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Los ingresos petroleros del

sector pblico en 2016 y 2017

Centro de Investigacin Econmica y Presupuestaria, A.C.

12 de octubre de 2016

Alejandro Limn Portillo | alejandrolimon@ciep.mx

La volatilidad de los precios internacionales del crudo y la disminucin en la produccin de petrleo


mexicano llevaron a que los ingresos petroleros del sector pblico (IPSP) estimados en la ILIF 2017
cayeran un 37.1 %, en trminos reales, con respecto a los proyectados en la LIF 2015. El crecimiento futuro de
los IPSP depender tanto de los acuerdos de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) para
reducir niveles de produccin, como del xito de las licitaciones nacionales de aguas profundas y campos
terrestres.

1. Introduccin

2. Evolucin de los IPSP

3. Vulnerabilidad de los ingresos petroleros

4. Comentarios Finales

objetivo es ofrecer informacin que permita entender el origen, naturaleza y tendencia que estos
ingresos tendrn a nales del 2016 y durante el
2017.

2.

Evolucin de los IPSP

Ante el escenario previamente descrito, en la ILIF

1. Introduccin
Desde el 2014, ao en que comenz la cada de
los precios internacionales del crudo, los precios
de la Mezcla Mexicana de Exportacin (MME) cayeron 65.9 %, mientras que la produccin nacional lo

2017, se proyecta ingresar a las arcas nacionales


$4837,512.3 millones de pesos (mdp), de los cuales
el 15.9 % provienen de IPSP. Este monto, compuesto por $769,947.4 mdp, representa el 3.8 % del PIB
estimado para el 2017 y est conformado por:

hizo en 11.0 %. Esto evidencia la vulnerabilidad que

Fondo Mexicano del Petrleo (FMP): Es un -

los IPSP tienen ante factores exgenos y endge-

deicomiso pblico que tiene como n recibir,

nos, a pesar de que cada vez representan menor

administrar y distribuir los ingresos derivados

proporcin en el total de los ingresos presupues-

de las asignaciones y contratos de exploracin

tarios del sector pblico.

y extraccin de hidrocarburos, con excepcin

En el presente boletn, se estudia el impacto que

de los impuestos1 . Los ingresos del mismo,

los IPSP sufren ante cambios en precios, produc-

1. Denicin obtenida del Fondo Mexicano del Petroleo para

cin, tipo de cambio y coberturas negociadas. El

la estabilizacin y el desarrollo

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que inici operaciones en el 2015, son produc-

del 2016 al 2017, tanto en monto como en porcen-

to de las siguientes rondas:

taje, de los ingresos totales y del PIB:


Se observa que los IPSP pasarn de represen-

Ronda 1, Licitacin #1: Se adjudicaron 2


bloques de 14 licitados. Desde octubre
del 2015, los contratistas pagan las cuotas de fase exploratoria.

tar el 4.6 % del PIB, en el 2016, a 3.8 % en el 2017,


de acuerdo a la ILIF 2017. La desagregacin de la
informacin permite ver que, de los IPSP, el FMP
fue la entidad con la mayor disminucin real de

Ronda 1, Licitacin #2: Se adjudicaron 3

ingreso, con $124,584.7 millones de pesos (mdp)

reas de 5 licitadas; uno de ellos paga

menos que en el 2016.

cuota exploratoria desde diciembre del

En el cuadro 2, se observa que la proporcin de

2015. El resto desde enero del 2016.

los IPSP, tanto del PIB como de la LIF correspon-

Ronda 1, Licitacin #3: Se adjudicaron 25

diente, han disminuido desde el 2015, principal-

campos; es decir, el total de los licitados.

mente debido a dos factores: (a) disminucin de

Los pagos de garanta ya fueron entrega-

precios y produccin de crudo y (b) aumento de

dos al FMP.

los ingresos tributarios no petroleros.

Ingresos propios de Pemex: Los recursos son


representados por ingresos corrientes me-

Cuadro 2: Proporcin de Ingresos petroleros


sobre PIB y LIF, 2015-2017

nos los derechos a pagar.

Ao

% de la LIF

% del PIB

Ingresos corrientes: Venta de bienes y ser-

2015

25.2

6.5

vicios (compuesta por ventas externas e

2016

18.6

4.6

internas) ms otros2 .

2017

15.9

3.8

Derechos a pagar: Cuota de exploracin y

Notas: Se consideraron los datos a partir


del 2015 debido a que en los ejercicios an-

extraccin (o Impuesto a la Actividad de

teriores a la LIF 2015 no se tena aun la par-

Exploracin y Extraccin de Hidrocarbu-

ticipacin de las transferencias ordinarias


del FMP.

ros), as como el ISR petrolero.


Fuentes: Elaboracin por el CIEP, con datos de la SHCP (2016a, 2015b, 2016c,b).

En el cuadro 1, se observa la composicin agregada y desagregada de los IPSP, y cmo sta cambi

Aunque el petrleo que Pemex exporta es nacio-

2. A partir de 2008, se homologa la metodologa para la pre-

nal, ste se rige por las dos principales referencias

sentacin del costo nanciero de las entidades paraestatales

internacionales: el WTI y el Brent. La Figura 1 mues-

a la del Gobierno Federal (pago de intereses por pasivos -

tra cmo los precios internacionales del crudo han

nancieros menos intereses recibidos por activos nancieros

presentado una tendencia negativa desde 2012. La

disponibles). Esta medida no modica el balance nanciero


de las entidades, slo el nivel del ingreso y gasto (Banxico,

gura 2 muestra el mercado nacional, en trmi-

2016).

nos de precios (de la MME) y produccin. Puede

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Cuadro 1: Ingresos petroleros del sector pblico 2016-2017


Entidad

2017

2016

Variacin

Como % de

Como % de

( %)

la ILIF 2017

la LIF 2016

Como %

Como %

del PIB

del PIB

2017

2016

Fondo Mexicano del Petrleo

376,974.0

501,558.7

-24.84

7.8

10.2

1.9

2.5

Petrleos Mexicanos

392,973.4

411,539.7

-4.51

8.1

8.4

1.9

2.1

769,947.4

913,098.5

-15.7

15.9

18.6

3.8

4.6

Ingresos petroleros del sector


pblico

Notas: Todas las cifras son representadas en millones de pesos de 2017, excepto para los montos expresados como proporcin del PIB
2016, donde son nominales, a n de facilitar la comparacin entre datos.
Fuentes: Elaborado por el CIEP, con datos de la SHCP (2016c,b)

observarse que una disminucin en la oferta no

rsticas de las licitaciones por aguas profundas:

corresponde a un alza en precios, debido a la soRonda 1, Licitacin #4: 26 empresas compe-

breoferta internacional.

tirn por diez reas contractuales en aguas

La gura 3 muestra la evolucin que han tenido

profundas. Se espera atraer $44,000 millo-

los ingresos tributarios y petroleros como propor-

nes de dlares (mdd). La licitacin se dar

cin del PIB, del 2013 a 2017, en trminos reales,

el 5/12/2016.

segn lo proyectado en las respectivas LIFs. Se observa que el PIB recibe cada vez mayor cantidad de

Bloque Trin: Se necesitan $11,000 mdd para

ingresos tributarios no petroleros que petroleros.

explorar y explotar los recursos que se en-

De tener xito la Licitacin #4 de la Ronda 1, as

cuentran en reas ultra-profundas, mismas

como el farm-out de Trin, los niveles de produc-

que tienen reservas totales 3P (probadas, po-

cin podran incrementar los IPSP. La inversin en

sibles y probables) de 485 millones de barriles

aguas profundas busca extraer el petrleo que,

de petrleo crudo equivalente. La licitacin se

por cuestiones tecnolgicas y econmicas, no po-

dar el 5/12/2016 y Pemex tendr 40 % de par-

dan obtenerse antes de que la Reforma Energ-

ticipacin en el proyecto.

tica permitiera las asociaciones pblico-privadas


en sectores energticos. Se busca explorar estas
reas porque el 78.2 % de la produccin total de
barriles proviene de aguas someras, el 19.2 % de

3.

Vulnerabilidad de los ingresos


petroleros

aguas terrestres y el 2.7 % del Paleocanal de ChiLas uctuaciones de los mercados internacionacontepec. Es decir, hay nula produccin nacional
en aguas profundas3 . A continuacin, las caracte-

les del crudo representan una amenaza para los


IPSP. Sin embargo, al igual que en aos anteriores,

3. Cifras de enero 2015 a junio 2016, informacin publicada

la SHCP contrat, para el 2017, una cobertura que

por Banxico (2016).

asegura el valor de la MME a $42 USD/barril, cu-

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Figura 1: Precios nacionales e internacionales del petrleo

Figura 2: Precios y produccin de la mezcla mexicana de exportacin

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Figura 3: Ingresos Tributarios y Petroleros como % del PIB

briendo el 35.5 % de la produccin estimada. De

PIB), el FMP pueda almacenar los recursos sobran-

tal precio, $38 fueron contratados con opciones de

tes en la reserva del fondo, con el n de generar

ventas tipo put (derecho a vender a cierto precio y

ahorro de largo plazo. Sin embargo, las estadsti-

hasta un periodo determinado) y $4 complemen-

cas publicadas por el FMP muestran que, a agosto

tan el restante, los cuales provienen del Fondo

del ao en curso, se ha completado el 42.9 % del

de Estabilizacin de los Ingresos Presupuestarios

objetivo planeado para el 2016; es decir, en una

(FEIP), que cuenta con $18,200 mdp para tal objeti-

tercera parte del ao se tendra que recaudar ms

vo. En el cuadro 3, se pueden observar los detalles

del doble para cumplir el objetivo. De no alcanzar-

de la cobertura.

se la meta, sera el segundo ao consecutivo en


no cubrir el 4.7 % del PIB, poniendo an ms en

A pesar de la cobertura contratada para 2016,


duda la viabilidad de la meta.
la vulnerabilidad de los IPSP a factores endgenos y exgenos existe. Un reejo de sto es

Otro factor al que son vulnerables los IPSP es a

la disminucin de pagos recibidos de contratis-

las variaciones negativas del tipo de cambio. En el

tas/asignatarios para explorar y extraer hidrocar-

Captulo 5.3 de los Criterios Generales de Poltica

buros, pues revela la conanza que los inversionis-

Econmica 2016, aparece una tabla que contiene

tas tienen con respecto a tales mercados. El objeti-

la sensibilidad de ingresos y egresos ante ciertos

vo es que, una vez realizados los pagos derivados

factores y establece que, ante una apreciacin de

de las asignaciones/contratos y de las transferen-

diez centavos en el tipo de cambio promedio, los

cias ordinarias (que deberan alcanzar el 4.7 % del

IPSP pierden $1,499.2 mdp, disminuyendo .01 pun-

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Cuadro 3: Coberturas petroleras


Costo total

Precio

Precio

asegurado

negociado

nal (USD)

(USD)

2014-2015

79.0

76.4

2.6

2015-2016

50.0

49.0

2016-2017

42.0

38.0

Periodo

Millones

Porcentaje de

de barriles

produccin

cubiertos

cubierta

18,411

228

26.0

1.0

20,979

212

25.8

4.0

37,216

250

35.5

Monto que

de

cubre FEIP

cobertura
(mdp)

Fuentes: Elaborado por el CIEP con datos de la SHCP (2016a).

tos porcentuales del PIB. Para comprobar esto, se

Para obtener el resultado primero, se estim la

realiz el siguiente ejercicio, donde se establecen

recaudacin de ingresos petroleros del gobierno

los siguientes supuestos:

federal para el 2016 (ingresos provenientes del pago de utilidad compartida, derecho de extraccin,

Plataforma de produccin y exportacin que

de exploracin y del ISR petrolero), el cual proyec-

aparece en los CGPE 2016, donde el 48.6 % de

ta recaudar el 1.3 % del PIB del ao en curso (a

la produccin se exporta.

diferencia del monto que apareca en la LIF 2016

Precio de la MME en $35 dlares por barril,

que representaba el 2.5 % del PIB). La variacin

como promedio del 2016.

negativa se atribuye principalmente a los bajos


precios del crudo que desincentivaron la inversin

Tipo de cambio de $18.2 promedio para el


2016.
Tasa de utilidad del 69 %.

en petrleo mexicano.
Los resultados del cuadro 4 indican que el 90.8 %
del impacto que genera una variacin de diez centavos en el tipo de cambio lo absorben los ingresos

Precio del del WTI menor a $48 dpb en el 2016;


por lo tanto, se le aplica, al precio del barril
estadounidense, la frmula del apartado a)
del Artculo 44 sobre el Derecho de Extraccin
de Hidrocarburos, del Captulo II de la LISH.

petroleros del gobierno federal, el restante, los ingresos propios de Pemex. El impacto es negativo
porque el anlisis est asociado a las exportaciones de crudo netas de hidrocarburos; es decir, el
balance comercial es decitario, como puede ver-

rea exploratoria de 71,666 kilmetros cuadra-

se en la gura 5, donde se muestran las prdidas

dos para calcular la cuota exploratoria, apli-

en millones de pesos.

cando las datos actualizados a abril del 2016

Los IPSP tambin se ven expuestos ante la de-

del Artculo 45 sobre el Derecho de Explora-

pendencia de exportaciones, pues se compromete

cin de Hidrocarburos de la LISH.

una fraccin del producto a la volatilidad de los

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Cuadro 4: Impacto del tipo de cambio en ingre-

Cambio monetario (mdp)

Por el lado de la produccin, el rea de oportunidad recae en la capacidad del sector pblico de ge-

sos petroleros -2016


Concepto

7 de 9

% del PIB

nerar condiciones de conanza y estabilidad ante


el tema de la migracin de contratos (y, en general,

Ingresos
Petroleros del

1,356.0

.01

cuestin que, aunada a la volatilidad internacio-

Gobierno Federal
Ingresos Propios
137.4

.00

1,493.4

.01

de Pemex
Total

sobre la viabilidad de los derechos de propiedad),

nal del mercado petrolero, podra desincentivar la


atraccin de inversin privada.

Fuentes: Elaboracin por el CIEP, con datos de los SHCP


(2015a); Pemex (2016)

En funcin de los precios estimados y de la incertidumbre sobre la produccin nacional, ser


complejo que observemos a corto y mediano plazo (2030) los niveles de IPSP recaudados antes del

mercados externos y del tipo de cambio. De enero

2012. La esperanza en incrementar los IPSP recae,

2014 a julio 2016, la plataforma exportadora ha te-

tanto en la recuperacin de los precios internacio-

nido una desviacin estndar de .084; es decir,

nales del petrleo, como en la ejecucin y desem-

han habido pocos aumentos/detrimentos con res-

peo de las rondas de aguas profundas y campos

pecto al promedio exportado en tal periodo. Sin

terrestres.

embargo, y como se puede observar en la gura


4, la razn exportacin/produccin de barriles de
crudo ha aumentado debido a que el valor del de-

Referencias

nominador (nmero de barriles producidos) ha


disminuido. La razn, en su conjunto, reeja tanto

Banxico

(2016).

la debilidad productora de Pemex como la depen-

de

dencia creciente de recursos externos, cuestin

//www.banxico.org.mx/SieInternet/

que amenaza la seguridad energtica del pas.

consultarDirectorioInternetAction.

pemex.

Ingresos

Disponible

gastos

en

http:

do?accion=consultarCuadro&idCuadro=
CG4&sector=9&locale=es.

4.

Comentarios Finales
Fondo Mexicano del Petrleo (2016). Fondo me-

La gura 1 no slo muestra que la reciente cada


de los precios del crudo lleg a su valor mnimo

xicano del petrleo. Disponible en http://www.

fmped.org.mx/.

en 2016, sino que su recuperacin ser lenta: la


MME sobrepasar los $60 dlares hasta el 2019;

Pemex

(2016).

Indicadores

el Brent superar los $100 hasta el 2028, mientras

ros.

que el WTI y la MME no lo harn por lo menos

pemex.com/ri/Publicaciones/Paginas/

hasta despus del 2030.

IndicadoresPetroleros.aspx.

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Disponible

en

petrole-

http://www.

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Figura 4: Ratio Exportacin-Produccin

Figura 5: Valor comercial de petrolferos y petroqumicos

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SHCP (2015a).
ltica

Criterios generales de po-

econmica

2016.

Disponible

en

http://finanzaspublicas.hacienda.gob.
mx/work/models/Finanzas_Publicas/docs/
paquete_economico/cgpe/cgpe_2016.pdf.
SHCP (2015b).
deracin

Ley de ingresos de la fe-

2015.

Disponible

en

http:

//finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/work/
models/Finanzas_Publicas/docs/paquete_
economico/lif/lif_2015.pdf.
SHCP (2016a).

Estadsticas oportunas de -

nanzas pblicas.

Disponible en http:

//www.shcp.gob.mx/POLITICAFINANCIERA/

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FINANZASPUBLICAS/Estadisticas_Oportunas_
Finanzas_Publicas/Paginas/unica2.aspx.
SHCP

(2016b).

gresos
cicio

de
scal

Iniciativa
la

de

federacin

de

2017.

ley

para

de
el

inejer-

Disponible

en

http://finanzaspublicas.hacienda.gob.
mx/work/models/Finanzas_Publicas/docs/
paquete_economico/ilif/ilif_2017.pdf.
SHCP (2016c).
deracin

2016.

Ley de ingresos de la feDisponible

en

http:

//finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/work/
models/Finanzas_Publicas/docs/paquete_
economico/lif/lif_2016.pdf.

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