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LAS 5 OBSERVACIONES DETECTADAS EN LA PREGUNTA N 1 SON:


En la evaluacin no se considera el costo de oportunidad de la venta del terreno, como tamp
Compara la TIR 42,24% con la Tasa de Inters del 10% implicita en el crdito del Banco. Lo co
Declarar que el proyecto es conveniente solo analizando la TIR es un error. Ya que para ver si
Omite la tasa de descuento para poder calcular el VAN, es decir se desconoce cul es la tasa
Al calcular la TIR del 42,24%, en base a la lnea 12, es decir Flujo de Caja Neto, lo hace usand
Una TIR del 42,4% es muy alta y poco realista. No hay nada que rente eso a largo plazo, ms
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2017
2018
2019
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Inversin Inicial A.F.
9,000
2
Capital de Trabajo
2,000 - 2,000 4,000
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Ingresos por Ventas
8,000
16,000
4
Egresos de Caja Operacionales
- 5,600 - 11,200
5
Depreciacin
- 1,125 1,125
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Resultado Operacional
- 725 325
7
Intereses al 10%
- 1,100 1,100
8
Resultado Antes de Impuestos
-1,825 - 1,425
9
Impuestos
365
285
10
Utilidad Neta
-1,460 - 1,140
11
Depreciacin
1,125
1,125
Devolucin del Capital de Trabajo
Costo Alternativo del Terreno
10,000
12
FLUJO DE CAJA NETO
- 21,000 - 335 15
VP
- 21,000 - 305 12
VAN
8,795
TIR
17.14%
TASA DE DESCUENTO PROYECTO
10.0%

Inversin Inicial A.F.


Capital de Trabajo
Ingresos por Ventas
Egresos de Caja Operacionales
Depreciacin
Resultado Operacional
Intereses al 10%
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciacin
Devolucin del Capital de Trabajo
Costo Alternativo del Terreno

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9,000
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- 5,600
- 1,125
1,275
- 1,100
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2019

16,000
11,200
1,125
3,675
1,100
2,575
515
2,060
1,125

FLUJO DE CAJA NETO


VP
VAN
TIR POSITVA
TIR NEGATIVA

11,000

11,000

1,265
889

0
42.24%
3)
-189.33% 2) y 5)

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nta del terreno, como tampoco considera en los flujos el eventual valor del terreno al trmino del proyecto.
n el crdito del Banco. Lo correcto sera comparar la TIR con la Tasa de Descuento del proyecto.
un error. Ya que para ver si es conveniente o no, se debe calcular y analizar el VAN.
e desconoce cul es la tasa de inters pertinente para actualizar los Flujoos del Proyecto.
de Caja Neto, lo hace usando una tasa de descuento equivalente al 0%.
ente eso a largo plazo, ms an si entrarn competidores dentro de dos aos.
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32,000
22,400
1,125
6,475
1,100
5,375
1,075
4,300
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5,425
4,076

40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
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28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
1,125

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40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
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- 10,000
40,000
- 28,000
1,125
875
1,100
225
45
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1,125

8,945
5,049

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485

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2020

4
2021

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2022

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2023

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2024

32,000
22,400
1,125
8,475
1,100
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40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
1,125

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28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
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1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
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1,125

40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
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40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
1,125
10,000
18,945
8,838

8
2025

40,000
- 28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
1,125
4)

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7,025
2,441

8,945
2,185

8,945
1,536

8,945
1,080

8,945
759

8,945
534

rmino del proyecto.

Saldo Inicial
0
1
2
3
4
5
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7
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11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000

Amortizacin

Intereses
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100

Cuota
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100

Saldo Final
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000

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5

LAS 5 OBSERVACIONES DETECTADAS EN LA PREGUNTA N 1 SON:


En la evaluacin no se considera el costo de oportunidad de la venta del terreno, como tamp
Compara la TIR 42,24% con la Tasa de Inters del 10% implicita en el crdito del Banco. Lo co
Declarar que el proyecto es conveniente solo analizando la TIR es un error. Ya que para ver si
Omite la tasa de descuento para poder calcular el VAN, es decir se desconoce cul es la tasa
Al calcular la TIR del 42,24%, en base a la lnea 12, es decir Flujo de Caja Neto, lo hace usand
Una TIR del 42,4% es muy alta y poco realista. No hay nada que rente eso a largo plazo, ms
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2017
2018
2019
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Inversin Inicial A.F.
9,000
2
Capital de Trabajo
2,000 - 2,000 4,000
3
Ingresos por Ventas
8,000
16,000
4
Egresos de Caja Operacionales
- 5,600 - 11,200
5
Depreciacin
- 1,125 1,125
6
Resultado Operacional
- 725 325
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Intereses al 10%
- 1,100 1,100
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Resultado Antes de Impuestos
-1,825 - 1,425
9
Impuestos
365
285
10
Utilidad Neta
-1,460 - 1,140
11
Depreciacin
1,125
1,125
Devolucin del Capital de Trabajo
Costo Alternativo del Terreno
10,000
12
FLUJO DE CAJA NETO
- 21,000 - 335 15
VP
- 21,000 - 305 12
VAN
8,795
TIR
17.14%
TASA DE DESCUENTO PROYECTO
10.0%

Inversin Inicial A.F.


Capital de Trabajo
Ingresos por Ventas
Egresos de Caja Operacionales
Depreciacin
Resultado Operacional
Intereses al 10%
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciacin
Devolucin del Capital de Trabajo

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2017
9,000
2,000

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2018
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- 5,600
- 1,125
1,275
- 1,100
175
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16,000
11,200
1,125
3,675
1,100
2,575
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Costo Alternativo del Terreno


FLUJO DE CAJA NETO
VP
VAN
TIR POSITVA
TIR NEGATIVA

1)
- 11,000 1,265
11,000 -1,416
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42.24%
3)
-189.33% 2) y 5)

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nta del terreno, como tampoco considera en los flujos el eventual valor del terreno al trmino del proyecto.
n el crdito del Banco. Lo correcto sera comparar la TIR con la Tasa de Descuento del proyecto.
un error. Ya que para ver si es conveniente o no, se debe calcular y analizar el VAN.
e desconoce cul es la tasa de inters pertinente para actualizar los Flujoos del Proyecto.
de Caja Neto, lo hace usando una tasa de descuento equivalente al 0%.
ente eso a largo plazo, ms an si entrarn competidores dentro de dos aos.
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2021
2022
2023
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2025
-

2,000
32,000
22,400
1,125
6,475
1,100
5,375
1,075
4,300
1,125

5,425
4,076

40,000
28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
1,955
7,820
1,125

8,945
6,110

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28,000
1,125
10,875
1,100
9,775
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7,820
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5,554

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1,955
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1,125

- 10,000
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- 28,000
1,125
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1,100
225
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180
1,125

8,945
5,049

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2020

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28,000
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10,875
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17,603 - 19,706

8,945
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rmino del proyecto.

Saldo Inicial
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11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000
11,000

Amortizacin

Intereses
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
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Cuota
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100
1,100

Saldo Final
11,000
11,000
11,000
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11,000
11,000
11,000
11,000

PREGUNTA N2
Proyecto 1 - Reparar y Mejorar el Barco
Costo Mensual
Depreciacion (Motor y Nuevo sistema de Navegacion)
Activacion Gasto reparacion de Casco
Utilidad antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad despus de Impuestos
Depreciacion (Motor y Nuevo sistema de Navegacion)
Inversion en Motor y Nuevo Sistema de Navegacion
Resultado

-160,000
-160,000
64,000
-96,000
-450,000
-546,000

Valor Actual

-546,000

to

VAN
CAE
Proyecto 2 - Reparar el Casco e Instalar un Nuevo Motor
Costo Mensual
Depreciacion (Motor)
Activacion Gasto reparacion de Casco
Utilidad antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad despus de Impuestos
Depreciacion (Motor )
Inversion en Motor
Resultado
Valor Actual

-4,040,971
-657,649
to

-160,000
-160,000
64,000
-96,000
-250,000
-346,000
-346,000

VAN
CAE
Proyecto 3 Comprar un Nuevo Barco
Ingreso por Venta
Inversion en Nuevo Barco
Costo Mensual
Depreciacion Nuevo Barco
Utilidad antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad despues de Impuestos
Depreciacion Nuevo Barco
Resultado

-4,624,225
-752,571
to
140,000
-2,000,000

-1,860,000
744,000
-1,116,000
-1,116,000

Valor Actual

-1,116,000
VAN
CAE

-3,942,501
-641,624

Primera Alternativa
Segunda Alternativa
Tercera Alternativa

VAN
-4,040,971
-4,624,225
-3,942,501

Por lo anterior, se recomienda la Tercera Alternativa dado que tiene un menor desem

1
t1
-985,000
-90,000

2
t2
-985,000
-90,000

3
t3
-985,000
-90,000

4
t4
-985,000
-90,000

5
t5
-985,000
-90,000

6
t6
-985,000

-1,075,000
430,000
-645,000
90,000

-1,075,000
430,000
-645,000
90,000

-1,075,000
430,000
-645,000
90,000

-1,075,000
430,000
-645,000
90,000

-1,075,000
430,000
-645,000
90,000

-985,000
394,000
-591,000
-

-555,000

-555,000

-555,000

-555,000

-555,000

-591,000

-504,545

-458,678

-416,980

-379,072

-344,611

-333,604

1
t1
-1,181,000
-50,000

2
t2
-1,181,000
-50,000

3
t3
-1,181,000
-50,000

4
t4
-1,181,000
-50,000

5
t5
-1,181,000
-50,000

6
t6
-1,181,000

-1,231,000
492,400
-738,600
50,000

-1,231,000
492,400
-738,600
50,000

-1,231,000
492,400
-738,600
50,000

-1,231,000
492,400
-738,600
50,000

-1,231,000
492,400
-738,600
50,000

-1,181,000
472,400
-708,600
-

-688,600

-688,600

-688,600

-688,600

-688,600

-708,600

-626,000

-569,091

-517,355

-470,323

-427,566

-399,986

t1

t2

t3

t4

t5

t6

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
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-1,100,000
440,000
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200,000
-460,000

-900,000
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-660,000
200,000
-460,000

-900,000
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440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
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-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-418,182

-380,165

-345,605

-314,186

-285,624

-259,658

CAE
-657,649
-752,571
-641,624

o que tiene un menor desembolso

7
t7
-985,000

8
t8
-985,000

9
t9
-985,000

10
t10
-985,000

-985,000
394,000
-591,000
-

-985,000
394,000
-591,000
-

-985,000
394,000
-591,000
-

-985,000
394,000
-591,000
-

-591,000

-591,000

-591,000

-591,000

-303,276

-275,706

-250,642

-227,856

7
t7
-1,181,000

8
t8
-1,181,000

9
t9
-1,181,000

10
t10
-1,181,000

-1,181,000
472,400
-708,600
-

-1,181,000
472,400
-708,600
-

-1,181,000
472,400
-708,600
-

-1,181,000
472,400
-708,600
-

-708,600

-708,600

-708,600

-708,600

-363,624

-330,567

-300,516

-273,196

10

t7

t8

t9

t10

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-900,000
-200,000
-1,100,000
440,000
-660,000
200,000
-460,000

-236,053

-214,593

-195,085

-177,350

PREGUNTA N3
a) Comprar el Terreno hoy
Terreno
Plusvalia Anual
Costo de capital

30
3
8%

UF/m2
UF/m2
Anual
0

Valor en t(n)
Valor Actual

Valor en t(n)

t0
30
30.00

1
t1
33
30.56

t2
36
30.86

t3
39
30.96

t4
42
30.87

Metodo Incremental
t0
t1
t2
30
33
36
10.00% 9.09%

t3
39
8.33%

t4
42
7.69%

Evaluacin econmica de la conveniencia para comprar el Terreno hoy


VAN = -30 + (30+(3*3))/(1+0,08)^3)
VAN =
0.96

b) Tiempo para mantener terreno


Segn se muestra en las tablas, el momento ptimo para vender el terreno es a finales del tercer ao
mediante el valor incremental es inferior al coto de oportunidad.
Lo anterior tambin se puede analizar mediante su valor incremental escogiendo el ao anterior dond
c) Cul es precio mximo que COVETER debera pagar hoy por este terreno?
El mximo precio es 30,96 UF (t3)

t5
45
30.63

t6
48
30.25

t7
51
29.76

t8
54
29.17

t5
45
7.14%

t6
48
6.67%

t7
51
6.25%

t8
54
5.88%

a finales del tercer ao, cuando su valor actual es mayor que el del resto de los aos o

do el ao anterior donde el porcentage incremental es menos a la tasa de descuento

PREGUNTA N4
Antigua Mquina
Tiempo Residual
Gasto Operativo Mquina 0 KM
Nueva Mquina
Tiempo de operacin
Valor Maquina 0 KM
Costo de Operacin
Valor residual
Valor Venta

2
85,000
4
180,000
55,000
20,000
35,000

Antigua Mquina t1 y t2

85,000

Nueva Mquina
Costo Operacin
Depreciacin
Utilidad Venta de Mquina
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Resultado Despus de Impuestos
Utilidad Venta de Maquina
Venta de Mquina
Depreciacin
Nueva Mquina
Flujo Caja Neto

0
-180,000
-180,000

VA

-180,000

VAN
CAE

-269,008
-88,567

0
Antigua Mquina
0
Nueva Mquina
0
Debido a que los desembolsos correspondientes a la maquina antigua son menores que el CAE de la n
Desembolsos en proximos 4 aos serian los siguientes
Reemplazo de la Mquina nueva a fines de t2

aos
UF

1
-55,000
-40,000
-95,000
19,000
-76,000
40,000

2
-55,000
-40,000
-95,000
19,000
-76,000
40,000

3
-55,000
-40,000
-95,000
19,000
-76,000
40,000

-36,000

-36,000

-36,000

-4,000

-32,143

-28,699

-25,624

-2,542

-55,000
-40,000
15,000
-80,000
16,000
-64,000
-15,000
35,000
40,000

1
2
3
4
-85,000
-85,000
-88,567
-88,567
-88,567
-88,567
enores que el CAE de la nueva Maquina, conviene reemplazarla por la Nueva Maquina en el ao 2.
t1
-85,000

t2
-85,000

t3
-88,567

t4
-88,567

en el ao 2.