965), nos
encontramos con que los planteamientos expuestos durante el perodo comprendido
entre 1750 y1936, en el que se encuadran las distintas aportaciones de la teora
clsica del crecimiento, se caracterizan por mostrar un claro pesimismo respecto al
futuro de los pases considerados en esos aos como industrializados y, por el
contrario, un gran optimismo respecto a la situacin futura de las economas menos
desarrolladas, siempre y cuando aprendan de los errores cometidos por los primeros y
los eviten. Las aportaciones muestran diferentes factores que propician el freno del
crecimiento a largo plazo de las economas ms avanzadas: el agotamiento de las
posibilidades de inversin (Smith), la ley de los rendimientos decrecientes (Ricardo), la
9

dinmica de la poblacin (Malthus), la disminucin de la eficacia marginal del capital

(Keynes) o el deterioro del espritu empresarial (Schumpeter). Pero la realidad no
corroborara este pesimismo y adems la situacin que experimentaron las economas
tras la Segunda Guerra Mundial propici la aparicin de nuevas teoras del crecimiento
econmico, dando lugar a lo que se ha denominado la teora moderna.
La teora moderna del crecimiento
En trminos generales, las aportaciones que se incluyen en este grupo se
caracterizan por mostrar un mayor grado de formalizacin y de anlisis emprico que
las teoras clsicas, debido fundamentalmente, tanto a los avances realizados en el
mbito economtrico como a la importante mejora de la informacin estadstica, que
han permitido considerar un mayor nmero de pases, y tambin incorporar un nmero
ms elevado de variables, no slo cuantitativas sino tambin cualitativas.
Como caracterstica fundamental, puede destacarse que estos modelos nacen del
objetivo comn de dinamizar el anlisis econmico de Keynes5.
En concreto, dicho modelo trataba de expresar las condiciones que deben cumplirse
en una economa de mercado para que se genere el volumen de demanda agregada
necesario para mantener una situacin de crecimiento sostenido, equilibrado y de
pleno empleo. Se trata, por tanto, de un anlisis en el que el nivel de produccin y su
crecimiento vendrn determinados por la demanda. Gran parte de las aportaciones
posteriores, sobre todo las de Solow, Swan y las poskeynesianas, trataron de resolver
los problemas de estabilidad del modelo de Harrod y Domar. Adems de stas fueron
apareciendo otras, como las de crecimiento endgeno y las neo-schumpeterianas, que
cuestionaban algunos supuestos y planteamientos de las anteriores. A todas ellas nos
vamos a referir en los siguientes apartados.
Los modelos neoclsicos de crecimiento exgeno
La teora neoclsica del crecimiento (teora del crecimiento exgeno) fue desarrollada
por Robert Solow y Trevor Swan en la dcada de 1950.
Estos modelos parten de las aportaciones de Solow (1956) y Swan (1956), en los que
se introduce una funcin de produccin con rendimientos constantes a escala y
decrecientes para cada uno de los factores productivos, junto al supuesto de
5 Galindo y Malgesini, 1994, pginas 24-26
10

mercados perfectamente competitivos, lo cual conduce a la economa a una situacin

de equilibrio sostenido a largo plazo con pleno empleo. Esta situacin de equilibrio se
corresponde con tasas nulas de crecimiento de la renta per cpita. Este ltimo
resultado, junto a la necesidad de explicar las tasas de crecimiento positivas que se
observan empricamente en las distintas economas, justifican la introduccin del
progreso tecnolgico como el factor exgeno que determina la existencia de tasas de
crecimiento positivas a largo plazo de la renta per cpita. Es precisamente debido a
esta necesidad de introducir mejoras tcnicas generalizadas y exgenas, por lo que a
estos modelos se les denomina de crecimiento exgeno. De acuerdo con lo que
acabamos de indicar, el decisor poltico tiene escaso margen de maniobra para tratar
de afectar al crecimiento econmico mediante las medidas que disee para ello.
Adems, desde esta perspectiva, los pases alcanzarn la convergencia econmica
real gracias a la existencia de los rendimientos marginales decrecientes.
El modelo de crecimiento econmico de Solow
El modelo de crecimiento econmico ms conocido es el modelo de crecimiento
econmico de Solow, tambin denominado modelo de crecimiento econmico
neoclsico.
El modelo de crecimiento econmico de Solow se basa en una funcin de produccin
neoclsica en la cual el producto depende de la combinacin de trabajo y capital y
utiliza los tpicos supuestos neoclsicos productividad marginal decreciente,
competencia perfecta, etc.- y su principal conclusin es que las economas alcanzarn
un estado estacionario en el cual el crecimiento del producto per cpita es nulo. El
nivel de produccin del estado estacionario depende de la funcin de produccin, es
decir, de la tecnologa, y de la dotacin de factores. Sin embargo, en el estado
estacionario el capital aumenta a la tasa de crecimiento de la poblacin, y as lo hace
la produccin. Por esto, la produccin per cpita se mantiene invariable. La tecnologa
no evoluciona a travs del tiempo. Esto se produce porque el supuesto de
competencia perfecta en todos los mercados elimina las potenciales ganancias por las
mejoras tecnolgicas, por lo que no existen incentivos para invertir en tecnologa ni
recursos para esa inversin (el pago a los factores agota todo el ingreso).
La regla de oro del crecimiento econmico nos dice que la tasa de ahorro ptima es
aquella que hace mximo el consumo. Una tasa de ahorro menor implica aumentar el
consumo en el corto plazo, pero el ahorro no alcanzara para financiera la depreciacin
del capital, por lo que el stock capital disminuira con el tiempo y tambin la
11

produccin. Una tasa de ahorro mayor implica un stock de capital tan elevado que
gran parte del ingreso debe ser utilizado para financiar la depreciacin del capital y no
es posible utilizarlo para consumo.
De esta forma, el modelo de Solow expone las siguientes predicciones6
1. A largo plazo, la economa alcanza el estado estacionario que es independiente
de las condiciones iniciales.
2. El nivel de renta correspondiente al estado estacionario depende de las tasas
de ahorro y de crecimiento de la poblacin. Cuantos mayores sean dichas
tasas, mayor y menor ser, respectivamente, el nivel del estado estacionario de
la renta per cpita.
3. La tasa de crecimiento de la renta per cpita del estado estacionario depende
solo de la tasa de crecimiento tecnolgico.
4. En el estado estacionario, el stock de capital crece a la misma tasa que la
renta, de tal manera que la ratio capital-renta es constante.
5. En el estado estacionario, el producto marginal del capital es constante,
mientras que el producto marginal del trabajo crece conforme a la tasa de
progreso tecnolgico.
6. La convergencia entre pases homogneos se deriva de la dinmica de
transicin del modelo hacia el estado estacionario. Un pas con menor stock de
capital per cpita inicial, que comparta el mismo estado estacionario que otro
inicialmente ms adelantado, presentar una mayor productividad marginal del
capital (por los rendimientos decrecientes de este factor) y, por tanto, un mayor
rendimiento, estmulo a la inversin, y un mayor crecimiento econmico. As
pues, y a la luz de estos modelos, las medidas a adoptar para alcanzar la
convergencia se limitarn a la modificacin y adaptacin de sus estructuras
productivas a las del resto de pases con los que se quiere converger. Una vez
alcanzadas unas estructuras homogneas, la convergencia vendr por s sola.
Una segunda forma de ampliar el modelo de Solow es introduciendo el capital
humano en la funcin de produccin, tal y como hicieron Mankiw, Romer y Weil (1992).
6 Mankiw, 1995, pgina 277

12

Segn estos autores, al incluir en la funcin de produccin tanto el capital fsico como
el humano, se puede comprender mejor la relacin que existe entre el ahorro, la
evolucin de la poblacin y la renta, que a travs del modelo de Solow tradicional
(Mankiw, Romer y Weil, 1992, pgina 408), sealando que de esta forma es mayor la
aportacin al capital que en el caso del modelo no ampliado.
Desde el punto de vista de la poltica econmica, las implicaciones del modelo son
importantes, ya que supone que el decisor poltico tiene escaso margen de maniobra
para mejorar el crecimiento econmico del pas, debido a que las alteraciones que
produzca con sus medidas sobre las variables consideradas en el modelo, como por
ejemplo, aumentar la tasa de ahorro, slo tendrn efectos positivos sobre la tasa de
crecimiento a corto plazo, pero no producirn efectos en la tasa tendencial a largo
plazo de la renta per cpita de la economa. As, por ejemplo, se considera que las
alteraciones en el ahorro a travs de los impuestos van a afectar tanto al producto
como al consumo, pero slo temporalmente. Sern las modificaciones en el progreso
tcnico las que afectarn de forma duradera.
Resumen del MODELO DE SLOW
1. Se elabora solo un tipo de bien, cuyo nivel de produccin viene recogido por la
variable Y.
2. El ahorro (S) depende de la renta (Y) y se iguala a la inversin.
3. La inversin neta (I) es el crecimiento en el tiempo el stock de capital (K).
4. La funcin de produccin incorpora dos factores, capital y trabajo Y =F (K,L).
Se supone que es una funcin agregada, continua y con rendimientos
constantes, donde: Y es la produccin, K el capital, que se considera
totalmente maleable, y L el trabajo.
5. El factor trabajo (L) coincide con la poblacin total y crece a una tasa constante
y exgena n, es decir, que:

L
=
L

6.

es la depreciacin que se supone constante y mayor que cero.

13

Ecuacin fundamental:

La teora del crecimiento endgeno

En la dcada de los ochenta el anlisis del crecimiento econmico vuelve a ser objeto
de inters para los economistas. Una de las razones principales fue que las
predicciones del modelo neoclsico no se cumplan. En efecto, se observaba, por
ejemplo, la ausencia de convergencia en los niveles de renta entre las distintas
14

economas a nivel mundial, es ms, apareca una divergencia en los niveles de renta
per cpita, esto es, las tasas de crecimiento anuales medias variaban de forma
importante entre los distintos pases, siendo considerablemente ms elevadas para los
pases industrializados. Esta circunstancia no poda ser explicada satisfactoriamente
por el comportamiento del progreso tecnolgico tal como sostena la aportacin
neoclsica.
a) El modelo AK
Realmente, sta es la aportacin ms sencilla dentro de la teora del crecimiento
endgeno, en la que se considera un solo sector. Este modelo se atribuye a Rebelo
(1991) y recoge una funcin de produccin lineal, con un nico factor de produccin
que es el capital. Como consecuencia de ello, se considera que dicha funcin presenta
a la vez las propiedades inherentes a los rendimientos constantes de escala y a los
rendimientos constantes de capital.
En concreto, la denominacin de modelo AK2 se debe a que la funcin de produccin
en su versin ms sencilla vendra expresada de la siguiente forma: Y = F(K,L) = AK
donde: A es una constante exgena y que K es el capital agregado.
Las diferencias que se plantean entre esta aportacin y el modelo de crecimiento
neoclsico se concretan en lo siguiente7:

La tasa de crecimiento del producto per cpita puede ser positiva sin
necesidad de tener que suponer que alguna variable crece continua y
exgenamente. Esta es una diferencia muy importante, como sealamos al
principio del apartado.

Un aumento exgeno de la tasa de ahorro afecta tanto a la tasa de

crecimiento a corto plazo y a la tasa de crecimiento del estado
estacionario. As pues, aquellas polticas que afecten al ahorro y a la
inversin influyen sobre la tasa de crecimiento a largo plazo de la
economa, a diferencia de lo que afirmaba el modelo neoclsico. Lo mismo
cabra decir para el caso de las polticas que incidan sobre A, n . As
pues, las polticas fiscales que incidan sobre el ahorro y la inversin, la
tecnologa, la poblacin y/o la depreciacin influirn sobre el crecimiento
econmico.

7 Sala-i-Martn, 1999, pginas 54-55

15

La economa carece de una transicin hacia el estado estacionario, puesto

que crece una tasa constante *=sA(+n), que es independiente del valor
que adopte el stock de capital. Esta aportacin no predice ningn tipo
de relacin entre la tasa de crecimiento y el nivel alcanzado por la renta
nacional, es decir, no existe convergencia ni real ni absoluta a diferencia de
lo que afirma el modelo neoclsico. De ah la importancia, como ya hemos
dicho, que se concede al tema de la convergencia en los modelos de
crecimiento endgeno.

Los efectos de una recesin temporal sern permanentes en este modelo.

Si, por alguna causa exgena el stock de capital se reduce temporalmente,
la economa no va a crecer transitoriamente ms deprisa para volver a la
trayectoria de acumulacin de capital anterior. Finalmente, un aspecto
interesante de este modelo, apuntado inicialmente por Saint-Paul y Verdier
(1992), es que cuando la tecnologa es AK, no puede haber demasiada
inversin en el sentido de que la economa no puede encontrarse en la
zona dinmicamente ineficiente.

Los modelos de crecimiento endgeno intentan superar las dificultades del

enfoque neoclsico, introduciendo para ello los fenmenos de aprendizaje y
efectos desbordamiento del capital pblico y privado, fsico y humano, y los
proyectos de I+D y los rendimientos a escala crecientes. Por ello, las polticas
econmicas dirigidas a mejorar estos aspectos s tendrn un efecto permanente
sobre la tasa de crecimiento de equilibrio en el largo plazo.
Resumen del MODELO AK
1. Muestra rendimientos constantes a escala.
2. Presenta rendimientos positivos pero no decrecientes del capital.
3. No satisface las condiciones de Inada, dado que el producto marginal del
capital es siempre igual a A, por lo que no se aproxima a cero cuando K se
aproxima a infinito y no se aproxima a infinito cuando K se aproxima a cero.

16

4. La tecnologa AK presenta rendimientos constantes a escala, lo que implica

que

+ =1

y que el factor productivo capital muestra rendimientos

constantes, es decir , =1 .
Ecuacin:

II.

Objetivos del Crecimiento Econmico

El objetivo del crecimiento econmico es generar bienestar y sacar de la pobreza a los

ms vulnerables de la sociedad.8
Los objetivos de la medicin del crecimiento econmico:
Objetivo a corto plazo
Que la economa de un pas crezca de forma sostenida y estable en torno a su PBI
potencial. (Polticas de demanda: Fiscal y monetaria).
Objetivo a largo plazo

Trevor Manuel

17

Aumentar el PBI potencial (polticas de incentivo del ahorro, mejora de las

infraestructuras, formacin de capital humano, polticas de innovacin, mayor
institucionalidad, etc).
Adicionalmente hay ciertos objetivos para el crecimiento econmico que todas las
naciones buscan alcanzar, tales como:

Sustentabilidad
La sustentabilidad se refiere a las condiciones econmicas que facilitan el
crecimiento sin daar los estndares de vida a largo plazo. Por ejemplo, el
crecimiento econmico sustentable expande la economa sin destruir el medio
ambiente.

Empleo completo
Otro objetivo de crecimiento econmico es el empleo completo. ste es un
concepto econmico que dice que todo ciudadano pueda conseguir empleo en
el momento en que lo desee. El empleo completo es una seal segura de
crecimiento econmico y permite que la economa crezca, debido a que ms
personas tienen ms dinero para gastar.

Equidad econmica
Un objetivo es satisfacer la equidad econmica, el concepto de que todas las
personas que vivan dentro de una economa deben tener derecho a recursos
adecuados. En las sociedades con una alta equidad econmica, todas las
personas que tienen el deseo de mejorar tienen las oportunidades para
hacerlo. Tales sociedades requieren economas robustas para generar una alta
tasa de empleo e ingresos fiscales para las escuelas y otros servicios.

Produccin
Las economas con produccin industrial y comercial creciente proporcionan
una mayor riqueza para sus ciudadanos y empresas. Se mide el xito en esta
rea por el valor total en dlares de los bienes y servicios producidos por la
nacin. Un factor clave para incrementar la produccin es crear un entorno en
el que los negocios puedan invertir capital en sus operaciones. Otro es facilitar
el desarrollo de la tecnologa, ya que incrementa la productividad de las
empresas.

Adicionalmente, segn el Banco Mundial, en adelante, los principales desafos para el

crecimiento econmico sern:
18

Lograr que el crecimiento econmico sea sustentable.

Continuar fortaleciendo los vnculos entre el crecimiento y la equidad.

Para lograr un crecimiento sustentable y balanceado, Per puede desarrollar polticas

pblicas que aceleren el desarrollo descentralizado, especialmente con nfasis en las
ciudades intermedias. Para asegurar un crecimiento econmico con equidad, no se
debe olvidar que una parte de la poblacin peruana sigue siendo vulnerable a los
vaivenes del crecimiento y podra recaer en la pobreza revirtiendo el progreso logrado
en el curso de la dcada pasada. El gobierno ha identificado las reas prioritarias con
el fin de prevenir que esto suceda, lo cual incluye cerrar las brechas en infraestructura,
incrementar la calidad de los servicios bsicos tales como educacin y salud, y ampliar
el acceso a los mercados para los segmentos pobres y vulnerables de la poblacin.
Asimismo, el programa actual del gobierno tiene por objeto ampliar el acceso a los
servicios bsicos, al empleo y a la seguridad social; reducir la pobreza extrema;
prevenir los conflictos sociales; mejorar la supervisin de posibles daos ambientales y
reconectar con el Per rural a travs de una extensiva agenda de inclusin.

III.

Indicadores Econmicos

Los indicadores econmicos son de gran utilidad por varias razones tales como:

Permite cuantificar el comportamiento de los agentes econmicos y de las diferentes

relaciones que se establecen entre ellos, pues muchas veces necesitamos ponerle
una cifra a alguna cuestin econmica para que podamos valorar en su medida cul

es la situacin.
Informa sobre la evolucin de la actividad econmica, pues los indicadores nos sirven
para analizar la situacin puntual de una economa pero igualmente se puede analizar

la evolucin histrica de esa instantnea, para comprender su tendencia en el tiempo.

Permite realizar comparaciones con la situacin econmica de otras regiones o

pases.
Sirve de gua para la poltica econmica de los gobiernos, adems la tasa de variacin
de un indicador econmico permite conocer en trminos porcentuales cul es el
incremento o disminucin del mismo de un ejercicio. Para hallar esta tasa de variacin,
si por ejemplo tenemos el indicador X en el periodo 0 (X0) y en el periodo 1 (X1),
tenemos que operar de la siguiente manera:

19

3.1 Indicadores econmicos que usamos para medir el crecimiento

econmico
El PIB (Producto Interno Bruto), la renta per cpita y el ingreso nacional
El Producto Interno Bruto
Es el ms importante indicador en el crecimiento econmico desagregado de la
siguiente manera:
Producto:
o Bienes o servicios creados para satisfaccin de las necesidades cuya
totalidad es considerada en trminos monetarios y que abarca un
determinado periodo de tiempo.
Interno:
o Porque se realizan dentro de las fronteras del pas.
Bruto:
o Porque no se han deducido del monto total, las amortizaciones de
capital.
El PIB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una
economa en un ao, los bienes y servicios finales son aquellos que no se usan
como insumos en la produccin de otros bienes y servicios, sino que los
compra el usuario final. Dichos bienes incluyen los bienes de consumos y los
servicios, y tambin los bienes de consumo duraderos nuevos. Cuando
medimos el PIB no se incluye el valor de los bienes y servicios intermedios
producidos.
Para la cuantificacin del aumento o disminucin del PIB, se usan los precios
de los bienes y servicios finales que prevalecan en algn perodo base, un
nombre alternativo del PIB real es el de PIB a dlares o a precios constantes.
La tendencia del PIB real aumenta debido a tres razones:
o El crecimiento de la poblacin.
o El crecimiento del acervo del equipo de capital.
o Los avances de la tecnologa.

El Producto Interno Bruto est compuesto por una serie de actividades

econmicas, como la agricultura, la ganadera, las construcciones, el
transporte, las comunicaciones, el comercio y otros.

20

Fuente: BCRP, INEI

La renta per cpita

Renta per cpita o denominado

ingreso por persona es la cantidad de

ganancias o beneficios recibidos por un individuo en un determinado periodo

de tiempo. Se obtiene dividiendo la renta nacional entre el nmero de
habitantes de un pas. Es una cifra media, en teora, pues en la realidad no
coincide exactamente con lo que una persona o familia pueda obtener, porque
hay habitantes con muy elevados ingresos y otros que no alcanzan el mnimo
para sobrevivir, esta situacin se observa tanto en pases del primer mundo
como tambin y especialmente en los subdesarrollados.
De todos modos, ayuda a establecer cmo supuestamente, vive la poblacin
de un pas, cul es su nivel de vida, porque la renta individual es la que
manifiesta lo que cada uno puede adquirir en trminos de bienes y servicios
econmicos.

21

Fuente: Banco Mundial

El Ingreso Nacional
El Ingreso Nacional es todo lo producido internamente dentro del pas. Se lleva
a cabo gracias a la utilizacin de los factores de la produccin: tierra, trabajo,
capital, empresa. Estos factores reciben cada uno de ellos la remuneracin o
compensacin por las utilidades prestadas, que sumadas en su totalidad
originan el Ingreso Nacional.
Fuente: MEF, Banco de la Nacin, BCRP, Sunat, Aduanas, Enci, Ecasa y Petroper

Relacin del capital social con el crecimiento de la economa

22

La economa puede acrecentarse con la utilizacin adecuada de los diferentes tipos de

capital que puede poseer un pas: capital fsico, humano, natural y social. Es
importante ante todo, establecer las diferencias entre unos y otros.

Capital humano: Es la fuerza laboral dotada de capacidad y destreza, obtenida

a travs de la educacin, la capacitacin tcnica y la experiencia. Incluye, por

lo tanto, los conocimientos, las habilidades y la creatividad personal.

Capital natural: Elementos provedos por la propia naturaleza. El hombre puede
utilizarlos racionalmente, acrecentarlos o tambin influir en su extincin o

degradacin.
Capital fsico: Constituido por maquinarias, edificios, construcciones, caminos,

puentes y carreteras. Son medios de produccin elaborados por el hombre.

Capital social: Es el grado de integracin, cooperacin, actitudes cvicas y
morales de los miembros de una comunidad. Es la organizacin para el logro
de objetivos comunes que tienen su repercusin no slo en el campo social
sino tambin en el aspecto econmico y favorablemente sobre el individuo y la
colectividad.

El capital social se traduce en la formacin de asociaciones que velan por el respeto

de normas establecidas, de despertar sentimientos de confianza, de autoestima, de
difundir nuevas tecnologas que aumenten la productividad y calidad dentro del
mercado.

23

IV.

Determinantes del crecimiento econmico

4.1 Crecimiento econmico Internacin y nacional
Economa Mundial

En el entorno internacional las economas experimentan una lenta recuperacin de la

actividad econmica en un contexto de grandes cambios, una recuperacin gradual de
las economas de EE.UU y de la Zona Euro, asimismo tambin una desaceleracin de
la economa China. As la proyeccin del crecimiento de la economa mundial para el
2015 tiene una revisin a la baja, de 3.5 a 3.2 por ciento y para el 2016 y 2017 una
recuperacin moderada de 3.7 y 3.8 por ciento, respectivamente segn el Reporte de
Inflacin del Banco Central de Reserva del Per - mayo de 2015.
As mismo la proyeccin de la actividad econmica de nuestros principales socios
comerciales tiene a la baja de 2.7 a 2.3 por ciento en el 2015. Esto debido a la menor
dinmica que viene experimentando la economa de Estados Unidos, de China y de
Brasil. A diferencia de lo que se viene observando para la proyeccin del crecimiento
econmico para la Eurozona e India (Reporte de Inflacin del Banco Central de
Reserva del Per - mayo de 2015).

24

Segn el Informe del Fondo Monetario Internacional International Monetary Fund

(IMF, por sus siglas en ingles) en 2014, el crecimiento mundial fue moderado, de 3,4%,
debido al repunte del crecimiento de las economas avanzadas respecto del ao
anterior y de la desaceleracin de las economas de mercados emergentes y en
desarrollo; aun as, estas ltimas generaron tres cuartas partes del crecimiento
mundial en 2014. Las fuerzas complejas que influyeron en la actividad mundial en
2014 siguen moldeando las perspectivas. Entre ellas, cabe mencionar las tendencias a
mediano y largo plazo, como el envejecimiento de la poblacin y el declive del
crecimiento potencial; los shocks mundiales, como la cada de los precios del petrleo;
y muchos factores especficos de pases o regiones, como los legados de la crisis y las
fluctuaciones de los tipos de cambio causadas por modificaciones pasadas o previstas
de las polticas monetarias.
Por lo tanto, la proyeccin sobre el crecimiento mundial alcanzar 3,5% y 3,8% en
2015 y 2016, respectivamente, tal como lo pronostic la Actualizacin de enero de
2015 de Perspectivas de la economa mundial (informe WEO, por sus siglas en
ingls). Se prev que en las economas avanzadas el crecimiento se afiance en 2015
en comparacin con 2014, pero que en los mercados emergentes se debilite, como
consecuencia de la moderacin de las perspectivas de algunas economas de
mercados emergentes grandes y de los pases exportadores de petrleo.

25

 Economas de Amrica Latina.

Segn el IMF en su reporte de WEO de enero del 2015 el crecimiento en las
economas de mercados emergentes ha defraudado las expectativas en los ltimos
aos, tras una dcada de muy rpido crecimiento. La margen refleja en parte el dbil
crecimiento que han experimentado desde la crisis financiera internacional

las

economas avanzadas que son sus socios comerciales y la moderacin del

crecimiento de China; sin embargo una variedad de factores nacionales especficos
tambin entra en juego8. Los esfuerzos por reequilibrar el crecimiento hacia fuentes
internas en los ltimos aos han servido de apoyo a la actividad interna, pero tambin
han acentuado las vulnerabilidades macroeconmicas y han restado margen de accin
a la poltica econmica de algunas economas. Varios pases han experimentado una
inflacin superior a la que haban fijado como meta o una disminucin de los saldos
fiscales observados antes de la crisis, y en algunos casos coincidieron ambas.
Las reducciones sobre las debilidades contra el trasfondo de riegos estn an
elevados de un vuelco de los flujos de capital debe seguir siendo un importante
objetivo para la poltica econmica. Las debilidades macroeconmicas resultaran
costosas si este riesgo se concretara lo que conlleva a un escenario ms difcil.
Siendo as que el incremento paulatino del crecimiento de las economas avanzadas y
la normalizacin de la poltica monetaria de la economa de los Estados Unidos
prevista para este ao podran conducir a una reversin ms persistente de los
sustanciales flujos de capital que se han dirigido hacia las economas de mercados
emergentes en busca de mayor rentabilidad desde la crisis; hasta ahora, las
reversiones han sido pasajeras y la reduccin de los flujos, especialmente hacia
Amrica Latina ha sido limitada.

26

Del mismo modo el BCRP en su RI de mayo del 2015 informa que durante el 2014, los
principales pases de Amrica Latina que presentan un esquema de metas explcitas
de inflacin registraron una tasa de crecimiento menor al esperado, con una
significativa desaceleracin en los casos de Brasil, Chile y Per.
Dentro de ello los indicadores de produccin industrial, confianza econmica, ndices
agregados de actividad econmica, entre otros muestran que esta tendencia se
mantiene en los primeros meses de 2015.
Este desempeo es explicado tanto por un menor impulso externo como interno. Por el
lado externo, resalt el menor crecimiento, respecto al esperado, de los principales
socios comerciales, en particular China, as como las condiciones financieras ms
restrictivas producto del proceso de normalizacin de la poltica monetaria en Estados
Unidos. Adems, los precios promedios de los principales productos de exportacin de
la regin continuaron cayendo durante 2014 afectando las cuentas externas de la
mayora de pases exportadores de materias primas. Por el lado interno, la mayora de
pases de la regin registr un menor impulso de la demanda interna, en particular, de
la inversin y consumo privad

Per
Para la economa local en el 2015 se proyecta una recuperacin del crecimiento del
PBI con una tasa de 3,9 por ciento, la cual se basa en una reversin parcial de
factores de oferta que afectaron el ao pasado al sector primario (cada de 2,3 por
ciento). La diferencia ms importante respecto al reporte del mes de enero (4,8 por
ciento) se debe al menor dinamismo de la inversin en la primera parte del ao. Esta
proyeccin supone tambin una mejora de la actividad econmica durante el segundo
semestre, especialmente por una recuperacin de la inversin en los gobiernos

27

subnacionales, un impacto positivo por el inicio de las inversiones en infraestructura y

un fortalecimiento de la confianza de los agentes econmicos
Finalmente desde el sector externo an persiste un entorno de deterioro de trminos
de intercambio que viene acompaado de una desaceleracin de la economa
mundial. As mismo, en el mbito interno, la lenta cada de la inversin pblica
asociada a la gestin de algunos gobiernos subnacionales, el estado de algunos
conflictos sociales, y la demora en el inicio de algunos megas proyectos siguen
afectando las expectativas de los agentes econmicos y con ello el ritmo de
crecimiento de la inversin privada.
4.2 Determinantes del Crecimiento Econmico segn Xavier Sala-i-Martin.
El economista especialista en teora de crecimiento Xavier Sala-i-Martin plantea que
las riquezas de las naciones como la capacidad que tienen los individuos para producir
bienes y servicios, su nivel de crecimiento viene determinado por el crecimiento del
producto interno bruto (PIB), por lo cual sostiene que los determinantes que generan
crecimiento del producto interno bruto son muchos. La teora de crecimiento
Econmico es muy compleja, en la cual se mencionan muchos factores que explican el
crecimiento de los pases y estos deben de funcionar de manera simultneamente,
ademas suele observarse que existen pases con bajas y altas tasas de crecimiento.
Los determinantes son:
Capital fsico, hace referencia a las infraestructura, las maquinarias, fabricas,
edificios, las cosas fsicas, es decir, es un recurso econmico que posibilita a los
productores la realizacin de algn trabajo, generalmente para la produccin de un
artculo. El trmino abarca recursos naturales, redes de transporte y energa, fabrica,
herramientas, etc.
Capital humano, no solo es importante la cantidad de trabajadores o la cantidad de
trabajo que realiza cada uno, las obras de trabajo, la intensidad de su trabajo sino su
capacidad de producir, es decir, su calidad, su salud, su educacin, preparacin, todos
estos factores asociados con los cuerpos humanos es lo que se llama capital humano.
En otras palabras, El capital humano es un trmino usado en ciertas teoras
econmicas del crecimiento para designar a un hipottico factor de productividad
dependiente no slo de la cantidad, sino tambin de la calidad, del grado de formacin
y de la productividad de las personas involucradas en un proceso productivo.

28

Desde el uso del inicio tcnico, se ha extendido para designar el conjunto de recursos
humanos que posee una empresa o institucin econmica. Igualmente se habla de
modo informal de "mejora en el capital humano" cuando aumenta el grado de
destreza, experiencia o formacin de las personas de dicha institucin econmica.
Tecnologa Conocimiento, Ahora el mismo capital fsico, los mismos imputs fsicos
pueden ser aplicados por los mismos trabajadores y poder tener mucho producto o
poco producto dependen de como hagamos.
Reglas de Juego, este ltimo factor o grupo de factores importantes son las reglas de
juego, las instituciones, la eficiencia de la regulacin, la corrupcin de un pas, todo lo
que determina el entorno institucional de un pas tambin es muy importante a la de
permitir que las empresas y su capital fsico, los humanos y su capital humano los
inventores y su tecnologa puedan combinarse entre todos para producir mucho o
poco. La riqueza de las naciones en el fondo viene de saber organizar todos estos
factores de la manera ms eficiente posible.
4.3 Determinantes de crecimiento econmico segn Norman Loayza.
Usando el modelo de Solow, basado en estimar la contribucin de los principales
factores de produccin al crecimiento de la economa. Relaciona el crecimiento del PBI
con el crecimiento del capital fsico y de la mano de obra asignando al componente no
explicado la categora de crecimiento en la productividad total de factores. El cambio
en la productividad estara asociado a mejoras tecnolgicas, inversin en capital
humano y cambio en el uso y administracin de los recursos econmico. En base a la
descomposicin de Solow en los ltimos 45 aos en el Per indica que el crecimiento
de la mano de obra, seguido por el crecimiento del capital fsico explica la gran
mayora del crecimiento del producto bruto interno (3% anual en promedio). La escasa
contribucin de la productividad de los factores. Las diferencias a nivel de Amrica
Latina en su conjunto, se encuentra que , si bien es cierto que el orden de
contribuciones es el mismo (primero mano de obra, luego capital y por ultimo
productividad), el rol jugado por las mejoras en la productividad es significativamente
superior en el resto de la regin que en Per.

29

Grfico 1:
Descomposicin de crecimiento, siguiendo a Solow, en Per y Amrica Latina
(1960-2004/05)

Fuente: Norman Loayza.

Asimismo la descomposicin de Solow en subperiodos desde 1960. El crecimiento de

la mano de obra y su contribucin al crecimiento, ha cado gradualmente desde 1980.
La inversin en capital fsico alcanzo niveles alto s en las dcadas de 1960 y 1970
aunque insostenibles y una leve mejora en los aos noventa. Aunque importantes, las
contribuciones de la mano de obra y el capital fsico no explican los cambios en el
crecimiento del producto interno experimentados de dcada a dcada. Es ms
importante que los mencionados el cambio en la productividad de factores. El deterioro
del crecimiento econmico en los aos setenta y agravado en los aos ochenta esta
explicado por un empeoramiento notable de la productividad, que obviamente no se
relaciona con una involucin tecnolgica sino en el mal uso y desperdicio de los
recursos productivos. La recuperacin econmica de los aos noventa y la presente
dcada, segn Norman Loayza a la mejora considerable de la productividad. A
mediados del ao 2000 la productividad de los factores paso a ocupar el primer lugar
entre las fuentes de crecimiento econmico del pas.Concluye que la contabilidad del
crecimiento segn Solow indica la importancia de la productividad de los factores de
produccin.

El anlisis sin embargo es insuficiente si se busca entender que

elementos y reas concretas llevan al crecimiento; en base a la nueva literatura aporta

un mtodo estadstico que relaciona el crecimiento econmico con las posibles
variables que se puedan considerar sus determinantes. Mediante el uso de tcnicas
economtricas de las experiencias tanto de diversos pases como de distintos periodos
para un mismo pas.
30

Grafico 2:
Descomposicin de crecimiento a la Solow en el Per por dcadas (1960-2005)

Fuente: Norman Loayza.

Marco terico
Segn Norman Loayza, los determinantes del crecimiento econmico pueden
agruparse en cinco grandes categoras:
Determinantes de la convergencia transicional:
Variables relacionadas con la posicin inicial de la economa que determina la
tendencia del pas a crecer menor rpidamente conforme a su economa se expande y
enfrenta rendimientos decrecientes, generalmente, economas pequeas con altos
retornos de inversin pueden crecer fcilmente a altas tasas. Sin embargo, a medida
que la economa va creciendo es ms complicado hacerlo.
Reversin cclica:
Las variables relacionadas con el ciclo econmico, que generan la propensin a crecer
ms rpidamente que lo normal si la economa se est recuperando de una recesin
(o lentamente si la economa est abandonado un auge transitorio).
Reformas estructurales:

Educacin (generacin del capital humano en general), la

profundidad financiera, la apertura comercial y la provisin de la infraestructura

pblica.
Estabilidad macroeconmica: Variables que controlan la inflacin de precios, la
volatilidad cclica y la frecuencia de crisis bancarias sistmicas.

31

Condiciones externas: Los choques de trminos de intercambio

y el crecimiento

mundial que impulsen la actividad econmica.

Grafica 3:
Comportamiento de los determinantes del crecimiento: Per y mediana mundial

32

Grfica 4: (Continuacin)

En base a los resultados se presenta un cuadro con la evolucin del crecimiento los
ltimos veinticinco aos, sobre la recuperacin del crecimiento en los aos noventa y
a la continuacin del crecimiento de los primeros aos del 2000.

33

Cuadro 1:
Explicacin de los cambios del crecimiento del PBI per cpita de dcada a
dcada (1980 - 2005)

Elaboracin: Norman Loayza.

La tasa anual de crecimiento del producto per cpita subi en la considerable cifra de
cinco puntos porcentuales en los aos noventa con respecto a la tasa promedio
obtenida en los aos ochenta. El anlisis de los determinantes de crecimiento puede
explicar virtualmente toda la mejora experimentada por la economa peruana. La
recuperacin de la dbil situacin inicial de la economa al comenzar los aos noventa,
tanto en su nivel de tendencia como en su posicin cclica recesiva, explica los 0.8%
del aumento en la tasa de crecimiento anual promedio. Por otro lado, la situacin
externa fue menos propicia al crecimiento peruano en los aos noventa que en los
ochenta, y por su cuenta habra llevado a una cada de la tasa de crecimiento anual
promedio de 0.31%. Tomadas en conjunto, entonces, la situacin inicial de la
economa y las condiciones externas habran llevado a un crecimiento mayor solo en
0.5%, es decir, la dcima parte del aumento realmente registrado. El 90% restante de
la mejora del crecimiento se debi al notable avance en las reformas estructurales y
las polticas de estabilizacin. Gracias a la mayor profundidad financiera, apertura
34

comercial y disponibilidad de infraestructura pblica, la economa peruana pudo

aumentar su crecimiento en 1.30%. An ms considerable fue la contribucin de las
polticas de estabilizacin macroeconmica que, al reducir radicalmente la inflacin y
la volatilidad real, y eliminar las crisis bancarias sistmicas, produjeron un aumento de
3.27% en la tasa de crecimiento anual. A la luz de estos resultados es innegable la
contribucin de las reformas econmicas de los aos noventa, orientadas a una
participacin ms activa del mercado y ms prudente del Estado en la economa
peruana9 .
Grafico 5:
Explicacin de los cambios del crecimiento del PBI per cpita de dcada a
dcada (1980 - 2005)

Fuente: Banco Mundial.

Elaboracin: Norman Loayza.

La tasa de crecimiento anual en la primera mitad de la dcada de los aos dos mil ha
sido an mayor que la de los aos noventa, con un incremento de 0.81% en promedio
anual. Segn los clculos de Loayza estimados es 0.72%. La situacin de los aos
dos mil, ms slida que la de los aos noventa en tendencia y ciclo, sugera una
desaceleracin del crecimiento en 0.64%.
Las condiciones externas manifestadas en la cada de los trminos de intercambio
fueron favorables para el Per durante los aos dos mil que en los aos noventa, pero
el crecimiento mundial as como el latinoamericano y de los pases desarrollados,
decay a comienzos de la dcada.Ante las fuerzas de desaceleracin, se opusieron el
progreso en la estabilizacin macroeconmica (control de la volatilidad cclica) y
principalmente el avance en las reformas estructurales tanto en educacin como en
infraestructura pblica.
9 Norman Loayza Determinantes del crecimiento econmico en el Per.
35

Proyeccin de los determinantes del crecimiento econmico

Se establecieron dos posibles escenarios un escenario conservador en el que los
determinantes evolucionan de acuerdo a sus tendencias histricas, en base a los
patrones ms recientes (modelo ARIMA). Un escenario optimista en el que los
determinantes progresan rpidamente a un nivel elevado pero no accesible, la meta
obtenida de cada variable corresponde al cuarto superior de su distribucin en una
muestra grande de pases en desarrollo.

Cuadro 2:
Proyeccin del cambio del crecimiento del PBI per cpita bajo escenarios
alternativos (2006-2015 con respecto a 2011 - 2005)

En el escenario conservador, la tasa predicha de crecimiento del producto percapita

en el 2006 2015 (2.68% anual) seria parecida a la obtenida durante el 2001 2005
(2.85 % anual), el modelo predice un cierto progreso en reas como la educacin,
apertura comercial e infraestructura pblica (en su conjunto contribuyen 0,68% de
aceleracin) , el deterioro predicho en los trminos de intercambio y el incremento en
las dificultades para crecer determinadas por las condiciones iniciales (de retornos
decrecientes y de un auge cclico a revertirse), cancelan el aporte de las reformas
estructurales.
36

Grafico 6:
Contribucin de las reformas estructurales y estabilizadoras a las mejoras
predichas del crecimiento para el periodo 2006-2015

Elaboracin: Norman Loayza

En el escenario optimista, el crecimiento promedio del producto per cpita 2006 2015 sera
de 3,79% anual, es decir alrededor de 1% por encima de la tasa obtenida durante el periodo
2001-2005 (y la predicha bajo escenario conservador). Esta mejora ocurrira pesar de que
un deterioro de los trminos de intercambio indique una desaceleracin del crecimiento de
0,3% y que las condiciones favorables sean menos favorables al crecimiento del primer
escenario (0,6%). Adems el aporte del componente cclico es igual en ambos escenarios.
El incremento en el crecimiento predicho bajo el escenario optimista se debe sobre todo al
progreso en profundidad financiera, apertura comercial e infraestructura pblica. La
contribucin en las tasas de escolaridad es menor pero importante. En conjunto las reformas
estructurales produciran un aumento de 1.7 % en la tasa de crecimiento; la contribucin de
la estabilizacin macroeconmica es pequea justamente porque es en este campo donde
el Per ha logrado mayores avances en los ltimos quince aos.

4.4 Aplicacin - Crecimiento Peruano ante shock Externos y diseos de

Poltica.
Alianza del pacifico
37

En las economas de la Alianza del Pacifico (AL) que las conforman Mxico, Chile,
Colombia y Per tienen caractersticas similares, por lo que es usual hacer
comparaciones e inferencias entre ellas. Durante los ltimos aos y en especial el
2014 el desempeo de las economas de Amrica latina y en especial la de AL fue
explicado tanto por un menor impulso externo (como interno, en diferentes magnitudes
en cada pas). As por el lado externo, resalt el menor crecimiento, respecto al
esperado, de los principales socios comerciales, en particular China, as como las
condiciones financieras ms restrictivas producto del proceso de normalizacin de la
poltica monetaria en Estados Unidos.
Adicionalmente, los precios promedios de los principales productos de exportacin de
la regin continuaron cayendo durante 2014 afectando las cuentas externas de la
mayora de pases exportadores de materias primas como los de AL. Por el lado
interno, la mayora de pases de la regin registr un menor impulso de la demanda
interna, en particular, de la inversin y consumo privado eso conllevo a los pases a
tener unas desaceleracin econmica en el ltimo ao, como se ver en la grafico 7.

Grafico 7
Tasa de Crecimiento de los pases del Alianza del Pacifico

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Como se podr observar las economas de AL luego de la crisis del 2007 y 2008 han
tenido una recuperacin moderada, donde la economa peruana destaca por su mejor
38

desempeo a pesar de los shocks externos. Con el objetivo de analizar e identificar a

los distintos factores que afectan al crecimiento del Per, vamos a resumir a solo dos
factores que influyen y determinan a nuestra economa, la primera es el PBI de China,
que en el 2014 y en el presente ao se ha venido desacelerando cuyo causa no es de
importancia, sin embargo esta desaceleracin a afectando al Per y se presume que lo
seguir haciendo, y el segundo factor son los Trminos de Intercambio (TI), es
especial por los grandes cambio que se observ en el 2014 sobre el precio del
petrleo y los precios de las materias primas y sus efectos negativos sobre el
crecimiento econmico de Per hicieron que pasase de una tasa de

crecimiento

promedio de 6.4 pp (desde 2004 al 2013) a una tasa de crecimiento de 2.4 pp en el

2014 (ver Anexo 1).
La razn por la cual se da esta gran cada de la tasa de crecimiento del PIB del Per
son muchas, pero en este apartado sintetizamos a dos grandes causas o
determinantes, que son las ya mencionadas, el PIB de China y los Trminos de
Intercambio (TI), que no solo afecto a la economa como la del Per sino tambin a
los Amrica Latina y por lo tanto a los de la AL. La pregunta es cmo demostrar tal
conclusin? Tal efecto lo demostramos a travs de un modelo economtrico VARX
donde se evaluar los efectos de los shocks externos (China y TI) sobre el PIB de
Per.
Pero antes, mostramos que los shocks externos que se dieron en el 2014 no solo
afectaron a Per y que cierto modo evidenciamos que estos mismos Shock afectaron
a economas similares como las nuestras, para ello aplicamos un Filtro de Kalman y
demostrar que no solo existe un crecimiento comn entre las economas de AL sino
que tambin estas fueron afectadas durante el 2014 por los shock negativos del
exterior, ver grfico 8.
Cuadro 8
Tasas de Crecimiento de Per y Chile y el Crecimiento Comn de AL

39

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Estimacin de un modelo VARX del PIB de Per ante Shocks Externos

Se elabora un modelo VARX muy sencillo para poder ver y entender como shocks
externos tienen un gran efecto sobre el PIB de Per, esto se lograr con el anlisis de
tres instrumentos que nos proporciona estas herramientas econometras, los modelos
VAR. As comenzaremos a ver y explicar el analisis con las Funciones Impuso
Respuesta, seguida de la Descomposicin de Varianza y por ltimo la Descomposicin
Histrica siendo esta ltima muy importante.
Grafico 9
Funciones Impulso Respuesta del Modelo VARX

40

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

En el grafico 9, se muestran las Funciones Impulso Respuesta, en el cuadro superior

me indica, que ante un impulso en China (tasa de Crecimiento de China) como
responde el Per (en tasas de Crecimiento), es decir, ante un incremento en la tasa de
crecimiento de China la Economa peruana se ver impulsa no al instantes ,sino,
periodos despus, 3 trimestres, y con el tiempo el efecto se ira diluyendo hasta que
converja al equilibrio nuevamente. Y el cuadro inferior muestra que ante un shock en
los TI cmo reacciona el PIB de Per, es decir, ante un shock delos trminos de
intercambio, mejora la situacin del Per, sin embargo esta no es mayor a un shock
positivo como la de China. Para poder ver y comparar cul de estos shocks tiene un
mayor impacto y duracin en la economa verificar el grafico 10, en ella se podr
observar que la economa China ejerce un mayor poder de influencia en nuestra tasa
de crecimiento que los Trminos de Intercambio (TI).

41

Grafico 10
Comparacin entre las Funciones Impulso Respuesta del Modelo VARX

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Hasta el momento solo se hiso un anlisis cualitativo y grafico de los efectos de los
shocks externos, ahora pasaremos a ver otra herramienta que nos proporciona los
modelos VAR, este es la Descomposicin de Varianza, ella nos dir que porcentaje de
la variabilidad del PIB de Per es explicada por los Shocks Externos.

En el Cuadro 3 se observa, durante 24 periodos, trimestrales, como los shocks de

originados en China y por los TI afectan a la variabilidad de PIB de Per. Siendo as

42

que en promedio dentro de 24 trimestres, es decir, en 2 aos, la tasa se crecimiento

de China logra aportar o influir en la economa peruana un 30.6% y los TI explican un
11% de la Variabilidad de la tasa de crecimiento de Per, quedando como residuo la
variabilidad de la tasa de crecimiento del PIB correspondiente a las polticas
implementadas por el gobierno local, 58.4%, (1994 - 2013).

Cuadro 3
Descomposicin de Varianza del Modelo VARX (Enero de 1994 diciembre del
2013)
Descomposicin de Varianza - VARX Per
Period
CHIN
o
S.E. A
TI
PBI_PERU
0.8
1
9
1.54
0.24 98.22
1.1
2
5
5.55
2.69 91.76
1.3
3
1
20.98 9.72 69.31
1.3
4
9
31.66 10.51 57.83
1.4
5
5
37.31 10.37 52.32
1.5
6
0
37.30 10.18 52.53
1.5
7
4
35.81 9.93 54.27
1.5
8
6
34.71 10.49 54.80
1.5
9
6
34.27 11.39 54.33
1.5
10
7
33.88 12.17 53.95
1.5
11
7
33.27 12.56 54.17
1.5
12
7
32.87 12.59 54.54
1.5
13
8
32.91 12.51 54.58
1.5
14
8
33.15 12.48 54.37
1.5
15
8
33.24 12.50 54.26
1.5
16
8
33.13 12.50 54.38
1.5
17
8
32.98 12.46 54.56
1.5
18
8
32.93 12.44 54.63
1.5
19
8
32.92 12.48 54.60
43

20
21
22
23
24

1.5
8
1.5
8
1.5
8
1.5
8
1.5
8

32.86

12.57 54.56

32.78

12.66 54.56

32.74

12.71 54.55

32.75

12.72 54.53

32.78

12.72 54.50
11.0
Total (%)
30.6% %
58.4%
Cholesky Ordering:
CHINA
PBI_PERU

TI

Elaboracin propia, EViews 8.

Cuadro 4
Descomposicin Histrica del Modelo VARX (1994 - 2013)
Descomposicin Historia del VARX - PBI Per y Choques
Internacionales
Aos \Tasas
Sin China y
Polticas Total de
de
China
TI
sin TI
Internas
Per
Crecimiento
2004Q1
4.87882
1.37920 -0.03678 -2.06234
4.15889
2004Q2
4.87879
1.60649 0.28032 -3.59745
3.16814
2004Q3
4.87877
1.38897 0.34823 -1.71599
4.89999
2004Q4
4.87876
0.85953 0.34594 1.69391
7.77814
2005Q1
4.87875
0.91541 0.17623 0.06865
6.03903
2005Q2
4.87874
1.29245 -0.04029 0.69893
6.82983
2005Q3
4.87874
2.03517 0.00199 -0.16667
6.74922
2005Q4
4.87873
2.22651 0.14631 0.36682
7.61837
2006Q1
4.87873
2.77992 0.51726 -0.50993
7.66597
2006Q2
4.87873
3.03393 1.19236 -3.27680
5.82821
2006Q3
4.87872
3.27898 2.06311 -1.50849
8.71232
2006Q4
4.87872
2.63595 2.80299 -1.46583
8.85184
2007Q1
4.87872
1.61509 2.84552 -0.75710
8.58223
2007Q2
4.87872
1.26893 2.28125 -0.25248
8.17641
2007Q3
4.87872
1.67715 1.45266 0.98181
8.99033
2007Q4
4.87872
2.77437 0.32476 1.86221
9.84006
2008Q1
4.87872
3.63510 -0.53087 2.30914
10.29209
2008Q2
4.87872
3.96665 -1.36582 4.21877
11.69831
2008Q3
4.87872
3.72107 -2.26411 4.55192
10.88759
2008Q4
4.87872
2.49310 -2.87804 2.00604
6.49982
2009Q1
4.87872
0.96284 -3.05572 -0.88497
1.90087
2009Q2
4.87872
-0.35892 -2.63182 -3.08653
-1.19855
2009Q3
4.87872
-0.79249 -1.96737 -2.70646
-0.58760
2009Q4
4.87872
0.10903 -0.52764 -1.01618
3.44393
2010Q1
4.87872
1.43137 0.75698 -0.88393
6.18314
44

2010Q2
2010Q3
2010Q4
2011Q1
2011Q2
2011Q3
2011Q4
2012Q1
2012Q2
2012Q3
2012Q4
2013Q1
2013Q2
2013Q3
2013Q4
Promedio

4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.87872
4.88

2.24370
2.21570
1.46619
0.62570
0.11880
-0.21344
-0.55801
-0.95424
-1.44391
-1.90188
-2.08535
-2.26390
-2.29037
-2.29657
-2.39875
0.90

1.17787
1.51171
1.66195
1.72798
1.63207
1.56449
1.23023
0.65026
0.35482
0.02986
0.03365
0.26075
0.16915
0.03154
-0.14655
0.30

1.69644
0.86280
1.19957
1.32068
0.22541
0.40061
0.05495
1.44475
2.61553
3.69330
3.17299
1.72444
2.84251
1.78631
3.06658
0.52

9.99672
9.46894
9.20643
8.55308
6.85500
6.63038
5.60589
6.01949
6.40516
6.70000
6.00000
4.60000
5.60000
4.40000
5.40000
6.61

Elaboracin propia, EViews 8.

Al final tenemos la Descomposicin Histrica en el cuadro 4, la cual nos permite ver

como hubiese sido la tasa de crecimiento del Per sin el efecto de china (sin shocks
de China) y sin el efecto de los Trminos de Intercambio (TI). En promedio durante los
ltimos 10 aos (2004-2013) segn los datos de Bloomberg, y el BCRP (similares) la
tasa de crecimiento de PIB del Per hubiese sido solo 4.88 pp (en vez de 6.61 pp, ver
Anexo 1) sin el efecto o aporte positivo de China ni de los Trminos de intercambio,
evidenciando que tanto la tasa de crecimiento de China como la tasa de Crecimiento
de los TI son Determinantes, Sin embargo, como se dijo al inicio este modelo es
sencillo, pues existe ms variables externas que influyen en nuestra tasa de
crecimiento y sera un error tomar medidas a partir de esto, sin embargo se opt por
este modelo sencillo para tener una mejor comprensin sobre los determinantes de
nuestro crecimiento.
Diseos de Poltica
Ante la crisis financiera de la Eurozona se genera la necesidad de incorporar
imperfecciones en el mercado producto de las finanzas, burbujas especulativas, ciclos
de apalancamiento y corridas por falta de liquidez, que llevan a procesos de depresin.
En comn con otros estudios que esperan,

para la prxima dcada indican un

crecimiento potencial de 3,5% en un escenario pesimista, 5,0% en un escenario base

y 6,5% en un escenario optimista. La materializacin de cada escenario depender
fundamentalmente

de

la

evolucin

de

la

productividad.

Considerando

los

determinantes del crecimiento, se observa que la velocidad del crecimiento depender

45

fundamentalmente de la implementacin de reformas para elevar los niveles de

educacin, infraestructura, profundidad financiera y apertura comercial.
Adicionalmente la tasa de crecimiento es un indicador limitado debido que no permite
ver e identificar de que si los determinantes o los factores que determinan son
transitorios o permanentes, eso es importante pues nos permitir realizar la toma de
decisiones adecuadas, si los shock son transitorios entonces lo ms recomendable
seria tomar medias de poltica de corto plazo y si los shock son tendenciales entonces
se tomaran medidas de largo plazo, si no se pudiera identificar de que tipo shocks es,
es posible que se tome una mala medida con la idea reactivar la economa, y
posiblemente se empeore en vez de mejorarla conllevando a desequilibrios
macroeconmicos (Ver anexo 2, 3 y 4).

V.

Anexos

Anexo 1
Tasa de Crecimiento del PIB del Per en los ltimos 10aos (2004-2014)

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Anexo 2
El producto Interno Bruto y El Producto Interno Bruto Potencial (1995-2014)

46

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Anexo 3
El Ciclo Econmico del PIB de Per (1995-2014)

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

Anexo 4
Tasa de Crecimiento del PIB Potencial del Per (1995-2014)

47

Fuente Bloomberg, BCRP

Elaboracin propia: EViews 8.

CONCLUSIONES
Es cierto que el crecimiento econmico, al aumentar la riqueza total de una nacin,
tambin mejora las posibilidades de reducir la pobreza y resolver otros problemas
sociales. Pero la historia nos presenta varios ejemplos en los que el crecimiento
econmico no se vio acompaado de un progreso similar en materia de desarrollo
humano, sino que se alcanz a costa de una mayor desigualdad, un desempleo ms
alto, el debilitamiento de la democracia, la prdida de la identidad cultural o el
consumo excesivo de recursos necesarios para las generaciones futuras. A medida
que se van comprendiendo mejor los vnculos entre el crecimiento econmico y los
problemas sociales y ambientales, los especialistas, entre ellos los economistas,
parecen coincidir en que un crecimiento semejante es, inevitablemente, insostenible,
es decir, no se puede mantener mucho tiempo.
Para ser sostenible, el crecimiento econmico debe nutrirse continuamente de los
frutos del desarrollo humano, como la mejora de los conocimientos y las aptitudes de
los trabajadores, as como de las oportunidades para utilizarlos con eficiencia: ms y

48

mejores empleos, mejores condiciones para el florecimiento de nuevas empresas y

mayor democracia en todos los niveles de adopcin de decisiones.
A la inversa, si es lento, el desarrollo humano puede poner fin a un crecimiento
econmico sostenido. Segn el Informe sobre desarrollo humano, 1996, "En el perodo
1960-1992, de los pases que se encontraban en situacin de desarrollo
desequilibrado con un desarrollo humano lento y un crecimiento econmico rpido,
ninguno logr efectuar la transicin hacia un crculo virtuoso en que pudieran
reforzarse recprocamente el desarrollo humano y el crecimiento". Puesto que la
desaceleracin del desarrollo humano se ha visto seguida, invariablemente, de la
desaceleracin del crecimiento econmico, esta modalidad de crecimiento se describe
como "sin salida.

49