01 Emapa Cañete

11
EMPRESAMUNICIPAL
MUNICIPAL
EMPRESA
DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DE CAETE
DE AGUA POTABLE
Y ALCANTARILLADO DE CAETE
EMAPA CAETE
INFORME
FINALFINAL
DE EVALUACIN
2012-2014
INFORME
DE EVALUACIN
INICIO
2
BASE LEGAL
1.1. Ley N 30045, Ley de Modernizacin de los Servicios de Saneamiento (LMSS).
1.2. Decreto Legislativo N 1240, Decreto Legislativo que modifica la Ley N 26338, Ley General de Servicios de Saneamiento y la Ley
N30045 LMSS.
1.3. Decreto Supremo N 015-2013-VIVIENDA, Reglamento de la Ley de Modernizacin de los Servicios de Saneamiento (RLMSS).
1.4. Reglamento de Organizacin y Funciones del Organismo Tcnico de la Administracin de los Servicios de Saneamiento (OTASS),
aprobado mediante Decreto Supremo N 017-2014-VIVIENDA.
1.5. Resolucin de Consejo Directivo N 007-2016-OTASS/D, que aprueba la Directiva N 001-2016-OTASS/D Directiva que establece
la Metodologa para la Etapa de Evaluacin Definitiva y determinacin de Criterios Adicionales para la priorizacin del ingreso de las EPS
Municipales al Rgimen de Apoyo Transitorio.
NDICE
ERALES
GEN
4. DATOS
SIONES
LU
5. CONC
E
16. SOST
ECON
DE SER
STACIN
PRE
ILIDAD
OSTENIB
22. S
CIERA
FINAN
MICA Y
NCIA
6. SOLVE
D EN LA
A
ID
IL
IB
N
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ENDAC
Y RECOM
VICIOS
ARIAL
MPRES
ESTIN E
EN LA G
ARIO
23. GLOS
24. ANE
ME DE
R
O
F
IN
:
XO
IESGO
CLA
N DE R
SIFICACI
INICIO
4
I. DATOS GENERALES
A. Constitucin
Emapa Caete tiene sus orgenes luego de la disolucin y liquidacin de la Empresa de Servicio Nacional de
Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado (SENAPA). Como parte de este proceso se transfirieron a la
Municipalidad Provincial de Caete todos los bienes y servicios que administraba el SENAPA en Caete y sus
reas de influencia. Con estos activos la municipalidad cre Emapa Caete, empresa de saneamiento que inici
sus operaciones el 17 de mayo de 1993.
B. mbito de atencin
Comprende 10 de los 16 distritos que componen la provincia de Caete: San Vicente, Imperial, Mala, San Antonio,
Cerro Azul, San Luis, Lunahuan, Santa Cruz de Flores, Asia y Quilman.
C. Accionistas
Al 31 de diciembre del 2014, posee como accionistas a:
TABLA 1:
Accionariado Emapa Caete al 31.12.2014

ACCIONISTAS
PARTICIPACIN
Municipalidad Provincial de Caete
27.70%
Municipalidad Distrital de Imperial
26.06%
Municipalidad Distrital de Mala
15.95%
Municipalidad Distrital de San Luis
8.67%
Municipalidad Distrital de Lunahuana
3.61%
Municipalidad Distrital de San Antonio
2.41%
Municipalidad Distrital de Cerro Azul
4.33%
Municipalidad Distrital de Santa Cruz de Flores
1.81%
Municipalidad Distrital de Quimalca
9.45%
TOTAL
100.0%
Fuente: Emapa Caete / Elaboracin: OTASS
D. Directorio
Al 31 de diciembre de 2014, el Directorio de Emapa Caete estaba conformado por:
TABLA 2:
Directorio Emapa Caete al 31.12.2014

NOMBRES
CARGO
Ing. Luis Enrique Yampuf Morales
Presidente
Ing. Ludwig Erhard Aguado Glvez
Director
Ing. Jorge Uliise Chois Planas
Director
Ing. Fausto Ren Huapaya Ponce
Director
E. Gerencia general
La gerencia general al 31 de diciembre de 2014 estaba a cargo de:
TABLA 3:
Gerencia General Emapa Caete al 31.12.2014

NOMBRES
Ing. Luis Edwin Lvano Avalos
CARGO
Gerente General
INICIO
5
II. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Los resultados del anlisis de la solvencia econmica-financiera, la sostenibilidad de la prestacin del servicio y de
la gestin empresarial fueron los siguientes:
ASPECTO
INCURRE EN CAUSAL DE APLICACIN DEL RGIMEN DE APOYO TRANSITORIO?
Solvencia econmica y financiera
Situacin econmica y financiera
INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

Apoyo Transitorio
Indicadores de Gestin
NO INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

Apoyo Transitorio
Metas de Gestin
INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

Apoyo Transitorio
Sostenibilidad en la Prestacin de Servicios
Sostenibilidad en la Gestin Empresarial
NO INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

Apoyo Transitorio
Adems cabe precisar, que Emapa Caete cumple con las condiciones para el inicio del Procedimiento Concursal
Ordinario (PCO).
Dados estos resultados en el proceso de evaluacin, Emapa Caete queda clasificada como una EPS que incurre en causal
para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio.
En ese contexto, se recomienda al Consejo Directivo del OTASS la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio
para Emapa Caete, dado que representa una oportunidad para superar su situacin actual y resulta ms
conveniente que esperar a que la empresa decida acogerse al procedimiento concursal.
Adems, sobre la base de los hallazgos identificados durante la evaluacin, se recomienda a la empresa:
DD Contar con un adecuado registro contable de la deuda con FONAVI, as como de proyecciones financieras
realistas acordes con el cronograma de pago y las posibilidades futuras de la EPS de honrar dicha
obligacin.
DD Resolver las observaciones que generaron la falta de opinin de la sociedad auditora a los estados
financieros del 2012 y 2013, as como la opinin adversa en el ao 2014.
DD Iniciar un programa de micromedicin, el cual facilitar el logro de mejores eficiencias en la EPS.
DD Proponer el desarrollo y ejecucin de proyectos orientados al tratamiento de aguas residuales y excretas.
DD Ejecutar proyectos que logren elevar gradualmente la cobertura de agua potable y alcantarillado.III.
INICIO
6
III. SOLVENCIA ECONMICA Y FINANCIERA

La situacin de insolvencia econmica financiera constituye una causal para la aplicacin del Rgimen de Apoyo
Transitorio, por lo que es necesario determinar cul es la situacin de Emapa Caete. Dicha evaluacin se realiza
sobre la base de los siguientes aspectos:
1. Indicadores Financieros
a. Margen Operativo
b. Margen Neto
c. Liquidez Corriente
d. Endeudamiento
2. Aspectos vinculados al inicio del Procedimiento Concursal Ordinario (PCO)
3. Clasificacin de Riesgo
A cada aspectose le asigna un puntaje en funcin a la metodologa establecida. La suma de todos los puntajes
arroja un resultado que se compara con el estndar fijado para determinar si la entidad prestadora incurre en
causal para incorporarse al Rgimen de Apoyo Transitorio.
Para realizar el anlisis econmico financiero se utilizan las siguientes cuentas y ratios de los estados financieros
de la empresa:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Activos
Pasivos y Patrimonio
Liquidez
Generacin
Solvencia
Rentabilidad
Eficiencia y Gestin
En el caso de Emapa Caete, la evaluacin es por el periodo 2012-2014, por lo que se han utilizado los estados
financieros auditados remitidos por la empresa del 2012, 2013 y 2014, as como informacin adicional proporcionada
por ella y de otras fuentes. Los resultados del dictamen de los auditores a los estados financieros fueron los siguientes:
TABLA 4:
Resultados de la auditora a los EEFF 2012-2014, Emapa Caete

AO
SOCIEDAD AUDITORA
DICTAMEN
2012
Mosalhuate Contadores
Pblicos
No expresan opinin
RUBROS OBSERVADOS
Cuentas por Cobrar Comerciales
Capital Adicional
Propiedades, Planta y Equipo
Cuentas por Cobrar Comerciales
Depreciacin Acumulada
2013
Pblicos
No expresan opinin
Obligaciones Financieras
Otros Activos
Capital Adicional
Cuenta por Cobrar Comerciales
2014
Pblicos
Opinin adversa
Otras Cuentas por Pagar (Cte y No Cte)

Activos Intangibles
La opinin adversa de los auditores se sustenta en que los prrafos 4 al 7 de los Estados Financieros no
presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situacin de la Empresa Municipal de Agua
Potable y Alcantarillado de Caete Sociedad Annima-Emapa Caete al 31 de diciembre de 2014. El sustento
de tal afirmacin es que:
INICIO
7
Prrafo 4: Las cuentas por cobrar comerciales con saldos (netos) de estimacin al 31 de Diciembre de 2014 por
S/1'184,460.40 reflejado en el Estado de Situacin Financiera no es razonable, pues incluye Notas de Cargo por
S/144,885.82, deudas de usuarios con conexiones anuladas por S/73,170.99 que no han sido analizadas y/o
regularizadas para validarlas, estimacin de cobranza dudosa acumulada por S/ 734,546.74 que se ha realizado
sin contar con directiva debidamente aprobada respecto al mtodo de estimacin, que se ha cambiado en los
tres ltimos ejercicios econmicos.
Prrafo 5: El Rubro Propiedades, Planta y Equipo al 31 de Diciembre de 2014, con saldos (neto de depreciacin)
de S/19'716,855.56 reflejados en el Estado de Situacin Financiero, no es razonable, al incluir bienes no
ubicados fsicamente con valor (neto) de depreciacin, bienes malogrados por un valor (neto de depreciacin) de
S/489,409.11 y construcciones en curso por S/5'902,262.77 que no se han liquidado tcnica y financieramente.
Prrafo 6: El rubro Otras Cuentas por Pagar (corriente y no corriente) refleja en el Estado de Situacin Financiera
el monto de S/38'141,477, no es razonable porque se encuentra sobreestimada al incluir excesos de deudas
pendientes de pago con el EX UTE FONAVI por S/16'057,177, de conformidad con la conciliacin realizada por
la secretaria tcnica de apoyo a la comisin ad-hoc creada por Ley N29625 de los saldos deudores de los
prstamos otorgados a Emapa Caete con recursos del EX UTE FONAVI, afectando los resultados reflejados en
el Estado de Resultados Integrales.
Prrafo 7: Existe limitacin para poder validar el rubro Activos Intangibles del Estado de Situacin Financiera, con
saldos al 31 de diciembre de 2014 por S/726,945 (netos de amortizacin) al no contarse con inventario y anexo
contable debidamente detallo de los activos intangibles (neto de depreciacin) por S/ 693,786.04; lo que no permiti
aplicar procedimientos alternativos de auditora para satisfacernos de los saldos finales de los estados financieros.
A. Informacin econmica y financiera de la empresa

DDActivos
Al cierre del 2014, el Activo Total de Emapa Caete fue de S/61.2 millones, siendo el Activo Corriente S/7.9
millones (13% del activo total) y el Activo No Corriente S/53.3 (87% del activo total).
En la composicin del Activo Corriente resalta la cuenta Efectivo y Equivalente al Efectivo, cuyo monto asciende
a S/6.2 millones y representa el 78%. En su mayor parte, este dinero se encuentra en cuentas corrientes en
instituciones financieras (S/5.79 millones) que se originan por las transferencias del Ministerio de Vivienda,
Construccin y Saneamiento (MVCS), el PMRI, el Gobierno Regional de Lima Provincias y el Forsur. La otra cuenta
relevante del Activo Corriente fue Cuentas por Cobrar Comerciales (Neto), con un saldo de S/1.18 millones (14.8
%). Es preciso indicar que, de acuerdo con la informacin presentada por la EPS, las municipalidades de Mala
e Imperial, accionistas de Emapa Caete, le adeudan S/18,900 y S/64,480 respectivamente como usuarios de
la EPS desde el ao 2000. Esta deuda forma parte de las Cuentas por Cobrar Comerciales y se considera que
ambos municipios deben honrar el cumplimiento en el pago adeudado o llegar a un acuerdo para tal fin.
ILUSTRACIN 1:
ILUSTRACIN 2:
Composicin del activo corriente

(miles S/) - Emapa Caete 2014
6,276
Efectivo
249
Inventarios
53.3
52.8
53.3
50
246
Otras CxC
40
Millones S/
1,184
CxC Comerciales
Total Activos
60
30
20
10
0
6.8
2012
Activo corriente
8.0
4.1
2013
2014
Activo No Corriente
INICIO
8
Por el lado del Activo No Corriente, la principal cuenta es la de Otros Activos, que registra Intereses diferidos por
S/32.87 millones provenientes de la deuda refinanciada con la UTE FONAVI. Dicho importe significa el 61.6% del
Activo No Corriente y, de acuerdo con los auditores independientes, se encontrara sobreestimado. La cuenta
Propiedades, Planta y Equipo (Neto), es la segunda en importancia con un saldo de S/19.7 millones (36.9%), que
se mostr prcticamente invariable con respecto al ao 2013 (se elev en solo 0.6%). Es importante resaltar que
la depreciacin asociada a esta cuenta al finalizar el ao 2014 (S/796,900) fue similar a la del 2013 (S/790,600).
DDPasivos
El Pasivo Total al cierre del ao 2014 fue de S/43.7 millones, lo que signific un incremento del 20% con respecto
al ao 2013. El 5.2% correspondi al Pasivo Corriente y el restante 94.8% al Pasivo No Corriente.
El Pasivo Corriente sum S/2.28 millones y estuvo compuesto en gran parte por la cuenta Otras Cuentas por
Pagar (87.9%), que a su vez estaba compuesta por, entre otras partidas, Reclamaciones a Terceros1 (61.7%),
Costo de Financiamiento por Pagar (26.9%) y Gobierno Central (7.1%). Producto del incremento del Costo de
Financiamiento por el refinanciamiento con UTE FONAVI Deuda Directa (S/540,700) y Gobierno Central por
impuestos (S/142,300), aument en 6.8% Otras Cuentas por Pagar con respecto al ao 2013. Debe resaltarse
que los importes de la partida Reclamaciones a Terceros sern excluidos para efectos de clculo en el presente
anlisis, por considerarse como deuda no directa entre la EPS y UTE FONAVI.
Respecto al Pasivo No Corriente, sum S/41.46 millones y est compuesto en gran parte (87%) por la cuenta
Otras Cuentas por Pagar (S/36.1 millones). Esta cuenta est expresada bsicamente por UTE FONAVI (S/31.03
millones), que no tuvo variacin alguna con respecto al ao 2013, y por UTE FONAVI Cobranza por Encargo
(S/3.97 millones), que no ser considerada en la presente evaluacin por considerarse deuda no directa.
Otra cuenta importante del Pasivo No Corriente es Ingresos Diferidos, con un saldo de S/5.27 millones (13%)
conformada por la Donacin de Capital (S/5.27 millones). De acuerdo con las notas a los estados financieros,
esta donacin proviene del MVCS. Estos importes tambin son excluidos del clculo de los indicadores para la
presente evaluacin.
ILUSTRACIN 3:
Estructura de Financiamiento
del Activo - Emapa Caete 2014
45
41.5
40
35.2
35
34.1
Millones S/
30
25
22.8
21.0
17.5
20
15
10
5
0
2.3
2.3
1.6
2012
Pasivo Corriente
2013
2014
Pasico No Corriente
Total Patrimonio
DDPatrimonio
Al cierre del ao 2014, el patrimonio de Emapa Caete era S/17.53 millones. Este monto viene reducindose ao
a ao, registrando un retroceso de 16.6% con respecto al ao 2013 y 23.1% respecto al ao 2012. Su reduccin
se debe a los resultados negativos que registra la empresa y que incrementan las Prdidas Acumuladas. En el ao
2014 esta cuenta fue negativa en S/9.15 millones, casi el doble de la prdida acumulada en el ao 2013 (S/4.91
millones) y casi el triple de la del ao 2012 (S/3.12 millones).
1
2014: S/678.8 mil en convenios con UTE FONAVI; 2013: S/763 mil y 2012: S/765.3 mil.
INICIO
9
La cuenta Capital Adicional, con un saldo de S/23.6 millones, impidi una mayor cada del Patrimonio. Esta cuenta
registra los aportes realizados por instituciones pblicas, instituciones privadas, organismos internacionales, entre
otros. En tanto, el Capital Social se mantuvo invariable en el periodo de evaluacin con un saldo de S/2.88 millones.
A continuacin, el Estado de Situacin Financiera 2012-2014 detalla lo mencionado anteriormente.
TABLA 5:
Estado de Situacin Financiera - EPS Sierra Central

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(EN SOLES)
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
VAR. %
2014/2013
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalente al Efectivo
2'785,757
5%
2'059,569
4%
6'275,546
10%
205%
Cuentas por Cobrar Comerciales (Neto)
2'065,240
3%
1'229,757
2%
1'184,460
2%
-4%
Otras Cuentas por Cobrar (Neto)
258,420
0%
388,879
1%
245,972
0%
-37%
Inventarios (Neto)
449,305
1%
299,985
1%
248,675
0%
-17%
Gastos Pagados por Anticipado
1'202,973
2%
110,077
0%
0%
-100%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
6'761,695
11%
4'088,267
7%
7'954,653
13%
95%
19'769,278
33%
19'584,242
34%
19'716,855
32%
1%
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, Planta y Equipo (Neto)
Activos Intangibles (Neto)
592,060
1%
1'022,466
2%
726,945
1%
-29%
32'411,691
54%
32'712,190
57%
32'878,734
54%
1%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
52'773,029
89%
53'318,898
93%
53'322,534
87%
0%
TOTAL ACTIVO
59'534,724
100%
57'407,165
100%
61'277,187
100%
7%
Otros Activos
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
0%
496,130
1%
0%
-100%
331,507
1%
236,254
0%
16,800
0%
-93%
1'003,696
2%
1'380,095
2%
2'004,478
3%
45%
Beneficios a los Empleados
228,274
0%
208,574
0%
258,829
0%
24%
TOTAL PASIVO CORRIENTE
1'563,477
3%
2'321,053
4%
2'280,107
4%
-2%
34'952,043
59%
32'661,641
57%
0%
-100%
59%
Cuentas por Pagar Comerciales

Otras Cuentas por Pagar
PASIVO NO CORRIENTE
Otras Cuentas por Pagar
0%
0%
36'136,999
202,303
0%
25,688
0%
46,782
0%
82%
0%
1'369,581
2%
5'279,083
9%
285%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
35'154,346
59%
34'056,910
59%
41'462,864
68%
22%
TOTAL PASIVO
36'717,823
62%
36'377,963
63%
43'742,971
71%
20%
Capital
2'880,521
5%
2'880,521
5%
2'880,521
5%
0%
Capital Adicional
22'935,769
39%
22'935,769
40%
23'677,274
39%
3%
Reservas Legales
129,506
0%
129,470
0%
129,470
0%
0%
Provisiones
Ingresos Diferidos (Neto)
PATRIMONIO
Resultados Acumulados
-3'128,895
-5%
-4'916,558
-9%
-9'153,049
-15%
86%
TOTAL PATRIMONIO
22'816,901
38%
21'029,202
37%
17'534,216
29%
-17%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
59'534,724
100%
57'407,165
100%
61'277,187
100%
7%
Fuente: EPS Sedaloreto / Elaboracin: OTASS
DDLiquidez
El indicador de liquidez es la relacin o razn (divisin) que existe entre el activo corriente y el pasivo corriente. En
el caso de Emapa Caete, el resultado de esta divisin fue 4.97 en el ao 2014, 2.62 en el ao 2013 y 8.47 en el
ao 2012. En todos los casos, el valor supera el valor de 1, por lo que la empresa cuenta con activos suficientes
para cubrir sus pasivos de corto plazo. Se puede concluir, entonces, que Emapa Caete cuenta con niveles de
liquidez holgados para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo.
INICIO
10
ILUSTRACIN 4:
Indicadores de Liquidez - EMAPA CAETE
7.0
Millones S/
6.0
9.0
8.47
8.0
7.0
6.08
5.0
4.97
4.0
4.66
3.0
2.62
2.0
0.0
2.5
6.4
2012
2013
2014
Liquidez Corriente
4.0
2.0
6.0
Capital de Trabajo
5.0
3.0
2.11
1.0
6.0
Veces
8.0
1.0
0.0
Prueba cida
Nota: Para el clculo de los indicadores de liquidez, no se ha considerado la deuda indirecta con FONAVI.
Fuente: EMAPA CAETE S.A. / Elaboracin: OTASS
DDGeneracin
La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA por sus siglas en ingls), que es un
indicador til para medir la generacin de caja de la empresa, fue de S/376,600 en el ao 2014, cifra menor que
result en casi la mitad de la del ao 2013 (S/729,800). La disminucin se explic por la mayor prdida operativa
registrada en el ao 2014: S/420,200 versus una prdida de S/60,800 en el ao 2013.
El Flujo de Caja Operativo (FCO), por su parte, fue positivo a lo largo del perodo de anlisis, alcanzando los S/2.2
millones al cierre del ao 2014. El resultado fue menor en 16.1% al del ao 2013, debido a que por el Impuesto a
las Ganancias se tuvo que pagar S/1.69 millones en el ao 2014.
ILUSTRACIN 5:
Generacin y Cobertura - Emapa Caete

4.0
3.5
Millones S/
3.0
8%
7.15%
7%
6%
6.27%
4.69%
2.5
5%
4.60%
2.0
2.0
1.0
0.0
4%
3.62%
1.5
3%
2%
0.91%
1.68
3.73
0.73
2012
EBITDA
2.64
2013
FCO
Eficiencia de Activos(%)
0.38
1%
2.22
0%
2014
Cobertura de Pasivos(%)
Nota: Para el clculo del indicador cobertura de pasivos se excluyen del pasivo total, las transferencias no
reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente; as como la deuda indirecta
con FONAVI registrada en el pasivo corriente.
En la medida que el Flujo de Caja Operativo fue menor en cada ejercicio de anlisis, la cobertura de pasivos tuvo
una tendencia negativa:
2012
2013
2014
7.15%
4.6%
0.91%
Para efectos de anlisis del indicador de cobertura se han excluido las transferencias recibidas que se registran
en el pasivo total.
INICIO
11
DDSolvencia
El indicador de endeudamiento permite conocer qu tan apalancada est la la empresa en relacin a su patrimonio.
En el ao 2014, el Pasivo Total de Emapa Caete fue 1.93 veces su Patrimonio, resultado mayor tanto al del ao
2013 (1.63) como al del ao 2012 (1.58). Ello se explica porque el Patrimonio se reduce cada ao, mientras que el
Pasivo Total se incrementa. En adicin a ello, la deuda particular con UTE FONAVI en relacin al Patrimonio tambin
resulta elevada. De acuerdo con los estados financieros auditados al 31 de diciembre del 2014, la deuda con FONAVI
fue de S/31.57 millones. Siendo el Patrimonio a esa misma fecha S/17.53 millones, el ratio de endeudamiento fue
2.09. Esto muestra lo elevado que resulta el apalancamiento financiero en relacin a esta acreencia.
ILUSTRACIN 6:
Solvencia - EMAPA CAETE

1.93
40
2.0
30
1.5
20
1.0
10
0.5
36.0 22.8
2012
Total Pasivo*
34.2 21.0
33.8 17.5
2013
2014
Total Patrimonio
Endeudamiento*
Veces
Millones S/
1.58
1.63
0.0
Nota:: Para el clculo de los indicadores de solvencia se excluyen del pasivo total, las transferencias no
reembolsables registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente; as como la deuda indirecta
con FONAVI registrada en el pasivo corriente.
Fuente: EMAPA CAETE / Elaboracin: OTASS
DDRentabilidad
El ingreso total por prestacin de servicios del ao 2014 fue de S/7.28 millones, 5.85% mayor que el registrado
en el ao 2013. El costo de ventas (S/3.41 millones), por su parte, represent el 46.8% del total de los ingresos
y experiment un incremento de 19.9% con respecto a los S/2.84 millones del ao 2013 (41.3% del total de
ingresos de dicho ao). El incremento de los ingresos totales se debi al aumento de los rubros: servicios de agua
potable y alcantarillado por S/171.8 mil y S/373.7 mil, respectivamente, captacion de nuevos usuarios y convenios
suscritos, as como el ajuste tarifario que se detalla en las notas a los estados financieros. La ganancia bruta de la
entidad prestadora fue S/3.87 millones2.
Los gastos de ventas y distribucin disminuyeron en S/40,170, al pasar de S/2.19 millones en el ao 2013 a
S/2.15 millones en el ao 2014. En este ltimo periodo, los gastos de administracin y ventas representaron
el 74.3% de los ingresos por prestacin de servicios. Al incluirse el costo de ventas, la suma conjunta (S/8.82
millones) represent el 121% del total de ingresos (113.2% en el 2013). Es decir, la empresa registr una prdida
operativa de S/420,270. Resultado poco ms de seis veces peor que el del ao 2013 (prdida de S/60,850).
ILUSTRACIN 7:
Ingresos, Costos y Gastos - EMAPA CAETE

8.0
7.0
7.3
6.9
6.3
Millones S/
6.0
5.0
4.0
3.0
2.6
3.0
2.8 2.8
1.9
2.0
3.4 3.3
2.2
2.2
1.0
0.0
Costo de Ventas
2012
2013
Gastos de Administracin
2014
Gastos de Ventas
Ingresos Prest. Serv.
Nota:: Para el clculo de los indicadores de solvencia se excluyen del pasivo total, las transferencias no reembolsables
registradas en la cuenta ingresos diferidos del pasivo no corriente; as como la deuda indirecta con FONAVI registrada en el
pasivo corriente.
aplicando la tarifa aprobada por SUNASS de acuerdo a Resolucin de Gerencia General remitida va Oficio N 134-2013-SUNASS detallado en las notas de los estados financieros.
INICIO
12
Los ingresos financieros fueron S/49,600 en el ao 2014, mayores en 137% con respecto al ao 2013 (S/20,860).
Esto se explic por los ingresos asociados a las facturas en mora o en pago fuera de fecha por parte de algunos
usuarios. A pesar de estos ingresos adicionales, el resultado del ejercicio en el ao 2014 fue una prdida de
S/370,670. Ms de 9 veces la prdida del ao 2013, que fue S/40,000.
ILUSTRACIN 8:
Evolucin de Mrgenes - EMAPA CAETE

70%
60%
58.9%
58.7%
53.2%
50%
40%
30%
26.7%
20%
14.2%
10%
13.7%
10.6%
0%
-10%
5.2%
-0.6%
-5.1%
-0.9%
2012
Margen Bruto
-5.8%
2013
Margen EBITDA
2014
Margen Neto
Margen Operativo
Para entender los resultados asociados con la operacin del negocio, se revis el Estado de Flujo de Efectivo.
Especficamente en la parte correspondiente a las actividades de operacin. En la partida Venta de Bienes y
Prestacin de Servicios, se registran ingresos por S/10.47 millones y los principales pagos asociados con esta
venta son por concepto de proveedores de bienes y servicios (S/3.69 millones); cuenta de los empleados (S/2.64
millones) e impuesto a las ganancias (S/1.69 millones). El resultado por las actividades de operacin es positivo
en S/2.21 millones para el ao 2014, que comparado con el resultado de los periodos 2013 (S/2.64 millones) y
2012 (S/3.73 millones) resulta el ms bajo de los tres ejercicios analizados y muestra una tendencia decreciente.
Por otra parte, el Estado de Resultados por Naturaleza del 2014, muestra que la cuenta que tiene mayor
participacin e impacto sobre los ingresos totales son los gastos de personal, directores y gerentes (S/3.54
millones) que representan el 48.6% de los mismos. Es decir, por cada S/1 que ingresa a Emapa Caete, S/0.49 se
destinan a gastos de personal, directores y gerentes. En el ao 2013, el porcentaje fue 48.31% y en el ao 2012
fue 49.75%. Esto significa que durante todo el periodo de anlisis, la proporcin ha sido muy elevada.
Eficiencia y Gestin
Una forma de medir la gestin de la entidad prestadora es mediante el indicador perodo promedio de cobranza.
Gracias a este indicador, es posible identificar cun lejos del periodo formal de pago se recibe el dinero. Es decir,
de qu magnitud es la morosidad. En el ao 2014, la morosidad promedio era 59 das (1.95 meses), que result
inferior a la de los dos aos anteriores (64 das en el ao 2013 y 118 das en el ao 2012). Ello refleja que las
cuentas por cobrar han optimizado el tiempo que tardan en convertirse en efectivo. Cabe sealar, adems, que
el resultado obtenido por la empresa para el ao 2014 es mejor al promedio de las EPS medianas (2.07 meses).
Un primer indicador para medir la eficiencia operativa es el que mide la proporcin de los gastos operativos con
respecto a los ingresos por prestacin de servicios. Al calcularlo se evidencia que se ha mantenido estable a lo
largo del perodo de anlisis, ubicndose en 74.30% en el 2014. Este resultado est por encima del promedio de
EPS medianas (42.35%).
El segundo indicador es el que mide la proporcin de los costos y gastos desembolsables3 con respecto a los
ingresos por prestacin de servicios, el cual presenta un nivel elevado en el ao 2014 (110.19%) que se encuentra
por encima del promedio de EPS medianas (88.5%).
Comprende el costo de ventas, los gastos de ventas y los gastos de administracin, sin incluir la depreciacin y amortizacin.
INICIO
13
TABLA 6:
Estado de resultados integrales 2012-2014 Emapa Caete

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (EN
SOLES)
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
VAR. %
2014/2013
Prestacin de Servicios
6'311,193
100%
6'885,912
100%
7'288,815
100%
6%
TOTAL DE INGRESOS DE ACTIVIDADES

ORDINARIAS
6'311,193
100%
6'885,912
100%
7'288,815
100%
6%
20%
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Costo de Ventas
2'592,033
41%
2'844,983
41%
3'412,811
47%
GANANCIA (PRDIDA) BRUTA
3'719,160
59%
4'040,929
59%
3'876,004
53%
-4%
Gastos de Ventas y Distribucin
1'874,411
30%
2'191,693
32%
2'151,518
30%
-2%
2'953,209
47%
2'759,370
40%
3'264,303
45%
18%
Otros Ingresos Operativos
1'973,687
31%
849,276
12%
1'119,541
15%
32%
GANANCIA (PRDIDA) OPERATIVA
865,227
14%
-60,858
-1%
-420,276
-6%
591%
Ingresos Financieros
28,923
0%
20,860
0%
49,604
1%
138%
Gastos Financieros
0%
0%
0%
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A

LAS GANANCIAS
894,150
14%
-39,998
-1%
-370,672
-5%
827%
GANANCIA (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO
894,150
14%
-39,998
-1%
-370,672
-5%
827%
B. Clculo de los indicadores financieros

Con la informacin obtenida de los estados financieros, se han calculado los siguientes indicadores financieros:
TABLA 7:
Indicadores financieros 2012-2014 Emapa Caete

INDICADORES FINANCIEROS
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
4.97
LIQUIDEZ (VECES)
Liquidez Corriente
8.47
2.62
Prueba cida
6.08
2.11
4.66
5'963,581
2'532,577
6'353,440
0.38
Capital de Trabajo (S/)

GENERACIN
EBITDA (S/)
1.68
0.73
Flujo de Caja Operativo FCO (S/)
3.73
2.64
2.22
Eficiencia de activos (FCO / Activo Total)
6.27%
4.60%
3.62%
Cobertura de pasivos (Flujo de Caja Libre FCL/Pasivo Total)
7.15%
4.69%
0.91%
Cobertura de servicio de deuda (FCL / Servicio de deuda)
7.93%
318.69%
56.67%
Endeudamiento (Pasivo Total / Patrimonio)
1.58
1.63%
1.93
Pasivo Total / EBITDA
21.37
46.92
89.78
Margen Bruto
58.93%
58.68%
53.18%
Margen Operativo
13.71%
-0.88%
-5.77%
Margen EBITDA
26.66%
10.60%
5.17%
Margen Neto
14.17%
-0.58%
-5.09%
ROA
1.50%
-0.07%
-0.60%
ROE
3.92%
-0.19%
-2.11%
117.80
64.29
58.50
3.93
2.14
1.95
Gastos Operativos / Ingresos por Prestacin de Servicios (%)
76.49%
71.90%
74.30%
Costos y gastos desembolsables / Ingresos por Prestacin de Servicios (%)
104.61%
101.73%
110.19%
30.19
31.38
33.47
SOLVENCIA (VECES)
RENTABILIDAD (%)
EFICIENCIA Y GESTIN
Perodo promedio de cobranza (das)
Morosidad (meses)
Costo promedio por trabajador (Cargas de Personal / #Trabajadores) en miles de S/
Nota: Se realiz un ajuste al indicador de liquidez corriente e indicadores de solvencia, al excluir la deuda indirecta y, en el caso de los indicadores de
solvencia, al excluir adicionalmente las transferencias gubernamentales y/o donaciones registradas en la cuenta ingreso diferido del pasivo.
INICIO
14
De los cinco grupos de indicadores calculados, los siguientes cuatro indicadores forman parte del proceso
de evaluacin. Para ellos, segn establece la metodologa es necesario calcular el promedio del periodo de
evaluacin, obtenindose lo siguiente:
TABLA 8:
Resultados de los indicadores financieros definidos

en el marco legal vigente Emapa Caete
INDICADORES FINANCIEROS DEFINIDOS EN
EL MARCO LEGAL VIGENTE
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
PROMEDIO
2012-2014
RESULTADO
Margen Operativo (%)
13.71%
-0.88%
-5.77%
2.35%
Baja capacidad financiera
Margen Neto (%)
14.17%
-0.58%
-5.09%
2.83%
Liquidez Corriente (veces)*
8.47
2.62
4.97
5.35
Alta capacidad financiera
Endeudamiento (veces)*
1.58
1.63
1.93
1.71
Mediana capacidad financiera
* Se realiz un ajuste al indicador de liquidez y de endeudamiento, al excluir la deuda de terceros y en el caso del endeudamiento al excluir adicionalmente
las transferencias gubernamentales y/o donaciones (ingreso diferido) del pasivo.
Los resultados de los indicadores financieros evidencian una baja capacidad financiera de Emapa Caete en
trminos de rentabilidad y una alta capacidad en trminos de liquidez corriente, as como una mediana capacidad
de solvencia.
De acuerdo con la metodologa establecida, el siguiente paso de la evaluacin es asignar un puntaje de acuerdo
al rango en el que se encuentre el indicador. La asignacin de puntajes sera la siguiente:
ASPECTO EVALUADO
RESULTADO
PUNTAJE
Margen Operativo
2.35%
0.5
Margen Neto
2.83%
0.5
Liquidez Corriente
5.35
Endeudamiento
1.71
La suma total de los puntajes individuales determinar si se incurre o no en causal para la aplicacin del Rgimen
de Apoyo Transitorio.
C. Aspectos vinculados al inicio del Procedimiento Concursal Ordinario (PCO)

Los artculos 24 y 26 de la Ley N 27809 Ley General del Sistema Concursal (LGSC) definen los casos en los
cuales el deudor y el acreedor, respectivamente, podrn solicitar el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario
(PCO). Segn el artculo 24, cuando la empresa presenta prdidas acumuladas, deducidas las reservas, cuyo
importe es mayor al tercio del capital social pagado, puede solicitar el inicio del PCO. Siendo este el caso de
Emapa Caete, la empresa puede acogerse al procedimiento concursal.
Como cada indicador debe recibir un puntaje, en el caso del procedimiento concursal el puntaje obtenido por
Emapa Caete sera el siguiente:
ASPECTO EVALUADO
RESULTADO
PUNTAJE
PCO
Incurre
Es necesario realizar el anlisis de la clasificacin de riesgo para obtener un puntaje completo y, con ello, determinar
si Emapa Caete incurre o no en causal de ingresar al Rgimen de Apoyo Transitorio.
D. Clasificacin de Riesgo
En el marco de lo dispuesto en el artculo 47 del RLMSS, se contrat el servicio de clasificacin de riesgo base
de las EPS municipales, el cual estuvo a cargo de Pacific Credit Rating (PCR). Dicha clasificadora otorg una
clasificacin de pC a Emapa Caete (ver informe completo en el anexo), cuya definicin es: Empresa en situacin
de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo financiero de afiliadas o del gobierno.
La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.
INICIO
15
Las principales razones que sustentan la clasificacin otorgada son:

i)
ii)
iii)
iv)
v)
Altos gastos operativos que influyen negativamente en el resultado operativo.

Disminucin del patrimonio, consecuente de las prdidas del periodo.
Bajos niveles de cobertura de pasivos.
Indicadores tcnicos y de gestin por debajo del promedio de otras EPS medianas.
Aplica al Procedimiento Concursal Ordinario.
Dada la clasificacin de riesgo, el puntaje obtenido para este indicador por parte de Emapa Caete sera el siguiente:
ASPECTO EVALUADO
RESULTADO
PUNTAJE
Clasificacin de Riesgo
pC
E. Determinacin de aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio de acuerdo a la situacin de

solvencia econmica y financiera
Sobre la base de la evaluacin integral efectuada, se han obtenido los siguientes resultados:
TABLA 9:
Resultados de la evaluacin de la solvencia econmica

y financiera 2012 2014, Emapa Caete
ASPECTOS EVALUADOS
Indicadores Financieros
RESULTADO
PUNTAJE
Margen Operativo
0.5
Margen Neto
0.5
Liquidez Corriente
Alta capacidad financiera
Endeudamiento
Mediana capacidad financiera
Incurre en casos para el inicio del Procedimiento

Concursal Ordinario(PCO)
Incurre
Clasificacin de riesgo base de EPS a cargo de una

clasificadora de riesgo
pC
PUNTAJE TOTAL
CALIFICACIN
CLASIFICACIN
Insolvencia
econmica y
financiera
EPS incurre
en causal para
aplicacin
del Rgimen
de Apoyo
Transitorio
4
Elaboracin: OTASS
De acuerdo con la metodologa establecida, si el puntaje final se encuentre en el rango de 0 a 5, la entidad tiene
una capacidad financiera muy baja y se encuentra en una situacin de insolvencia econmica y financiera, por lo
que, desde el punto de vista econmico y financiero, incurre en causal para incorporarse al Rgimen de Apoyo
Transitorio. En el caso de Emapa Caete el resultado ha sido 4, por lo que incurre en causal para la aplicacin del
Rgimen de Apoyo Transitorio.
INICIO
16
IV. SOSTENIBILIDAD EN LA PRESTACIN DEL SERVICIO

De acuerdo con el literal c) del artculo 18 de la LMSS, modificado por el Decreto Legislativo N 1240, la
sostenibilidad en la prestacin del servicio se mide por el cumplimiento de los indicadores y metas de gestin del
servicio, aprobados por la SUNASS.
Los indicadores de gestin comprenden el anlisis de los siguientes aspectos:
ASPECTOS
Acceso a los Servicios
Calidad de la Prestacin de Servicios
Eficiencia Empresarial
INDICADORES
Cobertura de Agua Potable
Cobertura de Alcantarillado
Continuidad
Presin
Tratamiento de Aguas Residuales
Densidad de Reclamos Totales
Micromedicin
Costo Operativo por Volumen Facturado
UNIDAD DE MEDIDA
%
%
horas/da
m.c.a.4
%
Reclamos / 1000 Conex.
%
S// m3
Por su parte, las metas de gestin comprenden el anlisis del:

i) ndice de Cumplimiento Individual (ICI)
ii) ndice de Cumplimiento Global (ICG)
El anlisis para cada punto se realiza de acuerdo con la metodologa establecida, tras el cual se concluir si
deber incurrir o no en causal para el Rgimen de Apoyo Transitorio.
La evaluacin abarca el perodo utilizado en todo el documento (2012-2014) y ha utilizado las siguientes fuentes
de informacin:
DD Informes tcnicos de indicadores de las EPS, elaborados por SUNASS para los aos 2012 y 2013.
DD Reporte de indicadores de gestin de las EPS, elaborado por SUNASS para el ao 2014.
DD Informes elaborados por la Gerencia de Supervisin y Fiscalizacin de SUNASS sobre el resultado
del cumplimiento de las metas de gestin de Emapa Caete, correspondiente a los aos regulatorios
culminados a diciembre de 2014 y con informacin disponible.
DD Resolucin de Consejo Directivo N 10-2006-SUNASS-CD, que aprueba el Sistema de Indicadores de
Gestin de las Empresas de Servicios de Saneamiento.
DD Memoria anual 2014 de Emapa Caete.
Asimismo, para el anlisis comparativo se ha tomado en consideracin la clasificacin de las EPS en funcin al
nmero de conexiones administradas de agua potable, la cual es aplicada por la SUNASS para fines regulatorios.
Segn el organismo supervisor, Emapa Caete se ubica en el grupo de EPS medianas, al contar con 33,082
conexiones totales de agua potable en el ao 2014.
A. Evaluacin de indicadores de gestin

Acceso a los servicios
i) Cobertura de Agua
Durante el periodo de evaluacin, se observa una tendencia decreciente, reflejado en sus cifras que no superan el
promedio establecido5. La cobertura de agua potable para el ao 2014 fue de 72.83%, resultado por debajo del
promedio de su grupo (82.58%) y del promedio total de EPS municipales (89.29%).
4
El trmino utilizado para la unidad de medida del indicador presin es el que se consigna en el Anexo N 01 de la Resolucin de Consejo Directivo N 10-2006-SUNASS-CD que aprueba
el Sistema de Indicadores de Gestin de las Empresas de Servicios de Saneamiento.
Ver Ilustracin 9.
INICIO
17
ii) Cobertura de Alcantarillado

En el caso de cobertura de alcantarillado obtuvo un valor de 58.36% para el ao 2014, menor al promedio de
grupo (72.61%) y del promedio de EPS municipales (79.17%).
La evolucin de ambos indicadores en conjunto se muestra en la siguiente ilustracin:
ILUSTRACIN 9:
Evolucin de la Poblacin Urbana y Servida de Agua

y Alcantarillado-EMAPA CAETE
106,730
102,342
106,776
Poblacin
Serv.
Alcantarillado
133,188
130,084
133,119
Poblacin
Serv. Agua
182,884
180,308
Poblacin
Urbana
176,650
-
30,000
60,000
90,000
120,000
150,000
180,000
210,000
Habitantes
2014
2013
2012
Fuente: SUNASS / Elaboracin: OTASS
Calidad de la prestacin a los servicios

i) Continuidad
A pesar que la continuidad del servicio de agua potable se ha ido incrementando a lo largo del periodo de
evaluacin, obteniendo un resultado de 16.70 h/d, este resultado se encuentra por debajo del promedio de EPS
medianas (18.0 h/d) y del total de EPS municipales (16.2 h/d).
ii) Presin
El indicador de presin presenta un valor de 12.8 mca. Sin embargo, como en el caso anterior, an no supera el
promedio de las EPS medianas (19.4 mca) ni el del total de EPS municipales (17.2 mca). No obstante, se ubica
por encima del mnimo (10 mca) y dentro del rango establecido por el RNE6, en cuya Norma OS 050 (Redes de
Distribucin de Agua para Consumo Humano) se indica lo siguiente:
4.8 Presiones
La presin esttica no ser mayor de 50 m en cualquier punto de la red. En condiciones de demanda
mxima horaria, la presin dinmica no ser menor de 10 m ().
Esto refleja que la EPS estara brindando un servicio de agua potable con una aceptable presin.
iii) Tratamiento de Aguas Residuales
El indicador de tratamiento de aguas residuales ha disminuido en relacin al ao anterior, demostrado en su
resultado para el ao 2014 (6.66%). Nuevamente este resultado no alcanza el promedio de las EPS de su grupo
ni el de las EPS municipales.
iv) Densidad de Reclamos totales
Finalmente, se observa que la densidad de reclamos totales ha mejorado significativamente en relacin al ao anterior,
siendo para el ao 2014 de 88. Resultado por debajo del promedio de las EPS medianas (151) y de todas las EPS
municipales (140).
Aprobado por Decreto Supremo N 011-2006-VIVIENDA
INICIO
18
Eficiencia Empresarial
i) Micromedicin
Al ao 2014 Emapa Caete cuenta con 33,082 conexiones totales de agua, de los cuales solo 4,585 cuentan
con medidor ledo (13.86%). El resultado se ubica por debajo del promedio de su grupo (47.20%) y del promedio
total de EPS (54.77%).
ii) Costo Operativo por Volumen Facturado
El costo operativo por volumen facturado para el ao 2014 fue de 1.37, lo cual indica que por cada unidad de volumen
facturado el costo operativo total en que incurre la EPS es de S/1.37. Cabe mencionar que la tarifa media fue de S/1.03,
lo cual refleja que esta tarifa no cubre en su totalidad los costos operativos en que incurre la EPS.
La siguiente ilustracin muestra ambos indicadores en conjunto para una mejor visualizacin.
ILUSTRACIN 10:

y Tarifa Media - EMAPA CAETE
1.03
1.37
2014
1.03
1.29
2013
1.04
1.36
2012
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
S/ / m3
Tarifa Media

Otro de los indicadores ms relevantes para evaluar la eficiencia empresarial de las EPS es el agua no facturada7 (%).
Sin embargo, de acuerdo con el reporte de SUNASS para el ao 2014, este no ha sido calculado para Emapa Caete.
A.1 Evaluacin de indicadores tcnicos en conjunto

La siguiente tabla muestra un resumen de los resultados de cada indicador para cada ao del periodo de evaluacin.
TABLA 10:
Indicadores tcnicos Emapa Caete Perodo 2012-2014

EMAPA CAETE
INDICADORES
2012
2013
2014
Cobertura de Agua Potable (%)
75.36%
72.15%
72.83%
Cobertura de Alcantarillado (%)
60.45%
56.76%
58.36%
Continuidad (horas/da)
15.50
16.40
16.70
Presin (m.c.a.)
9.90
12.10
12.80
ACCESO A LOS SERVICIOS
CALIDAD DE LA PRESTACIN DE SERVICIOS
Tratamiento de Aguas Residuales (%)
8.63%
7.03%
6.66%
Densidad de Reclamos Totales (Reclamos/1000 Conex.)
102.00
109.00
88.00
14.81%
13.91%
13.86%
1.36
1.29
1.37
EFICIENCIA EMPRESARIAL
Micromedicin (%)
3
Costo Operativo por Volumen Facturado (S//m )
Fuente: SUNASS - Emapa Caete / Elaboracin: OTASS
Definido segn el Anexo N 2 de la Resolucin de Consejo Directivo N 10-2006-SUNASS-CD como () la proporcin del volumen de agua potable producida que no es facturada
por la empresa prestadora..
INICIO
19
A continuacin, se realiza un comparativo entre los resultados de los indicadores de Emapa Caete para el ao
2014, con las EPS medianas y EPS municipales del mismo ao. La comparacin con las EPS medianas servir
para determinar si se presenta causal para aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio (detallada en el siguiente
punto).
TABLA 11:
Comparativo de indicadores tcnicos 2014 - Emapa Caete

EMAPA
CAETE
2014
INDICADORES
EPS MEDIANAS 2014

PROMEDIO
MEJOR
RESULTADO
PEOR
RESULTADO
EPS
MUNICIPALES
2014
ACCESO A LOS SERVICIOS

Cobertura de Agua Potable (%)
Cobertura de Alcantarillado (%)
72.83%
82.58%
99.91%
61.35%
89.29%
58.36%
72.61%
96.57%
45.04%
79.17%
24.0
9.4
16.2
CALIDAD DE LA PRESTACIN DE SERVICIOS

Continuidad (horas/da)
16.70
18.0
Presin (m.c.a.)
12.80
19.4
Tratamiento de Aguas Residuales (%)
6.66%
36.36%
90.77%
0.00%
44.70%
88
151
26
382
140
96.02%
0.19%
54.77%
0.61
4.06
2.14
Densidad de Reclamos Totales (Reclamos/1000 Conex.)
17.2
EFICIENCIA EMPRESARIAL
Micromedicin (%)
3
Costo Operativo por Volumen Facturado (S//m )
13.86%
47.20%
1.37
1.70
Fuente: SUNASS - Emapa Caete / Elaboracin: OTASS
A.2 Determinacin de las causales para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio
A continuacin, se presentan los resultados de la verificacin de los casos de incumplimiento de los indicadores
de gestin, elegidos para la evaluacin de la sostenibilidad en la prestacin de los servicios de saneamiento,
conforme a lo sealado en la metodologa definida en el presente informe.
TABLA 12:
Casos de incumplimiento de Indicadores de gestin Emapa Caete

RESULTADOS AO 2014
ASPECTOS
CASOS DE INCUMPLIMIENTO
EMAPA
CAETE
PROMEDIO DE EPS RESULTADOS

MEDIANAS
COMPARATIVOS
INCUMPLE?
Cobertura de
Agua Potable
Resultado inferior al promedio de EPS

segn tamao en ms de ocho(8)
puntos porcentuales
72.83%
82.58%
-9.76%
SI
Cobertura de
Alcantarillado

segn tamao en ms de ocho(8)
puntos porcentuales
58.36%
72.61%
-14.25%
SI
Continuidad

segpun tamao en ms de 3 horas.
16.7
18.0
-1.26
NO
Presin
Menor a 10 mca / Mayor a 50 mca
12.8
Tratamiento
de Aguas
Residuales

segn tamao en ms de diez(10)
puntos porcentuales
6.66%
36.36%
-29.70%
SI
Densidad de
Reclamos
Totales
Resultado superior al promedio de EPS

segn tamao en ms del 10%
88
151
-41.8%
NO
Micromedicin

segn tamao en ms de diez(10)
puntos porcentuales
13.86%
47.20%
-33.34%
SI
Costo
Operativo
por Volumen
Facturado
Resultado superior al promedio de EPS

segn tamao en ms del 10%
1.37
1.70
-19.5%
NO
Acceso a los
Servicios
Calidad de
la Prestacin
de Servicios
INDICADORES
Eficiencia
Empresarial
TOTAL CASOS DE INCUMPLIMIENTO EN INDICADORES DE GESTIN
NO
4
INICIO
20
Siguiendo los lineamientos de la metodologa, los casos de incumplimiento se presentan de la siguiente forma:
i) Acceso a Servicios: si es menor al promedio de las EPS en ms de 8 puntos porcentuales para ambos
indicadores.
ii) Calidad de Prestacin de Servicios:
a. Continuidad: si es menor al promedio de las EPS en ms de 3 horas.
b. Presin8: Menor a 10 mca / Mayor a 50 mca.
c. Tratamiento de Aguas Residuales: si es menor al promedio de las EPS en ms de 10 puntos porcentuales.
d. Densidad de Reclamos Totales: si es mayor al promedio de las EPS en ms de 10%.
iii) Eficiencia Empresarial:
a. Micromedicin: si es menor al promedio de las EPS en ms de 10 puntos porcentuales.
b. Costo operativo por volumen facturado: si es superior al promedio de las EPS en ms del 10%.
Segn los resultados de la tabla anterior y en concordancia con la metodologa definida, Emapa Caete no incurre
en causal para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio vinculada con la prestacin del servicio, al no
presentar casos de incumplimiento en cinco (5) o ms indicadores de gestin.
B. Evaluacin de metas de gestin9

Para la evaluacin de las metas de gestin, como ya se mencion, se evalan los ICI y ICG en dos periodos
consecutivos (que se muestran en la tabla 13 ms adelante, considerando que a diciembre de 2014, Emapa
Caete se encontraba en el quinto ao regulatorio). Sin embargo, antes de ello, es necesario sealar que para el
segundo ao segn el informe N195-2012-SUNASS-120-F del 13 de Julio del 2012 la EPS registro un ICG de
46.08%; sin embargo, mediante el informe de evaluacin de descargos N284-2012/SUNASS-120-F se modific
el ICG a 48.10%; este ltimo informe es citado en la resolucin de gerencia general N055-2013- SUNASS-GG
del 04 de Julio del 2013.
Los resultados del ndice de Cumplimiento Global (ICG) de las metas de gestin para los aos regulatorios
anteriores fueron los siguientes:
TABLA 13:
Resultados del ICG de las metas de gestin Emapa Caete
EPS
Emapa
Caete
FECHA
PUBLICACIN FT,
ET Y MG
01/05/2010
AO
REGULATORIO
AO CALENDARIO
ICG DE LAS
METAS DE
GESTIN
INFORME DE LA GERENCIA DE SUPERVISIN Y FISCALIZACIN

N
FECHA
08/08/2011
1er ao
May. 10 - Abr. 11
80.70%
Informe N 175-2011-SUNASS-120-F
2do ao
May. 11 - Abr. 12
48.10%
S.I
3er ao
May. 12 - Abr. 13
58.00%
S.I
4to ao
May. 13 - Abr. 14
44.95%
15/09/2015
5to ao
May. 14 - Abr. 15
Ao vigente a diciembre de 2014

Evaluacin de los resultados del ICG e ICI para el tercer y cuarto ao regulatorio
A continuacin se muestran los resultados para ambos aos consecutivos, donde se observa que el ICG para el
tercer ao fue equivalente a 58.00%, mientras que para el cuarto ao fue 44.95%. Los resultados a nivel individual
se muestran de la siguiente manera:
En el tercer ao regulatorio Emapa Caete obtuvo inicialmente un ICG de 35.90%; por lo que se recomend el
inicio de un Procedimiento Administrativo Sancionador (PAS). Tras la evaluacin de los descargos presentados
por la EPS, SUNASS determin que hubo hechos ajenos a la EPS que le impidieron el cumplimiento de
determinadas metas de gestin a nivel de EPS y de localidad, por lo que el ICG se modific a 58%. En la
nota al pie del cuadro N18 de la Resolucin de Gerencia General N041-2015-SUNASS-GG se seala que
Para la determinacin del ICG estimado, se ha excluido el ICI EPS de los indicadores: incremento anual del
nmero de conexiones domiciliarias de agua potable, incremento anual del nmero de conexiones domiciliarias
de alcantarillado, incremento anual de nuevos medidores, presin mnima promedio, variacin anual de agua no
facturada y tratamiento de aguas servidas.
8
Para el caso del indicador presin se toma como referencia lo dispuesto en la Norma OS, O50 (Redes de Distribucin de Agua para Consumo Humano) del RNE. En ese sentido se
considera como incumplimiento si la presin se ubica por debajo de los 10 mca o por encima de los 50 mca.
La frmula tarifaria, estructura tarifaria y metas de gestin de Emapa Caete, para el quinquenio regulatorio 2010-2015, fueron aprobadas por la SUNASS mediante Resolucin de
Consejo Directivo N 019-2010-SUNASS-CD, publicada en el diario oficial El Peruano el 1 de mayo del ao 2010.
INICIO
21
TABLA 14:
Resultados del cumplimiento de metas de gestin

del tercer y cuarto ao regulatorio - Emapa Caete
METAS DE GESTIN
Incremento Anual del Nmero de Conexiones
Domiciliarias de Agua Potable
Incremento Anual del Nmero de Conexiones
Domiciliarias de Alcantarillado
Micromedicin
Continuidad
Presin Mnima Promedio
Relacin de Trabajo
Variacin Anual de Agua No Facturada
Tratamiento de Aguas Servidas
UNIDAD DE MEDIDA
AO 3
AO 4
META
EJECUTADO
ICI EPS
META
EJECUTADO
ICI EPS
1,353
368
12.0%
357
412
14.54%
1,242
495
25.0%
907
535
25.36%
2,781
473
16.0%
2,028
535
21.43%
horas/da
Meta por localidad
90.0%
16.38
64.66%
m.c.a.
Meta por localidad
40.0%
6.89
63.23%
84
0.0%
85
91.80
0.00%
Puntos porcentuales
-2
0.0%
-1
N.D.
Meta por localidad
12.0%
4.98
22.81%
Conexiones Activas de Agua Potable
84
78
0.0%
85
82.50
37.43%
Actualizacin de Catastro Tcnico de Agua Potable

y Alcantarillado
54
58
100.0%
71
71.24
100.0%
Actualizacin de Catastro Comercial de Agua

Potable y Alcantarillado
55
92
100.0%
82.93
100.0%
NDICE DE CUMPLIMIENTO GLOBAL (ICG)
Lps
FRMULA = ICI / n
58.0%
FRMULA = ICI / n
44.95%
Fuente: SUNASS-Emapa Caete / Elaboracin: OTASS
Mediante Resolucin de Gerencia General N 041-2015-SUNASS-GG de fecha 10 de abril del 2015, se declara
a Emapa Caete responsable por la comisin de las infracciones tipificadas en el literal A, numerales 3.1, 3.2 y
5-A del Anexo 4 del Reglamento General de Supervisin, Fiscalizacin y Sancin (RGSFS) de las EPS; relativas
al incumplimiento de las metas de gestin establecidas por la SUNASS para el tercer ao regulatorio, al haber
obtenido un ICG menor al 85% en las metas de gestin as un ICI a nivel de EPS y de localidad menor al 80%. Por
ello se le impuso una multa a Emapa Caete equivalente a 2.82 UIT.
Por su parte, en el cuarto ao, el resultado obtenido es inferior a lo establecido en el literal A, numeral 3.1 del
Anexo 4 del RGSFS de la EPS, referida a Incumplir con las metas de gestin establecidas por la SUNASS en un
porcentaje menor al 85% del ndice de Cumplimiento Global (ICG) de las Metas de Gestin correspondientes al
ao regulatorio respectivo.
En el mismo informe de la SUNASS se recomend iniciar un PAS por incumplir las normas antes indicadas, as
como la infraccin tipificada en el Anexo 4, tem A, numeral 3.2 y 5-A al registrar un ICI menor al 80% por a nivel
localidad y por EPS. A la fecha de elaboracin del informe, no se dispone de informacin sobre la emisin de una
resolucin de gerencia general de SUNASS que determine un resultado diferente a lo expuesto.
B.1 Determinacin de las causales para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio
Siguiendo los lineamientos de la metodologa definida, se incurrir en causal para la aplicacin del Rgimen de
Apoyo Transitorio en caso de obtener un porcentaje inferior 75% del ICG de las metas de gestin en dos (2)
periodos consecutivos.
De tal forma, tras la evaluacin realizada, Emapa Caete incurre en causal para la aplicacin del Rgimen de
Apoyo Transitorio (ao 3: 58% y ao 4: 44.95%).
INICIO
22
C. Resumen del anlisis de la Sostenibilidad en la Prestacin de Servicios

Tras realizar todo el anlisis anterior, se muestra el siguiente cuadro que resume la incurrencia de causal para
aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio de acuerdo a los puntos analizados:
ANLISIS
INCURRE O NO EN CAUSAL PARA APLICACIN DEL RGIMEN DE APOYO TRANSITORIO?
Indicadores de Gestin
No incurre en causal para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio
Metas de Gestin
Incurre en causal para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio
V. SOSTENIBILIDAD EN LA GESTIN EMPRESARIAL

De acuerdo con lo sealado en la metodologa definida, las causales vinculadas con la gestin empresarial sern
verificadas cuando la EPS haya sido sancionada por OTASS y/o SUNASS, por la aplicacin de ms de tres (3)
infracciones asociadas al incumplimiento u ocurrencia de dichas causales durante el perodo de evaluacin del
presente informe (2012-2014). Al respecto, se ha identificado lo siguiente:
DD SUNASS no ha emitido sanciones ni medidas correctivas a las EPS por la infraccin tipificada en el tem K
(Administracin de la EPS) numeral 3410 del anexo 4 del Reglamento General de Supervisin, Fiscalizacin
y Sancin (RGSFS) de las EPS, por hechos suscitados durante el perodo 2012-2014. Cabe sealar que la
infraccin tipificada en el tem K numeral 34 del anexo 4 del RGSFS de las EPS es la nica vinculada con
las causales asociadas a la gestin empresarial definidas en los incisos a), b) y c) del numeral 1 del artculo
19 de la LMSS, modificado por el Decreto Legislativo N 1240.
DD Si bien el Decreto Legislativo N 1240 le otorga al OTASS la facultad sancionadora, an no se ha aprobado
un Reglamento de Fiscalizacin y Sancin que defina el procedimiento para sancionar a una EPS por
las causales vinculadas con la gestin empresarial. Por lo tanto, a la fecha de elaboracin del presente
informe ninguna EPS ha sido sancionada por el OTASS.
Por lo tanto, Emapa Caete no incurre en causal para la aplicacin del Rgimen de Apoyo Transitorio por
incumplimientos asociados a la sostenibilidad de la gestin empresarial.
10 K-34: Incumplir el procedimiento establecido para la eleccin o designacin de rganos de Administracin de la EPS. Dicho incumplimiento se comete con las siguientes acciones
u omisiones de manera conjunta o indistinta: i) Designar Directores que no cumplen con los requisitos exigidos por la normatividad, ii) Remover a los Directores o Gerente General,
incumpliendo el procedimiento legalmente establecido, iii) Incumplir las formalidades del procedimiento para la eleccin del Directorio o alguno de los Directores de la EPS, iv Incumplir con
formular el Estatuto de la EPS de acuerdo a lo establecido por la SUNASS, por la Ley General de Servicios de Saneamiento y su Reglamento, aplicando supletoriamente la Ley General
de Sociedades y dems normas aplicables.
INICIO
23
VI. GLOSARIO
DD EEFF: Estados Financieros
DD EMAPA: Empresa Municipal de Agua Potable y Alcantarillado
DD EPS: Entidad Prestadora de Servicios de Saneamiento
DD FCO: Flujo de Caja Operativo
DD FORSUR: Fondo de Reconstruccin Integral de las zonas afectadas por los sismos
DD ICG: ndice de Cumplimiento Global
DD ICI: ndice de Cumplimiento Individual
DD LGSC: Ley General del Sistema Concursal
DD LMSS: Ley de Modernizacin de los Servicios de Saneamiento
DD MEF: Ministerio de Economa y Finanzas
DD MVCS: Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento
DD OTASS: Organismo Tcnico de la Administracin de los Servicios de Saneamiento
DD PAS: Procedimiento Administrativo Sancionador
DD PCO: Procedimiento Concursal Ordinario
DD PCR: Pacific Credit Rating
DD PMRI: Programa de Medidas de Rpido Impacto
DD RGSFS: Reglamento General de Supervisin, Fiscalizacin y Sancin
DD RLMSS: Reglamento de la Ley de Modernizacin de los Servicios de Saneamiento
DD RNE: Reglamento Nacional de Edificaciones
DD SENAPA: Servicio Nacional de Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado
DD SUNASS: Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento
INICIO
24
VII. ANEXO
INFORME DE CLASIFICACIN
DE RIESGO
INICIO
EMPRESA MUNICIPAL DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DE CAETE S.A. EMAPA

CAETE S.A.
Fecha de comit: 02 de diciembre del 2015 con EEFF1 al 31 diciembre 2014
Aspecto o Instrumento Clasificado
Ss. Pblicos, Agua Potable y Saneamiento

Clasificacin
Clasificacin de riesgo base
pC
Equipo de Anlisis
Mauricio Jasaui C.
mjasaui@ratingspcr.com
Emma lvarez
ealvarez@ratingspcr.com
(511) 208.2530
pC: Empresa en situacin de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo financiero de afiliadas o del gobierno. La
posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.
La informacin empleada en la presente clasificacin proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la
misma, por lo que no nos hacemos responsables por algn error u omisin por el uso de dicha informacin. Las clasificaciones de PCR constituyen una
opinin sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.
Racionalidad
En comit de Clasificacin de Riesgo, PCR decidi por unanimidad otorgar la clasificacin de pC a la clasificacin de riesgo
base de E.P.S EMAPA CAETE S.A. Esta decisin se sustenta, principalmente, en la limitada calidad de la informacin, dada
la falta de transparencia y credibilidad de la informacin, debido que en el dictamen de los auditores para los EEFF auditados
2014, estos muestran una opinin adversa ya que no presentan razonablemente la situacin financiera de la empresa. Dado
esto, PCR no ha contado con suficiente informacin para ajustar las cuentas mencionadas en el dictamen, por lo que ha
omitido estas observaciones. De esta informacin, PCR toma en cuenta los altos gastos operativos que mantiene la empresa,
lo cual genera que mantenga un resultado operativo negativo, al representar estos el 74.30% del total de los ingresos por
prestacin de servicios. Asimismo, el patrimonio ha contado con una disminucin, consecuencia de las prdidas acumuladas
en periodos anteriores, aunado al impacto negativo por intereses de deudas dejadas de cancelar en aos anteriores. Por otro
lado, la empresa muestra bajos niveles de cobertura para el pago de sus deudas con FONAVI y ha venido incumpliendo en el
cronograma de pago establecido. Cabe mencionar que los indicadores tcnicos y de gestin tampoco se encuentran en niveles
aceptables, al ubicarse por debajo del promedio de las EPS medianas. Por ltimo, PCR recomienda la necesidad del
ordenamiento de los EEFF para poder acceder a cualquier tipo de ayuda transitoria por parte del gobierno.
Resumen ejecutivo
Altos gastos operativos que influyen negativamente en el resultado operativo. Los gastos operativos de la empresa se
ubican en S/. 5.42 MM, conformado en un 60.27% por los gastos administrativos y en un 39.73% en gastos de ventas y
distribucin, el cual genera que el resultado operativo de la empresa se site en S/. -0.42 MM. Esto se debe a que lo gastos
operativos representan el 74.30% de los ingresos por prestacin de servicios, mientras que si consideramos a los costos de
ventas ste se eleva hasta 121.13%.
Disminucin del patrimonio, consecuente de las prdidas del periodo. El patrimonio de EMAPA CAETE S.A. ha contado
con una disminucin del patrimonio en los ltimos dos aos, consecuencia de las prdidas de los periodos anteriores, lo que ha
generado que las prdidas acumuladas se ubiquen en S/. -9.15 MM. Cabe destacar que para el periodo 2013 y 2014 los
resultados acumulados fueron impactados negativamente en S/. 3.97 por intereses de deudas dejadas de cancelar con UTE
FONAVI. Es as que el patrimonio descendi a diciembre 2014 a S/. 17.53 MM (diciembre 2013: S/. 21.03 MM).
Bajos niveles de cobertura de pasivos. A diciembre 2014, EMAPA CAETE S.A. cuenta con una cobertura de pasivos de
0.91% (diciembre 2013: 4.69%), evidenciando un nivel muy bajo para el pago de sus pasivos totales, lo que pueda generar
incumplimientos en los pagos de la deuda que mantiene con FONAVI y que tiene como fecha de vencimiento diciembre 2036.
Cabe resaltar que a diciembre 2014, la empresa no estaba cumpliendo con el pago del cronograma.
Indicadores tcnicos y de gestin por debajo del promedio de otras EPS medianas. Al comparar los indicadores tcnicos
y de gestin se puede observar que la empresa se encuentra por debajo del promedio de las EPS medianas, especficamente
en indicadores de calidad como son la cobertura de agua potable y alcantarillado que se ubican en 72.83% y 58.36%,
respectivamente (EPS medianas: 82.58% y 72.61%). Por el lado de la continuidad del servicio de agua, sta se encuentra en
16.7 horas diarias (EPS medianas: 18.0), mientras que la presin del agua tambin se halla por debajo del promedio,
ubicndose en 12.8 m.c.a (EPS medianas: 19.4 m.c.a)
Aplica al Procedimiento Concursal Ordinario. EMAPA CAETE S.A puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal
Ordinario debido a que mantiene prdidas acumuladas por un valor mayor al tercio del capital social pagado. Por su lado, el
1
No auditados
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acreedor no se encuentra en la facultad de solicitar el Procedimiento Concursal Ordinario, dado que no mantienen crditos exigibles
vencidos que no han sido pagados en los siguientes 30 das calendario de su fecha de vencimiento y adems, superan el
equivalente a 50 Unidades Impositivas Tributarias. De esta manera, se puede llevar a cabo una reestructuracin patrimonial o
solicitar su disolucin y liquidacin.
Aspectos Fundamentales
Resea
La Empresa Municipal de Agua Potable y Alcantarillado de Caete (EMAPA CAETE S.A.) se origina luego de la disolucin y
liquidacin de la Empresa de Servicio Nacional de Abastecimiento de Agua Potable y Alcantarillado (SENAPA), en el cual se
transfiere a la Municipalidad Provincial de Caete, los bienes y servicios que administraba esta entidad. EMAPA CAETE S.A.
inicia operaciones el 17 de mayo de 1993, luego de haberse culminado el proceso de transferencia. Bajo la Ley General de
Sociedades N 26887 se determin la denominacin social de Empresa Municipal de Agua Potable y Alcantarillado de Caete
S.A, EMAPA CAETE S.A.
Accionariado, Directorio y Estructura Administrativa
A diciembre 2014, EMAPA CAETE S.A. posee como principales accionistas a la Municipalidad Provincial de Caete (27.70%)
con 797,905 acciones y a la Municipalidad Distrital de Imperial (26.06%) con 750,892, seguido de La Municipalidad Distrital de
Mala, Municipalidad Distrital de San Luis, Municipalidad Distrital de Lunahuana, Municipalidad Distrital de San Antonio,
Municipalidad Distrital de Cerro Azul, Municipalidad Distrital de Santa Cruz de Flores y la Municipalidad Distrital de Quimalca,
con el 15.95%, 8.67%, 3.61%, 2.41%, 4.33%, 1.81% y 9.45% respectivamente.
DIRECTORIO
Obdulio Misael Rodriguez Gallo

Luis Alberto Chanam Gonzales
Clotilde Cecilia Guilln Pinto
Presidente
Director
Director
DIRECTORIO Y PLANA GERENCIAL (AL 31.12.2014)

PRINCIPALES GERENTES
ngel Felipe Sanchez Sanchez
Gerente General
Fuente: EMAPA CAETE S.A. / Elaboracin: PCR
Operaciones
La principal actividad econmica de EMAPA CAETE S.A. es la captacin, almacenamiento, potabilizacin y distribucin de
agua para uso domstico, industrial y comercial, adems de ofrecer servicios de alcantarillado sanitario. EMAPA CAETE S.A.
ofrece sus servicios en los distritos de la provincia de Caete como San Vicente, Imperial, Mala, San Antonio, Cerro Azul, San
Luis, Lunahuana, Santa Cruz de Flores, Asia y Quilman.
Anlisis Financiero
Para la elaboracin del presente anlisis se ha utilizado Estados Financieros del periodo comprendido entre los aos 2012-2014, los
cuales han sido proporcionados por EMAPA CAETE S.A. Los EEFF correspondientes a los aos 2012, 2013 y 2014 se encuentran
debidamente Auditados, sin embargo en el caso de los EEFF de los aos 2012 y 2013, los auditores externos, en su dictamen, no
expresan opinin acerca de estos, mientras que para el 2014 emiten una opinin adversa ya que los EEFF no presentan
razonablemente la situacin financiera de la empresa. Es as que se cuenta con las siguientes salvedades para el ao 2014: i) El
monto de S/. 1.18 MM de las cuentas por cobrar comerciales se encuentra sobreestimado al incluir notas de cargo por S/. 0.14 MM y
deudas de usuarios con conexiones anuladas por S/. 0.07 MM, siendo cuentas que no han sido analizadas y/o regularizadas para
poder validar las deudas, asimismo, la estimacin de cobranza dudosa acumulada por S/. 0.73 MM se ha realizado sin contar con
directiva debidamente aprobada. ii) El rubro propiedades, planta y equipo de S/. 19.72 MM se encuentra sobreestimado al incluir
bienes no ubicados fsicamente con valor neto de depreciacin de S/. 0.09 MM, bienes para la baja por S/. 0.01 MM, bienes
malogrados por un valor neto de S/. 0.49 MM y construcciones en curso por S/. 5.90 MM que no se han liquidado tcnica ni
financieramente. iii) El rubro de otras cuentas por pagar (corriente y no corriente) refleja el monto de S/. 38.14 MM, el cual se
encuentra sobreestimado al incluir excesos de deudas pendientes de pago con ex UTE FONAVI por S/. 16.06 MM, de conformidad
con la conciliacin realizada por la secretaria tcnica de apoyo de comisin ad-hoc creada por ley N29625 de los saldos deudores
de los prstamos otorgados a EMAPA CAETE S.A. con recursos de UTE FONAVI. iv) Existe una limitacin para poder validar el
monto de S/. 0.73 MM del rubro de activos intangibles, al no contarse con el inventario y anexo contable debidamente detallado por
el monto de S/. 0.69 MM.
Dado este contexto, PCR no cuenta con suficiente informacin para poder ajustar las diversas cuentas de manera adecuada,
por lo que el anlisis financiero se ejercer omitiendo los puntos antes mencionados.
Eficiencia Operativa
Los ingresos por prestacin de servicios de EMAPA CAETE se ubicaron en S/. 7.29 MM, incrementando con respecto a
diciembre 2013, donde los ingresos se situaban en S/. 6.89 MM (+5.85%). Este crecimiento fue generado por el incremento en
el servicio de agua potable y alcantarillado en S/. 0.17 MM y S/. 0.37 MM, respectivamente, debido a la realizacin de obras de
redes de conexiones domiciliarias de agua y desage, que tiene como efecto mejorar el servicio, as como la captacin de
nuevos usuarios.
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Cabe mencionar que a diciembre 2014, EMAPA CAETE S.A. registraba 33,082 conexiones de agua, siendo considerada
como una EPS de tamao mediana2, asimismo segn registros del 2014, las coberturas de agua potable y alcantarillado se
ubicaron en 72.83% y 58.36%, respectivamente, por debajo del promedio de las EPS de la misma categora (EPS medianas:
82.58%, 72.61%, respectivamente). Asimismo, muestra una continuidad en el servicio de agua de 16.7 horas diarias, cuando el
promedio de las otras EPS comparables se encuentra en 18 horas diarias, mientras que la presin se ubica en12.8 m.c.a. (EPS
medianas: 19.4 m.c.a.) ambas por debajo del promedio.
INDICADORES TECNICOS Y DE GESTION (AL 31.12.2014)
Acceso a los Servicios

Cobertura de agua potable (%)
Cobertura de alcantarillado (%)
Calidad de Prestacin de Servicios
Continuidad (hrs/da)
Presin (m.c.a)
Eficiencia
Densidad de reclamos totales (Reclamos/1000 conexiones)
Agua no facturada (%)
Conexiones activas de agua potable (%)
Facturacin media (S/./m3)
Costo operativo por volumen producido (S/. /m3)
Costo operativo por volumen facturado (S/./m3)
Trabajadores por mil conexiones (Trabajadores/1000 conex)
Costo en energa por volumen producido (S/./miles m3)
EMAPA CAETE S.A.

72.83
58.36
Promedio EPS (Medianas)

82.58
72.61
16.7
12.8
18.0
19.4
88
82.54
1.03
0.72
1.37
1.53
-
150.7
45.68
86.07
1.29
0.92
1.70
4.20
39.88
Fuente: SUNASS / Elaboracin: PCR
El costo de ventas de la empresa se ubica en S/. 3.41 MM, representando el 46.82% de los ingresos por prestacin de
servicios (diciembre 2013: 41.32%), en donde las principales cuentas son los costos de produccin de agua potable (46.86%) y
el sistema tcnico operacional (37.35%), el cual abarca las operaciones y mantenimiento. Por su lado, los gastos operativos
sumaron el monto de S/. 5.42 MM e incrementaron en 9.39% con respecto a diciembre 2013, representado por los gastos de
venta y distribucin (S/. 2.15 MM) y los gastos de administracin (S/. 3.26 MM). Este ltimo aument en S/. 0.50 MM y fue el
principal motivo del crecimiento de los gastos operativos. Cabe destacar que los otros ingresos operativos se situaron en S/.
1.12 MM e incrementaron en 31.82%, contrarrestando el crecimiento de los gastos operativos.
Dado el alza en los gastos operativos, el resultado operativo de la empresa se ubic en S/. -0.42 MM, siendo una mayor
prdida con respecto a diciembre 2013, la cual se encontraba en S/. -0.06 MM. Este resultado tambin es generado dado el
mayor incremento proporcional del costo de ventas con relacin al aumento de los ingresos por prestacin de servicios. Es as
que el margen operativo de la empresa pas de -0.88% (diciembre 2013) a -5.77% (diciembre 2014). De esta forma, el EBITDA
se situ en S/. 0.38 MM, descendiendo en 48.39%.
INGRESOS, COSTOS Y GASTOS
MARGENES DE RENTABILIDAD
S/. MM
15
85%
12
70%
55%
40%
40%
30%
25%
10%
dic-12
dic-13
dic-14
Ingresos Prest. Serv.
Costo de Ventas
Eficiencia en gastos operativos
70%
60%
50%
20%
10%
0%
-10%
dic-12
Margen Bruto
Margen Neto
dic-13
dic-14
Margen Operativo
Margen EBITDA
Rendimiento Financiero
A diciembre 2014, el resultado neto de EMAPA CAETE S.A. se ubica en S/. -0.37 MM (+826.73%) con respecto a diciembre
2013, donde la prdida neta se situ en S/. -0.04 MM. Esta mayor prdida es consecuencia, principalmente, del incremento de
los costos y los gastos de administracin, explicado anteriormente, a pesar de la disminucin de los gastos de venta y del
incremento de los otros ingresos operativos. Asimismo, el aumento de los ingresos financieros (+S/. 28.74 Miles, +137.79%) no
fueron suficientes para contrarrestar el aumento en los gastos operativos y por ende la mayor prdida.
De esta manera, los indicadores de rentabilidad de la empresa se han mantenido en negativo con respecto a diciembre 2013,
dado los malos resultados obtenidos durante el periodo analizado. Es as que el ROA y el ROE se ubicaron en -0.60% y 2.11%, respectivamente (diciembre 2013: -0.07%, -0.19%, respectivamente).
Tamao de la EPS se mide segn conexiones de agua. SEDAPAL: Mas de 1 MM, Grandes: 40,000 1 MM, Medianas: 15,000 40,000, Pequeas:
Menos de 15,000
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Liquidez
A diciembre 2014, la liquidez corriente de EMAPA CAETE S.A. se ubica en 4.97veces, debido al mayor activo corriente con
respecto al pasivo corriente que posee la empresa, lo cual genera que obtenga liquidez y se encuentre posibilitado de cancelar
sus pasivos de corto plazo. De la misma manera, la prueba cida3, es de 3.27veces, mientras que el capital de trabajo se sita
en S/. 5.67 MM.
Los activos corrientes suman un total de S/. 7.95 MM (+94.57% con respecto a diciembre), estando compuesto principalmente
por el efectivo (78.89%), cuentas por cobrar comerciales (14.89%), inventarios (3.13%) y otras cuentas por cobrar (3.09%). El
aumento del activo corriente es consecuencia del mayor efectivo de la empresa, dada la transferencia de dinero por parte del
Ministerio de Vivienda por un monto de S/. 3.80 MM, por lo que el efectivo increment hasta S/. 6.28 MM. Por otro lado, las
cuentas por cobrar comerciales se sitan en S/. 1.18 MM, siendo la totalidad de estas, cobranzas por la facturacin por
pensiones de agua, alcantarillado y servicios colaterales. Asimismo, las otras cuentas por cobrar y los inventarios se ubican en
S/. 0.25 MM, cada una, representando una menor participacin dentro del activo corriente.
Por su lado, el activo total de la empresa suma S/.61.28 MM, compuesto en un 87.02% por activos no corrientes y 12.98% por
activos corrientes. En el caso del activo no corriente, este se encuentra conformado en un 61.66% por otros activos, cuenta que
abarca las provisiones del pago de los intereses con FONAVI y los cuales van a ir disminuyendo ao a ao con el pago de la
deuda. Asimismo, el 36.98% del activo no corriente se encuentra en el rubro de propiedades, planta y equipo.
Los pasivos corrientes ascienden a S/. 2.28 MM y se encuentran conformados, primordialmente por otras cuentas por pagar
(87.91%), beneficios a los empleados (11.35%) y cuentas por pagar comerciales (0.74%). Las otras cuentas por pagar se
ubican en S/. 2.00 MM y representa cuentas con el gobierno central a travs de impuestos, cuentas con instituciones pblicas
como Sunass, Essalud y el Sistema Nacional de Pensiones, adems de mantener cuentas con administradoras de fondos de
pensiones y reclamaciones a terceros, asimismo, la parte corriente de la deuda con FONAVI tambin se encuentra dentro de
las otras cuentas por pagar. Por otro lado, el rubro de beneficios a los empleados es mantenido por las remuneraciones por
pagar y beneficios sociales a los empleados.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
DISTRIBUCIN DEL ACTIVO CORRIENTE 2014 (S/. MILES)
Veces
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
MM
249
246
6.00
5.00
1,184
4.00
3.00
2.00
1.00
dic-12
dic-13
dic-14
Capital de Trabajo (S/.MM)
Liquidez Corriente
Prueba cida
6,276
0.00
Efectivo
CxC Comerciales
Otras CxC
Inventarios
PCR considera que la liquidez de EMAPA CAETE S.A. se encuentra en niveles aceptables, el cual le posibilita el pago de sus
deudas de corto plazo, dada la generacin de efectivo en los ltimos tres aos analizados, por lo que de seguir esta tendencia
le facilita el pago de sus deudas, tanto de corto como del largo plazo, adems de poder afrontar la deuda reestructurada con
FONAVI.
Endeudamiento y Solvencia
Los pasivos totales de EMAPA CAETE S.A se ubican en S/. 43.74 MM y se encuentran conformados en un 94.79% por el
pasivo no corriente y 5.21% por el pasivo corriente. El pasivo no corriente est compuesto, principalmente, por las otras
cuentas por pagar (87.16%), representada en su totalidad por la deuda que contrae la empresa con FONAVI, la cual por
resultado de proceso judicial en el 2011 se firm un Acto Jurdico el cual indica la deuda total a pagar que asciende a S/. 36.67
MM. Por su lado, la cuenta de ingresos diferidos (12.73%) se genera a partir de transferencias, la cual increment en S/. 3.80
MM con respecto a diciembre 2013, debido a la transferencia realizada por el Ministerio de Vivienda. Por ltimo, se mantiene la
cuenta de provisiones (0.11%), la cual refleja los pasivos provisionados por los litigios que tiene la empresa con sus
trabajadores.
El patrimonio total de EMAPA CAETE S.A. se ubica en S/. 17.53 MM, disminuyendo con respecto a diciembre 2013 en
16.62% por el aumento en las prdidas acumuladas, las cuales pasaron de S/. -4.92 MM a S/. -9.15, originado por las prdidas
del periodo y por la inclusin de los intereses de las deudas dejadas de cancelar entre los aos 2004 y 2005, los cuales
ascienden a S/. 3.97 MM. Asimismo, el capital social de la empresa se ubica en S/. 2.88 MM, mientras que el capital adicional
mantiene un monto de S/. 23.68 MM.
(Efectivo + Inversiones Financieras + CxC Comerciales) / pasivos corrientes
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Es as que el ratio de endeudamiento de la empresa se encuentra en niveles medianamente altos (1.93veces)4, dado los
mayores niveles de pasivos a causa de la deuda financiera con FONAVI, aunado a la constante disminucin del patrimonio.
Asimismo, consecuencia de los niveles de pasivos y el bajo EBITDA dada la prdida operativa que posee la empresa, los ratios
de generacin comprometida, como los son Pasivo Total/EBITDA (89.78veces) y Obligaciones Fin + FONAVI/EBITDA
(83.84veces) se encuentran en niveles muy elevados.
RATIOS DE SOLVENCIA
Veces
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
INDICADORES DE COBERTURA
Veces
2.50
2.00
1.50
2012
2013
2014
Oblig. Financ.+FONAVI+SUNAT+MEF/EBITDA
Pasivo Total/EBITDA
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio)
FCL
Cob. Pasivos
S/. MM
35.00
Servicio de deuda
Cob. Servicio de Deuda
350%
318.69%
30.00
300%
25.00
250%
1.00
20.00
200%
0.50
15.00
150%
0.00
10.00
56.67% 100%
5.00
0.00
7.15%
7.93%
dic-12
4.69%
dic-13
0.91%
dic-14
50%
0%
Capacidad de generacin de flujo de caja

Al analizar la capacidad de generacin del flujo de caja de la EPS, en base a resultados histricos, el indicador de eficiencia de
activos5 se ubica en 3.62% (diciembre 2013: 4.60%), denotando niveles bajos y evidenciando un ineficiente uso de sus activos. Por
su parte, la cobertura de pasivos6 del 2014 se sita en 0.91% (diciembre 2013: 4.69%), mostrando un muy bajo nivel de cobertura
para el pago de sus pasivos totales.
Es de importancia mencionar que EMAPA CAETE S.A puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario debido
a que mantiene prdidas acumuladas por un valor mayor al tercio del capital social pagado. Por su lado, el acreedor no se encuentra
en la facultad de solicitar el Procedimiento Concursal Ordinario, dado que no mantienen crditos exigibles vencidos que no han sido
pagados en los siguientes 30 das calendario de su fecha de vencimiento y adems, superan el equivalente a 50 Unidades
Impositivas Tributarias. De esta manera, se puede llevar a cabo una reestructuracin patrimonial o solicitar su disolucin y
liquidacin.
4
5
6
No se consideran los ingresos diferidos

Determina la habilidad de la empresa en el uso de sus activos en la generacin de los flujos de efectivo.
Flujo de caja libre / Pasivo Total. Determina que tan hbil es la EPS para poder pagar sus obligaciones.
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Anexo
EMAPA CAETE S.A.
BALANCE GENERAL (En S/. MM)
Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Total
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Pasivo Total
Capital Social
Resultados Acumulados
Patrimonio
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (En S/. MM)
Total de Ingresos por prestacin de servicios
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Ganancia (Prdida) Operativa
Gastos financieros
Ganancia (Prdida) Neta
EBIT
EBITDA
INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez (Veces)
Liquidez Corriente
Prueba cida
Capital de Trabajo (S/.MM)
Solvencia
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio)
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA)
Pasivo Total/EBITDA
Oblig. Financ.+FONAVI+SUNAT+MEF/EBITDA
Eficiencia y Gestin
Costo promedio por trabajador (En miles de S/.)
Eficiencia (Gastos Operativos / Total de Ingresos por prestacin de servicios) (%)
Periodo Promedio de Cobranza (das)
Capacidad de generacin (%)
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total)
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total)
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda)
Rentabilidad (%)
Margen Bruto
Margen Operativo
Margen Neto
Margen EBITDA
ROA
ROE
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2012
6.76
52.77
59.53
1.56
35.15
36.72
2.88
-3.13
22.82
2013
4.09
53.32
57.41
2.32
34.06
36.38
2.88
-4.92
21.03
2014
7.95
53.32
61.28
2.28
41.46
43.74
2.88
-9.15
17.53
6.31
2.59
3.72
1.87
2.95
0.87
0.00
0.89
0.87
1.68
6.89
2.84
4.04
2.19
2.76
-0.06
0.00
-0.04
-0.06
0.73
7.29
3.41
3.88
2.15
3.26
-0.42
0.00
-0.37
-0.42
0.38
8.47
3.10
5.20
2.62
1.42
1.77
4.97
3.27
5.67
1.58
20.77
21.37
20.77
1.63
45.43
46.92
45.43
1.93
0.00
89.78
83.84
30.19
76.49%
118
31.38
71.90%
64
33.47
74.30%
59
6.27%
7.15%
7.93%
4.60%
4.69%
318.69%
3.62%
0.91%
56.67%
58.93%
13.71%
14.17%
26.66%
1.50%
3.92%
58.68%
-0.88%
-0.58%
10.60%
-0.07%
-0.19%
53.18%
-5.77%
-5.09%
5.17%
-0.60%
-2.11%
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Simbologa
pAAA
Alta Capacidad
Financiera
pAA
pA
Mediana Capacidad
Financiera
pBBB
pBB
Baja Capacidad
Financiera
pB
pCCC
pCC
Muy Baja
Capacidad Financiera
pC
Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrnseca, con cobertura total de riesgos presentes
y capaces de administrar riesgos futuros.
Empresa solvente, con una muy alta fortaleza financiera intrnseca, con riesgo modesto, pudiendo variar
en forma ocasional por las condiciones econmicas.
Empresa solvente, con alta fortaleza financiera intrnseca. Sin embargo, en perodos de bajas en la
actividad econmica los riesgos son mayores y ms variables.
Empresa con niveles medianos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con variabilidad considerable
en el riesgo durante los ciclos econmicos.
Empresa con niveles bajos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con riesgo crediticio, que podra
limitar el cumplimiento de sus obligaciones.
Empresa con niveles muy bajos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con alto riesgo crediticio,
existiendo un mayor riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.
Empresa con niveles mnimos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con muy alto riesgo crediticio.
Presenta dificultad para afrontar riesgos.
Empresa carente de fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin capacidad
de afrontar riesgos.
Empresa en situacin de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo
financiero de afiliadas o del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.
Estas categorizaciones podrn ser completadas si correspondiesen, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la clasificacin
alcanzada entre las categoras pAA y pB.
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Accionariado Emapa Caete al 31.12.2014

Municipalidad Provincial de Caete

Municipalidad Distrital de Imperial

Municipalidad Distrital de Mala

Municipalidad Distrital de San Luis

Municipalidad Distrital de Lunahuana

Municipalidad Distrital de San Antonio

Municipalidad Distrital de Cerro Azul

Municipalidad Distrital de Santa Cruz de Flores

Municipalidad Distrital de Quimalca

Directorio Emapa Caete al 31.12.2014

Ing. Luis Enrique Yampuf Morales

Ing. Ludwig Erhard Aguado Glvez

Ing. Jorge Uliise Chois Planas

Ing. Fausto Ren Huapaya Ponce

Gerencia General Emapa Caete al 31.12.2014

II. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

INCURRE EN CAUSAL DE APLICACIN DEL RGIMEN DE APOYO TRANSITORIO?

Solvencia econmica y financiera

Situacin econmica y financiera

INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

NO INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

Sostenibilidad en la Prestacin de Servicios

Sostenibilidad en la Gestin Empresarial

NO INCURRE en causal de aplicacin del Rgimen de

III. SOLVENCIA ECONMICA Y FINANCIERA

Resultados de la auditora a los EEFF 2012-2014, Emapa Caete

Otras Cuentas por Pagar (Cte y No Cte)

A. Informacin econmica y financiera de la empresa

Composicin del activo corriente

Fuente: Emapa Caete / Elaboracin: OTASS

Fuente: Emapa Caete / Elaboracin: OTASS

Fuente: Emapa Caete / Elaboracin: OTASS

Estado de Situacin Financiera - EPS Sierra Central

Cuentas por Cobrar Comerciales (Neto)

Otras Cuentas por Cobrar (Neto)

Gastos Pagados por Anticipado

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

Beneficios a los Empleados

TOTAL PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar Comerciales

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Fuente: EPS Sedaloreto / Elaboracin: OTASS

Indicadores de Liquidez - EMAPA CAETE

Generacin y Cobertura - Emapa Caete

Solvencia - EMAPA CAETE

Ingresos, Costos y Gastos - EMAPA CAETE

Ingresos Prest. Serv.

Evolucin de Mrgenes - EMAPA CAETE

Fuente: EMAPA CAETE / Elaboracin: OTASS

Estado de resultados integrales 2012-2014 Emapa Caete

TOTAL DE INGRESOS DE ACTIVIDADES

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

GANANCIA (PRDIDA) BRUTA

Gastos de Ventas y Distribucin

Otros Ingresos Operativos

GANANCIA (PRDIDA) OPERATIVA

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A

GANANCIA (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO