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Memoria y

estados financieros
2015
DEL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 / 55º EJERCICIO ECONÓMICO

Memoria y estados financieros 2015
Administración en buenos aires y oficinas comerciales
Maipú 1210, 2°, 3° y 6° piso • Buenos Aires, Argentina (C1006ACT)
Tel.: (54-11) 4310-9500 • Fax: (54-11) 4310-9501

Administración en CÓrdoba y fundación arcor
Chacabuco 1160 • Córdoba, Argentina (X5000IIY)
Tel.: (54-351) 4208-200 • Fax: (54-351) 4208-201

ALIMENTANDO MOMENTOS MÁGICOS

MemOria y
eStaDOS FInanCIerOS
55° EJERCICIO ECONÓMICO

Mensaje del Presidente

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La economía mundial durante el año 2015 creció a un chicles, confites y chocolates en 16 líneas productivas, lo que
ritmo levemente inferior respecto del año anterior, como asegura una capacidad de 31.000 toneladas anuales.
consecuencia de la desaceleración de los mercados
Durante este año, la nueva división Agronegocios puso en
emergentes y del debilitamiento en la recuperación de
marcha una planta de jarabe de maíz en Arroyito, lo que marca
economías avanzadas. La tasa de crecimiento estimada fue
el comienzo de una etapa de comercialización de los productos
del 3,1%, según informó el FMI.
agroindustriales del grupo.
Estados Unidos tuvo un crecimiento del 2,5%, similar al del año
Sin lugar a dudas, el acontecimiento más relevante para
anterior, pero menor al que se estimaba en las proyecciones
el grupo fue la asociación con Mastellone Hermanos, una
realizadas por el FMI. Por su parte, la región de América Latina y el
compañía argentina con más de 85 años de trayectoria, líder en
Caribe tuvo una contracción de su economía de un -0,4%, según el
la elaboración y comercialización de productos lácteos. Arcor
informe preliminar de la CEPAL, lo que refleja una profundización
y Bagley invirtieron en Mastellone y obtuvieron de este modo
del proceso de desaceleración económica iniciado en 2011.
aproximadamente un 25% de sus acciones. Para nosotros
La economía en Argentina registró, según el informe de la es un orgullo dar este primer paso en el negocio lácteo, de la
CEPAL, un crecimiento del 2,0% en comparación con el año mano de una empresa tan reconocida por todos los argentinos.
2014, que tuvo una tasa de crecimiento del 0,5%, según el
Por otro lado, el compromiso de los accionistas con la Política
mismo informe.
de Sustentabilidad se profundizó durante este año al llevar a
En este contexto global, Grupo Arcor finaliza el año con un cabo el tercer ciclo de planificación estratégica, con el objetivo
incremento en ventas respecto del año anterior. En cuanto a de determinar lineamentos que guiarán la gestión sustentable
su política financiera, se continuó focalizando en la generación de la compañía para el período 2016-2020.
de fondos necesarios para su crecimiento y financiamiento
El 2016, año de nuestro 65º aniversario, marcará el comienzo
del plan de inversiones en el mercado local de capitales. Se
de una nueva época en Argentina. Confío en que este renovado
extendieron los plazos de la deuda denominada en pesos y en
escenario político nos ayude a fortalecer nuestros vínculos con
junio de 2015, ante la excelente demanda, se emitió la Clase
los países de la región y el resto del mundo.
Nº 8 de Obligaciones Negociables.
La visión para los próximos años es mantener nuestra esencia
Todos los negocios de consumo masivo realizaron importantes
y, a su vez, evolucionar renovando nuestros sueños para
lanzamientos y acciones comerciales con foco en la innovación
seguir siendo una empresa de alimentos y golosinas líder
y el desarrollo de productos, lo que nos permitió seguir
en Latinoamérica y reconocida en el mercado internacional,
fortaleciendo nuestro vínculo con los consumidores.
además de destacarnos por nuestras prácticas sustentables y
Un hecho destacado fue la inauguración de la Planta por nuestra capacidad de mirar hacia nuevos horizontes que
Bicentenario en Chile, una planta modelo que cuenta con nos permitan desarrollar nuevos negocios y generar así valor
21.000 metros cuadrados de superficie para la producción de económico, social y ambiental.

Luis A. Pagani
Presidente de Grupo Arcor

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Grupo Arcor Hoy

MÁS DE 10 MILLONES
DE PERSONAS ALCANZADAS EN REDES SOCIALES

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Santa Cruz de la Sierra. EE. Uruguay (1979) ASIA GAP REGIONAL SERVICES S. (1993) INDUSTRIA DOS EN UNO DE COLOMBIA LTD. Ecuador (1998) EUROPA ARCOR ALIMENTOS BOLIVIA S. ARCOR A. China ARCOR S. Montevideo. Arcor en el mundo Oficinas Comerciales AMÉRICA DEL SUR AMÉRICA DEL NORTE UNIDAL VENEZUELA S.A.V. UU. de C...A. (S.I.A. Buenos Aires.A. Paraguay (1976) VAN DAM S. Argentina (Oficina Central) (2006) ARCOR S. México (2000) Colombia (1998) UNIDAL ECUADOR S.F.A. Venezuela (2005) ARCOR USA INC.G. Bolivia (2004) España (2002) ARCORPAR S.A. EN ESPAÑA.C.) SUC.A. Miami.A. Argentina (Oficina Central) 06 . LTD.A.A. Shanghái. Córdoba.C. Barcelona. Uruguay (2008) ARCOR TRADING (SHANGHÁI) CO. México D.I. Montevideo. Guayaquil. UNIDAL MÉXICO S. Asunción. Bogotá. Caracas. LTD.

A.A.A.A..C.I. São Paulo Cartocor S.A..I.C.A.. Villa Mercedes (1987) Converflex Argentina S. Choele Choel (2006) BRASIL Entre Ríos Arcor do Brasil LTDA.. Luján (2012) La Campagnola S. Arroyito (2015) Bagley S.I.C.. La Reducción (1972) Arcor S. Río Seco (1994) CHILE Industria de Alimentos Dos en Uno S.C. Córdoba (1997) Arcor S.... Mar del Plata (2006) Arcor S.A. Villa del Totoral (1979) PERÚ Bagley S. Rio das Pedras.A.C.C.A.I.C. (Planta 1). Villa del Totoral (1975) Arcor de Perú S.I.V.I. Recife...C. San Martín (2006) (1998) Cartocor Chile S. Recreo (1988) Paulo (2005) Arcor S.A.. Villa Krause (1985) Córdoba MÉXICO Arcor S.C.I.. Santiago de Chile La Campagnola S. Luján (1997) San Luis Cartocor S.. Santiago de Chile (2015) La Campagnola S. Salto (1995) Cartocor S.C.A..I.A. Colonia Caroya (1994) Buenos Aires Bagley S. México (2008) Cartocor S.A.I.A.A.A. São Catamarca Paulo (1999) Arcor S.C...I. San Rafael (1972) Bagley Chile S.A.A.C. Toluca..I.I.C..A.. (Planta 2). Recreo (1988) Bagley do Brasil Alimentos LTDA..A.A. Huaral (1996) 07 . (Bicente- Mendoza nario). San Pedro (1979) Arcor S.. Arroyito (1951) Mundo Dulce S. San Luis (1998) Bagley S.A. La Reducción (1975) Arcor S.A..A. Arroyito (1994) Arcor S. San Juan O'Higgins (2007) La Campagnola S.. Villa Mercedes (1987) La Campagnola S.. de C.C.I..C.A.I. Minas Gerais (2005) Tucumán Arcor do Brasil LTDA.A.I.... Arroyito (1958) Converflex Argentina S. Arroyito (1954) Arcor S.A.A.. Chancay. Bragança Paulista... Villa Mercedes (2005) Río Negro La Campagnola S.C.I.A.A. Campinas.Plantas Industriales ARGENTINA Arcor S.C.A.. São Arcor S. Pernambuco (2007) Arcor S. Paraná (1980) (1981) Arcor do Brasil LTDA. Contagem. Recreo (1988) Bagley do Brasil Alimentos LTDA.C.I. San Francisco de Mostazal.A.A.I..A..I..C. Luján (2004) Converflex S.A. (Cerrillos)..

que refleja su cultura organizacional. MISIÓN Brindar a las personas en todo el mundo la oportunidad de disfrutar de alimentos y golosinas de calidad. VISIÓN Ser una empresa líder de alimentos y golosinas en Latinoamérica y reconocida en el mercado internacional. Misión y Valores. Nuestra filosofîa Arcor actualizó su Filosofía Corporativa. y busca orientar el accionar de todos los que forman parte de la compañía. compuesta por la Visión. 08 . destacándonos por nuestras prácticas sustentables y por nuestra capacidad de ingresar en nuevos negocios. ricos y saludables transformando así sus vínculos cotidianos en momentos mágicos de encuentro y celebración.

Por eso. Estamos convencidos de que crecemos si todos crecen. Por que estimula la iniciativa cuidando los eso. 09 . CON LA CADENA DE VALOR Somos una compañía cercana y comprometida con toda la cadena de valor que va desde proveedores. el conocimiento en la empresa y con la comunidad en teórico y práctico y la intuición obtenida la que desarrollan su vida cotidiana. diversa. colaboradores y accionistas hasta clientes. CERCANIA Y COMPROMISO a través de la experiencia. consumidores y comunidad en general. promovemos un clima colaborativo recursos. coherente y fomentamos una cultura interna responsable. VALORES DIVERSIDAD INTEGRIDAD Sabemos que la diversidad enriquece Logramos resultados a través de una nuestra mirada del mundo. conducta transparente. CULTURA INTERNA DE EMPRENDEDORES VINCULOS HUMANOS Promovemos una cultura interna de Creemos que crecer sólo es posible emprendedores generando el ámbito mediante vínculos de confianza. Valoramos y reconocemos y de cercanía entre quienes trabajan el trabajo en equipo. en la que la integración de visiones diferentes es una oportunidad de crecimiento.

Este ha sido un rasgo distintivo de la empresa. Arcor y la sustentabilidad ALIMENTANDO VÍNCULOS PARA EL DESARROLLO Desde sus inicios. pone su foco en la generación de igualdad de oportunidades educativas para la niñez. que ahora se propone un nuevo desafío: insta- lar una visión de sustentabilidad en todos los negocios del grupo y promover este compromiso en todos los públicos con los que se relaciona. y contribuye al desarrollo integral de las comunidades por medio del Programa de Relaciones con la Comunidad. La visión que guía a la empresa se nutre así de sus mejores prácticas y se refuerza en la convicción de construir juntos un futuro sustentable para todos. Arcor se ha preocupado por generar prácticas socialmente responsables promoviendo una gestión empresarial que se compromete con el cuidado del medio ambiente y el desarrollo de las comunidades de las que forma parte. En materia de inversión social. 10 . a tra- vés de Fundación Arcor en Argentina y en Chile y del Ins- tituto Arcor Brasil.

LA POLÍTICA DE SUSTENTABILIDAD ARCOR El desarrollo económico debe estar en armonía con el bienestar y la inclusión social y con la valorización y defensa del medio ambiente. Compromiso General Vida activa y Uso racional del Uso racional Respeto y protección de Eficiencia energética y nutrición saludable packaging del agua los derechos humanos minimización de los y laborales impactos que contribuyen al cambio climático global Para más información. ver www. hemos asumido un compromiso general y cinco compromisos específicos con los temas más relevantes y prioritarios para nuestro negocio.arcor. Por ello.com 11 .

Convocatoria 12 .

de los Estados Financieros Consolidados Comisión Fiscalizadora. 10 Ratificación de la delegación de facultades en el Direc- relación a la inversión realizada en Mastellone Her- manos S. hasta la suma de $ 65. e Individuales. prorrogado por resolución de o parcial. PRESIDENTE 13 . SEÑORES ACCIONISTAS De acuerdo a lo establecido en el Estatuto Social y las disposiciones en vigencia. designación de 03 Consideración de la gestión del Directorio y de la Co. dos Financieros del Ejercicio Económico N° 56 y determi- presas controladas y vinculadas.A. y (ii) de cada una de las clases y/o pagarse en dos cuotas. en la sede social sita en la avenida Fulvio S. 25 y 26 del capítulo II del título II y en el artículo 4 de la sección III del capítulo I del título XII y disposiciones concordantes de las normas aprobadas por Resolución General N° 622/2013 de la Comisión Nacional de Valores y disposiciones concordantes. Arroyito. el Directorio convoca a los Señores Accionistas de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL (la “Sociedad”) a la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria a celebrarse el 30 de abril de 2016.000. Pagani 487. un director titular y/o suplente. sita en la Avda. nación de sus honorarios. República Argentina. ascendiendo la primera cuota series que se emitan. De corresponder. misión Fiscalizadora. considerar y proveer la información indicada en los artículos 22. de los In. a las 11 horas. Provincia de Córdoba.A.I. en su caso. hasta el 26 de abril de 2016 inclusive.000. Fulvio S. El punto 6 del Orden del Día será tratado en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria. Consideración de la desafectación total 27 de febrero de 2010. formes de los Auditores y del Informe de la Comisión con motivo de la renuncia presentada por el señor Luis Fiscalizadora. el Directorio de la Sociedad y. Para poder concurrir a la Asamblea los señores accionistas deberán depositar las acciones o certificados bancarios en la sede social. Arroyito. para considerar el siguiente Orden del Día: ORDEN DEL DÍA 01 Designación de dos accionistas para confeccionar y suma de $ 180. República Argentina. a Nacional de Valores. torio en la más amplia extensión permitida por las nor- 06 Consideración del destino de los Resultados Acumu- mas aplicables (incluyendo la facultad de subdelegar) respecto (i) del Programa Global de Emisión de Obliga- lados y del Resultado del Ejercicio. determinación del co N° 55 iniciado el 1° de enero y finalizado el 31 de número de directores titulares y suplentes que integrarán diciembre de 2015.C. 24. 08 Consideración de la vacante producida en el Directorio. del In- ventario. ARCOR S. Se solicita a los señores accionistas tengan a bien. Pagani 487. y la segunda cuota hasta la NOTA: Copia de la documentación a tratar y de las propuestas del Directorio se encuentran a disposición de los señores accionistas en la sede social. de la Reseña Informativa. Designación de un Auditor Ex- 05 Ratificación de todo lo actuado por el Directorio. LUIS ALEJANDRO PAGANI. EL DIRECTORIO. de 9 a 15 horas. pagadera a partir del 12 de mayo de 2016. por hasta $ 245. de corresponder. en terno suplente que lo reemplace en caso de impedimento. diciembre de 2016.000. correspondientes al Ejercicio Económi- María Blaquier. pagadera a partir del 12 de firmar el Acta de la Asamblea.000. o incremento de la Reserva Especial para la asamblea celebrada el 28 de noviembre de 2014 y Futuros Dividendos.000. 02 07 Consideración de las retribuciones al Directorio y a la Consideración de la Memoria y de su Anexo.849 de la Comisión de dividendos en efectivo. Consideración de ciones Negociables simples no convertibles en acciones la constitución de la Reserva Legal y de otras reservas constituido por resolución de la asamblea celebrada el facultativas.000. 09 Designación del Auditor Externo que certificará los Esta- 04 Consideración de las fianzas otorgadas en favor de em. Consideración de la distribución autorizado por la Resolución Nº 17. Provincia de Córdoba. reemitan o reabran en su marco.

Zunilda Ramona GIORDANO de MARANZANA COMISIÓN FISCALIZADORA SÍNDICOS TITULARES Sr. Alcides Marcelo Francisco TESTA Sr. Hugo Enrique LAFAYE Sr. Directorio y Comisión Fiscalizadora DIRECTORIO PRESIDENTE Sr. Alfredo Gustavo PAGANI SECRETARIO Sr. Lilia María PAGANI Sra. Luis Alejandro PAGANI VICEPRESIDENTE Sr. Karina Ana Mercedes PAGANI de CAÑARTE Sra. Jorge Luis SEVESO DIRECTORES TITULARES Sr. Gabriel Horacio GROSSO Sr. Hugo Pedro GIANOTTI Sr. Claudia Susana PAGANI de MARTIN DIRECTORES SUPLENTES Sra. Carlos Gabriel GAIDO SÍNDICOS SUPLENTES Sr. María Rosa PAGANI de BABINI Sra. Alejandro Fabián FERNÁNDEZ Sr. Daniel Alberto BERGESE 14 . Victor Jorge ARAMBURU Sr. Víctor Daniel MARTÍN Srta. José Enrique MARTÍN Sr.

Memoria AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 55 ° EJERCICIO ECONÓMICO 15 .

Estados Unidos tuvo un crecimiento del 2. tor petrolero. Dentro de las principales economías emergentes. Enero de 2016.6% para el año 2015.5% tamiento de la recuperación de economías avanzadas. El menor nivel de crecimiento de China. ha generado un efecto adverso en otras economías emergentes. como consecuencia depreciación de su moneda.9% en el año 2015 y del 7. Pese a esto. La caída de los precios del petróleo y de las materias primas favoreció en general a la economía de todos los países im- portadores de esos productos. El crecimiento. los Estados Financieros Individuales. prevista el año anterior. que superaron el debilitamiento de las parte por un nivel de gasto de capital mucho más bajo en el sec. el Informe de la Comisión Fiscalizado- Memoria. ra y destino del Resultado del Ejercicio Nº 55 comprendido los Estados Financieros Consolidados del Grupo Arcor. similar al del año se debió en gran medida al fortalecimiento del consumo pri- anterior. pero menor al que se estimaba en las proyecciones vado por la caída de los precios del petróleo y las condiciones realizadas por el FMI. los entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2015. la continua caída de los precios del petróleo y de una fuerte vemente inferior respecto del año anterior. CONSIDERACIONES GENERALES La economía mundial durante el año 2015 creció a un ritmo le. el Inventario.7%. que fue superior a la expectativa de crecimiento de crecimiento estimada fue del 3. La tasa en el año 2015. y la consecuente disminución de sus importaciones y menor demanda de materia prima. según informó el FMI1. La economía de ese país está desacelerándose a medida que se produce un cambio de su estrategia de crecimiento. se destaca la contracción económica de Rusia en un 3. “Actualización de Perspectivas de la economía mundial ”.5%. Washington. Este nivel de crecimiento se explica en financieras favorables. el desempleo continuó retrocediendo. exportaciones netas. En ese sentido. generado además por el aumento del salario real y una política monetaria activa del Banco Central de Japón. Japón tuvo un crecimiento de su economía de un 0. China registró una tasa de crecimiento anual de la economía del 6. producto de 1Fuente: Fondo Monetario Internacional. Señores Accionistas El Directorio tiene el agrado de poner a su consideración la Informes del Auditor. 16 .3% en el año 2014. de la desaceleración de los mercados emergentes y del debili- La zona del euro tuvo un crecimiento de su economía del 1. según estimó el FMI. de una basada en la inversión y manufactura a una basada en el consumo y servicios.1%.

4%. finaliza el año 2015 con debido principalmente a los crecimientos negativos registrados un crecimiento de su PBI del 2. similar al del año anterior. 17 . como así también liminar de la CEPAL. Dicha con- La economía en Argentina registró. Así por ejemplo.Según el informe de la CEPAL2. en Estados Unidos. internacionales de los productos básicos. el progresivo deterioro de los precios a la desaceleración de las economías emergentes. 2Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). en 2015 se observó un au. que pasaron de registrar una 2014. du- petróleo y sus derivados.2% mento de la volatilidad en los mercados financieros internacio. así como el aumento de las ta. 2015” (LC/G. según el informe de la tracción fue consecuencia del menor dinamismo exhibido por CEPAL.0% en comparación con el año las economías de América del Sur. Ecuador y Venezuela. un 53. durante el primer semestre por los problemas en Grecia y ascendencia sobre estos países de la recuperación económica durante el segundo semestre por los acontecimientos en China. afectó negativamente la balanza co- rante el 2015. sas de interés en Estados Unidos produjeron un menor nivel de Por primera vez desde la crisis económica del año 2009. ciente volatilidad de los mercados financieros internacionales. en especial México. tuvo una contracción de su economía de por el retroceso de los precios de las materias primas y la cre- un 0. Brasil liquidez global y un gradual aumento del costo de los recursos finaliza el año 2015 con una contracción de su economía de un financieros en los mercados internacionales. lo que refleja una profundización del proceso de de. Datos estadísticos incluidos en el informe: año 2015.5%. y esto afectó en 3. Chile. según el expansión del 0. tativas acerca de la suba de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la progresiva desa- Asimismo. año 2016. motivado por la nales. Santiago.5% y un aumento de la inflación. el peso argentino mercial de países como Bolivia. el real se depreció un 47%. las crecientes expec- China. según el informe pre. en 2014 a un crecimiento del 2. la baja de los precios de las materias primas.6% en 2014 a una caída de 1. en Brasil de 3. la disminución de la demanda externa.0% y el peso mexicano un Las economías de Centroamérica lograron acelerar su ritmo de 17.6% en 2015. Brasil. el peso chileno un 17.1%. como celeración de las economías de la región se tradujeron en una así también los valores del sector energético en especial el depreciación de las principales monedas. debido a la situación política e institucional. Enero de 2016. que pasó del 2. ciones hacia dicho país de América del Norte. debido Según informó la CEPAL. saceleración económica que inició en el año 2011.1%. expansión en 2015. sobre todo. Proyecciones. principal socio comercial de varios países de la región. Una de las causas del bajo crecimiento o contracción fue. todas respecto del dólar estadounidense.0%. la cual provocó un aumento en las exporta- La mayor volatilidad financiera. de 7. un crecimiento del 2. entre otras.5% y en la República Bolivariana de Venezuela cuando la economía creció un 1. en gran medida La región de América Latina y el Caribe. “Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe. afectado por la disminución mayor medida a las economías emergentes. de la confianza de empresas y consumidores.2655-P). por su parte. que tuvo una tasa de crecimiento del 0. Estimaciones.7%.5% en 2015.9%. mismo informe.

306. representaron el 75. El EBITDA ascendió a ARS 3. que incluyen las exportaciones a terceros.2 millones y en las actividades de inversión por ARS 1.5 millones. con una ganancia neta de ARS 801.165.209.2 % de las ventas consolidadas del año 2015. 18 .3 millones. El flujo neto de efectivo consolidado generado por las operaciones alcanzó los ARS 3.060. El total de ventas consolidadas a terceros del año 2015 as- cendió a ARS 27. EconomÍa y empresa El Grupo Arcor finaliza el año con un incremento en ventas respecto del año anterior. que representa el 2.2 millones.9% sobre ventas. el cual se utilizó en las actividades de financiación por ARS 1.5% sobre ventas.0 mi- llones.2 millones. Las ventas de las sociedades del exterior representaron el 24. Los resultados del año 2015 atribuibles a los accionistas de la sociedad ascienden a ARS 327.553.7 millones y representa el 11.8% respecto de las ventas con- solidadas del Grupo y las ventas de Argentina.

se espera que continúe la recuperación en Europa con un crecimiento proyectado para el 2016 de un Entre los principales temas que definirán el curso de la 1.0%.0% anual.1%. “Actualización de Perspectivas de la economía mundial ”. el cierre de paritarias gremiales y el nivel de reservas. Este crecimiento estará afec- las materias primas. quilibrio de algunos precios relativos. las economías en desarrollo enfrentan una nueva realidad Brasil proyecta una contracción de la economía del 2. según la CEPAL4. en 2016. el resultado de las ne- cos y políticos. las vulnerabilidades generadas por el rápido crecimiento del nacional y regional. la depreciación de las monedas y la cre- tado por las diferentes variables macroeconómicas. como cimiento del PBI para el año 2016 alcanzaría una tasa de al- también los fondos necesarios para el desarrollo de sus rededor del 0. Estimaciones. in- cipalmente en el abaratamiento de las materias primas. como así también por la situación Se prevé que continúe la recuperación en Estados Unidos. valor de los commodities.6% a causa del abaratamiento de Chile. la CEPAL estima que el país crecería a una tasa del 0. pero también por factores demográfi. espera un crecimiento la energía y el fortalecimiento de los mercados de la vivienda y de la actividad económica similar al del año anterior y alcan- del trabajo. priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el En América Latina y el Caribe. el tipo de cambio. la economía mundial crecería subregiones.4% en el año 2016. Datos estadísticos incluidos en el informe: año 2015. China crecería un 6. Aquellos países que dependen de las exporta- un 3. Santiago.5%. ellas el tipo de cambio. En cremento de ventas en el exterior mediante la orientación y cuanto a Rusia. de crecimiento más lento debido al retroceso de los precios de según el informe de la CEPAL. una tasa de crecimiento del 2.7%. según el informe de la CEPAL. con política e institucional. generado por el aumento del salario real y por la caída de los precios del petróleo y las materias primas. Enero de 2016. la tasa de inflación. 19 . En Japón se proyecta un aumento del PBI del 1. puesto que mostraría una sus principales destinos se verán más afectados que aquellos ligera recuperación para los países de economías avanzadas. zación de los negocios.0% zaría para el año 2016 un incremento de su PBI del 2. Washington. Para India se prevé un fortalecimiento calización en los negocios de consumo masivo.3% continuando con su política de dis- minución de la tasa de crecimiento de inversión para reducir Acorde a las perspectivas de la economía internacional. el crecimiento potencial sigue siendo débil como resultado y déficit fiscal. tanto. gracias a la caída de los precios del petróleo y la depre. “Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe. Enero de 2016. las tensiones geopolíticas y la baja del petróleo mantenimiento de los mercados internacionales y la globali- impactarían generando una contracción del 1. orientados a la producción de manufacturas y servicios a las entre ellos Japón. Estados Unidos y la zona del Euro. el dese- de los legados de la crisis. basado prin. 2015” (LC/G. año 2016. Proyecciones.2655-P). como la crisis de refugiados en Irak y Siria.Perspectivas futuras Según estimaciones del FMI3. y con dinámicas de crecimiento diferenciadas entre países y 3 Fuente: Fondo Monetario Internacional. el financiamiento del presupuesto po. gociaciones con los Holdouts. Según el informe.8% en el año 2016. El crecimiento proyectado para el ciones de bienes primarios y que tienen a China como uno de próximo año es débil y sería desigual. gasto. Mientras economías más desarrolladas. economía en el año que comienza. Con relación al crecimiento de Argentina. Al mismo tiem. 4 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). entre ciente volatilidad de los mercados financieros. el Directorio ratifica la estrategia de fo- crédito y la inversión. el cre- cumplimiento de sus obligaciones y compromisos. control del del crecimiento para el año 2016 de un 7. en particular Estados Unidos. se pueden mencionar: el ciación del euro frente al dólar estadounidense. desarrollo de proyectos de asociación estratégica.2% marcado por un contexto externo complejo operaciones y proyectos de inversión.

se detallan brevemente los hechos más relevantes de los distintos negocios de Grupo Arcor correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. Golosinas y Chocolates fueron de ARS 6. Menthoplus Ácido y Happy. las ventas a terceros en pesos del Negocio Las campañas publicitarias de Topline Original Mints. Menthoplus Ácidos y regu. el grupo renovó su acuerdo de co-branding melos de gomas. turrón oblea. Esta alianza estratégica.820. se basa en un modelo de negocios Mogul frutillas con crema. Los segmentos más destacados en el Negocio Golosinas fueron: chicles plegados.7 millones. que se man- lar con pectina. Análisis de los negocios A continuación. Menthoplus y cara. Los principales lanzamientos del negocio con Coca-Cola. la compañía de bebidas sin alcohol más fueron: Topline Street Edition. Butter Toffees Águila. Durante 2015. grande del mundo. regional que busca desarrollar y comercializar un portfolio 20 . ARGENTINA Golosinas y Chocolates En el año 2015. Mogul 50% frutas y tiene desde el año 2011. Mogul Camino a la frutalidad y Plutonita tuvieron excelentes repercusiones.

El resto de los segmentos también tuvieron una dinámica El Negocio Chocolates presentó campañas publicitarias muy activa. Helado Fanta y Topline merciales y fuerte dinámica de trade. La marca presentó plieron con éxito las auditorías para el mantenimiento de las su nuevo lanzamiento Cofler Mousse Avellanas. to de efluentes en Colonia Caroya en línea con el compro- La marca Cofler continuó con excelente performance en miso con las Políticas de Sustentabilidad del grupo. 21 . entre ellos se pueden de Bon o Bon Mix y en la semana de la dulzura con co- mencionar: Menthoplus Powerade. se destacaron: Cofler lanzó una nueva línea de tabletas Premium Águila D’or con bajo el concepto “La felicidad no tiene recetas. se focalizó en la comunicación países de la región de Sudamérica. Recreo. Los resultados alcanzados durante el año histórico de ventas. ISO 9001 y BRC. el inicio de la ampliación de la de tabletas Águila y con la edición de un libro conmemora- capacidad de línea de turrones en Arroyito y en el Negocio tivo. ISO 14001. Águila de gran aceptación durante el año. Cofler sí”. Entre las principales inversiones del área industrial se desta- conjuntamente con el lanzamiento de una edición especial can: en el Negocio Golosinas. certificaciones OHSAS 18001. un comercial muy exitoso y ganador de un premio Effie. Tortuguita lanzó la versión yogurt frutilla. nueva tecnología de estuchado y Hamlet con el lanzamien- campañas para apoyar el segundo año del lanzamiento de to del sabor banana y su ingreso en la categoría de maní Citos y Águila con el festejo de su 135º aniversario. San Luis y Arroyito cum- Aireados. el mercado y logró un crecimiento en las líneas de Cofler Las plantas de Colonia Caroya. y alcanzó un récord Inca Kola Zero. Además. se presentó el lanzamiento del han sido satisfactorios y ambas compañías se encuentran nuevo bombón de menta. Cofler Block y Cofler Rellenos. con bañado. trabajando para extender el acuerdo en 2016. el cual se comercializó en las principales librerías de Chocolates.de productos con marcas de ambas compañías en algunos En el segmento bombones. la instalación de una nueva planta de tratamien- Argentina.

ISO 9001 y BRC se obtuvieron du- rante el año 2015 y en Arroyito. molienda seca. 18001. alcohol.7 millones. in- 22 . Esta nueva fábrica la producción agropecuaria. ISO 14001. La planta tiene la capacidad de moler maíz para producir alta fructosa. las certificaciones OHSAS el año 2015 ascendieron a ARS 972. ha sido construida incorporando tecnología de punta y lienda húmeda e ingenio azucarero. se destinan al con. ARGENTINA Agronegocios La mayor parte de las actividades del Negocio. mo. la Molienda Húmeda El Negocio ha finalizado la construcción de su nueva Arroyito obtuvo la certificación BRC. como ser sumo para la elaboración de bebidas. planta de jarabe de maíz en Arroyito. que le han permitido sumo propio del grupo para sus Negocios de consumo certificar las normas más exigentes de calidad demanda- masivo de Argentina. procesos de nivel internacional. Las ventas a terceros para el segmento Agronegocios en En la planta de San Pedro. das por los clientes.

El Negocio Papel y Cartón estuvo focalizado en nuevos de- sarrollos y logró mejorar la fidelización e incrementar los volúmenes de clientes en base a la automatización. se cumplieron exitosamente las auditorías para el mantenimiento de las certificaciones OHSAS 18001. Arroyito y Luján.8 millones. Las inversiones industriales del negocio se focalizaron en automatizar los finales de línea para lograr mejorar la pro- ductividad. anexo a la planta de conversión.ARGENTINA Envases Durante el año 2015. lo que permite ahorros sustanciales en los costos. como así también en las condiciones ergonómi- cas en las cuales se realiza el trabajo.048. Este depósito cuenta con un sistema de estanterías selectivas. 23 . Durante el año 2015. las ventas a terceros del Negocio de Envases en Argentina fueron de ARS 3. ISO 14001. ISO 9001 para las plantas de Paraná. para el almacenamiento de cilindros de impresión y de productos terminados. lo que permite dis- minuir y evitar accidentes laborales. la uti- lización de materiales más livianos y la diferenciación me- diante cajas con sistema de impresión offset. En las plantas de papel y cartón de Arroyito se logró la certificación FSC. En la planta de Villa del Totoral finalizó la construcción de un nuevo depósito.

planta de Villa Mercedes. Durante el año 2015. Bagley y Saladix. Entre las inversiones industriales del Negocio se destaca el ini- los dulces sólidos y la categoría de jugos en polvo. se realizó una fuerte campaña comunicacio- Edge con mayor capacidad y velocidad de producción. lo que permitió aumentar En el año 2015 las campañas publicitarias se enfocaron en el la capacidad instalada y mantener los formatos existentes y cambio de envase de jugos RTD (ready to drink) y se introdujo en planta de Villa Mercedes la instalación de una nueva línea como innovación al mercado argentino el envase Tetra Edge. logrando conservar el li. Los segmentos con un desempeño destacado en el mercado interno fueron las conservas de frutas y vegetales. la línea Saladix Picanto y Hogareñas 7 semillas agrupado.7 millones. Como resultado dulces secas en la planta de Salto que permitió aumentar se mantuvo el foco en las marcas y segmentos estratégicos la capacidad de producción y la productividad para este para lograr mayor rentabilidad en el mix de ventas del negocio. Como principales inversiones industriales pueden desta- yor valor agregado. segmento y en la planta de Villa Mercedes se realizó una 24 . los aderezos.4 millones. que buscó reforzar los El Negocio mantuvo las certificaciones de las normas OHSAS beneficios del envase y resaltar sus propiedades. nal de enlatados bajo el lema “Para mantener lo mejor aden- tro. cio de la instalación en la planta Recreo de una nueva línea de alta velocidad para jugos en polvo. y en cuanto a la categoría jugos en polvo se rea. la certificación de las normas BRC. ISO 14001 e ISO 9001. en planta realizaron campañas de comunicación para la categoría de de Mar del Plata se logró la certificación OHSAS 18001 y en mermeladas. snacks horneados.530. zamientos fueron: Formis Truitos. snacks de copetín y barras de cereal. La performance de ventas estuvo en línea con el mercado. de fabricación de jugos compuesta por una envasadora Tetra Adicionalmente. y los principales lan- derazgo en el mercado doméstico. ARGENTINA Galletas Las ventas a terceros del año 2015 del Negocio Galletas La inversión publicitaria se concentró en cuatro marcas: fueron de ARS 6. carse: la incorporación de una nueva línea de galletas obleas. se 18001. Chocolinas. como: dulces rellenas. también ponemos lo mejor afuera”. Formis. pero con un crecimiento destacado en los segmentos de ma. Arcor y se incorporó la licencia Minions para intervenir los packs y realizar promociones al consumidor. ARGENTINA Alimentos El Negocio Alimentos finalizó el año 2015 con un monto de lizó una campaña comunicacional multimedios para la marca ventas a terceros de ARS 3.321. Además.

y también la línea de sabores molido muy reconocida en Brasil) y banana flambeada. con alta aceptación en el mercado. sileño y lidera el segmento de caramelos de leche. las plantas de Villa del Totoral. aumento de costos. ISO 9001 y BRC. Ink y Music. se obtuvo una buena normas ISO 9001. retracción del plieron exitosamente las auditorías para el mantenimiento de las consumo e inestabilidad económica.6 millones. ISO 9001 y BRC. A pesar de un contexto En las plantas de Rio das Pedras y Bragança Paulista se cum- de alta competitividad. ISO 14001. durante el año 2014 y las acciones específicas de comuni- La marca Butter Toffees cumplió 30 años en el mercado bra- cación dentro de la estrategia integral del negocio en Brasil. la línea regular. Para Poosh colaboración con la marca Três Corações (marca de café se lanzó la línea sin azúcar. mantenimiento de las normas OHSAS 18001. se alinearon las presentaciones con las tendencias del mercado. en el que se destacan las marcas Poosh valorados por los consumidores brasileños: el sabor café en y Plutonita. con un desempeño similar al del año 2014. bajo la temática zombi con el lanzamiento de otro sabor: Corazón del Zombi. y se desta- caron las ventas de la Pascua. ISO 14001 y BRC. se lanzaron durante el año 2015 dos sabores muy chicles infantiles. 25 . En el año 2015 se consolidaron los lanzamientos realizados caramelos masticables 7 Belo y línea de chupetines. ducción en la línea de galletas laminadas. La planta de Villa Mercedes mantiene las certificaciones para ISO 14001. performance en el volumen vendido de los productos Poosh. Además.importante inversión para aumentar la capacidad de pro. En este lo que posibilitó mantener el liderazgo en el segmento de contexto. En Plutonita se renovó es un postre muy popular en dicho país. que conceptuales Crystal.428. Salto y Córdoba cumplieron exitosamente las auditorías para el BRASIL Golosinas y Chocolates Las ventas a terceros del Negocio Golosinas y Chocolates del año 2015 ascendieron a ARS 1. Durante el 2015.

con un moderno formato y nuevos sa- mercado hacia el consumo de alimentos saludables con bores. como el plátano y canela y celencia en Galletas. fortificados. Esto permite demostrar una recuperación en el en el año 2016 del nuevo decreto que regulará la Ley mercado doméstico respecto del nivel de crecimiento regis. Grãos da Terra. se mantuvieron las tendencias del Original Mints. trado en el año 2014 y chocolates y chicles fueron los prin- El foco de los lanzamientos estuvo en el segmento chicles cipales impulsores de dicho incremento.332. en la categoría Ex. que cumplimiento de las normas de auditoría sobre certificaciones incorporó el reconocido personaje infantil en galletas rellenas. y Chocolate. con nuevos sabores. chocolate con avellanas. Frutilla. N° 20. En las plantas de Campinas y Contagem se mantiene el El gran lanzamiento del año 2015 fue la galleta Tortuguita. lo cual potenció el 26 .7 millones. más importantes de seasonal del año. a través de la marca BigTime. tificar BRC para la planta de Contagem. ca en la región de Minas Gerais y Gran Belo Horizonte.3 Asimismo. BRASIL Galletas Las ventas a terceros del negocio galletas durante el año 2015 en el segmento infantil se destacaron los lanzamientos de pro- ascendieron a ARS 979. ductos de la marca Danix bajo la licencia de películas infantiles. especia.606 de etiquetado nutricional de los alimentos. En el año 2015 la marca Aymoré recibió el premio Top of Mind Se continuó ampliando el portfolio de las líneas Cereal Mix y en Minas Gerais por 17ª vez consecutiva. En el segmento chocolates. Bon o Bon en formatos de regalería durante los eventos les para intolerancias. ISO 9001 e ISO 14001. gadeiro. Los sabores son Bri. REGIÓN ANDINA Golosinas y Chocolates Las ventas a terceros del año 2015 fueron de ARS 1. Chocolate con Vainilla. con el producto BigTime Durante el año 2015. Durante el 2015 se logró con éxito cer- a un precio de entrada muy competitivo. se lanzó el producto preferencias de productos reducidos en calorías. Asimismo. hecho que reafirma el liderazgo de la mar. la industria se prepara para la implementación millones. funcionales y naturales.

motivo por el cual se debió racionalizar el port- folio de productos vendidos para enfocar las ventas a los productos de marcas core. En Perú durante el año 2015 se mantuvo la estrategia del portfolio de productos orientado a las categorías de choco- lates y golosinas. en el segmento carame- los se destacó el exitoso lanzamiento del marshmallows Morf con relleno de Bon o Bon. se dará respuesta al crecimiento de la de- manda de esos productos. las ventas se vieron afectadas y ello provocó una disminución respecto al año anterior.liderazgo de la marca. Además. se profundizaron durante el año 2015 las me- didas restrictivas a las importaciones impulsadas por el gobierno. redes sociales y vía pública. De esta manera. En cuanto a las principales inversiones industriales del ne- gocio. en especial en el chicle Topline sabor Inka Kola. En Ecuador. para responder a la actual tendencia de una alimentación saludable. las ventas a terceros fueron de ARS 447. que actualmente se encuentra saturada. 27 . CHILE Galletas Al cierre del año 2015. la inversión publici- taria se focalizó en los productos de las marcas Bon o Bon y Topline. se canalizó la inversión publicitaria a través de comerciales de televisión. Por este motivo. que logró una participación importante dentro de su segmento. Durante el año 2015 se lanzó Selz Natural Break. uno de los segmentos con mayor crecimiento dentro del mercado. se prevé para el próximo año la instalación de una nueva línea para aumentar la capacidad instalada de galle- tas laminadas. un mix de frutas y frutos secos 100% naturales. producto del acuerdo de co-branding con Coca-Cola. Consecuentemente.2 millones. En consecuencia.

En este contexto. Esta innovación productiva permite entregar un producto con una impresión de calidad superior y más resistente a la humedad. durante el año 2015 la devaluación de la moneda local. FILIALES SUR Las ventas a terceros para el segmento Filiales Sur en el año 2015 ascendieron a ARS 1. 28 .008. por tercer año consecutivo se logró mantener el liderazgo en Golosinas y Chocolates apoyados en las marcas Topline. No obstante. entre otros. se continuó con la consolidación de marcas en el mercado con campañas publicitarias muy exitosas para los productos Topline.9 millones. las ventas a terceros fueron de ARS 556. afectó el nivel de ventas respecto al año anterior. y pese a que las ventas se vieron afectadas. Se destaca el ingreso en el segmento snacks de copetín con un portfolio de productos bajo la marca Saladix. en el que se realizó una importante inversión publicitaria. Durante el año 2015 se profundizó la penetración en el mercado frutihortícola con un producto novedoso que consiste en la fabricación de envases de cartón con pa- peles preimpresos con un laminado de polietileno. En Bolivia. En Paraguay. durante el año 2015 las ventas sufrieron una disminución. como consecuencia de factores macroeconó- micos asociados principalmente al comportamiento de los tipos de cambio de las monedas de los países limítrofes. En Uruguay el año 2015 se caracterizó por una desace- leración del crecimiento económico del país. Cofler y Rocklets. Bon o Bon y helados. con un in- cremento en los niveles de inflación y una devaluación de la moneda respecto del dólar estadounidense. CHILE Envases Al cierre del año 2015. Bon o Bon. Las principales inversiones publicitarias estuvieron enfocadas en las marcas estratégicas Topline.1 millones. tabletas de chocolates y helados.

Simultáneamente.. entre otros. origen a la emisión de las acciones correspondientes el 23 pañía argentina con más de 85 años de historia. un aporte total de USD 85 millones. ta parte de sus acciones a Arcor S. Sociedad. dio un acuerdo histórico con Mastellone Hermanos S. el de acciones que no se hubieran transferido previamente. De elaboración y comercialización de productos lácteos.A. como la caída En el ámbito de los mercados internacionales. se focalizaron en las principales marcas canos.C.04% del capital y derechos de voto. gracias a la globalización de sus negocios Las operaciones de exportación se vieron afectadas negati- y al desarrollo de acuerdos de asociación estratégica. poración de nuevos negocios. en todo el mundo. Los lanzamientos que contribuyeron India. Centroamérica. tanto en el mercado interno como que posibilitó su expansión en los mercados internacionales en las exportaciones. que se unen accionistas de Mastellone Hermanos S.A. Por lo tanto.OTROS MERCADOS INTERNACIONALES Grupo Arcor fomenta el desarrollo y la expansión internacional se trata de productos más cercanos a los gustos de los de los negocios de consumo masivo como estrategia de cre. ciones comerciales de Europa.A.I. accionistas de Mastellone Hermanos el 30. líder en la de febrero de 2016 mediante la capitalización del aporte. Esta oferta fue aceptada y. consolidando al grupo como uno de los más fuertes en el país. hasta alcanzar un 49% del capital y derechos de votos de la el 4 de diciembre de 2015 se realizó el primer aporte irre. ACUERDOS CON MASTELLONE HERMANOS S. enfocado en las marcas core y en la de consumo masivo y el posicionamiento de Arcor como el consolidación de las ventas a los clientes de Centroamé- grupo argentino con la mayor cantidad de mercados abiertos rica.C. y Bagley Argentina S. (i) hasta el año 2020.A. y sus accionistas ofrecieron a el precio de compra de un total de acciones representativas Arcor S. esta manera. Caribe. y Bagley Argentina S. Norte.A.I. represente Simultáneamente. y (ii) a partir de 2020 y hasta 2025. monedas en países de África y Europa. se destaca del precio del petróleo y el debilitamiento generalizado de las México con un incremento en el volumen de ventas res. países árabes. en consecuencia. operaciones. China. sociedades y opciones de venta a favor de los accionistas. acciones a emitir por una cantidad tal que. implica la aso. impulsado por los canales Supermer.A. Y SUS ACCIONISTAS Durante el mes de diciembre de 2015. Asia y África. 29 .A. vamente por cuestiones macroeconómicas. la suscripción de del 4. a cambio de un S. consumidores locales. Asimismo. el Grupo Arcor sella que. las ac- pecto al año anterior. en caso de ejercerse la opción de suscripción adicional.99% del capital y derechos de voto. tras la obtención de las autorizaciones necesarias. cados y Mayoristas. lizarse en dos etapas y con sujeción a las aprobaciones a un precio cuya mecánica de cálculo estaba definida en la requeridas y demás condiciones usuales para este tipo de propuesta. Caribe y América del con esta performance fueron Butter Toffees Surtidos Mexi. Japón.I. por el saldo vocable por el equivalente en pesos a USD 50 millones. en ambos casos y en aquellos mercados con potencial para dichas marcas. y a rea.C. y en varias operaciones. Para el año 2016 se prevé un cre- cimiento. queda aún pendiente la suscripción de accio- nes adicional que puede ser ejercida durante los meses de Este acuerdo constituye un significativo avance en la incor- enero y febrero de 2017 por la suma restante. a integrar en pesos al tipo acuerdo estableciendo opciones de compra a favor de esas de cambio del mercado único y libre de cambios. ofrecieron en ven- para encarar de manera conjunta los desafíos del futuro.A. y a Bagley Argentina S. y el nuevo Bon o Bon sabor Coco. una política establecida y sostenida durante años cimiento en las ventas. quienes al día siguiente aceptaron la misma y abonaron Mastellone Hermanos S. el día 3 de diciembre de 2015 ciertos ciación entre grandes empresas argentinas.A.A.A ofrecieron a Arcor S. Asía-Pacífico. com.

Áreas funcionales
FINANZAS
La política financiera estuvo centrada en la generación de de préstamos en pesos y un alargamiento de los plazos de
los fondos necesarios para el normal desenvolvimiento de amortización.
las operaciones, como así también de los programas de in-
Al mismo tiempo, durante el último trimestre del año 2015
versión desarrollados.
se presentó ante a la Comisión Nacional de Valores el nuevo
En Argentina, durante el año 2015, se continuó focalizan- programa de Obligaciones Negociables. Este cuenta con au-
do la toma de endeudamiento en el mercado de capitales torización de dicho organismo hasta la suma de USD 800
local y se extendieron los plazos de la deuda denominada millones y cinco años de plazo.
en pesos. En junio de 2015, ante la excelente demanda,
En cuanto al endeudamiento en dólares, y como una forma
se emitió la Clase Nº 8 de Obligaciones Negociables en pe-
de reducir el efecto de una devaluación del peso, el grupo
sos por un monto total de ARS 500 millones, a tasa mixta:
realizó coberturas de tipo de cambio en Argentina y al
por los primeros nueve meses a tasa fija nominal anual
mismo tiempo se realizaron inversiones en activos dolariza-
equivalente de 25,45% y a tasa BADLAR más un margen
dos para cubrir su exposición al mismo.
aplicable para los meses restantes hasta su vencimiento,
en junio de 2017. Además, se realizaron capitalizaciones por un total de USD
18 millones, principalmente en Brasil y en Chile.
Con esta emisión, el grupo totaliza Obligaciones Negocia-
bles por más de ARS 1.500 millones y es uno de los princi- Los objetivos financieros del grupo para el año 2016 se cen-
pales emisores de deuda en el mercado de capitales local. tran en asegurar el flujo de fondos adecuado para cubrir las
Estas colocaciones le han permitido mejorar el perfil de necesidades de capital de trabajo, el plan de inversiones
endeudamiento en Argentina, con una mayor participación previsto y el cumplimiento de las obligaciones financieras.

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ADMINISTRACIÓN Y SISTEMAS
Se continuó con el proceso de reorganización societaria ini-
ciado en el año 2012, a través de la fusión por absorción de
sociedades pertenecientes al Grupo, con el objetivo de op-
timizar los procesos y obtener sinergias en las estructuras.
Por ello durante el año 2015 se concretó la fusión por absor-
ción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina
S.A. y Converflex S.A. (absorbidas). Durante este proceso
han participado activamente diferentes áreas de la com-
pañía en pos de cumplir con los plazos y objetivos definidos.

En cuanto al uso de la tecnología, se implementó en
Microstrategy el tablero de gestión de compras y se com-
pletó el Scorecard de Sustentabilidad. De igual modo, se im-
plementó en Chile el uso de tableros de gestión comercial.

En el año 2015 se integraron las operaciones de Brasil con
la implementación de la segunda fase del Proyecto Antares,
que incluyó procesos logísticos, administrativos y comer-
ciales. Relacionado con esta integración, se llevó a cabo el
proyecto Berlín, enfocado en actualizar el modelo operativo
industrial de las plantas del negocio flexibles.

Para dar acceso a los usuarios a las soluciones tecnológicas
más innovadoras, se reemplazó la telefonía móvil en todos Para el año 2016, se prevee continuar con la expansión del
los países y en el ámbito de la ofimática y la colaboración, se modelo operativo Antares, con la implementación en Chile,
llevaron a cabo las fases iniciales de la implementación de México, Ecuador, Estados Unidos y España, que alcanza a
Office365, que reemplaza la herramienta de correo y comu- los procesos logísticos, comerciales, financieros, industria-
nicación instantánea para los usuarios actuales del grupo. les, de compras, de abastecimiento y mantenimiento.

Se llevaron a cabo actualizaciones y mejoras en infraes- Se prevé iniciar un proceso de actualización y mejora en los
tructura tecnológica y redes de comunicaciones, todas ellas sistemas de gestión de Agronegocios, de Transporte y de
necesarias para dar soporte a las aplicaciones y continuar Desempeño de Recursos Humanos. Se continuará la im-
el crecimiento en telefonía digital. Se implementaron herra- plementación de Office365 para profundizar la colaboración
mientas para el monitoreo de redes y aplicaciones, que per- y la comunicación interna con soluciones móviles, integra-
mitieron mejorar el servicio interno. das y seguras. Continuarán los proyectos de seguridad de
la información y de acceso a las redes y la actualización de
En cuanto a Seguridad de la Información, durante el año 2015
infraestructura, y se profundizarán los modelos de cloud,
se continuaron los procesos de securización de redes y puestos
virtualización y alta disponibilidad.
de trabajo, además de la homologación y monitoreo permanente.

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RECURSOS HUMANOS
Durante el año 2015 continuaron las acciones y procesos a Marketing, Trade Marketing, Comercial y Sistemas. Además,
nivel global que buscan seguir desarrollando a los colabo- en el marco del programa de inclusión, se incorporaron
radores y mejorar el clima y el compromiso organizacional. personas con discapacidad en las operaciones industria-
Tal como viene haciendo desde el año 2008, la Universidad les, logísticas y en el área comercial en las operaciones de
Arcor continuó fomentando el desarrollo de sus colaborado- Argentina, Brasil y Chile.
res puertas adentro de la compañía. Se continuó con el de-
Se continuó con la implementación del nuevo sistema cor-
sarrollo de Escuelas Técnicas por Especialidad, la Escuela
porativo de control de ingresos y horas en las ubicaciones
Industrial siguió con sus actividades en el área de Logística
del grupo en Perú. Se realizaron las validaciones técni-
haciendo foco en la mejora de procesos claves y continuó
co-funcionales para escalar a una versión .Net del sistema
con el desarrollo de las áreas de Calidad y Mantenimien-
de control de horas y su unificación con el sistema de con-
to a nivel regional. Además, se continuó en la Escuela de
trol de ingresos.
Marketing con el desarrollo de su programa interno para
sistematizar herramientas de gestión a los gerentes de Mar- En lo que se refiere a la gestión de clima, los negocios han
keting de todo el grupo y se inició el análisis con consultores llevado a cabo los planes de acción definidos de acuerdo con
y expertos para la futura definición de la Escuela de MAPHI. lo programado a posteriori de los resultados de la encuesta
realizada en agosto de 2013, en función de las prioridades
Otro de los objetivos es cubrir internamente posiciones ge-
y emergentes surgidos del análisis de las dimensiones y de
renciales en función de la identificación de talento y cuadros
los talleres de relevamiento cualitativo. Actualmente, se está
de reemplazo definidos en su proceso PRE (Planeamiento
avanzando en la ejecución de los planes de acción definidos
de Recursos Estratégicos). Como complemento se realiza-
para los diferentes negocios y áreas, con un seguimiento sis-
ron evaluaciones de desarrollo con consultores especialistas
tematizado de la gestión global del clima y de las relaciones
a gerentes del grupo y se implementaron las entrevistas de
laborales en un módulo de la herramienta People Soft. Para
devolución personalizadas a cada uno de ellos.
el año 2016, está prevista una nueva edición de la Encuesta
El grupo continuó con su Programa de Jóvenes Profesionales de Clima Organizacional para el grupo.
que ingresan a las áreas de Operaciones, Administración,

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SUSTENTABILIDAD ARCOR
En 2015 Grupo Arcor llevó a cabo el tercer ciclo de planificación negocios, la estrategia de sustentabilidad definida para el
estratégica de la sustentabilidad, con el objetivo de determinar período 2016-2020 se materializa en tres componentes:
el conjunto de elementos que guiarán la gestión sustentable de identidad sustentable, continuidad operacional y crecimien-
la compañía para el período 2016-2020. Este proceso fue de- to de la demanda.
sarrollado en tres etapas, que incluyeron un análisis y diagnós-
A su vez, a lo largo del año, Arcor dio continuidad al plan esta-
tico interno y externo de situación, la definición de lineamientos
blecido en la Estrategia de Sustentabilidad 2013-2015, avan-
estratégicos, y finalmente la determinación de la estrategia y los
zando en los desafíos y metas propuestas para integrar la sus-
componentes del plan de acción para los próximos años.
tentabilidad en la estrategia del negocio, en el desempeño de
Con el objetivo de incrementar el valor corporativo de Grupo las personas y en el sistema de gestión.
Arcor a través de la gestión y el gobierno sustentable de los

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Sustentabilidad en la estrategia del negocio

En 2015, 840 iniciativas de sustentabilidad fueron incluidas en Estas iniciativas se complementaron con 14 proyectos corpora-
los planes operativos de los negocios del grupo: 38% orientadas tivos, entre ellos: el Programa de Eficiencia Energética, la Política
al compromiso con el respeto y la protección de los derechos Corporativa de Abastecimiento de Papel Sustentable, la Plata-
humanos y laborales, 14% a la eficiencia energética y minimi- forma Nutricional, el Proyecto de Hábitos de Vida Saludable, el
zación de los impactos que contribuyen al cambio climático Programa de Agro Sustentable, el Proyecto de Infancia y Empre-
global, 14% a la vida activa y nutrición saludable, 11% al uso sa, el Índice de Sustentabilidad con Proveedores, los proyectos
racional del agua, 12% al uso racional del packaging, y 11% al de Equidad de Género y de Inclusión Laboral de Personas con
compromiso general con el desarrollo sustentable. Discapacidad, y el Programa de Ergonomía, entre otros.

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Sustentabilidad en el desempeño de las personas

A lo largo del año, se continuó con la incorporación de la sus- este año se implementó una prueba piloto, en el marco de la
tentabilidad en el Sistema de Gestión del Desempeño (SGD) cual seis negocios de la compañía definieron objetivos divi-
de los niveles gerenciales y de jefatura de todo el grupo. Así, sionales vinculados con la sustentabilidad, cuyo alcance se
un total de 780 colaboradores establecieron objetivos especí- extendió a más del 37% de los colaboradores alcanzados por
ficos y se comprometieron a contribuir desde su área de tra- el SGD en todo el grupo.
bajo para que Arcor sea una empresa sustentable. Además,

Sustentabilidad en el sistema de gestión

Grupo Arcor cuenta con un Comité Corporativo de Sustenta- Por otra parte, este año se puso en marcha y se trabajó en
bilidad y con comités de sustentabilidad en Chile y en Brasil. la mejora de las pantallas de visualización del Scorecard de
Estas instancias, junto con la Gerencia Corporativa de Susten- Sustentabilidad, un tablero de control que permite medir e
tabilidad, conforman el sistema de gestión y gobierno de esta informar el progreso de Grupo Arcor en el cumplimiento de
temática en la empresa, con reporte a la máxima conducción. su Estrategia de Sustentabilidad.
En 2015 estos comités se reunieron periódicamente para
supervisar los avances realizados y tomar decisiones estratégicas.

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y el desarrollo y el diseño de una matriz de impactos consolidados localmente en las plantas industriales y centros comunitarios: de distribución. bases operativas y elaboró estrategias para la gestión de im- Por otra parte.385. estudios de percepción en 12 comunidades de Argen- A través de 19 Comités de Relaciones con la Comunidad tina. El monto total destinado a la inversión social ascendió a ARS 78. por los proyectos corporativos en los que están involucradas rollo integral de las comunidades donde están presentes sus diversas áreas de la empresa. se destinaron ARS 12. estos comités continuaron plani- vincias argentinas. A su vez. A lo largo del año. Arcor ha logrado alcanzar una cobertura del Estudio de percepción: se llevó a cabo un estudio en 12 100% del territorio donde la empresa actúa en Argentina y comunidades de 16 bases de operación ubicadas en 7 pro- en Chile. Grupo Arcor contribuye al desarrollo integral de las comunidades donde actúa por medio de las iniciativas implementadas desde el área de Relaciones con la Comunidad. Programa de Relaciones con la Comunidad Durante 2015 Grupo Arcor continuó promoviendo el desar. y por Instituto Arcor Brasil. un gran hito de 2015 fue la realización de pactos en cada localidad.052. e Instituto Arcor en Brasil. INVERSIÓN SOCIAL EN ARCOR A través de su Política de Inversión Social. que fueron complementadas 36 .080 se cana- lizaron en donaciones de productos y aportes en dinero y materiales para concretar diferentes iniciativas de vincu- lación comunitaria. y además busca promover la igualdad de oportunidades para la infancia desde Fundación Arcor en Argentina y en Chile. para las acciones realizadas por Fundación Arcor en Argentina y Chile.132.207.178. para conocer la percepción que tienen ficando e implementando sus planes operativos y desarro- diversos grupos de interés de Arcor sobre “la relación llando acciones comunitarias. de los cuales ARS 66.

Argentina e Instituto Arcor en Brasil. con el fin de facilitar la recopilación y el registro profundidad y 21 grupos focales. La matriz abarca las interés que se están produciendo y cuál es su valoración de operaciones propias y los proveedores locales de la empresa. ellos.Empresa . directa e indirectamente. por medio de 83 proyec- Fundación Arcor Chile. qué impactos suponen los distintos grupos de de las comunidades en las que opera. Grupo Arcor refuerza su compromiso de promover y Arcor Chile. una organización que formaliza las tos en los que participaron 84. sociales y ambientales. en sus primeros 6 meses de actuación apoyó contribuir con los derechos de niños y niñas en la región. lleva adelante su inversión social promueven y apoyan 37 . para identificar oportunidades de mejora.055 adultos. ambientales Fundación Arcor en Argentina y Chile e Instituto Arcor Brasil Contribuir para que la educación sea una herramienta de proyectos de organizaciones de la sociedad civil. en junio de 2015 se creó a nivel nacional (19 provincias).040 Estas tres entidades a través de las cuales Grupo Arcor niños y niñas y 22. adultos que trabajan en la temática de la infancia.498 niños y niñas. y 506 como lo viene haciendo desde 1991 con Fundación Arcor adultos de 7 comunas del municipio de Santiago. y 110. con foco igualdad de oportunidades educativas para la infancia es en dos ejes temáticos: la primera infancia y la promoción la misión que orienta el trabajo de Fundación Arcor en de la vida activa. se buscó indagar sobre de información homogénea y comparable que permita ges- qué conoce la comunidad de la empresa localizada en su tionar los potenciales impactos de Arcor en el desarrollo local territorio. Fundación Así. Durante 2015. en Argentina y desde 2004 con Instituto Arcor en Brasil. A su vez. A través de 112 entrevistas en y sociales.490 acciones e iniciativas que ya se desarrollaban en ese país. Instituto Arcor Brasil apoyó 36 proyectos educativos de 26 municipios en 7 estados brasileros. 8 proyectos de los que participan 849 niños y niñas. y aborda aquellos impactos generados directa o indirecta- mente por la presencia de Arcor en cada comunidad a través Matriz de impactos empresa-comunidad: se completó el de 100 indicadores económicos.Comunidad”. diseño de una matriz de impactos económicos. Participaron 12. Fundación Arcor logró una amplia cobertura Con este mismo espíritu.

son reconocidos en otros pagadero en dos cuotas. y la Sociedad. y de Resultados de Ejercicios Anteriores generados por (iii) la suma de ARS 245. movimientos del ejercicio. Política de Remuneración del Directorio y de los Cuadros Gerenciales Al 31 de diciembre de 2015 se han devengado retribu. la Sociedad ha establecido un esquema de Fiscalizadora por la suma de ARS 1. La remuneración fija está relacionada con el nivel de de diciembre de 2015.307.534 por las fun.456. poner a consideración de la Asamblea de (b) segunda cuota: la suma de ARS 180.009. ción desarrolladas durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 por ARS 26. cuyos tribución de un dividendo en efectivo de ARS 245.735 (ganancia). dos serán asignados individualmente y pagados luego de Dicho importe incluye los siguientes conceptos: su aprobación por parte de la Asamblea de Accionistas que considere la presente Memoria.12.338.151 que incluye. siguientes fechas: El Directorio considera conveniente. Directorio es fijada y aprobada por la Asamblea de los (ii) remuneraciones devengadas no abonadas por ARS Accionistas.002. Cabe mencionar que los montos de honorarios devenga- ciones al Directorio por la suma de ARS 78. (ii) la suma de ARS 95. En cuanto a la política de remuneración de los cuadros mente.547 a constituir Reserva Legal. artículo 261 de la Ley General de Sociedades y las normas (iii) honorarios devengados por las funciones de direc- pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.958 (ganancia) correspondientes a Ajustes Especial para Futuros Dividendos. entre otros conceptos. un saldo positivo de Asignados del siguiente modo: ARS 350.650.000.264.000 a partir del Accionistas las siguientes propuestas: 12 de diciembre de 2016.2015 y ARS 780. en la nota 43 a los Estados Financieros Individuales al 31.200.312. Adicional.410. La remuneración del (i) remuneraciones abonadas por ARS 26. remuneración compuesto por una parte fija y una varia- ciones desarrolladas durante el ejercicio finalizado el 31 ble.000 a partir del el nivel de liquidez y los compromisos financieros de día 12 de mayo de 2016. teniendo en cuenta (a) primera cuota: la suma de ARS 65. Propuesta de destino de los Resultados No Asignados y Distribución de Dividendos El Estado de Cambios en el Patrimonio Individual por el 1) Propuesta de Destino de los Resultados No Asignados ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 presenta Se propone destinar el saldo de la cuenta Resultados No en el rubro Resultados No Asignados. teniendo en cuenta el límite establecido en el 25.400 (ganancia) correspondiente 2) Propuesta de Distribución de Dividendos: a las ganancias y pérdidas actuariales de los planes de Se deja a consideración de la Asamblea de Accionistas la dis- beneficios definidos con que cuenta el Grupo. con puesta a disposición en las resultados integrales.755.554. se han devengado honorarios para la Comisión gerenciales. Honorarios de Directores y Síndicos.000. el (i) la suma de ARS 10.000.000.000.000 para distribuir dividendos un cambio en los criterios contables según se detalla en efectivo. resultado del ejercicio por ARS 327.604 a incrementar la Reserva ARS 22. responsabilidad requerido para el puesto y su competitivi- 38 .430.143.

con vencimiento de Sra. Zunilda Ramona GIORDANO de MARANZANA sus mandatos el 31 de diciembre de 2016. Los Directores duran tres ejercicios en sus Sr. Karina Ana Mercedes PAGANI de CAÑARTE Sra. 39 . el Directorio tiene Sr. José Enrique MARTÍN el cual fueron elegidos y hasta tanto los nuevos miembros Sr. En todos los casos. sólo tendrán derecho a un voto por B confiere derecho a un voto. Toma de decisiones y Control interno A) Gobierno: la Asamblea El órgano de gobierno de la Sociedad es la Asamblea de puestos del último apartado del artículo 244 de la Ley Accionistas en la que cada acción ordinaria clase A con. Jorge Luis SEVESO funciones y pueden ser reelegidos indefinidamente. aun cuando haya vencido el plazo del ejercicio para Sr. la remuneración variable está ciedad ha establecido y comunicado un plan de pensiones asociada con los objetivos fijados al comienzo del ejercicio (beneficios definidos). planes de opciones (stock options) para su personal. Claudia Susana PAGANI de MARTÍN con la frecuencia que lo exijan los intereses de la Sociedad y por lo menos una vez cada tres meses. Alejandro Fabián FERNÁNDEZ De conformidad con el Estatuto Social. Luis Alejandro PAGANI EL DIRECTORIO La Sociedad es dirigida y administrada por un Directorio VICEPRESIDENTE compuesto por cinco a doce miembros titulares e igual o Sr. para cada acción. Sra. Sr. la So. la elección de los Síndicos titulares y suplentes y los su- B) Dirección y Administración PRESIDENTE Sr. entre otros. General de Sociedades. según lo resuelva la Asamblea SECRETARIO de Accionistas.dad respecto del mercado. las acciones ordinarias. María Rosa PAGANI de BABINI A continuación se detalla la composición del Directorio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2015. Hugo Enrique LAFAYE hayan tomado posesión de sus cargos. Las resoluciones DIRECTORES SUPLENTES se consignarán en un libro de actas sellado de conformidad con el Código Civil y Comercial. Víctor Daniel MARTÍN amplias facultades para administrar los negocios de la Socie. a y el grado de cumplimiento de los mismos mediante su los cuadros gerenciales. Alfredo Gustavo PAGANI menor número de suplentes. Srta. El Directorio se reunirá por convocatoria del Presidente Sra. Además. inclusive fiere derecho a cinco votos y cada acción ordinaria clase las de voto múltiple. El man- dato de los Directores se entiende prorrogado hasta que DIRECTORES TITULARES sean designados sus sucesores por la Asamblea de Accio- nistas. La Sociedad no tiene establecido gestión a lo largo del ejercicio económico. los cuales incluyen. Lilia María PAGANI dad.

de toda la información financiera y otros hechos significativos. así como la fiabilidad de este último y acuerdo con lo establecido por las normas contables vigentes. Arcor S. Victor Jorge ARAMBURU compuesta de tres Síndicos titulares y tres suplentes. debido a que la Sociedad no está obligada mación sobre la gestión de riesgos de la Sociedad. La Ley ditores externos de sociedades en régimen de oferta pública 26. SINDICOS Sr. los planes de los auditores internos y externos y evaluar su de- D) Comisión Fiscalizadora La Comisión Fiscalizadora de la Sociedad se encuentra Sr. mantiene sus funciones centralizadas y la consecución de los objetivos del grupo. Alcides Marcelo Francisco TESTA SUPLENTES Sr. Se cuenta con un efectivo control presupuestario regulaciones en materia de privacidad y protección de datos. formaliza y unifica las iniciativas y proce. Nacional de Valores (N. la Asamblea de Accionistas designa a los au. el Decreto 1023/2013 y las Normas de la Comisión de valores negociables y por las sociedades que los designen. Carlos Gabriel GAIDO bles indefinidamente de acuerdo con el Estatuto Social. toría.831. Sr. 40 .I. Hugo Pedro GIANOTTI Diciembre de 2016. Tiene por finalidad contribuir a minimizar el potencial tiva de Sistemas. T. que permite prevenir El área de Auditoría Interna depende de un Director de y detectar desvíos. externa. 2013) aprobadas por la Resolución para garantizar su independencia e idoneidad profesional. Este Comité no aplica las normas establecidas por la Comisión (b) supervisar la aplicación de las políticas en materia de infor- Nacional de Valores.C. encargados de auditar y dos a cumplir por parte de quienes se desempeñen como au- certificar la documentación contable de la Sociedad. cos del grupo y es responsable por el cumplimiento de las trol interno. F) Control interno El grupo posee sistemas y procedimientos internos. (d) considerar el presupuesto de auditoría interna y entre sus funciones las siguientes: (a) supervisar el funciona. y (e) evaluar diferentes servicios prestados por los au- miento de los sistemas de control interno y del sistema ad. apoyando a las con altos niveles de control sobre la base de metodologías distintas áreas a través de la implementación y optimización de clase mundial. elegi- SINDICOS dos por la Asamblea de Accionistas por el término de tres TITULARES Sr. para seguir la marcha de los negocios.A. (c) revisar a su constitución en dichos términos. General 622/2013 de dicho organismo establecen los recau- ditores externos independientes. El vencimiento de los mandatos de los Síndicos es el 31 de Sr. de controles y procedimientos. Daniel Alberto BERGESE E) Auditores Externos Anualmente. dentro de un programa de actualización impacto que podrían originar los riesgos de la operación en y mejora continua. que dimientos relacionados con el acceso a los activos informáti- fueron concebidos respetando los criterios básicos de con. C) Comité de Auditoría En el año 2010 se constituyó un Comité de Auditoría que tiene sempeño. y reporta funcionalmente al Comité de Audi- El área de Seguridad Informática de la Gerencia Corpora. ditores externos y su relación con la independencia de estos de ministrativo contable. Gabriel Horacio GROSSO ejercicios en el desempeño de sus funciones y son reelegi.

de las Normas con su desempeño. de aplicación de políticas de capacitación. Dar seguimiento y evaluar la implementación del Plan de nados a la sustentabilidad. financiamiento. adecuadas y que sean efectivas para construir y prote- Establecer prioridades e implementar políticas. los miembros de la alta gerencia. 41 . el Directorio constituyó un Comité de Com- tos ambientales y sociales que emergen de sus operaciones. planes de inversiones y nuevos negocios. la evaluación de fuentes alternativas de Ética y Conducta. apoyando la identificación Sustentabilidad de Arcor. K) Comité de Sustentabilidad El Comité de Sustentabilidad de la Sociedad tiene a su cargo. pras. y monitorear y minimizar los impac- En el año 2015. entre sus funciones se destaca la de monitorear diente al ejercicio 2015 en cumplimiento de lo estipulado en que la estructura de remuneración del personal clave se relacione el Título IV. T. los riesgos asumidos. y la de proponer criterios de selección. estrategias ger la reputación de Arcor interna y externamente. retención y sucesión para dicho organismo. “Régimen Informativo Periódico”. bilidad con respecto a la estrategia de relacionamiento de la entre otras funciones: compañía con sus diversos públicos. su función principal es gestionar y mitigar los riesgos Evaluar y formular recomendaciones acerca de la sustenta. Evaluar el desempeño de la empresa respecto a la sustenta. siendo y Estrategias. relacionadas a la sustentabilidad de empresa sustentable. Asesorar a la Dirección en todos los aspectos relacio. dentro de sus funciones se destaca la revisión del su principal función velar por el cumplimiento del Código de presupuesto anual. I) Comité de Finanzas. Inversiones y Estrategias J) Comité de Ética y Conducta En el año 2010 se constituyó un Comité de Finanzas. los negocios de Arcor. se adjunta el Informe sobre el grado de Durante el año 2015. y el rendimiento a largo de la Comisión Nacional de Valores (N. como y acciones corporativas. L) Comité de Compras bilidad de sus negocios. y el tratamiento de riesgos y oportunidades de impacto Asegurar que existan las políticas de comunicación relevante para el grupo. 2013) aprobadas plazo. el Directorio ha creado un Comité de Recur- cumplimiento del Código de Gobierno Societario correspon. Inversiones La Sociedad cuenta con un Comité de Ética y Conducta.G) Gobierno corporativo H) Comité de Recursos Humanos Como Anexo I. como así también la por la Resolución General 622/2013 y sus modificatorias. vinculados a la cadena de abastecimiento del grupo. sos Humanos.

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10 B) VARIACIONES DE GASTOS E INGRESOS RESPECTO A LAS VENTAS 2015 2014 % % Ganancia Bruta 41.183.41 Gastos de Comercialización (23. Información de los estados Financieros Individuales de Arcor S.47 4.31 37. herramientas. el Directorio destaca lo siguiente: A) VARIACIONES PATRIMONIALES EN VALORES AJUSTADOS 2015 2014 2013 % % % Activo Corriente / Activo Total 37.I. Las principales inversiones de Arcor S.64 Resultados Excepcionales (0.19 30. Respecto del ejercicio de Arcor S. vehículos y otros equipos 16.72 Ganancia Neta del Ejercicio 2.87 Patrimonio Neto / Total Pasivo + Patrimonio Neto 31.C.449.15 35.C.I. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES DE ARCOR S.C.79 INVERSIONES DE ARCOR S.A.97 2.A.41) Impuesto a las Ganancias (0. el Directorio informa a continuación respecto de los Estados Financieros Individuales.A.a.I.49) (23.C.232.01) 0.A.02 Activo No Corriente / Activo Total 62.332 Máquinas e instalaciones 12. que consideramos. Subsidiarias y Asociadas de Arcor S.98 Pasivo Corriente / Total Pasivo + Patrimonio Neto 36.47) Gastos de Administración (6.A.912 Obras en construcción y equipos en tránsito 333.85 36.74) (6.C.37 40.00 Resultados Financieros Netos (10.96) Otros Ingresos / Egresos Neto (1.11) (1.15 63.85 64. las Inversiones y las relaciones con Sociedades Controlante.I.769 Muebles. dadas de alta durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 fueron las siguientes: Rubro Monto en ARS Terrenos y construcciones 752.C.847 43 .14) Resultado de Inversiones en Sociedades 3.I.22) (11.39 28.30) 0.05 32.I. Adicionalmente.

- Acciones Integradas: MXN 933.RELACIONES CON SOCIEDADES CONTROLANTE.00 CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA S.258. (S.00 GAP REGIONAL SERVICES S.339.202.989 Acciones Integradas: ARS 2.158 Acciones Integradas: ARS 372.990. 12.00 VAN DAM S.00 44 .F.636. DE C.A.A.000.023.000.S.000.263. - Acciones Integradas: EUR 49.184.974.690. DE C.290.176. 268.510.A.551. 16.A.A.00 LA CAMPAGNOLA S.A. 164.819. 14. - Acciones Integradas: USD 9.000.171. SUBSIDIARIAS.A.A. - Acciones Integradas: COP 1.) - Acciones Integradas: CHF 8.330. - Acciones Integradas: USD - UNIDAL MÉXICO S.279.00 ARCORPAR S.964. 2. Ltd. - Acciones Integradas: UYU - GAP INTERNATIONAL HOLDING S.00 DOS EN UNO DO BRASIL LTDA.686.V. - Acciones Integradas: BOB - ARCOR DE PERÚ S.71 INDUSTRIA DOS EN UNO DE COLOMBIA LTDA.A. - Acciones Integradas: USD 49.950.00 GAP INVERSORA S.829 Acciones Integradas: ARS 46.I.A.300. - Acciones Integradas: BRL 3.36 CONVERFLEX ARGENTINA S. - Acciones Integradas: UYU 70. - Acciones Integradas: BRL 1. INC.269 Acciones Integradas: ARS 303.00 CONVERFLEX S.A.A. - Acciones Integradas: PYG 6. - Acciones Integradas: MXN - UNIDAL ECUADOR S.00 UNIDAL VENEZUELA S. - Acciones Integradas: VEF 57.400.00 ARCOR U.I.639.V.00 INDALAR S.000. 385.I.000.428.00 ARCOR ALIMENTOS BOLIVIA S.00 Aportes Irrevocables: ARS 1.735.00 CARTOCOR PERÚ S.00 MUNDO DULCE S.279. - Acciones Integradas: PEN 3.399 Acciones Integradas: ARS 33.00 CARTOCOR S.820. - Acciones Integradas: CLP 6.160.A.00 BAGLEY CHILE S.A. - Acciones Integradas: CLP 47.967. - Acciones Integradas: CLP - BAGLEY LATINOAMÉRICA S.34 CARTOCOR DO BRASIL S.992 Acciones Integradas: ARS 7.A.023. - Acciones Integradas: PEN - ARCOR DO BRASIL LIMITADA - Acciones Integradas: BRL 203.A.950.700.331.A.C.785.00 INDUSTRIA ALIMENTOS DOS EN UNO S.G.A.C.778.A.A.A. - Acciones Integradas: ARS 9.A.A.426. ASOCIADAS Y CONTROL CONJUNTO PRÉSTAMOS OTORGADOS SOCIEDADES ARS ARCOR A.00 BAGLEY ARGENTINA S.221.00 CARTOCOR CHILE S.A.A.583 Acciones Integradas: ARS 331.A.611.709.399.000.

371.383 .469 .941 5. 4.340 3. - .329 - .693 2. . 34. . . - .133 - .960 - . .425 .981 . 1. - .365.209 . 99. - . 103.257 572. 903. - . . 1.423.592 3.948 - .378 - .438 . - .299 . .777.822 16. .558. 22. - .800 .080 . 228.653. 7.956.588 - .673. 17. .840 - .079. 11. 31.106 484.229.685 164.433 . .943. - .219.886.865. 18.211 204.425.076 . 159.547 . 23. - . - 45 . .870 1.PRÉSTAMOS RECIBIDOS CUENTAS POR COBRAR CUENTAS POR PAGAR OTROS CRÉDITOS ARS ARS ARS ARS . .448 - . 151.168. - 223.797. .696 - .011.002 - .105. 2.333.327. 6.496.177 258.662 . 26.322.745 - . - .821 12. .139. 900. . - .536.537. - . - .858. - . 44.

- ARCOR ALIMENTOS BOLIVIA S.512 - ARCORPAR S. 5.581.068.C.A.I.751. INC.476 182.471. Ltd. (S.821.A.312. 109. - GRUPO ARCOR S. 399. - CARTOCOR CHILE S.901. 2. - UNIDAL ECUADOR S.840 27.954 240.221 .561.) 21.821.121 . 22.986 - 46 .726 .228 - BAGLEY ARGENTINA S.474.459 1.785 . .134.515.208 GAP INVERSORA S.734.677 .A. 174.488 .146.A. 43. - ARCOR U. DE C.071 CONVERFLEX S. - INDUSTRIA ALIMENTOS DOS EN UNO S.524.473 INDUSTRIA DOS EN UNO DE COLOMBIA LTDA.829 .A.906 .901.527 .A. - UNIDAL VENEZUELA S.V.A.RELACIONES CON SOCIEDADES CONTROLANTE.441.410.926 2. - LA CAMPAGNOLA S.V.055 8.592. ASOCIADAS Y CONTROL CONJUNTO (CONTINUACIÓN) VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS RECUPERO DE GASTOS DE SERVICIOS COMPRA DE BIENES SOCIEDADES ARS ARS ARS ARCOR A.616 CONSTRUCTORA MEDIT.265 2. 1.389 ARCOR TRADING (SHANGAI) CO.145. .465. DE C.G.438 14.LTD.A.005 1.F.A. 77.710 - CARTOCOR S.A. SUBSIDIARIAS. 19.633 BAGLEY CHILE S.S.I.337.183.207 - CONVERFLEX ARGENTINA S.698.084.481. S. - UNIDAL MÉXICO S.A.886.A. - ARCOR DO BRASIL LIMITADA 15.A.559 44.432 35. 1.880 .876.689.A. 172.A.A.A. 206.A. 4.A.824 .543.596 MUNDO DULCE S.726 5. 2. 139. - VAN DAM S.C. 41.771. 325. 83.678.A. 199.817 322. .A.322 - ARCOR DE PERÚ S.704 70. 2.489. 72.A. 91.594 1. - INDALAR S.070.600 766. .701 .I.

- .079. .080.192. Asimismo. - . . 64.955 . . .716 .053. . . . . . . . - . - . 99.671 .492. .526.999 - . . COMPRA DE SERVICIOS OTROS EGRESOS INTERESES FINANCIEROS GANADOS INTERESES FINANCIEROS PERDIDOS ARS ARS ARS ARS 26.871 - . - 2. . . 1. EL DIRECTORIO 47 . . 1. 9 de marzo de 2016. - .872 4.180 . .785 - . . .751 . .232. - . - . .312 - . 116. .107 5.385. aclarando que las notas citadas corresponden a los Estados Financieros Individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 solicitando la aprobación de la gestión realizada.038 . - . - Dejamos a consideración de los Señores Accionistas la presente Memoria y su documentación. . . - . . - 9. - 238. . 52.845. 537. proveedores y a su personal por la colaboración recibida.684.599. el Directorio expresa su agradecimiento a accionistas.665 . . 10.329. 6. 48.295 - .630 115.054 . - . . . - . . - . . . - .734 . . clientes. .

2: Asegurar la existencia de mecanismos pre. aplicables a los miembros del Directorio.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO I. X La Sociedad cuenta con un Código de Ética y Conducta. y se aplican tanto a los miembros del órgano de norma o política interna. los cuales comprenden. RECOMENDACIÓN I. Por Responder si la Emisora cuenta con una otra parte. El Directorio de la Sociedad entiende que el nivel de transparencia y control alcanzado mediante las prácticas y políticas antes mencionadas es adecuado. al cual han adherido los integrantes del Directorio. las operaciones con partes rela- cionadas y la revelación de este tipo de operaciones. el “Código de Ética y Conducta”) de primera línea y síndicos y/o consejeros de y un Procedimiento de Conflicto de Interés (en adelante. sin perjuicio y los colaboradores del Grupo Arcor. te) cumple con las normas legales vigentes que com- co que encabeza y/o integra y con sus partes prenden. do la conducta. el Gerente Corporativo de Medio Ambiente. indistintamen- relación de la Emisora con el grupo económi. pro- mover una comunicación fundamentada en la veracidad de las informaciones y de los hechos. Dicho Código se basa en ocho principios éticos.831. El Comité de Ética y Conducta está integrado por un di- rector titular. vigilancia. respetar las leyes y convenciones nacionales e internacionales integrando nuestra cadena de valor en este compromiso y promo- viendo un contexto comercial sustentable y competitivo. Higiene y Protección Industrial (MAHPI). EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS RECOMENDACIÓN I. siendo responsabilidad del Comité de Ética y Conducta resolver las situaciones que surjan en relación al cumplimiento del Código de Ética y Conducta y del Procedimiento de Conflicto de Interés. claras políticas y Procedimiento de Conflicto de Interés: ambos resultan procedimientos específicos de identificación. conflictos de intereses. mera línea y síndicos y/o consejeros de vigi- lancia en su relación con la Emisora o con Para el Grupo Arcor. administración como a todo el personal en relación de dependencia del Grupo Arcor. entre otros. ope- concordantes de la Ley N° 26. integrantes de manejo y resolución de conflictos de interés la Comisión Fiscalizadora y a todo el personal en relación que pudieran surgir entre los miembros del de dependencia directa de la Sociedad y de las com- Órgano de Administración. actuar con trans- parencia y respetar los acuerdos establecidos con los diferentes públicos con los que la empresa se vincula.811. ventivos de conflictos de interés. Sin perjuicio de lo raciones celebradas con accionistas y miem- mencionado. entre otras materias.1: Garantizar la divulgación por parte del Órgano X Arcor Sociedad Anónima. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA. no le resultan apli- transacciones entre partes relacionadas con- cables los lineamientos del artículo 72 y disposiciones forme al artículo 73 de la Ley Nº 17. a los cuales que encabeza y/o integra. el Gerente Corporativo de Sustentabilidad y un Gerente de Asuntos Legales. temas tales como los relacionadas. los miembros de la Comisión Fiscalizadora de Arcor SAIC Responder si la Emisora tiene. un conflicto de interés ocurre cuan- personas relacionadas a la misma. gerentes Conducta (en adelante. han adherido los miembros de la Comisión Fiscaliza- Explicitar los principales lineamientos de la dora. el Gerente General de Recursos Humanos. participación o intereses de un colabora- 48 . promoviendo relaciones duraderas y de confianza. gerentes de pri- pañías pertenecientes al Grupo Arcor. y teniendo en cuenta que la Sociedad no rea- norma o política interna de autorización de liza oferta pública de sus acciones. en el ámbito del grupo económico el “Procedimiento de Conflicto de Interés”). el Directorio aprobó un Código de Ética y bros del Órganos de Administración. Industrial y Comercial (en de Administración de políticas aplicables a la adelante “Arcor SAIC” o “La Sociedad”. y también con un de la normativa vigente.

responsable de la ad- ministración de la línea ética a través de la cual se reci- ben. registran y analizan los casos a presentar al Comité. Además. RECOMENDACIÓN I. La Sociedad ha certificado la Norma inter- nacional ISO/IEC 27001. padre/madre. con carácter de declaración jurada. profesionales intervinientes y el resto de manera abierta. 49 . dor.1: Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA RECOMENDACIÓN II. una manifestación personal sobre los potenciales con- flictos de interés. Dicho Comité cuenta con la colaboración de la Gerencia de Auditoría Interna. Anualmente todos los colaboradores de Grupo Arcor.3: Prevenir el uso indebido de información X Sin perjuicio del cumplimento de las normas vigentes privilegiada. hermano/a de estos) interfiere o parece interferir en cualquier forma con los intereses de la empresa. alcanzando a los que integran la gerencia general y aquellos que cumplen tareas sensibles para la sociedad. la Sociedad a través del Código de Ética y Conducta. existen políticas de seguridad informática respecto a la protec- ción de datos. veraz y calificada. estándar para la seguridad de la información en cuanto a la protección y tratamiento de los datos de la empresa. deben completar. con políticas del uso indebido de información privilegiada respecto y mecanismos asequibles que previenen el de los miembros del Directorio y de la Comisión Fis- uso indebido de información privilegiada por calizadora de la Sociedad y del personal en relación de parte de los miembros del Órgano de Admi- dependencia de todo el Grupo Arcor. los colaboradores con integridad y confidencialidad. se informa que. TRANSPARENTAR LA RELACIÓN ENTRE LA EMISORA. gurando el uso exclusivo de la misma para cuestiones relacionadas con la gestión del negocio. respecto de la utilización de información privilegiada. gerentes de primera línea. PRINCIPIO II. Además la Sociedad cuenta con un Comité de Ética y Conducta. accionistas con- asegura que las informaciones de sus acciones hacia trolantes o que ejercen una influencia signifi- la prensa y la sociedad en general sean comunicadas cativa. y de las personas enumeradas en los artículos (ii) que toda aquella información que sea considerada 7 y 33 del Decreto Nº 677/01. síndicos normas de conducta establecen (i) que el Grupo Arcor y/o consejeros de vigilancia.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO I. ase- vantes de las mismas. órgano responsable de resolver las situa- ciones que surjan en relación al cumplimiento del Có- digo de Ética y Conducta y al Procedimiento de Conflicto de Interés. en este sentido las nistración.2: Hacer una descripción de los aspectos rele. sin per- cuenta con un mecanismo que contempla la prevención juicio de la normativa vigente. transparente. EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS RECOMENDACIÓN I. de éstos (esposo/a. Dicha declaración es confeccionada a través del Sistema de Gestión de Desempeño (SGD). de un miembro del directorio o de un familiar directo vantes de las mismas. de carácter confidencial debe ser tratada por el grupo y Hacer una descripción de los aspectos rele. hijo/a. Adicionalmente. diversos proveedores de la empresa deben suscri- bir compromisos de confidencialidad. Responder si la Emisora cuenta.

1. al Directorio.1.5.1 y II. sus- tentabilidad y cuidado del medio ambiente.1: Responder si el órgano de administración X El Directorio es. por el Directorio. comunicación entre el Directorio y la alta gerencia. fijación y cumplimento de objetivos. sumado a la evaluación de las habi- 50 . II.1. entre otros.5.1.1. II. Sin perjuicio de las políticas y/o mecanismos antes men- cionados.2. efectuando las propuestas de inversión y financiamiento. de la Sociedad.4: Responder si el órgano de administración X La selección de los integrantes de la alta gerencia se re- aprueba la política de selección. a través de la gerencia. evaluación aliza en base a descripciones de las funciones y respon- y remuneración de los gerentes de primera sabilidades a cargo de cada Gerencia.2: Responder si el órgano de administración X La política de inversiones y financiación surge de los li- aprueba la política de inversiones (en activos neamientos del presupuesto y de los planes aprobados financieros y en bienes de capital). La evaluación de los gerentes generales se basa en una herramienta de gestión denominada Sistema de Gestión del Desempeño (en adelante “SGD”) la cual consiste en la fijación de metas y la posterior evaluación de su nivel de cumplimiento. y las competen- línea.1: Responder si el órgano de administración aprue- ba: II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. siendo uno de ellos el Director Ejecutivo de Arcor SAIC y cuenta con la participación del Gerente General de Finanzas. la Sociedad cuenta ciación. Adicionalmente. el má- aprueba el plan estratégico o de negocio. los planes de inversiones y los nuevos negocios. cias requeridas para el desempeño de dichos cargos. la Sociedad no cuenta actualmente con un Código de Gobierno Societario. así ximo órgano de administración de la Sociedad y como como los objetivos de gestión y presupuestos tal evalúa y aprueba los planes estratégicos y operativos anuales. y de finan.1. gobierno corporativo relacionadas principalmente con la ética y conducta de su órgano de administración y del personal en relación de dependencia tales como: control de gestión.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. II.2.3: Responder si el órgano de administración X La Sociedad ha implementado una serie de políticas y/o aprueba la política de gobierno societario mecanismos contemplados en las buenas prácticas de (cumplimiento Código de Gobierno Societario). conforme a las normas vigentes.1. Se recomienda la lectura de esta respuesta en forma con- junta con las brindadas en los puntos II. con un Comité de Finanzas. Inversiones y Estrategias en- cargado de evaluar las fuentes alternativas de financia- miento.1. El comité antes mencionado se encuentra integrado por dos Directores titulares de la Sociedad. el presupuesto para el año calendario siguiente y los objetivos del año en cuestión.1.

4. VII. II.2. tales como tasa de cobertura interna de posiciones gerenciales. hacia una gestión responsable. el Directorio ha creado un Comité de Recur- sos Humanos. Periódicamente la Gerencia de Recursos Humanos in- forma al Directorio de la Sociedad respecto los indica- dores relevantes del PRE.7: Responder si el órgano de administración X La Sociedad cuenta con un Código de Ética y Conducta.1.1. II. aprueba la política de asignación de respon. con los temas más relevantes y prioritarios para nuestro negocio desde la perspectiva de la sustentabilidad.1. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. e implica una declaración explícita de valores. el Grupo cuenta con una Política de Sustentabilidad.2.1. principios éticos y normas de conducta. El foco de dicho proceso se centra en lograr una mejor identificación de nuestros talentos mediante herramientas que validen su potencial de desarrollo.1.4: lidades de gestión definidas en la descripción de com- petencias requeridas para cada puesto de las gerencias generales.2. remitirse a las respuestas brindadas en los puntos VII.1. Se recomienda la lectura de esta respuesta en forma conjunta con la brindada en el punto II. la que está conformada por un compromiso general y cinco compromisos específicos. puesto de la alta gerencia. adi- cionalmente. los niveles gerenciales mediante el denominado Proceso sión de los gerentes de primera línea. el desarrollo y la retención de nuestros talentos para la sustentabilidad del negocio. Además. el aprueba la política de responsabilidad social cual orienta la actuación de la Sociedad y de sus empleados empresaria. 51 . II. de Planeamiento de Recursos Estratégicos (PRE). A su vez. al momento de confeccio- narse la Memoria anual se verifica la evolución del sis- tema en cuestión.6: Responder si el órgano de administración X El Grupo Arcor gestiona los planes de sucesión para todos aprueba la supervisión de los planes de suce.2. posiciones mapeadas con cuadros de reemplazo interno. El PRE es un proceso clave que contribuye a gestionar el futuro de la organización.5: Responder si el órgano de administración X La Sociedad cuenta con descripciones de funciones.3 y VII. formación y desarrollo de altos potenciales. A través del mismo se busca asegurar la generación.1. Respecto de la remuneración a la alta gerencia.1. responsabilidades y competencias requeridas para cada sabilidades a los gerentes de primera línea. el cual debe constatar la existencia de un plan de sucesión para los miembros de la alta gerencia.2.1.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. VII.2.2.

ba- sada en un equilibrio entre las dimensiones económicas. las Matrices de Riesgos y Oportunidades de la Sustentabilidad definidas para el grupo. confor- mado por la alta gerencia y el Presidente del Directorio.7: (i) Compromiso General: a) Establecer una gestión sustentable de los procesos. minimizando y compensando los impactos de nuestras ope- raciones.1. el Grupo Arcor cuenta con una estrategia de gestión de impactos comunitarios orientada a reconocer y adminis- trar impactos de la relación empresa-comunidad. como así también para cada negocio. y sus respectivas líneas prioritarias de acción. (ii) Compromisos Específicos: a) Uso racional del agua. A su vez. b) Uso racional del packaging. se definen los proyectos corporativos de Sustentabilidad y los planes opera- tivos de Sustentabilidad para el año siguiente. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. como agentes activos en la construcción de una cultura corporativa comprometida con la sustentabilidad. monitoreo y evaluación de los proyectos corporativos y planes operativos de Sustentabilidad de los diferentes negocios. y e) Vida activa y nutrición saludable. c) Eficiencia energética y minimización de los impactos que contribuyen al cambio climático global. y la Gerencia Corporativa de Sustentabilidad. buscando concientizar a cada miembro de nuestra compañía y a toda nuestra cadena de valor. asegurándonos de no ser cómplices en casos de violaciones a éstos derechos. y promover ac- ciones de desarrollo integral comunitario. 52 . so- ciales y ambientales. f) Promover programas de sensibilización y capacitación. Dicha estructura colabora en la preparación. el Grupo Arcor cuenta con una estructura or- ganizacional para la gobernanza y la gestión de la Sustenta- bilidad. e) Aplicar las mejores prácticas de conservación ambiental. b) Promover el desarrollo integral de las comunidades donde actuamos y contribuir con el desarrollo sustentable de las re- giones donde operamos. Anualmente. gestionar estratégicamente riesgos y oportunidades. c) Apoyar y respetar la protección de los derechos humanos dentro de nuestro ámbito de influencia. en base a la Política de Sustentabilidad.1. Por otra parte. integrada por el Comité de Sustentabilidad. d) Respeto y protección de los derechos humanos y laborales. d) Facilitar y patrocinar acciones y proyectos para la pro- moción de la sustentabilidad y del desarrollo humano.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II.

un tablero de control para medir e informar. Cabe destacar que Grupo Arcor ha elaborado Matrices de Riesgos y Controles. elaborar. conferencias. y de prevención cuales evalúan y reportan al Directorio respecto de diversos aspectos de de fraudes. derivados del desarrollo económico. de manera sistemática y a nivel corporativo. en materia de gestión comunitaria. un Comité de Finanzas. se ha puesto en marcha la plataforma del Scorecard de Sustentabilidad. fomenta y orienta la capaci- de capacitación y entrenamiento tación de los miembros de la alta gerencia. los cuales cuentan son sus propias matrices de sustentabilidad. actividades de actualización y perfeccionamiento con el ob- jetivo de mantenerse actualizados respecto de las regulaciones. de Capacitación y Desarrollo continuo de los miembros de la alta ge- De contar con estas políticas. un Comité de Recursos Humanos y un Comité de Compras. mediante la aplicación del SGD y la descripción de fun- ministración aprueba la política ciones. los control interno. Los riesgos específicos de cada área de responsabilidad son gestionados por su correspondiente gerencia. rencia . continuo para miembros del Ór- El Comité de Recursos Humanos tiene a su cargo. A su vez. X La Sociedad. II. un Comité de Audi- nistración aprueba las políticas toría.1. sociales y ambientales. su competencia.1. el progreso de Grupo Arcor en el cumplimiento de su Estrategia de Sustentabilidad. vinculados a la gestión de riesgos. ferias y participan en diversas cámaras. un Comité de Ética y Conducta.1. En materia de Sustentabilidad. asisten cipales aspectos de las mismas. 53 . social y am- biental. hacer una descripción de los prin- A su vez. orienta el trabajo de Fundación Arcor en Argentina. Inversiones y de gestión integral de riesgos y de Estrategias. situa- ciones y contextos que afectan a sus áreas de incumbencia. el Directorio. a diferentes cursos. II. Asimismo. actualizar y controlar el cumplimiento de Programas gerentes de primera línea. realiza un control periódico del cumplimiento del presupuesto. control interno y pre- vención de fraudes. Por su parte. Instituto Arcor en Brasil y Fun- dación Arcor en Chile. La matriz abarca el ámbito de influencia de las operaciones propias de la compañía y aborda aquellos efectos generados directa o indirectamente por la presencia de Arcor en cada locación a través de 100 indicadores cuanti-cualitativos económicos.1.1. X La Sociedad cuenta con un Comité de Sustentabilidad.8: Responder si el órgano de admi. solicita informes específicos a la alta gerencia y a consultores especializados. ambientales y sociales.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. entre otras fun- gano de Administración y de los ciones. A su vez. debiendo informar respecto del mismo al Directorio. foros. con el fin de fa- cilitar la recopilación y el registro de información homogénea y comparable que permita gestionar los potenciales impactos de Arcor en el desarrollo local de las comunidades en las que opera. la Política de Inversión Social en Infancia del Grupo. y ha extendido esta metodología a cada uno de sus negocios.7: Finalmente. y monitorea los objetivos estratégicos y la evolución de las variables claves.1.9: Responder si el órgano de ad. tanto miembros del Directorio como de la alta gerencia. responsabilidades y competencias. Grupo Arcor ha identificado los principales riesgos para el negocio. cuya misión es contribuir para que la educación sea una herramienta de igualdad de oportunidades educativas para la infancia. la alta gerencia de la Sociedad respalda sus decisiones sobre la gestión del riesgo empresarial a través de trabajos interdisciplinarios e informes de fuentes especializadas. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. Grupo Arcor dispone de una matriz de impactos económicos.

la Teoría de las Restricciones (TOC) y la metodología para lograr cam- bios de producto rápidos en los procesos de fabricación (Single Minute Exchange of Die. la Gerencia Corporativa de MAHPI y Seguridad Patrimonial. Misión. (V) Gestión de las Personas y (VI) Mejora Continua. agregar otras políti. (II) Orientación a los Clientes. X El Grupo Arcor ha desarrollado. la metodología 6 Sigma.1.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. la Gerencia Corporativa de Estrategia y Gestión Industrial. la gestión integrada de la cadena de abastecimiento. Lean Manufacturing. filosofía japonesa enfocada en la autogestión de las per- sonas y la reducción de pérdidas (TPM). (III) Gestión de Procesos Clave. Valores y Principios Éticos. (SGI). SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. y la verificación de la implementación de los requisitos del SGI en los procesos del Grupo Arcor. sin perjuicio de las políti- cas aplicadas por el Órgano de Adminis. Consumidores y la Comunidad. El sistema es aplicable a las actividades. la identificación y evaluación de ries- gos de seguridad e higiene. basada en la mejora continua de la capacidad de los procesos en búsqueda del cero defecto. las buenas prácticas de manufactura. requisitos y herramientas de mejora considerados clase mundial. el Código de Ética y Conducta y la Política de Sustentabilidad del Grupo Arcor. el Grupo Arcor para la gestión de las operaciones in- dustriales y logísticas. que contiene los criterios definidos en el Premio Nacional de la Calidad (MGEE). El SGI está sus- tentado por seis componentes que son el eje principal sobre el cual se estructura el sistema: (I) Compromiso y Liderazgo de la Dirección. (IV) Gestión de Procesos Soporte. cas antes mencionadas. los procesos de fabricación. limpie- za y estandarización denominada 5S. El Director Ejecutivo. como así también las herramientas de mejora tales como mantenimiento productivo total. la filosofía de gestión centrada en la reducción de pérdidas y el agre- gado de valor en toda la cadena. el Sistema de Gestión Integral tración que no han sido mencionadas y deta. las Buenas Prácticas de Manufactura (BPM). Las pautas diseñadas en el marco del SGI abarcan. y está orientado a satisfacer las necesidades de nuestros Stakeholders. El SGI integra la Visión. normas internacionales que incluyen Sis- temas de Gestión de Seguridad y Salud Ocupacional (OHSAS 18001). la metodología japonesa para el orden. en- tre otras. la identificación y evaluación de impac- tos ambientales. teniendo en cuenta la cultura de la empresa y los conceptos. de Sistemas de Gestión de la Calidad (ISO 9001). al diseño de productos. el Modelo de Gestión de Excelencia Empresaria. la evaluación y selección de proveedores. productos y servicios desarrollados dentro del ámbito de las Opera- ciones y Supply Chain del Grupo Arcor. las vinculadas a la gestión de relaciones con los clientes y la comunidad. la Norma Mundial de Seguridad Alimentaria British Retail Consortium (BRC) y las Buenas Prácticas Agrícolas (BPA). Sistemas de Gestión Ambiental (ISO 14001). SMED). la Gerencia General de Operaciones Industriales y Supply Chain. El SGI es una herramienta diseñada por y para llar los puntos significativos. la Gerencia Corpora- tiva de Calidad y Legislación Alimentaria y las Gerencias 54 .2: De considerar relevante.

o informaciones necesarios para la debida consideración y renciales. La norma antes mencionada.1. se encuentran a cargo del diseño.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. A su vez.1. la alta gerencia cuenta para todos sus miembros (ejecutivos. las plantas del Grupo Arcor han recibido auditorias de terceras partes y han logrado certi- ficar las normas ISO 9001 e ISO 14001 en la mayoría de sus plantas. En tal presentación. Adicionalmente. informando sobre sus áreas de incumbencia y estableciéndose dicha opor- tunidad como ámbito propicio para el intercambio de opi- niones entre los miembros del Directorio y los expositores. que los requieran. Explicitar. y gerentes de la Sociedad. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II.2: Corporativas de Recursos Humanos. en el marco del Procedimiento de Con- flictos de Interés. En ese contexto. ciedad y al contexto nacional e internacional. especifica las condiciones en las que se puede aceptar o entregar regalos o entretenimientos. teniendo en cuenta el nivel de bencia en el tema que se trata. Logística e Ingenie- ría. de riesgo empresarial definido como aceptable corresponder. Finalmente se debe destacar que las diversas gerencias y comités llevan a cabo presen- taciones periódicas ante el Directorio.4: Responder si los temas sometidos a conside. con informes periódicos vinculados a la gestión de la So- nos e independientes) por igual y con una an. ración del Órgano de Administración son previamente. X Los temas sometidos a consideración del Directorio son. cómo proceder en caso de recibir un obsequio que incumpla los lineamientos es- tablecidos. beneficios o favores que condicionen la relación comercial de Grupo Arcor con terceros. es responsabilidad del presidente del Directorio someter dad de información relevante para la toma de a consideración del órgano de administración todos los decisiones de su Órgano de Administración y asuntos o negocios de la Sociedad. la cual es- tablece que los colaboradores deben abstenerse de entregar o recibir obsequios. de un modo que resulte simétrico resolución de los mismos. cisiones que puedan ser adoptadas.1. presentados al asociados a las decisiones que puedan ser Directorio por integrantes de la alta gerencia con incum- adoptadas. existen comités en los que tienen participación diferentes miembros del Directorio Explicitar. exter. que permita el adecuado ponen a disposición de todos los miembros del Directorio análisis de su contenido. analizados por las áreas con los cono- acompañados por un análisis de los riesgos cimientos técnicos respectivos y luego. BRC en 17 plantas y recientemente se certificó la Norma de Seguridad Alimentaria FSSC 22000 en dos plantas de Packaging y se logró la certificación Forest Steward- ship Council (FSC) en las plantas elaboradoras de papel y cajas de cartón corrugado. el Directorio aprobó la norma para la aceptación u ofrecimiento de obsequios. Por otra parte. se detallan los riesgos asociados a las de- por la Emisora. II. los que se telación suficiente. 55 . II. y las situaciones que se deben comunicar al Comité de Ética y Conducta. con los antecedentes una vía de consulta directa de las líneas ge. implementación y evaluación de las estrategias definidas en el marco del SGI.3: Responder si la Emisora cuenta con una X El Estatuto de la Sociedad indica en su artículo 30° que política tendiente a garantizar la disponibili. OHSAS 18001 en 24 plantas y tres tambos.

en su caso. a los miembros de la Emisora detallando técnicas empleadas de la alta gerencia.3. A su vez se informa que el Directo- y. para las gerencias generales. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento. a fin de que los mismos 56 . rio no cuenta con un reglamento de funcionamiento en namiento del Órgano de Administración.3: Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA Recomendación II.1. con los niveles presupuestados y el desempeño en el año ante- rior.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. Hacer una descripción de los aspectos rele- vantes de la política de Control de Gestión La Política de Control de Gestión de la Sociedad consiste en la emisión y comunicación mensual. II.3. por las normas legales vigentes. II.2: Responder si el Órgano de Administración X El Directorio pone a disposición de los accionistas la in- expone los resultados de su gestión teniendo formación y documentación en los términos dispuestos en cuenta los objetivos fijados al inicio del pe.1: Responder si el Órgano de Administración X Periódicamente la alta gerencia presenta al Directorio la verifica el cumplimiento del presupuesto anual evolución de las operaciones comparando el presupues- y del plan de negocios. En esta instancia se explican las razones de las desviaciones respecto de lo presu- puestado. II. Periódicamente se presenta este informe ante el Directorio. to. con su nivel de ejecución y el desempeño en igual periodo del año anterior. con el Reglamento del funcio. Recomendación II. al aprobar el presupuesto. aprueba objetivos primera línea y su cumplimiento de los ob.1: Responder si cada miembro del Órgano de X Todos los miembros del Directorio cumplen con el Esta- Administración cumple con el Estatuto Social tuto de la Sociedad. negocio.). de un informe de resultados. periódicamente jetivos a ellos fijados (el nivel de utilidades las gerencias presentan informes de gestión al órgano de previstas versus el de utilidades logradas. Detallar las principales directrices del Regla- mento. A su vez. administración respecto de la evolución de los diferentes calificación financiera.2. etc.1.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión empresaria. el verifica el desempeño de los gerentes de Directorio. detallándose las razones de los principales desvíos que pudieran presentarse. y por la Sociedad en forma consolidada. cuota de mercado.2: Responder si el Órgano de Administración X Adicionalmente a lo informado en el punto II.2. En el y frecuencia del monitoreo efectuado por el mismo se comparan los resultados obtenidos por cada Órgano de Administración. lo que permite dar contable. Durante el año 2015 el Directorio llevó a cabo cinco reuniones en las que se in- formó respecto de los Resultados de Gestión y Situación Financiera consolidada de la Sociedad. los términos de los artículos 5 ° y concordantes de la Ley General de Sociedades. calidad del reporte negocios y aspectos de la Sociedad. seguimiento y verificar el nivel de cumplimiento de los objetivos. II.4.

En el punto segundo del Orden del Día luación de la Asamblea General de Accionis. Explicitar. X El artículo 14 del Estatuto de la Sociedad establece que cionistas acordaron a través de una Asamblea será dirigida y administrada por un Directorio compues- General una política dirigida a mantener una to de cinco a doce miembros titulares e igual o menor proporción de al menos 20% de miembros in. junto con el Re- cieros como no financieros. de Accionistas.1. revestir el carácter de independientes de conformidad Indicar si la independencia de los miembros con las Normas de la Comisión Nacional de Valores y del Órgano de Administración fue cuestionada la totalidad de estos pertenecer al Directorio de la So- durante el transcurso del año y si se han pro. A su vez. La última Asamblea de Accionistas que trató los en la Recomendación II. número de suplentes.1.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. Respecto a lo dispuesto por el artículo 15 del ducido abstenciones por conflictos de interés. fueron aprobados la Memoria. la mayoría de ellos deberán tiempo. abril de 2015. durarán tres ejercicios en sus funciones. ta el 99. objetivos. resulta oportuno aclarar que la Sociedad no cuenta con autorización para la emisión de 57 . dicando la fecha de la Asamblea donde se presentó dicha evaluación.1 y II.1 y II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. de modo tal que los accionistas puedan puedan realizar una adecuada evaluación de la gestión evaluar el grado de cumplimiento de tales en ocasión de celebrase la Asamblea de Accionistas. como así también de presenta un diagnóstico acerca del grado de la estrategia a emplear y el grado y medios de cumpli- cumplimiento de las políticas mencionadas miento. los Estados Financieros y tas sobre el grado de cumplimiento por parte la Reseña Informativa relacionados al ejercicio finaliza- del Órgano de Administración de los objetivos do el 31 de diciembre de 2014. los ac. y en el punto tercero del fijados y de las políticas mencionadas en la Orden del Día se aprobó la gestión del Directorio relacio- Recomendación II. in. pudiendo ser reelegidos indefinidamente. Recomendación II. II.1: Responder si la proporción de miembros X Teniendo en cuenta que el accionista controlante deten- ejecutivos. el Directorio tos últimos definidos según la normativa de considera que la composición del mismo es adecuada a esta Comisión) del Órgano de Administración la estructura de capital de la Sociedad. ciedad. se contará con un Comité modo en que miembros del Órgano de Ad- de Auditoría conformado por tres miembros titulares y ministración son designados y por cuánto tres suplentes. puntos II. documentos antes mencionados fue celebrada el 25 de Detallar los aspectos principales de la eva.4.4. porte de Sustentabilidad. el artículo Hacer una descripción de los aspectos rele- 15 del Estatuto de la Sociedad dispone que en tanto la vantes de tal política y de cualquier acuerdo Sociedad se encuentre admitida al Régimen de Oferta de accionistas que permita comprender el Pública y resulte obligatorio. II.1. ítems II. y la descripción de los objetivos Adicionalmente. nada al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014. el Órgano de Administración globales para el año siguiente.4: Que el número de miembros externos e in- dependientes constituyan una proporción significativa en el Órgano de Administración. guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. según lo resuelva la Asamblea dependientes sobre el número total de miem.1. determina que los directores bros del Órgano de Administración.3.2. Los documentos antes mencionados. de los cuales. externos e independientes (és.2.2: ríodo. Por su parte.68% de los votos de la Sociedad. que contienen tanto aspectos finan. revelan datos tanto financieros como no financieros.2: Responder si durante el año en curso. Estatuto de la Sociedad.

normas de la CNV. y por lo tanto.1: Responder si la Emisora cuenta con un Co. II. y el Gerente General de Recursos Humanos. II.5. X El Comité de Recursos Humanos.1.1.4: Responder si la Emisora cuenta con un Comi. el Comité de Re- cursos Humanos y la Gerencia de Recursos Humanos.5: Comprometer a que existan normas y procedi- mientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.1: Responder si la Emisora cuenta con un Co. por la Resolución General mité de Nombramientos: N° 606/2012 y por el Texto Ordenado 2013 de las nor- mas de la Comisión Nacional de Valores al Comité de Nombramientos son ejercidas por la Asamblea de Ac- cionistas. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. (ii) en el último ejercicio no se ha cuestio- nado el carácter de independencia declarado por los directores de la Sociedad. según los criterios establecidos por las tración. y (iii) en el último ejercicio no se han producido abstenciones por conflictos de interés. habiéndose consti- té de Nombramientos que se reúna al menos tuido el 23 de octubre de 2015. no resulta obligatoria la cons- titución del Comité de Auditoría en dichos términos.1.4. X Las funciones atribuidas. los criterios establecidos por las normas de la CNV. Recomendación II.5.1. 58 .5. el Directorio de la Sociedad.2: acciones. y experiencia en temas de políticas de capital humano. en su mayoría independientes.5. Adicionalmente se informa que (i) la Sociedad no ha tomado conocimiento de la existencia de acuerdos de accionistas. según miembro independiente del Órgano de Ad. durante el año 2015. II. II. II.2: Responder si la Emisora cuenta con un X Los directores que integran el Comité de Recursos Hu- Comité de Nombramientos presidido por un manos no revisten el carácter de independientes. dependientes.3: Responder si la Emisora cuenta con un X Los integrantes del Comité de Recursos Humanos cuen- Comité de Nombramientos que cuenta con tan con una amplia experiencia en gestión empresarial y miembros que acreditan suficiente idoneidad políticas referidas a capital humano.5. X El Comité de Recursos Humanos de la Sociedad se mité de Nombramientos integrado por al encuentra integrado por dos directores titulares no in- menos tres miembros del Órgano de Adminis. ministración.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. se ha reunido una vez dos veces por año.

2. responder si el mismo: II.5.2. II.3: Responder si el Comité de Nombramientos X El Comité de Recursos Humanos no cuenta con faculta- identifica los candidatos a miembros del Ór.5.5. II. vitaes de los miembros del Órgano de Admi- nistración y gerentes de la primera línea en la web de la Emisora.2. no sea a su vez el Gerente General de la Emi- sora.5. tración que habrán de integrar los diferentes Comités del Órgano de Administración acorde a sus antecedentes. gano de Administración a ser propuestos por el Comité a la Asamblea General de Accio- nistas.5: Responder si la Emisora cuenta con un Comité X Según la Ley General de Sociedades.5.5.4: Responder si el Comité de Nombramientos X El Comité de Recursos Humanos no cuenta con faculta- sugiere miembros del Órgano de Adminis.5: Responder si el Comité de Nombramientos X El Comité de Recursos Humanos no cuenta con faculta- recomienda que el Presidente del Directorio des al respecto. del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.5. reputación profesional y ética. El Comité de Recursos General de Accionistas sino de carácter con.2. es facultad de la de Nombramientos cuyas decisiones no son Asamblea de Accionistas de la Sociedad la designación necesariamente vinculantes para la Asamblea de los miembros del Directorio.2: Responder si el Comité de Nombramientos X Una de las funciones del Comité de Recursos Humanos propone el desarrollo de criterios (calificación. es proponer los criterios que se deberán considerar al experiencia.1: Responder si el Comité de Nombramientos X El Comité de Recursos Humanos no cuenta con un verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento.6: Responder si el Comité de Nombramientos X El Comité de Recursos Humanos no cuenta con faculta- asegura la disponibilidad de los curriculum des al respecto. momento de seleccionar nuevos miembros para integrar otros) para la selección de nuevos miembros la alta gerencia. II. 59 . II.1. Humanos no cuenta con facultades al respecto. des al respecto.5. donde quede explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso. II. II.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II.2: En caso de contar con un Comité de Nom- bramientos. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. des al respecto.2. reglamento y sugiere al Órgano de Admi- nistración las modificaciones para su apro- bación. sultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración.2.

de primera línea.7: Responder si el Comité de Nombramientos X Como parte de sus responsabilidades. de la alta gerencia respecto de sus necesidades de for- cial empresaria. a tal límite. laborales externas. de carácter personal. internacionales. actualizar y controlar el cumplimiento de Programas de terno y de regulaciones específicas del mer. Recomendación II.3: De considerar relevante agregar políticas X El Directorio también ha establecido como funciones del implementadas realizadas por el Comité de Comité de Recursos Humanos: (i) elaborar.1: Responder si la Emisora cuenta con Progra. X Los miembros del Directorio y de la alta gerencia mas de Capacitación continua vinculado a asisten a foros. En el caso de los miembros mación y capacitación. La Sociedad mediante la aplicación del SGD y de las la gestión integral de riesgos empresariales. y (iii) participar en los resul- tados de las encuestas y definición de las estrategias de mejora del clima organizacional. de auditoría y de control in. II.7. determinan que dades que no sean del grupo económico. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II. conferencias. y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia para documentos a los que han adherido los miembros de la que desempeñen funciones en otras enti. Sin perjuicio de ello.6. no resulta necesario fijar límites para par- ciones en diversas Emisoras. descripciones de funciones. Recomendación II. deben asegu- Especificar dicho límite y detallar si en el rar que las mismas no generen conflictos en relación a transcurso del año se verificó alguna violación los intereses del Grupo Arcor. A su vez.5. en la medida que sus miem- Órgano de Administración y/o síndicos y/o bros y/o síndicos cumplan debidamente con sus respon- consejeros de vigilancia desempeñen fun. ticipar en el Directorio o en el órgano de fiscalización de Responder si la Emisora establece un límite a otras sociedades. II. Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento. el Código de Ética los miembros del Órgano de Administración y Conducta y el Procedimiento de Conflicto de Interés. Comisión Fiscalizadora de la Sociedad. cursos. el Comité de Recursos del Comité de Auditoría. ferias y partici- las necesidades existentes de la Emisora para pan de diversas cámaras y actividades de actualización los miembros del Órgano de Administración y perfeccionamiento.7: Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora. actualizar y Nombramientos de la Emisora que no han controlar el cumplimiento de Programas de Capacitación sido mencionadas en el punto anterior. que los colaboradores o Directores que realicen actividades encabeza y/o integra la Emisora.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del X El Directorio considera que. normas contables Humanos de la Sociedad es responsable de elaborar.5. el Comité de Re- constata la existencia de un plan de sucesión cursos Humanos debe constatar la existencia de un plan del Órgano de Administración y de gerentes de sucesión para los miembros de la alta gerencia. contratistas y terceros.1. la alta gerencia. los cursos de acción a tomar por los miembros de empresas y temas de responsabilidad so.1. 60 . y gerentes de primera línea. Ver también respuesta brindada en el punto II. que incluyen temas acerca de su rol y responsabilidades. (ii) definir y participar en la estrategia general de Rela- ciones Laborales que incluye gremios de personal pro- pio. Capacitación y Desarrollo continuo de los miembros de cado de capitales. y Desarrollo continuo de los miembros de la alta gerencia. sabilidades. responsabilidades y com- conocimientos específicos del negocio y sus petencias requeridas para cada puesto.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II.2. incentiva y regulaciones. la dinámica de la gobernanza orienta.

Sociedad para incentivar a sus colaboradores. financieros. un Comité de Ética y Conducta. los cuales evalúan y reportan al Directorio tratégicos. responsabilidades y competencias requeridas para agregue valor a la Emisora.1: Responder si la Emisora cuenta X La Sociedad cuenta con un Comité de Sustentabilidad. Inversiones y Estrategias. la alta gerencia de la Sociedad respalda sus deci- siones sobre la gestión del riesgo empresarial a través de trabajos interdisciplinarios e informes de fuentes especializadas. derivados del desarrollo económico. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA II.7. y ha extendido esta metodología a cada uno de sus negocios. los colaboradores de la Sociedad deben plantear nente que complemente su nivel anualmente su plan de desarrollo. operativos.2: Responder si la Emisora incen. Grupo Arcor ha identificado los prin- cipales riesgos para el negocio. los cuales cuentan son sus propias matrices de Sus- tentabilidad. el Directorio. otros). A su descripción de los aspectos más vez. con el fin de facilitar la recopilación y el registro de información homo- génea y comparable que permita gestionar los potenciales impactos de Arcor en el desarrollo local de las comunidades en las que opera. Asimismo. La matriz abarca el ámbito de influencia de las operaciones propias de la compañía y aborda aquellos efectos generados directa o indi- rectamente por la presencia de Arcor en cada locación a través de 61 . y monitorea los objetivos estratégicos y la evolución de las variables claves. de leyes y regulaciones. a los miembros titud de capacitación permanente que complemente su nivel de de Órgano de Administración y formación. y cumplimiento de los objetivos es. un Comité de Recursos Humanos. solicita informes específicos a la alta gerencia y a relevantes de las mismas. son medios utilizados por la tiva. realiza un control periódico del cumpli- miento del presupuesto. por otros medios no mencio. ambientales y sociales. considerando las descripciones de formación de manera que de funciones. en materia de gestión comunitaria. cada puesto con las que cuenta la empresa y su desempeño du- rante el periodo anterior. un Comité de Compras. Indicar de qué modo lo hace. consultores especializados. Los riesgos específicos de cada área de responsabilidad son gestionados por su correspondiente gerencia.7. social y ambiental.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO II. PRINCIPIO III. un Comité con políticas de gestión integral de Auditoría. En materia de Sustentabilidad. respecto a diversos aspectos de su competencia. un Comité de Finan- de riesgos empresariales (de zas. a mantener una ac- nadas en II. III. vinculados a la de reporte contable. Cabe destacar que el Grupo Arcor ha elaborado Matrices de Riesgos y Controles. X El SGD y la descripción de puestos. Grupo Arcor dispone de una matriz de impactos económicos. control interno y prevención de fraudes. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN. Dentro del SGD. MEDICIÓN. Hacer una gestión de riesgos. ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL Recomendación III: El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada imple- mentación. gerentes de primera línea man- tener una capacitación perma. Por su parte.1.

1: 100 indicadores cuanti-cualitativos económicos. Grupo Arcor gestiona sus operaciones industriales según corresponderá describir el papel de super- pautas documentadas. gran parte de las tareas administrativas de Grupo Arcor se encuentran estandarizadas en manuales de procedimientos. un tablero de control para medir e informar. A fin de mitigar los riesgos antes comentados. progra- ría en referencia a la gestión de riesgos. Los principales factores de riesgos relativos a nuestra compañía.1. listados) se dispone de un sistema informático Asimismo. manuales.1. tanto la dirección como la alta gerencia realizan eva- tración o de la Gerencia General. cisiones y evaluar la gestión empresarial. ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL III. procedimientos y controles establecidos por el grupo. A su vez. se encuentran detallados en el capítulo Fac- tores de Riesgo de los Prospectos publicados en relación a nuestro Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables y en las notas contenidas en nuestros Es- tados Financieros vinculadas a la Administración de Riesgos Financieros. en la planificación y desarrollo de los trabajos de auditoría. III. y II. II.4. instructivos. socia- les y ambientales. Grupo Arcor ha establecido procesos de control interno. procedimientos. Los clientes están sujetos a las políticas. mas. plementadas. monitorea la evolución de variables claves y ha creado comités especiales. En lo que respecta dimientos y detallar los principales factores de a la gestión de riesgos. los cuales se en- cuentran detallados en un Manual de Créditos. el Comité de Auditoría recibe y analiza riesgos que son específicos para la Emisora o de la Gerencia de Auditoría Interna. MEDICIÓN. como ISO 9001. La metodología definida para el control de los documen- tos asegura la elaboración de los mismos por parte de personal con profundo conocimiento del proceso aso- ciado a cada documento y la autorización por parte de personal jerárquico adecuado a cada caso.2: Responder si existe un Comité de Gestión de X Adicionalmente a lo informado en los puntos II. evaluaciones utilizadas su actividad y las acciones de mitigación im. internacionales para la temática y que ha sido evaluado en sora en materia de gestión integral de riesgos múltiples ocasiones durante auditorías externas de Normas empresariales.1. Para gestionar esos documentos visión desempeñado por el Comité de Audito- (políticas.1. lográndose de este modo una adecuada interacción en materia de gestión de riesgos. Los comités de la Sociedad han sido estructurados de forma tal que en los mismos participen tanto miembros del órgano de administración como de la alta gerencia. ISO 14001. Informar luaciones de riesgo en forma permanente a fin de tomar de- sobre la existencia de manuales de proce. de manera sistemática y a nivel corporativo.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO III. 62 . lleva a cabo controles presupuestarios. De no contar con dicho Comité. BRC. entre el Órgano de Administración o de sus que cumple con los requisitos establecidos en los estándares Comités con la Gerencia General de la Emi. A su vez.3 Riesgos en el seno del Órgano de Adminis. especificar el grado de interacción denominado Loyal ISO.8. el progreso de Grupo Arcor en el cumplimiento de su Estrategia de Sustentabilidad. con acceso amplio hacia el personal. registros. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN. OHSAS 18001. se ha puesto en marcha la plataforma del Scorecard de Sustentabilidad.

se informa que. revestir el carácter de independiente.I.2.3: Responder si hay una función independiente X No existe una función independiente de Oficial de Ges- dentro de la Gerencia General de la Emisora tión de Riesgo o equivalente. evalúa El Comité de Auditoría está conformado por cuatro la conveniencia de que sea presidido por un miembros del Directorio. Fi- nalmente.2: Responder si existe una función de auditoría X El área de Auditoría Interna depende de un Director de interna que reporta al Comité de Auditoría o Arcor S. en cuanto a la protección y acceso a los datos de la empresa. sultados financieros de la sociedad sino también sus de- safíos y los cursos de acción planificados y ejecutados. IV. prendidas y los logros alcanzados. de Auditoría el Gerente Corporativo de Auditoría Interna. Adi- mente conforme a las recomendaciones y cionalmente. en razón de ría teniendo en cuenta que la mayoría debe que la Sociedad no hace oferta pública de sus acciones. III. Auditoría Interna ha desa- metodologías reconocidas en la materia. respecto del contexto de la gestión de riesgos realizada conjunta. profesional de la auditoría interna emitidas por el IIA. como así también las acciones em- financieros y en la Memoria anual.1. las certificaciones mencionadas en el punto II.C. Especificar. ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL III.5: Responder si el Órgano de Administración co. la Sociedad fundamenta sus estándares en la Norma internacional ISO/IEC 27001. participa en el Comité miembro independiente. PRINCIPIO IV. III. y reporta funcionalmente al Comité de al Presidente del Órgano de Administración y Auditoría y tiene por finalidad contribuir a minimizar el que es responsable de la evaluación del sis. potencial impacto que podrían originar los riesgos de la tema de control interno.4: Responder si las políticas de gestión integral X Los procesos industriales del Grupo Arcor se basan en de riesgos son actualizadas permanente. MEDICIÓN. Memo- munica sobre los resultados de la supervisión ria y Reporte de Sustentabilidad.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO III. rrollado Matrices de Riesgos y Controles tomando como referencia las normas internacionales para el ejercicio Indicar cuáles. sus diferentes negocios y áreas Especificar los principales puntos de las ex- funcionales. tuido por decisión voluntaria del Directorio. IV. en que se desenvolvieron las actividades de la empresa mente con la Gerencia General en los estados y sus perspectivas. 63 . Además. operación en la consecución de los objetivos del Grupo.1: Responder si el Órgano de Administración al X La Sociedad cuenta con un Comité de Auditoría consti- elegir a los integrantes del Comité de Audito. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES Recomendación IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo. X El Directorio informa en sus Estados Financiero. junto a los principales objetivos de la Sociedad. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN.A. que implementa las políticas de gestión inte- gral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgo o equivalente). comunicando de este modo no solo los re- posiciones realizadas.

designados por la tenimiento de su condición de independencia de acuerdo Asamblea de Accionistas. asimismo. En tal sentido. por parte de los auditores externos. Institute of Internal Auditors (IIA). la mente a los sujetos físicos. IV. nacionales para el ejercicio profesional de la auditoría fesional de la auditoría interna emitidas por el interna emitidas por el IIA. y a propósito del último. al Grupo Arcor. Asamblea de Accionistas designa a los auditores exter- nos de la Sociedad para que desempeñen sus tareas por períodos anuales. Especificar. independencia y desempeño de diferentes servicios prestados. entendiéndose por tal que los luaciones quedan documentadas en la correspondiente profesionales a cargo de tal función son inde- acta del Comité de Auditoría. pudiendo ser Externo. siendo los resultados de las pendientes de las restantes áreas operativas y mismas informados al Directorio de la Sociedad. Describir los aspec.3: Responder si los integrantes del Comité de X Son funciones del Comité de Auditoría. dichas evaluaciones anuales se plasman en el acta correspondiente del Comité de Auditoría. su desempeño y el man- los Auditores Externos. Sociedad. De conformidad con las normas vigentes.4: Responder si la Emisora cuenta con una X Los miembros de la Comisión Fiscalizadora son elegidos. S. re- Auditoría hacen una evaluación anual de la visar los planes de los auditores externos. y solicitar una declaración al respecto. con lo establecido por las normas de auditoría vigentes. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES IV. entre otras. sien- do los resultados de las mismas informados al Directorio de la Sociedad. 64 . El Área de Auditoría Interna realiza sus tareas respetan- ría interna realiza su trabajo de acuerdo a las do los lineamientos establecidos en las normas inter- normas internacionales para el ejercicio pro. Los aspectos relevantes de los procedimientos emplea- dos por el Comité de Auditoría para realizar la evaluación son principalmente corroborar que el plan de auditoría llevado a cabo se ejecute de acuerdo a las condiciones oportunamente contratadas y evaluar el desempeño de los auditores externos y evaluar la independencia de los Auditores Externos en relación a los honorarios factura- dos por la firma PRICE WATERHOUSE & CO. sobre el desempeño del área de auditoría in- El Comité de Auditoría realiza una evaluación del desem- terna y el grado de independencia de su la- peño e independencia de auditores internos. evaluar los idoneidad. tos relevantes de los procedimientos emplea- dos para realizar la evaluación. por la Asamblea de Accionistas.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO IV. además cumplen con requisitos de indepen- dencia respecto a los accionistas de control o Los profesionales a cargo de la función de Auditoría entidades relacionadas que ejerzan influencia Interna son independientes respecto de las restantes significativa en la Emisora. IV. áreas operativas de la empresa. si la rotación reelegidos indefinidamente de acuerdo al Estatuto de la incluye a la firma de auditoría externa o única.R.L. Dichas eva- bor profesional.2: Indicar si el Comité de Auditoría o el Órgano apoyando a las distintas áreas a través de la implemen- de Administración hace una evaluación anual tación y optimización de controles y procedimientos. si la función de audito. política referida a la rotación de los miembros por el término de tres ejercicios en el desempeño de sus de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor funciones.

decisiones. las presentaciones que se llevan consultas.1: Responder si el Órgano de Administración X La Sociedad cumple con las normas vigentes en mate- promueve reuniones informativas periódi. diferen- ciando las medidas exigidas por ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas. Recomendación V. Explicitar indicando la cantidad y respecto del acceso a la información por parte de los frecuencia de las reuniones realizadas en el accionistas. V. Es por ello que. lebración de las Asambleas de Accionistas requerida por cisiones. con la anticipación a la ce- con suficiente antelación para la toma de de.arcor. Valores (“CNV”).gob.cnv. se pone a disposición de los tos del mismo.2: Responder si la Asamblea General de Ac. fin de promover la participación de todos los accionistas ción de todos los accionistas en las Asambleas en las Asambleas.1. en la sede social. transcurso del año.2. como mecanismos de comunicación mos de información a inversores y con un con los inversores. información y documentación necesaria para la toma de mación esté disponible para los accionistas.ar). V. ria de presentación de estados financieros y revelación cas con los accionistas coincidiendo con la de información dispuestas por la Comisión Nacional de presentación de los estados financieros in. Describir los principales lineamien. Detallar. X La Sociedad cumple con las normas legales vigentes en cionistas cuenta con un Reglamento para materia de puesta a disposición de los accionistas de la su funcionamiento que asegura que la infor. y otros inversores. Adicionalmente cuenta con un a cabo con motivo de la emisión de valores negociables sitio web que puedan acceder los accionistas y las Asambleas de Accionistas. accionistas. la información y documen- tación necesaria para la toma de decisiones.1: Responder si el Órgano de Administración X La Sociedad cumple con las normas legales vigentes a adopta medidas para promover la participa. 65 . V. y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Explicitar.com). V. Generales de Accionistas. el de la área especializada para la atención de sus CNV (www.1.2.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO V.2: Responder si la Emisora cuenta con mecanis.1: Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora. su sitio web (www. las normas legales vigentes. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS Recomendación V.2: Promover la participación activa de todos los accionistas. X La Sociedad utiliza. y con la correspondiente legislación termedios.

de votos por clases de acciones. como el tag along u otros.3: Garantizar el principio de igualdad entre ac. de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Socie- tario.4: Establecer mecanismos de protección de X La Sociedad no tiene autorización para la oferta pública todos los accionistas frente a las tomas de de acciones y.4: Responder si la Emisora cuenta con políticas X El Directorio considera adecuado que la Sociedad no de estímulo a la participación de accionistas efectúe distinción entre sus accionistas al momento de de mayor relevancia.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO V.5: Responder si en las Asambleas de Accionistas X Las normas que resultan de aplicación a la Sociedad al donde se proponen designaciones de miembros momento de la designación y aceptación de cargos de del Órgano de Administración se dan a conocer. V.024% del total de política que promueva el principio de igual- acciones emitidas por la Sociedad y tienen derecho a un dad entre acción y voto. Recomendación V. Responder si la Emisora adhiere al régimen y en razón de las normas vigentes. X Si bien el capital de la Sociedad está representado por ción y voto. las Responder si la Emisora cuenta con una acciones clase A representan sólo un 0. Especificar. no está obligada legalmente a control. X El Directorio está obligado a velar por el cumplimiento mos implementados por la Emisora a fin que de las normas que le resulten aplicables a la Sociedad los accionistas minoritarios propongan asun. por lo tanto.3: Responder si resultan aplicables los mecanis.2. no se ha planteado la posibilidad de instrumentar políticas de estas características. la implementación de tales mecanismos. Indicar cómo ha ido 0. y.118% de los votos posibles de la Sociedad. Se informa que a la la normativa vigente. 66 . y por acciones clase B con derecho a un voto cada una. En caso de so- licitar autorización para la oferta pública de sus acciones. V.2. Recomendación V. en tal sentido. por lo sores institucionales. acciones clase A con derecho a cinco votos cada una. Caso contrario. tanto. mecanismos alternativos. explicitar si existen otros adquisición obligatoria. tales como los inver. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS V. y (ii) los fundamentos de dicha postura. no existen impedimentos para que los tos para debatir en la Asamblea General de accionistas minoritarios propongan al Directorio asuntos Accionistas de conformidad con lo previsto en para ser tratados en las Asambleas. la Sociedad deberá de oferta pública de adquisición obligato- adherir obligatoriamente al régimen de oferta pública de ria. fecha no existen antecedentes respecto de propuestas de asuntos a ser tratados en la Asamblea efectuadas por accionistas minoritarios. Explicitar los resultados. convocar a las Asambleas o brindarles información.2. previstos estatuta- riamente. En los últi- cambiando la composición de acciones en mos tres años no se ha modificado la composición relativa circulación por clase en los últimos tres años. los miembros del Directorio no requieren tales manifes- con carácter previo a la votación: (i) la postura taciones.

000. perspectivas económicas y planes de inversión.6. de no estar pre- Sociedad.000. situación financiera de la ciones) o no de dividendos.6.5: Alentar la disperción accionaria de la Emisora. A los fines antes descriptos.000. (ii) incrementar la Reser- va Especial para Futuros Dividendos. la Emi- social. por la suma de $24.871. frecuencia y condiciones que deben antes mencionados.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente. anterioridad a la celebración de la Asamblea de accionis- tas convocada al efecto. V. por la suma de $200. no cuenta con una política para aumentar Responder si la Emisora cuenta con una dis- su dispersión en el mercado. derechos económicos y/o políticos que les transcurso de los últimos tres años.A. permitan formar la voluntad social de la Sociedad. el Directorio de la Socie- reservas legales. cumplirse para el pago de dividendos. su dispersión accionaria en el mercado. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS Recomendación V. Memoria y demás documentos pertinentes.000. indicado en la Accionistas en las que se establece las condi.000. Memoria de cada ejercicio sobre los efectos y las restric- puesta de destino de resultados acumulados ciones de las normas vigentes respecto del destino de los de la Emisora que deriven en constitución de resultados acumulados. De existir la misma. V.822. no habiéndose presentado variaciones significati- sora cuenta con una política para aumentar vas en los últimos tres años.A. posee persión accionaria de al menos 20% para sus el 99. (sociedad controlan- Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión te de Arcor SAIC. voluntarias.1: Responder si la Emisora cuenta con una políti. y (iii) distribuir un dividendo en efectivo con cargo a la cuenta Resultados No Asignados. En la Asamblea de Accionistas celebrada el 25 de abril de 2015 se resolvió: (i) constituir una Reserva Legal por un monto de $11. y (ii) apli- car el importe desafectado de la Reserva Especial para Futuros Dividendos a la distribución de un dividendo en efectivo por la suma de $65. con a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Caso contrario. no poseen. Recomendación V. en forma cial de la Emisora y cómo ha variado en el individual.437. una propuesta de distribución de Explicitar dichos procesos y detallar en qué dividendos. se sustenta en in- Acta de Asamblea General de Accionistas fue formes que elabora la alta gerencia respecto a temas tales aprobada la distribución (en efectivo o ac- como resultados distribuibles. A su vez.646. visto en el Estatuto Social.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO V. su propuesta ciones para distribuir dividendos en efectivo de distribución de utilidades y las limitaciones que deberá o acciones. Grupo Arcor S.2: Responder si la Emisora cuenta con procesos X El Directorio informa en los Estados Financieros y en la documentados para la elaboración de la pro. por lo tanto.000.6865% de las acciones representativas del capital acciones ordinarias. pase dad pone a consideración de los señores accionistas. indicar cri. X La Sociedad no hace oferta pública de sus acciones y. constituida y existente según las nor- accionaria como porcentaje del capital so- mas de la República Argentina). X Anualmente el Directorio deja a consideración de la ca de distribución de dividendos prevista en el Asamblea de Accionistas el destino de los resultados del Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de ejercicio y de las reservas de la Sociedad. 67 . considerar la Asamblea respecto del destino de los fondos terios. estatutarias. En la Asamblea de Accionis- tas celebrada el 27 de noviembre de 2015 se resolvió: (i) desafectar parcialmente de la Reserva Especial para Futuros Dividendos la suma de $65. Los accionista de Grupo Arcor S.

com): desde donde se composición del Órgano de Administración. además en el sitio www.arcor. en el marco de su estrategia de vinculación con las comunidades donde opera.ar.com se encuentran disponi- bles los datos de contacto de cada una de las filiales de la Sociedad: correo electrónico. qué impactos suponen los distintos grupos de interés que se están produciendo. VI. encuentros presenciales a partir de charlas y talleres reali- zados en organizaciones locales (escuelas. desempeño económico. Grupo Arcor publica anualmente su Reporte de Responsabilidad Social y Ambiental con de Sustentabilidad. www.arcor. teléfono. alianzas establecidas con gobiernos locales.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VI. social y ambiental.1: Responder si la Emisora cuenta con un sitio X La Sociedad cuenta con diversos canales que recogen las web de acceso público. comedores. aso- ciaciones). y la valoración de los mismos. Dando un paso más en el diálogo con las comunidades. para contacto con proveedores Por otra parte. con una verificación de un interés información transparente y sistematizada sobre su Auditor Externo independiente. entre los que se en- solo suministre información relevante de la cuentran: empresa (Estatuto Social. A través de 112 entrevistas en pro- fundidad y 21 grupos focales se buscó indagar qué conoce la comunidad de la empresa localizada en su territorio. Memoria anual. presentando a todos sus grupos de frecuencia anual.Portal ArcorBuy. grupo económico. indi. pro- vinciales y organizaciones de la sociedad civil para la gestión local y proyectos articulados con organizaciones sociales.Redes Sociales . que no inquietudes de usuarios en general. actualizado.com. Para elabo- car el alcance o cobertura jurídica o geográfica rar su Reporte de Sustentabilidad. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD Recomendación VI: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un ca- nal de comunicación directo con la empresa. .Sitios web: www.com.arcor. en 2015 se llevó a cabo un estudio cualitativo en 12 co- munidades que abarcan 16 bases de operación ubicadas en 7 provincias argentinas. información sobre usuarios en general. la composición de su órgano de administración y los es- tados financieros. entre otros informes y documentos.Servicio de atención al consumidor .Web institucional (www. que incluyen entrevistas presenciales a refe- rentes de la zona (miembros de organizaciones y vecinos).Comunidad”. Grupo Arcor promueve diversas instancias de diálogo con actores relevantes de las comunidades. De existir. puede acceder al Reporte de Sustentabilidad y al sec- estados financieros. . identifi- cando oportunidades de mejora.2: Responder si la Emisora emite un Balance X Desde 2005.cl . entre tor de la CNV. para conocer la percepción que tienen diversos grupos de interés de Arcor sobre “la relación Empresa .com.br y www.arcor. donde la Sociedad pone a disposición del otros) sino que también recoja inquietudes de público en general su Estatuto Social. Grupo Arcor sigue los 68 .arcor. dirección postal y otros datos de interés para el público en general. VI.

1. VII. el Comité de Recursos Humanos y la Gerencia de Recursos Humanos. y el Gerente General de Recursos Humanos de Arcor SAIC. X Las funciones atribuidas.1: Responder si la Emisora cuenta con un Comi. SA 8000. por la Resolución General mité de Remuneraciones: N° 606/2012 y por el Texto Ordenado 2013 de las normas de la CNV al Comité de Remuneraciones son ejercidas por la Asamblea de Accionistas. lineamientos e indicadores propuestos por la Iniciativa de car qué normas o iniciativas han adoptado Reporte Global (GRI). con espe- cial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias. según los criterios establecidos por las independiente del Órgano de Administración. Si bien el Reporte no cuenta con una verificación externa. muchos de los procesos presentados en el mismo han sido certificados por terceros independientes de acuerdo a reconocidas normas internacionales. pecíficos del suplemento para la industria de alimentos bilidad social empresaria (Global Reporting relevantes para las operaciones de la empresa.1: Responder si la Emisora cuenta con un Co.2: del mismo y dónde está disponible. la guía desarrollada por UNICEF sobre los Derechos del Niño. el Directorio de la Socie- dad. de la CNV. Especifi.arcor.com).ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VI. ISO 26000. Responsabilidad Social para la elaboración de informes. Se utiliza también indicadores es- para llevar a cabo su política de responsa. Iniciative y/o el Pacto Global de Naciones A su vez. AA 1000. el carácter de independientes. según los criterios establecidos por las normas en su mayoría independientes. VII. X El Comité de Recursos Humanos de la Sociedad se en- té de Remuneraciones integrado por al menos cuentra integrado por dos directores titulares no indepen- tres miembros del Órgano de Administración.2: Responder si la Emisora cuenta con un Comité X Los directores que integran el Comité de Recursos Hu- de Remuneraciones presidido por un miembro manos no revisten.1. el Reporte de Sustentabilidad sigue las reco- Unidas. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD VI. Objetivos mendaciones de la Norma Internacional ISO 26000 de de Desarrollo del Milenio. 69 . PRINCIPIO VII. dientes. presenta también los aspectos requeridos por los criterios de la Comunicación para el Progreso (COP) del Pacto Mundial de Naciones Unidas en su nivel avanzado. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Adminis- tración y gerentes de primera línea. SGE 21-Foretica. normas de la CNV. El Reporte de Sustentabilidad de Grupo Arcor se encuentra disponible en el sitio web de la empresa (www. VII. Principios de Ecuador. entre otras).

1. teniendo en cuenta los peño y la administración de riesgos. La remuneración fija está relacionada al nivel de responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad respecto del mer- cado.3: Responder si la Emisora cuenta con un Comité X Los integrantes del Comité de Recursos Humanos cuen- de Remuneraciones que cuenta con miembros tan con una amplia experiencia en gestión empresarial y que acreditan suficiente idoneidad y experiencia políticas referidas a capital humano. riesgos asumidos y su administración.1. se ha reunido una vez durante dos veces por año. el año 2015. es facultad de la de Remuneraciones cuyas decisiones no son Asamblea de Accionistas de la Sociedad la determinación necesariamente vinculantes para la Asamblea de los Honorarios de los miembros del Directorio. VII. hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración.2. VII. se revisa en forma periódica si la posición que ocupa cada gerente tiene una compensación anual (remuneración y beneficios) acorde a lo que el mercado local está fijando. respaldado en fichas y descripciones de puestos armados con el Sistema de Remuneraciones HAY a nivel global. Adi- cionalmente. Esta comparación se realiza en base al Grado HAY (parámetro utilizado en la administración sa- larial y de estructura que surge del método de evaluación de puestos HAY implementado para toda la compañía) de cada posición. habiéndose constituido té de Remuneraciones que se reúna al menos el 23 de octubre de 2015. anualmente se aprueba el SGD de cada colaborador de la Sociedad. los riesgos asumidos y su administración. VII.2: Responder si en caso de contar con un Co- mité de Remuneraciones.4: Responder si la Emisora cuenta con un Comi. A fin de evaluar la relación entre la remuneración de la alta gerencia. el mismo: VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE VII. La política de remuneración de los cuadros gerenciales se basa en un esquema de remuneración compuesta por una parte fija y una variable. en temas de políticas de recursos humanos. La remuneración variable está asociada con los objetivos fijados al comienzo del ejercicio y el grado de cumplimiento de los mismos mediante su gestión a lo largo del ejercicio económico. 70 .5: Responder si la Emisora cuenta con un Comité X Según la Ley General de Sociedades. en el que se determinan sus responsabilidades prima- rias y objetivos específicos.1. El Co- General de Accionistas ni para el Consejo de mité de Recursos Humanos no cuenta con facultades al Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que respecto.1: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Comité de Recursos Humanos está encargado de asegura que exista una clara relación entre monitorear que la estructura de remuneración del per- el desempeño del personal clave y su remu. siendo finalmente controlado el cumplimiento del mismo al cierre de cada año. sonal clave se relacione adecuadamente con su desem- neración fija y variable. X El Comité de Recursos Humanos.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VII.

pro- moción. los planes de sustentabilidad de los negocios del Grupo. los que. La remuneración variable de los gerentes generales. 71 . vinculándose de este modo la parte variable de la remuneración con el rendimiento de la Sociedad a mediano y largo plazo. VII.4: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Directorio. pervisar que el segmento variable de la remuneración neración de miembros del Órgano de Admi. rendimiento a mediano y/o largo plazo. configuran la política de retención. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE VII. to de las remuneraciones y beneficios al personal. despido. VII.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VII.2: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Comité de Recursos Humanos está encargado de su- supervisa que la porción variable de la remu. comprometiéndose a contribuir desde su área de trabajo para que Arcor sea una empresa sustentable. a fin neraciones y beneficios de empresas compa. los proyectos corporativos impulsados desde el Comité de Sustentabilidad y las respectivas Matrices de Riesgos y Oportunidades de Sustentabilidad y líneas prioritarias de acción del Grupo Arcor. En este marco.2. y recomienda o no cambios. en ejercicio de sus atribuciones.2. la Gerencia de Recursos Humanos. de los miembros de la alta gerencia se vincule con el nistración y gerentes de primera línea se vin. es afectada en un 10% por el cumplimiento de objetivos enmarcados en la Política de Sustentabilidad Arcor.2. y (ii) revisar y proponer actualizaciones a las políticas de retención. promoción. las tareas realizadas y el desempeño de la Sociedad.3: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Comité de Recursos Humanos está encargado de revisa la posición competitiva de las políticas y (i) revisar las políticas y prácticas del Grupo Arcor respec- prácticas de la Emisora con respecto a remu. el Sistema de Gestión del Desempeño. despido y suspensión de personal clave. despido y suspensión de personal cripciones de funciones. el Sistema de Remunera- ciones basado en Método HAY y el Plan de Recursos Es- tratégicos. cias requeridas para cada puesto de la alta gerencia. cuyo alcance se extendió a más del 37% de la los colaboradores alcanza- dos por el SGD en todo el grupo. ha establecido des- promoción. junto al Código de Ética y Conducta. dando cambios en caso de ser necesario. cule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora. junto a define y comunica la política de retención. Los honorarios de los miembros del Directorio son pro- puestos por el órgano de administración a la Asamblea de Accionistas en base a las normas aplicables (artículo 261 de la Ley General de Sociedades y disposiciones concordantes del Texto Ordenado 2013 de las Normas de la CNV). en este período año se implementó una prueba piloto a través de la cual seis negocios de la compañía definieron objetivos divi- sionales vinculados a la sustentabilidad. recomen- rables. de ajustar las mismas a los usos del mercado. responsabilidades y competen- clave. en 2015 un total de 780 colaboradores establecieron objetivos específicos. como así también la Gerencia de Recursos Humanos ha informado a todos los colaboradores de la Sociedad el Modelo de Competencias del Grupo Arcor. Además.

3: De considerar relevante mencionar las políti. muneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora. VII. mar. VII. sobre las acciones emprendidas y los temas El Directorio da cuenta a los accionistas de los temas analizados en sus reuniones. el Reporte de Sustentabilidad y en los estados financieros anuales. y (ii) los criterios que se deberán considerar al momento de seleccionar nuevos miembros para integrar la alta gerencia.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VII. rio. las pautas de los planes de retiro que afecten a los ministración y gerentes de primera línea de miembros de la alta gerencia. VII. El Directorio ha establecido un Plan de Pensiones y un Plan de Retiro Anticipado los cuales incluyen. al Directorio de la Sociedad. El Comité de Recursos Humanos está encargado de revisar y proponer (i) actualizaciones a las políticas de retención. mediante la in- formación que pone a su disposición en la Memoria.4: capacitación y suspensión del personal de todo el Grupo Arcor.3. X Ver respuesta II.2. despido y suspensión de personal clave. informar y someter a consideración del Directo- de retiro de los miembros del Órgano de Ad. tratados en la presente recomendación. entre otros.5: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Comité de Recursos Humanos está encargado de re- informa las pautas para determinar los planes visar.7: Responder si el Comité de Remuneraciones X Los miembros del Directorio se encuentran a disposición garantiza la presencia del Presidente del de los accionistas en las Asambleas. cas de la Sociedad.2. promoción. cas aplicadas por el Comité de Remunera- ciones de la Emisora que no han sido mencio- nadas en el punto anterior. en relación a las áreas nistración y a la Asamblea de Accionistas de incumbencia que le han sido asignadas.2. a fin de evacuar Comité de Remuneraciones en la Asamblea cualquier duda que pudiera surgir respecto de las políti- General de Accionistas que aprueba las re.5. 72 . REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE VII. la Emisora.2.6: Responder si el Comité de Remuneraciones X El Comité de Recursos Humanos debe aconsejar e infor- da cuenta regularmente al Órgano de Admi. VII. a la alta gerencia y miembros del Directorio que se desempeñen en relación de dependencia. con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.

todo público.1: Responder si la Emisora cuenta con un Código X El Código de Ética y Conducta del Grupo Arcor establece de Conducta Empresaria. la información transmitida responda a altos La Línea Ética es una herramienta para facilitar la presen- estándares de confidencialidad e integridad. VIII. explicar cómo las funciones descriptas en VII. Dicho Código es firmado por al Para asegurar su cumplimiento. principios y normas lineamientos y si es de conocimiento para que orientan la actuación responsable de la Sociedad. se desarrolló un proce- menos los miembros del Órgano de Adminis. A su vez.2: Responder si la Emisora cuenta con meca. de consultas como de registro y conservación de la infor- o hechos que puedan manifestar un incumplimiento del mación. denuncias y comentarios. la firma de una carta de adhesión a principios básicos de gestión responsable y desde 2012 se ha comenzado a aplicar idéntica política respecto de los clientes del grupo. PRINCIPIO VIII. X La empresa cuenta con una Línea Ética a través de la nismos para recibir denuncias de toda con. VIII. Las disposiciones del Código de Ética y Conducta. al momento de iniciar la relación comercial. han firmado su adhesión formal al Código de Ética y Conducta. en forma personal Comité de Ética y Conducta que vela por el cumplimiento o por medios electrónicos garantizando que del Código de Ética y Conducta.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración. Indicar si el servicio de recepción 73 .4: En caso de no contar con un Comité de Re. y se habilitó una Línea Ética para que todos si se fomenta su aplicación a proveedores y los colaboradores. al cual han adherido los miembros de la Comisión Fiscalizadora de Arcor SAIC. proveedores y clientes del Grupo Arcor clientes. muneraciones. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE VII. se aplican a los miembros del Directorio de la Sociedad y a todo el personal en relación de de- pendencia directa con las sociedades pertenecientes al Grupo Arcor. Indicar principales formalmente el conjunto de valores. a los proveedores de Grupo Arcor se les solicita. La aplicación de los principios éticos de Grupo Arcor es fomentada en clientes y proveedores mediante la comu- nicación a los mismos de la Línea Ética. cual se reciben consultas. Los miembros del Directorio y del nivel de conducción de la empresa (gerentes). se creó un Comité de Ética tración y gerentes de primera línea. y un ducta ilícita o anti ética. No aplicable. Señalar y Conducta. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emi- sora. de manera anónima y confidencial. tación. dimiento para administrarlo. puedan realizar consultas o denuncias anónimas y con- fidenciales.

Luis Alejandro Pagani Presidente 74 . Hacer una descripción de los Arcor ha establecido un procedimiento cuyos pasos se aspectos más relevantes de las mismas e in. Sin Societario deben reflejarse. 3) ANALISIS: se realiza un análisis del caso para lo cual podrán hacerse preguntas aclaratorias y se llevan a cabo acciones para establecer la veracidad de las situaciones planteadas.C.2: y evaluación de denuncias es prestado por Código de Ética y Conducta. PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO Recomendación IX: Fomentar la inclusión de las previsiones que X Dado el marco normativo que regula las actividades de hacen a las buenas prácticas de buen go. y está a cargo de la Gerencia de Auditoría Interna.A. incluyendo las responsa- evalúe incluir en el Estatuto nuevas prácticas vinculadas bilidades generales y específicas del Órgano de al Gobierno Societario.ANEXO I INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO Anexo IV del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Nuevo Texto 2013) CUMPLIMIENTO INCUMPLIMIENTO INFORMAR O EXPLICAR TOTAL PARCIAL PRINCIPIO VIII. realizándose un seguimiento para asegurar su cumplimiento. Grupo punto VIII. en par- la Gerencia de Auditoría Interna recibe y analiza los ca- ticular en aquellas denuncias asociadas a te- sos presentados. el Directorio no descarta que en un futuro se en el Estatuto Social. un correo electrónico y una dirección postal. de Auditoría en dichas resoluciones. y análisis de denuncias es in- protección hacia los denunciantes. incluidas en el Estatuto de la Sociedad y los principios y políticas adoptadas por la misma. VIII. X Para administrar el cumplimiento del Código de Ética y procesos y sistemas para la gestión y reso. las previsiones bierno en el Estatuto Social. la Sociedad y de sus órganos societarios. no se considera Responder si el Órgano de Administración necesario incorporar en el Estatuto Social el conjunto evalúa si las previsiones del Código de Gobierno de directrices que hacen al Gobierno Societario. 4) RESOLUCION: el Comité de Ética y Conducta se reúne para tratar los casos y las resoluciones son comunicadas a las partes interesadas. detallan a continuación: dicar el grado de involucramiento del Comité 1) RECEPCION: con absoluta confidencialidad y reserva. Indicar cuales previsiones es- tán efectivamente incluidas en el Estatuto Social desde la vigencia del Código hasta el presente.I.3: Responder si la Emisora cuenta con políticas. total o parcialmente. Administración.2. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL VIII. mas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de 2) REGISTRO: cada caso es registrado y se inicia el Administración y gerentes de la primera línea. embargo. externos e independientes para una mayor El servicio de recepción. Conducta y asegurar su implementación de manera uni- lución de las denuncias mencionadas en el forme en las actividades cotidianas del negocio. Consiste en un número de personal de la Emisora o por profesionales fax. proceso de análisis para presentar al Comité de Ética y Conducta. El Área de Auditoría Interna informa al Comité de Audi- toría sobre denuncias relevantes relacionadas con temas de control interno y fraudes. ARCOR S. terno.

EStaDOS FInanCIerOS consolidados POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 .

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21 Beneficios sociales 39.2 Cambios en políticas contables.1 Instrumentos financieros por categoría 2. y sus accionistas 7 Activos intangibles 42 Cambios en políticas contables 8 Inversiones en asociadas 43 Hechos posteriores 9 Activos biológicos Reseña informativa Información requerida por Art.4 Información por segmentos 24 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2. neta 2. Nota 23 Anexo F Nota 27 Anexo H Nota 28 77 . planta y equipos 27 Costo de ventas y servicios prestados 2.2 Jerarquías de valor razonable 2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias 25 Compromisos y garantías otorgadas 2.1 Bases de preparación 21 Préstamos 2.25 Reconocimiento de ingresos por ventas 39. 1.7 Riesgo de liquidez 4 Información por segmentos 39. jornales.15 Créditos por ventas y otros créditos 35 Impuesto a las ganancias 2.24 Distribución de dividendos 39.3 Participación en subsidiarias y asociadas 23 Provisiones 2.18 Préstamos 38 Transacciones y saldos entre partes relacionadas 2. cargas sociales y otros beneficios 2.7 Propiedad. Capítulo III.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura 33 Resultados financieros 2.6 Conversión de moneda extranjera 26 Ventas de bienes y servicios 2.17 Capital social 37 Dividendos por acción 2. Nuevas normas contables 22 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 2.16 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo 36 Utilidad por acción 2.9 Activos intangibles 29 Sueldos.1 Antecedentes de la Sociedad 18 Resultados no asignados 1. planta y equipos 40 Reorganizaciones societarias dentro del Grupo 6 Propiedades de inversión 41 Acuerdos con Mastellone Hermanos S. Nota 12.12 Activos financieros 32 Resultados excepcionales 2.3 Estimación del valor razonable 2.14 Existencias 34 Diferencia de cambio.A.4 Factores de riesgos financieros 2.8 Propiedades de inversión 28 Información sobre gastos por función y naturaleza 2.ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 CONTENIDO NOTA NOTA Glosario de términos 10 Activos / Pasivos por impuesto diferido Estado de situación financiera consolidado 11 Créditos por ventas y otros créditos Estado de resultados consolidado 12 Existencias Estado de otros resultados integrales consolidado 13 Otras inversiones Estado de cambios en el patrimonio consolidado 14 Instrumentos financieros derivados Estado de flujos de efectivo consolidado 15 Efectivo y equivalentes de efectivo Notas a los estados financieros consolidados: 16 Restricción a la distribución de utilidades 1 Información general 17 Evolución del capital social 1. Nota 11.11 Activos biológicos 31 Otros ingresos / (egresos) .2 Datos de la sociedad controlante 19 Otros componentes del patrimonio 2 Normas contables y bases de preparación 20 Interés no controlante 2. Nota 13 Anexo E Nota 10.6 Riesgo crediticio 3 Políticas y estimaciones contables críticas 39.8 Administración del riesgo de capital 5 Propiedad.10 Desvalorización de activos no financieros 30 Resultados generados por activos biológicos 2.5 Riesgo de mercado 2.neto 2.19 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 39 Administración de riesgos financieros 2.23 Arrendamientos / Leasing 39.20 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 39.22 Provisiones 39. Título IV del TO/CNV Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 7 Anexo C Nota 8 Anexo D Nota 6.

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para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF. NIIF Normas Internacionales de Información Financiera (ó IFRS. posee una influencia significativa. ARG PCGA Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina. Arcor Sociedad Anónima. conforme a lo dispuesto por la NIC 28. LGS Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley Nº 19. Indistintamente. controla otras sociedades cuando está Subsidiarias expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas. COP Peso Colombiano.I.C. CINIIF Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera. BOB Peso Boliviano. EUR Euro. conforme a lo dispuesto por la NIIF 10. IASB Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad..550 y sus modificaciones). FACPCE Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. CLP Peso Chileno. NIC Normas Internacionales de Contabilidad. TO / CNV Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores. RG / CNV Resoluciones Generales emitidas por la CNV. VEF Bolívar Fuerte. ARS Peso Argentino. IFRS International Financial Reporting Standards (ver NIIF). Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control.A. por sus siglas en inglés).A. MXN Pesos Mexicanos. Asociadas Sociedades sobre las cuales Arcor S. RT / FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE. Grupo Grupo económico formado por la Sociedad y sus subsidiarias. PYG Guaraníes.C. Industrial y Comercial.I. Arcor S. CNV Comisión Nacional de Valores de la República Argentina. PEN Nuevo Sol Peruano. UYU Peso Uruguayo.I. Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil. CAD Dólar Canadiense. IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee. B.ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 GLOSARIO DE TÉRMINOS Término Definición RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF.N. VPP Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación. FASB Financial Accounting Standards Board.C. 79 .A. BRL Real Brasileño. DES. US GAAP Principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos. USD Dólar Estadounidense. RMB Renminbis. La Sociedad / Arcor S.

022 39.648.12.390.12.518.596 Otras inversiones 13 96. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.791 Otras inversiones 13 13.536 Activos biológicos 9 60.682 9.105 49.042 23.531 ACTIVO CORRIENTE Activos biológicos 9 62.2014 31.029. Nº 21.037 Efectivo y equivalentes de efectivo 15 2.897.507 Existencias 12 4.699.288.938.648 816.890 7.812 11.707.249 402.256.122.641 2.026 866.P.999.579 11.493 4.E.650.309.192 Activos por impuesto diferido 10 375.575 3.464.126 Propiedades de inversión 6 36.501. Andrés Suarez. Prof.759 34. planta y equipos 5 4.562.934 TOTAL DEL ACTIVO 19.902.139.191.473.Cba.507.290 Otros créditos 11 964.628.100.587 14. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.594. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.098 Instrumentos financieros derivados 14 349.190 68.971.033.R.482.395 228.903.646.144.134.120. S.566.2013 ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad.767.E.403 410.369.773.554.737 4.013 Créditos por ventas 11 3.2015 31.320.886.113 2.841.311. 10.011 4.936.905 5.435 Otros créditos 11 1.788.313.389 4.4 .053 TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 12.C.621. 2014 Y 2013 (Valores expresados en Pesos Argentinos) ACTIVO Notas 31.693 Inversiones en asociadas 8 25. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.085.254 29.123 Activos intangibles 7 427.748. 80 .963.781 TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 6.3 Presidente Dr.672.192.773.194 Créditos por ventas 11 190.224 45.849.210 5.743.197.319 7.114.942 500.221.11421.450.907.301 44.385.259.611 4.054.946.017.291.368 466.148 3.386 384.717.00004.110 275.597.400 1.234 2.102 1.424.Cba.L.335 1.446.922.C.092.465 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.645.C.12.

063.751.326 53.293.Cba.189.548 PASIVO CORRIENTE Préstamos 21 3.834.474 3.693.244) (70.196.008.918.244) (70.126.212.571.2013 PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad Acciones en circulación 17 700.123 20.170 1.190.882.621 203. Prof.400 64.494 92.Cba.086 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 9. Andrés Suarez.796 563.100.P.713.459 Otros componentes del patrimonio 19 1.722 211.509.256.797.161.094.359 799.053.296.351 Provisiones 23 86. S.120.099.812 11.C.382 3.460.015 TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO 19.265.543.E.822.813.805.12.621 203.646.875.501.621 Resultados no asignados 18 350. 2014 Y 2013 (Valores expresados en Pesos Argentinos) PASIVO Y PATRIMONIO Notas 31.552.971.2015 31.755.R.404 88.000 700.025 65.490.108.288.850 23.445.755.400.059.918 1.151 259.244) Reserva legal 129.315.467.846 1.747.342.012.746 Reserva especial adopción de NIIF 203.724.628.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.450.989.453 117.011.851 343.715.504.4 .817.962.713.652 Impuesto a las ganancias por pagar 311.051 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 4.859.392 4.559 79.744.978 32.12.773.595 4.971 1.904 131.359 Reserva especial para futuros dividendos 170.034 Anticipos de clientes 82.713.854. 10.057.539 6.000 700.929 168.C.128 Pasivos por impuesto diferido 10 8.846.648.C.820 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 24 16.129.905.303 Provisiones 23 188.465 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.902.623.177 80.336.966.319 39.534 Interés no controlante 20 1.412 899.074.916 TOTAL DEL PATRIMONIO 5.291.311 60.845. Nº 21.075 2.665 2.445.000 Acciones sociedad controlante en cartera (70.485.195 10.427.12.001. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.416.023.256.153 155.572. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.969.696.256.183.977 8.680 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 24 5.769 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 22 41.902.865.823 4.359 799.000.016 109.190.812.260.238.894.000.2014 31.089. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 81 .656 4.837.647.096 3.642 1.372 SUBTOTAL 3.467 TOTAL DEL PASIVO 13.11421.557.221 Reserva facultativa para futuras inversiones 799.657.835 3.P.494 68.L.744.00004.049.804 17.469 3.481.266 162.587 14.497.246 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 22 194.895 Instrumentos financieros derivados 14 312.3 Presidente Dr.000.450 PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 21 4.238.E.

187.083. 10.00004.749) (188.909.361) (1.832) RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 1.12.689. Prof.363.493.639) Resultado de inversiones en asociadas 8 2.P.P.859.682.827 120.12.172.054) (973.100.715 8.C.560 Ingresos financieros 33 579.487.497.157.177 Interés no controlante 20 473.Cba.406 1.045) (530.757.668.233.E.299.525) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 801. S.C.776 Resultados excepcionales 32 6.123.392.112. 82 .4 .487. neta 34 (646.150) (548.361 524.00468 0.639) SUBTOTAL 9.539 Costo de venta y servicios prestados 27 (17.851.606) RESULTADOS FINANCIEROS.669 Gastos de comercialización 28 (5.C.E.123.689 (19.583.254.869. Nº 21.123.776.312.2015 31. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas Ejercicio finalizado el 31.997.361 524.00360 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.468) Gastos de administración 28 (1.553.290. Andrés Suarez. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.278.263 Gastos financieros 33 (1.735 251.779) (4.005.736.900 Resultados generados por activos biológicos 30 6.3 Presidente Dr.334) (1.L.626 272.865 Impuesto a las ganancias 35 (686. NETOS (1.2014 Ventas de bienes y servicios 26 27.879 24.164) (15.870.340 Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad UTILIDAD BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN 36 0.653.059.109.766.777.054.904.531) RESULTADO OPERATIVO 2. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.251 2.149.R.Cba.535.127.163 TOTAL 801.321.476.843 372.189.207.172.891.340 Ganancia atribuible a: Accionistas de la Sociedad 327.11421.248.457.250. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.934.296) Diferencia de cambio.113 8.894) Otros ingresos / (egresos) – neto 31 (272.769 GANANCIA BRUTA 9.241.208.272.398 63.330.

R.385 398.582.554 398.473 1.617.688 3.282 Efecto hiperinflación de sociedades 19 10.564.651 1. Nº 21. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.164 335.361 524.488.187 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.805) SUBTOTAL 548.751) Efecto en impuesto a las ganancias 35 (624.833 Partidas que no se reclasificarán a resultados Ganancias (pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 22 1.172.034.465.808.464 TOTAL 547.212.2014 GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 801.3 Presidente Dr.862.915 922. S.341.882.627 TOTAL 1.C.P.704 Efecto en impuesto a las ganancias 19 y 35 (1.ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas Ejercicio finalizado el 31. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.781.E.2015 31.298.341.847 GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO 1.E.016 335.915 922.178) - SUBTOTAL 596.912 397.193.157.181 Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados 549.652 Efecto en impuesto a las ganancias 19 y 35 (321.353) - OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO 547.L. Andrés Suarez.11421.765 Total partidas que no se reclasificarán a resultados 1.00004.Cba.158.596.420 396. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.694.187 Otros resultados integrales del ejercicio atribuibles a: Accionistas de la Sociedad 444.751 586. 10.123.034.383 Interés no controlante 103.876.847 Ganancia integral total del ejercicio atribuible a: Accionistas de la Sociedad 771. 83 .12.340 OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo 19 917.4 .196) (2.C.P.560 Interés no controlante 577.212.205) 470.986) Reclasificación a Ganancia Neta del Ejercicio de diferencia de conversión de sociedades 8 y 19 (2.727 (937.538 63.999.526.013.522 (466.349.349.554 398.652 Diferencia de conversión de sociedades 19 539.862.12.Cba.465.596.687.901.C.328. Prof.

453 799.670. .359 170.016 799.000. por ARS 1. . .244) 117. .755.722 (1) Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o a absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013. (3) Distribuciones de dividendos en efectivo de ARS 200.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de noviembre de 2015.244) 129.623. RESERVA RESERVA RESERVA RUBROS ACCIONES EN CARTERA LEGAL FACULTATIVA ESPECIAL PARA COMUNES PARA FUTURAS FUTUROS EN CIRCULACIÓN INVERSIONES DIVIDENDOS Saldos al 1 de enero de 2015 700.108.359 211. . (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2015.851 Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) .646. . .000) Prescripción de dividendos (4) . por ARS 20. los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición. .000. - Otros resultados integrales del ejercicio . 40 del Estatuto Social.437 .016 799. . . - Constitución de reservas (2) .A.108. .A.000.365.000 (70. - Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos 700.713.359 211.000. .244) 117.000.000 (70. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 84 .000. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.847 y Bagley Argentina S.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2015 y ARS 65. .822.000 (70.871 Dividendos en efectivo (3) .851 Ganancia neta del ejercicio . 24. (4) De acuerdo al art. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) APORTES DE LOS RESULTADOS PROPIETARIOS ACCIONES DE GRUPO CAPITAL SOCIAL ARCOR S. .445.713.406. . - Ganancia integral total del ejercicio .713. (65.A. - Saldos al 31 de diciembre de 2015 700. . El interés no controlante incluye principalmente las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Arcorpar S. 11.623. . . .

058 .191.C.170 4.C.342. .416) .626 801.939 596. .650.958 4. 3.751 577.693. .346.000) (21.655.196.958 . 10. Contador Público (UBA) Presidente Mat.053.016 103.187.R.11421.915 .P. (265.755.E. 780.735 .053.862.120. 22.256.805.735 473.00004. RESULTADOS RESERVA DE RESERVA POR A LOS CONTROLANTE CIAL ADOPCIÓN NO CONVERSIÓN COBERTURA DE ACCIONISTAS (nota 20) DE NIIF ASIGNADOS (nota 19) FLUJOS DE DE LA (1) (nota 18) EFECTIVO SOCIEDAD (nota 19) 203.176 .154.796 .859.701 22.135 443.C. Andrés Suarez.034.782.172.458. 22. Prof.796 .256.P.151 1.143 596.469 4.298.876. 328.240. 327.650.846.L. ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL INTERÉS TOTAL DEL ATRIBUIBLE NO PATRIMONIO RESERVA ESPE.3 Dr. 85 . 327.469.416) (286. - . Nº 21. 3.621 350. 11.167.782.312.918 5.058 203. S.000) .474 1.665 1. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.291.554 .158.265.001.058 .473 771.143 596.093. .164 1. 11.Cba.291.308) . .000.707 1.189.469. (36.256.308 899.266 899.621 236.187.349.621 259.543.000.538 547.835 . 11.481.400 443.312.473 3.571.564.4 .Cba.473 444. .E.361 . (200.696.392 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. .659 203.

713. .000. .244) 109.000. - Saldos al 31 de diciembre de 2014 700. .501.768.895. por ARS 6.392.452.746 Ganancia neta del ejercicio . - Dividendos en efectivo (3) .108. Arcorpar S. (3) Distribuciones de dividendos en efectivo de ARS 150. . .000 (70. . .359 211. de C. .713.000. .A. 40 del Estatuto Social. . El interés no controlante incluye principalmente las distribuciones de dividendos dispuestas por las subsidiarias Bagley Latinoamérica S. .000 (70.450.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 28 de noviembre de 2014. por ARS 21.A.A.501.825 y Mundo Dulce S. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 86 . . . (132. - Saldos al 1 de enero de 2014 corregidos 700.221 799. .V. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) APORTES DE RESULTADOS LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE GRUPO CAPITAL SOCIAL ARCOR S.000.795 . - Constitución de reservas (2) .895) Prescripción de dividendos (4) . . . - Ganancia integral total del ejercicio .536.854.000. - Aporte de capital del interés no controlante . .623. RUBROS RESERVA RESERVA RESERVA ACCIONES EN CARTERA LEGAL FACULTATIVA ESPECIAL PARA COMUNES PARA FUTURAS FUTUROS EN CIRCULACIÓN INVERSIONES DIVIDENDOS Saldos al 1 de enero de 2014 700. (4) De acuerdo al art.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 26 de abril de 2014 y ARS 130. Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.746 Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) .713.244) 117.000 (70.359 343.851 (1) Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o a absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.016 799. los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición. (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 26 de abril de 2014. .854. .221. por ARS 28.221 799.359 343. .244) 109. .A. - Otros resultados integrales del ejercicio . . 7.

328.212.024 (1. Andrés Suarez. Nº 21.869. 1.577 3. . .R.534 1. 251.187 . Prof.177 272.025.795) . 251. 20.898 203. 7.621 162.105) .163 524.458.254.177 .136 334.902.025. (7.443.450 .652) 2.196.011.4 .375.627 922.212.894.123.340 . 251. 20.665 1.796 .256.3 Dr.458. S. .000.744.772 1.028.869.041) 334.L.652) 2.170 4.457. ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL INTERÉS NO TOTAL DEL ATRIBUIBLE A CONTROLANTE PATRIMONIO LOS ACCIONISTAS (nota 20) RESERVA RESULTADOS RESERVA DE RESERVA POR DE LA SOCIEDAD ESPECIAL NO CONVERSIÓN COBERTURA DE ADOPCION ASIGNADOS (nota 19) FLUJOS DE DE NIIF (nota 18) EFECTIVO (1) (nota 19) 203.457) (336.552 . 10.900 565.024 (1.464 398.189.772 1.652 586.571 203.835 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.652 335. 3.383 63.E.559 . (280. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.C.607.084 .256.189.132. Contador Público (UBA) Presidente Mat.C.882.266 899. 20.P.571 .Cba. .00004.582. .001.212.291.132.834. .621 259. .013.768.341.028.E.559 (661) 7. .975 1.011. (228. .481. .000) (56. - .887.560 335. 87 .457) .C.11421.847 .459 565.805.875.745. (147.916 3.621 155.Cba. .647.053.571 .641.P.256.120.882.212. 7.465.084 1.

235.2014 FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Ganancia neta del ejercicio 801.916) FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Cobros por tomas de préstamos bancarios (1) 1.823.033.941.084 Pago de deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante (75.827.576.795. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas 31.119) (461.570 Cobros netos de costos asociados por emisión de obligaciones negociables 495.659 (307.113) Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos (4) 9 (64.488.301.818 399.696.11421.573) Ingresos de efectivo por ventas de propiedad.516.242.305.581 FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Pagos por compras y anticipos de propiedad.280 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 15 1.871.123.249.287. planta y equipos por siniestros 32 198. netos 33 y 34 1.973 Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo 109.172.A.333) - Pagos de arrendamientos financieros (8. Nº 21.361 1.3 Presidente Dr.997.536.639 Resultado de inversiones en asociadas (2.280 Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 15 2.919) (5.279.053 Cancelación de deuda por obligaciones negociables (251.741.273.620) (63.679.411 91.053 Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo 297. (4) Incluye el efecto de la eliminación de las altas de activos biológicos no erogadas.561 228. S. por ARS 28.558) (50.561 228.653. Andrés Suarez.448.525 Ajustes para conciliar la ganancia del ejercicio con el efectivo neto generado por las operaciones: Depreciaciones de propiedad.845 Cobros netos de pagos de instrumentos financieros derivados 222.171.102 1. planta y equipos y propiedades de inversión 31 (17. planta y equipos efectuadas mediante arrendamiento financiero (nota 5 y 21).149.515 96. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.301) Bajas de existencias y propiedad.722.487) Aportes de capital del interés no controlante .169 Cancelación de préstamos bancarios (1. por ARS 27.858) (77.481. activos intangibles y otros (3) (750.059.Cba. (1) Al 31 de diciembre de 2014.12.026 Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.832 Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos 20 (8.906.723.201. Al 31 de diciembre de 2015.958.127.Cba.209.482.240.924.587) (1.456 Resultados financieros.191.300. (3) Incluye el efecto de la eliminación de las compras del ejercicio no canceladas al cierre.475) Pagos de intereses (882.602.363.271.303) Pago de dividendos (2) (314.451) 163.652.00004.476.418.863.090 Aportes en sociedades 8 (27.152.191.481.920) Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación (1. Al 31 de diciembre de 2014. Prof.C.740) Cobros netos (Adquisiciones netas) de inversiones a costo amortizado 11.058 (297.473.843.552.000.142.504.265) (1.985. (2) Al 31 de diciembre de 2015 incluye el pago de dividendos al interés no controlante de la subsidiaria Bagley Latinoamérica S.208.L.624.000) - Pago por compra de acciones 41 (96.2015 31. planta y equipos y propiedades de inversión (1) 13.920) Variación neta de activos y pasivos operativos (3) 331.689) 19.765) (485.C.362.244) Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (884.602.592. 1.271.473.385) AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 544.267 1.527.306.914.657.600) - Variación neta de créditos financieros 356.260) Flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación 3. 88 .024. aprobado por la Junta Universal y Extraordinaria de Accionistas de fecha 18 de diciembre 2014.992) (64.498.R. no se efectuaron transacciones de esa naturaleza.361 524.452.390 - Bajas de plantas productoras 5 y 30 471.P.808.660) (1. planta y equipos y propiedades de inversión 28 475. 10.074) (307.597.094 1.P.954.045 530.12. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.026 866.076) Variación neta de préstamos de corto plazo (150.603.C.E.E. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.518.959.894 494.253 23.340 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 35 686.207) (828.4 .033.258) - Pago a cuenta de futura suscripción de acciones 41 (486.671.462 (4. planta y equipos.606) Resultados por venta de propiedad.594 565.693) Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión (1.693 Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo 544.614 210.415 Amortización de activos intangibles 28 22.189. se eliminaron los efectos de la distribución de dividendos de la subsidiaria Bagley Latinoamérica S.891. se eliminaron los efectos de adquisiciones de elementos de propiedad.828.191.A.796 (22.136.

etc. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 1. contados desde el vencimiento del plazo original. y representan la adopción integral. Prof. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros consolidados.252 de fecha 9 de marzo de 2016.P. aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones.) e industriales (cartón corrugado. correspondientes al ejercicio N° 55.849.. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.).550 y sus modificatorias). impresión de films flexibles.C.A. Nº 21.R. El domicilio legal es Av. México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo. la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba. Industrial y Comercial. autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones. en Córdoba.C. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Fulvio Salvador Pagani 487. conforme a lo establecido por la Ley N° 23..A. Grupo Arcor S.E. El 15 de octubre de 2010. 6to piso. Por último. el 28 de noviembre de 2014. El 27 de febrero de 2010.3 Presidente Dr. Las políticas contables utilizadas. siendo la última modificación del mismo. N° 0007-108775/2013.686534% y 99. alimentos.P. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. 89 . la que fue aprobada por Resolución N° 512/2014 –B– de la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba de fecha 7 de abril de 2014. que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas. Provincia de Córdoba.L. la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad. o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años. la CNV mediante Resolución N° 17.00004. siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión. 2. excepto la utilidad por acción y los dividendos por acción. mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa.C.1 Antecedentes de la Sociedad Arcor Sociedad Anónima. Chile. el 7 de abril de 2014. 10. en Argentina. Of. constituyen una corporación multinacional. Andrés Suarez. Arroyito. 1.11421.Cba. explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. la CNV mediante Resolución N° 16. chocolates. La preparación de los presentes estados financieros consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados.Cba.962. han sido aprobados por acta de Directorio N° 2.1 Bases de preparación Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Brasil.679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente. etc. Estos estados financieros consolidados. galletas.E. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19. están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados. como así también los ingresos y egresos registrados. Con fecha 30 de octubre de 2015. Con fecha 25 de octubre de 2010. S. quién posee el 99. INFORMACIÓN GENERAL 1. emitidas por IASB. El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962. dictada en el Expte.4 . Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas. autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles. mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad se aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados.439. Conjuntamente con sus subsidiarias.2 Datos de la sociedad controlante La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210. e inscripta en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contrato y Disoluciones – bajo la Matrícula 76-A27. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. NOTA 2.576 modificada por la Ley N° 23. introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 2 de noviembre de 2013.

civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes.3 Presidente Dr.11421. 90 . Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad. El Grupo se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 9 emitida en 2014. Empresa en marcha A la fecha de los presentes estados financieros consolidados. Asimismo. se describen y exponen los efectos de estos cambios sobre los estados financieros comparativos.Cba. el valor recuperable de los activos no corrientes. planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad. juicios laborales. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha.C.P. Andrés Suarez. Se permite la aplicación anticipada.2 Cambios en políticas contables. 2. las provisiones por contingencias.R. durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. por ejemplo. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados. pero no se esperan impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros consolidados. S. planta y equipos.E. por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo.P.4 . En nota 42. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma. La aplicación de las modificaciones incorporadas por esta norma no tuvo un impacto significativo sobre los estados financieros consolidados del Grupo. el cargo por impuesto a las ganancias. se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. (b) Nuevas normas. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. el valor de los activos biológicos.C.E. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio.L.) La Sociedad realiza estimaciones para calcular. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017.Cba. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas. (c) Nuevas normas. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha. facilitando su comparabilidad a nivel internacional. Nuevas normas contables (a) Nuevas normas. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. las depreciaciones y amortizaciones.00004. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”. dentro del alcance de la NIC 41. 10. NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014. pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39.1 Bases de preparación (Cont. planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16. esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Prof. la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. El Grupo está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.C. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio. modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y han sido adoptadas anticipadamente: Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos: NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Nº 21. y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017. modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2015 y no han sido adoptadas anticipadamente: NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos. ciertos cargos laborales.

reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Nuevas normas contables (Cont.P. medición.Cba.3 Presidente Dr. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. 10.C.4 . El Grupo no espera impactos significativos de la aplicación de esta norma en los estados financieros consolidados. Andrés Suarez. generalmente.00004. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.) Modificación a la NIC 16 “Propiedades.C.C. NIIF 16 “Arrendamientos”: en enero de 2016 el IASB publicó la NIIF 16 “Arrendamientos” que establece los principios para el reconocimiento. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.E.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.L. Asimismo. planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. 91 .P. No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo. Esta modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Nº 21.R. S.2 Cambios en políticas contables.E. establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. Prof.11421.Cba. presentación y revelación de los arrendamientos.

00000 100.87232 99. 51. Brasil BRL BRL 31. e Serv.99700 99. Argentina ARS ARS 31.90000 99. (2) Brasil BRL BRL 31.00000 51.2015 0.22653 99.2015 .P. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.00000 Bagley Argentina S.99718 0.A.2015 51.2015 96.12.2015 .A. y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.99716 0.2015 .3 Presidente Dr.90500 . China RMB RMB 31.90500 Dos en Uno do Brasil Imp.00000 .00000 100.A. (9) Bolivia BOB BOB 31.2015 16.99716 Constructora Mediterránea S.98347 26.00000 51.S. .A. 100. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad. Perú PEN PEN 31. En cuadro a continuación.99715 Cartocor de Perú S. Prof.A.00004.99715 0.90000 99.00000 100.00016 99.Cba.12.12. (5) Chile CLP USD 31.12. Argentina ARS ARS 31.A.98347 e Com. 92 .12. EEUU USD USD 31. GAP International Holding S. Inc.99787 28.90000 99.00401 50.2015 26.C.2015 0.12.12. 99. (10) Argentina ARS ARS 31.E. Nº 21.00000 Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda. 99.2015 99.07196 99.00000 51. (6) Chile CLP CLP 31.12.00016 99.C.99220 99.00000 .00000 Bagley do Brasil Alimentos Ltda.2015 0.00000 Arcor de Perú S.A.2015 99.00000 .12.11421.97755 Arcor U.00000 100.12.45807 96.00000 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.A. para influir sobre esos rendimientos.00000 100. de Alim.90500 99.3 Participación en subsidiarias y asociadas (a) Subsidiarias Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control.93329 Arcor do Brasil Ltda. 51.2015 0.2015 . Com.A. Chile CLP CLP 31. Argentina ARS ARS 31.12.90500 Indalar S.A. Perú PEN PEN 31.I.12.92857 99.12..12.Cba.12. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.38242 99.A.A. Chile CLP CLP 31. Ltda. Paraguay PYG PYG 31. 99.12.2015 100. (10) Argentina ARS ARS 31.2015 28. a obtener rendimientos variables por su implicación en la participada.G.00000 Arcor Alimentos Bolivia S.00000 Bagley Latinoamérica S.A.45820 Industria de Alimentos Dos en Uno S.99700 99. 99. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2.A. Ltda.92857 99.45820 96. Andrés Suarez. 99.00401 50. Ltda. se detallan las subsidiarias que se consolidan: SOCIEDADES PARTICIPACIÓN PORCENTUAL (*) PAÍS MONEDA MONEDA FECHA DE LOCAL FUNCIONAL CIERRE 31.45321 99.12.A.93329 . S. 100.12. 51.2015 100.36849 100.00000 Arcor Trading (Shangai) Co.92857 Converflex S. Brasil BRL BRL 31.00000 50.A. 99.12.99718 Cartocor Chile S.99715 99.2015 99.E.90500 99.12.A.2015 99.99990 99.00000 99.2015 . Ltda.05000 Arcor A.87232 99.38242 99. (4) (10) Argentina ARS ARS 31.99259 99.92857 99.I.2015 31.00000 50.90000 99.2015 99.C.C.99990 99.07196 99. 10.64327 0.97755 75.12.36437 100. o tiene derecho.99715 Converflex Argentina S.64327 Bagley Chile S.) (1) Suiza EUR EUR 31.2015 75.2015 50. 51.00000 51.4 .R.12.00000 50.90500 GAP Regional Services S. Colombia COP COP 31.90500 Arcorpar S.2015 .12. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta.F. Brasil BRL BRL 31.2014 DIRECTA DIRECTA DIRECTA MÁS DIRECTA MÁS INDIRECTA INDIRECTA Arcor Canada Inc.00000 Cartocor S. y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.12.99787 Cartocor do Brasil Ind.P.L. 99.A.12.00000 100. (3) España EUR EUR 31.12. (11) Canadá CAD CAD .00000 .45807 96. Uruguay UYU USD 31. (S.90000 99. .

49. (8) Consolida a Mundo Dulce S.A. Unidal Ecuador S.99993 99.A.2015 99.2015 31.99985 Unidal Venezuela S. (5) Consolida a GAP Regional Services S.12.I. 99.A. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2.A.99993 Unidal Ecuador S. Cartocor Chile S.92211 99. hará que Cartocor S. 93 .) SOCIEDADES PARTICIPACIÓN PORCENTUAL (*) PAÍS MONEDA MONEDA FECHA DE LOCAL FUNCIONAL CIERRE 31.A. Bagley do Brasil Alimentos Ltda. (10) Con fecha 18 de diciembre de 2015..C. S. al 31.V. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. (9) Con fecha 30 de julio de 2014.99985 99. (7) De acuerdo con lo establecido en el contrato constitutivo. (1) Consolida a Arcor Alimentos Bolivia S.12.2015 100. (6) Al 31. de C.”.A.2015 99.P. modificó su razón social por “Arcor Alimentos Bolivia S.00000 100. (8) México MXN MXN 31. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Converflex Argentina S.C. de C.12.00004.12.A.2015 99.A.2014 DIRECTA DIRECTA DIRECTA MÁS DIRECTA MÁS INDIRECTA INDIRECTA La Campagnola S. el Grupo Arcor.99985 99.A.4 .”.98129 .A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. Nº 21.99993 99.E. 10. por medio de la tenencia de la mayoría simple de los votos.99993 99. Argentina ARS ARS 31. 49.A.A. la subsidiaria “La Serrana S.E. de C.00000 100.A. (3) Consolida a Bagley Chile S. Ltda.2015 consolida a Arcor de Perú S.R.12.A.12.2014 consolida a Arcor de Perú S.91801 99. (4) Consolida a Converflex Argentina S. e Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.99985 99.. y Arcor Trading (Shangai) Co. asumió el control social de Mundo Dulce S..A..A.3 Presidente Dr. (7) México MXN MXN 31. y Bagley Argentina S.12.V.. (11) Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc. y Unidal Ecuador S. e incluye las sucursales en España y Sudáfrica. con efecto a partir del 1 de enero de 2016 (nota 40).A. de C.Cba. y Conveflex S. y adicionalmente asumió el gerenciamiento operativo y financiero de esta sociedad.00000 100.. a través de Unidal México S. y Cartocor de Perú S.12.A.12. (2) Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda.99993 Van Dam S.11421.00000 (*) Participación sobre el capital y los votos. Andrés Suarez. Venezuela VEF VEF 31.V. 99.A.92211 Mundo Dulce S.99993 . aprobaron un compromiso previo de fusión que.12.91801 99.A. Ecuador USD USD 31. en caso de ser aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas.C.A..3 Participación en subsidiarias y asociadas (Cont.P.C.98129 Unidal México S.Cba.L. Uruguay UYU UYU 31.2015 . (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.A. Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda.V.A. con facultades del ejercicio de la presidencia del Consejo de Administración y la designación de los funcionarios claves a cargo de la operación. los Directorios de Cartocor S. Prof.2015 . de C.A. absorba los activos y pasivos de las demás sociedades.A.A.V.

Las ganancias y pérdidas por ventas de participación. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.E. y se confeccionaron utilizando criterios de valuación y exposición consistentes con los utilizados por la Sociedad. la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. 2.3 Participación en subsidiarias y asociadas (Cont. que es quien toma las decisiones estratégicas del Grupo. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma.R. 94 . La inversión del Grupo en asociadas incluye. incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada. En el caso de adquisiciones de interés no controlante. instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. S. se eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas. de corresponder.00004. Prof. de existir. La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en resultados.C. (c) Asociadas Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa. también se eliminan las pérdidas no realizadas. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren.P. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la adquisición. Nº 21. se ajustan contra el importe en libros de la inversión. también se reconocen en el patrimonio.3 Presidente Dr.Cba.C.11421. el valor llave identificado al momento de la adquisición. sin llegar a tener el control. quien constituye la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas y responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos. a no ser. neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada.4 .L. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultados consolidado.) El Grupo utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. mientras se mantenga el control. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. El precio acordado incluye. 10. y (ii) El Directorio. Andrés Suarez. saldos y los ingresos y gastos.Cba. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.P. Las ganancias o pérdidas por dilución en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidados. Las inversiones en asociadas se registran por el método de participación patrimonial y se reconocen inicialmente al costo. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico son eliminados.E.4 Información por segmentos La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a: (i) La Alta Gerencia. el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. (b) Transacciones con el interés no controlante El Grupo aplica la política de tratar las transacciones con el interés no controlante como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. De corresponder. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus asociadas. excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere. Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos. Las transacciones. que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada. el Grupo no reconoce pérdidas adicionales. de corresponder.C. es decir el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada.

E.9 180.11421.1070 0.0764 0.8236 Brasil BRL 0.C. se exponen en el rubro resultados financieros. conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”. El valor de este índice y su evolución en los últimos tres años.Cba. 95 .1% 31.2014 Bolivia BOB 0.0773 0. por lo tanto no es considerada una economía hiperinflacionaria.2% 31.3903 282.7241 Colombia COP 243.357. En Venezuela. S. 10. Los tipos de cambio de cierre.3400 1. 2.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.12.3554 1. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. los estados financieros de la subsidiaria Unidal Venezuela S.3018 0.8810 71.C.2014 839.5% 216.L.1183 España EUR 0. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.0773 0. no se cumplen las condiciones establecidas en la NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” y los presentes estados financieros no debieron ser reexpresados.. se expone en cuadro a continuación: Fecha INPC Variación Anual Variación acumulada en los últimos tres años 31. Como consecuencia de ello. netos del estado de resultados consolidado. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS.4% Las ganancias o pérdidas por la posición financiera neta.1410 Ecuador USD 0. para el caso de las sociedades del Grupo en el exterior.A.2% 139.12. utilizados en el proceso de conversión son los siguientes: MONEDA LOCAL POR CADA ARS PAÍS MONEDA LOCAL 31.1183 México MXN 1.2015 2.9% 639.R.0974 Estados Unidos USD 0. Prof.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria. En general.3143 Canadá (1) CAD 0.3030 Perú PEN 0. utilizando coeficientes calculados en base al Índice Nacional de Precios al Consumidor (“INPC”) publicado por el Banco Central de Venezuela.0711 0.8836 Venezuela VEF 15.2015 31.4200 (1) Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.3 Presidente Dr. la tasa de inflación acumulada en los últimos tres años se aproximó o sobrepasó el 100%.3538 Suiza CHF 0. motivo por el cual.4 . En Argentina.5379 0.Cba. Esta situación.E.9424 China RMB 0. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2.3144 2.P.C.1373 Chile CLP 54. combinada con otras características del entorno económico.5018 0.2998 549.5 68. ha llevado al Grupo a clasificar a la economía de este país como hiperinflacionaria. dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. la inflación acumulada de los últimos tres años no se aproxima o supera el 100%.12. de acuerdo a la variación en el Índice de Precios Internos al por Mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.P.2013 498.12.1 56.7436 Paraguay PYG 449. se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país.12.1156 Uruguay UYU 2.6 Conversión de moneda extranjera (a) Moneda funcional y moneda de presentación Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre. Nº 21. fueron reexpresados en moneda homogénea del cierre.2635 0. Andrés Suarez.00004.

Prof.C. en el rubro “Diferencia de cambio.4 . según corresponda. S. planta y equipos.R. necesariamente.7 Propiedad. 10. (ii) los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. El Grupo ha capitalizado intereses sobre la construcción de planta y equipos que requieren.E. se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.5 a los presentes estados financieros consolidados) y luego. (d) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria. excepto. y (iii) las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales. se convierten de la siguiente manera: (i) los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre. cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.11 y 42. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas. si ello fuera aplicable. Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. si las hubiera.C.Cba.Cba.) (b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. las plantas productoras se registran en forma separada de los activos biológicos que se desarrollan en las mismas y se exponen como elementos de propiedad.6 Conversión de moneda extranjera (Cont.C. conforme a lo descripto en notas 2.E. Sus criterios de medición son los detallados en los párrafos precedentes. Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren. (c) Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria. y su costo pueda ser medido razonablemente. Nº 21. pasivos. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.P. El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio de cierre.L. se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” (nota 2.P. partidas de patrimonio y cuentas de resultados. Andrés Suarez. Asimismo. sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo. neta”. las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición. neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas. en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones). se reconocen en el estado de resultados consolidado. Los bienes de propiedad. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado. planta y equipos Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción. 96 . El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Cuando se vende o se dispone de una inversión.3 Presidente Dr. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados. 2.11421. todos los activos. Las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.00004. planta y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición. de un período sustancial antes de estar listos para su utilización.

si las hubiera. aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.Cba. planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado. el costo de propiedad. en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus propiedades de inversión.P.R. Andrés Suarez. planta y equipos. reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles. ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF. en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años. De esta manera.L. fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF (1 de enero de 2011). planta y equipos.P. su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan. el costo. planta y equipos. Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) . Los valores residuales de las propiedades de inversión. fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF (1 de enero de 2011).00004. A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad.8 Propiedades de inversión Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y/o edificios) mantenidos por el Grupo para obtener rentas y/o para apreciación de capital.neto” en el estado de resultados consolidado del ejercicio en que se incurren. se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) . a la fecha de cierre de cada ejercicio. S. los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados. 10.neto” en el estado de resultados consolidado. se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) .C. si fuera necesario.neto” en el estado de resultados consolidado.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas. herramientas. La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA. Prof. ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.Cba.11421.) La depreciación de estos bienes es calculada por el método de línea recta.4 . De esta manera. vehículos y otros equipos 3 – 10 años Obras en construcción y equipos en tránsito Sin depreciación Los valores residuales de los bienes incluidos en el rubro propiedad. a la fecha de cierre de cada ejercicio. 2. ya que el mismo resultaba asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF. más que para su uso en la producción de bienes y servicios o fines administrativos.E. El valor de libros de las propiedades de inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. planta y equipos (Cont. Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad. ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.C. planta y equipos.3 Presidente Dr. Los terrenos no se deprecian. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. 97 . Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión. El valor de libros de los bienes incluidos en el rubro propiedad. planta y equipos: ÍTEM VIDA ÚTIL Terrenos Sin depreciación Edificios 30 – 50 años Máquinas e instalaciones 10 años Plantas productoras 5 – 30 años Muebles.C. El Grupo hizo uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”.E.7 Propiedad. las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario. Nº 21. Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción.

3 Presidente Dr. Estos activos intangibles no se amortizan. identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo.4 . (b) Marcas. El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad.E. S.Cba. Prof. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2.9 Activos intangibles Son activos intangibles aquellos activos no monetarios. mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.R. de corresponder. sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización. al tipo de cambio de cierre. Nº 21. se incluyen en el rubro activos intangibles en el estado de situación financiera consolidado.L. Andrés Suarez. y (ii) el valor razonable de los activos identificables adquiridos. estimados al momento de la adquisición y convertidas a pesos argentinos. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros. Para los valores llaves resultantes de combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a NIIF (1 de enero de 2011). mediante inversiones en marketing y en acciones comerciales. el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado. Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento entre los clientes de la industria. en cuanto a la no aplicación retroactiva de la NIIF 3 “Combinaciones de negocios”. El Grupo evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes. si las hubiera. Las marcas adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida. susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales.P. El Grupo considera que las marcas poseen vida útil indefinida (por lo que no se computa la amortización) ya que. registros y patentes Las marcas. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten.P. Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales. se mantiene su valor. sin sustancia física. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo. ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.11421. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.C. (a) Valor llave El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias representa el exceso entre: (i) el costo de una adquisición. los activos intangibles con vida útil definida. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades). que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave. Los valores llaves no se amortizan.E. valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante.Cba. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.C. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 98 . Todos los valores llave. A la fecha de cierre de los estados financieros consolidados. se presentan netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas.00004. no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la entidad. la Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Estos valores poseen vida útil indefinida. registros y patentes adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida. 10. las cuales fueron valuadas a su valor razonable en la moneda funcional respectiva.C. La categorización de la vida útil indefinida se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible. (c) Activos intangibles incorporados como consecuencia de combinación de negocios Se integra principalmente por marcas.

con las particularidades aplicables a cada activo específico que se describen en los apartados siguientes. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. se reconocen como activos. neto de la estimación de gastos directos de venta. Para efectos de la prueba de desvalorización. 99 . La hacienda de ganado lechero y la destinada a faena forman parte de los activos biológicos de la actividad ganadera. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. sementeras de caña y cultivos de frutas. y los cultivos de frutas. en un plazo que no excede de cinco años. Los costos de desarrollo. Los costos incurridos en el desarrollo. 2.10 Desvalorización de activos no financieros Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. para la producción de leche (producto biológico) que luego es consumida en la manufactura de otros productos como golosinas. estos activos se valúan a su valor razonable menos los gastos directos de venta. 2. El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados. En particular. Los costos de desarrollo.11 Activos biológicos Básicamente.00004. se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas.Cba. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. la cual no supera los cinco años. que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software.C.L. Nº 21. se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones. reconocidos como activos intangibles. las sementeras de caña y los cultivos de fruta constituyen activos biológicos resultantes de “plantas productoras”. adquisición o implementación de software. para los cuales se aplicaron los cambios en políticas contables descriptos en nota 42 a los estados financieros consolidados. Las ganancias o pérdidas resultantes del reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes por cambios posteriores en el valor razonable. son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultados consolidado del ejercicio en el que se generan.9 Activos intangibles (Cont. forman parte de los activos biológicos de la actividad agropecuaria. los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). correspondientes a animales de similares características. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.) (d) Software y licencias relacionadas Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. S. no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible.C.3 Presidente Dr.Cba.E. En general. en el rubro “Resultados generados por activos biológicos”.4 .P. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena. Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida. Andrés Suarez. adquisición e implementación. 10. principalmente. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización. identificables y únicas que controla el Grupo. Las sementeras de granos y de cañas. Prof. siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia.R.C.P. chocolates o galletas.E.11421. adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio. (a) Ganado lechero Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo. sementeras de granos.

Los cultivos de frutas que se desarrollan biológicamente en dichos frutales. las sementeras de caña se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo. Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo. (b) Sementeras de caña Las sementeras de caña constituyen activos biológicos en crecimiento en cañaverales (plantas productoras). hasta que alcanzan la categoría de vaca seca. es decir hasta que las sementeras de caña alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento.11421.7). se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. planta y equipos” (nota 2. La fruta cosechada. Superada esta etapa. Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (leche) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado. se transfiere a “Existencias” (nota 2. es decir hasta que los cultivos de fruta alcancen un estado fenológico que permita estimar de manera razonable su rendimiento. la cual es destinada con posterioridad. entre otros. Dado que. los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas. En consecuencia. se consideran. factores tales como el estado fenológico de los cultivos. A los efectos de tal estimación. valor razonable de los productos biológicos a cosechar). labores e insumos relacionados. se transfiere a “Existencias” (nota 2.7).4 . chocolates o galletas).14) a su valor razonable una vez que es recolectada.C.14) a su valor razonable una vez que es cosechada.7). principalmente. como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses y luego son consumidos en otros procesos industriales. donde son destinados a faena. se valúan a costo histórico el cual incluye principalmente los costos de cultivo. se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo para la obtención de caña de azúcar (producto biológico). planta y equipos” (nota 2. son clasificados como activos no corrientes. producto biológico resultante de dichas sementeras. el precio de la caña y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. Los árboles frutales son plantas productoras y. S. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. La caña de azúcar. Andrés Suarez.) A estos activos biológicos se los espera utilizar para la producción durante cinco lactancias (que representan aproximadamente cinco años). 10. dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.P.11 Activos biológicos (Cont. básicamente. por consiguiente. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. se valúan a costo histórico. se contabilizan como “Activos biológicos” hasta su recolección. Nº 21. los cuales se miden de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (sementeras de caña no cosechadas) en su ubicación y condición previa a la recolección. En la etapa inicial de su desarrollo biológico. se registran y exponen como elementos de “Propiedad. Dicho valor razonable se determina en forma separada de las plantas productoras en las que se desarrollan y del terreno en el que están implantadas éstas.3 Presidente Dr. se valúan a costo histórico el cual incluye principalmente los costos de cultivo. planta y equipos” (nota 2. Las sementeras de caña que se desarrollan biológicamente en los cañaverales.C.00004. a la producción de azúcar (insumo consumido en la manufactura de otros productos como golosinas.L.E. (c) Cultivo de frutas Comprende.Cba. descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. Superada esta etapa. se valúan a su valor razonable en el punto de cosecha. labores e insumos relacionados.Cba. producto biológico resultante de dichos cultivos. etc. se registran y exponen como elementos de “Propiedad. al cierre del ejercicio. frutas al natural. Los cañaverales son plantas productoras y. el rendimiento esperado.R. por consiguiente. 100 .C. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (caña de azúcar) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado. Prof. Asimismo. son clasificados como activos corrientes. En la etapa inicial de su desarrollo biológico. planta y equipos” (nota 2. principalmente.E. cultivos de duraznos que constituyen activos biológicos que se encuentran desarrollándose en árboles frutales (plantas productoras). Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.P. para la obtención de frutas (productos biológicos) que luego son consumidas en la manufactura de otros productos alimenticios tales como mermeladas.7).

al cierre del ejercicio. en cambio. el rendimiento esperado por hectárea. Dichas sementeras de maíz y de soja no cumplen con la definición de “planta productora” de la NIC 41 – Agricultura. se consideran. En virtud de que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos (cultivos de fruta no cosechados) en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados. y que fueron transferidas a esta categoría.R. Los cambios en el valor razonable de estos activos biológicos y la diferencia entre los precios de venta y los respectivos costos de comercialización y mantenimiento se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado. Prof. así como también vacas secas que agotaron su producción de leche. factores tales como el estado fenológico de los cultivos. se determina en forma separada del terreno en el que están plantados. Por esta razón y considerando que los citados productos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses. siendo luego consumidos en otros procesos industriales. La soja (producto biológico).C. S.E. se valúan a costo histórico. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (frutas) recolectados en el ejercicio y los respectivos costos de producción así como la diferencia entre el valor razonable de los activos biológicos no cosechados al cierre y su correspondiente costo histórico.Cba. es decir hasta que las sementeras alcancen un estado fenológico a partir del cual puede estimarse de manera razonable su rendimiento. en el Mercado de Liniers. el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. estos activos biológicos son clasificados como activos corrientes.00004. forrajes y soja) recolectados en el ejercicio.P. valor razonable de los productos biológicos a cosechar).C. 10. (d) Sementeras de granos Corresponden principalmente a sementeras de maíz y de soja. 101 . A los efectos de tal estimación. planta y equipos”. Como a estos activos biológicos se los espera realizar dentro de los doce meses posteriores al cierre del ejercicio. La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos (maíz. Andrés Suarez. se valúan a costo histórico. se imputan en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado. el precio de la fruta y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. entre otros. Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición previas a la recolección.11 Activos biológicos (Cont. son clasificados como corrientes. se valúan a valor razonable. por kilogramo vivo de carne. estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre. se consideran entre otros.Cba. las sementeras de maíz y soja se encuentran en la etapa inicial de su desarrollo. el valor razonable de estos activos biológicos.P. y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados consolidado. Asimismo. (e) Hacienda destinada a la faena Esta categoría comprende básicamente terneros y novillos destinados a ser vendidos para la producción de carnes. al cierre del ejercicio. A los efectos de tal estimación. se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses y luego son consumidos en otros procesos industriales. En la etapa inicial de su desarrollo biológico.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. Dado que. el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente. el rendimiento esperado por hectárea.11421. Superada esta etapa.E. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. está destinada a la venta. Asimismo. valor razonable de los productos biológicos a cosechar). factores tales como el estado fenológico de los cultivos. son clasificados como activos corrientes. descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias.L. dicho valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente. su posterior valor de venta. Esta hacienda está registrada a su valor razonable menos los costos directos de venta.) Dado que. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro “Propiedad.4 . descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C. de corresponder.3 Presidente Dr. Los productos biológicos de las sementeras de maíz tienen como destino principal ser transformados en forrajes para la alimentación del ganado lechero. Nº 21. porque no se espera que produzcan durante más de un ejercicio. los cultivos de fruta se encuentran en una etapa avanzada de su desarrollo biológico.

Estos activos devengan los intereses en base al método de la tasa de interés efectiva. Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados. en el período en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable. El Grupo evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado. se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Posteriormente se valúan a valor razonable.L. y (ii) Activos financieros a valor razonable. La clasificación depende del modelo de negocio que el Grupo utiliza para gestionar los activos financieros. y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas. Andrés Suarez. Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros. la NIIF 9 contempla la opción de designar. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros. y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.P.E. 102 .3 Presidente Dr. Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.C.E. S.12 Activos financieros 2. Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”. (i) Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: (a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales.Cba. Nº 21. como así también la experiencia sobre el comportamiento y características de la cartera.11421. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.1 Clasificación El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: (i) Activos financieros a costo amortizado. netos”.P. Algunos ejemplos de evidencia objetiva incluyen aquellos casos en que ciertos deudores del Grupo presentan dificultades financieras.00004. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. o incumplimientos en el pago de cuentas a cobrar.12. al momento del reconocimiento inicial. se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados consolidado. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.C.R. en fechas específicas.C. Prof. fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo. un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes.12.Cba. Adicionalmente. 10.4 . a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente. falta de pago. 2. probabilidad que dichos deudores entren en concurso preventivo o quiebra.2 Reconocimiento y medición Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación. (ii) Activos financieros a valor razonable Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado. y (b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.

C. Estos instrumentos financieros se clasifican como activos o pasivos corrientes. Asimismo aplica contabilidad de cobertura a derivados de cacao. Andrés Suarez.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura Los derivados se reconocen inicialmente a valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas. cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir afecte al estado de resultados consolidado.4 .11421. o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas. La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. también designados como de “Cobertura de flujo de efectivo” y cuyo objetivo es obtener cobertura respecto al precio de compra de materias primas derivadas del cacao. S.15. Asimismo. es clasificado como activo o pasivo corriente. netos”. Caso contrario. si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. y en el rubro “Costo de venta y servicios prestados” para el caso de cobertura de precios de derivados del cacao.R. la naturaleza de la partida que se está cubriendo. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva. Los montos acumulados en otros resultados integrales.E. la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultados consolidado.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. para ciertos derivados de tasas de interés que son designados como de “Cobertura de flujos de efectivo” y cuyo objetivo es obtener una cobertura respecto de costos financieros variables. y si es así. Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la nota 2. Nº 21. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. netos” para el caso de cobertura de costos financieros variables. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. el Grupo evalúa. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. se reconoce en el estado de resultados consolidado.3 Presidente Dr.12 Activos financieros (Cont. se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros. Prof. así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo transacciones de cobertura.Cba.00004. La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura. 2. 103 . Los movimientos en la reserva de cobertura de flujos de efectivo se muestran en la nota 19 – Otros componentes del patrimonio. El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. determinada como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo. Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende.P. son reconocidas en el estado de resultados consolidado en el rubro “Resultados financieros.L. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.Cba. Si en un periodo subsecuente el monto de la desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición.P. 10.) La pérdida resultante.E. El Grupo aplica contabilidad de cobertura. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada. tanto al inicio como sobre una base continua. se reclasifican al estado de resultados consolidado en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados. la reversión de la desvalorización es reconocida en el estado de resultados consolidado.C.C.

menos los costos directos de venta / transferencia estimados en el momento de su cosecha.C. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable.3 Presidente Dr.Cba. El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado en el rubro Gastos de Comercialización. neto de los costos incurridos en la transacción. Prof. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.00004. mano de obra directa.C. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera). frutas y granos. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos.E. depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.4 . el que resulte menor.P. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. 104 . ordeñe o recolección. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. sobre la base de la capacidad de operación normal.E. a las fechas respectivas.15 Créditos por ventas y otros créditos Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores. y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización. La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se establece cuando existe evidencia objetiva que el Grupo no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. 2.18 Préstamos Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable.R. otros costos directos y gastos generales de fabricación. Se valúan para su reconocimiento inicial. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. basándose tal estimación en los informes de los abogados. por el valor de mercado a dicha fecha. Nº 21. etc. La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto realizable inferior a su costo histórico. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. y excluye a los costos de financiamiento.P. 2. Las existencias incluyen los productos agropecuarios que el Grupo haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos. 2. menos la previsión por incobrabilidad. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro Gastos de Comercialización en el estado de resultados consolidado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados consolidado durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva. 10. S. el pago efectuado. Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable. Andrés Suarez.16 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible.Cba. El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima.C.19 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.11421. tales como leche. caña de azúcar.14 Existencias Las existencias se registran al costo o a su valor neto realizable. incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan. 2. menos los gastos de venta directos. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP).17 Capital social Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. las cobranzas posteriores al cierre. se aplica contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. 2.L.

NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. Sin embargo. en cada caso. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados. si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias.4 . conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan. Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Nº 21.C. es la porción que la Sociedad y sus subsidiarias de Argentina estiman podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. El Grupo evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación.P. el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.C. S.Impuesto a las ganancias corriente El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo. Asimismo. A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese.Cba.C. la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización considerando las normas vigentes en cada país a la fecha de los presentes estados financieros consolidados. El Grupo. cuando corresponde. (ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias.R.20 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (a) Impuesto a las ganancias El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y al diferido. En este caso.E. 105 . en base a su probabilidad de utilización. . El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado. 10. La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas. constituye provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.00004.11421. El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes.Impuesto a las ganancias – Método diferido La Sociedad y cada una de sus subsidiarias aplicaron el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.3 Presidente Dr. . generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Andrés Suarez.P.E. dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. (b) Impuesto a la ganancia mínima presunta La Sociedad y sus subsidiarias de Argentina determinan el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.L. los cuales fueron determinados. mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo.Cba. excepto que se den las dos condiciones siguientes: (i) El Grupo controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales. Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas. excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. Prof. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

tales como jubilación. 10.E. encuadrados en un plan de pensión. Nº 21. utilizando una tasa de interés de bonos corporativos de alta calidad denominados en la misma moneda en la que se pagarán las prestaciones cuyos plazos de vencimientos son similares a los de las correspondientes obligaciones. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que el Grupo espera desembolsar. o ii) a proporcionar beneficios por retiro anticipado como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios. etc. califican como “Planes de Beneficios Definidos”. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales. (b) Gratificaciones por jubilación Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. beneficios post-empleo. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. Estos beneficios se pagan durante un período de tiempo que generalmente se extiende hasta un año después de la fecha prevista de jubilación del empleado. conforme a la categorización prevista en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. Asimismo. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida. muerte.R.3 Presidente Dr. El Grupo reconoce los beneficios por retiro anticipado cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia. 106 .Cba. es el valor actual de la obligación a la fecha de cierre. obra social u otros.21 Beneficios sociales (a) Planes de pensión La Sociedad ofrece a determinados empleados de cierto nivel jerárquico y que sean específicamente designados como beneficiarios. Prof. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad.00004. se utilizan tasas de interés de títulos públicos. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C. el Grupo reconoce una provisión cuando está obligado legal o contractualmente. (c) Beneficios por retiro anticipado Los beneficios por retiro anticipado se reconocen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. (d) Gratificaciones al personal El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga.E. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad. o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida. Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado. El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidado. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. La obligación por beneficios definidos se calcula anualmente de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada.L. califican como “Planes de Beneficios Definidos”. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2.11421. se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales.4 . Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado. y durante un mínimo determinado de años. En aquellos países en los que no existe un mercado desarrollado para dichos bonos. se reconocen en “Otros resultados integrales” en el período en el que surgen. El derecho a este tipo de prestaciones está condicionado a la permanencia del empleado hasta encuadrar en algunas de las condiciones resolutorias previstas en el plan. Andrés Suarez.P. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados. El valor actual de la obligación por beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados. Estas obligaciones asumidas por la Sociedad.C.P.C.. Los costos esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados usando la misma metodología contable que la que se utiliza para los planes de beneficios definidos. invalidez total y permanente. S.Cba.

se cargan al estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo. 2. Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para el Grupo. se incluye en “Obligaciones por arrendamientos financieros” en el rubro préstamos del estado de situación financiera consolidado.11421. neto de cualquier incentivo recibido del arrendador. El elemento de interés del costo financiero se carga al estado de resultados consolidado en el período del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada periodo.23 Arrendamientos / Leasing Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos.E. capitalizando al inicio del mismo el menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento. La obligación por cuotas de arrendamiento correspondientes. civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por el Grupo. netos" del estado de resultados consolidado. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales del Grupo.Cba.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2. y cuando asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros.R.P. Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. Se reconocen las siguientes provisiones: Para juicios laborales. Nº 21. Los bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero se amortizan durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento.L. 107 . A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados. maquinaria y equipos y vehículos. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.Cba. 10. y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.P.E.24 Distribución de dividendos La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad y sus subsidiarias se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad o los de sus sociedades subsidiarias. El Grupo arrienda inmuebles. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. 2. y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación. ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados. la Dirección de la Sociedad y de sus subsidiarias entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados. Prof. así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.4 . Andrés Suarez. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro "Resultados financieros. neto de cargos financieros.00004. S.C.22 Provisiones Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente. Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación.3 Presidente Dr. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo.C.C.

etc.C.3) Acuerdos comerciales con distribuidores. Los conceptos que no implican contraprestación. En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación. galletas y alimentos. (a.L. lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador. Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones. S. se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo. distribuidores. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 2.C. (a.Cba. mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos. devoluciones y descuentos a clientes. otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción. los mismos comprenden las ventas de cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas. En cuanto a las ventas de servicios. Andrés Suarez. primarán los establecidos en los contratos. bonificaciones. se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. netos del impuesto al valor agregado. los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores. Nº 21. se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. usando el método de la tasa de interés efectiva. 108 .R.00004. (b) Intereses Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido.1) Ventas en el mercado local El Grupo genera sus ingresos principalmente. derivados de maíz. En el caso de los productos de consumo masivo. En el caso de los productos industriales. (a. 10. (c) Alquileres Los ingresos por los alquileres de propiedades de inversión se reconocen en el estado de resultados consolidado sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento. chocolates industriales.11421. por la venta de productos de consumo masivo e industriales.3 Presidente Dr. se reconocen después de que el Grupo ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos. el ingreso es reconocido en el período en el que el mismo es prestado. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.4 . mayoristas y supermercados. El Grupo también comercializa otros productos industriales como films. En el caso de los productos.2) Exportaciones El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2010. mayoristas y cadenas de supermercados El Grupo celebra acuerdos comerciales con sus clientes. Prof.P.P. en función del grado de cumplimiento. Los ingresos por ventas.E. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN 2. etc.25 Reconocimiento de ingresos por ventas (a) Ingresos por ventas de bienes y servicios Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones del Grupo.E. se reconoce como una reducción del precio de venta de los productos vendidos. los mismos se concentran en los negocios de golosinas y chocolates. siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.C.Cba. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. El Grupo registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa. dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. El Grupo reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente.

L. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. en la antigüedad de las cuentas a cobrar.C. Para determinar el valor recuperable del valor llave. a saldos de clientes con un hecho específico. Se han identificado las siguientes estimaciones contables. La estimación de los valores netos realizables. conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”). nuestra experiencia histórica de incobrabilidad.Cba. Andrés Suarez.10) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años.E. 109 . planta y equipos es considerado desvalorizado por el Grupo. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. son estimadas considerando la industria.P. (c) Previsiones para deudores incobrables Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. El valor en libros de los elementos de propiedad.11421. es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes. presunciones y estimaciones que se usan para su preparación.00004. la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. 10.E. Cada una de las WACCs utilizadas. en caso de ser necesario su cálculo.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 3. o su valor neto realizable. las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.P. planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. el país y el tamaño del negocio. S. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS Los presentes estados financieros consolidados.R. Nº 21. premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados. son reconocidos como resultados. dependen de criterios contables.C. sea inferior a su valor en libros.4 . planta y equipos El Grupo evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad. los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados.Cba. calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos.C.3 Presidente Dr. La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados. En ese caso. descontados e identificables por separado. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general. El Grupo tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por venta vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. cuando el valor en uso. La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones (nota 2. Prof. otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas. Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones. (a) Recuperabilidad de elementos de propiedad. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión. las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables. planta y equipos. Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad. el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable. (b) Pérdida estimada por desvalorización del valor llave Anualmente el Grupo realiza la evaluación del valor recuperable del valor llave. premisas relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables.

Bonificaciones y descuentos Es necesario estimar al cierre de cada ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos.R.E. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 10. a los fines impositivos y contables.C. 110 . En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales. Nº 21. se consideran. basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos. si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva.P.L. los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera consolidada. De corresponder. tales como devengamientos y amortizaciones. (g) Activos biológicos En la determinación del valor razonable de estos activos. (e) Impuesto a las ganancias Debemos estimar nuestros impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que operamos.00004. entre otros.P. S. el precio del grano o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección. o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros. así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. En tal sentido. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas.C.E. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (d) Provisiones Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones.3 Presidente Dr.Cba.11421. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos. efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas. impositivos.4 . Este proceso incluye la estimación realizada jurisdicción por jurisdicción de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros. Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables.Cba. comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias. Prof. Andrés Suarez. nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados. factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal. (f) Reconocimiento de ingresos .C. determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 3. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos. el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
El Grupo determina los segmentos operativos sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y la Alta Gerencia,
y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el
punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina
(incluye a Chile, Perú, Ecuador, Colombia y Venezuela), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye México, EEUU, Canadá, España y China),
(v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las
plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los
siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Envases; (v) Agronegocios; (vi) Otros industriales.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, fueron modificados los segmentos reportables. Los segmentos descriptos
precedentemente son los resultantes de dicha modificación. En virtud de lo mencionado, la información referida al ejercicio finalizado el
31 de diciembre de 2014 fue reformulada a efectos de su presentación comparativa.

Los ingresos de los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletas y alimentos, provienen de la venta a distribuidores, mayoristas,
supermercados y otros. En los países donde el Grupo posee oficinas comerciales, la venta se realiza en la moneda de cada uno de ellos. Las
exportaciones se encuentran generalmente denominadas en USD. Los principales costos relacionados con los segmentos de negocios de
golosinas y chocolates, galletas y alimentos, son los incurridos en materias primas, empaques, mano de obra y transporte. Las principales
materias primas de los productos de dichos segmentos son azúcar, maíz (y sus derivados), cacao (y sus derivados), harina, leche y frutas.

Los ingresos del segmento de empaques, provienen principalmente de la venta de cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas
de Argentina y Chile.

Los segmentos de negocios de Agronegocios y Otros industriales, son parte de la integración vertical que posee el Grupo en Argentina. Los
productos obtenidos de estos negocios, son luego utilizados principalmente como materias primas de los negocios de golosinas y chocolates,
galletas y alimentos de Argentina.

El Directorio y la Alta Gerencia, evalúan el desempeño de los segmentos operativos sobre la base de la medición de: (i) ventas; y (ii) EBITDA
Ajustado.

El EBITDA Ajustado es una medida que surge como resultado de la suma del resultado operativo más la depreciación de los elementos de
propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión y la amortización de los activos intangibles, ambos incluidos en el resultado operativo.
Esta medida excluye los efectos de ingresos y egresos excepcionales como el efecto de los siniestros.

Las eliminaciones se realizan con el propósito de excluir los efectos de las operaciones entre segmentos del Grupo que afectan el EBITDA
Ajustado, considerando los resultados no trascendidos a terceros resultantes de tales transacciones.

Los resultados de las operaciones discontinuadas, de existir, no se incluyen en la medición de EBITDA Ajustado.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

111

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
a) Información por segmentos al 31 de diciembre de 2015:

Argentina Brasil

Golosinas y Galletas Alimentos Envases Agronegocios Otros Golosinas y Galletas
Chocolates Industriales Chocolates

Ventas a terceros 6.820.747.244 6.530.667.759 3.321.434.443 3.048.847.013 972.679.982 33.497.941 1.428.644.555 979.666.674
Ventas inter-segmentos 1.820.595.077 300.115.409 132.081.752 798.809.705 1.047.306.056 421.213.247 56.529.191 19.025.577

TOTAL VENTAS 8.641.342.321 6.830.783.168 3.453.516.195 3.847.656.718 2.019.986.038 454.711.188 1.485.173.746 998.692.251

EBITDA Ajustado 1.034.064.476 1.333.033.751 275.450.627 459.033.436 87.402.978 10.644.621 (99.016.114) (34.926.801)

Depreciación y amortización (94.594.134) (65.836.289) (26.163.451) (56.811.197) (59.682.275) (8.488.041) (52.112.130) (20.613.454)
Impuesto a las ganancias (153.237.188) (545.411.844) 17.762.957 (28.955.532) 75.244.358 (33.899) - -
Resultado de inversiones
- - - - - - - -
en asociadas

b) Información por segmentos al 31 de diciembre de 2014:

Argentina Brasil

Golosinas y Galletas Alimentos Envases Agronegocios Otros Golosinas y Galletas
Chocolates Industriales Chocolates

Ventas a terceros 5.395.530.516 5.235.279.962 2.640.169.966 2.613.995.571 816.844.819 35.176.817 1.742.110.332 1.241.081.403
Ventas inter-segmentos 1.600.872.697 286.855.286 109.323.883 733.122.760 981.245.590 330.027.413 67.076.301 19.462.077

TOTAL VENTAS 6.996.403.213 5.522.135.248 2.749.493.849 3.347.118.331 1.798.090.409 365.204.230 1.809.186.633 1.260.543.480

EBITDA Ajustado 595.450.759 831.074.290 226.126.037 598.852.032 223.632.480 11.273.909 (103.682.880) (15.715.179)

Depreciación y amortización (92.922.269) (53.604.335) (22.789.133) (43.110.320) (16.901.738) (2.525.822) (61.628.572) (25.016.848)
Impuesto a las ganancias 163.276.235 (313.850.887) (47.008.419) (230.701.590) (80.491.698) (1.381.647) - -
Resultado de inversiones
- - - - - - - -
en asociadas

Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso
Presidente
Comisión Fiscalizadora Director Secretario

112

Región Andina
Norte, Centro Filiales Resto de Ajustes Total al
Y Overseas Sur los Países y 31.12.15
Golosinas y y Negocios eliminaciones
Galletas Envases
Chocolates

1.332.314.907 447.184.949 556.883.012 1.070.480.526 1.008.119.572 2.319.302 - 27.553.487.879
299.476.725 1.610.187 9.814.021 34.273.834 1.967.558 26.629.614 (4.969.447.953) -

1.631.791.632 448.795.136 566.697.033 1.104.754.360 1.010.087.130 28.948.916 (4.969.447.953) 27.553.487.879

83.299.169 20.111.212 18.361.215 55.298.268 41.106.634 (28.638.827) (89.487.323) 3.165.737.322

(41.746.425) (3.399.424) (21.434.917) (35.155.396) (13.344.613) (451.701) 2.374.376 (497.459.071)
(33.487.194) (2.534.684) 12.913.665 (7.725.058) 2.720.878 (23.619.504) - (686.363.045)
- - - - - 2.476.689 - 2.476.689

Región Andina
Norte, Centro Filiales Resto de Ajustes Total al
Y Overseas Sur los Países y 31.12.14
Golosinas y y Negocios eliminaciones
Galletas Envases
Chocolates

1.380.058.337 434.200.146 492.690.576 1.014.673.659 1.016.382.714 1.562.721 - 24.059.757.539
346.460.665 2.081.057 8.118.768 59.008.286 1.729.641 25.980.582 (4.571.365.006) -

1.726.519.002 436.281.203 500.809.344 1.073.681.945 1.018.112.355 27.543.303 (4.571.365.006) 24.059.757.539

41.313.354 6.320.626 32.086.604 5.135.804 74.794.284 (30.287.855) 9.872.899 2.506.247.164

(31.852.040) (2.668.316) (22.363.106) (36.332.716) (11.857.819) (1.092.530) 2.155.176 (422.510.388)
(2.939.908) 431.593 - (11.185.680) (6.383.816) (417.708) - (530.653.525)
- - - - - (19.832) - (19.832)

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

113

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
Las ventas entre segmentos se efectúan a precios similares a los que se realizan a terceros no relacionados.

Los ingresos por ventas de bienes y servicios a terceros, reportados se miden de la misma forma que para la preparación del estado de resultados
consolidado.

La conciliación del EBITDA Ajustado con la utilidad antes de impuestos se muestra a continuación:

31.12.2015 31.12 .2014

EBITDA Ajustado por segmentos reportables 3.165.737.322 2.506.247.164

Depreciación de propiedad, planta y equipos, y propiedades de inversión (475.171.818) (399.301.415)
Amortización de activos intangibles (22.287.253) (23.208.973)
Resultados excepcionales 6.777.827 120.187.560
Ingresos financieros 579.248.843 372.493.263
Gastos financieros (1.123.005.054) (973.330.296)
Diferencia de cambio, neta (646.241.150) (548.290.606)
Resultado de inversiones en asociadas 2.476.689 (19.832)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 1.487.535.406 1.054.776.865

Información sobre áreas geográficas

En los cuadros a continuación se muestra la información de activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:

31.12.2015
Argentina Brasil Chile México Resto Total

Propiedad, planta y equipos (1) 2.801.165.211 628.595.506 1.001.646.463 399.078.930 115.734.901 4.946.221.011
Propiedades de inversión 17.793.863 9.886.634 7.759.047 - 880.478 36.320.022
Activos intangibles 343.900.285 77.674.948 5.987.170 - - 427.562.403
Activos biológicos 60.717.190 - - - - 60.717.190

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la empresa compradora.

31.12.2014
Argentina Brasil Chile México Resto Total

Propiedad, planta y equipos (1) 2.498.583.949 624.554.618 755.911.066 292.442.977 88.429.624 4.259.922.234
Propiedades de inversión 17.433.678 15.804.039 5.931.010 - 575.032 39.743.759
Activos intangibles 335.056.079 70.808.879 5.098.428 - - 410.963.386
Activos biológicos 68.120.301 - - - - 68.120.301

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la empresa compradora.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la
Sociedad) y en el exterior:

31.12.2015 31.12.2014
Argentina Exterior Total Argentina Exterior Total
Ventas 20.102.532.374 7.450.955.505 27.553.487.879 15.995.943.667 8.063.813.872 24.059.757.539

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

114

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

Terrenos Construcciones Plantas Máquinas Muebles, Obras en Total
productoras e instalaciones herramientas, construcción
(3) vehículos y otros y equipos en
equipos tránsito
Costo
Valor de origen al
208.399.088 2.202.608.001 22.764.100 5.056.039.041 675.499.378 1.177.165.648 9.342.475.256
inicio del ejercicio
Efecto conversión 44.554.852 239.317.840 - 436.038.440 64.654.831 32.070.972 816.636.935
Altas - 3.739.518 117.728 18.859.181 56.300.158 740.452.155 819.468.740
Transferencias - 438.617.357 16.195.988 794.612.525 33.335.039 (1.282.760.909) -
Bajas - (19.984.127) (2) (649.041) (29.724.565) (26.450.075) (2.880.625) (79.688.433)
Valor de origen al
252.953.940 2.864.298.589 38.428.775 6.275.824.622 803.339.331 664.047.241 10.898.892.498
cierre del ejercicio

Depreciación
Depreciación
acumulada al - (1.085.843.743) (1.652.932) (3.481.668.875) (513.387.472) - (5.082.553.022)
al inicio del ejercicio
Efecto conversión - (80.901.667) - (308.454.752) (47.922.863) - (437.279.282)
Bajas - (348.409) (2) 177.447 29.568.621 14.983.384 - 44.381.043
Depreciación del
- (93.814.360) (4.054.361) (310.521.656) (68.829.849) - (477.220.226)
ejercicio (1)
Depreciación
acumulada - (1.260.908.179) (5.529.846) (4.071.076.662) (615.156.800) - (5.952.671.487)
al cierre del ejercicio
TOTAL AL 31.12.2015 252.953.940 1.603.390.410 32.898.929 2.204.747.960 188.182.531 664.047.241 4.946.221.011

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 28.
(2) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en nota 30.
(3) Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en nota 42.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.7.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
Terrenos Construcciones Plantas Máquinas Muebles, Obras en Total
productoras e instalaciones herramientas, construcción
(5) vehículos y otros y equipos en
equipos tránsito
Costo
Valor de origen al
187.086.908 1.667.731.415 (3) 10.440.108 4.194.551.950 604.251.792 778.198.700 7.442.260.873
inicio del ejercicio
Efecto conversión 21.334.524 117.654.639 - 294.840.835 44.382.571 46.184.355 524.396.924
Altas - 10.853.168 - 18.217.810 60.188.016 1.426.872.765 1.516.131.759
Transferencias (12.776) 413.584.116 12.889.837 613.639.971 28.322.611 (1.070.716.131) (1) (2.292.372)
Bajas (9.568) (7.215.337) (4) (565.845) (65.211.525) (61.645.612) (3.374.041) (138.021.928)
Valor de origen al
208.399.088 2.202.608.001 22.764.100 5.056.039.041 675.499.378 1.177.165.648 9.342.475.256
cierre del ejercicio

Depreciación
Depreciación
acumulada al - (954.504.391) (3) - (3.071.718.262) (473.769.969) - (4.499.992.622)
inicio del ejercicio
Efecto conversión - (66.731.441) - (199.538.678) (32.941.642) - (299.211.761)
Bajas - 4.338.678 - 57.077.923 55.532.281 - 116.948.882
Depreciación del
- (68.946.589) (1.652.932) (267.489.858) (62.208.142) - (400.297.521)
ejercicio (1)
Depreciación
acumulada al - (1.085.843.743) (1.652.932) (3.481.668.875) (513.387.472) - (5.082.553.022)
cierre del ejercicio

Previsión por
desvalorización de
propiedad planta y
equipos (2)
Saldo al inicio del
- (3.506.428) - (640.128) (36.569) - (4.183.125)
ejercicio
Efecto Conversión - (815.723) - (143.741) (7.863) - (967.327)
Bajas / Consumos (1) - 4.322.151 - 783.869 44.432 - 5.150.452
Saldo al cierre del
- - - - - - -
ejercicio
TOTAL AL 31.12.2014 208.399.088 1.116.764.258 21.111.168 1.574.370.166 162.111.906 1.177.165.648 4.259.922.234

(1) El destino contable del cargo a resultados del ejercicio, se informa en nota 28.
(2) Corresponde a la subsidiaria Arcor de Perú S.A.
(3) En la aplicación de las modificaciones a la NIC 16 y a la NIC 41 (nota 42), el Grupo optó por computar el valor razonable de las “Plantas productoras” al 1 de enero
de 2014 como costo atribuido a dicha fecha.
(4) El destino contable de las bajas del ejercicio se informa en nota 30.
(5) Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en nota 42.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.7.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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759 (1) Transferencia desde propiedad. Prof.996 Altas 605. NOTA 6.C. 145.893.636.L.12.12. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.793. planta y equipos (nota 5).601) (11.804 Efecto conversión 2.336.052.045 Depreciación del ejercicio (2) (222.166 y ARS 858.12.129.241.837 Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio (10.8. S. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.2015 31.436 30.2014 Costo – Arrendamiento financiero capitalizado 40. Información requerida por Anexo D.147 2.955) (244.957.2015 31. en cumplimiento del Art.620.034.037 41.P.372 Bajas (5. Los ingresos y egresos generados por las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se reconocen en el rubro "Otros ingresos / (egresos) .277) Valor de origen al cierre del ejercicio 47.033) (10. 10.055 50.442) Depreciación acumulada al cierre del ejercicio (11.022 39.893.743.320.Cba. fecha en la cual podrán ejercerse las opciones de compra previstas en los contratos.587.837 45.814 Depreciación acumulada (15. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2. se informa en nota 28.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 5. Título IV del TO/CNV.3 Presidente Dr.116.2014 Terrenos Terrenos y construcciones y construcciones Costo Valor de origen al inicio del ejercicio 50.275.636.942 Transferencias (1) .436.E.368 636.681) Bajas . PROPIEDADES DE INVERSIÓN En el siguiente cuadro se detallan la composición y evolución del rubro propiedades de inversión: 31.935.neto" en el estado de resultados consolidado (nota 31).328 Los períodos de arrendamientos financieros más significativos llegan hasta el mes de abril de 2022.486) TOTAL 25.240 respectivamente.C.078) TOTAL 36. PLANTA Y EQUIPOS Los rubros máquinas e instalaciones y vehículos incluyen los siguientes importes en los que el Grupo es arrendatario bajo los términos de contratos de arrendamiento financiero: 31.297) (598.812. 2.11421. Andrés Suarez. Capítulo III.P.00004.Cba.R. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendió a ARS 999. 117 . Dichos valores fueron elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes (Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable). Nº 21.E.4 . (2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio.C.12.492. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.078) (10.292. Las propiedades de inversión se valorizan a su costo depreciado. PROPIEDAD. 1.

519 255. Los gastos de investigación y desarrollo que no cumplen con los criterios para ser capitalizados.750.12. 1. . .2014 108.360 167.288. (22.963.791) . Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2.841 252. registros Valor llave Software y licencias Total y patentes relacionadas Costo Valor de origen al inicio del ejercicio 143. respectivamente.9.801. Capítulo III.124. 39.542) (142.663.287. (1.432 y ARS 9.041 y ARS 48.469 2.124.C.E.933.694 1. Dichos gastos se asignan a gastos de comercialización y gastos de producción.333) TOTAL AL 31.163. respectivamente.146 Valor de origen al cierre del ejercicio 147.288.524 427.865.956.386 (1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio.540 529.117.449 91.391 132.031) . (106.117.4 .010. S.505 Efecto conversión 11.250) (90.610) (4.448.700.120.748.066 570. mientras que para el año 2014 a ARS 39. Nº 21.794. 10. se informa en nota 28. Capítulo III.204.550.113.355) (118. Título IV del TO/CNV.L.146 32. registros Valor llave Software y licencias Total y patentes relacionadas Costo Valor de origen al inicio del ejercicio 132.944 y ARS 8.075.391 132.934) (1. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 118 .750.11421.Cba.P. (1.12.982.760) .800.772 Efecto conversión 3.609.147 250.824. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 7.942 2. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.812) Efecto conversión (2.241.055.928.694) Amortización del ejercicio (1) .601) Amortización del ejercicio (1) (1.208.031) .355) (118.C.758.207.113.386) TOTAL AL 31.253) Amortización acumulada al cierre del ejercicio (35.529.919.933.982.810 252. (57.562) .909 475.9.00004.P. Información requerida por Anexo B. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Información requerida por Anexo B. 32. Prof.310 255.241.185 410. Se detalla la vida útil de los componentes del rubro en nota 2. se han imputado en otros gastos generales varios del estado de resultados consolidado al 31 de diciembre de 2015 y 2014 por ARS 54. se informa en nota 28.973) Amortización acumulada al cierre del ejercicio (35.567.495) (23. (83.167 15.Cba.540 529.841 252.R. Marcas. los cuales para el año 2015 ascienden a ARS 45. en cumplimiento del Art.991) . Andrés Suarez.803 Altas .809.253) (22.188.755.983. en cumplimiento del Art.E.234.464 Valor de origen al cierre del ejercicio 143.403 (1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio.353.464 39.360 60.646.284.369.968. (83.287.146.818 Altas .3 Presidente Dr.071.106. Título IV del TO/CNV. .2015 111.772 Amortización Amortización acumulada al inicio del ejercicio (32.106.856.478) .562.736 Amortización Amortización acumulada al inicio del ejercicio (35.380 8. 1. (23.018.347. ACTIVOS INTANGIBLES En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles: Marcas.204.988.288.969 1.386) Efecto conversión (684.079.C.391 49.

190.421 104.832) Participación en otros resultados integrales por ganancias (60) - actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades Aportes 27.C.L.272 417. Nº 21. otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.12. No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.610.12. S.434.3 Presidente Dr.00000 25.2014 Galletas Argentina 135.314 3.P. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados.353 - TOTAL 2.090) 215. donde los activos son asignados.12. se determinó una WACC específica considerando la industria.12. Las tasas de crecimiento a largo plazo utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del período de presupuesto fueron del 0.E.2015 31.919 TOTAL 255.319 135.12.190.805 36.C.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 7. Las principales hipótesis claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal.759.Cba.298 9. 10.288.15 GAP Inversora S.P.042 23.2015 31.421 Golosinas y chocolates Chile 3.2015 31.664) (19.12. ACTIVOS INTANGIBLES Prueba de recuperabilidad de valores llaves Los valores llaves se asignan a las unidades generadoras de efectivo del Grupo sobre la base de los segmentos operativos. (11. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.409. Andrés Suarez.C.4 . Estos cálculos usan las proyeccio- nes de flujos de efectivo sobre la base de presupuestos financieros que cubren un período de cinco años.A.338 TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO 25.Cba.360 252.2014 Saldo al inicio del ejercicio 7.319 Golosinas y chocolates Argentina 104. (1) Argentina 635. A continuación se muestra la asignación del valor llave a nivel de segmento operativo: 31.490 330 254.903.A.9% para las unidades generadoras de efectivo radicadas en Argentina y del 1.890 (1) Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas.536 Resultado de inversiones en asociadas (11. Prof.890 7. el país y el tamaño del negocio.476.11421.12.715 5.00004. la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. En 2015 y 2014.832) Reclasificación desde Otros Resultados Integrales de diferencias de conversión de sociedades 2. Para cada unidad generadora de efectivo.732 Filiales Sur 11.042 Sociedad País Activo no Activo Pasivo no Pasivo Patrimonio Resultados Otras reservas % de Valor de libros Corriente Corriente Corriente Corriente Neto de Patrimonio Participación al 31.113. Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. NOTA 8.689 (19.E.322 2. 119 . INVERSIONES EN ASOCIADAS En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro inversión en asociadas: 31. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada del 1%.693 (334.832) Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.664) (19.258 - Reserva de conversión 3.488.2014 Resultado de inversión en asociada Gap Inversora S.R. La composición del rubro “Resultados de inversiones en asociadas” del Estado de Resultados Consolidado puede observarse a continuación: 31.0% para el resto.391 El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso.903. las tasas de descuento usadas estuvieron en un rango entre el 18% y 24%.

070 62.E.297) (28.12.067.651.248. . (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.577.C.59.695 20.237.695 20.528 Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable (1) 1.161.135 Tn. 5.260 123.700 3.193 . .173 10.Cba.697.609 Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable (1) 9.2015 .185.954 5.359 117.992 Baja por recolección de productos biológicos (1) (19.458 Has.12. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.211.078.621.752) .301 68.109 16.501.548 Cabezas - Vidas útiles estimadas 7 meses 7 meses 5 lactancias 10 meses (1) Corresponde a Tn. .77. 10.Cba.780 cabezas corresponden a ganado destinado a faena. (2) Del total.959.164.731. la información al 31 de diciembre de 2015.631. relacionadas a las principales clases de activos biológicos: Cultivo de Sementeras de Ganado lechero o Sementera caña fruta granos destinado a faena Recolección de productos biológicos correspondiente 8.507 TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2014 2.052.483.120.622 14. (2) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio.135 11.173 10.592.190 60. .(72.254 (1) La contrapartida. .120.470.663.(69.135 11.173 10. (3) Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en nota 42. Se detalla a continuación. (3) 225.309.216. 120 . 60.109 16.524 22.328 5. según el activo biológico. se expone en la línea “Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos” de la nota 30.516) (26. (2) En función del estado fenológico alcanzado al cierre del ejercicio.078.956 29.L.P.483.290.341.11421.621. de caña de azúcar. (1) 24.699 Altas a costo histórico 14.00004. se valuaron a costo histórico (nota 2. . (3) Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en nota 42.697.173 10. .290.231 34.797) 6.052.386 19.817) (8.254 TOTAL AL 1 DE ENERO DE 2015 (3) 13. 6.11).568. .943.577. (8.717.650.972 69.R. ACTIVOS BIOLÓGICOS En los siguientes cuadros.290.P. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 9.574.290.675.577) (29.607) (10.742 7.620 Tn.695 20. 68. (3) Corresponde a Tn.359 117. . se expone en la línea “Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos” de la nota 30.886. Andrés Suarez.120.700 47.078. de leche fluida.789.695 20. S. Nº 21.607) TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 18.555 Altas a costo histórico 22.190 Total Corriente al 31 de diciembre de 2015 18. se expone la composición y evolución de activos biológicos: Cultivo Sementeras Sementera de Ganado lechero o TOTAL de fruta de granos (2) caña (2) destinado a faena Total No Corriente al 1 de enero de 2015 .693. al ejercicio cerrado el 31.997.301 68. .549.117 Tn.279.100.075.028 64.192 Total Corriente al 1 de enero de 2014 2. Cantidades físicas de activos biológicos al 31.164.741.789. Superficie afectada a los activos biológicos al 31.327 (4.663.192 44.675. (2) 6.295 Total No Corriente al 31 de diciembre de 2015 .C.928 24.301 Total Corriente al 1 de enero de 2015 13.461.058 49. .078.742 7. 44.328 5. . Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.717.928 24.817) TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 13. relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas.4 .675. .E.668) .058 49.790. se valuaron a costo histórico (nota 2.148 73.811 32.294.245 Tn.105 (1) La contrapartida.078.11).328 73.555 Total No Corriente al 31 de diciembre de 2014 . 4.832.259.603.542) Baja por venta de activos biológicos .775. .741. Cultivo Sementeras Sementera de Ganado lechero o TOTAL de fruta de granos (2) caña (2) destinado a faena Total No Corriente al 1 de enero de 2014 .2015 249 Has.158 26.C.078. Prof.173) Baja por venta de activos biológicos .508 8.972 8.725 6.724 Has. (10.301 Total Corriente al 31 de diciembre de 2014 13.675.2015.120.905) (23.768 cabezas corresponden a ganado lechero y las restantes 1.663.024. 22.328 73.309.606 Baja por recolección de productos biológicos (1) (13.12.3 Presidente Dr. 68.185.248.065 .161.

284 Has. (3) Corresponden a Tn. Cantidades físicas de activos biológicos al 31. relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas. Nº 21. 5.00004. Andrés Suarez.Cba.12.395 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Activos biológicos a valor razonable Ganado lechero o destinado a faena . al ejercicio cerrado el 31.2014 .C. 4.135 87.12. 69. Cuanto mayores son los costos de cultivo y cosecha. se describe en nota 2. (3) 225.15 .857 Has.3 Presidente Dr.R. de caña de azúcar.734. 5.260 Cultivo de fruta .E. ACTIVOS BIOLÓGICOS Se detalla a continuación la información.173 86.11421. 73. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.697.173 Total Activos Biológicos a Valor Razonable al 31.518 Tn.E.222 cabezas corresponden a ganado lechero y las restantes 1. A continuación se exponen los activos biológicos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014.C.P.135 18.359 Cultivo de fruta .Cba.359 13.2014 240 Has. por hectáreas Valor presente Precio de mercado de frutas Cuanto mayor es el precio mayor es el valor razonable.745 Tn. . según el activo biológico. al 31 de diciembre de 2014.15 de medición Rendimiento de frutas Cuanto mayor es el rendimiento mayor es el valor razonable.290.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 9.803 Cabezas - Vidas útiles estimadas 7 meses 7 meses 5 lactancias 10 meses (1) Corresponden a Tn.L.260 18. Costos de cultivo y cosecha menor es el valor razonable.134 netos de efectivo Cuanto mayor es la tasa de descuento menor Tasa de descuento descontados es el valor razonable.549. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.173 13. 121 . .C.185.290. 73. Superficie afectada a los activos biológicos al 31. (2) Del total. de leche fluida.290. 69.185.697.359 . 73. .11 a los estados financieros consolidados. (2) 6.260 .185.12. 13.2014.282 Tn. (1) 24.532 Los siguientes datos no observables se utilizaron para la medición de árboles frutales: Activos biológicos Valor razonable Técnica(s) Datos no observables Relación de datos no observables con valor razonable a valor razonable al 31. S.P. 69.674 Tn.12. Prof. 20.2: Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Activos biológicos a valor razonable Ganado lechero o destinado a faena . de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.185.12.135 Total Activos Biológicos a Valor Razonable al 31. 18. de los flujos a cosecha Cultivo de fruta 18.581 cabezas corresponden a ganado destinado a faena.697.549.12. .549. relacionadas a las principales clases de activos biológicos: Cultivo de Sementeras de Ganado lechero o Sementera caña fruta granos destinado a faena Recolección de productos biológicos correspondiente 2. 10.14 .4 . La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos.987.

005) Subtotal – Activos diferidos 288. (852.052.171 . (19.848 (68.845.186 . los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se generen beneficios impositivos futuros contra los que se puedan utilizar.01.01.134 Cuentas por pagar y otras deudas 93.325) . las líneas de “previsiones” deben considerarse como cuentas regularizadoras de las posiciones diferidas a las que hacen referencia. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 122 .145) Propiedad. En ese sentido.207.387) .203.695) Activos intangibles (13.20.896 (12.945.266. (696.546. 74.203. (13.019) (31.203.743) .274 Créditos por ventas y otros créditos 99.103.743.171) 275. - Otras inversiones (19.363 .819 . 119.285.171 Propiedad.551 . planta y equipos y Propiedades de inversión (852.661. 99.338 .004.908 .319) .005) . 2.546.076 (1) Tal como se indica en nota 2.294) Activos intangibles 119.171) 222.349.309.223) Provisiones 62. 93.2015 01.100.203.319) Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido 234.223) .904.940 . 4.695) .160. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 10.791) .940 Subtotal – Pasivos diferidos (53. planta y equipos y Propiedades de inversión (72.266.142) 3.551 Activos biológicos (16. 871.743. (230. 226.908 Préstamos 2.395 En el pasivo Créditos por ventas y otros créditos (44.299. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2015: Ajuste en resultados de ejercicios anteriores 01.566 (12.456. .010.299.047.160.945.306.661.126) (15.743) Otras inversiones (13.849.2015 y reclasificación de corregido diferencias En el activo Quebrantos impositivos 871.363 Subtotal – Activos diferidos antes de previsiones 1.274 .845.047. (44. (13. 146.134 .456.099.186 Cuentas por pagar y otras deudas 146.909. conforme lo requerido por el punto 81 (e) de la NIC 12.589.349.304.725 Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos (1) (696.387) Provisiones 226.247 (12.338 Existencias 74.325) Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos (1) (230.309.215. 62.819 Instrumentos financieros derivados .099.791) Existencias 4. (53.904.171) 1.

- . 5.949) 134.791 . .679 (5.352.C.106.814) 5.772.E.579) 366.192.126.4 . 985.369.613 . S. (6.349.112 .362. .192.121) (42.708) .326) 18.570 450.674. (56.856 (2.C.3 Dr.349.610 130.300 . - .812) . (8.655.2015 de conversión de previsión integrales en resultados 93. 3.431 .309. 6.450.294 . .778.289.R.080. - .Cba.879.909. .344 (2. . 44.627.11421.171) . .950. (13. (126.424.409 .864 .863 (2.045 .944.450) 25.387 .937. 29. - .P. .196) (40.00004. (746. 4.940) . 10.766. .574.401.998 (629.990 16.270. 10. 123.999.173.825 .836.544. Contador Público (UBA) Presidente Mat.744 (279.110 . 74. 119.744) 18.693.047. (37.775) 5.866 (5.757 .322.768.186) .244) .258.975 (69.967 .620) 898.450) 76. 173. Cargo Cargo imputado Diferencia Aplicación imputado en otros resultados 31.784 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.349. Andrés Suarez.428) (321.231. 96.099. 129. . .E. . (10.323) 1.092. .875.450 14. 44. (146.708) .606) .417 .12.351 .943) .364. 13.201) (1.993 .L. 84.540) 5. (1. (226.490.136. (18.368 12.795. Prof. 123 .470 .431 .Cba. - .C. Nº 21.025 .579) 375.470.743. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.553 2.342.178) (11.299.277.455. 3. (4.944.968. (6.178.997.490 . .325.969.P.088) (1.743) .391 .

685 Activos intangibles (13. En ese sentido. planta y equipos y Propiedades de inversión (40.018 .20. las líneas de “previsiones” deben considerarse como cuentas regularizadoras de las posiciones diferidas a las que hacen referencia.233.527.019.259.306) .715 . 2. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2014: Ajuste en resultados de ejercicios anteriores 01.259.439 Préstamos 1.587 Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos (1) (494.761) 228.277) .453. (13.306) Subtotal – Activos diferidos 232.421 .677.491.902.956.164.322) (9.277) Provisiones 41. (187. 603.2014 y reclasificación de corregido diferencias En el activo Quebrantos impositivos 603. (494. 99. (39.024.552 Cuentas por pagar y otras deudas (10. 224.488. (10.778. 41.144. 53. 90.650.019.092.024.761) 909. 1.439 .690) .705.765. planta y equipos y Propiedades de inversión 6.052 Propiedad.552 . .267.306 Activos biológicos (11.102) .350 (1) Tal como se indica en nota 2.315.650.092.690) Subtotal – Pasivos diferidos (39.547.102) Existencias 2.116 Créditos por ventas y otros créditos 91.246) .315.000.453.299.163 .778.833) Propiedad.306 .453.163 Existencias 90.491. (15.348 (4.116 .685) .750 (34. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 124 .305.267.715 Otras inversiones (15. - Provisiones 224. (35. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 10.246) Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido 192.902.2014 01.111 (4.01.596 En el pasivo Créditos por ventas y otros créditos (35.657.231) 5.685) Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos (1) (187.765.299.743) Otras inversiones . 91.019.743) .305.956.488.357 (4. los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se generen beneficios impositivos futuros contra los que se puedan utilizar.421 Subtotal – Activos diferidos antes de previsiones 913.481) Activos intangibles 99.849.018 Cuentas por pagar y otras deudas 53.511) (21. 6.829.685 . conforme lo requerido por el punto 81 (e) de la NIC 12.052 .761) 188.01.

585) (53.463.557.E. Contador Público (UBA) Presidente Mat.395 32.854 .040) 222.758) (34.324) (40.912) 184.382 . (10. (13.811 .172 . 74.422.195) . 10.522. .312) . 2.474.223. 99. (13. 125 .805) (19.147.701.P.617. (1.253. Cargo Cargo imputado Diferencia Aplicación imputado en otros resultados 31.325) (30. 198. Nº 21. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.223.387) . 4. 119.677. (8.584 . (34.940 32.836 .589.695) .309.588.634 .472.Cba. (44.912) 196.C.387) .141) (2.145) 268.109.974. .Cba.918 (2. (31.319) 11.001. 871.223) 391.L.661.770) .338 5.809. .546.791) .336 (9.904.567.336 .551 .770.2014 de conversión de previsión integrales en resultados 81.956) .C.101.809.836 .380) . (7.186 .258 545. Andrés Suarez. (13.215 (40.912 (132. S.103.230) 9.349.274 10.743. (696. . .072.131 .11421.171) (230.690 .C.725 (78. . 21. (13. 1.849.641. 2.363 120.594 (2.119 . 38.322) .294) 17.520 .525) .P.004. (68.557.908 1.909.305 . 35.455) 275.299.203.034.398.00004.216 (9.12.743) .160. Prof.047.998 (2.413.287.521 93.266.4 .941 .999) . 226.3 Dr.R.557.945.613. . (224.585) 146.842) . . (21.099.606. .284) 1.526.818.106.E.819 .134 3.742.076 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. 62.456. (14.845. (2.087 . 24.171 . .005) 11. (852. 1.

294 Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses 98.574.E.00% 28.C.P.00% Uruguay 25.764.00% España 28.004.862.00% 25.076 Las tasas impositivas vigentes.Activos por impuestos diferidos 375.450.3 Presidente Dr.110 275.00% 34. (39. 126 .875.849.983.2015 31.00% México 30.326) (13.R.294.085.50% 21. S.00% 34. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.00% Colombia 25.50% Chile (2) 22.220) Subtotal .11421.00% Ecuador 22. 10.156.L.00% 30. Andrés Suarez. Nº 21.12.395 Pasivos Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses (8. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.101 Subtotal .00% Paraguay 10.50% 26.00% China 25.12.875.Pasivos por impuestos diferidos (8.784 222.00004.319) TOTAL 366.00% 35.60% 30.00% Suiza 14.12.2014 Argentina 35.00% Perú 28. Prof.Cba.100 56.E.00% 30. (2) De acuerdo con la legislación vigente.00% 22. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente: 31.00% Brasil 34.326) (53.845.00% Canadá (1) 26.00% 25.099) Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses .2015 31.Cba. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 10.010 219.00% 10.00% (1) Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.00% Bolivia 25.C.4 .00% 25. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.12.00% 34. en cada uno de los países en los que el Grupo opera son las siguientes: PAÍS 31.00% Venezuela 34. la tasa impositiva se incrementará hasta un 25% en el año 2018.2014 Activos Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses 277.C.00% 25.00% Estados Unidos 34.P.

684. 127 . 15.I.482.308) - Van Dam S.4 .A.571 1.573 Arcor U. Unidal México S. 23.384. . Inc. . .381) - Arcor de Perú S.147.A.818 Indalar S.955. - Converflex Argentina S.A.624 .991 .999. .439.816.017.087.163.712 .A.397 .098.712 Cartocor Perú S. . .087. . 184.E.707 . - Bagley do Brasil . 828. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.286.283 50.761 31.C. .016.613.939 (9. 5.568.346) - de Colombia Ltda.164 25% 23.062.883 1.922 35% 134.821.A.A.593.323. 325.468 . .212.573 .568.342.272 805. .270 .272 34% 273.11421.072 985.915.384) - Arcor do Brasil Ltda.A.006. .A. 164.105.710 34% 281.339.964.869 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.311.749.A.096.670 . 383. 1.860 26% 24.381 (12.818 . .062.00004.V. .164 95.270 30% 12.035.045. .101 377.193 35% 57.498) - Constructora .019 (55.C.330. . Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. 17.352 (273.C.S. 2.113.628 23.456. 805.E.535.715.397 30% 55.554.558 282.346 (2.352) - Alimentos Ltda.710 828.105. 40. 23.535.778) - Industria Dos en Uno 390.417.821 . . 4.339.510 35% 5.990 (746. 96.019) - Cartocor Chile S.331 1.3 Presidente Dr.L. .R. .925.192 1. 4.273.308 (97. 35% . Andrés Suarez. .135.715.249 2. Bagley Latinoamérica S.A.778. S.028 30% 97.134.P.991 TOTAL 18.930.439.815.193 . .482. 57. . ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO Empresas Año de prescripción Total Tasa Total a Previsión Neto impositiva la tasa 2016 2017 2018 Sin impositiva al 2032 prescripción Arcor AG S.Cba.941.210. . 5.963 17.624 35% 1. 4.778 (5.436.384.147.719 2.148.957 12.471.676.A.060.A.113. .NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 10. 13. .815.A.768 (1.325.384 (24.148 26% 1.768) - Mediterránea S.451 107.964. .701.210.323. . .348) 19.383 25% 2.P. . . Prof.513.982 10.701.330. Nº 21. . 184. .775 Arcor S. 95.963 25% 4.121) 239. 10. 40.C.436.593. .A. 35% . 66.560 259. .384.289.605 8.513.915.060.Cba.613. Converflex S.123 (262. 164. .238 1.816 .498 (1. de C.939) - Bagley Argentina S. .628 38% 9.

128 .590 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.903.222) Total corriente 3.942 Corriente Reintegros a percibir 83.2015 31.000 Diversos 27.00004.898) Total corriente 1.C.500 Depósitos en garantía 111.636.516 Crédito por futura suscripción de acciones (nota 41) 486.207.841.777.Cba.144.979.510. 10. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.414.043.641 2.C. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por venta y otros créditos: Créditos por ventas 31.148 3.495.224 Total no corriente 190.591 Reintegros a percibir .749.792 85.078 Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (19.551 7.P.185 62.E.004) (253.2014 No Corriente Cuentas por cobrar comerciales con terceros 190.648 TOTAL 2.225.451 Deudores financieros comunes .12. Nº 21.394. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.367 140.480.044 858.671 3.569.337 Otros créditos 31.192.558.340 Deudores financieros comunes 5.11421.002.215. planta y equipos 70. 61. y otros bienes y servicios 237.752.031 Créditos morosos y en gestión judicial 118.12.458 Créditos fiscales 629.257.841.000 - Diversos 4.2015 31.295 53.160 28.Cba.681 74.046.210.367.369.C.074.312 27.595 407.224 Créditos documentados 253.840.467 119.501.748.139.641 2.894.654.392.L.113 TOTAL 3.903.696.385. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 11. S.249 402.197.P. 4.446.661 200.056.2014 No Corriente Créditos fiscales 61.842.579.693 135.688 Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (20.420.554.922 Deudores por ventas de propiedad de inversión 42.4 .649 1.458 42.161.080 Menos: Previsión por desvalorización de cuentas por cobrar (303.909 Deudores financieros con partes relacionadas (nota 38) 424.224 Corriente Cuentas por cobrar comerciales con terceros 3.814.E.12.032.538) (16.369 Depósitos en garantía 11.017.789 3.955 159.400 1.335.890.399) Total no corriente 964.12. Prof.124 3.585.583.473 Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad.R.486.052.795 219. Andrés Suarez.587.000.359.467) (12.569 Anticipos a proveedores por compra de existencias.239 Reembolsos del seguro a cobrar (nota 32) 86.052 Gastos pagados por adelantado 134.029.978.142.732 Créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta 249.3 Presidente Dr.834.551.

12.469 Desde tres hasta seis meses 8.363 UYU 98.11421. respectivamente.239.00004.12.866.E.730 USD 872. La antigüedad de estos créditos por venta es la siguiente: 31.197.529.Cba.387 14.047.740.783 EUR 15.438 4.222 Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos del Grupo están denominados en las siguientes monedas: 31.654.455 30.244.403. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.899.065.470.2015 31.613 VEF 469.176 575.384 y ARS 136.713 5.956.629 42. respectivamente.248.873 De seis a doce meses 10.409. Andrés Suarez.768 539.002 42. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses.P.C.329 Más de un año 66.534 65. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.844 RMB 5.647.2014 Desde tres hasta seis meses 34.207.737.052.050 223.2014 Hasta tres meses 10.12.474 15.004 253.784 4.125.231.P.2014 ARS 3. S.625 COP 5.748.846. 74.12.205.C.927 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.746 MXN 120.279 CLP 685.Cba.693.820.344.727 TOTAL VENCIDO NO PREVISIONADO 146.701 CAD .2015 31.R.12.374.891 54.590.819.207.868 862.222.L.300. los montos de la previsión por desvalorización de créditos por venta ascendieron a ARS 303.737.173 TOTAL 6.562.957.170 BRL 665.370.076.E.998. Prof. Los créditos por venta con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.215.562.762.674 6.150. 129 .500 2.671 PYG 77.3 Presidente Dr. Dichas cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 11.266.12.727.747 PEN 57.256.534 De seis a doce meses 45.194 17.085 44.500.C.384 136. Nº 21.590 Al 31 de diciembre de 2015 y 2014.004 y ARS 253.482 BOB 57.198.654.311. 10.4 .2015 31.222. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 existen créditos por ventas que se encuentran vencidos pero no previsionados por ARS 146.854 10.054. Los mismos están relacionados con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o el Grupo cuenta con garantías de diversos tipos por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado.488 127.630 Más de un año 274.215.250 TOTAL VENCIDO PREVISIONADO 303.051.582. La antigüedad de estos créditos por venta es la siguiente: 31.300 63.

1.426.751.2015 303. Capítulo III.405.184.066 Materias primas y materiales en tránsito 111. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS La evolución de la previsión por desvalorización de créditos por venta y otros créditos se expone en los cuadros a continuación: Créditos por ventas Otros créditos TOTAL Al 1 de enero de 2015 253.549.876 Menos: Previsión por desvalorización de existencias (114.487. en cumplimiento del Art. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.358.929) Utilizaciones (14.E.005 343.638) Efecto de conversión 7. en cumplimiento del Art. Créditos por ventas Otros créditos TOTAL Al 1 de enero de 2014 193.743.751. Prof.C.3 Presidente Dr.361.L.530.919) (103. S.248.943 186.365.E.446.207.919 Información requerida por Anexo E.165) Utilizaciones (20. Título IV del TO/CNV.373 TOTAL AL 31.530.854) (5.546) (17.787 1.500) (16.407 Disminuciones (25.646.893.467.403.273) Efecto conversión 53. NOTA 12.546 Disminuciones (58.857 1.2015 31.274.R.436.424.921.P. Capítulo III. Título IV del TO/CNV. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.654.266.Cba.788. 1.110 225.075) (33.C.731.367.2015 114.C.11421.017 Productos en proceso 194.202 55.361.12.654.222 29.804 Aumentos 81.685.082 TOTAL AL 31.400.964 48.017) Utilizaciones (16.12.748.575 La evolución de la previsión para desvalorización de existencias para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se expone a continuación: TOTAL Al 1 de enero de 2015 103.098. EXISTENCIAS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias: 31.305.279. Capítulo III.2014 Materias primas y materiales 2.743.12.12.519 Información requerida por Anexo E.2014 253.031.004 40.297.501 31.372 TOTAL AL 31. Título IV del TO/CNV.180.225 32.105) (1.912) (26.184.222 29.851. 10.093.4 . 130 .611 Aumentos 71.420 Productos terminados 2.212.191 1.320.328. Nº 21. 1.00004.297 283.12.260.221 3.009 Información requerida por Anexo E.737 4.519 Aumentos 37.326.171 1.P.702.735 106.035.558.804) TOTAL 4.544.443 11.979.092.566.924. en cumplimiento del Art.537 74.679. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 11.503) (1.727) (765.297 283.758 Disminuciones (28.Cba. Andrés Suarez.279.003) Efecto conversión 31.

038 410.4 .751.12.P.581. (nota 41).C. Prof.876.C.936.611 4.311.086.C.335 TOTAL CORRIENTE 13. Capítulo III. en cumplimiento del Art.2014 Corriente Títulos públicos 13. NOTA 13.850 Activos Pasivos Contratos a término de moneda extranjera 11. S. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.804 Información requerida por Anexo E.850 Contratos a términos y opciones financieras de cacao 6.205.519 Aumentos 98.000 9.099.099.936.R.079.872 Otras (1) 96.600 correspondientes a la compra de acciones sin cotización de Mastellone Hermanos S.L.00004.389 4.504. 1.642 El valor razonable total de un derivado de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses. Nº 21.335 TOTAL 96. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.Cba. Título IV del TO/CNV.2015 31.198) Efecto de conversión (2.2014 No Corriente Títulos públicos 14.3 Presidente Dr.579 312.368 23.A.12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS En los cuadros siguientes se expone la composición del rubro instrumentos financieros derivados: Activos Pasivos Contratos a término de moneda extranjera 343.645. OTRAS INVERSIONES En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones a costo amortizado: 31.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 12.2014 103.753 Disminuciones (42. Andrés Suarez.P.338 TOTAL NO CORRIENTE 96. NOTA 14.193) TOTAL AL 31.12.532.11421.291. 131 .279.12. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.E.642 TOTAL CORRIENTE AL 31 DE DICIEMBRE 2014 11.175.368 23.351 4.039 312. EXISTENCIAS TOTAL Al 1 de enero de 2014 77.518.E.077) Utilizaciones (27.545 (1) Al 31 de diciembre de 2015 incluye ARS 96.311.Cba.234.210 31.2015 31.12. 10.033.540 - TOTAL CORRIENTE AL 31 DE DICIEMBRE 2015 349.942.611 4.

A.50 por cada USD.81 por cada USD. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 14. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros.311. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas.611. Como consecuencia de esta operatoria. pérdidas de ARS 11. Como consecuencia de esta operatoria.000.R. la subsidiaria mantiene contratos a término por venta de dólares con vencimientos entre los meses de enero y abril de 2016. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas.I. netos del estado de resultados consolidado.C. por USD 3.000.V.A. la subsidiaria poseía un pasivo de ARS 23. por USD 4.Arcor do Brasil Ltda. la subsidiaria posee un pasivo de ARS 312.000. A continuación.C.P. Al 31 de diciembre de 2014. mantenía contratos a término por compras de dólares con vencimiento en los meses de marzo y mayo de 2015. con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus activos y pasivos financieros. Al 31 de diciembre de 2015. por USD 29. la subsidiaria mantenía contratos a término por venta de dólares con vencimientos mensuales en el año 2015.Unidal México S. mantiene contratos a término por compras de dólares con vencimiento entre los meses de abril y julio de 2016.000.000. Prof. pérdidas de ARS 23.075.Cba. 132 . las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros. Arcor S.11421. a un precio promedio ponderado de ARS 9.00004. Al 31 de diciembre de 2015. netos del estado de resultados consolidado. Arcor S.039 que se encuentra expuesto en el rubro Instrumentos financieros derivados del estado de situación financiera consolidado. pérdidas de ARS 17. Andrés Suarez. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros.744.I. respectivamente.30 por cada USD.E. por un total de USD 200. a un precio promedio ponderado de BRL 3. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros. Como consecuencia de esta operatoria. netos del estado de resultados consolidado.Cba. de C.000. . S.3 Presidente Dr. .000.000.95 por cada USD. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.E. Al 31 de diciembre de 2014.000. 10.A. la subsidiaria reconoció ganancias de ARS 4.L. por un total de USD 12.000.500. no se efectuaron operaciones de estas características. se resumen estas operaciones durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014: . a un precio promedio ponderado de ARS 11.A. netos del estado de resultados consolidado. a un precio promedio ponderado de MXN 17.814.086. netos del estado de resultados consolidado. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas.Arcor S.C.720.69 por cada USD.4 . las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros. a un precio promedio ponderado de MXN 13.C. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.184.000. la subsidiaria efectuó operaciones a término por compra de dólares con vencimientos entre los meses de julio y septiembre de 2015. Como consecuencia de esta operatoria.229. la Sociedad posee un crédito de ARS 343. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Contrato de compra a futuro de moneda La Sociedad y algunas de sus subsidiarias celebraron operaciones de compras y ventas a futuro de dólares estadounidenses.642 que se encuentra expuesto en el rubro Instrumentos financieros derivados del estado de situación financiera consolidado. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. ganancias de ARS 543. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas. la Sociedad poseía un crédito de ARS 11.C. Nº 21.I.099.850 que se encuentra expuesto en el rubro Instrumentos financieros derivados del estado de situación financiera consolidado.C.P. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014.368 que se encuentra expuesto en el rubro Instrumentos financieros derivados del estado de situación financiera consolidado. Como consecuencia de esta operatoria.664.

la cual fue imputada en el rubro “Costo de venta y servicios prestados” (pérdida de ARS 626. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. la subsidiaria reconoció ganancias de ARS 3.A.P. 133 . Así mismo. Arcor S.I. Andrés Suarez. por USD 5. mantiene contratos de opciones a compras de cacao con vencimiento en el mes de abril 2016.000.C.Cba.682.P. S.814. Como consecuencia de esta operatoria. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. por un total de 20 toneladas de grano de cacao. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Contrato de compra a futuro de moneda (Cont.Bagley do Brasil Ltda. netos del estado de resultados consolidado. la subsidiaria efectuó operaciones a término por compra de dólares con vencimientos entre los meses de mayo y septiembre de 2015. Nº 21. Al 31 de diciembre de 2014.67 por cada USD. por USD 10.I.A.00004.11421.C.) . Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. una ganancia integral neta de ARS 290. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros. Como consecuencia de esta operatoria.C. Contratos a términos y opciones financieras de cacao . .000. la subsidiaria efectuó operaciones a término por compra de dólares con vencimientos entre los meses de junio y octubre de 2015.876. a un precio de USD 3.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 14. netos del estado de resultados consolidado. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. mantiene contratos a término por compras de cacao con vencimiento en el mes de marzo de 2016.C.C.921.422. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros. las cuales fueron imputadas en el rubro Resultados financieros.650) del estado de otros resultados integrales.Arcor S. Asimismo. Arcor S. a un precio promedio ponderado de CLP 667. la Sociedad no mantenía contratos vigentes de opciones financieras y compras a futuro de cacao. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.L.C.729) del estado de resultados.Cba.E. la subsidiaria reconoció ganancias de ARS 4.40 por cada USD.330 por tonelada.000. a un precio promedio ponderado de BRL 3.A.C. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.540 que se encuentra expuesto en el rubro Instrumentos financieros derivados corrientes del estado de situación financiera. no se efectuaron operaciones de estas características.000 por tonelada.69 por cada USD.R.A.I. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.Industria de Alimentos Dos en Uno S. Prof. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014.720.I.205.A. 10. pero están diseñados como coberturas de flujo de efectivo para compensar el efecto de cambios en los precios de dicha materia prima. reconoció por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas durante el ejercicio.Bagley Chile S.000. conforme a lo descripto en nota 2. Cabe señalar que estos instrumentos no dan lugar a la entrega física del cacao. no se efectuaron operaciones de estas características. por un total de 500 toneladas. Como consecuencia de esta operatoria.000.A. con la opción de pagar un precio promedio de USD 3.E.000. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. netos del estado de resultados consolidado. . y en el rubro “Cobertura de flujos de efectivo” (ganancia de ARS 917. la subsidiaria efectuó operaciones a término por compra de dólares con vencimientos entre los meses de julio y septiembre de 2015. posee un crédito de ARS 6. a un precio promedio ponderado de CLP 652. por USD 3. Como consecuencia de esta operatoria.527. Al 31 de diciembre de 2015.13 a los presentes estados financieros consolidados.3 Presidente Dr. Arcor S. la subsidiaria reconoció ganancias de ARS 5. no se efectuaron operaciones de estas características.4 . celebró operaciones de opciones financieras y compras a futuro de cacao con el objetivo de cubrir el riesgo de precio de dicha materia prima.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo se exponen a continuación: 31.000.C.108 Activos financieros a valor razonable (1) 1.2014 Efectivo y depósitos bancarios a la vista 782. hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del Capital Social más el saldo de la cuenta Ajuste del Capital.C. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES De acuerdo con la LGS. el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV. S.000 El capital social al 31 de diciembre de 2015.000 700. 134 .3 Presidente Dr.514.11421.P. los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF.534. Andrés Suarez.000.311 TOTAL 2. los ajustes de ejercicios anteriores.473.R.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0.000 700.033.103. NOTA 16.L. está representado por 16.000.12. las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados.621. NOTA 17.991.E.883.026 (1) Corresponden a fondos comunes de inversión y títulos públicos con cotización. Nº 21. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.12.000 700.E.000.102 1. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.C.01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción.607 Plazos fijos 184.482.Cba.465.000. y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores. y por 69. Tal como lo dispuso la CNV. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.000.222 566.Cba.256.01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción. que ascendieron a ARS 203. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL En cuadro a continuación se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios: 2015 2014 2013 Capital social al inicio 700.344 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B de ARS 0.000 Capital social al cierre 700.P.953 479. Prof. debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio.2015 31.983.191.4 . 10.000.000 700. de ARS 700.927 145. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.000.066. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 15. se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados.083.378.00004.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 18. RESULTADOS NO ASIGNADOS
En los cuadros siguientes se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2015
y 2014, respectivamente:

TOTAL

Saldos al 1 de enero de 2015 236.469.308
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) 22.650.958
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos 259.120.266

Ganancia neta del ejercicio 327.312.735
Ganancias (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos 780.400
Constitución de reservas:
- Reserva legal (1) (11.822.437)
- Reserva especial para futuros dividendos (1) (24.646.871)
Distribución de dividendos (1) (200.000.000)
Prescripción de dividendos (2) 11.058
TOTAL AL 31.12.2015 350.755.151

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 25 de abril de 2015.
(2) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición.

TOTAL

Saldos al 1 de enero de 2014 155.375.900
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) 7.458.559
Saldos al 1 de enero de 2014 corregidos 162.834.459
Ganancia neta del ejercicio 251.869.177
Ganancias (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos (228.041)
Constitución de reservas:
-Reserva legal (1) (7.768.795)
Distribución de dividendos (1) (147.607.105)
Prescripción de dividendos (2) 20.571
TOTAL AL 31.12.2014 259.120.266

(1) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 26 de abril de 2014.
(2) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición.

NOTA 19. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
A continuación se expone la evolución correspondiente a otros componentes del patrimonio:

Reserva de Reserva de cobertura TOTAL
conversión de flujos de efectivo

Saldo al 1 de enero de 2015 899.053.796 - 899.053.796
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura - 596.473 596.473
Diferencia de conversión:
– Diferencia de conversión en Grupo y asociadas 436.980.004 - 436.980.004
– Efecto hiperinflación en Grupo y asociadas 10.694.688 - 10.694.688
– Efecto en impuesto a las ganancias (notas 10 y 35) (1.999.196) - (1.999.196)
– Reclasificación a resultado del ejercicio
(2.488.353) - (2.488.353)
de diferencia de conversión de sociedades (1)
TOTAL AL 31.12.2015 1.342.240.939 596.473 1.342.837.412

(1) Resultante de la liquidación de la subsidiaria Arcor Canada Inc. La contrapartida de esta reclasificación se expone en el rubro ”Resultado de inversiones en asociadas”
(nota 8) del Estado de Resultados Consolidado.
Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

135

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 19. OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO

Reserva de Reserva de cobertura TOTAL
conversión de flujos de efectivo

Saldo al 1 de enero de 2014 565.025.024 (1.212.652) 563.812.372
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura - (36.417) (36.417)
– Transferencias a resultados financieros, neto - 1.249.069 1.249.069
Diferencia de conversión:
– Diferencia de conversión en Grupo y asociadas 333.119.873 - 333.119.873
– Efecto hiperinflación en Grupo y asociadas 3.526.704 - 3.526.704
– Efecto en impuesto a las ganancias (notas 10 y 35) (2.617.805) - (2.617.805)
TOTAL AL 31.12.2014 899.053.796 - 899.053.796

NOTA 20. INTERÉS NO CONTROLANTE
En los cuadros siguientes se expone la evolución del interés no controlante:

TOTAL

Saldo al 1 de enero de 2015 1.291.191.469
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) 4.701
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos 1.291.196.170
Participación en las ganancias del ejercicio 473.859.626
Reserva de conversión 102.921.416
(Ganancias) actuariales de planes de beneficios definidos 377.122
Dividendos en efectivo (21.782.416)
TOTAL AL 31.12.2015 1.846.571.918

TOTAL

Saldo al 1 de enero de 2014 1.011.745.577
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 42) (661)
Saldos al 1 de enero de 2014 corregidos 1.011.744.916
Participación en las ganancias del ejercicio 272.254.163
Reserva de conversión 63.567.409
(Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos (238.945)
Dividendos en efectivo (56.132.457)
Aportes en efectivo 1.084
TOTAL AL 31.12.2014 1.291.196.170

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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136

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
La composición del rubro préstamos se expone a continuación:

31.12.2015 31.12.2014
No corriente
Préstamos bancarios 592.247.397 927.943.350
Obligaciones negociables 3.424.723.421 2.753.540.034
Obligaciones por arrendamientos financieros 42.686.651 34.329.691
Total no corriente 4.059.657.469 3.715.813.075

Corriente
Préstamos bancarios 2.213.239.006 1.646.232.473
Obligaciones negociables 797.339.925 302.618.710
Obligaciones por arrendamientos financieros 13.077.900 8.983.340
Descuentos de documentos 33.680.140 9.135.323
Total corriente 3.057.336.971 1.966.969.846
TOTAL 7.116.994.440 5.682.782.921

La composición de los préstamos consolidados abiertos por subsidiaria y la participación de las mismas sobre el total, surgen en los
cuadros a continuación:

31.12.2015
Sociedad
Corriente No Corriente Total %

Arcor S.A.I.C. 1.824.449.358 3.640.541.408 5.464.990.766 76,79%
Arcor do Brasil Ltda. 597.281.473 272.110.044 869.391.517 12,22%
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) 25.989.072 - 25.989.072 0,37%
Arcor Alimentos Bolivia S.A. 3.919.435 - 3.919.435 0,06%
Arcorpar S.A. 25.595.379 - 25.595.379 0,36%
Bagley Argentina S.A. 2.591.200 - 2.591.200 0,04%
Bagley Chile S.A. 30.804.458 - 30.804.458 0,43%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda. 81.123.128 - 81.123.128 1,14%
Cartocor S.A. 69.504.361 - 69.504.361 0,98%
Cartocor Chile S.A. 58.412.634 - 58.412.634 0,82%
Converflex Argentina S.A. 11.035.941 - 11.035.941 0,16%
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. 228.411.438 104.319.366 332.730.804 4,68%
La Campagnola S.A.C.I. 418.754 - 418.754 0,01%
Unidal Ecuador S.A. 5.176.000 - 5.176.000 0,07%
Van Dam S.A. 79.546.440 - 79.546.440 1,12%

Subtotal préstamos 3.044.259.071 4.016.970.818 7.061.229.889 99,22%

La Campagnola S.A.C.I. - Arrendamientos financieros 12.910.791 42.686.651 55.597.442 0,78%
Van Dam S.A. – Arrendamientos financieros 167.109 - 167.109 0,00%

Subtotal arrendamientos financieros 13.077.900 42.686.651 55.764.551 0,78%

TOTALES 3.057.336.971 4.059.657.469 7.116.994.440 100,00%

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS

31.12.2014
Sociedad
Corriente No Corriente Total %

Arcor S.A.I.C. 1.385.194.514 3.235.642.337 4.620.836.851 81,31%
Arcor do Brasil Ltda. 136.256.690 314.422.279 450.678.969 7,93%
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) 18.590.543 - 18.590.543 0,33%
Arcor U.S.A. Inc. 23.724.774 - 23.724.774 0,42%
Bagley Chile S.A. 125.508 - 125.508 0,00%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda. 86.904.954 - 86.904.954 1,53%
Cartocor Chile S.A. 65.272.779 - 65.272.779 1,15%
Converflex Argentina S.A. 12.880.051 10.712.859 23.592.910 0,42%
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. 190.755.708 120.705.909 311.461.617 5,48%
La Campagnola S.A.C.I. 132.708 - 132.708 0,00%
Van Dam S.A. 38.148.277 - 38.148.277 0,67%
Subtotal préstamos 1.957.986.506 3.681.483.384 5.639.469.890 99,24%
La Campagnola S.A.C.I. - Arrendamientos financieros 8.467.365 34.268.707 42.736.072 0,75%
Van Dam S.A. - Arrendamientos financieros 515.975 60.984 576.959 0,01%
Subtotal arrendamientos financieros 8.983.340 34.329.691 43.313.031 0,76%

TOTALES 1.966.969.846 3.715.813.075 5.682.782.921 100,00%

A continuación se resume la apertura por plazo de vencimiento del valor de libros de los préstamos consolidados:
- Saldos al 31 de diciembre 2015:

No corriente De uno a dos años De dos a tres años De tres a cinco años Más de cinco años Total
Préstamos bancarios 541.518.172 50.729.225 - - 592.247.397
Obligaciones negociables 3.424.723.421 - - - 3.424.723.421
Obligaciones por arrendamientos financieros 22.054.867 4.517.525 8.795.923 7.318.336 42.686.651
TOTAL AL 31.12.2015 3.988.296.460 55.246.750 8.795.923 7.318.336 4.059.657.469

Hasta tres meses De tres De seis De nueve meses Total
Corriente
a seis meses a nueve meses a un año
Préstamos bancarios 1.155.976.641 435.100.100 269.734.650 352.427.615 2.213.239.006
Obligaciones negociables 223.438.764 25.724.494 160.000.000 388.176.667 797.339.925
Obligaciones por arrendamientos financieros 4.101.727 3.021.681 2.998.003 2.956.489 13.077.900
Descuentos de documentos 33.680.140 - - - 33.680.140
TOTAL AL 31.12.2015 1.417.197.272 463.846.275 432.732.653 743.560.771 3.057.336.971

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
- Saldos al 31 de diciembre 2014:

No corriente De uno a dos años De dos a tres años De tres a cinco años Más de cinco años Total
Préstamos bancarios 410.818.886 478.346.874 38.777.590 - 927.943.350
Obligaciones negociables 728.908.352 2.024.631.682 - - 2.753.540.034
Obligaciones por arrendamientos financieros 7.436.130 13.520.300 5.768.069 7.605.192 34.329.691
TOTAL AL 31.12.2014 1.147.163.368 2.516.498.856 44.545.659 7.605.192 3.715.813.075

Hasta tres meses De tres De seis De nueve meses Total
Corriente
a seis meses a nueve meses a un año
Préstamos bancarios 1.139.073.953 229.220.720 158.566.894 119.370.906 1.646.232.473
Obligaciones negociables 174.360.340 128.258.370 - - 302.618.710
Obligaciones por arrendamientos financieros 2.771.584 1.424.336 2.058.747 2.728.673 8.983.340
Descuentos de documentos 4.674.211 2.691.634 1.769.478 - 9.135.323
TOTAL AL 31.12.2014 1.320.880.088 361.595.060 162.395.119 122.099.579 1.966.969.846

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

Valor en libros Valor razonable

Préstamos bancarios 2.805.486.403 2.801.256.715
Obligaciones negociables 4.222.063.346 4.293.081.441
Obligaciones por arrendamientos financieros 55.764.551 55.764.549
Descuentos de documentos 33.680.140 33.680.140
TOTAL AL 31.12.2015 7.116.994.440 7.183.782.845

Valor en libros Valor razonable

Préstamos bancarios 2.574.175.823 2.634.044.413
Obligaciones negociables 3.056.158.744 3.127.676.017
Obligaciones por arrendamientos financieros 43.313.031 43.313.031
Descuentos de documentos 9.135.323 9.135.323
TOTAL AL 31.12.2014 5.682.782.921 5.814.168.784

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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139

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POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han
sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la
fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las Obligaciones Negociables el valor razonable es estimado en función del valor de cotización
al cierre del ejercicio (nota 39).

A continuación se exponen los préstamos del Grupo medidos según jerarquías de valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014,
de acuerdo con la explicación mencionada en la nota 39.2:

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios - 2.801.256.715 - 2.801.256.715
Obligaciones negociables 2.715.498.187 1.577.583.254 - 4.293.081.441
Obligaciones por arrendamientos financieros - 55.764.549 - 55.764.549
Descuentos de Documentos - 33.680.140 - 33.680.140
Total Préstamos a Valor Razonable al 31.12.15 2.715.498.187 4.468.284.658 - 7.183.782.845

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Préstamos a valor razonable
Préstamos bancarios - 2.634.044.413 - 2.634.044.413
Obligaciones negociables 1.794.549.297 1.333.126.720 - 3.127.676.017
Obligaciones por arrendamientos financieros - 43.313.031 - 43.313.031
Descuentos de Documentos - 9.135.323 - 9.135.323
Total Préstamos a Valor Razonable al 31.12.14 1.794.549.297 4.019.619.487 - 5.814.168.784

Los valores en libros en ARS de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

31.12.2015 31.12.2014
ARS 2.361.532.379 2.737.759.606
BOB 3.919.435 -
BRL 950.514.645 537.583.923
CLP 363.535.262 311.587.125
EUR 25.989.069 18.590.543
PYG 25.595.378 -
USD 3.306.361.830 2.077.261.724
UYU 79.546.442 -
TOTAL 7.116.994.440 5.682.782.921

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

140

Con fecha 17 de diciembre de 2013. la Sociedad emitió las “Obligaciones Negociables Clase N° 8”.00004.4 . asciende a ARS 300 millones. asciende a ARS 500 millones.11421.Cba. asciende a ARS 500 millones.000 Con fecha 27 de febrero de 2010. simples no convertibles en acciones. La oferta pública de las citadas obligaciones negociables clases 6 y 7 emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 2 de julio de 2014. simples no convertibles en acciones. contados desde el vencimiento del plazo original. por un valor nominal que.Cba.P. a tasa variable.C. descripto en el punto anterior. Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias. PRÉSTAMOS Principales préstamos tomados por el Grupo – Programas de financiación . Con fecha 25 de octubre de 2010. Prof. autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones. en conjunto. 141 . simples no convertibles en acciones. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 800. por un valor nominal que. la CNV. la Sociedad emitió las “Obligaciones Negociables Clase N° 2” y las “Obligaciones Negociables Clase N° 3”. Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. a tasa mixta.E.000.2. y a necesidades de capital de trabajo en la Argentina. en conjunto. La oferta pública de las citadas obligaciones negociables clases 2 y 3 emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 10 de julio de 2013. la Sociedad emitió las “Obligaciones Negociables Clase N° 4” y las “Obligaciones Negociables Clase N° 5”. los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables. tanto en pesos como en dólares estadounidenses.C.R. 10. La oferta pública de las citadas obligaciones negociables emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 2 de junio de 2015. la Sociedad emitió la Clase 1 de obligaciones negociables a tasa fija. Con fecha 28 de noviembre de 2014 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. por un valor nominal que. delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.849. Con fecha 15 de julio de 2014.L. bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables. Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias. en conjunto. a tasa variable. la Sociedad emitió las “Obligaciones Negociables Clase N° 6” y las “Obligaciones Negociables Clase N° 7”. La oferta pública de las citadas obligaciones negociables clases 4 y 5 emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 5 de diciembre de 2013. o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años. Con fecha 15 de junio de 2015. S. simples no convertibles en acciones por un monto total de USD 200 millones. El destino de los fondos netos derivados de la oferta y venta de las obligaciones negociables emitidas bajo el citado Programa fue la refinanciación de pasivos.1.439 aprobó el citado programa. Nº 21. a. por un valor nominal que. asciende a ARS 500 millones.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 21. simples no convertibles en acciones. mediante Resolución N° 16. amortización y/o cancelación de préstamos con entidades financieras locales y extranjeras y/u organismos multilaterales de crédito. Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.P. a tasa variable.Obligaciones Negociables a. Emisión de obligaciones negociables a. Con fecha 30 de octubre de 2015. Emisión de Obligaciones Negociables Con fecha 9 de noviembre de 2010.E.3 Presidente Dr. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Andrés Suarez. la CNV mediante Resolución N° 17. Con fecha 22 de julio de 2013.C.

69% No posee. el primero de dichos dichos vencimientos vencimientos el 22 de octubre el 22 de octubre de 2013. siendo siendo el primero de el 9 de mayo de 2011. Principales términos Obligaciones Obligaciones Obligaciones Negociables Negociables Negociables Clase 1 Clase 2 (1) Clase 3 Monto final de la emisión USD 200. Clase 2 con fecha 22 de enero de 2015 y Clase 4 con fecha 17 de junio de 2015. 100% del valor nominal.3. Moneda USD ARS Tasa de interés Tasa fija del 7. de emisión).75% nominal anual.000 Fecha de emisión 9 de noviembre de 2010 22 de julio de 2013 22 de julio de 2013 Precio de emisión 100% del valor nominal.000 ARS 140. noviembre de cada año. de cada año.000. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 21. por período vencido. dichos vencimientos vencimiento.000. 22 de julio Fecha de pago de intereses hasta la fecha 22 de julio y 22 de octubre y 22 de octubre de vencimiento. Desde el mes 10 hasta el vencimiento a tasa variable equivalente a Badlar más un margen de 3. Trimestralmente. el 22 de enero. PRÉSTAMOS a. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 142 . 22 de abril. (1) Canceladas en su totalidad al vencimiento durante el ejercicio. Tasa variable nominal anual Margen aplicable 2. Fecha de amortización 9 de noviembre de 2017 22 de enero de 2015 22 de julio de 2016 y vencimiento (84 meses de la fecha (18 meses de la fecha (36 meses de la fecha de emisión). 22 de abril. (3) Los primeros nueves meses a tasa fija nominal anual de 25. período vencido. hasta siendo el primero de hasta la fecha de la fecha de vencimiento.000 ARS 160. nominal anual. 9 de mayo y 9 de el 22 de enero.000.50% 3. de 2013. 100% del valor nominal. el por período vencido. de emisión). de cada año. Semestral. nominal anual.25% nominal anual. (2) Canceladas en su totalidad al vencimiento con fecha 15 de enero de 2016. por Trimestralmente.45%.

Contador Público (UBA) Presidente Mat. por período vencido. 143 . Obligaciones Obligaciones Obligaciones Obligaciones Obligaciones Negociables Negociables Negociables Negociables Negociables Clase 4 (1) Clase 5 Clase 6 (2) Clase 7 Clase 8 ARS 111. 2014.P. el 15 de enero.176. por período vencido. Prof. 15 15 de junio. fecha de emisión). siendo vencimiento. 15 de septiembre y 17 de septiembre y 17 de de julio y 15 de de julio y 15 de septiembre y 15 de diciembre de cada diciembre de cada octubre de cada año. el 15 de enero.000 17 de diciembre 17 de diciembre 15 de julio 15 de julio 15 de junio de 2013 de 2013 de 2014 de 2014 de 2015 100% del valor 100% del valor 100% del valor 100% del valor 100% del valor nominal.Cba. nominal. por período vencido.R.3 Dr. nominal anual. ARS equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable. 17 de junio de 17 de diciembre de 15 de enero de 15 de julio de 2017 15 de junio de 2017 2015 2016 2016 (36 meses de la (24 meses de la (18 meses de la (36 meses de la (18 meses de la fecha de emisión). 17 de 17 de junio.P. por período vencido. Trimestralmente. fecha de emisión).E.777 ARS 315. hasta la fecha hasta la fecha de hasta la fecha de año. Andrés Suarez. Trimestralmente.E. nominal. fecha de emisión).00004.000.223 ARS 500.4 .C.667 ARS 184. diciembre de cada año. nominal. siendo el primero de siendo el primero de el primero de dichos el primero de dichos siendo el primero de dichos vencimientos dichos vencimientos vencimientos el 15 vencimientos el 15 dichos vencimientos el 17 de marzo de el 17 de marzo de de octubre de 2014. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. hasta la fecha año. el 17 de marzo.L. nominal anual. S.447. Trimestralmente.333 ARS 388. siendo de vencimiento. octubre de cada año. vencimiento. nominal anual.10% 4.Cba.552. 15 15 de abril. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.19% 2.823. nominal. el 15 de septiembre 2014. Trimestralmente. 10. por período vencido. 17 de junio. hasta la fecha de vencimiento. Trimestralmente.24% 3.38% nominal anual. el 15 de marzo. el 17 de marzo.C. Tasa mixta (3) 3.C. Nº 21.11421. de vencimiento. de octubre de 2014. fecha de emisión). 17 de 15 de abril. de 2015.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
a.4. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por
la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

• Para la Clase 1 del Programa Global, se asume la obligación de ofrecer la recompra de las Obligaciones Negociables al 101%
de su monto de capital, más los intereses devengados y no pagados en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”,
definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a dicha clase. Adicionalmente, podrá incurrir o permitir
que sus sociedades controladas incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura
de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 1 del Programa Global) para
los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 3 a 1. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos
especificados en el mencionado Suplemento.

• Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes, activos o ingresos con el
objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las Obligaciones Negociables queden garantizadas
en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y sólo comienza a operar
en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo
capital exceda el 10% de sus “Activos Tangibles Netos” (definidos en el Programa Global).

b. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group

b.1. Con fecha 20 de diciembre de 2007 la Sociedad, obtuvo financiamiento con la IFC, instrumentado en dos tramos:

El Tramo A por USD 50.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero
de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de julio de 2017. El monto de cada amortización asciende a
USD 2.940.000 exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a USD 5.900.000. Al 31 de diciembre de 2015 el capital
adeudado por este tramo asciende a la suma de USD 14.720.000.

El Tramo B por USD 80.000.000, que contemplaba un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero
de 2010. Fue cancelado en su totalidad, al vencimiento de la última amortización el 15 de enero de 2014.

El conjunto de préstamos con la IFC devengan una tasa de interés variable en base Libor a 180 días más un spread diferencial promedio
ponderado de 2,75% siendo abonados en forma semestral.

Cumplimiento de índices financieros y otras obligaciones

Los programas de financiación con la IFC establecen ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la
vigencia de los mismos, entre los que se encuentran el cumplimiento de índices financieros específicos, determinadas condiciones para
la distribución de dividendos y la restricción a realizar préstamos en exceso de cierto monto.

c. Préstamos de largo plazo con otras entidades financieras de Arcor S.A.I.C.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 la Sociedad no tomó préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales.

Durante mayo de 2014, la Sociedad obtuvo préstamos con entidades bancarias locales por ARS 400.000.000, a tasa BADLAR corregida
más un margen, con intereses trimestrales y amortizaciones trimestrales a partir del mes de mayo de 2015. El vencimiento del saldo
final está previsto para el mes de mayo de 2017.

El capital adeudado por estos préstamos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a ARS 266.680.000 y ARS 400.000.000, siendo
la tasa de endeudamiento promedio ponderado de 30,2% y 32,0% nominal anual, respectivamente.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, la Sociedad obtuvo préstamos con entidades bancarias locales según el
siguiente detalle:

• En el mes de enero, la Sociedad obtuvo financiamiento a tasa fija con interés mensual, por ARS 8.000.000, con cancelaciones
trimestrales a partir de enero de 2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el 28 de enero de 2016, el cual se
encuentra totalmente cancelado a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

144

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
c. Préstamos de largo plazo con otras entidades financieras de Arcor S.A.I.C. (Cont.)

• Durante el mes de marzo se tomaron los siguientes préstamos:

(i) Por ARS 225.000.000, a tasa fija durante los primeros 12 meses y a tasa BADLAR corregida más un margen el plazo
restante hasta su vencimiento, con intereses trimestrales y 9 amortizaciones trimestrales a partir del mes de marzo de
2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de marzo de 2016;

(ii) Por ARS 150.000.000, a tasa fija durante los primeros 12 meses y a tasa BADLAR corregida más un margen el plazo
restante hasta su vencimiento, con intereses trimestrales y 12 amortizaciones trimestrales a partir del mes de junio de
2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de marzo de 2017;

(iii) Por ARS 7.800.000, a tasa fija con intereses mensuales y 9 amortizaciones trimestrales a partir de marzo de 2014.
El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de marzo de 2016.

• En el mes de octubre, la Sociedad obtuvo financiamiento a tasa fija con interés mensual, por ARS 9.000.000, con cancelaciones
trimestrales a partir de enero de 2015. El vencimiento del saldo final está previsto para el 31 de octubre de 2016.

El capital adeudado por los prestamos tomados durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, ascienden al 31 de diciembre
de 2015 y 2014 a ARS 95.511.680 y ARS 255.288.480, siendo la tasa de endeudamiento promedio ponderada 37,3% y 20,6%
nominal anual, respectivamente.

d. Préstamos de largo plazo de sociedades relacionadas

d.1 Arcor do Brasil Limitada

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, la subsidiaria Arcor do Brasil Limitada, obtuvo préstamos con entidades
bancarias locales:
(i) En el mes de febrero de 2014 por BRL 20.000.000, con vencimiento final en febrero de 2017.
(ii) En noviembre de 2014 por BRL 16.401.650 con vencimiento final en el mes de octubre de 2016.
(iii) En noviembre de 2014 por BRL 35.000.000 con vencimiento final en el mes de octubre de 2017.
(iv) En noviembre de 2014 por BRL 32.111.724 con vencimiento final en el mes de enero de 2017.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 343.841.271 y ARS 314.422.279, siendo
la tasa de endeudamiento promedio ponderada de 11,13% y 10,31% nominal anual respectivamente.

Adicionalmente, en el mes de noviembre de 2015, la subsidiaria Arcor do Brasil Limitada, obtuvo un nuevo préstamo con una entidad
bancaria local por BRL 20.000.000 con vencimiento final en el mes de octubre de 2017. El saldo adeudado por dicho préstamo al
31 de diciembre de 2015 asciende a ARS 67.584.715.

d.2 Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, la subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., obtuvo
préstamos de largo plazo con entidades bancarias locales, utilizados para financiar el proyecto de construcción de una nueva planta
denominada “Planta Bicentenario”, por un monto equivalente a USD 30.000.000. Las condiciones de los préstamos se resumen en lo
siguiente: (i) moneda: pesos chilenos, (ii) tasa de interés variable más un margen, (iii) pagos de intereses y/o de capital al momento de
su vencimiento, el cual ocurrirá en el año 2018. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la tasa de endeudamiento promedio ponderada
asciende a 5,53 % y 5,13 % nominal anual, respectivamente.

Los préstamos tomados con dichas entidades establecen ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante
la vigencia de los mismos, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos. Durante el ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de 2014, la Sociedad obtuvo una dispensa en el cumplimiento de uno de los índices financieros que relaciona la
deuda financiera neta con el EBITDA, hasta el 30 de junio de 2016.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 159.124.070 y ARS 162.814.629,
respectivamente.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

145

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 21. PRÉSTAMOS
d.3 Converflex Argentina S.A.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 la subsidiaria Converflex Argentina S.A., obtuvo préstamos con entidades
bancarias locales por:
(i) En mayo de 2013 por ARS 2.700.000 a tasa fija con interés mensual y amortizaciones trimestrales a partir del mes de
mayo de 2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de mayo de 2016.
(ii) En junio de 2013 por ARS 5.500.000 a tasa fija con interés mensual y amortizaciones trimestrales a partir del mes de junio
de 2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de junio de 2016.
(iii) En noviembre de 2013 por ARS 20.000.000 a tasa fija con interés mensual y amortizaciones trimestrales a partir del mes
de noviembre de 2014. El vencimiento del saldo final está previsto para el mes de noviembre de 2016.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 10.799.074 y ARS 23.592.917,
respectivamente, siendo la tasa de endeudamiento promedio ponderada de estos préstamos de 15,25% nominal anual.

Obligaciones por arrendamientos financieros

Las obligaciones por arrendamientos financieros suscriptas por las subsidiarias La Campagnola S.A.C.I. y Van Dam S.A. se encuentran
efectivamente garantizadas debido a que los derechos de propiedad sobre los activos serían restituidos al arrendador en caso
de incumplimiento.

31.12.2015 31.12.2014
Obligaciones por arrendamientos financieros – pagos mínimos:
Hasta un año 13.449.502 8.956.483
De uno a dos años 24.871.623 8.402.499
De dos a tres años 4.727.730 16.309.604
De tres a cinco años 9.455.460 6.200.433
Más de cinco años 8.133.740 8.530.293
Total pagos mínimos 60.638.055 48.399.312
Cargos financieros futuros sobre arrendamientos financieros (4.873.504) (5.086.281)
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 55.764.551 43.313.031

31.12.2015 31.12.2014
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos financieros:
Hasta un año 13.077.900 8.983.340
De uno a dos años 22.054.866 7.436.130
De dos a tres años 4.517.525 13.520.300
De tres a cinco años 8.795.923 5.768.069
Más de cinco años 7.318.337 7.605.192
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 55.764.551 43.313.031

Las compras de activos fijos financiadas mediante arrendamientos financieros son registradas por el precio que se estima que se
habría pagado en caso de compra al contado con la contrapartida en Préstamos por la suma a pagar descontada a la tasa de retorno
determinada al momento de la medición inicial (incluyendo el pago final por opción de compra).

Con fecha 21 de julio de 2010 la subsidiaria Dulciora S.A. (actualmente fusionada con La Campagnola S.A.C.I.), suscribió dos contratos
de Leasing para la provisión de máquinas y equipos para la elaboración y envasado de jugos, los cuales establecen pagos de 84 cuotas
mensuales de USD 20.357 y USD 37.855, respectivamente, con opciones de compra por un monto de USD 450.098 y USD 836.989,
respectivamente, que podrán ejercerse en el mes de octubre de 2017.

Con fecha 21 de mayo de 2014, la subsidiaria La Campagnola S.A.C.I., asumió un nuevo contrato de locación por un nuevo equipo
envasador cuya obligación consta de 96 cuotas de USD 30.213 pagaderas en forma mensual, con una opción de compra por
USD 2.900.448, que podrá ejercerse en el mes de abril de 2022. Como consecuencia de la nueva incorporación, con fecha 24 de
junio de 2014, la subsidiaria realizó modificaciones al contrato preexistente, para envasado de jugos desafectando uno de los equipos
y novando la obligación a un nuevo canon de USD 27.751 y una opción de compra de USD 613.595.

Durante el año 2013 y 2012 la subsidiaria Van Dam S.A. suscribió contratos de Leasing para la adquisición de vehículos utilitarios.
Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

146

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 22. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL
Los saldos del rubro obligaciones por beneficios de retiro del personal se exponen a continuación:

31.12.2015 31.12.2014

No Corriente
Beneficios por retiro anticipado 33.738.522 32.398.801
Gratificaciones por jubilación (a) 81.373.773 55.312.649
Planes de pensión 78.937.609 44.111.109
Total no corriente 194.049.904 131.822.559
Corriente
Beneficios por retiro anticipado 37.915.647 30.207.951
Gratificaciones por jubilación (a) 3.097.331 2.030.172
Total corriente 41.012.978 32.238.123
TOTAL 235.062.882 164.060.682

El cargo imputado en el estado de resultados consolidado es el siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
Cargo a resultados del ejercicio
Planes de pensión (*) 44.792.247 24.638.058
Beneficios por retiro anticipado 63.292.182 45.929.909
Gratificaciones por jubilación 25.393.213 17.161.860
Subtotal 133.477.642 87.729.827

Cargo a otros resultados integrales
Gratificaciones por jubilación (1.003.525) (1.458.347)
Planes de Pensión (778.202) 2.396.098
Subtotal pérdidas (ganancias) actuariales de planes de beneficios definidos 131.695.915 88.667.578

Diferencia de conversión 5.292.282 2.737.252
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales 3.510.560 3.675.003
TOTAL 136.988.202 91.404.830

(*) Para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2015 el cargo de resultados ARS 3.520.751 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos,
ARS 24.903.655 se expone en Sueldos, jornales y otros beneficios y el saldo restante se expone en gastos financieros. En cuanto al ejercicio del año anterior
ARS 3.302.612, se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 15.348.054, en Sueldos, jornales y otros beneficios (nota 29).

(a) Gratificaciones por jubilación

El monto registrado al 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a ARS 84.471.100 y ARS 57.342.821, respectivamente. El detalle de
la evolución de estas obligaciones del Grupo es el siguiente:

31.12.2015 31.12.2014
Saldo al inicio del ejercicio 57.342.821 40.902.857
Costo 7.261.321 5.156.377
Intereses 18.131.892 12.005.483
Ganancia actuarial (1.003.525) (1.458.347)
Beneficios pagados a los participantes (826.304) (1.107.326)
Diferencia de conversión 3.564.899 1.843.777
TOTAL 84.471.104 57.342.821

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses desde la fecha de los presentes estados financieros es de ARS 3.097.331.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 22. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DE RETIRO DEL PERSONAL
Los cargos imputados al estado de resultados consolidado por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre 2015 y 2014 son los siguientes:

Planes de pensión Beneficios por retiro Gratificaciones Total al
anticipado por jubilación 31.12.2015
Costo (1) 28.424.406 40.384.478 7.261.321 76.070.205
Intereses (2) 16.367.841 22.907.704 18.131.892 57.407.437
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio 44.792.247 63.292.182 25.393.213 133.477.642
(Ganancia) / Pérdida actuarial (778.202) - (1.003.525) (1.781.727)
Diferencia de conversión (390.155) 2.117.546 3.564.899 5.292.290
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales (1.168.357) 2.117.546 2.561.374 3.510.563
TOTAL AL 31.12.2015 43.623.890 65.409.728 27.954.587 136.988.205

(1) Para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, el cargo total del costo por ARS 76.070.205, se incluye en los rubros “Costo de ventas” por ARS 43.277.087,
“Gastos de comercialización” por ARS 8.864.183 y “Gastos de administración” por ARS 23.928.935.
(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, neto”.

Planes de pensión Beneficios por retiro Gratificaciones Total al
anticipado por jubilación 31.12.2014
Costo (1) 18.650.666 41.061.371 5.156.377 64.868.414
Intereses (2) 5.987.392 4.868.538 12.005.483 22.861.413
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio 24.638.058 45.929.909 17.161.860 87.729.827
(Ganancia) / Pérdida actuarial 2.396.098 - (1.458.347) 937.751
Diferencia de conversión 39.150 854.325 1.843.777 2.737.252
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales 2.435.248 854.325 385.430 3.675.003
TOTAL AL 31.12.2014 27.073.306 46.784.234 17.547.290 91.404.830

(1) Para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, el cargo total del costo por ARS 64.868.414, se incluye en los rubros “Costo de ventas” por ARS 36.221.775,
“Gastos de comercialización” por ARS 7.033.385 y “Gastos de administración” por ARS 21.613.254.
(2) Imputado en el rubro “Resultados financieros, neto”.

Las hipótesis respecto a la tasa de mortalidad futura se establecen en base a asesoramiento actuarial de acuerdo con estadísticas
publicadas y la experiencia en cada territorio. Los principales supuestos actuariales utilizados para los ejercicios 2015 y 2014 fueron
los siguientes:

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Argentina Ecuador México
Tabla de mortalidad G.A.M. 83 IESS 2002 EMSSA 2009
Tabla de invalidez P.D.T. 85 IESS 2002 IMSS – 1997
Edad normal de retiro hombres / mujeres 65 / 60 años 25 años de antigüedad 65 años promedio
Tasa real anual de descuento 6% 4% 7%

Al 31 de diciembre de 2015 el impacto de un movimiento de un 1% favorable / desfavorable de cambio en los principales supuestos
actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (7.477.744) y ARS 6.341.598
respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2014 el impacto de un movimiento de un 1% favorable / desfavorable de cambio en los principales
supuestos actuariales resultaría en una (ganancia) / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS (5.364.127) y
ARS 4.535.232 respectivamente.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
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Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

NOTA 23. PROVISIONES
En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro provisiones:

31.12.2015 31.12.2014
No Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales 113.212.484 76.274.147
Otras provisiones diversas 75.538.669 78.986.257
Total no corriente 188.751.153 155.260.404

Corriente
Para juicios laborales, civiles y comerciales 55.268.284 38.376.158
Otras provisiones diversas 30.922.210 30.348.153
Total corriente 86.190.494 68.724.311
TOTAL 274.941.647 223.984.715

La evolución del rubro fue la siguiente:

Juicios laborales, Otras provisiones (2) TOTAL
civiles y comerciales (1)
Saldos al 1 de enero de 2015 114.650.305 109.334.410 223.984.715
Aumentos 69.003.886 64.011.648 133.015.534
Disminuciones (8.322.691) (38.902.736) (47.225.427)
Pagos (8.701.222) (34.580.127) (43.281.349)
Efecto conversión 1.850.490 6.597.684 8.448.174
TOTAL AL 31.12.2015 168.480.768 106.460.879 274.941.647

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Juicios laborales, Otras provisiones (2) TOTAL
civiles y comerciales (1)
Saldos al 1 de enero de 2014 90.195.497 58.028.357 148.223.854
Aumentos 38.256.417 87.656.358 125.912.775
Disminuciones (3.559.631) (4.433.557) (7.993.188)
Transferencias (597.202) 597.202 -
Pagos (9.976.520) (32.072.331) (42.048.851)
Efecto conversión 331.744 (441.619) (109.875)
TOTAL AL 31.12.2014 114.650.305 109.334.410 223.984.715

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones de juicios laborales, civiles y comerciales se informan en notas 28 y 33.
(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de otras contingencias se informa en nota 28.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Presidente Dr. Andrés Suarez. Contador Público (UBA)
Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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664 58.248. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 24.00004. 10.127.719 (b) Compromisos de arrendamientos operativos El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables.526.E.11421.006 Servicios de producción 38.533 190.257.616.859.483.C.318. El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación: 31.452.387.266.489.942.Cba.P.063.615.2015 31.R.Terceros 2.207 927.12. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS (a) Compromisos de Gastos Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha del estado de situación financiera consolidado son los siguientes: 31.596 Cargas fiscales 261.740.081.350 71.627 4.905.201 10.925 200.2014 Servicios informáticos 45.793.241.P.12.096 TOTAL 5.042 103.2015 31.L.343.769 Más de 1 año y hasta 5 años 6.842.192 Total no corriente 16. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.536 . Nº 21.804 17.916 1.057.E.719.065.Terceros 3.025 Corriente Cuentas por pagar comerciales .009 .Partes relacionadas (nota 38) 16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro cuentas por pagar comerciales y otras deudas: 31.888 16. 28.658 Remuneraciones y cargas sociales 1. S.816 TOTAL 14.509.3 Presidente Dr.827 28.099 Otras deudas .884.12. Prof.266.085 TOTAL 425.823 4.12.649.356.774.628 Servicios de logística 341.Dividendos a pagar al interés no controlante .449.2014 Hasta 1 año 8.238. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.695 Total corriente 5.12.409 83.894.450 151.304. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados consolidado en el ejercicio 2015 y 2014 se revela en la nota 28 en “Arrendamientos operativos”.Documentadas 77.C.584 Más de 5 años 56.900 22. Andrés Suarez.2015 31.C.2014 No Corriente Cuentas por pagar comerciales .157.729.208.Terceros 2.216.169 El Grupo también arrienda ciertas oficinas. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.152.121 NOTA 25.744.946 2.503 . 150 .249 12.833 Cargas fiscales 14.888.110.Cba.4 .986 12.098.12.

P.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 25. Prof.374. Al 31 de diciembre de 2014 la existencia ascendía a ARS 65. Inc USD Aval 7.333 23..12.302 25.000. Ltda. Al 31 de diciembre de 2014 ascendía a ARS 1.511. al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.15 31.543 Banco Provincial USD Aval 7.043.807.000.000 2.965. - Unidal Venezuela S.2015 Moneda Tipo de Monto máximo Empresa Acreedor / Beneficiario original garantía avalado Moneda ARS original JP Morgan Chase Bank Arcor U.A.A.501.12.Cba.686. S.681. ubicados en plantas de la Sociedad que.851 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas).042. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. existen equipos de Bagley Argentina S. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS (c) Garantías otorgadas por préstamos de subsidiarias En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias: Valor de libros al 31.A. Banco de Crédito e Inversiones CLP Aval documentos . Ltda.590. 10. Andrés Suarez.281 (e) Compromisos eventuales En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone. 125.946 cobrar Bagley do Brasil Alim.E.998.11421.611. poseen un valor residual de ARS 1. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Banco do Brasil BRL Aval Cuentas por . el directorio de la sociedad resolvió cancelar los avales otorgados.000.000. 3.218.A. (d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida Valor de libros Valor de libros de la garantía de la garantía Moneda Tipo de Empresa Acreedor / Beneficiario Garantía otorgada al otorgada al original garantía 31.000 1. a precio promedio de compra del mes de cierre.000. un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S. no han sido utilizados. la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de diciembre de 2015.210.072 Valor de libros al 31.00004. Con fecha 27 de noviembre de 2015. 72.Cba.000 . existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 2.811.000 1.868 descuento de Bagley Chile S. documentos Otras deudas con terceros USD Aval Aval .C. 151 .505.R.A. - National Association Arcor AG (S.989.E. ARS Peso 15.724.12.P.) Deutsche Bank EUR Aval 3.2014 Moneda Tipo de Monto máximo Empresa Acreedor / Beneficiario original garantía avalado Moneda ARS original JP Morgan Chase Bank Arcor U. Por este mismo concepto. los avales de Unidal Venezuela S.207 5.3 Presidente Dr. de 17.A.A.A.A.847.(1) Citibank NA USD Aval 8.000.4 .000 . - (1) Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.A. de ARS 55.C. Asimismo. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.174. Ltda.209. Nº 21.A.933 - descuento de Cartocor S.000 .S.S. al 31 de Diciembre de 2015. Banco Finansur S. al 31 de diciembre de 2014 las existencias ascendían a ARS 6. la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.C. Banco do Brasil BRL Aval Op.508 Cuentas por cobrar .459.) Deutsche Bank EUR Aval 3.14 ARS ARS Arcor do Brasil Ltda.A.134 18.774 National Association Arcor AG (S. En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros. En virtud de ello.L.12. Inc USD Aval 7.Op.

553. Prof.234.00004.837 .064 Existencia al cierre del ejercicio (nota 12) (4.12.092.033 Venta de servicios .707.P.2015 31.424.759.C.542. Capítulo III. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 26. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. 152 .624.E. Título IV del TO/CNV.2014 Ventas de bienes a terceros netas de descuentos y bonificaciones 27.639 (1) Neto del efecto de (quebrantos) recuperos de previsiones para reintegros de exportación.299) (86.638) (59.737) (4.435 Compras del ejercicio 8.516. Andrés Suarez. 1. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.859 28.12.539 NOTA 27.488 91. S.3 Presidente Dr.438 Reintegros de exportación (1) (65. Nº 21.575 3.Cba.272.757.527.518) - Transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (nota 30) 125.059.Cba. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados: 31. en cumplimiento del Art.030.140 Efecto conversión 1.532 24.Terceros 36. Información requerida por Anexo F.827.618.847. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas: 31.550.402) Venta de subproductos (62.772.12.732.851.366 Baja de existencias del ejercicio (176.C.879 24.487.646.12.788.299.Partes relacionadas (nota 38) 109.244.E.164 15.268. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.236.861.R.822.641.L.788. 10.827) Gastos de producción y prestación de servicios (nota 28) 8.099.616.2015 31.057 6.P.092.11421.4 .804.583.715 9.2014 Existencia al inicio del ejercicio 4.575) TOTAL 17.C.669 TOTAL 27.748.127.582 79.427 121.870.

260 5.801 Quebranto (recupero) por otros créditos 5.847 Publicidad y propaganda 703.2015 31.R. Nº 21.195.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 28.C.4 .295 97.395.578 25.883 683.253 23. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. directores y síndicos 92.948.691. Capítulo III. Andrés Suarez.730 Seguros 155. 1.351.662 82. cargas sociales y otros beneficios (nota 29) 6.453 Energía eléctrica. Prof.946.078.390.058. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA En el siguiente cuadro se detalla la composición de gastos totales por su naturaleza: 31.408.542 87.955 244.615.450.883 Depreciación de propiedad.793.929.208.763 177.069.973 Fletes y acarreos 1.436.518.896.496 114.660.105 Servicios bancarios 47.223.139.739.C. planta y equipos (nota 5) 474.522 595. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.331.643. desinfección y jardinería 137.367 Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros 43.863.136. jornales.458.594.770.222.097.203.888 99.630.405 2.986.833 Combustibles y lubricantes 100.055 Sistemas y software de aplicación 115.239. tasas y contribuciones 89.689.955.Cba.914 Conservación de propiedad.973 Depreciación propiedades de inversión (nota 6) 222.086 TOTAL 15.771 Conservación de propiedades de inversión 174.P.112 Quebranto (recupero) por deudores incobrables 12.C.992 Derechos a la exportación 89. 10.266 38.Cba.264.421.542.352 Otros gastos generales varios 670.048.013.789.329 Impuestos directos 652. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.946 Servicios de terceros 807.674 181.540 301.260 Arrendamientos / alquileres operativos 217.381 55.127.009.11421.984 Honorarios y retribuciones por servicios 228.820 122.230 Calidad y medio ambiente 44.507.2014 Retribución de administradores.L.338 12.563.676 Quebranto (recupero) por contingencias 25.330 Sueldos.708.449.591 Limpieza. movilidad y estadía 203. gas y comunicaciones 747. en cumplimiento de Art.307 78.536.630 80.792.796 529.661 1.668 686. planta y equipos 759.485 Impuestos.3 Presidente Dr.430.393 Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias 23.167. S.863 399.056.442 Amortización de activos intangibles (nota 7) 22.12.886.407.932.00004. Título IV del TO/CNV.287. 153 .036.P.958 Gastos de viaje.235 676.145 578.655.338 43.767 Gastos de exportación e importación 127.027.638 Información requerida por Anexo H.494 33.911.912 83.12.106 194.E.E.108.

277.690 66. planta y equipos 8.683. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C.110.808 Otros gastos generales varios 42.Cba.967 Fletes y acarreos 330.041 33. planta y equipos (nota 5) 425. tasas y contribuciones 2.949.032 Quebranto (recupero) por otros créditos 253.287.009 195.453 26. gas y comunicaciones 663.797.319. Título IV del TO/CNV. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (a) Gastos de Producción (nota 27) 31. Andrés Suarez. cargas sociales y otros beneficios (nota 29) 4. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. jornales.704 2.488.799.748.536.123.377 Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros 20.2014 Honorarios y retribuciones por servicios 44.700. Capítulo III. planta y equipos 687.160 596.492 Impuestos.Cba.032 1.812.557.972 17.477 26.984 113.11421.041.829 788.12.349. resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 437.252.234.416. Nº 21.879 115. más las depreciaciones del ejercicio (ARS 3.678.140 Información requerida por Anexo H.622.769 Conservación de propiedad.354. tasas y contribuciones 27. Al 31 de diciembre de 2014.111 26.12.777 Energía eléctrica. planta y equipos (nota 5) (*) 3.763.P.351 1.214 333.246 70.212.217.528 531.705.502 89.714 – nota 5) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 3.648 Calidad y medio ambiente 58. en cumplimiento de Art.161 Seguros 116.787.2015 31.470 Arrendamientos / alquileres operativos 7.635 Depreciación de propiedad.503 Calidad y medio ambiente 44. Capítulo III.977.00004.759.543 288. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.995.2014 Honorarios y retribuciones por servicios 818.398.3 Presidente Dr.108. jornales.278 7.133 Gastos de viaje.244 Combustibles y lubricantes 83.746.083 Gastos de exportación e importación 893.269. 1.711.371).016 Fletes y acarreos 4.031.751 5.777 Sistemas y software de aplicación 36.234.872 7.952.125.801 2.801 8.895.704.352 24.841 Sueldos.014 60.418 32. movilidad y estadía 382.043.878 416.243 Combustibles y lubricantes 4.563 25. 1. resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 1.468.989 Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias 19.862.12.597. 10.391 290. más las depreciaciones del ejercicio (ARS 5.538.2015 31.802 30.678.352.880 3.12.696 TOTAL 135. 154 .459 41. Título IV del TO/CNV.E.354.183.821 Amortización de activos intangibles (nota 7) 3.008).429 22.438.057 6. desinfección y jardinería 106.021 Limpieza.008).066.613 Gastos de viaje.368 Otros gastos generales varios 247.985 13.629.473 20.R.771 317. Información requerida por Anexo H.813 Sistemas y software de aplicación 43. movilidad y estadía 71.902.428 Limpieza.381 Quebranto (Recupero) por juicios laborales y otros 329.245 Servicios de terceros 333.009 354.127.027 Seguros 203.564 – nota 5) menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 1.4 .668.147.928 Arrendamientos / alquileres operativos 37.948 Energía eléctrica.904 Conservación de propiedad.181.244. desinfección y jardinería 1.017. cargas sociales y otros beneficios (nota 29) 26.L.237 TOTAL 8.837.P.239 Depreciación de propiedad.855.074.127 1.602.C.001 Impuestos.413.192.830. en cumplimiento de Art.C.479.299 Servicios de terceros 30.236.036 1.713 (*) Al 31 de diciembre de 2015.563.611. S.866. Prof.335 Sueldos. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 28.460).998.584 Quebranto (recupero) por contingencias 35.616. gas y comunicaciones 2. (b) Gastos de Producción de Activos Biológicos (nota 30) 31.371.E.

C.708 11.228.067. planta y equipos 8. desinfección y jardinería 23.346 Combustibles y lubricantes 11.660.395.317 10.988.614 Gastos de viaje.855 Derechos a la exportación 89.601.154 22.R.732.754 Sueldos.004 Gastos de exportación e importación 126.828. cargas sociales y otros beneficios (nota 29) 707.432 38. Título IV del TO/CNV.308.092 Quebranto (recupero) por contingencias 14.296 Energía eléctrica.398 1.449. tasas y contribuciones 22.028 TOTAL 5.393 Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias 4.838 571.299 Depreciación de propiedad.628 Quebranto (recupero) por otros créditos 3.295. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.2014 Retribución de administradores.426.089 29.129 Arrendamientos / alquileres operativos 152.11421.881.320. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.728.914 18.173.519 333.065.980.P. en cumplimiento de Art.686 Publicidad y propaganda 703.682.058.751.963 22. movilidad y estadía 44.264.153.313.591 Limpieza.086 TOTAL 1.112 Quebranto (recupero) por deudores incobrables 12. en cumplimiento de Art.282 36.103.178 36.107. Nº 21.434.057 Sistemas y software de aplicación 40. gas y comunicaciones 34.758. 155 . jornales.004 8.307 78.520.12.P.306 Impuestos directos 652.728) Otros gastos generales varios 335.340 Quebranto (recupero) por contingencias (25.321.164.2015 31.727 1.12.801 Energía eléctrica.300.701 Servicios de terceros 405.310. Andrés Suarez.211.173.167 Amortización de activos intangibles (nota 7) 12.038 Gastos de viaje.694 43. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.141 Quebranto (recupero) por otros créditos 1.E. gas y comunicaciones 46.078.360.234. S.880.009.654 20.619.752.949 Sueldos.221.213 (135.421.897.100 Fletes y acarreos 1. cargas sociales y otros beneficios (nota 29) 1.450 138. planta y equipos (nota 5) 9.779 4.541 11.381 Servicios de terceros 33.717.537.576.771 Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros 2. (d) Gastos de Administración 31.858.179. planta y equipos 54. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (c) Gastos de Comercialización 31. Capítulo III.917 Seguros 28.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 28.409 38. movilidad y estadía 87. Título IV del TO/CNV.109.941 665.184 47.893.767.653.860.135.298. planta y equipos (nota 5) 36.351.295 97.538.891.511.537.408 Sistemas y software de aplicación 38.257.C.906 Combustibles y lubricantes 1.784 120. jornales.379.361.233.314 1.E.796 529.560 11.331.856.616.Cba.456.12.Cba.643.914 Conservación de propiedad.542 302.334 1.387 Limpieza.071 23.593 Impuestos.857.275.136.192 30.262 Impuestos.L.250.632.268.907.619 108.845 4.794 6.843.367 Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros 19. 1.712 Otros gastos generales varios 44.12.00004.792.969 Amortización de activos intangibles (nota 7) 6.766.555 Arrendamientos / alquileres operativos 19.485.598 Depreciación de propiedad.394.468 Información requerida por Anexo H.589.497.587 34.3 Presidente Dr.790. Capítulo III. tasas y contribuciones 35.994.909.604.894 Información requerida por Anexo H. 10.C.512. 1.789.171.338 43.532 8.225 9.570 1.2015 31.084.984 Honorarios y retribuciones por servicios 139.775 84.668 686.955 Seguros 10.114 35.978.266 38.721 Servicios bancarios 47.630.186 32.362. Prof. directores y síndicos 92.876) 48.519.276.177 Conservación de propiedad.4 .430.682.2014 Honorarios y retribuciones por servicios 39. desinfección y jardinería 6.

655 15.C. NOTA 29.261. jornales.883 Depreciación propiedades de inversión (nota 6) 222.Cba. tasas y contribuciones 906.518.3 Presidente Dr.321 5.12. S. Prof.000 Otros gastos generales varios 554.406 2.377 TOTAL 6.C.670 Quebranto (recupero) por contingencias .631 Energía eléctrica. desinfección y jardinería 32.756.456. gas y comunicaciones 59.423 Información requerida por Anexo H.371 Planes de pensión (nota 22) 24.617.743.683 Beneficios por retiro anticipado (nota 22) 40.384.260 5.993 18. 1.P.069. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.348.911.12.503.548 Limpieza. 230.806 5.485 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.00004.726 682. en cumplimiento de Art.R.540 301.E.911. jornales y cargas sociales 6.C. 10. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.P.110 2. cargas sociales y otros beneficios . movilidad y estadía .889 Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros (10.888 576.122) - Arrendamientos / alquileres operativos 48.203 12.039 TOTAL 9.2014 Honorarios y retribuciones por servicios 3.Cba.560 Gastos de viaje.2015 31. Nº 21. 156 .442 Servicios de terceros 3.478 41.886.4 .289 7.361. 137 Impuestos. cargas sociales y otros beneficios: 31. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 28.2014 Sueldos.264.590 33. 17.E. JORNALES. Título IV del TO/CNV.054 Gratificación por jubilación (nota 22) 7.955 244.L.061.11421. Capítulo III.903. jornales.2015 31.12.814. SUELDOS. CARGAS SOCIALES Y OTROS BENEFICIOS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro sueldos.12.451 Sueldos.173 Conservación de propiedades de inversión 174. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (e) Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión (nota 31) 31. Andrés Suarez.165.156.

Cba. .602) (21.207. (471.248.265 Recolección de productos biológicos 19.P. .928) (24.549) (76.965) TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS 1.371) al cierre del ejercicio a costo histórico Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola 28 18.193 77.754.040 . (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 14. los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.11421.(10. . 10. .4 .574.867. .078.903.533.528 Activos biológicos de la actividad agrícola 9 (15.234.971 141.806. Andrés Suarez.549 68.L. . .398 (1) Los gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola se determinaron de la siguiente forma: Nota Cultivo de Sementera Sementera de Total al fruta (*) de granos caña 31.259.100.343.592 (5.745.294.218.572 al inicio del ejercicio a costo histórico Altas del ejercicio a costo histórico (nota 9) 9 22.470.479 .905 23.3 Presidente Dr.287.2015 Activos biológicos de la actividad agrícola 9 11.265 .248.E.446.12.675. (68.446. (11.(67.340.216.972) (51. (11.578) (27.535.446.524 22.C.097.243 6.602 21.234.508 6.E.891.789.10.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 30.214) .144 Baja de plantas productoras (nota 5) .471.2015 a faena Ventas de activos y productos biológicos .954 7.C.549) . .125) Consumo de otros productos biológicos .729) de la actividad agrícola (nota 28) (1) Gastos de producción de activos biológicos .752 71.135.549 10.891.404. 157 .607) Costo de venta de productos biológicos .880.C. .790.607) (10.880.477.R.891.943.620. (471.218. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS A continuación se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos: Cultivo de Sementeras Sementera Ganado lechero Total al fruta de granos de caña o destinado 31.404.548 razonable de activos biológicos Consumo de productos biológicos cosechados .P.078. (5.592.607 24.Cba.961) Gastos de producción de activos biológicos (18. Nº 21.880.150) (67.236) (144.471) (11.695 20. (3.086 Costo de venta de activos biológicos .578) (27. S.536.578 27.11).961) (3.214) Subtotal de resultado de venta de productos biológicos . 6. . .00004. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.811 32.594) .594) Reconocimiento inicial y cambios en el valor 767.125) (5.620.328 42.533.248. 2. Prof.461.729 (*) Al cierre de cada ejercicio.516 26.150) de la actividad ganadera (nota 28) Subtotal de costos de producción de activos biológicos (18.602) (21.12.391) 1.754. 2. .

817 26.Cba.722.141) (2.005. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.2014 Activos biológicos de la actividad agrícola 9 6. .592.065 59.501.161.259.(67.775.619.164.494 .614) Consumo de otros productos biológicos .193 63. (14.11421.572 22. 158 .612 7.614) (6.693.164. (565. .568. Prof. .717 Baja de plantas productoras (nota 5) . Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.164.328) (42.934.005.522 razonable de activos biológicos Consumo de productos biológicos cosechados .3 Presidente Dr.664.P.668 72.731.2014 a faena Ventas de activos y productos biológicos . (2.572) (22.965.483.010) (123. (47.309.237.12.609 Activos biológicos de la actividad agrícola 9 (11.577 29. .C.845) Reconocimiento inicial y cambios en el valor 5.421 al inicio del ejercicio a costo histórico Altas del ejercicio a costo histórico (nota 9) 9 14. (8.4 .159.255) Subtotal de costos de producción de activos biológicos (9.664.619.817) Costo de venta de productos biológicos .P.506.12.803.141) Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola (nota 28) (1) (9.722. .158 26. .028 39.437) (75.698) .E. 4.233.097.449 15.845) .700 29. 34.234. 10.297 28. 4.437 47.843 Recolección de productos biológicos 13. 18. .00004.817) (8. . 8.L. (565.386 30. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 30.695) (20. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS A continuación se exponen los resultados generados por los principales activos biológicos: Cultivo de Sementeras Sementera Ganado lechero Total al fruta de granos de caña o destinado 31.769 (1) Los gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola se determinaron de la siguiente forma: Nota Cultivo de Sementera Sementera de Total al fruta (*) de granos caña 31.449) (15. .109 16.997.C.180. (6.675.386 19.255) (67.254.180.Cba.854.E.718. .572) al cierre del ejercicio a costo histórico Gastos de producción de activos biológicos de la actividad agrícola 28 9.568 5.622 18.468) TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS 9.343. Nº 21. .458 (*) Al cierre de cada ejercicio.437) . los cultivos de frutas se valúan a valor razonable (nota 2.954.572) (22. .175 144.11).698) Subtotal de resultado de venta de productos biológicos .078. Andrés Suarez.358 Costo de venta de activos biológicos .854. S.C.604.604.664. (14.449) (15.541 .467.843 .549) (10.722.458) Gastos de producción de activos biológicos de la actividad ganadera (nota 28) .254.211.467. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.864.R.800.501.467.

A. incluye el recupero de la previsión por desvalorización de propiedad.752 71.214) .125) (6.899 Recolección de productos biológicos 19.Cba. . Andrés Suarez.159.005.12.535.A.E. (4.423 respectivamente (nota 28).432 23.866 . (5.620. 121.835.516 26.C.165.175 . Nº 21. 159 .094.363. NOTA 31.671 127.026) (248.516 11.3 Presidente Dr.2014 Impuestos a los débitos y créditos bancarios (301.452.903. generados por las propiedades de inversión (1) (5. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. por ARS 5.835. - Consumo de productos biológicos .039 3.304 Stock al cierre de productos biológicos recolectados no transferidos .214) (14.142.620. (5.4 . en la suma de USD 4.971 125.882) Ingresos (egresos) netos de los ingresos devengados. (2) Incluye venta de inmueble de Converflex Argentina S.986.885.050.533.427 - BIOLOGICOS AL 31. sociedad controlada indirectamente por Arcor S. planta y equipos de la subsidiaria Arcor de Perú S.018 28.361. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS Las cifras del ejercicio 2014 expuestas precedentemente incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en nota 42.470. 10. un inmueble ubicado en la ciudad de Villa del Totoral.822.671.749) (188.912. .533.698) Transferencias internas .I.A.00004.620 63.617.11421.C.244) (6.157.C.P. y propiedades de inversión (2) 17. . El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial.577 7.614) cosechados (forrajes) Subtotal 19.438 BIOLOGICOS AL 31.125) (5. Con fecha 3 de octubre de 2014 Converflex Argentina S.567.150..382) (6.2015 31.C.531) (1) Incluye Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y 2014 por ARS 9.125) .943.2015 (nota 27) TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS 13.(11. .E. la cual se expone a continuación: Activos biológicos que generan la producción agropecuaria Cultivo Sementeras Sementera Ganado lechero Total al Total al de fruta de granos de caña o destinado 31.216. Provincia de Córdoba.782.516 15.866) a la actividad industrial (forrajes) (1) TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS 19.301 Otros (3) 17.Venta de inmueble de Converflex Argentina S.12. 6.905 23.094. (3) Al 31 de diciembre de 2014.470.917. .628.2014 (nota 27) (1) Incluido en “Materias primas y materiales” (nota 12).752 71.Cba.470.L.P.234.620.620..731.A.A.722.668 72. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.R. 6.12.307.619. (4.12.641.188 23.12. 5.144 144.100.244) .937.971 130.869) Resultado de venta de propiedad. planta y equipos.125 . (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.752 71.12. Prof.568.476.2015 31.971 141.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 30.216.A.866 4.903.289 y ARS 7.216. S. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETO En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – neto: 31. vendió a Klöckner Pentaplast de Argentina S.094.919 TOTAL (272. (11.2014 a faena Existencias al inicio de productos biológicos .717 Costo de venta de productos biológicos . .903.

a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras. se reconoció una pérdida por baja de existencias siniestradas de ARS 57. 10. Andrés Suarez.919 y se registró un cargo por la baja de los elementos de propiedad.C.P. En el mes de mayo de 2015.00004.827 120. planta y equipos afectados. S.254. pero sin afectar las instalaciones industriales. afectando ciertas existencias de materias primas y productos terminados del Grupo.000). Dicho reconocimiento obedece a que.C.872. ocurrieron siniestros debido a eventos climáticos e incendios en plantas y depósitos propios y de terceros que afectaron los rubros Existencias y Propiedad. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados dicho importe fue cobrado en su totalidad.P.000 (USD 8. sobre la base de sus valores de libros de ARS 21.824. Adicionalmente. Los siniestros significativos fueron los siguientes: Siniestros en depósitos de terceros Con fecha 14 de febrero de 2015. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Como consecuencia del siniestro.099. Con fecha 3 de enero de 2015. 160 .613.11421.830. en el último trimestre se reconoció el ingreso de ARS 86. el cual fue cobrado en su totalidad a la fecha de los presentes estados financieros consolidados.L.457) por el resarcimiento final obtenido por parte de las aseguradoras.E.4 . Asimismo.2015 31.871. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 32.Cba.187. conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento por la suma de ARS 13.827 120.777.208) en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar por las coberturas.000.659.572. RESULTADOS EXCEPCIONALES 31. Nº 21.C. planta y equipos del Grupo. Siniestro en planta de Cartocor Chile S.485.12.12.715.3 Presidente Dr. dicho reembolso se estima como virtualmente cierto. se registraron daños materiales en la playa externa de bobinas y depósitos de bobinas. Chile. la Subsidiaria reconoció un ingreso a partir del reconocimiento por parte de las compañías aseguradoras por la suma de ARS 78. se registró un ingreso de ARS 62. Durante el primer trimestre del presente período.659 (USD 7. Durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2015.A. se desató un incendio en una nave de la planta ubicada en la localidad de San Francisco de Mostazal.E. de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas.560 TOTAL 6. el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas asciende a ARS 117.560 Siniestros ocurridos durante los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Durante los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2015 y 2014. ubicado en la ciudad de Córdoba.2014 Siniestros 6.777.028 conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento por la suma de ARS 1.Cba.917. en el mes de diciembre de 2015. Los impactos en resultados generados por estos acontecimientos se encuentran expuestos en el rubro resultados excepcionales del estado de resultados consolidados.187.887. Prof.R. se desató un incendio en un depósito de terceros. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.020 (USD 6. las cuales quedaron operativas. conforme al avance de las tareas de comprobación efectuadas por las aseguradoras.

RESULTADOS EXCEPCIONALES Siniestros en plantas de Converflex Argentina S. se devengaron gastos adicionales relacionados con el siniestro por un importe de ARS 25.Planta en ciudad de Villa del Totoral Con fecha 21 de diciembre de 2012. En el mes de septiembre de 2013. a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras.541. de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas.000 (USD 10.810. cabe señalar que: (a) El Grupo Arcor tiene coberturas de seguro suficientes para mitigar los impactos que ocasionen situaciones como las detalladas precedentemente.Cba.C.A. (b) Respecto al reconocimiento de los ingresos por reembolsos de aseguradoras. a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras. que establece lo siguiente: (i) el reconocimiento de los mismos debe producirse en el período en el que se convierta en prácticamente segura su recepción. provincia de Buenos Aires.R.000. El resultado del mismo fue la destrucción total de la planta de PVC.A.789.050.C. en el mes de diciembre de 2014.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 32. Prof.E. incluyendo daños materiales y pérdida de beneficios.840. en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar por la cobertura correspondiente a la pérdida de beneficios. ya que consideraba que la recepción del mismo era prácticamente segura a partir del avance en el que se encontraba el proceso de verificación.Cba.L.. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. se registró un ingreso de ARS 49. Adicionalmente. el Grupo Arcor aplica lo dispuesto por la NIC 37. Asimismo.900. Provincia de Córdoba. en dicho ejercicio. 10.951 (USD 9. en el mes de diciembre de 2013.000).332. la Subsidiaria registró por el siniestro gastos adicionales por ARS 1. Durante el tercer trimestre del presente ejercicio se cerró el proceso de verificación por parte de las compañías aseguradoras y se cobró la totalidad del crédito registrado. y (ii) los reembolsos deben ser tratados como activos separados de los eventos de los siniestros. la Subsidiaria reconoció un crédito contra las compañías aseguradoras por un valor de ARS 72.P. S.4 . Andrés Suarez. Nº 21.652.385 (USD 11.203.260. Dicho anticipo fue cobrado en su totalidad en el último trimestre del ejercicio 2013. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. dando lugar al cierre definitivo del siniestro. .3 Presidente Dr. en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar.000).264. En el mes de marzo de 2013. . de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas. ubicada en la ciudad de Luján. el cual fue totalmente cobrado durante el último trimestre de 2014.C. En el mes de septiembre de 2014.Planta en ciudad de Luján Con fecha 7 de julio de 2013. se registró un ingreso por el resarcimiento del saldo restante en concepto de daño material por parte de las aseguradoras de ARS 63.A. la Subsidiaria registró por el siniestro gastos adicionales por ARS 21. Adicionalmente.000). se desató un incendio en la planta de la subsidiaria Converflex Argentina S.E.11421. El resultado del mismo fue la destrucción de las instalaciones productivas y la pérdida de existencias.000 (USD 13.089 (USD 7. ubicada en la ciudad de Villa del Totoral.. del depósito de existencias y del sector de oficinas.117. se registró un ingreso de ARS 74. 161 . la Subsidiaria reconoció un crédito contra las compañías aseguradoras por la suma de ARS 85.000). Reconocimiento de ingresos por reembolsos – Tratamiento contable En relación a las situaciones descriptas anteriormente.P. Dicho anticipo fue cobrado en su totalidad durante el mes de abril de 2013.000.982).627. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.510. se desató un incendio en una nave de la planta productiva de la subsidiaria Converflex Argentina S.00004. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014. Dicho crédito fue cobrado durante el ejercicio 2014.

455) (530. neta: 31.910.3 Presidente Dr. Nº 21.332.363.525) Impuesto a las ganancias – método diferido (2.694) Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en el estado de resultados (686.201) (557. planta y equipos (795.Explícitos e implícitos comunes 339.248.313.173.069) .040) TOTAL CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS (689.123.C.367.541 .992.328.412) Subtotal de gastos financieros (1.Swap de tasas de interés: transferencias desde el patrimonio .Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros (2.150) (548. NETA En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio.493.724) (27.612.147.491.028 247.963 304.375.211) (600.296 Diferencias de cambio generadas por pasivos (1. (1.565) Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.045) (530.576 1.Explícitos e implícitos (290.12.590) (40.Bancarios y obligaciones negociables neto de importes activados en propiedad.618.856 24.800. RESULTADOS FINANCIEROS En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros: 31.084) Impuesto a las ganancias .C.501. Prof.Equivalentes de efectivo 241.049.330.Cba.249.066) (763.12. DIFERENCIA DE CAMBIO.187) (20.12.040) Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales (2.514) (663.843 372.916 215.Explícitos e implícitos con partes relacionadas (nota 38) 145.869) .364 Subtotal ingresos financieros 579.147.606) NOTA 35. S.430.579) (2.2014 Diferencias de cambio generadas por activos 403.2015 31.653.E.267) (1.944.P.R.370.Cba.296) TOTAL (543.657.2015 31.Arrendamientos financieros (179.000) - Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda (10.C.390 . Andrés Suarez.E. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.902) TOTAL (646.12.795.Gastos de financiación (23.322.672.4 . NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 33. 10.944.349.427) .756.837.2014 Impuesto a las ganancias corriente (816. IMPUESTO A LAS GANANCIAS 31.241.276 66.812.307.método diferido 129.033) NOTA 34.441.12.831) Impuesto a la ganancia mínima presunta (49.624) (532.00004.263 Gastos financieros Intereses: .890 2. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.756.659 Subtotal (686.2015 31.287.253.054) (973.579) (2.L.12.11421.154.703) Ganancias – (pérdidas) en el valor razonable de instrumentos financieros: . 162 .005.594 Generación neta de créditos por impuestos análogos en el exterior 738.P.290.816) .968 Cambios en el valor razonable de activos financieros 239.2014 Ingresos financieros Intereses: .139.362) (258.

2015 31.831) Impuesto a las ganancias corriente (816. 10.869.612.588 Gastos no deducibles (56.P.455) (530.2014 Resultado del ejercicio antes de impuestos 1. NOTA 36.012) Resultado por adecuación de alícuotas de otras jurisdicciones (2) (783.594 Generación neta de créditos por impuestos análogos en el exterior 738.287. respectivamente.481) 9.154. DIVIDENDOS POR ACCIÓN Los dividendos pagados durante los años 2015 y 2014 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 265.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 35.701.253.000 UTILIDAD BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN 0. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones.4 . no incluye cargo por el impuesto a la ganancia mínima presunta por ARS 49.659 Efecto impositivo de créditos por impuestos análogos en el exterior (258.776.803.000.659 TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS (1) (686. S.000.193 Resultado de inversiones en sociedades (25.00004.000.375.P.637.000. que sobre las acciones comunes en circulación a la fecha del pago.612.000.479) Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto (165.C.C.179.487.000.2014 Utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad 327.038) 13. es decir sobre 70.00468 0.735 251.177 Acciones comunes en circulación 70.676. 163 .205) (2.313.171.455) (530.535.983 (Aumento) de previsión sobre impuesto diferido 8.258.865 Alícuota del impuesto de la Sociedad 35% 35% Impuesto calculado a la tasa impositiva de la Sociedad (520.000 y ARS 280. antes de impuestos: 31.080) Generación neta de créditos por impuestos análogos en el exterior 738.E.312.054.869.165.253. Nº 21.612) (788. Prof.313. Andrés Suarez.000.322.Cba.063) (161.12.392) (369.519 (146.590 y ARS 40. respectivamente.831) (1) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014.11421.E.346. (2) Se incluye el efecto sobre el cargo por el impacto de las variaciones en las alícuotas impositivas acaecidas en las jurisdicciones donde opera el Grupo.000. UTILIDAD POR ACCIÓN La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre las acciones comunes en circulación.Cba.903) Diferencias permanentes: Ganancias no gravadas 2.706. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.694.249) (45. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.856 24.000 70.12.C.00400 por acción. el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.000.método diferido 129.921. IMPUESTO A LAS GANANCIAS A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto aplicable a cada jurisdicción sobre el resultado contable respectivo.928) TOTAL CARGO A RESULTADO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS (1) (686. respectivamente.R. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.2015 31.113 8. representaron ARS 0.901.555. Ejercicio finalizado el 31.000.890 2. Para los años 2015 y 2014 se consideran las acciones comunes en circulación al cierre del ejercicio corriente.12.201) (557.L.00379 y ARS 0.440.00360 NOTA 37.12.406 1.780) Otros netos (94.890 2.084) Impuesto a las ganancias .3 Presidente Dr.

3 Presidente Dr.Cba. Nº 21.2015 31.C.C.669 TOTAL 109. Asociada 99. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses.2014 Grupo Arcor S.875.12.695 Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta / compra.669 (b) Otros ingresos y gastos con partes relacionadas Tipo de relación 31. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 38. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes al cierre con partes relacionadas (a) Ventas de servicios Tipo de relación 31.A. Asociada 164.967.488 91.312 105.E.359 - Aportes Instituto Arcor Do Brasil Otras 3.11421. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.401 TOTAL 145.2014 Saldos por pagar y otras deudas (nota 24) Retribuciones a Directores a pagar Otras 15.029 247.488 91.052 (f) Beneficios sociales La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia al 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascendieron a ARS 192.143.796.2015 31.A.2015 31.12.E.044 858. S.000 5.522 Otras partes relacionadas Otras 259.365.693 3.921.986 12.734 y ARS 156. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.L.074.4 .12.2015 31.655.R.12.419 TOTAL 16.2015 31.742 351.530 TOTAL 424. (e) Deudores financieros Tipo de relación 31. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. las mismas vencen antes de los doce meses después de la fecha de la venta y no devengan intereses.00004.2014 Otros Gastos Aportes Fundación Arcor Otras 7. 10.207.186.2014 Ganados GAP Inversora S.P.2014 GAP Inversora S.A. Prof. respectivamente.12.717 142.888.C.12. Andrés Suarez. 164 .318.12.399 664. Controlante 109.176 TOTAL 12.052 9.Cba.176 (c) Intereses financieros Tipo de relación 31.814.244 11. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.12.P.567 Otras partes relacionadas Otras 45.298.12.000 Aportes Fundación Arcor Chile Otras 1.12.276 Otras partes relacionadas Otras 1.968 (d) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones con partes relacionadas Tipo de relación 31.344.645 193.

570.3 Presidente Dr. 11.765.591.2015 estado de resultados resultados integrales Activos según estado de situación financiera Instrumentos financieros derivados .394 .273 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014 9.924.244.586 349.994. Andrés Suarez. 887. 12.057 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 5.368 .11421. 2. 7. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.C.R.C.789 .099. 3.207 Efectivo y equivalentes de efectivo .142.171.033.912.414.361.250.214 .600 . 9.923.473.709. .12.562 Efectivo y equivalentes de efectivo .061. .256 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos 7.440 Instrumentos financieros derivados . 3.921 Instrumentos financieros derivados .975 2.814 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015 12.12.311.962 96.478.00004. .903. 558. 23.099.836 (1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.4 . Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.210.269. 4. la información requerida por la NIIF 7.790.026 . .Al 31 de diciembre de 2015: Valor razonable Total al Costo amortizado con cambios en el con cambios en otros 31.290.191.E.1 Instrumentos financieros por categoría Los siguientes cuadros muestran.L. .789 Otras inversiones (1) 27.119 Créditos por ventas 3.207 . 5.330 27.124.Cba. Prof.600 5. Nº 21.929.040 5.608.C.P.135.023. 2.642 . de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9. S.116.210. 165 .NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39.782.904.864 .124.864.505.202.033. 312.473. 9. . . 5. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. .440 .337 Otras inversiones (1) 9.586 7.482.P.532.116.636.642 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) 3.409 3.784.903.102 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015 4.026 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014 3.850 .368 Otros créditos (1) 558.293.291.Al 31 de diciembre de 2014: Valor razonable Total al Costo amortizado con cambios en el con cambios en otros 31. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.543.119 . .Cba.682.993 671.171. 10.142.663 1. 96.224 Créditos por ventas 3. 312.367.391.E. 3. 348.860.828. para los activos y pasivos financieros registrados.064 . 1.102 .224 .482.506 . 1.520.782.104 (1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.2014 estado de resultados resultados integrales Activos según estado de situación financiera Instrumentos financieros derivados .579 Otros créditos (1) 887.191.293.850 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) 5.619.994. 11. 23.636.682.337 .957.695 671.921 .033.311.

600 . datos no observables).3 Presidente Dr.P.904. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.4 . para activos y pasivos idénticos. . 1.773. lo cual requiere que el Grupo elabore sus propias hipótesis y premisas.033.Al 31 de diciembre de 2015: Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados 349.368 .600 .214 . 5. 10.L.C.C. 2.311.642 . . 3.099.394 .923.642 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) .033. 96.R. derivados de los precios). 11.368 Efectivo y equivalentes de efectivo 1.Al 31 de diciembre de 2014: Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados 11.E.026 .11421.2 Jerarquías del valor razonable En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable.923.864 . 96.291. A continuación se exponen los activos y pasivos del Grupo medidos a valor razonable: . 5. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera: • Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos. 166 .102 .099. .023.642 3.202.473. . . que sean observables para el activo o el pasivo. 2.291. clasificados por jerarquía.591.784.482.033. 3. • Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es.850 .864 TOTAL PASIVOS 23. tanto directamente (esto es.214 . .064 (1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7. Andrés Suarez.600 TOTAL ACTIVOS 2.00004. • Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1. Prof. 1.033.382.281 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Pasivos Pasivos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados 312.191.506 (1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7. los precios).482.923.784.394 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Pasivos Pasivos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados 23. .Cba.850 5.033.E. .Cba.864 .311. 349. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.P.473.478.591.681 96. S. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.579 .202. Nº 21.807. 23.850 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) .579 Efectivo y equivalentes de efectivo 2.C. según el método de medición utilizado. 27.026 TOTAL ACTIVOS 1.099. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. como indirectamente (esto es. 312.102 Otras inversiones (1) .214 TOTAL PASIVOS 312.591.191. 5.

por lo que su valuación califica como Nivel 1. Nº 21. 167 .E. de una institución sectorial. Andrés Suarez.2 Jerarquías del valor razonable (Cont. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39. por lo que su valuación califica como de Nivel 1.Cba. de un servicio de precios o de un organismo regulador. de intermediarios financieros. (c) Cuentas por pagar y otras deudas – Pasivos por compras de granos a fijar Al 31 de diciembre de 2015 existen operaciones de compra de granos realizadas por el Grupo a productores.E. valuando cada tonelada de granos adeudada.4 .P. valuando cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación.3 Estimación del valor razonable Valor razonable de activos y pasivos valuados a valor razonable Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2015 y 2014.Contratos de compra / venta a futuro de moneda y cacao. 10. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente a instrumentos financieros derivados (swap de tasa de interés) y contratos de compra de cereales con precios a fijar. Prof. opciones de cacao El valor razonable de estos instrumentos financieros se determina por referencia a cotizaciones conocidas en mercados activos.3 Presidente Dr. (b) Instrumentos financieros derivados . ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.00004.P.R.C. pendientes de fijar su valor. ajustadas por las condiciones específicas de contratación del Grupo. Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente instrumentos financieros derivados. y efectivo y equivalentes de efectivo. entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua.) El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. al valor de cotización de las mismas al cierre del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el Grupo no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 3. 39. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.L. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas realizadas por el Grupo.C. por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2. S.C. y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente. el instrumento se incluye en el Nivel 3. Los fondos comunes de inversión también se encuentran incluidos en este rubro y su valor se estimó utilizando información de mercados activos. la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación: (a) Efectivo y equivalentes de efectivo El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.Cba. el instrumento se incluye en el Nivel 2.11421.

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.11421.L. ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39. 168 . Andrés Suarez. tomados por el Grupo con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero. se incluyen: (a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo) El Grupo considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez. los cuales devengan una tasa de interés variable en base a la Tasa SELIC (Sistema Especial de Liquidação y Custodia) y a la Tasa Anual de Intereses de Largo Plazo (Taxa de Juros de Longo Prazo o “TJLP”). que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor. y cuyo vencimiento original no supera los noventa días. (iv) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo. en el marco del programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC). ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo. siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39. 10.C. valuando la deuda al valor de cotización al cierre de cada ejercicio (nota 21). Prof. con cotización El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos. los cuales devengan una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial.00004.P. En esta categoría también se incluyen los préstamos tomados por la subsidiaria Arcor do Brasil Ltda. (iii) Préstamos a tasa fija por doce meses que posteriormente se convierten en préstamos a tasa variable Corresponden a préstamos en ARS a tres años.3 Presidente Dr.P. fueron previsionados..R. como efectivo y equivalente de efectivo. (c) Cuentas por pagar y otras deudas Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. se aproxima a su valor razonable. (d) Préstamos Los préstamos comprenden principalmente: (i) Obligaciones negociables a tasa fija y variable.C.Cba.) Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad. las obligaciones negociables emitidas en ARS que devengan intereses a una tasa variable determinada por la tasa Badlar más un margen aplicable y los saldos por préstamos tomados por la Sociedad.C. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 21).E.E.Cba. Nº 21. Dentro de este grupo. con entidades locales.4 . (ii) Préstamos a tasa variable Comprenden principalmente. se aplica una tasa variable (Badlar) más un margen aplicable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel. tomados por el Grupo con instituciones financieras de primera línea. El valor razonable de estos préstamos fue determinado sobre la base de sus flujos contractuales descontados aplicando tasas de mercado (nota 21). los cuales devengan intereses a una tasa fija pactada durante los primeros doce meses de períodos de interés y posteriormente. El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (nota 21). Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.3 Estimación del valor razonable (Cont. S. (b) Créditos por ventas y otros créditos Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable.

evalúan y cubren los riesgos financieros.320. con posterioridad a la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados. Prof.C.E. de tasa de interés. No obstante. Durante los primeros meses del ejercicio 2016. el Grupo está expuesto a fluctuaciones del tipo de cambio. 169 . el Grupo estima que el impacto. respectivamente.595.5. Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2015 y 2014.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39.4 . respectivamente. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones. tales como los riesgos de tipo de cambio.C. En consecuencia. principalmente el USD y el EUR. en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo. resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS (71.Cba.1.3 Presidente Dr.4 Factores de riesgos financieros La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. el Grupo continuó gestionando los riesgos de tipos de cambio mediante la utilización de coberturas como las descriptas en nota 14 a los estados financieros consolidados y procurando reducir su exposición a estos riesgos mediante la cancelación de endeudamientos comerciales y financieros de corto plazo en moneda extranjera. está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. neto del efecto de los derivados de moneda. las cuales identifican. de un movimiento simultáneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes).11421. originados en estas transacciones. está controlada en general por el Área de Finanzas y Tesorería. La gestión de los principales riesgos financieros.635). 10. el Grupo puede utilizar contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).016) y ARS (233. por lo tanto. • Actividades de financiación Una parte significativa del endeudamiento financiero del Grupo está expresado en USD.264. 39. S. en relación al USD. considerando el tipo de cambio del 29 de febrero de 2015. el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes). por activos o pasivos financieros reconocidos. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39. en la moneda funcional del país en el cual se originaron.C.5 Riesgo de mercado 39. resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS (6.E. Riesgo de tipo de cambio: El Grupo fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y.P.00004. asciende al 21%. y elementos de propiedad.P. Asimismo. El riesgo de tipo de cambio surge de: • Actividades operativas y de inversión Los ingresos y los egresos operativos son expresados. generalmente.531. las exportaciones y las importaciones (especialmente materias primas. planta y equipos) son expresadas en otras monedas. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. de liquidez y de capital. Andrés Suarez.912) y ARS 13. El Grupo utiliza si es necesario instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo. Nº 21. se produjo una devaluación del ARS que.Cba.R.549.L. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

994. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014.301. Para el resto de las materias primas mencionadas. tales como el tipo de cambio. la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable.135 66 3.222 38 TOTAL 7. respectivamente.374.639.4 . al 31 de diciembre de 2015 y 2014 respectivamente.668 62 Tasa variable 2. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Andrés Suarez. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable El riesgo de tasa de interés para el Grupo surge de su endeudamiento financiero.582 y ARS 3. El Grupo no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos. el Grupo celebra. realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a éste. cubriendo una porción del volumen de compra requerido mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura. no se reconocen como derivados.P.505.Cba.5 Riesgo de mercado (Cont.015. en algunos casos. se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos. a los efectos de asegurar el abastecimiento.2014 ARS % ARS % Tasa fija (*) 4.3.C.2015 31.P.305 34 2. Nº 21.430. exceptuando los arrendamientos financieros. 39.Cba.) 39.440 100 5.2.743.12.469. En los casos del maíz y trigo. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014. azúcar. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Libor y Badlar.11421. resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 4.C.C. el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de cambios en el precio del maíz (manteniendo el resto de las variables constantes). ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.549 y ARS 387.00004. 10. cacao (y sus derivados) y el papel.E.346.724. manteniendo todas las otras variables constantes. el aumento / disminución mencionado anteriormente. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.12.L. resultaría en una pérdida / (ganancia) antes de impuestos de aproximadamente ARS 445.392. otorgando el derecho al productor.3 Presidente Dr. cada una de las unidades operativas del Grupo. contratos de compras.5. 170 .123.578.134.564. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. trigo. S. a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar).E. Riesgo de precio de materias primas El Grupo está expuesto a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros. Estos contratos que califican como una compra de carácter normal.R.082 de la Obligación Negociable Clase 8 que a partir de marzo 2016 pasará a ser a tasa variable. se expone en cuadro a continuación: Tipo de préstamo 31. Prof. Considerando que sólo un 34% del total de los préstamos está sujeto a tasas de interés variable. si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos.116.890 100 (*) Al 31 de diciembre de 2015 el importe de préstamos a tasa fija incluyen ARS 505. tales como el maíz.5.

) en Argentina y en Chile. flexible. Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39. la deuda se gestiona a través de los abogados del Grupo.R.6. la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente.6.00004. en cuenta corriente. su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. créditos a cobrar por ventas de productos industriales (cartón corrugado.C. Como parte de la política general de tesorería. Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras El Grupo se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente.L. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales Comprende principalmente. Nº 21.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones El Grupo posee una amplia base de clientes. Prof. después de agotadas todas las instancias previstas.4 . Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente. que están sujetos a las políticas. existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito. etc.C. 10. fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.6 Riesgo crediticio El riesgo de crédito al cual está expuesto el Grupo.E. Mayoristas y Cadenas de Supermercados. procedimientos y controles establecidos por el Grupo. únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. una vez afianzada la relación. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. S. procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Asimismo. Generalmente.1.6.P. En consecuencia.P.2.C. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores.Cba. también se considera el canal al cual pertenece el cliente. Los clientes están sujetos a las políticas.E. el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros. las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego.4. 171 .6. 39. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna. al igual que en el caso de consumo masivo.Cba. los cuales se encuentran detallados en un “Manual de Créditos”. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y. Andrés Suarez.3. El Grupo tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. surge principalmente de: 39. 39. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. 39. depósitos a plazo fijo.11421.3 Presidente Dr.

del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.7 Riesgo de liquidez La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por el área de Tesorería.553. respectivamente.550.P. El área de Tesorería invierte los excedentes en depósitos a plazo. .L.3 Presidente Dr.277. En el caso de las entidades operativas del exterior.099.12.234 8. Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone. en base a las proyecciones de reserva de liquidez del Grupo y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados.850 312.133. Prof.933 8.078 67. .360..520.099. sus excedentes de efectivo.994. 3.836 6.711. en caso de ser necesario.00004.2014 ARS Préstamos 5.C.850 . 172 .510 1.739 8.809.Cba.530. Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros del Grupo y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2015 y 2014. 312.670 Instrumentos financieros derivados 23.C.440 3.762 2. S.356.004 4.751. son administrados por ellas. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39.039. Nº 21. 10.570.642 Cuentas por pagar y otras deudas 3. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.075.006.953.828.P.642 23.338.C. .448.240.532.461.099.731.12. con la asistencia del área de Tesorería en Argentina. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. 5.888.2015 ARS Préstamos 7. Para su determinación se consideraron las variables observables. tipo de cambio y tasa de interés. .682. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.091.399.147. vigentes al 31 de diciembre de 2015 y 2014 respectivamente.606 1.E.414.641.850 Cuentas por pagar y otras deudas 5.439 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2014 9.367.133. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.4 .933 8.662.R.935 2.864. etc.915 .292 10.758 1.921 2.970 Vencimientos contractuales Valor de libros Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31. 23.E.110.Cba.965.334.820.993 67.731.751 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.642 . .739 13.889.273 3.11421.234 8.292 6.833 .039.677 TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2015 12. .392 4.104 9.814 5.950.527.768 2.358.116.782.006.863.443 Instrumentos financieros derivados 312. escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez. si los hubiere.064.676.274. Andrés Suarez.250. fondos comunes de inversión.166.660.530. Vencimientos contractuales Valor de libros Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total al 31. para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado.

Prof. A cambio de esta suscripción adicional y sujeto al cumplimiento de una serie de condiciones. el Grupo monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento.972.033. y Converflex S.A.482.309. (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable.512.895 Patrimonio total 5. generando retornos a los accionistas de la sociedad.A.777.000 convertidos al tipo de cambio vendedor informado por el Banco de la Nación Argentina al cierre del día hábil inmediato anterior a la fecha del pago). con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha.730 8. con Converflex Argentina S.338 4.782. Cartocor S. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. no generará impacto sobre los estados financieros consolidados.37% del nuevo capital social y de los votos. NOTA 41.A.921 (Menos) efectivo y equivalentes de efectivo (2.543. una opción para exigirles la suscripción adicional de acciones.A.C. 77 y 78 de la Ley Nº 20.9170 1. S. 173 .E.A.2015 31. Los ratios de endeudamiento.4 .392 4.001. devolver capital a los accionistas. los Inversores otorgan a Mastellone.000.000. (absorbente). absorberá los activos y pasivos de Converflex Argentina S.628. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes.730 RATIO DE ENDEUDAMIENTO 0.Cba. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS 39.191. Y SUS ACCIONISTAS Oferta de Suscripción de Acciones Con fecha 3 de diciembre de 2015. en partes iguales.682. calculados al tipo de cambio vendedor informado por el Banco de la Nación Argentina al cierre del día hábil inmediato anterior a la fecha de la acreditación. Con fecha 18 de diciembre de 2015.E.311. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. Esta transacción. ACUERDOS CON MASTELLONE HERMANOS S.491.000.440 5.C.626. (ii) Mastellone y sus actuales accionistas otorgaron a los Inversores una opción irrevocable para una suscripción adicional de acciones a ser ejercida durante el mes de enero de 2017 y.265. Converflex Argentina S. con efecto a partir del 1 de enero de 2016. al mismo tiempo.A. se fijó en la suma de pesos equivalentes a USD 35. suscribieron un compromiso previo de fusión.835 Capitalización total 10. ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas.083. la Sociedad junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.102) (1.11421. las sociedades Cartocor S. 10. a ser ejercida durante el mes de febrero de 2017.16% del capital social y de los votos de Mastellone Hermanos S.A. Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. y Converflex S. Consistente con la industria. (“Mastellone”) y sus accionistas.A. El precio de ejercicio de estas opciones.P.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 39.A.C. y Converflex S.A.473. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO Compromiso de fusión por absorción de Cartocor S.000 (USD 50.00004.026) Deuda neta 5. como se muestran en el estado de situación financiera consolidado) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.12.000.12. convertible en acciones de Mastellone.A. Nº 21.994. representativas del 20.A. Andrés Suarez.Cba. el Grupo puede entre otras acciones. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.R.P. Para mantener o ajustar la estructura de capital. (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.. (en conjunto. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio total.3 Presidente Dr. De acuerdo a los términos de la misma: (i) el día 4 de diciembre de 2015 los Inversores realizaron. Mastellone emitirá acciones a favor de los Inversores representativas del 12. emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento. surgen del cuadro a continuación: 31.116.8 Administración del riesgo de capital Los objetivos del Grupo al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia.481. los “Inversores”) aceptaron una “Oferta de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone Hermanos S. por el cual. un aporte irrevocable por la suma de ARS 486.L.A. (absorbidas).0023 NOTA 40.2014 Préstamos (nota 21) 7.

A.A.I. Oferta de Prenda de Acciones A los efectos de garantizar la emisión de las acciones de Mastellone en favor de los Inversores por el aporte irrevocable mencionado anteriormente. en caso de que la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil rechace la transacción. (iv) se acuerda que. En particular. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. más un interés previsto en la Oferta. en partes iguales.99% del actual capital social de Mastellone a un precio inicial de ARS 96. en virtud de que la transacción se encontraba sujeta a condiciones sustantivas no acaecidas a dicha fecha conforme a lo expuesto precedentemente. tales como no emitir acciones de cualquier clase o pagar dividendos. ciertos accionistas de Mastellone emitieron una “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones”. 2018. ACUERDOS CON MASTELLONE HERMANOS S.A. limitaciones) relativos a la transferencia de acciones a terceros y de la administración y gestión de Mastellone. (primera opción de venta) durante los meses de abril y de octubre de los años 2017. y a la Sociedad (segunda opción de venta). Bagley Argentina S. no superen el 49% del capital social y votos de Mastellone. y Arcor S.A. Al igual que en el caso de la “Oferta de Suscripción de Acciones” descripta precedentemente. aceptada por los Inversores. el Grupo expuso el aporte efectuado en el rubro “Otros créditos no corrientes” del Estado de Situación Financiera consolidado.C. Y SUS ACCIONISTAS (iii) se estipulan una serie de condiciones para las suscripciones de las acciones de Mastellone mencionadas en los apartados (i) y (ii) anteriores.000 convertidos al tipo de cambio vendedor informado por el Banco de la Nación Argentina al cierre del día hábil inmediato anterior a la fecha del pago). que regula ciertos aspectos (principalmente. en virtud de la cual constituyeron una prenda en primer grado de privilegio sobre acciones representativas del 30% del capital social de Mastellone. fijándose un tope o umbral anual para el ejercicio de dicha opción.P.. debiendo: .L. (b) se establece el derecho -a partir del año 2020 y hasta el año 2025. Oferta de Acuerdo de Accionistas Asimismo. a partir de la cual: (a) Bagley Latinoamérica S.00004. los accionistas de Mastellone y Mastellone emitieron una “Oferta de Acuerdo de Accionistas” a los Inversores. Este Acuerdo de Accionistas comienza a regir una vez perfeccionada la suscripción inicial de acciones resultante de la “Oferta de Suscripción de Acciones” precedentemente descripta. más un interés previsto en la Oferta.P. los Inversores junto con Bagley Latinoamérica S. 10. la misma queda sin efecto.11421. compraron. 174 . NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 41. en virtud de la cual Arcor S.. Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones Con fecha 3 de diciembre de 2015. acciones que representan aproximadamente el 4. el Grupo expuso esta participación en Mastellone en el rubro “Otras inversiones no corrientes” del Estado de Situación Financiera consolidado.A. Mastellone y sus actuales accionistas emitieron una “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones”. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C.C. (c) se especifican los mecanismos de determinación de los precios de ejercicio de ambas opciones de venta y de la opción de compra. Nº 21. con fecha 3 de diciembre de 2015. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. aceptada por los Inversores.033.880. hasta el 100% del capital social y votos de dicha sociedad. Prof. Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones Con fecha 4 de diciembre de 2015.C. y (v) se establecen ciertas obligaciones de Mastellone hasta que se produzca la suscripción de acciones mencionada precedentemente.R.A. y . S. Al 31 de diciembre de 2015.E.A. aceptada por éstos.3 Presidente Dr. y el derecho de éstas de comprar a los accionistas de Mastellone (opción de compra). Al 31 de diciembre de 2015.4 . la misma queda sin efecto debiendo Mastellone restituir a los Inversores el citado precio de suscripción inicial en un plazo de 30 días. Bagley Argentina S.los accionistas vendedores de Mastellone restituir a los Inversores el citado precio de compra inicial en un plazo de 30 días. restituir a los accionistas vendedores de Mastellone las acciones objeto de la operación. otorgando derechos de participación a los Inversores en ciertas decisiones estratégicas de Mastellone.A.. la suscripción queda sujeta a la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil. hasta una participación accionaria tal que. otorgaron el derecho a los accionistas de Mastellone para que éstos puedan vender a los Inversores y a Bagley Latinoamérica S.A.E.A.600 (USD 9. y Bagley Argentina S. esta Oferta establece que. 2019 y 2020 acciones de Mastellone.los Inversores.Cba.I.C. aceptada por los Inversores. Andrés Suarez. en forma simultánea.Cba.de los accionistas de Mastellone de vender a Bagley Latinoamérica S. en caso de que la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil rechace la transacción. los accionistas de Mastellone efectuaron una “Oferta de Prenda de Acciones” de fecha 3 de diciembre de 2015.

resultantes de la precitada “Oferta de Suscripción de Acciones” mediante la emisión de 115.P. la Sociedad adoptó nuevas normas o modificaciones emitidas por el IASB.C. las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 41.A partir de la suscripción mencionada en el punto anterior y considerando la operación instrumentada mediante la “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones”. Y SUS ACCIONISTAS Al igual que en los casos de la “Oferta de Suscripción de Acciones”.A. siguiendo las metodologías previstas en la NIC 28..C. este acuerdo se encuentra sujeto a la aprobación por la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil de las transacciones descriptas anteriormente. en su versión original. ACUERDOS CON MASTELLONE HERMANOS S.E. de la “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” y de la “Oferta de Acuerdo de Accionistas”.Cba. por lo que las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad.L. resolvió capitalizar los aportes irrevocables efectuados por Arcor S.542. por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. algunas de las cuales tuvieron impacto sobre los estados financieros comparativos. NOTA 42. se valúen a costo histórico. planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras” La NIC 41 “Agricultura”. Prof. emitió una enmienda sobre la NIC 41 y NIC 16 para las plantas productoras. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES Tal como se menciona en nota 2. se produjeron los siguientes sucesos relativos a las transacciones descriptas: . exigía como pautas de medición y valuación para los frutales y cañaverales que en la etapa inicial de su desarrollo biológico. Por lo tanto dichos activos pasan a medirse a costo histórico.15% del capital social y de los votos de Mastellone Hermanos S.240 nuevas acciones ordinarias.C.2.P. durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.E.Cba.C.4 . Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas. un 24.I. la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S. donde se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras". En virtud de la existencia de esta condición sustantiva. . En el mes de junio de 2014 el IASB.3 Presidente Dr. A partir de esta suscripción. con derecho a un (1) voto y de valor nominal ARS 1 por acción (suscriptas e integradas en partes iguales por dichas sociedades del Grupo Arcor).Con fecha 23 de febrero de 2016. Andrés Suarez. Estos cambios se describen a continuación: Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades. el Grupo no efectuó registraciones específicas en los presentes estados financieros consolidados relativas a los instrumentos financieros que surgen de las opciones de venta y compra descriptas anteriormente.R. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.A. planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16. planta y equipos. Hechos posteriores Con posterioridad al 31 de diciembre de 2015. Superada esta etapa. se debían valuar al valor razonable menos costos directos de venta o transferencia para su utilización.A. y por Bagley Argentina S.00004. Como resultado de los hechos posteriores descriptos y ante la resolución de las condiciones sustantivas a las que estaba supeditada la transacción. Autoridades de contralor Las operaciones descriptas precedentemente se encuentran sujetas a las correspondientes autorizaciones de las autoridades de control y contralor aplicables a cada una de las sociedades involucradas. Nº 21. manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas dentro del alcance de la NIC 41.Con fecha 26 de enero de 2016. nominativas no endosables. comenzó a regir el Acuerdo de Accionistas expuesto anteriormente. durante el ejercicio 2016. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. el Grupo registrará las inversiones descriptas mediante el método de la participación.A. S. a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015.A.11421. los Inversores poseen. 10. desde febrero de 2016. la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil aprobó la transacción descripta anteriormente. . 175 .

203.502 19.P. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.457. como resultado de la aplicación anticipada de las modificaciones en la NIC 16 y en la NIC 14.01. el Grupo utilizó la opción (prevista en la modificación a la NIC 16 – Propiedad.650. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.761) TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE (10. S. Como aspecto central de la modificación.958 7.840) (18.109.655. el Grupo incorporó en el estado de situación financiera consolidado los saldos al inicio del primer ejercicio presentado (al 1 de enero de 2014).Cba.650.147. Se define como "activo biológico" y se valúa Producto agrícola pendiente de cosechar a costo histórico o valor razonable. planta y Planta productora Todo se define como "activo biológico" y equipos" y se valúa a costo histórico menos se valúa considerando un flujo de fondos depreciaciones acumuladas.458. 10.147.00004.958 7.843) (11.C.108 Activos biológicos (nota 9) (19.L. planta y equipos (nota 5) 21.111.559 SUBTOTAL 22. en función (caña en crecimiento y cultivo de fruta) a su etapa de desarrollo.Cba.P.3 Presidente Dr.659 7.898 A efectos de la determinación del valor de libros de las plantas productoras al inicio del primer período presentado en los presentes estados financieros consolidados.) A partir del 1 de enero de 2015 el Grupo adoptó anticipadamente las Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades. planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras” (Cont. Nº 21.689.168 10.891) Activos por impuesto diferido (nota 10) (12.11421. 176 . planta y equipo) de computar su valor razonable al 1 de enero de 2014 como costo atribuido a dicha fecha. descontado considerando el plazo de la vida útil.655.544) ACTIVO CORRIENTE Activos biológicos (nota 9) 33.440.368. Los efectos del cambio mencionado. Prof. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 42.457.458.C.442 TOTAL DEL ACTIVO 22.171) (4.701 (661) TOTAL DEL PATRIMONIO 22.368.2014 01. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.502 19. son los siguientes: ACTIVO 31.E.559 Interés no controlante (nota 20) 4.898 PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad Resultados no asignados (nota 18) 22.4 . cuya vigencia comienza en ejercicios iniciados el 1 de enero de 2016.2014 ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad.12.442 TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 33.712. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades. planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”.R. sobre el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y al 1 de enero de 2014. Asimismo.C.019. Andrés Suarez.659 7.E. conforme a lo requerido por la NIC 8.620. se puede mencionar: Activo NIC 41 versión original Nuevo esquema de planta productora Se define como "propiedad.

00004.841) AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO - NOTA 43.E.00022 Los impactos sobre el estado flujos de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014.P.P. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.12.889.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 NOTA 42.197.Cba.12. Prof.399 Interés no controlante 5. planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras” (Cont.889. 177 .2014 Resultados generados por activos biológicos 23.197. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.R. Andrés Suarez.183. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades.381.) Los impactos sobre el estado de resultados consolidado por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014. planta y equipos.841 Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión (12. adicionales a los descriptos en nota 41. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C. se resumen a continuación: Estado de flujos de efectivo Ejercicio finalizado el 31.2014 Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas 12. Nº 21. HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre del 2015 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial. los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.171 Impuesto a las ganancias (8.410) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 15.362 TOTAL 15.L.192.E.C.761 Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Utilidad básica y diluida por acción 0.4 .11421. se resume a continuación: Estado de resultados Ejercicio finalizado el 31. como resultado de considerar a las plantas productoras como elementos de propiedad. S.3 Presidente Dr.C. 10.Cba.761 Ganancia atribuible a: Accionistas de la Sociedad 15.

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Reseña informativa consolidada AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 .

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740 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.Cba.300. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.155 TOTAL DE INVERSIONES EN PROPIEDAD.181 • Muebles. INVERSIONES Y REALIZACIONES Los montos de las principales inversiones del ejercicio. Andrés Suarez. el cual se utilizó en actividades de financiación por ARS 1. Prof.R. PLANTA Y EQUIPOS 819.468. comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2015.059.4 . representaron el 75. 181 .561 con respecto a la posición al inicio del ejercicio (sin computar la diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo).158 • Plantas productoras 117.119 y actividades de inversión por ARS 1.306. herramientas.482.E.959. La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. fueron los siguientes: • Maquinarias e instalaciones 18.RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.L.11421. Nº 21. S. 10.3 Presidente Dr. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.518 • Obras en construcción y bienes en tránsito 740.C. el Grupo Arcor finaliza el año con un incremento en ventas respecto del año anterior.P.728 • Construcciones 3.267.235.481. El flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación ascendió a ARS 3.452. que incluyen las exportaciones a terceros.00004.C. vehículos y otros equipos 56.Cba.209. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR CONSIDERACIONES PREVIAS Al finalizar el ejercicio económico Nº 55.2% de las ventas consolidadas del año 2015.033.8% respecto de las ventas consolidadas del grupo y las ventas de Argentina.C.587. entre otras. PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA I.102 registrando un aumento neto en el efectivo de ARS 544.739. Al 31 de diciembre de 2015 el nivel de liquidez del Grupo asciende a ARS 2. Las ventas de las sociedades del exterior representaron el 24.859.E.P.242.

832) (10.557. 182 .847 436.440.258.12.349. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.164 335.648.693.210.981.481.773.034. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.367.916 799.037.649.958.773. 10.854 Total del Patrimonio 5.790.034.333.054.951 (*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 42 de los estados financieros consolidados.543.100.149.634.452.865 605.061 663. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES Ganancia / (Pérdida) 31.12.805.053.12.915 922.648.057.646.291.094.497.490.265.054.902.Cba.134.2014 31.767.773.240 565.011.713 Accionistas de la Sociedad Interés no controlante 1.102.367) Ganancia integral total del ejercicio 1.948.752 1.733 (2.C.465 8.421) (328.855.560 136.055.288.12. III.340 314.045) (530.00004.110 Patrimonio atribuible a los 3.076.319 7.001.309 1.902.12.L.635) 101.525) (290.390.135.776 1.653.356.462.476.507.594.677 (*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 42 de los estados financieros consolidados.882.288.189 Impuesto a las ganancias (686.P. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.476.349.884.485.067.962) (233.462.251 2.158. Prof.023.187.780 Total del Activo 19.341.882.696.902.406 1.668.416.648 (51.571.892.105) (240.039) Resultado de inversiones en asociadas 2.2011 (*) Resultado operativo 2.392 4.361 524.586.127. netos (1.595 4.172.189.587 14.539 6.904.318 Otros resultados integrales del ejercicio 547.812 11.C.196.522 2.359 (20.363.209 Total 1.272 Total del Pasivo 13.074.907.618 271.668.465 8.560 518.12.450.034.531 2.628 2. Nº 21.2013 31.862 Resultados excepcionales 6.443 392.862.240 565.935. Andrés Suarez.492.2014 31.465.760 7.924.158.905 5.189.248.187 751.361) (1.815.132.061 663.083.431 85.412) Resultado neto antes del impuesto a las ganancias 1.534.464.254.008.161.817.061.897.639) (744.405 625.835 3.R.892.971.232 2.450 3.918 1.915 922.689 (19.656 4.438.736.493 4.190.971.474 3.855.382 3.778 Resultados financieros.11421.881 586.503. RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.056.126.123.999 2.192.528.487.871) Ganancia neta del ejercicio 801.665 2.951 Ganancia integral total del ejercicio atribuible a: Accionistas de la Sociedad 771.809 480.557.862.885.534 2.100.827 120.3 Presidente Dr.133 1.677 Pasivo no corriente 4.647.2011 (*) Activo no corriente 6.2013 (*) 31.P.213.737.194. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES 31.628.535.12.2015 31.2012 (*) 31.12.751 586.572.862.132 4.548 1.258.876.999.467.159) (357.453 498.838 Pasivo corriente 9.195 10.608 165.567 TOTAL DEL PASIVO Y EL PATRIMONIO 19.12.2012 (*) 31.088.481.894.997.977 8.4 .836) 13.427.106 672.521.350.897 Activo corriente 12.760 7.884.846.E.744.812 11.089.723.E.777.187 751.627 233.C.187.587 14.465.934 5.12.582.248. S.278.467 3.524.147.547.302 914.554 398.831.2015 31.213.170 1.528 4.742 Interés no controlante 577.682 9.Cba.586.015 5.191. PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA II.372.999.776.

001.616 12.191.12.269) (379.E.RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.639 3.438 114.C.771.827 281.154 13.250 (26.2012 al 31.267 1.471 72.119) (461.2014 al 31. Volumen de Producción 363.12.2015 al 31.402 93.157 71.280 439.191. Tn.12.Cba.L.209.587) (1.874 307.2015 31.551 54. Tn.249 Volumen de Ventas Exportaciones 20.305.926 298.044 1.589 72.819.906) (454.843.183 Volumen de Ventas Mercado Local 53.12.117 1.934 269.12.951 83. Tn.140. S.768 69.2014 al 31.4 .242. Tn.152.579.581 4.959. Tn.P.850 239.972 25.293 19.C. Volumen de Producción 307. Tn. Nº 21. Tn.403 78.12. PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA IV.916) (946.E.C.2013 al 31.551) (*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 42 de los estados financieros consolidados.817 Actividades de inversión (1.092 20.403 50.576 1.133.844 1.454 293.2013 al 31.481.059.159 383.894 1. Volumen de Producción 72. Tn.284 Volumen de Ventas Mercado Local 231. Tn.104 Volumen de Ventas Exportaciones 3.222 Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado al 31. 183 .254 231.2015 al 31. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUALES CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES Generación / (Utilización) 31.12.2012 (*) 31. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.560.12.00004. Tn. Tn.543) (431.051 22.157.805 14.Cba. Volumen de Producción 1.808 369.867) AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO 544.619.641 12.845 Volumen de Ventas Exportaciones 12.484 70.364 b) DIVISIONES INDUSTRIALES Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Trimestre Año 2015 Trimestre Año 2014 Trimestre Año 2013 Trimestre Año 2012 Trimestre Año 2011 Tn.956.081 365.2011 Tn.544 342. 10.606 219.12.603. Prof.12.629.294 53.11421.657.12.12.477.R.P.136.249.581 1.235.120. Tn. Tn.015.566 2.529.302 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. Tn.744 1.119 Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado al 31.009 217.2011 Tn. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES a) DIVISIONES DE CONSUMO Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Trimestre Año 2015 Trimestre Año 2014 Trimestre Año 2013 Trimestre Año 2012 Trimestre Año 2011 Tn.781 3. Andrés Suarez.561 228.2012 al 31.306.163.823 Volumen de Ventas Exportaciones 77.067 297.844 Volumen de Ventas Mercado Local 1.583 1.12.685 355.501) Actividades de financiación (1. Tn.487 Volumen de Ventas Mercado Local 280.771 321. V.207 284.405 (563. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.869 615.602.775.12.985.502.2011 (*) Actividades de operación 3.3 Presidente Dr.2014 31.12. Tn.2013 (*) 31.902 1.385) 370.230 50.

5 3. 10. Andrés Suarez. según cotización del Banco de la Nación Argentina.12.0 5.5% 8.322 2.165.C.5 0. RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.12.506.247.C.E. S.2014 31.580 DEFINICIONES • Liquidez Activo Corriente / Pasivo Corriente • Solvencia Total del Patrimonio / Total del Pasivo • Inmovilización del capital Activo no Corriente / Total del Activo • Endeudamiento Pasivo Consolidado Total / Total del Patrimonio • Endeudamiento financiero (1) (Préstamos Corrientes + Préstamos no Corrientes) / EBITDA • Cobertura de intereses EBITDA / Intereses Financieros Consolidados • Rentabilidad Resultado neto del ejercicio / Patrimonio Neto total promedio • Pasivo no corriente / PN tangible Pasivo no Corriente / (Total del Patrimonio – Activos Intangibles ) • EBITDA Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles (1) Préstamos en moneda extranjera convertidos al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio anual de cada cierre. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.6 • Solvencia 0.075.4 0.5 • Cobertura de intereses 3.0% 12.6 2. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.9 0.P.11421.00004.3 Presidente Dr.6 • Inmovilización del capital 0.2012 31.12.4 0.230 1.E. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.5 1.737.R.L.2013 31.9 1.6 • Rentabilidad 16.1 1.682.3 2.3 0.504.4 2.2% • Pasivo no corriente / PN tangible 0. PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA VI.0 0.3 0.6 0.3 1.P.3 • Endeudamiento 2.2 6.2015 31.4 1. 184 .12.6 1. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA 31.5 0.4 .4 0.6 • EBITDA 3.7% 22.2 2.164 1.293.244 1.7% 12.6 • Endeudamiento financiero 1.315.C. Nº 21.Cba.2011 • Liquidez 1.5 1.12.6 1.9 1.4 0. Prof.Cba.287.0 4.

Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C. espera un crecimiento de la actividad económica similar al del año anterior y alcanzaría para el año 2016 un incremento de su PBI del 2. Prof. Datos estadísticos incluidos en el informe: año 2015. Con relación al crecimiento de Argentina. Al mismo tiempo. 2015” (LC/G. pero también por factores demográficos y políticos. como la crisis de refugiados en Irak y Siria.Cba. Chile. entre ellas el tipo de cambio. año 2016. el financiamiento del presupuesto y déficit fiscal. PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA VII. China crecería un 6. Aquellos países que dependen de las exportaciones de bienes primarios y que tienen a China como uno de sus principales destinos se verán más afectados que aquellos orientados a la producción de manufacturas y servicios a las economías más desarrolladas.00004. según el informe de la CEPAL. la economía mundial crecería un 3. Washington. “Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe. En Japón se proyecta un aumento del PBI del 1.5%.2655-P). según la CEPAL(2).11421. Acorde a las perspectivas de la economía internacional. en particular Estados Unidos. Proyecciones. incremento de ventas en el exterior mediante la orientación y mantenimiento de los mercados internacionales y la globalización de los negocios. la depreciación de las monedas y la creciente volatilidad de los mercados financieros.8% en el año 2016. En América Latina y el Caribe.6% a causa del abaratamiento de la energía y el fortalecimiento de los mercados de la vivienda y del trabajo. Se prevé que continúe la recuperación en Estados Unidos.E. Para India se prevé un fortalecimiento del crecimiento para el año 2016 de un 7.E.Cba.R. Nº 21. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. el crecimiento potencial sigue siendo débil como resultado de los legados de la crisis. la tasa de inflación. PERSPECTIVAS FUTURAS Según estimaciones del FMI(1). como también los fondos necesarios para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión.RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA POR EL EJERCICIO ANUAL FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015. “Actualización de Perspectivas de la economía mundial”. se espera que continúe la recuperación en Europa con un crecimiento proyectado para el 2016 de un 1. el resultado de las negociaciones con los Holdouts. enero de 2016. enero de 2016. el crecimiento del PBI para el año 2016 alcanzaría una tasa de alrededor del 0.P.P. Santiago. gracias a la caída de los precios del petróleo y la depreciación del euro frente al dólar estadounidense. En cuanto a Rusia. desarrollo de proyectos de asociación estratégica.3% continuando con su política de disminución de la tasa de crecimiento de inversión para reducir las vulnerabilidades generadas por el rápido crecimiento del crédito y la inversión. Brasil proyecta una contracción de la economía del 2. control del gasto. el Directorio ratifica la estrategia de focalización en los negocios de consumo masivo. (2) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). según el informe de la CEPAL. nacional y regional. las economías en desarrollo enfrentan una nueva realidad de crecimiento más lento debido al retroceso de los precios de las materias primas.0% en 2016. Mientras tanto. generado por el aumento del salario real y por la caída de los precios del petróleo y las materias primas.0% anual. basado principalmente en el abaratamiento de las materias primas. Según el informe. el desequilibrio de algunos precios relativos. la CEPAL estima que el país crecería a una tasa del 0. (1) Fuente: Fondo Monetario Internacional. El crecimiento proyectado para el próximo año es débil y sería desigual.2% marcado por un contexto externo complejo y con dinámicas de crecimiento diferenciadas entre países y subregiones. priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos.3 Presidente Dr. Estimaciones.L. Estados Unidos y la zona del Euro.1%. se pueden mencionar: el valor de los commodities.4 . las tensiones geopolíticas y la baja del petróleo impactarían generando una contracción del 1. 10. como así también por la situación política e institucional. Entre los principales temas que definirán el curso de la economía en el año que comienza. 185 . Este crecimiento estará afectado por las diferentes variables macroeconómicas. entre ellos Japón. el tipo de cambio.C.0%.C.4% en el año 2016.C. puesto que mostraría una ligera recuperación para los países de economías avanzadas. con una tasa de crecimiento del 2. el cierre de paritarias gremiales y el nivel de reservas.7%. S. Andrés Suarez.

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R. Responsabilidad de la Dirección El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.X5000EPT .8º Piso .2300. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). S.pwc. Colón 610 . . Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2014. Fulvio Salvador Pagani 487 ARROYITO – CÓRDOBA C. Av. y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.T.I.. Presidente y Directores de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.2332. www. el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. por lo tanto.R.com/ar Price Waterhouse & Co. Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red. F: +(54. tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).L.351) 420. de otros resultados integrales consolidado. así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados se encuentran libres de incorrecciones significativas.U.351) 420. N°: 30-50279317-5 Informe sobre los estados financieros Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y.L.Córdoba T: +(54.INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los Señores Accionistas. S. Asimismo. INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2015. Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética. INDUSTRIAL Y COMERCIAL Av. de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado en esa fecha. los estados de resultados consolidado. Responsabilidad de los auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Price Waterhouse & Co. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL).

15 31.392 4. de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría. Arcor Sociedad Anónima. la situación financiera consolidada de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. b) los estados financieros individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Opinión En nuestra opinión. respectivamente. INDUSTRIAL Y COMERCIAL.915 y ARS 922.12.265. de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la Dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto.977 Patrimonio 5.001.195 10. su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha. Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos.1) Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014: 31. Al efectuar dicha valoración del riesgo.481.543.812 Pasivo 13.587 14.288. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor. INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2015. los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente.648. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas.12.023.646. incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros consolidados debidas a fraude o error. 2 .490.971.187. el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros consolidados. Industrial y Comercial 9 de marzo de 2016 Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros consolidados. en todos sus aspectos significativos. c) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y a los estados de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado se detallan a continuación: c. que mantienen las condiciones en base a las cuales fueron autorizados por la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la provincia de Córdoba.14 Activo 19.557.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 1. INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen.835 c. y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad.034.465. respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. en lo que es materia de nuestra competencia.349. que: a) los estados financieros consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. en función a las circunstancias. INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.100. con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores. con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados.

g) hemos aplicado los procedimientos sobre la prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.3 Dr.Cba. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. en lo que es materia de nuestra competencia. (Socio) C. S. no tenemos observaciones que formular. INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 98. INDUSTRIAL Y COMERCIAL previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba. Prof. f) de acuerdo con lo requerido por el artículo 21°. informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 representan: f. Nº 10. Industrial y Comercial 9 de marzo de 2016 d) hemos leído la reseña informativa.C.005. controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio. no siendo exigible a dicha fecha.49% sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad. f. sus sociedades controlante.4 C.3) el 61. Título II de la normativa de la Comisión Nacional de Valores.00% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad. 21.C. Ciudad de Córdoba. Sección VI.Cba. inciso e).764. sus sociedades controlante. e) al 31 de diciembre de 2015 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.88. 3 . Arcor Sociedad Anónima.R. sobre la cual.2) el 62.00004.E.48% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio.P. Capítulo III. f.11421.1) el 96.P.L.E. 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. controladas y vinculadas en dicho ejercicio.

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EStaDOS FInanCIerOS individuales POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 .

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5 Activos intangibles 25 Compromisos y garantías otorgadas 2.21 Provisiones 39.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo 35 Impuesto a las ganancias 2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias 28 Información sobre gastos por función y naturaleza 2. Nota 11 Anexo E Nota 12. Título IV del TO/CNV Anexo A Nota 5 Anexo B Nota 7 Anexo C Nota 8 Anexo D Nota 6.14 Créditos por ventas y otros créditos 34 Diferencia de cambio. planta y equipos 41 Guarda de documentación 6 Propiedades de inversión 42 Acuerdos con Mastellone Hermanos S.16 Capital social 36 Utilidad por acción 2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables 22 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 2. cargas sociales y otros beneficios 2.13 Existencias 33 Resultados financieros 2.1 Bases de preparación 21 Préstamos 2.20 Beneficios sociales 39.6 Desvalorización de activos no financieros 26 Ventas de bienes y servicios 2.3 Propiedad.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 38 Transacciones y saldos con partes relacionadas 2.4 Factores de riesgos financieros 3 Políticas y estimaciones contables críticas Contrapartida mínima exigida para agentes de liquidación 40 4 Impuesto a las ganancias y compensación 5 Propiedad. neta 2.11 Activos financieros 31 Otros ingresos / (egresos) – neto 2. 1.2 Datos de la sociedad controlante 19 Resultados no asignados 2 Normas contables y bases de preparación 20 Otros componentes del patrimonio 2.23 Reconocimiento de ingresos por venta 39.4 Propiedades de inversión 24 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 2.ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 CONTENIDO NOTA NOTA Glosario de términos 10 Activos / pasivos por impuesto diferidos Estado de situación financiera individual 11 Otras inversiones Estado de resultados individual 12 Créditos por ventas y otros créditos Estado de otros resultados integrales individual 13 Existencias Estado de cambios en el patrimonio individual 14 Otras inversiones a costo amortizado Estado de flujos de efectivo individual 15 Instrumentos financieros derivados Notas a los estados financieros individuales: 16 Efectivo y equivalentes de efectivo 1 Información general 17 Restricción a la distribución de utilidades 1.12 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura 32 Resultados excepcionales 2.17 Préstamos 37 Dividendos por acción 2.1 Antecedentes de la Sociedad 18 Evolución del capital social 1.9 Conversión de moneda extranjera 29 Sueldos. Capítulo III.22 Distribución de dividendos 39. jornales.7 Participación en subsidiarias y asociadas 27 Costo de ventas y servicios prestados 2. Nota 13. Nota 23 Anexo F Nota 27 Anexo G Nota 39 Anexo H Nota 28 3 .1 Instrumentos financieros por categoría 2.10 Activos biológicos 30 Resultados generados por activos biológicos 2.A. planta y equipos 23 Provisiones 2.2 Jerarquías del valor razonable 2.19 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 39 Administración de riesgos financieros 2.3 Estimación del valor razonable 2. y sus accionistas 7 Activos intangibles 43 Cambios en políticas contables 8 Participación en subsidiarias y asociadas 44 Hechos posteriores 9 Activos biológicos Información adicional a las notas de los estados 45 financieros individuales Información requerida por Art.

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LGS Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.C. Indistintamente. MXN Pesos Mexicanos.I. NIC Norma Internacional de Contabilidad. CINIIF Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera. PYG Guaraníes. US GAAP Principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos. FACPCE Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. IFRS International Financial Reporting Standards (ver NIIF). ARS Peso Argentino. JPY Yen Japonés. EUR Euro. Arcor S. Industrial y Comercial.C. Arcor Sociedad Anónima. RT / FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE. Asociadas Sociedades sobre las cuales Arcor S.ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 GLOSARIO DE TÉRMINOS Término Definición RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. CHF Franco Suizo.A. SEK Corona Sueca. FASB Financial Accounting Standards Board.A. COP Peso Colombiano. VEF Bolívar Fuerte. IASB Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. Grupo Arcor Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas. CAD Dólar Canadiense.I. USD Dólar Estadounidense. UYU Peso Uruguayo. CNV Comisión Nacional de Valores de la República Argentina. PEN Nuevo Sol Peruano. NIIF Normas Internacionales de Información Financiera (o IFRS. por sus siglas en inglés). GBP Libra Esterlina.C. para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF. TO / CNV Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores. CLP Peso Chileno.550 y sus modificaciones).I. Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. RMB Renminbis. VPP Valor Patrimonial Proporcional o Método de la participación. La Sociedad / Arcor S.A. ARG PCGA Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina. posee una influencia significativa. conforme a lo dispuesto por la NIIF 10. BOB Peso Boliviano. conforme a lo dispuesto por la NIC 28. BRL Real Brasileño. RG / CNV Resoluciones Generales emitidas por la CNV. IFRIC International Financial Reporting Interpretation Committee (ver CINIIF). 5 . controla otras sociedades cuando está expuesto Subsidiarias o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas. AUD Dólar Australiano.

717.029 Otros créditos 12 672.510.443 160.301 44.579. Andrés Suarez.405.476 Propiedades de inversión 6 8.483.557.125.934.156.080 1.068.4 .868 Otros créditos 12 993.691.967 TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 7.120.265.353.586.443.051 177.175.843.321 TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 4.339 Otras inversiones 11 48.053.Cba.153 4.E.632.446 2. S.753.3 Presidente Dr.388 TOTAL DEL ACTIVO 11.142.119.492 307.579 11.274.457.L.267.883.492.270.209.081 26.053.427 1. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.511.798.445 5.370.887.469 136.971 76.131.098 126.765 Existencias 13 1.054 283.2014 31.2015 31. 3.P. 2014 Y 2013 (Valores expresados en Pesos Argentinos) ACTIVO Notas 31.971.087 3. 10.C.289 Activos biológicos 9 60.103 9.538.331.751.768 621. Nº 21. planta y equipos 5 1.700.190 154.333. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.291.931. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.786.12.192 Activos por impuesto diferido 10 133.544.912.128 4.341 828.872.093.268 1.907.2013 ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad.769.387.589.647 2.11421.478.311.986.E.115 761.433.123 687.800 7.257.184 836.185 3.049 Instrumentos financieros derivados 15 349. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.Cba.923 7.708.479.042.273 ACTIVO CORRIENTE Activos biológicos 9 44.754.C.C.991 Activos intangibles 7 165.990 Participación en subsidiarias y asociadas 8 4.661 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.688.12.491 Créditos por ventas 12 1. 6 .423.R.970 36.796.184.190 68.894 Otras inversiones a costo amortizado 14 .808.309.730.P. Prof.016 6.368 - Efectivo y equivalentes de efectivo 16 247.541 2.12.986.672 1.00004.

800 7.621 Resultados no asignados 19 350.640.127 TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 11.693.250 PASIVO CORRIENTE Préstamos 21 2.4 .053.Cba.C.12.734.882. 1.805.070 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 4.886.271 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 22 117.000 Acciones sociedad controlante (70.2014 31.166 74.348.953 9. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.259.3 Presidente Dr. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.834.120.454 2.149.029 50.661 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.996.875.372 TOTAL DEL PATRIMONIO NETO 3.359 Reserva especial para futuros dividendos 170.016 109.498.755.341 2. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.212.558.457.999.459 Otros componentes del patrimonio 20 1.376 Provisiones 23 100.373 36.830.851 343.643.Cba.907.580.R.713.682.764.244) Reserva legal 129.189.000.378 40. S.713.623.708.872.244) (70.705.060 Provisiones 23 56.714.181 3.482.407.2013 PATRIMONIO NETO Capital y reservas atribuibles a los accionistas Acciones en circulación 18 700.754 33.877 TOTAL DEL PASIVO 8.621 203.103 9.695 1.755.769.342.999 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 3.000 700.902.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015.256.167.710.108.12.665 2.359 799.333.806.445.148.629 6.681 2.493.453 117.785 37. 7 .669.475.426.151 259.243.694.682.894 8. 2014 Y 2013 (Valores expresados en Pesos Argentinos) PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 31.226.257.043 1.502 1.C.242.796 563.256.266.896. Nº 21.030.P.374.000 700.990 17.721 Anticipos de clientes 15.244) (70.000.309.302.256.412 899.708.210.126 13.853 91.266 162.544.266 Instrumentos financieros derivados 15 .E.C.068.047.900.837.510.11421.135 4.P.746 Reserva especial adopción de NIIF 203. .713.450.359 799.501.00004.177 76.L.854.652 Obligaciones por beneficios de retiro del personal 22 22.2015 31. 10.806.541.621 203.769.221 Reserva facultativa para futuras inversiones 799.696.12.534 PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 21 3.722 211.408 3.E.000.398.812.297 1. Andrés Suarez.448 2.108 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 24 2.096.604 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 24 42.489.474 3. Prof.

735 251.neto 31 (121.12.813) Resultado de inversiones en sociedades 8 382.C.104.733.437) RESULTADOS FINANCIEROS.890. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.225.11421.908.595.126.306.312.444) Gastos de administración 28 (742.119.877.876.015.638) (5.Cba.932.273.562) RESULTADO OPERATIVO 1. S.809. Andrés Suarez.595.981.00360 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales. NETOS (1.649.400.935) - Ingresos financieros 33 259.951 Costo de venta y servicios prestados 27 (6.017.L.147 GANANCIA BRUTA 4.828.296.716.013. neta 34 (490.023 3.563.715 418.241.848.613 Resultados excepcionales 32 (32.462.C.756 Gastos de comercialización 28 (2.891 203.771 798.384 RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 328.4 . 8 .277.731.117 187.Cba.P.875. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.382) 64.342) SUBTOTAL 4.E.740.00004.436.2014 Ventas de bienes y servicios 26 11.C.032.338 54.3 Presidente Dr.685 3.273.030.2015 31.446.12.323 9.664) (440.434) (1.587.611 Gastos financieros 33 (895.272.P.R.840.992.661) (792.020. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas Ejercicio finalizado el 31.601) (103.609 Resultados generados por activos biológicos 30 4. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.177 UTILIDAD BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN 36 0.184 Impuesto a las ganancias 35 (707. Prof.557.552.00468 0.987) Diferencia de cambio. Nº 21.869.847) (628.993 GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 327.137) Otros ingresos / (egresos) . 10.E.804) (2.615.

P.C. Nº 21.12.694.178) - SUBTOTAL 596.969 335.L.424 Partidas que no se reclasificarán a resultados Participación en otros resultados integrales por ganancias actuariales de planes de beneficios definidos de sociedades 872.353) - OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO 444.177 OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo 20 917. Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.400 (228.652 Participación en otros resultados integrales por diferencias 20 436.4 .564.016 335. 22 (142. (Socio) Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Luis Alejandro Pagani C.C.E.212.999.526.2014 GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 327.C. S.041) Reclasificación a Ganancia Neta del Ejercicio de participación en otros resultados integrales por diferencia de conversión de sociedades 8 y 20 (2. 10.288 (Pérdidas) actuariales de planes de beneficios definidos de Arcor S.Cba. Prof.013. Contador Público (UBA) Comisión Fiscalizadora Director Secretario Presidente Mat.496 334.675.688 3.3 Presidente Dr.A.209) (977.617.12.882.836 407.772 Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados 446.383 GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO 771.R.2015 31.241.652 Efecto en impuesto a las ganancias 20 y 35 (321.028.473 1.I.212.980.271.873 de conversión de sociedades Efecto hiperinflación de sociedades 20 10.488.196) (2.004 333.312.E.103 Total partidas que no se reclasificarán a resultados 780.C. Andrés Suarez.11421.560 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.651 1.00004.805) SUBTOTAL 445.751 586.Cba.704 Efecto en impuesto a las ganancias 20 y 35 (1.P.119.876.735 251.869.432) Efecto en impuesto a las ganancias 35 49.773 342.ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas Ejercicio finalizado el 31. 9 .

000.244) 117.244) 129. . los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición.359 (1) Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV (nota 19) y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria el 27 de abril de 2013. RESERVA RESERVA ACCIONES EN CARTERA LEGAL FACULTATIVA PARA COMUNES FUTURAS EN CIRCULACIÓN INVERSIONES Saldos al 1 de enero de 2015 700.453 799.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2015 y ARS 65. .A.000. - Otros resultados integrales del ejercicio . (3) Distribuciones de dividendos en efectivo de ARS 200.359 Ganancia neta del ejercicio . . - Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos 700. .000. - Ganancia integral total del ejercicio . .000 (70.000 (70.713.822.000.713. (4) De acuerdo al art.244) 117. . - Constitución de reservas (2) .016 799.000.445.000 (70. . (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 25 de abril de 2015. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) APORTES DE RESULTADOS LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE RUBROS CAPITAL SOCIAL GRUPO ARCOR S. . . . .713. 11. - Prescripción de dividendos (4) .359 Ajustes de resultados de ejercicios (nota 43) . 40 del Estatuto Social.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 27 de noviembre de 2015.623.437 - Dividendos en efectivo (3) . - Saldos al 31 de diciembre de 2015 700. Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 10 . . Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros individuales.016 799.623. .

650. (265.058 .693. S.189. - (65. .4 . .135 443.120.696.187.312.400 443.P.C.796 . (200.256. Nº 21.016 .P. .665 . Prof.755. .312.108. 22. Contador Público (UBA) Presidente Mat.256.00004.R.108.3 Dr.939 596. . ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO RESERVA RESERVA RESULTADOS RESERVA DE RESERVA POR TOTAL DEL ESPECIAL ESPECIAL ADOPCIÓN NO ASIGNADOS CONVERSIÓN COBERTURA DE PATRIMONIO PARA FUTUROS DE NIIF (nota 19) (nota 20) FLUJOS DE EFECTIVO DIVIDENDOS (1) (nota 20) 211.058 170. 780.256. 327.958 . 328.E. 327.469.474 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.755.167. 11 . .000.240.735 .E.876.000) .000) .000.000.342.851 203. .473 444. 3.796 . 10.308) .C. . 11.Cba.143 596.735 .564.871 .C.053. .805.151 1.646.650.11421. 22. (Socio) Luis Alejandro Pagani C.266 899.621 236.469. 3.707 . (36.187.093.751 24.Cba. 11. .000) . Andrés Suarez.621 259.473 771.851 203.308 899.143 596.958 211.473 3.722 203.621 350.053.154.L.

000. - Otros resultados integrales del ejercicio .000 (70.244) 117. .623. - Saldos al 1 de enero de 2014 corregidos 700.713.359 Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (nota 43) . - Prescripción de dividendos (4) .221 799. .000.244) 109. los dividendos no percibidos ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 3 años de su puesta a disposición. (2) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 26 de abril de 2014.000. 40 del Estatuto Social. . 7.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 26 de abril de 2014 y ARS 130. (3) Distribuciones de dividendos en efectivo de ARS 150. . - Saldos al 31 de diciembre de 2014 700. . ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) APORTES DE RESULTADOS LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE RUBROS CAPITAL SOCIAL GRUPO ARCOR S.000.359 (1) Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV (nota 19) y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria el 27 de abril de 2013.000 según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 28 de noviembre de 2014.854. Las notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros individuales.768. . RESERVA RESERVA ACCIONES EN CARTERA LEGAL FACULTATIVA PARA COMUNES FUTURAS EN CIRCULACIÓN INVERSIONES Saldos al 1 de enero de 2014 700.000 (70.016 799.000. - Ganancia integral total del ejercicio .359 Ganancia neta del ejercicio . (4) De acuerdo al art. - Constitución de reservas (2) . . .795 - Dividendos en efectivo (3) .854. . .244) 109.000 (70.713. . Victor Jorge Aramburu Jorge Luis Seveso Presidente Comisión Fiscalizadora Director Secretario 12 .A. .221 799.713. .

189.768. . .652) 2. (7.025.458.R. .11421.772 1.Cba.571 211.796 . 3.882.534 .559 343. (Socio) Luis Alejandro Pagani C. (280. .875. .256.212.266 899.212.851 203.3 Dr.Cba.000) . Andrés Suarez.4 .652 335.E. (147. 20.869.025.900 565.560 . - (132.120.975 .772 1.501.053. .024 (1. 13 .805.013. 10. 7.869. .C.834.665 Véase nuestro informe del 9 de marzo de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO.392.621 155. (228.641. Contador Público (UBA) Presidente Mat.795) .212.256.895) .559 .459 565.136 334.375.212.443.105) .P. S.607.E.P.501. 251. 251.C.458.024 (1.652) 2.041) 334.882. 251.C.746 203.028. Prof.177 . .383 . .652 586.108.902.028.746 203. 7. 20. .621 162.00004. ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO RESERVA RESERVA RESULTADOS RESERVA DE RESERVA POR TOTAL DEL ESPECIAL ESPECIAL ADOPCIÓN NO ASIGNADOS CONVERSIÓN COBERTURA DE PATRIMONIO PARA FUTUROS DE NIIF (nota 19) (nota 20) FLUJOS DE EFECTIVO DIVIDENDOS (1) (nota 20) 343. . Nº 21.000.621 259.L.571 .256.177 .

364) (23.12.A.030.870.652 Pago a cuenta de futura suscripción de acciones 42 (243.806.000) (280.774.199.066) Cobro por liquidación de subsidiaria en Canadá 8 3.11421. Nº 21. planta y equipos y propiedades de inversión 31 (8.907.322) (47.650) (8.093.I.845 Cobros netos de pagos de instrumentos financieros derivados 243. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Valores expresados en Pesos Argentinos) Notas 31.122) (19.495) Pago de deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante (75. por ARS 63. se eliminaron los efectos de los aportes de capital en la sociedad controlada La Campagnola S.188.330 97.958.000.984) Resultados por venta de propiedad.311 257.404.920 (76.959.699.000) - Pago por compra de acciones