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Estados financieros Kimberly Clark

Presentacin
Kimberly-Clark Mxico es una empresa lder en el rea de productos de consumo para la higiene del
pas, su participacin de mercado y sus marcas ya posicionadas en los consumidores la hacen la
empresa ms importante de este tipo en el pas.
La industria de los productos de cuidado personal y limpieza para el hogar se caracteriza por la venta
de grandes mercancas a farmacias y minoristas. Los consumidores mundiales gastan alrededor de
$120 billones de dlares al da en estos productos. Estados Unidos ocupa el 25%de este
consumo. Kimberly Clark, The Clorox Company, Loreal, Palmolive, Avon, son algunas de las
compaas ms fuertes de esta industria
Introduccin
La Compaa considera que la efectividad y la eficiencia operativa, as como una slida estrategia de
negocios, son esenciales para lograr resultados satisfactorios en una industria global altamente
competitiva. La Compaa considera que ser exitosa y lograr un desempeo superior al de sus
competidores, en la medida en que sea capaz de establecer y mantener una diferenciacin de sus
productos. Por lo anterior, KCM busca como parte de sus procesos diarios y de largo plazo entregar,
en cada uno de los productos que embarca a sus clientes, un valor superior al de la competencia o
al menos un valor similar en su relacin calidad/precio, pero fabricados a menor costo. KCM
considera que, al maximizar el valor agregado en cada una de las actividades que realiza, puede
ofrecer productos de mayor valor a sus clientes y, por lo tanto, lograr un mayor ingreso. Por otro lado,
la efectividad y eficiencia.

Desarrollo

Estados financieros y razones financieras


A continuacin se muestran los estados financieros de la compaa junto con algunas razones
financieras tales como das del ciclo de efectivo y tasas de crecimiento (CAGR: Compound Annual
Growth Rate).

Balance general
Periodo Finalizado

31/12/2015

31/12/2014

Caja y equivalentes de caja

619.000

789.000

Inversiones a corto plazo

Cuentas por cobrar, neto

2.281.000

2.223.000

Inventario

1.909.000

1.892.000

Otro activo circulante

617.000

655.000

Activo circulante total

5.426.000

5.559.000

Inversiones a largo plazo

247.000

257.000

Maquinaria y equipos en propiedad

7.104.000

7.359.000

Fondo de comercio

1.446.000

1.628.000

Activos intangibles

Amortizacin acumulada

Otro activo

619.000

723.000

Cargos diferidos de activo a largo plazo

Total de activos

14.842.000

15.526.000

Cuentas pagables

4.680.000

4.900.000

Deudas a largo plazo circulante / corto plazo

1.669.000

1.326.000

Otro pasivo circulante

Pasivo circulante total

6.349.000

6.226.000

Deuda a largo plazo

6.170.000

5.702.000

Otro pasivo

1.517.000

2.012.000

Cargos diferidos de pasivo a largo plazo

766.000

587.000

Inters minoritario

214.000

270.000

Fondo de comercio negativo

Pasivo total

15.016.000

14.797.000

Garantas de opciones de accin

Accin preferente redimible

Acciones preferentes

Acciones ordinarias

473.000

536.000

Beneficios retenidos

4.994.000

8.470.000

Acciones compradas por la empresa

(2.972.000)

(5.597.000)

Excedente de capital

609.000

632.000

Otro capital social

(3.278.000)

(3.312.000)

Total de capital social

(174.000)

729.000

Activos tangibles netos

(1.620.000)

(899.000)

Los das de cuentas por cobrar muestran estabilidad y en el ltimo ao disminuy la razn lo que
significa una ventaja para la empresa ya que puede cobrar en menos tiempo e ingresar flujo positivo
a su caja. Tambin porque se adquiri menos materia prima que el ao pasado. Por ltimo los das
cuentas por pagar disminuyeron haciendo que Kimberly Clark tenga que pagar a sus proveedores en
menos tiempo y causndole un efecto negativo en su flujo de efectivo.
La deuda a corto plazo aument considerablemente en el 2012 debido a la porcin circulante de la
deuda a largo plazo y se vio disminuida en el 2010 ya que se disminuy la cantidad de certificados
burstiles en circulacin. En cuanto a la deuda de largo plazo, los aumentos se deben a emisin de
certificados mientras que los decrementos se deben a la disminucin de certificados en el mercado
de valores
Los mrgenes bruto y de operacin han disminuido en los 5 aos ya que aunque las ventas han sido
mayores, el costo de ventas, gasto de administracin y venta han aumentado de una manera no
proporcional causando que las utilidades sean menores con el tiempo. El EBITDA, o utilidad antes de
gastos financieros, impuestos, depreciacin y amortizacin, se recuper en el ltimo ao. Los gastos
financieros brutos sufren dos aumentos fuertes, el primero en el 2008 debido a las fluctuaciones
cambiarias y la segunda en el 2011 debido al mismo efecto

Comparativo de los ltimos dos aos de cada uno de ellos

Estado de Resultados
Del 1 de enero al 30 de junio
de 2016 y 2015

Ventas Netas

17,559,670

15,790,764

Resultado Bruto

6,889,390

6,051,235

Resultado de Operacin

4,105,403

3,426,714

Resultado Neto

2,395,156

2,084,232

Efectivo e Inversiones Temporales

9,588,630

7,933,699

Activo Total

38,768,929

34,047,029

Deuda Total

21,718,031

18,128,191

Capital Contable

4,386,560

6,737,538

Balance
Al 30 de junio de 2016 y
al 31 de diciembre de 2015

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES DE LIQUIDEZ

CIRCULANTE
$1.81 2015 $1.53 2014

PRUEBA DEL CIDO


$1.54 2015 $1.29 2014

Que por cada peso de deuda,


tiene $1.81 para liquidarla. La
empresa tiene liquidez porque
al pagar su deuda le quedan
$81 centavos.Hay mejora a
comparacin del 2014.

Indica que por cada peso que


tiene la empresa Kimberly Clark.
Tiene 54 centavos de ganancia,
teniendo fuera el inventario, a
comparacin del 2014.

MRGEN DE SEGURIDAD
0.81 2015 0.53 2014

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Razn de endeudamiento Relacin de pasivo a corto Cobertura de intereses
(0.80) = 80% 2015 2014 plazo
(0.70) 70%

(0.30) = 30% 2015 8.25 2015 8.97 (9) 2014

(0.34) = 34% 2014

Apalancamiento nos indica un


punto

negativo

para

La cobertura de intereses es

la La deuda a corto plazo, indica buena, ya que la empresa

empresa, ya que podemos que falta por pagar el 30% de puede

veces

ms

sus

notar que nuestras deudas las deudas a menos de 1 ao, a intereses, y para esta empresa
incrementaron un 10%, lo comparacin del 2014 podemos es vital ya que sus deudas a
cual nos indica un problema notar una mejora.

corto

plazo

de

para la empresa.

endeudamiento son muy altas,


como empresa. Sin embargo, a
comparacin del 2014 no hubo
mejora

RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen Neto

ROE

(0.3858811) = 39% 2015 12% 2014

51% 2014 (0.643043943) = 64% (0.127251426) = 13% 201


2015

El

9%

de

disminuido

las

ventas,

una

todos

los

gastos

ROI
2014

vez El 64.3% de las aportaciones y El 12.7% de la utilidad

e utilidad (CC) se convierte en utilidad ayuda a obtener utilidade

impuestos, se transforman en utilidad. neta, es bueno ya que cubre ms del puesto que de todos los ac
Es un resultado poco aceptable, a 50% en aportaciones de los socios, que genere utilidad (12%)
pesar

de

eso,

increment que pueden ser consideradas como

exponencialmente casi el triple, lo cual utilidad. A comparacin del 2014


es bueno, sin embargo se buscara *64% de aportaciones de socios se
incrementar su margen neto para tener vuelve utilidad)
mejores ganancias para la empresa.

Reporte con las reas de oportunidad y que factores lo originaron

La

empresa contina posicionndose para aprovechar el crecimiento y un ambiente de consumo

ms dinmico, derivado de una clase media creciente y ms fuerte. Para ello, buscaremos
consolidarfortalecer nuestras ventajas competitivas invirtiendo en innovacin, en las marcas, en
tecnologa y en la capacitacin y desarrollo de nuestro personal.
De igual manera, y para contrarrestar incrementos en costos en las materias primas y en el tipo de
cambio, seguiremos impulsando aumentos en eficiencia y productividad, as como nuestro programa
de ahorros en costos y gastos. Por su parte, nuestras inversiones en planta y equipo sern de entre
$100 y $120 millones de dlares y precisamente se enfocarn en innovacin, calidad de productos,
ahorro en costos y algunas ampliaciones de capacidad.
Con ello, a medida que el crecimiento esperado de la economa se traduzca en un mercado de
consumo interno ms dinmico y fuerte, la empresa estar excepcionalmente posicionada para
aprovecharlo.

PROPUESTAS DE MEJORAS Y DECISIONES FINANCIERAS A CORTO Y


LARGO PLAZO DE LA EMPRESA
La empresa mantiene una posicin de liderazgo en la mayora de los mercados en que participa.
Este liderazgo es una barrera para adquirir competidores, dependiendo as del crecimiento
poblacional.
Nuestra recomendacin de MANTENER est basada en nuestros estimados de crecimientos bajos,
ya que esperamos resultados modestos en los prximos aos.
La empresa paga dividendos altos
La empresa ha pagado un dividendo yield promedio del 4% en los ltimos 5 aos. Proyectamos un
4.2% para el 2015 y 2016. Mrgenes EBITDA estables, sin sorpresas negativas
Esperamos que el margen EBITDA se mantenga en 25.7% en 2015, igual que 2014, muy cercano a
su promedio de los ltimos 5 aos. Mientras que estimamos una ligera mejora de 40 puntos base en
2016, derivado de una reduccin de gastos en sus operaciones.
La alta direccin de la compaa ha demostrado su habilidad para prosperar a pesar de la debilidad
del sector consumo y complicaciones en su industria.

KIMBER se encuentra administrada por un equipo corporativo experimentado liderado por Pablo
Gonzlez Guajardo, el Director General de la empresa, quien cuenta con una trayectoria slida en la
industria.
La deuda total en el 1T15 fue de P$ 18.5 mil millones, comparado con un capital total de P$ 5.7 mil
millones. La deuda neta/EBITDA se mantuvo a un nivel moderado de 1.2x, en lnea con el nivel de
apalancamiento de los ltimos 12 meses.
Los principales riesgos de KIMBERA son:
i) Prdida en participacin de mercado debido a estrategias comerciales agresivas de competidores
ii) Guerra de precios que provocara menores mrgenes
iii) Una recuperacin ms lenta a la esperada del sector consumo en Mxico.
Puntos Negativos de Inversin
Los crecimientos esperados son bajos y poco atractivos para 2015 proyectamos que las ventas
aumentarn solamente 6% debido al bajo desempeo del sector consumo y la poca probabilidad de
ampliar su participacin de mercado,

mientras

que

el

EBITDA

aumentar

tambin

6%

asumiendo mrgenes parecidos al 2014.


En 2016 anticipamos una historia parecida de bajos crecimientos. Con ventas y EBITDA creciendo
7%/8%, respectivamente, debido a una ligera mejora del sector consumo. Potencial prdida en
participacin de mercado debido a estrategias comerciales agresivas de competidores
Los competidores de KIMBER buscan agresivamente desplazar sus productos para ganar
participacin de mercado. Las estrategias comerciales de la competencia pueden disminuir la curva
de demanda de KIMBER, afectando as, su volumen desplazado de productos .Una guerra de
precios provocara menores mrgenes
La competencia puede usar estrategias de lealtad y programas de descuento que orillara a todos los
jugadores a reducir sus precios para mantener volumen de venta. Este escenario presionara los
mrgenes de KIMBER.
Por qu consideras importante la Administracin y el anlisis financiero de la empresa?
El anlisis financiero tiene como objetivo obtener conclusiones acerca del futuro del desarrollo de la
actividad de la empresa, el cual est basado en toda la informacin que presenta el estado financiero
y requiere de una habilidad analtica.

La necesidad de esta informacin hace que se realicen los estados financieros, ya que con los
estados financieros, se expresa la situacin financiera, resultado de las operaciones y cambios en la
situacin de la empresa.
La importancia de la informacin financiera de una empresa, formula las conclusiones e informacin
de la entidad, de cmo se encuentra. Para con esta informacin en general se podr evaluar el futuro
de la empresa y tomar decisiones, con el cual se beneficie la empresa.
La informacin financiera es la base para tomar buenas decisiones, para que las decisiones tomadas
sean suficientes y oportunas para los ejecutivos.
Podemos decir que en base a esta se puede evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de
carcter econmico en la empresa.
Qu aprendizaje te gener el curso para tu desarrollo profesional?

Este curso me dejo muchos conocimientos que me sern muy tiles en mi desarrollo profesional.
Aprend que la informacin financiera nos sirve para tomar decisiones acertadas en la empresa y
poder saber en qu estado se encuentra la empresa y decidir sobre si conviene invertir o no, saber
que tan productiva es y si est teniendo aceptacin en los consumidores.
Conclusiones
Kimberly Clark es una empresa que durante aos ha mantenido su ritmo de trabajo y crecimiento
constante, que ha venido desarrollando estrategias que han contribuido, no solo con el capital de los
inversionistas, sino con el desarrollo del pas. Se determin que las rotacin de las cuentas por
cobrar en los ltimos aos se han salido del margen establecido en cuanto a la recuperacin de los
crditos cedidos a sus clientes, por lo tanto, tiene un porcentaje significativo invertido en este rubro
del activo.
Los productos brindados al consumidor tienen una muy buena aceptacin por parte de los
consumidores. Esta situacin permite a KCM gozar de posiciones de liderazgo, con participaciones
mayores al 60% en casi todos los mercados e los que compite, con excepcin del mercado de
productos de proteccin femenina y de toallitas hmedas en los cuales la compaa tiene una
participacin de aproximadamente 30% y 40% del mercado respectivamente.

Gracias a la fortaleza de la marca puede soportar cualquier externalidad en la que se pueda


encontrar sin embargo de ello tambin se debe prever para no tener prdidas ni disminucin de
cuota de mercado.
Para concluir la compaa ha logrado desarrollar y mantener en el mercado marcas importantes en
diversas categoras de productos.

Bibliografa
Kimberly Clark. (2015). Reporte anual. 2015, de Kimberly Clark Sitio web: www.Kimberlyclark.com.mx