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ADMINISTRACIN FINANCIERA

PRIMERA CLASE: 06 DE AGOSTO 2015

GENERALIDADES

Etimologa

El origen del vocablo Finanza se debe a los romanos que


denominaban finus al dinero

Ingls: fine: trmino, fin, remate, conclusin

Francs: finas (plural). Erario (Tesoro pblico de una nacin)

Conceptos de Finanzas
Las finanzas son una rama de la economa que trata el tema
relacionado con la obtencin y gestin del dinero, recursos o
capital por parte de una persona o empresa.
Las finanzas se refieren a la forma como se obtienen los
recursos, a la forma como se gastan o consumen, a la forma
como se invierten, pierden o rentabilizan.
El concepto ampliado de finanzas es el de una ciencia que,
utilizando modelos matemticos, brinda las herramientas para
optimizar los recursos materiales de las empresas y las
personas.
Las finanzas son el estudio de cmo asignar recursos escasos a
travs del tiempo.
El concepto de finanzas se define por el conjunto de actividades
que incluye procesos, tcnicas y criterios a ser utilizados, con
la finalidad de que una unidad econmica como personas,
empresa o estado, optimice tanto la forma de obtener recursos
financieros como el uso de los mismos durante el desarrollo de
sus negocios o actividad productiva empresarial.
Las finanzas son la planeacin de los recursos econmicos, para que su
aplicacin sea de la forma ms optima posible, adems de investigar sobre las
fuentes de financiamiento para la captacin de los mismos cuando la empresa
tenga necesidades, busca la reduccin de incertidumbre de la inversin, todo
esto con la finalidad de obtener las mximas utilidades por accin o la
rentabilidad de la empresa. Por ello el concepto de finanzas debe englobar a las
empresas y a la actividad productiva que ests brindan en el mercado nacional e
internacional, es decir los resultados de desarrollo.

El origen del concepto de las finanzas, lo podemos ubicar en el rea de la


economa que estudia el funcionamiento de los mercados de dinero y capitales,
las instituciones que operan en ellos, las polticas de captacin de recursos, el
valor del dinero en el tiempo y el coste del capital. El concepto de finanzas
tambin se entiende en un sentido estricto como Hacienda Pblica, Tesoro
Pblico, Erario; por ejemplo, Ministerios de Economa y Finanzas.

Importancia de las finanzas


Las Finanzas de un negocio no pueden ser subestimadas y puede
decirse que es el sustento de un negocio y es necesario para su
bienestar. Puede decirse que es un lubricante que mantiene el
negocio en funcionamiento.
Si usted tiene una pequea, mediana o gran empresa, siempre
necesitaran del buen manejo de las Finanzas, desde el principio de la
empresa, la adquisicin de activos, hasta emplear a personas, se
necesitara del buen manejo de las finanzas, ah la importancia de la
misma.
Las Finanzas son aun ms importantes en una empresa ya que ellas
nos ayudan en las tomas de decisiones: primero tenemos las
decisiones de inversin que se van a referir al modo de empleo del
dinero obtenido para que el mismo se invierta en recursos que
pueden resultar productivos para el desarrollo de la empresa. En
segundo lugar tenemos las decisiones de financiacin, en donde se
buscan las mejores formas de financiar o refinanciar posibles deudas
y los fondos correspondientes a las entidades empresariales; y en
tercer lugar tenemos las decisiones financieras, que es la que
comprende las decisiones acerca de los dividendos, y que
generalmente se encuentra vinculada a la poltica que la empresa
emplea para el financiamiento.

Evolucin de las finanzas

Evolucin de las finanzas

Los administradores financieros desempean una funcin dinmica en el desarrollo de las empresas
modernas. ste no siempre ha sido el caso. Durante la primera parte del siglo XX, se encargaban
fundamentalmente de administrar fondos y manejar el efectivo de sus firmas nada ms. En la dcada
de 1950, la creciente aceptacin de los conceptos de valor presente los motiv a ampliar su rea de
responsabilidad e interesarse por la seleccin de proyectos e inversin de capital.

Actualmente, los factores externos tienen un creciente impacto en los administradores financieros. Casi a
diario hay que enfrentarse a la competencia corporativa, los cambios tecnolgicos, la volatilidad de la
inflacin y las tasas de inters, la incertidumbre econmica mundial, la fluctuacin de los tipos de
cambio, las enmiendas a las leyes fiscales y los aspectos ticos relacionados con ciertas operaciones
financieras. Por lo tanto, ms que nunca es necesario que las finanzas tengan una funcin estratgica vital
en las corporaciones. Los administradores financieros participan ahora de manera directa en los esfuerzos
generales de las empresas para crear valor. Las viejas formas de hacer las cosas simplemente son
insuficientes en un mundo en el que los antiguos mtodos se vuelven obsoletos rpidamente. Entonces,
los administradores financieros de ahora deben ser flexibles para adaptarse al cambiante entorno externo
si desean que sus empresas sobrevivan.

Si Usted llega a ser un administrador financiero, su capacidad para adaptarse a los cambios, crear fondos,
invertir en activos y administrar de manera inteligente influir en el xito de la firma o empresa y,
finalmente en la economa en general. Si los fondos no se asignan de manera adecuada, el crecimiento de
la economa disminuir. Cuando no se satisfacen las necesidades econmicas, esta asignacin inadecuada
de los fondos puede afectar a la sociedad. En una economa, la asignacin eficiente de los recursos es
vital para su crecimiento ptimo; tambin es elemental para asegurar que los individuos satisfagan sus
mayores anhelos personales. Por lo tanto, a travs de la adquisicin, financiamiento y manejo eficientes
de los activos, los administradores financieros contribuyen al bienestar de las firmas y a la vitalidad y
crecimiento de la economa en trminos generales.

En sus inicios el concepto de finanzas se entenda como economa empresarial, lo que


en la actualidad se define como Microeconoma o las finanzas de la empresa que a la
vez se definen como parte de la ciencia econmica dedicada al estudio de unidades
fundamentales como: unidades econmicas de produccin, o empresas y unidades
econmicas de consumo de familias, as como de los distintos mercados y de los precios
que en ellos se forman, de los distintos comportamientos de los participantes en ellos.

La depresin de los aos 30 obligo a las finanzas a centrarse en los quiebres, liquidaciones
etc.

Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las empresas
de este amplio anlisis financiero.

Despus de la llegada de las computadoras se pudieron aplicar a los problemas financieros


herramientas analticas poderosas.

Ms adelante el papel de los impuestos personales en conexin con los impuestos de la


empresa ha sido un rea que ha rendido frutos.

En los 90, para determinar si se generaban riquezas fue importante conocer quienes aportan
el capital que la empresa requiere para tener utilidades.

A medida que se integran los mercados financieros mundiales en forma creciente, el


administrador debe buscar el mejor precio dentro y fuera de las fronteras.

Las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen anlisis
rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo preocupado fundamentalmente
por la obtencin de fondos para abarcar la administracin de activos, la asignacin de capital y
la valuacin de las empresas en el mercado global.
Las 5 Etapas de las Finanzas

Etapa I: De 1900 a 1929. El creador de las Finanzas, el alemn (nacionalizado


norte americano), Irvin Fischer publica un artculo en 1897, el cual habla de una
nueva disciplina: las Finanzas. Esta resulta ser un desprendimiento de la
economa, y en 1930 publicara el libro titulado Teora del Inters, el cual servira
de base a John M. Keynes en su libro Teora de la ocupacin el inters y el
dinero). La economa es creciente a nivel mundial. El objetivo primordial de las
finanzas es obtener fondos, hasta la cada de la bolsa en 1929.
Etapa II: de 1929 a 1945. Luego de la crisis financiera del 29 se produce una gran
depresin econmica, el contexto estaba repleto de quiebras empresariales, un alto
nivel de desempleo y la pobreza era general. En esta etapa, las finanzas se van a
dedicar a preservar el inters de los acreedores, es decir, intentarn recuperar
los fondos. La segunda guerra mundial juega un papel fundamental en lo que a
economa se refiere.
Etapa III: de 1945 a 1975. En esta etapa se producen treinta aos de prosperidad
econmica mundial con una tasa de crecimiento de alrededor del 5 por ciento. El
surgimiento de la informtica y la electrnica, favorece al desarrollo de las
comunicaciones, el transporte y el comercio. En este periodo aparecen grandes
entidades financieras y bancarias como Citibank o Morgan. El objetivo de las
finanzas comienza a ser el de optimizar las inversiones, por medio de
estadsticas y clculos matemticos. Este perodo es considerado la etapa de oro
de las finanzas.
Etapa IV: de 1975 a 1990: El crecimiento de la economa mundial vista en la etapa
anterior termin a causa de la crisis del petrleo de 1973 que elev los costos de
produccin de forma drstica. La funcin principal de las finanzas ser optimizar la
relacin riesgo rentabilidad.
Etapa V: de 1990 en adelante: quizs la ltima crisis financiera sea el punto de
quiebre entre la etapa 5 y una nueva etapa, pero eso se sabr con mayor certeza
en unos aos ms. Sin embargo, desde 1990 se van a producir diversas crisis a lo
largo del globo, producto de la globalizacin econmica existente. Las crisis estn
relacionadas unas con otras, no son aisladas. Las finanzas durante esta ltima
etapa buscaron la creacin de valor, poniendo en funcionamiento nuevos
esquemas de inversin, el apalancamiento financiero e incluso la creacin de los
activos txicos. ( son fondos de inversin de muy baja calidad que se crean a partir
de hipotecas a personas con solvencia econmica baja (respaldados por una vivienda
cuyo precio real difiere bastante del especulativo). El valor de estos fondos de
inversin es prcticamente cero o negativo.)

Objetivos de las finanzas

El objetivo de las finanzas es acrecentar al mximo los valores de los accionistas, el valor esta
representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa el cual, a su
vez es un reflejo de las decisiones de ella relacionadas con la inversin, el financiamiento y de
los dividendos.

Maximizacin de las utilidades frente a la maximizacin de valor


Elevar al mximo las utilidades es el objetivo adecuado de la empresa, pero no es tan amplio
como el de maximizar las riquezas del accionista. Las utilidades totales no son tan importantes
como la utilidad de accin. Una empresa puede aumentar las primeras emitiendo acciones y
utilizando los ingresos de su venta para invertir en certificados de la tesorera. Maximizar las
utilidades por accin no es un objetivo completamente apropiado, en parte por que no
especifica la oportunidad o duracin de los rendimientos esperados.

Otra limitacin del objetivo de elevar al mximo las utilidades por accin es que no toma en
cuenta el riesgo o la incertidumbre del posible flujo de utilidades. Algunos proyectos de
inversin son muchos ms riesgosos y en consecuencia el posible flujo de utilidades por accin
seria ms incierto si se llevaran a cabo estos proyectos.

La administracin frente a los accionistas

Los objetivos de la administracin pueden ser distintos a la de los accionistas de la empresa.


Con frecuencia la propiedad y el control son cosas distintas lo que puede llevar a la
administracin a actuar de acuerdo con sus propios intereses y no de los accionistas. Es
evidente que estas actividades de control ocasionan costos como un resultado inevitable,
cuanto menor sea el porcentaje de gastos administrativos ser menor la posibilidad de elevar
las riquezas de los accionistas.

Decisin de inversin

La decisin de inversin se toma para crear valor. La inversin de capital es la asignacin de


este a objetivos de inversin, cuyos beneficios se conseguirn en el futuro.

DECISIN OBJETIVOS DE
DE
CAPITAL INVERSIN
BENEFICIO
S
Es INVERSI
inevitable que en las propuestas de inversin exista el riesgo por ello deben evaluarse en
relacin con el rendimiento y los riesgos esperados. La utilizacin de un criterio de aceptacin
o tasa de rendimientos requerida, es bsica para decidir la inversin.

La determinacin de un nivel apropiado de liquidez es una parte muy importante en la


administracin y su estimacin debe estar de acuerdo con la valuacin global de la empresa.

El crecimiento de una empresa puede ser interno, externo o ambos, nacional o internacional,
tambin se considera el crecimiento mediante las operaciones internacionales.

Decisin de dividendos

La poltica de dividendos incluye el porcentaje de las utilidades por pagar a los accionistas
mediante dividendos en efectivo.

La razn de pagos de dividendos determina el importe de las utilidades retenidas en la


empresa y tiene que evaluarse a partir del objetivo de aumentar al mximo la utilidad de los
accionistas.

La decisin del dividendo debe ser analizada a partir de la decisin de financiamiento.

Fundamentos de Administracin Financiera


INTRODUCCIN
Los administradores financieros desempean una funcin dinmica en el desarrollo de las empresas
modernas. ste no siempre ha sido el caso. Durante la primera parte del siglo XX, se encargaban
fundamentalmente de administrar fondos y manejar el efectivo de sus firmas nada ms. En la dcada de
1950, la creciente aceptacin de los conceptos de valor presente los motiv a ampliar su rea de
responsabilidad e interesarse por la seleccin de proyectos e inversin de capital.

Actualmente, los factores externos tienen un creciente impacto en los administradores financieros. Casi a
diario hay que enfrentarse a la competencia corporativa, los cambios tecnolgicos, la volatilidad de la
inflacin y las tasas de inters, la incertidumbre econmica mundial, la fluctuacin de los tipos de
cambio, la enmiendas a las leyes fiscales y los aspectos ticos relacionados con ciertas operaciones
financieras. Por lo tanto, ms que nunca es necesario que las finanzas tengan una funcin estratgica vital
en las corporaciones. Los administradores financieros participan ahora de manera directa en los esfuerzos
generales de las empresas para crear valor. Las viejas formas de hacer las cosas simplemente son
insuficientes en un mundo en el que los antiguos mtodos se vuelven obsoletos rpidamente. Entonces,
los administradores financieros de ahora deben ser flexibles para adaptarse al cambiante entorno externo
si desean que sus empresas sobrevivan.

Si Usted llega a ser un administrador financiero, su capacidad para adaptarse a los cambios, crear fondos,
invertir en activos y administrar de manera inteligente influir en el xito de la firma o empresa y,
finalmente en la economa en general. Si los fondos no se asignan de manera adecuada, el crecimiento de
la economa disminuir. Cuando no se satisfacen las necesidades econmicas, esta asignacin inadecuada
de los fondos puede afectar a la sociedad. En una economa, la asignacin eficiente de los recursos es
vital para su crecimiento ptimo; tambin es elemental para asegurar que los individuos satisfagan sus
mayores anhelos personales. Por lo tanto, a travs de la adquisicin, financiamiento y manejo eficientes
de los activos, los administradores financieros contribuyen al bienestar de las firmas y a la vitalidad y
crecimiento de la economa en trminos generales.

QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?

La Administracin financiera se refiere a la adquisicin, el financiamiento y la administracin de activos,


con algn propsito general en la mente. Entonces, la funcin de los administradores financieros en lo
tocante a la toma de decisiones se puede dividir en tres reas principales: las decisiones de inversin, las
de financiamiento y las de administracin de los activos.

Decisiones de inversin

La decisin de inversin es la ms importante de las tres decisiones principales de las firmas cuando se
trata de crear valor. Comienza con la determinacin del total de activos que necesitan poseer las
empresas. Imagnese por un momento el balance general: los pasivos y el capital (los recursos propios)
aparecen a la derecha, y los activos, a la izquierda. Los administradores financieros necesitan determinar
los montos en dlares que aparecen sobre las lneas dobles a la izquierda del balance general, es decir, el
tamao de las firmas. Aunque se conozca esta cifra, an habr que decidir la composicin de los activos.
Por ejemplo, qu cantidad de los activos totales de las empresas se destinarn a la caja o al inventario?
Tampoco se debe ignorar lo opuesto de las inversiones: el desvo o fuga de capitales. Es necesario reducir,
eliminar o sustituir aquellos activos que dejan de ser viables en trminos econmicos.

Decisiones de financiamiento

La segunda de las decisiones importantes de las firmas es la de financiamiento. Aqu, los administradores
financieros se centran en la integracin de la parte derecha del balance general. Si analiza la mezcla de
financiamiento de las empresas en distintas industrias, observar marcadas diferencias. Algunas firmas
tienen deudas relativamente fuertes, mientras que otras casi no estn endeudadas. Acaso el tipo de
financiamiento al que recurre implica una diferencia? Si es as Por qu? En cierto sentido, se puede
decir que alguna mezcla de financiamiento sea la mejor?

Adems, las polticas de dividendos se deben considerar como una parte integral de las decisiones de
financiamiento de las firmas. Las razones de pago de dividendos determinan la cantidad de utilidades que
se pueden retener en las firmas. La retencin de montos ms elevados de utilidades corrientes en las
firmas significa que se dispondr de una cantidad menor de dinero para el pago de dividendos corrientes.
Por lo tanto, ser necesario equilibrar el valor de los dividendos pagados a los accionistas contra el costo
de oportunidad de las utilidades retenidas perdidas como medio de financiamiento de las acciones
ordinarias.

Cuando se ha decidido la mezcla del financiamiento, los administradores financieros an deben


determinar la forma ms aconsejable de conseguir fsicamente los fondos necesarios. Se debe entender la
mecnica de obtencin de un prstamo a corto plazo, y de suscripcin de un contrato de arrendamiento a
largo plazo o la venta de bonos o acciones.

Decisiones de administracin de activos

La tercera decisin importante da las firmas es la de administracin de activos. Cuando se adquieren


activos y se obtiene el financiamiento adecuado, tambin es necesario administrarlos con eficiencia. Los
administradores financieros tienen distintos grados de responsabilidad operativa sobre los activos
existentes. Esta responsabilidad los obliga a preocuparse ms por el manejo de activos circulantes que por
el de activos fijos. Una parte importante de la responsabilidad en lo que se refiere al manejo de activos
fijos recaera en los administradores operativos que recurren a este tipo de activos.