La necesidad de inversión para el desarrollo del comercio electrónico

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En el estudio del tema ha surgido una baja disponibilidad en la región para
inversión en comercio electrónico. El termino "disponibilidad" aquí utilizado no significa
ausencia de capital de inversión, sino que es empleado para describir un cierto
escepticismo local de inversión en el tema, con algunas excepciones notables como Brasil
y Argentina en menor medida. El fenómeno observado en los Estados Unidos, que ha sido
descrito como de facilidad extrema para obtener inversión para cualquier cosa terminada
en punto com, no se ha replicado en la región.

Una primera explicación es que muchos inversores locales todavía no comprenden
con claridad la mecánica de modelo de negocios para las empresas de Internet,
alimentando por lo reciente del fenómeno y la percepción -cierta - que se trata de
inversiones de muy alto riesgo, más aptas para el tradicional concepto de inversión
especulativa que los modelos tradicionales. Por otra parte, ayuda a esas dificultades de
percepción, que la parte más visible en la media del comercio electrónico que es el de
empresa a consumidor no ha arrojado en general resultados de rentabilidad
suficientemente alentadores como para percibir la relación riesgo / beneficio en términos
aceptables. De cierta manera, el verdadero corazón del negocio que es el comercio
empresa a empresa es bastante menos conocido. La reciente corrección del Índice
Nasdaq en los Estados Unidos no ha contribuido ciertamente a alimentar esa confianza.
Una buena descripción seria que la conexión entre inversores y emprendedores
experimenta dificultades de armonización.

Una segunda cuestión se relaciona con un modelo mas "europeo continental" de
financiamiento empresarial, esto es, con bolsas de valores que no tiene el valor y la
importancia que se le otorga en el modelo anglosajón y una predominancia de la
financiación bancaria, mucho más cauta a la hora de la evaluación de los riesgos. Existen,
indudablemente, algunas excepciones, con países que tienen poderosos fondos de
pensiones, aun cuando limitados por una parte por una concepción conservadora en la
administración y, en algunos casos, por la legislación y reglamentaciones que los rigen.

Este es un argumento importante para explicar un fenómeno que se ha venido
acentuando en los últimos tiempos, que es la adquisición rápida por parte de actores
extraregionales de portales, sistemas y proveedores de acceso, que ven el negocio como
emergente en la región y con un potencial de mercado enorme en un plazo de cinco a
diez años, contando con su experiencia ya desarrollada en regiones donde el fenómeno
asume otras características. De todas maneras, ninguna visión puede ser absoluta en la
materia y se encuentran esfuerzos locales, en particular en la constitución de fondos de
inversión (equity funds) destinados en todo o en parte a la participación en la actividad.

La situación mencionada contrasta con la observación del creciente número de
fusiones, adquisiciones y alianzas en los países desarrollados, entre los actores
principales del comercio electrónico. Esos movimientos conducen a alteraciones en la
estructura de las cadenas tradicionales de valor. Como se ha señalado en el Libro Verde
de la Unión Europea: "...la liberalización y la competencia, unidas a la digitalización y a un
importante aumento de la capacidad de las redes de radiodifusión y telecomunicaciones,
están convirtiendo en un artículo de consumo a la transmisión y entrega de servicios, que
se convierte en un negocio de volúmenes elevados y márgenes estrechos. Las empresas
que operan actualmente en la parte mas baja de la cadena de valor tratan, por

de incrementar los volúmenes en su actividad básica a través de alianzas horizontales o de un crecimiento orgánico en nuevos mercados geográficos". .consiguiente.