BOLSA

MEXICANA DE
VALORES Y
OTROS
ORGANISMOS
FINANCIEROS
BURSTILES.

BOLSA MEXICANA DE VALORES Y OTROS ORGANISMOS

FINANCIEROS BURSTILES.
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es un lugar en donde se realizan
negociaciones de compraventa de valores, y cuya responsabilidad principal es la
de facilitar la realizacin de transacciones con valores, y fomentar el desarrollo del
mercado, para lo cual debe establecer locales, instalaciones y los mecanismos
necesarios para que los intermediarios pueden llevar a cabo sus operaciones.
En Mxico la Ley del Mercado de Valores establece que las bolsas deben de ser
empresas establecidas como sociedades annimas de capital variable, con
concesin de la SHCP, con autorizacin del Banco de Mxico y de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
La Bolsa Mexicana De Valores conocida por sus abreviaturas BMV, es hoy en da
la nica bolsa de valores del pas. La BMV es una entidad financiera que funciona
bajo concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y est regulada por
la ley del Mercado de Valores, el reglamento interior de la BMV, la circulacin de
emisoras de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, ademas de observar los
preceptos establecidos en el Cdigo de Mejoras Prcticas Corporativas emitido
por el Consejo.
FUNCIN
La funcin principal de la BMV es facilitar la realizacin de transacciones con
valores y fomentar el desarrollo del mercado.
Adems de contar con locales, instalaciones y los mecanismos necesarios para
que sus socios operen valores, tiene las siguientes funciones:
Proporcionar al Publico Inversionista la informacin sobre los valores inscritos en
Bolsa, sobre sus emisores y sobre las operaciones que en ella se realicen.
Velar porque las actividades de sus socios se realicen con apego a las
disposiciones que les sean aplicables.
Certificar las cotizaciones de los valores operados.
Inscripcin de Valores cuyos emisores colocan estos ttulos entre el Pblico
inversionista a travs de Oferta Publica, en la Seccin Principal o Seccin B o
Mercado Intermedio.
OBJETIVOS
1.- Facilitar la realizacin de operaciones de compraventa de valores emitidos por
las empresas pblicas o privadas que requieren captar recursos para propiciar su
propio crecimiento

2. Promover el desarrollo del mercado burstil, brindando as un servicio que

contribuya al funcionamiento eficaz de la economa nacional.
Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la Bolsa Mexicana de
Valores debe, contactar una Casa de Bolsa, que es el intermediario especializado
para llevar a cabo la colocacin. A partir de ah se empezar un proceso para
poder contar con las autorizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores y de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
COMO PARTE DE SU FILOSOFA DE ADMINISTRACIN Y CONTROL
CORPORATIVO, LA BMV ESTABLECI RGANOS INTERMEDIOS DEL
CONSEJO DE ADMINISTRACIN:
Comit Ejecutivo: Elabora la estrategia para el desarrollo, la promocin y la
difusin del mercado de valores. Tiene como funciones el desarrollo de nuevos
mercados, mecnicas operativas y servicios a la sociedad.
Comit Normativo: Busca desarrollar, fomentar y mantener un marco normativo
con orientacin autorregulatoria a los participantes del mercado de valores, a la
vez que aprueba o desaprueba las modificaciones al reglamento interno y
ordenamientos a la sociedad. Tambin propone reformas a las leyes y
disposiciones que repercutan en el mercado de valores, y sirve como rgano de
consulta para interpretar las normas que se expiden.
Comit Disciplinario: Investiga e impone medidas disciplinarias y correctivas
por violaciones al reglamento interior de la BMV, cometidas por los miembros y las
emisoras por los actos que realicen sus consejeros, apoderados y dems
empleados, as como las empresas fiduciarias en fideicomiso. Se encarga de
conocer y resolver las posibles violaciones al reglamento interno de la sociedad y
recomen- dar al Consejo de Administracin imponer medidas disciplinarias
y correctivas.
Comit de Inscripcin de Valores: Auxilia al Consejo de Administracin para
resolver las solicitudes de inscripcin de valores en el listado de la sociedad.
Revisa y resuelve las solicitudes de inscripcin a la BMV y pide al emisor cualquier
informacin adicional.
Comit de Compensacin: Determina la compensacin, define el esquema de
separacin entre presidente ejecutivo y sociedad y establece el nivel de
compensacin con base en su situacin en el mercado.
Comit de Emisoras: Representa a las empresas con acciones en la BMV y
tambin resuelve cualquier problemtica o requerimiento.
Actualmente, la BMV tiene como instituciones de apoyo al mercado burstil a
instituciones como SIF ICAP, la cual facilita las operaciones con ttulos de deuda
empleando la ms alta tecnologa. MexDer promueve las instalaciones y los
servicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de futuros y
opciones. Esta sociedad se encuentra autorizada por la Secretara de Hacienda.
Valuacin Operativa y Referencias de Mercado (VALMER) proporciona soluciones
y servicios integrales de clculo y la determinacin de precios actualizados de
valuacin para los valores, documentos e instrumentos financieros.
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ORGANISMOS BURSTILES
Estas instituciones son mercados organizados de intermediarios que representan
los intereses de particulares, sociedades mercantiles y del sector pblico en libre
intercambio de valores, de acuerdo con reglas establecidas por el estado.
Los organismos burstiles que emiten valores (que a su vez conforman el
mercado de valores) tienen como funciones principales:

Ofrecer pblicamente valores burstiles (acciones, ttulos, obligaciones y

documentos mobiliarios).

Actuar como intermediario en este mercado

Emitir y colocar valores y documentos burstiles

Administrar y guardar valores

Invertir en sociedades que complementen su actividad

Existen tres tipos de intermediarios burstiles:

Casas de bolsa
Sociedades de inversin
Especialistas burstiles

Otros participantes del mercado:

Oferentes o emisores de valores: Son aquellas entidades o unidades econmicas
que requieren financiamiento y acuden al mercado de valores para obtenerlo
Demandantes o inversionistas: Persona natural o jurdica que invierte sus recursos
en la adquisicin de acciones, obligaciones u otro valor mobiliario, con el fin de
lograr rentabilidad y liquidez, adems de obtener ganancias por medio de las
transferencias de valores y especulaciones generadas con las alzas y bajas de las
cotizaciones.
Con ambos participantes se forma el mercado primario y secundario.
MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos
y en circulacin. Proporciona liquidez a los propietarios de ttulos. Se realiza entre
inversionistas.
MERCADO PRIMARIO: Se habla de mercado primario para referirse a la
colocacin de ttulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A ste
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recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar
sus inversiones, respectivamente

En ambos tipos de mercados se pueden encontrar valores:

Valores de renta variable: condicionados a los resultados de la emisor (acciones,
obligaciones).
Valores de deuda: crdito colectivo a favor de la emisora y ofrecen un rendimiento
constante, as como la amortizacin a valor nominal del plazo a que se emitieron.
(bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversin, prstamos ...)

3.1. MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores orienta los recursos financieros de las empresas emisoras,
a la generacin de empleos, pago de impuestos, produccin de satisfactores y
bienestar para trabajadores, proveedores, propietarios y gobierno.
El Mercado de Valores, lo integran el conjunto de instituciones, instrumentos,
autoridades, as como oferentes y demandantes de valores y de dinero.
DEFINICIN.
Conjunto de Oferentes y Demandantes de Fondos a Corto, Mediano y Largo
Plazo, representado por instrumentos de captacin y colocacin de recursos, a
travs de Instituciones e Intermediarios Financieros.
El mercado de valores es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la
emisin, colocasin y distribucin de los valores inscritos en el Registro Nacional
de Valores e Intermediarios y aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores. Como
en todo mercado existe un componente de oferta y otro de demanda. En este
caso, la oferta esta representada por ttulos emitidos, en tanto que la demanda la
constituyen los fondos disponibles para inversion procedentes de persona fsica o
morales.
SUBDIVISIN DEL MERCADO DE VALORES
+ DE ACUERDO A LA NATURALEZA DE LA OFERTA:
Mercado primario. Esta compuesto por colocaciones de nuevas emisiones,
resultantes de aumentos en el capital o en el pasivo de las empresas, y que
aportan recursos frescos a sus emisoras.

Mercado secundario. Se conforma de las transacciones con valores que ya han

sido colocados, es decir, que se encuentran en poder del pblico y que se ofrecen
nuevamente como resultante del inters de sus poseedores por tener liquidez
(tener dinero y no ttulos de crdito). Aqu intervienen la oferta y la demanda para
fijar el precio de los valores.
+ DE ACUERDO AL PLAZO DE LAS EMISIONES:
* MERCADO DE DINERO:
Conjunto de Oferentes y Demandantes de fondos a plazos hasta de un ao,
representado por instrumentos de captacin y colocacin de recursos.
Actividad Crediticia a Corto Plazo donde existen Oferta y Demanda de Dinero y de
Instrumentos, para su Inversin o Financiamiento. Su precio est en funcin del
rendimiento.
La Mesa de Dinero es el rea de la Casa de Bolsa o Banco en donde se centraliza
la compra - venta al mayoreo de los instrumentos financieros de mercado de
dinero.
Todos los instrumentos son susceptibles de venderse a vencimiento o en reporto a
excepcin del papel comercial, ya que no se puede reportar conforme a lo
establecido en la circular 10-118 de la CNBV.
DIFERENCIA ENTRE LAS OPERACIONES DE COMPRA - VENTA Y REPORTO.

Las operaciones de Compra-Venta por parte de los clientes de Casas de

Bolsa y Bancos, los cuales intervienen como intermediarios entre oferentes
y demandantes de dinero, con instrumentos propios del Mercado de Dinero
son aquellas en las que los clientes adquieren instrumentos a precio de
mercado obteniendo sus rendimientos en base a los diferenciales de
compra y venta en un lapso de tiempo determinado.

La funcin de los intermediarios financieros es asesorar al cliente respecto del

instrumento que le conviene adquirir, dependiendo del plazo al que desee invertir,
as como realizar la operacin de compra de la misma, teniendo como utilidad un
diferencial ya establecido entre el precio al que se lo vende al cliente.

Las operaciones de reporto son aquellas en las que los intermediarios,

compran para posicin propia, instrumentos dentro de este mercado, para
luego financiarse esta posicin con dinero de sus clientes, de tal modo que
la Casa de Bolsa se compromete a pagar un monto fijo de intereses a un
plazo determinado por el monto con el cual se financia.
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Los intermediarios financieros pueden hacer negocio con este tipo de operaciones
en la medida que, por una parte, las fluctuaciones de los precios en el mercado
puedan ser pronosticables y por otro que el compromiso con el cliente sea el
adecuado al momento de realizar la operacin con respecto a las expectativas, en
base a los diferenciales de precios.
LOS VALORES QUE SE NEGOCIAN EN ESTE MERCADO SON, ENTRE
OTROS:
INSTRUMENTOS DE DEUDA A CORTO PLAZO
CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al
portador en los se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de
pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o
aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una
empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda,
gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico.
Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan
en el mercado de valores.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los
PRLV's, son ttulos de corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's
ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los
particulares.
INSTRUMENTOS DE DEUDA DE MEDIANO PLAZO
Pagar a Mediano Plazo: Ttulo de deuda emitido por una sociedad mercantil
mexicana con la facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos de crdito.
Instrumentos de deuda de largo plazo
Udibonos: Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est
avalado por el gobierno federal.
Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno
federal.
Pagar de Indemnizacin Carretero: Se le conoce como PIC-FARAC (por
pertenecer al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es
un pagar avalado por el Gobierno Federal a travs del Banco Nacional de Obras
y Servicios S.N.C. en el carcter de fiduciario.
Bonos BPAS: emisiones del Instituto Bancario de Proteccin al Ahorro con el fin
de hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo
financiero asociado a los programas de apoyo a ahorradores.
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Certificado Burstil: Es un instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la

emisin puede ser en pesos o en unidades de inversin.

* MERCADO DE CAPITALES
Conjunto de Oferentes y Demandantes de fondos a plazos mayores a un ao,
representado por instrumentos de captacin y colocacin de recursos a mediano y
largo plazo.
+DE ACUERDO AL TAMAO DE LOS EMISORES:
Mercado Principal Seccin A
Mercado Intermedio Seccin B. Es de reciente creacin, y est destinado a la
negociacin de Acciones emitidas por empresas medianas; aqu operan Acciones
de emisoras que no cumplen con las caractersticas requeridas por el mercado
principal en cuanto al tamao de la empresa, operatividad, liquidez y pulverizacin.
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES MEXICANO (ORGANISMOS
REGULADORES)
Su funcin es regular el desempeo del mercado de valores, intentando preservar
la integridad del mismo.
Las autoridades del mercado de valores son:
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)
Banco de Mxico (BdeM)
Comisin Nacional Bancaria y De Valores (CNBV)
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
Comisin Nacional del Sistema del Ahorro para el Retiro (CONSAR)

LOS

PARTICIPANTES EN EL MERCADO
El pblico Inversionista. Se refiere a los compradores de valores, los cules
pueden ser personas fsicas o morales; estos al demandar valores, ofrecen
recursos a los emisores, permitindoles cumplir con los requerimientos de
financiamiento.
Los emisores.
Los Intermediarios Burstiles. Son aquellas instituciones que ponen en contacto
a oferentes y demandantes de valores en el Mercado de Valores.
Las autoridades. Son las encargadas de vigilar que se cumpla con las leyes de
este rubro; La SHCP como mxima autoridad del Sistema Financiero Mexicano,
ejerce sus funciones directamente, as como a travs de la CNBV a quien ha
encomendado la regulacin y supervisin del Mercado de Valores.
Los organismos de apoyo. Son instituciones que tienen como objetivo facilitar la
realizacin de operaciones, y promover el ingreso de nuevos participantes; es
decir, realizan actividades de apoyo as como actividades de difusin.

3.2. MERCADO DE CAPITALES

+El Mercado de Capitales es aquel en donde se realizan la compra-venta de
ttulos valor, representativos de activos financieros de empresas y otras unidades
econmicas como son las acciones, obligaciones y ttulos de deuda de largo
plazo.

Este mercado otorga a los inversionistas la posibilidad de participar como socios

(en parte proporcional a lo invertido), en el capital de las mejores empresas de
Mxico
En contraparte a las empresas les otorga la posibilidad de colocar parte de su
capital entre un gran nmero de inversionistas, con el objeto de financiar capital de
trabajo y/o la expansin de la misma empresa.
+Se denomina mercado de capitales a una clase de sector econmico en donde
se comercian canales de financiacin a distintos plazos. Este mercado sirve como
medio de canalizacin de los ahorros de distintas personas y entidades para que
otras se financien en sus diversos proyectos. Este tipo de mercados suelen servir
como medio de transmisin de recursos desde sectores menos productivos hacia
sectores que los son en mayor medida.
+Conjunto de Oferentes y Demandantes de fondos a plazos mayores a un ao,
representado por instrumentos de captacin y colocacin de recursos a mediano y
largo plazo.
+Actividad Crediticia de Largo Plazo donde existe Oferta y Demanda de Dinero y
de Instrumentos, para su Inversin o Financiamiento.
ALGUNOS DE LOS INSTRUMENTOS QUE SE MANEJAN EN EL MERCADO DE
CAPITALES SON:
Obligaciones : Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan
en el mercado de valores.
Certificados de participacin inmobiliaria : Ttulos colocados en el mercado
burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomis o cuyo patrimono se
integra por bienes inmuebles.
Las acciones : Son ttulos que representan parte del capital social de una empres
a que son colocados entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para
obtener financiamiento . La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los
derechos de un socio.
EL RENDIMIENTO PARA EL INVERSIONISTA SE PRESENTA DE DOS FORMAS:
-Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista
crecer en sociedad con la empresa y , por lo tanto , participar de sus utilidades).
-Ganancias de capital , que es el diferencial -en su caso - entre el precio al que
se compr y el precio al que se vendi la accin.
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El plazo en este valor no existe , pues la decisin de venderlo o retenerlo reside

exclusivamente en el tenedor . El precio est en funcin del desempeo de la
empresa emisora y de las expectativas que hay a sobre su desarrollo . Asimismo,
en su precio tambin influyen elementos externos que afectan al mercado en
general . El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo
implcito de invertir en acciones , si prefiere frmulas ms conservadoras , o bien,
una combinacin de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre
se debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto con
una buena diversificacin- es el mejor camino para diluir las bajas coyunturales del
mercado o de la propia accin.
La asesora profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los
expertos tienen los elementos de anlisis para evaluar los factores que podran
afectar el precio de una accin, tanto del entorno econmico nacional e
internacional (anlisis tcnico) como de la propia empresa (anlisis fundamental:
situacin financiera, administracin, valoracin del sector donde se desarrolla,
etctera).
Las acciones se dividen de acuerdo a la actividad de la organizacin cuyo capital
representan, debido a que las acciones de empresas de un mismo giro tienen
caractersticas similares y su comportamiento en conjunto sirve como parmetro
de comparacin para empresas individuales. Las acciones otorgan una retribucin
que depende de los resultados obtenidos por la empresa, de all que se les
denomine de Renta Variable.
Las acciones de las Sociedades de Inversin se tratan por separado, pues su
valor es determinado por el comit de valuacin de la sociedad operadora
correspondiente, dependiendo por supuesto de la composicin y valuacin de su
cartera.
La emisin de acciones permite a la empresa obtener recursos que por ser propios
le proporcionan las siguientes ventajas:
Disminuir su carga financiera, pues la empresa pagar dividendos nicamente
cuando genere utilidades, a diferencia de los intereses que deben de ser pagados
a su vencimiento, haya prdida o utilidad.
Con el incremento del capital social, la empresa aumenta su capacidad crediticia.
Permite el acceso al financiamiento ms barato que es el Papel Comercial.
Le permite a la empresa obtener utilidades en la venta de sus propias acciones si
es que las vende con sobreprecio o prima en venta de acciones.
Accin.- Es un ttulo valor representativo de una parte alcuota del capital social
de una sociedad annima, Siempre otorga a su titular derechos patrimoniales, y
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dependiendo del tipo de accin tambin otorga derechos corporativos. Las

acciones son emitidas en masa o en serie y cuentan con ttulos accesorios
llamados cupones.
TIPOS DE ACCIONES:
Acciones Comunes u Ordinarias.
Acciones Preferentes
Valor de una Accin:
Valor Nominal.
Valor en Libros o Valor Contable.
Valor del Mercado de una Accin.
Sistema De Negociacin.
BMV-SENTRA Capitales
BMV-SENTRA Capitales es la plataforma tecnolgica desarrollada y administrada
por al Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operacin y negociacin de
valores del mercado de capitales.
Este sistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores
en tiempo real, a travs de cientos de terminales de computadora interconectadas
por una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estacin de
Control Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a travs
de los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora,
serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender.
Control Operativo monitorea toda la sesin de remate, llevando un estricto registro
de todos los movimientos, los usuarios, las polticas y los parmetros del sistema.
BENEFICIOS

Otorga alta rentabilidad de largo plazo

Permite diversificar el riesgo de los portafolios de inversin

Acceso a las mejores empresas de Mxico y del mundo dentro de un marco

de legalidad y vigilancia
Riesgos
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Al ser un mercado de altos rendimientos derivado de instrumentos emitidos

por empresas, que estn sujetas a la interaccin de mltiples variables tanto
econmicas y financieras, el inversionista debe estar consiente de que
participa en un mercado de rendimientos variables, en donde no existe
garanta de beneficios, por lo que se aconseja participar con la asesora de un
experto.

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3.3. MERCADO DE DIVISAS

El propsito del mercado de divisas es facilitar el comercio internacional y la
inversin. Un mercado de divisas ayuda a las empresas a convertir una moneda
en otra.
El mercado moderno de divisas comenz a formarse durante la dcada de 1970
cuando los pases poco a poco pasaron a tener tipos de cambio flotantes desde el
anterior rgimen de tipo de cambio, que se mantuvo fijo por el sistema de Bretton
Woods.
Se refiere al mercado en el que el activo que se intercambia son las divisas de los
distintos pases entre sus instituciones financieras, de forma que quedan fijos los
tipos de cambio oficiales. Se clasifica en mercado de divisas al contado,
caracterizado porque la entrega de divisas se produce a dos das vista; y el
mercado de divisas a plazo, que es aquel que se caracteriza porque la
compraventa de divisas se materializar en un futuro.
El mercado de divisas cumple dos funciones principales, la primera es convertir la
moneda de un pas en la moneda de otro; la segunda es la de ofrecer un poco de
seguridad contra el riesgo cambiario que consiste en la proteccin a ciertos
movimientos impredecibles en el tipo de cambio.
Cada pas tiene una moneda en la que fija el precio de los bienes y servicios,
cuando una persona natural o jurdica cambia una moneda por otra, participa en el
mercado cambiario. Adems, con el tipo de cambio se comparan los precios
relativos de bienes y servicios en distintos pases.
El mercado cambiario tambin sirve para que las empresas internacionales
realicen pagos a compaas extranjeras en otras monedas, para que stas puedan
invertir sus excedentes de efectivo a corto plazo en mercados de dinero y para
que se realice especulacin de divisas que consiste en el movimiento a corto plazo
de fondos de una moneda a otra, con la esperanza de obtener una utilidad de los
movimientos del tipo de cambio.
La segunda funcin del mercado cambiario es la de proveer seguridad ante los
riesgos cambiarios, que son la posibilidad que las fluctuaciones imprevistas del
tipo de cambio tengan consecuencias adversas para una empresa.
Cuando dos partes aceptan cambiar moneda y cierran el trato de inmediato, se
dice que la transaccin es un tipo de cambio spot; ste es la tasa a la que una
casa de cambio convierte una moneda por otra cierto da.
El tipo de cambio spot vara diariamente, aunque su variacin es ligera en
periodos tan breves. Adems, el valor de la moneda se determina por la
interaccin de la demanda y la oferta de esa moneda, respecto a la demanda y la
oferta de otras divisas.
Cuando dos partes acuerdan cambiar monedas y ejecutar un trato en cierta fecha
futura se realiza un cambio a futuro; los tipos de cambio que rigen en las
14

transacciones a futuro se denominan tipos de cambio forward que se cotizan a 30,

90 y 180 das. Cuando una empresa firma un contrato de tipo forward se asegura
contra la posibilidad de que los movimientos cambiarios afecten la rentabilidad de
una transaccin cuando se concrete, por lo tanto se aseguran contra el riesgo.
Las divisas swaps son la compra y venta simultnea de cierta divisa con el valor
de dos fechas. Los swaps se cambian entre empresas internacionales y sus
bancos, entre bancos y entre gobiernos, cuando es deseable cambiar una moneda
por otra durante cierto tiempo sin incurrir en riesgos cambiarios. Una clase comn
se swap es la de tipo spot por tipo forward.
El mercado de divisas es una red mundial de bancos, corredores y casas de
cambio conectados a travs de sistemas electrnicos de comunicacin. Cuando
las empresas desean convertir divisas, acuden a sus bancos en lugar de ir
directamente al mercado; ste crece a un ritmo acelerado como consecuencia del
aumento general del volumen del comercio y de las inversiones internacionales.
LAS DIVISAS PUEDEN SER DE DOS CLASES:
+Divisas convertibles: son aquellas admitidas a cotizacin en el mercado
espaol de divisas.
+Divisas no convertibles: son aquellas que no cotizan en mercados
organizados, y por exclusin, el resto de las divisas
QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE DIVISAS?
Los principales participantes en el mercado son los bancos centrales, los bancos
comerciales y de negocios, intermediarios, compaas intermediarias en mercados
de valores y grandes empresas multinacionales.

3.4. MERCADO DE DERIVADOS.

Es en el que se negocian instrumentos financieros cuyo valor depende de otros
ttulos o valores subyacentes y cuyo objetivo es transferir el riesgo de los
compradores a los vendedores. Cuando se habla de derivados se hace siempre
referencia a las opciones y futuros.
Es aquel a travs del cual las partes celebran contratos con instrumentos cuyo
valor depende o es contingente del valor de otro(s) activo(s), denominado(s)
activo(s) subyacente(s). La funcin primordial del mercado de derivados consiste
en proveer instrumentos financieros de cobertura o inversin que fomenten una
adecuada administracin de riesgos.

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EL MERCADO DE DERIVADOS SE DIVIDE EN:

Mercado burstil: es aquel en el que las transacciones se realizan en una bolsa
reconocida. En Mxico la bolsa de derivados se denomina: Mercado Mexicano de
Derivados (MexDer) . Actualmente MexDer opera contratos de futuro y de opcin
sobre los siguientes activos fi nancieros: dlar, euro, bonos, acciones, ndices y
tasas de inters.
Mercado extraburstil: es aquel en el cual se pactan las operaciones
directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte
central que disminuya el riesgo de crdito.
Los productos derivados son instrumentos que contribuyen a la liquidez,
estabilidad y profundidad de los mercados financieros; generando condiciones
para diversificar las inversiones y administrar riesgos.
La principal funcin de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones de
precio de los subyacentes, por lo que se aplican preferentemente a portafolios
accionarios, obligaciones contradas a tasa variable, pagos o cobranzas en
moneda extranjera a un determinado plazo, planeacin de flujos de efectivo, entre
otros.
El mercado de instrumentos financieros derivados est organizado de futuros y
opciones estandarizados, compensados y liquidados en una Cmara de
Compensacin (Asigna) con mecanismos prudenciales definidos para todos los
participantes.
En Mxico, los participantes del mercado son la Bolsa (MexDer), Asigna, los
Socios Liquidadores, Operadores y Formadores de Mercado.
Estos participantes estn regidos por las "Reglas a las que habrn de sujetarse las
sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operacin de
un mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa" y por las "Disposiciones de
carcter prudencial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes en
el mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa".
El objetivo de estos instrumentos es la cobertura del riesgo de mercado bajo tres
variantes: riesgo de cambio, riesgo de inters y riesgo de precio (cuando se trata
de valores de renta variable). La exposicin a estos riesgos se produce cuando los
agentes mantienen posiciones abiertas (largas o cortas), ya que cualquier
variacin del precio del IF sobre el que la posicin est abierta genera beneficios o
prdidas extraordinarias.

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PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LOS DERIVADOS

Los derivados financieros cuentan con las siguientes caractersticas generales, a
saber:
a- Los derivados financieros requieren de una inversin inicial muy pequea en
comparacin con otros tipos de contratos que presentan una respuesta parecida
ante los cambios en las condiciones generales del mercado. Este fenmeno le
permite al inversionista tener mayores ganancias as como prdidas ms elevadas
si la operacin no se desarrolla como crea.
b- El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotizacin del
activo subyacente. Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos como
divisas, commodities, acciones, ndices burstiles, metales preciosos, etc .
c- Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las
bolsas de valores o en mercados no organizados o tambin denominados OTC.
d- Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.
Algunos de los instrumentos derivados ms conocidos internacionalmente son los
forward, los contratos a futuro, las permutas financieras o swaps y las opciones;
estos tienen como gran virtud el ofrecer un amplio potencial de apalancamiento
por cuanto, en comparacin con el mercado de contado, permiten con igual capital
realizar un nmero mayor de operaciones. Lo anterior es posible gracias a que la
operacin derivativa puede realizarse mediante un deposito equivalente a un
porcentaje de la operacin total, denominada margen y en el sistema de OPCF
garanta, de manera que no es necesario colocar el monto total de la inversin
realizada.

3.5. MERCADOS ESPECIALIZADOS.

Son un ese Grupo de personas con caractersticas y motivaciones especficas en
el consumo de un producto turstico diferencial.
Este tipo de mercado tiene la particularidad de poseer buena estructura
organizacional bastante eficiente y exigen buena calidad de los productos. En
estos mercados se desarrollan procesos de seleccin, clasificacin y empaque.
Para que el proveedor sea aceptado debe reunir ciertas condiciones, entre otras:
Presentar muestra de sus productos
Aceptacin de la visita de tcnicos, quienes analizan el estado de sus cultivos y
prcticas agronmicas desarrolladas.
Continuidad en la oferta.
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 Calidad del producto.

Precio razonable.

3.6. MERCADOS EMERGENTES.

Se ha considerado que los mercados emergentes son aquellos pases que se
encuentran en vas de desarrollo. En la actualidad, se consideran emergentes los
mercados del sudeste asitico, de Latinoamrica y de pases europeos del antiguo
bloqueo comunista.

Se conoce como mercados emergentes a los pases con un rpido crecimiento de

su actividad econmica que se relaciona, no solo con el crecimiento interno del
propio pas, sino tambin singularmente con un incremento notable de las
relaciones comerciales con terceros pases.

En cuanto a las caractersticas esenciales de los mercados emergentes, los

mismos cuentan con un gran crecimiento de su economa en forma acelerada pero
con un riesgo de situacin poltica y financiera inestable.

El funcionamiento de los mercados emergentes se describen por padecer de

ciclos econmicos irregulares y variables donde su poltica monetaria amerita de
ciertas variables teniendo como indicadores esenciales a la inflacin, la balanza de
pagos y la evolucin del PBI, siendo sensibles ante la existencia de crisis o
inestabilidades econmicas que se reflejan a largo plazo.
Otra de las caractersticas de los mercados emergentes es su volatibilidad en
materia monetaria, lo cual hace en muchos casos que estn afectadas por su
carencia de liquidez en sus activos, provocando desaceleraciones y cambios
bruscos en su funcionamiento.
Uno de los indicadores claves de los mercados emergentes es la inversin
seguida del consumo, reflejando el comportamiento de los inversores y
consumidores en la economa domstica de la demanda agregada.
CMO SABEMOS QUE UN PAS ES EMERGENTE?

18

1.

Pas que siendo una economa en vas de desarrollo, comienza a crecer

con su propio nivel de produccin industrial y sus ventas al exterior. De esta
manera, aparece como competidor de otras economas ms desarrolladas.

2.

De todas formas, se denomina economa emergente a la situacin de un

pas en la que se pasa de una economa de subsistencia a una de fuerte
desarrollo industrial.

CARACTERSTICAS QUE DEBEN TENER LOS PAISES PARA CLASIFICARLOS

COMO PASES EMERGENTES

Incipiente industrializacin
Mercado interno en crecimiento constante
Produccin generada en el sector primario
Tecnologas no desarrolladas
Mediana dependencia econmica y financiera del exterior
Mediana presencia en el mercado mundial

Se denomina mercado emergente en el mbito de los emrcados financieros al de

aquellos paises que avanzan y tratan de convertirse en avanzados, a travs de ir
desarrollando liquidez en los mercados de deuda y de capital locales, la existencia
de algn tipo de cambio de mercado y un organismo regulador solvente.
Los mercados emergentes en general, no tienen el nivel de eficiencia de los
mercados y las normas estrictas en materia de contabilidad y regulacin de valores
de las economas avanzadas ( como Estados Unidos, Europa y Japn ), pero si
suelen tener una infraestructura financiera fsica incluyendo bancos, una bolsa de
valores y una moneda unificada .
Los mercados emergentes son buscados por los inversores por la perspectiva de
un alto rendimiento , ya que a menudo experimentan un crecimiento econmico
ms rpido, medido por el PIB. Las inversiones en mercados emergentes cuentan
con un riesgo mucho mayor debido a la inestabilidad poltica, problemas de
infraestructuras, la volatilidad monetaria y las limitadas alternativas de inversin
( muchas de las grandes empresas todava pueden ser estatales o no estar
cotizando). Adems, las bolsas de valores locales no suelen ser suficientemente
lquidas.

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20

3.7. SOCIEDADES DE INVERSIN.

Los Fondos de Inversin, o sociedades de inversin (como anteriormente se les
denominaba), nacen con el fin de canalizar los ahorros de pequeos y medianos
inversionistas al Mercado de Valores.
stos tienen diversos objetivos y actividades las cuales se pueden resumir de la
siguiente forma:
a. Instituciones
encargadas
de
reunir
las aportaciones de
miles
de inversionistas, las cuales se emplean para la compra y venta de valores
que forman un fondo comn.
b. Instituciones cuyo objeto es el diversificar los riesgos mediante la inversin
en mltiples valores del mercado.
c. Instituciones que a travs de un manejo profesional obtienen, valan y
encuentran informacin financiera que les da oportunidades de inversin
con ms eficiencia.
d. Instituciones que proporcionan rendimientos atractivos y liquidez a
los pequeos y medianos inversionistas, los cuales no tendran mediante la
inversin en acciones o valores en forma individual.
De lo anterior podemos definirlas como instituciones de inversin colectiva, cuya
estructura jurdica se encuentra basada en la Sociedad Annima simplificada (a fin
de disminuir costos en su operacin y funcionamiento). Estas instituciones forman
carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que captan del
pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de
diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de
estos fondos, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus
inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de
participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto
de los recursos aportados.
VENTAJAS:
I. Para el inversionista.
La inversin a travs de estos instrumentos es conveniente para inversionistas con
recursos limitados o para los que no cuentan con el tiempo necesario para la
administracin de sus inversiones, ya que al adquirir las acciones representativas
del capital de estas sociedades, automticamente participan del mercado de
valores.
II. Para la economa.

21

La captacin de recursos a travs de las sociedades de inversin es de mucha

utilidad para la economa del pas, ya que stos son canalizados a entidades
privadas o pblicas que para su operacin o para la implementacin de sus
proyectos de desarrollo a largo plazo que requieren de financiamiento. A fin de
garantizar su compromiso ante quienes aportan los recursos, las empresas e
instituciones que reciben los recursos emiten instrumentos y stos, a su vez se
utilizan para la formacin de las carteras de inversin que manejan las sociedades
de inversin.
III. Para las empresas.
Para ellos representan la ventaja de poder financiarse a travs de la emisin y
colocacin de instrumentos que, por medio de las sociedades de inversin son
accesibles a pequeos y medianos ahorradores que de otra forma no participaran
en el mercado. Otra ventaja para las empresas, en sus momentos superavitarios,
es contar con una alternativa de inversin que permita obtener provecho de los
excedentes de Tesorera. En el caso de las sociedades de inversin en
instrumentos de deuda para personas morales.
DE ACUERDO A LA LEY DE FONDOS DE INVERSIN EXISTEN CUATRO
TIPOS:
A. FONDOS DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA.
B. FONDOS DE INVERSIN DE RENTA VARIABLE
C. FONDOS DE INVERSIN DE CAPITALES
D. FONDOS DE INVERSIN DE OBJETO LIMITADO
A) Fondos de inversin en instrumentos de deuda.
Estos fondos slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y
prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas
sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se
constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las caractersticas
bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por
consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de
dinero. Los posibles adquirentes para este tipo de Fondos de Inversin para
personas fsicas son los siguientes:
1. Personas morales mexicanas o extranjeras
2. Instituciones de crdito
22

3. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales

4. Entidades extranjeras
5. Agrupaciones de personas morales extranjeras
6. Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los
estados
7. Municipios
8. Fondos de ahorro y pensiones
9. Instituciones de seguros y fianzas
10. Uniones de crdito
11. Arrendadoras
Las caractersticas de stos son:

Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos

rendimientos y con liquidez.

Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de

dinero y de capitales.

Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el

vencimiento.

Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de

los instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir,
ajustando al alza sus nuevos rendimientos.

Reinversin automtica.

Valuacin constante de sus activos.

B) Fondos de inversin de renta variable.

Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de
renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y
personas morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre
el precio de venta y el precio de compra.
C) Fondos de inversin de capitales
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Los Fondos de Inversin de Capitales (FINCAS) invierten sus recursos de manera

temporal en empresas que por sus caractersticas particulares presentan viabilidad
financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un
retorno sobre el capital invertido de la FINCA.
D) Fondos de inversin de objeto limitado
Son los fondos que invierte exclusivamente en los instrumentos financieros
definidos en sus estatutos y en su prospecto de informacin al pblico
inversionista. Vale la pena sealar que las sociedades de inversin especializadas
en fondos para el retiro estarn sujetas a la supervisin de la Comisin Nacional
de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y se regirn por lo sealado en la Ley de
los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
Dentro de esta pgina slo encontrar informacin de las Sociedades de Inversin
en Instrumentos de Deuda y de Renta Variable.

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