UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA Y AUDITORIA
SEMINARIO INTEGRADOR PROFESIONAL
CÓDIGO 11196

OBLIGACIONES O BONOS

LIC. CARLOS MAURICIO GARCIA
AUXILIAR EBER VELASQUEZ
GRUPO NO. 1
EDIFICIO S-12
SALÓN 201

GUATEMALA, LUNES 10 DE FEBRERO DE 2014

INTEGRANTES DEL GRUPO NO. 1

NO. DE CARNE NOMBRE
2008 11958 Byron Leonel Cordón Salazar
2008 13509 Héctor Javier Marroquín Morales
2009 12498 Juan José Cermeño Arriaga
2009 13189 Hercilia Elsa Gabriela Reyes Torres
2009 13190 Ana Lucia Monzón Álvarez
2009 13199 Lilia Estela Corado Temaj
2009 13301 Ana Gabriela Sarat Pérez
2009 13332 Carlos Estuardo Ibañez Nuñez
2009 13847 Devin Abigail Vásquez Roblero
2009 14148 Mario Salvador Pineda Santos
2009 20435 Jorge Enrique Rosales Herrera

COORDINADOR

Byron Leonel Cordón Salazar

OBLIGACIONES O
BONOS

ÍNDICE

INTRODUCCIÓN..............................................................................................................................III

CAPÍTULO I............................................................................................................. 1
1. OBLIGACIONES............................................................................................................ 1
1.1. Definición....................................................................................................... 1
1.2. Formas........................................................................................................... 2
1.2.1. Nominativas................................................................................................ 2
1.2.2. A la Orden................................................................................................... 2
1.2.3. Al portador.................................................................................................. 2
1.3. Aspectos Legales.......................................................................................... 3
1.4. Por el tipo de garantía que los respalda se dividen en:................................. 4
1.5. Clases de las obligaciones........................................................................... 5
1.5.1. Obligaciones Clásicas:............................................................................... 5
1.5.2. Obligaciones Bonificadas........................................................................... 5
1.6. Obligaciones y Bonos Convertibles:.............................................................. 6
1.7. Documentos de obligaciones........................................................................ 7
1.7.1. Letras Hipotecarias:.................................................................................... 7
1.7.2. Letras de Cambio:...................................................................................... 7
1.7.3. El Pagaré:................................................................................................... 7
1.7.4. Pagarés a largo plazo:................................................................................ 8
1.7.5. Hipotecas por pagar:.................................................................................. 8
1.7.6. Certificados de Depósito del Banco:........................................................... 8
1.7.7. Certificados de Depósito:............................................................................ 9
1.8. Valor de una obligación.................................................................................. 9
1.9. Requisitos Formales:................................................................................... 10
1.10. Factores que afectan el Precio de una Obligación:..................................... 10

i

OBLIGACIONES O
BONOS
2. Bonos 11

2.1. Definición:.................................................................................................... 11
2.2. Valoración de un bono................................................................................. 11
2.3. Características del bono.............................................................................. 12
2.4. Clasificación de los bonos........................................................................... 13
2.4.1. Para su estudio, los bonos se clasifican en:............................................ 13
2.4.2. Por su garantía, los bonos se clasifican en:............................................ 13
2.5. Elementos de los bonos.............................................................................. 15
2.6. Tipos de emisión.......................................................................................... 16
2.6.1. Por su valor A la par o Nominal............................................................... 16
2.6.2. Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento.......................17
2.7. Tipos de Bonos............................................................................................ 17
2.7.1. Bonos subordinados................................................................................. 17
2.7.2. Bonos de interés variable......................................................................... 17
2.7.3. Bonos cupón - cero.................................................................................. 18
2.7.4. Bonos convertibles................................................................................... 18
2.8. Diferencia entre bonos y obligaciones........................................................ 18
CAPITULO III......................................................................................................... 19
3. OBLIGACIONES O BONOS APLICADO A LAS MATEMATICAS FINANCIERAS.......19
3.1. Pago de interés............................................................................................ 20
3.2. Factores que afectan el precio de una obligación....................................... 21
3.3. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compra y venta se efectúa
en fecha de pago del cupón........................................................................ 22
3.3.1. Simbología................................................................................................ 22
Clasificación de los bonos y u obligaciones.......................................................... 22
CAPÍTULO IV......................................................................................................... 25
Caso Prácticos Obligaciones o Bonos.................................................................. 25
CONCLUSIONES…...........................................................................................................................iv
RECOMENDACIONES......................................................................................................................v
BIBLIOGRAFIA..................................................................................................................................vi

ii

un Estado. un municipio o por una institución privada. comercial o de servicios. de renta fija o variable. un gobierno regional. Pueden ser emitidos por una institución pública. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda. capítulo iii Obligaciones o Bonos aplicados a las matemáticas financieras y el capítulo iv presenta un caso práctico. aun cuando estén garantizados con derechos reales sobre inmuebles. INTRODUCCION Los Bonos y Obligaciones son “Títulos de Crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima”. iii . capítulo i Obligaciones. capítulo ii Bonos. Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y también por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas. a un plazo establecido. Las obligaciones o bonos son documentos o títulos de crédito emitidos por un gobierno o una empresa privada. Son considerados bienes muebles. Para una mejor comprensión del tema el presente trabajo se divide en cuatro capítulos. empresa industrial. que ganan intereses pagaderos a intervalos de tiempo claramente determinados.

Son considerados bienes muebles. OBLIGACIONES O BONOS CAPÍTULO I Conceptos Generales OBLIGACIONES 1. los Bonos y Obligaciones son “Títulos de Crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima”. Definición De acuerdo con el Código de Comercio de Guatemala. aun cuando estén garantizadas con derechos reales sobre inmuebles" Es un instrumento a través del cual el "emisor" se compromete a devolver en una fecha determinada el monto recibido en préstamo del "inversor" y a retribuir d} {icho préstamo con una cantidad periódica en concepto de "intereses". a un plazo establecido. Las obligaciones o bonos son documentos o títulos de crédito emitidos por un gobierno o una empresa privada. aun cuando estén garantizados con derechos reales sobre inmuebles. que ganan intereses pagaderos a intervalos de tiempo claramente determinados. Constituyen los .1. Serán considerados bienes muebles.

2. 1.2. por medio de los cuales un gobierno o una empresa privada se agencia del dinero necesario para financiar sus proyectos a largo plazo.2.3. 1.instrumentos de financiamiento. A la Orden Creadas a favor de determinada persona. Al portador 2 .2. Formas Las obligaciones pueden ser: 1. Se transfieren por endoso nominativo y la entrega del título. Se transfieren únicamente por contrato de cesión. 1. Nominativas Son las que se crean a favor de una persona determinada y en el texto del documento y en el registro del emisor debe ser consignado el nombre de la misma. Es un instrumento a través del cual el “emisor” se compromete a devolver en una fecha determinada el monto recibido en préstamo del “inversor” y a retribuir dicho préstamo con una cantidad periódica en concepto de “intereses”.2.1.

No están emitidos a favor de ninguna persona en especial. 3 . Se transfieren por la simple entrega del título..

 El importe de la emisión. que será de cien Quetzales o múltiplos de cien.  La forma de amortización de los títulos. precisamente para proceder a la creación de obligaciones.  El tipo de interés.3.  Las obligaciones deben cumplir con ciertos requisitos tales como:  Nombre del título de que se trata  Fecha y lugar de creación  Los derechos que el título incorpora  Lugar y fecha de cumplimiento o ejercicio de tales derechos  La firma de quien lo crea  Denominación de obligación social o debentures  Nombre. así como el de su activo y pasivo. en los casos en que la emisión se coloque bajo la par o mediante el pago de comisiones. los siguientes aspectos:  Las obligaciones podrán ser nominativas. según el resultado de la auditoría que deberá practicarse. en los cuales se establecen. . a la orden o al portador y tendrán igual valor nominal. con expresión del número y del valor nominal de las obligaciones.  La indicación de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad creadora.1. entre otros. objeto y domicilio de la sociedad creadora  El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo. Aspectos Legales El marco normativo de las obligaciones está constituido por el capítulo VIII del Código de Comercio de Guatemala en sus artículos del 544 al 578.

 La especificación de las garantías especiales que se constituyan. así como los datos de su inscripción en el registro correspondiente. .

cuando la buena reputación de la empresa emisora. si los respaldan diversos bienes. los asegura. Por el tipo de garantía que los respalda se dividen en:  Fiduciarios.  La firma de la persona designada como representante común de los tenedores. así como el nombre del notario autorizante y el número y fecha de la inscripción de la escritura en el Registro Mercantil. para el pago de intereses los bonos y obligaciones se emiten generalmente acompañados de cupones.  El lugar. Éstos son pagarés impresos en serie. vienen unidos al título y contienen impresa la fecha de su vencimiento. en cuanto  al cumplimiento de sus obligaciones contraídas. los que se avalan con hipoteca sobre bienes propiedad de la empresa  emisora. Ahora bien.  Quirografarios. . El tenedor del documento puede cobrar el interés ganado en un determinado periodo. aquellos cuya protección la constituye un fideicomiso. desprendiendo el cupón correspondiente y presentándolo al banco. 1.  Hipotecarios.4. la fecha y el número de la escritura de creación.  Prendarios.

Obligaciones Clásicas: Son aquellos títulos de renta fija con cupón constante periódicamente y que no incorporan ninguna cláusula de carácter jurídico-financiero que pueda considerarse novedosa.5.1. .5. Clases de las obligaciones 1.2.1.5. Obligaciones Bonificadas: Este tipo de emisiones está restringida a determinados sectores eléctricos y autopistas a los que se concede esta posibilidad por la existencia de determinados proyectos de inversión. 1.  Posibilidad de desgravar en la cuta del IRPF o impuesto de sociedades el 24% Permite al emisor financiarse a tipos de interés inferiores a los de mercado. La ventaja fiscal consisten en:  Retención en la fuente de 120% en lugar del 18% establecido con carácter general.

Algunas veces la conversión se puede efectuar sin condiciones. pues comparte características de las acciones y de los bonos u obligaciones. ya que intercambian deuda por capital. pero no . Una de esas condiciones es la llamada "ecuación de conversión". otro ejemplo puede ser que el obligacionista puede convertir sus bonos a los 18 meses de la emisión. valorándose las obligaciones al 450% del valor nominal.6. por ejemplo. En otras ocasiones la conversión se somete a condiciones. Una ecuación de conversión podría ser. lo que significa que por cada bono que se posea en el momento de la conversión se obtendrán cinco acciones. modifican la estructura de capital de la empresa que los ha emitido. es decir. de 5 por 1. Obligaciones y Bonos Convertibles: Se trata de un híbrido entre la renta fija y la renta variable. llegada la fecha de conversión los bonistas podrán intercambiar sus bonos por acciones en la proporción establecida. Se trata de un bono que en algún momento puede convertirse en acciones de la empresa que lo emite en tiempo y condiciones prefijadas conocidas desde el momento de la emisión. que especifica cuántos bonos habrá que intercambiar por cada acción o cuantas acciones se tendrá derecho a obtener por cada bono que se posea. Está claro que el bonista acudirá a la conversión si ésta resulta más rentable para él que obtener el nominal del bono. Los convertibles. y los que no lo deseen podrán reembolsar el valor del principal del bono.1. si se convierten. como que el precio de las acciones de la empresa haya alcanzado un determinado nivel.

Simplemente cambian recursos ajenos por propios. .aumentan los recursos totales de la empresa.

1. . 1. cuando anteriormente bastaba con el acuerdo del Consejo de Administración. que cuentan con la respectiva autorización. hecha de una persona a otra. El Pagaré: Constituye una promesa incondicional escrita.1.7. o de ser el caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento. firmada por el suscriptor.7.7. obligándose a pagar a la vista o una fecha fija o determinada. una suma de dinero a la orden o al portador. respaldados con la primera hipoteca del bien adquirido.7. el monto indicado en el documento a la persona a la orden de la cual se emite el mismo. 1.3. mediante la cual el girador se compromete a hacer pagar por un tercero. Letras Hipotecarias: Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras. con la finalidad de otorgar créditos de largo plazo para financiar la construcción o adquisición de viviendas. tomador. Documentos de obligaciones 1. Letras de Cambio: Son títulos que contienen una promesa incondicional de pago. aceptante.La actual legislación de sociedades ha quitado flexibilidad a este tipo de emisiones al exigir acuerdo de la Junta General de Accionistas para la emisión.2.

1. No suelen tener garantía hipotecaria. Es emitido al portador.7. Si la hipoteca se va a pagar totalmente en la fecha de su vencimiento.7. Pagarés a largo plazo: El vencimiento de estos pagarés suele ser de dos a cinco años a partir de la fecha de emisión. se presenta en el Estado de Situación Financiera como pasivo a largo plazo. o en abonos efectuados durante el plazo del préstamo.7. que grava un bien como garantía del préstamo. El título de la cuenta debe indicar la naturaleza de la emisión.4.5. Suele tener al mismo tiempo la intención de emitir más adelante obligaciones que sustituyan a los pagarés cuando el tipo de interés sea más favorable para valores de mayor duración. 1. Hipotecas por pagar: Es un pagaré. garantizado por un documento llamado hipoteca. los pagos inminentes se presentan como pasivo a corto plazo y el resto como pasivo a largo plazo. Certificados de Depósito del Banco: Son títulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central con fines de regulación monetaria. Son muy semejantes a las obligaciones excepto por la extensión de su período de vigencia. El saldo figura en el Balance General en el Pasivo fijo. con el objetivo de conseguir capital fijo en momentos en que el mercado de valores no presenta un aspecto favorable para la emisión de obligaciones a plazo largo. Las hipotecas se pueden pagar totalmente a su vencimiento.1. Si se va a pagar en abonos. se puede negociar libremente en el .6.

mercado secundario y tiene un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas. Su colocación es mediante subasta pública en la que .

en el cual indica que Las obligaciones podrán ser nominativas.  Valor de redención: la cantidad que el emisor del título deberá entregar al tenedor del documento.  Fecha de emisión: aquella en la que el emisor coloca en el mercado de valores sus obligaciones o bonos. cuando se venza el plazo estipulado. Certificados de Depósito: Documento negociable que certifica un depósito de dinero en una institución financiera. a la orden o al portador y tendrán igual valor nominal.8. tiene tres elementos esenciales:  Valor nominal: marcado en el documento. No puede ser cobrado hasta el vencimiento y es libremente negociable. Valor de una obligación El título o documento del bono u obligación. 1. que será de cien Quetzales o múltiplos de cien. financieras y de seguros. excepto en el caso en el que el documento se coloca con descuento. El marco normativo de las obligaciones está constituido por el capítulo VIII del Código de Comercio de Guatemala en sus artículos del 544 al 578.pueden participar las empresas bancarias..7. constituye el capital que el inversionista inicial proporciona al emisor del título. normalmente a plazo fijo y con una tasa de interés. 1. . las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades del sistema financiero.7.

 El total de bonos emitidos.  La fecha de redención.  Tasa de interés corriente en el mercado.10. 1.  Tiempo que falta para el vencimiento del bono.  El valor nominal.  La tasa de interés que devenga.  Las fechas de pago de intereses en los cupones correspondientes.1. Requisitos Formales:  El nombre o razón social de la empresa emisora.  El nombre del propietario si el documento es nominativo.  Riesgo País y Emisor.  Tasa de interés del cupón.  Periodicidad del pago de cupón. 1 0 .9.  Valor de redención. Factores que afectan el Precio de una Obligación:  Liquidez.

 Renta del bono: Es el interés percibido por el bono. un gobierno regional. La renta del bono puede ser pagada periódicamente. También pueden ser emitidos por una institución supranacional. 2. Este interés puede tener carácter fijo o variable.1. o acumulada hasta el vencimiento. tomando como base algún índice de referencia. 11 . también llamados cupón. con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Valoración de un bono Un bono es valorado en base a los aspectos siguientes:  Valor nominal del bono: Es el valor del bono en el momento de la emisión. Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. Definición: Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y también por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas. comercial o de servicios.2. Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa de interés fija. empresa industrial. Bonos 2. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses. Pueden ser emitidos por una institución pública. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda. un municipio o por una institución privada. un Estado. de renta fija o variable.

que puede producirse por períodos o bien al final del plazo del bono.  Cotización de un bono: La cotización de un bono se suele calcular como el porcentaje del valor actual del bono sobre su nominal.  Valor actual del bono: Es el valor de mercado del bono. Se obtiene descontando el flujo de caja asociado a la tasa de interés de mercado de un título de riesgo similar.3. Características del bono Cuando se realiza una emisión de bonos.  Amortización del bono: Es el pago del valor nominal del bono.  Rentabilidad de un bono: La rentabilidad de un bono es la tasa interna de rentabilidad de sus flujos de caja.  Plazo del bono: Es el tiempo durante el cual el bono permanecerá en poder del obligacionista y a cuyo vencimiento debe estar totalmente amortizado. . El flujo es la cadena de pagos que se perciben en concepto de renta y amortización del bono en los períodos que éstos se producen. 2. se deben atender las siguientes especificaciones:  Características de Conversión: Este permite que el acreedor convierta los bonos en cierto número de acciones comunes. Se le denomina también rentabilidad al vencimiento.

Un cupón de compra es un certificado que da a su tenedor el derecho a comprar cierto número de acciones comunes a un precio estipulado.  Comercialización y venta: Las principales emisiones de bonos se pueden hacer de dos maneras. Clasificación de los bonos 2. La colocación directa de bonos implica la venta de una emisión de bonos directamente a un comprador o a un grupo de compradores. 2.  Cupones de compra: Los cupones de compra forman parte de los bonos como garantía adicional. los bonos se clasifican en:  Por su garantía y.4.4. Para su estudio.  por su forma . usualmente grandes instituciones financieras tales como compañías de seguros de vida o fondos de pensión.1. para hacerlos más atractivos para compradores en perspectiva. por colocación directa o por ofertas públicas. esta da al emisor la oportunidad de amortizar los bonos a un precio establecido de su vencimiento.  Opción de compra: Se incluye en casi todas las emisiones de bonos.

los bonos se clasifican en: . Por su garantía.4.2.2.

estos bonos son los que menos rentabilidad proporcionan. solamente son avalados por el buen nombre que la empresa tiene frente a terceros. pero no de sus activos.  Bonos de ingreso: También llamado "participante". una vez que se hayan satisfecho las reclamaciones de todos los acreedores garantizados. y casi siempre son convertibles en acciones. Generalmente el valor de la garantía es mayor que el valor de los bonos. entonces estos representan un derecho sobre las utilidades. Por ser mínimo el riesgo que tienen. existen dos tipos principales de bonos sin garantía:  Bonos sin respaldo: Son aquellos que no tienen respaldo específico. y entre los más comunes están:  Bonos hipotecarios: Son aquellos que garantizan con un gravamen sobre inmuebles o edificios. Bonos sin garantía: Los bonos sin garantía se emiten sin la pignoración de ningún tipo específico de bien.  Bonos garantizados: Son los que consiguen fondos a largo plazo.  Títulos de crédito: Tienen derechos sobre cualquier parte de los activos de la empresa. requiere el pago de interés solamente . aunque no está directamente garantizado.  Bonos de garantía colateral: Son los bonos que se emiten con garantía de otras compañías. Son llamados debentures.

.cuando haya utilidades disponibles para hacer el pago. tienen la ventaja que el interés pagado es bastante alto.

2. . El vencimiento es la fecha en la que los bonos serán rescatados o amortizados totalmente. Valor Nominal: Es el valor por el que se emite cada Bono y sobre el cual van a ser calculados los intereses.5. Elementos de los bonos Elementos que definen un Bono En las condiciones de emisión de cada Bono se definen determinados conceptos.  Bonos estatales: Son aquellos emitidos por el estado. Decimos "expectativa" porque existe la posibilidad de que se realice un rescate anticipado de bonos. Moneda de emisión: Quetzales o Dólares. es decir que el emisor salde su deuda antes del vencimiento estipulado. Éstos son: Fecha de emisión: Fecha a partir de la cual comienza a regir el plazo para los pagos de renta y amortización. pero son impuestos por el gobierno central como inversiones forzosas para las empresas. que van a caracterizarlo. Plazo y Vencimiento: El plazo indica la expectativa de vida de un Bono. casi siempre su rentabilidad es demasiado baja.

Renta y amortización: Los pagos periódicos que se reciben por la inversión en bonos se denominan cupones. .

calidad del crédito. 2. Varían de un Bono a otro y pueden consistir en otros Bonos (por ejemplo: para los Bonos Brady. variable (por ejemplo: libor) o una combinación de ambas (libor más un x%). yieldo. Las variables que se deben considerar en la determinación de bonos: su maduración. Los intereses se calculan aplicando la tasa sobre el valor nominal. la tasa de interés. Por su valor A la par o Nominal Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el mismo que se cancela a la fecha de su colocación. o de acuerdo con las normas específicas que regulan su emisión. o sólo renta.1. etc. . la garantía la constituyen los bonos cupón cero del Tesoro Americano) o en recursos de coparticipación de impuestos (para Bonos provinciales o municipales).6. Tipos de emisión Los bonos y obligaciones pueden ser emitidos de la siguiente manera: 2. (4) Garantías: Las garantías son el respaldo para el repago de los Bonos. Precio. en cuyo caso la amortización del capital total se realiza al vencimiento (bullet). Todos estos puntos ayudan a un inversionista a determinar el tipo de bono que puede colmar sus expectativas y el grado de inversión que se desea obtener de acuerdo con los objetivos buscados. Los intereses pueden ser a tasa fija (por ejemplo: x%). la garantía se establece sobre activos físicos. contratos.El cupón puede incluir la amortización (devolución) del capital y el pago de renta (intereses). Intereses: La tasa de interés de cada emisión la determina libremente la entidad emisora.6. tasas tributarias e impuestos. En el caso de las Obligaciones Negociables. pago de los intereses.

7 Por encima de su valor nominal Con Prima Un bono se coloca con prima o con premio cuando el precio de colocación es superior a su valor a la par. que lo adquiere.6. 2.1.2.7. Es decir. paga un valor mayor al que tiene impreso el documento. debido a que el tipo de interés que se consigna en el bono es superior a la tasa que prevalece en el mercado. Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento Funciona como una compensación. significa que le prestas dinero a la compañía. paga un valor menor al que tiene impreso el documento. Si tienes bonos subordinados.7. Sus intereses son actualizados cada cierto tiempo. 2. que lo adquiere. 2. la entidad está obligada a devolver su deuda primero a los otros acreedores y después a ti. Bonos de interés variable Los bonos de interés variable no tienen fijado el tipo de interés.7. Es cuando el inversionista. Bonos subordinados Si compras bonos. significa que tus derechos están subordinados a los derechos de otros.1. . Es cuando el inversionista.2.2. cuando el tipo de interés que figura en el documento es menor al que prevalece en el mercado de valores para otros títulos de la misma clase. Tipos de Bonos 2.

Cuando el bono venza.7. En el momento de la compra del bono. se especifica siempre cuando compras el bono. Por ejemplo una compañía emite un bono de 1.000€.  Indizadas: aquellas que asocian los intereses a un determinado índice o valor. cuando el bono venza recibirás 1. Esto significa que en lugar de recuperar tu efectivo. obtienes acciones de la compañía emisora.cero Un bono cupón . Las obligaciones pueden ser de varios tipos:  Nominativas / al portador  Hipotecarias: las garantizadas por una determinada propiedad.cero no paga intereses durante la vida del crédito. . pagarías 900€ (1. sobre el precio de emisión. Compramos el bono con un descuento importante. pero existe la opción de convertirlos en acciones. Como en toda opción.8.3.7.2. 2.000-10%) y dentro de un año. recibes tu inversión original más todos los intereses acumulados. Bonos convertibles Los bonos convertibles pagan intereses como los bonos normales. Acumula los intereses hasta el vencimiento y ponga todo en ese momento. 2. los términos de conversión y cuantas acciones recibes por cada bono.4. Diferencia entre bonos y obligaciones La diferencia entre bonos y obligaciones es el tiempo que utilizará el emisor para devolver la deuda a los inversores: hasta 5 años para los bonos y más de cinco para las obligaciones).000€ al 10% en un año. Bonos cupón . lo cual sumará el precio de emisión.

 Con rendimiento explícito: pago periódico de intereses (cupones). .

realizadas por instituciones extranjeras de reconocido prestigio. . en el territorio nacional. Con rendimiento implícito (cupón cero): aquellas que dan derecho a percibir los intereses de una vez.  Convertibles. Permiten la conversión en acciones en el momento de su amortización  Bonos matador: emisiones en euros. CAPITULO III OBLIGACIONES O BONOS APLICADO A LAS MATEMATICAS FINANCIERAS. en el momento de amortizarse el título.

El código de comercio en su artículo 544. señala que las obligaciones son títulos de crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a . establece que cuando se refiere a las obligaciones de las sociedades.

estos están impresos en serie y contra la presentación de cupones. En los artículos 546 al 578 del código de comercio regula lo relacionado con las obligaciones. Sin antes obtenerse autorización de la superintendencia de bancos. regímenes especiales de garantías para los créditos que otorguen y para las obligaciones que garanticen. tienen que sujetarse a las reglas. Pago de interés En la mayoría de los bonos. entre ellas que no se podrá iniciar la colocación de la emisión en el público. En que intervienen las sociedades financieras. con carácter general.cargo de una sociedad anónima serán consideradas bienes muebles. Por su parte la ley de sociedades financieras privadas (decreto ley 208) menciona que estas sociedades podrán emitir por cuenta propia. estos están impresos en serie y unidos a la misma obligación y 2 0 . que establece el artículo 12 de la citada ley. prestando o no en garantía. Las obligaciones podrán ser nominativas a la orden o al portador y tendrán igual valor nominal. títulos y valores que tengan por objeto captar recursos del público y colocar obligaciones emitidas por terceras y prestar su garantía para el pago de capital e interés. También se indica que la junta monetaria establecerá. aun cuando estén garantizadas con derechos reales sobre inmuebles. 3.1. En el caso de emisiones de obligaciones a cargo de terceros. los pagos de intereses se efectúan contra la presentación de cupones. que será de cien quetzales o múltiplos de cien.

cada uno tiene impreso la fecha de su pago. Tanto los cupones como el mismo bono son negociables. 2 0 .

Factores que afectan el precio de una obligación El precio de los bonos u obligaciones. b) Tasa de interés del cupón. se deja al prestatario (deudor) la opción de reintegrar el valor antes del vencimiento. el valor de redención es igual al valor nominal. d) Tiempo que falta para el vencimiento del bono e) Valor de redención. pero en algunos casos. 21 . El reintegro del capital se efectúa en una fecha de vencimiento estipulada.  Compra sobre par: cuando el precio de la obligación es mayor a su valor nominal (la compra se realiza con prima). se fija por acuerdo entre el comprador y el vendedor. en el mercado de valores.  Compra bajo par: cuando el precio es menor al valor nominal de la obligación (la compra se realiza con descuento).3. por lo general.   Valor de Redención Es el valor que se reintegra al tenedor del Bono. (obligacionista). Este precio depende básicamente de los siguientes factores: a) Tasa de interés corriente en el mercado. c) Periodicidad del pago de cupón.2. Considerando los factores antes mencionados. el precio de las obligaciones puede ser:  Compra a la par: cuando el precio de la obligación es igual a su valor nominal.

g= Tasa anual de cupón. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compra y venta se efectúa en fecha de pago del cupón. p= Números de pagos de cupón en el año.3. calculada sobre el valor nominal. siendo K menor que n.3. n= Plazo o vigencia del bono K= Cualquier periodo intermedio. Clasificación de los bonos y u obligaciones .1. j= Tasa nominal de interés que prevalece en el mercado. se paga al vencimiento junto con el valor nominal. K= Premio. i= Tasa efectiva de interés que prevalece en el mercado. Simbología C= Valor Nominal.3. A= Precio de compra o de venta del bono (valor actual). sobre par D= Descuento (compra del bono bajo par). m= Numero de capitalizaciones en el año. F= Valor nominal C+ el premio K (F=c+k) p= Prima (compra del bono. 3.

A)cuando la compra o venta coincide con el pago del cupón .

2.2.2.3 Redimibles por sorteo o en serie.3.1.1 A su valor nominal 3.1 a su valor nominal 3.1. Redimibles a su vencimiento y a su valor nominal En este tipo de bonos. 3. B) cuando la compra o venta se efectúa en una fecha intermedia del pago del cupón.2. c) Varios pagos de cupón.2.2.2.1 Redimibles a su vencimiento 3.2. en la fecha fijada como .2.2.2. Nominal.2 con premio.2.2 Redimibles por anualidades 3. Efectiva.2. Efectiva. la entidad emisora se compromete a reintegrar el principal que es el valor nominal impreso en el documento.2 Con premio Se presentan los siguientes casos: Pagos de cupón en el año: tasa de interés de mercado: a) un pago de cupón.2. Nominal 3. b) un pago de cupón. d) Varios pagos de cupón.

. al tenedor del Bono en un solo pago de la fecha pactada como vencimiento (el interés del cupón se paga periódicamente).vencimiento. El valor nominal impreso en el documento lo reintegra la entidad emisora.

SE PRESENTAN 4 CASOS: I. . Un pago de cupón al año. La valuación puede ser:  A SU VALOR NOMINAL  CON PREMIO R = Parte del valor Nominal + Intereses Bonos Redimibles por sorteo o en serie Periódicamente la entidad emisora reintegra una parte alícuota del valor nominal más los respectivos intereses. Varios Pagos de cupón al año. tasa efectiva. (Valor Nominal / Plazo de la emisión). tasa efectiva. III. periódicamente cantidades iguales (cuotas niveladas) que incluyen parte del valor nominal más los respectivos intereses. Varios pagos de cupón al año. Un pago de cupón al año. II. IV. tasa nominal. tasa nominal. Bonos Redimibles por anualidades La entidad emisora reintegra al tenedor del Bono.

14 .100.00. ¿Cuánto se puede pagar por dicho bono si faltan cinco años para su vencimiento? Datos: C=100. Los cupones son del 8 % anual y la empresa vendedora quiere ganar el 14 % anual de interés.08 n=5 J=0.000 T=10 g=0. redimible por medio de 10 anualidades iguales con premio del 20% sobre su valor nominal. CAPÍTULO IV Caso Prácticos Obligaciones o Bonos Problema número 2 (redimibles por anualidad) Se desea comprar un bono con valor nominal de Q.000.000 f=120.

000 m=2 g=0.03 p=2 A=? .00 que paga cupones semestrales del 6 % anual.15 F=104.000 n=10 j=0. con premio del 4 % sobre el valor nominal. Si se quiere ganar el 15 % anual de interés capitalizable semestralmente.100. redimible a los 10 años.Problema número 1 (Redimibles a su vencimiento) Se desea comprar un título financiero de Q. ¿Cuánto puede pagarse por dicho título financiero? Datos C= 100.06/2 =0.000.

00 redimible por medio de 10 anualidades iguales con premio del 20% sobre su valor nominal.000 t=10 n=5 . Datos: C=100. ¿Cuánto se puede pagar por dicho bono si faltan cinco años para su vencimiento.00 f=120. 4 (bonos redimibles en un solo pago al vencimiento con premio) Se desea comprar un bono con valor nominal de Q.000.000.100. Los cupones son del 8 % anual y la empresa vendedora quiere ganar el 14 % anual de interés.Problema No.

08 j=0.g=0.14 .

43 .A=6139.

El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda. CONCLUSIONES 1. 3. iv . con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. de renta fija o variable. Plazo del bono es el tiempo durante el cual el bono permanecerá en poder del obligacionista y a cuyo vencimiento debe estar totalmente amortizado. pueden ser emitidos por una institución supranacional. Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y también por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas 2. Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores.

que este es el tiempo durante el cual el bono permanecerá en poder del obligacionista y a cuyo vencimiento debe estar totalmente amortizado. Se recomienda a los estudiantes del onceavo semestre de la carrera de contaduría pública y auditoria estudiar y conocer los términos tales como los bonos que son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y entidades gubernamentales. los requisitos que son necesarios así como conocer el plazo del bono. RECOMENDACIONES 1. suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. v . Se recomienda informarse y conocer todos los aspectos legales que engloban las obligaciones o bonos. de renta fija o variable. así como conocer que sirven para financiar a las mismas empresas 2. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda. estos pueden ser emitidos por una institución supranacional. con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Se recomienda a la población en general informarse acerca de los bonos ya que los mismos son títulos normalmente colocados al nombre del portador. 3.

BIBLIOGRAFIA  Vidaurri. Prentice Hall. José Luis.ht m  Villalobos.es/Masterdeluniverso/bonos_y_obligaciones. Matemática financiera.multimania. segunda edición. Prentice Hall. José Luis. Página 287 vi . Héctor Manuel Aguirre. Página 461  http://usuarios. Matemática financiera. cuarta edición.