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INTERVENIR Y NACIONALIZAR

DEUTSCHE BANK
Working Paper 5 de octubre de 2016

INTERVENIR Y NACIONALIZAR
DEUTSCHE BANK

1. La situación crítica de Deutsche Bank es ya de dominio
público. Después de que EKAI Center advirtiera ya
hace años sobre esta situación, ya hemos puesto
sobre la mesa la intolerable pasividad de la clase
política occidental sobre el riesgo sobradamente
conocido que planteaba la situación de este banco -y
del conjunto de la gran banca occidental- desde hace
años.
2. Mantener esta pasividad es ya imposible. Tras el
hundimiento de la cotización bursátil, el drama de la
insostenible situación de Deutsche Bank está ya en la
calle y ello ha puesto en marcha el reloj político. Los
responsables políticos han realizado ya declaraciones
públicas al respecto. Entre las más llamativas, las del
Ministro de Economía alemán, Sigmar Gabriel,
acusando al banco de una gestión irresponsable y
especulativa.1
3. Un estallido desordenado del Deutsche Bank
provocaría un caos social y político impensable. Salvo
que esto fuese precisamente lo que nuestros
dirigentes políticos están buscando, las decisiones
políticas van a ser inmediatas.
4. La cuestión no es ya, por lo tanto, si estas decisiones
se van a producir, sino el cómo y el cuándo. El cuándo
es evidente: Cuanto antes. Veamos qué podemos
decir sobre el cómo.
5. Para estimar cómo puede concretarse la acción
política ante la situación crítica de Deutsche Bank, es
importante tener en cuenta los objetivos básicos de la
misma. Por un lado, mantener la actividad comercial de depósito y crédito- del banco. Por otro lado, evitar

"German economy minister attacks Deutsche Bank: 'I did
not know if I should laugh or cry'"
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que la resolución de la crisis del Deutsche Bank
contagie y provoque el estallido del conjunto de la
gran banca occidental.
6. Ambos objetivos requieren una resolución adecuada
del gran problema financiero de Deutsche Bank: los
riesgos acumulados en la banca especulativa -el
mercado de derivados financieros-.
7. Ello precisa, por un lado, evitar que las
responsabilidades consecuencia de los derivados
financieros recaigan sobre la actividad comercial. Esto
supone ni más ni menos que lo que repetidamente se
ha venido reclamando desde distintas instancias: la
separación radical entre banca comercial y banca
especulativa, en la línea de la regulación "GlassSteagall".
8. El cómo se aplica esta separación es clave para evitar
o controlar el impacto sistémico sobre el conjunto del
sistema financiero. Como ya se ha planteado
repetidamente, esto requiere un urgente acuerdo
internacional -preferiblemente a través del G20- sobre
el procedimiento a utilizar para la congelación o la
amortización ordenada de los derivados financieros
acumulados por el Deutsche Bank. De ser posible,
sería conveniente que este procedimiento se aplicara
también cuanto antes al conjunto de los grandes
bancos occidentales.
9. Para asegurar la seriedad y el control del proceso,
Alemania debe intervenir y nacionalizar cuanto antes
el Deutsche Bank. La intervención debe acompañarse
con la aplicación de la normativa europea de
resolución bancaria, de tal forma que el proceso de
nacionalización no se produzca a través de una
adquisición de acciones que no tienen valor real, salvo
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que se trate de una adquisición de carácter
meramente formal. Imputar las pérdidas a los
inversores significa anular el valor de las acciones y los
títulos de los inversores y permitir así que la
aportación pública se destine exclusivamente a dotar
el capital necesario para el mantenimiento de la
actividad comercial de Deutsche Bank.

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