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MANUAL DE DEFINIES E PROCEDIMENTOS

DOS NDICES DA BM&FBOVESPA

Junho de 2014

DEFINIES
ATIVOS EM CIRCULAO FREE FLOAT
So considerados ativos disponveis para negociao (free float)
aqueles divulgados pela companhia nos sites da Comisso de
Valores Mobilirios e da BM&FBOVESPA, conforme a Instruo
CVM 480, de 07/12/2009, que determina que as empresas
informem esses dados atravs do Formulrio de Referncia.
Para efeito de clculo dos ndices da BM&FBOVESPA ponderados
pelo free float, so considerados os valores dos ativos em
circulao na espcie/classe pertencente carteira do ndice.
NDICE DE RETORNO TOTAL
um indicador que procura refletir no apenas as variaes nos
preos dos ativos integrantes do ndice no tempo, mas tambm o
impacto que a distribuio de proventos por parte das companhias
emissoras desses ativos teria no retorno do ndice.
Para tanto:
So incorporados, na carteira do ndice, os valores referentes a:
dividendos;
juros sobre capital prprio e rendimentos (pelo valor lquido de
imposto)
direitos de subscrio (preo com direito descontado do preo
ex-terico);
valor de qualquer ativo recebido que seja diferente dos ativos
originalmente possudos;
valor de quaisquer direitos de subscrio de ativos diferentes
dos ativos originalmente possudos.
So mantidos na carteira do ndice os ativos recebidos a ttulo de
bonificao ou desdobramento.
So incorporados na carteira os ativos, na mesma espcie e
classe,
decorrentes
de
subscries
consideradas
economicamente vantajosas para os investidores.
Aps o encerramento do ltimo prego com-direito, o provento,
em dinheiro, incorporado em todos os demais ativos
integrantes da carteira, na proporo de suas respectivas
participaes.
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O valor total da carteira recalculado utilizando-se o preo exterico do ativo que distribuiu o provento e o redutor alterado
de forma que o valor do ndice mantenha-se constante.
No caso de algum provento em aes aprovado ser homologado
parcialmente, ou no ser homologado, a quantidade de aes
integrantes da carteira ser reduzida proporcionalmente, de
forma a refletir a real quantidade de aes disponveis para
negociao.
Esse ajuste ser efetuado no
recebimento, pela BM&FBOVESPA,
pela empresa emissora informando
ndice ser adequado, de forma que
alterao.

prego subsequente ao
da comunicao expedida
esses fatos. O redutor do
o valor do ndice no sofra

FRMULA GERAL DE CLCULO DO PREO EX-TERICO


Pex =

Onde:
Pex =
Pc =
S=
Z=

preo ex-terico.
ltimo preo com-direito ao provento.
percentual de subscrio, em nmero-ndice.
valor de emisso da ao a ser subscrita, em moeda
corrente.
D=
valor recebido a ttulo de dividendo, em moeda corrente.
J=
juros sobre capital prprio, em moeda corrente, lquidos de
imposto.
Rend = rendimentos, em moeda corrente, lquidos de imposto.
Vet = valor econmico terico resultante do recebimento de
provento em outro tipo/ativo.
B=
percentual de bonificao (ou desdobramento), em nmerondice.
Notas
1. O Vet calculado considerando-se o montante financeiro que seria apurado
com a venda dos ativos do outro tipo e/ou outro ativo (debntures, ativos de
outra empresa etc.) recebidos. Por exemplo, se a empresa A distribuir,
gratuitamente, a seus acionistas um ativo da empresa B avaliado em

R$5,00 por ativo para cada dois ativos A possudos, o Vet ser igual a
R$2,50.
2. No caso de subscries, o preo ex-terico somente ser apurado se os
atuais acionistas tiverem preferncia para aquisio dos novos valores
mobilirios, e se essa operao resultar em vantagem econmica para o
investidor.

PENNY STOCK
Ativos cuja cotao seja inferior a R$1,00.
Para efeito da aplicao da metodologia dos ndices, so
considerados como Penny Stocks os ativos cujo valor mdio
ponderado durante a vigncia da carteira anterior ao
rebalanceamento, desconsiderando-se o ltimo dia desse perodo,
seja inferior a R$1,00 (um real). Caso a companhia realize um
grupamento neste perodo, o valor do ativo ser recalculado
considerando a proporo do grupamento para todo o perodo da
anlise.

NDICE DE NEGOCIABILIDADE
O ndice de negociabilidade calculado pela seguinte frmula:
IN =

v
nN a
V

i 1

Onde:
IN = ndice de negociabilidade.
na = nmero de negcios com o ativo a no mercado a
padro).
N = nmero total de negcios no mercado a
BM&FBOVESPA (lote-padro).
va = volume financeiro gerado pelos negcios com o
mercado a vista (lote-padro).
V = volume financeiro total do mercado a
BM&FBOVESPA (lote-padro).
P = nmero total de preges no perodo.

vista (lotevista

da

ativo a no
vista

da

Notas
1. No clculo do ndice de Negociabilidade, no so considerados os negcios
diretos.

2. Os valores do ndice de Negociabilidade de cada ativo so apurados em


base diria, somados e divididos pelo nmero de preges total do perodo
analisado.
3. Os dados de negociao verificados no ltimo dia de vigncia da carteira
anterior no so considerados para efeito da apurao do ndice de
Negociabilidade dos ativos.
4. Caso, durante a vigncia da carteira, ocorra algum evento que implique
retirada do mercado de parte substancial do free float de um ativo,
motivando sua excluso das carteiras dos ndices ou sua permanncia com
sua quantidade terica reduzida, nas recomposies quadrimestrais
posteriores, o histrico do ativo ser ajustado descontando-se o percentual
que foi retirado do mercado.

PROCEDIMENTOS
APURAO DOS NDICES
A BM&FBOVESPA calcula os ndices ao longo do perodo regular
de negociao, a cada intervalo de 30 (trinta) segundos,
considerando os preos dos ltimos negcios efetuados no
mercado a vista (lote-padro) com ativos componentes de sua
carteira.
Os ndices podem ser calculados por meio da seguinte frmula:

ndice (t) =

Valor total da carteira


=
Redutor

Pit * Qit
i 1

Onde:
ndice (t) = valor do ndice no instante t.
n=
nmero total de ativos integrantes da carteira terica do
ndice.
Pi t =
ltimo preo do ativo i no instante t.
Qi t =
quantidade do ativo i na carteira terica no instante t.
=
redutor utilizado para adequar o valor total da carteira ao
valor de divulgao do ndice.
VIGNCIA DAS CARTEIRAS
A carteira terica do ndice tem vigncia de 4 (quatro) meses, para
os perodos de janeiro a abril, maio a agosto e setembro a
dezembro, entrando em vigor na primeira segunda-feira do ms
inicial de vigncia (ou dia til imediatamente posterior no caso de
nesse dia no haver negociao no segmento BOVESPA). Ao final
de cada quadrimestre, a carteira rebalanceada, utilizando-se os
procedimentos e critrios integrantes desta metodologia.
Ressalta-se que, nos ndices ponderados pelo free float, as
quantidades tericas so apuradas de acordo com a metodologia
de cada um deles, nas datas de reavaliao peridicas, com base
na informao de free float dos ativos reportada pelas empresas,
at o penltimo dia de vigncia da carteira anterior. Durante o
perodo de vigncia da carteira, essas quantidades, via de regra,
so alteradas apenas em funo dos casos previstos neste
documento.
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PRVIAS DAS CARTEIRAS


A BM&FBOVESPA divulga regularmente trs prvias das novas
composies:
no primeiro dia til do ms anterior ao de incio de vigncia da
nova carteira;
no prego seguinte ao dia 15 desse ms; e
no ltimo dia de vigncia da carteira anterior.
Em situaes especiais, a BM&FBOVESPA poder antecipar a
divulgao das prvias e/ou realiz-las em outras datas alm
daquelas previstas neste item.
Ressalta-se que a definio dos ativos que sero
includos/excludos das carteiras determinada com base nos
clculos efetuados para elaborao da terceira prvia das carteiras.
PROCEDIMENTOS ESPECIAIS
1. Suspenso de negociao
No caso de suspenso de negociao de um ativo componente de
ndice, este ativo permanecer registrado no ndice sempre pelo
ltimo preo disponvel no ambiente em que esteja sendo
negociado.
O ativo ser excludo da carteira caso no seja liberado para
negociao em 50 dias, contados da data de suspenso, ou a
qualquer tempo a critrio da BM&FBOVESPA visando garantir a
continuidade, a replicabilidade, a representatividade e a integridade
do ndice.
2. Companhias em situao especial
Se um ativo pertencente ao ndice passar a ser negociado em
situao especial (recuperao judicial ou extrajudicial, regime
especial de administrao temporria, interveno ou qualquer
outra hiptese definida pela Bolsa), ele ser retirado do ndice ao
final do primeiro dia de negociao nesta condio.
Companhias que estiverem em situao especial ou que estiverem
sujeitas a prolongado perodo de suspenso de negociao no
sero elegveis para os ndices. Caso essas companhias passem a
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no mais estar nessas situaes especiais, seu histrico de


negociao, para efeito do atendimento de todos os critrios de
incluso nas carteiras, comear a ser contado a partir da data em
que a BM&FBOVESPA considerar que a companhia efetivamente
tenha deixado sua situao especial.
3. Excluso ou no incluso a critrio da BM&FBOVESPA
A BM&FBOVESPA poder, a seu critrio, determinar a excluso ou
no incluso de um ativo em ndices por ela apurados se julgar
necessrio este procedimento, visando preservar a continuidade, a
replicabilidade, a representatividade e a integridade do ndice.
4. Preo de excluso de um ativo do ndice
O preo pelo qual o ativo ser retirado das carteiras dos ndices
ser determinado pela BM&FBOVESPA, a seu critrio,
preferencialmente por meio de procedimento especial de
negociao, sendo que a BM&FBOVESPA poder arbitrar esse
preo visando preservar a continuidade, a replicabilidade, a
representatividade e a integridade do ndice.
5. Ajustes em caso de reorganizao societria envolvendo
companhias emissoras de ativos integrantes de ndice (por
exemplo: transformao, incorporao, fuso ou ciso.)
a) Anncio/efetivao da reorganizao societria
O mero anncio da deciso da companhia emissora de efetuar uma
reorganizao societria no altera, em principio, sua situao na
carteira terica do ndice.
Reorganizaes societrias que resultem na criao de sociedade
nova: aps a efetivao da reorganizao societria, assim
entendida a concluso do processo societrio, na forma da lei,
enquanto se aguarda a formalizao de sociedades eventualmente
resultantes, do processo de transformao, fuso, ciso ou ato
societrio equivalente, essas sociedades sero consideradas como
uma unidade da companhia integrante do ndice e objeto da
reorganizao societria e permanecero na carteira do ndice
com-reorganizao.

b) Incio da negociao em bolsa de companhias resultantes de


reorganizao societria
A carteira terica do ndice incluir as sociedades eventualmente
resultantes da reorganizao societria de companhia integrante do
ndice, desde que estas continuem adequadas ao foco do ndice. A
participao representada pela companhia objeto da reorganizao
societria na carteira terica ser revista, a fim de contemplar os
efeitos patrimoniais de sociedades eventualmente resultantes.
Para cada nova companhia includa no ndice, o preo terico ser
determinado em funo do impacto patrimonial da reorganizao
societria informado pela companhia integrante do ndice.
c) Recomposies quadrimestrais posteriores
Para efeito de seleo das companhias/ativos que atendam
cumulativamente aos critrios de incluso no ndice, sero adotados
os seguintes procedimentos:
novas sociedades eventualmente resultantes de reorganizao
societria sero tratadas como uma unidade de negociao da
companhia objeto da reorganizao societria e os seus dados
de negociao sero considerados em conjunto com os da
companhia objeto da reorganizao societria, para efeito da
apurao do ndice de Negociabilidade;
as participaes individuais de cada um dos novos ativos nas
carteiras sero definidas, a critrio da BM&FBOVESPA, com
base no perodo decorrido, em funo da efetiva negociabilidade
de cada papel ou do nvel de preos de cada ativo;
a Bolsa excluir os ativos que no apresentarem ndice de
Negociabilidade adequado, tomando por base sua presena em
prego a partir do incio de listagem e seu ndice de
Negociabilidade.
Nota: no caso de reorganizao societria ocorrida quando faltarem menos de
trinta dias corridos para a prxima data de rebalanceamento, o valor dos ativos
envolvidos, desde que regularmente calculado e disponvel, permanecer
sendo computado na carteira at o rebalanceamento seguinte, quando ento
sero efetuados os procedimentos normais de ajuste.

d) Ajustes em caso de operao de incorporao envolvendo


companhia integrante do ndice
Companhia integrante do ndice incorpora outra companhia
cujos ativos tambm pertencem ao ndice
Os ativos da companhia incorporadora permanecem na carteira do
ndice, sendo sua quantidade terica ajustada em funo dos
efeitos patrimoniais respectivos.
Companhia integrante do ndice incorpora companhia ou
parcela cindida de companhia que no integre o ndice
A companhia incorporadora permanece na carteira do ndice com a
mesma quantidade terica, passando a refletir os efeitos
patrimoniais decorrentes da reorganizao societria mediante a
formalizao desta.
Companhia integrante do ndice incorporada por outra no
integrante do ndice
A situao ser analisada tendo em vista o disposto na metodologia
de cada ndice e no presente documento quanto elegibilidade de
ativos e aos critrios de listagem de companhia na
BM&FBOVESPA, podendo a BM&FBOVESPA, a seu critrio:
excluir a companhia da carteira do ndice, redistribuindo-se sua
participao pelos demais ativos integrantes da carteira;
incluir a companhia incorporadora na carteira do ndice,
efetuando os ajustes necessrios na quantidade terica a fim de
refletir os efeitos patrimoniais respectivos.
Incorporao de aes
No caso de operao de incorporao de aes envolvendo
companhia integrante do ndice, sero observados os mesmos
procedimentos acima indicados, conforme aplicvel.
e. Ajustes em caso de permuta de ativos
Permuta quando os dois ativos pertencem carteira do ndice
As quantidades tericas dos dois ativos sero adequadas tendo em
vista as condies da permuta.
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Permuta de ativos pertencentes ao ndice por ativos que no


pertenam ao ndice
A situao ser analisada tendo em vista o disposto na metodologia
de cada ndice e no presente documento quanto elegibilidade de
ativos e aos critrios de listagem de companhias na
BM&FBOVESPA, podendo a BM&FBOVESPA, a seu critrio:
excluir o ativo da carteira do ndice, redistribuindo-se sua
participao pelos demais ativos integrantes da carteira;
incluir o ativo na carteira do ndice, efetuando-se os ajustes
necessrios na quantidade terica a fim de refletir os efeitos
patrimoniais respectivos.
6. Ajustes em caso de eventos com reduo do free float
Alm das hipteses acima indicadas, no caso de quaisquer eventos
que impliquem reduo substancial do free float, a
BM&FBOVESPA proceder aos ajustes necessrios na composio
da carteira do ndice, visando preservar sua continuidade,
replicabilidade, representatividade e integridade.
Ressalta-se que, nas recomposies quadrimestrais posteriores, o
histrico do ativo ser ajustado descontando-se o percentual que foi
retirado do mercado.
7. Ajustes em caso de oferta primria e/ou secundria de ativos
que altere o free float
A quantidade terica do ativo ser alterada para refletir o novo free
float, aps o encerramento do terceiro prego posterior data de
incio de negociao dos novos ativos ou no dia seguinte a efetiva
disponibilidade dos ativos, se esta for em data diferente.

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GOVERNANA DOS NDICES


Os ndices, compreendendo sua denominao e respectiva forma
de apresentao grfica caracterstica (NDICES), desenvolvidos e
divulgados pela BM&FBOVESPA, constituem objeto de pedido de
registro ou registro de titularidade da BM&FBOVESPA, depositado
ou registrado perante o Instituto Nacional da Propriedade Industrial.
A BM&FBOVESPA cria, mantm, compila, calcula, patrocina e
publica os NDICES, mediante a aplicao de mtodos e critrios
prprios, criados, desenvolvidos e empregados mediante o
dispndio de trabalho, tempo e recursos materiais considerveis.
Os NDICES e quaisquer direitos, inclusive de propriedade
intelectual, a eles relacionados pertencem exclusivamente
BM&FBOVESPA, no podendo ser, de qualquer forma ou por
qualquer meio, utilizados por terceiros, salvo mediante autorizao
prvia da BM&FBOVESPA, formalizada em documento prprio.
A BM&FBOVESPA possui um comit destinado a avaliar a
necessidade e a oportunidade de introduzir aprimoramentos nas
metodologias aplicadas e tambm nos demais procedimentos
utilizados para os ndices de sua titularidade.
A BM&FBOVESPA pode rever qualquer regra aqui descrita, bem
como introduzir novas determinaes, sempre objetivando o
contnuo aprimoramento de seus ndices, bem como preservar o
funcionamento regular e eficiente dos mercados que administra.
Casos omissos sero resolvidos pela BM&FBOVESPA.

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