You are on page 1of 22

1BALANZA DE PAGOS

EN COLOMBIA

Alejandra Avendao
rica Avendao
Angie Castillo
Andres Martnez
John Villamizar

Universidad cooperativa de Colombia.


Facultad Ciencias Administrativas.
Administracin de Empresas.
Macroeconoma
Bogot .D.C.
2016.

2BALANZA DE PAGOS
EN COLOMBIA

Alejandra Avendao
rica Avendao
Angie Castillo
Andres Martnez
John Villamizar
Presentado A:
Ivette Luca Dauder Montiel

Universidad cooperativa de Colombia.


Facultad Ciencias Administrativas.
Administracin de Empresas.
Macroeconoma
Bogot .D.C.
2016.

1
Tabla de Contenidos

Balanza de Pagos en Colombia 2010-2016 3


Introduccion 3
Estructura Balanza de pagos .4-5
Analisis Balanza de pagos 2010
6-7
Analisis Balanza de pagos 2011
6-7-8
Analisis Balanza de pagos 2012-2013-2014 10-11-12
Analisis Balanza de pagos 2015
13-14
Analisis Balanza de pagos 2016
14-15
Conclusion 16

Lista de Tablas
Tabla 1. Balanza de pagos 20119
Tabla 1. Balanza de pagos 2012-2013-204..11
Lista de figuras

Grafico1. Cuenta corriente....6


Grafico2. Cuenta corriente Balanza de pagos...7
Grafico3. Banco de la Republica.13
Grafico4. Balanza de pagos 2016.... 15

3
BALANZA DE PAGOS EN COLOMBIA 2010-2016
INTRODUCCIN

En el siguiente informe miraremos un comparativo de la Balanza De Pagos de


Colombia dando como data desde el ao 2010 hasta la fecha, para lo que necesitamos dar
un concepto macro de lo que la balanza de pagos.

Es un registro contable de todas las transacciones econmicas de los residentes de


un pas con el resto del mundo, que ocurren en un perodo dado de tiempo, generalmente
un ao. Vale decir, muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos
recibidos del extranjero. Registra tanto los flujos de recursos reales (bienes y servicios)
como los flujos de recursos financieros (movimientos de capitales).

La balanza de pagos comprende dos grandes partidas: la cuenta corriente y la


cuenta de capitales. La cuenta corriente resume todas las transacciones por concepto de
exportaciones e importaciones de bienes y servicios, o, en otras palabras, todo el
comercio visible e invisible. La cuenta de capitales recoge todas las transacciones que no
se incluyen en la cuenta corriente, siendo las ms importantes las transferencias de capital
y las compras y ventas de oro y divisas.

Para anotar las transacciones se utiliza la tcnica de la partida doble. Consiste en


un sistema de registro que anota todas las transacciones dos veces: por un lado, el valor
de la mercanca que se recibe o entrega, y por otro, el dinero entregado o recibido.

4
Esto significa que todas las transacciones econmicas provocan dos apuntes en la
balanza, uno en la columna de ingresos (por el valor de la mercanca, servicio o lo que se
haya recibido) y otro en la columna de pagos (por el valor del dinero o lo entregado a
cambio).

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos est formada por cuatro grandes sub-balanzas:

Balanza por cuenta corriente. En esta balanza aparecen recogidas las


transacciones de bienes, servicios y transferencias corrientes.

Comercial. Recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos de


mercancas. Son ingresos las exportaciones y pagos las importaciones.

Servicios. Adems de mercancas, los pases compran y venden servicios. Las


actividades que lleva consigo el pago a cambio de un servicio constituyen las

importaciones de servicios.
Rentas. Incluye los ingresos o los pagos por la utilizacin de un factor de
produccin. Pueden ser de tres tipos: rentas de la propiedad industrial por
explotacin de patentes, marcas, derechos de autor, rentas del trabajo (salarios por
trabajos realizados para una empresa extranjera) y rentas de inversin (intereses
de prstamos, dividendos, alquileres de inmuebles).

Transferencias corrientes. Son pagos unilaterales de dinero, sin recibir nada a


cambio. Las remesas enviadas por los ciudadanos de otros pases y las donaciones
estatales son las partidas ms representativas.

Balanza por cuenta de capital. Se ocupa de las transferencias de capital y de la


adquisicin o enajenacin de activos no financieros.

Transferencias de capital. Se refiere a las transacciones de capital unilaterales,


es decir, sin entregar o recibir nada a cambio, como son por ejemplo la
condonacin de deudas de acreedores o los fondos europeos para el desarrollo
regional o de cohesin. La diferencia entre las transferencias corrientes y las de
capital es su destino: las primeras no tienen un destino especfico mientras que las
segundas se consignan para la adquisicin de bienes de inversin, infraestructuras

principalmente.
Adquisicin o enajenacin (venta) de activos no financieros. Como por
ejemplo la tierra, los recursos del subsuelo o la compraventa de activos
intangibles (patentes, marcas). Los activos financieros, como acciones o similares,
se contabilizan en la balanza por cuenta financiera.

Balanza por cuenta financiera. Contabiliza las inversiones y las variaciones de


reservas.

Inversin directa: cuando el inversor pretende mantener una presencia estable en


la empresa invertida, participando en la gestin y en la direccin de la misma.

Tambin incluye la inversin en inmuebles.


Inversin de cartera: son las transacciones en valores negociables, excluidos las
que se clasifican como inversin directa. Los valores negociables comprenden las
acciones, ttulos de deuda pblica, instrumentos del mercado monetario e

instrumentos financieros derivados como las opciones.


Otras inversiones: prstamos ligados a operaciones comerciales y financieras,
etc.

Variacin de reservas: incluye la variacin derivada del comercio internacional


de los activos de reserva como el oro monetario, los derechos especiales de giro
(DEG) y activos en moneda extranjera (dlares, yenes).

Errores y omisiones.
Es una partida de ajuste contable con el objeto de que la balanza de pagos siempre
est cuadrada. En otras palabras, es la partida de cierre de la balanza de pagos,
que recoge el valor de todas las operaciones no registradas por mltiples razones
y que, de haberlo sido, hubieran permitido que la suma de todos los saldos
(diferencia entre ingresos y pagos) fuese igual a cero. As pues, se ha de cumplir
que la suma de los saldos de:

Cuenta Corriente + [Cuenta de Capital + Cuenta Financiera] + Errores y


Omisiones = 0
Considerando que la partida de errores y omisiones es despreciable, el saldo de la
balanza por cuenta corriente debe ser igual pero de signo contrario al saldo de la
suma de las otras dos balanzas.

ANALISIS BALANZA DE PAGOS 2010


Los principales resultados de la balanza de pagos en el ao 2010 fueron:

Dficit en la cuenta corriente de US$ 8.944 millones (m) (3,1% del PIB2),
superior en US$ 3.803 m al obtenido un ao atrs cuando se ubic en US$ 5.141
m (2,2% del PIB) (Grfico 1 y Cuadro 1).

Supervit en la cuenta de capital y financiera de US$ 11.879 m (4,1% del PIB),


monto superior en US$ 5.624 m al registrado en el mismo perodo de 2009
cuando totaliz US$ 6.254 m (2,6% del PIB) (Cuadro 3).

Una acumulacin de reservas internacionales brutas de US$ 3.099 m, de los


cuales US$ 3.136 m corresponden a transacciones de balanza de pagos y el resto a
desvalorizaciones por tipo de cambio y precio (Cuadro 4).

Teniendo en cuenta el dficit en las transacciones corrientes, US$ 8.944 m, el


supervit en operaciones financieras, US$ 11.879 m y acumulacin de reservas
por operaciones de balanza de pagos de US$ 3.136 m, se estimaron errores y
omisiones3 por US$ 201 m.

Grafico 1. Cuenta Corriente y capital


CUENTA CORRIENTE

El dficit de la cuenta corriente en 2010 fue superior en US$ 3.803 m con


respecto al valor registrado en 2009. Esta ampliacin del dficit se origin en el mayor

8
incremento de los egresos corrientes, US$ 10.985 m, frente al de los ingresos, US$ 7.183
m.
El incremento anual de US$ 10.985 m de los egresos corrientes en 2010, se explica por el
aumento de:

Importaciones de bienes en US$ 7.162 m, cuyo incremento anual fue 22,8%.

Egresos por renta factorial en US$ 2.687 m, (24,9%).

Importaciones de servicios en US$ 908 m, (12,9%).

Egresos por transferencias corrientes en US$ 228 m, (35,7%).

Por su parte, el aumento de US$ 7.183 de los ingresos corrientes se origina en el


crecimiento de:

Exportaciones de bienes por US$ 6.752 m, (19,8%).

Ingresos por servicios, US$ 251 m, (6,0%).

Ingresos por transferencias, US$ 96 m, (1,8%)

Ingresos por renta factorial, US$ 84 m, (6,5%).

Grafico 2. Cuenta corriente balanza de pagos


Al analizar la evolucin trimestral del dficit corriente respecto al PIB, se observa que
su nivel se mantuvo durante los dos primeros trimestres de 2010 (1.8% y 2.1%
respectivamente), y posteriormente se ampli en los siguientes trimestres, 4.7% y 3.7%.
( 2). La dinmica trimestral en 2010 del dficit corriente estuvo impulsada principalmente
por el balance del comercio exterior de bienes y servicios el cual en los dos primeros
trimestres arroj un supervit que contrast con los resultados deficitarios registrados en
los trimestres tercero y cuarto de 2010.

ANALISIS BALANZA DE PAGOS 2011


Las cifras de la balanza de pagos de Colombia para el cierre de 2011 muestran
que el dficit de cuenta corriente (CC) est completamente financiado por flujos de
inversin extranjera de largo plazo hacia el pas, principalmente aquellos de inversin
extranjera directa (IED, Inclusive, solo la IED a Colombia excede el dficit de cuenta

10
corriente, lo que sugiere que este flujo de capital explica la mayor parte de la revaluacin
del peso.
Sin embargo, la IED colombiana en el exterior tambin lleg a su ms alto nivel
histrico, con lo cual la IED neta total (IED en Colombia menos la colombiana en el
exterior) solamente financia la mitad del dficit en cuenta corriente.

No obstante, al analizar los flujos de capital que efectivamente pasan a travs del
mercado cambiario (y que difieren de los flujos de la balanza de pagos) es evidente que la
IED neta total continu y continuar siendo el principal motor de la apreciacin
cambiaria.
El dficit de cuenta corriente en 2011 fue de 10 mil millones de dlares, el cual fue ms
que cubierto por el supervit de 13,3 mil millones de dlares en la cuenta de capitales.

Dentro de los ingresos de capital extranjero, el de mayor peso fue el de la IED en


Colombia, que alcanz su mximo nivel histrico, al ascender a 13,2 mil millones de
dlares.
Igualmente, el egreso de capital de mayor peso fue el de la IED colombiana en el exterior
por 8,3 mil millones de dlares, tambin el mximo nivel histrico. De esta forma, el
flujo neto de IED total, calculado como la IED en Colombia menos la IED colombiana en
el exterior, ascendi a 4,9 mil millones de dlares. Como se puede apreciar, este flujo
neto solamente alcanza a cubrir la mitad del dficit de CC para 2011.
Quiere decir que la IED neta total no tiene un peso suficiente dentro de los flujos de
capital extranjero como para explicar la tendencia de apreciacin del peso colombiano?

11
Para poder responder esta pregunta hay que ir ms all de los datos registrados en la
balanza de pagos, as que pasamos a contrastarla con los flujos de capital reportados en la
balanza cambiaria.
Las principales diferencias entre los datos de las balanzas cambiaria y de pagos
son las siguientes: I) los de la balanza cambiaria solo corresponden a aquellas
operaciones que se hacen a travs del mercado cambiario en el pas, por ende, afectando
la tasa de cambio; y II) los de la balanza de pagos incluyen operaciones que se liquidan
en cuentas corrientes en el exterior (cuentas de compensacin) y operaciones que no
implican flujos de divisas (por ejemplo, aportes en especie y reinversin de utilidades de
empresas con IED en Colombia), las cuales no necesariamente afectan la tasa de cambio
en el corto plazo.
Segn la balanza cambiaria, los reintegros o monetizaciones netas de capital en 2011
fueron 15,6 mil millones de dlares.

Tabla1. Balanza de pagos 2011 Banco de la Republica

ANALISIS BALANZA DE PAGOS 2012-2013 -2014

12
El banco de la republica seal que ese descenso interanual en el supervit se
explica principalmente por "la cada en las exportaciones de oro no monetario y hulla,
coque y briquetas (carbn), las cuales disminuyeron en 1.147,9 millones y 1.117,3
millones de dlares, respectivamente".
Los supervit ms altos en la balanza comercial se presentaron con Panam
(US$3.272,4 millones), Estados Unidos (US$2.777,6 millones) y Espaa (US$1.975,2
millones). Mientras que el dficit ms pronunciado se dieron con China (US$4.739,4
millones) y Mxico (US$4.436,0 millones).
Por otra parte, las importaciones colombianas en todo el 2013 crecieron 0,5% con
relacin al 2012, al pasar de 59.111,4 millones de dlares en el 2012 a 59.397 millones el
ao pasado.
De acuerdo con la informacin entregada por el Dane, las manufacturas
representaron el 76,8% de las compras colombianas durante el ao pasado, mientras que
los combustibles y productos de industrias extractivas el 12,3%, los productos
agropecuarios, alimentos y bebidas el 10,7%, y el restante 0,2% lo constituyeron
productos de otros sectores.
Por origen, Estados Unidos registr el mayor incremento de las exportaciones
colombianas, al pasar de 14.242,1 millones de dlares en el 2012 a 16.336,7 millones en
el 2013, lo que representa un alza de 14,7%.
"El 49,8% del de las importaciones realizadas por el pas se concentr en Bogot, D.C.,
12,6% en Antioquia, 9,7% en Cundinamarca, 8,1% en Valle del Cauca, 6,1% en Bolvar,
5,3 e n Atlntico, y el restante 8,3% en los dems departamentos", seal el Dane.

13

Cifras Decembrinas
El Dane tambin revel el dato de balanza comercial y el de importaciones para el
ltimo mes del 2013. En diciembre pasado, la balanza comercial registr un saldo
positivo de 556,6 millones de dlares.
En cuanto a las importaciones, el dato de diciembre seal que aumentaron 8,6% en
relacin con igual mes del 2012, al pasar de 4.542,3 millones de dlares a 4.935,2
millones.
El aumento ms importante se present en las compras originarias de Estados
Unidos, al pasar de 1.041,4 millones de dlares en diciembre del 2012 a 1.311,2 millones
en el mismo mes del 2013, y contribuir con 5,9 puntos porcentuales a dicha variacin",
afirm el Dane.

14
Tabla 2. Balanza de pagos 2012-2013-214 Banco de la Republica
La ampliacin del dficit en la cuenta corriente subi dos puntos porcentuales.
Mientras que en 2013, el dficit signific 3,2% del PIB, en 2014 represent 5,2%.
Por el lado de la cuenta financiera, registr entradas netas de capital por US$19.512
millones, superiores en US$7.677 millones a lo observado un ao atrs cuando se ubic
en US$11.836 millones. En trminos del PIB, la cuenta financiera se elev de 3,1% a
5,2%.
El ao pasado se incrementaron los flujos de capital extranjero por US$36.992
millones, cifra superior en 14,4% con respecto a 2013. Segn el Banco de la Repblica,
este tipo de inversiones, a diferencia de aos anteriores, significaron una mayor
participacin dentro de la fuente de recursos extranjeros y se ubicaron en 50,4%. Los
flujos por inversin extranjera directa (IED) representaron 43,4%.
Entrando en ms detalles de los rubros de la cuenta corriente, mientras que en
2013 hubo un supervit por cuenta del comercio de bienes y servicios, este ao hubo un
dficit. Las exportaciones totales sumaron US$56.982 millones, mientras que las
importaciones alcanzaron US$61.676 millones, es decir, se compraron ms productos en
el exterior que los que se vendieron a otros mercados.
El Banco de la Repblica explic que el deterioro en la balanza comercial se da
por un mayor dinamismo de las importaciones y a los menores precios de exportacin del
sector minero. Este resultado se explica principalmente por la cada en el precio de
exportacin del crudo, sumada a la que ya se vena observando en otros bienes mineros
como carbn, oro y ferronquel. Y la disminucin total del valor de las exportaciones
fue originado por las menores ventas del petrleo.
Segn Jorge Restrepo, economista de la Universidad Javeriana, el dficit que se
registr por el lado de la cuenta corriente se compens con la deuda extranjera, as como
por las reservas.
El Banco adelant una compra muy importante en reservas internacionales. El
dficit significa que estn saliendo ms dlares de los que estn entrando y ese dficit se

15
est pagando con endeudamiento, si bien acumul reservas tambin se endeud, dijo el
analista.
En la inversin extranjera de cartera se estimaron ingresos por US$18.661
millones, es decir, 4,9% del PIB. El monto fue superior en US$7.588 millones al obtenido
en 2013. Estos ingresos se utilizaron en la compra de ttulos de deuda del sector pblico,
transados en el mercado local e internacional (83,1%), y en menor medida en la compra
de acciones y ttulos de deuda del sector privado (16,9%), dijo el Emisor en un
comunicado.

ANALISIS BALANZA DE PAGOS 2015

En el ao 2015, se registr un dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos


del 6,6% del PIB. El dficit pas de 5% del PIB en el tercer trimestre de 2014 a 7,7% en
el mismo periodo de este ao. La IED cay un 26,3%.
El dficit ao corrido registrado durante el mismo periodo de 2014 se haba
establecido en 4,7%, lo que indica un incremento de 1,9 puntos porcentuales.
El dficit de la cuenta corriente que haba presentado una disminucin durante el
segundo trimestre del ao, volvi a aumentar al tercer trimestre del ao registrando un
US$-5.254,56 millones.

16
La cuenta financiera present un comportamiento parecido. Despus de haber
disminuido el dficit durante el segundo semestre del ao, volvi a presentar un aumento
registrando US$-5.353,10 el tercer semestre de 2015.
El resultado para el tercer trimestre de 2015 no es alentador para la economa
colombiana, teniendo en cuenta que es el ms alto de este milenio.
El factor ms influyente de este incremento en el dficit es la gran depreciacin
del peso frente al dlar, que en lo corrido del ao se ha acelerado continuamente
registrando datos rcord y que son de gran preocupacin para el pas.

Grafico3: Banco de la Repblica, construccin Dinero


Otro de los factores a tener en cuenta es que, no solo las importaciones tuvieron
una disminucin importante, sino que al mismo tiempo, los resultados de las
exportaciones en lo corrido del ao no han sido favorables, especialmente por la cada del
precio del petrleo y sus derivados y la disminucin del valor del carbn y los productos
industriales.
A grandes rasgos, las exportaciones de los bienes del pas desde el mes de enero
hasta el mes de septiembre del presente ao disminuyeron en un 33%.
Adems, hay que tener en cuenta que la inversin extranjera directa registr una
variacin dentro de la balanza comercial del -26,3%, pasando de US$12.538 millones en

17
el ao corrido hasta septiembre de 2014 a US$9.235 millones en el mismo periodo de
2015.

ANALISIS BALANZA DE PAGOS 2016

Durante el primer trimestre de 2016 la cuenta corriente de la balanza de pagos


arroj un dficit de US$3.381 millones que es inferior en US$1.809 millones al
registrado en el mismo periodo del ao anterior. Como proporcin del Producto Interno
Bruto (PIB), el dficit se ubic en 5,6%, segn anunci el Banco de la Repblica.
Este resultado se explica principalmente por el resultado deficitario de la balanza
comercial de bienes (US$3.096 millones). La evolucin trimestral de la cuenta
corriente, indica que el nivel del dficit del primer trimestre de 2016 (US$3.381 millones)
es inferior a los valores trimestrales registrados desde inicios de 2014.
Las exportaciones de bienes del pas durante el perodo de anlisis totalizaron
US$7.071 millones, con una disminucin anual de 29,7%. Por su parte, el valor
importado de mercancas en el primer trimestre de 2016 totaliz US$10.168 millones,
con una disminucin anual del 24,5% (US$3.308 millones). La cada del valor importado
fue generalizada.

18

Grafico 4:Balanza de Pagos 2016


Hasta marzo de 2016, los ingresos por remesas de los trabajadores ascendieron a
US$1.163 millones (equivalente a 1,9% del PIB trimestral y 10% de los ingresos
corrientes de la balanza de pagos), registrando un incremento anual de 12,4%.
Cuenta financiera
La cuenta financiera, registr entradas en el primer trimestre del ao por
US$3,240 millones 5,4% del PIB trimestral.
En los tres primeros meses del ao, los ingresos de capital extranjero se estimaron
en US$7.475 millones, cifra inferior en US$1.744 millones a la registrada un ao atrs
(US$ 9.218 millones). Del total, el flujo por inversin extranjera directa (IED) represent
el 61%(US$4,568 millones).

19
El incremento de la IED se origin principalmente por los mayores aportes de
capital extranjero dirigidos al sector elctrico (US$2.407 millones), y en menor cuanta
por aquellos destinados al sector de transporte y comunicaciones (US$1.126 millones).
Finalmente, el pas recibi desembolsos por prstamos y otros crditos por US$738
millones, contratados tanto por entidades del sector pblico como del sector privado.
CONCLUSIN

Las condiciones econmicas predominantes en un pas dependen en gran medida


de lo que ocurra en la economa mundial. sta se materializa en el Comercio
Internacional, la Produccin Global y las Finanzas Internacionales. Aunque todas estas
fuerzas vinculan sus economas con una economa mundial, el resultado no es
homogneo, como lo demuestra el desigual crecimiento econmico de los distintos
pases, al permitir que algunos crezcan muy deprisa, mientras que otros se empobrecen.
El conocimiento de las finanzas internacionales ayuda a decidir la manera en que
los eventos internacionales afectarn a una empresa o a una Nacin y cules son los pasos
que pueden tomarse para explotar los desarrollos positivos para aislarlas de los dainos.
Entre los eventos que afectan, se encuentran la variacin de los tipos de cambio, as como
en las tasas de inters, en las tasas de inflacin y en los valores de los activos; todos estos
elementos a su vez, influyen determinantemente en la Balanza de Pagos. Debido a los
estrechos vnculos que existen entre los mercados, los eventos en territorios distintos
tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el planeta.
Mediante el presente trabajo se pretende hacer una revisin bibliogrfica sobre la
Balanza de Pagos y los Cambios Fijos y Flexibles de la moneda, su incidencia en
las Finanzas Internacionales y ms especficamente su influencia en la economa
nacional.

20
Es necesario acotar que algunos inconvenientes a la hora de estructurar el trabajo, para
realizar una presentacin coherente, precisan integrar diversos temas que en principio
resultan independientes, as, el estudio de estas variables, no podra ser entendido en
profundidad si no se abordan temas relativos a Poltica Econmica, Poltica Monetaria y
Poltica Fiscal, que definen las directrices y medidas adoptadas por un pas.

Lista de referencias

http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/ibp_ene_mar_2016.pdf
http://www.larepublica.co/el-d%C3%A9ficit-en-la-balanza-de-pagos-en-2014represent%C3%B3-52-del-pib_236876
http://www.dinero.com/economia/articulo/deficit-balanza-pagos-colombia-tercertrimestre-2015/217519
http://www.dinero.com/economia/articulo/resultados-de-la-balanza-de-pagos-encolombia-en-el-primer-trimestre-de-2016/224845
http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/ibp_ene_mar_2016.pdf
http://www.portafolio.co/buscar?q=balanza-pagos