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Prefacio:

La asignatura es de naturaleza terico prctico, est orientada a que

el

alumno comprenda la importancia y la mecnica de funcionamiento

del

mercado financiero y de valores. El sistema financiero es el conjunto


de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y
cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia
quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones
que

cumplen

con

este

papel

se

llaman

Intermediarios

Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta


transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos
de ahorro dirigidos hacia la inversin.

El sistema financiero recibe el ahorro o excedente producido por

las

personas, empresas e instituciones y posibilita que se traslade

hacia

otras empresas y personas que requieran esos fondos, as como

al

propio Estado, tambin para lo proyectos de inversin o


financiacin de gastos de corto plazo y planes de consumo.

Comprende cuatro Unidades de Aprendizaje:


Unidad I: El Rol del Sistema Financiero en la Sociedad.
Unidad II: Mercados de Valores y Los Instrumentos de Renta Variable y
Fija.
Unidad III: rgano Regulador y el Mercado de Productos Derivados.
Unidad IV: Instrumentos Financieros de Mercados de Capital y el
Consumidor.

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Estructura de los Contenidos

El Rol del Sistema


Financiero en la
Sociedad

Mercados de
Valores y Los
Instrumentos
de Renta
Variable y Fija

rgano
Regulador y el
Mercado de
Productos
Derivados

Instrumentos
Financieros de
Mercados de
Capital y el
Consumidor

Sistema Financiero
Rol y
Funcionamiento.

Producto y
Servicios
Financieros
Operaciones
Activas.

Unidad de
Inteligencia
Financiera.

Crdito y sus
Modalidades.

El Ahorro en el
Marco del Desarrollo
Nacional.

Banco Central de
Reserva del Per.

El Sistema Bancario
y No Bancario.

Internacionalizacin de las
Finanzas y el
Sistema
Financiero.

Producto y
Servicios
Financieros
Operaciones
Pasivas.

Alternativas de
Financiacin en
el Comercio
Internacional.

Sistema de
Seguros y
Mercado de
Valores.

Operaciones
Neutras.

Fideicomisos /
Comisiones de
Confianza.

Sistema de
Proteccin al
Consumidor.

Financiacin en
el Mercado
Internacional.

Superintendencia
de Banca y
Seguros y AFP
(SBS).

La competencia que el estudiante debe lograr al final de la


asignatura es:
Reconocer el mercado de valores como el conjunto de
transacciones

operaciones

financieras

de

intermediacin directa e indirecta realizadas por los


demandantes y ofertantes de fondos.

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ndice del Contenido

I. PREFACIO
II. DESARROLLO DE LOS CONTENIDOS
UNIDAD DE APRENDIZAJE 1: EL ROL DEL SISTEMA FINANCIERO EN LA SOCIEDAD
1.
Introduccin
a. Presentacin y contextualizacin
b. Competencia
c. Capacidades
d. Actitudes
e. Ideas bsicas y contenido
2.
Desarrollo de los temas
a. TEMA 01: Sistema Financiero Rol y Funcionamiento.
b. TEMA 02: El Ahorro en el Marco del Desarrollo Nacional.
c. TEMA 03: Banco Central de Reserva del Per.
d. TEMA 04: El Sistema Bancario y No Bancario.
3.
Lecturas recomendadas
4.
Actividades
5.
Autoevaluacin
6.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE 2: MERCADOS DE VALORES Y LOS INSTRUMENTOS DE RENTA
VARIABLE Y FIJA
1.
Introduccin
a. Presentacin y contextualizacin
b. Competencia
c. Capacidades
d. Actitudes
e. Ideas bsicas y contenido
2.
Desarrollo de los temas
a. TEMA 01: Producto y Servicios Financieros Operaciones Activas.
b. TEMA 02: Producto y Servicios Financieros Operaciones Pasivas.
c. TEMA 03: Sistema de Seguros y Mercado de Valores.
d. TEMA 04: Superintendencia de Banca y Seguros y AFP (SBS).
3.
Lecturas recomendadas
4.
Actividades
5.
Autoevaluacin
6.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE 3: ORGANO REGULADOR Y EL MERCADO DE PRODUCTOS
DERIVADOS
1.
Introduccin
a. Presentacin y contextualizacin
b. Competencia
c. Capacidades
d. Actitudes
e. Ideas bsicas y contenido
2.
Desarrollo de los temas
a. TEMA 01: Unidad de Inteligencia Financiera.
b. TEMA 02: Internacionalizacin de las Finanzas y el Sistema Financiero.
c. TEMA 03: Alternativas de Financiacin en el Comercio Internacional.
d. TEMA 04: Financiacin en el Mercado Internacional.
3.
Lecturas recomendadas
4.
Actividades
5.
Autoevaluacin
6.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE 4: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE MERCADOS DE CAPITAL Y EL
CONSUMIDOR
1.
Introduccin
a. Presentacin y contextualizacin
b. Competencia
c. Capacidades
d. Actitudes
e. Ideas bsicas y contenido
2.
Desarrollo de los temas
a. TEMA 01: Crdito y sus Modalidades.
b. TEMA 02: Operaciones Neutras.
c. TEMA 03: Fideicomisos / Comisiones de Confianza.
d. TEMA 04: Sistema de Proteccin al Consumidor.
3.
Lecturas recomendadas
4.
Actividades
5.
Autoevaluacin
6.
Resumen
III. GLOSARIO
IV. FUENTES DE INFORMACIN
V. SOLUCIONARIO

02
03 - 153
05-38
06
06
06
06
06
06
07-33
07
15
22
29
34
34
35
38
39-78
40
40
40
40
40
40
41-73
41
50
57
67
74
74
75
78
79-117
80
80
80
80
80
80
81-111
81
90
99
107
112
112
113
117
118-149
119
119
119
119
119
119
120-144
120
126
131
136
145
145
146
149
150
152
153

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Introduccin

a) Presentacin y contextualizacin
Los temas que se presentan en la siguiente unidad, tienen

por finalidad

familiarizar al alumno con la conceptualizacin y la importancia en el sistema


financiero con relacin al desarrollo de la sociedad.

b) Competencia
Conoce el manejo de las diversas operaciones financieras y la aplicacin de las
herramientas para el logro de los objetivos.

c) Capacidades
1. Conoce las principales operaciones del sistema financiero dentro del mundo
empresarial.
2. Comprende el ahorro familiar como parte disponible de los ingresos que no se
consumen en un presente.
3. Analiza las distintas funciones del Banco Central de Reserva.
4. Reconoce las diversas aplicaciones del sistema bancario y no bancario.

d) Actitudes
Disposicin para el anlisis y desarrollo de una visin financiera
Sentido de organizacin y planeacin con sentido financiero.

e) Presentacin de Ideas bsicas y contenido esenciales de la Unidad:


La Unidad de Aprendizaje 01: El Rol del Sistema Financiero en la Sociedad,
comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Sistema Financiero Rol y Funcionamiento.
TEMA 02: El Ahorro en el Marco del Desarrollo Nacional.
TEMA 03: Banco Central de Reserva del Per.
TEMA 04: El Sistema Bancario y No Bancario.

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Sistema
Financiero
Rol

TEMA 1

Funcionamiento
Competencia:
Conocer las principales operaciones del
sistema financiero dentro del mundo
empresarial.

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Desarrollo de los Temas

Tema 01: Sistema Financiero Rol y


Funcionamiento
DEFINICIN Y FINALIDAD
El sistema financiero es el conjunto de organizaciones
pblicas y privadas por medio de las cuales se captan,
administran y regulan los recursos financieros que se
negocian entre los diversos agentes econmicos del pas.
El sistema financiero recibe el ahorro o excedente producido por las personas,
empresas e instituciones y posibilita que se traslade hacia otras empresas y personas
que requieran esos fondos, as como al propio Estado, tambin para proyectos de
inversin o financiacin de gastos de corto plazo y planes de consumo.

El proceso de intermediacin y el crecimiento econmico.


El proceso de intermediacin financiera es aquel por medio del cual una entidad,
traslada los recursos de los ahorristas (personas con excedente de dinero,
superavitarios o excedentarios) directamente a las empresas o personas que
requieren de financiamiento (personas que necesitan dinero o deficitarios).

Las empresas del sistema financiero (intermediarios


financieros) tienen la responsabilidad de velar por el
dinero de los ahorristas y generar un inters sobre sus
depsitos; asimismo, se encargan de evaluar al deudor
(persona a la cual se le presta el dinero) y de hacer que cumpla sus obligaciones de
pago. Estos sistemas contribuyen a una asignacin ms eficiente de los recursos en
la economa y promueven el crecimiento de la productividad generando un impacto
positivo en el crecimiento econmico a largo plazo.
De acuerdo a lo sealado por el Fondo Monetario Internacional "Un sistema
financiero sano estimula la acumulacin de riqueza por parte de las personas, las
empresas y los gobiernos, requisito bsico para que una sociedad se desarrolle y
crezca, y afronte los acontecimientos adversos".

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Participantes en el proceso de intermediacin financiera.


La funcin principal de los intermediarios financieros consiste en recibir de las
personas naturales y/o jurdicas sus fondos excedentes (ingresos que no van a utilizar
por el momento) a travs de alguna operacin denominada pasiva (captacin de
depsitos en ahorro, depsitos a plazos, depsitos CTS, etc.) y canalizar (colocar o
prestar) estos recursos, mediante las operaciones activas, hacia aquellas personas
naturales y/o jurdicas que necesiten dinero para financiar sus necesidades y
actividades (ejemplo: crditos hipotecarios, crditos personales, crditos a las
microempresas, etc.).

Intermediacin financiera
En resumen, el sistema financiero est conformado por intermediarios financieros que
son empresas autorizadas a captar fondos del pblico, bajo diferentes modalidades y
colocarlos en forma de crditos o inversiones hacia el consumo privado, la inversin
empresarial y el gasto pblico.

Sistema financiero formal e informal


El sistema financiero formal est formado por todas aquellas empresas
que

para

operar,

deben

contar

con

una

autorizacin

de

funcionamiento, infraestructura fsica apropiada y regirse por un


marco legal especifico.

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La Ley le ha encargado a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) la


regulacin y supervisin de dicho sistema, garantizando as la proteccin del dinero
del ahorrista y la solidez y estabilidad del sistema (Bancos, Cajas municipales, Cajas
Rurales, Financieras, etc.).

Existe una denominada "banca paralela y/o informal", la misma que opera al margen
del ordenamiento jurdico vigente y que no garantiza las operaciones que las personas
puedan realizar a travs de ella, ya que no existe un marco legal que la regule y en
consecuencia, no est sujeta a la supervisin de ninguna entidad reguladora, por lo
que las operaciones realizadas en ella implican mayores riesgos (prestamistas
informales).

BANCARIZACIN
La Bancarizacin es el proceso mediante el cual se
incrementa el nivel de utilizacin de los servicios
financieros por parte de la poblacin en general,
estableciendo una relacin de largo plazo.
Existe mayor grado de bancarizacin cuando aumenta
el volumen de las transacciones realizadas por los agentes econmicos a travs del
sistema financiero. Cabe sealar que al 30 de junio del 2011 el ndice de
bancarizacin fue de 26.22%.

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A pesar de los cambios producidos en el sistema financiero en la dcada del noventa


(fusiones, adquisiciones. creacin de nuevos y mejores instrumentos. mayor
tecnificacin y mejor desarrollo de la evaluacin crediticia) an se requiere generar un
mayor acceso a los mercados y servicios financieros de la poblacin en los pases
latinoamericanos y especficamente en el Per.

EL MERCADO DE CAPITALES
Definicin
El mercado de capitales es el conjunto de
transacciones realizadas por los demandantes y
ofertantes de fondos. Es importante destacar que
esta definicin se refiere al sistema financiero y al
mercado de valores; es decir, a las operaciones financieras de intermediacin directa e
indirecta. (Ver grfico Mercado de Capitales Peruanos)

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Sistema de intermediacin financiera indirecta


Mercado de Intermediacin Indirecta, como su nombre lo dice, es aquel mercado
donde participa un intermediario (comnmente el sector bancario), captando
(recibiendo) recursos del pblico y luego los coloca (entrega) en forma de prstamo.
De este modo, el que ofrece el capital y el que lo requiere se vinculan indirectamente a
travs del intermediario, es decir, las personas que depositan su dinero (cuenta de
ahorros, depsitos a plazo fijo, CTS, entre otros) no tienen ninguna relacin con las
personas que solicitarn un prstamo o crdito al banco.

Fuente SBS
Es importante precisar que la persona que deposita el dinero
recibe por parte del banco una retribucin por el dinero
depositado que se llama inters (llamado inters pasivo). De otro
lado, a la persona que se le otorga un crdito la entidad le cobra
una inters por el dinero prestado (inters activo); a la diferencia
entre el inters activo menos el inters pasivo se le denomina
"spread" o margen operativo.

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Principales entidades participantes en la Intermediacin Indirecta:


El Sistema Bancaria, conformado por las siguientes entidades: Banco Central de
Reserva del Per, Banco de la Nacin, las Financieras y los Bancos comerciales

El Sistema No Bancario, conformado por las siguientes entidades: Sistema


Cooperativo de Ahorro y Crdito, Compaas de Seguros, COFIDE, Empresas de
Arrendamiento Financiero, Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, entre otros.
Principales operaciones realizadas:

Recibir dinero del pblico en depsito o ahorros, o bajo cualquier modalidad


contractual

Utilizar ese dinero, su propio capital y


el que obtenga de otras fuentes de
financiacin en conceder crditos en
las diversas modalidades, o aplicarlos
a operaciones sujetas a riesgos de
mercado.
Las operaciones financieras de intermediacin indirecta estn reguladas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

Sistema de intermediacin financiera directa


Mercado de Intermediacin Directa, cuando las personas necesitan dinero para
financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del
sector bancario, entonces pueden recurrir a emitir valores (ejemplo: acciones u
obligaciones) y captar as los recursos que necesiten, directamente de los oferentes de
capital.

Estos oferentes no son otros que los inversionistas que adquieren valores sobre la
base de un rendimiento esperado y el riesgo que estn dispuestos a asumir.
El mercado de valores es el conjunto de transacciones de las personas que ofertan y
adquieren ttulos y valores de empresas que requieren financiamiento (dinero) para
sus operaciones y actividades.
El Sistema de Intermediacin Financiera Directa est constituido por el mercado
primario y secundario.

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El Mercado Primario es aquel donde se ofrece a la primera venta o la colocacin de


valores

emitidos

por

las

empresas

que

buscan

financiamiento. El Mercado Secundario es el conjunto de


transacciones que se efectan con los valores previamente
emitidos en el mercado primario y permite hacer lquidos los
valores, es decir su transferencia de propiedad, o venta para
convertirlos en dinero. Estas transacciones se realizan en la Bolsa de Valores de Lima.
Las operaciones de compra y venta de acciones y bonos son reguladas por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

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El
Ahorro
en el

Marco
del Desarrollo
Nacional

TEMA 2

Competencia:
Comprender el ahorro familiar como parte
disponible de los ingresos que no se consumen
en un presente.

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Tema 02: El Ahorro en el Marco del


Desarrollo Nacional
En trminos financieros, se puede definir ahorro como la
diferencia entre el ingreso del cual se puede disponer, y el
consumo efectuado por una persona, familia, una empresa o
el propio Estado. Cuando hay ahorro, los ingresos con los que
se cuenta son mayores a los gastos y se presenta un
excedente de ingresos. Si los gastos fueran mayores a los ingresos, se presentara
una situacin negativa que no permite ahorrar.

Se considera tambin como una forma de ahorro a los depsitos y la adquisicin de


instrumentos como bonos que representan un compromiso de pago futuro a aquel que
lo adquiri por parte de empresas que participan en el mercado de valores.

LA IMPORTANCIA DEL AHORRO


El ahorro es igualmente importante para una persona, una familia, y
para el pas, ya que si todos ahorran no ser necesario que las
empresas o el Estado mismo soliciten recursos en el exterior. Facilita
e incentiva la actividad econmica y el crecimiento de un pas.

El ahorro en el sistema financiero puede tomar variadas formas: una cuenta de ahorro,
un depsito a plazo, un depsito de ahorros por Compensacin por Tiempo de
Servicios (CTS) entre otros.
En los mbitos personal y familiar, el ahorro se constituye en una previsin para el
futuro, permite guardar y llegar a tener un capital, y con ello asumir en un futuro
algunos compromisos en forma responsable, por ejemplo:

Invertir en la compra de algn

electrodomstico, un auto, pagar


la

cuota

inicial

para

una

propiedad, etc.

Tomar

unas

vacaciones

Tomar un seguro de salud o de


vida.

Emprender un negocio propio.

Invertir en la educacin personal


o la de los hijos.

familiares.

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El ahorro familiar
El ahorro de las familias, es definido como la parte de los ingresos disponibles que no
se consumen en el presente, en otras palabras, constituye una sustitucin del
consumo presente por consumo futuro. Las familias tambin pueden postergar el
consumo presente por uno mayor en el futuro si la rentabilidad esperada (o inters
esperado), producto de depositar el dinero en las entidades financieras, es alta.

Se podra decir que las familias ahorran por distintos motivos:

Para conformar un fondo de recursos que les permita enfrentar futuras


eventualidades, tales como el desempleo, la reduccin
drstica del ingreso real o la posibilidad de enfermarse.

Para crear un fondo para la poca del retiro o jubilacin.

Por el deseo de adquirir bienes durables.

ELABORACIN DEL PRESUPUESTO


La elaboracin de un presupuesto no es una tarea complicada, en primer
lugar se deben calcular los ingresos totales del mes, luego hacer una lista
de los gastos totales del mes y la cantidad de dinero que necesita para
cada uno de ellos. Luego de obtener estos datos se proceder a hacer la
resta "ingresos totales menos gastos totales". Si el resultado es positivo (excedentes
de ingresos), hay que decidir cunto dinero se va a ahorrar, de lo contrario se deben
ajustar los gastos para no salirse del presupuesto.

La realidad de hoy nos dice que las familias de bajos ingresos, que tienen ms
dificultades para acceder a los ahorros financieros - sobre todo las rurales, por lo
general practican un ahorro en bienes o activos para enfrentar estos eventos; sin
embargo, esta forma de ahorro conlleva varias dificultades. Los bienes tienen el riesgo
de prdida o robo y son susceptibles de deterioro y que vallan perdiendo su valor en el
tiempo, lo que disminuye su valor en el tiempo.

Asimismo, el deshacerse de los bienes implica costos de transaccin que pueden ser
elevados, particularmente en lo que se refiere al tiempo. Frente a esto, el ahorro en
instituciones financieras solventes que garanticen un adecuado ingreso, aparece como
una alternativa apropiada para las familias de bajos recursos.

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Para mantenerse dentro del presupuesto


Elaborar un presupuesto puede resultar fcil, seguirlo puede resultar mucho ms
difcil. Es necesario tener disciplina para cumplir con las metas del presupuesto. Se
deben establecer metas financieras hasta controlar los gastos y cumplir con el
compromiso de ahorrar. Comience por establecer metas de corto y largo plazo para su
dinero, replantee sus metas y presupuesto con el tiempo ya que no siempre se van a
tener los mismos ingresos y gastos.
Pensar bien antes de hacer un gasto fuera del presupuesto, preparar una lista con
todos los gastos que se podran presentar en un da y
evaluar cuales son innecesarios. Fijar una meta de ahorro es
una buena opcin, ahorre un porcentaje fijo de su sueldo y
luego ajuste el resto a sus gastos. Tenga presente que el
dinero bajo el colchn esta siempre a la mano y se puede
esfumar fcilmente, es recomendable tenerlo en una entidad
financiera donde se ganara un inters por los ahorros. Si planea invertir sus ahorros,
identifique el riesgo al que se est exponiendo y los beneficios que puede obtener.
Analice cuales son las probabilidades de obtener una ganancia o sufrir una perdida y
cuanto es lo que se podra ganar o perder.
Es importante resaltar que los ahorros son una herramienta poderosa que permite a
las familias enfrentar con xito los cambios o sucesos que afecten sus economas
(prdida de trabajo, recorte de sueldos, aumento de precios en
la canasta familiar) y constituyen la base para la siguiente
generacin de la familia, a travs de la transferencia de activos,
o sea, el legado que podramos dejar a nuestros hijos y nietos.

Rol del estado frente a la proteccin del ahorro:


La Constitucin Poltica del Per fomenta y garantiza el ahorro. Establece las
obligaciones y los lmites de las empresas que reciben ahorros del pblico.
La Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (SBS) ejerce el control de las empresas bancarias, de seguros y de
administradoras privadas de fondos de pensiones, de las dems que reciben depsitos
del pblico, y de aquellas otras que, por realizar operaciones conexas o similares,
determine la ley.

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El secreto bancario
En nuestro pas, la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca Seguros, Ley N26702, artculo 140
empre

prohbe a las

sas del sistema financiero, as como a sus directores y trabajadores,

suministrar cualquier informacin sobre las operaciones pasivas (ahorros, depsitos,


etc.) de sus clientes, a menos que cuenten con autorizacin escrita de estos; es decir,
la ley seala que la informacin referida a los depsitos y captaciones que reciban los
bancos y otras instituciones financieras debe ser mantenida en secreto y solo se
pueda dar a conocer esta informacin a los propietarios de la cuenta.

Sin embargo, la ley permite que los jueces puedan solicitarla en caso de que
investiguen algn proceso en que sea necesario conocer las operaciones financieras
que hayan realizado los dueos de los depsitos.

Adicionalmente, existen otros supuestos de excepcin en


los que es posible suministrar informacin de carcter
general - Informacin no comprendida dentro del secreto
bancario y los supuestos de levantamiento del secreto
bancario desarrollados en el artculo 143Q de la Ley
General, por ejemplo cuando la informacin es requerida por el Fiscal de la Nacin, en
los casos en que se presume de enriquecimiento ilcito de funcionarios y servidores
pblicos o de quienes administren o hayan administrado recursos del Estado.

El fondo de seguro de depsitos


El Fondo de Seguro de Depsitos (FSD) es una entidad, cuyo objetivo es proteger el
ahorro de las personas naturales y jurdicas sin fines de lucro, del riesgo de la eventual
insolvencia de alguna de las empresas o entidades del sistema financiero que sean
miembros del FSD (www.fsd.org.pe).Asimismo. cubre a los depsitos a la vista de las
dems personas jurdicas, Hipotecario, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito Valle del
Ro Apurmac y Ene, Banco Repblica, Banco Banex, entre otros; son solo, algunos de
los casos en los que el Fondo de Seguro de Depsitos ha protegido los ahorros del
pblico.

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Instrumentos respaldados por el FSD


El FSD respalda nicamente:

Los depsitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las personas naturales


y las personas jurdicas privadas sin fines de lucro;

Los

intereses

generados

por

los

depsitos

anteriormente mencionados, a partir de la fecha en


que se realizaron o de su ltima renovacin; y,

Los depsitos a la vista de las dems personas


jurdicas, exceptuando los correspondientes a las
empresas del sistema financiero.

Veamos qu depsitos estn cubiertos por el fondo:


o

Cuentas corrientes.

Plan progresivo de depsitos.

Cuentas de ahorro.

Retenciones judiciales.

Cuentas a plazo.

Intereses por depsitos.

Depsitos de Compensacin por

Depsitos a la vista inactivos.

T Tiempo de Servicios (CTS).

Depsitos de ahorro inactivos.

Certificado de depsito

Depsitos a plazo inactivos.

No Negociables.

Instrumentos que no respalda el

Depsitos para cuotas iniciales.

FSD

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El FSD no cubre los depsitos de los titulares que durante los 2 (dos) aos
previos a la declaracin de disolucin y liquidacin, se hubieren desempeado
como directores o gerentes de la entidad de que se trate, y de
las personas pertenecientes a los grupos econmicos que
tengan participacin mayor al 4% (cuatro por ciento) en la
propiedad de la empresa, siempre que hayan participado directa
o indirectamente en su gestin.

Tampoco estn cubiertos los depsitos correspondientes a personas vinculadas


a la empresa, sus accionistas, personal de direccin y de
confianza, los depsitos de otras empresas del sistema
financiero nacional o del extranjero, los depsitos
constituidos con infraccin de la ley.

Los certificados, bonos y cualquier otro instrumento


emitido al portador no estn asegurados por el FSD.

Asimismo, los cheques u otras formas permitidas de orden de pagos girados con
cargo a una entidad miembro del FSD declarado en disolucin y liquidacin, que
no hayan sido pagados antes del cese de sus operaciones, por cualquier motivo,
no se encuentran amparados por la cobertura del seguro de depsitos.

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Banco
Central
de

TEMA 3

Reserva
del

Per
Competencia:
Analizar las distintas funciones del Banco
Central de Reserva.

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Tema 03: Banco Central de Reserva del


Per
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER BCRP
El Banco de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de
1922, por iniciativa de los bancos privados, e inici sus
actividades el 4 de abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28
de abril de 1931, fue transformado en Banco Central de Reserva
del Per (BCRP), tomando en cuenta las recomendaciones de la Misin del profesor
Edwin Kemmerer, quien seal que la principal fue la de mantener el valor de la
moneda.
La Constitucin Poltica del Per establece dos aspectos fundamentales sobre la
poltica monetaria: la autonoma del Banco y su finalidad
nica de preservar la estabilidad monetaria.
La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria
para el manejo monetario basado en un criterio tcnico. La
experiencia internacional muestra que los pases con bancos centrales autnomos
tienen bajas tasas de inflacin y mayores tasas de crecimiento econmico. Para
garantizar la autonoma del Banco Central, la Ley Orgnica prohbe al BCRP financiar
al sector pblico y establecer tipos de cambio mltiples, entre otros.

El BCRP est dirigido por un Directorio de siete miembros.


La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central
puede hacer a la economa del pas pues se reduce la
incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y futuro
de la moneda, elemento imprescindible para estimular el ahorro, atraer inversiones
productivas y as promover un crecimiento sostenido de la economa.

Qu es la inflacin?
Se denomina inflacin al incremento general y sostenido de los precios.
Este incremento se calcula en funcin de una canasta bsica de
consumo, y a travs de una encuesta mensual, que involucra miles de
precios de cientos de productos, se determina que precios han subido
y cuales han bajado.

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Existen diversos factores que pueden afectar a la inflacin. El Banco Central busca
que la inflacin se encuentre alrededor de la meta. Una inflacin alta provoca una
prdida en el poder de compra de los consumidores. Los ms perjudicados son los
pobres dado que no tienen los mecanismos para protegerse de la inflacin, pues sus
ingresos no crecen tan rpido como el incremento en los precios, o no tienen la
capacidad de realizar inversiones que mantengan su valor frente a la inflacin.

El BCRP cuenta con la tasa de inters de referencia como instrumento principal de la


poltica monetaria. Esta tasa de inters sirve de referencia para la tasa de inters
interbancaria (tasa a la que se prestan los bancos entre s) y esta a su vez influye en
las dems tasas de inters del mercado, ya que es la base sobre la cual los bancos
cobran por los prstamos y pagan por los depsitos a las empresas y a las personas.

Por otro lado, la tasa de inters de referencia tambin puede afectar al tipo de cambio
ya que si se incrementa nuestra tasa de inters respecto a la
mundial, para los inversionistas se vuelve ms atractivo traer
capitales a nuestro pas, es as que ingresan ms dlares a
la economa y eso hace que el tipo de cambio descienda. Lo
contrario ocurre si disminuye la tasa de inters de referencia,
el tipo de cambio puede aumentar debido a una salida de capitales.

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Adems, la tasa de inters de referencia tambin afecta a la liquidez y el crdito. Si


aumenta la tasa de referencia se incrementarn las tasas de inters del
mercado, lo que hace ms atractivo ahorrar, o tener menos dinero en
efectivo, y tambin hace menos atractivo pedir un prstamo. Si la tasa de
inters disminuye, hace menos atractivo ahorrar y ms atractivo pedir un prstamo.

Las variables antes mencionadas afectan directamente a la


demanda interna que involucra las decisiones de consumo e
inversin de empresas y personas. Si es ms barato prestarse las
personas y empresas consumirn ms, lo que aumenta la demanda
interna y hace que los precios tiendan a incrementarse. Por otro lado, si es ms caro
prestarse y ms atractivo ahorrar las personas consumirn menos y eso desacelera la
demanda interna y tambin los precios.

La poltica monetaria
Como se ha visto, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) es una entidad
autnoma cuya finalidad es preservar la estabilidad monetaria.
Para el logro de este objetivo, el Banco ejecuta su poltica monetaria siguiendo un
esquema de "Metas Explcitas de Inflacin".

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La meta de inflacin es de 2,0 por ciento con un margen de tolerancia de un punto


porcentual hacia abajo (1,0 por ciento) y hacia arriba (3,0 por ciento).
Con ello, el Banco Central busca anclar las expectativas de inflacin en
el de las economas desarrolladas y establecer un compromiso
permanente con la estabilidad de la moneda.

La poltica monetaria tiene carcter preventivo que busca adelantar a las presiones
inflacionarias o deflacionarias. Adicionalmente, se toma en cuenta que la inflacionara
puede ser influenciada por factores que escapan del control de las acciones del Banco
Central, como pueden ser los choques de oferta o de los precios de productos
importados. Asimismo, el BCRP considera en sus evaluaciones el
incremento anual de precios al consumidor que se produce cada
mes y no slo el correspondiente a diciembre de cada ao.
Cada mes, dentro de un cronograma anunciado, el Directorio del
BCRP decide el nivel de la tasa de inters de referencia para el mercado de prstamos
interbancarios (entre bancos).

El control de la inflacin ha contribuido a recuperar la confianza en la moneda nacional


como medio de cambio y depsito de valor, especialmente en moneda nacional. En los
ltimos aos la economa peruana se ha desdolarizado, reduciendo su vulnerabilidad
ante la eventualidad de choques externos negativos.

Administracin de las reservas internacionales


Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y
financiera del pas. Representa la cantidad de dinero con que cuenta
el estado (en dlares, euros) para situaciones extraordinarias.
El Banco Central ejecuta medidas preventivas para resguardar la
estabilidad monetaria. As, mediante la intervencin cambiaria se
busca reducir la volatilidad excesiva del tipo de cambio y acumular
reservas internacionales, lo cual desarrolla fortalezas ante eventos
negativos en una economa con un alto porcentaje de dolarizacin
financiera como la nuestra.

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Asimismo, una adecuada disponibilidad de divisas contribuye a la reduccin del riesgo


pas y a la mejora de la calificacin crediticia del Per, lo que genera mejores
condiciones para la obtencin de crditos del exterior por parte de las empresas
privadas y pblicas peruanas, y adems motiva un mayor inters de la inversin
extranjera en el pas.

Las reservas internacionales son particularmente importantes en un contexto de


globalizacin de los mercados internacionales, reduccin de
las barreras a los movimientos de capital y volatilidad en los
mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel
mundial.
La administracin de las reservas internacionales se realiza
siguiendo criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad. Para ello, se toma en cuenta la
situacin y perspectivas de la economa nacional y del contexto internacional.

Emisin de billetes y monedas


El Banco Central tiene a su cargo la emisin y el abastecimiento de billetes y monedas
a nivel nacional, garantizando un suministro oportuno y adecuado de la demanda.
Por ello, es necesario llevar a cabo una programacin eficiente que tome en cuenta
tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad y denominaciones demandadas, a fin
de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el pblico.
La demanda de billetes y monedas tiene dos
componentes.

Uno,

denominado

Demanda

para

Transacciones, que est en funcin del dinamismo de


la economa y de la variacin de los precios; y el otro,
Demanda para Reposicin, que se genera por el
reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.

De otro lado, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad de nuestros
billetes y monedas, el Banco Central realiza tareas de difusin, principalmente a travs
de charlas gratuitas dirigidas al pblico en general as como al personal de empresas
financieras y comerciales.

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Difundir informacin econmica.


El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar sobre las finanzas
nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet las
publicaciones y estadsticas de carcter econmico que elabora.
Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de
Inflacin, el Reporte de Estabilidad Financiera, la Nota Semanal, el
Resumen Informativo Semanal, la Memoria Anual, la Revista Moneda,
la Revista Estudios Econmicos, entre otros. Adems, el Banco cuenta
con el portal de BCRP EDUCA, sitio donde brindan material de consulta como:
Importancia del Crdito, Uso responsable del Crdito de Consumo, Transferencias
electrnicas; tambin brinda elementos interactivos y videos educativos.

Remesas familiares
Muchos peruanos, en busca de mejores condiciones para vivir, han generando un
fenmeno de migracin muy fuerte hacia pases tales como: Estados Unidos de
Norteamrica, Mxico, Espaa; entre otros.
Este proceso migratorio adems ha permitido que muchos peruanos enven dinero a
sus familias para ayudarlas con los gastos ms necesarios. Al respecto, el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) seala que:

"Las remesas -- la fraccin de los ingresos que los trabajadores emigrantes


internacionales envan a sus familias en sus pases de origen -- han representado
durante varias generaciones un importante apoyo para aquellos miembros de la familia
que permanecan en el pas. A medida que ha aumentado la emigracin, el
consiguiente crecimiento de las remesas ha pasado a ser un flujo clave de moneda
extranjera de muchos pases de Amrica Latina y el Caribe.
Sus consecuencias sobre las economas nacionales, y su
correspondiente efecto multiplicador del PIB, el consumo y la
inversin, son notables.
Las remesas se han convertido en un instrumento financiero y
de desarrollo de primer orden en la regin,"

Es as que los pases latinoamericanos estn recibiendo un gran flujo de ingresos que
pueden contribuir con su propio crecimiento econmico.

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El
Sistema
Bancario
y No
Bancario

TEMA 4

Competencia:
Reconocer las diversas aplicaciones del
sistema bancario y no bancario.

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Tema 04: El Sistema Bancario y No


Bancario
EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero nacional lo constituyen las empresas debidamente autorizadas
por los organismos correspondientes, como la SBS. Las
empresas

del

sistema

financiero

nacional

operan

como

intermediarios financieros; es decir, reciben dinero de las


personas y empresas (agentes superavitarios) y lo ofertan a
aquellas personas y empresas que los necesitan (agentes deficitarios).
El sistema financiero se compone de empresas de intermediacin directa e indirecta.

El sistema bancario y no bancario


Empresas del sistema bancario: banca mltiple
La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en
recibir dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad
contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de
otras fuentes de financiacin en conceder crditos en las diversas modalidades.

Banca Mltiple:
Se le conoce tambin como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella
institucin de crdito que cuenta con instrumentos diversos de captacin y
canalizacin de recursos.

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Un banco de segundo piso es aquella institucin que canaliza recursos


financieros al mercado a travs de otras instituciones financieras
intermediarias (IFI), complementando de esta forma la oferta de recursos
que se pone a disposicin del sector comercial.

Empresas del sistema no bancario : financieras, cajas rurales de ahorro y


crdito, cajas municipales d e ahorro y crdito y otros.
Conjunto de instituciones financieras no clasificadas como bancos y que participan en
la captacin y canalizacin de recursos.

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Otras empresas
Empresas de arrendamiento financiero
Empresa cuya especialidad consiste en la adquisicin de
bienes muebles e inmuebles, los que sern cedidos en uso a
una persona natural o jurdica, a cambio del pago de una
renta peridica y con la opcin de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.

Leasing Total S.A.


Empresas de factoring
Empresas cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas conformadas,
ttulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de deuda.

Factoring Total.
Almacenes generales de depsito
Empresas que realizan el almacenamiento, custodia o conservacin de bienes y
mercancas, as como tambin la expedicin de certificados de depsito.
Almacenera del Per S.A. - ALMAPERU
ALMAFIN

Empresas de servicios fiduciarios


Ca. Almacenera S.A. CASA
Depsitos S.A.

Empresa que acta como fiduciario en la administracin de patrimonios autnomos


fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

La Fiduciaria

Fiduciaria GBC
La palabra fiducia significa fe, confianza.
Mediante la fiducia una persona natural o
jurdica (fideicomitente) confa a una sociedad
fiduciaria uno o ms de sus bienes, para que
cumpla con la finalidad en el contrato. Esta finalidad puede ser en provecho del
mismo propietario o de otra persona (beneficiario).

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Lecturas Recomendadas

EL SISTEMA FINANCIERO
http://www.gestiopolis.com/canales5/fin/sistefinan.htm

SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES


http://www.smv.gob.pe/Frm_VerArticulo.aspx?data=C83236A9E4D1842121DA3C70
DE157CA12E524BE374FA68A954412C5A68754A38687832027A

Actividades y Ejercicios

1. En un documento en Word fundamente y responda a la


siguiente pregunta: Cree usted que el Per est preparado
para una crisis financiera (C.F)?
Envalo a travs de "C.F Peruana".

2. En un documento en Word explique la importancia del sistema


financiero para el desarrollo de tu familia, comunidad y pas.
Envalo a travs de "Sistema Financiero".

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Autoevaluacin

1) Qu es el sistema financiero?
a. Conjunto de organizaciones pblicas que captan, administran y regulan los
recursos financieros que se negocian entre los agentes del mercado en el pas.
b. Conjunto de asociaciones privadas que

captan, administran y regulan los

recursos financieros que se negocian entre los agentes econmicos del pas.
c. Conjunto de organizaciones pblicas y privadas que captan, administran y
regulan los recursos financieros que se negocian entre los agentes econmicos
del pas.
d. Conjunto de organizaciones pblicas y privadas que captan, administran y
regulan los recursos contables que se negocian entre los agentes econmicos
del pas.
e. Conjunto de organizaciones pblicas y privadas que captan, administran y
regulan los recursos econmicos que se negocian entre los agentes financieros
del pas.
2) El _______________________, es definido como la parte de los ingresos
disponibles que no se consumen en el presente, en otras palabras,
constituye una sustitucin del consumo presente por consumo futuro.
a. Ahorro de las familias.
b. Ahorro de las organizaciones.
c. Ahorro de las empresas privadas.
d. Ahorro de las instituciones pblicas.
e. Ahorro de los grupos.
3) Qu es la bancarizacin?
a. Es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los
servicios de produccin de la empresa por parte de la poblacin, estableciendo
una relacin de largo plazo.
b. Es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los
servicios contables por parte de la poblacin, estableciendo una relacin de
largo plazo.
c. Es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los
servicios econmicos por parte de la poblacin, estableciendo una relacin de
corto plazo.
d. Es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los
servicios financieros por parte de la poblacin, estableciendo una relacin de
largo plazo.
e. Es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los
servicios financieros por parte de la empresa, estableciendo una relacin de
mediano plazo.

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4) Qu son los mercados de capitales?


a. Es el conjunto de intercambios de bienes y servicios realizadas por los
demandantes y ofertantes.
b. Es el conjunto de transacciones realizadas por los compradores y ofertantes de
activos.
c. Es el conjunto de transacciones realizadas por los demandantes y
compradores de fondos.
d. Es el conjunto de transacciones realizadas por los vendedores y ofertantes de
bienes y servicios.
e. Es el conjunto de transacciones realizadas por los demandantes y ofertantes
de fondos.
5) Cul es el rol del estado frente a la proteccin del ahorro?
a. Establece obligaciones y lmites a las empresas que reciben crdito del pblico
y operaciones conexas o similares, mediante la SAS y la AFP.
b. Establece obligaciones y lmites a las empresas que reciben ahorro del pblico
y operaciones conexas o similares, mediante la SBS y la AFP.
c. Establece obligaciones y lmites a las empresas que reciben prstamos del
pblico y operaciones conexas o similares, mediante la SBS y la FAP.
d. Establece obligaciones y lmites a las empresas que reciben ahorro del pblico
y crditos, mediante la PSS y la AFP.
e. Establece obligaciones y pagos a las empresas que reciben crdito del pblico
y operaciones conexas o similares, mediante la INS y la APF.
6) Por qu es importante la autonoma del Banco Central?
a. Criterio tcnico en el manejo monetario, tasa de inflacin
econmico
b. Criterio personal en el manejo monetario, tasa de inters
microeconmico.
c. Criterio tcnico en el manejo del efectivo, tasa de deflacin
econmico.
d. Criterio tcnico en el manejo monetario, tasa de inflacin
contable.
e. Criterio personal en el manejo del efectivo, tasa de inters
econmico.

y crecimiento
y crecimiento
y crecimiento
y crecimiento
y crecimiento

7) A qu contribuyen las Reservas Internacionales?


a. A la inestabilidad econmica y financiera del pas.
b. A la estabilidad social y financiera del pas.
c. A la estabilidad econmica y social del pas.
d. A la estabilidad econmica y financiera del pas.
e. A la estabilidad emotiva y financiera del pas.

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8) Qu es la Banca Mltiple?
a. Es aquella institucin de crdito que cuenta con instrumentos diversos de
captacin y canalizacin de recursos.
b. Es aquella institucin de beneficencia que cuenta con instrumentos diversos
de captacin y canalizacin de recursos econmicos
c. Es aquella institucin pblica que cuenta con instrumentos diversos de
captacin y canalizacin de recursos.
d. Es aquella institucin de privada que cuenta con instrumentos diversos de
captacin y canalizacin de recursos econmicos.
e. Es aquel departamento de crdito que cuenta con instrumentos diversos de
captacin y canalizacin de recursos bancarios

9) Cul es la funcin que realiza una empresa de arrendamiento financiero?


a. Es adquirir capital, y sern cedidos en uso a una persona natural o jurdica, a
cambio del pago de una renta peridica con la opcin de compra.
b. Es adquirir recursos materiales, y sern cedidos en uso a una persona natural
o jurdica, a cambio del pago de una renta peridica con la opcin de compra.
c. Es adquirir maquinaria y equipo y sern cedidos en uso a una persona natural
o jurdica, a cambio del pago de una renta peridica con la opcin de compra.
d. Es adquirir bienes muebles e inmuebles, y sern cedidos en uso a una persona
natural o jurdica, a cambio del pago de una renta peridica con la opcin de
compra.
e. Es adquirir maquinaria y equipo, y sern cedidos en uso a una persona natural
o jurdica, a cambio del pago nico por compra.
10) Cul es la principal funcin del almacn general de depsito?
a. Realizar el almacenamiento, custodia o conservacin de bienes y mercancas,
as como tambin la expedicin de certificados de depsito.
b. Realizar el abastecimiento, custodia o conservacin de bienes y mercancas,
as como tambin la expedicin de certificados de depsito.
c. Realizar el almacenamiento, custodia o conservacin de bienes y mercancas,
as como tambin la expedicin de certificados de sanitario de la mercadera.
d. Realizar la proveedura, custodia o conservacin y venta de bienes y
mercancas, as como tambin la expedicin de certificados de propiedad de
mercadera.
e. Realizar la logstica, custodia, conservacin y venta de bienes y mercancas,
as como tambin la expedicin de certificados de depsito.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE I:

El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,


financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico privado,
debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en
la intermediacin financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no bancario y
el mercado de valores. El estado participa en el sistema financiero en las inversiones
que posee en COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y
colocarlos en forma de crditos e inversiones.

En los ltimos aos, la economa peruana ha experimentado cambios sustanciales


que habran redundado en una cierta sensacin de progreso entre los agentes
econmicos. La estabilidad econmica y social ha creado el clima propicio para el
desarrollo de la inversin privada, que en los ltimos tres aos se ha expandido a una
tasa real que triplica la ya alta tasa de crecimiento del producto bruto interno (PBI). Al
mismo tiempo, una mejora en las expectativas reflejada en la revalorizacin de los
activos nacionales (especialmente de la moneda nacional), ha contribuido a que las
percepciones de riqueza o de ingreso permanente de los agentes aumente. Esto,
aunado a la evidente menor restriccin de endeudamiento externo producto del
acceso cada vez ms fluido del Per al mercado internacional de capitales, ha
facilitado, dada la condicin inicial de consumo altamente reprimido, un incremento en
el consumo.

El BCR, tiene como misin de preservar la estabilidad monetaria. La inflacin es


perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que la moneda cumpla
adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de unidad de cuenta y de
depsito de valor, ms an, al desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y
continuas de los precios de los bienes y servicios, se perjudica principalmente a
aquellos segmentos de la poblacin con menores ingresos debido a que stos no
tienen un fcil acceso a mecanismos de cobertura contra un proceso inflacionario.

Es el conjunto de instituciones bancarias que realiza intermediacin financiera, formal


indirecta .En nuestro pas el sistema bancario esta conformada por la banca mltiple,
el banco central de reserva (B.C.R.P) y el banco de la Nacin (B.N).Los Bancos se
denomina tambin empresas bancarias, son necesidades mercantiles que
canalizarlos, junto a su capital y el dinero que capten vago otras modalidades, hacia
los agentes deficitarios y hacia otras actividades que le proporciones utilidades.
El sistema no bancario es el conjunto de instituciones que realizan intermediacin
indirecta que captan y canalizan recursos, pero no califican como bancos, entre estos
tenemos las Instituciones que pueden realizar diversas operaciones de financiamiento
y captar recursos financieros del pblico segn modalidades, a excepcin de los
depsitos a la vista.

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Introduccin

a) Presentacin y contextualizacin
Los temas que se presentan en la siguiente unidad, tienen

por finalidad

familiarizar al alumno con los diversos instrumentos de renta y el impacto del


mercado de valores.

b) Competencia
Reconoce los principales instrumentos de renta variable y fija aplicados en el
mercado de valores.

c) Capacidades
1. Describe cada uno de los productos y servicios financieros operacionales
comprendidos como activos.
2. Reconoce los distintos productos y servicios financieros operacionales
comprendidos como pasivos.
3. Explica la dinmica del sistema de seguros en el mercado de valores.
4. Reconoce el funcionamiento y la importancia de la intervencin de la
superintendencia de Banca y seguros en el mercado de valores.

d) Actitudes
Se interesa por conocer la dinmica del sistema financiero en el mercado de
valores.
Incentiva el adecuado control en el mercado de valores.

e) Presentacin de Ideas bsicas y contenido esenciales de la Unidad:


La Unidad de Aprendizaje 02: Mercados de Valores y los Instrumentos de Renta
Variable y Fija, comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Producto y Servicios Financieros Operaciones Activas.
TEMA 02: Producto y Servicios Financieros Operaciones Pasivas.
TEMA 03: Sistema de Seguros y Mercado de Valores.
TEMA 04: Superintendencia de Banca y Seguros y AFP (SBS).

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Producto
y
Servicios
Financieros
Operaciones
Activas

TEMA 1

Competencia:
Describir cada uno de los productos y servicios
financieros operacionales comprendidos como
activos.

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Desarrollo de los Temas

Tema 01: Producto y Servicios Financieros


Operaciones Activas
PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS
Sirven para atender y satisfacer la demanda de facilidades crediticias y servicios para
las personas naturales y/o jurdicas.

Operaciones activas
Son aquellas operaciones mediante las cuales las entidades financieras prestan
recursos a sus clientes, acordando con ellos una retribucin que pagarn en forma de
tipo de inters, o bien pueden tratarse de inversiones con la intencin de obtener una
rentabilidad. Los tipos de crdito pueden clasificarse en 8 categoras, de acuerdo a lo
que establece la Resolucin SBS W 11356-2008, de manera resumida son las
siguientes:
a) Crditos corporativos: Son aquellos crditos otorgados a personas jurdicas
que han registrado un nivel de ventas anuales mayor a S/. 200 millones en los
dos (2) ltimos aos, de acuerdo a los estados financieros anuales auditados
ms recientes del deudor.
b) Crditos a grandes empresas: Son aquellos crditos otorgados a personas
jurdicas que poseen al menos una de las siguientes caractersticas:
a) Ventas anuales mayores a S/. 20 millones pero no mayores a S/. 200
millones en los dos (2) ltimos aos, de acuerdo a los estados financieros
ms recientes del deudor.
b) El deudor ha mantenido en el ltimo ao emisiones vigentes de instrumentos
representativos de deuda en el mercado de capitales.
c) Crditos a medianas empresas: Son aquellos crditos otorgados a
personas jurdicas que tienen un endeudamiento total en
el sistema financiero superior a S/. 300.000 en los ltimos
seis (6) meses y no cumplen con las caractersticas para
ser clasificados como crditos corporativos o a grandes empresas.

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d) Crditos a pequeas empresas: Son aquellos crditos destinados a


financiar actividades de produccin, comercializacin o prestacin de servicios,
otorgados a personas naturales o jurdicas, cuyo endeudamiento total en el
sistema financiero (sin incluir los crditos hipotecarios para vivienda) es superior
a S/. 20,000 pero no mayor a S/. 300,000 en los ltimos seis (6) meses.

e) Crditos a microempresas: Son aquellos crditos destinados a financiar


actividades de produccin, comercializacin o prestacin de servicios, otorgados
a personas naturales o jurdicas, cuyo endeudamiento
total en el sistema financiero (sin incluir los crditos
hipotecarios para vivienda) es no mayor a S/. 20,000
en los ltimos seis (6) meses.
f) Crditos de consumo revolvente: Son aquellos
crditos revolventes otorgados a personas naturales, con la finalidad de atender
el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con la actividad
empresarial (generalmente la utilizacin de una tarjeta de crdito dentro de una
lnea aprobada; una vez que se haga un pago parcial, la lnea disponible se
incrementa en dicho monto).

g) Crditos de consumo no-revolvente: Son aquellos crditos no revolventes


otorgados a personas naturales, con la finalidad de atender el pago de bienes,
servicios o gastos no relacionados a la actividad empresarial (se realizan pagos
a travs de cuotas parciales que siguen un cronograma de pagos).

Documento comerciales medios de pago


Cheque personal

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1) El exportador enva las mercancas y los documentos al importador.


2) El importador remite al exportador un cheque contra su cuenta en una entidad
financiera.
3) El exportador entrega el cheque a una entidad financiera para que gestione su
cobro.
4) Proceso de gestin de cobro entre entidades financieras.
5) Adeudo al importador del importe del cheque.
6) Abono al exportador del importe del cheque
7) Medio de pago incorporado a un ttulo de crdito formal o efecto comercial. Es
emitido por un particular o empresa contra cuenta corriente que mantiene en
una entidad financiera.

Documento comerciales medios de pago cheque personal

1) El exportador enva las mercancas y los documentos al importador.


2) El importador remite al exportador un cheque contra su cuenta en una entidad
financiera.
3) El exportador entrega el cheque a una entidad financiera para que gestione su
cobro.
4) Proceso de gestin de cobro entre entidades financieras.
5) Adeudo al importador del importe del cheque.
6) Abono al exportador del importe del cheque.

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Cheque bancario

1) Envo de las mercancas y los documentos por parte del exportador al


importador.
2) Proceso de solicitud y adeudo del importe del cheque.
3) El importador enva el cheque al exportador.
4) Proceso de abono del importe del cheque.
5) Proceso de gestin entre entidades financieras.

Libramientos, orden de pago simple

1) Envo de las mercancas y de la documentacin requerida por parte del


exportador al importador.
2) Proceso de solicitud y adeudo del importe de la transferencia.
3) Proceso de gestin y abono del importe de la transferencia en la entidad
financiera del exportador.
4) Abono del importe de las mercancas enviadas.

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Orden de pago documentaria

1) El comprador solicita a su entidad financiera que emita una orden de pago que
se har efectiva contra la presentacin por parte del vendedor de determinados
documentos.
2) Aviso a la entidad financiera del vendedor e instrucciones.
3) Aviso al vendedor por parte de su entidad financiera.
4) Envo de la mercanca.
5) El vendedor remite los documentos a su entidad financiera.
6) Envo de documentos a la entidad financiera del comprador.
7) Abono del importe a la entidad financiera del vendedor, si hay conformidad con
los documentos.
8) Abono del importe al vendedor.

Remesas simples

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1) Envo de las mercancas y la documentacin requerida por parte del exportador


al importador.
2) Solicitud de gestin de cobro e instrucciones por parte del
exportador a su entidad financiera.
3) Comunicacin de la gestin de cobro a la entidad financiera del importador.
4) Comunicacin al importador de la existencia de una deuda por las mercancas
enviadas; y abono o cumplimiento de la frmula pactada para el cobro.
5) Comunicacin de la operacin a la entidad financiera del exportador y abono del
importe o entrega de efectos, segn la frmula pactada para el cobro.
6) Abono del importe de las mercancas enviadas.
.

Remesas documentarias

1) Envo de la mercanca por parte del exportador al punto de destino acordado.


2) Entrega de la documentacin e instrucciones para el cobro por parte del
exportador a su entidad financiera.
3) Entrega de la documentacin e instrucciones a la entidad financiera del
importador.

4) Comunicacin al importador de la disponibilidad de la documentacin si


cumple con la frmula pactada para el cobro; y entrega de la documentacin
al importador por parte de su entidad financiera, ante el cumplimiento del
primero de la frmula pactada para el cobro. Retirada de la mercanca por
parte del importador en el punto de destino acordado.
5) Comunicacin de la operacin a la entidad financiera del exportador y abono
del importe o entrega de efectos, segn la frmula pactada para el cobro.
6) Abono del importe de las mercancas enviadas.

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Crdito documentario o carta de crdito


1) Proceso de solicitud de apertura del crdito documentario
entre el importador y su entidad financiera.
2) Notificacin de Apertura del Crdito Documentario por
parte de la entidad financiera del Importador.
3) Aviso y/o confirmacin al exportador del crdito documentario.
4) Envo de la mercanca por parte del exportador al importador.

5) El exportador remite los documentos requeridos a su entidad financiera.


6) Proceso de comprobacin de la documentacin y puesta en ejecucin de los
compromisos pactados entre las entidades financieras.
7) Proceso de entrega de la documentacin y ejecucin de los compromisos
pactados entre la entidad financiera y el importador.

8) Retirada de la mercanca por parte del importador.


Mediante un crdito documentario, el comprador, a travs de su entidad
financiera, (banco emisor, pone a disposicin del vendedor de manera
irrevocable, (salvo pacto en contrario), en la entidad financiera de ste
(avisador/confirmador), una cantidad de dinero como pago de una operacin de
comercio exterior, siempre y cuando el vendedor cumpla con cada una de las
condiciones expresadas en el condicionado del crdito.

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Por su propia naturaleza, el crdito documentario hace las veces tanto de medio de
pago como de instrumento de cobertura del riesgo
de crdito. No obstante, para el vendedor puede
suponer un riesgo, por cuanto que las entidades
financieras han de observar escrupulosamente todos
y cada uno de los documentos que se contemplan
en la apertura y condicionado del crdito.
De este modo, las entidades financieras continuarn
con el proceso previsto, (que han de terminar con la
liquidacin de la operacin), si los documentos son conformes; sin embargo, si los
documentos no lo son, debido por ejemplo a un error, sern devueltos al vendedor
con "reservas", que podrn ser subsanables o no.

En el peor de los casos, ("reservas no subsanables"), las entidades financieras no


asumirn el riesgo de la operacin.
Este inconveniente derivado de su condicin
de "documentario" puede ocurrir incluso en la
modalidad

de

crdito

documentario

irrevocable y confirmado, que pasa por ser el


medio de pago ms seguro. Los crditos
documentarios cuentan con una regulacin internacionalmente reconocida.

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Producto
y
Servicios
Financieros
Operaciones
Pasivas

TEMA 2

Competencia:
Reconocer los distintos productos y servicios
financieros operacionales comprendidos como
pasivos.

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Tema 02: Producto y Servicios Financieros


Operaciones Pasivas
PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS
Operaciones pasivas
Son todas las operaciones que realizan las entidades financieras con el fin de captar
recursos econmicos de los agentes econmicos superavitarios, sean estos personas
naturales o jurdicas (empresas).

En contra prestacin la entidad les ofrece un pago (tasa de inters pasiva) que vara
de acuerdo con la entidad. Veamos cules son las operaciones ms comunes:
a) Cuenta de ahorros: Es un depsito efectuado en una institucin financiera formal
por un plazo indefinido. los fondos depositados pueden ser incrementados con
aportes parciales y pueden ser retirados parcialmente por el cliente sin previo
aviso. Usualmente, estn asociados a una tarjeta de dbito, mediante la cual se
puede hacer retiros a travs de cajeros automticos o efectuar
consumo de bienes o servicios con cargo directo a los fondos
en

dicha

cuenta.

Se

usa

generalmente

para

realizar

transacciones en locales comerciales que tengan un terminal


lector de tarjetas bancarias denominado POS (por su expresin
en ingls: Point of Sale - puntos de venta).

b) Depsitos a plazo fijo: Es aquel depsito efectuado en una institucin financiera,


por un monto, plazo y tasa de inters convenido. Son cuentas que le pagan un
mayor inters a los ahorristas a cambio de que el dinero que se deposita
permanezca por un periodo de tiempo determinado sin ser retirado.

El retiro de parte de los fondos depositados antes del vencimiento del plazo produce
el

incumplimiento

del

plazo

pactado,

por

lo

que

generalmente se paga una tasa de inters inferior a la


acordada o incluso no se paga inters.
Estas condicione s deben ser claramente conocidas por el
pblico en general antes de firmar el contrato.

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c) Cuenta corriente: El depsito en cuenta corriente es aquel realizado en un banco,


a nombre de persona (s) natural(es) o jurdica(s) que permite a los titulares de la
cuenta girar cheques con cargo a los fondos depositados en la misma y hacer
aportes parciales en dicha cuenta. El banco tiene la obligacin de hacer efectivos
los cheques, segn su forma de emisin, a la sola presentacin del mismo, a
menos que la cuenta no tenga fondos suficientes.
b) La cuenta corriente puede tener asociada, al igual que una cuenta de ahorros,
una tarjeta de dbito que permita efectuar movimientos de los fondos
depositados en la misma, a travs de la tarjeta.
c) Otros productos y servicios.

Las instituciones financieras, adems de colocar crditos (operaciones activas) y


captar depsitos (operaciones pasivas), ofrecen una serie de servicios a sus clientes,
entre ellos:

Cambio de moneda.

Emisin

de

cartas

de

presentacin.

Giros (transferencias).

Emisin de cheques de gerencia.

Transferencia de fondos (a otras


cuentas.

Emisin de cartas-fianza del pas


o del exterior).

Emisin de cartas de crdito para


facilitar.

Cajas

de

seguridad

las

operaciones de comercio exterior.

Servicios de recaudacin.

Les presentamos un conjunto de operaciones activas y pasivas, utilizando un criterio


de clasificacin distinto: Operaciones para personas naturales y operaciones para
personas jurdicas. Veamos:

Productos y servicios financieros


A continuacin encontrars la relacin de un conjunto de productos y servicios que las
empresas del sistema financiero ofrecen a las personas y empresas:

Para las personas;

Depsitos de ahorro.

Prstamos para estudios.

Depsitos a plazo.

Cambio de moneda.

Depsitos CTS.

Envos y transferencias de dinero.

Prstamos personales.

Pago de impuestos.

Prstamos hipotecarios.

Tarjeta de crdito.

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Pagos de servicios

(telfono, electricidad).

Emisin

de

cartas

de

presentacin.

Para las empresas:

Depsitos de ahorro.

Prstamos.

Pago de planillas.

Arrendamiento financiero.

Pago a proveedores.

Servicios diversos.

Inversiones.

Operaciones

de

comercio

exterior.

d) La tasa de inters: tasa pasiva y tasa activa.


La tasa de inters es el costo que hay que pagar por el uso del dinero y se mide
en una tasa porcentual expresada a un plazo determinado (mensual, anual, etc.)
que se aplica sobre una suma de dinero en funcin del periodo.
Hay de dos tipos: las pasivas, que son aquellas tasas que la entidad financiera
ofrece al ahorrista por sus depsitos; y las activas, que son las que cobra la
entidad por los crditos que otorga.
e) Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF)
De acuerdo con el portal de la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (Sunat), podemos definir al lTF
como el impuesto que grava las operaciones bancarias; esta
es una herramienta para obtener informacin respecto de las operaciones
econmicas realizadas por los contribuyentes.
Actualmente la tasa es de 0.05% sobre la operacin bancaria.

f) Spread
Conocido tambin como "margen operativo", contempla la relacin que debe
existir entre el costo y la rentabilidad. Es la diferencia entre las tasas de inters
que cobran los bancos por las operaciones activas (prstamos o colocaciones) y
las que pagan por las operaciones pasivas (depsitos).
Generalmente la tasa de inters activa (colocacin) es mayor que la tasa de
inters pasiva (ahorros). La diferencia entre ambas tasas se llama /spread/l y es
la que determina la rentabilidad en el negocio bancario.

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TASA DE INTERS ACTIVA TASA DE INTERS PASIVA


20%

= SPREAD

10%

= 10%

g) Garantas
Una garanta es un respaldo que le sirve al acreedor para garantizar que va a
poder recuperar su crdito, an en caso de que el deudor no
cumpla con el pago de la obligacin.
Estas se clasifican en dos tipos: garantas personales, donde un
aval o fiador acepta contraer las mismas obligaciones que el
deudor; y garantas reales, donde el crdito es garantizado por un
bien mueble (garanta mobiliaria) o inmueble (hipoteca). En caso de
incumplimiento, el acreedor procede a cobrarle al fiador o a ejecutar el bien dado
en garanta.

h) Comisiones y gastos
La comisin es el monto que cobra una entidad del sistema financiero al cliente o
usuario por brindarle un servicio. Dependiendo de las operaciones que realice un
cliente, se le aplicar una o ms comisiones, por ejemplo:

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Los gastos son aquellos costos en que incurre la empresa con terceros por cuenta del
cliente para cumplir con requisitos ligados a las operaciones que, de acuerdo con lo
pactado, sern de cargo del cliente.
Por ejemplo: gastos notariales; gastos registra les; gastos de tasacin;
primas por seguros ofrecidos por la empresa asociados a operaciones
activas, entre otros.
Segn la normativa existente, en ningn caso las empresas del sistema financiero
podrn aplicar comisiones y gastos o cobrar primas de seguro al cliente o usuario por
conceptos no solicitados, no pactados o no autorizados previamente por este.

Asimismo, no podrn aplicar cargos cuya naturaleza no corresponda con la de


comisiones o gastos.
1) Rendimiento y costo efectivo
Rendimiento efectivo
Es calcular la real ganancia que una persona natural o
jurdica obtiene al depositar su dinero en una entidad bancaria, financiera y/o
micro financiera.

El rendimiento efectivo se mide a travs de la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual


(TREA) que es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por el
depsito realizado, expresada en trminos efectivos anuales. La tasa de rendimiento
efectivo deber expresarse en trminos anuales.

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Comparativamente hablando, la TCEA es el precio real de un crdito, es decir lo que


efectivamente se va a pagar, de la misma forma como la carta de un restaurante
contiene el precio de un plato en el que ya se incluyeron los impuestos, o la etiqueta
en una tienda tiene el precio final de una prenda de vestir.

Costo efectivo
Es calcular el real costo que una persona natural o jurdica asume al solicitar un
crdito en una entidad bancaria, financiera y/o micro financiera.
Grfico: Tasa de Rendimiento Efectivo Anual
El costo efectivo se expresa a travs de la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA), esta
es la tasa todo lo que se paga por un crdito tal como se puede ver a continuacin:

La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual, definida como aquella que permite igualar el
monto que se ha depositado con el valor del monto que efectivamente se recibe al
vencimiento del plazo; considerando todos los cargos por comisiones y gastos,
incluido los seguros bajo el supuesto de cumplimiento de todas las condiciones
pactadas.

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Sistema
de

Seguros y
Mercado

TEMA 3

de

Valores
Competencia:
Explicar la dinmica del sistema de seguros
en el mercado de valores.

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Tema 03: Sistema de Seguros y Mercado de


Valores
EL SISTEMA DE SEGUROS. PRODUCTOS

El seguro surge por la necesidad que tienen las personas de protegerse ante la
ocurrencia de hechos imprevistos, cuyas consecuencias desbordan
su capacidad para repararlas. En este sentido el seguro cumple
una funcin bsica como es la de la solidaridad, ya que el grupo de
personas asegurado contribuye con sus primas a solventar las
consecuencias negativas sufridas por cualquiera de sus miembros.
As, por ejemplo, nos sirven para protegernos del dao derivado de un accidente, robo,
enfermedad, choque, desastre natural, entre otros; existiendo seguros para proteger la
salud, educacin, negocio, familia, bienes materiales, etc.

De este modo, el seguro es una actividad econmico-financiera que transforma los


riesgos de diversa naturaleza a que estn sometidos los bienes y las personas, en un
gasto peridico determinado, que puede ser soportado con relativa facilidad por los
que contratan el seguro. Una divisin bsica de los seguros sera la siguiente:
Seguros patrimoniales o seguros de daos, son aquellos cuyo fin es el de reparar una
prdida sufrida en el patrimonio del que contrato el seguro. Seguro de personas,
donde el objeto del seguro es la salud y la vida del asegurado.

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La Superintendencia de Banca Seguros y AFP (SBS) es la encargada de regular y


supervisar las actividades de las empresas de seguros. Obligaciones de las
compaas de seguros. A cambio del pago de la prima, la compaa aseguradora est
obligada frente ala persona contratante del seguro a indemnizar la prdida que sufra el
asegurado en la eventualidad de un siniestro, hasta el monto de la suma asegurada
pactada en el contrato.

Obligaciones de la persona cuando asume el contrato de un seguro:

Pagar la prima convenida, dentro de los plazos previstos en el


contrato.
Declarar con sinceridad los hechos o circunstancias que
determinan el estado del riesgo.
Durante la vigencia del contrato \le seguros, el asegurado
est obligado a comunicar al asegurador cualquier cambio que
experimente el objeto asegurado.

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El asegurado est obligado a dar oportuno aviso a la compaa aseguradora, de


la ocurrencia del siniestro, dentro del plazo estipulado en el contrato, salvo caso
de fuerza mayor.
El asegurado est obligado a tomar las medidas necesarias para evitar el
siniestro.
El asegurado debe comunicar al asegurador la coexistencia de otros seguros, si
ese fuera el caso.
Corresponde al asegurado demostrar la ocurrencia del siniestro y la cuanta de la
prdida sufrida.

Coberturas:
Fallecimiento natural del trabajador, en este caso se abonar a
sus

beneficiarios

diecisis

(16)

remuneraciones

que

se

establecen en base al promedio de lo percibido por aqul en el


ltimo trimestre previo al fallecimiento. Fallecimiento del trabajador a consecuencia de
un accidente, caso en el que se abonar a los beneficiarios treinta y dos (32)
remuneraciones percibidas por el trabajador en la fecha previa al accidente.

Invalidez total o permanente del trabajador que se origine en un accidente, caso en el


que se abonar treinta y dos (32) remuneraciones mensuales percibidas por el
trabajador en la fecha del accidente. Ese capital se le abonar al trabajador o ante
impedimento de l a su cnyuge, curador o apoderado especial.

Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo-SCTR.


El SCTR otorga coberturas por accidente de trabajo y
enfermedad profesional a los trabajadores, empleados y
obreros, siempre que sean afiliados regulares al Seguro Social
de Salud y que laboren en un centro de trabajo en el que la entidad empleadora realiza
las actividades de riesgo. Son asegurados obligatorios del Seguro Complementario de
Trabajo de Riesgo, la totalidad de los trabajadores del centro de trabajo en el cual se
desarrollan las actividades de riesgo, sean empleados u obrero, sean eventuales,
temporales o permanentes.

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Otorga las siguientes coberturas:

Asistencia y asesoramiento preventivo promocional en salud ocupacional a la


entidad empleadora ya los asegurados.

Atencin mdica, hospitalaria y quirrgica cualquiera que fuere el nivel de


complejidad; hasta la recuperacin total del asegurado o la declaracin de una
invalidez permanente total o parcial o fallecimiento. El asegurado conserva su
derecho a ser atendido por el Seguro Social en Salud con posterioridad al alta o a
la declaracin de la invalidez permanente.

Rehabilitacin y readaptacin laboral al trabajador asegurado invlido.


Aparatos de prtesis y ortopdicos necesarios para el trabajador asegurado
invlido bajo este seguro.

Esta cobertura slo puede ser contratada por la Entidad Empleadora, a su libre
eleccin, con cualquiera de las siguientes entidades prestadoras:

ESSALUD: Empresa Nacional de la Seguridad Social en el Per.


EPS: Entidad Prestadora de Salud.

La cobertura de Invalidez, Muerte y sepelio, que protege obligatoriamente al


asegurado o sus beneficiarios contra los riesgos de invalidez o muerte
producida como consecuencia de accidente de trabajo o enfermedad, otorga las
siguientes prestaciones mnimas:

Pensin de sobrevivencia.

* SOAT

Pensin de invalidez.
Cobertura de los Gastos de Sepelio.
Esta cobertura la contrata el empleador con una compaa de seguros.
La Oficina de Normalizacin Provisional (ONP).

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Adicionalmente,

los

propietarios

de

canes

potencialmente

peligrosos, debern contratar un seguro de responsabilidad civil


contra los daos que pueda ocasionar el can de su propiedad. La
cobertura del seguro ser para cada vctima y estar limitada por los
montos previstos en la pliza. Seguro Obligatorio de Accidentes de Trnsito - SOAT

Da cobertura de muerte y lesiones corporales a las personas ocupantes o terceros no


ocupantes de un vehculo automotor, como consecuencia de accidentes de trnsito en
que haya intervenido dicho vehculo.
Seguro de Responsabilidad Civil para propietarios de Canes, Potencialmente
Peligrosos.
Otorga cobertura a cada vctima y estar limitada por los montos previstos en la pliza.
Es de carcter anual, su acreditacin ser requisito para obtener el registro del can y
la licencia para el propietario.

EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES. PRODUCTOS


En el Per existen dos tipos de sistema de pensiones, el
Sistema Nacional de Pensiones (SNP), administrado por la
Oficina de Normalizacin Previsional (ONP), y el Sistema
Privado de Pensiones, a cargo de las Administradoras de
Fondo de Pensiones (AFP). Este ltimo est regulado y supervisado por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). El objetivo del Sistema Privado de
Pensiones es contribuir al desarrollo y fortalecimiento del sistema de previsin social
en rea de pensiones.

El SPP est conformado por las AFP las que administran los fondos de pensiones y
otorgan obligatoriamente a sus afiliados, las prestaciones de jubilacin, invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio.
Este sistema previsional se sustenta en la libertad y la responsabilidad individual y sus
caractersticas principales son: libertad de eleccin, la participacin activa del
trabajador, la transparencia en la informacin, la libre competencia y la fiscalizacin.

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A continuacin te presentamos un grfico que permite entender cmo los aportes de un


asegurado van acumulando un rendimiento que en un futuro le permitir obtener una
pensin, acorde con sus aportaciones.

EL MERCADO DE VALORES

El portal de transparencia del Ministerio de Economa y Finanzas del Per define al


mercado de valores como un mecanismo en el que concurren las personas naturales y
jurdicas para invertir, buscando ganancias o financiacin, segn sea el caso. A
quienes concurren a captar recursos o financiamiento se les denomina emisores y a
quienes cuentan con recursos disponibles para financiar y obtener ganancias se les
denomina inversores. De acuerdo con la clasificacin realizada, aqu se da el proceso
de intermediacin financiera directa. Los intermediarios son los bancos de inversin v
las sociedades agentes de bolsa (SAB). En el mercado de valores se ofertan valores
negociables, tales como acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, entre otros.
desde su emisin primera colocacin transferencia hasta la extincin del ttulo.

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Los valores, segn sea el caso, otorgan derechos en la


participacin de utilidades de la empresa (dividendos), en la
adopcin de acuerdos sociales (derecho al voto en las
Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
peridicos de intereses. Diferencias entre el mercado de
valores v el sistema bancario En la primera parte de la gua, realizamos una
introduccin sobre la diferencia entre las operaciones de intermediacin directa e
indirecta. Una diferencia importante se refiere a los casos en que una empresa solicita
un prstamo al banco y recibe el dinero sin saber de dnde proviene; es decir, sin
tener ningn contacto con el depositante cuyo dinero le es entregado en prstamo.

De la misma manera, el ahorrista que realiza un depsito en una cuenta no sabe Qu


har el banco con su dinero ni a quin se lo entregar en prstamo. El banco asume el
riesgo en ambos casos. Esto es lo Que se conoce como "intermediacin indirecta".
En el caso del mercado de valores, por el contrario, s interactan de manera directa la
empresa que capta recursos y el inversor Que se los proporciona. Esto se denomina
"intermediacin directa", pero esta operacin puede tener algunas consecuencias, Que
son importantes tener en cuenta a la hora de invertir.

Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores negociados en
el mercado de valores son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda
de financiamiento. Una formacin de precios eficiente permitir que tanto los
inversionistas como las empresas puedan maximizar sus objetivos, por ello es
necesario Que exista la mayor transparencia sobre los emisores y los valores emitidos
por ellos, sobre las transacciones que con ellos se realicen, y
sobre los intermediarios. Segn el momento de su negociacin
se pueden diferenciar dos tipos de mercados: Mercado
primario. El mercado primario se denomina as porque all se
negocian las primeras emisiones de ttulos representativos de
deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan financiamiento. La
emisin se realiza a travs de la oferta pblica primaria (mercado primario).

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Mercado secundario, es aquel que da liquidez a los valores ya emitidos primariamente.


Ahora bien, podra pensarse que la inversin a travs del mercado de valores es
problemtica por cuanto el inversor tendra que esperar
hasta que la empresa repague su deuda para entonces
recin poder recuperar su inversin (por ejemplo, bonos a
siete aos). Esto no es as gracias a la existencia del
mercado secundario, en el que los valores ya emitidos se
pueden negociar. Una vez que el valor se encuentra en manos de un inversor, este
puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio; y a su vez, este otro inversor puede
vendrselo a otro, y as sucesivamente, conformando el mercado secundario.

El ejemplo ms importante de operaciones realizadas en el meracdo secundario es la


compra y venta de acciones en bolsa. Estas transacciones se realizan en la Bolsa de
Valores de Lima, y se realizan dos mecanismos de negociacin: La rueda de bolsa y el
mecanismo para la negociacin de instrumentos de emisin no masiva. Ambos tipos
de operaciones son gestionadas por un sistema de negociacin electrnica, haciendo
de ello un sistema confiable y eficaz.

El mercado de valores peruanos apunta a regular la oferta


pblica de valores mobiliarios, la bolsa, los agentes de
intermediacin directa en el mercado de valores, los
instrumentos de oferta pblica, los valores, as como los
organismos de supervisin y control de mercado: La Superintendencia de Mercado de
Valores (SMV), las sociedades agentes de bolsa (SAB), la Bolsa de Valores, las
empresas emisoras y los bancos de inversin.

Algo muy importante de mencionar es el hecho de que, adicionalmente a los emisores


e inversores, en el mercado de valores existen diversas instituciones que cumplen un
rol especfico en el circuito de la negociacin de valores. Los principales actores son:
las sociedades agentes de bolsa, la bolsa de valores, CAVALI, las empresas
clasificadoras de riesgo y Superintendencia de Mercado de Valores.

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Entidades de Regulacin y Supervisin:


ENTIDADES DE
REGULACION Y
SIPERVISION

Mercado
Financiero

Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP

Mercado
de Valores

Banco Central de
Reserva del Per

Superintendencia de
Mercado de Valores

ENTIDADES DE REGULACIN Y SUPERVISIN

El sistema financiero nacional comprende dos mercados econmicos: El mercado


financiero y el mercado de valores. El mercado financiero est regulado y supervisado
por el Banco Central de Reserva y por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
En cambio,

el mercado de valores

est regulado y supervisado por

la

Superintendencia de Mercado de Valores.

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Superintendencia
de Banca
TEMA 4
y

Seguros y
AFP (SBS)
Competencia:
Reconoce
el
funcionamiento
y
la
importancia de la intervencin de la
superintendencia de Banca y seguros en el
mercado de valores.

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Tema 04: Superintendencia de Banca y


Seguros y AFP (SBS)
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo
encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas
Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones,
as como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los
depositantes, de los asegurados V de los afiliados al SPP. "En todo el mundo, los
reguladores y supervisores son responsables de velar por la solidez de los bancos y
de otras instituciones financieras y de proteger la estabilidad del sistema financiero.

Los gobiernos regulan las instituciones financieras por dos motivos principales.
Primero, para proteger a los consumidores; ste es un objetivo similar al de la
regulacin de los servicios pblicos y las telecomunicaciones, es decir, crear un marco
de reglas que contribuya a impedir los excesos y las deficiencias que afectan a los
mercados que funcionan de manera totalmente autnoma. Segundo, la regulacin del
sector financiero tambin tiene como meta mantener la estabilidad financiera, que por
ser un bien pblico claramente requiere un marco ms complejo de regulacin y
supervisin". Temas de Economa, 32-FMI.

Finalidad, atribuciones
La Superintendencia tiene por finalidad defender los intereses
del pblico, cautelando la solidez econmica y financiera de las
personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando por
que se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las rigen;
ejerciendo para ello el ms amplio control de todas sus operaciones Y negocios,
adems de denunciar penalmente la existencia de personas naturales y jurdicas que,
sin la debida autorizacin ejerzan las actividades sealadas en la Ley General y la Ley
del Sistema Privado de Pensiones, procediendo a la clausura de sus locales y, en su
caso, solicitando la disolucin y liquidacin del infractor.

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Transparencia en la informacin
La transparencia es un mecanismo que permite mejorar el
acceso a la informacin de los usuarios y pblico en
general, y reducir la diferencia de informacin existente
con la finalidad de que los usuarios puedan, de manera
responsable, tomar decisiones informadas con relacin a las operaciones y servicios
que desean contratar y/o utilizar con las empresas del sistema financiero.

Objetivos de la regulacin de transparencia:

Regular y supervisar la transferencia de informacin que es brindada a los


usuarios del sistema financiero.
Permitir a los usuarios tomar mejores decisiones correlacin a las operaciones y
servicios que deseen contratar con las empresas del sistema financiero.
Procurar un sistema de atencin al cliente que brinde servicios de calidad y que
sea un componente importante de la cultura organizacional de la empresa.
Fomentar la mayor bancarizacin en el pas y su consecuente impacto en el
proceso de crecimiento y desarrollo econmico.
Regula la obligacin de la SBS de aprobar c1ausulas generales de contratacin, y
la labor de identificar c1ausulas abusivas en materia de tasas de inters,
comisiones y gastos.

Transparencia
Sistema de atencin al usuario.
Las empresas deben implementar un adecuado sistema de atencin al usuario
que tenga como mnimo los siguientes elementos:

Polticas y procedimientos generales de atencin y servicios


al usuario consistente con el marco normativo sobre la
materia.
Manual del sistema de atencin al usuario que contenga las
polticas generales de la empresa, as como el objetivo y el funcionamiento del
sistema; los mecanismos y procedimientos que sern utilizados para cumplir los
objetivos; las responsabilidades de las reas involucradas.

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Tal como sera un rea de atencin de reclamos y del oficial de atencin al usuario; la
poltica de capacitacin del personal sobre el sistema de atencin al usuario; entre
otros.
Cdigo de buenas prcticas para la atencin de los usuarios, que comprenda las
polticas diseadas por la empresa para que los trabajadores y funcionarios,
responsables de atender a los usuarios, proporcionen informacin y atencin
adecuada de conformidad con las normas vigentes.

Reclamo en el sistema financiero

Si est disconforme con algn producto o servicio del


sistema financiero tiene derecho presentar un reclamo.

Puede comunicarse con la entidad financiera a travs de la


plataforma de atencin, va telefnica o por la web.

La entidad financiera tiene un plazo mximo de 30 das para brindarle una


respuesta.

Si la respuesta no le satisface, presente su reclamo ante Indecopi.

Si el reclamo es ante una entidad bancaria, puede acercarse tambin al Defensor


del Cliente Financiero de Asbanc.

Como ltima instancia para reclamar sus derechos puede acudir al Poder Judicial.

Mecanismos de transparencia de la informacin:


Informacin a los usuarios antes y despus de la contratacin. Antes de la
contratacin: Las empresas se encuentran obligadas a brindar toda la informacin
solicitada por los usuarios de manera previa a la firma de cualquier contrato y a
absolver sus consultas. La informacin puede ser proporcionada mediante la entrega
de los formularios contractuales y de la difusin actualizada y completa de las tasas de
inters, comisiones y gastos (tarifarios). Asimismo, las
empresas debern tener a disposicin de los usuarios
frmulas y ejemplos explicativos, as como los programas
para la liquidacin de intereses y de pagos de los productos
que ofrezcan, a travs de los cuales se podrn solicitar
simulaciones de cronogramas de pago para operaciones activas (crditos), pactadas
en cuotas. En el momento de la contratacin.

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Para todo tipo de operacin o servicio, las empresas debern entregar copia del
contrato y sus anexos:

Para el caso de operaciones activas (crditos), el contrato deber ir acompaado


de la hoja resumen y, si el proceso involucra el pago en cuotas, tambin ser
necesaria la entrega de un cronograma de pagos qUe-lR<\uya la Tasa

de

Costo Efectivo Anual del crdito otorgado.

Para el caso de operaciones pasivas (depsitos), adems del


contrato, deber adjuntar la cartilla de informacin con el detalle de
toda la operacin, permitiendo al usuario conocer la Tasa de
Rendimiento Efectivo Anual.

Despus de la contratacin:

Las empresas deben informar oportunamente sobre modificaciones de tasas de


inters, comisiones, gastos y dems estipulaciones contractuales, debiendo cumplir
con comunicar previamente dichas modificaciones, dentro de los plazos establecidos
en el Reglamento de Transparencia. Asimismo, deben poner a disposicin de los
usuarios las frmulas y programas para la liquidacin de intereses y pagos de los
productos que ofrece. Del mismo modo, las empresas estn obligadas a brindar
informacin peridica a sus usuarios de sus estados de cuenta y de los servicios que
hayan contratado.

LAS CENTRALES DE RIESGO


La importancia de un buen comportamiento de pago
El historial de crdito de una persona es un registro de todos los crditos aceptados,
ya sean pagados oportunamente o con retraso; constituye un
instrumento en la toma de decisin de la entidad financiera
para el otorgamiento de un crdito. De otro lado, una central
de riesgo es un sistema integrado de registro de informacin
de riesgos financieros, crediticios y comerciales relacionados con personas naturales o
jurdicas, con el propsito de difundir por cualquier medio mecnico o electrnico, de
manera gratuita u pagada, reportes de crdito acerca de stas.

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En el Per, la SBS tiene a su cargo un sistema integrado de registro de riesgos


financieros, crediticios, comerciales y de seguros que cuenta con informacin
consolidada y clasificada sobre los deudores de las empresas, con el propsito de
difundir reportes de crdito sobre stas. Tambin existen las centrales de riesgo
privadas que tienen por objeto proporcionar al pblico
informacin sobre los antecedentes crediticios de los
deudores de las empresas de los sistemas financieros y de
seguros. Por ello, un buen historial crediticio permite
acceder

crditos para

adquirir

una

casa

un

departamento (crdito hipotecario), un prstamo para la compra de un auto (crdito


vehicular), prstamo para el pago de estudios; tambin se puede obtener mejores
condiciones en las tasas de inters en tarjetas de crdito, entre otros.

Para tener un buen historial crediticio

Contar con un buen historial crediticio le ser de utilidad para el otorgamiento de


nuevos crditos.

Recuerde que de incumplir con el pago de sus deudas, ser reportado como
moroso a las centrales de riesgo.

Al solicitar un prstamo, programe el pago de las cuotas en las fechas en las que
cuente con dinero.

Si tiene problemas para cumplir con el pago, acrquese a su entidad financiera


para negociar la reprogramacin de su deuda.

Puede acceder gratuitamente a su reporte de la Central de Riesgos de la SBS una


vez al ao.

Para la SBS, los deudores de crditos corporativos, a grandes empresas, a


medianas empresas, a pequeas empresas, a microempresas, de consumo
revolvente, de consumo no revolvente y de crditos hipotecarios para vivienda.

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Se clasifican de la siguiente manera:

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Lecturas Recomendadas

ANLISIS DEL MERCADO PERUANO DE SEGUROS


http://www.equilibrium.com.pe/segurosperuset07.pdf

CAMPAA DE LA CULTURA FINANCIERA


http://www.slideshare.net/sandraslides/productos-financieros

Actividades y Ejercicios

1. En un documento en Word realice un informe acadmico de la


dinmica de trabajo que realiza la Superintendencia de Banca
y Seguros y AFP (SBS).
Envalo a travs de "SBS".

2. En un documento en Word realice un cuadro comparativo de


los sistemas de seguros AFP y ONP Cul de ambas
recomendara Ud.? Por qu?
Envalo a travs de "AFP vs. ONP".

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Autoevaluacin

1) Dentro de las operaciones financieras, a que se llama operaciones activas


a. Las entidades financieras prestan activos a sus clientes, acordando con ellos
una retribucin que pagarn en forma de tipo de inters, o rentabilidad.
b. Las entidades financieras prestan recursos a sus clientes, acordando con ellos
una retribucin que pagarn en forma de tipo de inters, o rentabilidad.
c. Las entidades financieras prestan pasivos a sus clientes, acordando con ellos
una retribucin que pagarn en forma de tipo de inters, o rentabilidad.
d. Las entidades financieras prestan servicios a sus clientes, acordando con ellos
una retribucin que pagarn en forma de tipo de cuotas.
e. Las entidades financieras prestan recursos a sus propietarios, acordando con
ellos una retribucin que pagarn en forma de tipo de inters, o rentabilidad.
2) A qu se le denomina crditos a pequeas empresas?
a. Crditos destinados a financiar actividades de produccin, comercializacin o
prestacin de servicios, otorgados a personas naturales o jurdicas.
b. Son Letras de cambio destinados a financiar actividades de produccin,
comercializacin o prestacin de servicios, a personas naturales o jurdicas.
c. Son Pagares
destinados a financiar actividades de produccin,
comercializacin o prestacin de servicios, otorgados a personas naturales o
jurdicas.
d. Crditos destinados a financiar solo actividades de construccin, otorgados a
personas naturales o jurdicas.
e. Asesoras destinados a financiar actividades de produccin, comercializacin o
prestacin de servicios, otorgados a personas jurdicas.

3) Qu son los crditos de consumo revolvente?


a. Son otorgados a personas naturales, para atender el pago de bienes, servicios
o gastos relacionados con la actividad empresarial (tarjeta de oro).
b. Son otorgados a personas naturales, para atender el pago de bienes, servicios
o gastos relacionados con la actividad empresarial (tarjeta de debito).
c. Son otorgados a personas naturales, para atender el pago de bienes, servicios
o gastos relacionados con la actividad empresarial (tarjeta corporativa).
d. Son otorgados a personas naturales, para atender el pago de bienes, servicios
o gastos no relacionados con la actividad empresarial (tarjeta de crdito).
e. Son otorgados a personas naturales, para atender el pago de bienes, servicios
o gastos relacionados con la actividad empresarial (tarjeta empresarial).
4) Qu son las operaciones pasivas?
a. Las entidades financieras captan recursos econmicos de los
econmicos deficitarios, ya sean personas naturales o jurdicas.
b. Las entidades financieras captan recursos contables de los
econmicos deficitarios, ya sean personas naturales o jurdicas.
c. Las entidades econmicas captan recursos financieros de los
econmicos superavitarios, ya sean personas naturales o jurdicas.
d. Las entidades financieras captan recursos econmicos de los
econmicos superavitarios, ya sean personas naturales o jurdicas.
e. Las entidades financieras captan recursos econmicos de los
financieros deficitarios, ya sean personas naturales o jurdicas.

agentes
agentes
agentes
agentes
agentes

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5) Qu es ITF?
a. Es el impuesto que grava las operaciones financieras; esta es una herramienta
para obtener informacin respecto de las operaciones econmicas la tasa es
de 0.03%.
b. Es el impuesto que grava las operaciones econmicas; esta es una
herramienta para obtener informacin respecto de la economa la tasa es de
0.5%.
c. Es el inters que grava las operaciones bancarias; esta es una herramienta
para obtener informacin respecto de las operaciones financieras la tasa es de
0.50%.
d. Es el inters que grava las operaciones bancarias; esta es una herramienta
para obtener informacin respecto de las operaciones econmicas la tasa es
de 0.15%.
e. Es el impuesto que grava las operaciones bancarias; esta es una herramienta
para obtener informacin respecto de las operaciones econmicas la tasa es
de 0.05%.
6) Qu es la TREA?
a. Es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por el crdito
realizado, expresada en trminos efectivos anuales.
b. Es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por el depsito
realizado, expresada en trminos efectivos anuales.
c. Es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por el prstamo
realizado, expresada en trminos efectivos anuales.
d. Es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por el empeo
realizado, expresada en trminos efectivos anuales.
e. Es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el cliente por la inversin
realizado, expresada en trminos efectivos anuales.
7) Cmo el Ministerio de Economa y Finanzas define al mercado de valores?
a. Como una herramienta en el que utilizan las personas naturales y jurdicas
para invertir, buscando ganancias o financiacin.
b. Como un mecanismo en el que concurren las personas naturales y jurdicas
para depositar, buscando ganancias o financiacin.
c. Como un mecanismo en el que concurren las personas naturales y jurdicas
para invertir, buscando ganancias o financiacin.
d. Como un mecanismo en el que concurren las personas naturales y jurdicas
para asegurar una efectiva operacin de inversin.
e. Como un mecanismo en el que concurren las personas jurdicas para invertir,
buscando ganancias o financiacin a largo plazo.

8) Dentro de la actividad burstil, a qu se le denomina mercado primario?


a. Lugar donde se negocian las primeras emisiones de ttulos
representativos
de deuda o de capital son emitidas por las empresas que buscan imagen
burstil.

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b. Lugar donde se negocian las primeras compras de ttulos representativos de


deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan invertir.
c. Lugar donde se negocian las segundas emisiones de ttulos representativos
de deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan de
prstamo.
d. Lugar donde se negocian las primeras emisiones de ttulos
representativos
de deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan
financiamiento
e. Lugar donde se negocian las terceras emisiones de ttulos representativos de
deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan de imagen.

9) No es un objetivo de la regulacin de transparencia:


a. Promocionar la transferencia de informacin que es brindada a los usuarios del
sistema financiero.
b. Permitir a los usuarios tomar mejores decisiones con relacin a las operaciones
y servicios que deseen contratar con las empresas del sistema financiero.
c. Procurar un sistema de atencin al cliente que brinde servicios de calidad y que
sea un componente importante de la cultura organizacional de la empresa.
d. Fomentar la mayor bancarizacin en el pas y su consecuente impacto en el
proceso de crecimiento y desarrollo econmico.
e. Regula la obligacin de la SBS de aprobar c1ausulas generales de
contratacin, y la labor de identificar c1ausulas abusivas en materia de tasas
de inters, comisiones y gastos.
10) La superintendencia tiene por finalidad defender :
a. Los recursos patrimoniales del pblico, cautelando la solidez econmica y
financiera de las personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando
por que se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las
rigen.
b. Las propiedades del pblico, cautelando la solidez econmica y financiera de
las personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando por que se
cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las rigen.
c. Los intereses del sector financiero, cautelando la solidez econmica y
financiera de las personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando
por que se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las
rigen.
d. Los intereses de las entidades privadas, cautelando la solidez econmica y
financiera de las personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando
por que se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las
rigen.
e. Los intereses del pblico, cautelando la solidez econmica y financiera de las
personas naturales y jurdicas sujetas a su control; velando por que se cumplan
las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las rigen.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE II:

Las operaciones bancarias bsicas activas se derivan de parmetros de los Estados


Financieros secundarios y primarios creando nuevos ndices para medir.
Operaciones activas. La colocacin es lo contrario a la captacin. La colocacin
permite poner dinero en circulacin en la economa; es decir, los bancos generan
nuevo dinero del dinero o los recursos que obtienen a travs de la captacin y, con
estos, otorgan crditos a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten.
Por dar estos prstamos el banco cobra, dependiendo del tipo de prstamo, unas
cantidades de dinero que se llaman intereses (intereses de colocacin) y comisiones.

Las operaciones pasivas, conformadas por aquellas operaciones por las que el banco
capta, recibe o recolecta dinero de las personas. Las operaciones de captacin de
recursos, denominadas operaciones de carcter pasivo se materializan a travs de los
depsitos. Los depsitos bancarios pueden clasificarse entre grandes categoras:
Cuentas corrientes, Cuenta de ahorro libreta de ahorros. Depsito a plazo fijo. Las
cuentas, por tanto, son totalmente lquidas. La diferencia entre ambas es que las
cuentas corrientes pueden ser movilizadas mediante cheque y pagar, mientras que
en los depsitos a la vista es necesario efectuar el reintegro en ventanilla o a travs
de los cajeros electrnicos, pero no es posible ni el uso de cheques ni pagars.

Los mercados de valores su clasificacin ms usual distingue a los mercados


primarios de los secundarios. Se conoce como mercado primario de valores a aquel
donde se transan por primera vez los valores. Aqu una persona natural o jurdica
emite ttulos con la intencin de captar recursos para financiar sus actividades, por
ello es llamado mercado son las acciones, certificado de participacin, instrumento de
corto plazo (cheques, letras, pagare, etc.). Obligados (bonos), valores del gobierno.

La SBS, organismo de control del sistema financiero nacional, controla en


representacin del estado a las empresas bancarias, financieras, de seguros y a las
dems personas naturales y jurdicas que operan con fondos pblicos. La
Superintendencia de Banca y Seguros es un rgano autnomo, cuyo objetivo es
fiscalizar al Banco Central de Reserva del Per, Banco de la Nacin e instituciones
financieras de cualquier naturaleza. La funcin fiscalizadora de la superintendencia
puede ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operacin o negocio.

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Introduccin

a) Presentacin y contextualizacin
Los temas que se presentan en la siguiente unidad, tienen

por finalidad

familiarizar al alumno con los diferentes sistemas financieros y el organismo de


control y supervisin.

b) Competencia
Analiza la importancia del rgano regulador y los instrumentos del mercado
financiero internacional.

c) Capacidades
1. Reconoce la unidad de inteligencia financiera como el mtodo de control
eficiente ante los distintos mtodos de lavado de activos.
2. Describe el proceso de internacionalizacin de las finanzas y los centros
financieros ms grandes del mundo.
3. Conoce cada una de las funciones que desarrolla la banca dentro del mbito
de las operaciones econmicas internacionales respecto a la financiacin.
4. Explica la

importancia y los objetivos de la financiacin en el mercado

internacional.

d) Actitudes

Promueve el control financiero ante las continuas presencias de los lavados


de activos.

Se interesa por el anlisis de las distintas operaciones financieras


internacionalizadas.

e) Presentacin de Ideas bsicas y contenido esenciales de la Unidad:


La Unidad de Aprendizaje 03: rgano Regulador y el Mercado de Productos
derivados, comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Unidad de Inteligencia Financiera.
TEMA 02: Internacionalizacin de las Finanzas y el Sistema Financiero.
TEMA 03: Alternativas de Financiacin en el Comercio Internacional.
TEMA 04: Financiacin en el Mercado Internacional.

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Unidad
de

TEMA 1

Inteligencia
Financiera
Competencia:
Reconocer la unidad de inteligencia
financiera como el mtodo de control
eficiente ante los distintos mtodos de
lavado de activos.

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Desarrollo de los Temas

Tema 01: Unidad de Inteligencia Financiera


PREVENCIN Y DETECCIN DEL
FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO

LAVADO

DE

ACTIVOS

La UIF Per fue creada con autonoma funcional,


tcnica y administrativa, encargada de recibir,
analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin para
la

deteccin

del

lavado

de

activos

y/o

del

financiamiento del terrorismo; as como, apoyar a la


implementacin por parte de los sujetos obligados del sistema para detectar
operaciones sospechosas de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo. Fue
incorporada como Unidad Especializada a la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones el 12 de junio del 2007.

Como agencia central nacional en la lucha contra el Lavado de Activos y


Financiamiento del Terrorismo, la UIF Per es la encargada de cumplir y hacer cumplir
las disposiciones establecidas sobre la materia y adems es el contacto de
intercambio de informacin a nivel internacional. As mismo, tiene la facultad de
solicitar la informacin que estime til para el cumplimiento de sus funciones, a
cualquier organismo pblico del Gobierno Nacional, a los Gobiernos Regionales y
Locales, instituciones y empresas pertenecientes a los mismos, y en general a toda
Empresa del Estado, quienes estn obligados a proporcionarla bajo responsabilidad;
as como a los sujetos obligados a quienes puede adems, solicitar la ampliacin de la
informacin remitida en sus reportes de operacin sospechosa. La UIF Per no est
facultada para emitir denuncias ni realizar investigaciones de oficio.

Lavado de activos
El lavado de activos es el conjunto de operaciones
realizadas por una o ms personas naturales o
jurdicas tendientes a introducir en la estructura
econmica y financiera de una sociedad, el dinero y
otros recursos provenientes de actividades ilcitas, con
la finalidad de dar apariencia de legalidad al origen de los mismos.

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Las actividades ilcitas (llamados delitos precedentes) pueden ser de diferente


origen:

Trfico ilcito de drogas

Secuestro

Proxenetismo

Trfico de meno
Otro(s) que genere(n) ganancia ilcitas.

Cul es la sancin penal en el Per por el delito de lavado de activos?


La sancin penal por la comisin del delito de Lavado de Activos puede ser como
mnimo de ocho (08) a veinticinco (25) aos de pena privativa de la libertad.
Financiamiento del terrorismo
Se entiende por financiamiento del terrorismo a cualquier persona que apoye
deliberadamente provea o recolecte fondos por el medio que fuere, directa o
indirectamente, con la intencin ilcita de que se utilicen, o a sabiendas de que sern
utilizados, en todo o en parte:

Para cometer actos de terrorismo.


Por una organizacin terrorista.
Por un terrorista.

El Financiamiento del Terrorismo es cualquier forma


de accin econmica, ayuda o mediacin que
proporcione apoyo financiero a las actividades de
elementos o grupos terroristas. Puede ser voluntaria
y no voluntaria. Sujetos obligados

Son sujetos obligados de reportar operaciones sospechosas de lavado de activos


y financiamiento del terrorismo aquellos que se sealan a continuacin:

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Empresas del sistema financiero, del sistema de seguros y administradoras de


fondos de pensiones.
Sociedades administradoras de fondos mutuos, fondos de
inversin, fondos colectivos y fondos de seguros de pensiones
(aportes voluntarios).
Comercio de joyas, metales, piedras preciosas, monedas,
objetos de arte y sellos postales.
Empresas o personas naturales dedicadas a la actividad de
construcciones inmobiliarias.

Sociedades agentes de bolsa, agentes de producto e intermediarias de valores.


Casinos, sociedades de lotera y casas de juego, bingos, traga monedas,
hipdromos y sus agencias, y similares.
Fideicomisarios o administradores de bienes, empresas y consorcios.
Agencias de viaje y turismo, hoteles y restaurantes.
Compra y venta de vehculos, embarcaciones, aeronaves.
Despachadores de operaciones de importacin y exportacin.
Servicios de cajas de seguridad y consignaciones.
Empresas emisoras de tarjetas de crdito.
Almacenes generales de depsito.

Servicio de correo y courier.


Cooperativas de ahorro y Crdito.
Casas de prstamo y empeo.
Comercio de antigedades.
Compra venta de divisas.
Agencias de aduanas.
Bolsa de Productos.
Bolsa de Valores.
Notarios.
Personas naturales o jurdicas receptoras de donaciones o aportes de terceros.
Empresas que permitan que sus programas y sistemas de informtica realicen
operaciones sospechosas.
Otros que las disposiciones legales seale.

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Obligaciones mnimas
Implementar dentro de su institucin un Sistema de Prevencin de lavado de Activos
y contra el Financiamiento del Terrorismo que incluya
polticas y normas acerca de Lavado de Activos y
Financiamiento del Terrorismo as como la designacin
del Oficial de Cumplimiento.
Elaborar un manual interno que comprenda polticas,
mecanismos y procedimientos para la prevencin y deteccin del Lavado de Activos
y Financiamiento del Terrorismo.
Implementar un programa de capacitacin en materia de Prevencin de Lavado de
Activos y Financiamiento del Terrorismo.

Instituciones obligadas a hacer cumplir estas disposiciones


La Unidad de Inteligencia Financiera del Per (incorporada como organismo
especializado a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP),
El Ministerio Pblico del Per
La Polica Nacional
El Poder Judicial
Entidades pblicas
Los rganos supervisores:
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), incluida la UIFPer.
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV).

Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (MINCETUR).


Consejo del Notariado
Superintendencia Nacional de Aduanas y Administracin Tributaria (SUNAT)
Ministerio del Interior -DISCAMEC
Ministerio de Energa y Minas
Ministerio de la Mujer y Desarrollo Social.
Otros sealados por dispositivos legales.

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Operaciones Inusuales
Las operaciones inusuales son aquellas operaciones
realizadas o que se pretende realizar cuya cuanta,
caractersticas particulares y periodicidad, no guardan
relacin con la actividad econmica del cliente, y salen
de los parmetros de normalidad vigentes en el
mercado, o no tienen un fundamento legal evidente.
Operaciones sospechosas.

Aquellas operaciones inusuales que realiza un cliente (s) o usuario (s), y que en base a
la informacin con que cuenta el o los "sujeto(s) obligado(s)" sobre esa persona(s), se
presuma procede de alguna(s) actividad(es) ilcita(s), o que por cualquier motivo, no
tengan un fundamento econmico o lcito aparente.
El reporte de operaciones sospechosas (ROS) lo efecta el Oficial de Cumplimiento de
los sujetos obligados para informar a la Superintendencia Adjunta de la Unidad de
Inteligencia Financiera del Per (UIF-PER), respecto de aquellas operaciones
realizadas o que se hayan intentado realizar, detectadas en el curso de sus actividades,
que a criterio del Oficial de Cumplimiento sean consideradas como sospechosas, sin
importar los montos involucrados. La informacin consignada en ellos tiene carcter de
confidencial y sujeta al deber de reserva.

SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES


La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
es un organismo tcnico especializado adscrito al
Ministerio de Economa y Finanzas, que tiene por
finalidad velar por la proteccin de los inversionistas,
la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su
supervisin, la correcta formacin de precios y la
difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos. Tiene personera jurdica
de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa, econmica,
tcnica y presupuestal.

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FUNCIONES PRINCIPALES Y ENTIDADES SUPERVISADAS


Son funciones de la SMV las siguientes:

a) Dictar las normas legales que regulen


materias del mercado de valores. mercado
de productos y sistema de fondos colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislacin
al

mercado

de

valores,

mercado

de

productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y


jurdicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales o jurdicas
sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la
SMV en los aspectos que signifiquen una participacin en el mercado de valores
bajo la supervisin de esta ltima.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de
fondos colectivos

La SMV supervisa a un conjunto de entidades, entre las cuales podemos


mencionar las siguientes:

Entidades emisoras de valores


Las entidades emisoras de valores vienen a ser todas
aquellas personas que recurren al mercado de valores, a fin
de conseguir financia miento para sus operaciones, para lo
cual emiten una serie de valores mobiliarios; por ejemplo,
acciones, bonos, instrumentos de corto y largo plazo, etc.
Podramos decir - al igual que en el sistema financiero - que estas personas de derecho
privado o pblico vendran a ser los agentes econmicos deficitarios.

De acuerdo con el portal de transparencia del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF),


las entidades emisoras deben reunir tres caractersticas para acceder al mercado de
valores: Primero, tener el perfil adecuado como para convencer a los inversores que le
entreguen sus recursos. Esto significa ofrecer al inversor condiciones atractivas de
Iiquidez, rentabilidad y riesgo.

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La segunda condicin es que sus necesidades de financia miento deben ser de la


magnitud necesaria, que permita diluir los costos de transaccin propios del mercado de
valores. Y la tercera caracterstica es que el emisor deber estar en
condiciones de responder frente a cualquier inconveniente o reclamo
que pudieran tener los inversores que adquieren sus valores
mobiliarios.

Bolsa de Valores de Lima


Las Bolsas de Valores son personas jurdicas que pueden constituirse como
asociaciones civiles o sociedades annimas y tienen por finalidad facilitar la negociacin
de valores inscritos, pues al interior de ellas se venden y
compran valores (bonos y acciones). En el Per,
tenemos a la Bolsa de Valores de Lima, como nica
institucin donde se negocian valores. La Bolsa de
Valores de Lima (BVL), es una sociedad privada que
tiene por objeto principal facilitar la negociacin de
valores inscritos (bonos y acciones), proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para una negociacin de manera justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente de los valores que se negocian en su
interior.

Empresas clasificadoras de riesgo, Son instituciones que tienen por objetivo exclusivo
categorizar valores, pudiendo realizar actividades complementarias de acuerdo con las
disposiciones que establezca la SMV. sta otorga la
autorizacin de organizacin y funcionamiento de las
clasificadoras, y estn sujetas a su control y supervisin.
Otras entidades supervisadas por la SMV son las
instituciones de compensacin y liquidacin de valores,
sociedades agentes de bolsa (SAB), sociedades administradoras de fondos mutuos de
inversin en valores, las sociedades titulizadoras, entre otras.

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LA GESTIN FINANCIERA EN LAS PEQUEAS Y MICROEMPRESAS


La importancia del uso de productos y servicios financieros para el
desarrollo de la pequea y microempresa.
"Segn la ENAHO, se estima que el nmero de MYPE (formales e informales) en el ao
2008 es de 3 383 325 empresas, resultado que es 15,26% superior a las existentes en el
2004 (2 935 496 empresas). En el periodo 2004 al 2009, la tasa de crecimiento del total
de las MYPE, fue de 3,6%, siendo distinto el ritmo crecimiento de los formales e
informales, la MYPE formal se ha incrementado en una tasa anual de 14,6% y las MYPE
informales se ha reducido a una tasa anual de 0,3% en el periodo.

La evolucin del empleo se aprecia a su vez en la evolucin de la poblacin


econmicamente activa ocupada en el sector empresarial, desde el ao 2002 hasta el
ao 2009, se observan variaciones en los segmentos empresariales.
En dicho periodo, las MYPE generaron en promedio el 88,1% de los empleos del sector
empresarial, en el mismo periodo la microempresa aport el 78,6% y la pequea
empresa particip con el 9,6% de los empleos. La mediana y gran empresa contribuy
con el 11,9% de los empleos." Estadsticas de la Micra y Pequea Empresa 2010.
El uso de los productos y servicios financieros se constituye en un elemento clave que
permitir desarrollar a las microempresas. Les permitir contribuir al mejoramiento de
sus ingresos, y la consolidacin del empleo en el segmento de la pequea y
microempresa en el Per.

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Internacionalizacin
de las
TEMA 2
Finanzas y el
Sistema
Financiero
Competencia:
Describir el proceso de internacionalizacin
de las finanzas y los centros financieros ms
grandes del mundo.

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Tema 02: Internacionalizacin de las Finanzas


y El Sistema Financiero
LOS CENTROS FINANCIEROS MS GRANDES DEL MUNDO

Entre ellas encontramos las ms representativas del mundo:

AMERICA
1.

NUEVA YORK

2.

MONTEREAL

3.

NASSAU

EUROPA
4.

LONDRES

5.

MADRID

6.

PARIS

7.

FRANKFURT

8.

MILN

9.

LUXEMBURGO

10.

LAUSANA

11. GINEBRA
12. BARCELONA

91

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LA BANCA INTERNACIONAL: INSTITUCIONES REPRESENTATIVAS


EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)
El FMI es una organizacin internacional integrada por 186
pases y el Per, es uno de sus miembros. Trabaja para
promover la cooperacin monetaria mundial, la estabilidad
cambiaria y un alto nivel de empleo y crecimiento econmico
sustentable; asimismo, facilita el comercio internacional y
busca la reduccin de la pobreza.
Actividad principal del FMI: poltica macroeconmica y del sector financiero.

El FMI tiene como principal propsito asegurar la


estabilidad del sistema monetario internacional; es decir,
el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio
que permiten a los pases (y a sus ciudadanos) comprar y
vender bienes y servicios entre ellos. Esto es esencial
para un crecimiento econmico sostenible, ya que mejora los niveles de vida y alivia la
pobreza.

Para el logro de estos objetivos, el FMI lleva a cabo las siguientes actividades:

Supervisin de las economas: para mantener la estabilidad y prevenir crisis en el


sistema monetario internacional, el FMI pasa revista a la situacin econmica y
financiera nacional, regional y mundial a travs de un sistema formal de supervisin.
Asistencia financiera: mediante el otorgamiento de prstamos para que los pases
puedan corregir problemas de balanza de pagos (la balanza de pagos refleja todas
las transacciones entre residentes y no residentes del pas).
Asistencia tcnica: el FMI brinda asistencia tcnica y capacitaclon para ayudar a los
pases miembros a fortalecer las capacidades de concepcin y ejecucin de
polticas eficaces que busquen como un alto nivel de empleo, baja inflacin y un
crecimiento econmico sostenible. En nuestro pas, fueron importantes las medidas
adoptadas desde la dcada de 1990, para sanear la economa y poder
reinsertarnos en el sistema financiero internacional.

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EL BANCO MUNDIAL
El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia
financiera y tcnica para los pases en desarrollo de
todo el mundo. Permite a los pases como el nuestro
financiar proyectos de desarrollo, tales como
infraestructura,

educacin,

erradicacin

de

la

pobreza, entre otros.


Esta organizacin cuenta con 186 pases miembros y est formada por dos instituciones
de desarrollo singulares: el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) y
la Asociacin Internacional de Fomento (AIF). Cada institucin desempea una funcin
distinta, pero colabora con las dems para concretar la visin de una globalizacin
incluyente y sostenible.

EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)


El BID, fundado en 1959 para apoyar el proceso de desarrollo econmico y social en
Amrica Latina y el Caribe, es la principal fuente de financiamiento multilateral en la
regin. El Grupo BID ofrece soluciones para afrontar los retos del desarrollo a travs de
alianzas con gobiernos, empresas y organizaciones de la sociedad civil, para servir a
sus clientes, que abarcan desde gobiernos centrales hasta alcaldas y empresas.
El BID presta recursos financieros y otorga donaciones.

Con calificaciones triple-A el banco toma emprstitos en mercados internacionales a


tasas muy rentables, lo que le permite estructurar
prstamos con tasas de inters competitivas para
sus clientes en sus 26 pases miembros prestatarios.
Adems, comparte sus investigaciones y ofrece
asesora y asistencia tcnica para apoyar reas
fundamentales, como educacin, reduccin de la
pobreza y actividad agropecuaria. El banco procura, adems, asumir un papel
protagnico en cuestiones transfronterizas, como el comercio internacional, la
infraestructura y la energa.

93

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EL MERCADO BURSTIL
El Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas
Instituciones,

Empresas

Individuos

que

realizan

transacciones de productos financieros, entre ellos se


encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa
de

Valores,

Emisores,

Inversionistas

instituciones

reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores, as como


la Superintendencia de Valores en El Salvador.

Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que
sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de
Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que
pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una
institucin reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su
presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.

Qu es la Bolsa de Valores?
Existen muchas definiciones de los que es la Bolsa de
Valores, pero todas convergen en un solo punto
transacciones

financieras,

se

estudiar

algunas

definiciones para conocer diferentes puntos de vista y as


tener una visin ms amplia de lo que se est presentando.
Algunos economistas presentan definiciones como: la Bolsa de Valores es un mercado
de

capitales

organizado,

institucionalizado,

oficialmente

regulado,

con

unos

intermediarios y formas de contratacin especficas.

En otras palabras podramos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se


realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definicin
denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin ltimo una Bolsa de
Valores: la transaccin financiera, dejando en evidencia la presencia todos los
elementos que se requieren para llevarlos a cabo.

94

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Otra definicin que nos ampla aun ms lo que representa La Bolsa de Valores es la que
nos la define como una institucin donde se encuentran los demandantes y oferentes
de valores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de
Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos, certificados de
inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de
ttulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnolgico para efectuar el
intercambio entre la oferta y la demanda Como se puede visualizar de esta definicin,
se nos ampla el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y oferentes;
requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de ms
productos financieros aparte de acciones.

Casas Corredores de Bolsa


Una Empresa o Casa Corredora de Bolsa de Valores representa la Intermediacin entre
el demandante y el oferente. Es decir, es el eslabn que permite las transacciones entre
quienes desean comprar acciones y quienes las ofrecen. Un Corredor de Bolsa o Stock
Broker puede ser una persona natural o jurdica
legalmente autorizada para realizar actividades de
compraventa de valores realizadas en la bolsa de
valores a favor de terceros, y para desempearse
como tal debe de cumplir con ciertos requisitos que
dependen del pas en el que se instale. Siempre que se
quiera llevar a cabo transacciones en la Bolsa de Valores debe de hacerse por medio de
un Stock Broker. Adems de cumplir la importante funcin de llevar a la prctica las
transacciones, los corredores pueden adems prestar labores de asesora a sus clientes
o inversionistas. Otras funciones de los corredores son promover los nuevos valores que
se lanzarn a la mercado y actuar como depositarios de las acciones u otros
instrumentos de sus clientes.

Emisores
Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de disposiciones
normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los ttulos representativos
de su capital social (acciones) o valores que amparan un crdito colectivo a su cargo
(obligaciones).

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Para resguardar el inters de los inversionistas, las


empresas

emisoras

proporcionan

peridicamente

la

informacin financiera y administrativa que permita estimar


sus rendimientos probables y la solidez de sus ttulos. En
trminos ms sencillos, un emisor es una empresa que
pone a disposicin del Mercado Burstil sus valores como empresa legalmente
establecida y con fines de lucro.

Inversionistas
Un Inversionista es una Persona Natural o Jurdica que aporta sus recursos financieros
con el propsito de obtener un beneficio futuro.

Superintendencia de Valores
Supervisa todo el sistema burstil. Las reglas con las cuales la Superintendencia vigila el
accionar del mercado burstil estn plasmadas en la Ley de Mercado de Valores, la cual
norma el accionar de la Bolsa, los Agentes Corredores, las Casas Corredoras de Bolsa y
a los Emisores de ttulos valores. En El Salvador dicha institucin recibe el nombre de
Superintendencia de Valores.

FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA DE VALORES


Cuando se habla de Bolsa de Valores lo primero que se le viene a la mente a cualquiera
es la palabra Acciones, y no es para menos, las grandes compaas trabajan y
mueven sus capitales con acciones; pero, qu son las acciones?. Tal vez usted
conozca el termino como la participacin de la propiedad de una organizacin, pero la
propiedad tambin puede ser negativa, lo que sucede cuando una persona a pedido un
prstamo para vivienda tiene deudas mas grandes que el valor de la propiedad.

Para conocer los mercados de acciones es importante conocer algunos trminos


utilizados. Los instrumentos financieros que se emiten en el mercado de capitales se
conocen con el nombre colectivo de ttulos. Los emitidos en el mercado de deuda de
renta fija, generalmente se llaman bonos y notas. Los elementos emitidos en el mercado
de acciones reciben, precisamente ese nombre: acciones, aunque en ingles pueden ser
tanto stocks como shares.

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Estos trminos varan dependiendo de la ubicacin geogrfica del mercado en concreto.


Aclarando, stock en el Reino Unido es un titulo de inters fijo en cualquier caso, mientras
que en Estados Unidos, son ttulos que no sean bonos. Share o participacin en el
capital propio de una organizacin es, tanto en el Reino Unido como en los Estados
Unidos, una accin ordinaria.

Se concluye que en la Bolsa de Valores se realizan una serie de transacciones de


carcter burstil, cuya principal funcin es proporcionar un entorno seguro en el que los
operadores puedan realizar sus operaciones.
Los mercados tienen miembros autorizados, procedimientos operativos y regulaciones
que gobiernan la forma en que se realizan las operaciones y se resuelven las disputas.

Adems las bolsas realizan las siguientes funciones:

Regulan el listado de ttulos


Promueve

un

mercado

de

capitales,

propiciando la participacin del mayor nmero


de personas, a travs de la compra y venta de
toda clase de ttulos valores de transaccin.
Celebra Sesiones de negociacin diariamente,
proporcionando

la

infraestructura

tecnolgica

necesaria

facilitando

la

comunicacin entre los agentes representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y


los emisores de ttulos valores e inversionistas.

Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalizacin del ahorro interno
hacia las necesidades de inversin que requieren recursos financieros adicionales,
sean estas entendidas pblicas o privadas.
Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de seguridad de
legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de ella, con
base a su reglamente interno.

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Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversin, permitiendo


una mayor participacin accionaria, y vela porque se cumplan las normas para
mantener la seriedad y confianza en los ttulos valores, ajustando las operaciones a
las leyes, reglamentos y a las ms estrictas normas de tica.
Mercados basados en el Plazo
Mercado de Dinero
En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que fomenta
el crdito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales.

Mercado de Capitales
El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crdito de
mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus
instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos
Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las
Bolsas de Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a
saber:
Mercados Monetarios.- Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes
cantidades de dinero durante perodos cortos, normalmente desde un da hasta
doce meses.

Mercados de Deuda.- Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan


inters por durante un perodo fijo de prstamo que va desde los doce meses hasta
los treinta aos. Por este motivo, estos mercados se conocen tambin por
mercados de renta fija, en el que los prstamos son a medio y largo plazo.
Mercados de Acciones.-

En estos mercados los prstamos tambin son a medio

y largo plazo, pero en este caso no se paga inters al prestamista. En su lugar, la


organizacin que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que se
convierten en propietarios parciales de la organizacin. Los inversores reciben o no
dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la organizacin.

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Alternativas
de Financiacin

TEMA 3

en

El Comercio
Internacional
Competencia:
Conocer cada una de las funciones que
desarrolla la banca dentro del mbito de las
operaciones econmicas internacionales
respecto a la financiacin.

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Tema 03: Alternativas de Financiacin en El


Comercio Internacional
Una de las funciones que desarrolla la banca dentro del
mbito de las operaciones econmicas internacionales es
la financiacin de las mismas, tanto en la moneda propia
como en divisas. Se pretende proporcionar al alumnado un
manejo adecuado de las distintas alternativas existentes
de

financiacin

de

las

operaciones

comerciales

internacionales y, mediante el estudio, anlisis y asesoramiento, elegir aquellas ms


convenientes, en cada caso, para la empresa. El objetivo de comprensin puede dar
lugar a ejes conceptuales como base para estructurar la unidad, COMO BENEFICIO
DEL SISTEMA.

FACTORING
Se trata de una herramienta que puede transformarse en una opcin importante para los
exportadores.
El factoring resulta conveniente dada la percepcin de que en el corto y mediano
plazo habr que generar formas alternativas de financiamiento no bancarias. El
factoring puede ser domstico o internacional.
Mediante el factoring una empresa le compra a un exportador de riesgo razonable,
su factura, hacindose cargo de la responsabilidad de cobro en el exterior.
En finanzas se denomina factoring a la venta de facturas recibidas en base a un
contrato de negocios, por el comerciante que las detenta, para obtener efectivo
antes de su vencimiento real, a una agencia especializada conocida como factor.

La entidad financiera (factor), asume entonces total responsabilidad por el anlisis


crediticio de los nuevos clientes, el cobro de las facturas y las prdidas de las
acreencias.
El factoring difiere del prstamo en que las facturas y la responsabilidad de su cobro son
vendidas ms que ofrecidas como un prstamo colateral.
El factoring es usado especialmente por industrias de alta estacionalidad para pasarle
las funciones del crdito y del cobro a una agencia especializada ( o entidad financiera).

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Resumiendo, la entidad financiera compra las facturas a cobrar de las empresas con
efectivo inmediato, hasta un mximo de normalmente el 80 % del valor de la factura. De
esta forma aumenta la disponibilidad del capital de trabajo de esas empresas. La
entidad financiera, como parte de sus servicios, se ocupar de cobrar las facturas a los
clientes de las empresas.

Los beneficios del factoring son financieros y no financieros:


Beneficios financieros:
Mejoran la liquidez de las empresas.
La entidad financiera puede ser una de las fuentes ms
importantes de obtencin de capital de trabajo.
Le permite financiar sus necesidades de equipamiento tecnolgico.
Cubren la necesidad de liquidez de las empresas para crear stocks con el fin de
abastecer los picos estacionales de la demanda.
Permiten obtener mayor capital de trabajo para hacer frente a grandes rdenes de
compra.
Permite a las empresas tener mayor capital de trabajo para poder hacer frente a los
competidores que ofrecen mejores condiciones de crdito.

Beneficios no financieros:
a) Los servicios administrativos que brindan las entidades
financieras especializadas en factoring son particularmente
convenientes para las Pymes debido a su mayor eficiencia.
Estos servicios administrativos comprenden:

La evaluacin crediticia de los clientes y el establecimiento de los lmites para los


mismos.

Servicios contables de las ventas realizadas.

El cobro de las facturas con el objetivo de reducir el perodo de deuda a un mnimo


sin afectar las relaciones con los clientes.

Proteccin contra las deudas incobrables.

En la compra de facturas sin recurso, el riesgo del cobro de la factura le queda


completamente a la entidad financiera, que evaluar a los deudores y establecer
un lmite crediticio para cada uno de ellos.

101

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FIDEICOMISOS
Para las compaas exportadoras se trata de una nueva
alternativa para la obtencin de recursos mediante la venta
de derechos de cobro de sus exportaciones. Les permite
obtener financiamiento mediante la emisin de deuda con
garanta limitada a derechos de cobro, los cuales sern
separados del patrimonio de la compaa exportadora como as de la entidad que lleva a
cabo la titulizacin. La titulizacin es un procedimiento por el cual determinados activos
no lquidos (reales o financieros), son transformados en activos financieros lquidos para
su negociacin en el mercado de capitales, bajo la forma de valores negociables.
Permite mejorar la calidad de los balances de las empresas exportadoras (deuda/capital
propio).

Permite aumentar la rentabilidad al optimizar la rotacin de los activos.


Objetivos:
Desarrollar instrumentos financieros alternativos para ser ofrecidos en el mercado
de capitales.
Financiar la actividad exportadora de empresas locales que cuenten con rdenes
de compra en firme del exterior.
La financiacin provendr de la colocacin por oferta pblica, de ttulos emitidos por
un fideicomiso, buscando distribuirlos entre clientes institucionales locales (AFJP,
Compaas de seguros), bancas privadas propias en el pas y en el exterior.

CONVENIO DE RECOMPRA (BUY BACK)


Se trata de un convenio que implica la venta de
mercaderas, tecnologa, equipamiento o plantas
completas, por parte de una empresa (exportador
principal) a un comprador, y la obligacin de recompra
por parte de dicho exportador principal de productos
resultantes de la planta, el equipamiento o la tecnologa suministrada al comprador.
El exportador principal se obliga, contractualmente, a adquirir una cierta cantidad de
bienes que resultan o derivan del proyecto implantado.

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Como la mayora de esas ventas son financiadas a mediano o largo plazo, las compras
de bienes resultantes o relacionados, generan las divisas que permite amortizar cuotas
de capital o intereses de la financiacin.
La adquisicin de bienes resultantes pagada por el exportador original, o un comprador
de esos bienes resultantes son - como mnimo - equivalentes a cada amortizacin de
capital e intereses.

FORFAITING
Es un trmino utilizado para indicar la venta de
obligaciones con vencimiento futuro, originadas por
exportaciones de mercaderas y servicios, Es una
cesin de derechos del exportador a una compaa
compradora (Entidad financiera o banco). El vendedor endosa la obligacin incluyendo
las palabras "sin recurso", con lo cual queda protegido contra cualquier reclamo por falta
de pago. Los vendedores de estas obligaciones son usualmente empresas
exportadoras, que han recibido documentos en pago de bienes y servicios.

Los exportadores pasan todos los riesgos y responsabilidades de la cobranza al


comprador a cambio de un pago en efectivo.
Usualmente los documentos utilizados en este sistema son las letras de cambio,
pagars, etc. Aunque cualquier forma documentada de deuda puede ser objeto de este
tipo de operacin. Otras formas menos comunes son los pagos diferidos provenientes
de cartas de crditos.

Cualquier operacin de forfaiting debe incluir un aval o una garanta bancaria irrevocable
que sea aceptable para el comprador de la obligacin. Este aspecto es de la mayor
importancia debido al carcter de "no recursable" de la operacin. El forfaiting es ms
que nada un negocio de mediano plazo, dado que los vencimientos de estas
operaciones varan entre 6 meses y 5 6 aos, usualmente.
Sin embargo cada comprador de obligaciones impondr sus propias condiciones, de
acuerdo a la situacin del mercado y su evaluacin de los riesgos que implica cada
transaccin.

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La compra de los documentos se lleva a cabo mediante el cobro del inters por
adelantado por el total perodo del crdito. El exportador convierte as, su venta a crdito
en una transaccin en efectivo. Sus nicas responsabilidades residen en la fabricacin y
entrega de las mercaderas y la correcta documentacin de la operacin. De esta forma
el forfaiting resulta un servicio atractivo para el exportador.

Diferencia entre factoring y forfaiting:

El factoring es conveniente para la financiacin de exportaciones


de bienes de consumo con trminos de crdito entre 90 y 180
das.

El forfaiting es usado para financiaciones de exportaciones de


bienes de capital con trminos de crditos de varios aos.

El factoring no cubre los riesgos polticos y de transferencias, mientras que en el


forfaiting estos riesgos son tomados por el comprador de las obligaciones.

LEASING
Es un contrato por el cual el propietario de un bien conviene en transferir la tenencia del
mismo para su uso a otro (llamado tomador), a cambio del
pago de un canon y le confiere, adems, una opcin de
compra por un precio.
Puede tratarse de cosas muebles e inmuebles, marcas,
patentes, o modelos industriales, software, servicios y
accesorios, necesarios para el diseo, la instalacin, puesta en marcha y puesta a
disposicin, de los bienes dados en leasing.

Los contratos son otorgados por:

Entidades financieras tales como: bancos comerciales, bancos de inversin,


compaas financieras.
Una sociedad que tenga por objetivo principal la realizacin de este tipo de
contratos.
Cualquier otro sujeto con capacidad legal para contratar.

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El tomador: El tomador puede ser una persona fsica o jurdica.


El canon: El monto y la forma de pago del canon se determinan por contrato.
La operatoria: El leasing puede ser directo o indirecto. Es directo cuando el dueo del
bien financia directamente al tomador. Es indirecto cuando el propietario financia al
tomador a travs de un tercero.
El prestamista es la persona fsica o jurdica que otorga el prstamo con la garanta de la
mercadera.

En los warrants los bienes que sirven de garanta pueden ser:


Commodities: Productos que tengan mercado para su comercializacin, aunque no sean
commodities.
Productos no fungibles: Se devuelve el mismo bien
depositado (por ej.: mquinas.
Productos intermedios: Que sufren cambios durante su
estada en depsito (por ej.: el ganado),
Bienes de consumo: Bienes de capital, maquinarias,
vehculos, etc.
Las mercaderas deben estar libres de gravmenes o embargo judicial y aseguradas ya
sea por el titular o por la empresa warrantera.

SOCIEDADES DE GARANTA RECPROCA (SGR)


Son sociedades annimas que tienen por objetivo facilitarle a las pymes la obtencin de
crditos, brindndoles garantas, asesoramiento tcnico, econmico y financiero.
Destino de los fondos:
Pueden ser proyectos de inversin, compra de activos fijos, capacitacin.
Entre las sociedades de garanta cabe mencionar a Garantizar (del Banco de la Nacin
Argentina) y Fogaba (Fondo de Garanta de la Provincia de Buenos Aires).
Los prstamos avalados o garantizados por SGR's o fondos provinciales inscriptos en el
registro del BCRA, son tratados como "Garantas Preferenciales A" y aceptados como
avales de las operaciones de prstamos, cualquiera sea su plazo.

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OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Las Pymes registradas en la Comisin Nacional de Valores pueden obtener
financiamiento de corto, mediano y largo plazo a travs de la emisin de ttulos valores
de deuda.
Un underwriter interviene asesorando en el diseo y la colocacin de los ttulos.
La Comisin Nacional de Valores autoriza, luego de la evaluacin de los antecedentes
presentados por la empresa que quiere efectuar la emisin, la aprobacin para emitir las
obligaciones negociables.

El objetivo es obtener fondos para los siguientes fines:


Inversin en activos fijos,
Capital de trabajo,
Refinanciacin de pasivos.
Caractersticas:
Las obligaciones Negociables de las Pymes son ttulos de valores de deuda, no
convertibles en acciones.

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Financiacin

TEMA 4

en

El Mercado
Internacional
Competencia:
Explicar la importancia y los objetivos de la
financiacin en el mercado internacional.

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Tema 04: Financiacin en El Mercado


Internacional
El motor de cualquier empresa tendr que ser la innovacin basada en la investigacin
Llegado un punto muchas pequeas y medianas empresas (PYMES) se enfrentan a la
siguiente disyuntiva: cmo poder acceder a una financiacin indispensable para, por
fin, poder dar ese salto que les permita su internacionalizacin o, simplemente, esa
expansin a nivel nacional tan necesaria para el desarrollo de su negocio?; cmo,
siendo una empresa de reducida capitalizacin, poder acceder a inversores que estn
dispuestos a financiar ese crecimiento?

La financiacin bancaria es, sin duda, una de las opciones, aunque no siempre se
traduzca en una alternativa real, ya sea por las
condiciones de acceso a la misma o, simplemente,
por la negativa de las entidades financieras a correr
con el riesgo que supondra unirse al plan de
expansin propuesto por la PYME que solicite dicha
financiacin. Otra alternativa, cada da ms conocida
por el mercado, es el acceso al capital riesgo; la bsqueda de una Entidad de CapitalRiesgo (ECR) que est dispuesta a hacer una apuesta que bancos y cajas no siempre
estaran dispuestos a efectuar. No obstante, no es el objeto de este artculo analizar las
ventajas y aportaciones que la entrada de una entidad de capital riesgo pueden suponer
para una PYME.

Una tercera va pasara por los mercados burstiles. No obstante, la primera reaccin de
alguien a quien se le plantease esta opcin quizs sera la de responder que a una
PYME le resultara muy difcil, sino imposible, poder cumplir con los requisitos
establecidos para aquellas empresas que quieran cotizar en Bolsa y que, an
suponiendo que pudiesen hacerlo, qu atractivo podran ofrecer a los tradicionales
inversores en Bolsa frente a las grandes compaas que cotizan en el parqu?

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Si bien esta sera una reaccin perfectamente lgica, hemos de afirmar, sin embargo,
que s que existen posibilidades para que una PYME pueda acceder a mercados en los
que no les resulte tan difcil cumplir con las normas de acceso a los mismos y en los que
existe una plyade de inversores interesados en este tipo de compaas, inversores a su
vez debidamente informados acerca de los mercados y empresas del tipo como la que
pudiese pretender acceder a ellos.

MERCADOS QUE SE PODRAN ACUDIR


Vamos a analizar 3 de esos mercados a los que
podran

acudir

las

PYMES

que

estuviesen

interesadas en obtener la financiacin necesaria que


les permita crecer y expandirse:

El Mercado Alternativo Burstil (MAB) espaol.

El Alternative Investment Market AIM (London Stock Exchange).

El mercado ALTERNEXT de Pars (Euronext).

EL MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL (MAB)


Qu es el MAB?
Se trata de un sistema organizado de negociacin, promovido por Bolsas y Mercados
Espaoles (BME) y supervisado por la Comisin Nacional del Mercado de Valores
(CNMV), y dirigido a aquellas empresas que, no disponiendo de una elevada
capitalizacin, quieran expandirse y desarrollarse. Se dirige, primordialmente, a valores
de la Unin Europea e Iberoamrica, y tanto a inversores institucionales como
particulares.

Teniendo en cuenta las especiales caractersticas de las empresas a las que va dirigido,
se le ha dotado de una regulacin especfica, ms flexible y menos exigente, que la
aplicable al mercado tradicional (sin que ello implique una menor transparencia cara a
los inversores), y que conlleva unos menores costes que los asociados a ste. As, se
permite una mayor autorregulacin, en contraste con las cada vez ms exigentes
normas aplicables a los mercados tradicionales.
Su compensacin y liquidacin y registro se llevar a cabo a travs de IBERCLEAR y de
las SCL locales.

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Requisitos bsicos de acceso al MAB


Cules son los requisitos bsicos que debe cumplir una empresa que quiera ser
admitida a cotizacin en el MAB?
Tener su capital totalmente desembolsado
Que sus acciones puedan ser libremente transmisibles y que
estn representadas por anotaciones en cuenta
Tener un free float mnimo de 2 millones de euros
Que sus cuentas estn auditadas de acuerdo con las normas
internacionales (NIIF)
Que justifiquen su actividad y su capacidad de facturar en base a la misma
Designar, con carcter permanente, un Asesor Registrado
Incorporarse al MAB a travs de una Oferta Pblica de Venta (OPV); de una Oferta

Pblica de Suscripcin (OPS) o de un Listing.


Informacin a proporcionar
En cuanto a la fase de incorporacin al mercado, y dependiendo de las caractersticas
de la colocacin, ser necesario un Documento Informativo registrado en el MAB y un
Folleto registrado en la CNMV.
Para un Listing, bastar con el Documento Informativo (que contiene informacin
similar al Folleto e incorpora, en su caso, un cuadro de previsiones de negocio del
ejercicio actual y el siguiente).
Con carcter semestral, debern presentarse estados financieros no auditados y, en su
caso, las previsiones de negocio y grado de cumplimiento y, con carcter anual, los
estados financieros auditados.

EL ALTERNATIVE INVESTMENT MARKET (AIM)


Qu es el AIM?
El AIM es un mercado regulado por la Bolsa de Londres
(London Stock Exchange) dirigido a las PYMES, en el que no se exige que se pongan
en el mercado un nmero mnimo de acciones cuando se admita a cotizacin a la
compaa en cuestin y en el que tampoco se exige que la compaa presente un
historial de cotizacin (no trading record required).

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Se exige que, en todo momento, la compaa cuente con un Nominated Adviser


(NOMAD) y con un Brker. El mercado se regula a travs de los NOMADS.
El AIM es un mercado internacional (en el que cotizan compaas de Belice, Bermudas,
British Virgin Islands, Cayman, Australia y Nueva Zelanda, Estados Unidos, Irlanda,
Israel, Canad, Unin Europea, Canad, etc.) aunque, analizando el porcentaje de
compaas de cada uno de estos pases, puede observarse que es un mercado
fundamentalmente anglosajn (las compaas de dichos pases suponen un porcentaje
del 81% del total de la compaas que cotizan en el AIM, siendo el peso del resto el
siguiente: Unin Europea (8%), Israel (7%) y otros pases (4%)).

EL MERCADO ALTERNEXT
Qu es ALTERNEXT?
ALTERNEXT es el mercado organizado por Euronext
Pars, S.A. (Euronext Paris). No es un mercado
regulado sino un mercado organizado multilateral, segn le definicin de la Autorit des
Marchs Financiers (AMF), el equivalente francs a nuestra CNMV.
El objetivo de ALTERNEXT es doble:
1. Por una parte, organizar la admisin a cotizacin de valores (dinero y deuda), bajo
peticin de las compaas que quieran cotizar en el mismo, todo ello en un sistema
multilateral que ofrece facilidades de intercambio bilaterales.
2. Establecer obligaciones de carcter permanente que debern cumplir las empresas
cotizadas, adems de aquellas otras (de tipo legal y regulatorio) que hayan de
cumplir segn la legislacin aplicable.

Dichas reglas son de obligatorio cumplimiento para las firmas autorizadas a asistir al
emisor en su cotizacin (los Listing Sponsors); para los emisores de los valores
cotizados y para los negociadores de valores admitidos en Euronext.
La participacin en Alternext implica la total aceptacin de dichas reglas, gobernadas por
derecho francs.

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Lecturas Recomendadas

LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO FINANCIERO


http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%207/fuentes%20de%
20financiamiento.htm

LOS MERCADOSA FINANCIEROS


http://www.rebelion.org/docs/5713.pdf

Actividades y Ejercicios

1. En un documento en Word mencione y describa cada una de


las principales alternativas de financiacin en el comercio
internacional.
Envalo a travs de "Comercio Internacional".
2. En un documento en Word elabore un informe acadmico
sobre la inteligencia financiera.
Envalo a travs de "Inteligencia Financiera".

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Autoevaluacin
1)

2)

De qu se encarga la UIF (Unidad de Inteligencia Financiera)?


a. Encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin
deteccin del lavado de activos y/o del financiamiento del terrorismo.
b. Encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin
deteccin de droga y/o del financiamiento de obras y construcciones.
c. Encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin
deteccin del robo de activos y/o del financiamiento del terrorismo.
d. Encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin
deteccin del lavado de activos y/o del financiamiento del pblico.
e. Encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin
deteccin del lavado de dinero y/o del financiamiento del deporte.

para la
para la
para la
para la
para la

Qu es un lavado de activos?
a. Operaciones realizadas por una persona jurdicas a introducir en la estructura
econmica y financiera de una sociedad, dinero y otros recursos provenientes
de actividades ilcitas.
b. Operaciones realizadas por una o ms personas naturales o jurdicas a
introducir en la estructura econmica y financiera de una sociedad, dinero y
otros recursos provenientes de actividades ilcitas.
c. Operaciones realizadas por una o ms personas naturales o jurdicas a
introducir en la estructura contable de una sociedad, dinero y otros recursos
provenientes de actividades ilcitas.
d. Operaciones realizadas por una o ms personas naturales o jurdicas a
introducir en la estructura econmica y financiera de una sociedad, dinero y
otros recursos provenientes de actividades lcitas.
e. Operaciones realizadas por una o ms personas naturales o jurdicas a
introducir en la estructura econmica y financiera de una empresa, dinero y
otros recursos provenientes de actividades lcitas.

3) Qu finalidad tiene la superintendencia de mercado de valores?


a. Velar por la proteccin al consumidor, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la
informacin.
b. Velar por la proteccin al proveedor, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la informacin
c. Velar por la proteccin al mercado, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la informacin
d. Velar por la proteccin de la competencia legal, la eficiencia y transparencia de
los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la
informacin
e. Velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia

de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y


la informacin

113

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4)

El ________________________ es la integracin de todas aquellas


Instituciones, Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos
financieros.
a. Mercado de valores.
b. Mercado Burstil.
c. Mercado financiero.
d. Mercado mundial.
e. Mercado econmico.

5) Qu funcin tiene el Banco Mundial en el desarrollo de los pases?


a. Es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica. Permite a los

b.

c.

d.

e.

pases
financiar proyectos de inversin, como infraestructura,
educacin, erradicacin de la pobreza.
Es una fuente vital de asistencia social. Permite a los pases financiar
proyectos de desarrollo, como infraestructura, educacin, erradicacin
de la delincuencia
Es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica. Permite a los
pases
financiar proyectos de desarrollo, como infraestructura,
educacin, erradicacin de la pobreza.
Es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica. Permite a los
distritos financiar proyectos de desarrollo, como infraestructura,
educacin, erradicacin de la pobreza.
Es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica. Permite a las
comunidades financiar proyectos sociales y la erradicacin de la pobreza.

6) Qu ofrece el Grupo BID?


a. Ofrece soluciones para afrontar la delincuencia y asaltos con
b.

c.

d.

e.

organizaciones de la sociedad civil, desde gobiernos locales.


Ofrece herramientas para afrontar el desarrollo social a travs de
alianzas con la,PNP desde gobiernos regionales hasta alcaldas y
empresas.
Ofrece soluciones para afrontar los retos del desarrollo a travs de
alianzas con gobiernos, empresas y organizaciones de la sociedad
civil, para servir a sus clientes, que abarcan desde gobiernos centrales
hasta alcaldas y empresas.
Ofrece soluciones para afrontar el desarrollo a travs de grupos con
empresas y organizaciones empresariales, desde gobierno y
empresas.
Ofrece soluciones para afrontar el desarrollo a travs de inversin con
gobiernos, empresas y organizaciones de la sociedad mercantil, desde
gobiernos centrales hasta alcaldas y empresas.

114

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7) Qu es el FORFAITING?
a. Es la venta de mercadera con vencimiento futuro, originadas por

exportaciones de mercaderas y servicios, Es una cesin de


derechos del exportador a una compaa compradora (Entidad
financiera o banco).
b. Es la venta de obligaciones con vencimiento futuro, originadas por
exportaciones de mercaderas y servicios, Es una cesin de
derechos del exportador a una compaa compradora (Entidad
financiera o banco).
c. Es la venta de bienes e inmuebles con vencimiento futuro,
originadas por exportaciones de mercaderas y servicios, Es una
cesin de derechos del exportador a una compaa compradora
(Entidad financiera o banco).
d. Es la venta de obligaciones con vencimiento pasado, originadas
por importanciones de mercaderas y servicios, Es una cesin de
derechos del exportador a una compaa transporte.
e.

Es la venta del servicio de trasporte con vencimiento futuro, originadas


por exportaciones de mercaderas y servicios, Es una cesin de derechos
del importador a una compaa compradora (Entidad financiera o banco).

8) Qu es Leasing?
a. Es un acuerdo por el cual el propietario de un bien conviene en

transferir la tenencia del mismo para su uso a otro (llamado


tomador), a cambio del pago de un canon y le confiere, adems,
una opcin de venta por un precio.
b. Es un contrato por el cual el usuario de un bien conviene en
transferir la tenencia del mismo para su uso a otro (llamado
tomador), a cambio de otro bien que le confiere, adems, una
opcin de compra por un precio.
c. Es un cuerdo mercantil por el cual el usuario de un bien conviene
en transferir la tenencia del mismo para su uso a otro (llamado
tendor), a cambio del pago de un canon y le confiere, adems, una
opcin de venta por un precio.
d. Es un contrato por el cual el propietario de un bien conviene en
transferir la tenencia del mismo para su uso a otro (llamado
tomador), a cambio del pago de un canon y le confiere, adems,
una opcin de compra por un precio.
e.

Es un contrato por el cual el propietario de una produccin conviene en


transferir la tenencia del mismo para su uso a otro (llamado tenedor), a
cambio del pago de un canon y le confiere, adems, una opcin de
compra por un precio.

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9) Qu es el Mercado ALTERNEXT?
a. Es el mercado organizado por Euronext Pars, S.A. (Euronext Paris). No es
un mercado regulado sino un mercado organizado multilateral.
b. Es el mercado Nacional, Export Per).. No es un mercado regulado sino un
mercado organizado multilateral.
c. Es el mercado organizado por Euronext Pars, S.A. (Euronext Paris). Es un
mercado regulado por la Unin Europea.
d. Es el mercado organizado por Lima Export, S.A. (Euronext Per). Es un
mercado regulado COM.
e. Es el mercado organizado por Euroxport Pars, S.A. (Euronext Paris). Es un
mercado regulado por los empresarios.
10) Qu es el AIM?
a. Es un mercado financiado por la Bolsa de Londres (London Stock

Exchange) dirigido a las empresas privadas, en el que no se exige


que se pongan en el mercado un nmero mnimo de acciones.
b. Es un mercado dirigido por la Bolsa de Londres (London Stock
Exchange) dirigido a las empresas mineras, en el que no se exige
que se pongan en el mercado un nmero mnimo de acciones
c. Es un mercado motivado por la Bolsa de Londres (London Stock
Exchange) dirigido a las instituciones locales, en el que no se exige
que se pongan en el mercado un nmero mnimo de acciones
d. Es un mercado promocionado por la Bolsa de Londres (London
Stock Exchange) dirigido a las microempresarios, en el que no se
exige que se pongan en el mercado un nmero mnimo de
acciones
e.

Es un mercado regulado por la Bolsa de Londres (London Stock


Exchange) dirigido a las PYMES, en el que no se exige que se pongan en
el mercado un nmero mnimo de acciones.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE III:

La UIF Per fue creada con autonoma funcional, tcnica y administrativa, encargada
de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin para la deteccin del lavado
de activos y/o del financiamiento del terrorismo; as como, apoyar a la implementacin
por parte de los sujetos obligados del sistema para detectar operaciones sospechosas
de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo. Fue incorporada como Unidad
Especializada a la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones el 12 de junio del 2007.
El FMI tiene como principal propsito asegurar la estabilidad del sistema monetario
internacional; es decir, el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio que
permiten a los pases (y a sus ciudadanos) comprar y vender bienes y servicios entre
ellos. Esto es esencial para un crecimiento econmico sostenible, ya que mejora los
niveles de vida y alivia la pobreza. Para el logro de estos objetivos, el FMI lleva a cabo
las siguientes actividades: Supervisin de las economas: para mantener la estabilidad
y prevenir crisis en el sistema monetario internacional, el FMI pasa revista a la
situacin econmica y financiera nacional, regional y mundial a travs de un sistema
formal de supervisin; Asistencia financiera: mediante el otorgamiento de prstamos
para que los pases puedan corregir problemas de balanza de pagos (la balanza de
pagos refleja todas las transacciones entre residentes y no residentes del pas).

Una de las funciones que desarrolla la banca dentro del mbito de las
operaciones econmicas internacionales es la financiacin de las mismas, tanto
en la moneda propia como en divisas. Se pretende proporcionar al alumnado un
manejo adecuado de las distintas alternativas existentes de financiacin de las
operaciones comerciales internacionales y, mediante el estudio, anlisis y
asesoramiento, elegir aquellas ms convenientes, en cada caso, para la empresa.
La financiacin bancaria es, sin duda, una de las opciones, aunque no siempre se
traduzca en una alternativa real, ya sea por las condiciones de acceso a la misma o,
simplemente, por la negativa de las entidades financieras a correr con el riesgo que
supondra unirse al plan de expansin propuesto por la PYME que solicite dicha
financiacin. Otra alternativa, cada da ms conocida por el mercado, es el acceso al
capital riesgo; la bsqueda de una Entidad de Capital-Riesgo (ECR) que est
dispuesta a hacer una apuesta que bancos y cajas no siempre estaran dispuestos a
efectuar. No obstante, no es el objeto de este artculo analizar las ventajas y
aportaciones que la entrada de una entidad de capital riesgo pueden suponer para
una PYME.

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Introduccin

a) Presentacin y contextualizacin
Los temas que se presentan en la siguiente unidad, tienen

por finalidad

familiarizar al alumno con los Instrumentos Financieros en el Mercado Capital y la


proteccin al consumidor.

b) Competencia
Describe la utilidad de cada uno de los instrumentos financieros de
mercados de capital y el consumidor.

c) Capacidades
1. Describe las distintas modalidades de crditos financieros.
2. Reconoce las principales caractersticas de las operaciones neutras.
3. Explica el proceso de aplicacin de las comisiones de confianza.
4. Conoce las normas y protocolos que reconocen los derechos de los
consumidores.

d) Actitudes
Muestra inters por conocer las distintas modalidades de crditos.
Se interesa por el bienestar y proteccin al consumidor.

e) Presentacin de Ideas bsicas y contenido esenciales de la Unidad:


La Unidad de Aprendizaje 04: Instrumentos Financieros de Mercados de capital y
el consumidor, comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Crdito y sus Modalidades.
TEMA 02: Operaciones Neutras.
TEMA 03: Fideicomisos / Comisiones de Confianza.
TEMA 04: Sistema de Proteccin al Consumidor.

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Crdito

TEMA 1

y sus

Modalidades
Competencia:
Describir las distintas modalidades de crditos
financieros.

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Desarrollo de los Temas

Tema 01: Crdito y sus Modalidades

El crdito bancario es aquel contrato por el cual un banco pone a disposicin de su


cliente, a solicitud de ste y dentro de un lmite pactado, cantidades de dinero dentro
de un periodo preestablecido; por su parte, el cliente se obliga a pagar ciertas
comisiones e intereses del saldo utilizado y de devolver el saldo lquido al culminarse
la relacin contractual.

En muchos pases de Latinoamrica se confunde con frecuencia el Crdito con el


Prstamo; incluso en pases como Per, Mxico y Argentina los trminos son
equiparados como si fueran sinnimos; sin embargo, stos se diferencian bsicamente
porque en el Prstamo el banco hace entrega en una sola vez, de una cantidad
determinada de dinero, debiendo el cliente devolver
dicha suma; a diferencia del Crdito, en donde el
banco pone a disposicin del cliente hasta una
determinada cantidad, pudiendo el cliente usarla
paulatinamente, segn sus necesidades.

Como se indic, en la prctica bancaria peruana se emplea como trmino genrico


crdito para referirse tanto a prstamos como crditos; pudindose observar oferta
de productos denominados Crditos Hipotecarios, Crditos Vehiculares, Crditos
Personales, los cuales en realidad son prstamos por ponerse el dinero a disposicin
del cliente por un monto determinado en un solo acto, no dndole la posibilidad al
cliente de utilizarlo segn su conveniencia.

Hay diferentes tipos de crdito y cada uno de ellos tiene opciones


de pago diferentes:
Crdito para compras a plazo.- (por ejemplo, crdito para
vivienda o para automviles). Con el crdito a plazos se firma un
contrato para reembolsar una cantidad fija del prstamo en pagos
iguales durante un perodo de tiempo.

121

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Crdito rotativo (por ejemplo, las tarjetas de crdito bancario o las tarjetas de crdito
de grandes almacenes). El crdito rotativo le da la opcin de pagar la totalidad de su
deuda o de realizar pagos mnimos cada mes. A medida que paga, vuelve a estar
disponible para volver a solicitar un nuevo prstamo.
Cuentas abiertas a 30 das (por ejemplo, tarjetas de viaje y entretenimiento). Estas
cuentas se deben pagar en su totalidad cada mes.

El crdito en cuenta corriente y el sobregiro


Como se sealo anteriormente, de acuerdo a legislacin peruana, las cuentas
corrientes pueden ser al descubierto cuando no tiene la provisin de
fondos suficientes y con provisin de fondos cuando mantiene
saldos a favor porque el cliente hizo los abonos respectivos.
En este orden de ideas, el crdito en cuenta corriente es un contrato
por el cual el banco se compromete a pagar los cheques que su
cliente gire contra su cuenta corriente aunque sta no tenga los fondos suficientes. El
cliente restituye automticamente el crdito abonando en su cuenta.

El sobregiro es casi idntico al crdito en cuenta corriente con la nica diferencia que
no

existe un acuerdo previo entre el cliente y el banco, sino que el banco


decide unilateralmente pagar los cheques no cubiertos; es potestativo.
En el Per, coexisten las dos modalidades y los bancos las otorgan
en funcin a la buena relacin comercial que tengan con sus clientes,
en base al dinamismo de sus cuentas y al buen cumplimiento que

hayan demostrado.

El factoring y descuento
Es un convenio continuo por el cual una institucin financiera asume las funciones de
crdito y cobro de su cliente comprando sus facturas en el momento en que son
extendidas, sin poder beneficiarse de un recurso contra l en
caso de falta de pago. En el factoring, el factor previa evaluacin
de la clientela del comerciante, asume todo el riesgo de la
cobranza y adems suele prestar otros servicios, como la
evaluacin de nuevos compradores, la emisin de documentos por cobrar, la
contabilidad, cobranza, etc.

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A diferencia de caso espaol que permite la posibilidad de pactar factoring con recurso
(cliente asume riesgo de insolvencia), en el Per, el factoring siempre se pacta sin
recurso, vale decir que el banco asume el riesgo de insolvencia del deudor cedido.

El factoring se diferencia del descuento bancario que en el primer


caso el banco adquiere facturas mientras que en el segundo
adquiere ttulos valores (letras, pagars, etc.), lo que le da una
ventaja en el cobro frente al factoring. En el descuento siempre
habr anticipo de fondos; en el factoring es potestativo. Asimismo, en el factoring a
diferencia del descuento- se ofrecen una serie de servicios administrativo-financieros
adicionales. Para el caso peruano, en el factoring, el banco no puede repetir contra su
cliente en caso de insolvencia, a diferencia del descuento. En ese sentido, en el
descuento, el lmite de anticipo de fondos se da en funcin a la solvencia del cliente
mientras que en el factoring en funcin a la de los compradores.

Se puede distinguir un factoring operativo de uno financiero; donde en el primero slo


se presta el servicio de cobranza, a diferencia del operativo que incluye anticipo de
recursos al momento de adquirir las cobranzas.
Es una operacin de crdito por el cual un Banco anticipa al tenedor de la Letra de
Cambio, un importe de dinero descontando por anticipado los intereses y comisiones a
dicha Letra de Cambio.

El leasing
Definicin:
El Leasing o Arrendamiento Financiero es el contrato
por

el

cual

una

entidad financiera

debidamente

autorizada, cumpliendo instrucciones de su cliente,


compra a nombre propio determinados bienes muebles
o inmuebles para luego alquilrselos a su cliente. ste los usar por un plazo
predeterminado e irrevocable, a cuyo trmino tendr la opcin de comprar la totalidad
de los bienes a un precio previamente acordado con el propietario arrendador (entidad
financiera). Se considera que todos los desembolsos que efecte el arrendador son
por cuenta del arrendatario hasta que comience el periodo de arrendamiento.

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El arrendamiento financiero es una de las formas de adquirir bienes, por lo general


activos fijos, que se encuentra regulada por la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crdito, por considerar que se trata de operaciones
financieras.

Dicha Ley define al contrato de arrendamiento financiero como aqul por el cual la
arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o
goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose sta a pagar
como contraprestacin que se liquidar en pagos parciales, segn se convenga, una
cantidad de dinero determinada o determinable, que cubra el valor de adquisicin de
los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios, y a adoptar al vencimiento
del contrato alguna de las siguientes opciones terminales:
La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisicin, que quedar
fijado en el contrato.
A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta
inferior a los pagos peridicos que vena realizando, conforme a las bases que se
establezcan en el contrato, o
A participar con la arrendadora financiera en el precio de venta
de los bienes a un tercero.
Esta Ley, adems prev la posibilidad de que el bien sea
entregado directamente al arrendatario por el proveedor;
fabricante o constructor; asimismo, establece las obligaciones y responsabilidades de
las partes (Arrendador y arrendatario) y seala diversos aspectos de control.

Operaciones fuera de balance


El efecto de la desintermediacin ha conducido a la banca a desviar fondos hacia
operaciones denominadas "fuera de balance", tales como fondos de inversin, planes
de pensiones, swaps, etc., que entran en la categora de
Otros recursos intermediados.

Planes de pensiones
Es un instrumento de ahorro a largo plazo que, mediante
aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios una renta o capital en el
momento de la jubilacin u otras contingencias admitidas legalmente.

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Son sistemas de previsin voluntaria y sus prestaciones no sustituyen, sino que


complementan las correspondientes al sistema de prestacin de pensiones de la
Seguridad Social.

La inversin de las aportaciones de los partcipes y las rentas que stas generan, se
materializan en los fondos de pensiones, que son al igual que los
fondos de inversin, patrimonios sin personalidad jurdica, con el
objeto de dar cumplimiento a los planes de pensiones. Lo
administra una entidad gestora y los activos financieros que
componen los fondos de un plan de pensiones se entregan para
su custodia a una entidad depositaria. Los planes de pensiones
se instrumentarn mediante sistemas financieros de capitalizacin que permitan
establecer una equivalencia entre las aportaciones y las prestaciones futuras a los
beneficiarios, segn las normas previstas en la Ley.

Los Planes de Pensiones se vienen clasificando en funcin de dos criterios:


1) Segn el promotor del plan de pensiones
2) Segn las obligaciones estipuladas

SWAPS
Se trata de una permuta financiera y consiste bsicamente en un acuerdo entre dos
partes para intercambiar diversas cantidades de dinero en diferentes fechas del futuro.
Estas cantidades se determinan mediante una frmula que debe ser igual a la
diferencia entre los flujos de caja generados por dos operaciones financieras
diferentes.

Lo que hace el swap es intercambiar los flujos de caja generados por una operacin
financiera, por los flujos de caja generados por otra operacin financiera.
Los principales tipos de flujos de caja intercambiados son los siguientes:
1) Tipos de inters fijos por tipos de inters variables.
2) Una divisa por otra divisa.
3) Rentabilidad de una accin por tipo de inters fijo
Esto nos quiere decir que son intercambios de dinero en
diferentes fechas sin que intervenga un estado financiero.

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Operaciones

TEMA 2

Neutras
Competencia:
Reconocer las principales caractersticas de las
operaciones neutras.

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Tema 02: Operaciones Neutras


Las operaciones neutras o complementarias, se distinguen porque ms que
intermediacin crediticias, existe una meditacin por parte del Banco en los cobros, en
los pagos, en el desempeo de ciertos servicios por cuenta de sus clientes o en ellas
los Bancos se limitan a recibir en simple custodia o administracin, ocupando el
llamado servicio bancario.

Cuando el banco no recibe ni otorga crdito (operaciones de mediacin donde sirve


de intermediario) entre las que pueden mencionarse los
giros enviados al cobro como agente recaudador del Estado,
como custodia de valores, valores para negociar, etc.
Cada mes el Banco est obligado a enviar a la persona o
institucin que tiene una cuenta corriente abierta en su
entidad, una relacin detallada del movimiento de esa cuenta en el mes y el saldo al
final del mismo. Generalmente este saldo no coincide con el saldo que la cuenta
"Banco" refleja en nuestros libros por lo que se requiere hacer una conciliacin
bancaria cada mes para determinar las causas de las diferencias existentes y
conseguir el saldo correcto.

Por esta razn se realiza mensualmente la conciliacin Bancaria para verificar y


realizar los ajustes requeridos en las cuentas con el Banco si son necesarios. El
procedimiento para realizar esta operacin es el siguiente:

Comparar la cuenta en el Mayor correspondiente al Banco con el Estado de


Cuentas que enva ste.

Chequear que: (las operaciones que se registran en el Debe de la entidad


coinciden con las que aparecen en el Haber del Banco y viceversa)
o

Los cargos hechos en nuestros libros en el mes se hayan abonado en el


Banco, los que no aparezcan se incluyen en Partidas de Conciliacin
(Depsitos en trnsito).

Los abonos hechos en nuestros libros en el mes se hayan cargado en el


Banco, los que no aparezcan se incluyen en Partidas de Conciliacin
(Cheques pendientes o en trnsito)

Ver si hay cargos o abonos en el Estado de Cuentas que no aparezcan en


nuestros libros (Notas de Dbito o de Crdito)

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Si hay diferencias numricas en una misma operacin, verificar la correcta


e incluir la diferencia en la conciliacin

Si en el mes anterior existiesen Partidas de Conciliacin, revisar si ya


fueron registradas, si no, incluirlas de nuevo en la conciliacin de este mes.

Entre estas operaciones tenemos:

Depsitos regulares

Avales y fianzas

Cajas de seguridad

Giros y transferencias

Cheques de gerencia

Depsitos
El depsito es un contrato mediante el cual una persona
entrega un bien mueble a otra para que esta lo
conserve en su poder y lo restituya cuando sta as lo
quiera.
Deposito regular.- son aquellas en las que el banco se
obliga a la custodia y restitucin de lo que se hace
entrega por el depositante, son depsitos de ahorro en los que se obtiene un inters,
existe la seguridad de que sea devuelta la cantidad depositada mas su rendimiento.
El depsito regular se caracteriza porque el depositario no puede utilizar el bien
mueble depositado para su custodia

Cajas de seguridad
Son cajas de diferentes tamaos de acero que se encuentran dentro de una bveda,
que los bancos ponen a disposicin de sus clientes, quienes la
utilizan para guardar joyas, metales, etc. a cambio de un pago de
alquiler mensual

Cheques de Gerencia
Documento emitido por el Banco, comprado por el cliente para cubrir
compromisos producto de sus actividades comerciales regulares y son
firmados por una persona autorizada por el banco. Estos cheques deben ser
negociados dentro del territorio nacional y tienen como ventaja principal que son
aceptados sin objeciones al tener el respaldo del banco que lo emiti.

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Para las operaciones con el exterior, el banco tiene a disposicin de los clientes giros
contra cuentas en bancos corresponsales, u rdenes de pago internacionales

Avales y fianzas
El negocio tambin supone la existencia de algunos riesgos que
probablemente ocasionan a la entidad desembolsos de futuro, se
refiere a la operacin que consiste en que el banco garantiza a sus
clientes que lo soliciten previo cumplimiento de los requisitos y
condiciones establecidas, segn las operaciones que este va a realizar. A este tipo de
operaciones, algunos tratadistas las la incluyen como operaciones activas porque
consideran que indirectamente el banco esta otorgando un crdito a travs de firma.

Aval.-El aval adems de ser una garanta se caracteriza por garantizar el


cumplimiento de una obligacin contenida en un ttulo valor.
Fianza.-La fianza adems de ser una garanta es un contrato que garantiza el
cumplimiento de una obligacin a ser cumplida por un tercero.

Giros
Es un titulo de valor nominal, con lmite de validez que te, permite
trasladar tu dinero a un bajo costo y mnimo riesgo a pagar obligaciones
en el exterior, se emite a nombre propio o de un tercero, el titular del
giro lo gestiona depositndolo en su cuenta.

Transferencias
Traslado de que resulta una operacin contable interna registrada por el Banco que
recibe la solicitud con una de sus oficinas o
con la de un Banco corresponsal, en virtud de
la cual aquella o este se comprometan con su
ordenante, casa matriz o corresponsal, a
hacer un pago a una determinada persona.

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Esto es que en la transferencia con esta aceptacin restringida, el banco que recibe
la solicitud y tiene la provisin se limita a transmitir por los
canales especficos de comunicacin con las dems bancarias
y mediante elaboracin de las notas de riesgo contables
usuales este tipo de operaciones sin que al peticionario ni al
tercero se les entregue un titulo de documento, por lo menos en
forma autnoma el derecho de recibir esa suma.

130

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Fideicomisos /
Comisiones

TEMA 3

de

Confianza
Competencia:
Explicar el proceso de aplicacin de las
comisiones de confianza.

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Tema 03: Fideicomisos / Comisiones de


Confianza
EL FIDEICOMISO
Un fideicomiso (del latn fideicommissum, a su vez de fides, "fe", y commissus,
"comisin") es un contrato o convenio en virtud del cual una
persona, llamada fideicomitente o tambin fiduciante,
transmite bienes, cantidades de dinero o derechos,
presentes o futuros, de su propiedad a otra persona (una
persona natural, llamada fiduciaria), para que sta administre o invierta los bienes en
beneficio propio o en beneficio de un tercero, llamado fideicomisario.

Cabe sealar que, al momento de la creacin del fideicomiso, ninguna de las partes es
propietaria del bien objeto del fideicomiso. El fideicomiso es, por tanto, un contrato por
el cual una persona destina ciertos bienes a un fin lcito
determinado, encomendando la realizacin de ese fin a una
institucin fiduciaria en todas las empresas.
El contrato de fideicomiso puede constituirse sobre bienes
muebles y sobre bienes inmuebles, en tal sentido puede
celebrarse un contrato de fideicomiso sobre predios al igual que sobre vehculos.

El contrato de fideicomiso en garanta tiene la ventaja para el deudor que el bien no se


deprecia lo que si ocurre en la ejecucin del derecho real de hipoteca y todas las otras
garantas de ejecucin judicial.

La Ley establece que la empresa que otorgue crditos con una garanta fiduciaria
constituida con una tercera empresa fiduciaria se resarcir del
crdito incumplido con el resultado que se obtenga de la ejecucin
del patrimonio fideicometido, en la forma prevista en el contrato o
con el propio patrimonio fideicometido cuando ste se encuentra
integrado por dinero, dando cuenta en ste ltimo caso a la Superintendencia. En el se
establece que son excluyentes la calidad de fiduciario y acreedor.

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La Ley establece que para la validez del acto constitutivo del fideicomiso es exigible al
fideicomitente la facultad de disponer de los bienes y derechos que transmita, sin
perjuicio de los requisitos que la ley establece para el acto jurdico.

Partes:
Tcnicamente, el contrato de fideicomiso se da entre dos partes (llamadas partes
stricto sensu): fideicomitente/fiduciante - fideicomisito/fiduciario; aunque la relacin
fiduciaria se da entre 4 sujetos: los antes mencionados, ms el beneficiario (que puede
o no existir) y el fideicomisario.

El fiduciante o fideicomitente, que es la parte que transfiere a otros bienes


determinados. Tiene que poseer el dominio pleno de los bienes dados en
fideicomiso.

El fiduciario, que es la parte a quien se transfieren los bienes, y que est


obligada a administrarlos con la prudencia y diligencia propias del buen hombre
de negocios (administrar lo ajeno como propio), que acta sobre la base de la
confianza depositada en l. Puede ser cualquier persona fsica o jurdica. El
Fiduciario debe ser una persona moral autorizada para ser Fiduciaria en los
trminos de la Ley de Instituciones de Crdito.

El beneficiario, que es la persona en cuyo beneficio se ha instituido el fideicomiso


(puede o no existir), sin ser el destinatario final de los
bienes. Pueden ser una o varias personas fsicas o
jurdicas.

El fideicomisario, que es el destinatario final o natural de


los bienes fideicomitidos. Normalmente, el beneficiario y el fideicomisario son una
misma persona. Pero puede ocurrir que no sea la misma persona, puede ser un
tercero, o el propio El fideicomiso adems de ser una garanta es un contrato,
que pertenece al grupo de los contratos denominados Modernos.

Ejemplos de aplicacin del fideicomiso:


Por ejemplo, una casa de electrodomsticos vende sus productos a crdito, en varias
y cmodas cuotas. Por ese crdito te cobra un inters. Cmo la compaa no cobra el
total del producto sino que lo va cobrando en cuotas, ella por ah necesita plata para
seguir comprando otros lavarropas, microondas, etc. para seguir vendiendo en su
negocio, pero este aqu que no tiene plata, entonces?.

133

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Bueno ac es en donde l consigue una entidad financiera que lo ayude a financiarse.


Esta entidad financiera le dice por ejemplo si vos cobras el 20% de inters anual yo te
doy toda la plata junta de esos crditos (el precio total por producto vendido)
pagndote el 10%. O lo que es lo mismo te descuento el 10% de todo el monto a
cobrar en el futuro.

Entonces el local de electrodomstico se hace de la plata antes resignando un poco de


ganancia y as puede seguir su actividad normal. Pero en realidad, no es la financiera
quien la compra, sino que a travs del Fideicomiso arma un paquete con los crditos
del local y los ofrece a los inversores, emitiendo nuevos ttulos que tienen como
garanta los crditos otorgados por la casa comercial. Son estos en definitiva quienes
le compran la cartera.

A qu precio?
Bueno lo que hablbamos de la tasa del 10% surge de un proceso de licitacin en el
cual la gente, segn el riesgo del lugar comercial y de los crditos, sumados al tiempo
que falta hasta su vencimiento, ofrece pagar diferentes precios (tasas de inters que
quieren ganar) para las distintas cantidades de plata
que quieren invertir. As se determina esta tasa que es
la que recibe la casa de electrodomsticos por hacerse
de plata anticipadamente.
La institucin financiera se cobra algunos puntos de
comisin sobr la tasa de licitacin y antes de
pasrsela a la casa de venta de productos de consumos masivos. Estos nuevos ttulos
emitidos por la institucin financiera tienen cotizacin en la bolsa de valores para que
la gente que quiera venderlos pueda hacer y aquellos que no entraron en la licitacin
inicial los puedan adquirir.

Comisiones de confianza
El objetivo de este estudio es que la gente aprenda a calcular las verdaderas
comisiones que cobran los bancos, en variable econmica, es decir, en variable real,
debido a que solo de esta manera es posible, medir, comparar y entender los servicios
bancarios.

134

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Ms all de este sencillo estudio, lo que pretendemos, es hacer una breve


introduccin, a un sistema ms perfecto que el actual, para preparar a la gente a los
cambios que se avecinan en el panorama financiero.
Donde a raz, de la crisis, que estamos sufriendo desde hace tiempo, es necesario por
los economistas reformular los sistemas para hacerles, inmunes, a ninguna situacin
de crisis.

Por desgracia, la necesidad, de mostrar a la gente el porque hay que reformularles,


nos obliga, o en este caso me obliga, a mostrar, las
mayores estafas financieras que se han cometido, que por
cierto aun no las conocis, pero eso ser en otro texto que
ya publicare, hoy simplemente, tiene inters, hacer esta
sencilla introduccin.
Bien, el objetivo que nos marcamos es saber si sirven de algo los valores que dan los
bancos, al cliente, cuando adquiere cualquier cosa a crdito, o mejor dicho, si la
informacin que el banco proporciona a los clientes permite en algn aspecto
comparar los servicios que presta.

La respuesta es que no, en los sistemas actuales, la gente est totalmente, entregada
a los bancos debido a que es imposible en ellos comparar que banco da un mejor
producto.
El motivo es sencillo, un banco te dice la comisin
de la siguiente forma:
Te cobro por ejemplo una cantidad, mas 2%, y el
cliente, obviamente, si va a otro banco que le dice,
te cobro una cantidad ms 3%, de entre los dos bancos optara por el primero pero no
tiene por que pasar para nada, que el primer banco este cobrando menos que el
segundo, y viceversa, es muy posible que el banco que cobra un 3% cobre menos que
el que cobra un 2% de diferencial bancario.

Cmo es posible esto?


Muy sencillo, por que los bancos hablan y se expresan en trminos
financieros no en trminos econmicos.

135

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Sistema
de

TEMA 4

Proteccin
al

Consumidor
Competencia:
Conocer las normas y protocolos que
reconocen los derechos de los consumidores.

136

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Tema 04: Sistema de Proteccin al


Consumidor
La Comisin de Proteccin al Consumidor CPC es
el rgano administrativo competente y especializado
para

conocer

las

presuntas

infracciones

las

disposiciones contenidas en la Ley del Sistema de


Proteccin al Consumidor, as como para imponer las sanciones administrativas y
medidas correctivas establecidas en dicha norma, salvo que su competencia sea
negada por norma expresa con rango de ley.

La Ley del Sistema de Proteccin al Consumidor se aplica a todas las relaciones de


consumo celebradas o ejecutadas en el territorio nacional. Una
relacin de consumo est constituida por tres elementos:

Un consumidor o usuario final;

Un proveedor; y,

Un producto o servicio materia de una transaccin comercial.

TTULO PRIMERO
Disposiciones generales
Artculo 1.- Estn sujetas a la presente Ley todas las personas, naturales o
jurdicas, de derecho
Pblico o privado, que se dediquen en establecimientos abiertos al pblico, o en
forma habitual, a la Produccin o comercializacin de bienes o la prestacin de
servicios en el territorio nacional.

Artculo 2.- La proteccin al consumidor se desarrolla en el marco del sistema de


economa social de mercado establecido en el Captulo I, del
Rgimen Econmico de la Constitucin Poltica del Per,
debiendo ser interpretado en el sentido ms favorable al
consumidor.
(Texto segn el Artculo 1 de la Ley N 27251)

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Artculo 3.- Para los efectos de esta ley, se entiende por:


a) Consumidores o usuarios.- Las personas naturales que, en la adquisicin, uso
o disfrute de un bien o contratacin de un servicio, actan en un mbito ajeno a
una

actividad

empresarial

profesional

y,

excepcionalmente,

los

microempresarios que evidencien una situacin de asimetra informativa con el


proveedor respecto de aquellos productos o servicios no relacionados con el
giro propio del negocio. La presente Ley protege al consumidor que acta en el
mercado con diligencia ordinaria, de acuerdo a las circunstancias.
(Texto modificado por el Artculo 1 del Decreto Legislativo N 1045).

b) Proveedores.- Las personas naturales o jurdicas que fabrican, elaboran,


manipulan, acondicionan, mezclan, envasan, almacenan, preparan, expenden o
suministran bienes o prestan servicios a los consumidores. En forma
enunciativa y no limitativa se considera proveedores a:
b.1.Distribuidores o comerciantes.- Las personas naturales o jurdicas que en
forma habitual venden o proveen de otra forma al por mayor, al por menor,
bienes destinados finalmente a los consumidores, aun cuando ello no se
desarrolle en establecimientos abiertos al pblico.
b.2.Productores o fabricantes.- Las personas naturales o jurdicas que
producen, extraen, industrializan o transforman bienes
intermedios

finales

para

su

provisin

los

consumidores.
b.3.Importadores.- Las personas naturales o jurdicas que
en forma habitual importan bienes para su venta o
provisin en otra forma en el territorio nacional.
b.4.Prestadores.- Las personas naturales o jurdicas que en
forma habitual prestan servicios a los consumidores.

TTULO SEGUNDO
De los derechos de los consumidores
Artculo 5.- En los trminos establecidos por el presente Decreto Legislativo, los
consumidores tienen los siguientes derechos:
a) Derecho a una proteccin eficaz contra los productos y servicios que, en
condiciones normales o previsibles, representen riesgo o peligro para la salud o
la seguridad fsica;

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b) Derecho a recibir de los proveedores toda la informacin necesaria para tomar


una decisin o realizar una eleccin adecuadamente informada en la adquisicin
de productos y servicios, as como para efectuar un uso o consumo adecuado de
los productos o servicios;

c) Derecho a acceder a una variedad de productos y servicios, valorativamente


competitivos, que les permitan libremente elegir los que deseen.
d) Derecho a la proteccin de sus intereses econmicos, mediante el trato
equitativo y justo en toda transaccin comercial; y a la proteccin contra mtodos
comerciales

coercitivos

que

impliquen

desinformacin

informacin

equivocada sobre los productos o servicios; Precisase que al establecer el inciso


d) del Artculo 5 del Decreto Legislativo N 716, que todos los consumidores
tienen el derecho a la proteccin de sus intereses econmicos, mediante el trato
equitativo y justo en toda transaccin comercial, se establece que los
consumidores no podrn ser discriminados por motivo de raza, sexo, nivel
socioeconmico,

idioma,

discapacidad,

preferencias

polticas,

creencias

religiosas o de cualquier ndole, en la adquisicin de


productos y prestacin de servicios que se ofrecen en
locales abiertos al pblico.
(Texto precisado por el Artculo 1 de la Ley N 27049)

TTULO TERCERO
De las obligaciones de los proveedores
Artculo 6.- Es obligacin inexcusable e ineludible del proveedor de bienes o
servicios, otorgar factura al consumidor en todas las transacciones que realice.

Artculo 7.- Los proveedores estn obligados a cumplir con las normas de
seguridad, calidad y rotulado del producto o servicio, en lo que corresponda.
(Artculo adicionado por el Artculo 2 de la Ley N 27049)

Artculo 8.- Los proveedores son responsables, adems, por la idoneidad y


calidad de los productos y servicios; por la autenticidad de las marcas y leyendas que
exhiben los productos; por la veracidad de la propaganda comercial de los productos;
y por el contenido y la vida til del producto indicados en el envase, en lo que
corresponde.

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El proveedor se exonerar de responsabilidad nicamente si logra acreditar que


existi una causa objetiva, justificada y no previsible para su actividad econmica
que califique como caso fortuito, fuerza mayor, hecho de tercero o negligencia del
propio consumidor para no cumplir con lo ofrecido.
La carga de la prueba de la idoneidad del bien o servicio corresponde al proveedor.
(Prrafo incorporado por el Artculo 3 del Decreto Legislativo N 1045).

Artculo 9.- Los productos y servicios puestos a disposicin del consumidor no


deben conllevar riesgo injustificado o no advertido para la salud o seguridad de los
consumidores o sus bienes.
En caso que, por la naturaleza del producto o del servicio, el riesgo sea previsible,
deber advertirse al consumidor de dicho riesgo, as como del modo correcto de la
utilizacin del producto o servicio.

TTULO CUARTO
De la informacin en la oferta de bienes y servicios
Artculo 15.- El proveedor est obligado a consignar en forma veraz, suficiente,
apropiada muy fcilmente accesible al consumidor o usuario, la informacin sobre los
productos y servicios ofertados. Tratndose de
productos destinados a la alimentacin y la salud
de las personas, esta obligacin se extiende a
informar sobre sus ingredientes y componentes.
Est prohibida toda informacin o presentacin
que induzca al consumidor a error respecto a la
naturaleza, origen, modo de fabricacin, componentes, usos, volumen, peso,
medidas, precios, forma de empleo, caractersticas, propiedades, idoneidad,
cantidad, calidad o cualquier otro dato de los productos o servicios ofrecidos.

Artculo 16.- Toda informacin sobre productos de manufactura nacional


proporcionada a los consumidores deber efectuarse en trminos comprensibles en
idioma castellano y de conformidad con el sistema legal de unidades de medida.

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Tratndose de productos de manufactura extranjera, deber brindarse en idioma


castellano la informacin relacionada con las condiciones de las garantas, las
advertencias y riesgos previsibles, as como los cuidados a seguir en caso de que se
produzca un dao.
(Texto segn el Artculo 18 del Decreto Legislativo N 807)

Artculo 17.- Los establecimientos comerciales debern exhibir en sus vitrinas, de


manera fcilmente perceptible para el consumidor, los
precios de los productos exhibidos en ellas.
Asimismo,

los

establecimientos

en

los

que

ofrezcan

productos o servicios a los consumidores, debern contar


con una lista de precios, en la que consten los de todos los
productos y servicios ofertados, la misma que deber proporcionarse a todo
consumidor que lo solicite.

TTULO QUINTO
Del crdito al consumidor
Artculo 24.- En toda operacin comercial en que se conceda crdito al
consumidor, incluyendo la oferta, el proveedor est obligado a informar previa y
detalladamente sobre las condiciones del crdito y la tasa de costo efectivo anual.

Asimismo, dicha informacin deber ser incorporada en forma clara, breve y de fcil
entendimiento, en una hoja resumen con la firma del proveedor y del consumidor,
debiendo incluir lo siguiente:
a) el precio al contado del bien o servicio que es aqul sobre el cual se efectuarn
los clculos correspondientes al crdito, sin perjuicio de que el proveedor le d
otro tipo de denominacin;
b) el monto de la cuota inicial y de las posteriores cuotas;
c) el monto total de los intereses y la tasa de inters
efectiva anual, si es fija o variable, en cuyo caso se
deber especificar los criterios de modificacin, el inters moratorio y
compensatorio, su mbito de aplicacin y las clusulas penales, si las hubiere;

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d) la tasa de costo efectivo anual, que incluye todas las cuotas por monto del
principal e intereses, todos los cargos por comisiones, los gastos por servicios
provistos por terceros o cualquier otro gasto en los que haya incurrido el
proveedor, que de acuerdo a lo pactado sern trasladados al consumidor,
incluidos los seguros, cuando corresponda. No se incluirn en este clculo
aquellos pagos por servicios provistos por terceros que directamente sean
pagados por el consumidor, los que debern ser incluidos en el contrato;
e) el monto y detalle de las comisiones y gastos que se trasladan al cliente, si los
hubiere. Tratndose de los seguros se deber informar el monto de la prima, el
nombre de la compaa de seguros que emite la pliza y el nmero de la pliza
en caso corresponda.
f) la cantidad total a pagar por el producto o servicio, que estar compuesta por el
precio al contado ms intereses, gastos y comisiones, de ser el caso;
g) el derecho a efectuar el pago adelantado de las cuotas;
h) el derecho a efectuar pago anticipado de los saldos (prepago), en forma total o
parcial, con la consiguiente reduccin de los intereses compensatorios al da de
pago y deduccin de los gastos derivados de las clusulas contractuales
pactadas entre las partes.

TTULO SEXTO
De las responsabilidades frente a los consumidores
Artculo 29.- Los pagos hechos en exceso del precio estipulado son recuperables
por el consumidor, y devengarn hasta su devolucin el mximo de los
intereses compensatorios y moratorios que se hubieren pactado, y
en su defecto el inters legal. La accin para solicitar la
devolucin de estos pagos, prescribe en un ao contado a
partir de la fecha en que tuvo lugar el pago.

Artculo 30.- Los consumidores tendrn derecho a la reposicin del producto o la


devolucin de la cantidad pagada en exceso, en los casos siguientes:
I) Cuando considerados los lmites de tolerancia permitidos, el contenido neto de un
producto sea inferior al que debiera ser o menor al indicado en el envase o empaque;
y II) Cuando el consumidor advierta que un instrumento empleado para la medicin
opera o ha sido utilizado en su perjuicio, fuera de los lmites de tolerancia fijados por
la autoridad competente para este tipo de instrumentos.

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La reclamacin del derecho establecido en los prrafos precedentes deber


presentarse al proveedor dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha en que
se advierta la deficiencia de la medicin o del instrumento empleado para ella.
El proveedor incurrir en mora si no satisface la reclamacin dentro de un plazo de
quince das tiles.

Artculo 38.- La Comisin de Proteccin al Consumidor, en


coordinacin con el Directorio del INDECOPI, establecer,
directamente o mediante convenios con instituciones pblicas o
privadas, mecanismos alternativos de resolucin de disputas
del tipo de arbitraje, mediacin, conciliacin o mecanismos
mixtos, que, mediante procedimientos sencillos y rpidos, atiendan y resuelvan con
carcter vinculante y definitivo para ambas partes las quejas o reclamaciones de los
consumidores o usuarios, sin perjuicio de las competencias administrativas.

Tanto el acta que contiene el acuerdo celebrado entre consumidor y proveedor, como
el laudo arbitral firme emitido en virtud de los mecanismos sealados en el prrafo
precedente, constituyen Ttulos Ejecutivos conforme a lo dispuesto en el Artculo
688 del Cdigo Procesal Civil. (Nota de edicin: prrafo adecuado segn
modificatoria al Artculo 688 del Cdigo Procesal Civil, efectuada por el Decreto
Legislativo N 1069).

Sin perjuicio de la validez de los acuerdos o laudos


celebrados o emitidos en virtud a los mecanismos
antes sealados, la Comisin podr iniciar de oficio
un procedimiento conforme a su competencia si
considerase que los hechos materia del acuerdo o
laudo afectan intereses de terceros.
El incumplimiento de un acuerdo o laudo celebrado entre consumidor y proveedor
constituye una infraccin a la presente Ley.

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En estos casos, si el obligado a cumplir con un acuerdo o laudo no lo hiciera, se le


impondr automticamente una sancin de hasta el mximo de la multa permitida,
para cuya graduacin se tomar en cuenta los criterios que emplea la Comisin al
emitir resoluciones finales.
Dicha multa deber ser pagada dentro del plazo de 5 (cinco) das de notificada,
vencidos los cuales se ordenar su cobranza coactiva.

Si el obligado persiste en el incumplimiento, la Comisin podr imponer una nueva


multa duplicando sucesiva e ilimitadamente el monto de la ltima multa impuesta
hasta que se cumpla con la medida cautelar o la medida correctiva y sin perjuicio de
poder denunciar al responsable ante el Ministerio Pblico para que ste inicie el
proceso penal que corresponda. Las multas impuestas no impiden a la Comisin
imponer una multa o sancin distinta al final del procedimiento, de ser el caso.

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Lecturas Recomendadas

QU ES UN CRDITO Y CULES MODALIDADES EXISTEN?


http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/37/credito.htm

OPERACIONES BANCARIAS
http://www.slideboom.com/presentations/324345/OPERACIONES-BANCARIAS

Actividades y Ejercicios

1. En un documento en Word mencione y describa cada una de


las modalidades de crdito en el Per.
Envalo a travs de "Modalidades de Crdito".

2. En un documento en Word presente un informe acadmico


sobre el sistema de proteccin al consumidor.
Envalo a travs de "Proteccin al Consumidor".

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Autoevaluacin

1) En una operacin financiera, cul es la funcin del SWAP?


a. Es intercambiar de mercadera por una operacin financiera de los principales
tipos de flujos de caja intercambiados por los tipos de inters fijos por tipos de
inters variables y Un precio a otro precio.
b. Es intercambiar los flujos de caja generados por una operacin financiera de
los principales tipos de flujos de caja intercambiados por los tipos de inters
variables y una divisa.
c. Es intercambiar los flujos de caja generados por una operacin financiera de
los principales tipos de flujos de caja intercambiados por los tipos de inters
fijos por tipos de inters variables y Una divisa por otra divisa.
d. Es intercambiar activos por una operacin contable de los principales tipos de
flujos de caja intercambiados por los tipos de inters fijos por tipos de inters
variables y Una divisa por otra divisa.
e. Es intercambiar valores (acciones) por una operacin burstil
de los
principales tipos de inters variables y una divisa por otra divisa.
2) Qu son los cheques de gerencia?
a. Documento emitido por la empresa, comprado por el cliente para cubrir
compromisos producto de sus actividades comerciales regulares y son
firmados por una persona autorizada por la empresa.
b. Documento emitido por el banco, comprado por el cliente para cubrir
compromisos producto de sus actividades comerciales regulares y son
firmados por una persona autorizada por el banco.
c. Documento emitido por el comercio, comprado por el cliente para cubrir
compromisos producto de sus actividades comerciales regulares y son
firmados por un representante legal autorizado por el banco.
d. Propiedad emitido por el banco, comprado por el cliente para cubrir
compromisos de bienes o productos y son firmados por una persona autorizada
por el banco.
e. Es un bien activo emitido por el banco, comprado por el cliente para cubrir
compromisos producto de sus actividades comerciales regulares y son
firmados por una persona autorizada por la Cmara de Comercio.
3) Qu es un fideicomiso?
a. Contrato de ventas en virtud del cual una persona, llamada fideicomitente,
transmite bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, de su
propiedad a otra persona, para que sta administre o invierta los bienes.
b. Contrato en virtud del cual una empresa, llamada fideicomisario, transmite
bienes, cantidades de dinero o derechos, pasados, de su propiedad a otra
persona, para que sta administre o invierta los bienes.
c. Compromiso en virtud del cual una persona, llamada comisariato, transmite
bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, de su propiedad
a otra persona, para que sta administre o invierta los activos.
d. Contrato en virtud del cual una persona, llamada fideicomitente, transmite
bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, de su propiedad
a otra persona, para que sta administre o invierta los bienes.
e. Contrato de alquiler del cual una empresa, llamada fideicomisario, transmite
bienes, cantidades de dinero o derechos, pasados, de su propiedad a otra
persona, para que sta administre o invierta los bienes.

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4) De qu se encarga el Sistema de Proteccin al Consumidor?


a. Es el rgano administrativo competente y especializado para conocer las
presuntas infracciones a las disposiciones contenidas en la Ley del Sistema de
Proteccin al consumidor, as como para imponer las sanciones administrativas
y medidas correctivas.
b. Es el rgano administrativo competente y especializado para conocer las
presuntas infracciones a las disposiciones contenidas en la Ley del Sistema de
Proteccin al Comprador, as como para imponer las sanciones administrativas
y medidas correctivas.
c. Es el rgano administrativo competente y especializado para conocer las
presuntas infracciones a las disposiciones contenidas en la Ley del Sistema de
Proteccin al Proveedor, as como para imponer las sanciones administrativas
y medidas correctivas.
d. Es el rgano administrativo competente y especializado para conocer las
presuntas infracciones a las disposiciones contenidas en la Ley del Sistema de
Proteccin al mercado, as como para imponer las sanciones administrativas y
medidas correctivas.
e. Es el rgano estatal competente y especializado para conocer las presuntas
infracciones a las disposiciones contenidas en la Ley de Mercado al
Consumidor, as como para imponer las sanciones administrativas y medidas
correctivas.
5) Una relacin de consumo est constituida por tres elementos:
a. Comprador proveedor materia prima.
b. Consumidor pblico insumo.
c. Consumidor proveedor utensilios.
d. Intermediario proveedor producto.
e. Consumidor proveedor producto.

6) Qu es lo que se obtiene con un plan de pensin?


a. Que mediante aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios
un compromiso de deuda en el momento de su jubilacin u otras contingencias
admitidas.
b. Que mediante aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios
un bono en el momento de su jubilacin u otras contingencias admitidas
legales.
c. Que mediante aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios
acciones o capital en el momento de su jubilacin u otras contingencias
admitidas legales.
d. Que mediante aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios
una renta o capital en el momento de su jubilacin u otras contingencias
admitidas legales.
e. Que mediante aportaciones permitir obtener a sus partcipes o beneficiarios
un financiamiento de capital en el momento de su jubilacin u otras
contingencias admitidas legales.

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7) Con qu Directorio la Comisin de Prototeccin al Consumidor, establece


mecanismos alternativas de resolucin de disputa, del tipo arbitraje,
mediacin, conciliacin de quejas o reclamaciones de los consumidores o
usuarios?
a. SBS.
b. Tribunal de tica.
c. BRC.
d. INDECOPI.
e. PNP.
8) El ________________________ es el contrato por el cual una entidad
financiera debidamente autorizada, cumpliendo instrucciones de su cliente,
compra a nombre propio determinados bienes muebles o inmuebles para
luego alquilrselos a su cliente.
a. Leasing o compra financiera.
b. Leasing o Arrendamiento Financiero.
c. Leasing o inversin financiera.
d. Leasing o Arrendamiento organizacional.
e. Leasing o factoring empresarial.
9) Es un titulo de valor nominal, con lmite de validez que te permite trasladar tu
dinero a un bajo costo y mnimo riesgo a pagar obligaciones en el exterior, se
emite a nombre propio o de un tercero.
a. Giros.
b. Depsitos.
c. Pagos de deudas.
d. Encomienda.
e. Cuentas corrientes.
10) El objetivo de este estudio es que la gente aprenda a calcular las verdaderas
comisiones que cobran los bancos, en variable econmica, es decir, en
variable real, debido a que solo de esta manera es posible, medir, comparar y
entender los servicios bancarios.
a. Comisiones por ventas.
b. Comisiones financieras.
c. Comisiones objetivas.
d. Comisiones por depsitos.
e. Comisiones de confianza.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE IV:

El mercado financiero y sus actividades comerciales de las organizaciones, como son,


Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los Crditos Comerciales, Crditos
Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Papeles Comerciales, Financiamiento por
medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios. Por
otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las
Hipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros. A cada uno de los puntos
ya nombrados sern estudiados desde el punto de vista de sus Significado, Ventajas,
Desventajas, Importancia y Formas de Utilizacin; Para de esta manera comprender
su participacin dentro de las distintas actividades comerciales que diariamente se
realizan.

Las operaciones neutras o accesorias, son aquellas operaciones donde el Banco no


recibe ni otorga crdito, por ejemplo las operaciones de mediacin, donde el Banco
solamente sirve de intermediario, en el caso de giros enviados al cobro, como agente
recaudador del Estado, como custodia de valores, etc.
Los Crditos Bancarios se clasifican de acuerdo a su fin en: a)
Consumo b)
Comercio) Especulacin d) Para la produccin.

Un fideicomiso es un contrato por el cual una persona (el fiduciante) transfiere a ttulo
de confianza a otra persona (el fiduciario) uno o ms bienes, que pasan a formar el
patrimonio fideicomitido, para que al vencimiento de un plazo o al cumplimiento de una
condicin, ste transmita la finalidad o el resultado establecido por el primero, a su
favor o a favor de un tercero llamado beneficiario o fideicomisario. El fideicomiso se
puede constituir por contrato o testamento. El plazo o condicin a que se sujeta el
dominio fiduciario no puede ser superior a 30 aos, salvo que el beneficiario fuere un
incapaz, en cuyo caso puede durar hasta su muerte o hasta la cesacin de su
incapacidad.

El Cdigo de Consumo, el libro de reclamaciones y el incremento de oficinas de


atencin al consumidor apuntan a incentivar a los consumidores a denunciar ms
supuestos abusos. Hay un inters poltico en este propsito; sin embargo, no siempre
ms es mejor. El sistema de proteccin al consumidor ha desarrollado el concepto de
consumidor razonable, que en trminos abstractos resulta muy interesante e inclusive
lgico y apreciable. Sin embargo, cuando corresponde contrastarlo con la realidad,
resulta que el mismo no es entendible, ni lgico y menos apreciable en trminos
jurdicos, pues involucra en esencia un trato discriminatorio basado en la exigencia de
un comportamiento esperado respecto de personas que son diferentes por cuestiones
sociales, culturales y econmicas.

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Glosario

ACCIN PREFERENTE Accin que goza de ciertos derechos. stos pueden ser
la prioridad en caso de liquidacin de la sociedad o el cobro de dividendos.
ACREEDOR - Persona fsica o jurdica que tiene derecho a reclamar el
cumplimiento de una obligacin
ACTA - Relato breve de lo tratado o lo acordado en una junta o reunin.
ACTIVO - Trmino contable-financiero con el que se denomina a los recursos
econmicos bienes materiales, crditos y derechos de una persona, sociedad,
corporacin, entidad o empresa; son los recursos que se administran en el
desarrollo de las actividades, independientemente de que sean o no propiedad
de la misma empresa.
BALANCE - Documento contable que refleja la situacin de una sociedad en un
momento determinado, constatando, sistematizando y valorando sus activos,
pasivos y su patrimonio neto. En el caso de las sociedades que cotizan en Bolsa,
deben presentarlo al final de cada trimestre. La denominacin completa es
balance de situacin.
BALANZA DE PAGOS - Balanza en la que se asientan las transacciones
econmicas efectuadas entre los residentes en el pas que la elabora y los
residentes en los dems pases. Es un documento muy importante para el
anlisis macroeconmico porque estudiar la situacin econmica de manera ms
general y completa que si se hiciera a partir de datos sectoriales.
BANCO - Entidad de crdito, es decir de intermediacin financiera, que mantiene
depsitos en los que las personas fsicas o jurdicas ingresan sus excedentes de
tesorera a cambio de un inters, utilizando esos fondos para operaciones de
crdito a personas con necesidad de financiacin o para realizar sus propias
inversiones propias. Junto a esta actividad bsica, presta otra serie de servicios
relacionados con las actividades del sistema financiero.
CAPITAL Es el patrimonio neto de una entidad, as como la cantidad de dinero
invertida o prestada.
CAPITAL RIESGO - Fondos invertidos en empresas de nueva creacin que, por
este hecho o por el sector en que trabajan, son consideradas de alto riesgo,
siendo ste compensado por unas perspectivas de rentabilidad elevadas si se
obtienen beneficios.
CAPITAL SOCIAL - Es el dinero que ponen los socios para crear una sociedad.
Es fruto de multiplicar el valor nominal de las acciones por el nmero de
acciones. Tambin se puede entender como la suma del capital fundacional de
una sociedad, ms las distintas ampliaciones de capital que se realicen.
DEALER - Nombre que reciben los intermediarios que adems de comprar
activos financieros para sus clientes lo hacen para ellos mismos.
DEVALUACIN - La devaluacin es la prdida de valor de una moneda respecto
de otras que solicita un gobierno en un momento de crisis de su divisa.
DINERO NEGRO - Dinero que circula en un pas que est ilegalmente oculto a
efectos fiscales.
DIVERSIFICACIN - Inversin en una amplia variedad de activos o valores para
reducir el riesgo de una cartera. El riesgo total de una cartera o su volatilidad
disminuye con la diversificacin, una cartera formada por valores no
perfectamente correlacionados entre si ofrece un patrn de rentabilidad-riesgo
superior al de sus componentes individuales.
EROGAR Desembolsar.

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ESPECULAR - Comprar mercancas, valores u otros bienes con nimo de obtener


un lucro inmediato vendindolos ms caros.
EURIBOR - Es el tipo de inters de oferta para los depsitos interbancarios en
euros ofrecido por entidades de mxima calidad crediticia.
EURO - Nombre de la moneda nica de la Unin Europea introducida en 1999 en
forma de divisa y en 2002 en forma de monedas y billetes.En Espaa sustituy a
la peseta.
FACTORING - Anglicismo correspondiente a descuento de facturas. Su
correspondencia en castellano es 'factoraje'.
FIAMM - Fondo de inversin en activos del mercado monetario. Tipo de fondo
que invierte en ttulos de alta liquidez o con vencimientos cortos, de modo que
pueden considerarse como equivalentes de efectivo.
GARANTA - Bien que se deja en prenda para garantizar el cumplimiento de un
pago.
GIRAR - Emitir una letra de cambio, un pagar, un cheque o cualquier otra orden
de pago. Es sinnimo de librar.
GOTEO - Bajada de la cotizacin de un ttulo de manera continuada, pero de
manera poco importante.
HIPOTECA Es un derecho real constituido en garanta de un crdito sobre un
bien (generalmente inmueble) que permanece en poder de su propietario,
pudiendo el acreedor, en caso de que la deuda no sea satisfecha en el plazo
pactado, promover la venta del bien gravado, cualquiera que sea su titular en ese
momento para, con su importe, hacerse pago de su crdito.
HIPOTECA MULTIDIVISA - La hipoteca multidivisa es un tipo de hipoteca
bastante especial y complejo ya que se realiza en moneda extranjera lo que nos
permite aprovechar. los bajos tipos de inters que rigen en ese momento en los
mercados de los pases respectivos, as como de la debilidad del tipo de cambio
de la divisa en cuestin.
HOLDING - Sociedad cuya nica finalidad es la posesin de participaciones de
sotras sociedades.
IBEX 35 - ndice ponderado de referencia de la Bolsa espaola, formado por la
capitalizacin de valores pertenecientes a 35 empresas.
INDEXAR - Relacionar el valor de un bien con otro, de modo que cualquier
variacin en el valor del segundo se refleje automticamente en el primero.
NDICE - Expresin en forma de nmero de la relacin entre dos cantidades.
NDICE BURSTIL - ndice ponderado de las cotizaciones de los principales
valores mobiliarios de una Bolsa de valores. Sus variaciones indican la evolucin
del mercado.
MERCADO SECUNDARIO - Mercado donde se negocian activos financieros que
no son de nueva emisin, por lo que los fondos no los recibe la sociedad emisora
sino los tenedores de los ttulos.
NASDAQ - Mercado electrnico de la Bolsa de Nueva York. Cotizan ms de
3.000 sociedades no admitidas en los otros dos mercados (NYSE y AMEX).
NETO - Importe final una vez deducidos descuentos y gastos.
NOVAR - Sustituir una obligacin, por ejemplo el cumplimiento de un contrato,
por otra, quedando anulada la primera en el mismo acto.

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Fuentes de Informacin
BIBLIOGRFICAS:
ANTHONY Robert Administracin Financiera 2010.

APAZA MEZA, Mario Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros, Edit.


Pacfico Lima Per 2008.
BELLIDO SNCHEZ, Pedro: Administracin Financiera. Ed. Tcnico cientfico
Lima Per 2009.
LUGO ABAN Jos, Contabilidad Financiera. Edit. San Marcos 2009.
URIAS VALIENTE, Jess Anlisis de Estados Financieros Mac Gran Hill
Espaa 2006.
WESTON FRED, Brigham, Manual de Administracin Financiera. Edit.
Interamericana Espaa 2007.

ELECTRNICAS:
La bolsa de valores de lima y el mercado de valores
http://www.bvl.com.pe/emision/brochure.pdf

Mercado de capitales y los instrumentos financieros


http://www.22congreso.ccpaqp.org.pe/files/exposiciones__/area5-finanzas/29-102010_juan_paredes_m_mercado_de_capitales.pdf

Cul es el papel de la banca en la economa?


http://blog.pucp.edu.pe/item/3446/cual-es-el-papel-de-la-banca-en-la-economia

Marco legal/transparencia de mercado/


http://www.bvl.com.pe/acercamarcolegal.html

152

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Solucionario
UNIDAD DE

APRENDIZAJE 1

1. C
2. A
3. D
4. E
5. B
6. A
7. D
8. A
9. D
10. A

UNIDAD DE
APRENDIZAJE 2:

1. B
2. A
3. D
4. D
5. D
6. B
7. C
8. D
9. A
10. E

UNIDAD DE

UNIDAD DE

APRENDIZAJE 3:

APRENDIZAJE 4:

1. A

1. C

2. B

2. B

3. E

3. D

4. B

4. A

5. C

5. E

6. C

6. D

7. B

7. D

8. D

8. B

9. A

9. A

10. E

10. E

153