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RESULTADOS DO 1T10

Teleconferência 1T10

Português 14 de maio de 2010 14:00 horas (Brasília) 13:00 horas (US EDT) Tel.: (55 11) 2188-0155 Replay: (55 11) 2188-0155

Inglês 14 de maio de 2010 16:00 horas (Brasília) 15:00 horas (US EDT) Tel.: (1 866) 890-2584 Replay: (1 866) 890-2584

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1T10
BRPR3

A BR PROPERTIES ANUNCIA EBITDA AJUSTADO DE R$ 35,5 MILHÕES NO 1T10, UM CRESCIMENTO DE 53% SOBRE O 1T09 COM UMA MARGEM EBITDA AJUSTADA DE 85%, E UMA MARGEM EBITDA PRO-FORMA DE 88%
São Paulo, 13 de maio de 2010 – A BR Properties S.A. (Bovespa: BRPR3), uma das principais companhias de investimento em imóveis comerciais no Brasil, anuncia hoje seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2010 (1T10). Atualmente, consideradas as aquisições feitas após o fechamento do 1T10, a BR Properties possui 57 imóveis comerciais, que totalizam 868.807 m² de área bruta locável (ABL), bem como quatro projetos de desenvolvimento que, uma vez completados, totalizarão mais 150.473 m² de ABL para o portfólio. A Companhia também administra edifícios de seu portfólio através de sua subsidiária BRPR A. As informações financeiras e operacionais a seguir são apresentadas em R$, exceto onde indicado, e seguem as normas emanadas da Lei das S/A e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Contatos de RI Pedro Daltro CFO e DRI Leonardo Fernandes Gerente de RI Marcos Oliveira Analista de RI ri@brpr.com.br t: +55 11 3201-1000 f: +55 11 3201-1001 Organizações Destaques do Período de 1T10 e Eventos Subsequentes  A receita bruta foi de R$46,2 milhões, 52% acima do mesmo período de 2009. A estimativa de receita bruta pro-forma totalizou R$58,6 milhões  A Companhia apresentou EBITDA ajustado de R$ 35,5 milhões ao final do 1T10, acréscimo de 53% sobre 1T09, e um EBITDA ajustado pro-forma de R$46,8 milhões  Ao término do 1T10, o lucro líquido foi de R$11,8 milhões, incremento de 68% sobre 1T09  O FFO consolidado da Companhia totalizou R$16,6 milhões, com uma margem FFO de 40%  Consolidação da estratégia de alavancagem via crédito imobiliário indexado à TR. Este tipo de crédito representa 90% da dívida total da Companhia e nos protege quanto ao cenário de aumento de taxas de juros  Crescimento real de 5,4% no valor nas novas locações/renovações no 1º trimestre de 2010  Finalizamos a aquisição dos sete imóveis remanescentes de 2009: DP Araucária, cinco galpões no Brazilian Business Park e a Torre Nações Unidas, no valor total de R$ 322 milhões Governança Corporativa  Em 12 de abril de 2010, anunciamos nossa primeira aquisição após o IPO realizado em março/10. Adquirimos a totalidade do Edifício Jacarandá, localizado na região de Alphaville, com área bruta de locável (ABL) de 31.954m².  Em 20 de abril de 2010, adquirimos a totalidade de duas Sociedades de Propósito Específico, a “ELouveira” e a “Vinhedo”, que em conjunto detém quatro galpões industriais com ABL total de 106.306 m², todos integralmente locados, e localizados na cidade de Louveira/SP, à beira da Rodovia Anhanguera, consolidando a presença da Companhia na região.

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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO

1T10
BRPR3

É com imenso prazer que apresentamos ao mercado nosso primeiro release de resultados trimestrais após a conclusão de nossa oferta pública de ações, efetuada em março deste ano. Diante de claros sinais, verificados ao final de 2009, quanto à solidez de seu plano de negócios, à capacidade de execução deste plano por parte da equipe da Companhia, à significativa e contínua melhoria do ambiente de negócios no Brasil, e ao apoio de seus acionistas, a Administração deu início às atividades em 2010 apostando firmemente em dois pilares estratégicos já em andamento desde o ano anterior, quais sejam (i) a expansão vigorosa de seu portfólio de propriedades e (ii) a realização, ainda no primeiro trimestre do ano, de uma grande oferta publica de ações da Companhia, para a qual já havia sido solicitado o registro no final de dezembro de 2009, e que mais do que nunca se mostrava oportuna dada à retomada no interesse em novas ações brasileiras por investidores internacionais e domésticos. Foram finalizadas as seguintes aquisições originadas em 2009:    Brazilian Business Park, um conjunto de galpões industriais / logísticos localizados em AtibaiaSP, com área bruta locável (ABL) de 59.182 m², no qual foram investidos aproximadamente R$ 101 milhões; DP Araucária, galpão logístico situado em Araucária - PR, com ABL de 42.697 m² e investimento de R$ 69,9 milhões; e, Torre Nações Unidas, edifício de escritórios localizado na prestigiada região da Avenida Engenheiro Luiz Carlos Berrini, em São Paulo-SP, com ABL de 25.555 m² e investimento de R$ 148,5 milhões.

Em abril deste ano, a Companhia deu partida aos investimentos com recursos captados na oferta pública de ações. Adquiriu no mês, por R$ 181 milhões, o Edifício Jacarandá, parte do empreendimento denominado “Castelo Branco Office Park”, localizado em Alphaville, na Grande São Paulo, ampliando sua já significativa presença na região com este prédio de escritórios de alto padrão e 31.954 m² de ABL. Durante o mesmo mês, a Companhia adquiriu por R$182 milhões um conjunto industrial composto por quatro galpões, que totalizam 106.306 m² de ABL, reforçando a presença da Companhia na região, com mais de 250.000 m2. A Administração da BR Properties gostaria de deixar aqui consignados sinceros agradecimentos a todos os nossos colaboradores, parceiros de negócios e acionistas, por seu apoio incondicional durante toda a nossa trajetória ate aqui, e permanece à disposição para os esclarecimentos adicionais que se fizerem necessários.

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AQUISIÇÕES RECENTES DP Araucária No dia 22 de janeiro de 2010, adquirimos o DP Araucária, nossa primeira aquisição do ano. O parque de distribuição está localizado na cidade de Araucária/PR, um importante centro industrial da Grande Curitiba e com fácil acesso aos principais estados consumidores. O imóvel possui 42.697 m² de área bruta locável (ABL) e foi adquirido integralmente locado para a DHL, o que possibilitou receitas de locação imediatas. O imóvel consolida a presença da BR Properties na região, onde possui outras propriedades. O DP Araucária foi adquirido do portfólio administrado pela Hines do Brasil, empresa de origem norte americana de investimentos imobiliários; as negociações foram feitas sem qualquer participação de corretores. A propriedade foi construída em 2006, em um projeto de “Built to Suit” que visa suprir as necessidades das empresas DHL/Exel e Kraft Foods, em um contrato de no mínimo sete anos, com possibilidade de renovação por mais oito anos. A propriedade obedece a um dos mais avançados conjuntos de especificações técnicas de toda a região, é parcialmente refrigerada, e possui potencial de expansão de 19.610 m² de área bruta locável (ABL). É o principal centro de distribuição da Kraft Foods no Brasil. Brazilian Business Park No dia 26 de fevereiro de 2010, adquirimos o Brazilian Business Park, um parque industrial com grande visibilidade. Localizado entre Atibaia e Campinas, no estado de São Paulo, o imóvel fica à beira da Rodovia Dom Pedro I, a 40 minutos da capital paulista. Além do fácil acesso aos principais estados consumidores do país, a região do imóvel apresenta grande demanda por propriedades industriais, baixos níveis de vacância e benefícios fiscais aos locatários. A propriedade é divida em dois condomínios industriais, o Condomínio Empresarial Atibaia e o Barão de Mauá, os quais em conjunto dispõem de cinco galpões industriais. O conjunto é um dos mais sofisticados de toda a região, com altíssimas especificações técnicas e uma área bruta locável (ABL) de 59.182 m². O BBP encontra-se integralmente locado por diversos locatários de primeira linha.

1T10
BRPR3

    

Tipo: Galpão A Localização: Araucária/PR ABL: 42.697 m² Participação BR: 100% CAPEX BR: R$70 mm

    

Tipo: Galpão A Localização: Atibaia/SP ABL: 59.182 m² Participação BR: 100% CAPEX BR: R$101 mm

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Torre Nações Unidas No dia 16 de março de 2010, finalizamos a aquisição do edifício Torre Nações Unidas, antigo prédio-sede da Nestlé, localizado na região da Marginal Pinheiros, uma das principais e mais valorizadas regiões de escritórios da cidade de São Paulo. Acreditamos que a aquisição foi uma grande oportunidade para a BR Properties incluir mais um imóvel tipo A em seu portfólio, com avançadas especificações técnicas, excelente visibilidade e alto potencial de valorização, que certamente nos proporcionará ganhos significativos em um futuro próximo. Além disso, a propriedade está situada em uma área de alta concentração de escritórios de alto padrão, como o World Trade Center e o Centro Empresarial Nações Unidas, além do Shopping D&D, dos hotéis Sheraton e Grand Estanplaza. O imóvel dispõe de 25.555 m² de área bruta locável (ABL) em andares com mais de 1.300 m² de área útil, e de um estacionamento para 500 veículos. O imóvel foi adquirido da Prosperitas, um fundo de “private equity” focado no mercado imobiliário. O edifício passa por processo de retrofit e atualização das suas instalações e já está 50% locado. Castelo Branco Office Park – Ed. Jacarandá No dia 12 de abril de 2010, adquirimos o Edifício Jacarandá, localizado dentro do chamado “Castelo Branco Office Park”, nossa primeira aquisição realizada após nosso IPO em março de 2010. Desenvolvido pela incorporadora Tishman Speyer, o imóvel, cuja construção foi concluída em janeiro de 2010, está localizado na região de Alphaville na cidade de Barueri/SP, e detém uma área bruta locável (ABL) de 31.954m². O imóvel dispõe de especificações técnicas de primeira linha, como elevadores inteligentes, forro modular, piso elevado e ar condicionado central, além de uma excelente localização, à beira da Rodovia Castelo Branco e a menos de 100 metros do shopping Tamboré. Com a nova aquisição, a BR Properties aumentou sua presença em uma região que apresenta forte crescimento de demanda e onde a empresa já possui outros seis imóveis.

1T10
BRPR3

    

Tipo: Escritório A Localização: São Paulo/SP ABL: 25.555 m² Participação BR: 100% CAPEX BR: R$151 mm

    

Tipo: Escritório AAA Localização: Alphaville/SP ABL: 31.954 m² Participação BR: 100% CAPEX BR: R$180 mm

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DP Louveira 3, 4, 5 & 6 No dia 20 de abril de 2010, adquirimos mais quatro galpões industriais no complexo localizado no município de Louveira, estado de São Paulo, consolidando a presença da BR Properties na região. O complexo DP Louveira, que beira a Rodovia Anhanguera, apresenta excelente localização em um dos mais movimentados eixos industriais do país, além de estar localizado próximo ao Rodoanel. O imóvel conta também com área para expansão, que poderá agregar mais 7.000 m² de ABL ao imóvel. O complexo de seis galpões pertencentes a BR Properties na região soma mais de 250.000 m2 e está integralmente locado.
     Tipo: Galpão AAA Localização: Louveira/SP ABL: 106.306 m² Participação BR: 100% CAPEX BR: R$181 mm

1T10
BRPR3

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DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

1T10
BRPR3

Destaques Financeiros Receita Líquida Despesas Gerais e Administrativas EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado Lucro Líquido Margem Líquida FFO Margem FFO Destaques Operacionais ABL (m²) Vacância Financeira Vacância Física * não auditado

1T10 41.600 (7.510) 35.479 85% 11.759 28% 16.637 40% 1T10 730.547 8,3% 6,0%

1T09 27.281 (4.071) 23.210 85% 7.016 26% 11.137 41%

var % 52% 84% 53% 0% 68% 10% 49% -2%

1T10 Pro-forma* 52.874 (7.510) 46.753 88%

2009 var % 613.645 19% 6,9% 19% 7,3% -18%

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CONSIDERAÇÕES ADICIONAIS Efeito da Subida da Taxa de Juros Nominal

1T10
BRPR3

Acreditamos que o aumento na taxa nominal de juros (SELIC) previsto até o final do ano acarretará em uma subida pouco acentuada da TR, principal índice que atualiza nossos contratos de financiamento. Efeito do Aumento da Taxa de Juros Nominal (SELIC vs. TR)
14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2009
Fonte: projeções Banco Santander

12,00% 8,75% SELIC projetada TR 0,82% 0,97% 2010e

Adicionalmente, nossas disponibilidades financeiras estão aplicadas exclusivamente em títulos ou operações compromissadas de renda fixa atrelados ao CDI, o que resultaria em um aumento em nossa receita financeira com o aumento previsto na taxa SELIC. Acreditamos que estas variações assimétricas dos índices, como o expressivo aumento na inflação e o não correspondente aumento nas taxas que corrigem nossos financiamentos, serão positivas para o nosso resultado, uma vez que nossas receitas serão reajustadas a índices consideravelmente mais altos do que aqueles incidentes sobre nossas despesas. Efeito Positivo Esperado da Evolução dos Índices de Inflação (TR vs. Inflação)
9,0% 8,0%
7,0% 6,0% 5,0% 4,0% Cesta de índices de reajuste dos contratos de locação TR 7,95%

3,0% 2,0%
0,82% 1,0% 0,0% 0,00% 0,97%

2009
Fonte: projeções Banco Santander

2010e

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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO SOBRE OS RESULTADOS DO 1T10

1T10
BRPR3

Com o intuito de refletir o real efeito dos imóveis adquiridos no decorrer do 1T10 sobre nossas demonstrações financeiras, estimamos até o nível do EBITDA ajustado o efeito das receitas destes mesmos imóveis caso houvessem figurado em nosso portfólio no período “cheio”, ou seja, gerando receitas desde o dia 1 de janeiro de 2010 – Pro-forma. O gráfico abaixo ilustra os ganhos de receita “cheia” dos imóveis. Vale ressaltar que tais resultados foram estimados pela Companhia, portanto não foram revisados nem auditados por nossos auditores independentes. Receita Bruta Registramos uma receita bruta de R$ 46,2 milhões no final do 1T10, que corresponde a um aumento de R$ 15,7 milhões, ou 52%, em relação ao término do 1T09, em que nossa receita bruta foi de R$ 30,4 milhões. De nossa receita bruta:  84,4%, ou R$ 39,0 milhões foram resultado de locações de imóveis de nosso portfólio  13,7% ou R$ 6,3 milhões resultaram da venda dos imóveis Isabela Plaza (conj. 41) e Edifício Generali  1,8% ou R$ 0,8 milhões resultado da receita de serviços. Nossa receita bruta pro-forma totalizou R$58,6 milhões, um acréscimo de 27% em relação à receita bruta do 1T10. O aumento de nossa receita decorreu principalmente do crescimento do volume da receita gerada pelos aluguéis de nossos imóveis, em função da correção pelos índices de inflação dos correspondentes contratos de locação e do aumento significativo do portfólio, além das renovações e renegociações de contratos que estavam próximos de expirar, com aumento dos respectivos aluguéis mensais. Adicional de Receita Bruta Pro-forma (não auditado)
5.096 58.621

Evolução da Receita Bruta

58.621

46.198
30.438

1T09

1T10

1T10 Pro Forma

2.592 2.923 46.198 500 1.312

1T10 Real

DP Araucária

BBP

TNU

Ed. Jacarandá

Louveira

1T10 Proforma

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Receita Líquida Registramos uma receita operacional líquida de R$ 41,6 milhões, que corresponde a um aumento de R$ 14,3 milhões, ou 52%, em relação ao término do 1T09, em que nossa receita líquida foi de R$ 27,3 milhões. Nossa receita líquida pro-forma totalizou R$52,9 milhões, um acréscimo de 27% em relação à receita líquida do 1T10.
41.600
27.281

1T10
BRPR3

Evolução da Receita Líquida

52.874

1T09

1T10

1T10 Pro Forma

Depreciação Nossa depreciação foi de R$ 4,9 milhões no final do 1T10, que corresponde a um aumento de R$ 0,7 milhões, ou 18%, em relação ao 1T09, em que totalizava R$ 4,1 milhões. Esse aumento na despesa de depreciação decorreu principalmente da inclusão dos seguintes imóveis ao nosso portfólio: (i) CD Castelo, (ii) Alexandre Dumas, (iii) Ouvidor 107, (iv) DP Louveira I e II, (v) DP Araucária, (vi) Brazilian Business Park e (vii) Torre Nações Unidas. Observamos também uma redução de 15% no 1T09 para 11% no mesmo período de 2010 na representatividade dos custos de depreciação em relação à nossa receita operacional líquida. Esta redução ocorreu devido a um aumento na receita de aluguel dos imóveis do portfólio em uma proporção superior ao aumento do custo de depreciação. Evolução da Depreciação

4.878

4.121

1T09

1T10

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Despesas Gerais e Administrativas Em 1T10, registramos despesas gerais e administrativas, excluindo despesas com vacância, no montante de R$ 6,2 milhões, enquanto em 1T09, essas despesas foram de R$ 3,7 milhões, um aumento de 70%. Este aumento é explicado principalmente pelas aumento na provisão de bônus dos funcionários e administradores e despesas com pessoal, devido à alocação de funcionários que administram os condomínios de imóveis no nosso portfólio diretamente na subsidiária BRPR A; tais funcionários anteriormente tinham seus salários alocados diretamente nos condomínios que administravam. Vale ressaltar que as despesas de salários de tais funcionários serão reembolsadas pelos condomínios, e terão um efeito líquido nulo no resultado consolidado da Companhia. Além disso, houve um aumento de R$ 0,5 milhões, ou 360%, em despesas comerciais ao término do 1T10 em relação ao 1T09, quando totalizavam R$ 0,2 milhões. Este aumento é explicado exclusivamente pelas despesas de corretagem incorridas na venda do Edifício Generali, realizada em fevereiro de 2010. Despesas de Vacância Nossa despesa de vacância decorre da obrigação imposta ao proprietário do imóvel de pagar o rateio dos custos, como taxa de administração imobiliária, impostos, prêmio de seguro e outras despesas extraordinárias de condomínio, caso haja áreas vagas na propriedade. No 1T10, registramos despesas de vacância no montante de R$ 1,3 milhões, enquanto em 1T09, essas despesas foram de R$ 0,4 milhões, ou seja, um aumento correspondente a R$ 0,9 milhões. Este resultado ocorreu principalmente devido aos aumentos de áreas vagas em duas das nossas propriedades: (i) Panamérica Park – 100% locado ao final do 1T09 tinha 41% de sua área vaga ao término do 1T10 com a saída da GM, um de seus principais locatários; e (ii) Condomínio Industrial São Jose dos Campos – 2% de vacância no 1T09, estava aproximadamente 26% vago ao fim do 1T10. Evolução do G&A

1T10
BRPR3

6.213 3.661

1T09

1T10
1T10 (6.213) (3.707) (1.779) (727) 1T09 var % (3.661) 70% (1.756) 111% (1.747) 2% (158) 360%

Despesas Gerais e Administrativas Pessoal Administrativas Comerciais

Evolução das Despesas de Vacância

1.297

410

1T09

1T10

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BRProperties
Resultado Financeiro Líquido Registramos no 1T10 despesas financeiras líquidas no montante de R$ 14,4 milhões, o que corresponde a um aumento na despesa de R$ 3,1 milhões, ou 27%, em relação ao 1T09, em que nosso resultado financeiro apresentou despesa líquida de R$ 11,3 milhões. Esse resultado é decorrente de aumento significativo da nossa dívida bruta, que totalizava R$ 576,2 milhões no final do 1T09 e passou para R$ 729,7 milhões no término do mesmo período do ano seguinte. Este aumento é explicado principalmente pela tomada de novas dívidas para a aquisição dos imóveis CD Castelo, DP Louveira I & II e Ed. Alexandre Dumas.

1T10
BRPR3

Evolução do Resultado Financeiro Líquido

1T09

1T10

(11.305) (14.379)

Lucro Líquido Em decorrência dos fatores acima, tivemos um lucro líquido de R$ 11,8 milhões no 1T10, um aumento de 68% em comparação com o 1T09, em que nosso lucro foi de R$ 7,0 milhões. Evolução do Lucro Líquido

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EBITDA Ajustado

1T10
BRPR3

Registramos um crescimento no EBITDA ajustado de R$ 12,3 milhões, ou 53%, no período, passando de R$ 23,2 milhões no primeiro trimestre de 2009 para R$ 35,5 milhões no primeiro trimestre de 2010. Além disso, obtivemos uma margem EBITDA ajustado de 85% ao final do 1T10. Os ajustes feitos ao EBITDA ajustado incluíram a exclusão de custos decorrentes do programa de opções da Companhia no valor de R$ 0,2 milhões e a provisão de bônus no valor de R$ 1,2 milhões. Nosso EBITDA ajustado pro-forma totalizou R$ 46,8 milhões, um acréscimo de 32% em relação ao EBITDA ajustado do 1T10. Para estimar o EBITDA ajustado pro-forma, fora considerado que as despesas operacionais do 1T10 permaneceriam iguais, uma vez que não incorreríamos mais despesas operacionais com a adição de tais imóveis no portfólio. Nossa margem EBITDA ajustado pro-forma foi de 88%, 3% acima da margem de 85% demonstrada no período em virtude do ganho de4 escala ocorrido com as aquisições recentes Evolução do EBITDA Ajustado
85% 85% 88%

46.753
35.479

23.210

1T09

1T10

1T10 Pro Forma

Margem EBITDA Ajustado

FFO Registramos um FFO de R$ 16,6 milhões no 1T10, que corresponde a um aumento de R$ 5,5 milhões, ou 49%, em relação ao 1T09, em que nosso FFO foi de R$ 11,1 milhões. Evolução do FFO

16.637 11.137

1T09

1T10

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Endividamento e Disponibilidades

1T10
BRPR3

Nosso endividamento bruto, representado por empréstimos e financiamentos tomados para a aquisição de nossos imóveis, totalizou R$ 729,6 milhões ao final do 1T10, um aumento de R$ 93,3 milhões comparado com a posição ao final de 2009. No mesmo período, nossa dívida líquida sofreu uma redução de R$ 490,1 milhões, explicada principalmente pelos recursos provindos da oferta pública de ações efetuada no mês de março.
Endividamento Líquido Disponibilidades Empréstimos e Financiamentos Obrigações por Aquisição de Propriedades para Investimento Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Anualizado EBITDA / Despesa Financeira Líquida Duração média (anos) 1T10 698.053 729.643 58.498 90.088 0,6x 2,5x 5,3 2009 89.373 636.317 33.265 580.209 6,0x 2,3x 5,2

A variação do nosso endividamento é explicada principalmente pela tomada de novas dívidas para a aquisição dos imóveis CD Castelo, DP Louveira I & II, Ed. Alexandre Dumas, e pelo pré-pagamento do CRI atrelado ao Ed. Twin Towers.
Composição da Dívida Bruta 1T10 Endividamento em 31/12/2009 Tomada de dívida para aquisição do imóvel DP Louveira I & II Tomada de dívida para aquisição do imóvel Ed. Alexandre Dumas Pré-pagamento da dívida do imóvel Twin Towers Amortizações de principal no período Endividamento em 31/03/2010

636.317 121.400 16.053 (39.540) (4.587) 729.643

Cronograma de Amortização do Principal
221.818

77.812 63.496 42.008 48.312 56.650

72.846

81.006 37.904 24.025

2.738

1.027

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

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Nossos Financiamentos Temos como estratégia a tomada de dívida exclusivamente para aquisições de propriedades, preferencialmente financiando-as individualmente. Devida a alta geração de caixa operacional do nosso negócio, não tomamos capital de giro para financiar a operação. Mais de 90% da nossa dívida está atrelada à Taxa Referencial – TR. Acreditamos que esta estrutura de financiamento permite que financiemos nossas aquisições de forma competitiva com outras alternativas de mercado.
5,1% 4,8%

1T10
BRPR3

TR IGPM

CDI

90,1%

Financiamento para Aquisição Icomap Itapevi Piraporinha Jundiaí Alphaville Panamérica Park Plaza Centenário Henrique Schaumann Bolsa RJ Generali Glória Joaquim Floriano Paulista Park Paulista Plaza Isabela Olympic Midas Network Number One Berrini Celebration Athenas Raja Hills Ed. Comercial Indaiatuba Sylvio Fraga MV9 Galpão Industrial Paraná Jandira I & II Ed. Vargas São Pedro São José & Santo Antônio Ed. Twin Towers Souza Aranha Cond. Ind. São José dos Campos Cond. Ind. Itapevi DP Louveira I & II Galpão Ind. Sorocaba CD Castelo Alexandre Dumas Total

Instituição Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Brazilian Finance Santander Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Itaú BBA/ Unibanco Santander Itaú BBA/ Unibanco Bradesco Santander

Índice IGPM TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR CDI TR TR IGPM TR TR TR TR TR TR TR TR

Cupom 8,84% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 10,15% 9,90% 9,90% 9,90% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 1,28% 10,15% 10,15% 6,00% 11,00% 10,15% 10,15% 10,15% 10,50% 10,15% 11,00% 10,50%

Prazo 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 155 meses 120 meses 120 meses 116 meses 156 meses 99 meses 120 meses

Vencimento 16/04/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 25/05/17 25/05/17 17/10/17 17/08/17 17/08/17 17/07/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 17/08/17 17/09/17 17/09/17 17/01/18 15/12/19 17/01/21 17/01/18 08/04/18 04/08/19 04/09/21 27/02/18 05/03/20

31/3/2010 31/12/2009 11.108 11.154 30.610 31.120 11.773 11.969 46.739 47.518 20.603 20.946 42.170 42.579 5.641 5.741 29.938 30.130 12.224 12.469 10.974 11.194 23.150 23.406 9.355 9.428 2.078 2.090 8.005 8.048 2.422 2.441 4.218 4.241 3.051 3.075 718 724 1.882 1.892 1.157 1.166 18.009 18.150 14.302 14.432 14.206 14.339 26.717 26.967 17.043 17.202 22.972 23.188 16.539 16.147 35.027 35.634 13.184 13.543 10.643 10.782 25.954 25.799 40.104 8.630 8.736 27.500 28.177 12.676 12.858 124.240 9.026 9.125 39.012 39.801 16.149 729.643 636.317

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BRProperties
Disponibilidades

1T10
BRPR3

Nossas disponibilidades totalizavam R$ 698,1 milhões no final do trimestre, um aumento de R$ 608,7 milhões comparado ao final de 2009. Este aumento é explicado principalmente pela oferta pública inicial de ações que efetuamos no mês de março, em que arrecadamos recursos líquidos de novos acionistas no montante de R$ 726,7 milhões. A escolha de manter um posicionamento conservador em relação ao nosso caixa, bem como restrições impostas por nossa política de aplicações financeiras aprovada pelo Conselho de Administração, faz com que apliquemos nossos recursos exclusivamente em CDBs ou operações compromissadas junto a bancos de primeiríssima linha. Ao término do 1T10, a rentabilidade média das nossas aplicações está em 100,5% do CDI.
Disponibilidades Disponibilidades Remuneração de aplicação média (% CDI) 1T10 698.053 100,5% 2009 89.373 99,4%

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BRProperties
INDICADORES OPERACIONAIS Administração de Condomínios

1T10
BRPR3

Consideramos fundamental para a nossa operação a administração pró-ativa dos imóveis que detemos em nosso portfólio. Através da BRPR A Administradora de Ativos Imobiliários Ltda., subsidiária integralmente detida pela BR Properties, focamos na redução de custos de administração condominial e na exploração de rendas acessórias, tais como receitas de estacionamento. A redução do valor de condomínio por m² é de grande importância, na medida em que possibilita o aumento do valor do aluguel e de nossa receita, sem aumentar o custo de ocupação total para os nossos locatários. A gestão ativa possibilita ainda reconhecer quando o imóvel atingiu sua maturidade em termos de valorização e, portanto, fornece dados precisos para determinarmos o melhor momento de venda. Além de melhorias à infra-estrutura dos imóveis, buscamos manter relacionamento ativo com todos os nossos locatários, com o objetivo de identificar oportunidades de expansão e possíveis realocações, mantendo baixas taxas de Vacância Financeira e aumentando nosso potencial de receita com os clientes existentes. Condomínios Administrados Houve um aumento no número de condomínios administrados pela BR Properties. Entre os períodos do 1T09 e 1T10, 4 novos condomínios passaram a ser administrados por nossa subsidiária BRPR A, passando o total sob administração de 23 para 27 condomínios.
23

27

1T09

1T10

Receitas BRPR A Ao término do 1T10, a BRPR A obteve receita de R$ 0,8 milhões, ou 1,8% da receita bruta consolidada obtida pela BR Properties. O resultado representou um aumento de 98% em relação ao mesmo período do ano anterior, no qual a receita da BRPR A foi de R$ 0,4 milhões.

849

428

1T09

1T10

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BRProperties
Vacância do Portfólio

1T10
BRPR3

Ao estimar o percentual de vacância de nosso portfólio, utilizamos duas métricas distintas, a vacância física e a financeira. A vacância física é mensurada utilizando-se o total de áreas vagas do portfólio dividido pela ABL total do portfólio. Apesar de a métrica ser relevante para a companhia, ela não reflete fielmente a perda de receita gerada pela vacância, pois não considera o valor de aluguel por m² que poderia ser cobrado em tais áreas. A vacância financeira é utilizada justamente para sanar tal distorção. Multiplicando-se o valor de aluguel por m² que poderia ser cobrado pelas respectivas áreas vagas, e posteriormente dividindo-se este resultado pelo valor potencial de aluguel mensal da propriedade como um todo, mensura-se o percentual de receita mensal que foi perdida devida a vacância do portfólio. Em virtude da estratégia da Companhia de adquirir propriedades com áreas vagas para se aproveitar do atual momento de baixa oferta de imóveis comerciais, a vacância de nosso portfólio apresentou recentes movimentos de alta a partir do final de 2009. Ao final do 1T10, nossa vacância financeira encontrava-se em 8,3%, um acréscimo de 140 pontos percentuais sobre o término de 2009, gerado principalmente pela aquisição de imóveis com áreas vagas. Evolução da Vacância
8,3% 7,3% 6,9% 6,0% 4,5% 4,1% Física Financeira

2009

1T10

1T10 Ex - TNU

Ao término do 1T10, a maior parte de nossa vacância financeira estava localizada no imóvel TNU, um edifício de escritório adquirido em março de 2010. Embora o imóvel esteja em processo de retrofit e atualização de suas instalações, já se encontra 50% locado. Acreditamos que devido a suas excelentes especificações técnicas e localização o edifício estará totalmente locado até o final do processo de retrofit, ao final de setembro deste ano. Ao excluir o imóvel, nossa vacância cai pela metade.

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BRProperties
Locações

1T10
BRPR3

Consideramos como diferencial competitivo fundamental a nossa capacidade de prospectar e atrair novos locatários, sempre mantendo nossos níveis de vacância historicamente baixos. Para isso possuímos um departamento responsável exclusivamente pelo acompanhamento de nossos contratos de locação, o que nos possibilita antecipar eventuais movimentos de vacância dentro de nosso portfólio e iniciar os trabalhos de relocação dos imóveis com antecedência. Ao final do 1T10, efetuamos novas locações e renegociações de locações existentes com um ganho real médio de 5,4% se comparado aos aluguéis vigentes nos respectivos imóveis. Índices de Reajuste de Aluguéis 1T09
3% 15% 28%
IGP-M IPCA Outros

1T10
5%

69% 81%

Com a atual tendência de valorização de imóveis comercias, principalmente aqueles situados nos grandes centros do país, além da escassez de imóveis com especificações técnicas avançadas e de qualidade, entendemos que o fato de termos uma alta porcentagem de contratos vencendo nos próximos dois anos nos propicia oportunidades de reajuste com ganhos reais de receita de aluguel. Cronograma de Vencimento dos Contratos de Locação (# de contratos)
8% 10% 16% 34% 32%

2010

2011

2012

2013

>2013

Cronograma de Renovatória Após 3 anos dos Contratos de Locação (# de contratos)
1% 13% 25% 40% 21%

2010

2011

2012

2013

>2013

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BRProperties
CRONOGRAMA DE AQUISIÇÕES

1T10
BRPR3

Pretendemos aproveitar o cenário favorável para aumentar rapidamente o nosso portfólio de imóveis. Acreditamos que uma parcela significativa do nosso crescimento futuro será proveniente da nossa capacidade de adquirir novos imóveis, ampliando nossa participação nas regiões mais atrativas do Brasil. Para isso, contamos com uma área especializada em investimentos, que tem como atribuição única e primordial a prospecção, análise e aquisição de novas propriedades, o que nos permite dedicação integral à identificação e avaliação de oportunidades de investimentos. Com a aquisição do Edifício Jacarandá e do Distribution Park Louveira 3, 4, 5 &6, a BR Properties já investiu R$ 362,8 milhões, ou 25%, do valor total de aquisições previstas no orçamento de capital que foi aprovado na última Assembléia Geral de Acionistas da Companhia, no dia 23 de abril de 2010. É válido lembrar que este valor foi alcançado em apenas dois meses após o IPO da companhia, o que demonstra nossa capacidade de aplicação de capital na ampliação do nosso portfólio em condições atrativas. Cronograma de CAPEX de Aquisição Pós IPO (2010)
1.452

363

Orçamento de Capital Realizado

mar/10 abr/10 mai/10 jun/10

jul/10

ago/10 set/10

out/10 nov/10 dez/10

Aquisições Pós IPO
363

Orçamento de Capital Realizado
161

+125%

mar/10

abr/10

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BRProperties

1T10
BRPR3

O gráfico abaixo apresenta a evolução de crescimento de nosso portfólio em termos de ABL. Com as recentes aquisições, incluindo as pós IPO, a BR Properties se consolida no mercado como a principal empresa de imóveis comerciais em termos de ABL, com aproximadamente 869 mil m².

Expansão da Área do Portfólio

106.306

868.807

31.954

25.555
59.182 (235) 646.055

730.558

Portf ólio no IPO

Aquisição BBP

Venda Isabela (cj. 41)

Aquisição TNU

1T10

Aquisição Ed. Aquisição DP Portf olio Atual Jacarandá Louveira 3,4,5,6

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BRProperties
PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO

1T10
BRPR3

Nosso portfólio possui atualmente 4 projetos “greenfield”, dos quais 3 são imóveis comerciais de escritórios localizados na cidade de São Paulo e um condomínio industrial localizado em São José dos Campos/SP, que em conjunto, totalizarão 150 mil m² de ABL. Ao todo, a BR Properties investirá aproximadamente R$ 22 milhões nestes projetos até o final de 2010. Cronograma de CAPEX de Desenvolvimento Previsto
34.303 34.303 56.040 79.814 268.621

22.200 41.961

Desembolsado

2010

2011

2012

2013

2014

Total

Edifício Cidade Jardim O Ed. Cidade Jardim se encontra atualmente em desenvolvimento e sua entrega está prevista para junho de 2012. O imóvel está localizado na esquina da Avenida Cidade Jardim com a Rua Mario Ferraz, uma das mais valorizadas regiões comerciais da cidade de São Paulo, com uma previsão de entrega de novo estoque extremamente baixa, com pouquíssimos terrenos disponíveis, aluguéis elevados, alto potencial de valorização no aluguel por m², e alta demanda por escritórios de qualidade.

      

Tipo: Escritório AAA Localização: São Paulo/SP Região: Jardins ABL: 13.868 m² Entrega: 2T12 Participação BR: 50% CAPEX estimado: R$ 60 mm

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BRProperties
Edifício Panamérica Park II

1T10
BRPR3

O Ed. Panamérica Park II será desenvolvido em um terreno na região da Marginal do Rio Pinheiros e sua entrega está prevista para o segundo trimestre de 2012. O desenvolvimento é uma expansão do condomínio de escritórios situado ao lado, do qual a BR Properties detém 4 dos 9 prédios existentes, o que possibilitará o compartilhamento da infra-estrutura já instalada no local, gerando reduções nos custos de ocupação para o locatário.

      

Tipo: Escritório A Localização: São Paulo/SP Região: Marginal ABL: 29.004 m² Entrega: 2T12 Participação BR: 50% CAPEX estimado: R$ 50 mm

Edifício Souza Aranha (expansão) O Ed. Souza Aranha está localizado na região da Chácara Santo Antonio, em uma área de escritórios consolidada da cidade de São Paulo, próxima a Marginal do Rio Pinheiros e onde há grande demanda por escritórios de alta qualidade. O projeto é uma expansão do imóvel existente, e será implantado no terreno adjacente ao edifício, adquirido pela BR Properties em 2007.

      

Tipo: Escritório A Localização: São Paulo/SP Região: Chácara Santo Antonio ABL: 4.037 m² Entrega: 4T12 Participação BR: 100% CAPEX estimado: R$ 17 mm

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BRProperties
Tech Park - São José dos Campos

1T10
BRPR3

O terreno onde o SJC Tech Park será construído é parte de uma propriedade industrial adquirida pela BR Properties em 2008, onde a infra-estrutura do condomínio será compartilhada entre novos e já existentes locatários, reduzindo o custo de desenvolvimento e facilitando a ocupação. O terreno está localizado diretamente à beira da Rodovia Presidente Dutra, a principal ligação entre São Paulo e Rio de Janeiro.

     

Tipo: Industrial Localização: São José dos Campos/SP ABL: 125.000 m² Entrega: Diversas fases Participação BR: 100% CAPEX estimado: R$ 141 mm

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BRProperties
ESTUDO DE CASO: VENDAS RECENTES

1T10
BRPR3

          

Imóvel: Edifício Generali Tipo: Escritório A Localização: São Paulo/SP Região: Centro ABL: 10.297 m² Aquisição: ago/07 Valor de Aquisição: R$ 16,6 mm Venda: fev/10 Valor de Venda: R$ 21,5 mm TIR: 36% ROE antes de impostos: 147%

O Edifício Generali foi uma das primeiras aquisições da BR Properties. Localizado no Centro de São Paulo, o edifício de 21 andares é sede das operações da seguradora Generali, e detêm também outros locatários de primeira linha como o Banco Santander e a Vivo Telecomunicações. Adquirimos o imóvel em agosto de 2007 por R$ 16,6 milhões, e o vendemos em fevereiro de 2010, pelo montante de R$ 21,5 milhões, o que resultou em um retorno sobre o capital próprio investido (ROE) antes dos impostos de 147%. Apesar da ótima localização e locatários de altíssima qualidade, identificamos o amadurecimento do imóvel em termos de crescimento de receita, e decidimos pela venda para prospectar novos investimentos imobiliários, de forma consistente com nossa estratégia de negócios. A venda do imóvel ilustra o recente aumento da procura por parte de pessoas físicas de alta liquidez e pequenos fundos de investimento por imóveis comerciais para diversificação de seus portfólios. Tais transações estão se tornando cada vez mais comuns, especialmente na faixa de valores entre R$ 20 milhões e R$ 30 milhões.

Resultado na Venda ROE: 147% TIR: 36%

21,5 16,6

Valor de Aquisição

Valor de Venda

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BRProperties
NOSSO PORTFÓLIO

1T10
BRPR3

Atualmente possuímos 57 imóveis, localizados principalmente nas regiões metropolitanas de São Paulo, Rio de Janeiro, Curitiba e Belo Horizonte, que em conjunto, totalizam 868.807 m² de ABL e representam um valor total de mercado de R$ 2,4 bilhões, conforme estimativas da CB Richard Ellis e nossas estimativas internas. Nosso portfólio é bastante diversificado em termos de localização e perfil do usuário, o que acreditamos mitigar os riscos operacionais e financeiros aos quais estamos expostos. Pretendemos expandir nossas atividades com a contínua diversificação de nosso portfólio de imóveis e com a aquisição e/ou incorporação de imóveis com características compatíveis com nossas metas de rentabilidade. Entendemos que existem outras regiões no Brasil – fora do eixo Rio-São Paulo – com elevado potencial de demanda por imóveis comercias, para onde pretendemos expandir nossa atuação.
Imóvel Plaza Centenário Panamérica Park Glória Alphaville BP Jundiaí BP Itapeví Jandira I (Vetco) Jandira II (Interfile) Auto Shopping Piraporinha Bolsa RJ Athenas Berrini Isabela Plaza Joaquim Floriano Midas Network Empresarial Number One Olympic Tower Paulista Park Paulista Plaza Celebration Icomap São Pedro Vargas Henrique Schaumann Raja Hills MV9 Galpão Ind. Paraná (Coveright) Ed. Comercial Indaiatuba Sylvio Fraga Sto Antônio São José Galpão Ind. Araucária (Interbox) Souza Aranha Cond. Ind. SJC Galpão Itapevi (Trisoft) Galpão Sorocaba (Tecsis) CD Castelo Alexandre Dumas Ouvidor 107 DP Louveira I (Unilever) DP Louveira II (K&G) DP Araucária Brazilian Business Park TNU CBOP - Ed. Jacarandá DP Louveira 3, 4, 5/6 Total Tipo Cidade Estado PR SP RJ SP SP SP SP SP SP RJ SP SP SP SP SP SP SP SP SP SP SP RJ SP RJ SP MG RJ PR SP RJ SP SP PR SP SP SP SP SP SP RJ SP SP PR SP SP SP SP Data Aquisição mai-07 mai-07 jul-07 jul-07 jul-07 jul-07 jul-07 jul-07 jul-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 ago-07 set-07 set-07 set-07 set-07 nov-07 dez-07 dez-07 dez-07 dez-07 dez-07 jan-08 jan-08 jan-08 jan-08 fev-08 mai-08 ago-08 out-09 dez-09 dez-09 dez-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 abr-10 # Imóveis 1 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 4 57 ABL (m²) 3.366 18.667 7.843 9.292 53.343 33.526 16.314 17.990 7.184 3.224 6.230 331 473 2.728 1.200 231 717 1.795 784 2.577 5.590 8.695 3.575 11.413 14.125 7.166 12.300 7.748 11.335 2.153 4.448 4.997 6.462 4.182 73.382 15.500 14.797 49.659 6.889 6.284 138.095 6.503 42.697 59.182 25.555 31.954 106.306 868.807 Participação 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 21% 92% 4% 9% 73% 23% 4% 24% 33% 25% 34% 100% 100% 100% 100% 100% 70% 100% 100% 100% 85% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Escritório Curitiba Escritório São Paulo Escritório Rio de Janeiro Escritório Barueri Industrial Jundiaí Industrial Itapeví Industrial Barueri Industrial Barueri Reposicionamento São Bernardo do Campo Escritório Rio de Janeiro Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório São Paulo Escritório Rio de Janeiro Escritório São Paulo Escritório Rio de Janeiro Escritório São Paulo Escritório Belo Horizonte Escritório Rio de Janeiro Industrial São José dos Pinhais Escritório Indaiatuba Escritório Rio de Janeiro Escritório São Paulo Escritório São Paulo Industrial Araucaria Escritório São Paulo Industrial São José dos Campos Industrial Itapevi Industrial Sorocaba Industrial Itapevi Escritório São Paulo Escritório Rio de Janeiro Industrial Louveira Industrial Louveira Industrial Araucaria Industrial Atibaia Escritório São Paulo Escritório Barueri Industrial Louveira

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BRProperties
GLOSSÁRIO

1T10
BRPR3

Aluguel por m² (R$/ m²): refere-se ao valor cobrado por m² de área bruta locável em cada imóvel. Não inclui os efeitos da linearização de receitas Aquisições 2009: refere-se às aquisições iniciadas no 3T09: CD Castelo, Ed. Alexandre Dumas, Ed. Ouvidor 107, DP Araucária, Brazilian Business Park e TNU, dos quais os três últimos tiveram suas aquisições concluídas apenas no 1T10 Aquisições Pós - IPO: refere-se às aquisições efetuadas utilizando os recursos levantados no IPO: Ed. Jacarandá e o DP Louveira 3, 4, 5 & 6 Área Bruta Locável (ABL): refere-se à área do portfólio da BR Properties geradora de receitas. O Aluguel médio por m², vacância e tamanho de portfólio são calculados utilizando esta métrica BRPR A: subsidiaria de administração de condomínios integralmente detida pela BR Properties S/A. Atualmente administra 27 imóveis do portfólio da Companhia CAPEX - Aquisição: dispêndio de capital utilizado na aquisição de novos imóveis comerciais para o portfólio CAPEX - Desenvolvimento: dispêndio de capital utilizado no Desenvolvimento de novos imóveis comerciais para o portfólio EBITDA (Earnings Before Income, Tax, Depreciation and Amortization): medida não contábil que mensura a capacidade da Companhia de gerar receitas operacionais, sem considerar sua estrutura de capital. Calculada excluindo as despesas gerais e administrativas do lucro bruto, e somando de volta a depreciação e amortização do período (Lucro Bruto – Despesas Gerais e Administrativas + Depreciação + Amortização) EBITDA Ajustado: ajustes feitos ao número do EBITDA de forma a excluir R$ 0,2 milhões referentes às despesas do Plano de Opções de compra de Ações da Companhia, além de R$ 1,2 milhões em provisão de bônus de funcionários e administradores FFO (Funds From Operations): medida não contábil que soma de volta as despesas de depreciação ao lucro liquido, de forma a medir, utilizando o demonstrativo de resultado, o caixa líquido gerado no período (Lucro Líquido + Depreciação) Vacância - Financeira: estimada multiplicando o valor de aluguel por m² que poderia ser cobrado pelas respectivas áreas vagas, e posteriormente dividindo este resultado pelo valor potencial de aluguel mensal da propriedade como um todo. Mensura-se então o percentual de receita mensal que foi perdida devida a vacância do portfólio. Vacância - Física: estimada utilizando o total de áreas vagas do portfólio dividido pela ABL total do portfólio

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BRProperties
DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADO DO EXERCÍCIO - DRE
DRE Receita Bruta de Vendas e Serviços Receita de Locação Receita de Venda de Propriedades Receita de Serviços Deduções da Receita Bruta Impostos (PIS/Cofins e ISS) Abatimentos Receita Líquida Custo de Bens* Resultado Bruto Despesas Gerais e Administrativas Pessoal Administrativas Comerciais Vacância Resultado Financeiro Receitas Despesas Outras Receitas/Despesas Operacionais Resultado Operacional Resultado Não Operacional Resultado Antes de Tributação Provisão para IR e CSLL Impostos Diferidos Lucro/ Prejuízo do Período EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado FFO Margem FFO * Composto majoritariamente por depreciação 1T10 46.198 39.016 6.333 849 (4.598) (4.072) (526) 41.600 (4.878) 36.721 (7.510) (3.707) (1.779) (727) (1.297) (14.379) 5.781 (20.160) 116 14.948 14.948 (3.240) 51 11.759 35.479 85% 16.637 40% 1T09 30.438 30.010 428 (3.157) (2.529) (628) 27.281 (4.121) 23.160 (4.071) (1.756) (1.747) (158) (410) (11.305) 4.590 (15.895) 205 7.989 7.989 (973) 7.016 23.210 85% 11.137 41% var % 52% 30% 100% 98% 46% 61% -16% 52% 18% 59% 84% 111% 2% 360% 216% 27% 26% 27% -43% 87% 100% 87% 233% 100% 68% 53% 49%

1T10
BRPR3

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BRProperties
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Aplicações Financeiras Aluguéis a Receber Impostos a Compensar / Recuperar Adiantamento para Aquisição de Imóveis Antecipações Despesas Antecipadas Imóveis Destinados a Venda* Outros Valores a Receber Ativo Não Circulante Depósitos Judiciais Participação em Controladas - Ágio Imobilizado de uso Propriedades para Investimento Edificações Terrenos Construções em Andamento (-) Depreciação Acumulada Ativo Total PASSIVO Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Fornecedores Obrigações por Aquisição de Propriedades para Investimento Salários e Contribuições Tributos e Contribuições a Recolher IR e CS Diferidos CP Provisões Adiantamentos de Clientes Dividendos a pagar Derivativos Outras Contas a Pagar Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Provisão de IR/CSLL Diferidos Patrimônio Líquido Capital Social Realizado (-) Despesas com Emissão de Ações Reservas de Capital Reservas de Reavaliação Reservas de Lucros Passivo Total 31/3/2010 739.448 1.817 696.237 17.790 8.530 966 190 12.959 960 1.775.164 93 23.613 824 1.798.002 1.299.740 473.926 24.335 (47.368) 2.514.612 31/3/2010 167.110 92.238 2.309 58.498 4.266 1.387 2.924 222 1.266 3.577 423 684.198 637.405 46.793 1.663.304 1.566.710 (23.129) 3.695 90.832 25.196 2.514.612 31/12/2009 150.775 1.140

1T10
BRPR3

var % 390% 59% 689% 62% 30% -95% 100% -51% -42% 234% 17% 0% 0% 0% 18% 23% 8% -17% 11% 51% var % 32% 15% 99% 76% 628% 83% 100% -95% 100% 0% 593% -100% 13% 15% -4% 79% 91% 100% 6% -4% 93% 51%

88.233 10.954 6.562 20.735 385 22.479 287 1.511.220 93 23.613 822 1.529.189 1.059.814 440.118 29.257 (42.497) 1.661.995 31/12/2009 126.368 79.860 1.162 33.265 586 757 1.142 4.500 3.577 61 1.458 605.208 556.457 48.751 930.419 819.210 3.496 94.635 13.078 1.661.995

* Em 31/03/10, saldo a receber refere-se ao valor de desapropriação do Ed. Twin Towers

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BRProperties
FLUXO DE CAIXA
Fluxo de Caixa - Consolidado Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro líquido (prejuízo) do exercício Ajuste para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação Juros e variações monetárias de empréstimos e financiamentos Plano de opção de compra de ações Aumentos (redução) dos ativos Contas a receber de clientes Impostos a recuperar Outros ativos Aumento (Redução) dos passivos Provisão para gratificação a empregados e administradores Obrigações por Aquisição de Propriedades para Investimento Outros passivos Caixa líquido gerado (utilizado) nas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Aquisição de propriedades para Investimento (-) Obrigações por aquisição de Propriedades para Investimento Investimentos em controladas Recebimento na venda de Propriedades para Investimento Aplicações no Imobilizado Caixa líquido gerado (utilizado) nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital social Tomada de empréstimos e financiamentos Pagamento de empréstimos e financiamentos Caixa líquido gerado (utilizado) nas atividades de financiamento Fluxo de caixa gerado (utilizado) no período Disponibilidades No início do exercício No final do exercício 1T10 11.759 21.897 4.986 16.712 199 33.818 (6.882) (1.968) 42.668 26.403 (4.278) 25.233 5.448 93.877

1T10
BRPR3

1T09 7.016 20.177 4.430 15.447 300 (2.204) (2.018) (305) 119 (6.441) (2.014) (4.045) (382) 18.548

(340.268) 54.085 (286.183)

(1.931) (1.931)

724.371 137.453 (60.838) 800.986 608.680

(19.571) (19.571) (2.954)

89.373 698.053

122.707 119.753

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