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REA DE

CONOCIMIENTO
SOCIETARIA

Contabilidad y Finanzas en Empresas


de Economa Social

Promueve

Colaboran:
Realiza:

AREA DE CONOCIMIENTO SOCIETARIA

CONTABILIDAD Y FINANCIACIN

Docentes

Sr. D. Antonio Rivero

Licenciado en Ciencias Econmicas y Empresariales por la


Universidad de Sevilla. Finalizado en 1.990. Curso de Doctorado
en el Departamento de Economa Financiera y Direccin de
Operaciones de la Facultad de Ciencias Econmicas y
Empresariales de la Universidad de Sevilla. Actualmente socio de
Proserco, S. Coop. And. empresa dedicada al asesoramiento
empresarial y formacin.

Objetivos

Conocer los conceptos bsicos relativos a la FINANCIACIN en las Empresas de


Economa Social.
Saber analizar los Estados Financieros de la Empresa.
Aprender a aplicar los instrumentos de anlisis adecuados a los estados financieros.
Diferenciar los tipos de financiacin que pueden aplicarse a las Empresas de
Economa Social y su idoneidad segn los casos.

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Contenidos

1. Introduccin. Conceptos genricos.


2. La necesidad de la Financiacin.
3. Tipos de Financiacin.
4. El Patrimonio Cooperativa-Socio/a.
5. Ideas Clave.

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ndice

1.1. Plan de Inversin / Financiacin.

1.2. Activo. Pasivo. Neto. Ingresos y Gastos

1.3. Principios de Contabilidad.

1.4. Estados Financieros.

1.5. Instrumentos
1. INTRODUCCIN.
CONCEPTOS
GENRICOS.

de

anlisis

de

los

estados

financieros.
1.6. Anlisis patrimonial.

13

1.7. Anlisis financiero.

14

1.8. Fondo de maniobra.

14

1.9. Equilibrio a corto plazo

15

1.10. Equilibrio a largo plazo.

15

1.11. Necesidad de fondo de maniobra..

15

1.12. Desequilibrios

financieros

ms

usuales.

Soluciones.
2. LA NECESIDAD DE
FINANCIACIN.

3. FINANCIACIN
ESTRUCTURAL.

4. FINANCIACIN
CIRCULANTE.

13

16

2. La Necesidad de Financiacin.

20

3.1. Aportaciones al Capital Social.

22

3.2. Reservas

24

3.3. Subvenciones.

26

3.4. Actualizacin de Aportaciones.

27

3.5. Financiacin ajena a l/p.

29

4.1. Financiacin automtica.

31

4.2. Financiacin no automtica a corto plazo.

32

5. Patrimonio Societario/Patrimonio Socio/a.

34

5. PATRIMONIO
SOCIETARIO/
PATRIMONIO SOCIO/A.
Ideas Clave.

Ideas Clave.

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1. INTRODUCCIN. CONCEPTOS GENRICOS.

1.1. Plan de Inversin / Financiacin.

Plan de inversin: es el conjunto de adquisiciones necesarias tanto para el comienzo de la actividad (en el
caso de empresas de nueva creacin), como para el mantenimiento o ampliacin de la misma.

Se trata de planificacin. Hay que anticiparse.

Debe ser exhaustivo.

Debe estar valorado econmicamente.

Necesario y suficiente.

Debe incluir todos los gastos necesarios hasta la puesta en funcionamiento del proyecto.

Para poder llevar a cabo el plan de inversin, ser necesario buscar los recursos necesarios para el mismo,
para ello habr que elaborar el Plan financiero o Plan de financiacin. Esto es, el conjunto de recursos
financieros con los que se cuenta para acometer el plan de inversin.

Se trata de planificacin.

Debe ser exhaustivo.

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Necesario y suficiente.

Debe ser posible y real.

La financiacin es necesaria e imprescindible, pero el fin es la inversin.


Cualquier plan de inversin que se realice no se podr analizar como un plan aislado, independiente, deber
analizarse junto a su plan de financiacin.
El plan de inversin/financiacin, nos da una imagen esttica de la empresa. En s mismo, no nos aclara si el
proyecto que se va a llevar a cabo es adecuado, se obtienen resultados adecuados. Para ello debemos
analizar y simular el proyecto en funcionamiento, cuntos gastos se van a producir, cuntos ingresos se
pueden generar.

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1.2. Activo. Pasivo. Neto. Ingresos y gastos.

Activo: Conjunto de bienes y derechos de la empresa. Podemos clasificarlo en funcin de su


temporalidad en activo fijo y activo circulante.

Pasivo: Recoge las obligaciones de la empresa con terceros a la empresa (proveedores, acreedores,
prstamos bancarios, hacienda, etc.). Pasivo ajeno. El neto son las obligaciones con los socios/as
por el dinero que han aportado a la sociedad (capital) o por los beneficios que se vayan produciendo
y que decida no retirar (reservas). El pasivo ajeno y el neto se suelen denominar conjuntamente
como pasivo. Podemos clasificarlo en funcin de su temporalidad en pasivo fijo y pasivo circulante.

A=P+N
A=P
Los distintos bienes, derechos y obligaciones se representan en contabilidad por medio de las
cuentas. Esquemticamente una cuenta es como la doble hoja de un libro abierto. La parte izquierda
se llama debe y la parte derecha se llama haber. Hacer un apunte en el debe se llama cargar y
hacer un apunte en el haber abonar.

Gastos: Se trata de bienes y servicios que se consumen durante el ejercicio.


Ingresos: Se trata de la generacin de generacin de recursos.

A = P + Beneficio
A = P + Ingresos Gastos
A + Gastos = P + Ingresos.

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1.3. Principios de Contabilidad.

La aplicacin de los principios contables deber conducir a que las cuentas anuales, formuladas con claridad,
expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados de la empresa.

Principio de prudencia: nicamente se contabilizarn los beneficios realizados a la fecha de cierre del
ejercicio. Por el contrario, los riesgos previsibles y prdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro
anterior, debern contabilizarse en tanto sean conocidas, se distinguir entre reversibles o potenciales de las
realizadas o irreversibles.

Principio de empresa en funcionamiento: Se considerar que la gestin de la empresa tiene prcticamente


una duracin ilimitada.

Principio del registro: Los hechos econmicos deben registrarse cuando nazcan los derechos u obligaciones
que los mismos originen.

Principio de precio de adquisicin: Los bienes y derechos se contabilizarn por su precio de adquisicin o
coste de produccin.

Principio
Principio
Principio
Principio
Principio

del devengo.
de correlacin de ingresos y gastos.
de no compensacin.
de uniformidad.
de importancia relativa.

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1.4. Estados Financieros.

1.4.1. BALANCE DE SITUACIN.


ACTIVO
A) Accionistas (socios/as) por desembolsos no exigidos
B) Inmovilizado
I Gastos de establecimiento.
II Inmovilizaciones inmateriales.
III Inmovilizaciones materiales.
IV Inmovilizaciones financieras.
V Acciones propias.
C) Gastos a distribuir en varios ejercicios
D) Activo circulante.
I Accionistas por desembolsos exigidos.
II Existencias.
III Deudores.
IV Inversiones financieras temporales.
V Acciones propias a corto plazo.
VI Tesorera.
VII Ajustes por periodificacin.
TOTAL ACTIVO
PASIVO
A) Fondos propios
I Capital suscrito.
II Prima de emisin
III Reservas de revalorizacin.
IV Reservas.
V Resultados de ejercicios anteriores.
VI Prdidas y ganancias
VII Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio
B) Ingresos a distribuir en varios ejercicios
C) Provisiones para riesgos y gastos.
D) Acreedores a largo plazo.
E) Acreedores a corto plazo.
TOTAL PASIVO

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1.4.2. ESTADOS FINANCIEROS: CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS.


DEBE

HABER

A) GASTOS

B) INGRESOS

1.- Consumos de explotacin

1.- Ingresos de explotacin


a) Importe neto de la cifra de negocios
b) Otros ingresos de explotacin

2.- Gastos de personal


a) Sueldos y salarios
b) Cargas sociales
3.- Dotaciones para amortizacin de inmovilizado
4.- Variacin de las provisiones de trfico y prdidas
de crditos incobrables.
5.- Otros gastos de explotacin.

I. BENEFICIOS DE EXPLOTACIN

I. PRDIDAS DE EXPLOTACIN

6.- Gastos financieros y gastos asimilados


a) Por deudas con empresas del grupo
b) Por deudas con empresas asociadas
c) Por otras deudas
d) Prdidas de inversiones financieras

2.- Ingresos financieros


a) En empresas del grupo
b) En empresas asociadas
c) Otros
d) Beneficio en inversiones financieras

7.- Variacin de las provisiones de inversiones fras.

3.- Diferencias positivas de cambio

8.- Diferencias negativas de cambio

II. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS

II. RTDOS. FROS. NEGATIVOS

III. BENEFICIOS DE ACTIV. ORDINARIAS

III. PRDIDAS DE ACTIV. ORDIN.

9.- Variac. provis. de i.m., i.i. y cartera control

4.- Ben. Enajenacin de i.m, i.i. cartera c.

10.- Perd. proc. i.i., i.m. y cartera control


11.- Perd. por oper. con acciones y obligac. Propias

5.- Ben. oper. con acc. y obligac. propias

12.- Gastos extraordinarios

6.- Subvenciones de capital transferidas a


resultado del ejercicio.

13.- Gastos y prdidas de otros ejercicios

7.- Ingresos extraordinarios


8.- Ingr. y benef. de otros ejercicios

IV. RESULTADOS EXTRAORD. POSITIVOS


V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS

IV. RTDO. EXTRAORDIN. NEGAT.


V. PRDIDAS ANTES IMPUESTOS

14.- Impuesto sobre sociedades


15.- Otros impuestos
VI. RESULTADO EJERCICIO (BENEF.)
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VI. RTDO. EJERC. (PRDIDAS)


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1.4.3. ESTADOS FINANCIEROS: MEMORIA.

Contenido:

1. Actividad de la empresa.
2. Bases de presentacin de las cuentas anuales: imagen fiel, principios contables,
comparacin de la informacin, elementos recogidos
en varias partidas.

3. Distribucin de resultados.
4. Normas de valoracin.
5. Activo inmovilizado.
6. Capital social.
7. Deudas.
8. Empresas del grupo y asociadas.
9. Gastos.
10. Otra informacin.

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1.4.4. ESTADOS FINANCIEROS: ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS.

Se trata de determinar los recursos obtenidos en el ejercicio y sus diferentes orgenes, as como la aplicacin
o el empleo de los mismos en inmovilizado o en circulante.

Origen: Aumento de pasivo o disminucin de activo.

Aplicacin: Aumento de activo o disminucin de pasivo.

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1.5. Instrumentos
Financieros.

de

Anlisis

Nmeros ndices.

Anlisis porcentual.

Ratios.

de

los

Estados

1.6. Anlisis Patrimonial.

El patrimonio de una empresa es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de la misma.


El anlisis patrimonial realiza un anlisis del activo y del pasivo de la empresa, para ello utilizar los
instrumentos vistos anteriormente, as como su evolucin en el horizonte temporal utilizado como referencia.

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1.7. Anlisis Financiero.

Realiza un anlisis conjunto del activo y del pasivo, de la relacin e idoneidad de la financiacin de la
empresa.
FONDO DE MANIOBRA.
Es un ndice de la solvencia de la empresa, representa la parte de pasivo fijo que est financiando al activo
circulante.
F.M. = PF AF = AC PC

En general, nos indica la distancia de la empresa a la suspensin de pagos. Un fondo de maniobra negativo,
indicar una situacin financiera desfavorable. Algunos manuales de anlisis financiero cuantifican un fondo
de maniobra adecuado cuando representa entre un 30 y un 50% del activo circulante. Sin embargo la
idoneidad o no depende en gran medida del sector en el que nos encontremos.

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EQUILIBRIO A CORTO PLAZO.

Liquidez = Disponible/Exigible a c/p. (0,1-0,2)

Tesorera = (Disponible+Realizable)/Exigible a c/p. (0,75-1)

Endeudamiento a c/p = Exigible a c/p/F.P.

EQUILIBRIO A LARGO PLAZO.

Garanta = Activo Total/(Exigible a c/p + Exigible a l/p). (1,5-2) < 1 Quiebra.

Solvencia = A.C./P.C. (1,5-2) < 1 Suspensin de pagos.

Endeudamiento a l/p = Exigible a l/p/F.P.

NECESIDAD DE FONDO DE MANIOBRA.

Conceptos a definir:

Ciclo productivo.

ndice de rotacin.

Periodo medio de maduracin.

Periodo medio de pago.

Gasto medio diario.

Necesidad de fondo de maniobra: (PMM PMP) * GMD

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DESEQUILIBRIOS FINANCIEROS MS USUALES. POSIBLES SOLUCIONES.

1. QUIEBRA RATIO DE GARANTA.

Los fondos propios son negativos.

Causa fundamental: prdidas acumuladas.

El activo total es menor al exigible.

Solucin: aportar fondos propios.

Previamente habr que analizar la cuenta de resultados para solucionar los problemas de
rentabilidad.

2. SUSPENSIN DE PAGOS RATIO DE SOLVENCIA.

Imposibilidad de hacer frente a las obligaciones a corto plazo.


El activo circulante es menor al pasivo circulante.
Soluciones posibles:
a) Convertir crditos a c/p en l/p. Refinanciar el pasivo.
b) Aportar ms F.P.
c) Llegar a acuerdos de aplazamiento con proveedores y acreedores.

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d) Vender parte del activo fijo no necesario.

Habr que analizar la influencia de cada una de las opciones sobre los resultados de la empresa.

3. PROBLEMAS DE SOLVENCIA

Derivan de la existencia de escasos F.P. comparados con la totalidad del pasivo. Se conoce como
descapitalizacin.

Esta situacin incide en la vida de la empresa, ya que:


a) Afecta a los resultados. Intereses.
b) Escasa posibilidad de acudir a nuevos prstamos.

Ratios a controlar Garanta, Endeudamiento a C/P y Endeudamiento a L/P.

Posibles soluciones:

1. Aportacin de F.P.

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2. Venta de activos y reducir endeudamiento.

NO SIEMPRE SER POSIBLE RESOLVER LA SITUACIN.

Criterios bsicos de actuacin:


1 Aportacin de capital propio.
Mejora los ndices de anlisis financiero.
No tiene influencias negativas sobre la cuenta de explotacin.
Inconveniente: empeora el ndice de rentabilidad sobre F.P.
2 Consecucin de crditos:
Tiene consecuencia negativa sobre cuenta de resultados.
No provoca disminucin de los planes de inversin.
No incide en la posibilidad de obtener capacidad de beneficio.
3 Reducir plan de inversin:
Slo en casos extremos.
Afecta a la capacidad de actividad de la cooperativa.

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Afecta a la posibilidad de beneficios, ya que se encarecen los costes de produccin.


Afecta a la cuenta de explotacin.
Todos estos procedimientos deben utilizarse una vez ajustado al mximo lo correspondiente a los capitales
circulantes.

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2. LA NECESIDAD DE FINANCIACIN.
Toda inversin empresarial genera necesidades de financiacin. Estas necesidades se pueden dividir en:

Capital de inversin:
o

Adquisicin de activos fijos materiales e inmateriales.

Derechos y gastos de apertura.

Gastos de puesta en marcha.

Capital de explotacin:
o

Inversin en stocks.

Cobertura de los gastos que se producirn sin ingresos compensatorios.

Cobertura de la diferencia en el tiempo y por las cantidades en cuestin entre el crdito


concedido a clientes en relacin con el crdito automtico obtenido por los proveedores.

Adems, en los proyectos de nueva creacin, se debe garantizar el funcionamiento durante el tiempo
adecuado, mxime cuando lo habitual es que no se obtengan resultados positivos desde el primer da.
Trabajaremos sobre la hiptesis de que el resultado de la empresa es nulo o positivo, si este hecho no
ocurriera, los problemas financieros estaran ocasionados por el drenaje de recursos ocasionados por la
prdidas, lo cual debera ser analizado y subsanado.
Por ltimo, hay que recordar que el capital de explotacin, est ntimamente ligado al ciclo productivo de la
empresa, a los ndices de rotacin, periodo medio de maduracin, periodo medio de pago y gasto medio

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diario, por tanto podr generarse tanto una necesidad de capital de explotacin positiva como una necesidad
de capital de explotacin negativa. Lo habitual en la mayora de las actividades, ser que esta necesidad sea
positiva, por lo tanto ser necesario financiar con recursos a largo plazo (propios o ajenos) este capital de
explotacin.
Como bien conocemos, la necesidad de financiacin del capital circulante lo conocemos como fondo de

maniobra (o capital circulante) de la empresa. Ahora bien, este fondo de maniobra depende directamente
del volumen de actividad de la empresa, con lo que nos encontramos con una necesidad de fondo de
maniobra permanente que ser el necesario en funcin de la actividad normal de la empresa y con la
necesidad de un fondo de maniobra fluctuante, que depende de los aumentos o disminuciones coyunturales
de la actividad empresarial.
Analizando la siguiente figura aparece la inversin en inmovilizado, representada por a. Este espacio debe
ser financiado por recursos permanentes de la empresa.
En el espacio b se pone de manifiesto la existencia de un activo circulante que, si bien tiene esa condicin,

globalmente sus rotaciones son similares al del inmovilizado, estando ntimamente relacionada con la
actividad normal de la empresa, con su capacidad. Estos valores de circulante permanente deben estar,
tambin, financiados con recursos permanentes a fin de evitar colapsos de liquidez.
Por ltimo, la c representa los activos circulantes fluctuantes; es decir, aquellos valores de inversin en
circulante con rotaciones constantes y que generalmente fluctan en base a la estacionalidad, el mercado,
etc. La financiacin de estas inversiones se realiza a travs de la financiacin espontnea ms la financiacin
a corto plazo complementaria.

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3. FINANCIACIN ESTRUCTURAL

1 3.1. Aportaciones al Capital Social.

El capital de las sociedades cooperativas andaluzas estar constituido por las aportaciones obligatorias y
voluntarias efectuadas por los socios/as.
El plazo de desembolso de las aportaciones obligatorias ser el 25% en el momento de la suscripcin y el
resto en un plazo mximo de cuatro aos. Para las aportaciones voluntarias este plazo mximo de
desembolso ser de un ao.
La aportacin consistir en moneda de curso legal y, cabe la posibilidad de aportar bienes y derechos
evaluables econmicamente.
En las sociedades limitadas laborales, el capital social deber estar totalmente desembolsado y podr
consistir en aportaciones dinerarias, as como bienes y derechos evaluables econmicamente.

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Analicemos el caso de una ampliacin de capital dinerario de aportaciones voluntarias:

Ratios a corto
Liquidez

Mejora.

Tesorera

Mejora.

Endeudamiento c/p

Se reduce.

Ratios a largo
Garanta

Mejora.

Solvencia

Mejora.

Endeudamiento l/p

Se reduce.

Desequilibrios
Quiebra

Mejora.

Suspensin pagos

Mejora.

Solvencia

Mejora.

Al realizar una ampliacin de capital, su forma, plazo de desembolso, etc. habra que analizar cual es la
problemtica que se pretende solucionar y si queda resuelta con la decisin adoptada, por ejemplo una
ampliacin de capital con aportaciones no dinerarias no solucionara un problema de tesorera.

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3.2. Reservas.

Las reservas no son ms que el resultado de no distribuir los beneficios presentes, quedando en la empresa
como fuente de financiacin. Por lo tanto depender de que la empresa obtenga resultados positivos, si
existen prdidas se dar el caso contrario, las reservas disminuyen.
El objetivo bsico de las reservas es fortalecer econmicamente y socialmente a las empresas de economa
social.
Su dotacin podr ser obligatoria, por imperativo legal o voluntaria, por decisin de la Asamblea o Junta
General de Accionistas.
Fondos sociales obligatorios en las cooperativas andaluzas:

Fondo de reserva obligatorio. Se destinar a esta reserva el 20% de los excedentes


cooperativos, hasta que alcance un importe igual al 50% del capital social y un 15% de los
excedentes una vez superado dicho importe. As mismo se destinar a esta reserva la totalidad
de los resultados de carcter extraordinarios.

Fondo de educacin y promocin. Se destinar, como mnimo, un 5% de los excedentes


cooperativos. Financieramente no debera ser considerado como un fondo de reserva ya que su
aplicacin y obligacin para destinarlo a su fin es a corto plazo.

Fondo de reembolso. Su objetivo es la revalorizacin de las aportaciones que se restituyan a los


socios/as con una antigedad mnima de cinco aos en la fecha de la baja. Al permanecer en la
empresa como fuente de financiacin por un plazo de ms de un ao, se considerar como
financiacin estructural, si bien nos podramos plantear si financieramente deberamos
considerarlo recursos propios o ajenos.

Reservas obligatorias en las sociedades laborales:

Reserva legal: se dotar un 10% de los beneficios hasta que la misma alcance un 20% del
capital social.

Reserva especial: adems de las reservas legales o estatutarias que procedan, se constituir un
Fondo Especial de Reserva, que se dotar con el 10% del beneficio lquido de cada ejercicio.

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El resultado de la dotacin de reservas sobre la estructura financiera de la empresa ser:

Ratios a corto
Liquidez

Mejora.

Tesorera

Mejora.

Endeudamiento c/p

Se reduce.

Ratios a largo
Garanta

Mejora.

Solvencia

Mejora.

Endeudamiento l/p

Se reduce.

Desequilibrios
Quiebra

Mejora.

Suspensin pagos

Mejora.

Solvencia

Mejora.

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3.3. Subvenciones.

EXPLOTACIN: Mejorar los resultados de la empresa en el ejercicio en que sea concedida, con lo cual
ayudar a reducir las prdidas o aumentar los beneficios, con la implicacin directa que ello tiene sobre las
reservas.
La problemtica surge cuando la empresa no tiene capacidad por s misma para acometer la accin
subvencionada y se hace imprescindible la ayuda por parte de la Administracin. En este caso, existe un
desfase temporal entre la fecha de realizacin del gasto y el cobro efectivo del importe subvencionado.
CAPITAL: Se trata de ayudas por parte de la Administracin para cofinanciar proyectos de inversin en
inmovilizado fijo.
La temporalidad y condiciones habituales de las ayudas son las siguientes:

Aportacin mnima de los socios/as del 25% del importe de la inversin.

Justificacin previa del 25% del importe subvencionado.

Cobro del importe subvencionado.

Justificacin del resto de la inversin.

Si bien, la empresa, en general, deber por necesidades de produccin realizar las inversiones en el plazo
de tiempo ms corto posible.
Actualmente, existen subvenciones en las que hay que justificar el total de la inversin antes de que se
emita la orden de pago.
Por tanto, tendremos que analizar en cada caso concreto que problemtica financiera nos provoca la
financiacin a travs de subvencin, as como las medidas que se van a tomar para solucionarlas.

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3.4. Actualizacin de Aportaciones.

El balance de las cooperativas podr ser regularizado con arreglo a la legislacin estatal aplicable. La Ley
43/1995 del Impuesto sobre Sociedades, indica en su art. 141 los sujetos pasivos que hubieran realizado
revalorizaciones contables cuyo importe no se hubiere incluido en la base imponible debern mencionar en
la memoria el importe de las mismas, los elementos afectados y el periodo o periodos impositivos en que se
practicaron. Las citadas menciones debern realizarse en todas y cada una de las memorias
correspondientes a los ejercicios en que los elementos revalorizados se hallen en el patrimonio del sujeto
pasivo. La no inclusin en la memoria se considerar infraccin tributaria simple, sancionndose, por una
sola vez, con una multa del 5% del importe de la revalorizacin.
El resultado de la regularizacin del balance se destinar un 50% al Fondo de Reserva Obligatorio y el otro
50% se destinar a una cuenta de pasivo, denominada actualizacin de aportaciones, a cuyo cargo se
efectuar la actualizacin de las aportaciones de capital.
En cada ejercicio econmico, si lo acuerda la Asamblea, podrn actualizarse las aportaciones desembolsadas
y existentes a la fecha del cierre del ejercicio, si lo permite la dotacin de la cuenta de actualizaciones. La
actualizacin no podr ser superior al IPC.
La actualizacin de las aportaciones solo podr realizarse, como mximo, respecto a los cinco aos
anteriores no actualizados, a aquel en que se aprueben las cuentas por la Asamblea. Slo podrn ser

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actualizadas las aportaciones de los socios/as que pertenezcan a la cooperativa en el momento en que
tenga lugar la Asamblea que adopte el acuerdo de actualizacin.
Veamos cmo afecta la actualizacin de balances a la estructura financiera de la empresa:

Ratios a corto
Liquidez

Indiferente.

Tesorera

Indiferente.

Endeudamiento c/p

Se reduce.

Ratios a largo
Garanta

Mejora.

Solvencia

Indiferente.

Endeudamiento l/p

Se reduce.

Desequilibrios

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Quiebra

Mejora.

Suspensin pagos

Indiferente.

Solvencia

Mejora.

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3.5. Financiacin Ajena en L/P.

Las fuentes financieras ajenas a largo plazo proporcionan recursos que no provienen ni de los socios/as en
concepto de capital, ni de los resultados de la empresa, por lo que son siempre exigibles en un plazo
determinado. Ser fundamental analizar adecuadamente el plazo de exigibilidad con la capacidad de la
empresa para generar los recursos en el tiempo necesario, un plazo de exigibilidad menor al tiempo previsto
de generacin de los recursos podr ocasionar problemas financieros futuros.
Financiacin ajena a travs de las entidades financieras:
Existen diversidad de productos financieros en el mercado financiero, si bien sern tratados como una nica
fuente de financiacin.
La problemtica fundamental de la financiacin ajena es la exigencia de garantas, ya que son a la vez
reflejo y refuerzo de la capacidad econmica del prestatario.
Las garantas deben ser:

Valorables.

Estables.

Transferibles.

Realizables.

Con ellas, se pretende garantizar el cobro del principal y otros gastos e intereses en caso de que se
produzca el impago por parte del cliente, sea por la circunstancia que sea.
Pueden adquirir muy diversas formas, con carcter general se dividen en personales y reales. En el primer
caso, es el propio prestatario solo (propia) o con otros (de terceros) quien o quienes garantizan el buen fin
de la operacin con todos sus bienes y rentas presentes y futuras mientras permanezca vigente la deuda;
son las ms amplias, pero las ms complejas y lentas de ejecutar por parte del prestamista en caso de
impago.
En las garantas reales es un bien inmueble o similar (edificio, terreno, aeronave, etc.) o activos financieros
o derechos realizables los que garantizan la operacin respondiendo de ella, estos bienes sern hipotecados
o entregados en prenda (con o sin desplazamiento).
Financiacin ajena segn la legislacin cooperativa:

Financiacin voluntaria por parte de los socios/as bajo cualquier modalidad jurdica.

Emisin de obligaciones.

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Emisin de ttulos participativos que podrn tener la condicin de valores mobiliarios.

El resultado de acceder a financiacin ajena a largo plazo ser:

Ratios a corto
Liquidez

Depende.

Tesorera

Depende.

Endeudamiento c/p

Indiferente.

Ratios a largo
Garanta

Mejora.

Solvencia

Depende. Normalmente mejora.

Endeudamiento l/p

Empeora

Desequilibrios
Quiebra

Indiferente.

Suspensin pagos

Depende. Normalmente mejora.

Solvencia

Empeora,

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4. FINANCIACIN CIRCULANTE.
El fondo de maniobra necesario en la empresa lo podemos subdividir, como ya se ha visto anteriormente,
en:

Fondo de maniobra permanente.

Fondo de maniobra fluctuante.

La necesidad de fondo de maniobra en la empresa no se trata de un necesidad esttica, sino dinmica y


continuamente en movimiento, si bien analizado la capacidad productiva de la empresa y el nivel de
actividad medio, podemos definir un fondo de maniobra mnimo necesario que ser considerado permanente
y estructural.
En este punto vamos a analizar diferentes instrumentos financieros que permiten obtener dos objetivos
distintos: por un lado disminuir la necesidad de fondo de maniobra estructural, y, por otro, cubrir la
necesidad de fondo de maniobra fluctuante.
La financiacin del capital circulante la clasificaremos en dos grandes grupos:
4.1. Financiacin Automtica.

Comprende aquellos crditos automticos a los que la empresa puede acceder en funcin de las costumbres
tradicionales en las relaciones econmicas con su entorno. De las fuentes automticas cabe destacar por su
importancia y volumen, el crdito de acreedores y proveedores. Si bien entre este tipo de financiacin se
encuentran el pago de aquellos gastos que no se realizan en el momento de su consumo (cuota seguridad
social, salarios, telfono, electricidad, IVA, IRPF, etc.).
Por su importancia se destaca la gestin de la financiacin con los proveedores. Los aspectos a tener en
cuenta sern los siguientes:

Condiciones del crdito:


Definicin de un riesgo mximo.
Facturacin mensual.
Depsito de mercancas.
Pago estacional.
Plazo de pago.

Coste de la financiacin. Descuento por pronto pago.

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4.2. Financiacin No Automtica a corto plazo.

Cuando el volumen de crditos automticos disponibles no son suficientes o cuando se produce un desfase
temporal en la necesidad de fuentes de financiacin, se debe recurrir a la captacin de otros recursos.
El objetivo del endeudamiento a corto plazo no es ms que obtener los recursos estrictamente necesarios
para el complemento de la financiacin automtica con el mnimo coste.

Las principales fuentes de financiacin a corto plazo no automticas son las siguientes:

Prstamos.

Pliza de crdito o crdito en cuenta corriente.

Pliza flotante.

Descuento bancario:
a) Comercial:
Descuento al tirn.
Descuento a tanto alzado o a forfait.

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b) De certificaciones.

Descubierto en cuenta corriente.

Factoring.

Renting.

Confirming.

Adems de las fuentes de financiacin establecidas en el mercado financiero, las decisiones empresariales, a
travs de las distintas opciones existentes influirn en la necesidad de financiacin a corto plazo de la
empresa, as como en la reduccin de costes de financiacin. Algunos ejemplos de decisiones a tomar
pueden ser:

Reducir en 1 da la cumplimentacin de pedidos.

Reducir el tiempo de emisin de facturas en 3 das.

Reducir el plazo de cobro desde la emisin de la factura en 4 das.

Reducir el crdito mximo a clientes en un 5%.

Alargar en 5 das la fecha de pago de los salarios.

Reducir los descuentos por pronto pago.

Invertir la tesorera activa.

Reducir el coste del descuento a travs de negociacin.

Aumentar el periodo de pago en 5 das.

Control de costes financieros.

Obtener financiacin automtica de gastos no establecidos.

Etc.

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5. PATRIMONIO SOCIEDAD/DERECHO COMO SOCIO/A.


La legislacin cooperativa protege el patrimonio empresarial frente al patrimonio del socio/a individual en
caso de baja del mismo/a.
Esta proteccin se produce desde dos puntos de vista:
1.

Temporalidad del reembolso.

El plazo de reembolso tiene un lmite mximo en funcin de la causa de baja del socio/a:

Exclusin: 5 aos.

Baja: 3 aos.

Defuncin: 2 aos.

Sobre el importe de la aportacin no reintegrada se devengar el tipo de inters legal del dinero.
Los recursos financieros del socio/a que causa baja pasan de ser fondos propios a recursos ajenos a largo
plazo.
2.

Importe de reembolso.

El importe a reembolsar se encuentra totalmente regulado en la Ley de Cooperativas Andaluzas, no


existiendo margen de actuacin para valorar libremente las participaciones. La valoracin no se realiza a
precio de mercado, sino siguiendo unos criterios de valoracin empresarial muy conservadores, que

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protegen la estructura financiera de la cooperativa, todo ello, de acuerdo con los valores de los principios
cooperativos.
Los importes a reembolsar son los siguientes:
a) Aportaciones al capital social por el valor que refleje el libro de aportaciones al capital social. Se
valorarn al valor en el que fueron realizadas (sin actualizar su valor), salvo que hayan sido
actualizadas siguiendo el procedimiento legal establecido.
b) Retornos cooperativos no distribuidos e imputados a los socios/as.
c) Se deducirn las prdidas imputables al socio/a, tanto las acumuladas como las correspondientes al
ejercicio durante el que se haya producido la misma.
d) Se podrn acordar las deducciones de las aportaciones obligatorias que se establezcan
estatutariamente, que no podrn superar los lmites del 30% (en caso de baja por exclusin) o el
20% (en caso de baja voluntaria no justificada).
e) Si no se han realizado actualizacin de aportaciones y, en caso de existir fondo de reembolso, el
socio/a que causa baja tendr derecho a que su aportacin se le devuelva revalorizada (si tiene una
antigedad mayor a 5 aos).
f) Parte alcuota del 50% del fondo de reserva obligatorio generado a partir de su incorporacin;
siempre y cuando haya permanecido al menos 5 aos como socio/a y as est regulado en los
Estatutos Sociales.

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Ideas Clave

Para el buen desarrollo de la actividad empresarial cooperativa, la financiacin es


necesaria e imprescindible, pero el fin es la inversin.

Cualquier plan de inversin que se realice, no se puede analizar como un plan aislado,
independiente; debe analizarse junto a SU plan de financiacin.

La aplicacin correcta de los principios contables, conduce a que las cuentas anuales
expresen fielmente el patrimonio, la situacin financiera y los resultados de la empresa.

Los instrumentos de anlisis de los estados financieros permiten determinar los


recursos obtenidos en el ejercicio y sus diferentes orgenes, as como la aplicacin o el
empleo de los mismos en inmovilizado o circulante.

Los desequilibrios financieros ms usuales son la QUIEBRA, la SUSPENSIN DE


PAGOS y los PROBLEMAS DE SOLVENCIA, que pueden solucionarse siguiendo unos
criterios bsicos de actuacin:
o

Aportacin de capital privado

Consecucin de crditos

Reduccin del plan de inversin

que deben utilizarse una vez ajustados al mximo los capitales circulantes. A pesar de ello,
por desgracia, dichos problemas no siempre son solucionables.
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La NECESIDAD DE FINANCIACINESTRUCTURAL se consigue con:


o

Aportaciones al capital social

Utilizacin de las reservas

Subvenciones

Actualizacin de aportaciones

Financiacin ajena a largo plazo

La FINANCIACIN CIRCULANTE puede conseguirse por


o

Financiacin por crditos automticos

Financiacin no automtica a a corto plazo.

La LEGISLACIN COOPERATIVA protege al patrimonio empresarial frente al


patrimonio del socio/a individual, en caso de baja del mismo/a.

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