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Curso Gratuito
Noções Básicas
Bolsa de Valores
Carga horária: 35hs

Curso de Introdução a Bolsa de Valores

Conteúdo
1 – Introdução ............................................................................................................................... 3
2 –Panorama geral do mercado de capitais.................................................................................. 4
2.1 – O mercado de capitais...................................................................................................... 4
2.2 - O que é uma bolsa de valores........................................................................................... 4
2.3 - Perspectiva histórica da Bovespa...................................................................................... 5
2.4 - A Bovespa em números .................................................................................................... 5
3 – Conhecendo a renda variável.................................................................................................. 6
3.1 – Financiamento da economia ............................................................................................ 6
3.2 – O que é uma ação............................................................................................................ 7
3.3 – Por que as empresas abrem o capital .............................................................................. 7
3.4 –Como as empresas abrem o capital .................................................................................. 8
3.5 –Tipos de ofertas públicas de ações................................................................................... 8
3.6 – Mercados primário e secundário ..................................................................................... 9
3.7 – Direitos e benefícios do acionista .................................................................................... 9
3.8 – Participantes do mercado de capitais ............................................................................ 11
3.9 – Governança corporativa................................................................................................. 13
3.9.1 - Por que é bom para o investidor?............................................................................ 13
3.9.2 - Níveis de governança corporativa........................................................................... 14
4 – Participando do mercado ...................................................................................................... 16
4.1 Formas de investimento coletivo...................................................................................... 16
4.1.1 Clubes de investimento.............................................................................................. 16
4.1.2 Fundos de investimento............................................................................................. 16
4.2 Formas de investimento individual ................................................................................... 17
4.2.1 Home Broker .............................................................................................................. 17
4.3 O pregão da Bovespa ........................................................................................................ 19
4.4 Formação de preços .......................................................................................................... 19
4.4.1 O book de ofertas....................................................................................................... 20
4.4.2 Controles do investidor .............................................................................................. 21
4.5 Custos operacionais tributação......................................................................................... 22

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Curso de Introdução a Bolsa de Valores
5 – Os mercados da BM&F Bovespa ........................................................................................... 24
5.1. Índice de mercado............................................................................................................ 24
5.2 Bolsa de mercadorias e futuros BM&F ............................................................................. 25
5.3 Índice futuro...................................................................................................................... 25
5.4 Mercado à vista ................................................................................................................. 26
5.5 Mercado a termo .............................................................................................................. 26
5.6 Aluguel de ações ............................................................................................................... 27
5.7 Mercado de opções.......................................................................................................... 28
5.7.1 Características de uma opção .................................................................................... 28
5.8 Estratégias de negociação utilizando opções................................................................... 29
6 – Acompanhando o mercado ................................................................................................... 31
6.1. Análise fundamentalista.................................................................................................. 31
6.1.1 Indicadores de mercado............................................................................................. 31
6.2 Análise gráfica ................................................................................................................... 32
6.2.1 Histórico da análise técnica / Teoria de Dow............................................................. 33
6.2.2 Tipos de gráficos........................................................................................................ 34
6.2.3 Periodicidade gráfica.................................................................................................. 36
6.3 Tendências de mercado .................................................................................................... 37
7. Estratégias gráficas.................................................................................................................. 38
7.1 Médias móveis .................................................................................................................. 38
7.1.1 Média móvel aritmética ............................................................................................. 38
7.1.2 Média móvel exponencial .......................................................................................... 38
7.1.3 Usando médias móveis .............................................................................................. 39
7.1.4 MACD ......................................................................................................................... 39
7.2 Suporte e resistência......................................................................................................... 40
7.3 Chek list do trade .............................................................................................................. 41
8 Torne-se um investidor ............................................................................................................ 42
8.1 Não há investimento sem risco......................................................................................... 43
8.2 Poupança e Investimento................................................................................................. 44
8.2.1 Investir é diferente de poupar ................................................................................... 44
9. Referências.............................................................................................................................. 45

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Curso de Introdução a Bolsa de Valores

1 – Introdução
A grande maioria dos investidores que inicia suas aplicações na bolsa de valores o faz
sem o mínimo critério. Não é difícil encontrar pessoas que começam a investir já contando
com os lucros futuros e encerram suas aplicações pouco tempo depois com um enorme
sentimento de frustração e, o que é pior, com algum prejuízo no seu capital.
Ao iniciar suas aplicações, todo investidor tem como objetivo principal aumentar seu
patrimônio. Se hoje você aplicasse R$ 100.000,00 em ações sua expectativa seria de resgatar
seu capital considerando as seguintes situações:
1. Que o capital resgatado fosse suficiente para ter de volta os R$ 100.000,00
investidos, corrigidos pela inflação, de modo a manter o poder de compra
deste capital.
2. Resgatar um “X” acima do valor citado no item 1 de modo que esse “X”
represente um aumento do seu montante.
O principal objetivo deste curso é mostrar que em qualquer aplicação financeira, da
caderneta de poupança à aplicação em ações, o aumento do capital não deve ser a causa e sim
a conseqüência de um criterioso estudo de todos os fatores que podem afetar a rentabilidade
das suas aplicações. Em outras palavras, queremos mostrar a importância da educação
financeira para o aumento do seu capital, medido pelo valor do seu patrimônio em ações,
imóveis, renda fixa etc.
Ao final deste curso você estará pronto para iniciar seus investimentos em ações de
forma segura. Saberá qual o papel de cada um dos participantes do mercado e como e
presença deles é vital para o sucesso de suas aplicações. Com o conhecimento e o aprendizado
adquiridos neste curso você poderá investir de forma consciente e utilizando estratégias
operacionais bem sucedidas nos múltiplos mercados de renda variável, aprendendo a lidar
com as mais diversas situações que afetam a rentabilidade de seus negócios.

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uma estrutura de regulação deste mercado foi desenvolvida ao longo dos últimos anos. Na Bovespa são negociados. cotas de fundos de investimento. direitos e bônus de subscrição. gerando empregos. A bolsa de valores oferece aos investidores a possibilidade de negociar suas ações.2 . possa desfazer-se delas e resgatar seu dinheiro.São eles: o mercado à vista. Os principais participantes deste mercado são as bolsas de valores e as sociedades corretoras de valores. Vários tipos de títulos são negociados no mercado de capitais. ações de companhias abertas. Mercado a termo – as operações são realizadas com prazos de liquidação definidos no momento da abertura da operação.1 – O mercado de capitais O mercado de capitais é um sistema de distribuição de valores mobiliários que tem o objetivo de proporcionar liquidez aos títulos de emissão das empresas.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 2 – Panorama geral do mercado de capitais 2. opções sobre ações. viabilizando seu processo de capitalização. Além de seu papel básico de oferecer um mercado para a cotação/negociação dos títulos nela registrados a bolsa deve orientar e fiscalizar seus membros. Está aberta a todo tipo de investidor e de instituições e é regulada oficialmente pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Banco Central (BACEN). segurança e transparência na execução das operações. A bolsa de valores é o mercado em que se compram e vendem ações e outros títulos emitidos pelas empresas de capital aberto. No Brasil. regularmente. conferindo liquidez às aplicações de curto e longo prazo realizadas em seu ambiente de negociação. facilitar a divulgação constante de informações sobre as empresas e sobre os negócios que se realizam sob seu controle. Mercado à vista – nele são realizadas as operações de compra e venda de ativos admitidos para negociação no pregão da Bovespa tais como ações de emissão das companhias abertas. 2. Através das bolsas de valores é possível estimular o investimento em empresas em expansão. ao necessitar do total ou de parte do capital investido. O nosso foco será a apresentação das características dos títulos que representam o capital social das empresas (as ações) e algumas das principais estratégias operacionais utilizadas por grandes investidores com objetivo de conseguir bons lucros em suas operações. renda e movimentando a economia do país. que. dentre outros. Esse assunto será tema específico de uma parte do curso. mais tarde. a Bovespa (Bolsa de Valores do país) tem o papel de oferecer as empresas e aos investidores um ambiente de negociação adequado. Além disso. Existem na Bovespa três tipos de mercados disponíveis para a negociação dos títulos citados. 4 . com agilidade. diante desse apoio poderão assegurar condições para seu crescimento.O que é uma bolsa de valores Um dos fatores fundamentais na decisão do investidor quando compra ações é a possibilidade de que. mercado à termo e o mercado de opções.

cada vez mais.9 bilhões. 1895 – Fundação da Bolsa de Fundos Públicos de São Paulo. fechada em 1891 em decorrência da política de encilhamento em curso no Brasil.2 bilhões em valor financeiro de atingiu a marca histórica de 218 mil negócios por dia. 1997 – Implantação do Mega Bolsa. A média diária ficou em R$ 6.4 . 2007 – Abertura de capital da BOVESPA. Nessa época. Quanto ao número de investidores. 2. A seguir listamos os principais acontecimentos desde a inauguração da chamada Bolsa Livre em meados de 1890. 2008 – Integração da Bovespa Holding S. Com estes números. a Bovespa passou por profundas transformações antes de se tornar um dos maiores centros de negociação de ações de todo o planeta. 5 . 1890 – Fundação da Bolsa Livre. com um volume financeiro médio de R$ 4. o seu papel de ser um dos principais propulsores do crescimento das empresas. oferecendo um ambiente altamente desenvolvido e transparente para a captação de recursos essenciais para o investimento na economia do país.A (Bolsa de Mercadorias de Futuros). possibilitando ao investidor transmitir suas ordens diretamente ao mega bolsa. 2. 1972 – Implantação do pregão automatizado com o envio de informações em tempo real. o ano de 2007 (o melhor da bolsa até então) registrou 153 mil negócios por dia.A Bovespa em números A Bovespa alcançou em 2008 uma série de recordes em relação ao volume negociado e ao número de investidores participantes do mercado. que passa a ser chamada de Bovespa Holding. As negociações de títulos públicos e de ações eram registradas em grandes quadros-negros de pedra. 1934 – Mudança de nome para Bolsa Oficial de Valores de São Paulo.3 .A e da BM&F S. a bolsa passa a se chamar Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). 1990 – Início das negociações em pregão eletrônico em paralelo com o sistema tradicional de viva voz. 2008 marca o momento histórico com mais de 500 mil aplicadores em ações (medido pelo número de CPF’s cadastrados na Bovespa). 1999 – Lançamento do sistema de Home Broker. a Bovespa se consolida como o principal centro de negociações de ações da América Latina e cumpre. a Bovespa negociou R$ 1. plataforma de processamento de informações e envio/recebimento/execução de ordens no pregão da bolsa. a terceira maior bolsa do mundo em valor de mercado. Para efeito de comparação. De janeiro a de dezembro de 2008.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Mercado de opções – são negociados direitos de compra/venda de um lote de ações.51 trilhão. 1967 – Surgimento das sociedades corretoras de valores e do operador de pregão. com preços e prazos preestabelecidos.Perspectiva histórica da Bovespa Com mais de 100 anos de história.

necessitam de recursos que podem ser obtidos por meio de empréstimos. distribuindo parte dos lucros da companhia aos novos sócios sob a forma dos dividendos. como metas. Assim podemos definir a importância que um mercado de capitais desenvolvido tem para a economia de um país. gerando empregos. Além disso. toda empresa tem.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 3 – Conhecendo a renda variável 3. através do processo de abertura de capital tem um papel fundamental na captação dos investimentos necessários ao crescimento das empresas em um país. Isso porque o crescimento do nível de poupança está diretamente ligado ao aumento da disponibilidade de recursos para investir. 6 . alcançar uma maior participação no mercado e expandir suas receitas e lucros. investimento de lucros retidos na empresa ou participação de novos sócios. O fluxo de negócios de uma economia pode ser resumido da forma abaixo: Ao oferecer seus produtos e serviços no mercado (interno e externo) as empresas o fazem com o objetivo de obterem lucros na execução de suas atividades. Com a entrada de novos investidores (sócios). A bolsa de valores. o crescimento dos lucros está relacionado aos investimentos realizados pela empresa. economia forte”. Em outras palavras. A poupança individual e a poupança das empresas (lucros) representam as principais fontes de financiamento dos investimentos de um país. Quanto mais desenvolvido é o mercado de capitais de uma economia mais desenvolvido e dinâmico é o país. à medida que se expandem. uma empresa ganha condição de obter novos recursos não exigíveis. As empresas. renda e movimentando a economia.1 – Financiamento da economia “Bolsa forte.

Units –são “pacotes de ações” com a combinação de vários tipos de ações em um único ativo do tipo: 6 ações ON e 5 ações ON para cada uma das units. conforme mostra o quadro abaixo.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 3. As ações podem ser de dois tipos: Ordinárias (ON) – concedem àqueles que as possuem o poder de voto nas assembléias deliberativas da companhia. Para se tornar sócio. Classes de ações – As companhias podem emitir diferentes classes de ações PN (A.3 – Por que as empresas abrem o capital A maioria das empresas conhecidas no Brasil e no mundo tem suas ações negociadas na Bovespa. As especificações de cada unit são descritas no estatuto social das companhias. Vale e Petrobras tivessem suas ações negociadas na Bovespa tiveram que abrir o capital.2 – O que é uma ação Quando você adquire uma ação. Tais especificações são explicitadas no estatuto social da empresa.B. por exemplo. Cada classe possui uma característica distinta e valores diferenciados de dividendos. Portanto. 7 .. Para que empresas como Banco do Brasil.Z). está automaticamente fazendo parte de um negócio. tornando-se co-proprietário da empresa da qual é acionista.C. basta comprar ações desta empresa por meio de uma corretora. ações são títulos de renda variável.. O código de uma ação é formado por quatro letras que fazem menção ao nome da empresa e por uma letra que identifica o tipo de ação. 3. Por que estas empresas abriram o capital? Os motivos não são simples de serem justificados. emitidos por sociedades anônimas que representam uma fração do capital da empresa que as emitiu. participando dos seus lucros. podemos listar algumas das principais vantagens que as levam a fazer isso: . da companhia que produz a gasolina que você usa no seu carro. Porém. Preferenciais (PN) – oferecem preferência na distribuição de resultados da empresa ou no reembolso do capital em caso de liquidação da companhia.

investidores institucionais (grandes fundos de investimento). Cabe ressaltar que a grande presença de pessoas físicas contribui para que a empresa consiga vender suas ações para um público mais disperso de investidores. Na oferta primária a empresa emite e vende novas ações ao mercado. Reestruturação empresarial. facilitando o processo de fusão de grandes empresas que normalmente resultam em ganhos de eficiência e maiores lucros.Executar a colocação das ações para negociação na Bovespa. 6. O primeiro procedimento para uma empresa abrir o capital é entrar com um pedido de registro de companhia aberta na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). clubes de investimento. Entretanto. fortalecendo o relacionamento com seus públicos. Portanto. Os novos investidores passam a ser parceiros e proprietários de uma parte da companhia. 3.Curso de Introdução a Bolsa de Valores      A empresa passa a ter maior acesso a recursos para realizar investimentos importantes para seu crescimento. o vendedor é a própria companhia e assim os recursos obtidos na distribuição são integralmente canalizados para a empresa.Preparar a documentação estatutária.Escolher o intermediário financeiro. Melhoria da imagem institucional de empresa. Neste caso. 2. uma oferta pública de ações amplia o quadro de sócios da empresa com os compradores das ações.5 –Tipos de ofertas públicas de ações As ofertas públicas de ações podem ser primárias e/ou secundárias. é solicitado o registro da empresa junto a Bovespa para que as ações possam ser admitidas para negociação nos mercados primário e secundário. 4. organizados pela bolsa. há um conjunto de etapas a serem percorridos antes.Organizar apresentações sobre a empresa ao mercado. Utilização das ações como forma de pagamento em aquisições de concorrentes. 8 .Analisar a conveniência da abertura de capital. conforme exigido pela legislação. independentemente do tipo de distribuição. são ações já existentes que estão sendo vendidas. investidores estrangeiros e pessoas jurídicas. Os novos sócios da empresa podem ser pessoas físicas. Criação de um referencial constante de avaliação do negócio em relação aos concorrentes.Cumprir com as exigências de uma companhia aberta no que diz respeito a divulgação de informações sobre a empresa. instituições financeiras. 3. Em uma distribuição do tipo secundária quem vende as ações é o próprio empreendedor e/ou alguns de seus sócios.4 –Como as empresas abrem o capital Uma vez que os sócios julguem que a abertura de capital pode trazer benefícios. conhecida como distribuição pública de ações. Além disso. 3. melhorando as condições de liquidez quando as ações forem admitidas para negociação na Bovespa. Junto desse pedido as empresas também solicitam à CVM autorização para realizar uma venda de ações ao público. Essa emissão é chamada de Oferta Pública de Ações (OPA). durante e após o processo de abertura de capital da empresa: 1. 5.

Em resumo EMPRESA: INVESTIDOR: PAÍS: •Redução do custo de capital. o investidor passa a ser proprietário de uma parte dos lucros desta companhia.G. na proporção da quantidade de ações possuídas. •Viabilização de projetos de investimento •Referencial de avaliação via mercado. listamos as principais formas de remuneração ao acionista de uma companhia aberta.G. trimestre ou ano).O). Uma vez definido pela A.404/76 das S.A) é obrigatório a distribuição de um dividendo mínimo de 25% do lucro líquido apurado pela empresa no exercício social anterior (mês. que também determina qual a parcela de lucro a ser distribuída sob a forma de dividendo. Já no mercado secundário. As empresas ocorrem ao mercado primário para captar os recursos que necessitam. •Mais investimentos estimulam toda a economia: INVESTIMENTOS / EMPREGOS / RENDA / POUPANÇA •Uma bolsa forte estimula a economia. em dinheiro.7 – Direitos e benefícios do acionista Como vimos. visando ao financiamento de seus projetos de expansão.6 – Mercados primário e secundário O lançamento das ações é feito através do mercado primário. •Diluição do risco com a entrada de novos sócios.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 3. ocorre a negociação dos títulos adquiridos no mercado primário. resultante dos lucros obtidos pela empresa em um determinado período. •Participa de negócios rentáveis. A periodicidade da distribuição de dividendos é definida pela Assembléia Geral Ordinária (A. 9 . •Fortalecimento Institucional. obedecendo aos interesses da empresa. 3. proporcionando ao investidor a liquidez necessária para trocar/sair de suas aplicações em ações quando quiser. A seguir. •Tem acesso a informações detalhadas sobre seu empreendimento. Dividendo – é o valor distribuído aos acionistas.O o dividendo é divulgado ao mercado com as datas e valores a serem distribuídos aos acionistas. Pela lei das sociedades anônimas (Lei 6. •Tem acesso a uma forma de poupança que tende a render mais a longo prazo. criando um círculo virtuoso. ao adquirir ações de uma empresa.

Eventualmente.é o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas – com preferência na subscrição – em quantidade proporcional às já possuídas.005000 20/01/09 MERC4 Juros capital próprio 0. em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa.390000 14/01/09 Data “ex” – data a partir da qual os ativos são negociados sem os dividendos distribuídos. Direitos de subscrição .162000 20/01/09 AMBV3 Juros capital próprio 0. Apurando os ganhos com a empresa: Para calcular o quanto seu investimento ou a ação que você comprou esta rendendo basta usar a seguinte fórmula: Anotações: Juros sobre capital próprio (JSCP) – são reservas de lucros apresentados em exercícios anteriores que ficaram retidos na empresa e são distribuídos aos acionistas. Bonificação –corresponde à distribuição gratuita de novas ações para os atuais acionistas. Código Tipo Provento Valor (R$) Data "Com" BMIN4 Juros capital próprio 0.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Data com . Instrumentos de controle de liquidez – (Sem ganho/prejuízo para o investidor) 10 .data limite para os investidores comprarem a ação tendo direito de receber os dividendos Exemplo. a bonificação pode ser distribuída aos acionistas sob a forma de dinheiro. O volume a ser distribuído bem como as datas são definidos pela Assembléia Geral Ordinária da empresa.

Por exemplo. ficaria praticamente impossível a captação de tal volume. Confira os principais participantes do 11 . estaria disperso nas mãos de muitos poupadores. Sua estrutura legal e operacional tem por objetivo possibilitar a siderúrgica citada acima a captação do dinheiro a um custo mais baixo.00 R$ 85. sem alteração no capital social da empresa. PETR4 2000 R$ 42.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Desdobramento (SPLIT) . uma vez que permite a elevação das taxas de poupança e do nível de investimentos do país.00 DESDOBRANMENTO 1 X 2: Cada ação PETR4 se torna duas ações da PETR4.000. essa empresa recorre ao mercado financeiro para a captação destes recursos.000.5 R$ 85. com o objetivo de aumentar a liquidez no mercado.Processo inverso ao desdobramento (SPLIT) 3. Na prática. O Sistema Financeiro Nacional surge como catalisador do processo de encontro entre poupadores e investidores. um desdobramento se processa da seguinte maneira na sua carteira de investimentos: Ação Quantidade Preço Valor PETR4 1000 R$ 85. Para os investidores.00 Grupamento (INPLIT) . Devido à necessidade de captar grandes somas de dinheiro para financiar o projeto de expansão.8 – Participantes do mercado de capitais O Sistema Financeiro Nacional (SFN) Em linhas gerais. uma usina siderúrgica que tem como projeto a expansão de seus negócios através da construção de uma nova fábrica. Sem a existência de um mercado que atue como facilitador desta captação a siderúrgica estaria diante de um grande impasse.ao trabalho de propiciar condições ótimas para a manutenção de um fluxo de recursos constante entre poupadores e investidores. Do lado dos investidores. a dificuldade em obter informações sobre a solidez da empresa. o Sistema Financeiro atua como uma espécie de fiador do negócio. muito provavelmente. A quantidade e o preço ficam divididos por 2. uma vez que sem os mercados financeiros. Como o volume de recursos necessários para a execução deste projeto é consideravelmente alto. o sistema financeiro de um país pode ser definido como um conjunto de instituições (normativas. dando a credibilidade e a transparência necessárias a aumentar a confiança do investidor ao aplicar suas economias na empresa em questão. bem como sobre a efetiva aplicação dos recursos no projeto de expansão. seria muito arriscado aplicar seu capital em um negócio com tantas incertezas. Podemos concluir que o mercado financeiro pode ser considerado como elemento dinâmico do processo de crescimento econômico. tornando os custos de transação muito altos. o dinheiro.aumento da quantidade de ações no mercado. regulatórias e executivas) que se dedica.

Para mais informações. um segmento específico do mercado financeiro.cvm. Atua também. Podem ser definidas como intermediárias especializadas na execução de ordens determinadas por seus clientes. Propiciam liquidez às aplicações de curto e longo prazo. creditícia e cambial do país.com. em conjunto com a CVM e com a própria Bovespa na fiscalização dos negócios realizados pelas corretoras de valores. liquidação e controle de risco das operações realizadas na Bovespa nos mercados à vista e de liquidação futura e pelo registro e liquidação das operações dos empréstimos de títulos (o BTC). podendo ser considerada a depositária central do mercado de ações no Brasil. Além disso.uminvestimentos.gov. Intermediação de operações de câmbio. Para mais informações.bovespa. Criada em 1976.cblc. é responsabilidade da CVM criar políticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. assegura o exercício de práticas legais e atua para inibir qualquer tipo de irregularidade no mercado. Somente as corretoras de valores estão autorizadas a realizar operações no pregão da Bovespa . fiscalizar e promover o mercado de capitais. a CBLC assumiu o serviço de custódia das ações negociadas na Bovespa . acesse www.Curso de Introdução a Bolsa de Valores mercado de capitais. acesse www. acesse www. fiscal. Assessoria de empresas na abertura de capital. Para mais informações. entre outros.gov.com. pela Comissão de Valores Mobiliários e pelas próprias bolsas de valores e somente elas estão habilitadas a negociar valores mobiliários em pregão.br Sociedades Corretoras de Valores – são instituições financeiras devidamente credenciadas pelo Banco Central do Brasil. Além disso.é a entidade criada para atuar como órgão executivo do Sistema Financeiro Nacional. Além disso.bcb. cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. representado por seus pregões diários. por intermédio de um mercado contínuo. do qual fazem parte as bolsas de valores e as sociedades corretoras de valores. Para mais informações. acesse www. Para mais informações. tem a importante função de controlar a liquidez do sistema financeiro. sendo um importante conselho de políticas econômicas do Brasil.br Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) – é a empresa responsável pela compensação. Além disso. É o órgão deliberativo máximo do SFN. além de prestarem uma série de serviços aos investidores e às empresas tais como:    Orientação para a seleção de investimentos. acesse www. Conselho Monetário Nacional (CMN) – é o responsável pela fixação das diretrizes da política monetária.com.br Bolsas de valores – exercem o papel de oferecer um mercado para a cotação/negociação dos títulos nela registrados.br Comissão de Valores Mobiliários (CVM) – autarquia especial vinculada ao Ministério da Fazenda que tem a função de disciplinar. orienta e fiscaliza os serviços prestados por seus membros (as sociedades corretoras de valores) e facilita a divulgação constante de informações sobre as empresas e sobre os negócios sob seu controle.br 12 . Banco Central do Brasil (BACEN) .

você pode tranquilamente visitar a casa que pretende comprar e conferir se o imóvel atende às suas exigências. seguro serão bastante analisados antes de fechar negócio. Ainda que você dispusesse de tempo para tal empreitada. tranquilidade da rua e/ou do bairro são extremamente importantes na hora da decisão. Sendo assim.1 . valor do IPVA. O que você deve considerar na hora de tomar sua decisão? No primeiro caso. proximidade com a escola dos seus filhos. os custos desta operação seriam bastante elevados.9. certamente fatores como segurança. localização do imóvel. Agora.00 VENDA Ativo: PETR4 Quant: 1.9 – Governança corporativa 3. você confere a veracidade das informações que o anúncio da casa ou do carro apresenta e toma a decisão com base nas suas observações. Conhecer o papel de cada um desses participantes do mercado é fundamental para que você tenha mais segurança na hora de investir. O esquema abaixo mostra como os participantes do mercado interagem em uma operação de compra de Petrobrás (PETR4): ORDEM DE VENDA ORDEM DE COMPRA COMPRA Ativo: PETR4 Quant: 1. bem como pode ir a várias concessionárias de automóveis da sua cidade em busca do carro ideal.000 Preço: R$ 35. Sendo assim.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Investidores – toda essa estrutura do sistema é constantemente aperfeiçoada para que o Sistema Financeiro possa se aprimorar na sua função de promover o crescimento econômico através da aproximação de poupadores e investidores. imagine se seria possível visitar todas as empresas de capital aberto do Brasil em busca da empresa ideal para investir seu dinheiro. o que é necessário para avaliar se uma empresa atende ou não as suas expectativas de investimento? 13 .00 3.Por que é bom para o investidor? Imagine-se escolhendo um imóvel para você e sua família ou então comprando seu primeiro carro. Em ambos os casos. fatores como consumo.000 Preço: R$ 35. Para a compra do carro.

Níveis de governança corporativa Para orientar o investidor sobre os padrões de governança corporativa das empresas listadas. Estudos comprovam que investidores profissionais se dispõem até mesmo a pagar mais caro para investir em ações de empresas com altos padrões de governança.9. até o nível de pessoa física. os administradores e o acionista controlador. 14 . Auditoria Independente e Conselho Fiscal. Uma boa governança corporativa é importante para todos os tipos de investidores. Vale ressaltar que a adesão a esses níveis é voluntária e deve ser assinada pelos administradores das empresas e pela Bovespa. de um lado. Segundo o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC). Diretoria. Nível 1 – Principais características:    Abertura da posição acionária por espécie e classe de qualquer acionista que detiver mais de 5% das ações de cada espécie e classe do capital social. por espécie e classe.2 e 3 (novo mercado). É necessária a assinatura do Contrato de Adoção de Práticas Diferenciadas de Governança Corporativa relativo ao compromisso assumido. as companhias atendam a todos os requisitos de listagem em um desses segmentos. Para melhorar a liquidez e a pulverização das ações da Companhia no mercado secundário. a companhia. Grandes instituições atribuem à governança corporativa o mesmo peso que aos indicadores financeiros quando avaliam decisões de investimento.2 . definindo níveis diferenciados de transparência de informações e respeito ao acionista minoritário. facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade. As boas práticas de governança corporativa têm a finalidade de aumentar o valor da sociedade. a Bovespa e. celebrado entre. Conselho de Administração. Quantidade de ações em circulação.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Será que a empresa em que estou investindo está alinhada aos meus interesses como acionista? Os controladores desta empresa estão interessados no crescimento da empresa ou apenas em seu enriquecimento? Esta empresa respeita o meio ambiente? As respostas para essas e muitas outras questões serão encontradas no nível de governança corporativa que essas empresas têm na execução de suas operações. de forma direta ou indireta. governança corporativa é um sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas. mesmo que. a Bovespa estabeleceu princípios de governança corporativa a serem seguidos pelas empresas. Nível 2 – Principais características:  Todas as exigências do nível 1. do outro. obrigando a empresa a cumprir com as obrigações descritas por cada nível assumido. 3. Em sua essência a governança corporativa tem como principal objetivo recuperar e garantir a confiabilidade em uma determinada empresa para os seus acionistas. envolvendo os acionistas e os cotistas. voluntariamente. A Bovespa não registra automaticamente as empresas nos níveis 1. e sua porcentagem em relação ao total das ações emitidas. o regulamento exige que a empresa mantenha um percentual mínimo de 25% de ações em circulação.

80% do valor pago às ações ordinárias.Curso de Introdução a Bolsa de Valores    Direito de voto para os detentores de ação PN nos casos de transformação. cisão ou incorporação da companhia. assegurando-se do mesmo tratamento dado ao controlador vendedor. Em caso de venda do controle acionário o comprador garante aos detentores de ações preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito. 15 . projetos e perspectivas. A empresa deve ter e emitir exclusivamente ações ordinárias. Em caso de venda do controle acionário. tendo todos os acionistas o direito de voto. A empresa deve realizar ao menos uma reunião pública anual com analistas e outros interessados para apresentar a sua situação econômico-financeira. no mínimo. Nível 3 (novo mercado) – Principais características:    Todas as exigências do nível 2. o comprador estenderá a oferta de compra a todos os demais acionistas.

).Curso de Introdução a Bolsa de Valores 4 – Participando do mercado 4. manutenção de elevadores etc. O funcionamento dos clubes de investimento obedece a normas da CVM.1. Essas regras são seguidas por todos os moradores. bônus de subscrição e debêntures conversíveis em ações de companhias abertas. etc) 4. Os instrumentos mais conhecidos de aplicação coletiva são os clubes e os fundos de investimento. salvo exceções previstas na regulamentação administrada profissionalmente por instituição credenciada pela CVM. Distribuidoras. pessoas físicas ou jurídicas contratadas ou entidade integrante do sistema de distribuição de títulos e valores mobiliários (Sociedades Corretoras. pessoal da limpeza. A primeira delas é através de formas coletivas de investimento. Os clubes de investimento são importantes instrumentos de entrada de novos investidores no mercado. Neles são estabelecidas as regras de funcionamento (horário de funcionamento da piscina. da Bovespa e de um Estatuto Social Estatuto Social próprio. Confira as características de cada uma dessas formas coletivas de investimento.2 Fundos de investimento Um fundo de investimento é um condomínio que reúne recursos de um conjunto de investidores (cotistas). de música alta nas dependências dos apartamentos. apesar de serem um pouco mais limitados que os fundos no que diz respeito à profissionalização da forma de captação e nas operações disponíveis a cada um deles. A grande vantagem dos clubes em relação aos fundos de investimento reside na possibilidade de seus membros participarem da gestão da carteira que pode ser realizada por pessoa diferente do administrador do clube ou ser exercida. Os cotistas do fundo de investimento compartilham dos mesmos interesses e objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais. 16 . sem exceção. que tem poderes para decidir sobre todas as matérias relativas aos interesses do clube. por: representante dos condôminos. entre outras). onde cada condômino é dono de uma cota (um apartamento) e todos pagam a um terceiro para administrar e coordenar as tarefas do prédio (jardineiro. adquiridas em bolsas de valores ou mercado de balcão organizado. Bancos de Investimento.1.Funciona exatamente como um condomínio de apartamentos. que determina seus principais aspectos e só pode ser alterado por decisão dos participantes em Assembléia Geral. porteiro. A carteira dos clubes de investimento deve ser composta por.1 Formas de investimento coletivo Existem duas formas de atuar no mercado de ações. 4. 51% em ações.no máximo 150 participantes.1 Clubes de investimento Clube de Investimento é uma comunhão de recursos de pessoas físicas . isoladamente ou em conjunto. Ambos têm o objetivo de criar uma carteira de investimentos com base na união de recursos de vários investidores. do salão de festas. no mínimo. com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisição de uma carteira de títulos ou valores mobiliários.

num fundo de investimentos os cotistas (os moradores) compram uma quantidade de cotas ao aplicar. o investidor preenche o cadastro com os dados pessoais. podemos citar: 17 . horários. já é possível enviar as ordens de compra e venda através da corretora (via telefone. em média. O processo é bem simples e demora. independente da quantidade de cotas que cada um possui. e pagam uma taxa de administração a um terceiro (o administrador) para coordenar as tarefas do fundo e gerenciar seus recursos no mercado. o cotista está aceitando suas regras de funcionamento (aplicação. utilizando a ferramenta do Home Broker. Dentre as principais vantagens do home broker. e passa a ter os mesmos direito dos demais cotistas. o investidor precisa ser cliente de uma corretora membro da Bovespa que possua o sistema Home Broker.sociedades integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários que possuem registro na CVM. Com o cadastro aprovado.2 Formas de investimento individual Os investidores devem comprar ou vender ações emitidas por companhias abertas através das corretoras ou distribuidoras de valores mobiliários .msn ou qualquer meio que possa registrar o envio da ordem pelo cliente) ou mesmo pela internet.2. custos etc. O primeiro passo é escolher uma corretora autorizada a operar pelos orgãos reguladores do mercado.). e-mail. de três a cinco dias até que uma conta esteja aberta. resgate. FUNDO CLUBE ACEITA APLICAÇÕES DE PESSOAS FÍSICAS E JURÍDICAS EXCLUSIVOS PARAPESSOA FÍSICA NÚMERO DE COTISTAS ILIMITADO MÍNIMO 3 E MÁXIMO DE 150 COTISTAS LIMITE MÍNIMO DE APLICAÇÃO OBRIGATÓRIO SEM LIMITE MÍNIMO DE APLICAÇÃO OBRIGATORIEDADE DE PATRIMÔMIO LIQUIDO SEM PATRIMÔNIO LIQUIDO OBRIGATÓRIO OBRIGATORIEDADE DE PUBLICAÇÃO DE BALANÇOS SÓ PODE SER ADMINISTRADO POR EMPRESAS HABILITADAS NÃOHÁ OBRIGATORIEDADE DE PUBLICAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PODESER ADMINISTRADO PELOS PRÓPRIOS SÓCIOS OU PELA SOCIEDADE CORRETORA 4. 4. anexa os documentos exigidos pela corretora e encaminha a documentação. O quadro abaixo resume as principais caracterísiticas de um fundo e um clube de investimentos.1 Home Broker É o sistema das corretoras que permite o acesso das pessoas físicas (seus clientes) à plataforma de negociação eletrônica da Bovespa pela internet. Em seguida. Para utilizar o sistema.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Assim como num condomínio. que permite que investidores enviem ordens de compra e venda de ações pelo site de sua Corretora. Ao comprar cotas de um determinado fundo.

da confirmação das ordens executadas. com maior rapidez. Acesso às cotações on line. Recebimento. é recomendável que o investidor compare as cotações existentes em outras corretoras. Home Broker Um Investimentos TELA INICIAL. com algum atraso (cerca de 15 minutos). de compra e venda de ações. Envio de ordens imediatas ou programadas. em função do lapso de tempo que pode ocorrer entre uma divulgação e outra. Home Broker Um Investimentos Página de cotações em tempo real.Curso de Introdução a Bolsa de Valores       Possibilidade de consulta em casa ou no escritório das posições financeiras e de custódia. no mercado à vista (lote padrão e fracionário) e no Mercado de Opções (compra e venda de opções). O investidor pode ter acesso às cotações (preços) das ações. 18 . Acompanhamento imediato da carteira de ações. Assim. porém. Resumo financeiro de todas as operações executadas e suas respectivas notas de corretagens.

Os horários de negociação da Bovespa são os seguintes: Horário normal Pregão regular: 10h às 17h After Market: 17h45 às 19h Horário de verão Pregão regular: 11h às 18h After Market: 18h45 às 19h30 After Market é uma extensão do pregão regular. sistema desenvolvido e operado pela Bovespa que se encarrega de fechar os negócios e informar as corretoras. por terminais conectados a bolsa ou pelos sistemas de home broker. Todas estas ordens são encaminhadas para o mega bolsa.000. 4.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Home Broker Um Investimentos Página de gráficos em tempo real.4 Formação de preços O processo de formação de preços é determinado pelas interações entre oferta e demanda por um determinado ativo. sendo muito importante para os pequenos e médios investidores. 4. O limite de ordens enviadas por cada investidos é de R$ 100. permitindo o envio de ordens fora do período regular de negociação. com o objetivo de se estabelecer o preço justo de uma 19 . As ordens dos clientes das corretoras são repassadas pelos operadores de mesa.3 O pregão da Bovespa Atualmente o pregão da Bovespa é totalmente eletrônico.00 e os preços dessas ordens nesse período não podem ter variação positiva ou negativa de 2% em relação ao preço de fechamento do pregão diurno.

as primeiras colocações são ocupadas por aqueles que estiverem dispostos a se desfazer do papel pelo preço mais baixo. na medida em que muitos compradores se posicionam no mercado. de 4 em 4. entre outros. 1000 em 1000 ações etc. Já entre os vendedores. as primeiras posições são destinadas àqueles que desejam pagar um preço mais alto pelo ativo. ano. com muitas ordens de compra. inicia-se um processo de valorização do ativo. Na medida em que muitos vendedores se posicionam no mercado.1 O book de ofertas É sistema que registra todas as ordens de compra e venda de ações no pregão da Bovespa. os preço tendem a cair. Pode ser negociado de 10 em 10.. Toda essa movimentação pode ser influenciada por notícias sobre o mercado.). Mercado fracionário – representa qualquer quantidade de ações negociadas em frações inferiores ao lote padrão. hora. São negociadas por exemplo. iniciando um processo de desvalorização do ativo. a quantidade de ações e o preço de compra ou venda desejeado. As ordens são registradas conforme o horário em que foram efetuadas. sendo o lote padrão uma quantidade de ações determinadas pelas bolsas de valores. 4. 45 em 45. Mercado integral (lote padrão) – um lote de ações representa uma determinada quantidade de títulos de características idênticas. dia. informações sobre os negócios da empresa. Cada oferta é registrada de forma a facilitar o fechamento dos negócios. devido a entrada de muitas ordens de venda em contrapartida a poucas ofertas de compra de uma ação. Na linha inversa.4. Livro de ofertas do ativo PETR4. 20 . Entre os compradores. 100 em 100. mês.. Tais informações são registradas no book de ofertas.Curso de Introdução a Bolsa de Valores ação em um determinado momento (minuto.

2 Controles do investidor NOTA DE CORRETAGEM Nota de corretagem: É a “nota fiscal” da realização da operação.4. 4. 21 . Enviado para o endereço do investidor.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Livro de ofertas do ativo PETR4 no mercado fracionário. Pode ser acessada via Home Broker ANA Aviso de negociação de ações: (BOVESPA) Documento que mostra todos os negócios nos mercados da Bovespa no período quinzenal. Gerada automaticamente toda vez que ocorre uma operação em qualquer um dos mercados da Bovespa. Repare as quantidades negociadas.

que incide sobre o movimento total (compras mais vendas).61 2.514. termo.06 R$ 3. pagam 20% de imposto sobre os ganhos e 1% na fonte. Além das taxas de corretagem. Enviado mensalmente para o investidor.00% R$ 10. toda operação gera o pagamento de emolumentos.valor pago pelo cliente à Sociedade Corretora pela execução de ordem de compra e venda de ativos. 4.68 1.38 Acima 0.) Segue a tabela de corretagem sugerida pela Bovespa às sociedades corretoras.029. atividade conhecida como day-trade.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Extrato CBLC: Documento que mostra sua posição de custódia no último dia do mês. conforme tabela divulgada pela Bovespa em seu site.21 - Tributação – valor recolhido pelo investidor ao governo federal em virtude de ganho líquido na venda de ações. opções etc. pela intermediação dos negócios realizados pela corretora em nome do cliente em um mesmo dia de negociação na mesma corretora.62 R$ 1. 22 . A apuração deve ser mensal.00% R$ 2. O valor cobrado a título de emolumentos pode variar de acordo com o mercado em que a operação foi executada (à vista. O imposto deverá ser pago caso a soma de todas as vendas no mês ultrapasse R$ 20 mil. A alíquota que incide sobre os ganhos com operações no mercado de ações é de 15%.49 R$ 1.70 R$ 135.029.50% R$ 2.5 Custos operacionais tributação Corretagem . Enviado para o endereço do investidor.06 R$ 498.69 R$ 3. ou seja.05 0.50% R$ 25.37 1. O imposto vence no último dia do mês seguinte ao da venda das ações e deve ser pago através de Documento de Arrecadação de Receitas Federais (DARF) com o código 6015.514. TABELA BOVESPA Início Fim % Fixo R$ - R$ 135.00% R$ R$ 498. As operações no mercado à vista estão sujeitas à taxa de corretagem. Operações de compra e venda de ações no mesmo dia.

3 Imposto apurado: R$ 2. mediante DARF.000 ações da empresa ABC pelo valor unitário de R$ 4.000 x 3.00. 23 .000 x 4.000. (essa conta está certa mesmo) Exemplo 1 – Compra por preço único 1.580.50.00 1. tem-se um total de R$ 35.1 .58 / Alíquota (15%) – Imposto a ser pago : R$ 693.000 ações = R$ 65.00.3 – Cálculo do imposto Se CG > 0 – Aplica-se alíquota de 15% sobre CG Ganho total: R$ 4. resultando em um valor líquido de R$ 20.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Para se obter a base de cálculo. Despesas incorridas com as compras = R$ 450. Despesas incorridas R$ 145.825.2 .00 1.50.66) R$ 47.00.5. ou R$ 4.550. é necessário subtrair do valor da alienação.20 = R$ 21.000 ações da mesma empresa ao preço unitário de R$ 3.00. 2.3 .000.00 à alíquota de 15% = Imposto apurado de R$ 382.Compra Se um determinado investidos compra 10 mil ações da empresa ABC ao custo unitário de R$ 3.00.1 Compra – 10.00. por ação.66.000.850. Custo de aquisição das 18.00. que deverá ser pago até o último dia do mês subseqüente ao da venda.00.4 – Tratamento do Estoque:Controle do saldo das ações em estoque (13.000 ações da empresa ABC pelo preço unitário de R$ 3.400.17 por ação.000 ações ao preço médio ponderado de R$ 3.550. líquido das despesas operacionais (corretagem e emolumentos) o custo de aquisição das ações vendidas e somá-lo ao custo das despesas operacionais.66) = R$ 2. Mais a compra de outras 8.00) tem-se o valor total do custo de aquisição de R$ 30.17 menos 5. caso o valor das compras e vendas ultrapasse o valore de R$ 20. 2.68 1.2 – Venda Se o mesmo investidor decide vender as 10mil ações da empresa ABC pelo valor unitário de 3. Exemplo 2 – Compras por preços diferentes 2.150.000. tendo um valor líquido da venda de R$ 34.Venda .00.00). Para calcular o valor líquido da venda efetuada é necessário subtrair as despesas incorridas na venda (R$ 175. com custo médio ponderado de R$ 3. tem um investimento de R$ 30.00 com ganho de capital.00.624. Somando com as despesas incorridas na operação de compra (R$150.Recolhimento do imposto: O imposto é recolhido em bases mensais. 2.50 = R$ 35. com o código nº 6015. Lucro apurado (5.80 = R$ 30.00.855.00.000.

O National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ) é uma bolsa de valores eletrônica. ou seja. biotecnologia etc. no mínimo. mês. do nível de emprego e da taxa de juros. Essa bolsa lista mais de 3. Índice de mercado Os índices são indicadores de desempenho de um conjunto de ações.de alta ou de baixa . 80% de presença nos pregões do período. mas também o perfil das negociações . um índice engloba as ações mais negociadas no mercado a que se refere. Listamos alguns dos principais índices de mercado do Brasil e do Mundo. Para que sua representatividade se mantenha ao longo do tempo. Essas ações. Os preços das ações podem variar por fatores relacionados à empresa ou por fatores externos.O Índice Bovespa (Ibovespa) é o mais importante indicador do desempenho médio das cotações das ações negociadas na Bovespa. a composição da carteira teórica é reavaliada a cada quatro meses. O índice representa todos os ativos listados na NASDAQ. Os índices de ações servem como um termômetro para o mercado. desvalorizando-se ou valorizando-se conjuntamente. tendo como ponderação o valor de mercado das empresas. Um comitê da Standard & Poor`s elege as 500 companhias líderes nos setores mais importantes da economia norte-americana para compor 24 . o critério de corte é a liquidez do papel.do mercado à vista .em um determinado período (dia. informática. As empresas que compõe o índice DJIA são ocasionalmente substituídas para acompanhar as mudanças do mercado. Essa reavaliação é feita com base nos últimos 12 meses em que são verificadas alterações na participação de cada ação. De todas as empresas que compunham o índice DJIA inicial. Sendo assim. em conjunto. É o segundo mais antigo índice dos Estados Unidos. que reflete o desempenho na Bolsa de Valores de Nova York. ano). representam 80% do volume transacionado nos doze meses anteriores à formação da carteira. IBOVESPA . telecomunicações. a variação do índice espelha a tendência da bolsa .índice elaborado pela consultoria americana Standard & Poor´s. NASDAQ .observadas nos pregões. empresas como Intel e Microsoft começaram a compor o índice. Trata-se de uma carteira teórica de ações que representa não somente o comportamento médio dos preços.1. S&P 500 . semana. pois as ações tendem seguir um movimento em grupo. exige-se que a ação apresente. O cálculo deste índice é bastante simples e é baseado na cotação das 30 das maiores e mais importantes empresas dos Estados Unidos. DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (DJIA) . em sua maioria de pequena e média capitalização.É um índice criado em 1896 pelo editor do “The Wall Street Journal”. É formado pelas ações com maior volume negociado nos últimos meses.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 5 – Os mercados da BM&F Bovespa 5. Charles Dow. Em 1999. Como critério adicional. Geralmente. Caracteriza-se por compreender as empresas de alta tecnologia em eletrônica.200 ações de diferentes empresas. constituída por um conjunto de corretores conectados por um sistema informático. como o crescimento do país. Portanto. somente General Electric permanece compondo o índice atualmente. mostram a valorização de um determinado grupo de papéis ao longo do tempo.

Para facilitar. se comprometem de comprar e/ou vender determinada quantidade e qualidade de um ativo financeiro ou ativo real. Juntamente com o Dow Jones. Agropecuários: boi. 3. Com a evolução dos mercados futuros. a entrega física é substituída pela liquidação financeira. _______________________________________________________________________ 5. Além de atrair investidores com o objetivo de proteção de preços. hoje a BM&F negocia mais do que commodities agrícolas. Os arbitradores são participantes que não se expõem ao risco. inflação. os preços dos produtos agropecuários para liquidação em datas futuras. Financeiros: juros. inicialmente ligados à necessidade do mercado de administrar os riscos de preço de produtos agropecuários no período de entressafra. produtores e consumidores perceberam as vantagens de fixar. o S&P 500 está entre os indicadores mais usados para acompanhar o mercado de capitais dos Estados Unidos. 2. café. gás natural e crédito de carbono. visando detectar movimentos de alta ou baixa nas cotações. Energia e climáticos: ENERGIA elétrica. o mercado da BM&F será mostrado a seguir através das negociações com contratos futuros de Ibovespa.2 Bolsa de mercadorias e futuros BM&F Os contratos futuros surgiram como uma evolução dos contratos a termo. 5. possibilitando mudança de posições.Curso de Introdução a Bolsa de Valores esse índice. com antecedência. FTSE 100 . Participantes do mercado. em uma data no futuro. Os especuladores são investidores que assumem posição de risco na expectativa de obter lucro. o ativo é uma cesta de ações. câmbio e índices de ações. este mercado também atrai outros participantes como os especuladores e os arbitradores. A FTSE é uma companhia independente de propriedade conjunta do jornal inglês The Financial Times e da London Stock Exchange.Representa um pool 100 ações representativas da Bolsa de Valores de Londres. No Mercado Futuro o valor dos contratos sofre ajustes diários. O Futuro de Ibovespa permite ao investidor a oportunidade de tomar decisões de investimento com base em sua opinião sobre a tendência global do mercado acionário. compradora e vendedora. milho e soja. 25 . No caso do mercado futuro de índice de ações. sendo um dos principais centros de negociação de futuros financeiros e de índices de ações de todo o planeta. Essa estrutura permite a liquidação financeira diária de lucros e prejuízos das posições. A estratégia do arbitrador baseia-se na possibilidade lucro frente a pequenas distorções de preços.3 Índice futuro Como o foco deste curso é mostrar o investimento em renda variável através da aplicação em ações. Principais mercados da BM&F (hoje BM&F Bovespa) 1. sendo que esses são representados contratos padronizados para liquidação física e/ou financeira. Mercado Futuro é o contrato em que as partes.

00) MARGEM: R$ 20. Os principais usos do mercado a termo pelos investidores são a possibilidade do investidor de proteger preços de compra de uma determinada ação e a diversificação de risco com a utilização da alavancagem.(R$ 960. aumentando. uma vez que esse possibilita a obtenção de recursos emprestáveis (doadores a termo) com o objetivo de aumentar os ganhos do especulador.00)empréstimo. No mercado à vista da Bovespa a liquidação física (entrega dos títulos pelo vendedor) se processa no segundo dia útil após a realização do negócio e a liquidação financeira (pagamento dos títulos pelo comprador) é feita no terceiro dia útil posterior à negociação.00 26 .000. A realização de um negócio a termo é semelhante à de um negócio à vista. que são fixados livremente em mercado.960. É possível o acompanhamento das operações do mercado a termo.00/2.00 MARGEM: R$ 20.000 Preço a vista: R$ 50.48 SITUAÇÃO 1 (D+30) PREÇO DA VALE5: R$ 55. O preço a termo de uma ação resulta da adição.000. ao valor cotado no mercado à vista.960.00)*(20%) Aluguel de ações (operando “vendido”) (R$ (R$ 20.000.48 = R$ 50. consequentemente. por um de seus representantes.000. O mercado a termo é o que as operações para liquidação são processadas em data futura.000.00) – MARGEM DE GARANTIA Venda a descoberto – venda à vista de pelo investidor. pela rede de terminais da Bovespa. o grau de risco da operação.040. e CUSTÓDIA: 2. necessitando da intermediação de uma Sociedade Corretora. poderão solicitar de seus clientes o depósito de garantias adicionais àquelas exigidas pela CBLC. somente mediante a liquidação física.000 = R$ 0.000 VALE5 CRÉDITO: R$ 90.000 VALE5 CRÉDITO: R$ 110. O especulador também tem a possibilidade de ampliar seus ganhos a partir do mercado a termo. em pregão.00 DÉBITO: (R$ 100.5 Mercado a termo Alavancagem – É um determinado nível de utilização de recursos de terceiros para aumentar as possibilidades de lucro de uma operação.00 Financeiro: (R$ 100. em função do prazo do contrato.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 5. Consiste na venda de um ativo (ou derivativo) que o Débito em D+30: (R$ 100.00 DÉBITO: (R$ 100.6100.00 SITUAÇÃO 2 (D+30) PREÇO DA VALE5: R$ 45.96% .48) PT = PV + JUROS PT = R$ 50.00 SALDO FINAL: R$ 29.00 SALDO FINAL: R$ 9.000 VALE5T m uma corretora autorizada pela Bovespa.000. O agente de compensação e a corretora.00 (+10%) OPERAÇÃO: VENDA DE 2. durante todo o pregão.4 Mercado à vista Operação em que as partes efetivamente compram e vendem um ativo. Exemplo de operação a termo do ativo VALE5 ATIVO: VALE5 Quantidade: 2. 5. Débito na abertura: 5.00) Prazo: 30 dias Taxa: 0. que executará a operação.960. empresa responsável pela liquidação e controle de risco de todas as operações realizadas na Bovespa.000.00) açõesSALDO:obtidas (R$ por10.00) SALDO: R$ 9.00 (-10%) OPERAÇÃO: VENDA DE 2.00 + R$ 0.960. de uma parcela correspondente a juros. A operação a termo é garantida por um depósito de garantia na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC).040. responsáveis pela operação a termo.040.

Os ativos devem estar depositados no Serviço de Custódia de Ativos da CBLC e estar livres e desembaraçados de ônus ou gravames que impeçam sua circulação. Taxa de aluguel .6 Aluguel de ações Consiste na venda de um ativo que o investidor não possui. Os tomadores atuam por meio de Sociedades Corretoras. consiste na transferência de títulos da carteira do investidor para satisfazer necessidades temporárias de um tomador. O tomador deve depositar margem de garantia na CBLC por meio do respectivo Agente de Compensação.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 5. Isso pode ser resumido na expressão popular: “Comprar barato e vender caro”. sob a responsabilidade de um Agente de Compensação. A operação é bem simples e pode ser resumida pela inversão da regra do lucro. Esse percentual é fixado considerando-se a liquidez e a volatilidade dos títulos objeto do empréstimo. Entretanto. O custo do tomador inclui a taxa de registro e a taxa de emolumento da CBLC. A CBLC atua como contraparte no processo e garante as operações. O instrumento pelo qual essa operação pode ser realizada é o Banco de Títulos da CBLC. O valor da margem é igual ao valor atualizado dos títulos. com o objetivo de lucrar na operação ao recomprá-lo por um preço mais baixo. Pela regra simples do lucro. A operação de empréstimo. Ativos disponíveis . que precisa de títulos para suporte de sua atividade de trading ou para fazer frente à falta de papéis na liquidação de operações de venda já realizadas. se necessário. O aluguel de ações permite ao investidor o ganho financeiro em períodos de queda do preço das ações através da operação de venda a descoberto.são ativos elegíveis para as operações de empréstimo de títulos no BTC às ações emitidas por companhias abertas admitidas à negociação na BOVESPA. acrescido de um percentual definido pelo BTC. na forma e nos prazos estabelecidos pela CBLC. a evolução do preço das ações segue tendências de mercado que variam de acordo com o tempo.é um serviço por meio do qual os investidores disponibilizam títulos para empréstimos e os interessados os tomam mediante aporte de garantias. Trata-se de “vender caro e comprar barato”.As taxas e custos são debitados ao tomador e creditados ao doador no primeiro dia útil após o encerramento da operação de empréstimo. O depósito das margens de garantia junto à CBLC e feito pela corretora em nome do cliente. em si. O Banco de títulos da CBLC . 27 . para ser bem sucedido em uma operação é preciso comprar um ativo por um preço baixo e vendê-lo posteriormente por um preço mais alto. O valor das margens é acompanhado diariamente e recomposto.

em função dos direitos adquiridos e das obrigações assumidas no lançamento.00 (-10%) OPERAÇÃO: COMPRA DE 1.000.750.000 AMBV4 DÉBITO: (R$ 55.é o preço pelo qual será exercida a opção.000 PREÇO A VISTA: R$ 50.00 SITUAÇÃO 2 PREÇO DA AMBV4: R$ 55. Preço de Exercício .1 Características de uma opção Prêmio/preço da opção .7.00 FINANCEIRO: (R$ 50.000 AMBV4 (BTC/CBLC) .é o ativo sobre o qual a opção é lançada (ações e índices).7 Mercado de opções É o mercado em que são negociados direitos de compra ou venda de um lote de ações. por meio da realização de uma operação de natureza oposta. a diferença entre o preço de exercício e o preço à vista da ação-objeto.000.000. Uma opção de venda ao seu titular o direito de vender as ações-objeto. o titular pode.00 MARGEM: R$ 10.00 5. negociar seu direito de venda em mercado.000. 5.50%: R$ 250.0 AMBV4 RISCO: VENDER A DESCOBERTO E O PAPEL SE VALORIZAR (SITUAÇAÕ 2). o prazo de vigência da opção. ao preço de exercício.00 (+10%) OPERAÇÃO: COMPRA DE 1.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Exemplo de operação de venda a descoberto. ATIVO: AMBV4 QUANTIDADE: 1.000.000. segundo critérios por ela estabelecidos. bem como outras características da ação-objeto.00 – MARGEM DE GARANTIA (20%) CUSTÓDIA: -1.00 BLOQUEIO NA ABERTURA R$ 50. ou preço da opção. Além disso. Ele reflete fatores como a oferta e a demanda.é o mês em que expira a opção.00) ALUGUEL – BTC/CBLC CRÉDITO NA ABERTURA: R$ 50. com preços e prazos de exercício preestabelecidos.000.000.00 – CRÉDITO DA VENDA (100%) R$10.000.50%: R$ 250. obedecidas as condições estabelecidas pela Bovespa.000. na terceira segunda-feira do mês corrente.00 MARGEM: R$ 10.000 AMBV4 DÉBITO: (R$ 45.00 SALDO FINAL: R$ 14.00 SALDO: R$ 5. o titular de uma opção paga um prêmio. Na Bovespa. obedecidas as condições determinadas pela Bovespa. o titular (comprador) paga e o lançador recebe uma quantia denominada prêmio.000.00 SALDO: (R$ 5. a volatilidade de preço. O prêmio.000. é negociado entre comprador e lançador.00 TAXAS – 0. Os preços de exercício das opções são determinados pela Bolsa. a qualquer tempo. Uma opção de compra (call) confere ao seu titular o direito de comprar as açõesobjeto. podendo exercê-los até a data de vencimento (no caso de opção no estilo americano) ou na data de vencimento (no caso de opção no estilo europeu) ou revendê-los no mercado.00) CRÉDITO: R$ 50. Ativo-objeto .00 SALDO FINAL: R$ 4. ao preço de exercício.00) TAXAS – 0. Mês de Vencimento . os vencimentos normalmente ocorrem nos meses pares.750.00) CRÉDITO: R$ 50. Por esses direitos. por meio de seus representantes no pregão da Bolsa. 28 . SITUAÇÃO 1 PREÇO DA AMBV4: R$ 45.

Em outras palavras. Exemplo de codificação de opções. 29 .uma opção é coberta quando o lançador deposita. em garantia. “tem a obrigação de vender” Titular– investidor que assume a posição comprada da opção. Em outras palavras. a totalidade das ações-objeto a que se refere à opção lançada. 5. Meses de vencimento de opções Mês de Vencimento Opção de Compra JANEIRO FEVEREIRO A B MARÇO C ABRIL D MAIO E JUNHO F JULHO G AGOSTO H SETEMBRO I OUTUBRO J NOVEMBRO K DEZEMBRO L Lançador – investidor que assume a posição vendida da opção. deslocando o seu ponto teórico de venda para um valor igual ao preço à vista da ação-objeto. O objetivo básico do lançamento coberto é obter um retorno maior do que o que seria conseguido com a simples posse ou venda imediata das ações.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Código da opção –é formado por letras e números: o código do ativo-objeto (ação) seguido por uma letra que representa o mês de vencimento da opção e um número que representa o strike (preço de exercício da opção). “tem o direito de comprar”.8 Estratégias de negociação utilizando opções Venda coberta de opções de compra (financiamento/operação taxa) . Depois de ter coberto o lançamento. o aplicador reclassifica o seu nível de risco.

36% Cálculo da proteção contra queda Venda da opção: R$ 2.300.35 .00 Dia do vencimento: Preço de VALE5: R$ 27.000.000.00 Preço de compra: R$ 25. Estratégia 1º Compro hoje a ação – 2000 VALE5 2º Vendo a opção de compra hoje (financiamento com opções) – 2000VALEJ26 Preço a vista de VALE5: R$ 28. Com o mercado em baixa.00 / R$ 51. Somente a partir desse ponto é que a operação acarretará em prejuízo.75%) Proteção contra queda: R$ 2.20 – (QUEDA DE 10%) Perda do investidor (-1.35/R$ 28. o lançador coberto se protege até o ponto em que o preço à vista da ação-objeto for igual ao preço que ele pagou por ela.700.00 Saldo na abertura: (R$ 51. Exemplo de operação de financiamento com opções.39% 30 .00 Proteção: 8.300.75 Crédito da venda: R$ 52.00 Saldo da operação: R$ 700.00 Taxa da operação = (R$ 700.65 – (atenção para a redução do preço de compra obtida com o lançamento coberto da opção) Dia do vencimento: Preço de VALE5: R$ 25.00) VALEF26 : prêmio R$ 2.Curso de Introdução a Bolsa de Valores subtraído do prêmio recebido.(R$ 2.700.35 Compra da ação: R$ 28.00) Venda da opção: R$ 4.000)=R$ 4.00) = 1. subtraído do valor do prêmio recebido.35)*(2.00 Débito da compra: (R$ 56.

sócio-ambientais. Preço/ lucro (P/L) . Cabe à análise fundamentalista estabelecer o valor justo para uma ação. fontes de recursos. Podemos classificar tais informações de duas formas distintas: Histórico da empresa: informações históricas contábeis e financeiras. menor é o valor da empresa. Pay-Out é a taxa de distribuição do lucro da empresa para os acionistas na forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio. 31 . A premissa básica da análise fundamentalista é de que o valor justo para uma empresa é definido pela sua capacidade de gerar lucros no futuro. risco envolvidos.1. A divisão fornece uma idéia de quantos anos seriam necessários para que os lucros remunerassem o capital investido na empresa. Essa medida de desempenho permite construir os fluxos de caixa futuros da empresa. que nos indica se a companhia está sendo negociada abaixo do seu valor patrimonial. Em tese. A partir da análise conjunta desses elementos. cenários macroeconômicos.valor de mercado da empresa / Valor Patrimonial Ajustado. disponibilidade tecnológica. entretanto. respaldando decisões de compra ou venda.1 Indicadores de mercado Os indicadores de mercado utilizados pela análise fundamentalista são usados para comparar o desempenho das empresas em relação aos anos anteriores e entre outras empresas. projeções de desempenho. 6.um dos indicadores fundamentalistas mais utilizados que consiste na divisão do valor de mercado da empresa pelo seu lucro atual. histórico de desempenho empresarial dos sócios. Possibilidades da empresa: o momento/oportunidade de mercado. entre outros. capacidade financeira. a interpretação dos mesmos apresenta certo grau de subjetividade. no mínimo. não existindo definição uniforme entre os participantes do mercado. são definidas as premissas para a elaboração da projeção de resultados para os próximos anos. capital humano. a análise fundamentalista passa pela análise retrospectiva de suas demonstrações financeiras e estabelece previsões para o seu desempenho. quanto mais baixo este índice.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 6 – Acompanhando o mercado 6. Esses indicadores permitem maior rapidez nas tomadas de decisão dos agentes econômicos.1. Análise fundamentalista O objetivo da análise fundamentalista é de avaliar alternativas de investimento a partir da consolidação das informações fornecidas pelas empresas. valores éticos. conjugadas à análise do contexto econômico e da realidade setorial nos quais a empresa se insere. entre outros. alternativas de investimento. A legislação exige que seja distribuído. Além disso. P/VPA . usualmente comparando-se empresas do mesmo setor.

entre outros.35/ação como dividendos. impostos. Tabela resumo com os principais indicadores da análise fundamentalista. Indica o resultado operacional da empresa. que procura medir em quantos anos a geração operacional de caixa da empresa pagaria seu próprio valor. tais como indicadores de liquidez. o yield seria de 10%. Torna-se especialmente relevante se visto para o futuro. Dividend Yield: é calculado tendo como numerador o dividendo distribuído por ação e como denominador o preço atual da ação. Indicador PL P/VPA Fórmula P. 32 . se uma empresa tem lucro de R$ 1. a resposta está nos gráficos de preços e volumes negociados das ações. <1 A empresa vale menos no mercado do que a expressão do seu patrimônio. Quanto maior melhor. podendo ser visto como um rendimento da ação.00 em dividendos. mercado Vlr. Div. EV/Ebtida . Líquido por ação P. Representa o quanto do lucro será distribuído ao acionista. esses indicadores acima destacados são os principais e mais utilizados pelo mercado para avaliação de empresas. com o objetivo de fazer previsões sobre o comportamento futuro dessas ações. Entretanto. Os gráficos traduzem o comportamento do mercado e avaliam a participação de muitos de investidores capazes de induzir certas formações de preços. >1 A empresa vale mais no mercado em relação ao patrimônio.00 e é esperado receber R$ 10.valor da firma (valor pago pelos acionistas somado à dívida líquida da empresa) / Ebtida (lucro antes dos juros. se uma ação custa hoje R$ 100. Lembrar do equilíbrio entre dividendos e reinvestimentos. seu pay-out seria de 35%.2 Análise gráfica É o estudo dos movimentos passados dos preços e dos volumes de negociação de ativos financeiros. por ação Lucro por ação Descrição Leitura Tempo (em anos) para retorno do investimento. Quanto menor melhor. Existem outros indicadores que são utilizados pela análise fundamentalista. Quanto maior melhor. Para os analistas técnicos. impostos. Exemplificando. independentemente da valorização em Bolsa. mercado L. por ação Preço da ação Percentual de preço que voltou para a o acionista sob a forma de dividendos. 6. sendo neste caso necessário que haja uma projeção de lucro e seja estabelecido um pay-out realista. (DEPENDE) Lucro antes dos juros. Quanto o mercado está disposto a pagara sobre o valor do patrimônio líquido da empresa.00/ação e distribui R$ 0.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 25% do lucro líquido após as deduções legais. depreciação e amortização. Patr por ação PAY-OUT EBITDA YIELD Div. indicadores de endividamento. depreciações e amortizações). Assim.

Toda expectativa. definindo tendências. secundárias e terciárias. Os índices descontam tudo. a ações encontram dificuldades em continuar a trajetória de queda. grau de endividamento. acidentes etc. Tal técnica é amplamente difundida nos mercados mais evoluídos. tem tendência e os padrões se repetem. eles são percebidos quando. Admitindo-se que o mercado tem memória e grava preços. As tendências podem ser de alta ou de baixa. Já as resistências. Suporte e resistência. Nos gráficos. tudo pode ser resumido no preço e volume das ações. Os mercados se movem em tendências. boa ou má. Utilizando fórmulas. política de dividendos das empresas. 6. Princípio de confirmação. Os pontos básicos da Teoria de Dow são:  1.1 Histórico da análise técnica / Teoria de Dow A Análise Técnica foi fundamentada com a Teoria de Dow. Buscando sempre se antecipar às mudanças de tendência dos mercados. resultados contábeis e financeiros. resistências seriam preços considerados elevados para determinada ação. expectativas para o setor de atividade. Por sua vez.2. a ação encontra dificuldades em continuar seu caminho. O que interessa são os fatores internos de oferta e demanda de mercado. Todos os possíveis fatores que afetam a cotação dos preços dos ativos (ações) são descontados por esses índices que consideram todas as notícias. não importam os lucros obtidos e projetados. mas sim a expectativa dos investidores em relação à ação daquela empresa.  3. etc. são alguns dos conceitos fundamentais da análise técnica. 33 . existindo uma enorme gama de métodos e modelos de avaliação. Para os técnicos que se utilizam desse sistema de análise.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Nessa análise. verificando o afluxo e refluxo de recursos. em um trajetória ascendente. Ou seja. que diz que os preços dos ativos refletem a reação do mercado em relação a todas as informações relevantes.  2. o preço desconta tudo. capazes de entender e traduzir os movimentos do mercado. as tendências podem ser primárias. A Teoria de Dow aborda a movimentação dos preços de ações e fornece uma base técnica para sua análise. o analista gráfico (ou técnico) procura avaliar o comportamento futuro do ativo e indicar os melhores momentos de compra e venda. ao analista técnico não importa a situação da empresa. Para confirmar uma tendência é necessário que os índices coincidam com a tendência. dos investidores com relação a determinado ativo se reflete no preço diário daquele ativo. segundo sua duração. são preços considerados baixos para determinadas ações que são observadas nos gráficos quando em trajetória descendente.

Com o avanço dos sistemas de infórmatica. Não leva em conta os máximos e mínimos para o cálculo de seus índices. mínima e abertura.Curso de Introdução a Bolsa de Valores  4. Volume convergente. Se o mercado está em uma tendência de alta o volume aumentará.é construído a partir dos pontos de fechamento ao longo do tempo. apesar dos sinais aparentes de mudança. Utiliza as cotações de fechamento para o cálculo das médias.  5.2 Tipos de gráficos Existem três tipos gráficos mais utilizados: gráfico de linhas. 34 . abertura e fechamento. de barras e o de velas(candles ou candlestick). Nele é possível visualizar os pontos de mínima. Até que os índices se confirmem. Esse princípio procura evitar a prematura troca de posição (comprada ou vendida). Gráfico de linhas .Ele se destaca pela simplicidade. Hoje. As barras são ligadas pelo preço máximo ao preço mínimo em que foi negociado o ativo durante o pregão.possui um número de informações maior do que o gráfico de linhas. existem diversos programas que corroboram para o desenvolvimento e criação de indicadores e osciladores que possibilitam aplicações que maximizem o rendimento de seus investimentos. o instrumento da análise técnica se desenvolveu rapidamente.  6. máxima. um pequeno traço à direita representa o preço de fechamento. pois não permite a visualização de pontos importantes como a máxima. A tendência é vigente até que seja substituída por outra oposta. GRÁFICO DE LINHAS ATIVO: IBOVESPA Gráfico de Barras . 6. considera-se que a tendência antiga segue em vigor. se em tendência de baixa o volume diminuirá.2. outro traço à esquerda representa o preço de abertura.

que poderia ser vendido a qualquer momento. O arroz era a riqueza e os fazendeiros de todo o Japão podiam mandar sacas de arroz (para onde) que eram mantidas em armazéns. criada no Japão em meados do século XVIII. Apenas na bolsa Dojima operavam cerca de 1300 traders de arroz. distribuídas sobre a área do gráfico. nas antigas bolsas de arroz de Osaka. O termo Candlestick (candelabro em inglês) representa os elementos gráficos utilizados na representação dos preços praticados pelo mercado que são similares às velas. em troca. recebiam um cupom representativo do valor. GRÁFICO DE CANDLESTICK ATIVO: IBOVESPA Essa técnica se tornou conhecida no mundo inteiro trazida ao ocidente pelo americano Steve Nison. Candlestick é o nome de uma técnica de análise gráfica de mercado.Curso de Introdução a Bolsa de Valores GRÁFICO DE BARRAS ATIVO: IBOVESPA Gráfico de candlestick . 35 . investidor de Wall Street.no século XVIII os japoneses desenvolveram um método de análise técnica para analisar os preços de contratos futuros de arroz.

No intraday o tempo poderá variar entre horas e minutos de acordo com a necessidade do investidor. diário e intraday. Entretanto. ou seja.2. 36 . O tempo gráfico é determinante para a avaliação e interpretação do gráfico. O gráfico de 60 minutos é formado por 5 candles de 15 minutos. semanal. O variável tempo é apresentado no eixo horizontal. O variável preço é destacado pelo eixo vertical. São registrados durante o dia ABT : Abertura MIN: Mínima MAX: Máxima FEC: Fechamento 60 MIN 60 MIN 60 MIN 60 MIN 60 MIN 60 MIN 60 MIN DIÁRIO Os tempos gráficos apresentados são utilizados de acordo com o perfil de cada investidor. fechamento abaixo da abertura. contém as mesmas informações. São registrados de 15 em 15 min ABT : Abertura MIN: Mínima MAX: Máxima FEC: Fechamento 15 MIN 15 MIN 15 MIN 60 MINUTOS 15 MIN Já o gráfico de diário minutos é formado por 7 candles de 60 minutos.3 Periodicidade gráfica Os gráficos de análise técnica de ações consideram duas variáveis principais. O gráfico de candlestick é semelhante ao gráfico de barras. A carteira do investidor poderá ser montada de acordo com seu perfil. apresentando candles vazados quando o período apresenta alta. ou seja. ou seja.Curso de Introdução a Bolsa de Valores A análise se faz através da identificação de figuras formadas pelos candles (velas) em determinado ponto da tendência de mercado. fechamento acima da abertura e candles cheios quando apresenta um período de queda. carteiras de longo prazo. médio prazo e curto prazo. O Variável tempo pode variar entre mensal. o gráfico de candlestick possui figuras distintas. 6.

sendo os gráficos ferramentas imprescindíveis para a tomada de decisão. pois mostra a direção (compra ou venda) em que a maioria dos players do mercado esta trabalhando. O volume é importante. Podemos encontrar movimento de tendência prolongada ou passageira.3 Tendências de mercado Tendências são movimentos prolongados de compra ou venda de um ativo durante um período de tempo. Algumas variáveis se destacam para analisarmos as tendências do mercado. O mesmo acontece com os fundos formados pelo gráfico. 37 . Uma tendência de alta é formada por uma seqüência prolongada de topos e fundos. Na maioria das vezes. geralmente. De modo contrário. Movimentos repetidos constantemente em uma direção bem definida. pois dependemos do tempo gráfico para definirmos uma tendência. O topo posterior acontece em um nível mais alto que seu antecessor. é uma variável importante. uma alta/baixa de preços com volume baixo. O tempo. não confirma a tendência do mercado. Em uma tendência de baixa ocorre exatamente o inverso. O volume deve confirmar a tendência. um forte volume confirma a tendência de alta ou de baixa. como destacado anteriormente.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 6.

MME = Preço * K + MMEontem * (1-K) K= 2 N+1 38 . O principal objetivo do uso das médias móveis é identificar o início do movimento de uma tendência em uma ação. Assim.2 Média móvel exponencial A média móvel exponencial tem o mesmo conceito da média aritmética. normalmente dos preços de fechamento do papel). representando o valor médio de uma amostra (no caso de ações.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 7. 7. nessa os dados mais novos possuem um peso superior aos dados anteriores à amostra.1 Média móvel aritmética Uma média móvel aritmética (MMA) é uma extensão do conceito acima. enquanto que a mais recente entra.1. Média – Uma média mostra o valor médio de uma amostra de um determinado dado. por que média móvel? O termo móvel está presente pelo fato de que quando uma cotação entra no cálculo outra cotação sai. por serem extremamente úteis. em um determinado período de tempo. A diferença é que. Estratégias gráficas 7.1.. a média “movimenta-se” através do gráfico. influenciando mais o seu valor. Em outras palavras. + VN N Mas. As médias móveis se tornaram um dos indicadores gráficos mais difundidos no mercado. 7. MMA = V1 + V2 + . ao contrário da média simples. podendo ser considerada uma medida de tendência daquela amostra. se estamos usando uma média de vinte cotações e surge uma nova cotação a última dessas 20 cotações é excluída do cálculo..1 Médias móveis O uso de médias móveis na análise técnica é uma ferramenta muito utlizada.

7.4 MACD O MACD é um indicador que representa uma aplicação do conceito de médias móveis exponenciais auxiliando o acompanhamento de tendências de mercado. portanto. Como mostra o gráfico abaixo de GGBR4.1.3 Usando médias móveis A média móvel é uma representação superficial da tendência. No gráfico abaixo de PETR4 observamos 4 pontos de suporte formados pela média móvel de 22 períodos (1 mês) Outra forma de montar uma operação utilizando médias móveis é através de cruzamentos. Quando os preços cruzam a média móvel para cima é dado um sinal de compra e quando cruzam de cima para baixo é dado um sinal de venda.1. A média representa.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 7. uma região de suporte/resistência natural e uma de suas principais técnicas de utilização é a compra/venda de uma ação nas proximidades da média. O indicador é construído a partir da diferença de duas médias móveis exponenciais de 12 períodos (curta) e 39 . uma vez que ela filtra oscilações menores. Nessa região o mercado tende a buscar forças para uma nova subida.

Do resultado da diferença é calculada a média exponencial de nove períodos que é definida como linha de sinal.Curso de Introdução a Bolsa de Valores de 26 períodos (longa). é fundamental seguir a estratégia que esta sendo adotada. Quando a linha de MACD cruza a linha de sinal (conforme acima) é um bom momento para montar posições compradas. o que pode fortalecer uma posição vendida. em contrapartida ao ponto de venda que o nível de resistência representa. Se MACD < 0 as tendências recentes da ação são piores. Quando um suporte recente é rompido para baixo. Uma vez que um nível de resistência foi rompido o mercado parece indicar que os compradores tendem a prevalecer sobre os vendedores. Se MACD > 0 as tendências mais recentes da ação são de alta. ao operar usando níveis de suporte e resistência. 7. ou seja. Podemos dizer que uma resistência é um ponto em que a presença dos vendedores impõe uma pressão que impede que o preço continue subindo. Uma vez definida uma região de suporte ou resistência. uma vez que há uma ampliação do movimento de alta da ação. o que é bom para posições compradas.2 Suporte e resistência Suportes e resistências estão entre os primeiros conceitos que o investidor aprende ao iniciar seus estudos de análise técnica. favorecendo a abertura/manutenção de posições compradas. um nível de suporte representa uma boa oportunidade para compra de uma ação. 40 . Sendo assim. pode transformarse numa área de resistência. uma vez rompida para cima pode transformar-se numa área de suporte. conforme mostram os pontos do gráfico acima. O contrário acontece no ponto de suporte. uma região de resistência recente. A figura abaixo ilustra bem suportes e resistências no gráfico. MACD = MME(12) – MME(26) A interpretação do MACD é bem simples. seus papeis podem se alternar. Em termos.

3. estão relacionadas um conjunto de regras que visam ajudar na construção de operações. antes de colocar qualquer estratégia em ação. Um bom planejamento de trade deve evoluir com o tempo e ser constantemente reavaliado. decidir os passos necessários para obtenção dos resultados desejados. A seguir.3 Chek list do trade A melhor maneira de se atingir um determinado objetivo é. 1. 4. Qual a tendência do mercado? O mercado está respeitando níveis de suporte e resistência? O que os indicadores apontam? Quais os pontos de entrada e saída? Qual será o STOP se a operação der errado? Quanto vou investir de modo a não comprometer significativamente meu capital em caso de perdas? 41 . Para ter sucesso na renda variável e alavancar os ganhos é necessário adotar a postura adequada para cada situação e alcançar o sucesso. 5. Planejamento é fundamental para evitar erros e controlar ansiedades.Curso de Introdução a Bolsa de Valores resistência resistência resistência suporte suporte 7. 6. 2.

É muito importante definir uma estratégia antes de iniciar qualquer aplicação. alavancando seus ganhos pessoais (provavelmente. por exemplo). É muito mais fácil definir uma nova rota a partir de uma estratégia planejada. muito “popular” nestas casas) são substituídos por uma das mais de 400 ações que hoje são negociadas na Bovespa. o planejamento torna-se ainda mais relevante na hora de escolher o tipo e o perfil que será dado à aplicação. existem dois tipos de investidores na bolsa de valores. eles existem). Qualquer que seja o seu perfil (conservador. É muito comum ver famílias que se esforçam para poupar. DISCIPLINA ESTRATÉGIA PACIENCIA 42 . por dicas sem fundamentos e pela ausência de critério na seleção da carteira. três premissas básicas devem ser respeitadas na hora de se escolher uma carteira de ações. Entretanto. Quando o assunto é renda variável. algo como um cassino de luxo onde os números vermelhos e pretos (tal como no jogo de roleta. muitos pecam pela escolha de investimentos. daqueles que abrem mão de uma rentabilidade maior em troca da segurança de ações menos voláteis (boas pagadoras de dividendos. O fato é que existem inúmeras formas de se atingir esse objetivo.Curso de Introdução a Bolsa de Valores 8 . Outro tipo de investidor é aquele que realmente deseja aumentar seu patrimônio pessoal ou mesmo viver de renda variável. Algumas empresas no Japão.Torne-se um investidor Uma boa estratégia é fundamental na conquista de um objetivo. vêm aqueles para os quais a bolsa é um tipo sofisticado de brinquedo (acredite. E também há espaço para aquele investidor que aceita grandes riscos em troca da possibilidade de uma rentabilidade bem maior. Existem aqueles que aceitam um risco maior em troca de uma rentabilidade que gere mais lucro. mais importante. por exemplo. seja em renda fixa ou renda variável. informa o caminho a ser tomado quando a estratégia não estiver trazendo os resultados esperados. Grandes exércitos e corporações bem sucedidas sempre deram importância ao planejamento de suas ações. que é a efetiva aplicação dos recursos. na hora mais importante. Com o investimento não acontece diferente. Você pode ser um investidor mais conservador. este é o seu desejo). chegam a planejar os próximos 50 anos de suas atividades. Basicamente. moderado ou agressivo). Em primeiro. O planejamento é uma ferramenta importante na medida em que define a direção que será seguida e.

ou do título ser raramente negociado.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Disciplina – é a parte mais importante de um planejamento. 8. Assim como qualquer plano para o futuro. influenciando seu investimento de forma positiva ou negativa. dois. prejudicando seu investimento. interrompidas por um acontecimento inesperado. ou que empreendimento não renda o esperado.1 Não há investimento sem risco Quantas vezes você já planejou alguma coisa que não deu certo? Aquela viagem dos seus sonhos em que tudo deu errado. Estratégia – se você não tem ideia de onde está também não saberá para onde ir. correndo o risco de que o tomador dos recursos não honre a obrigação. certamente. a definição do planejamento estratégico passa pela consideração de aspectos pessoais (qual o seu nível de tolerância a volatilidade). três ou mais milhões de reais muitas vezes atrapalha na hora de permanecer na bolsa. Risco de Mercado . que podem fazer os juros. está emprestando dinheiro a alguém ou aplicando uma quantia em determinado empreendimento e. tem algum problema). Mesmo aqueles que ficaram milionários “da noite para o dia” o fizeram respeitando estes três pilares de sustentação do sucesso de uma aplicação em bolsa de valores.decorre das condições da economia. por uma excelente preparação anterior a aplicação e pela avaliação constante do resultado dos seus trades (um sistema que falha constantemente. Com o auxílio de bom planejamento possível minimizar as chances de erro e controlar o choque mais perigoso da aplicação em bolsa. isto é. Seu plano deve evoluir com o tempo e ser constantemente reavaliado. variar. do mercado para a negociação do título deixar de existir.Paciência é importante para que você tenha consciência de cada momento do seu investimento. Além disso. Na prática.está diretamente relacionado com a facilidade de resgatar ou transferir um investimento. a capacidade de pagamento do emissor do título (ou o lucro desse emissor) também pode variar por conta das condições da economia. os objetivos projetados para o investimento podem não ser alcançados.o que dificultará a venda do título e provavelmente diminuirá o valor do seu investimento. o preço das ações etc.quando você investe. Risco de Liquidez . o câmbio. Esse mito de um mercado no qual se começa hoje e em pouco tempo se tem um. ou não pague os juros combinados. 43 . muitas vezes. desse direito ficar restrito a situações incomuns. Diz-se que não há liquidez nas hipóteses de não se ter o direito de resgatar o investimento. Não se fazem milionários da noite para o dia na bolsa. Várias são as razões. As férias programadas por tanto tempo. É ela que garante a continuidade e o fluxo de recursos necessário para as aplicações que foram definidas como prioritárias. haver poucas pessoas interessadas em negociá-lo . Risco de Crédito . Paciência . para mais ou para menos.

por vezes árduo. a tendência é simplificar o processo de decisão.está relacionado a eventuais problemas legais que poderão causar transtornos no cumprimento das condições pactuadas. Quando se trata de finanças. 8. como a aquisição da casa própria. a fim de manter-se economizando pelo tempo necessário até que sejam alcançados os objetivos que motivaram a poupança. nos quais o risco legal diminui bastante. Reduzir despesas pode significar desde simples cuidados para evitar o desperdício até o esforço. má administração dos recursos do emissor etc. Isso se deve. Risco Operacional . pois requer uma redução nos gastos pessoais e familiares. o que geralmente envolve mudança de hábitos. principalmente. a educação dos filhos ou até mesmo uma inesquecível viagem de férias. Quando se tem muitas alternativas. tendemos a confiar mais na opinião de amigos e familiares do que em conselhos de profissionais especializados. permitindo ao devedor ou tomador não honrar as obrigações assumidas. apoiando-se em opiniões e dicas nem sempre técnicas. 8.Curso de Introdução a Bolsa de Valores Risco Legal . mas também ao fato de que há opções demais a considerar e comparar.2. Poupar é acumular valores no presente para utilizá-los no futuro.2 Poupança e Investimento Segurança financeira é um dos principais fatores de felicidade. Por isso é muito importante somente aplicar em investimentos regulamentados. a compra de um carro. isso nem sempre acontece quando o objetivo é escolher serviços financeiros. falhas humanas no controle de custos e gerenciamento das quantias aplicadas. uma melhor situação econômica pode ser fundamental para realizar projetos que dependam de mais recursos. Cuide bem do seu patrimônio e da poupança que você adquiriu ao longo do tempo. 44 . muita persistência. pois nos confere maior tranquilidade em relação ao futuro. Ainda que a maioria das pessoas esteja acostumada a pesquisar e comparar preços de bens e serviços.1 Investir é diferente de poupar Investir é empregar o dinheiro poupado em aplicações que rendam juros ou outra forma de remuneração ou correção. poupar exige a avaliação objetiva das despesas. pois todo o esforço de cortar gastos pode ser desperdiçado quando mal investido. em parte. no sentido de conter gastos. Poderão ser provenientes de problemas nas atividades ou equipamentos de uma companhia. O título ou contrato pode ter defeitos jurídicos que impeçam ou dificultem o exercício dos direitos nele estabelecidos. à escassez de informações sobre as características dos investimentos. Além disso.está relacionado com as falhas ocorridas nas operações e negócios do tomador do investimento durante o período em que os recursos aplicados ainda não foram devolvidos. Além disso. Dê ao seu dinheiro a oportunidade de crescer de forma objetiva e planejada. a fixação de metas e. O investimento é tão importante quanto a poupança.

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