ECONOMIA GENERAL

Mgtr. Econ. JESUS CASTILLO MORE



ENERO 2007























2






EL AUTOR

1esús Castillo More. es proIesor de Teoria Economica en la Universidad Catolica Santo Toribio
de Mogroveio.

Grado Académico:
- Licenciado en Ciencias Económicas y Sociales. por la Pontificia Universidad
Católica de Chile.
Título Profesional:
- Ingeniero Comercial. por la Pontificia Universidad Católica de Chile.
Postgrado:
- - Magíster en Economía. por la Pontificia Universidad Católica del Perú.
Especialización:
- - En Evaluación de Proyectos. por la Universidad de Los Andes. Bogotá. Colombia.

Ha eiercido la docencia desde 1970 en las siguientes Universidades:
PontiIicia Universidad Catolica del Peru. (1970 y 1979 )
Universidad Nacional de Piura. ( 1971 1995 )
Universidad de Piura (UDEP). (1996- 2000)
Desde 2001 es proIesor en el Departamento de Ciencias Empresariales de la Universidad Catolica
Santo Toribio de Mogroveio (USAT) en Chiclayo Peru.
Ha eiercido los cargos de Director del Programa Academico de Economia. JeIe del Departamento
de Economia. y Presidente de la Comision Organizadora de la Escuela de Post Grado de la
Universidad Nacional de Piura.
Ha sido dos veces Decano del Colegio de Economistas de Piura y Tumbes.




3





ECONOMIA GENERAL


INDICE

INTRODUCCIÓN 2
- Perspectiva Histórica 3
- Teoría y Realidad 3
- El Método Científico 3
- Teoría e Investigación 5
- Pasos en el Proceso de Investigación 5
- Problemas de la Economía Peruana 6

CAPITULO I: CONCEPTOS BÁSICOS

1.1 El Problema Económico 9
1.2 La Ley de la Economía 10
1.3 Origen de la Economía Moderna 10
1.4 Definición de Economía 12
1.5 Economía de Mercado 14
1.6 Economía Positiva y Normativa 15
1.7 Recursos 16
1.8 Versatilidad de los Recursos 16


4


1.9 Costo de Oportunidad 17
1.10 Precio Relativo 17
1.11 Curva de Transformación 19
1.12 Equilibrio General y Parcial 20
1.13 Ley de los Rendimientos Decrecientes 22
1.14 Ley de la Utilidad Marginal Decreciente 22
1.15 Ley de la Productividad Marginal Decreciente 23
1.16 Micro y Macro Economía 24

CAPITULO II: DEMANDA. OFERTA Y EQUILIBRIO

2.1 Clasificación de los Bienes y Servicios 26
2.2 Marco Teórico de una Economía de Mercado 29
2.3 Espacio y Tiempo en la Demanda 30
2.4 Demanda Individual y Demanda Total 30
2.5 Función de Demanda 31
2.6 Curva de Demanda 31
2.7 Definición de Demanda 33
2.8 Cambios en Demanda y en Cantidad Demandada 34
2.9 Céteris Paribus 34
2.10 Desplazamientos en la Demanda 35
2.11 Cambios en la Cantidad Demandada 36
2.12 Divisibilidad y Continuidad en la Demanda 36


5


2.13 Oferta Individual y Oferta Total 36
2.14 Función de Oferta 37
2.15 Curva de Oferta 37
2.16 Definición de Oferta 37
2.17 Desplazamientos de la Oferta 38
2.18 Cambios en la cantidad ofrecida 39

CAPITULO III : EQUILIBRIO COMPETITIVO

3.1 Características de los Mercados Competitivos 42
3.2 Excedente del Consumidor 43
3.3 Excedente del Productor 44
3.4 Estática Comparativa 45
3.5 Alteración de Precios 46
3.6 Elasticidades 48
3.7 Elasticidad Precio de Demanda 48
3.8 Elasticidad Arco de Demanda 48
3.9 Elasticidad Punto de Demanda 49
3.10 Elasticidad Ingreso 49
3.11 Elasticidad Cruzada 50
3.12 Elasticidad de Oferta 51
3.13 Casos Especiales 51
3.14 Demanda Totalmente Inelástica 51


6


3.15 Demanda Totalmente Elástica 52
3.16 Demanda Unitaria 52
3.17 Oferta Totalmente Inelástica 52
3.18 Oferta Totalmente Elástica 53
3.19 Cómo se obtiene una curva de Demanda 53
3.20 Curvas de Indiferencia 53
3.21 Línea de Presupuesto 56
3.22 Equilibrio del Consumidor 57
3.23 Curva de Demanda Ordinaria 58
3.24 Curva de Demanda con Ingreso Constante 59
3.25 Efecto Precio 59
3.26 Efecto Sustitución 59
3.27 Efecto Ingreso 60

CAPITULO IV : TEORIA DE LA PRODUCCIÓN - OFERTA

4.1 Isocuanta 62
4.2 Eficiencia Técnica y Eficiencia Económica 62
4.3 Costos de Corto y Largo Plazo 63
4.4 Función de Producción 64
4.5 Productividad Media 66
4.6 Productividad Marginal 66
4.7 Relación entre Productividad Media y Marginal 67


7


4.8 Etapas de la Producción 68
4.9 Valor del Producto Marginal 70
4.10 Mercado de Trabajo 70
4.11 Demanda de Trabajo 70
4.12 Oferta de Trabajo 71
4.13 Salario de Equilibrio 72

CAPITULO V : COSTOS DE PRODUCCIÓN

5.1 Costos Fijos 73
5.2 Costos Variables 73
5.3 Costo Medio o Unitario 73
5.4 Costo Marginal 73
5.5 Costo Fijo Medio 74
5.6 Costo Variable Medio 74
5.7 Ingreso Total 74
5.8 Costo Total 74
5.9 Beneficios 74
5.10 Ingreso Marginal 75
5.11 Maximización de Beneficios 75
5.12 Curvas de Costos 76
5.13 Decisiones de Producción 76
5.14 Punto de Nivelación 76


8


5.15 Punto de Cierre 77
5.16 Incremento de Beneficios 77
5.17 Ejemplo 77
5.18 Curva de Oferta de la Empresa 79

CAPITULO VI : MERCADO DE BIENES

6.1 Competencia 80
6.2 Fallas del Mercado 80
6.3 Crecimiento Económico 81
6.4 Otras Fallas del Mercado 81
6.5 Mercados Imperfectos 81
6.6 Monopolio 81
6.7 Monopolio Natural 82
6.8 Oligopolio 85
6.9 Bienes Públicos 86
6.10 Externalidades 88
6.11 Teorema de Coase 89
6.12 Incidencia de los Impuestos 89

CAPITULO VII : ASPECTOS MACROECONÓMICOS

7.1 Nacimiento de la Macroeconomía 92


9


7.2 Producto Bruto Interno (PBI) 92
7.3 Producto Nacional Bruto (PNB) 93
7.4 Producto Nacional Neto (PNN) 93
7.5 Ingreso Nacional 93
7.6 Determinación del Ingreso Nacional 94
7.7 Función Consumo 95
7.8 Función Inversión 96
7.9 Gasto Público 99
7.10 Ecuación Macroeconómica Básica 100
7.11 Restricción de Presupuesto del Gobierno 102
7.12 Flujos y Stocks 102
7.13 Magnitudes Nominales y Reales 103
7.14 Nivel General de Precios 103
7.15 Flujo Circular del Ingreso 104
7.16 Métodos de Medición del PBI 107
7.17 Método del Gasto 107
7.18 Método del Valor Agregado 107
7.19 Método del Ingreso 108
7.20 Filtraciones e Inyecciones al Flujo Circular del Ingreso 108

CAPITULO VIII : SECTOR MONETARIO

8.1 Definición de Dinero 110


10


8.2 Funciones del Dinero 112
8.3 Ecuación Cuantitativa 114
8.4 Teoría Cuantitativa 114
8.5 Demanda de Dinero 115
8.6 Teorema Fundamental de la Teoría Monetaria 118
8.7 Oferta de Dinero 119
8.8 Multiplicador Bancario 122
8.9 Política Económica 123
8.10 Inflación 123
8.11 Sistema Financiero Peruano 126
8.12 ¿Cómo Invertir en Bolsa? 130

CAPITULO IX : DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS

9.1 Oferta y Demanda Agregadas 132
9.2 Interrelaciones Macroeconómicas 133
9.3 Equilibrio Macroeconómico 135
9.4 Visión Clásica 135
9.5 Visión Keynesiana 135
9.6 Ciclo Económico y sus Fases 137
9.7 Fases del Ciclo Económico 138
9.8 Política Económica 140



11



CAPITULO X : SECTOR EXTERNO

10.1 Fenómeno Monetario 142
10.2 Ganancias del Comercio 143
10.3 Política Comercial y Balanza de Pagos 148
10.4 Sistemas Cambiarios 154
10.5 Mercado de Divisas 155
10.6 Tipo de Cambio Nominal y Real 156
10.7 Sustitución versus promoción de Exportaciones 157
10.8 Secuencia de la Apertura Comercial y Financiera 160

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 162















12




INTRODUCCIÓN

Este libro es una Introduccion a la Economia y su obietivo es Iamiliarizar a los estudiantes de
Economia de las Universidades del Peru. y a los lectores en general. con los conceptos basicos de
la Microeconomia y de la Macroeconomia que le permitan contar con herramientas de analisis
para explicarse como se determinan y Iluctuan los precios de los bienes y servicios y los Iactores
de produccion en una economia de mercado. y las consecuencias sobre el bienestar y la eIiciencia.
Finalmente. el libro oIrece una introduccion a los Iundamentos de la Macroeconomia. es decir la
determinacion del ingreso nacional y sus Iluctuaciones a traves de las alteraciones en la demanda
y oIerta agregada.
Agradezco el apoyo de la estudiante de la USAT Fiorella del Carmen Herrera Vitela en la
elaboracion de los graIicos correspondientes.
Chiclayo. Peru. Enero de 2007










13





PERSPECTIVA HISTÓRICA
Antes de la caida del muro de Berlin. dos sistemas economicos prevalecian como alternativas de
organizacion social para resolver el problema economico: el Sistema Socialista de PlaniIicacion
Central liderado por la Union Sovietica. basado en la propiedad estatal de los medios de
produccion y en una organizacion social vertical en la toma de decisiones. y el Sistema Capitalista
de Economia de Mercado. liderado por Estados Unidos. basado en la propiedad privada de los
Iactores de produccion y en una organizacion social horizontal de caracter democratico.
Tras la caida del Muro. el 9 de Noviembre de 1989. el mundo converge hacia la Economia de
Mercado con intervencion del Estado: La mayoria de paises del mundo actual son Economías
Mixtas.
TEORIA Y REALIDAD
Una teoria es un intento logico y metodico de establecer relaciones entre variables y explicar
como Iuncionan. Es una simpliIicacion de la realidad para entender. explicar y predecir con
Iundamento logico. los Ienomenos observados en el mundo real.
EL MÉTODO CIENTIFICO
El método científico. basado en la observacion empirica y el analisis logico busca un
conocimiento veriIicable basado en la razon. distinto de las creencias. mitos u opiniones.
La ciencia es una Iorma sistematica de observar la naturaleza. interpretando lo que vemos en
Iorma obietiva. buscando relaciones entre variables de causa a eIecto. y aportando orden
sistematico a nuestra comprension a traves de la teoria.


14


El metodo cientiIico se basa en la evidencia. es decir en la observacion empirica y en el analisis
logico que nos lleva a entender algo solamente cuando podemos racionalizarlo. es decir. cuando
podemos presentar nuestra comprension de manera logica.
La lógica y la observación empírica van de la mano en la ciencia.
El método científico. basado en la observación empírica y en el análisis lógico busca un
conocimiento verificable y cuantificable o medible. distinto de simples creencias u opiniones.
Siguiendo a Calhoun. Light y Keller en su libro de Sociología (1). podemos visualizar el
método científico en el siguiente cuadro:
A. Observación Empírica B. Análisis Lógico
1. Abstracción 1. Diferenciación de unidades de análisis
2. Interpretación 2. Identificación de relaciones entre variables
3. Replicación 3. Elaboración Teórica.
Mediante la abstracción. el investigador decide que rasgos o características del fenómeno
observado son significativas. lo que depende de lo que estemos investigando o preguntando.
La interpretación es el paso para convertir los hechos observados en datos o información.
La replicación consiste en repetir el estudio o experimento en otro entorno. para determinar
si los resultados o relación existente entre las variables son las mismas.
El primer paso en el análisis lógico es decidir en que preguntas nos vamos a concentrar.
Las unidades de análisis son partes diferenciadas de un todo más amplio y complejo.
La identificación de relaciones entre variables. se refiere a la causalidad. es decir detectar
cual es la variable o variables independientes o causas del hecho observado y cual es la
variable dependiente o variable problema. Ejemplo. ¿Por qué llueve?


15


El tercer paso en el análisis lógico es organizar el conocimiento como teoría. Una teoría es
un intento lógico y metódico de establecer relaciones entre variables dependientes e
independientes y explicar como funcionan. Así. una teoría es una simplificación o
abstracción de la realidad para explicar y predecir los hechos observados.

TEORIA E INVESTIGACIÓN
La teoría y la investigación son inseparables.
La teoria es indispensable para deIinir los problemas a estudiar. plantear hipotesis. analizar datos
e interpretarlos. La teoria ayuda a sintetizar y poner en orden los hallazgos de la investigacion. Al
mismo tiempo. la teoria es constantemente revisada en respuesta al conocimiento que entrega la
investigacion. Sin inIormacion obtenida de la investigacion. la teoria es simplemente especulacion
no probada y carece de solidez cientiIica.
La investigacion puede poner a prueba las proposiciones contenidas en la teoria. y puede traer a la
luz nuevos datos empiricos que exigen teorias nuevas o la modiIicacion de la teoria existente. De
esta Iorma la teoria se pone al dia y se reIina permanentemente.
PASOS EN EL PROCESO DE INVESTIGACIÓN
Existe un modelo que consiste en siete pasos a seguir en el proceso de investigacion cientiIica:
1. Definición del Problema: Consiste en seleccionar un tema de investigacion y deIinir los
conceptos clave.
2. Revisión de Bibliografía Relacionada: Familiarizarse con la teoria y con la investigacion
existente sobre el tema para evitar duplicar esIuerzos y aportar algo nuevo.


16


3. Formulación de una Hipótesis: Consiste en plantear a priori una relacion entre la
variable dependiente (eIecto) y las independientes (causas) para conIirmarla o rechazarla
con las mediciones estadisticas realizadas en la investigacion.
4. Diseño de Investigación o Metodología: Seleccionar un metodo de estudio consistente en
un trabaio monograIico de revision de trabaios existentes. encuestas. estudios de campo. o
experimentos.
5. Recopilación de datos o información: para aceptar o rechazar la hipotesis en base a los
resultados estadisticos o econometricos.
6. Análisis e Interpretación de los Datos: para arroiar luz sobre la hipotesis.
7. Conclusiones y Recomendaciones: Resumir el resultado del estudio. indicando resultados
y su signiIicado. relacionando hallazgos con la teoria y la investigacion existentes. e
identiIicacion de problemas y posibles soluciones. dando pautas para Iuturas
investigaciones.
Existe asi una Teoría Económica basada en el metodo cientiIico. para explicar y predecir como
Iunciona una Economia de Mercado.
EL MODELO DE COMPETENCIA PURA O PERFECTA
El modelo basico utilizado por la Teoria Economica es el Modelo de Competencia Perfecta. en
la que a partir de un marco teorico ideal caracterizado por un coniunto de premisas. conceptos y
deIiniciones. se desarrolla una logica para explicar y predecir como se determinan los precios de
los bienes y servicios y con ello el ingreso de los Iactores de produccion que han contribuido a su
produccion; como se alteran los precios y la distribucion del ingreso y las implicancias en el
bienestar de consumidores y productores.


17


Una vez que se ha entendido la logica de la determinacion de los precios y del ingreso en un
mundo idealizado. el siguiente paso es reconocer que la realidad se aparta de ese mundo ideal.
sistematizar esas Iallas de los mercados competitivos ideales. evaluar sus implicancias y buscar
soluciones a esas distorsiones.
PROBLEMAS DE LA ECONOMIA PERUANA
A lo largo de toda su historia republicana. el Peru ha tenido y tiene una serie de problemas
economicos que determinan un elevado indice de pobreza ( 50°) y pobreza extrema(24°).
Se deIine como pobreza. una situacion donde las personas no pueden satisIacer sus necesidades
basicas de alimentacion. vestido. vivienda. salud y educacion.
Pobreza extrema es cuando las personas no pueden cubrir su necesidad de alimentacion.
El hecho que uno de cada cuatro peruanos suIra pobreza extrema es un grave peligro para el
desarrollo intelectual de la niñez. cuya capacidad cerebral se Iorma desde la gestacion hasta los
primeros cinco años de vida. despues de los cuales los daños son irreversibles.
El desempleo y sobre todo el subempleo son los determinantes principales de la pobreza.
Se deIine como desempleo abierto. el porcentaie de la poblacion economicamente activa que
desea trabaiar al salario vigente y no encuentra empleo.
El subempleo es desempleo disIrazado de empleo: aquellas personas dedicadas a actividades de
baia productividad o que laboran solamente una Iraccion de su potencial.
El ingreso de las personas en una economia de mercado esta determinado por la propiedad y el
precio de los Iactores de produccion. el que a su vez depende del aporte que hagan a la
produccion.
En una economia de mercado. los ingresos provenientes de la produccion se reparten entre
quienes aportaron a la produccion. es decir. entre los Iactores de produccion Capital y Trabajo.


18


El capital y el trabaio tienen sus propios mercados donde se determinan sus precios. Los dueños
de estos Iactores perciben los ingresos.

PROYECCIONES
En el año 2005. el PBI del Peru crecio a una tasa de 6.7°. a lo que hay que restar la tasa de
crecimiento en la poblacion de 2°. con lo cual el ingreso percapita o por persona crecio 4.7°. Un
calculo actuarial indica que si pudieramos mantener esta tasa de crecimiento. tendriamos que
esperar 15 años para duplicar nuestro ingreso por persona que actualmente es 2.400 dolares al
año. mientras hay paises cuyo ingreso por persona supera actualmente los treinta mil dolares.
















19





CAPITULO I: CONCEPTOS BÁSICOS
Para entender desde el inicio la logica de la determinacion de los precios y del ingreso en una
economia de mercado es necesario tener claros un coniunto de conceptos y deIiniciones basicas
que nos acompañaran a lo largo de todo este libro.
1.1 EL PROBLEMA ECONÓMICO
El Problema Económico. consiste en que los recursos disponibles con los que obtenemos los
bienes y servicios necesarios para satisIacer nuestras necesidades son insuIicientes.
Esta situacion nos obliga a organizarnos para tomar decisiones. A traves de la historia. han
prevalecido dos Iormas de organizacion social para resolver el problema economico: la
organizacion vertical. donde una autoridad de origen divino o impuesta por la Iuerza es la que
ordena desde arriba hacia abaio como responder a las tres preguntas Iundamentales: ¿Qué
producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir?
La otra Iorma de organizacion es una de tipo horizontal donde todos los miembros de la sociedad
participan de alguna manera en la solucion del problema.
Como dice el proIesor Robert Mundell (2). el que elige toma decisiones: conIronta aspiraciones y
limitaciones. preIerencias y oportunidades. intenciones y recursos.
'El acto de eleccion integra las categorias psicologicas de necesidades. deseos y preIerencias. con
las categorias obietivas de recursos. bienes y oportunidades. Las necesidades (que son pasivas).
producen deseos (que son activos). y estos se transIorman en preIerencias; los recursos producen


20


bienes y los bienes se transIorman en oportunidades. Las preIerencias se unen con las
oportunidades en el acto de la eleccion¨.
El acto de la eleccion racional nos conduce a la ley de la economia.

1.2 LA LEY DE LA ECONOMIA
La Ley de la Economía. establece que determinado beneIicio puede lograrse al menor costo
posible.
En palabras de Mundell: 'La racionalidad implica que entre dos cosas que nos dan igual
satisIaccion. elegimos la mas barata. El corolario es que con un costo determinado se elegira lo
meior; Irente a cosas que cuestan lo mismo. la racionalidad signiIica elegir la que produce la
maxima satisIaccion. Uno nunca paga mas de lo preciso por determinada cosa. Se busca el precio
mas alto para lo que se quiere vender y el mas baio para lo que se quiere comprar¨.
Agrega Mundell. que la ley de la economia es el postulado basico de la economia y en realidad.
una ley basica de toda actividad humana. Esto signiIica que ante las seis peliculas que estan en
cartelera al mismo precio. elegimos la que mas nos atrae. 'Por simple. obvio e incluso trivial que
parezca este principio. permite una aguda comprension del comportamiento economico y de los
problemas esenciales de la vida real. A pesar de su simplicidad o. en realidad. a causa de ella- la
ley de la economia permite una captacion invalorable de como los bienes deben producirse.
distribuirse y consumirse; de como debe organizarse la deIensa estrategica. componerse una obra
de arte. ¡y hasta de como elegir una esposa!¨
1.3 ORIGEN DE LA ECONOMIA MODERNA
La economia como ciencia moderna. nace con la publicacion en 1776 del libro ~La Riqueza de
las Naciones¨. del IilosoIo escoces Adam Smith (3). libro que aparece para combatir la doctrina


21


economica imperante en ese entonces: El Mercantilismo. que sostenia que la riqueza de las
naciones consiste en reIorzar el poderio del reino. para lo cual es necesario acumular tesoro o
metales preciosos: oro y plata. para lo cual a su vez es necesario alentar exportaciones y
desalentar importaciones. es decir. intervenir en la actividad economica. lo que segun Smith va
contra el orden natural de las cosas.
Las dos ideas Iuerza del libro de Smith consistieron en primer lugar en el terreno politico.
sostuvo que la riqueza de una nacion no esta dada por el poder del Rey sino por el bienestar de los
ciudadanos. idea totalmente revolucionaria para esa epoca y en segundo lugar. ya en el campo
economico; que es el intercambio libre y no el controlismo mercantilista. el que hace posible la
prosperidad de las naciones.
Segun Smith. la riqueza de las naciones consiste en permitir el intercambio libre tanto al interior
de la nacion como entre naciones. porque esta dentro de la naturaleza humana una propension al
intercambio. lo cual permite la division del trabaio. lo que hace posible la especializacion. una
mayor productividad y una mayor eIiciencia en el logro del bienestar individual y social.
Adam Smith sostuvo que existe una mano invisible que guia las decisiones de los agentes
economicos actuando como consumidores o productores. los cuales al buscar sus propios intereses
determinan un resultado social eIiciente para todos. 'No es el altruismo del panadero el que lo
hace levantarse temprano a hacernos el pan. sino su expectativa que su trabaio va a ser
recompensado. lo que va en su propio interes¨.
A través del intercambio. se entrega algo que se valora menos a cambio de algo que se
valora más y ambas partes resultan ganadores. por eso el intercambio es un iuego de suma
positiva. porque no hay un ganador y un perdedor sino que si el intercambio es voluntario. ganan


22


ambos. Por eiemplo. cuando alguien va voluntariamente a la panaderia y entrega un sol que valora
menos a cambio de una bolsa de pan que valora mas. lo contrario le sucede al panadero.
Smith baso el argumento de la conveniencia del comercio libre entre naciones. en su teoria de la
ventaja absoluta. segun la cual. cada nacion debia especializarse en la produccion del bien que
podia producir mas barato y luego intercambiarlo con otro pais. Para Iundamentar su argumento.
Smith recurrio a su teoría del valor trabajo segun la cual el valor del producto esta determinado
por el tiempo de trabaio necesario para producirlo. Si para producir una silla se demora dos dias.
pero para producir una mesa se demora seis dias. una mesa equivale a tres sillas. De esta Iorma. si
Portugal requiere 5 horas de trabaio para obtener un litro de vino y 8 horas de trabaio para obtener
un metro de tela. mientras que Inglaterra necesita 6 horas de trabaio para obtener el litro de vino.
pero solamente 4 horas para obtener el metro de tela. entonces Portugal debia especializarse en
vino e Inglaterra en tela. recurriendo luego al intercambio para obtener beneIicios mutuos.
1.4 DEFINICIÓN DE ECONOMIA
Muchos textos de Economia han sido inIluidos por la deIinicion de Lionel Robins (4). en su libro
'Naturaleza y Significación de la Ciencia Económica¨. donde deIine economia como la
~asignación de medios escasos para el logro de fines múltiples¨. lo que enIatiza dos
caracteristicas basicas de la economia: la escasez y la necesidad de elegir.
Es escaso el bien que no es libre. Es escaso un bien del que solo puede disIrutarse mediante el
sacriIicio del goce que produce otro bien. Como señala Mundell. la vida esta siempre
condicionada por el hecho de que el tiempo es irreversible y escaso. y por las limitaciones del
numero de actividades que pueden realizarse al mismo tiempo. La escasez. por consiguiente. da
lugar al acto de la eleccion.


23


Elegir es seleccionar alternativas. Implica dos aspectos: un coniunto de cosas disponibles
llamadas oportunidades. y un criterio de seleccion. llamado preferencias.
El acto de eleccion racional es el de seleccionar la oportunidad meior. la que se preIiere.
Sin embargo. para el Premio Nobel de Economia. 1ames Buchanan (5). esta deIinicion de
Robins no es satisIactoria porque reduce la tarea de la economia a un problema o coniunto de
problemas matematicos de maximizacion de utilidades o minimizacion de costos. lo que sin deiar
de ser importante. descuida el hecho que la Economia es una ciencia social que involucra
relaciones sociales entre personas que estan transando y contactandose a traves del intercambio en
los mercados.
Para Buchanan. lo Iundamental es el intercambio. que pone Irente a si a personas cooperando
para lograr sus Iines aun cuando sus intereses sean contrapuestos. Asi. en el acto de compra venta.
ambas partes entregan algo que valoran menos por algo que valoran mas. Al mismo tiempo. el
intercambio es Iuente de division de trabaio. de la especializacion. de la mayor productividad y de
mayor bienestar. con lo que retornamos a las Iuentes establecidas por Adam Smith.
Buchanan propone deIinir la economia como ~asociación y cooperación para lograr beneficios
mutuos a través del intercambio¨.
El intercambio se realiza en los mercados. donde se contactan productores y consumidores. dando
lugar a mercados de bienes y servicios especiIicos como pan o transporte. donde las Iuerzas de
demanda y de oIerta determinan precios y cantidades de equilibrio.
El mensaie de Buchanan es que el mercado u organizacion de mercado. no es un medio hacia el
logro de algo. Es mas bien la encarnacion institucional del proceso de intercambio voluntario que
es eIectuado por los individuos en sus diversas capacidades. Los individuos son observados
cooperando entre si para alcanzar acuerdos: para transar.


24


'La red de relaciones que emerge o envuelve este proceso de intercambio. el marco institucional
es llamado ~el mercado¨. El mercado es un escenario. una arena en la que los Economistas como
teoricos (espectadores) observan los intentos de las personas para cumplir sus propositos.
cualquiera que estos puedan ser.
En sintesis. el rol del Economista es no solamente proveer los medios para hacer 'meiores¨
elecciones. sino mas bien concertar la atencion de las instituciones. las relaciones. entre
individuos y grupos sociales conIorme ellos participan en la actividad organizada voluntariamente
en el comercio o el intercambio ampliamente considerado. donde la gente puede decidir las cosas
individual o colectivamente.
Asi. un mercado no es competitivo por construccion o por supuesto. Un mercado SE HACE
competitivo y reglas competitivas vienen a ser establecidas conIorme las instituciones emergen
para poner limites sobre los patrones de conducta individual. Es en este proceso de conversion.
resultado de la continua presion de la conducta humana en el intercambio. la que es parte central
de la disciplina del Economista¨.
Las anteriores deIiniciones de economia son validas entonces solamente para economias de
mercado.
Una deIinicion de Economia valida para todo tiempo. lugar y Sistema Economico. es oIrecida por
Milton Friedman (6): ~Economía es el estudio de la forma como la sociedad se organiza para
resolver el problema económico¨.
Esta deIinicion sirve para estudiar la economia Inca. la Azteca. la Egipcia o cualquier economia
moderna.
1.5 ECONOMIA DE MERCADO


25


Desde la caida del muro de Berlin. en la mayoria de paises esta vigente la economia de mercado
con intervencion del Estado o Economía Mixta.
A diIerencia de lo que se entiende en el lenguaie comun. en Teoria Economica. el mercado no es
un lugar geograIico especiIico. sino como señalo el ProIesor Buchanan. es la red de relaciones
que emerge o envuelve el proceso de intercambio. Asi. cada bien o servicio tiene su propio
mercado especiIico: existe un mercado de manzanas. un mercado de lapiceros. un mercado de
automoviles. un mercado de servicios medicos. un mercado de transporte. y dentro de cada uno de
estos es posible distinguir diIerentes clases. calidades y marcas.
1.6 ECONOMIA POSITIVA Y NORMATIVA
El obieto de la economia es el estudio de como las personas. las empresas. los grupos sociales. el
gobierno y los paises cooperan voluntariamente entre si para resolver el problema economico y
los problemas que les plantea la escasez. el bienestar y la estabilidad. lo que implica tener que
elegir entre diversas opciones. entrar en relaciones de intercambio y acuerdos e intervenir en la
actividad economica mediante la politica economica del gobierno.
Mientras la política es el estudio de las relaciones sociales coercitivas o potencialmente
coercitivas. la economía es el estudio de las relaciones sociales voluntarias.
Metodologicamente. la economia distingue entre cuestiones de caracter positivo y cuestiones de
caracter normativo.
Lo positivo se reIiere a lo que es o sera. lo que es veriIicable por ser cuantiIicable. mientras que lo
normativo se reIiere a lo que de acuerdo a nuestros propios iuicios de valor consideramos bueno o
malo. iusto o iniusto: lo que deberia ser.


26


Segun lo anterior. la Teoria Economica se concentra en proposiciones de caracter positivo. suietas
a veriIicacion empirica. es decir cuantiIicables con inIormacion que muestren indiscutiblemente
los hechos.
Para esto. el economista no postula que las personas deban comportarse racional o egoistamente.
El supuesto se reIiere a como de hecho se comportan las personas no a como deberian
comportarse; por eiemplo un supuesto basico de la economia es que dada la escasez. los
individuos preIieren tener mas a tener menos y preIieren minimizar esIuerzos y costos para lograr
un Iin dado. Si con este supuesto. la economia explica o predice satisIactoriamente los hechos.
entonces es una buena teoria mientras no exista otra con meior poder explicativo y predictivo.
1.7 RECURSOS
Como señala Mundell. las necesidades originan deseos y estos preIerencias; los recursos permiten
obtener bienes y estos son oportunidades. Las preIerencias se unen con las oportunidades en el
acto de elegir.
Toda sociedad dispone de una dotacion de recursos naturales de clima. geologia. hidrologia.
suelos. Ilora y Iauna.
Todos los recursos naturales. humanos y tecnologicos disponibles: tierras. agua. trabaio.
herramientas. maquinas. ediIicios. conocimiento. etc. los podemos clasiIicar en tres grandes
categorias o Factores de Producción: Tierra (T). Trabaio (L) y Capital (K).
Como la Teoria Economica simpliIica la realidad para explicar los hechos. tierra y capital los
iunta en Capital (K). de modo que en la teoria economica. los recursos quedan representados
solamente por dos Iactores de produccion: Trabaio (L) y Capital (K).
Si bien es cierto que para obtener cualquier producto se necesita materias primas o insumos (I).
ademas de K y L. los insumos o bienes intermedios a su vez han sido obtenidos con K y L razon


27


por la cual solo se toma en cuenta la participacion de K y L en la obtencion de los bienes y
servicios Iinales.
1.8 VERSATILIDAD DE LOS RECURSOS
Los recursos son versátiles en dos sentidos: en primer lugar. la disponibilidad de L y K permite
obtener productos o bienes diIerentes. Por eiemplo. en una parcela se puede obtener arroz o
algodon o caña de azucar o Irutales o una combinacion de todos.
En segundo lugar. una vez que se decidio cultivar algodon. un mismo volumen de algodon puede
obtenerse con diIerentes combinaciones de L y K.
1.9 COSTO DE OPORTUNIDAD
El costo de oportunidad es la alternativa sacriIicada por decidirnos por algo.
La escasez de recursos nos enIrenta a todo un abanico de opciones. las cuales ierarquizamos
segun nuestras preIerencias. A las dos primeras en la ierarquia las llamamos alternativas. entre
las cuales elegimos obviamente a la que hemos puesto en primer lugar. sacriIicando a la que
quedo en segundo lugar. Esta alternativa sacriIicada es el costo de oportunidad de haber elegido la
primera opcion y mide cual es el costo economico de nuestras decisiones. Asi. el costo de
oportunidad de un quintal de algodon es la produccion de otro bien que podriamos haber obtenido
con los mismos recursos K y L. El costo de oportunidad de comprar algo es lo que podriamos
haber comprado con ese mismo dinero.
1.10 PRECIO RELATIVO
El precio relativo de un bien es el precio de ese bien expresado en unidades de otro bien.
Si el precio de un kilo de uvas es tres soles y el precio de una manzana es cincuenta centimos. esto
signiIica que el precio relativo del kilo de uvas es seis manzanas porque ese es el numero de
manzanas que podriamos obtener en vez de un kilo de uvas.


28


Cuando un consumidor se decide por el kilo de uvas. sabe que esta sacriIicando seis manzanas y
por lo tanto el costo de oportunidad del kilo de uvas esta dado por las seis manzanas
sacriIicadas.
Descubrimos asi. que son los precios relativos los que determinan las decisiones de compra y
venta de los consumidores y productores. porque reIleian el costo economico o costo de
oportunidad de las decisiones. En consecuencia. la Microeconomía o teoria de los precios. es una
teoria de los precios relativos.
Si el precio de un cuaderno (Pc) es 6 soles y el precio de un lapicero es 1 sol. el precio relativo del
cuaderno (PRC). lo obtenemos de la siguiente manera:

PRC ÷ =
Pl
Pc

1
6
÷ 6 lapiceros.

Notese que la respuesta correcta es 6 lapiceros. porque esa es la alternativa sacriIicada al comprar
un cuaderno. Al dividir soles entre soles. estos se eliminan y obtenemos solamente el precio
relativo o costo de oportunidad.
Aun cuando el cuaderno siga costando seis soles. si el precio de los lapiceros baia a cincuenta
centimos. el precio relativo del cuaderno sube ahora a 12 lapiceros. lo que indica que el costo de
oportunidad o alternativa sacriIicada por obtener el cuaderno es mas alto.
Distingamos entonces entre el precio nominal o precio monetario que es el numero de unidades
monetarias o soles que hay que entregar por un bien y el precio relativo que expresa el costo
economico expresado en terminos de la alternativa sacriIicada por obtenerlo.


29


El precio real es el precio de un bien o servicio a traves del tiempo sin considerar el eIecto de la
inIlacion o variacion del nivel general de precios.
Acabamos de ver que aun cuando el precio nominal siga siendo el mismo. el precio relativo
puede ser menor o mayor. Son los precios relativos los que determinan la conducta de
consumidores y productores.
De la misma manera podemos obtener el precio relativo del lapicero (PRL). para lo cual
dividimos el precio del lapicero entre el precio del cuaderno. obteniendo como resultado un sexto
de cuaderno. lo que nos permite concluir que conociendo el precio relativo de un bien podemos
inmediatamente conocer el precio relativo del otro simplemente como su inversa.
Los precios relativos de dos bienes son como las dos caras de una medalla: cuando uno sube el
otro baia automaticamente.

1.11 CURVA DE TRANSFORMACIÓN
La Curva de Transformación o Frontera de Posibilidades de Producción (FPP). muestra las
limitaciones de recursos K y L que tiene una sociedad o pais para obtener bienes A y B que dada
su tecnologia satisIagan sus necesidades.
A puede ser el bien o servicio en que estamos interesados y B el resto de bienes y servicios.
La racionalidad se reIiere a la coherencia en el uso de recursos y toma de decisiones para
satisIacer las necesidades de la meior manera posible.
La curva de transIormacion muestra las condiciones de produccion o de oIerta que nos brinda la
economia. dada la disponibilidad de recursos o Iactores de produccion y el estado de la
tecnologia.


30


Con los recursos y tecnologia disponibles. podemos alcanzar una cantidad maxima del bien A o
alternativamente una cantidad maxima del bien B.
A partir de una cantidad maxima de B podemos ir sacriIicando algo de B. distrayendo recursos K
y L para destinarlos hacia la produccion de A y viceversa. Donde nos quedaremos depende de las
condiciones de demanda de la sociedad. las cuales vienen dadas por las preIerencias sociales.
De esta Iorma se llega a una situacion de equilibrio entre condiciones de oIerta y de demanda
social que a su vez determina los precios relativos de los bienes y de los Iactores de produccion.



1.12 EQUILIBRIO GENERAL Y EQUILIBRIO PARCIAL
El analisis economico puede enIocarse desde un punto de vista de equilibrio general o desde el
punto de vista de equilibrio parcial.

B
A
CURVA DE TRANSFORMACIÓN


31


El Equilibrio General se reIiere al analisis de todo el sistema economico y sus interrelaciones.
donde todo depende de todo. Dada la dotacion de recursos K y L de la economia y los
conocimientos tecnicos disponibles. estos determinan la curva de transIormacion o Irontera de
posibilidades de produccion de los bienes A y B y dadas las preIerencias sociales. estas
determinan el mapa de indiIerencia social entre A y B. que a su vez permite determinar la canasta
optima de produccion social dados los recursos. tecnologia y preIerencias sociales.
El Equilibrio Parcial se reIiere al analisis economico de cada mercado especiIico de bienes y
servicios: el mercado de galletas. de computadoras. de servicios medicos. Como sabemos. en una
economia de mercado cada bien o servicio tiene su propia demanda y su propia oIerta. que dan
lugar a un mercado especiIico.
La demanda refleja preferencias respaldadas con poder adquisitivo.
La oferta refleja costos de producción.
La interaccion entre oIerta y demanda determina los precios y cantidades de equilibrio.

U
P
A

P
e

Q
E

E
B
A
EQUILIBRIO GENERAL
Q
A

EQUILIBRIO PARCIAL
OT
DT


32



1.13 LEY DE LOS RENDIMIENTOS DECRECIENTES
Ademas de la ley de la economia que nos dice que ante dos cosas que nos cuestan lo mismo
elegimos la que nos da mayor satisIaccion o que antes dos cosas que nos dan la misma
satisIaccion elegimos la mas barata. existe la ley de los rendimientos decrecientes.
La ley de los rendimientos decrecientes tiene dos vertientes: una por el lado del consumo y otra
por el lado de la produccion. que dan origen al equilibrio en las decisiones de consumidores y
productores.
1.14 LEY DE LA UTILIDAD MARGINAL DECRECIENTE
Por el lado del consumo. la ley de los rendimientos decrecientes da lugar a la ley de la Utilidad
Marginal Decreciente. Esto signiIica. que a medida que alguien tiene mas de un bien o servicio.
la utilidad marginal o adicional de ese bien o servicio. eventualmente sera menor. Si alguien tiene
mucha sed. el primer trago de reIresco le signiIica una utilidad o satisIaccion muy alta. y tal vez
el segundo le brinde una utilidad mayor. pero lo cierto es que si continua tomando reIresco llegara
el momento en que el trago adicional sera menor que el anterior e incluso llegue a saturarlo. Es
por esta razon. que Mundell dice que 'Los placeres mas nobles de la vida caen victimas de la ley
de los rendimientos decrecientes¨.
Esta ley determina que la tasa de sustitucion entre dos bienes sea decreciente: si tengo mucho de
B y poco de A. empezare dispuesto a entregar una gran cantidad de B con tal de conseguir una
unidad extra de A. Pero a medida que me quedo con menos de B y mas de A. estare cada vez
menos dispuesto a entregar B por cada unidad extra de A. Esto explica la CONVEXIDAD de las
curvas de indiferencia entre B y A que muestran las combinaciones de B y A que nos dan un
mismo nivel de satisIaccion. utilidad o bienestar.


33




1.15 LEY DE LA PRODUCTIVIDAD MARGINAL DECRECIENTE
Por el lado de la produccion. la ley de los rendimientos decrecientes da lugar a la Ley de
Productividad Marginal Decreciente. Esta es resultado de que si de los recursos o Iactores de
produccion K y L; K esta Iiio y L es variable. la aplicacion de mas Iactor variable a una cantidad
Iiia. hace que cada vez el Iactor variable tenga menos Iactor Iiio con el cual trabaiar. lo que hace
que cada unidad adicional de Iactor variable eventualmente producira cada vez menor produccion
extra. Esto explica la CONCAVIDAD de la curva de transIormacion o frontera de producción.
que muestra las combinaciones de B y A que podemos obtener con una dotacion de K y L y con
un acervo de conocimiento tecnico.



U
O

0 2 3 4 1
B
A
CURVA DE INDIFERENCIA


34


1.16 MICRO Y MACROECONOMIA
La teoria economica por razones analiticas se ha dividido en dos grandes vertientes: la
Microeconomia (Micro) y la Macroeconomia (Macro).
La Microeconomía estudia el comportamiento de los individuos. las Iamilias y las empresas ante
los problemas de escasez que los obligan a tomar decisiones. elegir e intercambiar.
La Macroeconomía esta relacionada con el estudio de magnitudes agregadas o globales. tales
como el producto nacional. ingreso nacional. empleo. inversion. consumo agregado. Nivel de
Precios. inIlacion. gasto publico. deIicit Iiscal. Balanza de Pagos.
Hoy en dia se ha impuesto la Iormacion proIesional del economista desde el punto de vista
microeconomico por dos razones: En primer lugar. existe consenso en el Iundamento
microeconomico de la macroeconomia. en el sentido que para poder analizar adecuadamente
magnitudes agregadas. hay que analizar primero la conducta de los individuos. las Iamilia y las
empresas. En segundo lugar. los cambios desde la caida del muro de Berlin. la reduccion del
tamaño del Estado. la privatizacion. obligan a enIatizar el analisis y maneio de unidades
microeconomicas como las empresas.
En el terreno de la microeconomia se maneian criterios para maximizar utilidades. minimizar
costos. tomar decisiones baio diIerentes circunstancias. predecir eIectos de determinadas
decisiones tanto de la empresa como del gobierno o del entorno. criterios para evaluar proyectos
de inversion. criterios para conquistar mercados. etc. El instrumento basico es el concepto de
costo de oportunidad o costo economico de las decisiones.
En el campo de la Macroeconomia. se pretende explicar y predecir el impacto sobre la actividad
economica de los disturbios o perturbaciones que surgen de las circunstancias internas o externas
de la Politica Economica.


35


La Política Económica es la accion deliberada del gobierno para inIluir sobre la actividad
economica de la sociedad. con el Iin de alcanzar obietivos deseables politicamente.
Los instrumentos Iundamentales de la politica economica son la Politica Monetaria y la Politica
Fiscal. Estos son los pilares de la politica economica.
La Política Monetaria consiste en el maneio de la cantidad de dinero u oIerta monetaria por parte
de la autoridad monetaria (Banco Central) para los Iines de estabilidad monetaria.
La Política Fiscal consiste en el maneio del presupuesto publico a traves de la recaudacion de
impuestos y el gasto publico. con el Iin de alcanzar los obietivos de eIiciencia y equidad social.
Al evaluar las medidas de politica economica. el ciudadano bien inIormado busca respuesta a las
siguientes preguntas:
1. ¿Cuales son los obietivos que se desean alcanzar?
2. ¿Se alcanzaran estos obietivos con las medidas propuestas?
3. ¿Cuales son los costos directamente involucrados en la medida?
4. ¿Tienen las medidas propuestas. eIectos colaterales adversos?
5. ¿Hay meiores Iormas alternativas de lograr los obietivos?
Un estudio atento de los conceptos basicos de la teoria economica aqui presentados. nos ayudara a
responder a estas preguntas y evaluar su conveniencia.



CAPITULO II: DEMANDA. OFERTA Y EQUILIBRIO

2.1 CLASIFICACIÓN DE LOS BIENES Y SERVICIOS


36


Usando los criterios de Exclusión y Consumo. podemos clasiIicar los bienes y servicios en
cuatro categorias: privados. comunes. solidarios y publicos.
El criterio de Exclusión se reIiere a la posibilidad de discriminar a los usuarios de los bienes y
servicios. Asi. un vendedor entrega el bien o servicio solamente a quien lo paga.
El criterio de Consumo se reIiere a la posibilidad que tienen los bienes y servicios de agotarse o
no agotarse al usarlos. Mientras una gaseosa se agota. un libro no. Entonces la gaseosa es de
consumo rival y el libro es de consumo no rival.
De esta Iorma. podemos establecer una matriz con cuatro casilleros usando el criterio de exclusion
posible o no posible en la parte superior y el criterio de consumo rival o no rival en la parte lateral
izquierda.
En el casillero 1 incluimos todos los bienes y servicios que son de exclusion posible y de consumo
rival. Eiemplo. las gaseosas.
En el casillero 2 van los bienes y servicios que son de exclusion no posible y de consumo rival.
Eiemplo. el uso de agua en una comunidad.
En el casillero 3 se ubican los bienes y servicios que son de exclusion posible y de consumo no
rival. Eiemplo. los libros. revistas y periodicos.
Finalmente. el casillero 4 corresponde a los bienes y servicios que son de exclusion no posible y
de consumo no rival. Eiemplo. los semaIoros.
Los bienes y servicios del casillero 1 se denominan bienes y servicios privados. porque por sus
caracteristicas posibilitan la oIerta y demanda y dan lugar a un mercado donde se establece un
precio y una cantidad de equilibrio. EIectivamente. los productores de gaseosas las oIrecen baio la
garantia de que la capacidad de exclusion les permite entregarlas solamente a quienes paguen y


37


eso garantiza que exista una oIerta. mientras que los consumidores saben que si no pagan no
pueden disIrutar de ellas. lo que garantiza que exista una demanda.
Los bienes y servicios del casillero 2 se denominan bienes y servicios comunes. porque por sus
caracteristicas. los usuarios tienen acceso libre a ellos hasta que la oIerta total se agote. A partir de
alli empiezan los problemas. Si en un condominio hay una playa de estacionamiento libre para
veinte vehiculos. no habra problema mientras haya menos de 20 vehiculos.
Una variante de servicios comunes se da cuando en un ediIicio de departamentos hay gastos
comunes que deben ser asumidos por todos los residentes. pero como no Iunciona el principio de
exclusion. surgen los free riders. aquellos acostumbrados a disIrutar sin pagar. Cuidaran de estar
al dia en el pago de energia electrica donde se puede eiecutar el corte de servicio pero no les
importa pagar el agua si aqui no hay esa posibilidad. Este es un problema de externalidades
similar al de la contaminacion ambiental.
Como dice Gregory Mankiw. la tragedia de los bienes comunes tiene una leccion general: cuando
una persona utiliza un recurso comun. reduce su consumo por parte de otra. Como consecuencia
de esta externalidad negativa. los recursos comunes tienden a utilizarse excesivamente. El Estado
o los usuarios pueden resolver el problema reduciendo su uso por medio de la regulacion o de
impuestos. A veces puede ser conveniente convertir el recurso comun en un bien privado. Esta
leccion se conoce desde hace miles de años. Aristoteles. señalo el problema de los recursos
comunes: 'Lo que es comun para todos recibe menos cuidados. pues todos los hombres cuidan
mas lo que es suyo que lo que poseen en comun con otros¨.
Los bienes y servicios del casillero 3 son los bienes y servicios solidarios. porque a pesar que la
exclusion es posible. una vez que el bien o servicio es adquirido. puede ser puesto a disposicion
de varios usuarios. Esto hace posible contar con bibliotecas publicas. pero tambien es Iuente de


38


dolores de cabeza para los administradores de las compañias de cable. autores de libros. cantantes
y artistas.
Por ultimo. los bienes y servicios del casillero 4 son los bienes y servicios públicos. porque al ser
de exclusion no posible y de consumo no rival. no dan lugar ni a oIerta ni a demanda a pesar de
ser socialmente necesarios como el caso de los semaIoros. deIensa nacional. policia.
administracion de iusticia. inIraestructura. Esto se debe a que ningun empresario esta dispuesto a
oIrecerlos simplemente porque no tiene como cobrarlos y los usuarios se resisten a pagarlos a
sabiendas que de todos modos pueden disIrutar de ellos ya que el consumo es no rival. En este
caso de ausencia del mercado. la solucion es un proceso politico donde se eliia autoridades
competentes. se les de autoridad para realizar cobros coactivos mediante impuestos y se ponga
limites a esa autoridad.














39





CLASIFICACIÓN ECONÓMICA DE LOS BIENES Y SERVICIOS

Exclusión
Posible No Posible

Rival
Consumo
No Rival

La Microeconomía se concentra en el estudio de los bienes Privados. es decir aquellos que son
de exclusion posible y consumo rival porque son estos atributos los que hacen posible que exista
una oIerta y una demanda y por lo tanto un mercado donde se determinan los precios y las
cantidades de equilibrio.

2.2 MARCO TEÓRICO DE UNA ECONOMIA DE MERCADO
Para empezar a analizar el Iuncionamiento de un mercado. la teoria simpliIica la realidad para
captar los aspectos esenciales que ayuden a explicar y predecir los hechos.
El marco teorico utilizado es el Modelo de Mercado Perfectamente Competitivo. basado en
TRES supuestos:

1 (Privados) 2(Consumidores)
3 (Solidarios) 4 (Públicos)


40



1° Que existen muchos consumidores y muchos productores. ninguno de los cuales tiene poder
individual para aIectar por si solo los precios.
2° Que los bienes transados son Homogéneos. es decir no hay diIerencias de calidad entre los
bienes y servicios.
3º Que existe libre entrada y salida al mercado.
Con estos supuestos. los precios y cantidades de equilibrio son resultado de la interaccion de
todos los consumidores y todos los productores a traves de la oIerta total y la demanda total de ese
bien o servicio.

2.3 ESPACIO Y TIEMPO EN LA DEMANDA
Los bienes privados estan suietos a demanda y oIerta.
La demanda de un producto se deIine para un espacio y tiempo determinado. Por eiemplo. la
demanda diaria de pan en la ciudad de Chiclayo en Marzo de 2006. Otra cosa es hablar de la
demanda semanal de pan en la Urbanizacion Santa Victoria.
2.4 DEMANDA INDIVIDUAL Y DEMANDA TOTAL
Debemos distinguir claramente entre Demanda Individual. que es la demanda de un consumidor
y Demanda Total que es la suma horizontal de todas las demandas individuales . Si al precio de
cinco soles. Pedro compra tres unidades semanales. Juan dos y Rosa cuatro. la demanda total de
estos tres consumidores al precio de cinco soles es nueve unidades.





41



2.5 FUNCIÓN DE DEMANDA
La Función de Demanda. relaciona la demanda de un bien o servicio X. (Dx) con todas las
variables que inIluyen en esta demanda: el precio del bien o servicio (px). el precio de los bienes
complementarios (pc). el precio de los bienes sustitutos (ps). el ingreso o poder adquisitivo del
consumidor (I). sus gustos y preIerencias (g). y cualquier otra variable (u). que consideremos
importante.
Podemos expresar la Iuncion de demanda individual o total de la siguiente manera:


2.6 CURVA DE DEMANDA
La Curva de Demanda. relaciona la demanda de un bien o servicio unica y exclusivamente con
el precio de ese bien o servicio. deiando todo lo demas constante.
Podemos expresar la curva de demanda individual o total de la siguiente manera:


En teoria economica se representan las curvas de demanda individuales y totales en un plano
cartesiano donde en el eie de las abscisas va la cantidad demandada del bien o servicio y en el eie
de las ordenadas va el precio del bien o servicio.
Como veremos luego. existen razones para postular que existe una relacion inversa entre el precio
y la cantidad demandada de un bien o servicio: a menor precio. mayor cantidad demandada. lo
que determina una curva de demanda de pendiente negativa.
Existen tres Iormas de expresar una curva de demanda:
Dx ÷ (px. pc. ps. I. u)
Dx ÷ (px)


42


1° Mediante una especiIicacion matematica. Por eiemplo. la expresion Dx ÷ 10 P . establece una
relacion precisa entre la cantidad demandada (Dx) y el precio del bien o servicio (P).
2° Mediante una tabla donde relacionemos precio con cantidad demandad. Por eiemplo.















3° En Iorma graIica. Al graIicar estos datos en el plano cartesiano. obtenemos la curva de
demanda por el bien X. En la ierga economica. se llama curva aunque en algunos casos como este
en realidad se trate de una linea recta.
Esta curva nos dice que si el precio es 8 soles. el consumidor compra 2 unidades. gastando 16
soles. pero si el precio baia a 7 soles. el consumidor comprara 3 unidades gastando 21.
P Q÷Dx
10 0
9 1
8 2
7 3
6 4
5 5
4 6
3 7
2 8
1 9
0 10


43

















2.7 DEFINICIÓN DE DEMANDA
Es momento de precisar la deIinicion de demanda: La demanda individual o total por un bien o
servicio X. es la cantidad maxima de ese bien o servicio que un consumidor individual o todos en
coniunto estan dispuestos a comprar a cada precio del bien. dado el precio de los sustitutos. los
complementos. el poder adquisitivo y otras variables que inIluyen en la demanda. Esta deIinicion
implica que los puntos alcanzables por los consumidores son todos aquellos a la izquierda de la
curva de demanda.
P
Q
CURVA DE DEMANDA
8
7
0 2 3
D


44


Alternativamente. la demanda individual o total por un bien o servicio X. es el precio maximo que
un consumidor individual o todos en coniunto estan dispuestos a pagar por una cantidad del bien
X. Los puntos alcanzables por los consumidores son todos aquellos debaio de la curva de
demanda.
Notese que ambas deIiniciones son equivalentes y que la demanda total es la suma horizontal de
las demandas individuales. Asi. si hay tres consumidores y al precio de 6 soles el primero compra
4 unidades. el segundo 5 unidades y el tercero 2 unidades. entonces la demanda total al precio de
6 soles es 11 unidades.
La demanda reIleia gustos y preIerencias respaldados con poder adquisitivo.

2.8 CAMBIOS EN DEMANDA VERSUS CAMBIOS EN CANTIDAD DEMANDADA
Hay una diferencia fundamental entre los cambios en la demanda y los cambios en la
cantidad demandada.

2.9 CETERIS PARIBUS
La metodologia del Ceteris Paribus. signiIica todo lo demás constante.
Sabemos que mientras la Iuncion de demanda relaciona la cantidad demandada de un bien con un
coniunto de variables que inIluyen tales como el precio del bien. el precio de los bienes sustitutos.
el precio de los bienes complementarios. el ingreso. los gustos y preIerencias. etc.. la curva de
demanda relaciona la cantidad demandada de ese bien exclusivamente con el precio del bien
deiando constantes todas las otras variables.
Esto nos permite trazar una curva de demanda en el plano cartesiano donde relacionamos la
cantidad demandada en el eie de las abscisas. con el precio en el eie de las ordenadas. deiando


45


constantes el precio de los bienes complementarios. el precio de los bienes sustitutos. el ingreso.
los gustos y preIerencias. etc. Al deiar constantes todas estas variables. estamos usando el metodo
del Ceteris Paribus y convirtiendolas en Parámetros.
De esta Iorma podemos trazar una curva de demanda por X de Juan cuando su sueldo es de mil
soles mensuales. Con este sueldo constante. a cada precio. Juan compra cierta cantidad. pero si su
sueldo aumenta a mil quinientos soles. ahora a cada precio comprara mayor cantidad. con lo cual
la curva de demanda se desplaza a la derecha. Si su sueldo se reduce. entonces toda la curva se
desplaza hacia la izquierda. indicando que con menor sueldo. a cada precio compra menos debido
a que tiene menor poder adquisitivo.
2.10 CAMBIO EN LA DEMANDA
Un Cambio en la Demanda. se reIiere entonces a un Desplazamiento de toda la curva de
demanda como consecuencia de una alteracion en una de las variables de la Iuncion de demanda
diIerente del precio.
Por eiemplo. un aumento en el ingreso del consumidor provoca un desplazamiento de toda la
curva de demanda porque como ahora tiene mas ingreso. esta dispuesto a comprar una mayor
cantidad del bien a cada precio.
Un cambio en los gustos y preIerencias. consecuencia de una campaña publicitaria exitosa. hara
que los consumidores compren mas a cada precio. lo que tambien provoca un desplazamiento de
la curva de demanda.
Usted puede usar razonamiento logico para predecir que sucederia si el precio de un sustituto del
bien baia. Llegara a la conclusion que ahora el consumidor se cambia desde el consumo del bien
X hacia el consumo del bien sustituto que ha baiado de precio. con lo que la cantidad demandada
del bien X baia y la curva de demanda de X se desplaza hacia la izquierda.


46



2.11 CAMBIO EN CANTIDAD DEMANDADA
Un Cambio en la Cantidad Demandada. es consecuencia exclusiva de una alteracion en el
precio del bien. manteniendo constantes todas las otras variables que determinan la demanda. Si el
precio sube. la cantidad demandada baia y si el precio baia. la cantidad demandada sube.
Un cambio en la cantidad demandada se da a lo largo de la misma curva de demanda.
Obviamente. si la curva de demanda esta dada. una baia en el precio es consecuencia de un
aumento en la oIerta y un aumento en el precio es consecuencia de una disminucion en la oIerta.
Esto es asi porque el precio de equilibrio es un resultado de las Iuerzas de oIerta y demanda.
Esto signiIica que para que el precio de equilibrio se altere. tiene que previamente alterarse la
curva de demanda o la curva de oIerta.
2.12 DIVISIBILIDAD Y CONTINUIDAD
En analisis economico se acostumbra trazar las curvas de demanda y oIerta en Iorma continua.
Esto se basa en el supuesto que los bienes son divisibles. Por eiemplo. un kilo de azucar se puede
dividir en medio kilo. un cuarto. o cien gramos.
El hecho que la demanda y oIerta totales resultan de sumar horizontalmente las demandas y
oIertas individuales. nos permite con mayor razon trazar curvas continuas en este caso. como
resultado de sumar miles de curvas individuales en el mercado.
2.13 OFERTA INDIVIDUAL Y OFERTA TOTAL
En nuestro marco teorico de analisis. la Oferta Individual. es la oIerta de un solo productor o
vendedor. mientras que la Oferta Total. es la suma horizontal de las oIertas de todos los
productores o vendedores.


47


Son las curvas de demanda total y oferta total las que determinan el precio y la cantidad de
equilibrio en el mercado.
En un mercado perIectamente competitivo. los consumidores y productores individuales se
limitan a aceptar o acatar el precio determinado por las Iuerzas totales del mercado.
2.14 FUNCIÓN DE OFERTA
La Función de Oferta. relaciona la oIerta de un bien o servicio con todas las variables que
inIluyen. tales como el precio del bien o servicio (Px). el precio de los bienes relacionados (Pr).
los costos de produccion (CP). el estado de la tecnologia (T). el clima C). etc. De esta Iorma. la
Iuncion de oIerta es:


2.15 CURVA DE OFERTA
La Curva de Oferta. relaciona la oIerta de un bien o servicio exclusivamente con el precio del
bien o servicio. deiando constantes todas las otras variables.

En un plano cartesiano. la curva de oIerta individual y la curva de oIerta total se representan en
un plano cartesiano. En el eie horizontal o de las abscisas va la cantidad oIrecida y en el eie
vertical o de las ordenadas va el precio.
Al igual que para la demanda. existen tres Iormas de representar una curva de oIerta ya sea
individual o total:
1° Mediante una especiIicacion matematica: Ox ÷ 20 ¹ P
2° Mediante una tabla que relaciona cantidad oIrecida a cada precio
3° Mediante un graIico cartesiano.
Ox ÷ (Px. Pr. Costos de Producción. tecnología. clima. etc).
Ox ÷ (Px)


48




2.16 DEFINICIÓN DE OFERTA
La oIerta individual o total por un bien o servicio X es la cantidad maxima que se esta dispuesto a
oIrecer a cada precio. dado el precio de los productos relacionados. los costos de produccion. el
estado de la tecnologia. el clima. etc.
Alternativamente. es el precio mínimo al que se esta dispuesto a oIrecer cada cantidad de bien o
servicio. todo lo demas constante.
Podemos comprobar que ambas deIiniciones son equivalentes. ya que si usamos un graIico
cartesiano. los puntos posibles son los mismos con ambas deIiniciones.
Estas definiciones son cruciales para que el estudiante de economia aborde el analisis de los
problemas del mundo real. Por eiemplo. si nos piden dibuiar la curva de oIerta de humitas de la
Sra. Juanita. que oIrece 60 humitas diarias al precio de un nuevo sol. en el plano cartesiano
tendremos una recta horizontal que al precio de un sol llega desde una a sesenta humitas. El
coniunto de puntos posibles para esta oIerta esta por encima de la linea de oIerta ya que a menos
de un sol no se oIrece ninguna humita. mientras que a un sol se pueden adquirir una o seis hasta
agotar las sesenta humitas disponibles.
La oIerta reIleia costos de produccion.
2.17 CAMBIOS EN OFERTA
Un cambio en la oIerta se reIiere a un desplazamiento de toda la curva de oIerta originado por la
alteracion de una de las variables que habiamos deiado constantes al deIinir la oIerta.


49


Por eiemplo. un aumento en los costos de produccion. hara que a cada precio se oIrezca menor
cantidad de bienes y servicios. lo que se traduce en un desplazamiento hacia la izquierda de la
curva de oIerta. El caso contrario se dara cuando baien los costos.
No olvidemos que es la interaccion de la demanda total y la oIerta total la que determina el precio
y la cantidad de equilibrio.
En el caso de un productor de arroz. su oIerta a cada precio del arroz. esta condicionada por un
precio dado del algodon. Si el precio del algodon sube. esto podria inducirlo a reducir su oIerta de
arroz porque ahora se dedica a producir un producto relacionado: algodon.


2.18 CAMBIOS EN CANTIDAD OFRECIDA
Los cambios en la cantidad ofrecida se dan a lo largo de la misma curva de oferta .
Dado que el precio es resultado de la interaccion de la demanda y oIerta totales. un aumento en la
demanda como consecuencia de un mayor ingreso hara subir el precio de equilibrio del mercado y
esto inducira a un productor individual a aumentar su cantidad oIrecida.



50























0
Q
P P
Q
0
D
1

D
2

CAMBIO EN LA DEMANDA CAMBIO EN LA CANTIDAD DEMANDADA



51


CAPITULO III: EQULIBRIO COMPETITIVO
La demanda total y la oIerta total del mercado determinan el precio y la cantidad de equilibrio en
un mercado competitivo.
La secuencia de analisis es la siguiente: En un mercado competitivo. existen muchos compradores
y muchos vendedores que transan un producto homogeneo.
La suma horizontal de las demandas individuales da lugar a la demanda total y la suma horizontal
de las oIertas individuales da lugar a la oIerta total.
En un plano cartesiano. la demanda total y la oIerta total determinan en su interseccion el precio y
la cantidad de equilibrio del mercado. Este precio de equilibrio determinado por el mercado. es
acatado por demandantes y oIerentes individuales. convirtiendolos asi en precio aceptantes.
Dadas las siguientes curvas de demanda y de oIerta totales:
Dx ÷ 100 P
Ox ÷ 20 ¹ P
Para encontrar el precio y la cantidad de equilibrio. igualamos Ox con Dx:

Ox ÷ Dx
20 ¹ P ÷ 100 P
2P ÷ 80
P ÷ 40

Reemplazando P ÷ 40 ya sea en las ecuaciones de demanda o de oIerta. obtenemos la cantidad de
equilibrio: Dx÷ 100 40 ÷ 60. Alternativamente. Ox ÷ 20 ¹ 40 ÷ 60.


52


Al representar las ecuaciones de demanda y oIerta totales en un plano cartesiano. podemos
obtener la solucion graIica. Alli podemos ver que a un precio mayor de 40. lo que los oIerentes
desean vender supera a lo que los demandantes quieren comprar y la competencia creara
presiones para que el precio baie hacia su nivel de equilibrio.
Si por el contrario. el precio es menor de 40. lo que los demandantes desean comprar supera a lo
que los oIerentes desean vender y la competencia creara presiones para que el precio suba hacia
su nivel de equilibrio.
Con la ayuda del paquete de soItware E Views. podemos procesar en el computador Iunciones de
demanda y de oIerta para establecer precios y cantidades de equilibrio en un modelo de
ecuaciones simultaneas con muchas variables explicativas.
3.1 CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS COMPETITIVOS
Los mercados competitivos se caracterizan por:
1° Permiten decisiones descentralizadas
En el caso de los bienes y servicios privados no es necesario un comite de planiIicacion en la
toma de decisiones de consumo o de produccion.
Tanto los consumidores como los productores toman las decisiones que mas les conviene. El
consumidor elige lo que sus preIerencias y poder adquisitivo determina.
El productor produce lo que le da mas beneIicios.
La conducta colectiva de consumidores y productores determinan las curvas de demanda total y
oIerta total del mercado.
Nadie meior que uno mismo para saber que es lo que mas le conviene.
2° Compatibilizan preferencias con costos de producción


53


El equilibrio se logra cuando se cortan las curvas de demanda y de oIerta totales. lo cual signiIica
que al precio de equilibrio establecido por el mercado. lo que los consumidores desean comprar.
coincide con lo que los productores desean vender.
El área bajo la curva de demanda ya sea individual o total. refleja la valoración que los
consumidores hacen del producto.
El área bajo la curva de oferta ya sea individual o total. refleja costos de producción.
Esto signiIica. que partiendo de cero. cada unidad transada signiIica un valor mayor que el costo
de produccion hasta llegar al precio de equilibrio en que la valoracion de la ultima unidad
transada es exactamente igual al costo de producirla.
3° Asignan los recursos en forma eficiente
El precio de equilibrio establecido por las Iuerzas del mercado es eIiciente en el sentido que la
cantidad de equilibrio correspondiente indica que se ha maximizado el excedente economico que
esta dado por el excedente del consumidor y el excedente del productor.
3.2 EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
El area baio la curva de demanda individual o total. mide la valoracion que se hace del bien o
servicio ya sea a nivel individual o colectivo. Esto es asi. porque hemos deIinido la curva de
demanda como el precio maximo que se esta dispuesto a pagar por cada cantidad de un bien o
servicio.
Todos lo puntos sobre una curva de demanda son precios de reserva porque indican el precio
maximo que un consumidor o el mercado esta dispuesto a pagar por cada cantidad.
Como el precio de mercado se establece cuando se cortan las curvas de demanda y oIerta totales.
esto signiIica que un consumidor individual paga solamente el precio establecido por el mercado
y compra la cantidad que le indica su demanda individual. con lo cual obtiene un triangulo de


54


beneIicio o excedente dado por la diIerencia entre su valoracion y el pago. Vemos asi que el
excedente del consumidor lo podemos deIinir para un individuo o para todo el coniunto de
consumidores. En el primer caso es la diIerencia entre el area baio la curva de demanda individual
y el pago realizado es decir el rectangulo que resulta de multiplicar precio por cantidad. y en el
segundo caso es la diIerencia entre el area baio la curva de demanda total y el pago realizado por
el mercado que resulta de multiplicar el precio por la cantidad total transada en el mercado.
3.3 EXCEDENTE DEL PRODUCTOR
El area que resulta de multiplicar el precio por la cantidad vendida mide el ingreso total de las
ventas.
El area baio la curva de oIerta ya sea individual o total mide los costos de produccion.
En consecuencia. la diIerencia entre el area baio el precio establecido por el mercado y la curva de
oIerta. es el excedente del productor ya sea individual si se mide en una curva de oIerta individual
o total si se mide en la curva de oIerta total.


55




3.4 ESTÁTICA COMPARATIVA
En Economia. distinguimos entre Estatica y Dinamica.
La Estática se reIiere a la comparacion de una situacion de equilibrio inicial con la situacion de
equilibrio Iinal de largo plazo sin considerar el proceso de aiuste.
La Dinámica se reIiere al analisis del proceso a traves del tiempo mediante el cual se llega a una
situacion de equilibrio Iinal a partir de una perturbacion inicial ya sea proveniente de la Iuncion
de demanda o de la Iuncion de oIerta.
Para propositos del presente curso. solamente nos reIeriremos a la Estatica Comparativa. es decir
compararemos la situacion de equilibrio inicial con la situacion de equilibrio Iinal una vez que ya
se realizo el proceso de aiuste correspondiente a traves del tiempo.
EXCEDENTE
DEL
CONSUMIDOR
EXCEDENTE
DEL
PRODUCTOR
P
Q
E
O
D
EXCEDENTE ECONÓMICO


56


Un análisis de estática comparativa nos permite evaluar las consecuencias sobre el precio y
cantidad de equilibrio. de una perturbación proveniente ya sea de la demanda o de la oferta.
Empezamos trazando en el plano cartesiano una curva de demanda total.- dado el precio de los
bienes complementarios. de los bienes sustitutos. del ingreso. de los gustos y preIerencias. etc. y
una curva de oIerta total. - dado el precio de los bienes relacionados. los costos de produccion. el
estado de la tecnologia. el clima. etc.
La interseccion de estas curvas de demanda y oIerta totales determinan el precio y la cantidad de
equilibrio del mercado.
Vemos así que el precio y la cantidad de equilibrio surgen como un resultado de las fuerzas
de demanda y de oferta.
A partir de aqui. el precio y la cantidad solo pueden alterarse como consecuencia de una
alteracion en la curva de demanda total o en la curva de oIerta total. las cuales a su vez se alteran
solamente si se altera una de las variables que las determinan y que habiamos deiado constantes.
3.5 ALTERACIÓN DE PRECIOS
El precio de equilibrio del mercado puede subir por dos caminos:
1° Como consecuencia de un desplazamiento hacia la derecha o hacia arriba de la curva de
demanda total provocado por una alteracion en uno de los parametros que habiamos deiado
constantes. Por eiemplo. un aumento en el ingreso. un mayor numero de consumidores. un
aumento en el precio de un sustituto. una disminucion en el precio de un complementario. etc. En
este caso. la cantidad de equilibrio aumenta.
2° Como consecuencia de un desplazamiento hacia la izquierda o hacia arriba de la curva de
oIerta total provocado por una alteracion en uno de los parametros. Por eiemplo. un aumento en
los costos de produccion. En este caso. la cantidad de equilibrio disminuye.


57


Asimismo. el precio de equilibrio del mercado puede baiar por dos caminos:
1° Como consecuencia de un desplazamiento hacia la derecha o hacia abaio de la curva de oIerta
total provocado por eiemplo por un avance tecnologico o por una disminucion en los costos de
produccion. En este caso. la cantidad de equilibrio aumenta.
2° Como consecuencia de un desplazamiento hacia la izquierda o hacia abaio de la curva de
demanda total provocado por eiemplo por una caida en el poder adquisitivo. En este caso. la
cantidad de equilibrio disminuye iunto con el precio. lo que determina una drastica reduccion en
el valor de las ventas.





P
Q
P
Q
0
P
0

P
1

Q
0
Q
1

D`
D
O
0

O
O`
P
0

P
1

Q
1
Q
0

E`
E
E
'
E
LOS PRECIOS SUBEN
D


58














P
P
0

P
1

0
Q
0
Q
1

P
0
O
O`
D
Q
LOS PRECIOS BA1AN
P
0

P
1

O
D
D`
Q
Q
1
Q
0

E
'
E
'
E
E


59



3.6 ELASTICIDADES
Una elasticidad mide el grado de respuesta de una variable dependiente ante una variacion de una
variable independiente de la cual depende.
Para evitar problemas de medicion. el grado de respuesta se mide en porcentaies.
3.7 ELASTICIDAD PRECIO DE DEMANDA
Es el cambio porcentual en la cantidad demandada de un bien o servicio ante un cambio
porcentual en el precio de ese bien o servicio. Se designa con la letra griega eta (n.
n ÷
ecio entualenel Cambioporc
nadad canidaddem entualenla Cambioporc
Pr
÷
P dP
Q dQ
/
/


Si el precio baia. la cantidad demandada sube. lo que determina el signo negativo de la elasticidad
precio de demanda.
En la practica. se toma el valor absoluto de este coeIiciente.
Si el mayor que la unidad. decimos que la demanda es Elástica.
Si es igual a la unidad. la demanda es Unitaria.
Si es menor que la unidad. la demanda es Inelástica.
Ante una baia porcentual en el precio de 5°. un aumento porcentual en la cantidad demandada de
10° signiIica que lo que se pierde via precio se recupera con creces via cantidad y por lo tanto el
valor absoluto de la elasticidad es igual a 2 indicando que la demanda es elastica y el valor de las
ventas es mayor.




60



3.8 ELASTICIDAD ARCO DE DEMANDA
Si al baiar el precio desde 10 a 8 soles. la cantidad vendida aumenta desde 20 a 26 unidades. el
valor de las ventas pasa de 200 a 208 soles. Este resultado indica que la demanda es elastica. Para
veriIicarlo. aplicamos la Elasticidad Arco de Demanda. que consiste en dividir el incremento en
la cantidad vendida. en este caso 6 unidades. entre el promedio de las ventas iniciales y Iinales. en
este caso entre 23. Este resultado es el numerador de la deIinicion de elasticidad de demanda y
hay que dividirlo entre el denominador. que lo obtenemos dividiendo la disminucion en el precio.
en este caso menos dos. entre el promedio del precio inicial y Iinal. en este caso 9 soles. El
resultado Iinal es 1.17 en valor absoluto. que conIirma que la demanda es elastica en este caso.
3.9 ELASTICIDAD PUNTO DE DEMANDA
La podemos calcular para cada punto de una curva de demanda continua. para lo cual basta tener
la ecuacion correspondiente. Por eiemplo. si la demanda es Qx ÷ 100 P. entonces por deIinicion
la elasticidad punto de demanda es el cambio porcentual en la cantidad vendida ante un cambio
porcentual en el precio. o lo que es lo mismo. el incremento delta Q ante un cambio delta P. es
decir la derivada de Q con respecto a P. multiplicada por P y dividida por Q.
oQ/Q oQ P
n ÷ ------------- ÷ --------- . ------
oP/P oP Q

3.10 ELASTICIDAD INGRESO


61


Mide el cambio porcentual en la cantidad comprada en respuesta a un cambio porcentual en el
ingreso. En este caso. estamos relacionando ingreso con cantidad comprada ya sea para un
consumidor individual o para todos en coniunto.
Cambio porcentual en la cantidad comprada
Elasticidad Ingreso ÷ ----------------------------------------------------
Cambio porcentual en el ingreso.
Por eiemplo. si se espera que el ingreso crecera en 3° y como consecuencia de esto. la cantidad
demandada se incrementa en 4.5°. entonces la elasticidad ingreso de demanda es 1.5
Si la elasticidad ingreso es mayor que la unidad. se trata de un bien superior.
Si la elasticidad ingreso esta entre cero y la unidad. se trata de un bien normal.
Si la elasticidad ingreso es menor que 0. se trata de un bien inferior.
De esta Iorma. deIinimos como bienes superiores. aquellos cuya demanda aumenta en mayor
proporcion que el ingreso y bienes inIeriores. aquellos. cuya demanda disminuye cuando el
ingreso aumenta.
3.11 ELASTICIDAD CRUZADA
Se usa para determinar si dos bienes son sustitutos. complementarios o independientes.
Si tenemos dos bienes X y Y. entonces deIinimos:
Cambio porcentual en la cantidad demandada de X
Elasticidad cruzada entre X.Y ÷ -------------------------------------------------------------
Cambio porcentual en el precio de Y
Si el valor de la elasticidad cruzada entre XY es negativo. los productos son complementarios.
Si el valor de la elasticidad cruzada en positivo. los productos son sustitutos.


62


Por eiemplo. computadoras y diskettes son complementarios. En este caso. Y son computadoras y
X diskettes. Un aumento en la oIerta de computadoras provoca una caida en su precio y un
aumento en la cantidad comprada. Esto repercute en el mercado de diskettes elevando la
demanda. con lo que sube el precio y cantidad de equilibrio. En el calculo de la elasticidad
cruzada. en este caso dividimos el signo ¹ entre el signo menos. que nos da como resultado
menos. lo que conIirma que estos bienes son complementarios.
Pasaies en avion y en omnibus son sustitutos. Un aumento en la oIerta de pasaies en avion.
provocara una caida en el precio y cantidad de pasaies en avion. Esto a su vez repercutira en el
mercado de pasaies en omnibus. provocando un desplazamiento hacia abaio en la demanda que
hara caes su precio y disminuir su cantidad.
3.12 ELASTICIDAD DE OFERTA
Mide como responde la cantidad oIrecida ante un cambio en el precio. En este caso. un aumento
en el precio va apareiado de un aumento en la cantidad y el valor de la elasticidad es positivo.
Cambio porcentual en la cantidad oIrecida
Elasticidad de OIerta ÷ ---------------------------------------------------
Cambio porcentual en el precio del bien o servicio

3.13 CASOS ESPECIALES
Las elasticidades de demanda y de oIerta se miden en un punto o en un arco de la curva y el valor
de la elasticidad sera diIerente segun sea el punto o el arco donde hagamos la medicion. Veamos
algunos casos especiales.
3.14 DEMANDA TOTALMENTE INELÁSTICA


63


Se da cuando la cantidad demandada es la misma cualquiera sea el precio que el consumidor
tenga que pagar. En este caso. la curva de demanda es una linea vertical. Este caso extremo se da
cuando no hay sustitutos cercanos del producto. Por eiemplo si a un paciente le recetan una
medicina. este o un pariente ira a la Iarmacia con la receta y pedira que le vendan la medicina
independientemente de cual sea el precio. Desde luego. esta curva tiene un limite determinado por
el poder adquisitivo del consumidor. En este caso. el valor de la elasticidad precio es cero. Es mas
Irecuente en el caso de demanda individual.
3.15 DEMANDA TOTALMENTE ELÁSTICA
Se da cuando la cantidad demandada es muy sensible al precio. Basta una pequeña elevacion en el
precio para que el consumidor deie de comprar el bien o servicio. Este caso extremo se da cuando
hay muchos sustitutos cercanos del producto. Por eiemplo si un consumidor sabe que el precio de
una carrera en taxi es dos soles. no esta dispuesto a pagar mas por el servicio. salvo en el caso de
una lluvia que haga escasear la disponibilidad de taxis. En este caso. el valor de la elasticidad
precio de demanda es inIinito. Es mas Irecuente en el caso de demanda individual.
3.16 DEMANDA UNITARIA
Tiene lugar cuando el consumidor destina una suma Iiia para la compra de un producto. Por
eiemplo. si un consumidor destina 20 soles semanales a la compra de manzanas. si estas son a
cinco soles compra cuatro. si son a 10 soles compra 2. si son a un sol compra 20.
En este caso. estamos Irente a una curva de demanda que tiene Iorma de una hiperbola equilatera:
el gasto total es el mismo. que al dividirlo entre el precio nos da la cantidad comprada. En este
caso. el valor de la elasticidad precio es uno.
3.17 OFERTA TOTALMENTE INELÁSTICA


64


Se da cuando la cantidad oIrecida es constante independientemente del precio. Por eiemplo. en el
caso de un cantante o un Iutbolista Iamoso. la oIerta es una linea vertical totalmente inelastica y el
precio queda determinado por la demanda.



3.18 OFERTA TOTALMENTE ELÁSTICA
Tiene lugar cuando la cantidad oIrecida responde al menor cambio de precio: Un productor oIrece
cualquier cantidad de su producto a un precio dado. pero no acepta rebaiar ni un centavo. Por
eiemplo. la Sra. Juanita oIrece cada domingo sesenta humitas a un sol cada una.
3.19 COMO SE OBTIENE LA CURVA DE DEMANDA
Una demanda individual reIleia los gustos y preIerencias del consumidor respaldados con poder
adquisitivo.
Los gustos y preIerencias de un consumidor los analizamos teoricamente mediante el uso de
curvas de indiIerencia. El poder adquisitivo lo analizamos con el concepto de linea de
presupuesto.
3.20 CURVAS DE INDIFERENCIA
Una Curva de Indiferencia es un lugar geometrico de combinaciones de dos bienes A y B que le
dan el mismo nivel de utilidad. satisIaccion o bienestar al consumidor. De alli su nombre: el
consumidor esta indiIerente ante diIerentes paquetes. canastas o combinaciones de A y B. siempre
que lo que le quiten de B le sea compensado con mas de A.
Si en un plano cartesiano ubicamos el bien A en el eie horizontal o de las abscisas y el bien B en
el eie vertical de las ordenadas. elegimos un punto arbitrario R con seis unidades de A y veinte


65


unidades de B. tenemos la canasta R que nos brinda un nivel de utilidad. satisIaccion o bienestar
Ro.
Tomando como punto de reIerencia Ro. dividamos el plano cartesiano en cuatro cuadrantes.
Al cuadrante que esta al Noreste de Ro. lo llamamos el cuadrante I. al que esta al Noroeste.
cuadrante II. al del Suroeste Cuadrante III y al del sureste Cuadrante IV.
A partir de la premisa que los bienes son escasos. si le preguntamos al consumidor si preIiere
cualquier combinacion del Cuadrante I al paquete Ro. nos respondera que si. porque en una
situacion de escasez siempre es preIerible tener mas a tener menos.
Con esa misma logica. cuando le preguntemos si preIiere un paquete del cuadrante III a Ro. nos
respondera que no porque cualquier paquete de III tiene menos A y B que Ro.
Siguiendo nuestro interrogatorio. encontraremos que hay combinaciones de A y B en los
cuadrantes II y IV que le dan lo mismo o son indiferentes al paquete Ro. porque tienen menos de
un bien pero mas del otro que los hace equivalentes a Ro.
El coniunto de combinaciones de A y B que deian al consumidor con el mismo nivel de utilidad o
bienestar recibe el nombre de Curva de Indiferencia.
Una curva de indiferencia puede ser individual o social.
La curva de indiIerencia social es un concepto que se utiliza para analizar la conducta economica
de todo un grupo social. Por eiemplo. cuando vimos la curva de transIormacion entre A y B. esta
mostraba las posibilidades de produccion dados los recursos y tecnologia disponibles. es decir las
condiciones de oIerta. Para determinar el punto elegido. hacia Ialta considerar las preIerencias
sociales expresadas en las curvas de indiIerencia sociales.
El coniunto de curvas de indiIerencia individuales se llama mapa de preferencias individuales y
el coniunto de curvas de indiIerencia sociales se llama mapa de preIerencias sociales.


66


Las curvas de indiIerencia individuales o sociales no pueden cortarse entre si para evitar
inconsistencias logicas. Una curva mas alta signiIica mayor nivel de bienestar. utilidad o
satisIaccion porque cualquiera de sus puntos indica la misma cantidad de un producto y mas del
otro o mas de ambos bienes respecto a la curva inIerior. De esta manera. tanto los individuos
como la sociedad tratan de alcanzar la curva de indiIerencia mas alta posible dados los recursos y
tecnologia disponibles.








B
A
U
0

0
B
A
U
0

U
1

U
2

CURVA DE INDIFERENCIA
MAPA DE PREFERENCIAS


67






3.21 LINEA DE PRESUPUESTO
La Línea de Presupuesto. indica las posibilidades de consumo dado el ingreso disponible y
dados los precios de los bienes y servicios.
Si un consumidor tiene 100 soles y esta Irente a la posibilidad de comprar solamente los bienes A
y B cuyos precios son respectivamente 10 y 20 soles. tenemos la siguiente inIormacion:
I ÷ 100
Pa ÷ 10
Pb ÷ 20
Con esta inIormacion. determinamos que la maxima cantidad del bien A que puede comprar el
consumidor es :
I/Pa ÷ 100/10 ÷ 10
La maxima cantidad del bien B que puede comprar es:
I/Pb ÷ 100/20 ÷ 5
Estas posibilidades de compra las podemos representar graIicamente en un plano cartesiano donde
el bien A va en el eie de las abscisas y el bien B en el eie de las ordenadas.
Si unimos estas posibilidades extremas de compra mediante una linea recta. obtenemos la Línea
de Presupuesto. que indica todas las posibilidades de compra de los bienes A y B que estan a
nuestro alcance. dado nuestro ingreso y los precios de los bienes A y B.


68


Como mencionamos anteriormente. en economia se usan lineas continuas. asumiendo que los
bienes son perIectamente divisibles.



3.22 EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR
El equilibrio del consumidor se alcanza cuando dadas sus preIerencias. con sus recursos
disponibles. el consumidor logra el mas alto nivel posible de utilidad. satisIaccion o bienestar.
Como las preIerencias estan representadas por el mapa de preIerencias y el poder adquisitivo esta
representado por la linea de presupuesto. al visualizarlas en un solo graIico podemos observar que
la solucion graIica se da cuando la linea de presupuesto es tangente a la curva de indiIerencia mas
alta. porque es en ese punto donde con los recursos disponibles se logra el mayor bienestar
posible.
B
A
0
LINEA DE PRESUPUESTO
I
P
B

I
P
A



69


La pendiente de la linea de presupuesto indica la tasa a la cual podemos convertir B en A dados
los precios vigentes. Por eiemplo. si el precio de B es 20 y el de A es 10. podemos convertir una
unidad de B en dos unidades de A.
En el graIico de la linea de presupuesto. vemos que 5 unidades de B son equivalentes a 10
unidades de A. Matematicamente. la tangente de A deIinida como cateto opuesto sobre cateto
adyacente. mide el precio relativo de A. es decir el numero de unidades de B que son equivalentes
a una unidad de A. En este caso. 5/10 ÷ 0.5B indica el precio relativo de A.
Alternativamente. el precio relativo de B es 10/5 ÷ 2 A.
Por otro lado. la pendiente en cualquier punto de la curva de indiIerencia indica la tasa a la cual el
consumidor desea convertir el bien B en A manteniendo el mismo nivel de utilidad.
Descubrimos asi. que dados sus gustos y preIerencias. representados por el mapa de curvas de
indiIerencia y dado su ingreso y precio de los bienes y servicios que determinan su poder
adquisitivo representado por la linea de presupuesto. el consumidor maximiza su utilidad o
satisIaccion cuando la linea de presupuesto es tangente a la curva de indiIerencia mas alta posible.
En este punto. la tasa a la cual el consumidor puede convertir el bien B por A en el mercado. es
igual a la tasa a la que desea hacer ese cambio manteniendo constante su nivel de utilidad.
satisIaccion o bienestar.
Se puede demostrar que la pendiente de la curva de indiIerencia es igual a la utilidad marginal de
A dividida entre la utilidad marginal de B. Como ya sabemos. la pendiente de la linea de
presupuesto es Pa/Pb. Tenemos entonces. que en equilibrio del consumidor:
UMgA/UMg ÷ Pa/Pb de donde:
UMgA/Pa ÷ UMgB/Pb ÷ Utilidad Marginal del Ingreso.


70


Este resultado es sumamente importante en teoria economica. La interpretacion economica es que
cuando el consumidor alcanza el equilibrio. la utilidad marginal del ultimo sol gastado en el bien
A es igual a la utilidad marginal del ultimo sol gastado en el bien B.
Si el precio de A es 10 soles y el precio de B es 20 soles. en equilibrio del consumidor. la utilidad
marginal de B tiene que ser el doble de la utilidad marginal de A. para que se mantenga la
proporcionalidad que exige el equilibrio.
A puede ser un bien en que estamos interesados y B el resto de bienes y servicios.



3.23 CURVA DE DEMANDA ORDINARIA
El equilibrio del consumidor determina la canasta optima de compras. en el punto donde la curva
de indiIerencia es tangente con la linea de presupuesto. Vemos aqui el nacimiento de la curva de
demanda. que nos indica que al precio de A el consumidor en equilibrio compra cierta cantidad de
B
A
0
E
EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR


71


unidades de A. Este primer punto es el punto de partida de la curva de demanda. Para ver los
otros. tenemos que analizar que sucede si el precio de A sube o baia.
En el caso que baie. el consumidor alcanza un nuevo equilibrio porque la linea de presupuesto
permite mayores compras de A e igual cantidad de B. con lo que el punto de tangencia se logra
sobre una curva de indiIerencia mas alta y la combinacion optima de compras varia.
Podemos reunir en un nuevo graIico. los respectivos puntos de compras optimas de A para cada
precio de A. Esta es la Curva de Demanda Ordinaria.

3.24 CURVA DE DEMANDA QUE MANTIENE EL INGRESO REAL CONSTANTE
La curva de demanda ordinaria viola uno de los supuestos basicos de la curva de demanda: que
todo lo demas se mantenga constante. Vemos que cuando el precio de A baia. la linea de
presupuesto se expande al permitir mayores compras de A. lo cual implica un aumento en el
ingreso real o poder adquisitivo del consumidor.
Para corregir este problema. hacemos uso de las siguientes deIiniciones:
3.25 EFECTO PRECIO
Mide el eIecto total sobre la cantidad demandada de un bien ante la baia en el precio.
Este eIecto precio lo podemos desdoblar en dos componentes: el eIecto sustitucion y el eIecto
ingreso.
3.26 EFECTO SUSTITUCIÓN
Mide el eIecto sobre la cantidad demandada de un bien que es consecuencia exclusiva de una
variacion en los precios relativos. Vimos que el equilibrio del consumidor se logra cuando hay
tangencia entre la linea de presupuesto y la curva de indiIerencia. Una alteracion de los precios
relativos signiIica que la tangencia se dara en otro punto de la curva de indiIerencia. El paso del


72


punto de equilibrio inicial al equilibrio Iinal sobre la curva de indiIerencia. como consecuencia de
la alteracion de los precios relativos es el Efecto Sustitución.



3.27 EFECTO INGRESO
Mide el eIecto sobre la cantidad demandada de un bien como consecuencia exclusiva de un
aumento en el ingreso real o poder adquisitivo. Cuando baia el precio de A. el consumidor accede
a un coniunto de oportunidades mayor. lo que signiIica mayor ingreso real.
El problema se corrige analiticamente aceptando los nuevos precios relativos pero haciendo
tangencia con la curva de indiIerencia inicial. De esta manera. el eIecto total de una caida en el
precio de A o eIecto precio que indica que el equilibrio del consumidor pasa desde E1 a E2 . se
desdobla en sus dos componentes: el paso desde E2 a E3 que quita ingreso al consumidor para
deiarlo sobre su curva de indiIerencia inicial es el eIecto ingreso y el paso de E1 a E3 que indica
el nuevo equilibrio sobre la curva de indiIerencia como consecuencia exclusiva de la variacion de
los precios relativos. es el eIecto sustitucion.
Vemos asi que el eIecto sustitucion siempre trabaia a Iavor de una mayor cantidad demandada del
bien que baia de precio. mientras que el eIecto ingreso es ambiguo porque puede trabaiar a Iavor o
en contra de una mayor cantidad demandada del bien que baia de precio. Como una baia de precio
signiIica un aumento en el ingreso real. si la cantidad demandada aumenta se trata de bienes
superiores y si disminuye. se trata de bienes inIeriores.
El resultado neto sobre la cantidad demandada depende de la Iuerza del eIecto ingreso y del eIecto
sustitucion. Generalmente estos eIectos se reIuerzan pero se oponen en el caso de los bienes


73


inIeriores. Si el eIecto ingreso negativo supera al eIecto sustitucion estamos ante el caso de los
Bienes Giffen. donde el resultado es que una baia en el precio de A determina una disminucion en
su cantidad demandada.
Queda establecido entonces. que la curva de demanda que mantiene el ingreso real constante aisla
del analisis el eIecto ingreso concentrandose exclusivamente en el eIecto sustitucion y en
consecuencia garantiza que la curva de demanda es de pendiente negativa.





B
0
0
DERIVACIÓN DE LA DEMANDA ORDINARIA
D
A
A
P
A

P`
A

U
1

U
0

1
E


74









DEMANDA QUE MANTIENE EL INGRESO REAL CONSTANTE o
CURVA DE DEMANDA COMPENSADA
B
A
A
P
A
P
A

P
A`
DEMANDA QUE MANIENE EL
INGRESO REAL CONSTANTE
Curva De demanda Compensada
1
E
2
E
3
E
PA
I
' PA
I
1
α
2
α
3
α
1
U
0
U


75





CAPITULO IV: TEORIA DE LA PRODUCCIÓN: OFERTA
4.1 ISOCUANTA
Una isocuanta. es el lugar geometrico que muestra las combinaciones de recursos capital (K) y
trabaio (L). que permiten obtener un mismo volumen de produccion.
Asumiendo divisibilidad perIecta de los recursos. la isocuanta en una linea continua que muestra
el estado actual de la tecnologia. Cualquiera de estos puntos de la isocuanta es eIiciente desde el
punto de vista tecnico


4.2 EFICIENCIA TÉCNICA Y EFICIENCIA ECONOMICA
La Eficiencia Económica se logra cuando un determinado volumen de produccion se obtiene al
menor costo posible. En Iorma similar al equilibrio del consumidor. el Equilibrio del Productor
Q
0
K
L
0
ISOCUANTA


76


se alcanza cuando la Línea de Gasto que indica el gasto en Iactores de produccion K y L. es
tangente a una isocuanta.
El punto de tangencia entre la linea de gasto y la isocuanta. depende de los precios relativos de L
y K. Este punto muestra la eIiciencia economica.
En el equilibrio del productor. en Iorma similar a lo que vimos en el equilibrio del consumidor.
sucede que la pendiente de la linea de gasto es igual a la pendiente de la isocuanta.
La pendiente de la linea de gasto es
Pk
Pl
Pl
G
Pk
G
=

Donde:
G ÷ Gasto
PK ÷ Precio del capital
PL ÷ Precio del trabaio

Se puede demostrar que la pendiente de la isocuanta es ÷
PMgK
PMgL

Por lo tanto. en el equilibrio del productor:
PMgL/PMgK ÷ PL/PK. es decir:
PMgL/PL ÷ PMgK/PK ÷ utilidad marginal del gasto.
Con lo que se cumple que en equilibrio del productor. la productividad marginal de ultimo sol
gastado en el Iactor de produccion L es igual a la productividad marginal del ultimo sol gastado
en el Iactor K.
4.3 COSTOS DE CORTO Y LARGO PLAZO


77


En Economia. el largo plazo. se deIine como una situacion donde es posible variar todos los
Iactores de produccion. En el corto plazo. algunos Iactores de produccion estan dados y no se
pueden variar.
En el caso de una isocuanta. se puede combinar trabaio y capital en diIerentes Iormas para
obtener un volumen dado de produccion. Esta es una situacion de largo plazo.
En el corto plazo. tenemos una cantidad dada de capital a la que solamente le podemos agregar
trabaio como Iactor variable.

4.4 FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN
Una Función de Producción. relaciona la produccion obtenida con los insumos o Iactores de
produccion utilizados.
Si estamos en condiciones de variar los Iactores de produccion. entonces podemos deIinir la
Iuncion de produccion de la siguiente manera:


K
L
0 LARGO PLAZO
K
L
0 CORTO PLAZO
K
0
Q
0

Q
1

Q ÷ (K. L)


78




Esta función de producción de largo plazo. nos dice que el volumen de produccion Q esta en
Iuncion o depende de la cantidad de capital (K) y de la cantidad de trabaio (L).
Si uno de los Iactores esta dado o constante. como en el caso del tamaño de una parcela. este es el
factor fijo de produccion. al que se le agrega un factor variable como el trabaio para obtener
diIerentes volumenes de produccion. la Iuncion de produccion sera:

Donde Ko esta Iiio.
Esta es una función de producción de corto plazo. que nos dice que el volumen de produccion Q
depende del Iactor variable L dado un monto especiIico de capital Ko. En este caso. debido a que
uno de los Iactores de produccion esta constante. en algun momento empezaran los rendimientos
decrecientes. debido a que cada unidad extra de Iactor variable tendra cada vez menor cantidad de
Iactor Iiio con la cual trabaiar.


Q ÷ (Ko. L)


79



4.5 PRODUCTIVIDAD MEDIA
La productividad media del trabaio es el resultado de dividir la produccion total obtenida. entre
el numero de trabaiadores empleados en la produccion. Si cuatro trabaiadores obtienen 12
quintales de arroz. entonces la productividad media por trabaiador es 3 quintales.
Por deIinicion:
PMeL ÷ PT/L

4.6 PRODUCTIVIDAD MARGINAL
La productividad marginal del trabaio. es el incremento en la produccion que se obtiene al
incrementar en una unidad el Iactor variable de produccion. Si al contratar el quinto trabaiador. la
produccion de arroz pasa de 12 a 14 quintales. la productividad marginal del quinto trabaiador es
2 quintales de arroz.

Q
L
Q÷ f (k
0.
L)
FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN


80


A PT oPT
PMgL ÷ ------ ÷ ----------
L oL
Como esta produccion esta medida en quintales de arroz. se llama estrictamente. productividad
Iisica marginal del trabaio (PFMgL).
4.7 RELACIÓN GRÁFICA ENTRE PRODUCTIVIDADES MEDIA Y MARGINAL
Sabemos que una Iuncion de produccion de corto plazo relaciona el volumen de produccion
obtenido con el Iactor de produccion variable trabaio. dada cierta cantidad de capital o Iactor Iiio.
Dadas las deIiniciones anteriores. graIicamente. la productividad media del trabaio es la tangente
de la linea que parte del origen hasta el punto que nos interesa de la Iuncion de produccion.
porque en este caso. el cateto opuesto mide la produccion obtenida y el cateto adyacente mide el
numero de trabaiadores empleados.
Asimismo. la productividad marginal del trabaio es la pendiente de la Iuncion de produccion en el
punto que nos interesa. porque la pendiente en ese punto mide el incremento en la produccion
obtenida. en respuesta a un incremento en el Iactor trabaio.
El analisis graIico. muestra que cuando la linea desde el origen hace tangencia con la Iuncion de
produccion. en ese punto hay coincidencia entre la productividad media y la productividad
marginal de trabaio.
Tambien podemos ver que cuando la Iuncion de produccion alcanza su maximo. la tangente es
cero y por lo tanto la productividad marginal de trabaio es cero. y cuando la Iuncion de
produccion es descendente. la productividad marginal del trabaio es negativa.



81






4.8 ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN
De lo señalado anteriormente. podemos identiIicar tres etapas en la Iuncion de produccion:
Una primera etapa va desde el origen hasta el punto de tangencia de la linea que parte del origen
con la Iuncion de produccion. Aqui como hemos dicho. se igualan la productividad media con la
productividad marginal del trabaio. Se puede demostrar que en este caso. la curva de
productividad marginal corta desde arriba a la curva de productividad media. porque si la
productividad media ha ido en aumento. eso signiIica que la productividad marginal ha sido
mayor.
PMe
L
PMg
L

PMe
L

PMg
L

L
PRODUCTIVIDAD MEDIA Y MARGINAL DE TRABA1O


82


La segunda etapa de la produccion va desde el punto de tangencia entre la Iuncion de produccion
y la linea que parte del origen. hasta el punto en que la Iuncion de produccion alcanza su maximo.
Aqui la productividad marginal del trabaio es cero.
La tercera etapa de la produccion va desde el punto maximo de la Iuncion de produccion hacia
delante. Esta etapa se caracteriza porque aqui la productividad marginal del trabaio es negativa.
Ningun empresario trabaiara en la etapa I porque deiaria de percibir las ventaias de la
productividad media creciente. Tampoco trabaiara en la Etapa III porque enIrentaria
productividad marginal negativa del trabaio.
En consecuencia. un empresario siempre trabaia en la Etapa II. donde tanto la productividad
media como la marginal son decrecientes pero positivas. Para determinar el punto especiIico de
produccion debe considerar sus costos de produccion.


83




4.9 VALOR DEL PRODUCTO MARGINAL
El Valor del Producto Marginal del Trabajo. es el valor en dinero del aporte a la produccion
que hace un trabaiador adicional. Para obtenerlo. multiplicamos el Producto Fisico Marginal del
trabaio por el precio del producto obtenido.
Si el precio del quintal de arroz es 60 soles. entonces el valor del producto Iisico marginal del
quinto trabaiador es 120 soles que resulta de multiplicar su PFMgL ÷ 2 quintales. por el precio del
producto.

B
A
ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN
Q
0
0
Q÷ f (k
o
. L)
PMe
L

PMg
L

PMe
L
PMeg
L

I II III
L
L


84


4.10 MERCADO DE TRABA1O
Asi como hay un mercado de manzanas. en una economia de mercado tambien hay un mercado de
trabaio. donde los empresarios demandan trabaio y los trabaiadores oIrecen trabaio.
4.11 DEMANDA DE TRABA1O
Un empresario contratara trabaiadores siempre que el aporte de estos a la produccion. medido por
el valor del producto Iisico marginal del trabaio sea mayor que el salario que deba pagarle. Asi. el
quinto trabaiador de nuestro eiemplo solo sera contratado si el salario es menor de 120 soles.
El empresario seguira contratando trabaiadores hasta el punto en que el valor del producto
marginal del trabaiador iguale al salario vigente.
En consecuencia. la demanda de trabaio del empresario no es otra cosa que la curva del valor del
producto marginal del trabaio.
La demanda total de trabaio es la suma horizontal de las demandas de los empresarios.



SALARIO
L
MERCADO DE TRABA1O
O
D


85


4.12 OFERTA DE TRABA1O
La oIerta de trabaio de los trabaiadores depende de la Poblacion Economicamente Activa (PEA) y
de la eleccion entre ingreso y ocio de los trabaiadores.
La PEA es la poblacion entre 14 y 60 años que esta en condiciones y desea trabaiar.
Cada trabaiador es 'libre¨ de decidir entre trabaiar o no segun el salario. Puede suceder que al
salario vigente haya algunos que no estan dispuestos a oIrecer sus servicios.
La oIerta total del mercado es la suma de las oIertas individuales.

4.13 SUELDOS Y SALARIOS
La demanda total y la oIerta total de trabaio determinan el salario de equilibrio.
Recuerde que con Iines de simpliIicacion. hemos asumido que el trabaio es homogeneo. lo que no
impide pensar en diIerentes mercados dependiendo de la especialidad. Asi tendriamos el mercado
de ingenieros y el mercado de taxistas. Todavia cabe dentro del mercado de ingenieros hablar de
diIerentes especialidades y caliIicaciones.
VPMg
L

VPMg
L

0
L
VALOR DEL PRODUCTO FISICO MARGINAL DEL TRABA1O


86


Dado el salario de equilibrio establecido por el mercado de trabaio. la empresa individual contrata
personal hasta el punto en que el valor del producto marginal del trabaio sea igual al salario que
hay que pagar. Si una empresa contrata trabaiadores mas alla de ese punto signiIica que esta
pagando salarios por encima del aporte que hace el trabaiador a la empresa. La legislacion laboral
puede inducir a mantener en planilla a trabaiadores cuyo aporte es menor que el salario percibido.




















87


CAPITULO V: COSTOS DE PRODUCCIÓN
Los Costos Totales de Producción (CT) miden todos los costos involucrados en la produccion.
Los podemos clasiIicar en dos grandes categorias: Costos Fiios (CF) y Costos Variables (CV). Asi
tenemos que CT ÷ CF ¹ CV.
5.1 COSTOS FI1OS
Son los costos que no varian con la produccion y permanecen constantes en el corto plazo aun
cuando la empresa no produzca. Por eiemplo. el pago de un guardian.
Los costos Iiios tambien reciben el nombre de costos inevitables o costos hundidos y muchas
veces son irrelevantes en la toma de decisiones de produccion.
5.2 COSTOS VARIABLES
Son los costos que varian con la produccion. A mayor produccion. mayores costos variables.
Obviamente. para producir mas se necesita mas materias primas. mano de obra. etc. Estos son los
costos variables. Reciben tambien el nombre de costos evitables.
5.3 COSTO MEDIO O UNITARIO
Resulta de dividir el costo total (CT) entre el numero de unidades producidas (Q).
Asi. CMe ÷ CT/ Q.
De la deIinicion anterior. vemos inmediatamente que el costo total (CT) es igual al Costo Medio
multiplicado por el numero de unidades producidas (Q).
CT ÷ CMe * Q
5.4 COSTO MARGINAL
Es el incremento en el costo total (CT). que resulta de producir una unidad adicional.
CMg ÷ ACT/AQ ÷ oCT/oQ


88


Por eiemplo. si al pasar de once a doce unidades el costo de produccion se incrementa desde 15 a
18 soles. el costo marginal de la produccion adicional es 3 soles.
5.5 COSTO FI1O MEDIO
Se obtiene al dividir el Costo Fiio entre el numero de unidades producidas.
CFMe ÷ CF/Q
Dado que el costo Iiio permanece constante. al aumentar la produccion. el costo Iiio promedio
disminuye. permitiendo a la empresa disminuir los costos de produccion.
5.6 COSTO VARIABLE MEDIO
Se obtiene al dividir el Costo Variable entre el numero de unidades producidas.
CVMe ÷ CV/Q
Notese que CV ÷ CVMe * Q
5.7 INGRESO TOTAL
Es el ingreso proveniente de las ventas de la produccion. Es el precio de venta multiplicado por el
volumen de produccion. IT ÷ P * Q

5.8 COSTO TOTAL
Es el costo de la produccion.
CT ÷ CF ¹ CV
5.9 BENEFICIOS
Los beneIicios de la empresa estan dados por la diIerencia entre Ingreso Total (IT) y Costo Total
(CT). B ÷ IT - CT
B ÷ P*Q - CMe* Q ÷ Q ( P CMe).



89


5.10 INGRESO MARGINAL
En un mercado competitivo. el precio que determina el mercado queda dado para la empresa. Esto
signiIica. que por cada unidad adicional que produzca recibira el mismo precio. es decir el mismo
ingreso adicional o marginal.
5.11 REGLA DE ORO DE MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS
Los beneIicios de la empresa seran maximos cuando igualemos el Costo Marginal de produccion
con el Ingreso Marginal proveniente de las ventas de la produccion. En un primer momento. la
empresa capta las diIerencias entre ingreso marginal y costo marginal. hasta que llega a un punto
en que estos se igualan. lo que indica que ya no es posible obtener mas beneIicios. Si la empresa
se sobrepasa de este punto. entonces resulta que los costos marginales de produccion son mayores
que el ingreso marginal. lo que provocaria perdidas a la empresa. CMg ÷ Img



P
CMg
IMg
CMg
P÷ IMg
Q
REGLA DE ORO DE LA PRODUCCIÓN
E


90


5.12 CURVAS DE COSTOS
Si toda la inIormacion de costos disponible. la exponemos en Iorma graIica. podemos visualizar
meior la situacion de la empresa para tomar decisiones de produccion que maximice beneIicios.
Observamos asi. que graIicamente. los beneIicios se hacen maximos cuando la curva de costo
marginal corta desde abaio a la linea de ingreso marginal.
Tambien observamos que los beneIicios (B) se visualizan graIicamente como el area que resulta
de multiplicar P*Q ÷ IT y restar de CT ÷ CMe*Q:

B ÷ IT - CT
B ÷ PQ - CmeQ ÷ Q(P - Cme).

5.13 DECISIONES DE PRODUCCIÓN
La empresa debe tomar decisiones a la luz de la inIormacion de costos y precio de venta.
Lo normal es que la empresa obtenga beneIicios. pero hay casos en que el analisis muestra que en
el corto plazo la empresa puede decidir producir aun cuando obtenga perdida. Esto es asi. porque
en el corto plazo hay costos Iiios. es decir. costos que estan presentes con o sin produccion.
Lo que le interesa a la empresa en este caso es recuperar por lo menos sus costos evitables. que
son los costos variables de produccion. Si no logra recuperar sus costos evitables. la empresa
decide cerrar.
5.14 PUNTO DE NIVELACIÓN
Es el punto donde la empresa solamente cubre sus costos de produccion. Se da cuando el ingreso
total es igual al costo total. o graIicamente. cuando PQ ÷ CmeQ.



91


5.15 PUNTO DE CIERRE
Es cuando la empresa debe tomar la decision de no producir porque no alcanza a cubrir sus costos
variables. Se da cuando el ingreso total es menor que los costos variables. o graIicamente cuando
PQ · CVmeQ.
5.16 INCREMENTAR BENEFICIOS
En un mercado competitivo. donde el precio de venta esta dado. una alternativa de la empresa
para aumentar beneIicios es reducir los costos de produccion. Otra alternativa es que la empresa
sea capaz de diIerenciar su producto mediante una innovacion que lo haga atractivo a los
consumidores que esten dispuestos a pagar un precio mas alto. En este caso. el productor se esta
saliendo del mercado competitivo y esta generando su propia demanda por su producto.
5.17 E1EMPLO
El señor Carlos Fuentes posee una pequeña heladeria. cuyo precio de mercado es 100 soles el
ciento. El Sr. Fuentes. enIrenta costos Iiios por un total de 50 soles diarios.
Los costos variables estan dados por los costos de las materias primas y mano de obra que utiliza
en la produccion diaria segun lo siguiente:
Cientos de
Helados
Costos
Variables
0 0
1 50
2 80
3 120
4 170


92


5 230
6 300
7 380
8 470
9 570
10 680

Con esta inIormacion. se le pide a Ud. Elaborar una Tabla de Costos y luego hacer los graIicos
correspondientes. donde Iiguren las siguientes columnas:
a) Produccion de helados en cientos. empezando de cero
b) Costos Fiios
c) Costos Variables
d) Costo Total
e) Costo Fiio Medio
f) Costo Variable Medio
g) Costo Marginal
h) Precio
i) Ingreso Total
j) Ingreso Marginal
k) Volumen de produccion que maximiza beneIicios de la empresa
l) Punto de Nivelacion de la Empresa
m) Punto de cierre de la empresa.


93


5.18 CURVA DE OFERTA DE LA EMPRESA
Al examinar los graIicos. vemos que si el precio de mercado de los helados sube. ese es el nuevo
ingreso marginal de la empresa y la igualdad con el costo marginal se dara a un mayor volumen
de produccion.
Descubrimos asi. que la curva de oferta de la empresa. es su curva de costo marginal a partir
del punto de cierre.
La curva de oferta total del mercado. es la suma horizontal de ofertas de las empresas.


















94


CAPITULO VI: MERCADOS DE BIENES.
6.1 COMPETENCIA
En los capitulos anteriores. hemos estudiado como se determinan los precios de equilibrio en los
mercados competitivos deIinidos como aquellos donde hay muchos consumidores y muchos
productores. ninguno de los cuales tiene poder individual para alterar el precio determinado por la
interaccion de las Iuerzas totales de demanda y de oIerta.
Establecimos que una vez que el mercado determina un precio de equilibrio. ese precio es acatado
por los consumidores y productores individuales.
El consumidor determina su cantidad demandada en base a ese precio de mercado y el productor
determina su produccion que maximiza beneIicios o minimiza perdidas en base a ese precio de
equilibrio del mercado.
Cuando en Economia se dice que el mercado es eIiciente como mecanismo de asignacion de
recursos. se reIiere a los mercados competitivos. En la realidad los mercados no son competitivos
y aun cuando lo sean. los mercados competitivos presentan una Ialla relacionada con la
distribucion del ingreso.
6.2 FALLAS DEL MERCADO
En el mundo real. los mercados no Iuncionan en Iorma perIectamente competitiva: Presentan
Iallas.
Hemos visto que la demanda que se reIleia en el mercado. es el resultado de compatibilidad
gustos y preIerencias con poder adquisitivo. El mercado solamente toma en cuenta las demandas
que vienen respaldadas con poder de compra. Si la distribucion del ingreso no es socialmente
aceptable en el sentido que existe una disparidad demasiado grande. entonces el mercado aun
cuando sea perIectamente competitivo. no arroia soluciones socialmente aceptables. Esta es una


95


Ialla del mercado que tiene su origen en la desigualdad muy grande en la distribucion del ingreso.
El gobierno trata de corregir esta Ialla mediante un sistema de impuestos y subsidios. que consiste
en recaudar ingresos de los que tienen mas para subvencionar a los que tienen menos.
6.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
Si la producción crece a una tasa de gº al año y la población crece a la tasa de pº. la tasa
de crecimiento del ingreso yº es igual a yº ÷ gº - pº.
Si la produccion crece al 6° al año y la poblacion crece al 2°. entonces el crecimiento en el
ingreso per capita o por persona sera: 6°-2° ÷ 4°. Aplicando la regla actuarial simpliIicada
conocida como 'Regla del 72¨. encontramos que con esta tasa de crecimiento en el ingreso per
capita. el pais necesita 72 entre 4 igual 18 años para duplicar el poder adquisitivo de la gente. el
cual es un plazo demasiado largo dado el reducido ingreso promedio existente.

6.4 OTRAS FALLAS DEL MERCADO.
Las otras Iallas que presenta el mercado se reIieren a lo que se conoce con el nombre de mercados
imperIectos. bienes publicos. externalidades e inIormacion asimetrica o incompleta.
6.5 MERCADOS IMPERFECTOS
Lo normal es que nos encontremos con mercados imperIectos en vez de mercados perIectos.
En los mercados perIectos se producen bienes homogeneos: el producto del productor numero 12
es el mismo que el del numero 86. Como los productos son iguales. el precio para todos se
determina por la oIerta y demanda de todos y es igual para todos.
En los mercados imperfectos. los productos están diferenciados. En este caso. un productor es
capaz de diIerenciar su producto a traves de la innovacion o de la publicidad. Si logra convencer a
los consumidores que su producto es diIerente. entonces ha sido capaz de generar una demanda


96


exclusiva para su producto. que ahora esta en condiciones de manipular para Iiiar el precio que
maximice sus beneIicios.
En los mercados imperfectos. cuando hay un único productor estamos ante un monopolio. si
son dos productores es un duopolio; lo más común es que existan unos cuantos productores.
caso conocido como oligopolio. Ejemplo. las diferentes marcas de autos o de computadoras o
gaseosas.
Cuando hay un solo comprador. este se conoce como monopsonio. Por eiemplo un unico
acopiador de la produccion agricola.
Todos estos casos se apartan de los mercados competitivos y requieren otro tipo de análisis y
la teoría reconoce que en estos casos los resultados que arroja el mercado ya no son
eficientes. La eficiencia de los mercados la teoría la reserva para los mercados
perfectamente competitivos.
6.6 MONOPOLIO
Es el caso en que hay un unico productor y por lo tanto no hay curva de oIerta total del mercado.
La unica oIerta es la de el que se sabe dueño absoluto de la curva de demanda que enIrenta.
Como vimos cuando estudiamos los costos de produccion. la curva de oIerta de una empresa es la
curva de costo marginal a partir del punto de cierre. Tambien vimos que la regla de oro de
maximizacion de beneIicios establece que hay que igualar ingreso marginal con costo marginal.
En consecuencia. el monopolio que maximiza beneIicios debe estimar cual es la curva de
demanda que enIrenta su producto. para a partir de alli determinar cual es su curva de ingreso
marginal y poder asi determinar cual es la cantidad producida y precio de venta que maximiza sus
ganancias o beneIicios.


97


Supongamos que un monopolista mediante un estudio de mercado ha determinado que la curva de
demanda por su producto es: Qd ÷ 12 - P
Esta se puede tabular para luego graIicar:

















Q P IT Img Cmg
0 12 0 -- 5
1 11 11 11 5
2 10 20 9 5
3 9 27 7 5
4 8 32 5 5
5 7 35 3 5
6 6 36 1 5
7 5 35 -1 5
8 4 32 -3 5
9 3 27 -5 5
10 2 20 -7 5
11 1 11 -9 5
12 0 0 -11 5


98




Como sabemos. el ingreso total IT proveniente de las ventas es el resultado de multiplicar precio
P por cantidad Qd. El Ingreso Marginal es el incremento en el Ingreso Total proveniente de la
venta de una unidad adicional. Si hacemos el graIico en base a la inIormacion de la Tabla.
solamente nos Ialta conocer la curva de costo marginal para determinar cual es el volumen de
produccion y el precio que maximiza las ganancias del monopolio. Supongamos que del estudio
de costos de produccion sabemos que el Costo Marginal es constante e igual a 5 soles por unidad
de producto. Entonces al examinar la inIormacion de la Tabla que esta representada en el graIico.
determinamos que el monopolista maximiza sus ganancias o beneIicios cuando iguala ingreso
marginal con costo marginal. es decir cuando produce cuatro unidades al precio de 8 soles. Ese es
el volumen de produccion y el precio que dados los costos y la demanda por el producto.
maximiza los beneIicios del monopolio. El monopolio podria haber Iiiado un precio de 10 soles
P
12
8
5
4
EQUILIBRIO DEL MONOPOLIO

IMg
CMg
Q
6 12


99


pero no lo hace porque a ese precio sus beneIicios serian menores como Ud. mismo puede
comprobar al examinar la inIormacion y el graIico. Concluimos asi. que el monopolio no siempre
cobra el maximo precio posible. lo que le interesa es el maximo beneIicio posible. el que se logra
cuando iguala ingreso marginal con costo marginal.
6.7 MONOPOLIO NATURAL
El Monopolio Natural. se da cuando por la naturaleza de la actividad. basta una sola empresa
para oIrecer el bien o servicio.
Por eiemplo. el servicio de agua potable y alcantarillado de una ciudad es un monopolio natural.
Seria irracional tender dos redes de agua y desagüe una de cada empresa. Aqui se presenta el caso
de costos decrecientes conIorme aumenta el tamaño de la planta. Tradicionalmente. este tipo de
servicios publicos ha sido oIrecido por el Estado. pero recientemente se esta entregando en
concesión a las empresas privada. para lo cual es necesario establecer reglas de iuego claras que
no periudiquen al consumidor.
6.8 OLIGOPOLIO
En teoria tenemos dos casos extremos de organizacion del mercado: competencia perIecta y
monopolio.
Entre estos extremos tenemos los casos que se observan en la realidad : Oligopolio o unos cuantos
productores con productos diIerenciados que tratan de atraer a los consumidores y eiercen cierto
poder en la determinacion de los precios.
La competencia Ierrea entre estos cuantos productores los ha llevado a desarrollar conductas
estratégicas basadas en la moderna teoría de los juegos.




100


6.9 BIENES PUBLICOS
Otra Ialla de la Economia de Mercado. es la presencia de bienes publicos.
La economia de mercado asume implicitamente que todos los bienes son bienes privados suietos a
demanda y oIerta privada. olvidando la existencia de bienes publicos que siendo necesarios no
pueden ser oIrecidos por la empresa privada.
En Economia. se deIine como bienes privados aquellos que cumplen con los atributos de
exclusion y de consumo rival. Por eiemplo. un pan cumple con estos atributos: el panadero puede
discriminar a quien le entrega y a quien no le entrega el pan : al que paga el precio. Este es el
atributo de la exclusion.
El consumo rival se reIiere al hecho que una vez que el consumidor compra el pan y lo consume.
este ya no queda disponible para nadie mas. Por esto. si el consumidor quiere comer pan. no tiene
mas alternativa que pagar por el. Casi todos los bienes que usamos en nuestra vida diaria tienen
estos atributos de exclusion y consumo rival. pero sin embargo existen otro tipo de bienes
llamados bienes publicos. que siendo necesarios para nuestra existencia. no tienen los atributos de
exclusion ni de consumo rival. Los semaIoros son necesarios para ordenar el transito. pero no se
puede excluir a nadie de su uso y la utilizacion por parte de unas personas no impide la utilizacion
por parte de otras. En este caso. ningun empresario privado puede oIrecernos el servicio de los
semaIoros porque no puede cobrar.
La unica Iorma de contar con semaIoros es que a traves del proceso politico se nombre y se de la
autoridad necesaria a un alcalde o a un gobierno para que instale los semaIoros y los Iinancie en
Iorma obligatoria a traves de impuestos.
Estamos entonces en un claro caso de fracaso del mercado para proporcionar bienes publicos.


101


Lo que debe quedar claro. es que para determinar si estamos ante un bien publico o privado.
tenemos que someter el caso al veredicto de los atributos de exclusion y consumo rival.
Encontramos asi. que la educacion y la salud son estrictamente bienes privados porque se puede
eiercer el atributo de exclusion y el consumo es rival. Esto explica la existencia de colegios
privados y clinicas particulares.
Sin embargo. encontramos que en la practica. educación y salud son oIrecidos por el estado
como bienes publicos debido a que se considera que la sociedad obtiene beneIicios adicionales a
los beneIicios privados. En Economia. se conocen como Bienes Meritorios o Bienes
Preferentes.
Los Bienes Libres son los que siendo necesarios para la vida. los recibimos como regalos de la
naturaleza: el aire. el paisaie.
Robert Mundell llama Bienes Mágicos aquellos que aunque cuesta producirlos. sus beneIicios se
extienden a tantos consumidores que llegan casi en Iorma gratuita: la transmision del campeonato
mundial de Iutbol. las Iotocopias. el acceso a internet y television por cable. Tambien segun
Mundell. el Iin de una enemistad entre personas o entre paises es un bien magico porque en el
caso de paises se disminuyen los gastos en armamento y en el caso de personas es meior el
intercambio de sonrisas que el intercambio de gestos despectivos.
Hay obras de inIraestructura que tradicionalmente han sido consideradas como bienes publicos.
pero que cada vez mas se reconoce que calzan dentro de la categoria de bienes privados y el
Estado las entrega en concesion a empresas privadas. Este mecanismo ha permitido a paises
pobres contar con carreteras. puentes. aeropuertos.




102


6.10 EXTERNALIDADES
Tienen lugar cuando la actividad privada de una empresa. provoca costos o beneIicios adicionales
para la sociedad que no son internalizados por la empresa. Hay entonces una discrepancia entre
costos privados y costos sociales.
El costo social es igual al costo privado mas un costo incidental. que puede ser positivo o
negativo.
De esta Iorma. encontramos que si una empresa privada establece un tamaño optimo en base a sus
costos y beneIicios privados. pero esta contaminando el ambiente. entonces a los costos privados
hay que agregar los costos de la contaminacion. con lo que el tamaño optimo de la planta es
menor. Cabe aqui la intervencion del Estado para inducir a la empresa a establecer una planta de
tamaño socialmente optimo mediante un impuesto o por regulacion directa.
Toda actividad productiva contamina; a ningun ganadero se le ha ocurrido eliminar sus vacas
porque ensucian el establo.
Lo que si queda claro. es que no basta contaminar para cerrar porque de esa manera
ninguna actividad industrial o económica sería posible. Lo que hay que hacer es buscar las
alternativas posibles para reducir al minimo los costos sociales de la contaminacion.
Una externalidad tiene que ver con la asignacion de derechos de propiedad. Si el dueño de una
mina que contamina el ambiente tambien es dueño de los campos de cultivo contaminados. este
por si mismo tomara las acciones correspondientes para reducir la contaminacion.






103


6.11 TEOREMA DE COASE
Este teorema establece que cuando los costos de transaccion son reducidos. la asignacion de
derechos es irrelevante para Iines de eIiciencia economica.
El abogado Premio Nobel de Economia. Ronald Coase. autor del Teorema. lo ilustra de la
siguiente manera: Si un dentista se establece en un barrio donde hay un panadero ya establecido
durante 20 años. pero se da cuenta que el ruido de la panaderia no lo deia trabaiar. establece una
demanda iudicial en contra del panadero. El iuez da un veredicto en Iavor del panadero. Coase
dice que si el dentista gana seis mil soles al mes y el panadero solamente mil. el dentista a pesar
de haber perdido el caso. puede compensar al panadero para que sea quien se mude de lugar a
pesar de haber ganado el iuicio. Esto explica por que en el centro de las ciudades. los Bancos. las
Farmacias y Supermercados se han establecido mediante las compensaciones adecuadas a sus
antiguos propietarios.
6.12 INCIDENCIA DE LOS IMPUESTOS
Para analizar la incidencia de los impuestos en un nivel basico. utilizamos el marco teorico de un
mercado competitivo en equilibrio parcial.
A partir de una situacion de equilibrio inicial. supongamos que se establece un impuesto unitario
sobre el producto. Veremos que el eIecto Iinal es el mismo. ya sea que el consumidor pague el
impuesto o lo pague el productor.
Si lo paga el consumidor. esto signiIica que como la curva de demanda ya esta dada. ahora con el
impuesto. para cantidad comprada reducira del precio maximo que esta dispuesto a pagar. el
monto del impuesto. Esto es 'como si¨ la curva de demanda se trasladase hacia abaio en el monto
del impuesto.


104


El graIico muestra que el nuevo equilibrio signiIica una menor cantidad demandada y un precio
que incluye el impuesto mas alto que el inicial.
Vemos tambien en el graIico que el productor recibe un precio menor que el que recibia antes y
que en deIinitiva el impuesto esta soportado por ambos: el consumidor y el productor. La
proporcion de la carga depende de las elasticidades de oIerta y de demanda.
Si el impuesto lo paga el productor. como la curva de oIerta esta dada. el productor agregara el
monto del impuesto. con lo cual la curva de oIerta es como si se traslada hacia arriba en el monto
del impuesto.
Encontramos asi. que la incidencia económica de un impuesto es exactamente la misma.
independientemente de la incidencia legal o destinatario legal del impuesto.
Aplicando el analisis del excedente del consumidor y del productor. vemos que en ambos casos.
un impuesto signiIica perdida de excedente para los consumidores y productores en exceso de la
recaudacion del gobierno.
En ambos casos. los consumidores pierden el area a ¹ b. los productores pierden el area c ¹d. el
gobierno recauda a ¹ c y hay un exceso de carga o pérdida de eficiencia social igual al area b¹
d.
El area b es perdida de eIiciencia por el lado del consumo. y el area d es perdida de eIiciencia por
el lado de la produccion.







105





Q
P P
Q
0 0
Q`
E
Q
E
Q`
E
Q
E
C
P
e
P
P
p
C
P
e
P
P
p
O
D`
D
O
O`
D
INCIDENCIA ECONÓMICA DE LOS SUBSIDIOS
Q
P P
Q
0 0
Q`
E
Q
E
Q`
E
Q
E
C
P
e
P
c
P
p
C
P
e
P
P
p
a
b
d
O
D
D`
a
b
c
d
O`
O
D
INCIDENCIA ECONÓMICA DE LOS IMPUESTOS


106


CAPITULO VII: ASPECTOS MACROECONÓMICOS.

7.1 NACIMIENTO DE LA MACROECONOMIA MODERNA
Como consecuencia de la Gran Depresion Mundial de los años 30. John Maynard Keynes. publico
su libro 'Teoria General de la Ocupacion. el Interes y el Dinero¨(7). donde se propone explicar
las causas de esa gran crisis mundial. En su intento. Keynes discrepo abiertamente con la teoria
tradicional que el llamo 'clasica¨ y propuso nuevos conceptos y categorias de analisis.
Una de las discrepancias mas importantes con la teoria clasica es la de la tasa de interes. Mientras
para los economistas clasicos. la tasa de interes es una variable real determinada por oIerta de
ahorros y demanda de inversion. para Keynes. la tasa de interes es una variable nominal
determinada por la oIerta y demanda de dinero.
Keynes analiza magnitudes globales o agregadas.

7.2 PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
El PBI es el valor total de bienes y servicios finales obtenidos dentro de las Ironteras del pais
durante un periodo de tiempo que generalmente es un año.
En el PBI solamente se incluyen los bienes y servicios Iinales porque de lo contrario
duplicariamos el valor de los bienes y servicios. Por eiemplo en el calculo del PBI para 2005. no
se incluye el valor de una casa construida en 1996. solamente las construidas en 2005.
Asimismo. en el PBI se incluye solamente la produccion Iinal de pan y no el del trigo ni el de la
harina porque estariamos contando varias veces. Una Iorma de resolver esto es considerar
solamente el VALOR AGREGADO por cada sector en la produccion.


107


Por eiemplo. si el precio Iinal de un pan es 0.20 centimos. que resulta de sumar 0.10 centimos de
trigo. 0.04 del molino. 0.03 de otros insumos y 0.03 del trabaio del panadero. entonces para
sumar correctamente. tomamos directamente el valor de la produccion Iinal 0.20 o
alternativamente consideramos el VALOR AGREGADO por cada sector de la Economia: 0.10
del sector agrario. 0.04 del sector industrial. mas otros 0.03 del sector industrial mas 0.03 del
trabaio del panadero.

7.3 PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)
Si al PBI le restamos el valor aportado por Iactores de produccion extranieros y le sumamos lo
que los Iactores de produccion nacionales han aportado en otros paises. obtenemos el Producto
Nacional Bruto del pais. es decir lo que se ha producido con los Iactores de produccion
nacionales.

7.4 PRODUCTO NACIONAL NETO (PNN)
Resulta de restar al PNB la depreciacion del capital. es decir el desgaste de las maquinas.
herramientas y capacidad productiva.

7.5 INGRESO NACIONAL DISPONIBLE (YND)
Si al PNN le restamos los impuestos y le sumamos los subsidios. obtenemos el ingreso nacional
disponible. del cual los dueños de los Iactores de produccion pueden disponer.
Los Iactores de produccion son remunerados en Iuncion de su aporte a la produccion a traves del
valor de su producto marginal.


108


Como sabemos. los Iactores de produccion los hemos agrupado en dos grandes categorias:
Trabaio (L) y Capital (K). Como estos Iactores pertenecen a personas. el ingreso que obtengan
estas depende de la propiedad de estos Iactores y del precio que alcancen en el mercado.
Diversos estudios a nivel internacional. muestran que el trabaio percibe el 75° del ingreso y el
Iactor capital el 25° restante. Un trabaio realizado en la Universidad del PaciIico muestra que
para la Economia Peruana esta participacion es del 60 y 40° respectivamente.
La remuneración del factor trabajo se paga en la forma de sueldos y salarios. La
remuneración del capital se paga a través de rentas. intereses y beneficios.

7.6 ANÁLISIS DE LA DETERMINACIÓN DEL INGRESO NACIONAL
Para averiguar por que el ingreso (Y) habia caido durante la Gran Depresion. Keynes partio de los
determinantes del ingreso nacional: El gasto en consumo (C) y el gasto en inversion (I).



Para analizar el gasto en Consumo. Keynes introduio el concepto de Funcion Consumo (C). donde
dice que existe cierta propension de la gente a consumir mas a medida que su ingreso aumenta. Si
el ingreso aumenta en un sol. el consumo aumenta en cierta proporcion que Keynes llamo la
propension marginal a consumir. Segun Keynes. la Iuncion consumo tiene esta Iorma:




Y ÷ C + I
C ÷ a + b Y


109


7.7 FUNCIÓN CONSUMO

Esta Iuncion consumo nos dice que existe un consumo autonomo (a) aun cuando el ingreso sea
cero. pero a partir de alli. a medida que el ingreso aumenta. el consumo aumenta en una
proporcion b que es la propensión marginal a consumir. Esta propension es menor que la
unidad. para dar paso al ahorro.
Keynes concluye que con esta Iuncion consumo. se establece una relación estable entre ingreso y
consumo: Si el ingreso aumenta. el consumo tambien aumenta; si el ingreso disminuye. el
consumo tambien disminuye. En consecuencia aqui no esta la causa de la Iluctuacion o caida en el
ingreso.
7.8 FUNCIÓN INVERSIÓN
Al analizar el gasto en inversion. Keynes observo que este gasto tiene su origen en los proyectos
de inversion de los empresarios privados.
C
C÷ a ¹ bY
0
Y
b
a


110


Los empresarios hacen un 'ranking¨ o priorizan sus proyectos. de acuerdo con su rentabilidad o
tasa interna de retorno. Mientras la tasa de retorno de los proyectos sea mayor que la tasa de
interes o costo del capital. los proyectos son rentables y seran asumidos por los empresarios.
Un proyecto de inversion compara los beneIicios con los costos de una actividad. Como estos
beneIicios se dan a traves del tiempo. es necesario tener una base para hacerlos comparables y
poder sumarlos. porque no es lo mismo mil soles dentro de ocho años que mil soles dentro de
cuatro años o mil soles ahora. Para hacerlos comparables. tenemos que actualizarlos utilizando
la tasa de interés o costo del capital como tasa de descuento.
La forma de capitalizar y actualizar una cantidad es la siguiente:
Si una persona deposita una suma A en un Banco y la retira en un año. el Banco a Iin de año le
devolvera la suma inicial depositada A mas los intereses ganados por A:
Deposito Inicial Suma Iutura
A A ¹ Ai ÷ A(1 ¹ i) ÷ F1
Despeiando A nos queda:

) 1 (
1
i
F
+

Si deiamos esa suma F1÷ A(1¹i) durante otro año. tendremos:

2
2
) 1 ( ) 1 )( 1 ( ) 1 ( ) 1 ( F i A i i A i i A i A = + = + + = + + +
Despeiando A nos queda:
2
2
) 1 ( i
F
A
+
=
Siguiendo con este mismo razonamiento. encontramos que en general:


111


n
n
i
F
A
) 1 ( +
=
Esta es precisamente la Iormula basica que usan los Bancos y Financieras para capitalizar y
actualizar una suma:
Para Capitalizar:
n
F ÷
n
i A ) 1 ( +

Para Actualizar: A ÷
n
n
i
F
) 1 ( +


Al 'ranking¨ de proyectos. Keynes lo llamo ~curva de eficiencia marginal del capital¨ o
~curva de demanda por inversión¨.
Keynes se dio cuenta que esta curva de demanda por inversion depende de la tasa de rentabilidad
de los proyectos de inversion. la cual depende de las expectativas de los empresarios con
respecto al futuro.
Si las expectativas son optimistas. esta curva se desplaza hacia arriba y la inversion aumenta y
con ello el empleo. la produccion y el ingreso. pero si las expectativas son pesimistas. esta curva
se desplaza hacia abaio y la inversion disminuye y con ello el empleo. la produccion y el ingreso
nacional.
De esta manera vemos que las expectativas respecto al futuro juegan un rol preponderante
en las decisiones de inversión. convirtiendo así en volátil uno de los determinantes del
ingreso nacional.


112


Recordemos que Keynes sostiene que la tasa de interes es una variable monetaria determinada por
la demanda y oIerta de dinero. Esto estableceria un nexo entre una variable monetaria: la tasa de
interes y las variables reales de la economia como la inversion. el empleo. la produccion y el
consumo.
Keynes señalo dos impedimentos para que se de este nexo:
En primer lugar. Keynes menciono la trampa de liquidez. que se da cuando la demanda de
dinero es inIinitamente elastica. lo que impide que un aumento en la oIerta monetaria haga caer la
tasa de interes.
En segundo lugar. Keynes señalo la posibilidad que la inversion dependa de variables aienas a la
tasa de interes y que aunque se logre una disminucion en la tasa de interes la inversion no
responda. Es el caso de la inversion totalmente inelastica a la tasa de interes.
Por esto. Keynes se pronuncio por la politica Iiscal del gobierno a traves del gasto publico.
Al introducir el gasto publico como uno de los determinantes del ingreso nacional. este servia
para contrarrestar las Iluctuaciones del ingreso provenientes de las Iluctuaciones de la inversion
privada. asegurando asi la estabilidad del ingreso nacional:


Cuando I baie. G debia subir para mantener estable el nivel de ingreso Y.
Keynes observo que durante la gran depresion mundial de los años 30 existian Iabricas cerradas y
trabaiadores desempleados. Su famosa receta fue de contratar trabajadores para abrir zanjas
y otros para que las vuelvan a tapar. un sentido Iigurado. ya que indudablemente siempre hay
meiores alternativas de empleo como construir caminos o canales de regadio. pero lo importante
era generar demanda para que los empresarios vuelvan a reabrir sus Iabricas. lo que genera un
Y ÷ C + I + G


113


proceso multiplicador a traves de la economia. Keynes analizo una economia cerrada sin
conexiones con el exterior. de modo que en su modelo simpliIicado desarrollo el concepto de
multiplicador de la inversión:

Y ÷ C ¹ I
C ÷ a ¹ bY
Reemplazando. tenemos: Y ÷ a ¹bY ¹ I
Ordenando: Y - bY ÷ a ¹ I
Factorizando: Y (1-b) ÷ a ¹I
Despeiando: Y ÷ ) ( ) (
) 1 (
1
I a k I a
b
+ = +

donde k ÷
) 1 (
1
b −

7.8 GASTO PUBLICO
El multiplicador Keynesiano de la inversion o multiplicador del gasto publico es k. Esto signiIica
que un aumento en la inversion privada o en el gasto publico aumentara el ingreso en k veces el
incremento en el gasto o en la inversion.
Durante los primeros años de aparicion de la Teoria General de Keynes. este libro eiercio una
inIluencia muy grande y muchos hablaban de la Revolución Keynesiana en el pensamiento
economico y en la politica economica. Sus recetas de intervencion del Estado en la actividad
economica dieron resultado en varios paises de Europa en el proposito de reactivar la economia. a
tal punto que la Reina de Inglaterra lo condecoro con el Titulo Nobiliario de Lord 1ohn
Maynard Keynes.


114


DesaIortunadamente. hoy en dia. estas recetas Keynesianas tan eIectivas en un inicio. se traducen
solamente en inIlacion. aunque el analisis macroeconomico Iundado por Keynes continua siendo
un poderoso instrumento para explicar y predecir los acontecimientos globales de un pais.
7.10 ECUACIÓN MACROECONÓMICA BÁSICA
El ingreso nacional se puede visualizar desde dos puntos de vista: desde el punto de vista de
como se genera el ingreso y desde el punto de vista de como se dispone del ingreso nacional.
Desde el punto de vista de como se genera. el ingreso nacional en una economia abierta. es decir
que tiene exportaciones e importaciones se deIine de la siguiente manera:


Donde: Y es ingreso nacional. C es gasto en consumo. I es gasto en Inversión. G es gasto
público. X son las exportaciones y M las importaciones. Las importaciones se restan porque
en todos los componentes del gasto y en las exportaciones hay importaciones que es
necesario restar para no duplicar.
Desde el punto de vista de cómo se dispone del ingreso nacional. éste se usa para gasto en
consumo. para ahorro y para el pago de impuestos.


Donde C es consumo. A ahorro y T pago de impuestos.
Igualando las dos identidades tenemos:


Como C esta en ambos lados de la identidad. podemos eliminarla y la identidad se mantiene.
Y ÷ C + I + G + X - M
Y ÷ C + A + T
Y ÷ C + I +G + X - M ÷ C + A + T


115


Pasamos I al otro lado de la igualdad. restandola de A y pasamos G al otro lado restandola de T
obtenemos:

La identidad anterior. conocida como la identidad de las tres brechas. nos dice que la
balanza comercial del país (X-M) es igual al ahorro privado (A-I) más el ahorro público (T-
G).
Por otro lado. a partir de Y ÷ C ¹ I ¹G ¹X - M. deIinimos como Gasto Interno E a la suma de C
mas I mas G. con lo que obtenemos:


Restando E de ambos lados de la igualdad. obtenemos:


Esta identidad nos dice que si un pais esta importando mas de lo que esta exportando; por
necesidad aritmetica. este pais esta gastando mas de lo que produce.
Para que esto sea posible. tienen que darse las siguientes condiciones:
1º El pais cuenta con reservas internacionales para Iinanciar su exceso de gasto.
2º El pais tiene acceso al endeudamiento externo.
3º El pais recibe donaciones de paises amigos.
4º El pais esta recibiendo inversion extraniera a traves de capitales de corto y de largo plazo.
5° El pais esta privatizando sus empresas publicas.

Juntando las identidades. obtenemos:
X - M ÷ (A - I) + (T - G)
Y ÷ E + X - M
Y - E ÷ X - M
Y - E ÷ X - M ÷ (A - I) + (T -G)


116




Esta es la Ecuación Macroeconómica Básica. que nos ofrece un poderoso instrumento de
análisis para examinar las condiciones macroeconómicas de un país.
Si el pais no cuenta con las Iuentes de Iinanciamiento para importar mas de lo que exporta.
obviamente no podra seguir importando: cae M y con ellas cae E es decir el consumo. la inversion
y el gasto del gobierno. Vemos tambien que si el gasto publico G es mayor que la recaudacion de
impuestos T. estamos ante un DeIicit Fiscal que presiona la balanza comercial X - M.
7.11 RESTRICCIÓN DE PRESUPUESTO DEL GOBIERNO
El gobierno esta suieto a una restriccion de presupuesto. Para Iinanciar sus gastos tiene que
recaudar impuestos. Si el gasto publico es mayor que los impuestos. hay DeIicit Fiscal. que tiene
que ser Iinanciado con endeudamiento interno. endeudamiento externo y creditos del Banco
Central.. que se constituyen en las Iuentes de Iinanciamiento del gasto publico:


Donde G es gasto publico. T impuestos. Bi endeudamiento interno. Be endeudamiento externo y
M creacion de dinero del Banco Central a traves de credito al gobierno para Iinanciar el exceso de
gasto publico.
A la larga. todas estas fuentes de financiamiento son impuestos. porque algún día hay que
recaudar impuestos para pagar el principal y los intereses de la deuda interna y externa y la
inflación también es un impuesto. Estos impuestos se cargan sobre las Iuturas generaciones.


G ÷ T + Bi + Be + M


117




7.11 FLU1OS Y STOCKS
En macroeconomía es importante distinguir entre variables de flujo y variables de stock.
Una variable de Iluio se expresa en relacion a una unidad de tiempo. Por eiemplo. el ingreso
nacional de un pais es una variable de Iluio. porque decimos el ingreso nacional correspondiente
al año 2005.
Una variable de stock se expresa en un punto en el tiempo. Por eiemplo. decimos que la cantidad
de dinero existente en el pais el 9 de Abril de 2005. es de tantos millones de soles.

7.12 MAGNITUDES NOMINALES Y REALES
Tambien es importante distinguir entre magnitudes nominales y reales.
Las magnitudes nominales son magnitudes monetarias expresadas en dinero corriente. Las
magnitudes reales miden el poder adquisitivo del dinero en reIerencia a un año base.

7.13 NIVEL GENERAL DE PRECIOS
Es el promedio ponderado de todos los bienes y servicios producidos en el pais . Para esto. el
Instituto Nacional de Estadistica (INE). elabora un indice que permite conocer la evolucion del
indice de precios para la Economia Peruana. lo que hace posible calcular la tasa de inIlacion.
Como el PBI esta medido en soles. su crecimiento se debe a dos Iuerzas: el aumento en la
produccion real y al aumento en los precios. A nosotros nos interesa mas el aumento en la
produccion real. Para calcularla adecuadamente. debemos separar el eIecto de los precios. del
eIecto de la produccion real.


118


DeIinimos entonces el PBI a precios corrientes del mercado como resultado de multiplicar el
Nivel General de Precios P conocido como el deIlactor implicito de precios del PBI por el PBI
real Q:
PBI ÷ PQ
De donde despeiamos P ÷
Q
PBI
÷ DeIlactor implicito del PBI.
A partir del PBI nominal. elaboramos una medicion del PBI real Q y luego despeiamos P. De alli
su nombre de deIlactor implicito del PBI.
Para calcular el indice de precios al consumidor (IPC) y la tasa de inIlacion. el INE utiliza una
canasta representativa de bienes y servicios. siguiendo cinco pasos:
1° Fiia la canasta de bienes y servicios representativa
2° Averigua precios mediante una encuesta
3° Calcula el costo de la canasta en diIerentes momentos de tiempo.
4° Calcula un indice de precios en reIerencia a un año base.
5° Calcula la tasa de inIlacion. que es la variacion porcentual del indice de precios con respecto al
periodo anterior.
7.14 FLU1O CIRCULAR DEL INGRESO
En una economia de mercado. interactuan consumidores y productores en los mercados de bienes
a traves de la demanda y de la oIerta. En los mercados de Iactores de produccion tambien estos se
transan a traves de la oIerta y de la demanda.
Lo que el consumidor paga es lo que la empresa recibe. Lo que la empresa paga por los Iactores
de produccion. lo reciben las Iamilias dueñas de los Iactores de produccion.
Estamos asi ante un Iluio circular con dos circuitos: uno real y otro Iinanciero.


119


A traves del circuito real. las empresas entregan bienes y servicios a las Iamilias y estas entregan a
las empresas Iactores de produccion (capital y trabaio). tambien las empresas pagan materias
primas provenientes de otras empresas. La remuneracion del capital es a traves de rentas. intereses
y beneIicios. La remuneracion del trabaio es a traves de sueldos y salarios. que las Iamilias
utilizan para pagar los bienes y servicios.
Si sumamos las actividades de todas las empresas del pais. obtenemos la siguiente identidad:

Compras totales de los clientes ÷ Ingresos Totales de las Empresas.
÷ Remuneración de Trabajo + Remuneración del Capital +
Compras entre empresas
÷ Sueldos y Salarios + Intereses. Rentas y Beneficios + Compras entre Empresas.
Restando el monto de las compras entre empresas. de ambos lados de la identidad. obtenemos:
Compras de clientes - Compras entre empresas ÷ Ingresos de Empresas - Compras de
Empresas.
Es decir:
Demanda Final ÷ Valor Agregado ÷ Sueldos y Salarios + Intereses. Rentas y Beneficios ÷
Remuneración del Trabajo + Remuneración del Capital.
Encontramos así que tenemos tres formas de medir el PBI generado en un país: por su
Demanda Final de Bienes y Servicios. por el Valor Agregado por los Sectores Económicos y
por el Ingreso de los factores de producción Capital y Trabajo.
Vemos también que en una economía cerrada. el ingreso fluye en un círculo: La Demanda
Final o gasto de las familias es igual al Valor Agregado por las empresas que a su vez . es
igual al ingreso de las familias propietarias del trabajo y del capital usado por las empresas.


120




Este Fluio Circular del Ingreso se representa graIicamente en la Iigura.
Las familias compran bienes y servicios a las empresas y les venden trabajo y capital. Las
empresas venden bienes y servicios a las familias y con ese dinero pagan el trabajo y la
remuneración del capital.







E M P R E S A S
F A M I L I A S
K y L
INVERSION
EXPORTACIONES
GASTO PUBLICO
AHORRO
IMPORTACIONES
IMPUESTOS
INYECCIONES FILTRACIONES
FLU1O CIRCULAR DE INGRESO
BIENES Y SERVICIOS
DINERO DINERO


121


7.16 MÉTODOS DE MEDICIÓN DEL PBI
Existen tres formas de medir el PBI: El método del gasto. el método del Valor Agregado y el
Método del Ingreso.

7.17 MÉTODO DEL GASTO
El PBI se obtiene como la suma de todas las demandas Iinales de productos en la economia a
precios de mercado.


7.18 MÉTODO DEL VALOR AGREGADO
El PBI se obtiene sumando el valor agregado por cada uno de los sectores de la economia.
Los Sectores de la economia pueden clasiIicarse como el sector primario que incluye las
actividades extractivas tales como mineria. pesca y agricultura; el sector secundario que incluye
todas las actividades productivas industriales y el sector terciario que incluye el sector servicios.
Una clasiIicacion mas satisIactoria es clasiIicar los Sectores en Iorma mas exhaustiva
mencionando explicitamente a cada sector de la actividad economica nacional: Agricultura. Pesca.
Mineria. Industria. Comercio. Transporte y Servicios Publicos. Comercio. Financieras. Servicios
privados.
Es aqui donde mediante una matriz de insumo producto se puede intentar obtener el valor
agregado aportado por cada sector de la economia.



PBI ÷ C + I + G + X - M


122


7.19 MÉTODO DEL INGRESO
Se suman los ingresos de los Iactores de produccion (trabaio y capital) que contribuyeron al
proceso productivo. Como ya hemos mencionado. diversos estudios internacionales. indican que
el Iactor trabaio aporta y percibe el 75° del ingreso total y el Iactor capital el 25°.

7.20 FILTRACIONES E INYECCIONES AL FLU1O CIRCULAR DEL INGRESO.
El flujo circular del ingreso está sujeto a filtraciones e inyecciones.
Una filtración se da cuando las Iamilias que han recibido dinero por la venta de sus Iactores de
produccion no lo gastan todo sino que ahorran una parte. Ante estas situacion pueden ocurrir dos
posibilidades: que las Iamilias ahorren en una alcancia. en cuyo caso se trata de un atesoramiento
que provoca un desinIlamiento del Iluio circular del ingreso. La otra posibilidad es que las
Iamilias ahorren en el sistema Iinanciero y que este reinyecte esta Iiltracion a traves del
Iinanciamiento de la inversion privada. En este caso se mantiene la estabilidad del Iluio circular
del ingreso. Aparece aqui una paradoia observada por Keynes: con atesoramiento. el que ahorra es
mas rico pero la sociedad es mas pobre. En la segunda posibilidad. el sistema Iinanciero canaliza
el ahorro hacia la inversion. aumentando la capacidad productiva de la economia.
Otra Iiltracion se da cuando las Iamilias en vez de gastar su dinero en las empresas nacionales. lo
gastan en productos extranieros. es decir importan productos desde el exterior. La estabilidad
del ingreso se recupera si es que desde el exterior viene una demanda por los productos de las
empresas nacionales que compensan con exportaciones las importaciones iniciales.
Una tercera Iiltracion se da cuando las Iamilias destinan parte de su ingreso al pago de impuestos.
El Iluio circular del ingreso se restablece cuando el gobierno a traves del gasto publico reinyecta
esta recaudacion al Iluio circular del ingreso.


123


CAPITULO VIII: SECTOR MONETARIO
8.1 DEFINICIÓN Y FUNCIONES DEL DINERO.
El dinero es un invento de la humanidad para Iacilitar el intercambio en aquellas sociedades cuya
organizacion social permite generar un excedente de propiedad individual o Iamiliar.
La Iorma primitiva del intercambio era el trueque mediante el cual se intercambia un bien
directamente por otro bien. pero esto presenta una gran diIicultad: La doble coincidencia de
necesidades. Si alguien que tiene un cordero lo quiere intercambiar por cuatro gallinas. tiene que
encontrar alguien que tenga cuatro gallinas y ademas necesite un cordero.
Es asi como historicamente la humanidad ha utilizado una gran variedad de obietos y bienes para
usarlos como medio de pago. que van desde cabezas de ganado hasta porciones de sal.
En su permanente seleccion de un bien que cumpla con los requisitos de un medio de pago. la
humanidad llego a elegir los metales preciosos oro y plata. porque tienen un elevado valor en usos
no monetarios. son duraderos. divisibles. Iacilmente almacenables y Iaciles de transportar.
Al subsistir el problema de calidad y pureza asi como medir su peso. la solucion Iue acuñar
monedas de oro y plata. estampando la autoridad competente su sello como garantia del peso y de
la calidad de la moneda. No tardaron en aparecer quienes limaban las monedas de oro y plata
llamadas dinero de cuerpo entero porque tienen valor intrínsico o valor por si mismas. lo que
obligo a reemplazarlas por el dinero de papel. es decir certiIicados de papel que estaban
respaldados por depositos de oro y plata de igual valor al de los certiIicados emitidos.
En la Edad Media. los orfebres oIrecian el servicio de custodia de metales preciosos. extendiendo
un recibo prometiendo devolver al depositante su deposito. Como este recibo era un papel donde
el orIebre se comprometia a devolver una cantidad de metales preciosos. Iue aceptado porque era
convertible en oro. Pronto tambien los orIebres descubrieron que los dueños del oro no retiraban


124


todo. por lo que vieron la oportunidad de extender credito en la Iorma de promesas de pago.
ganando un interes. dando asi nacimiento a los Bancos.
Seguidamente aparecio el dinero fiduciario basado en la Ie o conIianza. emitido por el Banco
Central de cada pais.
En las economias modernas existe una autoridad monetaria o instituto emisor. que es el unico
autorizado legalmente para emitir dinero. Este dinero se llama dinero Iiduciario porque no
necesariamente tiene que estar respaldado con oro y plata. El valor de los billetes y monedas
actuales emitidos por el Banco Central descansa en la Ie o en la conIianza de cada individuo de
que sera aceptado como medio de pago por los demas.
El Banco Central tiene dos formas de emitir dinero:
La primera Iorma es cuando el Banco Central adquiere activos internacionales: oro y divisas.
Las divisas son monedas de un pais que tienen aceptacion internacional. por eiemplo el dolar de
Estados Unidos o el Euro de la Comunidad Europea. Estos activos internacionales ingresan al
activo del Banco Central y en contrapartida el Banco Central emite Billetes y monedas que se
registran en su pasivo. Algunos se reIieren a esta Iorma de emision como emisión orgánica de
dinero.
La segunda Iorma de emision es cuando el Banco Central otorga credito al Sector Publico.
ingresando la solicitud de credito o compromiso de pago como un activo y emitiendo billetes que
se registran en su pasivo. Esta segunda Iorma de emision se conoce como emisión inorgánica o
~maquinita¨ del Banco Central. que ha sido la causante de los grandes procesos inIlacionarios e
hiperinIlacionarios registrados en la historia. En el Peru hoy en dia ya no se recurre mucho a esta
segunda Iorma de emision. lo que explica que la inIlacion ya no es tan alta como Iue en el pasado.


125


En tiempos modernos se ha visto que a raiz de los problemas originados por la hiperinIlacion.
ante el colapso del dinero la sociedad ha recurrido a 'inventar¨ nuevas Iormas de dinero antes de
volver al trueque. Los cigarros y el coñac son eiemplos de estas Iormas extremas de dinero. con
la cual no solo se realiza el intercambio utilizandolos como medio de pago. sino que sirven como
unidad de cuenta. deposito de valor y patron de pago diIerido. es decir cumplen con las Iunciones
del dinero.
Dinero es lo que sirve como medio de pago generalizado.
8.2 DEFINICIÓN DE DINERO
Una definición empírica de dinero. es decir una definición que se puede medir. es definir al
dinero como la suma de Circulante (C) más Depósitos a la Vista (D).
El Circulante. son los billetes y monedas emitidos por el Banco Central que se encuentran en
poder del publico. Los Depositos a la Vista. son los depositos en Cuenta Corriente retirables
mediante cheque. Esta es la deIinicion M1 de dinero utilizada por el Banco Central de Reserva del
Peru. La deIinicion M2 de dinero. incluye los Depositos a Plazo.
8.3 FUNCIONES DEL DINERO
Como ya hemos mencionado. el dinero cumple cuatro Iunciones basicas:
a) Medio de Cambio
b) Unidad de Cuenta
c) Deposito de Valor
d) Patron de pago diIerido.
Para que estas Iunciones sean cumplidas a cabalidad. se requiere que el valor del dinero sea
estable a traves del tiempo.


126


Como medio de cambio o medio de pago. el dinero signiIica poder generalizado de compra dada
su aceptacion general. Cuando un pais establece una moneda nacional como moneda oIicial. le da
el caracter de dinero de curso Iorzoso en cancelacion de deudas. Sin embargo. el dinero es
aceptado porque la gente cree que otros tambien lo aceptaran. Si en determinado momento. la
gente pierde la conIianza en el dinero. deiara de serlo a partir de ese momento.
Como unidad de cuenta. el dinero sirve para establecer precios relativos entre los bienes: Si una
sandia cuesta seis soles y una piña 2 soles. entonces el precio relativo de una sandia es tres piñas.
Para que el dinero cumpla esta Iuncion no es necesario que la gente tenga dinero disponible. Basta
conocer los precios de los productos en el mercado.
Como depósito de valor. el dinero sirve para mantener riqueza. dado que oIrece la ventaia de la
liquidez.
Liquidez es la capacidad de un bien para convertirse en dinero rapidamente y sin perdida de
valor. Con esto. el bien liquido por excelencia es el dinero mismo. Si alguien compra un libro en
50 soles. sera diIicil volverlo a vender en cincuenta soles. con lo que pierde liquidez a menos que
lo venda a menor precio o a credito.
Como patrón de pago diferido. el dinero permite realizar contratos estableciendo compromisos
de pago Iuturos en dinero.

8.4 ECUACIÓN CUANTITATIVA
Todo pago realizado es el resultado de un precio multiplicado por una cantidad. Si
compramos 3 cuadernos a 5 soles cada uno. pagamos quince soles ÷ p x q ÷ 5 x 3 ÷ 15.


127


El total de pagos sera entonces igual a la sumatoria de pagos individuales. de donde podemos
obtener un nivel de precios promedio P y un volumen promedio de transacciones Q. con lo que el
total de pagos de la economia es igual a PQ.
Por otro lado. el total de pagos se realiza con dinero.
El dinero es un stock o acervo medible en un punto en el tiempo. En determinado momento. un
pais tiene una cantidad de dinero (M) que es utilizada un numero promedio de veces para realizar
todos los pagos. A este promedio de veces en que el dinero es usado por unidad de tiempo se
llama velocidad de circulación del dinero (V).
El total de pagos tambien es igual entonces a MV.
Como dos cantidades iguales a una tercera son iguales entre si. tenemos que:



Esta es la Ecuacion Cuantitativa a partir de la cual nace la Teoria Cuantitativa del Dinero.
8.5 TEORIA CUANTITATIVA
La teoria cuantitativa establece que V y Q son estables. por lo que resulta una relacion de
causalidad directa entre M y P.
Segun esta teoria. el causante de los aumentos en P es el aumento en M. ya que Q esta dado y V
es estable.
8.6 DEMANDA DE DINERO
Demandar dinero es mantener dinero disponible durante un período promedio de tiempo.
Si un trabaiador gana 1.500 soles al mes y gasta 50 soles diarios. a mediados de mes tendra
disponibles 750 soles. Esta es su demanda promedio mensual por dinero. ¿Para que demanda
MV ÷ PQ


128


dinero? Para cubrir los gastos de la segunda quincena del mes. Esto se llama el motivo
transacción para demandar dinero.
Para los economistas anteriores a Keynes. este era el unico motivo racional de la gente para
mantener una suma promedio de dinero en su poder durante un lapso de tiempo.
Una disminucion en la demanda por dinero ocurre cuando hay inIlacion porque el dinero se
convierte en una papa caliente. La inIlacion. al disminuir el poder adquisitivo del dinero. hace que
la gente adelante sus compras. con lo que la demanda por dinero disminuye y la velocidad de
circulacion del dinero aumenta.
Resulta asi que cuando hay inIlacion. se suman dos Iuerzas que hacen subir los precios: el
aumento en M y el aumento en V debido a la disminucion en la demanda por dinero.
Keynes agregó dos motivos para mantener dinero: el motivo precaución y el motivo
especulación.
Segun Keynes. la gente encuentra conveniente mantener dinero para cubrirse de eventualidades.
Este es el motivo precaución que tambien sirve para aprovechar oportunidades de compra.
El motivo especulación surge en una sociedad moderna donde existe el mercado de valores en
que la gente especula comprando bonos y acciones en la Bolsa. El elemento clave son las
expectativas con respecto al Iuturo y se establece asi un nexo una relacion inversa- entre la tasa
de interes y la demanda de dinero.
Esto es asi porque ahora la riqueza se puede mantener en dinero o en bonos.
Keynes argumenta que hay dos razones para la relacion inversa entre tasa de interes y demanda
por dinero:
En primer lugar. si la tasa de interes es alta. eso signiIica que la gente preIiere tener bonos que
pagan ese alto interes y mantiene poco dinero. Si la tasa de interes es muy baia la gente preIiere


129


gozar de las ventaias que da el tener dinero en eIectivo ya que su costo de oportunidad o interes
deiado de percibir es baio. Surge asi una curva descendente de demanda por dinero. que Keynes
llama demanda por liquidez.
La segunda razon es que si la tasa de interes es alta. la gente se Iorma expectativas de que por ser
muy alta caera y entonces el precio de los bonos subira y preIerira tener su riqueza en bonos y no
en dinero.
La explicacion es simple y sirve para entender los Iundamentos del Iuncionamiento de la Bolsa de
Valores:
Un bono es un compromiso de pago futuro. El que emite el bono se compromete a devolver
el principal más los intereses en un lapso de tiempo determinado. Si la tasa de interes de
mercado es 10°. da lo mismo comprar el bono que se compromete a pagar 10° o depositar el
dinero en un banco donde ganara intereses de 10°.
Si la tasa de interes de mercado cae a 5°. ahora todos querran comprar bonos que pagan el 10° y
nadie querra venderlos a 100 soles. Entonces el precio del bono sube cuando la tasa de interés
baja.
Si la tasa de interes de mercado sube a 15°. todos querran vender bonos que pagan el 10° y
nadie querra comprarlos a menos que baien de precio. Encontramos asi que el precio del bono
cae cuando la tasa de interés sube.
Esta relacion entre la tasa de interes y el precio de los bonos es Iundamental en la explicacion
Keynesiana de la demanda por dinero.
Una caída en la tasa de interés implica un aumento en el precio de los bonos.
Un aumento en la tasa de interés implica una baja en el precio de los bonos.


130


Esto hace que cuando la tasa de interes es alta. la gente se Iorme expectativas de que va a baiar y
que por lo tanto el precio de los bonos va a subir. lo que la induce a mantener bonos en vez de
dinero.
De la misma manera. cuando la tasa de interes es baia. la gente se Iorma expectativas de que va a
subir y que por lo tanto el precio de los bonos va a baiar. lo que la induce a mantener dinero para
cuando estos baien y obtener asi ganancias de capital.
Esta misma logica se mantiene para el caso de las acciones en el juego de Bolsa. adaptandola al
hecho que mientras el bono es una promesa de pago de un interes Iiio. las acciones tienen un
rendimiento variable que reIuerzan la importancia de las expectativas respecto al Iuturo.
En resumen. la demanda de dinero en el análisis Keynesiano depende de dos variables:
El ingreso. que explica el motivo transacción debido a que a mayor ingreso mayor volumen
de transacciones. y la tasa de interés que explica el motivo especulación.

Donde:
L ÷ Demanda de dinero
Y ÷ Ingreso
r ÷ tasa de interes.
La curva de demanda por dinero o por liquidez como la llama Keynes. relaciona tasa de interes
con cantidad demandada de dinero. Como ya vimos esta relacion es inversa: a menor tasa de
interes mayor cantidad demandada de dinero.
Un aumento en el ingreso implica un desplazamiento hacia arriba en la curva de demanda por
dinero debido a que a mayor poder adquisitivo. mayor demanda de dinero.
En situaciones inflacionarias. la tasa de inflación es un costo de mantener dinero.
L ÷ (Y. r)


131


8.7 TEOREMA FUNDAMENTAL DE LA TEORIA MONETARIA
Según Milton Friedman (8). ~El teorema fundamental de la Teoría Monetaria establece que
mientras un individuo puede determinar la cantidad nominal de dinero que desea mantener.
tomando los precios como establecidos. la sociedad en conjunto no puede alterar la cantidad
nominal de dinero pero si puede alterar el valor real o poder adquisitivo de esa cantidad de
dinero alterando los precios.¨
EIectivamente. un individuo esta en condiciones de determinar la cantidad de dinero que desea
mantener. Si desea tener mas dinero puede vender algo y conseguir dinero en la medida que
encuentre a otro individuo que este dispuesto a disminuir sus tenencias de dinero comprandole el
producto. Para ambos individuos. los precios estan dados.
La sociedad en conjunto no puede alterar la cantidad total de dinero existente pero si puede
alterar los precios. Si todos quieren tener más dinero. todos quieren vender algo y los
precios bajan. Si todos quieren tener menos dinero. todos quieren comprar algo y los precios
suben.
De esta Iorma. cuando el gobierno aumenta la cantidad de dinero por encima de la cantidad que la
gente desea mantener. todos quieren deshacerse de ese exceso de saldos monetarios. gastandolos y
haciendo subir los precios. Al subir los precios. la cantidad nominal mayor dividida ahora por un
nivel de precios mas alto. equivale a la cantidad que la gente desea mantener en terminos reales.
A la gente no le interesa mantener una cantidad de billetes sino un determinado poder adquisitivo
y este poder adquisitivo constante es consistente con combinaciones alternativas de dinero
nominal y nivel de precios. Por eiemplo. un poder adquisitivo constante de cien soles es
equivalente a 100 soles nominales iunto con un nivel de precios de uno. o a 200 soles nominales


132


cuando el nivel de precios es 2 o a 500 soles cuando el nivel de precios es 5. Este cuociente entre
cantidad nominal y nivel de precios es la cantidad real de dinero que interesa mantener.
8.8 OFERTA DE DINERO
Toda la cantidad de dinero existente en la economía es deuda del Banco Central y de los
Bancos Comerciales. Dado que hemos deIinido dinero como circulante mas los depositos en
cuenta corriente. encontramos que el circulante Iigura en el pasivo del Banco Central y los
depositos en cuenta corriente Iiguran en el pasivo de los Bancos Comerciales.
Los Bancos Comerciales pueden crear y destruir dinero en su actividad de captar depósitos
y realizar colocaciones.
Cuando un cliente abre una cuenta corriente de mil soles en un Banco. este ingresa los mil soles
como Caia y al mismo tiempo entrega una chequera para que el cliente gire hasta el monto
depositado. lo que registra en el pasivo como depositos en cuenta corriente.
Si el encaie legal es Iraccionario. el Banco tiene la posibilidad de mantener como reserva o encaie
lo que dispone la ley y el resto darlo a prestamo para ganar intereses. Esto da lugar a un proceso
de creacion de depositos por parte de los bancos. los que al ser parte de la cantidad de dinero.
aumentan la oIerta monetaria.
Un retiro tiene los eIectos contrarios. con lo que los Bancos destruyen dinero.
En un caso teorico extremo. si tenemos un solo Banco Comercial y no hay retiros mediante
cheque. un solo deposito inicial de cien soles cuando la tasa de encaie o de reserva legal es 10°
puede dar lugar a que la cantidad de dinero aumente diez veces:
Cuando el deposito entra en el activo del Banco. el banquero se da cuenta que la ley le obliga a
mantener como reserva solamente el 10° y descubre que con esos cien soles puede soportar
depositos por mil soles ya que el 10° de mil es iustamente los cien soles que ya tiene disponibles


133


en caia. Entonces coloca o da prestados 900 soles cobrando intereses. con lo que los depositos
suman mil soles: cien del depositante inicial y 900 de creacion de depositos correspondientes a la
chequera que ha entregado a quien le ha otorgado el prestamo.
Si la tasa de encaie Iuese 5°. el poder del Banco para aumentar los depositos seria veinte veces.
Los Bancos no necesitan mantener en caia todos los depositos de los clientes ya que mientras
unos retiran hay otros que depositan.
En la practica hay varios Bancos y la gente retira dinero. de modo que lo que sucede es lo
siguiente. teniendo en cuenta que hay un encaie legal y un encaie eIectivo. Si el encaie legal es
10°. los banqueros pueden mantener como encaie mas del 10° pero no menos. Lo que
eIectivamente mantienen es lo que interesa para ver el grado de creacion de dinero.
La gente tambien tiene preIerencias entre circulante y dinero o entre circulante y depositos.
Con esto tenemos:
OIerta de Dinero ÷ M ÷ C ¹ D
Base Monetaria o Emision ÷ C ¹ R

Tasa de Reservas o Encaie ÷ r ÷
D
R

PreIerencia del publico entre circulante y dinero ÷ c ÷
M
C


PreIerencia del publico entre circulante y depositos ÷ q ÷
D
C





134



Donde:
M ÷ OIerta Monetaria.
C ÷ Circulante
D ÷ Depositos en Cuenta Corriente
R ÷ Reservas de los Bancos Comerciales ya sea en Caia o en el Banco Central.

8.9 MULTIPLICADOR BANCARIO O MONETARIO
Es la proporcion entre la cantidad de dinero y la base monetaria o emision:
µ ÷
r q
q
D
R C
D
D C
R C
D C
B
M
+
+
=
+
+
=
+
+
=
1

Este resultado muestra que el valor del multiplicador bancario o monetario depende de la
preferencia del público por circulante y depósitos q y de la tasa de encaje r.
La interpretacion economica del multiplicador bancario es que cada sol emitido por el Banco
Central no queda alli sino que suIre un proceso de expansion debido a la existencia del encaie
Iraccionario que permite a los Bancos crear depositos que son parte de la oIerta monetaria.
En el caso que el valor del multiplicador sea 1.5. eso signiIica que por cada sol emitido. la
cantidad de dinero se convierte en 1.5.
Vemos tambien que M÷ multiplicador x Base Monetaria ÷ µ * B.

Esto nos dice que podemos analizar la oferta monetaria como resultado de los
determinantes del multiplicador y de los determinantes de la base monetaria.


135


Los determinantes del multiplicador ya sabemos que son q y r.
Los determinantes de B son las razones por las cuales el Banco Central emite dinero:
La adquisicion de activos internacionales y el otorgamiento de credito al Sector Publico y privado
ademas de la compra y venta de dolares a traves de la mesa de negociacion. por parte del Banco
Central.
En sintesis. encontramos que los determinantes de la oIerta monetaria son: q. r. adquisicion de
activos internacionales. credito al sector publico. credito al sector privado. operaciones de
mercado abierto y compra venta en la mesa de negociaciones.
8.10 POLITICA ECONÓMICA
Es la accion deliberada del gobierno para inIluir sobre la actividad economica del pais.
Los principales instrumentos de la política económica son la política monetaria y la política
fiscal.
La politica monetaria consiste en el control de la oIerta monetaria a traves de los instrumentos ya
mencionados.
La politica Iiscal consiste en el maneio del presupuesto publico a traves de gasto publico y
recaudacion de impuestos.
Una política económica expansiva consiste en utilizar ya sea politica monetaria o Iiscal
expansivas para aumentar la actividad economica: mas dinero. mas gasto. Esto se hace para
reactivar la economia.
Una política económica restrictiva consiste en utilizar ya sea politica monetaria o Iiscal
restrictivas para reducir la actividad economica: menos dinero. menos gasto publico. Esto se hace
para controlar la inIlacion.



136



8.11 INFLACIÓN
Es el aumento permanente y continuo en el nivel general de precios.
La diIerencia entre permanente y continuo es para especiIicar que existen elementos que operan
de una vez. o de manera no sistematica y otros que operan continuamente. en Iorma sistematica y
persistente. Esta distincion es importante porque las consecuencias de los elementos no
sistematicos son diIerentes de los elementos sistematicos.
El nivel general de precios es un promedio ponderado de todos los precios de la economia. Las
ponderaciones dependen del gasto realizado en cada bien.
El indice general de precios en el Peru lo mide el Instituto Nacional de Estadistica e InIormatica
(INEI). a partir de una canasta basica de consumo que incluye los siguientes rubros:
INDICE GENERAL
1. Alimentos y Bebidas
2. Vestido y Calzado
3. Vivienda. Combustible y Electricidad
4. Muebles y Enseres
5. Cuidado y conservacion de la salud.
6. Transporte y Comunicacion
7. Enseñanza y Cultura
8. Otros bienes y servicios
Fuente: INEI




137


INFLACIÓN EN LOS ULTIMOS VEINTICINCO AÑOS EN EL PERU. INDICE DE
PRECIOS AL CONSUMIDOR
AÑO
TASA DE INFLACIÓN
ANUAL
1980 60.8
1981 72.7
1982 72.9
1983 125.1
1984 111.5
1985 158.3
1986 62.9
1987 114.5
1988 1722.3
1989 2775.3
1990 7649.7
1991 139.2
1992 56.7
1993 48.58
1994 23.73
1995 11.13
1996 11.55
1997 8.55


138


1998 7.25
1999 3.47
2000 3.76
2001 1.78
2002 0.19
2003 2.26
2004 3.66
2005 1.49

Fuente: Memoria Anual - Banco Central de Reserva del Peru.
A partir de la Teoria Cuantitativa hemos visto que hay dos Iuerzas que impulsan hacia arriba el
nivel de precios: los aumentos en la cantidad de dinero y los aumentos en la velocidad de
circulacion que suceden cuando hay inIlacion. El alza de precios erosiona los saldos monetarios
mantenidos por la gente que ahora se deshace mas rapido del dinero gastandolo con lo que la
velocidad de circulacion aumenta presionando sobre el nivel de precios.
En epoca de inIlacion se crean expectativas de aumento de precios. que implican una disminucion
en la demanda de dinero y por lo tanto un aumento en la velocidad de circulacion que presiona
sobre los precios.
8.12 EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
Segun inIorma CONASEV. en uno de sus boletines (10).
El sistema financiero peruano se divide en Directo e Indirecto.
En el sistema Iinanciero directo se incluye el mercado primario y el mercado secundario.


139


El mercado de valores primario es el mercado de primeras emisiones de valores de renta fija
y de renta variable. Permite captar recursos Irescos para la constitucion y ampliacion de
empresas. asi como para capital de trabaio. generalmente a traves del mecanismo de oIerta
publica.
El mercado de valores secundario es el mercado en el cual se realizan transferencias de los
valores ya colocados a través del Mercado Primario. Esta representado por el mercado Bursatil
y por el mercado Extra bursatil.
El mercado bursatil. es el mercado en el cual se realizan operaciones de compra y venta de los
valores ya emitidos. baio normas especiales que promueven el desarrollo de un mercado libre y
organizado. donde predominan las Iuerzas de la oIerta y de la demanda. asi como la existencia de
amplia inIormacion. baio el principio de maxima transparencia. La entidad que acoge y centraliza
las operaciones de este mercado es la Bolsa de Valores.
El mercado Extra bursatil es el mercado en el cual se realizan operaciones de compra y venta de
valores Iuera del ambito de las normas que rigen el mercado bursatil.
La Bolsa de Valores de Lima se constituyo como una asociacion civil sin Iines de lucro.
Asimismo. se creo la Comision Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) como
ente regulador y supervisor del mercado de valores.
En noviembre de 1991 se promulgo la Ley del Mercado de Valores (Decreto Legislativo Nº 755).
con el Iin de impulsar su desarrollo y Iomentar la inversion privada. Baio esta nueva legislacion.
la Bolsa de Valores de Lima se convirtio en una entidad privada dirigida por sus asociados.
La Bolsa de Valores de Lima es una asociacion civil de servicio publico y de especiales
caracteristicas. que tiene por Iinalidad Iacilitar la negociacion de valores mobiliarios debidamente
registrados. oIreciendole a sus miembros y por intermedio de ellos al publico en general- los


140


servicios. sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores en Iorma iusta. competitiva.
ordenada. continua y transparente.
Para ello. reune diariamente. en su recinto de negociacion. a las Sociedades Agentes y Agentes de
Bolsa que representan a los inversionistas nacionales y extranieros para comprar y vender valores
a traves de diversos mecanismos de negociacion y modalidades de operacion.
Estos intermediarios bursatiles presentan las propuestas de compra o venta de valores en base a
las instrucciones proporcionadas por sus clientes. denominados comitentes. Tales instrucciones se
denominan ordenes. y en ellas. se especiIican el tipo de valor. la cantidad y el precio propuesto.
La Bolsa de Valores de Lima tiene como mecanismo tradicional de negociacion de valores a la
Rueda de Bolsa. Sin embargo. con el obieto de centralizar y organizar un segmento importante del
mercado extra bursatil. creo en 1982 la Mesa de Negociacion. con el Iin de propiciar meiores
condiciones para la inversion y dotar de mayor liquidez al sistema.
La Rueda de Bolsa es la sesion que tiene lugar con el obieto de que las Sociedades Agentes y
Agentes de Bolsa. realicen transacciones con valores inscritos en Bolsa.
La negociacion se realiza de manera continua y en simultaneo. en la Sala de Rueda y el Sistema
de Negociacion Electronica ELEX. para el mercado accionario. El mercado de bonos. letras
hipotecarias. instrumentos de corto plazo y operaciones de reporte se negocia unicamente en el
ELEX.
En la rueda de Bolsa se negocian todos aquellos valores que se encuentran previamente inscritos.
como Acciones de Capital. Acciones del Trabaio. Bonos y demas obligaciones. Tambien se
negocian CertiIicados de Suscripcion PreIerente.



141


Las acciones son titulos valores nominativos que representan una participacion en el capital o
patrimonio de la empresa. oIreciendole al inversionista una rentabilidad variable. determinada por
los beneIicios que reparten las empresas baio Iorma de dividendos. y por la ganancia que tambien
puede ser perdida lograda por el alza o baia de su cotizacion en bolsa. Implican una participacion
en el desarrollo o en los riesgos de la empresa. representando por tanto. un capital de riesgo a
diIerencia de los bonos y otras obligaciones que representan un rendimiento Iiio.
Los Bonos son titulos que representan una obligacion contraida por una empresa emisora o
dependencia gubernamental. extendidos por un periodo determinado. El comprador de un bono
obtiene pagos periodicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la Iecha de
vencimiento. mientras que el emisor recibe recursos Iinancieros liquidos al momento de la
colocacion.
Los CertiIicados de Suscripcion PreIerente. son certiIicados emitidos por las empresa cuyas
acciones estan inscritas en Bolsa e incorporan el derecho a suscribir acciones. Estos certiIicados
pueden ser negociados en el Mercado Secundario. toda vez que permiten transIerir. dentro de un
periodo establecido. dicho derecho a terceros en caso que el titular no desee hacer uso del mismo.
En la mesa de negociacion se pueden negociar instrumentos de corto plazo (Letras de Cambio.
Pagares) y de mediano y largo plazo (Bonos del Estado. Corporativos. Arrendamiento Financiero.
Subordinados. Letras Hipotecarias).
Dentro de los mecanismos de negociacion existentes en la Bolsa. se pueden realizar operaciones
al contado. a plazo. de reporte y doble contado plazo. permitiendole a los inversionistas contar
con atractivas alternativas de inversion y de Iinanciamiento.
Una operacion de reporte involucra dos operaciones simultaneas. La primera resulta de la
aceptacion de una propuesta de compra o de venta de valores al contado y la segunda es una


142


operacion inversa mediante la cual los intervinieres se comprometen a vender y recobrar los
mismos valores a un plazo determinado y a un precio previamente pactado. Actualmente se
pueden realizar operaciones de reporte tanto en moneda nacional como en moneda extraniera y
operaciones de reporte secundario (REPOS).
La Operacion de Reporte Secundario (REPOS) tiene como obietivo dotar de liquidez al
inversionista poseedor de recursos. Reportante. antes del vencimiento de la operacion. Ello se
logra transIiriendo su posicion a un nuevo intervinente. a cambio de una tasa de rentabilidad que
es pactada en el mercado.
8.13 ¿CÓMO INVERTIR EN LA BOLSA?
Para invertir en la Bolsa de Valores se debe acudir a las Sociedades Agentes y Agentes de Bolsa.
quienes son los unicos autorizados para actuar como intermediarios en el Mercado Bursatil.
En el mercado existen inversionistas Especulativos. que persiguen un rendimiento a corto plazo.
originado por del diIerencial entre el precio de compra y venta. En este tipo de inversiones es
importante la liquidez del titulo que se negocia y la obtencion del rendimiento a corto plazo.
Tambien hay inversionistas basados en la esperanza de rentabilidad en Iuncion del rendimiento de
la compañia y los beneIicios que pueda reportar un paquete accionario.
La tenencia de acciones de una empresa conIiere a los titulares el derecho a percibir los beneIicios
que se acuerden en las Juntas de Accionistas.
Los beneIicios pueden ser dividendos en eIectivo. acciones liberadas o derechos de suscripcion
(solo para empresas con valores inscritos en la Bolsa) y corresponden por igual a las acciones
comunes o representativas del capital social de la compañia y a las acciones del trabaio. Las
acciones comunes dan derecho a participar en la gestion de la empresa. a diIerencia de las
acciones del trabaio.


143



Por su parte. el sistema Iinanciero indirecto canaliza recursos a traves de instituciones bancarias y
no bancarias. a corto. mediano y largo plazo. Estas instituciones han diversiIicado sus operaciones
enmarcandolas hoy en dia dentro del concepto de banca multiple normada por la Ley General de
Instituciones Bancarias. Financieras y de Seguros: Decreto Legislativo 770 y sus modiIicatorias.




















144


CAPITULO IX: DEMANDA Y OFERTA AGREGADA.
Este capitulo esta basado en el Capitulo 9 del libro: 'Principios de Economia¨ de Francisco
Mochon (11) y en los 'Principios de Economia¨ de Mankiw (12).
El modelo de oIerta y demanda agregada es un modelo util para analizar las Iuerzas que
determinan la actividad economica agregada del pais.
En un pais. la inversion. el empleo. la produccion y los precios pueden suIrir grandes
Iluctuaciones baio la inIluencia tanto de la politica economica como de perturbaciones o shocks
internos y externos.
La utilidad del analisis en terminos de demanda y oIerta agregada. es que permiten ver con mayor
claridad el mecanismo mediante el cual el dinero. los impuestos. el gasto publico. las variaciones
en el precio de lo que exportamos o importamos y las crisis Iinancieras internacionales se
transmiten a la produccion y a los precios de nuestro pais y que medidas de politica economica en
el terreno monetario o Iiscal pueden adoptarse para obtener los resultados politicamente
deseados.
Las relaciones existentes entre las variables macroeconomicas mas signiIicativas pueden
englobarse en dos grandes categorias: Las que aIectan a la demanda agregada y las que aIectan a
la oIerta agregada. Esta division es esencial para entender los Iactores que determinan el nivel de
produccion. los precios y el empleo.

El modelo macroeconomico mas utilizado es el Iormado por las Iunciones de demanda y oIerta
agregada. Este modelo es util para analizar la inIlacion. el desempleo. el crecimiento economico y
lo que la politica economica puede hacer para lograr estos obietivos.


145


La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que los diIerentes sectores de la
economia estan dispuestos a gastar en un determinado periodo.
La Curva de Demanda Agregada (DA) reune la relacion existente entre el nivel general de precios
y el nivel de gasto agregado o demanda de todos los bienes y servicios de la economia. ConIorme
aumenta el nivel de precios el gasto agregado sera menor. pues al elevarse el nivel de precios. la
cantidad de bienes y servicios que pueden adquirirse con una cantidad determinada de dinero
disminuye.
La demanda agregada depende del nivel de precios. de la politica monetaria. de la politica Iiscal y
otros Iactores tales como las perturbaciones externas.
La oIerta agregada depende del nivel de precios. de los costos de produccion y de la capacidad
productiva de las empresas determinada por los Iactores productivos disponibles por la economia
en cuestion y la eIiciencia con que se combinan. que vendra determinada Iundamentalmente por la
tecnologia.
9.1 OFERTA Y DEMANDA AGREGADA
La Oferta Agregada se deIine como la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de
un pais estan dispuestas a producir y vender en un periodo determinado. a cada nivel de precios.
La Curva de Oferta Agregada (OA) de la economia muestra el nivel de produccion que estan
dispuestas a oIrecer las empresas para cada nivel de precios.

El nivel de produccion de una economia y el nivel de precios se determinan por la interaccion de
las curvas de demanda y oIerta agregadas.
La demanda agregada es el resultado de la interaccion del sector real de la economia y los
mercados Iinancieros; mientras que la oIerta agregada se reIiere basicamente a los cambios en los


146


costos de produccion en la capacidad productiva. en parte determinados en el mercado de trabaio.
y a los margenes de beneIicios.

9.2 INTERRRELACIONES MACROECONÓMICAS.
La Demanda Agregada esta determinada por la interaccion de los mercados no Iinancieros y de
los mercados Iinancieros.
Los mercados no Iinancieros se conocen como el sector real de la economia y estan constituidos
por el gasto en consumo. el gasto en inversion. el gasto publico y las exportaciones netas.
Los mercados Iinancieros se conocen como el sector monetario y esta constituido por el mercado
de dinero y el mercado de activos Iinancieros.
Por su parte. la OIerta Agregada esta determinada por la interaccion del mercado de trabaio y los
margenes de beneIicios y costos de produccion. detras de los cuales esta la utilizacion de la
capacidad productiva. el valor del producto Iisico marginal del trabaio. la productividad. la
tecnologia y el crecimiento de la poblacion economicamente activa.
P
OA
DA
P
O
Y (PBI)
OFERTA Y DEMANDA AGREGADA
PBI


147


Demanda y OIerta Agregadas determinan el nivel de empleo. produccion y precios. Las politicas
economicas y las perturbaciones externas pueden alterar el empleo. produccion y precios a traves
de su inIluencia en las curvas de demanda o de oIerta agregadas.
En un momento determinado. el pais tiene un volumen de ingreso o produccion de pleno empleo.
consistente con la capacidad productiva del pais y su estructura economica.
Si el punto de corte entre las curvas de demanda y oIerta agregada se da antes de alcanzar el
producto de pleno empleo. tendra lugar un proceso de aiuste hacia el equilibrio general.
Analizaremos este proceso de aiuste desde el punto de vista de los economistas anteriores a
Keynes a quienes se les llama Economistas Clasicos y despues de Keynes a quienes se les llama
Keynesianos. Tambien hay otros llamados nuevos clasicos y neo Keynesianos.
Si el corte se da por encima de la capacidad productiva de la economia. tendra lugar un proceso de
aiuste que implicara aumento de precios o perdida de reservas internacionales. dependiendo si la
economia es cerrada o abierta al exterior.

9.3 EQUILIBRIO MACROECONÓMICO
Las curvas de Demanda y OIerta Agregadas resumen la actividad economica del pais e indican la
cantidad total de bienes y servicios que se demandaran y oIreceran a los distintos niveles de
precios.
El punto en que se cortan las curvas de demanda y oIerta agregadas es el unico en que es
compatible la conducta de los compradores y los vendedores. Cualquier otro nivel de produccion
o de precios crea un desequilibrio que exige aiustes del mercado.




148


9.4 VISIÓN CLÁSICA
Los Economistas Clasicos pensaban que en un mundo competitivo. la Ilexibilidad de precios y de
salarios garantiza que los mercados se despeian automaticamente. con lo que se garantiza el pleno
empleo.
Segun los clasicos. la economia se aiusta por si sola cuando se desvia de su tendencia de
crecimiento a largo plazo. Si tiene lugar una perturbacion que incide sobre la actividad
economica. la Iuerzas internas del mercado restableceran la prosperidad. Desde esta perspectiva.
las recesiones economicas son pasaieras. porque hay un mecanismo automatico que las corrige.
No es necesario entonces la intervencion del Estado.
9.5 VISIÓN KEYNESIANA
A la luz de los hechos observados durante la gran depresion de los años 30. Keynes cuestiono a
los Economistas clasicos diciendo que sus predicciones estan equivocadas. Lo que se vio durante
la gran depresion Iue que el desempleo alcanzo niveles sin precedentes y el descenso de los
salarios y de los precios no restablecio los niveles de empleo.
Keynes sostuvo que la economía privada era inherentemente inestable. Segun Keynes.
situaciones similares a la vivida durante la gran depresion se repetiran si conIiamos
exclusivamente en el mecanismo de aiuste automatico.
Dada la inestabilidad del mercado. Keynes deIendio la necesidad de la intervencion del Estado a
traves del gasto publico para mantener estable la actividad economica. La politica economica se
presenta asi como un medio eIicaz y necesario para evitar las recesiones en la actividad
economica.
En su version mas elemental. la vision clasica se representa con una curva de oIerta agregada
vertical y la vision Keynesiana se representa con una curva de oIerta agregada horizontal.


149



9.6 LOS CICLOS ECONÓMICOS.
Las curvas de demanda y oIerta agregada suIren desplazamientos cuando se altera la conducta de
los consumidores y de los productores. lo que puede venir motivado por perturbaciones internas o
externas o por alteraciones de la politica economica.
Los gobiernos tienen dos opciones:
1. Tratar de desplazar la curva de demanda agregada mediante instrumentos que incidan sobre el
gasto total. recurriendo a las politicas de demanda agregada a traves de la politica monetaria y
Iiscal.
2. Tratar de desplazar la curva de oIerta agregada mediante acciones que reduzcan los costos de
produccion para cualquier nivel de precios. empleando politicas de oIerta .

OA
DA
P
P
O
v
v
o

P
P
O
OA
DA
0 0
VISIÓN CLÁSICA
VISIÓN KEYNESIANA


150


Los desplazamientos de las curvas de demanda y oIerta agregadas originan alteraciones en el
nivel de empleo. produccion y precios. dando origen a los Ciclos Economicos.

Toda economia de mercado experimenta Iluctuaciones en el nivel de la actividad economica.
constituyendo lo que se denominan ciclos.

El Ciclo Economico consiste en Iluctuaciones de la produccion o Producto Bruto Interno
acompañadas de Iluctuaciones de la mayoria de las variables economicas. entre las que cabe
destacar el nivel de empleo y la tasa de inIlacion.

Un pais tiene recursos naturales. humanos y tecnologicos que le permiten un volumen potencial
de produccion llamado produccion de pleno empleo.
Durante las recesiones. la produccion eIectiva es inIerior a esta produccion potencial. Durante la
expansion o 'calentamiento¨ de la economia cuando se recurre a horas extra de trabaio. los
Iactores de produccion trabaian por encima de su capacidad instalada. la produccion eIectiva es
mayor que el producto potencial de pleno empleo.
La evolucion a lo largo del tiempo de la inIlacion. desempleo. deIicit Iiscal y actividad economica
en general esta relacionada sistematicamente con la senda del PBI real a traves del tiempo.

9.7 FASES DEL CICLO ECONÓMICO.
Los ciclos economicos son irregulares tanto en su duracion como en el grado en que la produccion
eIectiva se aleia de la produccion potencial. pero hay unos elementos comunes que se encuentran
en todo ciclo economico.


151


Estos elementos comunes a todo ciclo economico son:
Depresion
Recuperacion o expansion
Auge
Recesion
La Depresión es el punto mas baio del ciclo economico. Durante la depresion. la demanda
agregada determina un equilibrio por debaio de la capacidad productiva de la economia. La
capacidad productiva no utilizada provoca desempleo y acumulacion de inventarios.
Mientras los Clasicos argumentaban que esto se arregla solo porque la economia tiene Iuerzas
automaticas para restablecer el pleno empleo a traves de la Ilexibilidad de precios y salarios.
Keynes argumento que para restablecer el pleno empleo es necesaria la intervencion del gobierno
a traves del gasto publico. es decir es necesaria la politica economica deliberada a traves de la
politica Iiscal.
La Recuperación o expansión. tambien conocida como prosperidad. es la Iase ascendente del
ciclo economico. En teoria. el paso desde la depresion hacia la recuperacion se debe a la
renovacion del equipo de capital. que tiene eIectos multiplicadores sobre la actividad economica.
Esta reactivacion de demanda alentara la produccion. las ventas y los beneIicios. por lo que las
expectativas seran mas Iavorables. El empleo aumenta.
El Auge es el punto maximo del ciclo. A este maximo se llega porque en los ultimos momentos
de la Iase anterior apareceran rigideces o cuellos de botella primero en ciertos Iactores especiIicos
como mano de obra caliIicada y luego se generalizan a la mayoria de los Iactores. pues la
capacidad instalada estara a plena utilizacion. Al llegar a la capacidad productiva de la economia.
sera cada vez mas diIicil aumentar la produccion mediante el empleo de recursos ociosos. Al


152


alcanzar el pleno empleo. la produccion unicamente podra crecer al mismo ritmo que aumenta la
capacidad productiva mediante nuevas inversiones que eleven la productividad de la mano de
obra ya empleada.
La Recesión es la Iase descendente del ciclo. Puede producirse suave o abruptamente.
considerandose en este caso que se trata de una crisis. Hay cierta saturacion de la demanda. las
empresas acumulan inventarios que hace que la inversion disminuya. La produccion y el empleo
baian. los ingresos y el gasto disminuyen. los precios y los beneIicios caen. Esta dinamica de
recesion conduce a un periodo de depresion generalizada. que Iue la Iase con la que iniciamos el
analisis de los ciclos economicos.




AUGE
DEPRESION

AUGE
RECESION
FASES DEL CICLO ECONÓMICO
RECUPERACION
PBI
TIEMPO


153


El objetivo de la Macroeconomía es explicar el ciclo económico. es decir las fuerzas que
llevan a la economía a expandirse o contraerse. La Política Económica trata de estabilizar
la actividad económica. por ello se habla de políticas de estabilización para controlar el
ciclo. empleando los instrumentos de la teoría macroeconómica.

9.8 POLITICA ECONÓMICA
Un principio basico de la Politica Economica es que para alcanzar n obietivos se necesitan n
instrumentos. uno para cada obietivo.
En el contexto de intervencion del gobierno en la actividad economica hay que distinguir entre
politicas para cambiar el gasto y politicas para desviar el gasto.
Las politicas para cambiar gasto son de caracter macroeconomico y se apoyan en la politica
monetaria y en la politica Iiscal que pueden ser expansivas o contractivas.
Las politicas para desviar gasto son de caracter microeconomico y se apoyan en la politica
cambiaria. arancelaria. y otras para intentar cambiar los precios relativos vigentes en la economia.











154


CAPITULO X: SECTOR EXTERNO.
Para analizar la economia debemos aclarar en primer lugar si nos estamos reIiriendo a una
economia abierta o a una economia cerrada.
Una economia cerrada es aquella que no tiene relaciones con el exterior.
Una economia abierta es aquella que tiene comercio exterior: importaciones y exportaciones.
En una economía abierta hay dos dineros: el dinero nacional y el dinero extranjero.
Los Ienomenos monetarios de una economia cerrada son diIerentes de los Ienomenos monetarios
de una economia abierta.
10.1 FENÓMENO MONETARIO
Un fenómeno monetario es una variable que cambia en forma permanente y definitiva ante
una perturbación monetaria. Por eiemplo. hemos visto que en economia cerrada la teoria
cuantitativa establece que un aumento en la oIerta monetaria se traduce en un aumento en el nivel
general de precios. En este caso. una perturbacion monetaria consistente en un aumento en la
oIerta monetaria implica un aumento en el nivel de precios que se convierte en la variable de
aiuste permanente y deIinitiva ante esa perturbacion monetaria.
En una economia abierta. el eIecto de un aumento en la oIerta monetaria depende del sistema
cambiario que este siguiendo el pais. Baio un sistema de tipo de cambio Iiio. la variable de aiuste
ante un aumento en la oIerta monetaria sera las reservas internacionales. mientras que baio un
sistema de tipo de cambio Ilexible. la variable de aiuste sera el tipo de cambio.
En el origen de la teoria del comercio internacional. el intercambio se realiza mediante trueque:
Portugal exporta vino a cambio de importaciones de tela desde Inglaterra. La Balanza de Pagos
queda asi saldada automaticamente.


155


Hoy en dia la existencia de dinero internacional permite independizar las exportaciones de las
importaciones. las cuales ya no son simultaneas: Un pais puede exportar algodon a cambio de
dolares y mantener esos dolares como reservas para utilizarlos en el Iuturo. Alternativamente. un
pais puede importar trigo a cambio de un compromiso de pago. en cuyo caso la Balanza
Comercial no queda equilibrada.
Como vimos al analizar la ecuacion macroeconomica basica. para que un pais pueda importar mas
de lo que exporta. se requiere que el pais tenga reservas internacionales. o tenga acceso al
endeudamiento externo. o reciba donaciones o reciba inversion extraniera. Si no tiene ninguna de
estas posibilidades simplemente no podra importar mas de lo que exporta.
10.2 GANANCIAS DEL COMERCIO
En su argumentacion a Iavor del libre intercambio entre naciones. Adam Smith expuso la teoria
de la ventaia absoluta basada en la teoria del valor trabaio. segun la cual. un pais debe
especializarse en la produccion de aquel bien que cuesta menos producirlo y luego intercambiarlo
para que ambos paises obtengan ganancias mutuas del intercambio.
Supongamos que tenemos dos paises: Portugal y Inglaterra que producen vino y tela que les
demora las siguientes horas de trabaio:
VINO TELA
PORTUGAL 3 5
INGLATERRA 6 2





156


En este caso. Smith dice que Portugal tiene ventaja absoluta en vino porque solo demora 3 horas
en obtener un litro mientras que Inglaterra demora 6 horas. La ventaia absoluta de Inglaterra esta
en la produccion de tela porque solo le cuesta 2 horas producir un metro mientras que a Portugal
le demora 5 horas. Concluye Smith que en este caso Portugal se especialice en la produccion de
vino e Inglaterra en la produccion de tela que es donde tienen ventaia absoluta y luego
intercambien los productos para obtener beneIicios mutuos.
Si uno de los paises tiene ventaia absoluta en la produccion de ambos bienes. entonces Smith
concluye que el comercio no es posible.
Cuarenta años mas tarde. en que todos creian que cuando uno de los paises aventaia o es mas
eIiciente que el otro en la produccion de ambos bienes el intercambio no es posible. surge David
Ricardo con su teoria de la Ventaja Comparativa. que establece que el comercio aun es posible
en el caso que un pais sea mas eIiciente que el otro en la produccion de ambos bienes. Lo unico
que se requiere es que los precios relativos en ambos paises sean diIerentes.
Supongamos que la situacion es la siguiente:

VINO TELA
PORTUGAL 5 3
INGLATERRA 6 4

En este caso Portugal produce el vino y la tela mas eIicientemente que Inglaterra y segun Smith
no hay base para el comercio internacional.



157


La teoría de la Ventaja Comparativa de David Ricardo dice que aún en este caso el
comercio es posible. Solo se requiere diferencia en los precios relativos de los bienes. que es
la base para el comercio internacional.
Obtengamos entonces los precios relativos de los bienes en cada pais:
VINO TELA
PORTUGAL 5/3 3/5
INGLATERRA 6/4 4/6

Expresados de esta manera. vemos que el precio relativo del vino es mas barato en Inglaterra que
en Portugal y que el precio relativo de la tela es mas barato en Portugal que en Inglaterra. por lo
que a Inglaterra le conviene especializarse en vino y a Portugal en Tela.
Esta teoria de la Ventaia Comparativa de David Ricardo es la base del comercio internacional y su
Iorma moderna de presentacion es a traves de la diIerencia en costos de oportunidad de la
produccion para evitar el problema de la teoria de valor trabaio que asume que el trabaio es el
unico Iactor de produccion. Con el concepto de costo de oportunidad la teoria es mas satisIactoria
porque acepta la presencia de mas de un Iactor de produccion. Recuerde cuando vimos la curva de
transIormacion en que para obtener los productos utilizabamos dos Iactores.
Actualmente esta vigente la teoria de la Ventaia Competitiva de Michael Porter. quien sostiene a
partir de la teoria de la ventaia comparativa. que los Iactores que hacen exitosa la competencia en
el intercambio. ya sea nacional o internacional. incluyen roles que deben ser cumplidos por el
gobierno y tareas que deben aIrontar las empresas. Los gobiernos tienen que desarrollar un
entorno legal e institucional que promueva la competitividad y que estimule a los empresarios en


158


su gestion y en aIrontar riesgos. Por su parte. los empresarios deben invertir constantemente en
innovacion y expansion de sus productos para que sean competitivos en el mercado internacional.
De esta Iorma. la ventaia competitiva de Porter es un reIinamiento de la ventaia comparativa de
David Ricardo. Las ventaias comparativas y competitivas unidas. se traducen en una meior
posicion del pais en el comercio internacional.

10.3 POLITICA COMERCIAL
Un pais exporta aquellos bienes donde tiene ventaia comparativa y competitiva.
Existen barreras naturales y artiIiciales al comercio internacional.
La principal barrera natural es el costo de transporte. a lo que se suman las barreras artiIiciales
creadas deliberadamente por los gobiernos para controlar las importaciones y deIender a la
industria nacional: Los aranceles o impuestos a la importacion. las cuotas de importacion. los
requisitos sanitarios. depositos previos. etc.
En el mundo de hoy se ha derribado muchas barreras al comercio pero aun subsisten algunas.
El avance de la tecnologia de la inIormatica y las comunicaciones hace que el Iactor capital sea
altamente movil entre paises. donde los capitales se desplazan en cuestion de segundos a partir de
simples ordenes electronicas.
Sin embargo. aun existen mercados mundiales de productos que determinan un precio mundial
que puede estar muy por encima o muy por debaio del precio vigente en el mercado nacional.
Si el precio mundial es mas alto que el que rige en el mercado nacional. nos convertimos en
exportadores. pero si el precio mundial es mas baio que el que rige en nuestro mercado interno.
nos convertimos en importadores.


159


A partir de una situacion inicial donde el mercado nacional ha Iiiado un precio mas alto que el
mundial. una apertura al comercio internacional signiIica ganancias para los consumidores que
ven baiar el precio y perdida para los productores nacionales que ven caer sus ventas.
La teoria del comercio dice que los que ganan pueden compensar a los que pierden y por lo tanto
el comercio libre es beneIicioso porque el pais disIruta de una ganancia neta.
Como esa compensacion no se da en la practica. hay quienes son partidarios del comercio libre y
quienes son contrarios.
Surge entonces la idea del arancel. que no es otra cosa que un impuesto a las importaciones para
proteger a los productores nacionales.
El analisis economico de un arancel nos lleva a concluir que con el arancel los consumidores
pierden excedente economico al tener que pagar un mayor precio y los productores nacionales
ganan excedente del productor al cobrar un precio mas alto. El graIico muestra que el excedente
que pierden los consumidores es mayor que el excedente ganado por los productores y el gobierno
que recauda el impuesto. El graIico muestra que con arancel. hay una perdida de excedente para
los consumidores que al no ser captada ni por los productores ni por el gobierno. constituye una
perdida social.
El arancel disminuye el excedente del consumidor en el area a ¹ b ¹ c ¹ d. de la cual los
productores captan el area a como ganancia en el excedente del productor al vender ahora mas
caro gracias al arancel y el gobierno capta el area c como recaudacion de impuestos. El area b y el
area d es perdida de los consumidores que no es captada por nadie y por lo tanto es una perdida
neta para la sociedad.




160






10.3 BALANZA DE PAGOS
La existencia de dinero internacional hace que las exportaciones ya no se salden simultaneamente
con las importaciones y que por lo tanto la balanza comercial no quede equilibrada.
La Balanza de Pagos es el registro sistematico de las transacciones economicas de un pais con el
exterior durante una unidad de tiempo. En este sentido. la Balanza de Pagos es un Iluio.
Al pais que lleva el registro lo llamamos el pais I y al resto del mundo lo llamamos el pais II.
La Balanza de Pagos tiene dos cuentas principales: La Cuenta Corriente y la Cuenta de Capital.
P
Q
0
O
D
PRECIO MUNDIAL
0
1
Q
0
2
Q
D
Q
2
D
Q
1
a
b
c
d
t P
M
+
M
P
PRECIO MUNDIAL ¹ ARANCEL
EFECTOS ECONÓMICOS DE UN ARANCEL


161


En la Cuenta Corriente se registra el comercio visible y el comercio invisible del pais es decir los
servicios. La diIerencia entre exportaciones e importaciones de bienes y servicios es la Balanza
Comercial o Exportaciones Netas del pais. Si esta balanza comercial es positiva estamos en
superavit. si es negativa estamos en deIicit de balanza comercial.
En la cuenta corriente tambien se registran las transIerencias unilaterales o donaciones desde el
pais I al pais II y desde el pais II al pais I. El saldo general de la balanza comercial y de las
transIerencias unilaterales es el saldo en cuenta corriente de la Balanza de Pagos.
En la cuenta de capital se registra las transacciones con activos o con papeles que representan
compromisos de pago Iuturo. Si Peru vende algodon y recibe dolares. la exportacion de algodon
se registra en la cuenta corriente y los dolares se registran en la cuenta capital como una salida de
capital porque al haber recibido papeles a cambio de algodon le hemos otorgado un credito al que
nos entrego esos dolares.
De la misma manera. cuando Peru importa trigo a credito. la importacion de algodon se registra
en la cuenta corriente y el pagare se registra en la cuenta capital como una entrada de capital
porque al haber entregado un papel a cambio del trigo Peru ha recibido un credito del pais que
envio el trigo.
Tenemos asi que en la cuenta de capital se registran las entradas y las salidas de capital.
Las entradas de capital son las disminuciones de activos Iinancieros o aumentos de pasivos que
sustentan una importacion de bienes y servicios.
Las salidas de capital son los aumentos de activos Iinancieros internacionales o disminuciones de
pasivos que aceptamos como contrapartida de nuestras exportaciones.


162


Siguiendo a Ossa. (12). la metodologia de registro de las transacciones de balanza de pagos se
basa en el principio contable de partida doble donde toda transaccion implica un uso de Iondos y
una Iuente de Iondos.
El uso de Iondos se reIiere a lo que se adquirio y se registra con signo negativo.
La Iuente de Iondos se reIiere a como se adquirio y se registra con signo positivo.
Por eiemplo. si Peru importa trigo por 1 millon de dolares. esta importacion puede haberse
realizado de las siguientes Iormas:
a) Mediante trueque o comercio compensado en el que Perú exporta algodón a cambio.
En este caso. la transaccion se registra de la siguiente manera:
USO: ¿Que se adquirio? : Importaciones de Trigo -1 millon de dolares.
FUENTE: ¿Como se adquirio? : con exportaciones de algodon 1 millon de dolares.
Esta transaccion queda registrada solamente en la cuenta corriente.
b) Perú paga la importación de trigo con dólares de sus reservas internacionales.
USO: ¿Que se adquirio? :Importacion de Trigo -1 millon de dolares.
FUENTE: ¿Como se adquirio? Con dolares. es decir con papeles que como hemos visto es una
disminucion de nuestros activos internacionales o entrada de capital. 1 millon de dolares.
Esta transaccion se registra en la cuenta corriente y en la cuenta capital.
c) Perú importa el trigo a crédito.
USO: ¿Que se adquirio? : Importaciones de Trigo -1 millon de dolares.
FUENTE: ¿Como se adquirio? Con un pagare o compromiso de pago. es decir con papeles que
en este caso son un aumento en nuestros pasivos internacionales o entrada de capital. 1 millon.
Esta transaccion se registra en la cuenta corriente y en la cuenta capital.



163


d) Perú recibe el trigo como donación.
USO: ¿Que se adquirio? : Importaciones de Trigo -1 millon de dolares.
FUENTE: ¿Como se adquirio? Como transIerencia unilateral del pais II al pais I.
Esta transaccion se registra en la cuenta corriente solamente.

Por otra parte. si Peru exporta cobre por medio millon de dolares. esta exportacion puede haberse
realizado de las siguientes Iormas:
a) Mediante trueque o comercio compensado en el que Perú exporta cobre a cambio de
importación de computadoras.
USO: ¿Que se adquirio? : Importacion de Computadoras -500.000
FUENTE: ¿Como se adquirio? : con exportaciones de cobre 500.000.
Esta transaccion queda registrada solamente en la cuenta corriente.

b) Perú recibe dólares a cambio de la exportación de cobre.
USO: ¿Que se adquirio?: dolares. es decir un aumento en nuestras reservas internacionales o una
salida de capital. 500.000
FUENTE: ¿Como se adquirio? : con exportaciones de cobre 500.000.
Esta transaccion se registra en la cuenta corriente y en la cuenta de capital.

c) Perú recibe un pagaré a cambio de la exportación de cobre.
Este caso es similar al anterior porque no recibimos dolares pero si un compromiso de pago Iuturo
que es un aumento en nuestros activos internacionales o una salida de capital.


164


Si un pais extraniero tenia soles y nos paga las exportaciones de cobre con soles. lo que se
adquirio son soles que signiIica una disminucion de nuestros pasivos internacionales. es decir una
salida de capital.

e) Perú entrega el cobre como donación a otro país.
USO: ¿Que se adquirio? Las gracias. se trata de una transIerencia unilateral desde el pais I al pais
II. 500.000
FUENTE: ¿Como se adquirio? Exportando Cobre 500.000.
Esta transaccion se registra en la cuenta corriente.

Al haber aplicado el principio contable de partida doble. el total de usos es igual al total de
Iuentes. con lo que el saldo global de la Balanza de Pagos es cero. lo que no impide que tengamos
deIicit o superavit en la cuenta corriente que se compensa con el superavit o deIicit en la cuenta
de capital.
En la practica puede haber discrepancias estadisticas de registro o errores y omisiones que
resultan de las transacciones internacionales ilegales que por su naturaleza no estan registradas
oIicialmente.
Tambien es cierto que en la practica escuchamos que la Balanza de Pagos esta en deIicit o en
superavit. pero eso se debe a que deian algunas cuentas 'baio la linea¨ para hacer un seguimiento
de las reservas internacionales del pais.





165


PERU: BALANZA DE PAGOS 2004 EN MILLONES DE DÓLARES.

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE -10
1. Balanza Comercial 2.793
a) Exportaciones 12.617
b) Importaciones -9.824
2. Servicios -843
3. Renta de Iactores -3421
4. TransIerencias Corrientes 1.461
Remesas del Exterior 1.123
II. CUENTA FINANCIERA 2.244
1. Sector Privado 1.027
2. Sector Publico 988
3. Capitales de corto plazo 230
III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 26
IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCP -2.352
1. Variacion del saldo de RIN -2.437
2. EIecto valuacion y monetizacion de oro -85

Fuente: Banco Central de Reserva del Peru: Memoria Anual 2004.




166


10.4 SISTEMAS CAMBIARIOS
El tipo de cambio es el precio en moneda nacional de una moneda extraniera. Asi. el tipo de
cambio del dolar es 3 soles. Este tipo de cambio se llama tipo de cambio nominal para distinguirlo
del tipo de cambio real que mide el grado de competitividad de nuestros productos respecto a los
productos extranieros.
Para obtener el tipo de cambio real multiplicamos el tipo de cambio nominal por el nivel de
precios del exterior y dividimos todo por el nivel de precios interno del pais.
Existen dos sistemas cambiarios extremos: Tipo de Cambio Fijo y Tipo de Cambio Flexible.
Mediante el sistema de tipo de cambio fijo. la autoridad monetaria (Banco Central). Iiia un tipo
de cambio oIicial y se compromete a comprar o a vender la cantidad de moneda extraniera que sea
necesaria para mantener Iiio el tipo de cambio.
Por eiemplo. a partir de una situacion inicial donde el tipo de cambio Iiiado oIicialmente coincide
con el determinado por la demanda y oIerta de dolares. puede suceder un aumento en la demanda
que hace que al precio oIicial la cantidad demandada excede a la cantidad oIrecida. En este caso.
el Banco Central debe vender dolares para mantener Iiio el tipo de cambio.
Con el sistema de tipo de cambio flexible. la autoridad monetaria no interviene y deia que el
precio del dolar se establezca como resultado de Iuerzas de oIerta y demanda.
En muchos casos la autoridad monetaria recurre a una combinacion de ambos sistemas extremos.
estableciendo sistemas mixtos donde se establece una banda de libre Iluctuacion pero interviene
cuando el tipo de cambio rebasa la banda de Iluctuacion establecida. Este caso es conocido como
intervencion sucia del Banco Central en la determinacion del tipo de cambio.




167


10.5 FENÓMENOS MONETARIOS
Un fenómeno monetario es una variable que cambia en forma permanente y definitiva ante
una perturbación monetaria. Los fenómenos monetarios de una economía cerrada son
diferentes de los fenómenos monetarios de una economía abierta.
En economia cerrada vimos que un aumento en la oIerta monetaria se traduce en un aumento en el
nivel general de precios. Esto no necesariamente tiene que ser asi en una economia abierta. Lo
que sucedera depende del sistema cambiario que este siguiendo el pais.
Baio tipo de cambio Iiio. la variable de aiuste ya no es el nivel de precios sino las reservas
internacionales porque son estas las que se alteran en Iorma permanente y deIinitiva. Al aumentar
la cantidad de dinero. la gente usa el dinero para comprar dolares e importar productos extranieros
con lo que el abastecimiento es mayor. los precios no suben pero las reservas internacionales se
agotan.
Con tipo de cambio Ilexible. el Ienomeno monetario es el tipo de cambio porque este es un precio
mas de la economia. Un aumento en la cantidad de dinero provoca un aumento en la demanda por
moneda extraniera que hace subir su precio y tambien el de los otros bienes de la economia.
10.6 TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL
Mientras el tipo de cambio nominal es el precio en soles de una moneda extraniera. el tipo de
cambio real mide el grado de competitividad de nuestros productos con respecto a los productos
extranieros.
El tipo de cambio real resulta de multiplicar el tipo de cambio nominal por el nivel de precios del
exterior y dividir todo entre el nivel de precios interno.
En el caso que el nivel de precios externo sea igual al externo. habria coincidencia entre tipo de
cambio nominal y real. Si el nivel de precios interno es mas alto que el nivel de precios externo.


168


eso signiIica una caida en el tipo de cambio real que haria subir la cantidad de importaciones y
disminuir la cantidad de exportaciones indicando una baia en el nivel de competitividad de
nuestros productos respecto al exterior.
Una Iorma alternativa de deIinir tipo de cambio real es mediante la relacion entre el precio de los
productos transables y el precio de los no transables.
Los transables son aquellos que estan suietos a importacion o exportacion. Los no transables son
los que por su naturaleza o por disposiciones arbitrarias no pueden ser exportados o importados.
Por eiemplo un terreno no puede ser exportado ni tampoco algunos servicios. Un arancel muy
elevado puede convertir un transable en no transable. al reves una eliminacion de aranceles puede
convertir un no transable en transable porque reducir el arancel es equivalente a reducir el costo
de transporte.
Los bienes tambien se pueden clasiIicar en exportables (X) e importables (M).
A la relacion entre el precio de los exportables y el precio de los importables se le llama terminos
de intercambio. Estos terminos de intercambio. indican un precio relativo entre las exportaciones
y las importaciones. Un arancel a las importaciones hace caer los terminos de intercambio.
alentando una tendencia hacia la sustitucion de importaciones dentro del pais:
Los recursos se orientan hacia la produccion interna de importables. lo que podria ser ineIiciente y
crear un sesgo antiexportador.
Una reduccion de aranceles hara que suban los terminos de intercambio. es decir que suba el
precio relativo de las exportaciones con lo que estas meioran.
Asimismo. la relacion entre los precios de los transables y no transables es un precio relativo que
aIecta el grado de competitividad de nuestros productos con respecto a los productos extranieros.



169


Con tipo de cambio Iiio. una entrada de capital extraniero aumenta el gasto agregado y la
demanda de bienes transables y no transables. pero solo sube el precio de los no transables con lo
que el tipo de cambio real cae disminuyendo el grado de competitividad de nuestros productos
con respecto a los productos extranieros.
10.7 SUSTITUCIÓN VERSUS PROMOCIÓN DE EXPORTACIONES
Las barreras a la importacion de bienes Iinales (aranceles). se traducen en un alza en el precio
relativo de los bienes importables respecto de los bienes exportables (una caida en los terminos de
intercambio).
Esto genera una expansion de la industria nacional que produce bienes importables (sustitucion de
importaciones) y una contraccion de las industrias productoras de bienes exportables.
Las barreras proteccionistas hacen subir tambien los precios internos de los insumos importables.
lo que desprotege a las industrias que usan estos bienes intermedios en su proceso productivo.
Esto ha dado origen al concepto de 'proteccion eIectiva¨ que busca medir el eIecto total de la
estructura productiva. tanto a los bienes Iinales como a los insumos. en un determinado sector.
Las politicas proteccionistas generan un sesgo en contra de las exportaciones. Es decir. iunto con
baiar las importaciones se reducen las exportaciones y el volumen total del comercio internacional
baia. Esto es asi porque los recursos que podrian dedicarse a generar exportaciones se orientan
hacia la sustitucion de importaciones.
Se concluye entonces. que la principal politica de Iomento de las exportaciones es la
liberalizacion del comercio internacional. es decir eliminar las barreras comerciales.
El obietivo es corregir las distorsiones y lograr la mayor eIiciencia economica que resulta de la
apertura del comercio internacional.


170


En diIerentes paises se han realizado estudios empiricos para someter a prueba y tratar de veriIicar
las siguientes hipotesis:
1º Los paises mas abiertos al comercio internacional han logrado tasas de crecimiento mas altas.
2º Las estrategias de apertura al exterior crean mas empleo que las politicas de sustitucion de
importaciones.
El establecimiento de una situacion en que desaparezca el sesgo antiexportador implica la
eliminacion de TODAS las discriminaciones en contra de este sector.
El precio relativo entre exportables e importables son los terminos de intercambio.
El precio relativo entre transables y no transables nos indica los incentivos relativos que enIrentan
estos dos sectores. Este precio relativo se denomina Tipo de Cambio Real ÷R.
Una baia en R se traduce en una contraccion en el sector transable (exportables e importables). Se
contraen tanto las industrias exportadoras como aquellas que sustituyen importaciones. Se
expande el sector no transable (construccion. servicios).
Una variable que tiene una gran inIluencia en R es el grado de apertura de la cuenta de capital de
la Balanza de Pagos (apertura Iinanciera).
Supongamos que se produce una entrada de moneda extraniera (dolares).
CON TIPO DE CAMBIO FIJO: Los dolares se cambian por soles a traves de las operaciones de
cambio del Banco Central. Se genera un mayor gasto tanto en transables como en no transables.
La mayor demanda por transables genera un deIicit en la cuenta corriente de la Balanza de Pagos.
Al mismo tiempo. la mayor demanda por no transables eleva su precio relativo. lo que eleva su
produccion y baia la cantidad demandada hasta que se equilibre el mercado.
El resultado es un tipo de cambio real mas baio (precio relativo de los transables mas baio). mayor
produccion de no transables y contraccion de los sectores transables (exportables e importables).


171


sustitucion en la demanda a Iavor de los transables y deIicit en la cuenta corriente de la Balanza
de Pagos.
El tipo de cambio real mas baio. que desincentiva al sector exportador y al sustituidor de
importaciones. se mantendra a ese nivel mientras sigan entrando dolares desde el exterior.
Vemos asi. que con tipo de cambio Iiio y pais pequeño. el aiuste en R se produce a traves de un
alza en el precio nominal de los bienes domesticos.
CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: La entrada de moneda extraniera (dolares) genera una baia
en el tipo de cambio nominal. por la liquidacion de moneda extraniera en el mercado de divisas.
Nuevamente baia R y se producen los mismos eIectos anteriores. La diIerencia esta en el aiuste de
los precios nominales. ya que en este caso se modiIicaran los precios nominales internos de los
transables y domesticos (no transables) al baiar el tipo de cambio real R.

10.8 SECUENCIA DE LA APERTURA COMERCIAL Y FINANCIERA
La apertura comercial se traduce en un estimulo al sector exportador. una contraccion del sector
sustituidor de importaciones y un eIecto ambiguo en el sector domestico no transable.
Si simultaneamente se abre la cuenta de capital y la tasa de interes interna es muy alta. puede
producirse una entrada importante de moneda extraniera que no seria sostenible en el largo plazo.
La entrada de moneda extraniera hace baiar R. lo que desincentiva a los transables y estimula a
los no transables.
En consecuencia. el estimulo inicial al sector exportador generado por la reduccion del sesgo
antiexportador disminuye por la baia en R. lo que produce el eIecto contrario. Por otro lado. la
contraccion del sector sustituidor de importaciones generado por la baia en los aranceles sera


172


reIorzada por la reduccion en R. Al mismo tiempo. el sector productor de no transables se
expande.
Del anterior analisis se concluye que es mas prudente abrir primero la cuenta corriente y seguir
una politica cuidadosa con respecto a la apertura de la cuenta de capital. procediendo en Iorma
gradual para evitar Iluctuaciones en R que no son sostenibles en el largo plazo.
Es necesario tener en cuenta que las actividades exportadoras son sensibles no solo al nivel de R
sino tambien a su estabilidad en el tiempo.
Las Iluctuaciones excesivas en R tambien pueden tener su origen en un exceso de gasto Iiscal. el
cual se distribuye entre el sector transable y domestico. generando un deIicit en cuenta corriente y
un tipo de cambio real mas baio (precio relativo de los no transables mas alto).
Si la situacion se hace insostenible. esto requiere de un plan de aiuste del gasto que intente elevar
R y aumentar la competitividad internacional de la economia.
En consecuencia. tiene que existir coherencia entre las politicas monetaria. cambiaria. de gasto
publico y de remuneraciones.
El mantenimiento de los equilibrios macroeconomicos es Iundamental para que no se Irustren las
politicas de apertura comercial que incentivan al sector exportador.









173


REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
1. Calhoum. Light y Keller Sociología 7a. Edición
McGraw Hill Interamerica de España 2002.
2. Mundell. Robert El Hombre y la Economía
Amorrortu Editores. Buenos Aires 1998.

3. Smith. Adam Una investigación en la Naturaleza y Causas de la
Riqueza de las Naciones.
Editorial Aguilar Madrid 1980

4. Robins. Lionel Naturaleza y Significación de la Ciencia Económica
FCE Mexico 1965.

5. Buchanan. James ~¿Qué deberían hacer los Economistas?¨
Liberty Press USA 1995.

6. Friedman. Milton Teoría de los Precios
Editorial Ariel Madrid 1970.

7. Keynes. J. M. Teoría General de la Ocupación el Interés y el Dinero
FCE Mexico 1980.

8. Friedman. Milton Teoria Cuantitativa
Diccionario Internacional de Ciencias Sociales. Madrid.

9. Mankiw. Gregory Principios de Economía
McGraw Hill Madrid 2000

10. CONASEV El Sistema Financiero Peruano
11. Mochon. Francisco Principios de Economía
McGraw Hill Madrid 2000

12. Ossa. Fernando Balanza de Pagos
Trabaios Docentes
PontiIicia Universidad Catolica de Chile.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful