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Chapitre 2

Les indicateurs macro´
economiques

2.1 Introduction

Dans ce chapitre, on propose une introduction g´en´erale aux concepts de base de l’analyse
macro´economique. Nous verrons comment l’on construit le produit int´erieur brut, le d´eflateur
du produit int´erieur brut, l’indice de prix `a la consommation, et comment on mesure le taux de
croissance d’une ´economie, l’inflation, et le chˆ omage. Le choix de ces indicateurs est simple :
ce sont les indicateurs sur lesquels se fondent les ´economistes pour ´etablir un diagnostic
de la situation ´economique du pays. L’objectif pour un pays sera triple : avoir un taux de
croissance du PIB en volume ´elev´e (pour atteindre le niveau de vie le plus ´elev´e possible),
un taux d’inflation faible (pour ´eviter les coˆ uts li´es `a l’inflation), et un taux de chˆ
omage peu
important (qui traduit un gaspillage de ressources, ici le capital humain). Par exemple, ces
trois objectifs ont ´et´e atteints par les Etats-Unis au cours des ann´ees 1990 qui ont constitu´e
une d´ecennie exceptionnelle pour ce pays (gY = 3.3%, u = 5.5%)). Les r´esultats ont ´et´e
mitig´es pour la France dans les ann´ees 1990 car bien qu’elle connaisse une inflation faible,
elle enregistre un fort ralentissement de l’activit´e ´economique (gY = 2.1%) et un chˆ omage
moyen ´egal `a u = 10.5%. Ces indicateurs vont donc permettre d’appr´ecier la fa¸con dont se
situe le pays par rapport `a ses objectifs et par rapport aux autres pays industrialis´es.

Le cadre de r´ef´erence que l’on utilise pour d´efinir ces indicateurs macro´economiques est
issu de la comptabilit´e nationale qui d´efinit un certain nombre de concepts `a l’aide desquels
elle construit des statistiques ´economiques. Cette comptabilit´e nationale est particuli`erement
utile car tous les pays ´elaborent, selon des proc´edures harmonis´ees, les indicateurs de PIB,
d’inflation et de chˆomage si bien qu’elle permet des comparaisons internationales. En France,
l’INSEE r´ealise `a intervalles r´eguliers des enquˆetes aupr`es des m´enages et des entreprises
dans le but d’´evaluer leur activit´e ´economique et `a partir des r´esultats de ces enquˆetes, des
statistiques sont ´elabor´ees et permettent une vue d’ensemble de l’´economie.

Il est important de souligner que dans ce chapitre, nous utilisons des identit´es comptables
qui d´ecrivent des relations entres les variables ´economiques et qui sont vraies par d´efinition

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Macro´economie L1

(les relations comptables d´ecrivent l’´economie mais ne l’expliquent pas). En d’autres termes,
ces relations ne sont pas des relations de comportement comme peuvent l’ˆetre les fonctions
de consommation, d’investissement ou d’exportations qui expliquent le comportement d’une
variable en fonction d’autres variables (elles sont bas´ees sur des hypoth`eses, leur sp´ecification
peut donc ˆetre restrictive). Ce chapitre n’est donc pas destin´e `a expliquer les ´evolutions des
variables et les relations entre elles. Cette analyse sera r´ealis´ee dans les chapitres ult´erieurs.

Nous verrons dans quelle mesure le PIB par habitant constitue une mesure ad´equate du
bien-ˆetre d’une ´economie. Nous poursuivons ce chapitre en expliquant de quelle fa¸con on
compare les niveaux de vie entre pays et en avan¸cant les explications principales de ces ´ecarts
de niveau de vie. Le point de d´epart de cette analyse est la fonction de production qui permet
de mettre en relation le niveau de vie avec le ratio capital-travail d’un pays. En raison de
l’existence de rendements d´ecroissants dans l’accumulation du capital physique, il apparaˆıtra
un ph´enom`ene de convergence des niveaux de vie car chaque unit´e de capital suppl´ementaire
contribue fortement `a l’accroissement de la production. Toutefois, ce ph´enom`ene de conver-
gence peut ˆetre long car il faut qu’il s’accompagne d’un accroissement de l’´epargne domestique
pour financer l’accumulation du capital. Une solution pour acc´el´erer la croissance ´economique
serait de recevoir des capitaux ´etrangers. Et cet afflux de capitaux ´etrangers sera d’autant
plus grand que la productivit´e du capital est grande. Alors que la th´eorie ´economique pr´edit
que les pays ayant une productivit´e ´elev´ee recevront davantage de capitaux ´etrangers, nous
verrons que les r´esultats empiriques tendent `a d´emontrer l’inverse. L’explication est que les
pays dot´es d’une forte productivit´e tendent `a subventionner l’´epargne.

Nous montrerons ´egalement qu’en pr´esence de rendements d´ecroissants dans l’accumula-
tion du capital, seul le progr`es technique permet de soutenir la croissance ´economique `a long
terme. Nous terminerons ce chapitre en pr´esentant les r´egularit´es observ´ees en mati`ere de
fluctuations ´economiques dans les pays de l’OCDE. La premi`ere r´egularit´e a trait `a la th´eorie
des d´eficits jumeaux selon laquelle un d´eficit budg´etaire est associ´e `a un d´eficit commercial.
La deuxi`eme r´egularit´e appel´ee courbe de Phillips a trait `a la relation inverse entre inflation
et chˆomage : une acc´el´eration de l’inflation tend `a r´eduire le taux de chˆ
omage `a court terme.
Pour montrer cette r´egularit´e, nous combinerons la relation d’Okun selon laquelle il existe
une relation inverse entre la croissance ´economique et le chˆ omage, et la courbe d’offre agr´eg´ee
de court terme selon laquelle une acc´el´eration de l’inflation stimule la croissance ´economique
`a court terme.

2.2 Les indicateurs les plus souvent utilis´
es par la macro´
economie

La macro´economie cherche `a expliquer le fonctionnement de l’´economie du point de vue
de l’ensemble des individus qui la composent et doit disposer d’indicateurs de fa¸con `a porter
un diagnostic sur la situation ´economique d’un pays et ´eventuellement de pr´econiser des
politiques ´economiques appropri´ees `a la situation du pays. Les trois indicateurs les plus
couramment utilis´es sont les suivants :

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Les indicateurs macro´economiques

1. Le taux de croissance du PIB (produit int´erieur brut) mesure le taux d’augmentation
de l’activit´e ´economique ou le taux de croissance du revenu g´en´er´e dans une ´economie ;
lorsque ce taux de croissance annuel est positif, cela signifie qu’une nation a cr´e´e une
quantit´e plus grande de biens et services que l’ann´ee pr´ec´edente ; la vitesse avec laquelle
une nation augmente son revenu est d’autant plus grande que le taux de croissance du
PIB est ´elev´e. Si le taux de croissance du PIB est ´egal `a 3%, il faut 25 ann´ees pour
que le revenu national double, mais il faudra 45 ann´ees environ pour atteindre le mˆeme
r´esultat avec un taux de croissance de 1.5%.
2. Le taux de chˆomage mesure la fraction de la population active qui est inemploy´ee et
qui est `a la recherche d’un emploi. Les actifs rassemblent les individus ayant un emploi
ou en cherchant un. Par ´el´ement de comparaison, sur la p´eriode 1990-2008, le taux de
chˆomage moyen fran¸cais est ´egal `a environ 9% ce qui signifie qu’en moyenne, environ
un travailleur sur 10 est inemploy´e et est `a la recherche d’un emploi. En revanche, aux
Etats-Unis, le taux de chˆomage moyen tombe `a 5% (5.5%) ce qui signifie qu’en moyenne,
un travailleur sur 20 est `a la recherche d’un emploi.
3. Le taux d’inflation mesure le taux d’augmentation des prix. Une valeur plus ´elev´ee du
taux d’inflation par rapport `a l’ann´ee pr´ec´edente signifie que la vitesse avec laquelle
les prix augmentent s’est accrue : on parle alors d’acc´el´eration de l’inflation. Lorsque le
taux d’inflation est plus faible par rapport `a l’ann´ee pr´ec´edente, on parle de d´esinflation.
Et lorsque le taux d’inflation est n´egatif, on parle de d´eflation. Nous verrons les coˆ uts
li´es `a une trop forte inflation lorsque nous aborderons le syst`eme mon´etaire.

Les trois indicateurs sont pr´esent´es dans le Tableau 2.1 : le Tableau rassemble les chiffres
de taux de croissance du PIB, de taux d’inflation et de chˆ omage pour l’Union Europ´eenne,
la France, les Etats-Unis et le Japon qui constituent les principales puissances ´economiques
mondiales. Les donn´ees du tableau montrent plusieurs faits int´eressants :

1. La croissance de l’Union Europ´eenne au d´ebut des ann´ees 1970 est tr`es forte : elle
s’´etablit `a 4.7% alors qu’en moyenne, le taux de croissance n’est que de 2.6% en moyenne
entre 1970 et 1994. La croissance de l’Union Europ´eenne s’est fortement ralentie `a
partir du d´ebut des ann´ees 1970 lors du premier choc p´etrolier de 1973-1974 (guerre du
Kippour) et lors du second choc p´etrolier 1979-1981. En ´elevant le coˆ ut de production
des firmes, la forte hausse du prix du p´etrole a d´et´erior´e la rentabilit´e des firmes ce
qui s’est traduit pas une contraction de l’offre de biens et services. Cette croissance
s’est `a nouveau ralentie au d´ebut des ann´ees 1990 lors de la r´eunification allemande qui
s’est traduite par une hausse g´en´eralis´ee des taux d’int´erˆet et une diminution du taux
d’investissement.
2. Le Tableau montre ´egalement que la situation de la France ressemble `a celle de l’Eu-
rope dans son ensemble. De la mˆeme fa¸con, le ralentissement ´economique de la France
a d´ebut´e d`es le premier choc p´etrolier a fait suite aux trente glorieuses (1947-1973). La
phase des trentes glorieuses d´esigne les 26 ann´ees d’expansion ´economique o` u le PIB
r´eel a progress´e `a un rythme moyen de 5.6% (1947-1973) contre 2.2% sur la p´eriode
1973-2008. Cette expansion ´economique s’explique par le d´eveloppement industriel qui

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3 -0.1 6.1 7.2 FRA 2.4 8.8 2. 2.1 -0. Calculs de l’auteur.1 2.0 0.1 -0.1 8.1 7.1 4.1 8.7 6.1 – Taux de croissance du PIB.0 0. taux d’inflation et taux de chˆ omage .7 9.7 5.7 2.6 2.2 2. Tab.0 8.6 4 USA 3.7 2.7 1.1 5.2 2.0 1.3 JPN 4.9 1.4 2.5 9.2 4.Macro´economie L1 Paysa Taux de croissance Taux d’inflation Taux de chˆ omage du PIB (en %) (en %) (en %) 1970-1994 1994-2008 2008-2012 1970-1994 1994-2008 2008-2012 1970-1994 1994-2008 2008-2012 UE-15 2.6 a Source : OCDE.6 5.0 1.

4 Austria 4.6 3.3 4.2 4.1 8.3 -0.0 Italy 9.9 1.3 3.1 7.4 -1.7 19.0 8.0 6.6 1.2 2.6 -0.7 3.8 1.2 Netherlands 4.8 13.4 7.6 United States 5.5 0.3 Denmark 5.3 0.2 4.4 7.3 2.6 0.6 Portugal 6.5 1.0 0.8 3.3 6. 2.2 – Taux de chˆomage et taux de croissance du PIB r´eel dans les pauys de l’OCDE (1994-2012) 5 .4 United Kingdom 6.8 -0.5 Luxembourg 2.0 12.1 Japan 4.7 Greece 9.0 -0.6 Tab.9 France 9.8 4.4 Belgium 9.1 Germany 9.2 2.2 0.3 2.4 Ireland 7.3 11.4 Sweden 7.0 -0.4 -5.6 2.9 Finland 10.4 -1.6 8.1 2.4 7.3 2.4 6.5 3.3 3.7 9.4 -1.7 -1.Les indicateurs macro´economiques Pays Taux de chˆ omage Taux de croissance Pays/P´eriode 94-08 08-12 94-08 08-12 UE-15 8.1 -0.0 1.4 Spain 14.6 2.

dont le taux d’imposition sur les soci´et´es qui est pass´e de 50% `a 12. enregistrent un taux de chˆomage faible proche de 5%. N´eanmoins. poids lourds. l’emploi progresse au rythme de 0. dans tous les pays sans excep- tion.8%).7% sur la p´eriode 1994-2008 alors que les Pays-Bas (4. 6 . la Finlande (10. a´eronautique. ce chiffre est une moyenne des taux de croissance des 15 pays composant l’Union Europ´eenne et le ta- bleau 2.4%). par la pr´esence d’un niveau d’´education ´elev´e et par une sp´ecialisation dans des secteurs en forte croissance. N´eanmoins. 4. Cette r´eforme fiscale combin´ee `a l’ouverture au libre ´echange a favoris´e l’implantation de milliers d’entre- prises en biotechnologies et entreprises pharmaceutiques ainsi que des entreprises en ´electronique (Google. En par- ticulier. nombre important des cr`eches) puisque son taux de pr´el`evement obligatoire est le plus ´elev´e des pays europ´eens et activit´e ´economique soutenue (automobile.3%) sp´ecialis´es dans des secteurs en forte croissance et une croissance relativement ´elev´ee en Su`ede (3% l´eg`erement > moy europ´eenne =2%) qui concilie in- terventionnisme de l’Etat (couverture et acc`es universels aux soins. l’Autriche (4. le Danemark (5. l’Italie (9.4%) et l’Espagne (3.1 Cette croissance forte a ´et´e tir´ee en particulier par une tr`es forte accumulation de ca- pital physique puisque le taux de croissance annnuel moyen s’´etablissait `a 6.4%). longs cong´es parentaux.2%). En termes de taux de chˆomage. l’Allemagne (9%).2 fait apparaˆıtre des disparit´es importantes sur la p´eriode 1990-2008.6% sur la p´eriode 1947-1973 contre 2% sur la p´eriode 1973-2008. Le rythme de croissance de l’Union Europ´eenne peut sembler faible par rapport `a la croissance am´ericaine au cours de la p´eriode r´ecente. Ces implantations s’expliquent ´egalement par le fait que la main d’oeuvre est qualifi´ee. sur la p´eriode 1994-2008. la Gr`ece (9. la France (9%).7%).42% et sur la p´eriode 1973-2006. l’Espagne (14. Les chiffres de l’Union Europ´eennes masquent des diff´erences importantes entre les pays tant au niveau de la croissance qu’au niveau des taux de chˆ omage.5%.4%). La tr`es forte croissance de l’Irlande s’explique par l’introduction d’une fiscalit´e attractive. Au cours de la p´eriode 1947- 1973. il progresse au rythme de 0.4%).7%) et du Luxembourg (4. le Royaume-Uni (6. Intel). La hausse du taux d’emploi (de 51% `a 70%) et la baisse du taux de chˆomage (de 17% `a 5%) de 1988 `a 2008 s’expliquent par la mod´eration salariale. incitations `a 1 Le PIB fran¸cais repr´esente en 1945 environ 40% de son niveau pr´evalant avant la seconde guerre mondiale. pensions minimales de retraite.66%. la Belgique (9. Macro´economie L1 s’accompagne d’une modernisation de l’outil productif et des infrastructures publiques (30% du capital avait ´et´e d´etruit pendant la guerre) et d’une am´elioration de la technolo- gie (la France op`ere un rattrapage technologique avec les Etats-Unis sur cette p´eriode). une tr`es forte croissance de l’Irlande (6. Ce pays a men´e une r´eforme fiscale qui a conduit `a une diminution progressive des pr´el`evements obligatoires `a partir de la fin des ann´ees 1980.1%). ont un taux de chˆomage sup´erieur `a 8. on observe un processus de rattrapage des pays de l’Europe du Sud comme la Gr`ece (3. industrie papeti`ere).6%). 3.3%). la tendance est `a la baisse du taux de chˆomage naturel depuis le milieu des ann´ees 1990 grˆace `a la phase d’expansion ´economique de la fin des ann´ees 1990 et l’adoption g´en´eralis´ee de politiques favorisant l’emploi (baisse des charges sociales.

les firmes continuent `a embaucher puis arrˆetent lorsque le prix maximum co¨ıncide avec le coˆ ut du travail. = . 1 + τF . P 1 + τC 1 + τC W Coˆ ut marginal travail .Les indicateurs macro´economiques l’embauche de travailleurs ˆag´es. En particulier. la l´egislation en mati`ere de pro- tection de l’emploi a ´et´e adoucie). Ce prix maximum est indiqu´e par la productivit´e marginale du travail.2) 1 − τH P La solution serait de rendre le march´e du travail plus flexible en r´eduisant le coˆ ut du travail par une baisse des cotisations sociales employeurs et en favorisant la formation continue et un niveau d’´education plus ´elev´e. BEL. Ces rigidit´es entraˆınent un ´ecart persistant entre la demande et l’offre de travail et donc un rationnement des emplois. on distingue trois types de chˆomage. Quels sont les d´eterminants de la demande de travail ? La demande de travail repr´esente le prix maximum que les firmes sont prˆetes `a payer pour embaucher un travailleur. F = . La Figure 2. ITA) que les pays anglo- saxons ce qui tend `a contracter la demande de travail. (a) Le premier type de chˆomage est le chˆ omage structurel. Le Tableau 2. Ce segment sera d’autant plus ´elev´e que la demande de travail est faible. (2. il faut diviser ¡ ¢ les membres de gauche et de droite par 1 + τ F : les cotisations sociales diminuent le prix maximum que les firmes sont prˆetes `a payer et donc d´eplacent la demande de travail evrs la gauche. Quels sont les d´eterminants de l’offre de travail ? Le taux d’imposition des revenus y compris les cotisations sociales employ´es ainsi que les taxes sur la consommation : µ ¶ W 1 − τH Coˆ ut marginal travail = . (2. . subventions des emplois faiblement r´emun´er´es. DEU. Le chˆ omage structurel apparaˆıt pour des raisons li´ees `a la r´eglementation et `a l’organisation du march´e du travail qui entraˆınent des rigidit´es sur le march´e du travail. Pour comprendre comment la demande de travail sera affect´ee par le taux de cotisations sociales. Les rigidit´es peuvent r´esulter d’un salaire minimum trop important ou de reven- dications salariales des syndicats qui ´el`event le salaire r´eel au-dessus du salaire r´eel d’´equilibre. 7 . Un chˆ omage involontaire apparaˆıt correspondant au segment AB. Ce coˆ ut du travail peut s’´elever en raison de la pr´esence de cotisations sociales employeurs τ F : W ¡ ¢ PmL W PmL = . contrˆole et accompagnement de l’activit´e de recherche d’emploi. Tant que le prix que les firmes sont prˆetes `a payer est sup´erieur au coˆ ut du travail refl´et´e par le salaire r´eel.3 montre que le taux de cotisations sociales employeurs τ F est bien plus ´elev´e dans les pays d’Europe continentale (FRA.1 prend l’exemple d’un salaire minimum r´eel dont le niveau est fix´e au-dessus du salaire r´eel qui ´equilibrerait l’offre et la demande de travail au point E. chaque type de chˆ omage ayant ses propres causes.1) P (1 + τ ) P La demande de travail sera d’autant plus faible que la productivit´e du travailleur est basse et/ou que les cotisations sociales employeurs sont ´elev´ees. La mise en place de politiques de l’emploi appropri´ees n´ecessite de bien connaˆıtre le fonctionnement du march´e du travail.

09 0.16 SPA 0.01 0.04 Average 0.14 ITA 0.06 0. 2.1 – Rigidit´e du salaire r´eel et chˆ omage structurel : l’impact du salaire minimum Pays tauF tauH tauC AUT 0.12 SWE 0.40 0.50 0.24 0.14 DEU 0. Quantit´e de travail.21 0.06 NLD 0.31 0.15 GBR 0.14 0.27 0.14 DNK 0.22 0.35 0.21 FRA 0.33 0.08 0. Macro´economie L1 Salaire r´eel.17 Tab.20 0.32 0.42 0.23 0.23 0.07 0.24 FIN 0.3 – Taux de cotisations sociales employeurs et employ´es en % de la masse salariale et taux de taxe sur la consommation 8 . N N1D N? N1S Fig.23 0.39 0.17 BEL 0.15 0.33 0. 2.28 0.36 0.12 JPN 0.20 0. W/P 6 Demande Offre de travail NS de travail Exc`es d’offre de travail = Chˆ omage involontaire Salaire r´eel A ¾ -B minimum Salaire r´eel d’´equilibre E C ND .19 USA 0.44 0.

elle rend le taux de chˆomage plus persistant et moins enclin `a baisser en phase d’expansion ´economique (moins d’individus se retrouvent au chˆ omage mais ils y restent plus longtemps). Les facteurs avanc´es pour expliquer une dur´ee plus longue pour trouver un emploi sont notamment des allocations chˆomage trop g´en´ereuses (ce qui rend les chˆomeurs plus exigeants pour trouver un emploi qui leur convient. Par exemple. Ce chˆ omage repr´esente la fraction du taux de chˆ omage naturel expliqu´ee par la dur´ee n´ecessaire `a un chˆomeur pour trouver un emploi. manque de mesures d’accompagnement de l’individu `a la recherche d’un emploi (en Suisse : syst`eme de contrˆole et d’accompagnement individualis´e). Cela signifie qu’il y aura en permanence du chˆomage dans une ´economie car certains travailleurs perdent leur emploi et il leur faut une dur´ee plus ou moins longue pour trouver un nouvel emploi. le chˆ omage courant va exc´eder le chˆomage naturel et du chˆ omage conjoncturel va apparaˆıtre `a court terme. le manque d’ad´equation entre les qualifications des demandeurs d’emplois et les comp´etences requises pour occuper les postes vacants (programme de formation dans le cadre du SIFE pour permettre `a l’individu d’acqu´erir des comp´etences). La solution serait une meilleure coordination des politiques budg´etaire et mon´etaire. Puis la hausse g´en´eralis´ee des taux d’int´erˆet qui a suivi la r´eunification allemande ce qui a conduit le taux de chˆ omage `a un niveau tr`es ´elev´e au milieu des ann´ees 1990. L’Allemagne a mis en place des mesures contraignant un individu c´elibataire `a accepter un travail sur l’ensemble du territoire allemand). les changements de la demande agr´eg´ee peuvent provoquer des hausses ou des baisses transitoires du taux de chˆ omage. (c) Parall`element aux rigidit´es et aux frictions qui s’exercent sur le march´e de l’emploi. les politiques mon´etaires restrictives men´ees `a partir du d´ebut des ann´ees 1980 ont fait augmenter le taux de chˆ omage de mani`ere substantielle. Lorsque la demande agr´eg´ee se contracte et les salaires s’ajustent lentement (demande globale insuffisante et rigidit´e des salaires nominaux). Le chˆ omage dˆ u `a l’insuffisance de la demande est appel´e chˆ omage k´ eyn´ esien ou chˆ omage conjoncturel. Une protection de l’emploi plus forte am`ene les entreprises `a ´eviter des embauches qu’elles jugent temporaires.1 montre une baisse du taux de croissance des prix dans l’ensemble des pays industrialis´es. Le Tableau 2. les wallons ne vont pas chercher de travail dans la r´egion du nord de la Belgique. 5. en moyenne sur la p´eriode 1990-2012. Le chˆ omage frictionnel s’explique ´egalement par une trop grande protection des travailleurs (coˆ uts de licenciement importants) ce qui contribuent `a r´eduire le taux de sorties du chˆ omage (augmente la dur´ee du chˆ omage) qui est tr`es faible en France .Les indicateurs macro´economiques (b) Le chˆ omage frictionnel constitue le deuxi`eme type de chˆ omage. insuffisance de la mobilit´e g´eographique des travailleurs (exemple : bien que la Flandre ait un chˆ omage deux voire trois fois plus faible. il atteint presque 20% en 1994. En Espagne. 39% des chˆ omeurs sont des chˆ omeurs longue dur´ee alors qu’aux Etats-Unis. En France. ce chiffre tombe `a 12%. moins de motivation pour trouver rapidement un travail) qui allonge la dur´ee du chˆ omage. Cette diminution du taux d’inflation s’explique par l’adoption g´en´eralis´ee de politiques de d´esinflation `a partir du d´ebut des ann´ees 1980 : politique de d´esinflation 9 . en particulier en France.

Le Japon a enregistr´e une forte baisse de son taux de croissance dans les ann´ees 1990 (1. 7. les japonais changent peu d’emploi). Jones (1995) met en avant que l’innovation devient 10 . Cette croissance soutenue qui a fait suite `a la Guerre du Golfe et aux faillites des Caisses d’Epargne (qui a coˆ ut´e 2% du PIB) a ´et´e rendue possible grˆace `a l’acc´el´eration du progr`es technique et la forte hausse du taux d’investissement. Ces politiques mon´etaires restrictives ont engendr´e un fort ralentissement de l’activit´e ´economique et ont favoris´e l’apparition d’un chˆ omage. il n’en va pas de mˆeme pour les ann´ees 1990 et le d´ebut des ann´ees 2000. 6. Les chiffres du taux de croissance du PIB r´eel font apparaˆıtre un ralentissement ´economique g´en´eralis´e dans tous les pays industrialis´es. Le taux d’inflation est rest´e en moyenne n´egatif sur la p´eriode 1999-2004 puis `a nouveau lors de la crise financi`ere.2%) alors qu’en moyenne le taux de croissance ´etait de 3. Le Japon a ´egalement connu une forte hausse de son taux de chˆ omage qui reste n´eanmoins `a un niveau faible compar´e `a celui de l’Europe (les licenciements sont tr`es peu nombreux. Cette chute du cr´edit bancaire a contract´e l’investissement conduisant `a une baisse de la production en 1998 et en 1999. baisse de la rentabilit´e du capital et ralentissement de l’accumulation de capital) conduisant `a un ralentissement de l’activit´e ´economique. Par exemple. Bien que d’autres pays comme la Su`ede ont connu une crise financi`ere qui a d´et´erior´e la situation financi`ere des banques. Si les performances ´economiques du Japon de 1950 jusqu’`a la fin des ann´ees 1980 sont impressionnantes. le pays a connu une p´eriode de tr`es forte croissance au cours des ann´ees 1990 (3. le Japon a connu un effondrement du cr´edit engrendr´e par la mauvaise situation financi`ere des banques (lorsque les bilans bancaires font apparaˆıtre un montant important de cr´eances douteuses et/ou lorsque leurs portefeuilles d’actifs sont d´evaloris´es) car l’Etat n’est pas intervenu trop tardivement pour recapitaliser les banques. puis une d´egradation des conditions d’offre qui a plong´e le pays dans une d´epression ´economique `a la fin des ann´ees 1990 (baisse du cr´edit bancaire qui s’explique par la fragilit´e du syst`eme bancaire).3%) alors que la France enregistrait une croissance de 2% ce qui explique un ralentissement moins marqu´e. Les prix ont commenc´e `a diminuer ce qui constitue le signe d’une phase de d´epression ´economique (forte contraction de la demande). Certains ´economistes expliquent ce ralentis- sement par la diminution de la productivit´e du secteur de la recherche et l’insuffisance de l’investissement en activit´e de recherche-d´eveloppement conduisant `a un ralentissement du progr`es technique. Mais bien que la production en volume ait ralenti `a partir du premier choc p´etrolier aux Etats-Unis. Macro´economie L1 de 1979 `a 1982 aux Etats-Unis et politique d’aust´erit´e mon´etaire `a partir de 1983 en France.9% dans les ann´ees 1980.1 indique un ralentissement tr`es l´eger de la croissance du PIB am´ericain sur la p´eriode 1994-2008 par rapport `a la p´eriode 1970-1994. Le Tableau 2. 8. C’est l’´eclatement des bulles immobili`ere et boursi`ere en 1990 qui ont d’abord entraˆın´e une forte baisse de la demande (baisse de la richesse des m´enages. A l’inverse. Ce n’est que depuis 2004 que la situation ´economique du Japon s’est redress´ee grˆace notamment `a la croissance de la demande int´erieure et la croissance des exportations. le gouvernement su´edois est intervenu tr`es rapidement pour recapitaliser les banques.

Les indicateurs macro´economiques 0 7 $ ) + 2 4 6 4 4 . 1 3 3 & ! " # ! % ' ( * . ' ' * ! / * ( ' - 5     .

(LA )α < 2 . la productivit´e de la recherche devrait d´ependre positivement du stock de connaissances : δ¯ = Aφ .4) Parall`element.LA )α = 2α . Les donn´ees sugg`erent donc que les pays riches doivent sans cesse inves- tir davantage pour maintenir constante l’innovation. D’un cˆot´e. l’´evolution du nombre de nouvelles d´ecouvertes scientifiques GA = ˙ A(t) = dA(t) dt est fonction du nombre de scientifiques LA et de la productivit´e des chercheurs : GA = A˙ = δ¯ . cela signifie que l’innovation devient une activit´e de plus en plus coˆ uteuse. (2.                                                                         de plus en plus coˆ uteuse : comme le montre la Figure 2.5) Le param`etre φ < 1 indique qu’une hausse du stock de connaissances fait augmenter la productivit´e de la recherche mais moins que proportionnellement. 9. (2. (2 . le nombre de chercheurs et d’ing´enieurs augmente mais le progr`es technique croit au mˆeme rythme sur la p´eriode 1950-1990. cela signifie qu’il va ˆetre de plus en plus difficile de faire de nouvelles ∂ δ¯ d´ecouvertes ∂A = φ . De mani`ere formelle.3) o`u le param`etre α < 1 indique qu’une hausse du nombre de chercheurs fait augmenter le nombre de d´ecouvertes mais de moins en moins : δ¯ . En d’autres termes. s’il faut plus de ressources pour atteindre le mˆeme progr`es technique.2.GA . comme la productivit´e augmente de moins en moins. φ < 1. En d’autres termes.Aφ−1 diminue avec A). (2. mais d’un autre cˆot´e.LαA . `a mesure que le stock 11 .δ¯ . 0 < α < 1. l’aug- mentation du stock de connaissances permet aux chercheurs d’ˆetre de plus en plus productifs (δ¯ augmente avec A).

x. GA . En appliquant le logarithme `a (2. on obtient : 2 3 . et en divisant les membres de gauche et de droite par le stock de connaissances. (2. (2. et en supposant que le nombre de chercheurs croˆ ıt au mˆeme rythme n que la population (ce qui implique que leur part dans la population reste constante). la producttivit´e augmente de moins en moins mais elle fait augmenter le nombre de nouvelles d´ecouvertes. on doit compenser la diminution de la productivit´e de 1 la recherche refl´et´ee par le terme au d´enominateur A1−φ en augmentant le nombre de chercheurs. il faut donc diviser le nombre de nouvelles d´ecouvertes. et en utilisant le fait que : d ln x ∂ ln x ∂x 1 = .5) dans (2.n gA = = constant. ˙ dt ∂x ∂t x on obtient : d ln gA d ln LA d ln A =0=α. Aδ . pour seulement maintenir constant la progression de l’innovation. Macro´economie L1 de connaissance augmente. Toutefois. − (1 − φ) . GA . . On aura ainsi une mesure de la capacit´e moyenne de l’´economie `a innover qui d´epend ¯ de la productivit´e moyenne du secteur de la recherche. Pour mesurer ce progr`es technique.7) En diff´erentiant (2.1% gA = = 1%. on obtient une expression du progr`es technique gA en fonction du nombre de chercheurs LA et du stock de connaissances A : A˙ Aφ gA = = LαA .8) dt LA A |{z} |{z} =nA =n =gA ˙ Comme A A = gA . et n = 1%. le progr`es technique gA = A A (ou taux de croissance du nombre de d´ecouvertes) est constant. on obtient une expression du progr`es technique (constant) `a long terme : α .6) A1−φ ˙ Comme le montre la Figure 2. Cette constance dans le temps implique que le terme gA doit rester constant et donc que le num´erateur de (2. = . en r´esolvant (2. − (1 − φ) . dt dt dt d ln gA L˙ A A˙ =0=α. En d’autres termes. le progr`es technique n’est pas mesur´e par le nombre total de nouvelles d´ecouvertes mais par le nombre de nou- velles d´ecouvertes par d´ecouverte d´ej` a r´ealis´ee. ln A. (2.9) 1−φ En posant α = 2/3.3). on obtient : ln gA = α .6) croˆıt au mˆeme rythme que le d´enominateur.2.8) par rapport `a gA . φ = 1/3 (les chercheurs participent au 2/3 d’une nouvelle d´ecouverte et le stock de connaissance `a hauteur d’un 1/3). L˙ A c’est-`a-dire L A = n. ln LA − (1 − φ) .6). 1 − 13 12 . (2. par le stock de connaissance. . En substituant (2.7). A A LαA = . .

les pays de la zone euro ont connu `a nouveau une phase de contraction ´economique sur la p´eriode 2012-2014. Les trois statistiques les plus utilis´ees sont le : produit int´ erieur brut (PIB) qui refl`ete le flux de revenu total g´en´er´e par une ´economie. Nous allons maintenant d´efinir plus pr´ecis´ement les indicateurs macro´economiques prin- cipaux. Ce ph´enom`ene reprose principalement sur l’hypoth`ese selon laquelle la productivit´e de la recherche pr´esente des rendements d´ecroissants par rapport au stock de connaissance : cette hypoth`ese est refl´et´ee par φ < 1.10) En divisant les membres de gauche et de droite de (2. Ces rendements d´ecroissants signifient qu’il est de plus en plus difficile de faire de nouvelles d´ecouvertes. En revanche.11) ´etait vrai. En d’autres termes. on obtient que le progr`es technique ne d´epend pas du taux de croissance du nombre de chercheurs mais du niveau du nombre de chercheurs : A˙ gA = = LA .9) fait apparaˆıtre qu’un progr`es technique constant est compatible avec une augmentation au cours du temps du nombre de chercheurs. 13 . Un deuxi`eme indicateur macro´economique que l’on d´efinira est l’indice de prix ` a la consommation qui mesure le niveau g´en´eral des prix du panier de biens et services d’un consommateur moyen (ou repr´esentatif).Les indicateurs macro´economiques L’expression (2. (2.10) par rapport `a A.11) va `a l’encontre du fait empirique pr´esent´e sur la Figure 2.11) A L’expression (2. On verra que cet indicateur permet- tra de mesurer le niveau de vie d’un pays une fois corrig´e de la population car ce revenu va en d´efinitif d´eterminer notre capacit´e de d´epense. le taux de chˆomage qui mesure la fraction de la population active qui n’a pas emploi et en cherche un.2 puisque si (2.5)).LA = A . si on avait suppos´e des rendements d’´echelle constants dans la production de connaissances par rapport au nombre de chercheurs (α = 1 dans (2. Apr`es une courte phase d’expansion ´economique 2010-2011. 10. Nous reviendrons sur les causes et le d´eroulement des crises bancaires bancaires au cours des 30 derni`eres ann´ees dans le chapitre consacr´e `a la monnaie et au financement de l’´economie. il faut davantage de ressources. alors la fonction de production de connaissances s’´ecrirait : A˙ = δ¯ .LA . alors on devrait observer une hausse de gA similaire `a celle de l’accroissement de LA ce qui n’est pas le cas. pour seulement maintenir constante la progression de l’innovation. La p´eriode 2008-2009 correspond `a une phase de d´epression ´economique pour l’ensemble des pays industrialis´es entraˆın´ee par l’´eclatement de la bulle immobili`ere et la crise ban- caire qui a suivi. (2.3)) et dans la productivit´e de la recherche par rapport au stock de connaissance (φ = 1 dans (2.

Macro´economie L1 Fig. la vente d’acier par une entreprise sid´erurgique `a un fabricant d’automobiles est une vente interm´ ediaire car 14 . (2. le PIB donne la valeur de la production finale et sa mesure consiste `a additionner les ventes finales de biens et services. c’est-`a-dire les ventes de biens et services `a des utilisateurs finals : X PIB = ventes finales de biens et services. Par contre. Une vente finale repr´esente la vente d’un bien ou d’un service faite `a un consommateur (d´epense de consommation finale) ou `a une entreprise (d´epenses d’investissement) qui en est le dernier utilisateur.1 Les diff´ erentes mesures du PIB Le produit int´ erieur brut est calcul´e pour une zone g´eographique d´elimit´ee (pays.2 – Nombre de chercheurs et d’ing´enieurs et progr`es technique (TFP) aux Etats-Unis - Source : Jones (1995) R&D-Based Models of Economic Growth.3. Il existe trois fa¸cons de concevoir le PIB : 1. Dans cette optique. 2. 759-184. Le PIB dans l’optique des biens finals correspond `a la valeur des biens et services finals produits dans l’´economie durant une p´eriode donn´ee.12) La mesure de la production finale n´ecessite donc de distinguer vente finale et vente interm´ediaire. 103(4). 2. Le PIB va mesurer le flux de revenu dans une ´economie au cours d’une p´eriode qui est habituellement l’annn´ee (et mˆeme le trimestre). Journal of Political Economy. ou ensemble de pays comme l’Union Europ´eenne regroupant habituellement 15 pays).3 La mesure de l’activit´ e´economique 2. r´egion.

en moyenne. commme l’acier et les mati`eres plastiques sont utilis´es pour fabriquer l’automobile et ne sont pas ven- dus `a un utilisateur final. Le PIB est la somme des valeurs ajout´ ees cr´e´ees dans l’´economie au cours d’une certaine p´eriode : X PIB = valeurs ajout´ees cr´e´ees dans l’´economie. seulement celle du constructeur autombile.5 L’utilisation de l’acier pour produire une voiture repr´esente une consom- mation interm´ediaire qui est d´efinie comme la valeur des produits consomm´es dans les diff´erents processus de production. Pour entrevoir plus facilement la notion de production finale. L’activit´e commerciale est donc productive. mais il n’existe pas de produit du commerce en tant que tel puisque celui-ci est indissociablement li´e ` a un autre produit. transports. activit´es financi`eres. 2. ou encore la vente de pneus `a un fabricant d’automobiles sont des exemples de ventes interm´ediaires. Nous allons voir maintenant que la notion de consommation interm´ediaire permet de d´efinir le PIB d’une deuxi`eme fa¸con : si on soustraie la consommation interm´ediaire de la production. la construction. services non marchands. il suffit se consid´erer le cas o` u les entreprises fusionnent : la vente d’acier. Les services de commerce comme par exemple la vente d’une voiture d’occasion sont mesur´es par les marges commerciales (prix de vente moins prix d’achat). Cela implique que la construction du PIB en tant que production finale n´ecessite d’additionner les valeurs des ventes finales de biens et services. biens d’´equipement. Par exemple. la production d’acier et de mati`eres plastiques ne seront pas comptabilis´es dans le calcul du PIB. activit´es immobili`eres. Les ventes interm´ediaires portent sur des biens et services acquis pour produire d’autres biens et services. la vente de pain `a un restaurant (car la valeur du menu contient la valeur du pain).Les indicateurs macro´economiques le constructeur utilise ce produit pour produire une voiture qui sera vendue `a un utili- sateur final. Les ventes interm´ediaires sont exclues du calcul du PIB afin d’´eviter tout double comptage : la vente de la farine `a une boulangerie (car elle est incorpor´ee au pain). biens interm´ediaires. de mati`ere plastique ou de caoutchouc devient interne `a l’entreprise et ne constitue qu’une simple consommation destin´ee `a produire un bien final qui sera achet´e par un m´enage ou une entreprise. il y a une vingtaine d’ann´ees. on pourra alors consid´erer l’ensemble des productions. et pas seulement les ventes finales. On distingue l’agriculture. biens de consommation. La valeur de l’au- tomobile qui est vendue par le constructeur doit ˆetre comptabilis´ee dans le PIB puis- qu’elle repr´esente une vente finale d’un bien `a m´enage. contre 55%. automobile. Donc la production des ´equipementiers n’est pas inclue dans le PIB. services aux entreprises. les ´equipementiers automobiles fournissent d´esormais 70% du prix de revient d’un v´ehicule (en 2000). ´energie).2 La plupart des entreprises ach`etent des mati`eres premi`eres ou des produits semi-finis pour produire des biens et des services. l’industrie (agro-alimentaire. 15 . les services marchands (com- merce. services aux particu- liers). (2.13) L’id´ee est que la production se d´eroule en plusieurs ´etapes : une premi`ere ´etape o` u une entreprise d’extraction vend le minerai de fer `a une entreprise sid´erurugique qui 2 On peut ´etablir une nomenclature par produits ou par branches (` a l’exception du commerce qui est une branche mais pas un produit). En revanche.

le PIB est ´egal `a la somme des revenus distribu´es dans l’´economie au cours d’une p´eriode donn´ee : X PIB = revenus distribu´es. la VA est ´evalu´ee aux prix de base. C’est l’Etat qui re¸coit les taxes indirectes pay´ees par les consommateurs. on obtient le profit 16 . Comme les m´enages poss`edent les facteurs de production. La valeur ajout´ee du constructeur automobile est repr´esent´ee par la diff´erence entre ce qu’il paie pour acqu´erir l’acier et ce qu’il re¸coit en ´echange de produits finis qu’il vend est appel´ee valeur ajout´ee de l’entreprise. on obtient l’EBE. Lorsque la VA est ´evalu´ee aux prix de march´e. les taxes sur les produits p´etroliers ou la cigarette). c’est-`a-dire le r´esidu ´egal au produit des ventes de biens et services et les paiements effectu´es pour r´emun´erer les services de travail offerts par les m´enages (les ´economistes d´esignent la totalit´e des paiements faits aux salari´es sous le terme de masse salariale) ainsi que les services du capital (sous la forme d’int´erˆets). On dit alors que le PIB est ´evalu´e aux prix de base une fois que l’on a d´eduit du montant re¸cu par le vendeur le montant des taxses sur les produits. est d´efini comme les profits qui repr´esentent la r´emun´eration des propri´etaires de l’entreprise : une partie sera distribu´ee aux actionnaires. on distingue trois groupes d’agents ´economiques : les entreprises. l’Etat et les m´enages. soit ´egal `a la somme des valeurs ajout´ees cr´e´ees par les entreprises le long de la chaˆıne de production (la somme des valeurs ajout´ees de l’entreprise sid´erurgique et du fabricant d’automobiles). les taxes indirectes sont inclues. La valeur ajout´ee de l’entreprise sid´erurgique sera repr´esent´ee par la diff´erence entre ce qu’elle paie pour acqu´erir du minerai de fer et ce qu’elle re¸coit en vendant l’acier. La valeur ajout´ ee d’une entreprise est donc d´efinie comme le surplus de valeur cr´e´ee par la production d’un bien ou d’un service par rapport `a la valeur des biens et services consomm´es pour produire c’est-`a-dire elle correspond `a la diff´erence entre la valeur de sa production et la valeur des consommations interm´ediaires. le PIB est soit ´egal `a la production de l’entreprise au bout de la chaˆıne de production et correspond `a la production finale de biens et services (production finale du fabricant d’automobiles). C’est le surplus de valeur g´en´er´ee par la transformation du minerai de fer en acier. c’est-`a-dire le travail et le capital n´ecessaires au processus productif. nous avons envisag´e le PIB du cˆot´e production. Une troisi`eme fa¸con de le concevoir est du cˆot´e des revenus. Macro´economie L1 dans une deuxi`eme ´etape fabrique de l’acier qui est vendu `a un fabricant d’automobiles qui utilise cet acier et d’autres consommations interm´ediaires comme le plastique et le caoutchouc pour produire une voiture. une autre consacr´ee au paiement de l’impˆot sur les soci´et´es et le reste constituera l’´epargne brute de l’entreprise. et ´egalement pour payer les taxes sur les produits `a l’Etat. Dans cette optique. Ce qui reste. 3. Pour simplifier. Si on les d´eduit. Selon les deux d´efinitions que nous venons de voir. Lorsque l’on soustrait la r´emun´eration du capital.14) En ´economie. les entreprises vont utiliser le produit de leurs ventes pour r´emun´erer le travail et le capital (puisque l’investisse- ment des entreprises est financ´e par l’´epargne des m´enages). (2. Lorsque l’on retranche la r´emun´eration du travail. on utilise g´en´eralement une mesure du PIB qui ne contient pas les impˆots indirects (comme la TVA. Dans les deux premi`eres d´efinitions.

Le PNB = PIB + revenus des facteurs en provenance du monde . si l’on soustraie la valeur des consommations interm´ediaires de la produc- tion.1 rassemble les donn´ees de deux firmes. 17 . Le tableau 2. Le revenu national = r´emun´eration des salari´es + revenu des ind´ependants et des professions lib´erales + int´erˆet nets + b´en´efices r´eserv´es et impˆ ots. on obtient le r´esultat net des entreprises . 2. Le PIB est donc ´egal `a 1200.3 En r´esum´e. on obtient la valeur ajout´ee g´en´er´ee par l’entreprise qui est affect´ee aux paiements des salari´es (revenus du travail). Dans l’optique de la valeur ajout´ee.revenus des facteurs vers´es au reste du monde. nous allons prendre un exemple. PNN = PNB .amortissement. la valeur ajout´ee est ´egale `a la somme des impˆots indirects. Pour r´esumer notre discussion `a propos du calcul du PIB. 1. Un bien interm´ediaire est un bien qui est utilis´e pour produire d’autres 3 Alors que le PIB mesure le revenu total gagn´e sur le territoire d’un pays. si l’on enl`eve les dividendes distribu´es. le PIB est ´egal `a la production du constructeur d’automobiles qui est la seule production vendue `a des utilisateurs finals. Lorsque l’on soustrait l’impˆot sur les soci´et´es. Cette approche en termes de revenu est particuli`erement utile car elle permet d’´evaluer la fraction de la valeur ajout´ee consacr´ee `a la r´emun´eration du travail (66% en 2009 en France) et la part de l’exc´edent brut d’exploitation dans la valeur ajout´ee (34% en 2006 en France) comme le montre le Tableau 2. aux paiements des impˆots (indirects) qui correspondent pr´el`evements de l’Etat sur les produits vendus. le profit correspond `a l’exc´edent brut d’exploitation (EBE) qui est ´egal `a la somme des revenus du capital et du profit ´economique. La r´epartition de la VA au prix de march´e entre les diff´erentes rubriques peut ˆetre r´esum´ee de la mani`ere suivante : VA aux prix de march´e − Taxes indirectes = VA aux prix de base − R´emun´eration du travail = EBE − R´emun´eration du capital = Profit ´economique − Impˆot soci´et´es = R´esultat net − Dividendes = Epargne brute. Revenu national = PNN . de la r´emun´eration du capital et des profits. des revenus du travail. le PIB est ´egal `a la somme des valeurs ajout´ees. `a la r´emun´eration du capital et le reste va dans les caisses de l’entreprise. L’approche qui consiste `a calculer le PIB dans l’optique du revenu implique que la production totale est ´egale au revenu total. La production d’une ´economie g´en`ere un revenu ´equivalent. on obtient l’´epargne brute qui peut servir `a l’autofinancement.Les indicateurs macro´economiques ´economique. Du point de vue du revenu. On fait donc la somme de toutes les productions en retranchant la valeur des consommations interm´ediaires.impˆ ots indirects li´es ` a la production. L’entreprise sid´erurgique vend de l’acier `a un constructeur d’automobiles. le PNB mesure le revenu total gagn´e par les r´esidents d’un pays. Dans l’optique de la production finale.5. De mani`ere comptable.

entre 0 et 9 employ´es). La part de la r´emun´eration des travailleurs dans la VA a augment´e de mani`ere continue de 1950 `a 1982 puis a diminu´e jusqu’en 1994. Seulement 0. Le Tableau 2. Le PIB est donc ´egal `a : 300 + (1200 . A noter une baisse marqu´ee au d´ebut des ann´ees 1990 sous l’effet du niveau ´elev´e des taux d’int´erˆets r´eels qui ont ´elev´e le coˆ ut du capital alors que le taux de marge avait atteint un niveau ´elev´e.3. comme le montre le Tableau 2. le bien interm´ediaire est repr´esent´e par l’achat d’acier.3. la France comptait 2. Macro´economie L1 Entreprise sid´erurgique Chiffre d’affaires 300 Salaires 150 Profit 150 Constructeur automobile Chiffre d’affaires 1200 Salaires 600 Achat d’acier 300 Profit 300 Tab. La valeur de la consommation interm´ediaire est donc ´egale `a 300. 48% des exportations.7% de PME (entre 10 et 249 employ´es). Le Tableau indique ´egalement que 58% des entreprises n’emploient aucun salari´e. Dans l’exercice. le taux d’´epargne et le taux d’autofinancement ont ´et´e divis´es par deux entre 1950 18 . 2. c’est-`a-dire la somme des revenus du travail et des profits (r´emun´eration du capital et r´emun´eration des propri´etaires de l’entreprise) car l’entreprise consacre la valeur ajout´ee `a la r´emun´eration des facteurs de production. Le taux de marge s’est consid´erablement r´eduit au cours de cette p´eriode en raison de l’accroissement du coˆ ut du travail et du ralentissement des gains de productivit´e. Cette part se stabilise `a 2/3 de la VA. et 6.2 Quelques chiffres sur les entreprises fan¸caises Au 1er janvier 2005. Le PIB est donc ´egal `a : (150+150) + (600+300) = 1200. le PIB est ´egal `a la somme des revenus distribu´es par les entreprises.2% des entreprises emploient 250 salari´es ou davantage.6 millions d’entreprises (hors agriculture et finance) dont 93% de tr`es petites entreprises (TPE. Le taux d’investissement d´ecroˆıt fortement de 1974 `a 1994 puis augmente jusqu’en 2008. Sous l’effet de la baisse de l’EBE. 3. Les 0. Dans l’optique des revenus.2% des entreprises les plus grandes assurent : 33% de l’emploi total.4 – Chiffre d’affaires et d´epenses de deux entreprises biens.300) = 1200.5 montre plusieurs ratios pour les soci´et´es non financi`eres. 57% de la valeur ajout´ee nationale. 2.

8 Taux d’autofinancement (´epargne brute / FBCF) 70. Le Tableau 2. Pour bien comprendre sa signification. le taux d’autofinancement est particuli`erement ´elev´e.3% 0. car les entreprises ont cherch´e `a se d´esendetter. On effectue la mˆeme op´eration pour 2005.7% Total 1 530.2 87.2 17. des ordinateurs et du vin.05 8.7% 5.7 20.11 908.6 7. on obtient le PIB en multipliant la quantit´e de chaque bien vendue avec son prix.6 15.01 15.9 31. 2.01/01/2005 .6 Tab. A noter qu’en 1994.2 11.60 4.en milliers .8% 0.2% 100.0 50.8 66.3.Les indicateurs macro´economiques TPE PME de 10 à 249 salariés 100 à > 250 Total 1 à 9 10 à 49 50 à 99 0 salarié 249 salariés.2 70.0 29. les ordinateurs not´es P C et le vin not´e V . nous allons supposer que l’´economie produit seulement deux biens.87 Fig. 2. 2.3 75. On sait maintenant que le PIB nominal est ´egal `a la production finale de biens et services et que l’on calcule cette production finale en multipliant le volume de production finale . r´epertoire des entreprises et des ´etablissements (Sirene) Rubriques 1950 1974 1982 1994 2007 2008 2009 R´emun´eration des salari´es / valeur ajout´ee (VA) 66.2 65.1 Taux d’´epargne (´epargne brute / VA brute) 18.4 63.91 2 617.5 74.7 64.6% 0. nous allons voir comment on calcule le PIB d’un pays. Ce tableau indique les prix de ces deux biens et leurs quantit´es produites. par le prix de cette production finale.6 29.8 Taux d’investissement (FBCF / VA brute) 26.3 – R´epartition des entreprises selon le nombre de salari´es . Cette mesure r´esume donc la valeur mon´etaire totale des biens et services finals produits dans l’´economie.2 23.18 151.9 36.8 20.6 rasssemble les donn´ees d’une ´economie fictive produisant deux biens. Pour l’ann´ee 2004.1% 6.5 13.0% 93. On obtient alors la valeur mon´etaire totale de la production de PC et de vin. Une ´economie produit des millions de biens et services diff´erents mais pour simplifier l’expos´e.1 20.0 22.6 21.Source : INSEE et 1982. il suffit d’additionner la valeur mon´ etaire de tous les biens finals (biens qui ne sont pas utilis´es pour fabriquer d’autres biens) afin d’obtenir un unique chiffre synth´etisant la production finale de l’´economie.4 64.Source : Insee.3 Mode de calcul du PIB nominal et du PIB r´ eel Le PIB constitue une mesure de la production finale de biens et services produits dans l’´economie.6 12. Cette d´efinition fait apparaˆıtre que le PIB nominal peut augmenter pour deux raisons : soit en raison de l’augmentation du volume de production 19 . salariés salariés salariés salariés 58.4% 34.4 Taux de marge (exc´edent brut d’exploitation / VA brute) 32.9 30.3 64.3 15.9 31.5 – Principaux ratios des entreprises non financi`eres . Pour calculer le PIB nominal de cette ´economie en 2004 et en 2005.

il est donc n´ecessaire de neutraliser l’effet induit par la hausse des prix. cela signifie que la capacit´e de l’´economie `a satisfaire la demande ne s’est pas modifi´ee.22) P IB 04 = 1600 millions euros P IB 05 = 2110 millions euros Tab.Calcul du PIB nominal P P IB = ni=1 Pi . Pour comprendre cette notion de PIB r´eel.Q05 04 05 P C + PV .0 + 20 .Q05 05 P C + PV .Qi PP04C .0 million 1. il faut se poser la question suivante : quelle serait la valeur du PIB si tous les prix ´etaient rest´es identiques ? Le PIB r´eel g´en´er´e au cours d’une ann´ee est donc obtenu en multipliant les quantit´es produites par le prix de l’ann´ee de base choisie. Si le PIB nominal augmente de 10% par rapport `a l’ann´ee pr´ec´edente.D´ eflateur du PIB 04 PP IB = 100 05 PP05IB = 100 .Prix et quantit´ es pro- duites Ann´ee 2004 Ann´ee 2005 Prix d’un ordinateur (PP C ) 1200 euros 1300 euros Prix du vin (PV ) 20 euros 22 euros Quantit´e de PC (QP C ) 1.7 – Mode de calcul du PIB r´eel et du d´eflateur du PIB finale. Or le niveau de vie d’une ´economie d´epend de sa capacit´e de production et de cette capacit´e de production d´epend la capacit´e de d´epense des individus.6 – Mode de calcul du PIB nominal A. PP IB IB 05 R 2110 = 100 .QV = (1200 .Q04 04 P C + PV .1. 2. nous aurons une mesure du PIB r´ eel.25) = 1940 millions d’euros B. Le PIB nominal n’est donc pas une mesure pr´ecise du bien-ˆetre ´economique. 20 . Le PIB r´ eel Pour isoler la seule hausse du PIB due `a l’augmentation des quantit´es produites.1.1.2 + 25 . 1940 ' 108.QV 04 PP05C .QV 05 = (1200 . De cette fa¸con.2 + 20 . La notion de PIB r´eel constitue donc une mesure de la production finale corrig´ee de l’inflation. 2.Calcul du PIB r´ eel 04 P IBR = 1600 millions d’euros 05 P IBR PP04C . et si cette hausse est due `a la seule augmentation des prix.8 Tab.2 million Quantit´e de vin (QV ) 20 millions 25 millions B. Macro´economie L1 A. soit en raison de l’accroissement du prix de la production finale.20) = (1300 .

4 Le d´ eflateur du PIB et son mode de calcul La relation existant entre le PIB nominal et le PIB r´eel fait apparaˆıtre un troisi`eme concept : le d´ eflateur du PIB.Q2005 = . Le PIB nominal de l’ann´ee 2005 est ´egal aux prix de l’ann´ee 2005 rapport´es aux prix de 2004 multipli´es par le volume de production de l’ann´ee 2005 calcul´e aux prix de 2004 : P 2005 P IB 2005 = P 2005 . Dans le tableau 2. le PIB nominal de 2005 est ´egal au PIB r´eel de 2005 multipli´e par un facteur indiquant la proportion dans laquelle s’accroissent les prix. Comme nous venons de le souligner. il faut choisir une ann´ee de r´ef´erence (qui est arbitrairement choisie) dont le prix constituera le prix de r´ef´erence. cela signifie que 2000 est l’ann´ee de r´ef´erence ou l’ann´ee de base) qui a ´et´e retenue part la comptabilit´e nationale.7 nous apporte la r´eponse `a cette question. Le PIB nominal de 2005 est ´egal aux prix de 2005 fois les quantit´es produites en 2005.Q2005 .6. Pour calculer le PIB corrig´e de l’inflation. le PIB nominal est ´egal ´egal au PIB r´eel. on se pose alors la question suivante : quelle aurait ´et´e la valeur du PIB en 2005 si les prix ´etaient rest´es au niveau de ceux de 2004 ? Le tableau 2.4 o` u nous avons trac´e l’´evolution du PIB nominal et du PIB r´eel en France sur la p´eriode 1949-2010. Puisque le PIB r´eel mesure la valeur de la production finale si les prix ´etaient rest´es constants. Ce r´esultat apparaˆıt clairement sur la figure 2. il s’agit de pr´eciser la relation entre le PIB nominal et le PIB r´eel. Cela revient `a supposer que les prix ont ´et´e constants depuis 2004 et sa mesure ne tient compte que de l’´evolution des quantit´es produites ´evalu´ees aux prix de 2004.7. Maintenant. 21 . on a choisi l’ann´ee 2004 comme ann´ee de r´ef´erence. Puisque le PIB nominal et le PIB r´eel sont ´egaux en 2000. 2. Si les prix de la production finale de 2005 sont identiques `a ceux de la production finale de 2004.Les indicateurs macro´economiques Le tableau 2. On peut r´e´ecrire le PIB nominal d’une deuxi`eme fa¸con de fa¸con `a le mettre en relation avec le PIB r´eel. lorsque l’on corrige le PIB nominal de l’in- flation.7 montre le mode de calcul du PIB r´eel `a partir des donn´ees de l’´economie fictive que nous avons consid´er´ee dans le tableau 2. En ´economie. cela signifie que l’on d´eflate le PIB nominal `a l’aide d’une mesure du niveau moyen des prix appel´e indice de prix. En d’autres termes. le PIB nominal de 2005 sera plus ´elev´e que le PIB r´eel de 2005. le PIB r´eel est ´egal au PIB nominal. Si les prix ont augment´e. P 2004 . il suffit de multiplier les quantit´es produites de chaque bien en 2005 par leurs prix de 2004. L’indice de prix pour le PIB est appel´e d´eflateur du PIB (prix moyen de la production finale). On obtient alors le PIB r´ eel ` a prix constants 2004 en euros ce qui signifie que l’ann´ee de base est 2004 et que pour cette ann´ee seulement. (2.3.15) 2004 |P {z } | {z } PIB r´ eel aux prix de 2004 D´ eflateur du PIB 2005 D’apr`es cette relation. Pour calculer le PIB r´eel en 2005. le PIB nominal fran¸cais en 2010 est plus ´elev´e que le PIB r´eel fran¸cais en 2010 car les prix ont augment´e entre 2000 et 2010. l’´evolution du PIB r´eel refl`etera l’´evolution du volume de la production exprim´ee en termes des prix de 2004.

8 ce qui signifie que le prix moyen de la production finale a augment´e environ de 9% par rapport `a l’ann´ee 2004. le changement de prix est refl´et´e par le premier terme du membre de droite qui repr´esente le d´eflateur du PIB.9% a pour origine l’augmentation des prix. Les donn´ees pour la France sur la p´eriode 2000-2010 indiquent que le PIB nominal s’est ´elev´e de 3.5 Des m´ ethodes alternatives pour ´ evaluer le niveau de vie des pays Puisque le PIB par habitant constitue une mesure du revenu par habitant et comme la consommation est li´ee au revenu. c’est-`a-dire pour l’ann´ee o` u le PIB nominal et le PIB r´eel sont ´egaux. Comme le PIB nominal a augment´e de 30%.7 montre le mode de calcul du d´eflateur du PIB nominal 2005.4 – PIB nominal et PIB r´eel en France (1949-2010) Comme nous l’avons d´ej`a dit. le d´eflateur est ´egal `a 100. (2. Si l’on se reporte `a la relation (2.1% dont 1.2% provient de l’accroissement des quantit´es produites et 1. il suffit alors de faire le rapport entre le PIB nominal et le PIB r´eel : PIB nominal D´eflateur du PIB = . le PIB devrait constituer une mesure correcte du bien- 22 . cela signifie que le PIB r´eel s’est accru de 21%.16) PIB r´eel Le tableau 2.3. Pour le calculer. Pour le calculer. On pourra remarquer que pour l’ann´ee 1995 qui repr´esente l’ann´ee de r´ef´erence sur la figure 2. il suffit de rapporter le PIB nominal de 2005 au PIB r´eel de 2005. le PIB nominal refl`ete `a la fois les changements dans les prix et les changements dans les quantit´es. 2. 2.4. On obtient un d´eflateur ´egal `a 108.15). Macro´economie L1 PIB réel et nominal en France (1949-2010) 2500000 2000000 En millions d'euros 1500000 1000000 500000 0 1949 1953 1957 1961 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 PIB réel PIB nominal Fig.

16 . On observe notamment qu’en Chine. le taux d’emploi est de 65% et le nombre moyen annuel d’heures travaill´ees est de 1831. La Figure 2. La Figure 2.365 = 5840 heures par an.365 = 1 − 31% .h. et en notant l la fraction moyenne du temps disponible allou´e au loisir par habitant. H P OP>18 1831 lU SA = 1− .56%. . 23 .34 . Les pays riches ont un temps de travail de 1600-1800 heures environ et une part de la population qui travaille d’environ 60%.0. Ces heures disponibles peuvent ˆetre allou´ees au loisir ou au travail N . le bien-ˆetre sera plus faible si la consommation de notre voisin est plus ´elev´ee est que la nˆotre). on obtient : h N l = 1− . Jones et Klenow calculent le temps de loisir en utilisant le fait que la nombre d’heures totales disponibles dans l’´economie est ´egale `a la population fois le nombre d’heures disponibles par individu : POP .5 montre `a la fois la part de la population en ˆage de travailler (nombre de personnes de plus de 18 ans) qui rentre sur le march´e du travail et le nombre d’heures travaill´ees de chaque individu. iv) la part de la consommation dans notre revenu (pour un niveau donn´e du revenu. iii) le temps de loisir (car cette consommation affecte ´egalement notre bien-ˆetre).7 compare le niveau des in´egalit´es entre pays qui indique l’ampleur avec laquelle les ´ecarts de consommation `a la moyenne du pays sont importants : alors que les pays riches ont plutˆot un niveau d’in´egalit´e faible.h. le bien-ˆetre sera d’autant plus grand qu’une grande part du revenu est consomm´ee). En divisant les membres de gauche par POP . La Figure 2. un am´ericain consacre 80% de son temps disponible au loisir. L’un des pays o`u la part du loisir est grande est l’Allemagne avec un taux de 86% (le nombre d’heures travaill´ees est de 1473 en raison d’une forte proportion d’emplois `a temps partiel) : 1473 lDEU = 1− .8 = 27% du temps disponible est consacr´e au travail).65% ' 1 − 20% = 80%.H = Loisir + N . ii) l’in´egalit´e de consommation (pour un niveau donn´e de consommation.56% ' 1 − 14% = 86%. Aux Etats-Unis. le taux d’emploi est proche de 80% et que le temps de travail de chaque individu d´epasse 2000H par an (environ 0.65%. L’offre de travail `a la marge extensive correspond `a la part de l’emploi dans la population en ˆage de travailler et l’offre de travail `a la marge intensive repr´esente la dur´ee moyenne du travail.Les indicateurs macro´economiques ˆetre d’une ´economie.H. 5840 = 1 − 25% . les pays pauvres ont un niveau d’in´egalit´e plus ´elev´ee.6 montre que les pays qui ont un revenu par habitant plus important ont ´egalement un loisir plus ´elev´e. La mesure du PIB a ´et´e r´ecemment critiqu´ee car d’autres facteurs sont susceptibles d’affecter le bien-ˆetre comme : i) la dur´ee de vie des individus (consommation sur un plus grand nombre de p´eriodes). Comme le nombre d’heures total disponibles est de 16 .

mˆeme si le niveau de revenu est moins ´elev´e en France qu’aux Etats- Unis.10 et 2. la mise en place de lois r´eduisant le temps de travail et favorisant le loisir (les 35 heures).11 permettent de comprendre pourquoi.13 montre que l’´ecart entre le taux de croissance du bien-ˆetre et du revenu n’est pas corr´el´e avec la croissance du niveau de vie ce qui peut sugg´erer que les facteurs influen¸cant le bien-ˆetre refl`etent davantage le choix politique des pays plutˆot que de la croissance du revenu des pays : `a croissance ´egale. bien que les in´egalit´es augmentent. Macro´economie L1 La Figure 2. On observe ´egalement que la mesure du PIB par habitant a tendance `a sous-estimer le bien-ˆetre dans les pays europ´eens. un syst`eme fiscal plus progressif (r´eduisant ainsi les in´egalit´es) permet `a la France d’avoir un bien-ˆetre presque ´egal `a celui des Etats-Unis bien que le revenu est moindre.8 trace le PIB par habitant contre la mesure de bien-ˆetre. La troisi`eme colonne indique la part du bien-ˆetre qui n’est pas expliqu´ee par le revenu et cette part est expliqu´ee par les 4 facteurs d´ecrits dans les quatre colonne suivantes. le PIB par habitant sur-estime le bien-ˆetre. le syst`eme de sant´e (permettant une esp´erance de vie plus longue). Cette croissance plus ´elev´ee du bien-ˆetre est due notamment `a la forte am´elioration du syst`eme de sant´e dans les pays ´emergents ce qui a permis une esp´erance de vie plus longue. Le graphique montre que la relation est ´etroite entre les deux mesures et donc que le PIB constitue une bonne approximation du bien-ˆetre pour comparer les pays.8%) sur la p´eriode 1980-2000. le processus de croissance amplifie la croissance du bien-ˆetre en augmentant `a la fois la consommation et l’esp´erance de vie.12 trace le taux de croissance du PIB par habitant contre le taux de croissance du bien-ˆetre. La Figure 2. Les Tableaux 2. d’un temps de loisir plus important. La Figure 2. 24 . Le Tableau 2. On observe ´egalement qu’un grand nombre de pays se situent sous la bissectrice ce qui signifie que pour ces pays. l’existence de revenus de remplacement fournis par l’Etat (r´eduisant donc l’incitation `a participer au march´e du travail).11 compare les niveaux de bien-ˆetre et de PIB par habitant entre les pays. bien que la part de la consommation dans le revenu soit relativement plus faible. ou augmenter le temps de loisir.9 montre que le PIB par habitant tend `a sur-estimer le bien-ˆetre lorsque les pays sont pauvres en raison d’une esp´erance de vie bien moins ´elev´ee. On observe en particulier que l’Europe a un niveau de PIB par habitant 30% en-dessous de celui des Etats-Unis et un bien-ˆetre seulement 10% plus faible en raison d’une esp´erance de vie plus longue. Le Tableau 2.10 compare les niveaux de bien-ˆetre et de PIB par habitant entre diverses r´egions du monde en normalisant le niveau de bien-ˆetre `a 100 pour les Etats-Unis (qui ont le bien-ˆetre le plus ´elev´e). r´eduire les in´egalit´es.9 met en relation le rapport du bien-ˆetre avec le PIB par habitant. Est-ce que les pays qui ont une croissance plus ´elev´ee consacrent une part plus importante de cette croissance `a l’augmentation du bien-ˆetre ? La Figure 2. d’une in´egalit´e moins forte. On peut noter que la France a un bien-ˆetre inf´erieur de seulement de 2 `a 3% de celui des Etats-Unis. En d’autres termes. Finalement. certains pays souhaiteront consacrer davantage de ressources pour ´elever le niveau de sant´e des habitants. Une grande partie des pays se situe au-dessus de la bissectrice ce qui indique que la croissance du bien-ˆetre (2.5% par an en moyenne) a ´et´e plus grande que la croissance du PIB par habitant (1. La Figure 2. un loisir moins important et des in´egalit´es plus fortes que celle des pays riches.

2.Les indicateurs macro´economiques Fig. On remarque que la zone g´eographique o` u l’´ecart entre la croissance du bien-ˆetre et la croissance du revenu par habitant est la plus ´elev´ee est l’Europe car cette r´egion tend `a utiliser les fruits de la croissance pour am´eliorer le syst`eme de sant´e. `a noter que les in´egalit´es augmentent dans toutes les zones g´eographiques sauf en Europe.14 d´ecompose la part de l’´ecart en taux de croissance entre la mesure du bien-ˆetre et le PIB par habitant.Source : Charles J J. dans l’ensemble des pays. Stanford Institute for Economic Policy Research. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. Le Tableau 2.5 – Travail `a la marge intensive et extensive . Jones et Peter J. Discussion Paper No 10-001. l’am´elioration du bien-ˆetre s’explique principalement par l’allongement de la dur´ee de vie . 25 . r´eduire le temps de travail et diminuer les in´egalit´es .

Source : Charles J J. Macro´economie L1 Fig. Fig. Discussion Paper No 10-001. Stanford Institute for Economic Policy Research.Source : Charles J J. 2. 26 .6 – Loisir et revenu par habitant . Discussion Paper No 10-001.7 – In´egalit´e dans les pays . Jones et Peter J. 2. Jones et Peter J. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. Stanford Institute for Economic Policy Research.

Jones et Peter J.9 – Le ratio du bien-ˆetre au revenu .Source : Charles J J. Discussion Paper No 10-001.8 – Bien-ˆetre et revenu entre les pays. 2. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. 2. 27 . Discussion Paper No 10-001. Stanford Institute for Economic Policy Research. Fig. 2000 . Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time.Source : Charles J J. Stanford Institute for Economic Policy Research.Les indicateurs macro´economiques Fig. Jones et Peter J.

10 – Bien-ˆetre et revenu : Statistiques descriptives . Jones et Peter J. Macro´economie L1 Fig. Stanford Institute for Economic Policy Research. Discussion Paper No 10-001. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time.Source : Charles J J. 2. 28 .

Discussion Paper No 10-001.Les indicateurs macro´economiques Fig. Stanford Institute for Economic Policy Research. 2. 29 .Source : Charles J J. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. 2000 .11 – Bien-ˆetre et revenu entre les pays. Jones et Peter J.

12 – Bien-ˆetre et croissance du revenu. Stanford Institute for Economic Policy Research. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time.13 – Diff´erence entre bien-ˆetre et croissance du revenu . 1980-2000 . Jones et Peter J. 2.Source : Charles J J. Jones et Peter J. 2.Source : Charles J J. Discussion Paper No 10-001. Macro´economie L1 Fig. Fig. 30 . Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. Discussion Paper No 10-001. Stanford Institute for Economic Policy Research.

31 .Source : Charles J J. Stanford Institute for Economic Policy Research. 1980-2000 . Jones et Peter J.Les indicateurs macro´economiques Fig. Klenow (2011) Beyond GDP ? Welfare across Countries and Time. Discussion Paper No 10-001.14 – Bien-ˆetre et croissance du revenu. 2.

15 montre ´egalement que le PIB r´eel peut ˆetre scind´e en deux composantes. La figure montre que le PIB r´eel observ´e croˆıt en dents de scie ce qui t´emoigne des fluctuations autour d’une tendance moyenne de croissance (ou de long terme). le taux d’utilisation s’´el`eve `a 90%. il apparaˆıt clairement que la France aurait ´et´e en mesure de produire davantage car la production r´eelle observ´ee est inf´erieure `a la production potentielle.3. en 2009- 2010. Y? 32 . La Figure 2. Macro´economie L1 2. lorsque la demande est insuffisante. et (1 + e) l’´ecart entre le PIB r´eel observ´e et le PIB r´eel potentiel : Yt = (1 + e) . ne vont pas renouveler les CDD ou ne vont pas utiliser tous leurs biens d’´equipement. une composante tendancielle et une composante cyclique. On note Yt le PIB r´eel observ´e. La mesure de la production qu’une ´economie serait en mesure d’atteindre si la quantit´e de ca- pital et le volume de travail dont elles disposent ´etaient utilis´ees dans des conditions normales est appel´e PIB r´eel potentiel. Le PIB r´eel potentiel est un indicateur important puisqu’il va constituer la production de r´ef´erence par rapport `a laquelle on sera en mesure de dire si l’´economie est en contraction ou en expansion. Sur la Figure 2.15. la demande de biens et services n’est pas en permanence `a un niveau compatible avec le plein emploi. Mais il arrive que les ´economies soient parfois capables de produire plus. le PIB r´eel va se situer en-dessous de son niveau potentiel ou au-dessus. La courbe en trait plein correspond `a la composante tendancielle. Par exemple. Par exemple.6 Le PIB potentiel Nous venons de voir que le PIB r´eel mesure la quantit´e r´eellement produite par l’´economie. Donc la production ne croˆıt pas de mani`ere r´eguli`ere. A d’autres moments.Par exemple. Ces conditions normales correspondent `a un taux d’utilisation des capacit´es de production ´egal `a environ 80%. les entreprises vont demander `a leurs employ´es de faire moins d’heures. Les ´economies ne se situent pas toujours `a leur niveau potentiel car `a court terme. Lors de certaines p´eriodes. On consid`ere qu’en p´eriode de r´ecession. Y? ou en appliquant le logarithme : µ ¶ Yt ln = ln (1 + e) ' e. par exemple en demandant `a leurs em- ploy´es de faire des heures suppl´ementaires ou en utilisant des biens d’´equipement qui sont habituellement peu utilis´es. la faible utilisation des capacit´es de production va consituer un gaspillage de ressources. La composante cyclique est d´efinie comme la diff´erence entre le PIB r´eel observ´e (ou effectif) et le PIB r´eel potentiel et correspond `a l’´ecart de production. c’est-`a-dire n’utilisent pas pleinement leurs res- sources. Y ? le PIB r´eel potentiel. le taux d’utilisation des capacit´es de production s’´el`eve `a 70% et en p´eriode d’expansion (fort accroissement du PIB). Cette mesure de la production correspond `a celle observ´ee. les ´economies peuvent produire davantage. nous avons repr´esent´e le PIB r´eel fran¸cais et le PIB potentiel sur la p´eriode 2000-2010. les firmes vont d´ecider de produire moins alors que le capital et le travail dont dispose l’´economie permettrait de produire plus.6 De la mˆeme mani`ere que le chˆ omage. Le PIB r´eel observ´e se situera donc en-dessous du PIB potentiel quand l’´economie sous-emploiera ses capacit´es de production.

nous avons repr´esent´e l’´evolution du PIB r´eel effectif et du PIB r´eel potentiel d’une ´economie fictive sur le quadrant de gauche de la Figure 2. le taux de croissance du PIB r´eel reste habituellement positif. ces p´eriodes sont rares. -0. Les ´economistes appellent pic ou sommet le moment o` u l’´economie passe d’une expansion `a une contraction-r´ecession et nomment creux le moment o` u elle passe d’une contraction- r´ecession `a une expansion. c’est-`a-dire du rythme de croissance que l’´economie aurait ´et´e capable de soutenir si elle avait ´et´e en permanence au plein emploi. Bien qu’on ap- pelle ces successions de phases de r´ecession et d’expansion des cycles qui sont des ph´enom`enes r´ecurrents. 33 .1% en 2008. Les macro´economistes n’emploient le mot de d´epression que si l’´economie connaˆıt au moins deux trimestres cons´ecutifs de croissance n´egative. Pour illustrer les fluctuations de l’´economie. -3. Les fluctuations de l’´economie refl´et´ees par des ´ecarts de produc- tion positifs ou n´egatifs s’appellent des cycles ´economiques. il peut arriver que les ´economies soient confront´ees `a des taux de croissance du PIB r´eel n´egatifs. parfois au-dessus (´ecart de production positif) du PIB potentiel.17.Les indicateurs macro´economiques o` u e repr´esente l’´ecart de production qui mesure la part de la production du PIB r´eel qui n’est pas expliqu´ee par le PIB r´eel potentiel. Pour illustrer ce que nous venons de dire. Mais l’´economie se situe parfois en-dessous (´ecart de production n´egatif). La p´eriode au cours de laquelle l’activit´e ´economique augmente plus vite que la moyenne est appel´ee phase d’expansion. on parle de phase de r´ecession. La p´eriode au cours de laquelle l’activit´e ´economique augmente moins vite que la moyenne est appel´ee phase de contraction.16.1% en 1975. La pente de cette tendance de long terme ou trend est une estimation du rythme de croissance du PIB potentiel. on parle de p´eriode de d´epression ´economique. La courbe de tendance qui passe au milieu de la courbe de PIB r´eel observ´e indique le sentier hypoth´etique que l’´economie aurait eu les chances de suivre si la croissance avait ´et´e r´eguli`ere au cours des 10 derni`eres ann´ees. Cela fut le cas par exemple au moment du Krach boursier de 1929 et en 2009 dans l’ensemble des pays riches. La France a connu quatre ann´ees de croissance n´egative du PIB r´eel au cours des 60 derni`eres ann´ees : -1. Lorsque cette r´ecession est durable. Heureusement. Les p´eriodes de croissance n´egative du PIB r´eel sont appel´ees d´epressions (ou r´ecession profonde). La dur´ee d’un cycle varie entre 2 ans et 8 ans. Les p´eriodes de contraction (r´ecession si le taux de croissance du PIB r´eel diminue) correspondent `a des phases o` u le taux de croissance du PIB r´eel observ´e est inf´erieur au taux de croissance du PIB r´eel potentiel. ils sont souvent tr`es diff´erents les uns des autres tant du point de vue de leur r´egularit´e que de leur ampleur.7% en 1993. -0. Lorsque le taux de croissance est n´egatif. L’enchaˆınement d’une phase de contraction-r´ecession et d’une phase d’expansion constitue un cycle complet. nous avons repr´esent´e l’´evolution de la com- posante cyclique du PIB r´eel fran¸cais au cours de la p´eriode 1949-2010 sur la Figure 2. et au Japon `a la fin des ann´ees 1990 (en 1998 et 1999). Cependant. Les ´economies d´evelopp´ees comme la France peuvent connaˆıtre des p´eriodes de ralentis- sement ou des phases d’acc´el´eration mais n´eanmoins.2% en 2009. Les p´eriodes d’expansion correspondent `a des phases o` u le taux de croissance du PIB r´eel observ´e est sup´erieur au taux de croissance du PIB r´eel potentiel.

Yt gYt 6 Pic 6 PIB r´eel observ´e Taux de croissance du PIB r´eel observ´e Ecart de production 6 ? Pic Creux gY¯ Pic Creux Pic - Temps.3 14.16 – PIB r´eel et taux de croissance du PIB r´eel : d´etermination graphique des cycles 34 . croissance du PIB r´eel. ¾ -¾potentiel - ¾ -¾ - Temps.32 14.16 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 PIB réel observé PIB réel potentiel Fig.28 En logarithme 14. 2. t PIB r´eel potentiel Taux de croissance du PIB r´eel . t Phase de Phase d’ Phase de Phase d’ expansion expansion r´ecession r´ecession Fig. 2.15 – Production r´eelle observ´ee et production r´eelle potentielle en France (2000-2010) Taux de PIB r´eel.26 14. Macro´economie L1 Production réelle observée et production réelle potentielle en France (2000- 2010) 14.22 14.2 14.24 14.18 14.

La quatri`eme p´eriode 1981-1982 qui a suivi est une phase tr`es courte d’expansion ´economique o` u le gouvernement socialiste a mis en oeuvre un programme visant `a augmenter la demande par des politiques sociales plus g´en´ereuses (augmentation des retraites. 1975 : gY = −1.6%).7% par an. La deuxi`eme p´eriode (1974-1975) correspond au premier choc p´etrolier 1973-1974 qui a affect´e n´egativement la production de l’ensemble des pays industrialis´es. A cette p´eriode. Cette politique mon´etaire accomodante a entraˆın´e une croissance soutenue de l’activit´e ´economique en favorisant l’accumulation de capital et la consommation des m´enages. le taux d’inflation est de 12% en France. En 1975. 3. 1975 : π = 13. Le taux d’inflation ´elev´e pendant la p´eriode 1975-1979 (10% environ) engendre un taux d’int´erˆet r´eel est tr`es faible ce qui permet de soutenir l’accumulation du capital physique mˆeme si sa rentabilit´e est en baisse. cinqui`eme semaine de cong´es pay´es) et par des subventions de cr´eation `a l’emploi (baisse de la dur´ee l´egale du travail de 40 heures `a 39 heures. On va maintenant identifier les cycles ´economiques qu’a connu la France au cours des 40 derni`eres ann´ees.9 montre en particulier six principales phases de contrac- tion/r´ecession pour la France entre 1968 et 2009 : 1.6%.6%.9% en 1981. l’activit´e ´economique ralentit (1973 : gY = 6. on observe que la cinqui`eme r´ecession (2000-2003) est de moins grande ampleur que la quatri`eme r´ecession (1990-1996). La troisi`eme p´eriode (1979-1981) correspond `a la seconde r´ ecession ´ economique qui fait suite au deuxi`eme choc p´etrolier et s’inscrit dans un contexte de ralentissement des gains de productivit´e. Au cours de cette p´eriode. pr´e-retraites). l’investissement augmente au rythme moyen de 6.8% par an et de 5. La premi`ere p´eriode 1968-1973 correspond `a une phase d’expansion ´economique o` u les pouvoirs publics ont mis en place une politique destin´ee `a soutenir la demande en desserrant la contrainte de cr´edit. Bien que la baisse de l’investissement se poursuit entre 1981 35 . La courbe 4.4%. notamment en ´elevant fortement les taux d’int´erˆet. 1975 : 3.Les indicateurs macro´economiques En laissant de cˆot´e la p´eriode des trente glorieuses. 4.1%) et le chˆ omage augmente (1973 : u = 2. Par ailleurs. La relation positive entre chˆ omage et inflation au cours de cette p´eriode indique clairement que la France est confront´ee `a un choc d’offre n´egatif. 2.7%. Le gouvernement m`ene une politique restrictive en 1980 ce qui amplifie la r´ecession ´economique en faisant chuter l’investissement de 1. le gouvernement d´ecide de soutenir la demande (investissement et consomma- tion) en desserrant la contrainte de cr´edit : le taux de croissance de la masse mon´etaire atteint presque 25% et le taux d’inflation 13. la premi`ere r´ecession de 1974-1975 dure seulement 1 an alors que la quatri`eme r´ecession de 1990-1996 dure six ans. Au cours de cette p´eriode. abandon de la politique de relance et le gouvernement resserre la contrainte de cr´edit : le taux de croissance de la masse mon´etaire est nul (puis augmente progressivement `a 12% en 1979). Puis en 1976. augmentation du salaire minimum.3% pour la consommation et le PIB r´eel au rythme de 5.7%). le taux d’inflation augmente (1973 : π = 7.

le PIB r´eel augmente de 3% en moyenne par an et l’inves- tissement de 5. -2. la d´esinflation comp´etitive a fait aug- menter la rentabilit´e du capital et favoriser l’investissement.1% en 1980.90% du PIB en 1982 .la France a subi trois d´evaluations entre mai 1981 et mars 1983). La politique de d´esinflation comp´etitive men´ee par la France `a partir de 1983 a eu des effets n´egatifs `a court terme mais des effets positifs `a moyen terme (`a partir de 1985).3% en 1981. L’explication est la suivante. -2.5% du PIB enb 1990).10% en 1980.5% du PIB `a 20. la politique de relance stimule l’activit´e ´economique en suscitant une hausse de la consommation de 3. Macro´economie L1 et 1984. les entre- prises ont ´et´e contraintes de proc´eder `a une restructuration. L’objectif de la diminution du taux d’inflation est de d´epr´ecier le taux de change r´eel sans modifier le taux de change nominal. -3. Mais comme il faut un certain d´elai pour les prix s’ajustent et que la comp´etitivit´e-prix des produits fran¸cais s’am´eliore. et `a restaurer les profits des firmes en bloquant la progression des salaires (ce qui permet d’´eviter la boucle prix-salaires). Cette politique d’aust´erit´e a conduit `a une troisi` eme r´ecession de 1982 ` a 1985 sous l’effet de la contraction de la demande mais ´egalement sous l’effet de taux d’int´erˆet r´eels qui ne cessaient d’augmenter et freinaient l’accumulation de capital physique. `a d´efaut d’une am´elioration de la comp´etitivit´e-prix.4% (le taux d’investissement passe de 18. Cette politique de d´ esinflation comp´ etitive visait `a maˆıtriser l’inflation par des taux d’int´erˆet ´elev´es et un resserrement du cr´edit.1% en 1979.5% du PIB en 1985.3% en 1982 : et d´eficit budg´etaire : -0. Sur cette p´eriode. Cette politique d’expansion budg´etaire est abandonn´ee en 1983 sous l’effet des attaques r´ep´et´ees contre le franc car les march´es financiers pensaient que la France allait d´evaluer sa monnaie (d´eficit commercial marqu´e et r´ecurrent 0. 6.20% du PIB en 1981 et -2.9%. Toutefois. Apr`es une diminution du taux d’investissement qui est pass´e de 24. il s’´etablit en moyenne `a 9% sur cette p´eriode. En restaurant les profits des firmes.2% en 1982. -2. la p´eriode 1985-1990 correspond `a une phase d’expansion ´economique tir´ee notamment par l’augmentation du taux d’investissement qui remonte d`es 1985. et iii) `a r´etablir les conditions de croissance ´economique en restaurant les profits des firmes. bien que le taux de chˆomage diminue en passant de 9. 5.5% du PIB en 1974 `a 18. Le gouvernement a alors mis en place une politique d’aust´erit´e visant `a : i) r´eduire l’inflation. Par ailleurs. En 1990. les entreprises ont dˆ u se restructurer en r´ealisant des gains de productivit´e par la maˆıtrise des coˆ uts (comp´etitivit´e-coˆ ut) et `a am´eliorer la qualit´e de leur produits et ´elargir leur gamme (comp´etitivit´e hors-coˆ ut) pour faire face `a la concurrence internationale.5% `a 7. ii) `a r´e´equilibrer le solde budg´etaire et la balance commerciale dont le d´eficit se creusait au d´ebut des ann´ees 1980. la r´eunification allemande s’accompagne d’un boom de l’investissement (modernisation de l’appareil productif 36 . La p´eriode (1990-1996) correspond ` a une p´ eriode de contraction sous l’effet de taux d’int´erˆet r´eels tr`es ´elev´es (sup´erieurs `a 6%) qui ont entraˆın´e une chute du taux d’investissement. A court terme. l’am´elioration de la comp´etitivit´e-coˆ ut a rendu possible cette nette progression des exportations et un r´etablissement du solde de la balance commerciale `a partir de 1990 jusqu’en 1997.

3. l’emploi augmente fortement ce qui r´eduit le taux de chˆomage `a presque 8% au d´ebut des ann´ees 2000. la p´eriode 1996-2000 est une phase d’expansion ´economique qui s’est ac- compagn´ee d’un accroissement de la demande int´erieure.7% cette mˆeme ann´ee.3. PIB r´eel en t-1 Yt − Yt−1 ∆Yt gYt = = . 8. Pendant toute cette p´eriode.6% en 1994) et en Belgique. Toutefois. les politiques budg´etaires expansionnistes ont att´enu´e l’effet d´epressioniste de la crise en att´enuant la chute de la demande.7.7 La croissance ´ economique : mesure et faits 2. Le taux de croissance d’un pays not´e gYt pour l’ann´ee t est d´efini de la fa¸con suivante : PIB r´eel en t − PIB r´eel en t-1 Taux de croissance PIB r´eel en t = .5% du PIB en 1990 `a 17% du PIB en 1996) et le PIB r´eel `a baiss´e de 0.7%.Les indicateurs macro´economiques des entreprises est-allemandes) qui augmente la demande en Allemagne.2% pour le PIB r´eel en 2009) provoqu´ee par la crise bancaire et le resserrement du cr´edit qui a suivi ce qui a entraˆın´e une chute de l’investissement (-9% en 2009). L’investisse- ment croˆıt en moyenne de 4. La p´eriode (2000-2003) correspond `a la cinqui`eme phase de r´ecession de l’´economie fran¸caise qui peut s’expliquer par l’´eclatement de la bulle technologique en 2000 qui a eu un effet d´epressionniste sur l’investissement et par suite sur la croissance du PIB r´eel. La crainte de la Bundesbank que cette expansion ´economique ne g´en`ere de trop fortes tensions inflationnistes l’a amen´e `a engager une politique mon´etaire restrictive en ´elevant les taux d’int´erˆet. C’est une p´eriode de baisse des taux longs ce qui a permis de faire augmenter le taux d’investissement.1 Croissance et cycles ´ economiques Mesure de l’activit´ e´economique La progression de l’activit´e ´economique d’un pays est habituellement mesur´ee `a l’aide du taux de croissance du PIB r´eel du pays consid´er´e. La p´eriode 2007-2009 est une phase de d´epression ´economique (-3. les pays voisins doivent ´egalement augmenter leurs taux d’int´erˆet ce qui a un effet r´ecessionniste sur l’activit´e.17) Yt−1 Yt−1 37 .8% avec un pic de 8. La p´eriode 2003-2007 est une phase d’expansion ´economique tir´ee par l’investissement en raison du niveau faible des taux d’int´erˆet r´eels. 2. Cette p´eriode est associ´ee `a un accroissement du taux de chˆ omage en France (10. 7. (2. En revanche.5% en 1999 et le PIB s’´el`eve au rythme annuel moyen de 2. les taux d’int´erˆet r´eels s’´etablissent `a des niveaux ´elev´es et d´epriment l’activit´e ´economique. Comme les taux d’int´erˆet no- minaux augmentent fortement et l’inflation ralentit. Pour rester dans le syst`eme de changes fixes instaur´e par le Syst`eme Mon´etaire Europ´een7 (1979-1998). L’in- vestissement a chut´e de 6% en 1993 (le taux d’investissement passe de 20.

`a condition que gY soit suffisamment petit. En d’autres termes. on utilise l’expression ci-dessus mais en prenant en compte 13 p´eriodes : 2013 P IBR = (1 + gY )13 . Y2012 1808 Cela signifie que la quantit´e produite de biens et services de 2013 s’est ´elev´ee de 0. le taux de croissance 38 . le PIB r´eel de 2013 est ´egal au PIB r´eel 2012 multipli´e par un facteur indiquant la proportion dans laquelle s’est accrue l’activit´e ´economique par rapport `a l’ann´ee pr´ec´edente . on obtient : µ 2013 ¶1/13 P IBR gY00−13 = 2000 − 1 ' 1.22% par rapport `a celle de 2012.19) P IBR Souvent.18) et en r´esolvant par rapport `a gY .100 = . le taux de croissance du PIB r´eel fran¸cais en 2013 exprim´e en pourcentage est ´egal `a : Y2013 − Y2012 1812 − 1808 gY2013 = . 2.0%. Plus pr´ecis´ement. (2. Pour calculer le taux de croissance moyen annuel en France sur la p´eriode 2000-2013. dans le cadre des mod`eles th´eoriques de croissance ou de cycle r´eel. on aura recours `a une approximation du taux de croissance en utilisant le logarithme des ratios de PIB r´eels.22%. 2013 2012 P IBR = (1 + gY ) . Macro´economie L1 Evolution de la composante cyclique du PIB réel en France (1949-2010) 4 1974 1990 Ecart à la tendance (en % du PIB réel potentiel) 3 1964 2007 1979 2000 2 1 1982 0 2003 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 -1 1975 -2 1968 1985 1996 2009 -3 1959 -4 cycl_ln_pib_r_fr Fig.17 – Evolution de la composante cylique du PIB r´eel en France (1949-2010) En utilisant les donn´ees fran¸caises de 2012 et 2013.P IBR 2000 (2.100 = 0.P IBR .

(2. si x est proche de x? l’erreur diminue car on se rapproche du point C. On calcule la pente de l’arc BC sur la Figure 2. (2. Premi`ere ´etape.23) dx→0 dx Sur la Figure 2.18. l’approximation lin´eaire nous situe au point D au lieu du point C . la pente de la corde reliant B `a C va constituer une approximation raisonnable de la pente de la fonction au point x? .21) Yt−1 Pour des valeurs faibles de x. le taux de croissance d’une ´economie est ´egal `a : Yt gY = − 1.Les indicateurs macro´economiques d’une ´economie peut ´egalement ˆetre mesur´e par le logarithme du rapport entre le PIB `a la date t et le pays `a la date t − 1. L’expansion de Taylor au premier ordre utilise le principe de l’approxima- tion lin´eaire d´ecrite par (2.22) x − x? Deuxi`eme ´etape. On pose x = x? + dx. (x − x? ) . (2.25) ∂x x=x? 39 .20) Yt−1 et en appliquant le logarithme `a gauche et `a droite : µ ¶ Yt gY ' ln (1 + gY ) = ln . Le d´eveloppement limit´e d’ordre un utilise le fait qu’on peut obtenir une approximation de la distance verticale f (x) − f (x? ) en utilisant la d´eriv´ee de la fonction au point x? ce qui revient `a utiliser le principe de l’approximation lin´eaire puisque l’on ’glisse’ le long de la tangente au point f (x? ) (voir Figure 2.3. (2. (2. une expansion du Taylor au premier ordre au voisinage de x ' 0 implique que ln (1 + x) ' x. x→x x − x? f (x? + dx) − f (x? ) = lim = f 0 (x? ) . Yt−1 ou encore Yt 1 + gY = . Le principe de la d´eriv´ee ´etablit que si la variation dx est suffisamment faible. (2. Plus pr´ecis´ement.7.1 en tra¸cant la corde reliant ces deux points et en calculant la pente de cette corde : f (x) − f (x? ) ' f 0 (x? ) . on utilise le principe de la d´eriv´ee. A condition que C soit suffisamment proche de B.18). Troisi`eme ´etape.24) ∂x x=x? ou encore ∂f (x) ¯¯ f (x) = f (x? ) + . Pour obtenir ce r´esultat.22) qui indique que l’on peut calculer l’´ecart vertical f (x) − f (x? ) en ’glissant’ de x? `a x le long de la pente de la fonction au point x? : ∂f (x) ¯¯ f (x) − f (x? ) = . alors une approximation au premier ordre de la pente de la courbe f (x) entre les deux points x et x? est d´ecrite par la pente de la courbe en x? : f (x) − f (x? ) lim? . (x − x? ) .

Macro´economie L1 40 .

On pose x = 1 + gY et x? = 1 de telle sorte que dx = gY . On peut appliquer le principe de la d´eriv´ee `a condition que dτ n’est pas trop grand : τ1 .Y (τ0 + dτ )] − τ0 .18 – Approximation lin´eaire La relation (2. Yt−1 Application : Courbe de Laffer On note τ le taux d’imposition et Y (τ ) l’activit´e ´economique qui d´epend n´egativement du taux d’imposition. cad 41 . Si on se situe le long de la portion croissante de la courbe de Laffer. dτ →0 dτ ∂τ .26) ∂τ τ =τ0 ∂τ τ =τ0 Le r´esultat (2.20).Y (τ1 ) − τ0 .Y (τ1 ) − τ0 . En appliquant la formule (2. Y 0 (t) = ∂Y ∂τ < 0. τ1 →τ0 τ1 − τ0 [(τ0 + dτ ) . 1 + gY gY =0 µ ¶ Yt = gY ' ln .Y (τ0 ) apr`es une hausse du taux d’imposition dt = τ1 − τ0 . On cherche ` a calculer la variation des recettes fiscales τ1 .25) a` l’´equation (2. 2.26) repr´esente la pente de la courbe de Laffer lorsque le taux d’imposition est fix´e `a τ0 : cette pente est une approximation de l’effet d’une hausse du taux d’imposition sur les recettes fiscales. (2.(1 + gY − 1).Y (τ0 ) = lim .Y (τ0 ) lim .Les indicateurs macro´economiques y = f (x) 6 ˜ o f (x) D erreur f (x) C f (x? ) B - x? x x Fig.Y (τ ) ¯¯ ∂Y (τ ) ¯¯ = ¯ = Y (τ 0 ) + τ 0 . ¯ .24) indique que la distance verticale f (x) est ´egale `a la distance verticale f (x? ) plus un suppl´ement plus ou moins grand indiqu´e par la pente de la courbe au voisinage de x? que l’on ’´etire’ d’un monant dx. on obtient : 1 ¯¯ ln (1 + gY ) ' ln(1) + .

on applique le logarithme `a gauche et `a droite et en utilisant une approximation de Taylor a premier ordre : µ ¶ YT ln = T . ln (1 + gY ) ' T .4% (France de 1960 `a 2000). Nombre d’ann´ ees pour faire augmenter la production On suppose que le PIB r´eel initiel est Y0 et le PIB r´eel dans T ann´ees est YT . (2.gY . on mesurait le taux de croissance d’une ´economie en calculant le rapport de la variation du PIB r´eel entre les dates t + 1 et t au PIB r´eel `a la date t. La variation du PIB r´eel lorsque le temps augmente d’un montant dt est mesur´ee par : Y (t + dt) − Y (t) . Note technique : Facultatif Le taux de croissance mesure la vitesse avec laquelle la production d’un pays s’accroˆıt. Jusqu’`a pr´esent. le PIB r´eel ne va doubler tous les 20 ans mais seulement tous les 70 ans. . (1 + gY )T . le PIB r´eel YT apr`es T ann´ees sera ´egal au PIB r´eel initial plus un suppl´ement indiqu´e par la proportion dans laquelle s’accroˆıt le PIB r´eel : YT = Y0 .4% multiplie par 4 sa production finale.27) On cherche `a calculer le nombre d’ann´ees n´ecessaire T pour faire augmenter le PIB r´eel.26) est positif.034 D’apr`es cette expression. Pour calculer le nombre d’ann´ees T . Si le taux de croissance passe de 3. On voit que le taux de croissance du PIB va d´eterminer en fait l’´evolution des niveaux de vie entre les pays.30) dt En faisant tendre dt vers z´ero et en appliquant le principe de la d´eriv´ee. (2. Quel est le nombre d’ann´ees pour faire ln (4) T = ' 40ans. l’heure. (2.28) Y0 gY On suppose que le croissance annuel moyen est ´egal `a gY = 3.29) 0. Au lieu de consid´erer que le temps s’accroˆıt d’une unit´e `a chaque date. Macro´economie L1 si (2.4% `a 1%. (2. alors une hausse du taux d’imposition va ´elever les recettes fiscales. il faut 40 ans pour qu’un pays qui croˆıt au rythme moyen de 3. Etant donn´e le taux de croissance annuel moyen gY du PIB r´eel. Y0 ce qui donne en r´esolvant par rapport `a T : µ ¶ YT 1 T = ln . on suppose maintenant que le temps s’accroˆıt d’un montant dt qui peut ˆetre la journ´ee. Les ralentissements de la croissance ´economique vont donc avoir des cons´equences consid´erables sur l’´evolution du niveau de vie moyen d’un pays. Pour calculer cet effet. le trimestre. on se situe au taux d’imposition initial lorsque l’on applique la principe de la d´eriv´ee. on obtient que la variation du PIB r´eel entre deux dates suffisamment proches est ´egale `a l’accroissement du 42 .

not´e gYt . Les p´eriodes d’expansion sont caract´eris´ees par un taux de croissance du PIB r´eel sup´erieur au taux de croissance du PIB potentiel. not´e gY ? . Par exemple. Dans la r´ealit´e. gYt > gY ? .16.3% sur la p´eriode 1973-1994. Plus pr´ecis´ement. La croissance potentielle continue de ralentir puisque gY ? = 1.19. en France. nous avons suppos´e que le taux de croissance du PIB r´eel potentiel est constant sur la p´eriode consid´er´ee. (2. que l’on suppose constant dans le temps. le taux de croissance du PIB r´eel entre les dates t et t + dt est donc mesur´e par la pente de la courbe `a la date t : ln Y (t + dt) − ln Y (t) d ln Y (t) = = gYt . 43 .15 trace le logarithme du PIB r´eel en fonction du temps . . (2. qui lui en revanche est variable au cours du temps. (2. Y (t) Y (t) dt ∂ ln Y (t) dY (t) En utilisant le fait que d ln Y (t) = ∂Y (t) .32) dt La Figure 2. et du taux de croissance du PIB r´eel observ´e.Y (t) = Y (t) . L’analyse des cycles `a l’aide du taux de croissance du PIB r´eel est tr`es simple. Les p´eriodes de contraction sont caract´eris´ees par un taux de croissance du PIB r´eel inf´erieur au taux de croissance du PIB potentiel.33) dt dt Identifier les cycles ` a l’aide du taux de croissance de l’activit´ e´economique Les phases d’expansion et de contraction-r´ecession peuvent ˆetre identifi´ees de mani`ere gra- phique `a partir du taux de croissance de la mˆeme fa¸con que nous avons identifi´e pr´ec´edemment les phases d’expansion et de r´ecession `a l’aide de l’´evolution fictive du PIB r´eel. on observe trois p´eriodes distinctes en termes de croissance potentielle sur la figure 2. le taux de croissance du PIB potentiel n’est pas constant et peut ´egalement varier au cours du temps. Il suffit de disposer du taux de croissance du PIB r´eel potentiel.Les indicateurs macro´economiques PIB r´eel observ´ee `a la date t : Y (t + dt) − Y (t) lim . on peut identifier qu’il s’op`ere `a la fin des ann´ees 1970 une rupture tr`es nette en termes de croissance ´economique : gY ? = 5% sur la p´eriode 1947-1973 et gY ? = 2. dt→0 dt dY (t) = = Y˙ (t). gYt < gY ? .31) dt Le taux de croissance est ´egal `a la variation du PIB r´eel entre les dates t et t + dt mesur´ee par la Y˙ (t) rapport´ee au PIB initial Y (t) : Y˙ (t) dY (t) 1 gYt = = . Le taux de croissance du PIB r´ eel potentiel est variable dans le temps Sur la Figure 2. le taux de croissance peut ˆetre r´e´ecrit : d ln Y (t) gYt = .7% sur la p´eriode 1994-2010.

8 La croissance ´ economique et le ph´ enom` ene de convergence Jusqu’`a maintenant.9 On remarque que le PIB r´eel par habitant des Etats-Unis exprim´es en termes de parit´e de pouvoir d’achat est le plus ´elev´e du monde. ainsi que pour les Etats- Unis et le Japon. Ces pays ont ´et´e choisis parce qu’ils constituent les principales puissances ´economiques et qu’ils sont repr´esentatifs de l’´evolution des pays industrialis´es (les pays de l’OCDE). le niveau de vie du Japon ne repr´esente que moins de 80% du niveau de vie am´ericain. Le prix d’un Big Mac en 2008 aux 44 . Macro´economie L1 Taux de croissance du PIB réel et croissance potentielle en France (1950-2010) 10% 8% 6% Taux de croissance (en %) 4% 2% 0% 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 -2% -4% Taux de croissance du PIB réel observé Taux de croissance potentielle Fig. nous nous sommes int´eress´es exclusivement `a l’´evolution du PIB r´eel fran¸cais. alors on constaterait que le PIB r´eel par habitant du Japon serait de 30% sup´erieur `a celui des Etats-Unis en 2005. Supposons que ce panier de bien soit constitu´e seulement d’un Big Mac. Calcul du taux de change en parit´ e de pouvoir d’achat On consid`ere un panier de consommation X identique dans tous les pays. Si le PIB r´eel par habitant du Japon n’´etait pas corrig´e des diff´erences de pouvoir d’achat. Maintenant. 2. Corrig´e des diff´erences de pouvoir d’achat.8 Pour comparer les pays entre eux en termes d’´evolution de l’activit´e ´economique. les chiffres de la production doivent ˆetre ajust´es en tenant compte des diff´erences de taille de population. Il est en moyenne 30% sup´erieur `a celui des autres pays riches.19 – Taux de croissance du PIB r´eel et croissance potentielle en France (1950-2010) 2.3. Nous avons rassembl´e des donn´ees pour trois pays europ´eens. nous allons comparer les ´evolutions des niveaux de vie entre les pays. Puis les chiffres doivent ˆetre exprim´es en termes de parit´e de pouvoir d’achat (PPA) qui est une m´ethode qui neutralise les effets des fluctuations du taux de change et de diff´erences de pouvoir d’achat entre les pays.

C’est le taux de change qui assure que 1 euro permet d’acheter la C PEuro mˆeme quantit´e de Big Mac aux Etats-Unis et dans la zone euro : dans la zone euro. La croissance du PIB r´eel de 1950 `a 2000 a permis de multiplier la production par habitant par 2. par 4. La figure 2. Pour calculer ce taux de change en PPA not´e eP P A .9 aux Etats-Unis.37 Big Mac et aux USA.36/3. le taux de change que l’on pouvait observer sur le march´e des changes ´etait de 1. aux Etats-Unis et au Japon a permis d’´elever leur niveau de vie de mani`ere substantielle.37= PEuro C.57$ et le prix de ce mˆeme Big Mac dans la zone euro est de =C = 3.37 .57 = 5.59 Avec le taux de change observ´e.21 indique clairement 45 .8 : 1. Leur taux de croissance sont en moyenne deux fois plus ´elev´e que celui des Etats-Unis.57 = 1.8%. Pourquoi doit-on utiliser le taux de change PPA ? Car les monnaies peuvent ˆetre durable- ment sur.57 3.37 .1. Le pouvoir d’achat de l’euro est identique.57 = 3. on obtient que le Big Mac coˆ ute en dollar (dans la zone euro 3.37 euros permet d’acheter 1 Big Mac dans la zone euro et 3. `a partir du premier choc p´etrolier. En d’autres termes. Et si l’on utilisait le taux de change observ´e plutˆot que le taux de change PPA.06 .06 ∆e = − 1 . Cette convergence des produits par tˆete entre les pays peut ˆetre observ´ee graphiquement en reportant sur l’axe horizontal le niveau de la production initiale des pays en 1960 et le taux de croissance annuel moyen des pays sur l’axe vertical. on a besoin du taux de change qui donne le nombre de dollars contre un euro.ou sous-´evalu´ees.37 . les pays qui avaient un niveau de production par habitant plus faible en 1950 ont connu un taux de croissance plus ´elev´e. la croissance ralentit dans l’ensemble des pays industrialis´es et converge en moyenne vers une valeur de 1.06.8 en Allemagne et par 11 au Japon. 3.59/3. des Etats-Unis et du Japon ont converg´e au cours du temps. N´eanmoins. Trois conclusions peuvent ˆetre tir´ees `a partir du tableau 2. Les pays ont ainsi r´eduit l’´ecart qui les s´eparait des Etats-Unis. il permet 1 d’achter 3. il permet d’acheter 1.57 dollars. La croissance forte du PIB r´eel dans les pays de l’Union Europ´eenne.37 = 1. l’euro apparaˆıt comme sur-´evalu´e car le taux de change de l’euro devrait diminuer d’un montant : µ ¶ µ ¶ eP P A 1. il suffit d’utiliser l’´egalit´e entre le prix en dollar d’un Big Mac aux Etats- Unis avec le prix en dollar d’un Big Mac dans la zone euro : PU$ S = PEuro =C . Pour exprimer en dollar le prix en monnaie locale. Par cons´equent.e P P A ou encore P$ eP P A = = US = 3.1 1 3. ecourant 1. on aurait tendance `a consid´erablement sur-´evaluer le niveau de vie dans la zone euro par rapport `a celui des Etats-Unis.1. 2. Les niveaux de production par habitant de l’Union Europ´eenne.36 dollars ce qui est bien sup´erieur `a 3.5 Big Mac aux Etats-Unis. Cette mˆeme ann´ee. 3. On voit ´egalement que la croissance au cours des trente glorieuses a ´et´e bien plus forte en France.59 dollar contre 1 euro.59 = 5. En d’autres termes. si l’on consid`ere que le taux de change PPA eP P A constitue la valeur `a long terme du taux de change. au Japon et en Allemagne qu’aux Etats-Unis.Les indicateurs macro´economiques Etats-Unis est de PU$ S = 3.100 = − 1 = −33%.

9 6939 20127 2.Macro´economie L1 Pays taux de croissance PIB r´eel par tˆete annuel moyen (en %) 1950-1973 1974-2000 1950 2000 2000/1950 France 3.6 5271 21092 4.8 Moyenne 3.2 1921 20683 10.9 1.9 Tab.0 Allemagne 4.8 46 Royaume-Uni 2.9 Japon 7.9 9561 27948 2.7 2.8 – PIB r´eel par tˆete dans 5 pays de l’OCDE : quelques chiffres .6 3881 18677 4.3 1.3 1.8 1.9 Etats-Unis 2. 2.8 5515 21705 3.8 1.

Allemagne United Kingdom .000 6.000 PIB réel par habitant initial (année 1960. en dollars) Fig.Les indicateurs macro´economiques Evolution du PIB par habitant : le phénomène de convergence entre pays riches 100 000 PIB réel par habitant (échelle logarithmique) 10 000 1 000 1950 1960 1970 1980 1990 2000 France Germany . 2.Royaume-Uni United States .000 8.21 – Le ph´enom`ene de convergence dans les pays industrialis´es et les nouveaux pays industrialis´es (1960-2000) 47 .États-Unis Japan .Japon Fig.000 10.000 12.000 14.20 – Taux de croissance et convergence (1950-2001) Le phénomène de convergence dans les pays de l'OCDE (1960-2000) 7% KOR TWN Taux de croissance annuel moyen du PIB réel par 6% SGN 5% HKG habitant (1960-2000) JPN IRL ESP 4% PRT GRC FIN NOR 3% ITA BEL AUT FRA DNK NDL CAN USA GER GBR SWE 2% AUS CHE NZL 1% 0% 0 2. 2.000 4.

le produit par tˆete aux Etats-Unis ´etait environ 50% plus ´elev´e qu’au Royaume- Uni. mais elle n’est sup´erieure que de 30% `a celle des autres pays. Si le retaurant ach`ete un deuxi`eme four. 2. La fonction de production (2. K le stock de capital physique et N le nombre de travailleurs. (2.9 El´ ements d’explication du ph´ enom` ene de convergence Nous allons maintenant tenter de r´epondre `a trois questions : 1.35) Principe de rendements d´ ecroissants Maintenant. N ) . la capacit´e du restaurant va augmenter 48 . on consid`ere un restaurant avec un cuisinier. Par exemple. cela se traduit de la fa¸con suivante.34) indique la quantit´e de biens et services qui sera produite pour des niveaux donn´es de capital et de travail.Y = F (λ . Cette propri´et´e est appell´ee rendements d’´ echelle constants.34) o` u Y est la production. en France. ou le nombre d’ordinateurs) et le volume de travail utilis´e (nombre de travailleurs) pour produire.3. la production am´ericaine est toujours la plus ´elev´ee en 2000. Macro´economie L1 que les pays qui ´etaient moins riches en 1960 ont g´en´eralement connu (en moyenne) un taux de croissance annuel plus ´elev´e sur la p´eriode consid´er´ee. Quels sont les d´eterminants de la croissance ´economique `a long terme ? Fonction de production Le point de d´epart de toute th´eorie de la croissance est la fonction de production qui tra- duit la relation entre le niveau de production ou PIB r´eel et volumes de facteurs de production utilis´es qui sont le travail et le capital. la production double ´egalement (`a peu pr`es). Rendements d’´ echelle constants Supposons maintenant que l’on double le volume de capital (nombre d’usines. Quels sont les facteurs explicatifs des ´ecarts internationaux de niveau de vie ? 2. λ . Quelle est l’explication du ph´enom`ene de convergence ? 3. Exprim´ee en termes de parit´e de pouvoir d’achat. Si on aug- mente les facteurs de production par un facteur λ. un four et une serveuse. Cet ´ecart tr`es important de niveau de vie s’est amoindri au cours des derni`eres cinquante ann´ees. la production sera ´egalement multipli´ee par un facteur λ : λ . En 1960. (2. nous allons nous demander ce qui se passe lorsque l’on augmente le capital sans augmenter le travail. Les ´etudes empiriques montrent que si on double les facteurs de production uti- lis´es.K. et en Allemagne et trois fois plus ´elev´e qu’au Japon.N ) . par exemple. Cette fonction de production s’´ecrit habituellement sous la forme suivante : Y = F (K. De mani`ere formelle.

plus ils doivent partager les ´equipements et moins ils ont de place pour effectuer leurs tˆaches. Pour utiliser pleinement tous les fours. il assure le mˆeme nombre de tˆaches qu’auparavant. Le principe de d´ecroissance du produit marginal du capital peut ˆetre illustr´e de la fa¸con suivante : ∆F (K. et de la pr´eparation des desserts. cuire certains aliments. La propri´et´e de d´ecroissance du produit marginal du capital signifie que l’accroissement de la production g´en´er´e par l’achat d’un machine suppl´ementaire devient de moins en moins ´elev´ee `a mesure que l’on ´el`eve le stock de biens d’´equipement. Ou encore la contribution de chaque unit´e suppl´ementaire de capital `a la production diminue `a mesure que l’on augmente le stock de capital physique. En conclusion. On dit alors que le produit marginal du capital est positif mais d´ ecroissant. moins la division des tˆaches devient efficace car plus les travailleurs sont nombreux. c’est-`a-dire la courbe devient de plus en plus plate. cette diminution du produit marginal est refl´et´ee par une baisse de la pente de la fonction de production. il est raisonnable de s’attendre `a ce que la production soit moins que doubl´ee. la contribution de chaque machine suppl´ementaire `a la production de l’entreprise sera plus ´elev´ee lorsque le stock de capital est faible que lorsque le nombre de travailleurs dans l’entreprise est important. la hausse de la production est moins que proportionnelle `a celle du facteur de production . les derniers achats de machine contribuent alors tr`es peu `a la production. pr´eparer les desserts donc finalement le doublement du nombre de fours en maintenant fixe l’emploi ne permet pas de faire doubler la production car il faudrait doubler le nombre de cuisiniers pour que chacun se sp´ecialise dans une tˆache particuli`ere et assure `a chaque fois un doublement de la production de plats chauds `a mesure que l’on double le nombre de fours. En appliquant 49 . S’il ach`ete un troisi`eme et un quatri`eme four. la capacit´e de production de plats chauds augmente mais moins que lors de l’achat du deuxi`eme four. N ) PmK = . cela signifie que si l’on double la quantit´e du facteur de production. si le nombre d’employ´es est maintenu constant. surveiller la cuisson. (2. c’est-`a-dire il doit `a la fois pr´eparer les l´egumes. La raison est que comme il y a un seul cuisinier.Les indicateurs macro´economiques fortement puisque le cuisinier pourra faire cuire deux plats en mˆeme temps. Si on double les travailleurs sans augmenter le nombre de machines. Le principe selon lequel le produit marginal du facteur de production diminue lorsque la quantit´e utilis´ee du facteur de production s’´el`eve est appel´e principe de rendements d´ ecroissants. de la cuisson des aliments.36) ∆K A mesure que K augmente. Cette situation vient du fait qu’un seul cuisinier ne peut pas s’occuper `a la fois de la pr´eparation des l´egumes. une machine suppl´ementaire contribue de moins en moins `a la production ce qui est refl´et´e par un surplus de production de plus en plus faible. Cette propri´et´e de productivit´e d´ecroissante s’applique au capital et ´egalement au travail. il faudrait augmenter le nombre de cusiniers pour garantir une division des tˆaches efficace. Plus on augmente le nombre de travailleurs. la production augmente dans une proportion moindre (elle est moins que doubl´ee). La diminution du produit marginal du capital refl`ete le fait que si l’on ach`ete de plus en plus de machines. Sur le graphique. pr´eparer les sauces. En d’autres termes.

l’accroissement de la production engendr´ee par une hausse du capital est mesur´ee par la productivit´e marginale du capital pour le niveau de capital initial : F (K0 + dK. cad dK prend des valeurs tr`es faibles. Pour un emploi donn´e. =F . N0 ) diminue. Production et capital par travailleur Puisque pour r´ealiser des comparaisons de niveau de vie entre les pays.38) N N N N 50 .37) dK→0 dK0 ∂K0 A mesure que K0 devient de plus en plus ´elev´e. cad FK (K0 . N0 ) − F (K0 . - Stock de Stock de K0 K1 K2 K3 capital. `a condition que l’augmentation du capital physique not´ee dK ne soit pas trop importante. K Fig. (2. on rapporte le PIB r´eel de chaque pays `a sa population. ¾ - . (2. le surplus de production g´en´er´e par l’achat de nouvelles marchines est plus ´elev´e lorsque l’on part d’un de stock de capital initialement faible que lorsque l’on part d’un stock de capital ´elev´e. Macro´economie L1 Productivit´e marginale du Production. 2. N0 ) ∂F (K0 .22. la productivit´e marginale du capital devient de plus en plus faible. N0 ) . 1 = f (k) . nous allons maintenant rapporter la production au volume de travail (il suffit de poser λ = 1/N ) : µ ¶ µ ¶ Y K N K y= =F . Le principe de rendements d´ecroissants est illustr´e sur la Figure 2. K K0 K1 capital. P mK Fonction de 6 production 6 Productivit´e marginale ∆Y1 du capital P mK0 d´ecroissante Achat ∆Y0 de capital suppl´ementaire ? ? P mK1 ∆K ∆K ¾ . Y capital.22 – Fonction de production et produit marginal : la Loi des rendements d´ecroissants le principe de la d´eriv´ee. N0 ) lim = = FK (K0 .

l’un des pays le plus pauvre du monde ´etant l’Ethiopie. échelle DNK LUX CAN GER AUST ISL CHE AUT JPN 10000 GBR BEL FIN logarithmique IRL NLD ITA HKG ISR FR ESP GRC GAB MEX CHL BRA CRI NAM COL GTM EGY ECU GIN NIC CIV BOL IDN CMR GNQ CHN COG 1000 CAF IND MRT GHA MOZ GMB NER KEN MDG BEN NGA BDI MLI BFA GNB ETH 100 0 5 10 15 20 25 30 35 Taux d'investissement (rapport de la FBCF au PIB courant. Ce r´esultat apparaˆıt nettement sur la Figure 2. Canada. de certains pays du Moyen-Orient comme l’Egypte et repr´esentent les ´economies `a revenus interm´ediaires. On parle alors de produit par travailleur not´e y et de capital par travailleur not´e k. Etats-Unis. Singapour). 51 .38) d´ecrit simplement une relation entre la production par travailleur et le capital par travailleur. La formulation de la fonction de production nous permet de r´epondre en partie `a la premi`ere question concernant les facteurs explicatifs de la croissance ´economique (en partie car il existe d’autres facteurs).23 – Revenu par habitant et taux d’investissement dans le monde (1960-2000) (55 pays) Les lettres en minuscule signifient que les grandeurs macro´economiques sont exprim´ees par travailleur. L’une des explications des diff´erences internationales de niveau de vie tient au fait que certains pays ont un ratio capital-travail ´elev´e alors que d’autres pays ont un ratio capital-travail plus faible. en %) (moyenne sur la période 1960-2000) Fig. Le nuage de points situ´e dans le sud-ouest est compos´e exclusivement de pays africains. Japon. Elle indique la capacit´e de production d’un travailleur ´etant donn´e que chaque travailleur est dot´e d’un certain volume de biens d’´equipement. de la Chine et de l’Inde. Australie. Les pays situ´es au milieu sont compos´es principalement des pays d’Am´erique Latine.23 qui montre qu’un pays qui a un taux d’investissement relativement plus ´elev´e a ´egalement un niveau de vie relativement plus im- portant. il a fallu investir beaucoup. les ´ecarts internationaux de niveau de vie s’expliquent donc en partie par les diff´erences de taux d’investissement entre les pays. Puisque pour ´elever le stock de capital par travailleur.Les indicateurs macro´economiques Revenu par habitant et taux d'investissement (1960-2000) (55 pays) 100000 PIB réel par habitant (moyenne sur la période 1960-2000). L’´equation (2. Le nuage de points situ´e dans le nord-est est constitu´e des pays de l’OCDE (pays europ´eens. Hong-Kong. 2.

la croissance ´economique est entraˆın´ee par la variation du capital par travail que l’on isole : Kt+1 Kt It Kt − = −δ .45) N N N En r´esolvant (2. on trouve que le niveau de vie est une fonction croissante du taux d’´epargne s qui est ´egal au taux d’investissement. . −δ . (2. A long terme.Kt . un pays ayant un taux d’´epargne plus ´elev´e aura une croissance plus forte en accumulant davantage de capital. d’apr`es (2.44).42). (k)α = δ . =δ. (2. on obtient que l’´economie continue d’investir un montant juste suffisant pour remplacer le capital obsol`ete : I Y K =s. Macro´economie L1 Pour montrer ce r´esultat de mani`ere formelle.44) N N N On note y = Y /N le niveau de vie.46) δ Comme y = (k)α . (2. il est n´ecessaire de d´ebuter avec l’´equilibre sur le march´e des capitaux en supposant que l’´epargne repr´esente une proportion s du revenu Y : St = s .43) N N N Comme l’accumulation du capital cesse `a long terme.42) N N La relation (2.41) N N N N Comme le PIB par habitant d´epend du stock de capital par habitant.39) L’investissement not´e I a deux composantes : It = Kt+1 − Kt + δ . Comme nous sommes en ´economie ferm´ee. k = K/N le capital par travailleur. ⇒ k = 1−α . la rentabilit´e du capital devient si faible qu’il n’est plus rentable d’investir . . l’accumulation de capital cesse car au bout d’un moment.40) En divisant les membres de gauche et de droite par le nombre de travailleur. (2. s = YI (voir eq. par cons´equent. (2. (2. le stock de capital par travailleur reste constant : Kt+1 Kt K = = .42) indique que tant que l’investissement est sup´erieur `a la part du capital qui devient obsol`ete. . on trouve que le capital par travailleur k est une fonction croissante du taux d’´epargne : ³s´ 1 s .Yt = It .47) δ 52 .39)) : ³s´ α y = (k)α = 1−α . (2. (2. on obtient l’investissement par tˆete : It Kt+1 Kt Kt = − +δ . l’accumulation du capital se poursuit. . et on suppose que la technologie de production est `a rendements d´ecroissants par rapport `a l’accumulation du capital (α < 1) : µ ¶ µ ¶α Y K K =F = = (k)α . (2. l’investissement est financ´e par l’´epargne et par cons´equent.k. 0 < α < 1. (2. N N N N Yt Kt = s.

lorsque l’on augmente le stock de capital physique. Le niveau de vie s’´el`eve d’un montant ´egal `a ∆y0 . est la mˆeme pour les deux pays et que le taux d’´epargne varie. Sur la Figure 2. Pour un volume de travail donn´e. Par ailleurs.25. Le graphique fait apparaˆıtre que la croissance forte de l’intensit´e capitalistique sur la p´eriode 1947-1973 a contribu´e fortement `a l’accroissement de la production.25. Ce montant est ´egal `a ∆y1 sur la Figure 2. et sur l’axe vertical la production par travailleur. Sur la Figure 2.1 Explication du ph´ enom` ene de convergence Sur le graphique de la Figure 2. La relation entre les deux grandeurs est repr´esent´ee par la courbe croissante dont la pente devient de plus en plus faible. l’´economie va alors se situer en E1 . la production par travailleur augmente mais moins que proportionnellement. l’´ecart de PIB habitant sera deux fois plus faible : µ ¶1 yi 4 . Cet applatissement de la courbe traduit le caract`ere d´ecroissant du produit marginal du capital physique.25. Les ´economies asiatiques `a forte croissance ont 53 .Les indicateurs macro´economiques En supposant que l’´elasticit´e de production. d`es 1974. En revanche.3.48) yj sj sj Si un pays `a un taux d’investissement s 4 fois plus ´elev´e. un accroissement de l’intensit´e capitalistique d’un montant identique ∆k va ´elever la production par travailleur mais d’un montant moins important qu’un pays fai- blement dot´e en capital. nous avons repr´esent´e la fonction de production en portant sur l’axe horizontal le stock de capital par travailleur.sj 2 = = 2. K/N .9. Toutefois. un ac- croissement de l’intensit´e capitalistique d’un montant ∆k va se traduire par un accroissement important de la production par travailleur. Ce r´esultat s’explique par la propri´et´e des rendements d´ecroissants et nous permet de r´epondre `a notre deuxi`eme question concernant l’explication ´economique du ph´enom`ene de convergence. nous avons repr´esent´e la fonction de production de la France exprim´ee sous forme intensive en portant sur l’axe horizontal le stock de capital par travailleur et sur l’axe vertical le PIB r´eel par travailleur. pour faire augmenter le capital. il faut que les conditions soient favorables `a l’investissement. (2. la contribution de l’intensit´e capitalistique `a l’accrois- sement de la production par travailleur diminue ce qui est refl´et´e par un applatissement de la pente de la courbe.26. o`u le stock de capital par travailleur est ´elev´e.49) yj sj Le revenu par habitant de l’Ethiopie est de 720 dollars en 2000 et celui des USA de 35620 dollars : il est donc 50 fois plus ´elev´e alors que le mod`ele pr´edit seulement un ´ecart de 2. au point E0 o` u le stock de capital par travailleur est faible. Y /N . la Figure fait apparaˆıtre que le progr`es technique ralentit ce qui est refl´et´e par un d´eplacement de la fonction de production vers le bas. L’exemple typique du ph´enom`ene de convergence des pays asiatiques sugg`ere que ces conditions sont au nombre de 4. Si maintenant on se situe au point F0 . (2. α = 1/3. 2. l’´ecart de PIB habitant est ´egal `a : µ ¶ α µ ¶1 yi si 1−α si 2 = = .

que les pays asiatiques entrent dans une phase de transition qui leur permet de sortir du sous-d´eveloppement. la Cor´ee du Sud est un pays tr`es pauvre avec une industrie tr`es peu d´evelopp´ee et de faibles perspectives ´economiques. Com- 54 . alors que Honk-Kong ou Ta¨ıwan n’ont pas men´e une politique industrielle aussi volontariste. Enfin. Le taux de scolarisation est d´ej` a ´elev´e en 1965 : mˆeme un pays tr`es pauvre comme l’Indon´esie a un taux de scolarisation de 70% (en 1965). la stabilit´e macro´economique ce qui limite l’incertitude. des travailleurs ´eduqu´es ce qui permet d’assurer une productivit´e ´elev´ee. Le cercle s’´elargit au cours des ann´ees 1970 et 1980 `a la Malaisie. l’Etat a jou´e un rˆole important dans l’allocation du capital vers certaines indus- tries comme l’´electronique. d’acqu´erir un avantage comparatif pour faire face `a la concurrence ´etrang`ere. La raison est que face `a la concurrence ´etrang`ere. les firmes domestiques doivent innover et r´eduire leur coˆ ut de production pour exporter. de se d´evelopper. la construction navale. solde courant stable) et d’autre part un degr´e d’ouverture internationale ´elev´e. solde budg´etaire ´equilibr´e. le pays lance une s´erie de r´eformes qui consistent `a associer le d´eveloppement industriel `a l’ouverture internationale. industrie sid´erurgique. L’´education a ´egalement jou´e un rˆole essentiel dans tous les pays asiatiques. En 1963. deux autres ´el´ements ont contribu´e `a la r´eussite des ´economies de l’Asie du Sud-Est : d’une part. relation ´etroite entre compagnies financi`eres et responsables politiques). il multiplie son niveau de vie par 10. Finalement. il existe des diff´erences entre les pays asiatiques. Mais il faut un certain temps pour que les firmes domestiques soient en mesure de fabriquer des produits de qualit´e `a un coˆ ut faible c’est pourquoi la Cor´ee a adopt´e l’argument de l’industrie naissante. la construction automobile et la sid´erurgie (cr´edit dirig´e. Toutefois. Macro´economie L1 en commun un taux d’´epargne ´elev´e (il atteint 34% en 1990) ce qui permet de garantir un taux d’investissement tr`es ´elev´e. C’est la premi`ere fois depuis l’´emergence du Japon `a la fin du 19i`eme si`ecle. La th´eorie de l’industrie naissante recommande la mise en place de barri`eres douani`eres temporaires afin de permettre `a certaines industries d’avoir le temps de grandir. et une ouverture internationale permettant d’assurer des d´ebouch´es aux produits des industries locales). On peut distinguer un premier groupe de pays avec Honk-Kong. qui commence `a croˆıtre tr`es rapidement `a partir du d´ebut des ann´ees 1960. un environnement macro´economique stable (inflation maˆıtris´ee. alors que le d´eveloppement industriel en Cor´ee du Sud et Hong-Kong repose sur les entrepre- neurs nationaux. tous les ´el´ements contribuent `a cr´eer un cadre favorable `a l’investissement (´epargne importante pour financer les projets d’investissement. Cette strat´egie d’essor des exportations et d’ouverture internationale s’accompagne donc de subventions cibl´ees vers les secteurs jug´es prioritaires par l’Etat de fa¸con `a permettre `a ces industries de faire face `a la concurrence des pays industrialis´es : industrie navale. Le pays d´ebute alors `a partir de cette p´eriode une phase de croissance (tir´ee par l’investis- sement et les exportations) et en l’espace de 40 ans. contrairement `a l’Am´erique Latine. Cette forte croissance ´economique s’observe ´egalement dans les autres ´economies d’Asie du Sud-Est. En 1960. puis industrie ´electronique. Ta¨ıwan et Singapour. En Cor´ee du Sud (et `a Sin- gapour). Ta¨ıwan et Singapour ont largement b´en´efici´e de l’implantation de firmes multinationales. la Tha¨ılande. l’Indon´esie et la Chine.

il est seulement deux fois plus faible. les pays asiatiques ont ´el´ev´e consid´erablement leur production par travailleur en ´elevant leur stock de capital par travailleur au moyen d’un flux investissement important.24 – Taux d’investissement dans quatre Nouveaux Pays industrialis´es (1960-2000) ment expliquer un tel succ`es ? Dans ce chapitre. A partir des ann´ees 1960. la Cor´ee du Sud avait un niveau de vie 10 fois plus faible que celui des Etats-Unis en 1960 et en 2000. les Etats-Unis ont toujours le niveau de vie plus ´elev´e. Par exemple. Taiwan. Les pays asiatiques comme Hong-Kong. le ph´enom`ene de convergence indique que les pays asiatiques r´eduisent l’´ecart de niveau de vie avec celui des Etats-Unis au cours du temps grˆace `a des taux de croissance de la production par travailleur plus ´elev´es. 55 . Ce flux d’in- vestissement s’est traduit par une croissance ´economique tr`es forte pendant les 40 derni`eres ann´ees. Comme la productivit´e marginale du capital est plus ´elev´ee lorsque le stock de capital par travailleur est faible. Evidemment. on a assist´e `a une croissance exceptionnelle de ces pays o` u les taux de croissance du revenu par habitant sont devenus bien plus ´elev´es que celui des Etats-Unis. nous allons fournir une explication commune `a cette forte croissance mais il est important de souligner que d’autres facteurs de croissance peuvent intervenir et que ces facteurs sont diff´erents selon les pays. L’explication est simple. comme on le voit sur le graphique. 2. c’est- `a-dire une unit´e de capital par travailleur suppl´ementaire contribue fortement la production. la Cor´ee du Sud ou encore la Chine ´etaient dot´es en 1978 d’un stock de capital par travailleur bien plus faible que les Etats-Unis et avaientt donc un revenu par travailleur bien moins important.Les indicateurs macro´economiques Taux d'investissement dans quatre Nouveaux Pays industrialisés (1960- 2000) Taux d'investissement (rapport de la FBCF au PIB courant) (en 70 60 50 40 %) 30 20 10 0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Taux d'investissement de Hong-Kong Taux d'investissement de la Corée du Sud Taux d'investissement de Singapour Taux d'investissement de Taiwan Fig. Cependant.

k = K/N Fig. Macro´economie L1 Production par travailleur.25 – Loi des rendements d´ecroissants. ¾ - ∆k ∆k - Capital k0Chine k1Chine k0us k1us par travailleur. y = Y /N 6 y = A × f (k) y2us Fonction de production 6 ¾ y = f (k) y1us y0us Am´elioration y1Chine de l’´etat de la technologie y0Chine ¾ . 2. ph´enom`ene de convergence et progr`es technique Relation entre le stock de capital par travailleur et la production par travailleur en France (1955-2011) 70 PIB à prix constants par travailleur 60 50 40 30 20 10 29 49 69 89 109 129 149 169 189 Stock de capital à prix constants par travailleur Fig.26 – Relation entre production par travailleur et stock de capital par travailleur en France (1955-2011) 56 . 2.

Pour le montrer. Le probl`eme qui va surgir est qu’au bout d’un moment.Kt − Kt + δ .Kt et de doter les nouveaux travailleurs en capital n . la rentabilit´e du capital diminue comme le montre la Figure 2.5%-2% au cours des deux derniers si`ecles (1820-2000). Les firmes vont juste investir un montant suffisant pour maintenir l’intensit´e capitalistique `a un niveau constant. Andrew Scott.27 – Rendement du capital `a Singapour Source : David Miles.Kt .2 Les facteurs explicatifs de la croissance ` a long terme A mesure qu’une ´economie accumule du capital. (2. Francis Breedon (2015) Macroeconomics Understanding the Global Economy.9.50) Lt+1 Lt Lt En utilisant le fait que Lt+1 = (1 + n) . 2. et la d´efinition de l’investissement : It = (1 + n) .25.3. est constant.Kt . 3rd Edition 2.27 pour Singapour entre 1966 et 1987.Kt . Alors comment expliquer que les pays de l’OCDE ont eu des taux de croissance annuels moyens de l’ordre de 1.51) o` u obtient que l’investissement I `a long terme permet de remplacer le capital obsol`ete δ . y = f (k).Kt . la productivit´e marginale du capital devient si faible que l’investissement en capital physique ne devient plus assez rentable et le stock de capital par travailleur va cesser d’augmenter et se stabiliser `a une valeur qu’on appelle de long terme ou stationnaire dans le sens o` u le capital par travailleur reste constant.Les indicateurs macro´economiques Fig. Et finalement. la production par travailleur. comme le stock de capital par travailleur. est ´egalement constante. on le voit sur le graphique de la Figure 2. c’est-`a-dire ont 57 .Lt . Le stock de capital ne va augmenter que pour doter les nouveaux travailleurs en biens d’´equipement et remplacer le capital devenu obsol`ete. = (n + δ) . (2. k = K/N . il faut utiliser le fait que le capital par travailleur reste constant : Kt+1 Kt Lt+1 = ⇒ Kt+1 = .

ils am´eliorent sans cesse l’efficience avec laquelle ils combinent le travail et le capital. Entre 1978 et 2008. ce progr`es technique se traduit par un d´eplacement vers le haut de la fonction de production. Mˆeme si la Chine disposait du mˆeme stock de capital par travailleur que les Etats-Unis. 58 . Par ailleurs. ou en r´eduisant le coˆ ut de production par le biais de la mise en place de nouvelles m´ethodes de production ou de nouvelles m´ethodes de gestion du personnel. m´ethodes de gestion du personnel). c’est-`a-dire en cr´eant de nouveaux produits. De mani`ere graphique. en 2008. le pays b´en´eficiant d’une technologie plus avanc´ee aura un niveau de vie plus ´elev´e et une croissance plus forte `a long terme. Le PIB par travailleur est presque 50 fois plus ´elev´e aux Etats-Unis qu’en Chine en 1978. (k us ) > y ch = Ach . il reste 7 fois inf´erieur `a celui des Etats-Unis. un pays ne pourra maintenir une croissance persistante au cours du temps qu’en innovant. Finalement. Ce progr`es technique permet de contrebalancer la propri´et´e de rendements d´ecroissants dans l’accumulation des facteurs de production. Macro´economie L1 connu une croissance ininterrompue. Dans la mesure o` u les seuls facteurs susceptibles d’accroˆıtre la production par travailleur d’un pays sont le stock de capital par travailleur et le progr`es technique. Cette croissance durable s’explique tout simplement par un facteur que nous avons ignor´e jusqu’`a pr´esent. croˆıt exactement au rythme du progr`es technique. A long terme. Les Etats-Unis ne cessent d’investir en capital physique et en capital humain d’une part et d’autre part. k ch . et puisque l’accumulation de capital ne peut permettre d’augmenter durablement le niveau de vie moyen d’un pays. le taux d’investissement moyen en capital physique s’´etablit `a 37% du PIB alors que celui des Etats- Unis ´etait de 20%. avec Aus > Ach et k us > k ch . son revenu repr´esenterait toujours une petite fraction de la production par travailleur des Etats-Unis en raison de l’avance technologique des Etats-Unis. le pays le plus productif a une rentabili´e du capital plus ´elev´ee ce qui aboutit `a une situation o` u le pays ayant une avance technologique a ´egalement un stock de capital par travailleur plus important : ³ ´ y us = Aus . le progr` es technique. La conclusion est que les diff´ erences de niveaux de vie entre les pays vont ˆetre expliqu´ ees ` a la fois par les ´ ecarts d’intensit´ e capitalistique et de technologie. Cela signifie que si deux pays sont dot´es d’un stock de capital par travailleur identique. c’est-`a-dire la production par travailleur. le niveau de vie d’un pays. c’est le progr`es technique qui est l’´el´ement clef de la croissance `a long terme. Bien que le capital par travailleur augmente plus vite en Chine qu’aux Etats-Unis et le niveau de vie chinois converge vers le niveau de vie am´ericain. une innovation de proc´ed´e de production (par exemple le Japon o` u les usines sont tr`es robotis´ees ou les nouvelles compagnies a´eriennes `a bas coˆ uts). ou la cr´eation de nouveaux produits (pouvant prendre la forme d’une vari´et´e plus grande de produits ou une qualit´e plus ´elev´ee des produits comme pour les ordinateurs). Prenons l’exemple de la Chine et des Etats-Unis. Le progr`es technique peut recouvrir des formes diverses comme une meilleure organisation du processus de production (sp´ecialisation des tˆaches.

Le prix `a payer rt pour chaque unit´e de capital est d´etermin´e par la rencontre entre la demande de capital et l’offre de capital.3. le processus de convergence peut ˆetre tr`es rapide lorsque l’´eocnomie s’ouvre au march´e mondial des capitaux. δ. Pour rendre compte du ph´enom`ene de convergence. (ktc )α .52) On d´eduit le taux de d´epr´eciation. ∂kt = α .55) 59 .54) Introduisons maintenant le param`etre de productivit´e Ac dans le pays c = X. l’offre de capital se d´eplace vers la droite ce qui aboutit `a une baisse du taux d’int´erˆet rt jusqu’` a r puis lorsque la productivit´e marginale du capital devient trop faible.29. il faut prendre en compte cette obsolescence qui r´eduit sa contribution `a la production.f (ktc ) = Ac . La droite verticale ktS repr´esente l’offre de capital par le biais de l’´epargne nationale : Au cours du temps.3 Processus de convergence et ouverture au march´ e mondial des capitaux Jusqu’`a pr´esent.53) Le taux d’int´erˆet r´eel repr´esente la somme que l’on doit d´ebourser pour chaque unit´e de capital. L’un des points clefs du ph´enom`ene de convergence repose sur la productivit´e marginale du capital qui est tr`es ´elev´ee lorsque le pays d´etient un stock de capital par travailleur initialement faible. Comme le montre la Figure 2. Cette demande de capital repr´esente le prix maximum que les firmes sont prˆetes `a payer pour chaque unit´e de capital suppl´ementaire : ∂yt P mKt − δ = − δ.ktα−1 − δ. (2.Les indicateurs macro´economiques 2. Les firmes ach`etent du capital jusqu’`a ce que le prix maximum qu’elles sont prˆetes `a payer est ´egale au prix `a payer repr´esent´e par le taux d’int´erˆet r´eel rt : P mKt − δ = rt . Z : ytc = Ac . (2. (2. de la productivit´e marginale du capital car une machine suppl´ementaire permet d’augmenter la production mais comme elle devient moins perfor- mante `a mesure que le temps passe. nous avons suppos´e que les ´economies ´etaient en ´economie ferm´ee. l’´epargne cesse d’augmenter et le processus de convergence s’arrˆete : le capital par travailleur s’´etablit (et se maintient) au niveau k. Le processus de convergence peut durer plusieurs dizaines d’ann´ees. La Figure 2. Que se passe-t-il lorsque les ´economies s’ouvrent au march´e mondial des capitaux ? Pour le com- prendre. Il suffit `a l’´economie d’emprunter au reste du monde l’´ecart k − ktS pour amener le stock de capital au niveau k qui est maintenant d´etermin´e par l’´egalit´e entre la productivit´e marginale du capital nette du taux de d´epr´eciation et le taux d’int´erˆet mondial r? : P mK − δ = r? . on se place sur le march´e des capitaux.28 montre la demande de capital repr´esent´ee par la courbe d´ecroissante P mK − δ. (2. il faut d’abord comprendre le processus d’ajustement en ´economie ferm´ee.9.

Pour encourager l’´epargne et d´ecourager une consommation trop ´elev´ee. On observe que des pays re¸coivent plus de 10% de leur pays en capital ´etranger (Mozambique. Tanzania) alors que d’autres exportent 7% de leur PIB (Taiwan). Et l’Etat dirige l’´epargne nationale vers l’achat de titres ´etrangers. Par exemple.5% par an et a un taux d’investissement de 3% re¸coit 7% de son PIB en capitaux ´etrangers.31 trace la relation entre le taux de croissance annuel moyen de la productivit´e entre 1980 et 2000 (axe horizontal) et les entr´ees nettes de capitaux ´etrangers rapport´ees au pays pour 68 pays ´emergents.56) Comme la demande de capital dans le pays Z est plus forte. (2. Comme les m´enages connaissent une croissance forte de leur revenu et doivent constituer une ´epargne ´elev´ee pour financer leur retraite. Macro´economie L1 Si un pays Z est plus productif que le pays X.56). 60 . ∂kt = α . la Cor´ee qui a une productivit´e qui croˆıt au rythme annuel moyen de 4. D’apr`es (2. Non seulement. La Figure 2. la Chine en particulier.AZ . a mis en place un contrˆole des capitaux ´etrangers ce qui refl`ete l’impossiblit´e pour les banques d’emprunter des capitaux `a l’´etranger pour financer le cr´edit domestique. les pays plus productifs ne re¸coivent pas plus de capitaux mais ils en exportent davantae.1% par an et a taux d’investissement annuel moyen de 34% entre 1980 et 2000 ne re¸coit pas de capitaux ´etrangers alors que Madagascar dont la productivit´e diminue au rythme de 1. La raison de cette contradiction est que les pays du sud-est asitique tendent `a subventionner l’´epargne et `a d´ecourager une consommation trop ´elev´ee. alors la courbe de demande de capital du pays Z sera plus haute et d´ecrite par la relation suivante : ∂ytZ P mKtZ − δ = − δ.(k Z )α−1 t − δ. l’´epargne accumul´ee y est tr`es ´elev´ee. on devrait observer une plus forte entr´ee de capitaux dans le pays Z que dans le pays X. on devrait observer que les pays ayant une productivit´e plus grande re¸coivent davantage de capitaux. les d´epenses de sant´e et les p´eriodes de chˆ omage.

28 – Processus de convergence vers le capital de long terme k P mk − δ.29 – Processus de convergence avec ouverture au march´e mondial des capitaux 61 . 2. r P mKt − δ 6 rt E0 E1 r -k ktS kS Fig. r P mKt − δ 6 rt E0 E1 r? | {z } Entr´ee de capitaux ´etrangers -k ktS k Fig.Les indicateurs macro´economiques P mk − δ. 2.

Macro´economie L1

P mk − δ, r
P mKt − δ
6

rt E0

E1 F1
r? | {z }
Entr´ee de capitaux
´etrangers plus forte
-k
ktS kX kZ

Fig. 2.30 – Processus de convergence avec ouverture au march´e mondial des capitaux lorsque
le pays Z est plus productif que le pays X

Fig. 2.31 – Average productivity growth and capital in flows between 1980 and 2000. Source :
Gourinchas and Rey (2014) External Adjustment, Global Imbalances, Valuation Effects,
Handbook of International Economics, vol IV

62

Les indicateurs macro´economiques

P mk − δ, r
P mKt − δ
6

rt E0

E1 F1
r? | {z }
Sortie de
capˆıtaux
-k
S
ktS kX kZ kZ

Fig. 2.32 – Processus de convergence avec ouverture au march´e mondial des capitaux lorsque
le pays Z est plus productif que le pays X et subventionne l’´epargne nationale

63

Macro´economie L1

2.3.10 Les composantes du PIB : la d´
epense globale

On a indiqu´e les diff´erentes fa¸cons de calculer le PIB du cˆot´e de la production et du
cˆot´e des revenus. Nous allons voir maintenant que l’on peut calculer le PIB `a partir de sa
destination. La production finale des entreprises est ´egale `a la d´epense finale, c’est-`a-dire `a la
somme des achats finals r´ealis´es par les m´enages, les entreprises, le gouvernement et le reste
du monde :

Y S = Y = Y D = C + I + G + EX − IM + ∆S = C + I + G + T B + ∆S. (2.57)

En d’autres termes, tout ce qui est produit est consomm´e. Le tableau 2.9 pr´esente la d´ecomposition
du PIB nominal fran¸cais en 2006 :
– La composante de la demande C repr´esente les d´epenses de consommation finale des
m´enages constitu´ees de l’ensemble des biens et services achet´es par les m´enages (com-
posante la plus importante du PIB) ; elle est constitu´ee des biens non durables (biens
dont la dur´ee de vie est relativement courte : nourriture et vˆetements), biens durables
(biens dont la dur´ee de vie est relativement longue : voitures, appareils audiovisuels,
appareils ´electrom´enagers), et services (prestations dont b´en´eficient les m´enages comme
le conseil juridique et financier, visite m´edicale, services de logement). A noter que la
part des loyers dans l’IPC est de 7% en 2009 et conduit `a sous-estimer l’impact d’une
hausse des loyers sur la hausse du coˆ ut de la vie. La d´epense de consommation finale
des m´enages est la composante la plus importante des achats finals de biens et services
puisqu’elle repr´esente 55.4% du PIB nominal fran¸cais en 2006.
– La composante de la demande I repr´esente l’investissement qui repr´esente une compo-
sante de la demande de biens et services dont le but est d’offrir une certaine quantit´e de
biens et services dans le futur. On distingue deux composantes : i) achats de nouveaux
terrains ou de nouveaux biens d’´equipement par les entreprises : formation brute de
capital fixe (ou FBCF) et ii) achats par les m´enages de nouveaux logements (ne sont
recens´es que les achats de biens immobiliers qui augmentent la capacit´e de logement :
investissement r´esidentiel). L’investissement repr´esente 20.4% du PIB en 2006.
– G d´esigne les d´epenses de consommation finale des administrations publiques ou d´epenses
publiques constitu´ees des biens et services achet´es par les pouvoirs publics. La d´epense
publique se compose principalement de d´epenses de personnel (r´emun´eration des agents),
de d´epenses d’investissement (construction d’infrastructures publiques comme les auto-
routes ou les universit´es ou les hopitaux), de d´epenses de fonctionnement. La d´epense de
consommation finale des administrations publiques repr´esente 23.6% du PIB en 2006.
Mais les administrations publiques d´epensent aussi de l’argent pour financer des trans-
ferts ou prestations sociales comme les aides au logement, les allocations chˆ omage,
des subventions `a des entreprises priv´ees. Lorsque l’on prend en compte ces transferts,
la d´epense publique repr´esente 53% du PIB en 2006 (56.6% du PIB en 2012). Mais
ces transferts sont des paiements sans contrepartie de fourniture de biens ou services.
Par cons´equent, ces transferts ne contribuent pas `a augmenter le revenu national et ne
doivent pas ˆetre inclus dans le calcul du PIB. Les impˆots et les transferts ne font que re-
distribuer le revenu existant et consistent `a pr´elever une fraction du revenu des m´enages

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EX. Pour mettre en ´evidence l’hypoth`ese des d´eficits jumeaux. – La composante TB de la d´epense finale repr´esente les exportations nettes de biens et services qui sont d´efinies comme la diff´erence entre les exportations. ce qui diminue les revenus et ram`ene l’´epargne au niveau de l’investissement. d´eficit commercial). Les exportations repr´esentent les achats de biens et services par le reste du monde au pays domestique. Les firmes vont alors r´eduire leur production. le pays connaˆıt un exc´edent commercial (resp. S priv + S publ − I = T B. la de- mande de biens et services de l’Etat a bien pour contrepartie une fourniture de biens et services et doit donc ˆetre comptabilis´ee dans le calcul du PIB car elle donne naissance `a des revenus aux entreprises dont l’Etat ach`ete les produits ou les services `a des m´enages qui offrent des services de travail. En revanche. En ´economie ferm´ee. cad EX = IM = 0 . En ´economie ouverte. La Figure 2. =0 =0 Cela signifie que la production des entreprises qui est ´egale au revenu distribu´e (Y S = C + S priv + T ) leur revient sous la forme d’une demande (Y D = C + I + G). inf´erieures) aux importations. IM. Si les exportations sont sup´erieures (resp. puis la p´eriode 2000-2011 o` u le solde commercial se d´egrade avec un d´eficit qui apparaˆıt en 2005 . les importations et exportations sont nulles. Parall`element. une part des revenus peut ˆetre d´epens´ee en biens et services produits par le reste du monde et une part de la producion peut ˆetre vendue au reste du 65 . une phase d’am´elioration dans les ann´ees 1990 et on observe que cette phase d’exc´edent commercial est associ´ee `a une phase de r´eduction du d´eficit budg´etaire. et les importations. Cette relation positive entre ´epargne publique (´egale aux recettes fiscales moins les d´epenses publiques) et solde commercial est app´el´ee hypoth` ese des d´eficits jumeaux. donc l’´epargne sera forte et su´eprieure `a l’investissement.33 montre l’´evolution du solde commercial en % du PIB. on peut observer que la d´egradation du solde commercial s’accompagne d’un d´eficit budg´etaire accru. Si les firmes produisent trop. une fois que l’on retranche les transferts des d´epenses publiques. les importations recensent les achats en biens et services par les r´esidents au reste du monde. elles versent des revenus trop ´elev´es. La contribution des exportations `a l’activit´e ´economique est loin d’ˆetre n´egligeable puisqu’elle repr´esente environ 27% du PIB. donc l’´epargne doit ˆetre ´egale `a l’investissement : priv S | S publ − I} = |{z} +{z TB S = I. Sa contribution a doubl´e en 50 ans.Les indicateurs macro´economiques et des entreprises soumis aux pr´el`evements et `a resdistribuer ces recettes fiscales sous la forme de subventions `a d’autres m´enages et d’autres entreprises. on utilise le fait que : Y = C + I + G + TB (Y − T − C) + (T − G) − I = T B. On peut distinguer trois phases : une phase de d´egradation dans les ann´ees 1980 notamment due au d´eficit budg´etaire (th´eorie des d´eficits jumeaux).

les firmes accumulent leur production qui n’est pas vendue sous forme de stocks (investis- sement en stocks). depuis 66 .10 que la composante ext´erieure a jou´e un rˆole important dans la croissance de l’activit´e ´economique car sa contribution s’´el`eve en moyenne au cours des 10 derni`eres ann´ees `a environ 40%. on distingue deux composantes : i) une demande des r´esidents. + EX . et ii) une demande des non r´esidents. on peut mesurer la contribution respective de la croissance de la demande int´erieure et de la demande ext´erieure `a la croissance de la production finale domestique : ∆Y = ∆E + ∆EX. ´egale aux exportations. (2. ∆Y ∆E ∆EX Y . entr´ ee nette de capx <0 = Y − (C + I + G) Si la balance commerciale est en d´eficit. Si l’Etat m`ene une politique de relance en r´eduisant les impˆots T tout en maintenant inchang´ees les d´epenses publiques. Si la production est sup´erieure aux ventes. Si le pays importe beaucoup plus qu’il n’exporte. les importations vont augmenter et les exportations vont diminuer car une part plus grande du PIB est consomm´ee sur le territoire ce qui r´eduit d’autant les exportations vers le reste du monde. les recettes fiscales diminuent ce qui en retour r´eduit l’´epargne nationale. cela signifie que les importations exc`edent les exportations ce qui est le reflet d’une consommation ´elev´ee par rapport `a la production et donc au revenu . not´ee EX. Y E EX ∆Y E ∆E EX ∆EX = + . Comme cette baisse d’impˆot devrait avoir pour contrepartie une consommation suppl´ementaire des m´enages. le corollaire est que l’´epargne est faible et va ˆetre insuf- fisante pour financer les d´epenses d’investissement : l’´economie pourra alors emprunter `a l’´etranger S − I < 0 : on dit que le pays connaˆıt une entr´ee nette de capitaux. – ∆S d´esigne la variation de stocks et repr´esente la diff´erence entre les biens produits et les biens achet´es pour une ann´ee donn´ee. En revanche. on verra qu’elle joue un rˆole important dans l’explication keyn´esienne des fluctuations ´economiques. T B < 0. La somme de ces deux composantes est ´egale au PIB du pays. En exprimant la relation comptable (2. = E. on omet habituellement cette variable.58) Y Y E Y EX On constate `a partir du tableau 2. Toutefois. On observe ´egalement que cette contribution est particuli`erement ´elev´ee au cours des ann´ees 1990 avec un pic en 2000. ´egale `a E = C + I + G − IM . On doit soustraire les importations des achats de biens et services par les r´esidents de fa¸con `a isoler la demande des seuls r´esidents qui s’adresse `a la production finale domestique. Macro´economie L1 monde. En raison de la part n´egligeable des variations de stocks. not´ee E. En notant Y D la demande globale qui s’adresse `a la production domestique. .57) sous forme de taux de croissance puis en pond´erant les taux de variation de chaque composante de la demande par sa part dans le PIB nominal. alors la balance commerciale sera d´eficitaire : priv |S S publ − I} = |{z} +{z TB .

Le taux de croissance du d´eflateur du PIB constitue donc une mesure de l’inflation fond´ee sur ce que re¸coit une entreprise moyenne en vendant ses produits. Part du PIB 2006 prix courants (en %) Produit int´erieur brut (Y ) 1792 100% D´epenses de consommation finale des 993.6% administrations publiques (G) D´ep. c’est-`a-dire quand le niveau moyen des prix augmente. est un indicateur du prix moyen de la production finale de biens et services au cours d’une p´eriode donn´ee.4 Le taux d’inflation Le taux d’inflation est le taux d’accroissement du niveau g´en´eral des prix.9% Importations (IM ) 507. il indique la proportion dans laquelle le prix de la production finale s’est accrue entre la date t et la p´eriode de r´ef´erence.Les indicateurs macro´economiques Agr´egats Milliards d’euros. par exemple un euro.4 20.6% Solde commercial (N X) -25. 67 .4% m´enages (C) D´epenses de consommation finale des 423. au serv.2 55.2 26. Comme ce prix de vente est exprim´e en termes des prix de l’ann´ee de r´ef´erence.3 0.1 Le d´ eflateur du PIB Le d´eflateur du PIB. 2. 2.3% lucr. Se pose maintenant la question du choix l’indice de prix `a partir duquel on calcule le taux de croissance des prix. Il peut ˆetre envisag´e comme le prix de vente moyen des biens et services produits sur le territoire et `a ce titre ce sont surtout les producteurs qui sont concern´es par ce prix. Quand l’inflation est positive.0 28. 2. la contribution de la croissance des exportations `a la croissance du PIB nominal s’est fortement r´eduite. Les macro´economistes calculent le taux d’inflation `a partir de deux indices de prix : le d´eflateur du PIB10 et l’indice des prix `a la consommation. not´e P.4% Variation de stocks (∆S) 10. de conso. finale des Instit. permet d’acheter une quantit´e plus faible de biens et services. Cela signifie qu’il faut plus d’euros pour acheter la mˆeme quantit´e de biens et services.9 – Composantes du PIB nominal fran¸cais (2006) 2001.4. l’unit´e mon´etaire.4% Exportations (EX) 481.3 1.8 -1.3% Tab. des m´enages Formation brute de capital fixe (I) 366.7 23. ss but 23.

4 - a n n é e s S o dl e c o m m e r c i l e n % d u P I B S o d l e b u d g é t i re e n % d u P I B a a Fig. Macro´economie L1 E v o l u t i o n d e l a b a l a n c e c o m m e r c i a l e e n F r a n c e ( 1 9 7 8 . 3 % n e ) 0 & s . 2 B I P d u 1 .33 – Evolution de la balance commerciale en France (1978-2013) 68 . 4 b 8 8 8 8 8 0 0 0 0 8 0 ( 1 9 7 1 9 3 1 9 1 9 9 3 1 9 9 2 3 2 2 1 3 l i a c r . 3 . 2 0 1 3 ) 0 4 3 . 1 2 . 1 . 2 . 5 me m c o d e . 7 8 . 6 l S o . 2.

7% 3.7% -0. Comptes Nationaux Annuels.1% -0.3% Demande ext´erieurec 1.5% 2.5% 4.4% 3.4% 3.2% 2.3% 5.1% 3.9% 2. Agr´egats macro´economiques ` a prix courants (millions d’euros) exprim´es en taux de croissance.7% 2.1% 2.4% 3.10 – Contribution des composantes ext´erieure et int´erieure de la la demande globale `a la croissance du PIB nominal de la France (1995-2006) .6% -0. c Demande des non r´esidents s’adressant ` a la production domestique = Exportations de biens et services.8% 4.1% 3. Tab. Source : INSEE.7% 3.3% 0.6% 1. Calculs de l’auteur.9% 3. b Demande des r´esidents s’adressant `a la production domestique = C + I + G − M .9% 2. 2. Les indicateurs macro´economiques Agr´egatsa Moyenne 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 PIB nominal 3.7% 0.2% 2.5% 1.7% 1.3% 4.8% 1.7% 1.3% 1.6% 3.0% 4.3% Demande int´erieureb 2.4% 3.2% 1.7% 1.2% 3.0% 69 a Source : Eurostat.

Dans un premier temps.59) Pt−1 En prenant les donn´ees fran¸caises.5%.6. π1987 = 2.des r´esidences principales et de vacances .123 Un taux d’accroissement du d´eflateur positif signifie une augmentation des prix au cours de l’ann´ee 2013. concierge. puis diminue `a 2. le poids dans l’indice est de 13. Si le taux d’inflation avait ´et´e n´egatif.5%. (2. le coˆ ut d’achat du panier de biens et services 70 .6%. ).3%) et les autres “charges” (eau. le taux d’inflation en 2013 est ´egal au taux de variation des prix entre 2013 et 2012 : P2013 − P2012 1. Le calcul de l’indice de prix ` a la consommation s’effectue en trois ´etapes : 1.136 − 1.(6. Certains postes de d´epenses p`esent beaucoup plus que d’autres dans le budget du consommateur moyen.4.2 L’indice des prix ` a la consommation D´ efinition et mesure Il existe une deuxi`eme mesure du taux d’inflation. En prenant les chiffres du tableau 2. . pour leur poids dans la consommation d’ensemble des m´enages. le coˆ ut du logement p`ese au total 13. Dans l’indice des prix `a la consommation en France. dans la mesure o` u l’on observe par ailleurs que les loyers repr´esentent environ 34% environ du revenu des m´enages locataires.1%.100 ' 1. en cons´equence.123 π2013 = = . 2. Pour calculer le coˆ ut moyen des biens et services consomm´es sur le territoire. les organismes de statistique recensent la liste des biens et services achet´es par un consommateur moyen et ´evaluent leur part respective dans le budget moyen du consommateur repr´esentatif. les macro´ economistes ont recours ` a l’indice de prix ` a la consommation (IPC). travaux et maintenance. comme cela fut le cas au Japon `a la fin des ann´ees 1990 et d´ebut des ann´ees 2000.1%. Une variation du prix des loyers va avoir une influence beaucoup plus importante sur le niveau g´en´eral des prix qu’une hausse des stylos car le consommateur moyen consacre une part importante de son budget au paiement du loyer. Macro´economie L1 Le taux de variation du d´eflateur du PIB va indiquer la proportion dans laquelle le prix moyen de la production finale s’´el`eve au cours du temps : Pt − Pt−1 πt = .1%).6% en 1987 . Si on revient 30 ans en arri`ere. on parle de d´eflation ce qui signifie que le niveau g´en´eral des prix diminue. il faut calculer le coˆut du panier de biens et services `a l’ann´ee de base. P2012 1. on parle alors de d´esinflation ce qui signifie que les prix se sont accrus dans une proportion moindre en 1987 qu’en 1982. . Pour mesurer l’´evolution du coˆ ut des biens et services consomm´ es sur le territoire. l’´energie domestique (4. Celui des loyers peut de prime abord paraˆıtre faible. Cela inclut les loyers . le taux d’inflation en 1982 atteint en France un sommet : π1982 = 12. Mais les d´epenses de loyers des 40% de m´enages locataires sont rapport´ees `a l’ensemble des m´enages et non aux seuls locataires.

0 + 22 .QV = 1300 . Supposons que le gel d´etuise la r´ecole de caf´e de 2005.Q04 05 04 P C + PV .Q04 V = .Q05 04 P C + PV .0 + 20 . L’explosion du 71 .Q04 04 04 P C + PV . Puisque l’IPC est un indicateur qui mesure l’´evolution du coˆ ut des biens et services ut d’un panier identique en 2005 : PP05C . D´epense04 PP05C PP04C . Le mode de calcul de l’IPC est diff´erent du mode de calcul de P car la mesure de l’IPC utilise un panier de bien constant (il retient la quantit´e de l’ann´ee de base) alors que la mesure du d´eflateur du PIB utilise un panier variable (il retient la quantit´e de l’ann´ee courante).100 = .20 = 1740.75 PP C . 2.Q05 05 05 P C + PV .QV 4 Un indice de prix calcul´e sur le base d’un panier constant est un indice de Laspeyres et s’il est calcul´e sur la base d’un panier ´evolutif. l’indice de Laspeyres (panier constant) a tendance ` a surestimer la hausse du coˆ ut de la vie et l’indice de Paasche `a le sous-estimer. Pour estimer l’indice de prix `a la consommation en 2005. + .QV = 1200 .QV PP05C . il suffit de rapporter le coˆ ut d’achat du panier de biens et services consomm´es en 2005 au coˆ ut d’un panier identique en 2004 : P 05 .60) PP04C .QV PP04C .Q04 04 04 P C + PV . L’IPC peut ˆetre exprim´e comme une moyenne pond´er´ee des prix des biens des biens et services achet´es et o` u les pond´erations correspondent `a la part de la d´epense consacr´ee `a ce bien dans le budget du consommateur moyen.QV IPC05 = P 05 = 05 . Si l’on choisit 2004 comme ann´ee de base et si l’on veut mesurer l’IPC en 2005. Donc ils comparent le coˆ ut d’un panier de biens aujourd’hui par rapport au coˆ ut de ce mˆeme panier `a l’ann´ee de base. Prenons un exemple.1.QV 1600 Le coˆut des biens et services consomm´es a donc augment´e d’environ 9%.Q04 consomm´es.Q04 PC PV05 PV04 . Le probl`eme de l’indice de Paasche est qu’il int`egre cette possibilit´e de substitution mais ne prend pas pas en compte la perte de bien-ˆetre. L’id´ee est que l’indice de Laspeyres ne prend pas en compte la possibilit´e pour les consommateurs de substituer un bien ` a un autre lorsqu’un bien ou un service coˆ ute plus cher.1. 3.20 = 1600. les deux indices de prix vont diff´erer sensiblement.Q04 + PV05 . . (2.100.QV 04 IPC05 = .Q04 05 P C + PV . Quand les prix des biens et services augmentent. PP04C D´epense04 PV04 D´epense04 Diff´ erences entre d´ eflateur du PIB et IPC L’IPC et P pr´esentent de fortes similitudes car ce sont des indices de prix qui comparent la valeur des quantit´es de biens et services produites ou consomm´ees l’ann´ee courante par rapport `a l’ann´ee de base.Les indicateurs macro´economiques du consomateur moyen en 2004 est ´egal `a PP04C . on fait le rapport entre le coˆ ut du panier en 2005 et le coˆ ut de ce mˆ eme panier en 2004 (les quantit´es consomm´ees sont suppos´ees constantes et donc ´egales en 2005 `a celles de 2004) :4 PP05C .QP C + PV . 4. il faut ensuite ´evaluer le coˆ PC + 05 04 PV .Q04 1740 IPC05 = P04C P04C 04 V 04 . c’est un indice de Paasche. Mais nous pouvons relever deux diff´erences fondamentales entre ces deux indices des prix moyens : 1. Mˆeme si la valeur de l’indice de prix `a la consommation et de l’indice de prix moyen de production finale ont habituellement des valeurs tr`es proches comme le montre cette exemple. PP05C .100 = 108.

chaque hausse de prix ´etant pond´er´ee par la part du bien dans la d´epense en 2004. l’augmentation des prix des biens de consommation import´es va apparaˆıtre dans l’indice de prix `a la consommation. L’indice de Paasche int`egre bien cette possibilit´e de substitution entre les biens mais sous-estime la perte de bien-ˆetre pour les consommateurs qui aiment le caf´e mais ont dˆ u renoncer ` a sa consommation. lorsque son prix s’´el`eve sur les march´es mondiaux. c’est-`a-dire par l’IPC que par le d´eflateur du PIB. la principale diff´erence entre les mesures du taux d’inflation est que le d´eflateur du PIB refl`ete les prix de tous les biens et services finals produits `a l’int´erieur des fronti`eres. PIB r´eel05 PP05C PP04C . le gou- vernement. tandis que l’indice de prix `a la consommation refl`ete les prix des biens et services qui sont achet´es par les consommateurs sur le territoire. Le probl`eme de l’IPC est q’il ne prend pas en compte le fait que face ` a la hausse du prix du caf´e.100. Les victimes de l’inflation On peut se demander pourquoi est-ce si important de mesurer le taux d’inflation.Q05 05 P C + PV . PP04C PIB r´eel05 PV04 PIB r´eel05 2. 72 .QV 05 P05 = . Comme la France ne produit pas de p´etrole. . Le d´eflateur du PIB et l’indice des prix `a la consommation vont diff´erer pour deux autres raisons : [i] certains des biens inclus dans le PIB ne sont pas vendus aux consommateurs (comme les avions ou les trains. Les consommateurs vont donc ˆetre plutˆot int´eress´es par le prix des biens qu’ils consomment. ou le reste du monde. Tout simplement par ce que le taux d’inflation va affecter les pouvoirs d’achat des salari´es et prix du caf´e fait que l’IPC augmente fortement alors que le d´eflateur du PIB n’est que tr`es peu influenc´e par cette hausse du prix du caf´e car les quantit´es produites de caf´e sont quasiment nulles. on observe une diff´erence plus marqu´ee lors du deuxi`eme choc p´etrolier en 1979-1981. comme les prix des voitures ´etrang`eres ou du p´etrole. l’indice des prix `a la consommation s’´el`eve plus vite que le d´eflateur du PIB. Pour conclure.34 indique une l´eg`ere diff´erence entre les deux mesures du taux d’inflation pour la France depuis le milieu des ann´ees 1980. cette hausse ne va pas apparaˆıtre dans l’indice de prix `a la consommation car ils ne sont pas achet´es par les m´enages. l’´ecart entre les deux mesures du taux d’inflation va plus marqu´e pour les petits pays qui exportent la majorit´e de leur production et importent une gande proportion de leurs biens de consommations. par exemple) et sont achet´es par les entreprises. Macro´economie L1 Alors que l’IPC est d´efini comme une moyenne des hausses de prix entre 2005 et 2004 de chaque bien. A l’inverse. Par cons´equent.Q05 PC PV05 PV04 . + . Pour r´esumer. la majorit´e des consommateurs boivent maintenant du th´e. si les prix des Airbus augmentent.Q05 V = . et [ii] certains des biens achet´es par les consommateurs ne sont pas produits par les entreprises locales mais par le reste du monde (biens de consommation durables ou non durables import´es de l’ext´erieur). le d´eflateur du PIB est d´efini comme une moyenne des hausses de prix de chaque bien o`u chaque bien est pond´er´e par la part des quantit´es produites du bien en 2005 dans la quantit´e produite en 2005 : PP05C . En revanche. La figure 2.

Mais afin d’´eviter que la hausse des prix n’´erode le niveau de vie des b´en´eficiaires des revenus. Par exemple. Les salari´ es sont les premi`eres victimes de l’inflation puisque l’augmentation de l’indice de prix `a la consommation va r´eduire leur pouvoir d’achat si leur salaire nominal est inchang´e.0% 1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 Indice de prix à la consommation Déflateur du PIB Fig. dans certains pays.0% 14. des r´eglementations imposent aux employeurs d’adapter les revenus des salari´es sur la base de l’´evolution de l’IPC. Le pouvoir d’achat d’un salari´e qui re¸coit un salaire mensuel W peut ˆetre exprim´e comme le rapport du salaire nominal `a l’indice des prix `a la consommation. alors cela signifierait pour l’employ´e une diminution de son pouvoir d’achat et une d´et´erioration de son bien-ˆetre. les retrait´es re¸coivent des revenus qui ne sont pas index´es sur le niveau des prix de sorte qu’ils s’appauvrissent par rapport aux autres groupes sociaux lors des p´eriodes de forte croissance des prix.0% Taux d'inflation 12. En France et dans les autres pays industrialis´es.0% 8.0% 6.Les indicateurs macro´economiques Indice de prix à la consommation et déflateur du PIB en France (1961-2012) 16.61) P Ce rapport indique simplement la quantit´e de biens et services que le salari´e peut acheter avec le salaire W vers´e par l’employeur. PC : W Pouvoir d’achat d’un travailleur = C . C’est le cas de la Russie depuis la tr`es forte inflation que connaˆıt le pays depuis le milieu des ann´ees quatre-vingt-dix.0% 10. (2. les accords salariaux conclus entre patronat et syndicats pr´evoient une certaine indexation 73 .0% 0. Si ce salaire n’´etait pas index´e sur le coˆut de la vie.0% 4.34 – Taux d’inflation : d´eflateur du PIB et indice de prix `a la consommation (1961- 2012) des prˆeteurs (redistribution de la richesse en faveur des entreprises et des emprunteurs) qui sont les deux groupes de population qui risquent d’ˆetre affect´es par une acc´el´eration de la croissance des prix : 1. 2.0% 2.

on observe que les deux variables ´evoluent en phase. ils doivent l’anticiper. l’Etat bloque la progression des salaires bruts dans le cadre de la politique de d´esinflation mise en place en France jusqu’en 1987. c’est la mesure du pouvoir d’achat des salaires donn´ee par le salaire r´eel. le gouvernement m`ene une politique de d´esinflation comp´etitive dont l’un des volets consiste `a rompre avec la spirale prix-salaires en abandonnant l’indexation des salaires sur l’inflation courante et en l’indexant davantage sur l’inflation future. A partir de 1983. D’abord. nous ne consommons pas des euros mais des biens et services et ce qui va int´eresser davantage les travailleurs. Toutefois. les salaires r´eels W/P augmentent plus vite que les gains de productivit´e Y /L ce qui a consid´erablement accru la 74 . A partir du d´ebut des ann´ees 1980.S0 S1 Pouvoir d’achat d’un prˆeteur = = . La progression des salaires bruts s’acc´el`ere `a partir de 1968 sous l’effet des revendications salariales des travailleurs et atteint un point culminant en 1974 pendant le premier choc p´etrolier.62) (1 + π) .36 repr´esente l’´evolution du salaire r´eel des travailleurs et des gains de productivit´e. Le pouvoir d’achat d’un prˆeteur est ´egal `a la valeur en euros qu’il obtient au terme de son placement rapport´ee `a l’indice de prix `a la fin du placement : (1 + i) . (2. La Figure 2. Sur la Figure 2.35. Macro´economie L1 des salaires sur l’inflation. comme nous l’avons fait remarquer pr´ec´edemment.P0 P1 Cela signifie pour eux que la quantit´e de biens et services qu’ils pourront recevoir au terme de leur placement sera plus faible que pr´evu si les prix augmentent pendant la p´eriode de prˆet. comme ils ne connaissant pas le taux d’inflation qui pr´evaudra dans le futur. Les prˆ eteurs sont ´egalement des victimes de l’inflation. Toutefois. on observe une relation ´etroite entre la croissance des revenus du travail et l’inflation jusqu’au d´ebut des ann´ees 1980 car les salaires ´etaient index´es sur l’inflation courante. D’abord. Le graphique fait apparaˆıtre que la chute du pouvoir d’achat des travailleurs de 1973 `a 1981 repose sur la forte baisse des gains de productivit´e. On observe que l’acc´el´eration de l’inflation de la fin des ann´ees soixante jusqu’au d´ebut des ann´ees soixante dix et sa stabilisation `a un niveau important est associ´e `a un niveau ´elev´e du taux de croissance des salaires bruts. 2. Cette politique destin´ee `a faire ralentir l’inflation a ´et´e associ´ee `a une politique de rigueur salariale (d´esindexation des salaires sur les prix) comme le montre la portion de courbe en gras au cours des ann´ees 1980. Evidemment. Par ailleurs. le revenu disponible brut et l’indice de prix `a la consommation. on observe que la courbe en gras repr´esente la progression des salaires qui est tr`es proche de la courbe repr´esentative de la progression du revenu disponible brut. nous avons repr´esent´e trois indicateurs macro´economiques : les salaires bruts. Le revenu disponible brut permet d’avoir une vision plus large des revenus des m´enages puisqu’il est d´efini comme les revenus d’activit´e et du patrimoine des m´enages (revenus de la propri´et´e plus int´erˆets et dividendes) auxquels s’ajoutent les prestations sociales et l’on d´eduit les impˆots et les pr´el`evements sociaux.

Y N salaire r´eel = .Les indicateurs macro´economiques Revenu disponible brut. travail Sur la p´eriode 1983-1985. Alors que la politique de d´esinflation conduit `a une diminution du pouvoir d’achat des travailleurs comme le montre la p´eriode 1983-1985. d`es la fin des ann´ees 1980. 2. productivit´e moy. CEPII) Fig.N P = Y . Depuis 1991. les prix se sont ajust´es aux nouvelles conditions mon´etaires et les salaires r´eels augmentent `a nouveau au rythme de la productivit´e du travail. On peut noter une baisse du salaire r´eel 1993 lors de la phase de r´ecession ´economique et une forte progression du pouvoir d’achat (jusqu’`a 4% en 1999-2000) aux cours de la phase d’expansion ´economique fran¸caise. Mais `a moyen-long terme.5 Le taux de chˆ omage La troisi`eme variable fondamentale de l’analyse macro´economique est le taux de chˆ omage.35 – Revenu disponible brut. P .2%. 75 . le salaire r´eel croˆıt de nouveau au rythme des gains de productivit´e. le salaire r´eel diminue sous l’effet de la politique de rigueur sa- lariale. 2. les salaires r´eels baissent `a court terme. Comme il faut un certain temps pour que l’inflation ralentisse et puisque les salaires sont maintenant index´es sur l’inflation future. salaires bruts et inflation en France (1961-2006) 20% Taux de croissance (en pourcentage) 15% 10% 5% 0% 1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 Revenu disponible brut (source : INSEE) Salaires et traitements bruts (source : INSEE) Indice de prix à la consommation (source : Eurostat. salaires bruts et inflation en France (1961-2006) part distributive du travail en France dans les ann´ees 1970 : W W . l’´evolution du salaire r´eel est relativement stable et son rythme de croissance s’´etablit environ `a 1.8% alors que les gains de productivit´e annuels s’´etablissent `a 1.

1 D´ efinition du taux de chˆ omage Avant de d´efinir le taux de chˆomage. Si l’on ne prend en compte que la population en ˆ age de travailler (15-64 ans). Pourtant.36 – Progression du salaire r´eel et gains de productivit´e en France (1961-2006) 2. (2. on obtient en France 40. pr´e- retrait´es. Macro´economie L1 Progression du salaire réel et gains de productivité en France (1961-2006) 10% Taux de croissance (en pourcentage) 8% 6% 4% 2% 0% 1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 -2% Salaires et Traitements bruts déflatés par l'IPC PIB réel rapporté au nombre de travailleurs Fig.4 millions (le taux d’activit´e est ´egal `a 71%).64) 76 . Nous verrons que le taux d’activit´e a ´et´e relativement stable au cours des 50 derni`eres ann´ees en France et s’´etablit `a environ 70% en ne retenant que la population civile. la population active qui regroupe l’ensemble des personnes civiles qui ont ou qui cherchent un emploi n’´etait que 28.5. hommes ou femmes au foyer. chˆ omeurs d´ecourag´es). les autres personnes (la population en ˆage de travailler moins la population active) repr´esentant la population inactive (´etudiants.6 millions de personnes potentiellement disponibles pour un emploi. Le taux de participation (ou taux d’activit´e) est d´efini comme le rapport de la population active not´ee L ` a la population en ˆage de travailler not´ee P : Population active L Taux de participation = = . 2.6 millions. La population totale en France en 2009 est de 62. (2. il faut comprendre dans quel cadre on le d´efinit. La population active regroupe les personnes qui ont un emploi et les personnes inemploy´ees `a la recherche d’un emploi : Population active = Travailleurs + Chˆomeurs ⇔ L = N + U.63) Population en ˆage de travailler P Le taux de participation repr´esente la fraction de la population potentiellement disponible pour un emploi qui participe effectivement au march´e du travail.

64 Population (15 `a 64 ans) 215.12 62. soit environ 9. Le taux d’emploi repr´esente la fraction de la population en ˆage de travailler qui a un emploi.54 25.65) L Population active En France.82 Population active civile 156. Sur la p´eriode 1994-2012. 77 . (2. Par cons´equent. La conclusion de ce graphique est donc que la mont´ee du chˆomage en France n’est pas due `a un flux trop important de nouveaux arrivants sur le march´e du travail mais `a une insuffisance de cr´eations d’emplois sur la p´eriode 1974-1995 qui correspond justement `a la p´eriode d’accroissement du taux de chˆ omage naturel.69 2.6 millions d’individus ´etaient sans emploi et cherchaient un travail en 2009. le taux d’emploi a connu une chute de 1977 `a 1986 et sa baisse avait d´ej` a d´ebut´e en 1973.1%. (2. Nous avons repr´esent´e sur la Figure 2. En rapportant le nombre de chˆomeurs `a la population active.60 a Source : Eurostat. on obtient le taux de chˆ omage fran¸cais en 2009. On peut ´egalement exprimer le taux de chˆomage en fonction du taux d’activit´e et du taux d’emploi. Cette Figure montre clairement que le taux d’activit´e est rest´e relativement stable au cours des quarante derni`eres ann´ees (avec une hausse entre 1974-1979 : arriv´ee sur le march´e du travail de la g´en´eration n´ee apr`es la deuxi`eme guerre mondiale. Tab.66 Population active totale 157. juste apr`es le premier choc p´etrolier. le taux d’emploi est ´egal `a 63.6% et le taux d’activit´e `a 70% ce qui donne un taux de chˆomage de 9.37 l’´evolution du taux d’activit´e et du taux d’emploi en France. le taux de chˆ omage peut donc ˆetre exprim´e de la fa¸con suivante N N/P Taux d’emploi u=1− =1− =1− . le taux d’emploi en France est en moyenne ´egale `a 63% et le taux d’activit´e est ´egal en moyenne `a 69% sur la mˆeme p´eriode ce qui aboutit `a un taux de chˆomage d’environ 9%. 2.1%. on peut calculer un deuxi`eme indicateur qui est le taux de chˆomage.26 28. et une hausse entre 1995 et 2002 : mise en place de dispositifs destin´es `a favoriser la prise d’un emploi). Le taux de chˆomage mesure la fraction de la population active qui n’a pas d’emploi et en cherche un : U Nombre de personnes sans emploi u= = .23 28. En millions de personnes.84 Chˆomage 14.11 – Donn´ees sur le march´e du travail dans la zone euro (17) et en France (2009) A partir de cette d´efinition.44 Emploi civil 141.Les indicateurs macro´economiques Grandeursa Zone euro (17) France Population totale 323.66) L L/P Taux d’activit´e En 2009. En revanche. 2.44 40.

2.00 1956 1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 taux d'activité taux d'emploi taux de chômage Fig.06 0.73 0.02 0.08 0.61 0.63 0.57 0.65 0.12 population en âge de travailler (15-64 ans) Taux d'activité et taux d'emploi en % de la 0.10 0. 2.69 0.67 0.37 – Taux d’activit´e et taux d’emploi en France (1956-2011) Taux de chômage en France et aux Etats-Unis (1950-2009) 13 Part du nombre de chômeurs dans la population active (en %) 11 9 7 5 3 1 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 -1 Taux de chômage français Taux de chômage américain Fig. Macro´economie L1 Taux d'activité et taux de chômage en France (1956-2011) 0.75 0.04 0.71 0.38 – Taux de chˆomage en France et aux Etats-Unis (1950-2009) 78 .59 0.

18 0.06 0.15 0 56 59 62 65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01 04 07 10 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 Taux d'investissement Taux de chômage Fig.16 0.08 Taux de chômage 0.24 0.39 – Chˆomage observ´e et chˆ omage naturel en France (1948-2009) Taux de chômage et taux d'investissement en France 0.22 0.2 0.23 Taux d'inevstissement 0.17 0.Les indicateurs macro´economiques Chômage observé et chômage naturel en France (1949-2009) 12 Fraction du nombre de chômeurs dans la 10 population active (en %) 8 6 4 2 0 1949 1953 1957 1961 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 Taux de chômage observé Taux de chômage naturel Fig.02 0.04 0.40 – Variations du taux d’investissement et du taux de chˆ omage en France (1961-2012) 79 . 2.12 0. 2.25 0.19 0.1 0.21 0.

Macro´economie L1 2. Les baisses du chˆomage am´ericain sont plus marqu´ees et plus fr´equentes. En d’autres termes. le chˆ omage fran¸cais est plus persistant et moins enclin `a baisser ce qui sugg`ere l’existence de rigidit´es sur le march´e du travail jusqu’`a la fin des ann´ees 1980. Sur la Figure 2. En premier lieu. elle augmente pendant 22 ans en France du premier choc pr´etrolier jusqu’en 1995. les chˆ omages fran¸cais et am´ericain ont pro- gress´e fortement mais alors que le taux de chˆ omage fran¸cais poursuit son augmentation jusqu’en 1987.6%.6% et en 1994.38 les taux de chˆ omage qu’ont connu la France et les Etats-Unis au cours des quarante derni`eres ann´ees.39. le taux de chˆ omage naturel est le taux de chˆomage qui pr´evaudrait si la production courante ´etait `a son niveau potentiel (ou taux de chˆomage compatible avec la stabilit´e de l’inflation). Alors que la valeur du taux de chˆomage naturel reste stable sur 60 ans aux Etats-Unis. Cette hausse semble aller de pair avec une baisse du taux d’investissement fran¸cais qui passe de 24% du PIB en 1971 `a 17% du PIB en 1994.5-6%. Par exemple.5. Cette tendance s’est invers´ee `a partir du milieu des ann´ees 1970.2 Evolution du taux de chˆ omage Nous avons repr´esent´e sur la figure 2. Depuis la fin des 80 . un fait important `a noter est qu’au cours des 60 derni`eres ann´ees le chˆomage am´ericain fluctue autour d’une valeur tendancielle ´egale `a 5. le taux de chˆ omage fran¸cais valait moins de 2% ( de 1947 `a 1968) et ´etait plus de deux fois inf´erieur au taux de chˆomage am´ericain qui ´etait alors sup´erieur `a 4%. puis augmentent `a nouveau au d´ebut des ann´ees 1980 sous l’effet des politiques mon´etaires restrictives et du deuxi`eme choc p´etrolier. les embauches sont moindres et le taux de chˆ omage s’accroˆıt.41 est repr´esent´ee l’´evolution du taux de chˆ omage de plusieurs pays eu- 11 rop´eens. Les taux de chˆomage fran¸cais et europ´eens pr´esentent de fortes analogies. le taux de chˆomage naturel n’a cess´e de s’´elever depuis la fin des ann´ees 1960 jusqu’au milieu des ann´ees 1990. de 1950 `a 1970. En second lieu. puis augmente `a nouveau et 1990 sous l’effet de la r´eunification allemande puis se stabilise. Ce graphique montre deux faits importants `a noter : 1. D`es le premier choc p´etrolier (1973-1974). il s’´etablit `a 10. 2. Comme une baisse du taux d’inevstissement tend `a faire ralentir l’accumulationdu capital et donc les gains de productivit´e des travailleurs. le taux de chˆomage s’´elevait `a 2. Sur la Figure 2. ils augmentent `a partir du d´ebut des ann´ees 70 sous l’effet du premier choc p´etrolier. Cette valeur tendancielle est appel´ee taux de chˆ omage naturel et repr´esente la valeur moyenne autour de laquelle fluctue le taux de chˆomage courant. Cette relation inverse s’explique par le fait que la d´ecision d’embaucher reposer sur le prix maximum qu’est prˆet `a payer la firme mesur´e par la productivit´e du travail. le taux de chˆomage am´ericain s’est r´eduit fortement `a partir du milieu des ann´ees 1970 et `a partir du milieu des ann´ees 1980. Cela signifie qu’il y a un cycle international ce qui refl`ete le fait que les ´economies sont affect´ees par des chocs sym´etriques. On observe un trend croissant du taux de chˆ omage fran¸cais `a partir du d´ebut des ann´ees 1970 jusqu’au milieu des ann´ees 1990 : en 1972. En d’autres termes. Plus pr´ecis´ement. contrairement aux Etats-Unis. nous avons repr´esent´e l’´evolution du taux de chˆ omage effectif en France et du taux de chˆomage naturel.

81 .41 – Taux de chˆ omage dans les pays de l’OCDE (1956-2009) ann´ees 1980. On observe effectivement un cycle international mais le niveau et l’ampleur des variations du taux de chˆomage sont diff´erents. les pays o` u le syst`eme d’assurance chˆ omage est plus g´en´ereux et la protection de l’emploi plus forte connaissent de plus fortes hausses de taux de chˆ omage en ´elevant la dur´ee pass´ee en chˆomage. La protection de l’emploi rend les entreprises plus r´eticentes `a embaucher ce qui rend le chˆomage moins enclin `a baisser en phase d’expansion. 2. En revanche. Blanchard et Wolfers (1999) trouvent empiriquement que les institutions jouent un rˆole pr´epond´erant au niveau de la r´eponse des taux de chˆ omage `a des chocs affectant n´egativement l’´economie tels qu’un ralentisseemnt du progr`es technique ou une hausse des taux d’int´erˆet r´eels. les pays scandinaves et anglo-saxons ont des taux de chˆomage trois `a quatre fois plus faibles que le taux de chˆ omage espagnol. les individus sont davantage exigeants pour trouver un travail car ils disposent d’allocations ´elev´ees sur une dur´ee relativement longue. Plus pr´ecis´ement. On observe en particulier que le taux de chˆ omage espagnol 12 est deux fois plus ´elev´e que la moyenne europ´eenne. les taux de chˆomage europ´eens semblent se stabiliser `a un taux proche du taux de chˆomage structurel ce qui va de pair avec une stabilisation de l’inflation `a un niveau proche de 2%.Les indicateurs macro´economiques d h ô d l d l ' ( ) O 1 T C D E 9 5 6 2 0 0 9 a e u x c ma e g a n s s pa y s e e - 1 4 1 2 1 0 e v i t c a n o 8 i t a l u p o p a l 6 e d % n E 4 2 0 1 9 5 6 1 9 6 0 1 9 6 4 1 9 6 8 1 9 7 2 1 9 7 6 1 9 8 0 1 9 8 4 1 9 8 8 1 9 9 2 1 9 9 6 2 0 0 0 2 0 0 4 2 0 0 8 E d S d E i d l P d i P l F u u r o p e u u r o p e o c c e n t a e a y s s c a n n a v e s a y s a n g o s x a o n r a n c e - Fig. Dans le premier cas.

4 points et de 1 point. En d’autres termes l’acc´ el´eration ou le ralentissement de l’activit´ e´economique implique une variation du taux de chˆ omage moins que pro- portionnelle.6 Chˆ omage. cette expansion de l’activit´e ´economique se traduit par un baisse du taux de chˆ omage de 0. lorsque le taux de croissance est inf´erieur `a 2. L’interpr´etation du coefficient α est int´eressante car elle fait intervenir le taux de croissance potentielle gY ? .2%. on remarque que lorque le taux de croissance de l’activit´e ´economique est sup´erieur `a 2. Pour le voir. De mani`ere sym´etrique. En revanche. Macro´economie L1 2. Chaque point repr´esente un couple de taux de croissance du PIB et de variation du chˆ omage. nous supposons que le taux de chˆ omage reste ? constant ce qui est le cas lorqu’il a atteint sa valeur naturelle ut = u ce qui implique que 82 . La relation entre le taux de croissance de l’activit´e mesur´ee par le taux de croissance du PIB r´eel fran¸cais (axe des abscisses) et la variation du taux de chˆ omage fran¸cais (axe des ordonn´ees) est repr´esent´ee sur la Figure 2. Le diagramme de dispersion tel que celui qui est pr´esent´e `a la figure 2.gY . Cette droite de r´egression (sorte de relation moyenne entre taux de croissance de l’activit´e ´economique et variation du taux de chˆ omage) peut s’´ecrire de la fa¸con suivante : ut − ut−1 = α + β . Maintenant. pour l’´economie am´ericaine. on observe presque `a chaque fois une hausse marqu´ee du taux de chˆomage.42 indique clairement que les p´eriodes de forte croissance de l’activit´e ´economique sont g´en´eralement associ´ees `a des p´eriodes de faible hausse ou de baisse du chˆomage (c’est-`a-dire d’un taux de variation n´egatif du taux de chˆomage). Une forte croissance de l’activit´e ´economique d’un pays `a la suite d’une augmentation de la demande conduit `a une forte hausse de l’em- ploi car les entreprises embauchent plus de travailleurs pour produire davantage. (2. les donn´ees font apparaˆıtre une relation n´egative entre le taux de croissance de l’activit´e ´economique et le taux de chˆ omage. Les estimations des ´economistes sugg`erent que. ce ralentissement de l’activit´e ´economique se traduit par une augmentation du taux de chˆomage de 0. cela signifie que si le taux de croissance de la production exc`ede de 1 point en pourcentage le taux de croissance poten- tielle. que lorsque le taux de croissance de l’activit´e ´economique est inf´erieure de 1 point en pourcentage `a son taux de croissance moyen.4 point en pourcentage. La hausse de l’emploi se traduit alors par une diminution du taux de chˆ omage.42 pour la p´eriode 1980-2008. Cette relation est appel´ee loi d’Okun qui a ´et´e ´enonc´ee dans les ann´ees soixante.67) Le rˆole de l’´econom´etrie est d’estimer l’ordonn´ee `a l’origine et surtout le coefficient β indiquant la direction et l’ampleur de la relation entre variation de taux de chˆ omage et croissance ´economique. L’intuition ´economique sous-jacente `a l’observation de ce ph´enom`ene est simple. les p´eriodes de faible croissance de l’activit´e ´economique sont g´en´eralement associ´ees `a des p´eriodes de forte augmentation du chˆ omage.2%. Plus pr´ecis´ement. on assiste presque `a chaque fois `a une baisse du taux de chˆ omage. activit´ e et loi d’Okun Dans la majorit´e des pays. En revanche. nous allons pr´eciser nos observations en utilisant la droite de r´egression s’ajus- tant le mieux au nuage de points.

Cette relation n´ecessite deux commentaires : 1. On peut r´esumer ce que l’on vient de dire de la fa¸con suivante : PIB r´eel potentiel Y˜ ˜. u N ? = L (1 − u? ) est l’emploi. Taux de croissance de l’emploi gN ? ' gL . D’apr`es la troisi`eme relation.Les indicateurs macro´economiques la croissance ´economique est `a son niveau potentiel. = A . Ensuite.N Taux de croissance du PIB r´eel potentiel gY ? = gA + gN ? . C’est donc le taux de croissance du PIB r´eel qui permet de maintenir le taux de chˆ omage `a un niveau constant. (gY − 2. gY ? .4%.8%. Le taux de croissance de la production potentielle correspond au taux de croissance moyen du PIB r´eel au cours des 25 derni`eres ann´ees en France. (2. cela signifie que les firmes peuvent ´elever leur production en moyenne de 1.23%.8% et les gains de productivit´e de 1. Taux de croissance du PIB r´eel potentiel gY ? = gA + gL = 1. Par cons´equent.7573 et β = −0. il faut que le taux de croissance du PIB soit au moins ´egal `a 2.4% par an. il faut que l’emploi augmente au mˆeme rythme que la population active pour que le taux de chˆ omage reste constant. on obtient une relation entre variation de taux de chˆomage et ´ecart de croissance `a son niveau potentiel :13 ut − ut−1 = β . si la population active s’´el`eve au rythme de 0. c’est-`a-dire de faire co¨ıncider le taux de chˆ omage avec son niveau naturel.67). La premi`ere relation est la fonction de production qui d´etermine le PIB r´eel potentiel en fonction du niveau naturel de l’emploi.2%. la production va croˆıtre au rythme annuel moyen de 2.2% qui correspond le taux de croissance du PIB r´eel potentiel. (2. Dans cette sitation.3392. (gY − gY ? ) . Donc la relation peut finalement ˆetre r´e´ecrite de la fa¸con suivante : ut − ut−1 = −0. si la population active augmente de 0. D’abord. les gains de productivit´e des entreprises fran¸caises ont augment´e de 1.34 . La derni`ere relation montre que si les gains de productivit´e sont 83 .2% pour que le taux de chˆ omage reste constant.8% = 2. En utilisant le fait que gY ? = −α/β = 2. Cela s’explique par la croissance de la population active et les gains de productivit´e. En substituant la valeur de α dans la relation (2.34 . Le taux de croissance de l’emploi naturel est celui qui laisse inchang´e le taux de chˆ omage ´etant donn´e que la population active augmente au rythme donn´e par gL . α = −β . (gPIB observ´e − gPIB potentiel ) = −0.69) Cette relation fait apparaˆıtre que la variation du taux de chˆ omage d´epend de l’´ecart entre le taux de croissance du PIB r´eel effectif et le taux de croissance du PIB r´eel potentiel. D’apr`es cette relation.68) L’estimation de l’ordonn´ee `a l’origine et la pente de la droite s’ajustant le mieux au nuage de points indique que α = 0. naturel avec u? = UL le niveau naturel du taux de o` chˆomage.4% + 0.4% par an sans embaucher de nouveaux travailleurs. est ´egal `a la somme du taux de croissance de l’emploi naturel et des gains de productivit´e. l’emploi doit augmenter au mˆeme rythme que la population active de fa¸con `a laisser inchang´e le taux de chˆomage.2%) . La deuxi`eme relation indique que le taux de croissance du PIB r´eel potentiel.gY ? .

4 point comme l’indique le coefficient de la relation (2. Macro´economie L1 en moyenne de 1. Remarque concernant gN ? ' gL . le taux de chˆ omage ne diminue pas du mˆeme montant que l’´ecart de taux de croissance. le taux 84 . Cette relation est illustr´ee sur la figure 4. Nous allons maintenant ´ecrire une deuxi`eme formulation de la loi d’Okun en mettant en relation l’´ecart de taux de chˆomage avec les fluctuations du PIB r´eel. une croissance inf´erieure de 1 point `a la croissance normale entraˆıne une hausse de 0. Si la croissance est sup´erieure de 1 point `a la croissance tendancielle. les femmes au foyer). la formation de nouveaux employ´es est coˆ uteuse.4 et non `a -1. Il y a deux raisons `a cette hausse moins que proportionnelle du taux de chˆomage. De mani`ere sym´etrique. =0 gN ' gL si u faible. 2. le taux de participa- tion s’´el`eve car la probabilit´e de trouver un emploi est plus grande (pour les chˆomeurs d´ecourag´es. 1− .2%. Parall`element. Lorsque la croissance est inf´erieure de 1 point en pourcentage `a la croissance tendancielle. On part de la relation N = L − U : N = L − U. De mani`ere sym´etrique.8% par an.4% et la population active s’´el`eve en moyenne de 0. (1 − u) . L’´egalit´e entre le taux de croissance de la population active et le taux de croissance de l’emploi `a moyen terme repose sur l’hypoth`ese que le taux de chˆomage naturel est initialement faible. la croissance du PIB r´eel qui permet de laisser inchang´e le chˆ omage est ´egal en moyennne `a 2. Par ailleurs. c’est pourquoi les entreprises pr´ef`erent conserver leurs employ´es plutˆot que de les licencier. Autrement dit. Par cons´equent. ln N = ln L + ln (1 − u) | {z } '−u ln N ' ln L − u d ln N ' d ln L − |{z} du . cet ´ecart de production n´egatif entraˆıne une augmentation moins que proportionnelle du taux de chˆ omage car certains travailleurs sont n´ecessaires quel que soit le niveau de production (le service comptable d’une entreprise n´ecessite toujours le mˆeme nombre d’employ´es).69). µ ¶ U N = L.4 point en pourcentage du taux de chˆomage. L N = L .9 qui indique une relation inverse entre l’´ecart de production et l’´ecart de taux de chˆomage. lors d’une expansion ´economique. La relation fait ´egalement apparaˆıtre que le coefficient qui multiplie l’´ecart de taux de croissance est ´egal `a -0. mˆeme quand la croissance ralentit. Nous avons vu pr´ec´edemment que la production d’une ´economie ne se situe pas en permanence `a son niveau de plein-emploi. certaines personnes qui ne faisaient plus partie de la population active d´esirent maintenant retrouver un emploi ce qui ´el`eve le taux d’activit´e et mod`ere la baisse du taux de chˆ omage. Quand l’´economie repart. le chˆomage baisse seulement de 0. certains employ´es vont faire des heures suppl´ementaires.

Les indicateurs macro´economiques

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Fig. 2.42 – La loi d’Okun : le cas de la France (1980-2008)

de chˆomage ne co¨ıncide pas en permanence avec sa valeur naturelle. On observe que lors
les phases d’expansion, le taux de chˆ omage se situe en-dessous de sa valeur naturelle. En
inversement. Lors des p´eriodes de ralentissement de l’activit´e ´economique, l’emploi ralentit et
des licenciements peuvent ´egalement intervenir, ces phases de ralentissement sont associ´ees `a
des phases o`u le taux de chˆomage effectif est sup´erieur `a son niveau naturel. C’est exactement
ce que traduit le graphique de la figure 4.9.

La relation que nous venons de mettre ´evidence sur la figure 4.9 permet de formuler une
deuxi`eme fa¸con d’envisager la loi d’Okun mettant cette fois-ci en relation l’´ecart de taux de
chˆomage et l’´ecart de taux de croissance de la production :

ut − u
˜ = −β . (gY,t − gY ? ) , βˆ = 0.4.

La formulation moderne de la loi d’Okun fait apparaˆıtre une relation inverse entre l’´ecart de
la croissance effective `a sa croissance potentielle, not´e gY˜ − gY ? , et l’´ecart taux de chˆ
omage
effectif `a sa valeur naturelle. Le coefficient estim´e est ´egal `a 0.4. Prenon un exemple. La
croissance fran¸caise est ´egale `a -2.3% en 2009, alors que le taux de croissance potentielle
est ´egale `a 1.7% sur la p´eriode 1994-2008. D’apr`es la relation d’Okun, on devrait assister `a
une hausse du taux de chˆomage de −0.4 .(−2.3% − 1.7%) = −0.4 .4% = de 1.6 points de
pourcentage. Comme le taux de chˆ omage en 2008 ´etait de 7.9%, le taux de chˆ omage en 2009
devrait ˆetre ´egal `a 9.5% qui est tr`es exactement la valeur du taux de chˆ omage observ´e.

85

Macro´economie L1

Ecarts de production et de taux de chômage en France (1949-2009)

4 1,5

Ecart avec le taux de chômage natuel (en points de
3
en % de la croissance potentielle 1

2
0,5
1
0

%)
0
1949 1953 1957 1961 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009
-0,5
-1

-1
-2

-3 -1,5

-4 -2

Ecart de production Ecart de taux de chômage

Fig. 2.43 – Fluctuations du produit et du chˆ
omage en France (1949-2009)

2.7 Chˆ
omage, inflation et courbe de Phillips

A cˆot´e de la loi d’Okun, il existe ´egalement une relation inverse entre le taux de chˆ
omage
et l’inflation. La courbe repr´esentative de cette relation est appel´ee courbe de Phillips et
tire son nom de l’´economiste qui l’a mis en ´evidence `a la fin des ann´ees cinquante.

La relation entre le taux de chˆomage (axe des abscisses) et le taux d’inflation (axe des
ordonn´ees) est repr´esent´ee sur le figure 2.45. Chaque point repr´esente un couple de taux de
chˆomage et de taux d’inflation. On remarque une relation n´egative entre taux de chˆ omage
et taux d’inflation : une phase de d´esinflation est associ´ee `a une phase de hausse de taux de
chˆomage.

La relation d´ecroissante entre l’inflation et le chˆ
omage traduit simplement les d´eplacements
de la courbe de demande agr´eg´ee le long de la courbe d’offre agr´eg´ee. Imaginons par exemple
que les autorit´es mon´etaires m`enent une politique restrictive. A long terme, le seul effet de
cette politique ´economique sera une baisse du taux d’inflation comme nous le montrerons
dans le chapitre 3. Mais tous les prix ne s’ajustent pas imm´ediatement. Il faudra quelques
ann´ees pour que toutes les entreprises modifient leurs prix et que tous les travailleurs (ou les
syndicats repr´esentant les travailleurs) acceptent des concessions sur les salaires. On dit que
les prix et les salaires sont rigides `a court terme.

Raisonnement ´
economique sous-jacent `
a la Courbe de Phillips

86

Exercise and Solutions Manual. 87 . Heijdra. `a court terme.Source : Chapitre 1. `a long terme. la courbe de demande agr´eg´ee se d´eplace vers la droite de AD0 en AD1 et la courbe AS repr´esente la courbe d’offre agr´eg´ee de court terme qui se d´eplace de AS0 en AS∞ une fois que l’ajustement des prix a ´et´e r´ealis´e . les syndicats exigent une hausse des salaires. 2. and Romp (2009) Foundations of Modern Macroeconomics Second Edition. Comme la consommation et l’investissement s’´el`event. comme le montre la Figure 2. Finalement. l’effet d’une politique mon´etaire expansionniste sera de diminuer temporairement le taux de chˆ omage du fait de l’acc´el´eration de l’activit´e ´economique et d’accroˆıtre le taux d’inflation du fait de la hausse de la demande.44 – Politique mon´etaire expansionniste dans le mod`ele OA-DA .Les indicateurs macro´economiques Fig. A la suite d’une politique mon´etaire expansionniste. Reijnders. Par cons´equent. Comme l’inflation est plus ´elev´ee que celle initialement attendue par les travailleurs. et les entreprises voient leurs ventes augmenter. leur pouvoir d’achat est plus faible et vont donc demander des salaires plus ´elev´es au cours du temps : face `a l’acc´el´eration de l’inflation et la baisse du chˆomage. Oxford University Press. Cette rigidit´e des prix entraˆın´ee par les erreurs d’anticipations implique que les effets `a court terme d’une politique peuvent ˆetre diff´erents des effets `a long terme. la production et le taux de chˆ omage reviennent `a leurs niveaux naturels une fois que les prix et les salaires se sont ajust´es. Cette hausse des ventes incite les entreprises `a ´elever leur production et `a embau- cher davantage de travailleurs.44. les taux d’int´erˆet diminuent et l’acc`es au cr´edit s’´el`eve (les sommes que peuvent d´epenser les individus augmentent). Comme les entreprises voient leur coˆ ut de production augmenter. elles vont ˆetre encourag´ees `a diminuer leur production qui revient lentement vers son niveau naturel. la demande agr´eg´ee s’accroˆıt.

46 – Courbe de Phillips en France (1990-2000) 88 . 2. 2.0% 8.0% 6 7 8 9 10 11 12 Taux de chômage en % Fig.5% Taux d'inflation (IPC) en % 2.0% 0.0% 2.0% 6.0% 4.0% 12.5% 0.45 – Courbe de Phillips en France (1980-1990) Courbe de Phillips en France (1990-2000) 3.0% 2.5% 1.0% 0 2 4 6 8 10 12 14 Taux de chômage en % Fig.0% 1994 0. Macro´economie L1 Courbe de Phillips en France (1980-1994) 16.0% 1980 14.5% 1990 3.0% Taux d'inflation (IPC) en % 10.0% 2000 1.

73) σ Nous allons maintenant utiliser la relation d’Okun mettant en relation l’´ecart de taux de chˆomage `a sa valeur naturelle et l’´ecart de production `a sa valeur naturelle : ut − u? = −β . (ut − u? ) .73) pour ´eliminer l’´ecart de production. (ut − u? ) . σ 1 (pt − pt−1 ) − (pat − pt−1 ) = . pt−1 . (2. (2. (2.72) Xt−1 Xt−1 o` u xt = ln Xt et xt−1 = ln Xt−1 .71). on d´ebute l’analyse avec l’expression de la courbe d’offre agr´eg´ee de court terme (en gardant `a l’esprit qu’elle est ´ecrite sous forme loga- rithmique) : (yt − y ? ) = σ . nous obtenons la courbe de Phillips : 1 πt − πta = − . En substituant ces relations dans (2.70) le log du niveau g´en´eral des prix en t − 1.72) : πt = pt − pt−1 πta = pat − pt−1 .74) ou en isolant l’´ecart de production 1 yt − y ? = − . On isole d’abord la variation des prix puis on retranche et on ajoute au membre de droite de (2.Les indicateurs macro´economiques D´ etermination analytique de la Courbe de Phillips Pour d´eduire la relation de Phillips.70) o`u y ? est le (log du) niveau naturel du PIB r´eel. (2. pt le (log du) niveau g´en´eral des prix.75) β puis en substituant (2. Cette acc´el´eration de la croissance des prix peut s’expliquer par une politique mon´etaire expansionniste qui stimule la demande agr´eg´ee. (yt − y ? ) . (yt − y ? ) . 1 pt − pat = . Cette ´equation indique que lorsque les travailleurs sous-estiment la croissance des prix. nous allons r´e´ecrire (2.71) σ On utilise le fait que : µ ¶ Xt − Xt−1 Xt = gx = ln = xt − xt−1 . les firmes vont embaucher davantage.70) en taux de croissance pour faire apparaˆıtre l’inflation.75) dans la courbe d’offre agr´eg´ee de court terme (2. on obtient une relation positive entre l’´ecart d’in- flation et l’´ecart de production : 1 πt − πta = .β 89 . (2. (pt − pat ) . Comme le coˆ ut r´eel du travail W/P diminue. En appliquant (2. yt le (log du) PIB r´eel courant. Pour d´eterminer la courbe de Phillips. pat le (log du) du niveau anticip´e des prix. (yt − y ? ) . (yt − y ? ) (2.76) σ . (2. les firmes continuent de payer des salaires dont la croissance est fond´ee sur le niveau anticip´e des prix et vendent les biens et les services `a des prix plus ´elev´es.

le taux de chˆ omage diminue en-dessous de sa valeur naturelle car l’´economie est en phase d’expansion ´economique.5% et le taux d’inflation ´egal `a 1. une fois que les prix et les salaires se sont ajust´es. le taux de chˆomage est `a son niveau naturel 5. le coefficient (σ .6%. Macro´economie L1 Pour interpr´eter cette relation.β) . De 1961 `a 1969. πt ).77) devient : ut − u? = (σ .β) indique de combien augmente le taux de chˆomage au-dessus de son niveau naturel. D’apr`es la loi d’Okun.β sont en moyenne ´egales `a 1. (2.β) . la courbe de Phillips se d´eplace vers la droite (elle est trac´ee pour un niveau de πta ) et le taux de chˆ omage reprend sa valeur naturelle. C’est donc une courbe d´ecroissante dans le plan (ut . face `a l’acc´el´eration de 90 . Si le gouvernement veut r´eduire le taux de chˆ omage. l’´ecart de chˆ omage n´egatif se traduit par une acc´el´eration de l’inflation.5% et dans le mˆeme temps. comme le montre la Figure 2. les res- ponsables politiques peuvent ˆetre tent´es d’utiliser des politiques de relance de la demande pour faire baisser le taux de chˆomage. l’´economie am´ericaine se d´eplace le long d’une courbe de Phillips de court terme.49.77) a trois caract´eristiques 1. Pour le faire apparaˆıtre. le taux de chˆ omage augmente de 1. l’inflation a ´et´e multipli´ee par 4 et s’´etablit `a 4. Lorsque l’inflation anticip´ee se rapproche du niveau courant. on suppose que les individus ont des anticipent l’inflation courant sur la base de l’inflation pass´ee πta = πt−1 . on isole l’´ecart de taux de chˆ omage : ut − u? = − (σ . Cet enchaˆınement apparaˆıt sur la figure 2.47.78) − (πt − πt−1 ) Lorsque l’on diminue l’inflation d’1 point de pourcentage. (2.β) indique le ratio de sacrifice. qui va susciter une expansion ´economique. Les valeurs estim´ees de σ . La relation (2.5 : lorsque l’inflation baisse de 1 point de pourcentage. c’est-`a-dire : − (πt − πt−1 ) = 1pt de%. (πt − πta ) . taux de chˆomage `a son niveau naturel mais le taux d’inflation atteint une valeur plus ´elev´ee provoquant ainsi un biais inflationniste. l’´ecart de production se traduit par un ´ecart de chˆomage n´egatif et d’apr`es la relation de Phillips. Lorsque l’inflation est sup´erieure `a l’inflation anticip´ee.77) La courbe de Phillips d´ecrite par (2. En 1969. En 1962. Il indique de combien doit augmenter le taux de chˆomage pour faire baisser l’inflation de 1 point de pourcentage. Mais d`es la fin des ann´ees 1960.5 points de poucentage au-dessus de son niveau naturel. le chˆ omage a baiss´e de deux points de pourcentage et s’´etablit `a 3. Courbe de Phillips et le biais inflationniste Du fait de l’existence d’un arbitrage `a court terme entre inflation et chˆ omage. A moyen terme. il pourra mener une politiques budg´etaire ou une mon´etaire expansionniste.49 met en relation les couples de chˆomage-inflation aux Etats-Unis sur la p´eriode 1961-1971. La figure 2.1%. la production revient vers son niveau potentiel. 3. 2. Le terme (σ .

u naturel. u ¯ Fig.48 – Ratios de sacrifice mesurant de combien augmente les taux de chˆ omage lorsque l’inflation diminue de mani`ere permanente de 1 point de pourcentage apr`es 5 ans. CEPII DP. Taux de Taux de chˆ omage chˆ omage. 2. 2. π Courbe de Phillips 6 de moyen terme Ecart de Ecart de chˆ omage n´egatif chˆ omage positif Courbe de Phillips π0 F0 de court terme j avec inflation j j anticip´ee forte j j j ? j¾ π1 ¾F1¾ ¾ ¾ ¾j F0 Courbe de Phillips de court terme avec une inflation anticip´ee faible ¾ .Les indicateurs macro´economiques Taux d’inflation. Source : Boone et Mojon (1998) Sacrifice Ratios in Europe : a Comparison. 91 .47 – Les effets d’une politique mon´etaire restrictive `a court terme et `a moyen terme Fig.

Source : OCDE Fig. Macro´economie L1 Politique de relance de la demande. Γt−1 : πta = E (πt |Γt−1 ) = Et−1 (πt ) . Ces anticipa- tions sont dites ’rationnelles’. Cette vision est un peu extrˆeme mais 92 .14 Les anticipations rationnelles : l’absence d’arbitrage ` a court terme et l’in- coh´ erence temporelle Au lieu de supposer que les anticipations se basent sur l’inflation pass´ee. courbe de Phillips à court terme et à moyen terme aux Etats-Unis (1962-1971) 7% Taux d'inflation (taux de croissance de l'IPC) - 6% 5% Source : Eurostat 4% 3% 2% 1% 0% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% Taux de chômage (en % de la population active) . l’hypoth`ese d’anticipations adaptatives implique que les individus ne sont pas rationnels car ils n’utilisent pas toute l’information disponible pour pr´evoir les prix. courbe de Phillips `a court terme et `a moyen terme aux Etats-Unis (1962-1971) l’inflation. l’augmentation du coˆ ut du travail a contribu´e `a ramener progressivement la production et le taux de chˆ omage vers leurs niveaux naturels. Finalement. les individus ne se trompent pas en moyenne. car les agents qui les forment utilisent au mieux l’information dont ils disposent On suppose que la r`egle de politique mon´etaire est connue des agents (l’id´ee est qu’ils l’ont apprise `a force de l’observer. De ce point de vue. Nous reviendrons sur cette relation n´egative entre chˆ omage et inflation dans le chapitre ??.49 – Politique de relance de la demande. et l’inflation anticip´ee est sans cesse ´egale `a son niveau courant : donc le taux de chˆomage est `a son niveau naturel. dans le cas des anticipations rationnelles. les travailleurs ont exig´e des revalorisations salariales ce qui a exerc´e une pression `a la hausse sur le coˆut du travail. (2.79) o` u E (πt |Γt−1 ) est l’esp´erance conditionnelle `a l’ensemble d’information Γt−1 . En revanche. 2. mais on laisse ce processus d’apprentissage hors de l’analyse). on suppose que les anticipations sont rationnelles ce qui signifie que l’individu utilise toute l’information disponible qui est synth´etis´ee par l’ensemble d’information en t − 1.

Seule une r`egle d’inflation faible engageant v´eritablement les auto- rit´es mon´etaires permet de rendre cr´edible l’annonce de politique mon´etaire. 9 Les chiffres du PIB exprim´es en parit´e de pouvoir d’achat sont construits en utilisant un ensemble de biens et services communs produits dans chaque pays. Comme les indivi- dus l’anticipent. Notes 5 La diff´erence essentielle entre consommations interm´ediaires et d´epenses d’investissement repose sur le fait que la premi`ere est incorpor´ee ou d´etruite au cours du processus de production alors que la seconde correspond a ` l’acquisition de biens durables pour ˆetre utilis´es plus d’un an dans le processus de production. 8 L’OCDE (Organisation de Coop´eration et de D´eveloppement Economiques) est une organisation interna- tionale qui regroupe les pays les plus riches. Toutefois. Les auteurs montrent que la Banque centrale a int´erˆet `a annoncer une inflation faible puis `a d´evier de son objectif d’inflation car en augmentant la demande et donc l’inflation.Les indicateurs macro´economiques a ouvert la voir `a la th´eorie de l’incoh´erence temporelle mise en ´evidence par Kydland et Prescott. Une fois que l’inflation est plus ´elev´ee. il faut la combattre ce qui est tr`es coˆ uteux comme l’indiquent les estimations des ratios de sacrifice. Le taux de chˆ omage de l’Union europ´eenne repr´esente le taux de chˆomage moyen du groupe des 15 pays qui composent l’Union Europ´eenne aujourd’hui. les individus sont dot´es d’anticipations rationnelles ce qui conduit `a l’absence d’effets de la politique mon´etaire `a court terme et `a long terme. 6 Le taux d’utilisation de 90% s’explique par le fait que certaines machines ne sont plus utilis´ees. Finalement. cette annonce ne sera pas jug´ee cr´edible par les agents qui internalisent cette strat´egie et qui ne vont donc pas se laisser manipuler par le gouvernement. car elles ne sont plus assez performantes. mˆeme lors des p´eriodes de boom ´economique. On dit alors que cette annonce est incoh´erente temporellement. 11 L’Europe s’est ´elargie de 6 membres en 1957 ` a quinze en 1995. C’est pourquoi l’ind´ependance de la Banque centrale est pr´econis´ee de fa¸con `a rendre cr´edible son annonce de cible d’inflation et ´eviter tout biais inflationniste. 10 Voir d´efinition (??). 7 Chaque pays membre doit maintenir son taux de change par rapport aux autres pays membres ` a l’int´erieur d’´etroites bandes de fluctuation. agents priv´es et autorit´es mon´etaires (gouvernement) sont pi´eg´es dans une situation d´efavorable avec un niveau d’inflation trop ´elev´e. ces anticipations neutralisent totalement l’effet de la politique mon´etaire ex- pansionniste sur l’activit´e ´economique et aboutit au final `a une inflation plus ´elev´ee. Il est donc optimal pour le gouvernement que le taux d’inflation annonc´e ex-ante soit plus faible que le taux d’inflation pratiqu´e ex-post. elle stimule l’activit´e ´economique et donc diminue le chˆ omage. Contrai- rement `a ce que nous avons suppos´e pr´ec´edemment. 93 .

94 . Les ´etudes empiriques estiment un ratio de sacrifice proche de un. 13 L’´econom´etrie est une m´ethode statistique qui permet d’estimer la pente et l’ordonn´ee ` a l’origine de la droite qui s’ajuste le mieux au nuage de points 14 Le ratio de sacrifice est d´efini comme le nombre de points de chˆ omage suppl´ementaire n´ecessaires pour faire baisser l’inflation de 1% et correspond au coefficient devant le taux de chˆ omage dans la relation de Phillips. lorsque les syndicats se font faits concurrence pour demander des augmentations de salaires. L’augmentation du chˆ omage se poursuit a ` la fin des ann´ees 1970 et au d´ebut des ann´ees 1980 sous l’effet de la politique mon´etaire restrictive et enfin atteint un sommet de 20% en 1994 apr`es la r´eunification allemande. Macro´economie L1 12 Le taux de chˆomage espagnol a commenc´e ` a augmenter apr`es la mort de Franco.