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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS Y EMPRESARIALES


ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA COMERCIAL

RATIOS DE GESTIN I
DOCENTE:
Mario Blanco Portugal
PRESENTADO POR:
Almendra Silva de la Riva

2010 34883

Eduardo Reynoso de la Vega

2011 106012

Mayra Patricia Quenaya Laura

2011 106026

Miguel Angel Condori Cabrera

2011 106044

TACNA - PER
2012

INTRODUCCIN
Los Ratios Financieros son una de las primeras herramientas
desarrolladas del Anlisis Financiero.
Histricamente a comienzos del siglo XIX, su uso por parte de los
analistas de estados contables se hizo patente, de forma especial, la utilizacin de
la razn de circulante o ndice de liquidez. Durante el siglo XX, se produjo una
estandarizacin del conjunto de ndices que se haban creado. Con este objeto, se
crearon niveles ptimos para cada razn financiera, no importando si la entidad u
organizacin a analizar era el estado de la economa de un pas, o bien, una
empresa en particular.
De

esta

manera

comenzaron

poder

hacerse

cada

vez

comparaciones ms certeras y a unificar los ratios financieros. Sin embargo hoy en


da, debido a la multiplicidad de diferencias existentes entre las organizaciones el
uso actual de estas razones no puede o debera ser estandarizado. Esto debera
respetarse debido a que toda organizacin posee ptimos que permiten identificarla
en funcin de la actividad que realiza y tambin diferentes plazos.
Los ratios son mucho ms que nmeros y tienen consecuencias
directas al verlo: es interpretado. Es por eso que se dice que los ratios nos
proporcionan las preguntas, pero depende del lector encontrar las respuestas.
La interpretacin correcta de los ratios financieros debe seguir varias pautas.
Probablemente al principio no nos sea tan fcil interpretar un ratio financiero, pero
luego, con la experiencia podremos volvernos cada vez ms capacitados para esta
tarea.

CAPTULO I
RATIOS FINANCIEROS

1.1 Definicin:
Los ratios financieros, tambin conocidos como indicadores o ndices
financieros, son razones calculadas a partir de los valores obtenidos en los
estados contables: balance general, estado de prdidas y ganancias y otros.
Los ratios permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de
la situacin econmica y financiera de una empresa, proveen informacin que
permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la entidad,
sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc.

1.2 Importancia:

Los ratios financieros son indicadores que guan a los gerentes hacia una
buena direccin de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus
estndares.

Ayuda a los gerentes a orientarlos hacia las estrategias a largo plazo mas
beneficiosos, adems a la toma de decisiones efectivas a corto plazo.

1.3 Objetivos:

Conseguir una informacin distinta y complementaria a la de las cifras absolutas,


que sea til para el anlisis ya sea de carcter patrimonial, financiero o
econmico.
Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales, antes de proceder a la
elaboracin de ratios:
-

Relacin: Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas,


de lo contrario la informacin proporcionada carecera de sentido.

Relevancia: Se debe considerar solo aquellos ratios que proporcionen


informacin til para el tipo de anlisis que estemos realizando, debemos
eliminar aquellos que resulten irrelevantes.

1.4 Clasificacin:
Las razones financieras de dividen fundamentalmente en 4 grupos:
A) Ratios de liquidez:
Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto
plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las
deudas.
B) Ratios de gestin:
Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, es decir, evalan la eficiencia
de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.

C) Ratios de solvencia:
Ratios que relacionan recursos y compromisos. Miden el endeudamiento y
apalancamiento a largo plazo.
D) Ratios de rentabilidad:
Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza. Tienen por objetivo
apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas
en la administracin de los fondos de la empresa.

CAPTULO II
5

RATIOS DE GESTIN

2.1 Definicin:
Los ratios de gestin, operacin o actividad permiten evaluar los efectos
de las decisiones y polticas seguidas por la empresa en la utilizacin de sus
recursos respecto a: cobros, pagos, inventarios, activos.
Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a
partir del clculo de rotaciones de determinadas partidas del balance general, la
estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del
gasto sobre los ingresos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que
permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta
respectiva necesita para convertirse en dinero.
2.2 Principales ratios de gestin:
A) Rotacin de cartera:
La rotacin de cartera es un indicador financiero que determina el
tiempo en que las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o en
otras palabras, es el tiempo que la empresa toma en cobrar la cartera a sus
clientes.

Rotacinde cartera=

Promedio de cuentas por cobrar comerciales 360 das


Ventas a crdito

Comparando sta cifra con la poltica de crdito de la empresa puede


formarse una idea sobre la efectividad de la gestin de cobranza.

Si el ndice de rotacin de cartera es bajo con respecto al parmetro


con el que se est comparando, siempre implicar que hay exceso de
recursos comprometidos en este rubro, es decir, que hay ms cuentas por
cobrar de las que se deberan tener en condiciones normales, o dicho de otra
forma, que se est cobrando a un plazo promedio mayor al establecido por la
poltica de crdito de la empresa.
Las causas de una baja rotacin de cartera pueden estar originadas
por factores controlables o por factores incontrolables. El primer caso se
asocia a problemas que pueden evitarse, luego, si ocurren, es porque hay
ineficiencias de tipo administrativo generalmente asociadas a un inadecuado
control en el otorgamiento de crditos y/o en la gestin de cobros. Factores
tales como una mala situacin econmica general, o del sector industrial o
comercial en el que opera el negocio, o un alto grado de competencia entre
empresas, todos los cuales son difciles de controlar por lo impredecibles.
Cuando hay una situacin difcil en la economa del pas el acceso a
las fuentes institucionales de financiacin se restringe y por lo tanto los
empresarios deben recurrir a otras fuentes alternativas entre las cuales
retrasar el pago a los proveedores, esto ocasiona una cadena interminable
de atrasos ya que si una empresa retarda el pago a un proveedor ste a su
vez retardar el pago a los suyos y as sucesivamente hasta generarse un

atraso general en las cuentas por cobrar de las empresas. Igualmente,


cuando hay muchas empresas compitiendo por mercados restringidos o en
receso, una forma de lograr mayores ventas es conceder mayores plazos de
crdito, decisin que seguramente adoptarn tambin los competidores
crendose as una cadena de sucesivas ampliaciones en el crdito, lo que
genera un alto volumen de cartera.

GRFICO Nro 01. Rotacin de cartera

No
e, s

FUENTE:
B) Periodo promedio de pago a proveedores:

Este

es

otro

indicador

que

permite

obtener

indicios

del

comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de


das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han
otorgado.

Periodo promediode pago a proveedores=

Promedio de cuentas por pagar 360 d as


Compras

Los resultados de este ratio se deben interpretar de forma opuesta a


las de las cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn
lenta ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito
ofrecido por los proveedores.
La utilizacin de estas razones permitirn a la empresa conocer en
cierta forma el ofrecimiento de crditos a sus clientes, midiendo
paralelamente crditos obtenidos, es decir, medir, el tiempo de recaudacin
de las cuentas por cobrar, a efectos de poder cumplir a tiempo con nuestras
acreencias. Sera ilgico, por ejemplo, otorgar crditos por ventas a clientes
a 60 das, cuando las cuentas por pagar o crditos obtenidos son 30 das,
puesto que no se tendra la liquidez suficiente para cumplir con nuestros
proveedores.
Esto, como es lgico, genera problemas de imagen comercial, de
abastecimiento y de bajas utilidades, adems de que va en contra de la
responsabilidad social empresarial de la que deben hacer gala las empresas
en la actualidad.

C) Rotacin de activos totales:


Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O
sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor
igual a la inversin realizada. Su frmula es:

Rotacinde activos totales=

Ventas
Activos totales

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para


generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotacin de activos
totales de una empresa, mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus
activos. Esta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque
indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto
financiero.

Una advertencia con respecto al uso de esta razn se origina


del hecho de que una gran parte de los activos totales incluye los
costos histricos de los activos fijos. Puesto que algunas empresas
poseen activos ms antiguos o ms recientes que otras, puede ser
engaosa la comparacin de la rotacin de los activos totales de dicha
empresa. Debido a la inflacin y a los valores contables de activos
histricos, las empresas con activos ms recientes tendrn rotaciones
menores que las empresas con activos ms antiguos. Las diferencias
en estas medidas de rotacin podran ser el resultado de activos ms

10

costosos y no de eficiencias operativas. Por tanto el gerente de


finanzas debe ser cauteloso al usar esta razn de corte transversal.

D) Rotacin de inventarios:
Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta
inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma
materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de
productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica
al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado contablemente,
como mercancas.

Rotacinde inventarios=

Inventario promedio
360 das
Costo de ventas

E) Rotacin de caja y bancos:


Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O
sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor
igual a la inversin realizada.

11

Rotacinde caja y bancos=

Caja y Bancos
360
Ventas

F) Rotacin de activos fijos:


Mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos.
Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos
colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

Rotacinde activos fijos =

Ventas
Acivos fijos

12

CAPTULO III
ANLISIS FINANCIERO (RATIOS DE GESTIN)
DE LA EMPRESA ALICORP

3.1 Estados Financieros:


A) Balance General:
2006

2007

2008

2009

2010

ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja bancos

17,016

29,152

54,687

115,684

125,764

Ctas. por cobrar comerciales, neto

290,717

374,582

434,102

405,659

415,038

Ctas. por cobrar a relacionadas


Otras ctas. por cobrar

4,671
81,873

4,729
78,927

4,136
177,175

3,896
88,133

226
104,509

Existencias neto

382,682

546,356

656,119

474,298

623,897

Activos disponibles para la venta

257,927

6,258

6,483

6,696

Gastos contratados por anticipado

12,604

20,113

14,808

8,322

13

13,744

Total activo corriente

1,047,490

1,047,490

1,352,590

1,108,961

1,284,452

1,053

840

671

Activo no corriente
Otras ctas. por cobrar a largo plazo
Inversiones financieras

97,297

148,544

124,308

160,653

219,147

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

878,177

892,830

992,694

1,057,279

1,047,927

Activos disponibles para la venta,


neto

47,701

28,140

9,101

9,043

10,503

Activos intangible, neto

235,245

241,103

353,971

314,869

330,662

Total activo no corriente

1,258,420

1,310,617

1,481,127

1,542,684

1,608,910

TOTAL ACTIVO

2,305,910

2,358,107

2,833,717

2,651,645

2,893,362

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO


Pasivos Corrientes
Sobregiros y prstamos bancarios
Ctas por pagar comerciales
Otras ctas. por pagar relacionadas
Papeles comerciales
Imp. a la renta y participaciones corrientes
Otras ctas por pagar
Parte corriente de abligaciones financieras largo plazo

202,974
184,379
5,984
107,955
26,981
52,541

380,125
236,540
5,108
35,979
52,396
53,721

576,509
351,002
7,084

221,739
296,629
6,135

94,488
339,236
2,416

23,161
84,337

94,033
103,188

85,328
111,632

56,280

71,100

92,629

57,214

120,737

Total pasivo corriente

637,094

834,969

1,134,722

778,938

753,837

Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras
Pasivos por Imp R. y participaciones diferidas
Ganancias diferidas

200,387
90,372
635

136,708
78,569
1,776

289,759
76,632
4,866

322,439
80,062
3,743

347,371
91,344
1,742

Total pasivo no corriente

291,394

217,053

371,257

406,244

440,457

TOTAL PASIVO

928,488

1,052,022

1,505,979

1,185,182

1,194,294

847,192
7,388
37,206
14,176
46,282
276,249

847,192
7,388
37,206
25,390
1,731
387,084

847,192
7,388
37,206
37,492
16,961
415,361

847,192
7,388
37,206
46,250
112,049
416,327

847,192
7,388
37,206
68,526
162,256
576,456

1,135,929

1,305,991

1,327,678

1,466,412

1,699,024

Patrimonio neto
Capital social
Acciones de inversiones
Excedente de revaluacin
Reserva legal
Resultados no realizados
Resultados acumulados
Total patrimonio neto atribuible al accionista
mayoritario

14

Total patrimonio neto atribuible a los intereses


minoritario
Total patrimomio neto

67

94

60

51

44

1,135,996

1,306,085

1,327,738

1,466,463

1,699,068

Total pasivos y patrimonio neto

2,064,484

2,358,107

2,833,717

2,651,645

2,893,362

B) Estado de prdidas y ganancias:


2006
2007
2008
2009
2010
2,110,139 2,805,027 3,665,541 3,703,115 3,752,168
1,565,794 2,068,153 2,804,756 2,564,226 2,534,518
554,345
736,874
860,756 1,138,889 1,217,650

Ventas netas
Costos de ventas
Utilidad bruta
(Gastos) Ingresos operacionales
Gastos de administracin
Gastos de venta
Ganancia por ventas de activos
Otros gatos, netos

90,392
273,723

106,405
353,966
1,987
2,951

125,957
454,295
303
25,836

156,320
516,245
964
21,825

181,091
506,294
6,153
8,230

364,115
180,230

465,309
271,565

605,785
255,000

693,426
445,463

689,462
528,188

990

175

3,136

3,820

2,658

3,402

22,792

48,598

2,766

6,286

104,851

686

14,446

9,513

79,208

51,732

19,870

262,052

175,792

393,731

508,318

31,419
85,101
2,862
7,686

29,097
78,937
2,909
7,785

46,183
127,710

58,807
165,737

Utilidad neta de actividades contnuas

156,080

78,452

219,838

283,774

Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas

34,093

4,179

891

5,266

Utilidad neta del ejercicio

121,987

82,631

220,738

289,040

121,969
18

82,658
27

220,738
9

289,049
9

121,987

82,631

220,729

289,040

0.143

0,097

0,258

0,338

Total
Utilidad Operativa
Otros ingresos y gastos
Utilidad por participacin patrimonial en empresas
relacionadas
(Prdida) ganancia por instrumentos financ.
Derivados
Ingresos (gastos) financieros, neto
Total
Utilidad antes de part trab, IR y de oper
discontinuadas
Participacin de los trabajadores
Impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores diferido
Impuesto a la renta diferido

19,202
51,956
1,650
4,506

Utilidad neta atribuible a:


Accionistas mayoritarios
Intereses minoritarios

111,892
22

Utilidad neta del ejercicio


Utilidad por accin bsica y diluida en soles

0.135

15

3.2 Ratio de rotacin de cartera:


La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de
cartera, dentro de los ratios de gestin o actividad (medicin gerencial) un ritmo
constante y progresivo.
En el ao 2006 tomado como base por nosotros, muestra la cifra de
48.71 das promedio, lo que significa aproximadamente 7.39 veces al ao de
rotacin de la cartera.
Entonces partiendo desde ese punto evaluaremos la evolucin de los
ratios de los siguientes aos:

2007
Rotacin de
Cartera:

2007:

374.582
2.805.02 = 48,07 =
7

48
das

Los das de rotacin de cartera son de cada 48 das (7.49). Hay un

leve crecimiento de 0.1 lo cual demuestra la constancia de la poltica de cobro,


pero un poco menos rgida.

2008
Rotacin de
Cartera:

2008:

434.102
3.665.54 = 42,63 =
1

43
das

En este ao la rotacin de cartera es de (cada 42.63 das) 8.44 veces

al ao, lo cual significa que aumento en 0.95. Entonces las polticas de


16

cobranza de la empresa se han reajustado para una mejor captacin de


efectivo.

2009
Rotacin de
Cartera:

2009:

405.659
3.703.11 = 39,44 =
5

40
das

Nuevamente la rotacin de cartera aumenta. Este ao muestra una

rotacin de 9.13 veces (39.44 das) con una variacin de 0.69 positiva.

2010
Rotacin de
Cartera:

2010:

415.038
3.752.16 = 39,82 =
8

40
das

Pero es en este ao donde la rotacin baja en poca medida,

presentando 9.04 veces (39.82 das) lamentablemente bajo en 0.09 en su


rotacin.
Periodo
Das
Anlisis de
Tendencias

2006
48,71
100%

2007
48,07
101,35
%

17

2008
42,63
114,21
%

2009
39,44
123,55
%

2010
39,82
122,33
%

ROTACIN DE CARTERA
60
50
40

N de Das

30
20
10
0
2006

2007

2008

2009

2010

3.2 Ratio de periodo promedio de pago a proveedores:


La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de
cuentas por pagar de gestin un ritmo algo inestable. En el ao 2006 tomado
como base por nosotros, muestra la cifra de 47 das promedio (46.91) que
segn el anlisis de tendencia representa el 100% en el ao. Entonces
partiendo este punto evaluaremos los siguientes aos:

2007
Periodo promedio de
pago a proveedores

2007:

236.540
2.068.15 =
3

41,17

= 41 das

Los das de rotacin de proveedores son de cada 41 das. Hay una

disminucin de 0.6 lo cual demuestra la variacin de la poltica de pago.

2008
Periodo promedio de
pago a proveedores

351.002
2.804.75 =
6

18

45,05

= 45 das

2008:

En este ao la rotacin de proveedores es cada 45 das (45.05), lo

cual significa que aumento en 4 das. Entonces las polticas de cobranza de la


empresa se han reajustado para una mejor disposicin de los recursos

que

nos brindan los proveedores.

2009
296.629
2.564.22 =
6

Periodo promedio de
pago a proveedores

2009:

41,64

= 42 das

Nuevamente la rotacin de proveedores aumenta. Este ao muestra

una rotacin de 41 das con una variacin de casi 4 das.


Periodo
Das
Anlisis de
Tendencias

2006
46,91
100%

2007
41,17

2008
45,05

2009
41,64

87,76% 96,03% 88,77%

2010
48,18
102,71
%

PERIODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES


50.00
48.00
46.00

N de das

44.00
42.00
40.00
38.00
36.00
2006

19

2007

2008

2009

2010

3.3 Ratio de rotacin de activos totales:


La empresa ALICORP S.A. muestra en su ndice de rotacin de
activos totales de gestin

a un ritmo constante y progresivo (agua de

estanque).
En el ao 2006 tomado como base por nosotros, muestra la cifra de
1.02 veces, lo que significa aproximadamente empresa est colocando entre
sus clientes 1.02 veces el valor de la inversin efectuada.
Esta relacin indica que tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cuanto se esta generando de ventas por cada UM invertido.
Nos dice que tan productivos son los activos para generar ventas, es decir,
cuanto mas vendemos por cada UM invertido.
Entonces partiendo desde ese punto evaluaremos la evolucin de
este ratio durante los siguientes aos:

Para ALICORP en el 2007, tenemos:


2007
Rotacin de
activos totales

2.805.02
7
1,1
1
=
=
=
9
vez
2.358.10
7

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.19 veces el
valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.17 veces a
comparacin del 2006.

Para ALICORP en el 2008, tenemos:


2008
Rotacin de
activos totales

= 3.665.54 = 1,2 = 1
1
9
vez
2.833.71
20

7
Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.29 veces el
valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.1 veces a

comparacin del 2007.

Para ALICORP en el 2009, tenemos:


2009
Rotacion de
activos totales

3.703.11
5
1,4
1
=
=
=
0
vez
2.651.64
5

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.40 veces el
valor de la inversin efectuada, mostrando un leve crecimiento de 0.11 veces a
comparacin del 2008.
Para ALICORP en el 2010, tenemos:
2010
Rotacion de
activos totales

3.752.16
8
1,3
1
=
=
=
0
vez
2.893.36
2

Es en ste ao donde la rotacin de activos totales baja ligeramente a


comparacin del ao anterior, mostrando 1.30 veces.

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ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES


1.60
1.40
1.20
1.00

N de Veces

0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2006

2007

2008

2009

2010

CONCLUSIONES
Un indicador o ndice financiero es una relacin de cifras extractadas de los Estados
Financieros y dems informes de la empresa con el propsito de formarse una
idea acerca del comportamiento de algn aspecto especfico de sta.

Los ratios de operacin o actividad miden la efectividad y eficiencia de la gestin en


la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de las decisiones y
polticas seguidas por la empresa.

El ratio de rotacin de cartera nos permiti evaluar en este caso a la empresa


ALICORP, con una determinacin de su estado de adquisicin de efectivo.

22

Lo que nos llev a determinar la importancia de la ejecucin del ratio, con


su previa interpretacin.

Es de suma importancia conocer el nivel de rotacin de los activos totales, puesto


que gracias a este se pueden identificar falencias e implementar mejoras
conducentes a maximizar la utilizacin de los recursos de la empresa.

La empresa ALICORP muestra en su ndice de rotacin de activos totales de gestin


ligeras variaciones, es decir un ritmo constante y progresivo a lo largo de los 5
aos analizados.
La realizacin de un correcto diagnstico financiero en la empresa es clave para una
correcta gestin. Permitir a la empresa atender correctamente sus compromisos
financieros, financiar adecuadamente las inversiones, as como mejorar ventas y
beneficios, aumentando el valor de la empresa.

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