Los Conceptos

EBITDA
Productividad del Capital de Trabajo - PKT
Palanca de Crecimiento - PDC

con el propósito de: • Pagar impuestos. • Cubrir las inversiones para reposición de activos fijos.CONCEPTO EBITDA Earnings Before UAII Utilidad Operativa Interests Taxes Depreciation and Amortization Ingresos Operativos .Depreciaciones y amortizaciones de gastos diferidos = UTILIDAD OPERATIVA El EBITDA es lo que finalmente termina convirtiéndose en caja. • Repartir utilidades a los accionistas. • Atender el servicio a la deuda (intereses y abono a capital) • Cubrir las inversiones en capital de trabajo.Costos y Gastos Operativos en efectivo = EBITDA . También se le denomina UTILIDAD OPERATIVA DE CAJA ES LA UTILIDAD QUE REALMENTE GESTIONAMOS!! .

CONCEPTO EBITDA Si se expresa como porcentaje de los ingresos obtenemos el denominado MARGEN EBITDA. MARGEN EBITDA = EBITDA / VENTAS Se interpreta como los centavos que por cada dolar de ingresos se convierten en caja con el propósito de atender los compromisos mencionados en la página anterior. Recordemos que si: EBITDA – Depreciaciones y Amortizaciones = Utilidad Operativa Entonces: EBITDA = Utilidad Operativa + depreciaciones y Amortizaciones . Es un indicador de eficiencia operacional.

CONCEPTO EBITDA Cuando las depreciaciones y amortizaciones representan una alta proporción de los costos y gastos. el Margen Operativo puede ser insuficiente para evaluar el desempeño.000 39.000 125. Operativa Margen Operativo 2 100.2% Felicitaciones para todos!! 25% 30% . Veamos un corto ejemplo. 1 Ingresos Util.000 30% 31.000 30.

000 46% 55.000 EBITDA Margen EBITDA 46.000 30% 125.000 31.000 30.000 44% Significa que estamos produciendo 2 centavos menos por dolar vendido en relación con el año anterior. Operativa Margen Operativo 2 100.000 16. 25% 30% 19.CONCEPTO EBITDA Supongamos que las depreciaciones valen $16. 1 Ingresos Util.000.000 39.2% Depreciaciones 16.6% .

000 30% 125.000 29. Operativa Margen Operativo 100.000 46% 55.2% Depreciaciones 16.000 39.000 31.000 44% 19. RECORDEMOS QUE ES LA UTILIDAD QUE NOSOTROS GESTIONAMOS!! 25% 30% .CONCEPTO EBITDA El Margen EBITDA disminuyó porque los costos y gastos que implican desembolso de efectivo crecieron a un ritmo mayor que lo que crecieron los ingresos.6% Costos y gastos en $ 54. Ingresos Util.000 16.6% Lo cual implica destrucción de valor.000 30.000 EBITDA Margen EBITDA 46.000 70.

Lo ideal es mantener el número lo más pequeño posible.PKT PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO PKT = KTNO Ventas Refleja los centavos que por cada dolar de ventas deben mantenerse en Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO). .PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO .

PALANCA DE CRECIMIENTO . Permite determinar cuan atractivo es para una empresa crecer. Lo ideal es que sea mayor que 1 .PDC PALANCA DE CRECIMIENTO PDC = Margen EBITDA PKT Refleja la relación que desde el punto de vista estructural se presenta entre el Margen EBITDA y la PKT de una empresa.

dividendos y reposición de activos en 2003? • Cuál es la máxima cantidad de dinero que usted le recomendaría a los dueños que se repartieran como dividendo en 2003? .MINITALLER La siguiente información refleja la estructura de ingresos.000 millones Ventas 2003: 25.000 millones (esperadas) Depreciación 2003: 800 millones Intereses 2003: 200 millones Abono a capital deuda: 120 millones En 2003 se realizaron inversiones en reposición de activos fijos por $1. servicio a la deuda. costos y capital de trabajo de una empresa imaginaria: Política de cuentas por cobrar: Política de inventarios: Plazo promedio de Cuentas por pagar: Margen Bruto: Margen EBITDA 50 días 25 días 35 días 30% 18% Información adicional: Ventas 2002: 20.200 millones Se pregunta: • Es atractivo para esta empresa crecer? Si o no y por qué? • Cuánta caja generará o demandará el crecimiento en 2003? • Cuánta caja quedará disponible para impuestos.