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3 de octubre de 2016

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado:
Septiembre de 2016
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de septiembre de 2016 sobre las expectativas de los
especialistas en economa del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de Mxico entre
37 grupos de anlisis y consultora econmica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los das 22 y 29 de septiembre.
El Cuadro 1 resume los principales resultados de la
encuesta, comparndolos con los del mes previo.

De la encuesta de septiembre de 2016 destaca lo


siguiente:
Las expectativas de inflacin general para el cierre de
2016 aumentaron en relacin a la encuesta de agosto,
al tiempo que las correspondientes al cierre de 2017
se mantuvieron en niveles similares. Por su parte, las
expectativas de inflacin subyacente para los cierres
de 2016 y 2017 tambin permanecieron en niveles
cercanos a los del mes anterior.

La probabilidad asignada por los analistas a que la


inflacin general para los cierres de 2016 y 2017 se
ubique dentro del intervalo de variabilidad de ms o
menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3
por ciento se mantuvo en niveles similares a los
reportados en la encuesta de agosto. Por su parte, la
probabilidad otorgada a que la inflacin subyacente
se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento
tambin permaneci cercana a la del mes previo para
el cierre de 2016, en tanto que disminuy para el
cierre de 2017.

Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2016


se mantuvieron en niveles similares a los de agosto, si
bien la mediana correspondiente disminuy. Para
2017, las previsiones sobre dicho indicador tambin
se revisaron a la baja en relacin a la encuesta
precedente.

Las perspectivas sobre el nivel del tipo de cambio del


peso frente al dlar estadounidense para los cierres
de 2016 y 2017 aumentaron con respecto al mes
previo.

Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los


principales indicadores de la economa
Media
Encuesta
agosto septiembre

Mediana
Encuesta
agosto septiembre

Inflacin General (dic.-dic.)


Expectativa para 2016
Expectativa para 2017

3.13
3.42

3.18
3.45

3.12
3.40

3.20
3.40

3.20
3.35

3.24
3.37

3.20
3.31

3.21
3.30

2.16
2.52

2.13
2.36

2.20
2.60

2.10
2.40

18.50
18.22

18.90
18.60

4.50
5.25

4.75
5.50

Inflacin Subyacente (dic.-dic.)


Expectativa para 2016
Expectativa para 2017

Crecimiento del PIB (% anual)


Expectativa para 2016
Expectativa para 2017

Tipo de Cambio Pesos/Dlar (cierre del ao)


Expectativa para 2016
Expectativa para 2017

18.50
18.30

18.84
18.65

Tasa de fondeo interbancario (cierre del IV trimestre)


Expectativa para 2016
4.63
4.76
Expectativa para 2017
5.27
5.40

A
continuacin
se
detallan
los
resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto a la inflacin, al crecimiento real del PIB, a las
tasas de inters y al tipo de cambio. Asimismo, se reportan
sus pronsticos en relacin a indicadores del mercado
laboral, de finanzas pblicas, del sector externo, de la
percepcin sobre el entorno econmico y, finalmente,
sobre el crecimiento de la economa estadounidense.

Inflacin
Los resultados relativos a las expectativas de inflacin
general y subyacente anual para el cierre de 2016, para
los prximos 12 meses y para los cierres de 2017 y 2018
se presentan en el Cuadro 2 y en la Grfica 1. 1 La
inflacin general mensual esperada para cada uno de
los prximos doce meses y los pronsticos de inflacin
subyacente para el mes en que se levant la encuesta
se reportan en el Cuadro 3.
Cuadro 2. Expectativas de inflacin anual
Por ciento

Inflacin General
Encuesta
agosto
septiembre

Para 2016 (dic.-dic.)


Media
3.13
Mediana
3.12
Para los prximos 12 meses
Media
3.50
Mediana
3.49
Para 2017 (dic.-dic.)
Media
3.42
Mediana
3.40
Para 2018 (dic.-dic.)
Media
3.41
Mediana
3.30

Inflacin Subyacente
Encuesta
agosto
septiembre

3.18
3.20

3.20
3.20

3.24
3.21

3.52
3.46

3.32
3.35

3.33
3.35

3.45
3.40

3.35
3.31

3.37
3.30

3.41
3.30

3.30
3.20

3.38
3.20

Cuadro 3. Expectativas de inflacin mensual

Por ciento

Media

Mediana

Encuesta

Encuesta

agosto

septiembre

agosto

septiembre

Inflacin General

2016

2017

sep

0.43

0.55

0.42

0.56

oct

0.54

0.54

0.56

0.55

nov

0.70

0.70

0.70

0.70

dic

0.50

0.48

0.50

0.48

ene

0.42

0.41

0.40

0.40

feb

0.31

0.32

0.31

0.31

mar

0.28

0.29

0.29

0.30

abr

-0.12

-0.12

-0.16

-0.14

may

-0.33

-0.32

-0.35

-0.34

jun

0.15

0.16

0.15

0.14

jul

0.27

0.26

0.28

0.27

ago

0.29

0.28

0.29

0.28

sep

0.45

0.44

0.43

0.44

Como puede apreciarse en el Cuadro 2, las expectativas


de inflacin general para el cierre de 2016 aumentaron
en relacin a la encuesta de agosto, al tiempo que las
correspondientes a los prximos 12 meses y al cierre de
2017 se mantuvieron en niveles similares. En cuanto a
las expectativas de inflacin subyacente, las referentes
a los cierres de 2016 y 2017, as como a los prximos 12
meses, tambin permanecieron en niveles cercanos a los
del mes previo.
La Grfica 2 presenta la media de las probabilidades
que los analistas asignan a que la inflacin general y
subyacente para el cierre de 2016, para los prximos 12
meses y para los cierres de 2017 y 2018 se ubique
dentro de distintos intervalos. 2 Destaca que para la
inflacin general correspondiente al cierre de 2016, los
especialistas consultados disminuyeron con respecto al
mes anterior la probabilidad otorgada a los intervalos
de 2.1 a 2.5 por ciento y de 2.6 a 3.0 por ciento, al
tiempo que aumentaron la probabilidad asignada al
intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, siendo este ltimo
intervalo al que mayor probabilidad se continu
otorgando. Para el cierre de 2017, los analistas
asignaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.1 a
3.5 por ciento, de igual forma que el mes previo. En
cuanto a la inflacin subyacente para el cierre de 2016,
los especialistas disminuyeron la probabilidad otorgada
al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento, en tanto que
aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 3.1
a 3.5 por ciento, siendo este ltimo intervalo al que
mayor probabilidad se continu otorgando. Para el
cierre de 2017, los analistas aumentaron la
probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a 4.0 por
ciento, al tiempo que disminuyeron la probabilidad
otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, siendo
este ltimo intervalo al que mayor probabilidad se
asign, de igual forma que el mes previo.

Inflacin Subyacente
2016

sep

En especfico, se muestra en las grficas la media, la mediana y el intervalo


intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas
en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la
distribucin de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que stas han sido
ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por
ciento de la distribucin de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al
rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribucin de respuestas
obtenidas de los analistas cada mes.

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable


de inters se encuentre en un rango especfico de valores para el periodo de
tiempo indicado. As, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango
un nmero entre cero y cien, bajo la restriccin de que la suma de las respuestas
de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las grficas correspondientes
de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los
analistas encuestados, de modo que se presenta una distribucin de probabilidad
promedio.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

Grfica 1. Expectativas de inflacin anual


Por ciento

Inflacin general
a) Para el cierre de 2016

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.1
3.8
3.5

Inflacin subyacente

e)

Para el cierre de 2016


Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.1
3.8
3.5

3.2

3.2

2.9

2.9

2.6

2.6

2.3

2.3

2.0

E F M A M J
2015

J A S O N D E F M A M J
2016

J A S

b) A 12 meses

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

2.0

f) A 12 meses

4.1

4.1

3.8

3.8

3.5

3.5

3.2

3.2

2.9

2.9

2.6

2.6

2.3

2.3

2.0

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
2013
2014
2015
2016

c) Para el cierre de 2017

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
2013
2014
2015
2016

g)

2.0

Para el cierre de 2017

4.1

4.1

3.8

3.8

3.5

3.5

3.2

3.2

2.9

2.9

2.6

2.6

2.3

2.3

2.0

E F M A M J
2015

J A S O N D E F M A M J
2016

J A S

d) Para el cierre de 2018

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

2.0

h) Para el cierre de 2018

4.1

4.1

3.8

3.8

3.5

3.5

3.2

3.2

2.9

2.9

2.6

2.6

2.3

2.3

2.0

D
E
2015 2016

D
E
2015 2016

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

2.0

20

20

10

10

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

70
Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

30

20
20

10
10

0
0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

20

10
10

0
0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

Inflacin general

1.6 a 2.0

d) Para el cierre de 2018


0.6 a 1.0

g)

0.0 a 0.5

Para el cierre de 2017

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

30

f)

1.1 a 1.5

2.6 a 3.0

40

1.6 a 2.0

b) A 12 meses

0.6 a 1.0

10

0
2.1 a 2.5

50

40

1.1 a 1.5

30

20

0.0 a 0.5

e)

0.0 a 0.5

20

10

1.6 a 2.0

60

50

0.6 a 1.0

30

Menor a 0.0

Para el cierre de 2016

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

30

20

1.1 a 1.5

70

60

0.0 a 0.5

40

4.6 a 5.0

40

30

0.6 a 1.0

70

Menor a 0.0

50

4.1 a 4.5

50

40

0.0 a 0.5

60

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

50

Menor a 0.0

c)

0.0 a 0.5

a)

Menor a 0.0

Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado

Grfica 2. Expectativas de inflacin anual


Inflacin subyacente

70

Para el cierre de 2016

Encuesta de agosto
Encuesta de agosto
70

60

Encuesta de septiembre
Encuesta de septiembre
50

40

A 12 meses

Para el cierre de 2017

70

70

60

60

h) Para el cierre de 2018

60
70

60

50
50

40
40

30

30

La probabilidad que los analistas asignaron en


promedio a que la inflacin general para los cierres de
2016 y 2017 se ubique dentro del intervalo de
variabilidad de ms o menos un punto porcentual en
torno al objetivo de 3 por ciento se mantuvo en niveles
similares a los reportados en la encuesta de agosto
(Grfica 3a). Por su parte, la probabilidad que los
analistas otorgaron a que la inflacin subyacente se
encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento tambin
permaneci en niveles cercanos a los registrados en el
mes previo para el cierre de 2016, al tiempo que
disminuy para el cierre de 2017 (Grfica 3b).

Finalmente, las expectativas de inflacin general para


los horizontes de uno a cuatro aos y de cinco a ocho
aos se mantuvieron en niveles similares a los de la
encuesta de agosto (Cuadro 4 y Grfica 4). Por su parte,
las expectativas de inflacin subyacente para el
horizonte de uno a cuatro aos aumentaron en relacin
al mes previo, si bien la mediana correspondiente
permaneci constante. Para el horizonte de cinco a
ocho aos, las previsiones sobre dicho indicador se
mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta
anterior, aunque la mediana correspondiente se revis
al alza (Cuadro 4 y Grfica 5).

Grfica 3. Probabilidad media de que la inflacin se


ubique entre 2 y 4 por ciento

Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin


Por ciento

Por ciento

a)

Inflacin general

Promedio anual

Para el cierre de 2016


A 12 meses
Para el cierre de 2017
Para el cierre de 2018
97 93
96
95
95
90 91 90
89 92 89
89 90
88 90 88

98

105
90

86 86

95
85
75
65

De uno a cuatro aos1


Media
Mediana
De cinco a ocho aos2
Media
Mediana

Inflacin general
Encuesta
agosto
septiembre

Inflacin subyacente
Encuesta
agosto
septiembre

3.36
3.31

3.37
3.34

3.20
3.20

3.25
3.20

3.28
3.30

3.30
3.30

3.13
3.10

3.15
3.20

1/ Corresponde al promedio anual de 2017 a 2020.


2/ Corresponde al promedio anual de 2021 a 2024.

55
45
35
M
2016

b)

Inflacin subyacente

Para el cierre de 2016


Para el cierre de 2017

97 96 96

92

96 95 94 93

A 12 meses
Para el cierre de 2018

96 95 94 95

95 95 94 93

97 96

105
89 89

95
85
75
65
55
45
35

M
2016

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

Grfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin


general
Por ciento

a) Promedio anual en los prximos uno a cuatro aos*

4.0

Grfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflacin


subyacente

Por ciento

a) Promedio anual en los prximos uno a cuatro aos*

4.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.8
3.6

3.8
3.6
3.4

3.4

E M M J
2014

S N E M M J
2015

3.2

3.2

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.0

3.0
S N E M M J
2016

2.8

2.8
E M M J
2014

S N E M M J
2015

S N E M M J
2016

2.6

*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018, de enero a


diciembre de 2015 comprenden el periodo 2016-2019, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2017-2020.

*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018, de enero a


diciembre de 2015 comprenden el periodo 2016-2019, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2017-2020.

b) Promedio anual en los prximos cinco a ocho aos*

b) Promedio anual en los prximos cinco a ocho aos*

4.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.8

4.0
3.8
3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0
E M M J
2014

S N E M M J
2015

S N E M M J
2016

2.8

*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022, de enero a


diciembre de 2015 comprenden el periodo 2020-2023, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2021-2024.

2.8
E M M J
2014

S N E M M J
2015

S N E M M J
2016

2.6

*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022, de enero a


diciembre de 2015 comprenden el periodo 2020-2023, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2021-2024.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

Crecimiento real del PIB


A continuacin se presentan los resultados de los
pronsticos de los analistas para el crecimiento real del PIB
de Mxico en 2016, 2017 y 2018, as como para el
promedio de los prximos diez aos (Cuadro 5 y Grficas 6
a 9). Tambin se reportan las expectativas sobre las tasas
de variacin anual del PIB para cada uno de los trimestres
de 2016 y 2017 (Grfica 10). Destaca que los pronsticos
de crecimiento econmico para 2016 permanecieron en
niveles cercanos a los de agosto, si bien la mediana
correspondiente disminuy. Para 2017, las previsiones
sobre dicho indicador tambin se revisaron a la baja en
relacin al mes anterior.

Media
Encuesta
agosto septiembre
Para 2016
2.16
2.13
Para 2017
2.52
2.36
Para 2018
3.01
2.95
1
3.15
3.06
Promedio prximos 10 aos
1/ Corresponde al periodo 2017-2026.

Tasa anual en por ciento

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

Mediana
Encuesta
agosto septiembre
2.20
2.10
2.60
2.40
3.00
3.00
3.10
3.00

2.8
2.3
F

Tasa anual en por ciento

5.0
4.5
4.0
3.5

4.8

3.8
3.3
2.8
2.3
1.8

3.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.3

2.5

E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2013
2014
2015
2016

*De enero a diciembre de 2013 comprenden el periodo 2014-2023, de enero a


diciembre de 2014 comprenden el periodo 2015-2024, de enero a diciembre de
2015 comprenden el periodo 2016-2025, y a partir de enero de 2016 corresponde
al periodo 2017-2026.

Tasa anual en por ciento

Tasa anual en por ciento

Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
2.81

2.61

2.37

2.24

2.23

2.10

1.85

1.79

3.3

1.89

3.8

1.78

4.3

2.68

5
2.52

4.8

2.3
1.8

4
3
2
1

2.8

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

2.0

Grfica 10. Pronsticos de la variacin del PIB trimestral

Grfica 7. Pronsticos de la variacin del PIB


para 2017

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

1.8

Grfica 9. Pronsticos de la variacin del PIB promedio


para los prximos diez aos*

Tasa anual en por ciento

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

4.3

3.3

Grfica 6. Pronsticos de la variacin del PIB


para 2016

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.8

3.8

D
E
2015 2016

Cuadro 5. Pronsticos de la variacin del PIB


Tasa anual en por ciento

Grfica 8. Pronsticos de la variacin del PIB


para 2018

III
2016

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

IV

I
2017

II

III

IV

Se consult a los analistas sobre la probabilidad de que en


alguno de los prximos trimestres se observe una
reduccin respecto al trimestre previo en el nivel del PIB
real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa
de que se registre una tasa negativa de variacin trimestral
desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en
el Cuadro 6, la probabilidad media de que se observe una
cada del PIB disminuy con respecto a la encuesta
anterior para los trimestres sobre los que se consult,
excepto para los trimestres 2017-I y 2017-III.
Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una
reduccin en el nivel del PIB real ajustado por
estacionalidad respecto al trimestre previo

Por ciento
2016-III
2016-IV
2017-I
2017-II
2017-III

respecto al 2016-II
respecto al 2016-III
respecto al 2016-IV
respecto al 2017-I
respecto al 2017-II

junio
14.30
14.08
14.53
13.92
.

Encuesta
julio
agosto
18.62
19.92
16.50
24.15
14.03
18.31
16.20
23.65
.
17.91

Finalmente, en la Grfica 11 se muestra la probabilidad


que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento
anual del PIB para 2016 y 2017 se ubique dentro de
distintos intervalos. Para 2016, los especialistas
consultados disminuyeron con respecto a la encuesta
anterior la probabilidad otorgada al intervalo de 1.5 a 1.9
por ciento, al tiempo que aumentaron la probabilidad
asignada a los intervalos de 2.0 a 2.4 por ciento y de 2.5 a
2.9 por ciento, siendo el intervalo de 2.0 a 2.4 por ciento
al que mayor probabilidad se continu otorgando. Para
2017, los analistas disminuyeron la probabilidad asignada
al intervalo de 2.5 a 2.9 por ciento, a la vez que
aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.0 a
2.4 por ciento, siendo este ltimo intervalo al que mayor
probabilidad se asign en esta ocasin.

septiembre
18.44
19.03
18.45
22.71
18.96

Grfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB

Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado

a) Para 2016

60

Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre

70
60
50

40

40

30

30

20

20

10

10

Menor a -1.0
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
Mayor a 6.0

50

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre

Menor a -1.0
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
Mayor a 6.0

70

b) Para 2017

Tasas de Inters
A. Tasa de Fondeo Interbancario
La Grfica 12 muestra el porcentaje de analistas que
considera que la tasa se encontrar estrictamente por
encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa
objetivo vigente al momento del levantamiento de la
encuesta en el trimestre indicado. Se aprecia que para el
cuarto trimestre de 2016, la mayora de los especialistas
consultados anticipa una tasa de fondeo interbancario
por encima de la tasa objetivo vigente y, a partir del
primer trimestre de 2017, todos esperan una tasa mayor.
De manera relacionada, la Grafica 13 muestra que el
promedio de las expectativas de los analistas sobre el
nivel de la tasa de fondeo es mayor al objetivo actual
para todo el horizonte de pronsticos sobre el que se
consult.
Es importante recordar que estos resultados
corresponden a las expectativas de los consultores
entrevistados y no condicionan de modo alguno las
decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico.

Grfica 12. Porcentaje de analistas que consideran que la


Tasa de Fondeo Interbancario se encontrar por encima,
en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual
en cada trimestre
Distribucin porcentual de respuestas para la encuesta de septiembre
100

80
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual

60
40
20

IV
2016

I
2017

II

III

IV

I
2018

II

III

Grfica 13. Evolucin de las expectativas promedio para


la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre
Por ciento

Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
Tasa objetivo 1/
4.93
4.76
4.63

5.13
4.96

5.26

5.40

5.52
5.43

5.63

5.70

6.00
5.75
5.50

5.57

5.25

5.27

5.00

5.07

4.75

4.75

4.50
4.25

IV
2016

I
2017

II

III

IV

I
2018

II

III

4.00

1/ Vigente al momento del levantamiento de la encuesta de septiembre.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

B. Tasa de inters del Cete a 28 das


En relacin al nivel de la tasa de inters del Cete a 28 das,
las expectativas de septiembre para los cierres de 2016 y
2017 aumentaron en relacin al mes previo (Cuadro 7 y
Grficas 14 a 16).

Grfica 16. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28


das para el cierre de 2018

Cuadro 7. Expectativas de tasas de inters del Cete a 28


das

5.2

Por ciento

Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Al cierre de 2018

Media
Encuesta
agosto
septiembre
4.54
4.69
5.13
5.29
5.57
5.73

Mediana
Encuesta
septiembre
agosto
4.50
4.73
5.25
5.31
5.50
5.80

Grfica 14. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28


das para el cierre de 2016
Por ciento

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

5.7
5.2
4.7
4.2
3.7
3.2

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

Por ciento

6.2
5.7
4.7
4.2

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
D
E
2015 2016

3.7
3.2
J

2.7

C. Tasa de inters del Bono M a 10 aos


En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 aos, las
perspectivas para los cierres de 2016 y 2017 tambin se
revisaron al alza en relacin a la encuesta precedente
(Cuadro 8 y Grficas 17 a 19).
Cuadro 8. Expectativas de tasas de inters del Bono M a
10 aos
Por ciento

2.7
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Al cierre de 2018

Media
Encuesta
agosto
septiembre
6.32
6.41
6.79
6.90
7.08
7.10

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
6.30
6.38
6.82
6.90
7.00
7.20

Grfica 15. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28


das para el cierre de 2017
Por ciento

6.2

Grfica 17. Expectativas de tasa de inters del Bono M a


10 aos para el cierre de 2016
Por ciento

5.2
4.7
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

8.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

5.7

8.0
7.5

4.2

7.0

3.7

6.5

3.2

6.0

2.7

5.5
E M M J
2014

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

S N E M M J
2015

S N E M M J
2016

5.0

10

Grfica 18. Expectativas de tasa de inters del Bono M a


10 aos para el cierre de 2017

Grfica 20. Expectativas del tipo de cambio para el cierre


de 2016

8.5

19.5

Por ciento

Pesos por dlar

8.0

18.5

7.5

17.5
16.5

7.0

15.5

6.5
Media
Mediana

6.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

5.5

Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

5.0

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

Grfica 19. Expectativas de tasa de inters del Bono M a


10 aos para el cierre de 2018
Por ciento

8.5

Pesos por dlar

17.5

5.0
D
E
2015 2016

Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre


del ao
Media
Encuesta
agosto
septiembre
18.50
18.84
18.30
18.65
18.28
18.50

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
18.50
18.90
18.22
18.60
18.05
18.49

14.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

5.5

En esta seccin se presentan las expectativas sobre el


nivel del tipo de cambio del peso frente al dlar
estadounidense para los cierres de 2016 y 2017 (Cuadro
9 y Grficas 20 y 21), as como los pronsticos acerca de
esta variable para cada uno de los prximos doce meses
(Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas
sobre los niveles esperados del tipo de cambio para los
cierres de 2016 y 2017 aumentaron en relacin al mes de
agosto.

Para 2016
Para 2017
Para 2018

15.5

6.0

Tipo de Cambio

Pesos por dlar

16.5

6.5

11.5

18.5

7.0

12.5

19.5

7.5

D
E
2015 2016

13.5

Grfica 21. Expectativas del tipo de cambio para el cierre


de 2017

8.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

14.5

13.5
12.5
S

11.5

Cuadro 10. Expectativas del tipo de cambio para los


prximos meses
Pesos por dlar promedio del mes1

ago
sep
2016 oct
nov
dic.1
ene
feb
mar
abr
2017 may
jun
jul
ago
sep

Media
Encuesta
agosto
septiembre
18.49
.
18.59
19.15
18.61
19.22
18.61
19.02
18.50
18.84

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
18.47
.
18.60
19.15
18.63
19.21
18.55
19.00
18.50
18.90

18.51

18.86

18.42

18.87

18.46

18.83

18.40

18.85

18.40

18.77

18.39

18.76

18.35

18.73

18.33

18.71

18.31

18.67

18.25

18.65

18.34
18.31
18.31
.

18.69
18.67
18.67
18.70

18.29
18.26
18.21
.

18.56
18.80
18.60
18.54

1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

11

Mercado Laboral
La variacin prevista por los analistas en cuanto al nmero
de trabajadores asegurados en el IMSS (permanentes y
eventuales urbanos) aument en relacin a la encuesta
previa para el cierre de 2016, si bien la mediana
correspondiente se mantuvo en niveles similares. Para el
cierre de 2017, las previsiones sobre dicho indicador
tambin permanecieron en niveles cercanos a los del mes
anterior (Cuadro 11 y Grficas 22 y 23). El Cuadro 12
presenta las expectativas de la tasa de desocupacin
nacional para 2016 y 2017. Las perspectivas sobre la tasa
de desocupacin nacional para el cierre de 2016
disminuyeron en relacin a la encuesta anterior, aunque
la mediana correspondiente permaneci constante. Para
el cierre de 2017, los pronsticos sobre dicho indicador
se mantuvieron en niveles similares a los del mes previo
(Grficas 24 y 25).

Cuadro 12. Expectativas de la tasa de desocupacin


nacional

Cuadro 11. Expectativa de variacin anual en el nmero


de trabajadores asegurados en el IMSS

5.00

Miles de personas

Al cierre de 2016
Al cierre de 2017

Media
Encuesta
agosto
septiembre
631
659
677
669

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
640
644
680
673

Grfica 22. Expectativas de variacin en el nmero de


trabajadores asegurados en el IMSS para 2016
Miles de personas

900
800
700

Por ciento

Cierre del ao
Encuesta
agosto
septiembre

Para 2016
Media
Mediana
Para 2017
Media
Mediana

Promedio del ao
Encuesta
agosto
septiembre

3.87
3.90

3.82
3.90

4.05
4.01

4.03
4.00

3.85
3.82

3.81
3.86

4.00
3.96

4.00
4.00

Grfica 24. Expectativas de la tasa de desocupacin


nacional para 2016
Por ciento

Media
Cierre del ao
Mediana
Intervalo Intercuartil

Promedio
del ao

4.50
4.25
4.00
3.75
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

Por ciento

5.50

Media
Cierre del ao
Mediana
Intervalo Intercuartil

Promedio
del ao

5.25
5.00
4.75
4.50
4.25

400

4.00
3.75

Grfica 23. Expectativas de variacin en el nmero de


trabajadores asegurados en el IMSS para 2017
Miles de personas

3.50

Grfica 25. Expectativas de la tasa de desocupacin


nacional para 2017

500

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

5.25
4.75

600
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

5.50

D
E
2015 2016

3.50

900
800
700
600

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
D
E
2015 2016

500
M

400

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

12

Finanzas Pblicas

Sector Externo

Las expectativas referentes al dficit econmico del


sector pblico para los cierres de 2016 y 2017 se
presentan en el Cuadro 13 y en las Grficas 26 y 27. Las
previsiones de dficit econmico para los cierres de 2016
y 2017 permanecieron en niveles cercanos a los de la
encuesta de agosto.

En el Cuadro 14 se reportan las expectativas para 2016 y


2017 del dficit de la balanza comercial, del dficit de la
cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos
por concepto de inversin extranjera directa (IED).

Cuadro 13. Expectativas sobre el Dficit Econmico

Porcentaje del PIB

Para 2016
Para 2017

Media
Encuesta
agosto
septiembre
2.90
2.92
2.61
2.60

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
3.00
3.00
2.50
2.50

Grfica 26. Expectativas sobre el Dficit Econmico


para 2016
Porcentaje del PIB

4.0
3.5

Como se aprecia, las expectativas de dficit comercial


para 2016 y 2017 disminuyeron en relacin al mes
anterior, si bien las medianas correspondientes se
mantuvieron en niveles similares. En lo que respecta a las
previsiones de dficit de la cuenta corriente, las
correspondientes a 2016 permanecieron en niveles
cercanos a los de la encuesta precedente, en tanto que
las relativas a 2017 disminuyeron. Por su parte, las
expectativas sobre los flujos de entrada de recursos por
concepto de IED para 2016 y 2017 se mantuvieron en
niveles similares a los del mes anterior, si bien las
medianas correspondientes disminuyeron. Las Grficas
28 a 33 ilustran la tendencia reciente de las expectativas
de las variables anteriores para 2016 y 2017.
Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo
Millones de dlares

3.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

Media
Encuesta
agosto septiembre

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre

-16,925
-17,309

-16,394
-16,389

-16,000
-16,555

-16,200
-16,500

-32,455
-32,730

-32,600
-34,404

-32,346
-32,684

28,370
29,879

29,000
30,500

28,137
30,000

2.5
2.0

Balanza Comercial
Para 2016
Para 2017

Cuenta Corriente1
Para 2016
-32,679
Para 2017
-33,910
Inversin Extranjera Directa
Para 2016
27,883
Para 2017
29,659

1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.

Grfica 27. Expectativas sobre el Dficit Econmico


para 2017
Porcentaje del PIB

4.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.5
3.0
2.5

D
E
2015 2016

2.0

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

13

A. Balanza comercial
Grfica 28. Expectativas del Dficit Comercial para 2016
Miles de millones de dlares

Grfica 31. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente


para 2017
Miles de millones de dlares

Media

40

20

Mediana
Intervalo Intercuartil

35

16
12

30

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

0
D
E
2015 2016

Grfica 29. Expectativas del Dficit Comercial para 2017


Miles de millones de dlares

20

Mediana

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

37
32

27

22

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

B. Cuenta corriente

20

Miles de millones de dlares

Intervalo Intercuartil
F

Grfica 32. Expectativas de Inversin Extranjera Directa


para 2016

12

D
E
2015 2016

C. Inversin Extranjera Directa

16

Media

25

17

Grfica 30. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente


para 2016
Miles de millones de dlares

40
35

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

Grfica 33. Expectativas de Inversin Extranjera Directa


para 2017
Miles de millones de dlares

37

30

32

25

27
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

20

E
D
2015 2016

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

22

17

14

Entorno econmico y factores que podran


obstaculizar el crecimiento econmico de
Mxico

que los principales factores son, en orden de


importancia: la debilidad del mercado externo y la
economa mundial (22 por ciento de las respuestas); la
plataforma de produccin petrolera (10 por ciento de
las respuestas); el precio de exportacin del petrleo
(10 por ciento de las respuestas); la inestabilidad
financiera internacional (8 por ciento de las
respuestas); la incertidumbre cambiaria (7 por ciento
de las respuestas); y los problemas de inseguridad
pblica (7 por ciento de las respuestas).

El Cuadro 15 presenta la distribucin de las respuestas


de los analistas consultados por el Banco de Mxico en
relacin a los factores que podran obstaculizar el
crecimiento econmico de Mxico en los prximos
meses. Como se aprecia, los especialistas consideran

Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podran
obstaculizar el crecimiento econmico en Mxico
Distribucin porcentual de respuestas

Debilidad del mercado externo y la economa mundial


Plataforma de produccin petrolera
El precio de exportacin del petrleo
Inestabilidad financiera internacional
Incertidumbre cambiaria
Problemas de inseguridad pblica
Inestabilidad poltica internacional
Contraccin de la oferta de recursos del exterior
Debilidad en el mercado interno
Incertidumbre poltica interna
La poltica fiscal que se est instrumentando
Los niveles de las tasas de inters externas
El nivel del tipo de cambio real
Incertidumbre sobre la situacin econmica interna
Ausencia de cambio estructural en Mxico
Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro pas
La poltica monetaria que se est aplicando
Presiones inflacionarias en el pas
Otros
Aumento en los costos salariales
Aumento en precios de insumos y materias primas
El nivel de endeudamiento de las empresas
El nivel de endeudamiento de las familias
Elevado costo de financiamiento interno

sep

2015
oct nov

dic

ene

feb

mar

abr

24
12
10
20
11
5
5
4
-

25
15
6
21
13
3
6
-

26
17
12
12
3
17
2
3
3
-

23
10
13
18
6
12
2
2
3
2
2
-

26
11
12
20
8
7
4
-

25
11
15
14
3
12
5
-

24
13
14
15
15
3
5
3
-

23
16
8
17
14
4
3
7
5
-

2016
may jun
25
11
12
15
4
14
4
3
3
3
-

24
15
7
19
5
10
3
3
4
3
-

Nota: Distribucin con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podran obstaculizar el crecimiento econmico de Mxico.
El guin indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la ltima encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinin, durante los prximos seis meses, cules seran los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad econmica?

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

jul

ago

sep

25
10
8
17
7
8
3
5
4
4
-

27
13
8
12
3
8
3
6
5
3
3
-

22
10
10
8
7
7
6
5
5
4
4
4
3
3
-

15

Asimismo, a continuacin se reportan los resultados


sobre la percepcin que tienen los analistas respecto al
entorno econmico actual (Cuadro 16 y Grficas 34 a
36). Se aprecia que:

Grfica 34. Percepcin del entorno econmico: clima de


los negocios en los prximos 6 meses1
Porcentaje de Respuestas

Mejorar

Permanecer igual

Empeorar
100

La proporcin de analistas que considera que el


clima de negocios mejorar en los prximos 6
meses disminuy en relacin a la encuesta
anterior, al tiempo que la fraccin de especialistas
que opina que empeorar aument y es la
preponderante en esta ocasin.
El porcentaje de analistas que considera que la
economa no est mejor que hace un ao aument
y contina siendo la predominante.
La fraccin de especialistas que piensa que es un
mal momento para invertir aument en relacin a
la encuesta anterior y es la preponderante en la
presente encuesta. Por su parte, la proporcin de
analistas que considera que es un buen momento
para invertir disminuy con respecto al mes previo.

80
60
40
20
E FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A S
2013
2014
2015
2016

1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para


las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en
comparacin con los pasados seis meses?

Grfica 35. Percepcin del entorno econmico:


actualmente la economa est mejor que hace un ao1
Porcentaje de Respuestas

100
No

Cuadro 16. Percepcin del entorno econmico


Distribucin porcentual de respuestas

agosto

40

15
36
48

Actualmente la economa est mejor que hace un ao 2


S
24
No
76

9
91

Coyuntura actual para realizar inversiones 3


Buen momento
12
Mal momento
39
No est seguro
48

6
48
45

1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las
actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con
los pasados seis meses?
2\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que
actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?

80
60

Encuesta
septiembre

Clima de los negocios en los prximos 6 meses


Mejorar
26
Permanecer igual
38
35
Empeorar

E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S
2014
2015
2016

20
0

1\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que


actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?

Grfica 36. Percepcin del entorno


coyuntura actual para realizar inversiones1

econmico:

Porcentaje de Respuestas

100
80
Buen Momento

60
40

Mal Momento

E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S
2014
2015
2016

20
0

1\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

16

Evolucin de la actividad econmica de Estados


Unidos
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de
Estados Unidos para 2016 y 2017 se mantuvieron en
niveles similares a los de la encuesta anterior, si bien la
mediana de los pronsticos para 2016 disminuy
(Cuadro 17 y Grficas 37 y 38).

Grfica 38. Pronstico de la variacin del PIB


de Estados Unidos para 2017
Variacin porcentual anual

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

Cuadro 17. Pronstico de la variacin del PIB de Estados


Unidos

3.3
2.8

Por ciento

Para 2016
Para 2017

Media
Encuesta
agosto
septiembre
1.72
1.69
2.16
2.15

Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
1.70
1.60
2.20
2.20

2.3
1.8

D
E
2015 2016

1.3

Grfica 37. Pronstico de la variacin del PIB


de Estados Unidos para 2016

Variacin porcentual anual

3.3
2.8
2.3

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

1.8

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016

1.3

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

17

Anexo: estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las


Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

3.44
3.45
3.27
3.58
2.90
4.57
0.31

3.34
3.37
3.19
3.50
2.45
4.55
0.36

3.32
3.38
3.10
3.49
2.32
4.55
0.39

3.10
3.10
2.90
3.30
2.10
3.89
0.34

3.34
3.38
3.10
3.57
2.68
4.30
0.38

3.30
3.31
3.08
3.47
2.69
3.87
0.31

3.19
3.20
3.00
3.34
2.70
3.80
0.25

3.11
3.09
3.00
3.25
2.60
3.59
0.22

3.10
3.10
3.00
3.20
2.70
3.59
0.20

3.19
3.20
3.10
3.26
2.71
3.62
0.18

3.13
3.12
2.99
3.25
2.70
3.66
0.19

3.18
3.20
3.07
3.29
2.77
3.70
0.17

Inflacin general para los prximos 12 meses


Media
3.76
Mediana
3.73
Primer cuartil
3.53
Tercer cuartil
3.94
Mnimo
2.97
Mximo
5.37
Desviacin estndar
0.45

3.67
3.66
3.48
3.81
3.05
5.26
0.38

3.43
3.42
3.22
3.62
2.50
5.02
0.42

3.32
3.38
3.10
3.49
2.32
4.55
0.39

3.21
3.23
2.98
3.50
2.15
3.91
0.40

3.19
3.23
3.00
3.42
2.10
3.96
0.40

3.27
3.29
3.10
3.50
2.30
3.97
0.36

3.36
3.40
3.19
3.58
2.50
4.20
0.37

3.43
3.47
3.30
3.56
2.66
4.31
0.35

3.42
3.48
3.20
3.64
2.39
4.22
0.36

3.55
3.58
3.41
3.75
2.69
4.26
0.33

3.50
3.49
3.32
3.79
2.47
4.18
0.38

3.52
3.46
3.35
3.68
2.80
4.42
0.34

Inflacin general para 2017 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.40
3.42
3.28
3.54
2.67
4.10
0.29

3.40
3.40
3.26
3.50
3.00
4.09
0.24

3.34
3.32
3.20
3.50
2.23
4.09
0.36

3.31
3.30
3.20
3.49
2.10
4.09
0.37

3.31
3.30
3.12
3.47
2.60
4.20
0.33

3.38
3.33
3.20
3.50
2.70
4.20
0.30

3.41
3.38
3.22
3.51
3.00
4.10
0.28

3.35
3.32
3.17
3.50
2.97
4.03
0.26

3.35
3.37
3.12
3.50
2.90
4.03
0.28

3.39
3.39
3.26
3.50
2.90
4.03
0.27

3.41
3.40
3.33
3.50
2.80
4.03
0.27

3.42
3.40
3.30
3.55
2.80
4.03
0.26

3.45
3.40
3.28
3.60
2.90
4.35
0.33

Inflacin general para 2018 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.48
3.50
3.23
3.63
2.59
4.80
0.43

3.40
3.35
3.10
3.61
1.99
4.80
0.53

3.49
3.40
3.24
3.62
2.70
4.80
0.43

3.50
3.40
3.30
3.60
3.00
4.80
0.39

3.40
3.35
3.20
3.60
2.91
4.40
0.33

3.39
3.30
3.20
3.55
3.00
4.43
0.33

3.42
3.40
3.20
3.55
2.78
4.40
0.33

3.39
3.37
3.20
3.51
2.76
4.40
0.34

3.41
3.30
3.23
3.60
2.80
4.51
0.36

3.41
3.30
3.20
3.60
2.80
4.40
0.36

3.17
3.10
2.94
3.33
2.40
4.06
0.36

3.12
3.10
2.95
3.25
2.45
3.93
0.32

3.15
3.18
2.90
3.40
2.30
3.80
0.34

3.15
3.20
2.96
3.38
2.18
3.70
0.31

3.00
3.00
2.77
3.20
2.32
3.83
0.34

3.05
3.01
2.80
3.28
2.36
3.82
0.35

3.11
3.07
2.91
3.37
2.36
3.98
0.35

3.13
3.10
2.85
3.40
2.61
3.85
0.31

3.12
3.13
2.98
3.25
2.55
3.50
0.22

3.21
3.21
3.04
3.32
2.65
3.70
0.22

3.21
3.20
3.06
3.30
2.45
3.70
0.24

3.20
3.20
3.10
3.30
2.87
3.70
0.18

3.24
3.21
3.14
3.32
3.00
3.53
0.13

Inflacin subyacente para los prximos 12 meses


Media
3.18
Mediana
3.16
Primer cuartil
2.93
Tercer cuartil
3.44
Mnimo
2.27
Mximo
4.86
Desviacin estndar
0.53

3.18
3.15
2.91
3.46
2.45
4.57
0.46

3.19
3.13
2.90
3.51
2.31
4.02
0.43

3.15
3.20
2.96
3.38
2.18
3.70
0.31

3.10
3.15
2.90
3.37
1.99
3.83
0.42

3.10
3.05
2.92
3.40
2.08
3.90
0.40

3.14
3.11
2.93
3.41
2.12
4.01
0.42

3.19
3.19
2.90
3.41
2.30
3.93
0.36

3.15
3.24
2.90
3.40
2.18
3.60
0.33

3.20
3.19
3.00
3.44
2.23
3.90
0.32

3.28
3.31
3.09
3.50
2.15
3.90
0.34

3.32
3.35
3.17
3.44
2.80
4.00
0.27

3.33
3.35
3.12
3.52
2.70
4.07
0.32

Inflacin subyacente para 2017 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.12
3.20
2.99
3.30
2.28
3.66
0.34

3.09
3.17
2.96
3.30
2.33
3.66
0.32

3.10
3.15
3.00
3.30
2.11
3.80
0.35

3.07
3.15
3.00
3.30
1.82
3.69
0.36

3.14
3.15
3.00
3.30
2.44
3.91
0.34

3.13
3.15
3.00
3.31
2.03
3.90
0.37

3.20
3.23
3.01
3.41
2.03
3.88
0.39

3.18
3.20
3.00
3.35
2.24
3.80
0.35

3.13
3.19
3.00
3.30
2.18
3.56
0.31

3.22
3.30
3.11
3.44
2.27
3.80
0.32

3.27
3.30
3.15
3.50
2.46
3.70
0.31

3.35
3.31
3.20
3.52
2.70
3.95
0.27

3.37
3.30
3.20
3.59
2.46
4.30
0.38

Inflacin subyacente para 2018 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.23
3.23
3.08
3.37
2.56
3.87
0.29

3.16
3.17
3.00
3.25
2.50
3.88
0.32

3.23
3.20
3.10
3.30
2.58
3.91
0.32

3.25
3.20
3.03
3.30
2.64
3.87
0.32

3.22
3.20
3.10
3.30
2.53
3.87
0.31

3.19
3.19
3.10
3.31
2.44
3.87
0.34

3.26
3.30
3.16
3.44
2.50
3.87
0.34

3.22
3.20
3.05
3.40
2.69
3.87
0.27

3.30
3.20
3.10
3.50
2.80
3.87
0.29

3.38
3.20
3.10
3.52
2.70
5.20
0.52

Cifras en por ciento


Inflacin general para 2016 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Inflacin subyacente para 2016 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

sep

oct

3.46
3.43
3.29
3.62
2.84
4.57
0.36

2015

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

18

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Inflacin general promedio para los prximos uno a cuatro aos1/


Media
3.41
3.39
Mediana
3.46
3.40
Primer cuartil
3.21
3.24
Tercer cuartil
3.50
3.50
Mnimo
3.00
3.00
Mximo
4.10
4.10
Desviacin estndar
0.25
0.25

3.39
3.40
3.23
3.50
2.57
4.09
0.28

3.38
3.39
3.30
3.50
2.59
4.09
0.28

3.35
3.40
3.16
3.50
2.59
3.95
0.30

3.39
3.38
3.24
3.50
2.68
3.95
0.28

3.36
3.30
3.20
3.49
2.60
3.95
0.28

3.35
3.30
3.20
3.50
2.95
3.83
0.24

3.33
3.30
3.20
3.42
3.00
3.85
0.24

3.39
3.40
3.23
3.50
3.00
3.85
0.22

3.36
3.36
3.20
3.48
3.00
3.85
0.23

3.36
3.31
3.20
3.50
2.89
3.86
0.24

3.37
3.34
3.20
3.56
2.95
3.88
0.25

Inflacin general promedio para los prximos cinco a ocho aos2/


Media
3.37
3.34
Mediana
3.50
3.32
Primer cuartil
3.14
3.10
Tercer cuartil
3.53
3.50
Mnimo
3.00
3.00
Mximo
3.95
3.95
Desviacin estndar
0.26
0.25

3.35
3.40
3.00
3.50
2.74
3.95
0.28

3.30
3.40
3.00
3.50
2.76
3.95
0.28

3.26
3.30
3.00
3.43
2.78
3.95
0.27

3.30
3.30
3.00
3.50
2.85
3.88
0.26

3.26
3.30
3.08
3.43
2.51
3.80
0.25

3.30
3.30
3.10
3.45
2.91
3.80
0.24

3.28
3.30
3.01
3.49
3.00
3.82
0.23

3.33
3.30
3.20
3.50
3.00
3.80
0.21

3.29
3.30
3.20
3.40
3.00
3.65
0.20

3.28
3.30
3.00
3.40
2.98
3.80
0.22

3.30
3.30
3.03
3.45
3.00
3.80
0.24

Inflacin subyacente promedio para los prximos uno a cuatro aos1/


3.17
3.19
3.19
Media
Mediana
3.20
3.19
3.21
Primer cuartil
3.03
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.35
3.30
3.32
Mnimo
2.60
2.60
2.60
Mximo
3.75
3.75
3.80
Desviacin estndar
0.28
0.27
0.29

3.18
3.20
3.00
3.32
2.64
3.65
0.26

3.13
3.10
3.00
3.29
2.55
3.75
0.28

3.15
3.10
3.00
3.29
2.58
3.80
0.27

3.20
3.20
3.00
3.40
2.60
3.80
0.28

3.18
3.20
3.00
3.30
2.59
3.65
0.25

3.14
3.16
3.00
3.34
2.55
3.62
0.27

3.18
3.25
3.00
3.40
2.55
3.70
0.30

3.19
3.20
3.05
3.39
2.55
3.65
0.29

3.20
3.20
3.00
3.39
2.70
3.65
0.25

3.25
3.20
3.11
3.44
2.63
3.83
0.31

Inflacin subyacente promedio para los prximos cinco a ocho aos2/


Media
3.13
3.10
3.11
Mediana
3.15
3.10
3.00
Primer cuartil
2.94
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.37
3.25
3.30
Mnimo
2.50
2.44
2.44
Mximo
3.65
3.65
3.80
Desviacin estndar
0.35
0.35
0.35

3.09
3.00
3.00
3.33
2.41
3.62
0.32

3.04
3.00
2.94
3.20
2.48
3.60
0.32

3.07
3.00
2.96
3.30
2.50
3.61
0.30

3.10
3.17
3.00
3.30
2.50
3.75
0.32

3.12
3.17
3.00
3.30
2.50
3.70
0.30

3.11
3.10
3.00
3.34
2.50
3.65
0.29

3.14
3.20
3.00
3.35
2.42
3.70
0.33

3.12
3.19
3.00
3.30
2.42
3.65
0.31

3.13
3.10
3.00
3.35
2.34
3.65
0.31

3.15
3.20
3.00
3.30
2.41
3.80
0.35

Cifras en por ciento

sep

oct

2015

1/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2020.
2/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2021-2024.

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016

jun

jul

ago

sep

Inflacin
subyacente
2016
sep

0.16
0.14
0.12
0.20
-0.13
0.32
0.08

0.26
0.27
0.24
0.30
0.08
0.44
0.06

0.28
0.28
0.24
0.32
0.11
0.41
0.07

0.45
0.44
0.40
0.51
0.25
0.68
0.10

0.43
0.44
0.41
0.45
0.28
0.51
0.05

Expectativas de inflacin general para el mes indicado

Cifras en por ciento


Expectativas de inflacin mensual
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

sep

oct

0.55
0.56
0.54
0.60
0.38
0.67
0.07

0.54
0.55
0.52
0.58
0.31
0.75
0.08

2016

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2017
may

0.70
0.70
0.64
0.75
0.51
0.94
0.08

0.48
0.48
0.44
0.51
0.33
0.70
0.08

0.41
0.40
0.34
0.50
0.09
0.62
0.11

0.32
0.31
0.29
0.36
0.14
0.48
0.07

0.29
0.30
0.26
0.35
0.17
0.41
0.07

-0.12
-0.14
-0.21
-0.08
-0.32
0.27
0.13

-0.32
-0.34
-0.40
-0.27
-0.51
0.24
0.14

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

19

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de agosto de 2016 y septiembre de 2016
Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Inflacin General
2016
12 Meses
2017
2018

2016

Inflacin Subyacente
12 Meses
2017

2018

Encuesta de agosto
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma

0.00
0.00
0.07
0.19
0.56
5.10
33.02
45.83
10.93
3.08
0.66
0.31
0.16
0.08
100

0.00
0.00
0.00
0.09
0.30
4.11
12.82
42.87
27.88
9.99
1.08
0.50
0.27
0.10
100

0.05
0.06
0.22
0.30
0.56
1.29
11.81
50.24
26.34
6.71
1.08
0.68
0.45
0.20
100

0.00
0.01
0.07
0.16
0.47
0.98
15.27
41.06
30.89
7.82
2.01
0.69
0.40
0.18
100

0.00
0.00
0.04
0.15
0.31
1.89
27.08
49.39
17.08
2.77
0.64
0.37
0.20
0.08
100

0.00
0.00
0.00
0.04
0.22
1.62
24.77
47.32
20.83
3.58
1.05
0.34
0.14
0.08
100

0.00
0.00
0.00
0.10
0.47
1.74
22.43
49.80
20.07
3.56
1.08
0.46
0.21
0.08
100

0.00
0.00
0.06
0.24
0.47
2.49
22.26
48.29
20.07
3.52
1.43
0.68
0.35
0.14
100

Encuesta de septiembre
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma

0.00
0.00
0.01
0.06
0.25
1.77
28.97
56.03
10.93
1.00
0.51
0.24
0.13
0.09
100

0.00
0.00
0.00
0.01
0.06
1.03
20.18
40.33
28.27
7.98
1.26
0.56
0.22
0.09
100

0.06
0.07
0.19
0.19
0.37
1.12
14.91
41.80
28.50
8.66
1.05
2.10
0.78
0.19
100

0.00
0.00
0.02
0.07
0.18
0.93
11.25
42.51
30.82
8.96
1.83
2.40
0.84
0.18
100

0.00
0.00
0.00
0.00
0.02
2.31
18.94
59.76
15.69
2.21
0.43
0.34
0.21
0.08
100

0.00
0.00
0.00
0.00
0.05
2.75
27.79
46.51
18.76
2.80
0.76
0.32
0.16
0.09
100

0.00
0.00
0.00
0.06
0.30
3.76
21.34
40.32
23.46
6.38
1.69
1.98
0.62
0.08
100

0.00
0.00
0.01
0.04
0.13
1.78
23.48
48.30
15.56
5.05
2.16
2.54
0.82
0.13
100

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep

oct

2015

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Probabilidad media de que la inflacin general se ubique en el intervalo de variabilidad de ms o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0%
Por ciento
Para 2016 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2017 (dic.-dic.)
Para 2018 (dic.-dic.)

86
82
92
.

90
86
93
.

89
91
94
.

90
90
93
94

96
93
91
88

91
95
90
84

93
94
89
88

95
90
92
92

95
89
92
89

96
90
91
90

97
89
93
90

95
88
90
88

98
90
86
86

93
94
92
92

95
93
93
93

94
94
93
93

97
96
96
92

96
95
94
93

96
95
94
95

95
95
94
93

97
96
89
89

Probabilidad media de que la inflacin subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0%
Por ciento
Para 2016 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2017 (dic.-dic.)
Para 2018 (dic.-dic.)

93
91
95
.

93
93
95
.

95
94
95
.

93
93
94
95

95
94
92
93

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

20

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

2.79
2.80
2.50
3.00
1.70
3.50
0.41

2.74
2.79
2.50
2.90
1.70
3.50
0.41

2.74
2.80
2.60
2.90
1.70
3.48
0.34

2.69
2.70
2.50
2.90
1.70
3.50
0.35

2.45
2.49
2.30
2.60
1.70
3.20
0.31

2.40
2.40
2.22
2.53
1.70
3.20
0.29

2.41
2.40
2.30
2.50
1.70
3.20
0.29

2.44
2.45
2.29
2.58
1.70
3.20
0.29

2.36
2.40
2.20
2.50
1.70
3.20
0.29

2.28
2.30
2.12
2.40
1.70
3.00
0.26

2.16
2.20
1.95
2.32
1.70
3.00
0.27

2.13
2.10
2.00
2.30
1.70
2.60
0.22

3.30
3.30
3.05
3.56
2.40
4.00
0.41

3.32
3.40
3.00
3.60
2.40
4.00
0.40

3.22
3.20
3.00
3.50
2.20
4.00
0.43

3.29
3.25
3.10
3.50
2.40
3.80
0.33

3.18
3.10
3.00
3.48
2.40
4.50
0.38

2.98
3.00
2.63
3.20
2.20
4.00
0.38

2.92
2.96
2.62
3.11
2.22
4.00
0.37

2.86
2.80
2.60
3.09
2.20
4.00
0.36

2.84
2.80
2.63
3.00
2.00
4.00
0.36

2.71
2.70
2.60
2.90
2.00
3.50
0.33

2.62
2.65
2.50
2.73
1.90
3.50
0.30

2.52
2.60
2.40
2.70
1.90
3.30
0.28

2.36
2.40
2.20
2.50
1.70
3.10
0.25

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.57
3.60
3.20
3.80
3.00
4.23
0.34

3.42
3.39
3.20
3.65
2.70
4.50
0.41

3.27
3.25
3.00
3.50
2.60
4.00
0.38

3.26
3.20
3.03
3.50
2.56
4.00
0.37

3.22
3.16
3.00
3.50
2.60
4.00
0.38

3.22
3.15
3.00
3.40
2.65
4.00
0.35

3.18
3.13
3.00
3.48
2.50
4.00
0.34

3.04
3.00
2.90
3.20
2.10
3.80
0.39

3.01
3.00
2.80
3.13
2.50
3.58
0.30

2.95
3.00
2.77
3.10
2.00
3.70
0.34

3.46
3.50
3.25
3.60
3.00
4.20
0.33

3.39
3.40
3.15
3.50
2.69
4.50
0.45

3.27
3.30
3.10
3.49
2.50
4.50
0.44

3.26
3.30
3.00
3.47
2.40
4.50
0.47

3.23
3.20
3.00
3.40
2.40
4.50
0.44

3.22
3.20
3.00
3.47
2.50
4.50
0.42

3.20
3.20
2.98
3.49
2.50
4.50
0.46

3.13
3.10
2.90
3.30
2.30
4.50
0.47

3.15
3.10
3.00
3.40
2.50
4.30
0.40

3.06
3.00
2.85
3.20
2.30
4.20
0.43

sep

oct

Variacin porcentual del PIB de 2016


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

2.83
2.80
2.59
3.02
1.70
3.50
0.42

Variacin porcentual del PIB de 2017


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
Variacin porcentual del PIB de 2018
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

2015

Variacin porcentual promedio del PIB para los prximos 10 aos1/


3.36
3.35
Media
3.48
3.30
3.30
3.44
Mediana
3.10
Primer cuartil
3.25
3.25
Tercer cuartil
3.55
3.50
3.60
Mnimo
3.00
2.70
2.50
Mximo
4.70
4.00
4.50
Desviacin estndar
0.41
0.30
0.44

1/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2025 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2026.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

21

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

2.84
2.90
2.40
3.10
1.80
4.00
0.50

2.76
2.80
2.45
3.00
1.60
4.00
0.51

2.72
2.80
2.50
3.00
1.80
3.25
0.38

2.68
2.66
2.38
3.00
1.70
3.60
0.43

2.42
2.37
2.20
2.79
1.30
3.50
0.46

2.35
2.30
2.10
2.76
1.30
3.50
0.46

2.32
2.30
2.10
2.60
1.30
3.50
0.43

2.27
2.30
2.00
2.50
1.20
3.50
0.45

2.17
2.26
1.90
2.42
1.20
3.50
0.44

2.10
2.02
1.80
2.30
1.30
3.50
0.44

1.89
1.80
1.60
2.20
1.20
3.60
0.46

1.78
1.70
1.50
2.10
1.15
2.80
0.38

3.00
3.00
2.60
3.30
2.00
4.39
0.58

2.95
3.00
2.65
3.20
1.60
4.25
0.55

2.95
3.00
2.70
3.10
1.90
4.25
0.45

2.87
2.87
2.68
3.02
1.90
4.25
0.47

2.50
2.50
2.20
2.82
1.30
3.30
0.47

2.44
2.50
2.10
2.73
1.30
3.40
0.49

2.38
2.41
2.00
2.61
1.30
3.40
0.48

2.33
2.41
2.12
2.60
1.10
3.60
0.58

2.22
2.38
2.00
2.58
1.10
3.30
0.54

2.09
2.27
1.70
2.44
0.20
3.20
0.59

1.85
1.80
1.50
2.19
0.20
3.40
0.57

1.79
1.76
1.48
2.20
0.20
2.79
0.53

Variacin porcentual anual del PIB de 2017- I


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.20
3.20
3.00
3.42
2.10
4.10
0.45

3.21
3.10
2.90
3.40
2.10
4.30
0.53

2.83
2.80
2.55
3.20
1.40
4.10
0.60

2.87
2.80
2.50
3.20
1.50
4.10
0.58

2.73
2.65
2.40
3.03
1.10
4.30
0.64

2.59
2.60
2.40
2.96
0.90
3.80
0.64

2.38
2.50
2.09
2.72
0.90
3.43
0.60

2.33
2.50
2.01
2.70
0.90
3.33
0.54

2.23
2.24
1.84
2.53
1.30
3.30
0.49

2.10
2.10
1.80
2.32
0.90
3.10
0.45

Variacin porcentual anual del PIB de 2017- II


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.20
3.15
3.00
3.40
1.90
4.46
0.53

2.96
3.00
2.70
3.20
1.90
4.50
0.62

2.74
2.70
2.41
3.15
1.77
4.00
0.53

2.73
2.80
2.32
3.00
1.77
4.10
0.57

2.59
2.68
2.30
2.82
1.41
4.10
0.55

2.68
2.70
2.43
2.90
1.40
4.10
0.62

2.52
2.60
2.18
2.80
1.40
3.60
0.51

2.49
2.50
2.26
2.72
1.30
3.60
0.46

2.37
2.33
2.10
2.58
1.67
3.80
0.42

2.24
2.33
2.00
2.50
1.22
3.40
0.43

Variacin porcentual anual del PIB de 2017- III


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.34
3.40
3.10
3.60
2.30
3.98
0.41

3.20
3.20
2.94
3.40
2.30
4.60
0.48

3.02
3.00
2.83
3.25
2.00
4.20
0.43

3.00
3.00
2.78
3.20
2.40
4.20
0.38

2.96
2.95
2.80
3.20
2.40
4.20
0.36

2.96
3.00
2.80
3.10
1.80
4.20
0.40

2.84
2.81
2.60
3.02
1.80
3.61
0.34

2.77
2.78
2.60
2.98
1.70
3.61
0.34

2.68
2.65
2.50
2.83
1.70
3.40
0.32

2.52
2.40
2.40
2.60
1.80
3.30
0.31

Variacin porcentual anual del PIB de 2017- IV


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.39
3.45
3.13
3.75
2.10
4.00
0.46

3.25
3.20
3.00
3.50
2.20
4.60
0.50

3.23
3.20
2.90
3.61
2.00
4.30
0.54

3.14
3.10
2.79
3.43
2.00
4.29
0.51

3.12
3.14
2.80
3.38
2.00
4.29
0.50

3.14
3.10
2.80
3.40
2.40
4.20
0.44

2.99
3.00
2.70
3.31
2.00
4.00
0.46

2.89
2.80
2.70
3.17
2.00
3.70
0.40

2.81
2.80
2.60
3.05
2.00
3.60
0.42

2.61
2.60
2.40
2.80
1.60
3.60
0.45

sep

oct

Variacin porcentual anual del PIB de 2016- III


Media
2.93
Mediana
2.93
Primer cuartil
2.70
Tercer cuartil
3.16
Mnimo
1.80
Mximo
4.40
Desviacin estndar
0.50
Variacin porcentual anual del PIB de 2016- IV
Media
3.10
Mediana
3.10
Primer cuartil
2.60
Tercer cuartil
3.36
Mnimo
2.00
Mximo
4.90
Desviacin estndar
0.66

2015

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

22

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep

oct

2015

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Probabilidad de que se observe una reduccin en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2016-III respecto a 2016-II
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

13.84
10.00
1.38
14.93
0.00
80.00
19.26

10.58
10.00
1.75
15.50
0.00
35.00
10.23

7.72
5.00
2.00
10.00
0.00
35.00
8.57

9.07
5.00
5.00
10.00
0.00
35.00
9.43

8.13
5.00
1.00
11.25
0.00
29.00
8.94

11.71
5.00
1.00
16.10
0.00
40.00
12.45

9.89
5.50
1.00
19.03
0.00
33.00
10.22

9.75
5.00
1.00
17.80
0.00
32.00
9.72

12.14
10.00
3.50
19.63
0.00
40.00
11.44

14.30
10.00
5.00
25.00
0.00
50.00
13.17

18.62
20.00
5.00
25.00
1.00
50.00
14.08

19.92
16.75
10.00
23.75
0.00
60.00
17.07

18.44
15.00
8.75
25.00
0.00
60.00
15.79

2016-IV respecto a 2016-III


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

9.84
10.00
3.00
15.50
0.00
35.00
9.33

11.13
10.00
5.00
15.50
0.00
35.00
9.44

9.00
7.50
1.00
15.00
0.00
28.00
8.86

12.05
10.00
1.00
15.90
0.00
40.00
12.18

11.33
10.00
2.00
20.00
0.00
35.00
9.88

10.31
10.00
1.00
19.00
0.00
35.00
10.19

12.08
10.00
5.00
17.40
0.00
33.00
9.28

14.08
10.00
5.00
18.30
0.00
60.00
14.87

16.50
12.50
5.00
26.25
0.00
40.00
12.33

24.15
20.00
13.50
27.50
2.00
70.00
18.72

19.03
19.25
10.00
25.00
5.00
60.00
13.52

2017-I respecto a 2016-IV


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

12.34
10.00
1.00
18.05
0.00
40.00
12.70

11.20
5.00
1.00
20.00
0.00
37.00
11.41

11.09
10.00
0.75
19.25
0.00
37.00
10.88

10.58
8.00
3.00
17.90
0.00
35.00
10.13

14.53
10.00
5.00
18.63
0.00
60.00
14.94

14.03
10.00
5.00
20.00
0.00
40.00
11.84

18.31
20.00
10.00
25.00
2.00
40.00
10.42

18.45
15.00
10.00
25.00
5.00
35.00
9.48

2017-II respecto a 2017-I


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

11.21
10.00
5.00
15.00
0.00
37.00
10.08

13.92
10.00
5.00
22.63
0.00
40.00
12.38

16.20
15.00
5.00
20.00
0.00
60.00
16.60

23.65
20.00
16.00
30.00
2.00
60.00
15.06

22.71
15.20
15.00
30.00
5.00
55.00
14.66

2017-III respecto a 2017-II


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

17.91
20.00
10.00
25.00
2.00
40.00
11.23

18.96
15.00
10.00
25.00
5.00
40.00
11.93

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

23

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de agosto de 2016 y septiembre de 2016
Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Probabilidad para ao 2017

Probabilidad para ao 2016

Mayor a 6.0
5.5 a 5.9
5.0 a 5.4
4.5 a 4.9
4.0 a 4.4
3.5 a 3.9
3.0 a 3.4
2.5 a 2.9
2.0 a 2.4
1.5 a 1.9
1.0 a 1.4
0.5 a 0.9
0.0 a 0.4
-0.1 a -0.4
-0.5 a -0.9
-1.0 a -1.4
-1.5 a -1.9
-2.0 a -2.4
-2.5 a -2.9
-3.0 a -3.4
-3.5 a -3.9
-4.0 a -4.4
-4.5 a -4.9
-5.0 a -5.4
-5.5 a -5.9
Menor a -6.0
Suma

Encuesta de
agosto

Encuesta de
septiembre

Encuesta de
agosto

Encuesta de
septiembre

0.01
0.00
0.04
0.12
0.21
0.53
4.74
11.72
47.52
29.22
4.97
0.63
0.19
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.01
0.00
0.01
0.01
0.01
0.20
1.32
16.04
54.17
25.13
2.62
0.27
0.12
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.01
0.00
0.08
0.20
0.50
2.26
10.98
43.00
30.06
9.23
1.72
0.28
0.12
0.04
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.48
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.01
0.01
0.01
0.05
0.34
1.80
7.43
32.06
39.67
14.20
0.86
0.36
0.13
1.54
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.48
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

24

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-IV


Media
4.04
Mediana
4.00
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.00
Mnimo
3.50
Mximo
4.86
Desviacin estndar
0.31

3.94
4.00
3.75
3.75
3.27
4.75
0.31

3.97
4.00
3.75
3.75
3.36
4.75
0.34

3.94
4.00
3.75
3.75
3.25
4.75
0.33

3.90
3.94
3.75
3.75
3.50
4.50
0.20

4.17
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.22

4.19
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.18

4.15
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.18

4.25
4.25
4.06
4.06
3.75
4.75
0.23

4.25
4.25
4.25
4.25
3.80
4.75
0.21

4.61
4.50
4.50
4.50
4.25
5.25
0.27

4.63
4.50
4.50
4.50
4.25
5.25
0.22

4.76
4.75
4.50
5.00
4.25
5.25
0.29

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-I


Media
4.28
Mediana
4.25
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.50
Mnimo
3.50
Mximo
5.66
Desviacin estndar
0.47

4.16
4.23
3.77
4.29
3.27
5.25
0.49

4.29
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.46

4.23
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.43

4.12
4.07
4.00
4.25
3.50
5.00
0.31

4.34
4.25
4.25
4.50
3.75
5.25
0.29

4.34
4.25
4.25
4.50
4.00
5.00
0.24

4.32
4.25
4.25
4.50
4.00
5.00
0.21

4.41
4.50
4.25
4.50
3.80
5.00
0.26

4.39
4.50
4.25
4.50
3.80
5.00
0.28

4.78
4.75
4.50
5.00
4.25
5.75
0.36

4.75
4.75
4.55
4.75
4.25
5.50
0.28

4.93
5.00
4.75
5.06
4.50
5.50
0.27

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-II


Media
4.40
Mediana
4.41
Primer cuartil
4.25
Tercer cuartil
4.62
Mnimo
3.50
Mximo
5.50
Desviacin estndar
0.45

4.31
4.28
4.00
4.50
3.40
5.25
0.49

4.44
4.50
4.00
4.63
3.75
5.50
0.50

4.39
4.29
4.00
4.56
3.75
5.25
0.42

4.34
4.25
4.25
4.50
3.75
5.25
0.33

4.52
4.50
4.44
4.56
3.75
5.50
0.30

4.55
4.50
4.50
4.51
4.25
5.50
0.27

4.52
4.50
4.50
4.50
4.00
5.50
0.25

4.61
4.50
4.50
4.75
3.80
5.50
0.32

4.56
4.50
4.50
4.75
3.80
5.25
0.32

4.97
4.90
4.75
5.25
4.30
6.00
0.42

4.96
5.00
4.75
5.00
4.30
5.75
0.35

5.13
5.25
4.79
5.25
4.50
5.75
0.32

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-III


Media
4.57
Mediana
4.50
Primer cuartil
4.42
Tercer cuartil
4.76
Mnimo
3.50
Mximo
6.05
Desviacin estndar
0.54

4.46
4.50
4.19
4.71
3.40
5.50
0.55

4.55
4.50
4.13
4.75
3.75
5.75
0.55

4.56
4.50
4.38
4.68
3.75
5.50
0.45

4.53
4.50
4.44
4.55
3.75
5.50
0.35

4.64
4.63
4.50
4.75
3.75
5.75
0.36

4.70
4.70
4.50
4.76
4.25
5.75
0.33

4.69
4.75
4.50
4.75
4.25
5.75
0.31

4.75
4.75
4.50
5.00
3.80
5.75
0.37

4.74
4.75
4.50
5.00
3.80
5.50
0.38

5.10
5.00
4.75
5.25
4.30
6.25
0.46

5.07
5.00
4.75
5.25
4.30
6.00
0.38

5.26
5.25
5.00
5.50
4.75
6.00
0.33

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-IV


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.66
4.50
4.50
4.90
3.75
5.75
0.51

4.67
4.75
4.50
4.75
4.00
5.50
0.35

4.82
4.75
4.50
5.00
3.75
5.75
0.42

4.87
4.75
4.75
5.00
4.50
5.75
0.32

4.87
4.87
4.63
5.00
4.25
5.75
0.33

4.90
5.00
4.56
5.19
3.80
6.00
0.42

4.94
5.00
4.56
5.25
3.80
6.00
0.45

5.25
5.15
5.00
5.50
4.30
6.25
0.50

5.27
5.25
5.00
5.50
4.30
6.25
0.46

5.40
5.50
5.08
5.56
4.75
6.25
0.40

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-I


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.99
5.00
4.75
5.25
4.50
6.00
0.39

5.02
5.00
4.75
5.25
4.25
6.00
0.44

5.02
5.00
4.81
5.25
3.80
6.00
0.45

5.12
5.25
4.94
5.50
3.80
6.25
0.53

5.35
5.25
5.00
5.63
4.30
6.50
0.56

5.43
5.28
5.19
5.56
4.30
6.50
0.53

5.52
5.50
5.25
5.75
4.80
6.50
0.48

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-II


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

5.24
5.25
4.95
5.50
3.80
6.50
0.58

5.50
5.50
5.25
5.88
4.30
6.75
0.59

5.57
5.50
5.25
5.75
4.30
6.75
0.56

5.63
5.50
5.25
5.94
4.80
6.50
0.51

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-III


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

5.70
5.63
5.25
6.00
4.80
6.75
0.53

2015
sep
Cifras en por ciento

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

25

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016


2016
IV Trim

I Trim

2017
II Trim
III Trim

IV Trim

I Trim

2018
II Trim

III Trim

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrar por encima, en el mismo nivel o por debajo de la
tasa objetivo actual en cada trimestre
Distribucin porcentual de respuestas
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
Total

88
12
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

100
0
0
100

100
0
0
100

26

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016

Cifras en por ciento

sep

oct

2015

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2016


Media
4.05
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.90
Tercer cuartil
4.26
Mnimo
3.47
Mximo
4.70
Desviacin estndar
0.31

3.99
4.00
3.78
4.25
3.22
4.70
0.32

4.01
4.00
3.74
4.25
3.27
4.89
0.39

4.02
4.00
3.78
4.23
3.35
4.89
0.35

3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
4.45
0.25

4.05
4.11
3.92
4.25
3.31
4.50
0.26

4.12
4.10
3.94
4.25
3.70
4.75
0.24

4.14
4.17
4.00
4.25
3.70
4.78
0.24

4.21
4.25
4.02
4.34
3.70
4.62
0.24

4.18
4.23
4.04
4.28
3.65
4.75
0.25

4.50
4.49
4.30
4.75
3.65
5.25
0.32

4.54
4.50
4.40
4.72
3.94
5.25
0.26

4.69
4.73
4.52
4.85
3.99
5.20
0.25

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2017


Media
4.68
Mediana
4.54
Primer cuartil
4.50
Tercer cuartil
4.97
Mnimo
3.40
Mximo
6.00
Desviacin estndar
0.56

4.71
4.53
4.43
5.15
3.58
6.00
0.60

4.77
4.59
4.43
5.15
3.60
6.10
0.67

4.76
4.54
4.50
4.89
3.58
6.10
0.59

4.56
4.50
4.40
4.75
3.30
5.64
0.50

4.72
4.64
4.46
5.00
3.83
5.94
0.48

4.81
4.67
4.50
5.19
3.80
5.91
0.51

4.78
4.75
4.50
5.01
3.83
6.00
0.48

4.87
4.89
4.56
5.23
3.80
5.95
0.47

4.87
4.92
4.56
5.14
3.80
6.00
0.48

5.06
5.00
4.74
5.39
4.15
6.25
0.53

5.13
5.25
4.85
5.35
4.22
6.25
0.50

5.29
5.31
5.10
5.45
4.40
6.00
0.40

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2018


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

5.23
5.29
4.65
5.83
3.58
6.68
0.80

5.01
4.95
4.50
5.58
3.30
6.28
0.71

5.24
5.36
4.80
5.70
3.83
6.56
0.64

5.33
5.50
4.80
5.75
3.80
6.54
0.70

5.24
5.20
4.85
5.60
3.83
6.75
0.64

5.28
5.50
4.93
5.71
3.80
6.60
0.62

5.32
5.50
4.93
5.73
3.80
6.75
0.67

5.42
5.50
4.98
5.81
4.30
7.00
0.70

5.57
5.50
5.24
5.98
4.30
7.00
0.66

5.73
5.80
5.40
6.15
4.70
6.50
0.53

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2016


Media
6.63
6.59
Mediana
6.62
6.50
Primer cuartil
6.43
6.41
Tercer cuartil
6.92
6.88
Mnimo
5.91
5.67
Mximo
7.53
7.53
Desviacin estndar
0.37
0.41

6.66
6.70
6.40
6.93
5.67
7.50
0.41

6.61
6.60
6.49
6.75
5.67
7.50
0.37

6.57
6.54
6.44
6.73
5.67
7.20
0.34

6.44
6.57
6.29
6.80
2.75
7.45
0.84

6.52
6.50
6.30
6.73
5.90
7.45
0.34

6.47
6.47
6.22
6.69
6.00
7.40
0.33

6.46
6.50
6.25
6.62
5.20
7.39
0.40

6.48
6.50
6.29
6.60
6.10
7.39
0.29

6.37
6.29
6.13
6.54
5.80
7.01
0.33

6.32
6.30
6.10
6.49
5.80
6.90
0.34

6.41
6.38
6.20
6.50
5.80
7.20
0.31

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2017


Media
6.95
6.95
Mediana
6.80
6.76
Primer cuartil
6.58
6.55
Tercer cuartil
7.20
7.32
Mnimo
5.37
5.36
Mximo
8.60
8.60
Desviacin estndar
0.70
0.75

7.06
7.00
6.50
7.55
5.36
8.60
0.80

7.05
6.95
6.60
7.44
5.36
8.60
0.77

6.95
6.75
6.55
7.34
5.36
8.20
0.70

6.89
6.97
6.58
7.33
2.70
8.20
1.06

6.99
6.82
6.55
7.24
6.06
8.50
0.63

6.92
6.80
6.45
7.21
6.06
8.45
0.64

7.03
6.99
6.60
7.40
6.06
8.31
0.58

7.07
6.98
6.68
7.61
6.06
8.31
0.61

6.84
6.76
6.34
7.16
6.06
8.21
0.59

6.79
6.82
6.30
7.32
5.65
8.10
0.67

6.90
6.90
6.50
7.32
5.90
8.10
0.57

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2018


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

.
.
.
.
.
.
.

7.35
7.20
6.84
7.95
5.34
9.50
1.00

7.11
7.00
6.73
7.44
5.34
8.60
0.84

7.11
7.18
6.63
7.66
2.50
9.00
1.25

7.25
7.00
6.73
7.70
5.90
8.95
0.76

7.07
7.00
6.65
7.63
4.50
9.21
0.96

7.23
7.10
6.80
7.63
5.90
8.71
0.70

7.32
7.30
6.80
7.87
5.90
8.69
0.77

7.10
7.20
6.55
7.45
5.90
8.49
0.72

7.08
7.00
6.40
7.50
6.05
8.50
0.80

7.10
7.20
6.80
7.47
5.90
8.49
0.69

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

27

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2016


Media
16.32
16.55
16.68
Mediana
16.38
16.50
16.60
Primer cuartil
15.86
16.07
16.22
Tercer cuartil
16.56
17.00
17.12
Mnimo
14.80
15.30
15.50
Mximo
18.05
17.88
18.20
Desviacin estndar
0.69
0.60
0.67

16.79
16.67
16.35
17.16
15.50
18.32
0.71

17.60
17.55
17.16
18.04
16.50
18.81
0.64

17.89
17.79
17.28
18.37
16.80
19.80
0.74

17.66
17.69
17.20
18.00
16.80
18.79
0.50

17.61
17.60
17.28
17.98
16.80
18.50
0.41

17.92
17.94
17.51
18.39
16.80
18.92
0.54

18.31
18.31
17.92
18.75
17.00
19.70
0.60

18.43
18.62
18.00
18.86
17.00
19.80
0.59

18.50
18.50
18.08
18.90
17.00
20.40
0.64

18.84
18.90
18.50
19.28
17.50
20.40
0.69

Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2017


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

.
.
.
.
.
.
.

16.42
16.50
15.98
16.80
14.60
17.58
0.71

17.17
17.00
16.50
17.65
15.08
20.46
1.03

17.43
17.45
16.80
17.93
15.08
21.16
1.11

17.30
17.25
16.88
17.58
15.10
19.46
0.81

17.20
17.20
16.80
17.54
15.35
18.50
0.71

17.49
17.50
17.00
18.03
15.30
18.82
0.78

17.95
18.00
17.24
18.44
16.50
20.00
0.84

18.17
18.20
17.50
18.55
16.50
21.00
0.90

18.30
18.22
17.61
18.60
16.50
21.00
0.89

18.65
18.60
18.20
19.20
17.25
20.50
0.80

Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2018


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

17.27
17.19
16.50
17.97
14.49
22.12
1.55

17.10
17.38
16.50
17.59
15.20
19.72
1.07

17.12
17.40
16.80
17.88
14.49
19.14
1.09

17.41
17.36
16.77
18.00
14.49
19.95
1.14

17.89
18.00
17.11
18.77
15.66
20.91
1.28

18.09
18.09
17.15
18.85
15.66
21.00
1.39

18.28
18.05
17.52
18.73
16.00
21.18
1.17

18.50
18.49
17.65
19.22
16.63
21.30
1.17

jun

jul

ago

sep

18.69
18.56
18.13
19.20
17.26
20.00
0.67

18.67
18.80
18.15
19.13
17.18
20.20
0.70

18.67
18.60
18.20
19.08
17.11
20.40
0.75

18.70
18.54
18.25
19.20
17.07
20.50
0.79

sep

oct

2015

nov

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016

sep

oct

2016

nov

dic

19.02
19.00
18.68
19.40
17.50
20.33
0.60

18.84
18.90
18.50
19.28
17.50
20.40
0.69

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado


2017
ene
feb
mar
abr
may

Expectativas del tipo de cambio para los prximos meses


Pesos por dlar promedio del mes 1\
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

19.15
19.15
19.05
19.30
17.75
19.85
0.36

19.22
19.21
18.85
19.61
17.70
20.42
0.53

18.86
18.87
18.41
19.24
17.50
20.43
0.71

18.83
18.85
18.34
19.19
17.50
20.48
0.70

18.77
18.76
18.26
19.16
17.48
20.53
0.71

18.73
18.71
18.21
19.17
17.41
20.18
0.68

18.67
18.65
18.14
19.13
17.32
19.77
0.66

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

28

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2016 (miles)


Media
700
696
697
684
Mediana
700
690
707
695
Primer cuartil
651
649
653
650
Tercer cuartil
750
753
745
750
Mnimo
388
426
428
426
Mximo
915
915
915
822
Desviacin estndar
101
99
96
93

667
667
649
705
426
780
75

655
656
600
700
426
920
93

653
651
618
687
426
920
92

650
653
615
682
426
920
87

650
653
1
682
426
920
87

651
650
600
681
426
920
86

650
650
609
673
526
920
72

631
640
592
673
200
920
123

659
644
630
678
526
920
74

Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2017 (miles)


Media
.
.
.
709
Mediana
.
.
.
700
Primer cuartil
.
.
.
660
Tercer cuartil
.
.
.
789
Mnimo
.
.
.
477
Mximo
.
.
.
863
Desviacin estndar
.
.
.
102

708
700
675
750
477
920
96

708
700
653
750
477
850
83

703
700
650
749
477
852
88

701
700
657
738
477
856
77

704
700
674
755
399
856
90

670
686
610
750
245
856
130

678
689
656
703
380
835
82

677
680
647
737
380
835
89

669
673
633
699
449
835
76

Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2016


Media
3.92
Mediana
3.83
Primer cuartil
3.70
Tercer cuartil
4.20
Mnimo
3.20
Mximo
4.80
Desviacin estndar
0.39

3.96
4.00
3.77
4.20
3.20
4.80
0.36

3.90
3.83
3.68
4.12
3.20
4.70
0.37

3.92
4.00
3.78
4.14
3.20
4.70
0.33

3.92
3.90
3.70
4.08
3.40
4.70
0.31

3.99
4.00
3.71
4.20
3.40
4.60
0.33

3.99
3.93
3.78
4.13
3.59
4.70
0.31

3.97
3.90
3.75
4.15
3.40
4.70
0.32

3.91
3.83
3.70
4.13
3.30
4.70
0.31

3.89
3.90
3.69
4.10
3.30
4.70
0.31

3.90
3.90
3.70
4.10
3.30
4.70
0.29

3.87
3.90
3.70
4.10
3.30
4.70
0.31

3.82
3.90
3.66
4.00
3.30
4.40
0.30

Tasa de desocupacin nacional promedio en 2016


Media
4.27
Mediana
4.30
Primer cuartil
4.15
Tercer cuartil
4.40
Mnimo
3.60
Mximo
4.90
Desviacin estndar
0.30

4.19
4.20
4.00
4.37
3.60
4.80
0.28

4.15
4.18
4.00
4.32
3.70
4.70
0.27

4.22
4.20
4.06
4.40
3.70
4.70
0.24

4.23
4.21
4.10
4.36
3.70
4.80
0.24

4.21
4.22
4.10
4.36
3.80
4.50
0.19

4.25
4.21
4.11
4.40
3.90
4.70
0.21

4.19
4.20
4.00
4.35
3.80
4.50
0.20

4.16
4.20
4.00
4.30
3.70
4.50
0.20

4.08
4.05
3.90
4.22
3.70
4.50
0.21

4.08
4.07
3.91
4.20
3.70
4.50
0.20

4.05
4.01
3.90
4.11
3.70
4.60
0.21

4.03
4.00
3.90
4.11
3.70
4.50
0.18

Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2017


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.71
3.74
3.43
3.91
3.20
4.30
0.36

3.82
3.80
3.59
4.07
3.20
4.60
0.35

3.87
3.80
3.66
4.13
3.20
4.60
0.37

3.89
3.80
3.69
4.07
3.30
4.70
0.33

3.88
3.80
3.69
4.10
3.30
4.70
0.34

3.84
3.80
3.60
4.10
3.20
4.60
0.33

3.84
3.80
3.60
4.07
3.20
4.60
0.36

3.84
3.83
3.59
4.00
3.20
4.60
0.35

3.85
3.82
3.65
4.04
3.00
4.60
0.38

3.81
3.86
3.60
4.02
3.00
4.40
0.34

Tasa de desocupacin nacional promedio en 2017


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
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3.97
4.00
3.83
4.19
3.30
4.50
0.28

4.05
4.10
3.90
4.25
3.30
4.60
0.29

4.10
4.15
3.98
4.29
3.40
4.70
0.27

4.10
4.10
3.90
4.26
3.40
4.70
0.28

4.05
4.00
3.90
4.25
3.40
4.50
0.25

4.07
4.10
3.90
4.24
3.40
4.70
0.28

4.04
4.00
3.88
4.20
3.40
4.70
0.29

4.01
4.00
3.85
4.13
3.40
4.70
0.29

4.00
3.96
3.83
4.15
3.40
4.70
0.31

4.00
4.00
3.87
4.15
3.40
4.70
0.27

sep

oct

2015

nov

dic

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

29

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

-3.04
-3.00
-3.00
-3.00
-4.20
-2.50
0.29

-3.00
-3.00
-3.00
-3.00
-4.20
-1.00
0.47

-3.05
-3.00
-3.00
-3.00
-4.00
-2.60
0.26

-3.01
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-2.50
0.23

-3.04
-3.00
-3.00
-3.00
-4.00
-2.50
0.30

-3.09
-3.00
-3.10
-3.00
-4.50
-2.50
0.39

-3.03
-3.00
-3.03
-3.00
-3.70
-2.50
0.26

-3.04
-3.00
-3.05
-3.00
-4.50
-2.50
0.36

-2.90
-3.00
-3.00
-2.94
-3.80
-0.50
0.53

-2.94
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-0.50
0.51

-2.90
-3.00
-3.00
-2.68
-3.70
-2.00
0.34

-2.92
-3.00
-3.00
-2.80
-3.80
-2.00
0.37

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

-2.75
-2.50
-3.00
-2.50
-4.00
-2.00
0.47

-2.72
-2.50
-3.00
-2.50
-3.50
-2.00
0.41

-2.76
-2.50
-3.00
-2.50
-4.50
-2.00
0.49

-2.78
-2.50
-3.00
-2.50
-4.60
-2.00
0.52

-2.65
-2.50
-3.00
-2.50
-3.50
-2.00
0.35

-2.69
-2.50
-2.90
-2.50
-4.00
-2.00
0.39

-2.58
-2.50
-2.65
-2.50
-4.00
-0.50
0.55

-2.65
-2.50
-2.80
-2.50
-4.00
-0.50
0.58

-2.61
-2.50
-2.75
-2.50
-3.90
-2.00
0.44

-2.60
-2.50
-2.53
-2.40
-3.90
-2.00
0.45

oct

Balance econmico del sector pblico 2016 (% PIB)


Media
-3.02
Mediana
-3.00
Primer cuartil
-3.00
Tercer cuartil
-3.00
Mnimo
-3.50
Mximo
-2.50
Desviacin estndar
0.18

2015

Balance econmico del sector pblico 2017 (% PIB)1


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo,supervit.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

30

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep

oct

2015

nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Balanza Comercial 2016 (millones de dlares)


Media
-8,653
Mediana
-8,783
Primer cuartil
-10,582
Tercer cuartil
-7,166
Mnimo
-13,740
Mximo
2,283
Desviacin estndar
3,461

-10,062
-9,350
-13,494
-7,668
-20,770
1,712
4,703

-11,648
-11,329
-14,783
-9,376
-20,770
725
4,560

-12,683
-11,420
-15,810
-9,875
-28,491
725
6,080

-13,606
-11,893
-16,245
-10,514
-34,470
-4,400
5,656

-13,988
-13,300
-17,081
-9,769
-34,473
-5,550
5,725

-14,449
-13,816
-15,953
-12,000
-34,470
-7,000
4,951

-15,127
-14,875
-17,107
-12,000
-34,473
-7,300
5,184

-16,206
-15,529
-18,142
-13,631
-34,473
-8,700
4,798

-16,504
-16,000
-17,500
-15,188
-34,470
-8,700
4,290

-16,304
-15,914
-17,556
-14,997
-34,470
-8,700
4,447

-16,925
-16,000
-17,673
-15,265
-34,470
-12,000
3,819

-16,394
-16,200
-17,080
-14,884
-34,470
-8,700
4,064

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

-11,578
-10,343
-14,913
-8,250
-27,789
497
6,611

-13,390
-11,702
-15,325
-10,068
-34,610
-1,100
7,147

-14,563
-11,462
-16,050
-9,363
-39,000
-1,100
9,084

-13,653
-12,950
-15,509
-10,541
-34,610
-1,100
5,842

-13,973
-13,100
-16,203
-10,477
-34,609
-1,100
5,788

-15,629
-15,000
-18,481
-13,300
-34,609
-1,100
5,611

-16,701
-15,602
-19,221
-13,000
-36,000
-1,100
6,795

-17,189
-16,350
-21,056
-12,525
-35,000
-1,100
7,474

-17,309
-16,555
-20,030
-13,595
-35,000
-8,900
6,036

-16,389
-16,500
-18,200
-12,719
-34,610
-6,962
5,416

Cuenta Corriente 2016 (millones de dlares)1


Media
-29,415
Mediana
-29,959
Primer cuartil
-32,231
Tercer cuartil
-27,799
Mnimo
-42,000
Mximo
-10,900
Desviacin estndar
5,938

-30,016
-29,717
-34,566
-25,899
-42,000
-17,800
5,692

-31,479
-31,800
-35,168
-28,400
-42,700
-17,800
5,364

-32,922
-32,513
-35,586
-29,975
-48,100
-21,599
5,669

-32,710
-31,734
-35,400
-29,262
-56,900
-23,000
6,404

-32,617
-32,100
-34,508
-29,158
-56,908
-23,700
6,559

-32,900
-32,100
-34,508
-30,300
-56,900
-23,700
6,078

-32,718
-32,925
-34,513
-30,150
-56,709
-19,200
6,334

-32,480
-32,863
-34,220
-29,942
-56,580
-20,500
5,846

-32,064
-32,500
-34,240
-29,525
-56,700
-15,000
6,666

-31,705
-32,650
-34,000
-29,681
-56,700
-15,000
7,262

-32,679
-32,600
-34,474
-30,978
-56,700
-15,000
6,156

-32,455
-32,346
-33,547
-30,125
-56,700
-20,500
5,457

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

-32,789
-31,700
-37,728
-29,579
-44,000
-19,800
6,513

-33,497
-33,161
-36,375
-30,590
-54,700
-19,800
7,035

-33,520
-33,810
-36,251
-30,300
-54,663
-14,700
7,668

-33,244
-32,811
-35,406
-30,000
-54,700
-14,700
7,758

-32,407
-32,500
-36,042
-28,404
-54,663
-14,700
8,042

-32,520
-33,345
-35,550
-30,047
-54,663
-17,500
7,343

-33,080
-34,816
-37,000
-30,375
-54,660
-15,200
7,751

-33,400
-33,930
-36,963
-30,500
-54,660
-15,200
7,539

-33,910
-34,404
-37,000
-29,458
-54,730
-22,000
6,808

-32,730
-32,684
-35,000
-28,595
-54,730
-20,600
6,536

Inversin extranjera directa 2016 (millones de dlares)


Media
28,705
28,695
Mediana
29,820
29,000
Primer cuartil
25,650
25,600
Tercer cuartil
30,956
30,477
Mnimo
20,468
14,100
Mximo
35,000
60,000
Desviacin estndar
3,452
7,224

28,576
29,927
25,900
30,988
20,000
35,000
3,506

28,380
29,837
27,300
30,000
20,000
33,759
3,371

29,561
30,000
28,000
31,500
20,000
35,000
3,274

29,109
30,000
27,500
30,410
20,000
35,000
3,312

29,096
29,800
26,838
30,555
20,000
35,523
3,499

29,571
29,798
27,625
31,738
25,000
35,000
3,051

28,990
29,000
26,350
31,262
23,500
35,000
3,062

28,640
29,000
26,000
30,719
25,000
32,196
2,547

28,571
29,000
26,698
30,501
21,000
32,196
2,681

27,883
29,000
26,000
30,000
17,000
34,503
3,734

28,370
28,137
27,000
30,000
22,000
34,503
2,646

.
.
.
.
.
.
.

30,774
31,246
28,100
34,000
21,741
40,000
4,292

32,330
32,000
30,000
35,000
25,000
40,445
4,212

31,220
31,456
30,000
33,154
25,000
35,848
2,951

31,201
31,000
28,000
33,875
25,000
41,151
4,098

31,178
31,000
28,475
33,186
25,000
37,465
3,106

30,523
30,969
28,000
34,343
22,800
35,978
3,832

30,461
30,500
28,000
34,000
22,000
35,978
4,048

30,545
30,500
28,000
32,950
23,000
35,978
3,567

29,659
30,500
27,000
32,000
19,000
39,122
5,011

29,879
30,000
27,000
32,000
20,000
39,122
4,017

Balanza Comercial 2017 (millones de dlares)1


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Cuenta Corriente 2017 (millones de dlares)1


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

Inversin extranjera directa 2017 (millones de dlares)


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

1\Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

31

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2016


Media
2.66
2.54
Mediana
2.70
2.60
Primer cuartil
2.50
2.40
Tercer cuartil
2.81
2.75
Mnimo
1.10
1.10
Mximo
3.20
2.99
Desviacin estndar
0.36
0.33

2.55
2.50
2.50
2.70
2.00
3.00
0.23

2.50
2.50
2.50
2.60
1.50
2.99
0.30

2.37
2.43
2.20
2.60
1.60
2.99
0.34

2.19
2.20
2.00
2.40
1.10
2.70
0.34

2.15
2.20
2.00
2.30
1.10
2.70
0.32

2.04
2.10
1.90
2.20
1.10
2.50
0.33

1.93
1.90
1.70
2.10
1.10
2.50
0.31

1.99
1.92
1.80
2.20
1.10
2.60
0.30

1.97
1.95
1.80
2.13
1.00
2.50
0.27

1.72
1.70
1.50
1.90
1.00
2.50
0.30

1.69
1.60
1.50
1.90
1.00
2.50
0.29

Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2017


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

.
.
.
.
.
.
.

2.50
2.50
2.20
2.70
1.90
3.20
0.35

2.43
2.45
2.20
2.50
1.90
3.10
0.27

2.35
2.40
2.10
2.50
1.50
3.00
0.33

2.31
2.40
2.10
2.50
1.50
3.00
0.34

2.27
2.30
2.10
2.45
1.50
2.90
0.31

2.22
2.30
2.09
2.40
1.50
2.90
0.31

2.22
2.30
2.07
2.33
1.50
2.90
0.28

2.15
2.20
2.00
2.30
1.30
2.80
0.29

2.16
2.20
2.10
2.30
1.30
3.00
0.29

2.15
2.20
2.07
2.20
1.30
3.20
0.28

sep

oct

2015

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov

dic

ene

feb

mar

abr

2016
may

jun

jul

ago

sep

37
54
9

55
35
10

31
56
13

24
54
22

23
66
11

26
71
3

19
65
16

13
56
31

15
53
32

26
38
35

15
36
48

Actualmente la economa est mejor que hace un ao (% de respuestas)2


S
48
47
67
No
52
53
33

80
20

55
45

41
59

44
56

49
51

53
47

39
61

24
76

24
76

9
91

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas)3


Buen momento
21
31
Mal momento
15
9
No est seguro
65
60

57
10
33

38
21
41

33
22
44

37
14
49

35
9
56

32
10
58

18
21
61

12
35
53

12
39
48

6
48
45

sep

oct

2015

Percepcin del entorno econmico


Clima de negocios en los prximos 6 meses (% de respuestas)1
Mejorar
24
31
Permanecer Igual
61
58
Empeorar
15
11

50
8
42

1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con los pasados seis meses?
2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016

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